La emisión de dinero

La emisión de dinero es la creación de moneda para que los agentes que participan en la
economía (es decir, el Estado, las empresas y las familias) puedan utilizarla en sus
transacciones.

La principal finalidad de la emisión de moneda es inyectar liquidez en una economía para que
ésta se pueda utilizar en las transacciones comerciales. Con la emisión de dinero se trata de
poner en circulación el dinero suficiente para poder garantizar que se cumplen los tres usos
del dinero: unidad de cuenta (determinar el precio de cada cosa), medio de cambio (para
pagos y cobros) y depósito de valor (teniendo las monedas y billetes valor en sí mismos).

La emisión de dinero se trata de una de las claves de la política monetaria (siendo por tanto
responsabilidad de los bancos centrales) ya que determina el nivel de precios y la velocidad de
circulación de la moneda, con fuertes repercusiones sobre el crecimiento económico. A su vez,
la moneda emitida puede ser fiduciaria (es decir, no respaldada por metales preciosos ni
divisas en la entidad emisora) o no fiduciaria (como bajo el patrón oro).

La totalidad de dinero emitido por un banco central se conoce como masa monetaria. En la
que se incluye tanto el dinero en efectivo (dinero físico compuesto por billetes y monedas)
como el dinero bancario (las anotaciones digitales como las que vemos en nuestra cuenta del
banco).

El dinero en efectivo sólo puede ser creado por la institución oficial encargada de ello, el banco
central. El dinero bancario, en cambio, puede ser creado por la misma institución que fabrica
los billetes y las monedas, pero también por los bancos privados.

Modalidades de emisión de moneda

Existen dos modalidades de emisión de moneda: libre y regulada.

 La emisión libre: fue muy popular durante los siglos XVII, XVIII y XIX, y consiste en que
cada banco privado tiene la capacidad de emitir sus propios billetes según el tamaño
de sus activos, es decir acorde a su capacidad para respaldarlos. Con el tiempo este
sistema se fue abandonando debido a la inestabilidad monetaria que suponía y a la
falta de transparencia de algunas entidades, sobreviviendo en el siglo XXI sólo en
algunos casos aislados como Hong Kong.

 La emisión regulada: sólo el banco central tiene capacidad de decisión sobre el

volumen de dinero circulante en la economía.

La emisión de dinero puede verse afectada a su vez por factores como el balance del propio
banco central, ya que los billetes y monedas constituyen un pasivo del banco frente al que los
posee. Además esta operación no tiene por qué ser llevada a cabo directamente por el banco
central del país, pudiendo éste externalizar dichas funciones (como Argentina en la década de
1990), adoptar una divisa extranjera como moneda de curso legal (como Zimbabwe con el
dólar estadounidense y el rand sudafricano) e incluso tomar este tipo de decisiones de forma
supeditada a autoridades monetarias supranacionales (como el Sistema Europeo de Bancos
Centrales, presidido por el Banco Central Europeo).