COMO ENTENDER LOS

ESTADOS
FINANCIEROS

Antonio Cantillo Beltrán

DIAGNOSTICO FINANCIERO BÁSICO

Estados financieros

Información Cualitativa

Conocimiento de la
actividad de la empresa
FACTORES DE EVALUACIÓN
I. Actividad de la empresa XI. Valor y crecimiento de la utilidad neta
II. Tamaño de la empresa XII. Incidencia de los ajustes por inflación
III. En qué están representados los activos
IV. Incidencia de los activos diferidos
V. Relación Deuda / Patrimonio
VI. Composición del patrimonio
VII. Composición de la deuda
VIII. Evolución de la deuda bancaria y los
gastos financieros
IX. Volumen y crecimiento de ventas
X. Valor y crecimiento de la utilidad
operacional
ACTIVIDAD Y TAMAÑO DE LA EMPRESA

Qué
hace

Cómo
lo
Hace
Para qué lo
hace –
Activos
requeridos
ACTIVIDAD Y TAMAÑO DE LA EMPRESA
Situación de la economía

Situación del sector El mercado

Principales productos

Principales proveedores Principales Clientes

Tecnología

Administración Relaciones Laborales

EN QUÉ ESTAN REPRESENTADOS LOS
ACTIVOS
TIPO DE NEGOCIO

80% El restante
activos de con
la valores
operación marginales
EN QUÉ ESTAN REPRESENTADOS LOS
ACTIVOS
COMERCIALIZADORA
INVENTARIOS Entre el 20% y 40%
CUENTAS POR COBRAR Entre el 20% y 30%
ACTIVOS FIJOS Entre el 10% y 30%

MANUFACTURERA
INVENTARIOS Entre el 20% y 40%
CUENTAS POR COBRAR Entre el 20% y 40%
ACTIVOS FIJOS Entre el 30% y 50%

SERVICIOS
CUENTAS POR COBRAR Entre el 30% y 50%
INVERSIONES Entre el 10% y 20%
ACTIVOS FIJOS Entre el 10% y 30%
EN QUÉ ESTAN REPRESENTADOS LOS
ACTIVOS
SECTOR AGROPECUARIO
TERRENOS Entre el 30% y 50%
INVENTARIOS Entre el 20% y 40%
MAQUINARIA Entre el 10% y 20%

FINANCIERAS
CUENTAS POR COBRAR Entre el 50% y 70%
INVERSIONES Entre el 15% y 25%
EFECTIVO Entre el 5% y 10%

COOPERATIVAS
CUENTAS POR COBRAR Entre el 50% y 70%
INVERSIONES Entre el 10% y 15%
ACTIVOS FIJOS Entre el 10% y 20%
RELACION DEUDA / PATRIMONIO
 En épocas de crecimiento económico la deuda
total puede alcanzar porcentajes de participación
de hasta del 70% del total del financiamiento.

EMPRESAS C y B AÑO 1

ACTIVOS PASIVOS

TOTAL PASIVOS $60,000

TOTAL DEL ACTIVOS $100,000 TOTAL PATRIMINIO $40,000

RELACION DEUDA / PATRIMONIO
AÑO 1 AÑO 2
ESTADO DE RESULTADOS EMPRESA A EMPRESA A
EXPANSIÓN RECESIÓN

Ventas 200.000 100.000

Costos 120.000 65.000

Gastos Operacionales 40.000 25.000

Utilidad Operacional 40.000 10.000

Gastos Financieros 12.000 12.000

Utilidad antes de impuestos 28.000 - 2.000

Impuesto de Renta 9.240 462

Utilidad neta 18.760 - 2.462

Tasa de Interes 20% 20%
RELACION DEUDA / PATRIMONIO

EMPRESAS B AÑO 2

ACTIVOS PASIVOS

TOTAL PASIVOS $30,000

TOTAL DEL ACTIVOS $100,000 TOTAL PATRIMINIO $70,000

RELACION DEUDA / PATRIMONIO
AÑO 1 AÑO 2
ESTADO DE RESULTADOS EMPRESA B EMPRESA B
EXPANSIÓN RECESIÓN

Ventas 200.000 100.000

Costos 120.000 65.000

Gastos Operacionales 40.000 25.000

Utilidad Operacional 40.000 10.000

Gastos Financieros 12.000 6.000

Utilidad antes de impuestos 28.000 4.000

Impuesto de Renta 9.240 1.320

Utilidad neta 18.760 2.680

Tasa de Interes 20% 20%
RELACION DEUDA / PATRIMONIO

RENTABILIDAD EMPRESA A EMPRESA B EMPRESA A EMPRESA B

EXPANSIÓN EXPANSIÓN RECESIÓN RECESIÓN
Margen Operativo 20% 20% 10% 10%
Margen Neto 9% 9% -2,5% 3%

 En épocas de recesión económico la deuda total

puede alcanzar porcentajes de participación de hasta
del 50% del total del financiamiento, en lo posible %
inferiores.
COMPOSICIÓN DEL PATRIMONIO
 Además de realizar el análisis (Relación Deuda /
Patrimonio), debe revisarse la calidad de la
composición del patrimonio:
80% Calidad: Capital,
prima y reservas

% restante: utilidades,
valorizaciones
COMPOSICIÓN DE LA DEUDA
 Cada tipo de deuda implica riesgos y exigencias diferentes:
 Clase de acreedor Sin intereses
 Costo del pasivo
 Forma de pago pagar con
 Plazo efectivo

Corto plazo
EVOLUCIÓN DE LA DEUDA BANCARIA Y DE
LOS GASTOS FINANCIEROS

INCREMENTOS INCREMENTOS
EN 21 Y 53 31

INCREMENTO INCREMENTO
DE VENTAS DE UTILIDAD
VOLUMEN Y CRECIMIENTO DE LAS VENTAS
 Proporcionalidad razonable entre las ventas y el total de los activos
invertidos.
 Empresas comerciales una relación de 2 a 1. por cada peso invertido
en activos $1, la empresa debe vender mínimo $2.
 Empresas industriales una relación de 1 a 1. por cada peso invertido
en activos $1, la empresa debe vender mínimo $1.
 Los criterios se aplican a una empresa que ha alcanzado su punto de
equilibrio financiero.
 El crecimiento de las ventas debe ser superior a la inflación.
VALOR Y CRECIMIENTO DE LAS UTILIDAD
OPERACIONAL
 Las ventas deben convertirse en utilidades.
 Empresas comerciales el marguen operacional aceptado es del 5% al
10%. El neto del 2% al 3%.
 Empresas industriales el margen operacional aceptado es del 10% a
20%. El neto del 5% al 10%.