V SIMPOSIO INTERNACIONAL

DE PLANEAMIENTO DE MINADO

MINING DUE DILIGENCE

HENRY BRAÑES GALLARDO

ULTIMATE MINING CONSULTING
MINING DUE DILIGENCE
Contenido
• Introducción
• Definición y objetivos
• Tipos de Due Diligence
• Esquema de estudios
• Factores críticos
• Conclusiones
MINING DUE DILIGENCE
Introducción
• Desde el fraude de Bre-X, las regulaciones han sido dirigidas
a restringir lo que las compañías pueden y no pueden
anunciar al público. Estas regulaciones se centran
principalmente en la definición del recurso mineral. Estos
engaños deliberados (Lumley, 2012) son mostradas como
errores intencionales o tergiversaciones estratégicas
(Flyvbjerg et al, 2002)
• Otro problema en el pasado, son las poca regulación para
los estándares mínimos de los estudios de factibilidad y
evaluación para mostrar el rendimiento de una inversión si
se pone en producción un proyecto
MINING DUE DILIGENCE
Definición y objetivos
• El Due Diligence es un proceso de auditoría detallado para la
adquisición de una empresa, un proyecto, o préstamo con la
finalidad de verificar que la información de activos, pasivos
y administración financiera.
• Este proceso es de vital importancia para el comprador para
estar al tanto de lo que se está comprando; incluyendo
defectos fatales, litigios ambientales y legales potenciales
que pueden presentarse en contra de la nueva empresa.
• El Due Diligence cubre aspectos de geología, diseño y
planificación de mina, reservas/recursos, operativo,
administrativo, ambiental, social y legal.
MINING DUE DILLIGENCE
Tipos de Due Diligence
• En función al objetivo final del estudio:
• Due Diligence para Adquisición
• Due Diligence para Auditoria
• Due Diligence para Fallas Fatales
• Según el alcance y rigor se define la calificación y número de
miembros del equipo
• El indispensable una visita a la mina o proyecto (1 o 2
semanas) para posteriormente realizar el estudio de la
información recopilada y evaluación del riesgo, y preparar el
informe del due diligence (3 a 6 semanas)
MINING DUE DILIGENCE
Due Diligence para adquisición
• Adquisición de una operación minera o toda una compañía
• Es el proceso más extenso y exhaustivo que puede tardar
varios meses
• La operación y organización debe ser examinado al detalle
• Equipo de profesionales con experiencia en cada disciplina,
o equipo mixto cuando se adquiere un empresa similar
• Costo en función del tamaño de la adquisición y del equipo
profesional
MINING DUE DILIGENCE
Due Diligence para Auditoria
• Es solicitada por instituciones financieras para otorgar
préstamos a un proyecto minero, dura aprox. 60 días,
propósito:
1. Garantizar a los prestamistas que el proyecto producirá la
rentabilidad proyectada para el pago del monto prestado
2. Determinar deficiencias que puede hacer que la operación
no produzca el rendimiento esperado en el futuro
3. Identificar y cuantificar los riesgos de desempeño de la
operación: plan de mitigación, costeo y probabilidad de éxito
MINING DUE DILIGENCE
Due Diligence para Fallas Fatales
• Este tipo de estudios no son estudios en profundidad.
• Los riesgos fatales (Fatal Flaw) involucran cualquier ítem que
podría resultar en una falla completa de la operación
• Los riesgos de alto impacto afectan gravemente el retorno
de la inversión proyectado o creará un riesgo grave para la
seguridad de los empleados
• Si se identifica un riesgo, se debe completar un seguimiento
para un análisis más profundo, con visita al sitio durante
algunos días
MINING DUE DILIGENCE
Esquema de Estudio Due Diligence
1. Resumen ejecutivo
2. Antecedentes del proyecto: Ubicación y
acceso, clima y topografía, instalaciones
y servicios existentes, dueño de 5. Proyecto: Descripción resumida,
concesiones y regalías, naturaleza y tipo
de proyecto, descripción general,
historia de la propiedad
3. Resumen del estudio: Propósito y
alcance, Trabajo realizado hasta la fecha,
Estado del proyecto, Función y
responsabilidad del evaluador, Lista de
definiciones, abreviaturas y
convenciones
4. Estado del Terreno: Constitución de la
tierra, problema que afecta el control,
control de la encuesta
sinopsis histórica, producción histórica,
operación actual e instalaciones
6. Recursos minerales: Entorno geológico,
Base de datos y estado de la exploración,
Inventario de Recursos Minerales,
metodologías aplicadas, estimaciones
del recurso mineral
7. Reservas minerales: metodología
aplicada, parámetros y criterios de
diseño, ley de corte, dilución, estimación
de la reserva de mineral extraíble
MINING DUE DILIGENCE
Esquema de estudios due diligence
8. Soporte de la estimación de reservas: 11. Operaciones de la mina: Producción
Estudios especiales que apoyan el tonelaje anual de mineral y desmonte, Diseño
y la calidad de reserva. de tajeos, volúmenes de desmonte y
manejo de residuos, operaciones y
9. Ingeniería y planificación de minas:
control de Calidad, Insumos
Método de minado, capacidad de planta,
operaciones actuales, condiciones 12. Procesamiento: Antecedentes,
geotécnicas, hidrología y despresurización, Trabajos de metalurgia, Instalaciones
Operaciones mineras y planes mineros, de proceso, Refinación, Insumos de
Equipo existente y equipo propuesto, planta, Costo de Procesos
suministros, costo de minado.
13. Servicios de Operaciones y Soporte:
10. Desarrollo: Preparación previa al General y Administración, gerencia y
desarrollo, diseño de Ingeniería Final, Técnico/Ingeniería, almacén, taller de
adquisiciones, desarrollo del sitio y gestión mantenimiento, laboratorio químico,
de la construcción, Horario del proyecto. requisitos del personal, salud y
seguridad operacional
MINING DUE DILIGENCE
Esquema de estudios due diligence
14. Infraestructura: suministro y 16. Permisos: estudios de línea de base y
distribución de energía, agua y recopilación de datos, adecuación de
combustibles, comunicaciones, fuente permisos para operaciones futuras,
de trabajo y vivienda, vías de acceso y registro de cumplimiento: infracción
caseta de vigilancia, tratamiento de excepcional.
efluentes, infraestructura social,
17. Marketing y Ventas: marketing y
transporte, instalaciones de carga de
volúmenes, producto primario y
concentrado.
secundario, y canales de distribución.
15. Controles Ambientales y
18. Estimaciones del costo de capital:
Cumplimiento: EIA y ITS´s, Plan de
costo de capital de preproducción,
Operaciones, controles de
costos de capital en curso durante la vida
contaminación, plan de remediación,
operativa del proyecto, requerimiento de
reclamos y pasivos por Cierre de
Capital de Trabajo.
Minas.
MINING DUE DILIGENCE
Esquema de estudios due diligence
20. Análisis económico: parámetros 22. Análisis de riesgos: Riesgos geológicos,
críticos y supuestos subyacentes a los riesgos de ingeniería o proyecto, riesgos
flujos de efectivo, impuestos y regalías, económicos y de mercado, riesgos
determinación del precio del metales, políticos y sociales
Flujos de efectivo, posibles y peores
flujos de efectivo en el mejor de los
casos, Indicadores financieros, análisis Nota: adaptado de Behre Dolbear
de sensibilidad, Simulación de Monte
Carlo.
21. Análisis político y social: Estructura
política actual, situación crediticia, nivel
de riesgo político, análisis y estructura
de acuerdos, beneficios económicos y
costos
MINING DUE DILIGENCE
Factores Críticos
1. Geología
• Construcción del modelos geológicos, verificable
• Cadena de custodia: procesamiento de muestras
• Muestra de perforación representativa
• QAQC y preparación de muestra: validación del cuarteo y
ensayo químico
• Interpretación de la geología estructural y continuidad
• Dilución y recuperación minera en modelo de bloques
• Procedimiento de categorización de recursos
MINING DUE DILIGENCE
Factores Críticos
2. Minería
• Ley de corte: operativo y reservas
• Recuperación minera, dilución, y densidades
• Revisión geomecánica: método de minado
• Plan minero detallado: metodología de Whittle
• Plan de minado que cumplan la regulación
• Estimaciones de productividad y diseño de mina
• Cronograma de desarrollo de mina y puesta en marcha
MINING DUE DILIGENCE
Factores Críticos
3. Metalurgia y Proceso
• Verificación de ciclo cerrado o pruebas en planta piloto
• Procesos de muestreo y controles
• Método de procesamiento:
• Procesamiento de las recuperación metalúrgica y pérdidas
metalúrgicas
• Balance de material y balance hídrico
• Planta de proceso factible diseñada para el producto
• Mina, planta y otros desechos que cumplan la normativa
MINING DUE DILIGENCE
Factores Críticos
4. Estimación de Costos/Capital y Comercialización
• Precio de tendencia de metales e insumos principales, en
lugar de un precio especulativo alto u optimista bajo
• Capital y costo operativo según el etapa del proyecto: no
subestimaciones
• Comparación de costos del proyecto con operaciones
similares
• Revisión del capital inicial: al detalle, costos indirectos y del
propietario
• Costos de comercialización: maquila y penalidades
MINING DUE DILIGENCE
Factores Críticos
5. Capital de Trabajo y Contingencias
• Estimación del costo y tiempo de comercialización del
producto final
• Inflación diferencial de precios en insumos específicos
versus producto final
• Tipo de cambio diferenciales entre el país de origen y el país
de desarrollo
MINING DUE DILLIGENCE
Factores Críticos
6. Medio Ambiente
• Costo de tratamiento o limpieza del agua de descarga,
subestimada
• Condiciones de clima extremo, subestimada
• Condiciones de gran altitud para personal y equipos,
implicancias en las proyección de productividad
• Problemas ambientales no identificados en estudios previos
MINING DUE DILIGENCE
Factores Críticos
7. Licencia social para operar
• Análisis de actitudes sociales y empresariales de la reacción
de la comunidad, regional, o del gobierno
• Reunión con stakeholer o partes interesada para identificar
necesidades de la comunidad y de ONG´s: Anti-minería o
beneficios?
MINING DUE DILIGENCE
Factores Críticos
8. Gestión
• Experiencia de la compañía y/o contratista en el desarrollo
de proyectos, especialmente en un país donde la compañía
o contratista no tienen experiencia en proyectos
• Gestión de joint venture
• Gestión de la construcción del proyecto: sobrecostos e
imprevistos
MINING DUE DILIGENCE
Conclusiones
• Los informes de Due Diligence han demostrado que las
auditorías o revisiones es un requisito para que un
inversionista garantice el éxito de una adquisición, Join
Venture o inversión financiera
• El análisis adecuado del Due Diligence ayuda a proteger la
pérdida financiera y los costos personales de falla de una
mina, y fomentará una inversión prometedora con riesgos
mínimos
Agradecimiento: Due Diligence Reports, R. Bullock
 V SIMPOSIO INTERNACIONAL
DE PLANEAMIENTO DE MINADO

MINING DUE DILIGENCE

HENRY BRAÑES GALLARDO

ULTIMATE MINING CONSULTING