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CERTIFICADO DE OPERAÇÕES ESTRUTURADAS
CERTIFICADO DE OPERAÇÕES ESTRUTURADAS

CERTIFICADO DE OPERAÇÕES ESTRUTURADAS

O QUE SÃO

 

COEs?

A

renda fixa é segura. Mas a

erre, não perde nada ou perde uma quantia bem menor do que a que poderia ganhar. Mas usar o termo “aposta” dá

a ideia errada de que isso tem

remuneração do seu dinheiro, mesmo nas melhores opções oferecidas pelo mercado, não é tão alta.

a ver com azar ou sorte.

A

renda variável, sim, oferece

ganhos atraentes. Mas há riscos de perder dinheiro.

Trata-se de inteligência financeira.

se houvesse uma maneira de combinar a segurança da primeira com as

E

Os certificados de operações estruturadas (COE) oferecem acompanhar o mercado nos ganhos e, em caso de a operação andar no sentido

possibilidades de lucro da

segunda?

 
 

contrário ao desejado, sair

Isso existe.

 

da aplicação com o mesmo dinheiro com que se entrou ou, no máximo, com um prejuízo determinado previamente, na pior das hipóteses.

Os COEs são como fazer uma aposta em que, caso você acerte, ganha um valor e, caso

na pior das hipóteses. Os COEs são como fazer uma aposta em que, caso você acerte,

COE

LUCRO MÁXIMO, RISCO MÍNIMO

 
 
 

A

ideia dos COEs é essa: lucrar quando o mercado vai na direção

que esperamos e limitar qualquer perda antes mesmo de começar

o

Os COEs permitem que pessoas comuns como eu ou você invistam

Os COEs ainda são novidade no Brasil. Foram lançados em 2014

e

são uma versão brasileira das populares Notas Estruturadas

O COE EM DETALHE

 

investimento, caso tudo dê errado com os ativos em que se está investindo.

com segurança em ativos nacionais, internacionais, commodities - como petróleo, ouro, milho ou soja - moedas e índices - como os das bolsas de valores do mundo.

dos EUA e Europa, surgidas na década de 90.

Ao investir em um COE, na verdade, você investe em um pacote composto por um título prefixado e derivativos.

Um título prefixado, como o nome já diz, tem já determinado quanto se vai ganhar de juros ao final de certo período.

Os derivativos, por sua vez, são papéis cujo valor “deriva” de um ativo, variando de acordo com as mudanças desse ativo.

A combinação de todos esses elementos é que vai garantir que o

investidor ganhe em caso favorável e que tenha um paraquedas em casos desfavoráveis.

elementos é que vai garantir que o investidor ganhe em caso favorável e que tenha um

COE

   
 

QUEM EMITE?

 
 
     
   
 

Por lei, apenas bancos podem emitir COEs, mas as corretoras, desde 2015, podem distribuir esse produto de investimento.

TIPOS DE COE

Os COE têm duas modalidades:

Valor Nominal Protegido:

o investimento não caminhou como

devia e você recebe ao final a mesma quantia em que investiu no começo

Valor Nominal em Risco:

se o investimento não andou como devia

você perderá uma porcentagem maior ou menor de seu capital.

Obviamente, a primeira modalidade oferece menos riscos e a segunda mais.

Obviamente também, sempre que há mais riscos, as possibilidades de ganho também são maiores.

QUAL É A IDEIA POR TRÁS DISSO?

Com um COE, um investidor mais conservador pode ter acesso a lucros maiores sem ser exposto a riscos equivalentes aos possíveis ganhos.

investidor mais conservador pode ter acesso a lucros maiores sem ser exposto a riscos equivalentes aos

COE

Por outro lado, se você for mais arrojado, pode se expor a um

 

risco com uma estratégia de proteção já montada.

     

É como se você decidisse pular de paraquedas eo seu equipamento

 

já tivesse sido dobrado pelo melhor paraquedista do mundo e você, ainda por cima, fosse pousar em um colchão de ar.

Você só precisa saltar e puxar a cordinha.

O QUE VOCÊ PRECISA SABER SOBRE

COE

Os COE têm vencimento:

você investe e precisa esperar a data

para sair do investimento; lembre que o Imposto de Renda sobre

o

COE segue a tabela regressiva, chegando ao mínimo depois de

dois anos, com uma alíquota de 15% sobre qualquer lucro.

O valor para entrar é baixo:

isso os torna acessíveis para pessoas

 

comuns como você ou eu, possibilitando a investir, inclusive, em empresas estrangeiras, como a Apple e o Google.

Clareza:

ao entrar você já sabe o máximo que poderá perder, ficar

com o mesmo valor ou ganhar, em diferentes cenários do ativo ou dos ativos em que se investe.

Rentabilidade:

pode

serpaganovencimentodoCOEoudurante

a vigência dessa aplicação, semestralmente ou trimestralmente.

Não tem taxa de administração.

a vigência dessa aplicação, semestralmente ou trimestralmente. Não tem taxa de administração .

COE

OS RISCOS DO COE

     
   
     

O

maior risco de um COE é o do crédito do banco. Isto é, se o

 

banco falir ou se não conseguir honrar suas dívidas.Isso porque

 

o

COE não conta com a proteção do Fundo Garantidor de Crédito.

Caso você não saiba o Fundo Garantidor de Crédito é a segurança de diversos investimentos, sobretudo de renda fixa, até R$ 250 mil, por instituição e por CPF, limitado ao montante de R$1milhão, no período de quatro anos. Mas esse não é o caso do COE.

Por isso, ao investir em um COE, conte sempre com a ajuda de

IMPOSTOS

um professional de investimento, a fim de que ele lhe apresente um COE emitido por uma instituição que esteja em condições excelentes.

O Imposto de Renda incide de acordo com a tabela regressiva.

Isto é: quanto mais tempo você fica no investimento, menos você paga.

Do ponto de vista tributário, vale mais a pena investir em COEs com prazo de vencimento superior aos dois anos. Assim, a alíquota é

a menor possível: 15% sobre qualquer lucro que você tenha.

Apesar de o COE ser composto de diversos papeis (um contrato de renda fixa prefixado e derivativos), tributariamente ele é considerado um papel só.

de diversos papeis (um contrato de renda fixa prefixado e derivativos), tributariamente ele é considerado um

COE

   
 

Se o investidor tentasse montar esse pacote sozinho, pagaria o

imposto sobre cada um dos papeis em separado.

 
   
 

Resumindo: uma confusão.

Além disso, só haverá imposto se a rentabilidade for positiva, obviamente.

POR QUE VOCÊ DEVE CONHECER UM COE

DIVERSIFICAÇÃO:

A velha máxima do mundo dos investimentos.

Não coloque todos os ovos em uma cesta só. Isso maximiza os lucros e minimiza as perdas. Com o COE você faz isso com um produto só, além de poder estar ligado a mais de um papel de empresa, moeda ou commodities

NOVOS MERCADOS:

e barato a papeis como da Apple, Google ou Facebook? Os COEs

De que outra maneira ter acesso seguro, fácil

 

proporcionam isso, reduzindo qualquer risco que possa girar em torno do câmbio monetário

FÁCIL DE ACOMPANHAR SEUS LUCROS:

O COE aparece como

um único ativo na sua conta e, desde o começo você sabe as possibilidades de perdas ou ganhos no vencimento de acordo com a performance do ativo ou dos ativos em que está investindo

de perdas ou ganhos no vencimento de acordo com a performance do ativo ou dos ativos

COE

PAPELADA

     
   
 

A

burocracia é mínima.

   
 

Você não imagina como é difícil, sem um COE, investir em uma ação estrangeira, para ficarmos só nesse exemplo.

Você precisa assinar apenas os seguintes documentos:

Termo COE: nele você vai dizer que sabe dos riscos envolvidos

Documento de Informações Essenciais: nele é explicado o funcionamento, o regime de pagamentos e os riscos do COE com ainda mais detalhe.

ADEQUAÇÃO

Você só pode investir nesse tipo de produto se tiver o perfil de

investidor adequado.

O COE com capital protegido é indicado apenas se você tiver um

perfil de risco moderado para mais. Ou seja, o máximo que você aceita em termos de “perda” é que, ao final, o seu dinheiro tenha ficado parado: o pior que pode acontecer é você, no vencimento, receber a mesma quantia que investiu.

O COE com valor nominal em risco é somente para aqueles investidores mais arrojados, pois expõe o capital investido ao risco e, ao final, você poderia receber uma quantia menor do que quando entrou.

pois expõe o capital investido ao risco e, ao final, você poderia receber uma quantia menor
 
 

EXEMPLOS

 

HIPOTÉTICOS

 

1 COE ligado a alta de

um ativo com valor

nominal protegido

Vamos exemplificar que você quer

Então você investe em um COE

Esse COE tem uma estratégia que devolve o valor integral do investimentocasoaaçãocaiaelimita

Porém, se cair 70%, ainda assim, não

Qualquer alta abaixo de 33%

o lucro a 33% caso a ação suba. Se, ao final de dois anos a ação da empresa

investir na ação da empresa XYZ, porque acha que ela vai subir nos próximos dois anos. Mas não quer perder dinheiro caso esteja errado.

XYZ subir 50%, não importa: você lucra 33%.

perde nada. Recebe o mesmo valor que investiu no começo.

 

atrelado à alta da ação XYZ com valor nominal protegido com um prazo de vencimento de dois anos.

proporciona um lucro no mesmo valor da alta. Se a ação subiu 11% em dois anos, esse será o seu lucro.

 

GRÁFICO DE CENÁRIOS NO VENCIMENTO

 

Rentabilidade da Operação

Preço Inicial

Ganho Máximo

COE

Variação do Ativo

COE

O COE participará da variação

A tabela abaixo mostra alguns

 

positiva da ação XYZ, conforme o

cenários de retorno no vencimento,

quadro abaixo (válido apenas para

considerando um preço inicial de

 

a data de vencimento do COE).

XYZ de 100.

     

O ativo pode ser uma ação, um índice, uma commodity, uma moeda, um fundo de investimentos, entre outros ativos financeiros.

 

2

COE ligado a alta alavancada de um ativo com valor nominal protegido

Esse COE possui as mesmas características do coe ligado a alta do ativo, mas com um plus a mais, o fator de alavancagem.

Isso significa que além da alta do ativo no período de duração do COE, por exemplo alta de 10%, a rentabilidade é alavancada, ou seja, é multiplicada pelo fator pré-estabelecido.

do COE, por exemplo alta de 10%, a rentabilidade é alavancada, ou seja, é multiplicada pelo

COE

O COE participará da variação positiva do ativo, multiplicado pelo fator de

 

alavancagem, conforme o quadro abaixo (válido apenas para a data de

vencimento do COE).

 
     
 

Qualquer alta abaixo de 33% proporciona um lucro no mesmo valor da alta. Se a ação subiu 11% em dois anos, esse será o seu lucro.

Pelo nosso exemplo,

A

tabela abaixo

mostra três cenários

possíveis de retorno no vencimento, alta,

queda e estabilidade, considerando um

fator

de alavancagem

de 4 vezes.

   
 

se o ativo valorizar 10%, a rentabilidade será multiplicada por 4, sendo a rentabilidade bruta final em 40%, se o ativo valorizar 30%, a rentabilidade bruta final será de 120%.

   

Se o ativo não valorizar nada ou desvalorizar 10%, 20%, etc, o investidor receberá o valor investido inicialmente.

Lembrando que para ambos cenários, o retorno alavancado ou o capital protegido são válidos apenas para a data de vencimento do COE.

para ambos cenários, o retorno alavancado ou o capital protegido são válidos apenas para a data

COE

3

COE ligado a alta de um ativo, com

 

taxa pré-fixada e com valor nominal

 

protegido

 
 

Há COEs ligados à alta de um ativo que possuem também uma taxa

Nesse casonomínimooinvestidorretiraráovalorinvestido,acrescido

pré-fixada desde o início, neutralizando assim um possível custo de oportunidade que o capital poderia sofrer.

da taxa pré-fixada, mesmo que o preço do ativo desvalorize (válido apenas para a data de vencimento do COE).

 

Vamos exemplificar, se o preço do ativo valorizar 20% e a taxa pré-fixada for também de 20%, o investidor terá a rentabilidade

bruta final de 40%, se

   

ativo valorizar 30%, o investidor terá a

o

rentabilidade bruta final de 50% (30% da alta mais 20% da taxa pré-fixada).

Se o preço do ativo não valorizar nada ou desvalorizar 10%, 20%, etc, o investidor terá a rentabilidade mínima de 20%, que é a taxa pré-fixada. Então o investidor retirará o valor investido, acrescido de 20%.

mínima de 20%, que é a taxa pré-fixada. Então o investidor retirará o valor investido, acrescido

COE

Note no gráfico abaixo que o investidor já sai ganhando,

 

independentemente da variação do ativo. Esse ganho é no

mínimo o valor da taxa pré-fixada (válido apenas para a data de

 

vencimento do COE).

     

4

COE autocallable ligado a ações com valor nominal protegido

   

Este tipo de COE oferece lucros bastante atrativos, mas somente se determinada condição seja obtida em certas datas de verificação.

Por exemplo, um COE desse tipo ligado a 3 ações - A, B e C.

Na nossa hipótese, o prazo de vencimento é de dois anos e as datas de verificação são semestrais.

Assim, teremos 4 datas de verificação, a cada seis meses. Em cada

dois anos e as datas de verificação são semestrais. Assim, teremos 4 datas de verificação, a

COE

 

uma dessas datas, se cada uma das ações estiverem

     
 

com o preço superior aos preços iniciais, o COE paga uma taxa de

   
 

10% ao investidor e é encerrado antecipadamente.

   

Se a condição for obtida em seis meses, são 10%. Se em 12, são

20%. Em 18 meses, são 30% e, finalmente, em 24 meses, a taxa é de

40%.

Na pior das hipóteses, se a condição das três ações nunca terem ficado juntas acima do valor acordado, você recebe todo o seu capital investido de volta.

Vejamos alguns cenários deste COE hipotético (pagamento de 10% a cada semestre se as ações estiverem acima do valor inicial ao mesmo tempo):

Data de observação: primeiros seis meses

A condição de todas as três ações acima do preço inicial

foi atingida: investidor recebe valor inicial mais 10% e o COE é

 

encerrado. Não foi atingida: o COE continua.

• Data de observação: primeiro ano

• A condição de todas as três ações acima do preço inicial foi atingida: investidor recebe valor inicial mais 20% e o COE é encerrado.

• Não foi atingida: o COE continua.

foi atingida: investidor recebe valor inicial mais 20% e o COE é encerrado. • Não foi

COE

Data de observação: 18 meses

 

A condição de todas as três ações acima do preço inicial

 

foi atingida: investidor recebe valor inicial mais 30% e o COE é

   
 

encerrado.

 

Não foi atingida: o COE continua.

Data de observação: dois anos

O bom disso é que, para você ganhar, não é preciso que haja uma

A condição de todas as três ações acima do preço inicial

foi atingida: investidor recebe valor inicial mais 40% e o COE é encerrado. Não foi atingida: o COE chegou a data de vencimento e o investidor

recebe seu dinheiro de volta sem perdas financeiras. Observe que esse COE não paga de acordo com a alta da ação. Se as ações estiverem acima do valor determinado (no nosso exemplo, acima do valor inicial), não importa se elas subirm 20% ou 200%: o COE paga uma porcentagem acertada no início do contrato.

   

alta astronômica das ações. Basta que elas subam. Além disso, neste exemplo, que é bastante próximo do que existe no mercado, há quatro chances de se obter lucro, a cada seis meses.

E, mais uma vez, nunca é demais lembrar: sem risco de perda financeira. O único risco é o dinheiro ter deixado de crescer nesse período.

é demais lembrar: sem risco de perda financeira. O único risco é o dinheiro ter deixado

COE

5

COE Reverse Convertible na ação

 

AX com Valor Nominal em Risco

 
 
   
 

Nesta modalidade você pode ganhar uma taxa combinada no caso

Por exemplo, a ação hipotética AB.

Nesta nossa nova hipótese, você aceita receber 21% sobre o que

Quer dizer: mesmo que a ação caia 30%, você ganha 21%.

Mas, se a ação cair mais que 30% no período de vencimento do COE,

da alta ou da queda de um papel.

investiu se o preço da ação AB subir - não importa quanto - ou se cair até no máximo 30%.

você assume a variação total negativa, mas, ainda assim, recebe a taxa fixa de 21%, reduzindo o prejuízo.

Se a ação AB cair 29,9%, você ainda lucra 21%. Agora, se a ação cair 31%? A conta é simples. Você perde 31% por um lado e lucra 21% por outro. E 31 menos 21 é igual a 10.

Se tivesse investido diretamente na ação, teria um prejuízo de 31%. Mas como usou um COE perdeu apenas 10%.

Desnecessário dizer que essa modalidade exige um pouco mais de agressividade por parte do investidor.

perdeu apenas 10%. Desnecessário dizer que essa modalidade exige um pouco mais de agressividade por parte

Repetindo, no nosso exemplo:

   

Qualquer alta ou queda até um limite de -30%: você recebe o capital

 

investido mais 21%.

 

Quedas superiores a -30%: você recebe o capital investido mais 21%

A tabela abaixo mostra alguns cenários de retorno no vencimento,

menos a queda da ação no período.

considerando um preço inicial de XY de 100.

COE

 

COE

Atenção: este produto é destinado a clientes com perfil de investimento moderado (valor nominal protegido), e agressivo (valor nominal em risco), sendo este o público a que se destina o presente

finalidade. A rentabilidade prevista ou passada não é garantia de rentabilidade futura. Investimentos

 

material. O emissor do COE se reserva ao direito de cancelar a emissão ou alterar as características do produto, caso o valor mínimo não seja atingido ou haja alteração nas condições de mercado. O

 

recebimento dos pagamentos deste certificado está sujeito ao risco de crédito do seu emissor. O

COE é um produto financeiro que não conta com garantia do fundo garantidor de crédito – FGC. O

 

certificado de operações estruturadas – COE é um produto complexo. Certifique-se da compreensão de todos os seus aspectos antes da decisão de investimento. O conteúdo disponibilizado não deve ser entendido como análise, Consultoria, sugestão de investimento, recomendação de compra e

venda, oferta de produtos ou serviços financeiros. As informações são válidas na data de sua publicação, qualquer informação contemplada neste material deve ser confirmada quanto às suas condições, previamente à Conclusão de qualquer negócio. Os investidores devem buscar aconselhamento profissional com relação aos aspectos tributários, regulatório e outros que sejam relevantes à sua condição específica, sendo que o presente material não foi elaborado com esta

nos mercados financeiros e de capitais estão sujeitos a riscos de perda superior ao valor total do capital investido. A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. A rentabilidade divulgada não

é

e

líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações

os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. Os Melhores Investimentos

não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações aqui divulgadas. Os Melhores Investimentos se exime de qualquer responsabilidade

por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou

seu conteúdo. É obrigatória a Leitura do Documento de Informações Essenciais – DIE previamente

à

aquisição do COE, com especial atenção aos fatores de risco. Recomenda-se uma profunda

análise das características, prazos e riscos dos investimentos antes da decisão de compra/ venda/

aplicação/resgate. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo

ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso do Os Melhores Investimentos.

     

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