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Universidad  Autónoma  de  Chile  
Facultad  de  Administración  y  Negocios  
Ingeniería  Comercial  
 
 

 
Crisis  Subprime    
 
 
 
  Integrantes  
 
Daniela  Aballay  
Catalina  Ramírez  
Ma.  Fernanda  Cares    
 
 
 
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Tabla  de  contenido  


Introducción  ...........................................................................................................................  3  
Crisis  Subprime  .....................................................................................................................  4  
Marco  Teórico  ..................................................................................................................................  4  
Origen  .......................................................................................................................................  5  
Causas  .......................................................................................................................................  5  
Estalla  la  Burbuja  puntocom  (2000)  ........................................................................................  5  
Atentados  del  11  de  Septiembre  (2001)  .................................................................................  5  
Bajada  de  los  tipos  de  interés  en  EE.UU.  (2003)  ..................................................................  6  
Hipotecas  subprime  (2005)  ........................................................................................................  6  
Los  hechos  de  la  crisis  .........................................................................................................  7  
Consecuencias  de  la  crisis.  .................................................................................................  9  
Transmisión    a  los  mercados  financieros  ............................................................................  10  
Evolución  de  la  Inflación  ...........................................................................................................  10  
Medidas  Gubernamentales  ..............................................................................................  11  
Efectos  de  la  crisis  ...............................................................................................................  11  
¿Cómo  nos  repercute  esto  en  Chile?  .............................................................................  12  
Medidas  gubernamentales  en  Chile  ......................................................................................  13  
Conclusiones  y  Sugerencias  .............................................................................................  14  
Bibliografía  ...........................................................................................................................  15  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Crisis  Subprime    
18  de  junio  de  2015  
 
Universidad  Autónoma  de  Chile  
Facultad  de  Administración  y  Negocios  
Ingeniería  Comercial  
 

Introducción    
 
Los  ciclos  económicos,  como  se  les  suele  llamar,  son  períodos  donde  la  economía  
en   su   conjunto   atraviesa   por   momentos   de   auge   o,   en   casos   más   dramáticos,   de  
recesión.  
A   través   del   tiempo   vemos   como   estos   ciclos   continúan   repitiéndose   sin   que   exista  
una   trayectoria   determinada.   Siguiendo   el   transcurso   de   la   historia   vemos   como  
después   de   períodos   de   auge,   vienen   épocas   de   recesión   causadas   por   distintos  
motivos   como:   “sobre   calentamientos   de   la   economía”,   entradas   excesivas   de  
capital,   problemas   en   las   regulaciones   o   un   sobre   optimismo   que   no   está  
respaldado   por   bases   sólidas.   Cada   uno   de   estos   factores   o   la   combinación   de  
alguno  de  ellos  puede  llevar  a  iniciar  los  procesos  que  se  conocen  como  burbujas,  
de   este   modo,   y   una   vez   que   se   obtienen   los   antecedentes   necesarios   para   mostrar  
que  el  optimismo  es  sobre  exagerado,  la  burbuja  estalla  trayendo  consigo  una  serie  
de  eventos  desafortunados  como  caídas   en   la   actividad,   en   la   riqueza   de   los   países,  
y   en   la   riqueza   los   individuos,   logrando   así,   mermar   la   capacidad   de   consumo   de  
cada  persona  afectando  el  bienestar  de  cada  una  de  ellas.  
 
En   el   siguiente   trabajo   de   investigacion   analizaremos   “La   crisis   de   las   hipotecas  
subprime”,   popularmente   conocida   como   las   “crisis   hipotecaria”   fue   una   de   las  
mayores  crisis  financieras,  solo  comparable  con  la  crisis  de  gran  depresión  (1930).    
Esta   crisis   tuvo   desarrollo   entre   los   años   2004-­‐2006   en   Estados   Unidos,   donde  
hubo  un  excesivo  otorgamiento  de  créditos  hipotecarios  por  parte  de  los  bancos  a  
personas   con   una   categoría   crediticia   dudosa   (clientes   subprime).   Y   a   la   vez   los  
Bancos  crearon  sociedades  o  fondos  donde  estas  deudas  eran  transferidas.  Así  los  
bancos   limpiaban   sus   balances   contables   y   recibían   mas   dinero   para   continuar  
prestando.  
 
Por  consecuencia  de  la  entrega  de  estos  créditos,  y  la  creacion  de  fondos  donde  las  
deudas   eran   transferidas   y   la   subida   de   la   tasa   de   interés   en   Estados   Unidos,   el  
valor   de   las   viviendas   cayó,   por   lo   cual   las   personas   ya   no   iban   a   generar   un  
“ganancia”  al  vender  la  propiedad  por  la  cual  se  habian  endeudado,  al  reves,  iban  a  
quedar   mas   endeudados   (debido   a   la   tasa   de   interes),   lo   cual   creo   una   ola   de   no  
pago   a   los   creditos   hipotecarios.   Desatandose   asi   la   crisis   subprime.    
Tras   este   breve   introduccion   al   tema   analizaremos   el   desarrollo   y   las   causas   de  
esta  crisis.    
 
 
 
Crisis  Subprime    
18  de  junio  de  2015  
 
Universidad  Autónoma  de  Chile  
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Ingeniería  Comercial  
 

Crisis  Subprime  
Marco  Teórico  
 
La   crisis   subprime   se   conoce   también   como   crisis   de   las   hipotecas   o   crisis  
inmobiliaria,   y   la   utilización   de   estos   nombres   son   un   sinónimo   para   el   fin   a  
investigar.Cada   vez   que   se   mencione   alguno   de   estos   términos   nos   estaremos  
refiriendo  al  mismo  hecho  financiero.  
También  es  importante  destacar  que  cuando  hablemos  de  la  crisis  subprime,  crisis  
inmobiliaria  o  de  las  hipotecas,  no  nos  referimos  a  un  hecho  puntual  ocurrido  en  el  
mercado   financiero   de   Estados   Unidos,   si   no   que   a   una   serie   de   eventos,   y   al  
desarrollo  de  estos  mismos,  que  han  causado  efectos,  de  mayor  o  menor  magnitud,  
en  la  economía  y  mercados  financieros  de  todo  el  mundo.  Así,  la  crisis  subprime  no  
es   un   hecho   específico,   ocurrido   en   un   lugar   determinado,   si   no   que   comprende  
una  serie  de  hitos,  sucesos  o  eventos  que  se  han  originado  desde  principios  de  esta  
década,  pero  que  han  tomado  mayor  importancia  a  partir  del  9  de  agosto  del  2007,  
y  sus  efectos  (en  mayor  o  menor  medida)  siguen  afectando  a  las  economías  de  todo  
el  mundo  hasta  el  día  de  hoy.  
La   crisis   subprime   es   una   crisis   financiera   que   tiene   sus   orígenes   en   Estados  
Unidos   y   que   se   relaciona   con   problemas   de   pagos   de   créditos   hipotecarios  
entregados   a   personas   con   alto   nivel   de   riesgo   crediticio.   Como   el   mercado  
financiero   estadounidense   es   sofisticado,   estas   hipotecas   fueron   vendidas   como  
bonos   o   títulos   de   crédito   a   instituciones   financieras   de   todo   el   mundo.   El  
problema   surgió   cuando   las   entidades   financieras,   desconociendo   el   real   riesgo  
asociado  a  estos  bonos,  se  dieron  cuenta  de  que  la  sola  plusvalía  de  las  viviendas  
no   era   suficiente   para   garantizar   el   pago   de   la   deuda.   En   Estados   Unidos   si   se  
remata   una   propiedad   la   deuda   queda   saldada,   es   decir,   los   préstamos   de   las  
viviendas   no   están   basados   en   la   habilidad   del   prestario   de   poder   pagar   al  
prestamista,  sino  en  la  plusvalía  de  la  vivienda  del  prestario.  
Los  efectos  siguen  observándose  hasta  el  día  de  hoy,  y  han  hecho  que  los  agentes  
del  mercado  y  los  gobiernos  estén  atentos  a  cualquier  medida  correctiva,  con  el  fin  
de  dar  término  lo  antes  posible  a  esta  debacle  financiera.  
 
 
 
 
 
 

Crisis  Subprime    
18  de  junio  de  2015  
 
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Origen  
 
En   verano   de   2008   estalló   la   peor   crisis   financiera   global,   la   causa   fue   un  
mecanismo   creado   por   EE.UU.   Para   favorecer   la   entrada   de   capital   especulativo  
procedente   de   cualquier   rincón   del   mundo.   Wall   Street   invirtió   mucho   dinero   en  
hipotecas   inmobiliarias   y   aceleró   la   concesión   de   préstamos.   Los   bancos  
americanos   se   lanzaron   a   entregar   hipotecas   a   los   llamados   “NINJA”   (No   Income,  
No  Job,  no  Assets)  o  personas  que  no  cuentan  con  ingresos  fijos,  no  tienen  empleo  
estable  y  no  poseen  propiedades  inmobiliarias.  

Causas  
• Desequilibrio  macroeconómico  
• Las  disfunciones  microeconómicas  
• Las  prácticas  financieras  de  alto  riesgo  

-­‐Estalla  la  Burbuja  puntocom  (2000)  


 
Una  burbuja  en  este  caso  es  un  incremento  excesivo  e  injustificado  de  los  precios  
de   un   bien,   ocasionado   por   la   especulación.   Su   incremento   se   fundamenta  
básicamente   en   el   deseo   de   la   gente   de   adquirir   bienes   para   luego   venderlos   a  
mejor  precio.  
En   la   última   década   del   siglo   XX,   la   red   creció   significativamente   y   con   este  
crecimiento,  llegó  el  éxito  de  las  empresas  TIC  (Tecnologías  de  la  información  y  la  
comunicación),  había  mucho  dinero  que  ganar  y  esto  no  pasó  inadvertido  en  Wall  
Street,  pocas  de  estas  empresas  tenían  una  razón  para  existir,  y  pronto  aparecieron  
las   primeras   dudas.   Se   produce   el   mayor   colapso   de   la   historia   del   mercado   de  
valores,  esfumándose  5  billones.  

-­‐Atentados  del  11  de  Septiembre  (2001)  


 
El   ataque   sufrido   por   estados   unidos     también   tuvo   un   impacto   significativo   en   los  
mercados,   se   producen   pérdidas   del   sector   aéreo   y   disminución   del   turismo,   la  
economía  entró  en  recesión  como  resultado  de  la  inestabilidad  y  la  desconfianza,  el  
gobierno   de   Bush   recorta   los   impuestos   para   revitalizar   el   consumo   y   esta   medida  
tuvo  efectos  negativos.  
 
 
 
 
 
 
 
Crisis  Subprime    
18  de  junio  de  2015  
 
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-­‐Bajada  de  los  tipos  de  interés  en  EE.UU.  (2003)  


 
El   gobierno   de   Bush   redujo   los   intereses   a   niveles   extraordinariamente   bajos,   su  
objetivo  era  reactivar  la  economía  y  entonces  para  las  empresas  y  las  familias  fue  
un   momento   ideal   para   tomar   nuevos   préstamos.   La   deuda   total   dio   un   salto  
espectacular   hasta   equivaler   al   352,6%   del   PIB.   Y   entonces   los   bancos   no   hacen  
negocio  con  los  intereses  tan  bajos  y  comienzan  a  comercializar  estas  deudas.  

-­‐Hipotecas  subprime  (2005)  


 
La  propiedad  de  un  hogar,  siempre  ha  sido  el  sueño  de  las  personas,  en  2001,  Bush,  
fomentó   la   compra   de   viviendas,   redujo   los   impuestos   sobre   las   propiedades   y  
favoreció   la   accesibilidad   de   las   hipotecas   para   personas   con   bajo   poder  
adquisitivo.  Gracias  a  esto,  los  agentes  hipotecarios  estaban  ansiosos  por  conseguir  
clientes.  
Agentes  y  familias  asumieron  un  riesgo  a  cambio  de  altos  intereses,  la  solución  era  
refinanciación   ,   al   tener   viviendas   cada   vez   a   un   valor   mas   alto,   podían   “re  
hipotecarse”   aumentando   la   tasación,   repitieron   este   proceso   una   y   otra   vez   y   lo  
multiplicaron   exponencialmente,   sería   un   castillo   de   naipes,   edificado   sobre   una  
falsa  hipótesis.  
Con   tipos   de   interés   tan   bajos,   inmensas   cantidades   de   dinero   afloraron   al  
mercado,   este   dinero   fue   atraído   hacia   productos   financieros   basados   en   los  
créditos   de   alto   riesgo   (o   subprime).   Consistían   en   paquetes   que   incluían   varios  
tipos  de  préstamos  para  la  vivienda.  
Mezclaban   préstamos   de   bajo   riesgo   (prime)   con   prestamos   de   alto   riesgo  
(subprime).   Las   agencias   de   calificación,   calificaron   a   estos   productos  
“contaminados”   con   una   triple   “A”(la   mejor   valoración,   significa   que   la   deuda   de   la  
empresa   o   país   emisor   y   el   cobro   de   los   intereses   tienen   todas   las   garantías),  
fueron   vendidos   a   inversores   como   si   fueran   seguros   y   sólidos.   En   su   segundo  
mandato,  Bush  siguió  incentivando  los  préstamos  a  familias  con  escasos  ingresos.  
Entonces  la  cifra  de  prestamos  hipotecarios  subprime  creció  astronómicamente.    
 
 
 
 
 
 
 

Crisis  Subprime    
18  de  junio  de  2015  
 
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Los  hechos  de  la  crisis  
 
Mientras   prosiguió   la   evolución   creciente   de   los   precios   en   el   sector   inmobiliario   y  
los   tipos   de   interés   continuaron   cayendo,   el   negocio   de   la   partición,  
empaquetamiento   y   posterior   titulización   de   las   hipotecas   y   otros   activos   con   un  
rating   sobrevaluado   siguió   a   buen   ritmo.   Se   estima   que   la   mitad   de   las   nuevas  
hipotecas   del   bienio   2005-­‐2006   fueron   concedidas   con   escasa   o   nula  
documentación   por   parte   de   los   prestatarios.   La   otra   cara   de   la   moneda   es   que   a  
medida  que  las  hipotecas  se  van  otorgando  a  familias  con  peor  calidad  crediticia,  la  
rentabilidad  ajustada  por  el  riesgo  merma.  
El   crecimiento   del   mercado   fue   tal,   que   a   finales   de   2007   el   valor   de   la   deuda  
hipotecaria   de   los   hogares   estadounidenses   representaba   más   del   130%   de   su  
renta  disponible,  frente  a  menos  del  100%  en  2002.  
Pero  cuando  los  precios  de  las  viviendas  moderan  su  crecimiento  o  se  estabilizan,  
los   compradores   con   fines   de   inversión   se   retiran   del   mercado,   acentuando   el  
sesgo   decreciente.   En   paralelo,   la   revisión   de   las   hipotecas   una   vez   finalizado   el  
periodo   inicial   de   cuotas   de   enganche   artificialmente   bajas,   comienza   a   provocar  
impagos.  De  forma  que  la  garantía  (el  colateral)  de  los  títulos  construidos  a  partir  
de   la   agrupación   de   hipotecas   va   perdiendo   valor,   con   el   consiguiente  
encadenamiento  de  impagos,  depreciación  de  activos,  rebaja  de  rating  etc.  
Uno   de   los   objetivos   perseguidos   con   la   titulización   de   deudas   hipotecarias   es   la  
captación   de   fondos   que   de   otra   forma   no   habrían   accedido   directamente   al  
mercado  primario,  en  este  caso  el  inmobiliario  norteamericano.  La  adjudicación  de  
buenos   y   generosos   ratings   por   las   agencias   especializadas,   hace   a   estos   títulos  
muy   atractivos   para   los   inversores   globales   de   fuera   de   los   EE.UU.   ante   la  
posibilidad   de   obtener   unos   buenos   rendimientos   en   activos   denominados   en  
dólares.  Los  problemas  asociados  a  las  subprime  se  extienden  por  todo  el  mundo.  
La  crisis  arranca  en  el  mercado  de  las  hipotecas  basura,  y  de  inmediato  contagia  a  
todos  los  actores  que  habían  adquirido  o  participado  en  la  comercialización  de  los  
títulos   en   los   que   se   habían   convertido   los   créditos   hipotecarios   tras   su   troceado   y  
posterior  empaquetado:  fondos  de  inversión,  fondos  soberanos,  fondos  de  capital  
riesgo,   hedge   funds,   bancos   de   inversión,   compañías   de   seguros   y   otros.   Con   los  
precios  de  sus  activos  a  la  baja,  la  financiación  se  seca.  Por  ejemplo,  la  emisión  de  
nuevo   Papel   Comercial,   la   vía   más   extendida   y   barata   de   financiación   para   las  
empresas  en    EE.UU.  
Se   ha   llegado   a   comercializar   una   hipoteca   con   el   nombre   de   NINJA:   “No   Income,  
No  Job  and  No  Assets”.  
 
 
   
 

Crisis  Subprime    
18  de  junio  de  2015  
 
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Otro   tipo   de   empresas   muy   afectadas   son   las   aseguradoras   de   riesgos   -­‐las  
conocidas   como   monoline-­‐;   como   toda   empresa   de   seguros,   sufren   fuertes  
pérdidas   cuando   sobrevienen   los   siniestros.   La   resultante   final   es   que   todo   el  
sistema  financiero  internacional  está  actualmente  atascado.  
De   forma   que   uno   de   los   beneficios   atribuidos   a   la   titulización,   la   dispersión   y  
distribución   global   del   riesgo,   se   ha   convertido   ahora   en   un   problema   para   los  
mercados  financieros.  En  momentos  de  pesimismo  en  los  mercados,  la  expansión  
de  la  crisis  es  instantánea.  
Las  turbulencias  se  extendieron  a  partir  del  verano  de  2007  como  la  peste  y  la  lista  
de   damnificados,   creciente   cada   día,   es   enorme   y   suficientemente   conocida.   Se  
incluyen   empresas:   IKB,   BNP   Paribas,   UBS,   Barclays,   Citigroup,   Northern   Rock,  
Bear  Stearn,  Mitsubishi  UFJ  Financial  Group,  HSBC  Holdings  etc.,  y  altos  ejecutivos  
(incluidos   los   presidentes   de   Citigroup   y   Merrill   Lynch)   que   se   han   visto   obligados  
a  abandonar  sus  cargos.  
Las   consecuencias   se   hacen   sentir   de   inmediato   en   la   economía   real.   De   forma  
directa  por  el  propio  frenazo  en  el  sector  inmobiliario  y  la  construcción  de  nuevas  
viviendas   y   de   manera   inducida   a   través   de   las   restricciones   de   crédito   y   su  
impacto  en  la  inversión  y  el  consumo.  
 
Un  rápido  repaso  a  los  acontecimientos  mostraría  los  siguientes  hechos:  
 
• Enormes   aportaciones   de   liquidez   a   los   mercados   por   parte   de   los   bancos  
centrales  de  las  principales  economías.  
• Endurecimiento   generalizado   de   los   requisitos   para   la   concesión   de  
préstamos.  
• Reducción   de   los   tipos   de   interés   a   corto   plazo   en   EE.UU.   por   un   total   de  
tres  puntos,  desde  el  5,25%  al  2,25%,  en  el  periodo  que  va  desde  agosto  de  
2007   a   marzo   de   2008.   Por   su   parte,   el   BCE   ha   frenado   la   senda   de  
elevaciones  destinadas  a  frenar  la  inflación.  
• Ampliación   del   diferencial  entre  el  tipo   oficial   del   BCE   y   el   euribor,   hasta   de  
medio  punto,  lo  que  indica  que  los  bancos  prefieren  tener  dinero  líquido  a  
prestarlo.  
• Virtual   congelación   del   mercado   de   papel   comercial   en   EE.UU.   (incluido   el  
de  mejor  calificación  crediticia).  
• Programa   de   incremento   del   gasto   público   en   EE.UU.,   equivalente   al   1%   del  
PIB,  con  el  fin  de  estimular  la  economía.  
• Tutela,   por   parte   de   la   Reserva   Federal,   de   la   adquisición   de   Bear   Stearn,  
quinto  banco  de  inversión  del  mundo,  por  JP  Morgan.  
 
 

Crisis  Subprime    
18  de  junio  de  2015  
 
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Consecuencias  de  la  crisis.  


 
La  gran  crisis  subprime  trajo  con  ello  diversas  consecuencias,  tanto  a  nivel  mundial  
como  entre  otros  países  en  específico.  
Una   de   las   consecuencias   fue   la   aplicación   de   medidas   proteccionistas   en  
diferentes  países,  debido  a  que  como  esta  crisis  tuvo  grandes  repercusiones  dentro  
de  la  economía  mundial,  los  países  que  se  pudiesen  ver  afectados  debían  tomar  sus  
respectivas   medidas   para   protegerse   de   dichas   repercusiones   y   así   no   verse   tan  
afectados.  
Otra  consecuencia  fue  la  multiplicación  de  conflictos  sociales  como  el  desempleo,  
ya   que,   como   esta   crisis   afecto   a     gran   parte   de   la   economía   afecto   grandemente   lo  
que  es  el  empleo,  ya  que,  la  situación  obligo  a  dejar  a  miles  de  personas  sin  empleo  
para   así   restablecer   la   situación   en   la   que   se   encontraban.   El   desempleo   también  
conlleva   a   otra   consecuencia,   que   es   el   aumento   de   la   pobreza,   debido   a   que   las  
familias  no  tenían  como  mantenerse  sin  empleo.  
El   cierre   de   empresas   también   fue   una   de   las   consecuencias   de   la   crisis,   ya   que,   no  
estaban  siendo   rentables   para   los  inversionistas,  por  lo  tanto  la  mejor  solución  era  
cerrar   las   empresas   para   no   tener   más   repercusiones.   Con   ello   también   se   vio   el  
quiebre  de  industrias,  ya  que  la  nueva  situación  en  la  economía  no  dio  abasto  con  
la   situación   de   algunas   empresas,   razón   por   la   que   no   dieron   más   y   terminaron   en  
la  quiebra.  
Otra  repercusión  de  dicha  crisis  fue  una  caída  del  comercio  internacional  en  un  9%  
anual,   esto   debido   a   que   la   crisis   genero   un   impacto   en   diversas   áreas   de   la  
economía,  dentro  de  ellas  el  comercio  exterior  se  vio  afectado,  ya  que  en  diversos  
países  las  exportaciones  tuvieron  una  caída  importante  ya  que  era  difícil  exportar  
dentro  de  dicha  situación.  
También  ocurrió  un  aumento  de  tasas  arancelarias,  es  decir,  se  rompe  la  cadena  de  
producción   ya   que   provoca   que   el   encadenamiento   del   producto   de   producción   en  
diferentes  países  que  quieren  incorporar  el  proteccionismo  a  sus  industrias.  
Entre   otras   consecuencias   también   se   encuentra   el   paso   de   la   recesión   a   la  
depresión   en   la   economía,   también   los   países   europeos   deciden   cancelar   sus  
créditos  a  países  emergentes.    

 
 
 
 
 
 
 
Crisis  Subprime    
18  de  junio  de  2015  
 
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Transmisión    a  los  mercados  financieros  


 
• Canales  reales  (Efecto  en  el  PIB  y  Efectos  en  el  precio  de  las  viviendas)    
• Canales   “financieros”   (dudas   de   la   calidad   de   otros   activos   securitizados,  
ventas   por   márgenes   y   ventas   por   inercia   y   exposición   de   agentes  
financieros  sistemáticos  a  activos  subprime  y  otros  activos  securitizados)  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Evolución  de  la  Inflación    

   
 
 
 
 
 
 
 
 

Crisis  Subprime    
18  de  junio  de  2015  
 
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Medidas  Gubernamentales    
 
Estados  Unidos    
 
• Inyección  de  liquidez  desde  el  banco  central.  
• Intervención  y  nacionalización  de  bancos.  
• Aplicación  de  la  garantía  de  depósitos.  
• Creación   de   fondos   millonarios   para   la   compra   de   activos   dañados   o   de  
garantía  de  la  deuda  bancaria.  
 
El  resto  del  mundo    
• Hubo   un   incremento   de   aranceles   a   nivel   general,   y   muchos   países  
adoptaron  medidas  de  defensa  comercial.  
• Gran   disminución   en   el   compromiso   con   el   libre   comercio,   por   lo   que     el  
comercio  global  se  contraería  un  9%  ese  año.    
• Los   gobiernos   de   muchos   países     como   Ucrania,   México   y   Corea   del   Sur,  
tomaron   decisiones   para   proteger   sus   compañías   y   economías,     subiendo  
los  aranceles  de  importación.    
• Algunos   países   intentaron   promover   la   economía   global   eliminando  
impuestos  de  exportación  y  otorgando  préstamos  a  exportadores.  
 

Efectos  de  la  crisis    


 
• El  desempleo  en  Europa  y  en  EE.UU  subió  a  un  10%,  la  recesión  se  aceleró  y  
se  extendió  a  todo  el  mundo.  
• En  Diciembre  del  2008,  General  Motors  y  Chrysler  encaran  la  quiebra.  
• El   consumidor   norteamericano   al   dejar   de   gastar,   las   ventas   de   los  
fabricantes   Chinos   se   desplomó.   Así   más   de   10.0000.000   de   inmigrantes  
perdieron  sus  empleos.  
• En  Singapur  el  crecimiento  antes  de  la  crisis  era  del  20%  luego  de  la  crisis  
bajo   a   menos   de   un   9%,   las   exportaciones   colapsaron   y   todas   las  
inmobiliarias  detuvieron  sus  obras.  
• Las  ejecuciones  de  Hipotecas  en  EEUU  llegaron  a  6  millones,  en  2010  
• Los  cinco  ejecutivos  con  más  alto  rango  de  los  cinco  bancos  más  poderosos  
de  Norteamérica  salieron  con  sus  fortunas  intactas.  
 
 

Crisis  Subprime    
18  de  junio  de  2015  
 
Universidad  Autónoma  de  Chile  
Facultad  de  Administración  y  Negocios  
Ingeniería  Comercial  
¿Cómo  nos  repercute  esto  en  Chile?    
 
Hubo   dos   grandes   efectos   en   Chile.   El   primero   ocurre   por   los   cambios   en   la  
demanda   externa   neta   de   bienes   y   servicios   producidos   en   nuestro   país.   El  
segundo   es   el   efecto   de   los   mercados   de   capitales,   que   explica   por   si   solo   las  
variaciones  en  el  tipo  de  cambio,  el  precio  del  cobre  y  la  inflación.  
Debido   a   la   sorpresiva   devaluación   del   dólar,   los   inversionistas   institucionales  
reducen  su  inversión  en  E.E.U.U.,  lo  que  a  su  vez  agudiza  la  devaluación  de  aquél.  
Lo  mismo  hacen  los  fondos  de  pensiones  chilenos.  Por  eso,  la  ampliación  del  límite  
de   inversión   en   el   exterior   de   dichos   fondos,   no   alivia   la   apreciación   del   peso  
chileno.  
 

 
 
 
La   mayor   caída   probable   es   en   la   inversión,   la   que   logro   descender   20%  
comparado  con  el  año  2008.  Esta  caída  produjo  un  descenso  en  la  construcción  del  
orden  del  10%,  lo  que  tuvo  un  fuerte  impacto  en  la  tasa  de  desempleo  del  país.  Es  
muy   probable   que   volvamos   a   tener   tasas   de   desempleo   de   dos   dígitos   en   un  
futuro   próximo,   por   lo   que   éste   debería   transformarse   en   un   problema   crítico   el  
próximo  año.  
 
 
 
 
 
 

Crisis  Subprime    
18  de  junio  de  2015  
 
Universidad  Autónoma  de  Chile  
Facultad  de  Administración  y  Negocios  
Ingeniería  Comercial  
Afortunadamente   el   sistema   financiero   chileno   está   en   una   posición   bastante  
fuerte  para  resistir  la  crisis.  La  buena  regulación  bancaria  parece  estar  dando  sus  
frutos,   lo   que   permitiría   que,   a   diferencia   de   Europa   y   Estados   Unidos,   no   sea  
necesario   hacer   ningún   rescate   financiero   masivo   en   estas   latitudes.  
El  alza  probable  del  dólar  dejará  en  buen  pie  al  sector  exportador,  el  cual  deberá  
ser   el   puntal   sobre   el   cual   se   construya   la   futura   recuperación   de   la   actividad  
económica.  Con  un  buen  tipo  de  cambio  real  se  restituye  la  capacidad  competitiva  
de   la   economía   chilena,   por   lo   que   el   sector   exportador   vuelve   a   tomar   un   lugar  
protagónico  en  nuestra  economía.  
 

Medidas  gubernamentales  en  Chile    


 
• Liquidez  a  bancos  y  otros  agentes  sistémicos.  
• Garantías  a  pasivos  bancarios.  
• Banco   Central   de   Chile   realiza   agresivas   bajas   de   la   Tasa   de   Política  
Monetaria.    
• Capitalización  de  la  banca  y  otros  agentes  financieros  sistémicos  
• Seguros  estatales  sobre  ciertos  activos.  
 
Tasa  de  Política  Monetaria  Porcentual    
 
 
 
 
 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Crisis  Subprime    
18  de  junio  de  2015  
 
Universidad  Autónoma  de  Chile  
Facultad  de  Administración  y  Negocios  
Ingeniería  Comercial  
 

Conclusiones  y  Sugerencias    
 
La  crisis  económica  es  el  resultado  de  una  serie  de  fallos  humanos  en  EE  UU  y  del  
crecimiento  natural  de  las  economías  del  Este.  Los  precios  del  petróleo  nunca  van  
a   volver   a   experimentar   los   niveles   del   pasado   y   el   mundo   tiene   que   aprender   a  
adaptarse   a   esta   nueva   realidad.   Al   mismo   tiempo,   la   crisis   de   crédito   (que   se   creó  
en  EE  UU)  solo  puede  resolverse  en  EE  UU.  Hay,  por  tanto,  poco  que  Europa  pueda  
hacer  salvo  esperar  y  tratar  de  capear  la  tormenta.  
 
Como  observamos  anteriormente,  la  crisis  genero  un  gran  impacto  a  nivel  mundial,  
ya   que,   varios   países   se   vieron   afectados   como   consecuencia   de   una   acción   de  
EE.UU,   acción   que   modifico   diversos   aspectos   económicos,   en   los   que   se   vieron  
afectados  tanto  el  comercio  como  empresas,  industrias  y  familias.  
La   crisis   es   el   resultado   de   un   fenómeno   complejo   en   el   que   han   incidido   y  
coincidido   diversos   factores.   Dentro   de   dichos   factores   se   encuentran   las  
características   del   mercado   hipotecario   de   EE.UU   y   sus   instituciones,   las   que  
fueron  grandes  causales  de  la  crisis,  también  se  observa  una  deficiente  supervisión  
de  las  entidades  especializadas  en  el  mercado  hipotecario,  ya  que  si  hubiese  habido  
una   buena   supervisión   de   las   acciones   que   estaban   tomando   las   instituciones   en  
ese   entonces,   se   podría   haber   evitado   todo   este   problema,   y   la   crisis   se   hubiese  
evitado.  
También   dentro   de   los   factores   se   encuentra   un   tipo   de   política   monetaria  
expansiva   y   la   evolución   del   precio   de   la   vivienda,   ya   que   se   especuló   sobre   el  
precio  de  estas  en  el  futuro,  y  en  base  a  eso  decidieron  tomar  la  acción  que  termino  
generando  la  crisis.  
Otro   factor   a   tomar   en   cuenta   dentro   del   fenómeno   son   las   característica   de   los  
prestamos   subprime,   ya   que   los   modificaron   de   tal   manera   que   se   hicieran   más  
atractivos  para  los  inversores  y  así  accedieran  a  dicho  préstamo.  
Otro   problema   importante   dentro   de   la   crisis   fue   la   escasa   experiencia   para   la  
estimación   de   riesgos,   ya   que   si   un   experto   hubiese   estimado   correctamente   el  
riesgo  al  que  se  estaban  sometiendo  si  hacían  dicha  acción,  probablemente  no  se    
hubiese   accedido   a   proceder   con   el   fenómeno   de   las   hipotecas   y   así   generar   esta  
gran  crisis.  
Por  ultimo  a  modo  de  concluir,  la  crisis  subprime  fue  un  problema  a  nivel  mundial,  
que   afecto   a   varios   países,   afectando   a   la   economía   mundial,   dejando   diversas  
repercusiones  tanto  a  nivel  de  industrias  como  a  nivel  de  los  residentes  de  un  país.  
 
 
 

Crisis  Subprime    
18  de  junio  de  2015  
 
Universidad  Autónoma  de  Chile  
Facultad  de  Administración  y  Negocios  
Ingeniería  Comercial  
 

Bibliografía    
 
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http://money.cnn.com  Dodd,  Randall  (2007),  
“Los  tentáculos  de  la  crisis  hipotecaria”  en  Finanzas  y  Desarrollo  
 
Fondo  Monetario  Internacional,  diciembre,  pp.  15-­‐19.    
 
Financial  Times,  www.ft.com  
 
Krugman,  Paul  (1999)  
 
El  Retorno  de  la  Economía  de  la  Depresión,  
Jordi  Pascual    
(trad.),  Editorial  Crítica,  Barcelona,  caps.  6  y  7.  
 
New  York  Times  www.nyt.com  
 
Roubini,  Nouriel  (2008),    
“The  Current  U.S.  Recession  and  the  Risks  of  a  Systemic    
Financial  Crisis”comparecencia  escrita  presentada  ante  el  Comité  de  Servi  cios  
Financieros  de  la  Cámara  de  Representantes  de  Estados  Unidos,  26  de    
febrero.  
 
Federal  Reserve  Statistical  Release,    
 
Flow  of  Funds  Accounts  of  United  States    
 
2008.  http://www.federalreserve.gov/releases/z1/current/z1.pdf  
 

Crisis  Subprime    
18  de  junio  de  2015