Decisiones Financieras

Actividades Principales del

Gerente de Finanzas

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¿Qué Son Las Finanzas?

• Las Finanzas es el Arte y la Ciencia de
administrar el dinero.
• El ser humano está rodeado por
conceptos financieros, el empresario,
el estudiante, el padre de familia, todos
piensan en términos de rentabilidad,
precios, costos, negocios buenos,
malos y regulares.

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 • Se debe tener presente que cada
persona tiene su política de consumo,
crédito, inversiones y ahorro.
• Esta política dependerá del costo de
oportunidad que enfrente cada
individuo en un momento particular de
su vida.

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¿Por Qué Estudiar Finanzas?

• Las principales razones son:
– Para administrar los recursos personales.
– Para interactuar con el mundo de los
negocios.
– Para aprovechar oportunidades
profesionales interesantes.
– Para tomar decisiones de interés público.
– Para ampliar el conocimiento de cómo
funciona el mundo real.

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 ¿De Qué Se Preocupa La
Función de Finanzas?
• Se preocupa de dos aspectos u objetivos
fundamentales:
– Determinar las fuentes necesarias para
obtener recursos, y,
– Asignarlos eficientemente para los
diversos USOS múltiples y alternativos
dentro de la empresa

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• Ahora discutiremos las Funciones que le

corresponden al Directivo Financiero y
los Objetivos que debe tratar de lograr y
que orientan la toma de decisiones
financieras.

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 Usualmente se asocia la tarea
de la gerencia Financiera con la
búsqueda, obtención y
administración de los fondos
que requiere la empresa.

¿Con qué
Objetivo?

•Lo tradicional:
La respuesta
tradicional es: ¿Qué Rentabilidad =
“para indicador Beneficio /
usamos?
maximizar Patrimonio?
beneficios”

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Este enfoque se ha criticado porque:

Pone énfasis solamente en rendir beneficios a los

accionistas o propietarios de la empresa, lo que
puede ir en contra de otros grupos participantes

Es un enfoque de corto plazo, pues los Beneficios
netos son solamente de un período, son históricos
(pasados) y no proponen nada a futuro

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 Principio Básico Alternativo:

En los enfoques modernos para la toma

de decisiones está subyacente el
siguiente principio básico:

• La maximización del valor de

mercado de la empresa como meta
fundamental de la gestión.

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El VALOR DE MERCADO de la empresa

corresponde a la valoración que hacen los
inversionistas en el mercado de valores
que se refleja en el precio que están
dispuestos a pagar por las acciones de la
empresa.

Ese valor es función de los flujos de caja
esperados

O sea, depende de las expectativas que
tienen los inversionistas acerca del futuro
de la empresa
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 ¿Qué decisiones
debe adoptar la
Gerencia Financiera
para crear valor?

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Función Objetivo:
Maximizar el Valor de
Mercado de la Firma

Decisiones de:

Inversión: Financiación: Distribución

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 Función Objetivo:
Maximizar el Valor

Inversión:
Invertir en
proyectos que Tasa exigida debiera ser más alta para
entreguen un proyectos riesgosos y reflejar la mezcla de
retorno mayor financiamiento utilizado.
que la mínima
tasa exigida
por el Tasa Interna de Retorno debe ser mayor
mercado. que la tasa de Costo de Capital de la
empresa.

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Función Objetivo:
Maximizar el Valor

Financiación:
Elegir mezcla de financiamiento
con el fin de minimizar costo del
capital y maximizar el valor de
los proyectos elegidos,.

Mezcla de Financiamiento
Incluye Deuda y Patrimonio. Tipo de Financiamiento debe ser
Su proporción afecta la tasa coherente con el activo que se
exigida y el Valor Presente de los está financiando: para financiar
flujos de caja. activos fijos, usar financiamiento
de largo plazo.
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 Función Objetivo:
Maximizar el Valor

Distribución
Si no hay
reinversiones
que rindan la tasa
exigida,
devolver los
fondos a
los accionistas,
pagando
dividendos.

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Función Objetivo: Maximizar el

Valor de la Firma

Decisiones

La Caja de Herramientas

Flujos: Modelos
Análisis Gestión del
Pronóstico Riesgo y
Financiero Circulante
Valoración Retorno
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 Estructura Financiera

Activo Pasivo Corto plazo

Corto plazo Circulante Circulante

Pasivo
Activo Largo
Plazo
Largo plazo Fijo Largo plazo
Otros Patrimonio
Activos
Estructura de Inversiones = Estructura de Pasivos + Patrimonio

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