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MONOGRAFÍA
Licenciado en Contaduría
Presenta:
Asesora:
A Dios:
Gracias por darme la oportunidad de estar en este lugar y rodeada de estas personas que
me han ayudado a formarme para poder ser alguien en la vida.
A mi madre Epifanía:
Epifanía:
Le dedico esta monografía a esa mujer que me ha dado todo incondicionalmente, y esto es
el fruto de todo su esfuerzo en todos estos años.
Gracias por todo el apoyo que me has brindado no solo a mi sino a mis hermanos también
para poder salir adelante, gracias por el amor que me has dado en todo este tiempo, gracias
madre a ti te debo todo lo que soy.
A mi abuelita Enriqueta:
Gracias abuelita por que aunque no estés conmigo se que estarías muy contenta por todo lo
que he logrado. Gracias por que este fruto lo sembraste tú. Siempre te voy a recordar
abuelita.
A Julio:
Julio:
Por que has estado conmigo y me has apoyado, por todos esos momentos felices que hemos
pasado y por todo el cariño y amor que me has brindado.
II
A mis tías y primos:
Gracias por estar conmigo y mi familia compartiendo tantos momentos de felicidad como
de tristeza gracias por no dejarnos solos y en especial a mi Tía Elvira ya que ella ha sido
como otra mamá para mi, gracias tía por todo el apoyo que me has dado.
A mis amigos:
Gracias por todos esos momentos que compartimos tanto dentro como fuera de los salones.
Gracias por estar conmigo. Gracias por todo su apoyo y por todas esas peleas, las cuales
me enseñaron a defender mis opiniones, aprendí mucho de todos ustedes y créanme nunca
los voy a olvidad y siempre los llevare en mi corazón.
A mi asesora:
Gracias Maestra Eva Luz por todo su apoyo, por toda la orientación que me proporcionó
para poder realizar esta monografía y por todos los conocimientos que gracias a usted he
adquirido, gracias maestra.
A mis sinodales:
sinodales:
La Maestra Brenda Marina y el Maestro Arturo Marín que me apoyaron y fueron unas
de las personas que me ayudaron para poder culminar esta monografía, gracias por su
orientación y el tiempo que me proporcionaron.
III
ÍNDICE
Introducción............................................................................................................ 1
Capítulo I
Generalidades De Los Estados Financieros ............................................... 4
1.1 Definición ........................................................................................................ 5
1.2 Objetivos ......................................................................................................... 7
1.3 Características .............................................................................................. 10
1.4 Limitaciones ................................................................................................... 13
1.5 Partes Integrantes .......................................................................................... 15
1.6 Tipos de Estados Financieros ....................................................................... 16
1.6.1 Balance General.................................................................................... 17
1.6.1.1 Definición ................................................................................. 17
1.6.1.2 Formas de presentación .......................................................... 20
1.6.1.3 Contenido ................................................................................ 20
1.6.2 Estado de Resultados .......................................................................... 26
1.6.2.1 Definición ................................................................................. 26
1.6.2.2 Características ......................................................................... 27
1.6.2.3 Clasificación de sus elementos ............................................... 28
1.6.2.4 Estructura ................................................................................ 29
1.6.3 Estado de Cambios en la Situación Financiera .................................... 33
1.6.3.1 Definición .................................................................................. 33
1.6.3.2 Elaboración ............................................................................... 34
1.6.3.3 Formas de Presentación .......................................................... 35
1.6.4 Estado de Variaciones en el Capita Contable ...................................... 39
1.6.4.1 Definición ................................................................................. 39
1.6.4.2 Origen de los Aumentos y Disminuciones del Capital ............ 40
1.6.4.3 Presentación ........................................................................... 41
IV
Capítulo II
Métodos de Análisis Financiero ................................................................ 45
2.1 Generalidades ............................................................................................... 46
2.2 Concepto de Análisis Financiero ................................................................... 46
2.3 Métodos de Análisis Financiero..................................................................... 47
2.3.1 Métodos de Análisis Vertical ............................................................... 47
2.3.2 Métodos de Análisis Horizontal ........................................................... 47
2.4 Método de Porcientos Integrales .................................................................. 48
2.4.1 Concepto .............................................................................................. 48
2.4.2 Porcientos Integrales Totales ............................................................... 48
2.4.3 Porcientos Integrales Parciales ............................................................ 50
2.5 Método de Aumentos y Disminuciones ........................................................ 51
2.6 Método de Tendencias .................................................................................. 53
2.7 Punto de Equilibrio ........................................................................................ 56
2.8 Método de Razones ..................................................................................... 57
2.8.1 Razones Simples ................................................................................. 57
2.8.1.1 Clasificación ............................................................................ 58
2.8.1.2 Análisis de la Liquidez o Solvencia .......................................... 60
2.8.1.3 Análisis de Estabilidad ............................................................. 63
2.8.1.4 Análisis de Rentabilidad ........................................................... 67
2.8.1.5 Rotaciones ............................................................................... 71
2.8.2 Razones Estándar ................................................................................. 75
2.8.2.1 Clasificación .............................................................................. 75
2.8.1.2 Ventajas y Desventajas ............................................................. 76
V
Capítulo III
Análisis e Interpretación de Estados Financieros. Caso Práctico ............. 78
3.1 Generalidades ............................................................................................... 79
3.2 Objetivos ....................................................................................................... 80
3.3 Estructura del Informe ................................................................................... 80
3.4 Caso Práctico ............................................................................................... 82
3.4.1 Entrevista Inicial y Propuesta de Honorarios ...................................... 82
3.4.2 Estados Financieros Dictaminados Proporcionados al Analista Financiero .. 84
3.4.3 Notas a los Estados Financieros .......................................................... 88
3.4.4 Determinación de las Razones Simples ............................................. 92
3.4.4.1 Determinación de la Solvencia ................................................ 92
3.4.4.2 Determinación de la Estabilidad ............................................. 93
3.4.4.3 Determinación de la Rentabilidad ........................................... 95
3.4.4.4 Rotaciones .............................................................................. 97
3.4.5 Interpretación .................................................................................... 100
3.4.6 Informe del Analista ........................................................................... 102
Conclusiones..................................................................................................... 107
VI
ÍNDICE DE FIGURAS
Capítulo I
Generalidades De Los Estados Financieros
VII
RESUMEN
VIII
INTRODUCCIÓN.
El presente trabajo se enfocará al “Análisis e Interpretación de los Estados
Financieros por medio de las Razones Financieras” debido a la importancia que
tiene en los empresarios o directivos de las empresas los cuales tienen la
necesidad de conocer los resultados que están obteniendo, el porqué y el cómo
los pueden mejorar.
2
El objetivo del trabajo será servir de consulta para las personas que se
encuentran relacionadas con la Contabilidad o la administración de las empresas,
al igual para las que se encuentran con los deseos o necesidad de aprender
estrategias las cuales les ayuden a adelantarse a hechos y el crecimiento
inminente de toda la competencia, por lo cual será una necesidad saber aplicar el
Análisis y la Interpretación de los Estados Financieros.
3
CAPÍTULO I
GENERALIDADES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS.
1.1 DEFINICIÓN.
5
Los Estados Financieros son resúmenes que incluyen cifras, rubros y
clasificaciones; reflejan hechos contabilizados, convencionalismos contables y
criterios contables de las personas que los elaboran. (García Mendoza, 2004. pág. 1)
6
1.2 OBJETIVOS.
7
Considerando las necesidades comunes del usuario en general, los estados
financieros deben ser útiles para
8
La Eficiencia Operativa servirá para evaluar los niveles de producción o
rendimientos generados por los activos utilizados por la entidad.
9
Se puede decir que los objetivos de los estados financieros serán diversos
debido a las necesidades de los usuarios de éstos, sin embargo hay información
primordial que deben proporcionar para poder formar un punto de vista sobre la
información presentada la cual será la liquidez, solvencia, productividad,
rentabilidad y las políticas de las cuales se podrá tener un punto de partida para
poder formarse un juicio sobre la empresa.
1.3 CARACTERISTICAS.
10
Estas serán:
Confiabilidad
Características
Primarias Relevancia
Comprensibilidad
Comparabilidad
CARACTERÍSTICAS
Confiabilidad
Veracidad
Representatividad
Características Objetividad
Secundarias Verificabilidad
Información Suficiente
Relevancia
Posibilidad de Predicción
y Confirmación
Importancia Relativa
CARACTERÍSTICAS PRIMARIAS:
Confiabilidad
Esta característica se presenta cuando la información es congruente y es
por ello que le dá seguridad al usuario para utilizarla en la toma de decisiones. Es
aquí en donde se presentan las características secundarias ya que para que la
información financiera sea confiable debe presentar:
11
VERACIDAD es decir que presente en su contenido transacciones o
eventos realmente ocurridos.
REPRESENTATIVIDAD es decir concordancia entre lo presentado y lo que
se quiere presentar.
OBJETIVIDAD la información deberá ser imparcial, es decir no debe ser
influenciada en beneficio de alguien o para obtener algo, debe ser
presentada bajo diversas reglas y éstas no deben estar distorsionadas.
VERIFICABILIDAD que la información contenida se pueda comprobar y
validar.
INFORMACIÓN SUFICIENTE que contenga toda la información necesaria
que pueda ejercer influencia en la toma de decisiones, ya que alguna
omisión haría que la información presentara fuera falsa o incompleta.
Relevancia
Esta característica se presenta cuando influye en la toma de decisiones
económicas de quienes utilizan la información financiera. Es aquí en donde se
presentan las características secundarias ya que para que la información
financiera sea relevante debe presentar:
12
de los usuarios, la importancia relativa se regirá por el juicio profesional ya
que servirá de base para decidir la significación de los hechos.
Comprensibilidad
Esta característica facilitará a los usuarios el entendimiento de la
información financiera, es fundamental que los usuarios tengan la capacidad
para analizar la información financiera. La información difícil de comprender no
deberá ser excluida de los estados financieros o de sus notas, esta información
deberá ser revelada a través de notas para facilitar su comprensión.
Comparabilidad
La información financiera deberá permitir a los usuarios identificar y analizar
las diferencias y similitudes con la información de la misma empresa y con las
de otras, a lo largo del tiempo. Una vez adoptado un tratamiento contable éste
deberá mantenerse en el tiempo, en tanto no se alteren las operaciones o
eventos.
1.4 LIMITACIONES.
13
b) Los estados financieros, especialmente el balance general, presentan el
valor contable de los recursos y obligaciones de la entidad, cuantificables
confiablemente con base en las Normas de Información Financiera y no
pretenden presentar el valor razonable de la entidad en su conjunto. Por
ende, los estados financieros no reconocen otros elementos esenciales de
la entidad, tales como los recursos humanos o capital intelectual, el
producto, la marca, el mercado, etc.; y
Los estados financieros no son exactos ni las cifras que se muestran son
definitivas. Esto sucede así porque las operaciones se registran bajo juicios
personales y principios de contabilidad que permiten optar por diferentes
alternativas para el tratamiento y cuantificación de las operaciones, las cuales se
cuantifican en moneda. La moneda, por otra parte, no conserva su poder de
compra y con el paso del tiempo puede perder significado en las transacciones de
carácter permanente. En economías con una actividad inflacionaria importante, las
operaciones pierden su significado a muy corto plazo.
14
“Los estados financieros no necesariamente proporcionan información de
índole diferente a la financiera, como la participación del mercado a que sirven, las
condiciones del mercado, los recursos humanos con que cuenta, la localización de
la empresa, las fuentes de abastecimiento, etc. Todo lo anterior redunda en la
productividad de la empresa, pero no es cuantificable en los estados financieros
como activo.” (Moreno Fernández, J. pág. 167)
Cuerpo. Debe presentar todos los conceptos y las cuentas que reflejan el
resultado de las operaciones de la entidad, su situación financiera y sus cambios,
así como las variaciones experimentadas en el capital contable.
Pie. Incluye las firmas de las personas que lo elaboran, revisan, autorizan,
etcétera. Téngase presente que a la obligación de la preparación y presentación
de la información financiera recae sobre la dirección de la empresa; por lo tanto el
gerente, el director, el administrador o el propietario deberán firmar los estados
financieros, así como el contador que los preparó, señalando la relación que
guarda con los mismos, ya sea contador general, contralor, auditor, etcétera.
1.6.1.1 DEFINICIÓN.
“El balance general es emitido tanto por las entidades lucrativas como por
las entidades con propósitos no lucrativos y se conforma básicamente por los
siguientes elementos: activos, pasivos y capital contable o patrimonio contable;
éste último, cuando se trata de entidades con propósitos no lucrativos.” (IMCP NIF
A-5, 2007)
17
“El estado de situación financiera, también conocido como balance general,
presenta en un mismo reporte la información necesaria para tomar decisiones en
las áreas de inversión y de financiamiento. Dicho estado incluye en el informe
ambos aspectos, porque parte de la idea de que los recursos con que cuenta el
negocio deben estar correspondidos directamente con las fuentes necesarias para
adquirirlos. Una ilustración simplificada de este informe se presenta en la Figura
1.1.
INVERSIONES = FINANCIAMIENTO
Esta ecuación muestra cómo se divide la propiedad de los activos entre los
derechos de los acreedores, quienes tienen prioridad sobre los activos (estos
derechos son los pasivos) y los derechos del dueño, quien va en segundo lugar en
el orden de reclamación (estos derechos son el capital).” (Guajardo, 2005. p.p 74-75)
19
1.6.1.2 FORMAS DE PRESENTACIÓN.
1.6.1.3 CONTENIDO.
20
EFECTIVO: es una partida disponible para su uso inmediato sin
restricciones y se constituye por moneda de curso legal y sus equivalentes,
siempre y cuando sean propiedad de la empresa, algunas empresas la llaman
Caja y Bancos.
21
ACTIVOS FIJOS: se encuentre dentro del Activo No Circulante, los cuales
representan las propiedades de la empresa físicamente tangibles, las cuales
contribuyen a la producción y/o distribución de la empresa. Los activos fijos se
presentan a su costo original actualizado menos su depreciación acumulada,
excepto los terrenos el cual es el único activo fijo que no se deprecia.
22
DOCUMENTOS POR PAGAR: deudas hechas por escrito y firmadas
por el suscriptor de la empresa el cual debe pagar cierta cantidad en una
fecha determinada. Estos generalmente causan intereses los cuales
aparecerán en la cuenta de intereses acumulados por pagar, en caso de
que se acumulen a la fecha del estado de situación financiera.
Entre otros pasivos a corto plazo, se pueden considerar los
dividendos por pagar, sobregiro bancario, impuestos por pagar y sueldos
por pagar, entre otros.
23
Otra forma de clasificar el capita es en contribuido y ganado. (SINTESIS
Guajardo, 2005. p.p 75-79)
24
Empresa X, SA
Estado de situación financiera
al 31 de diciembre de 200X
(miles de pesos)
ACTIVO PASIVO
Activos circulantes Pasivo a corto plazo (circulante)
Efectivo en caja y bancos XXX Cuentas por pagar XXX
Inversiones temporales XXX Documentos por pagar XXX
Cuentas por cobrar Intereses por pagar XXX
ISR por pagar XXX
menos Estimación por cuentas incobrables
XXX
Documentos por cobrar XXX Total de pasivos a corto plazo XXX
Almacén de materiales
Gastos pagados por adelantado XXX
Activos intangibles
Franquicia XXX
25
1.6.2 ESTADO DE RESULTADOS.
1.6.2.1 DEFINICIÓN.
También suele definírsele como aquel que presenta los ingresos y los
egresos obtenidos y erogados por una entidad económica y la diferencia
resultante, valuados en unidades monetarias durante un periodo determinado.”
(Elizondo, 2005. p.89)
26
1.6.2.2 CARACTERÍSTICAS.
c) Debe formularse cuando menos una vez al año. Sin embargo, nada impide
que se formule para conocer resultados de periodos más cortos, como por
ejemplo, 30 días.
27
e) Aunque el Estado puede presentarse tanto en forma de cuenta como de
reporte, cuando menos tratándose de entidades lucrativas, la práctica
aceptada es presentarlo en forma de reporte, es decir, en la parte superior
los ingresos, enseguida y hacia abajo los egresos y al final, en el mismo
sentido, el resultado obtenido.
Los elementos básicos del Estado de resultados son aquello que integran
su cuerpo, esto es, los ingresos y los egresos.
Ingresos
Ordinarios Ventas
Productos financieros
Costo de ventas
Egresos
ordinarios
Gastos de operación
Egresos
extra- Otros gastos
ordinarios
Ingresos
extra- Otros productos
ordinarios
a) Operación.
b) No operación.
c) Impuesto sobre la renta y participación de los trabajadores en la
utilidades (ISR Y PTU).
d) Operaciones discontinuas.
e) Partidas extraordinarias.
f) Efecto acumulado al inicio del ejercicio por cambios en principios de
contabilidad.
g) Utilidad por acción.
29
Costo de lo vendido. Muestra el costo de adquisición o producción
(según se trate de una empresa comercial o industrial) de los
artículos vendidos que generaron los ingresos reportados en el
renglón de ventas.
30
Utilidad por operaciones contínuas. Es la suma algebraica de la utilidad
de operación con las partidas de la sección de no operación, antes de ISR y PTU.
Utilidad por acción. Las empresas que cotizan sus acciones en los
mercados de valores, deberán presentar como último renglón la utilidad por
acción. (Romero, 2004. p.p. 173-175)
31
COMPAÑÍA XYZ, SA DE CV
ESTADO DE RESULTADOS
POR EL AÑO QUE TERMINA EL 31 DE DICIEMBRE DE 20XX
Ventas XXX
Menos
Descuentos sobre ventas XXX
Devoluciones y rebajas sobre ventas XXX XXX
Ventas netas XXX
Costo de ventas XXX
Utilidad bruta XXX
Gastos de operación
Gastos de venta: XXX
Comisiones XXX
Sueldos XXX
Viajes XXX
Publicidad XXX
Fletes XXX
Depreciación XXX
Otros XXX XXX
Gastos de administración:
Sueldos XXX
Honorarios por servicios profesionales XXX
Seguros XXX
Depreciación XXX
Otros XXX XXX XXX
Utilidad por operación XXX
Otros ingresos
Renta de inmueble XXX
XXX
Otros gastos
Costo integral de financiamiento XXX
Utilidad por operaciones continuas antes de ISR y PTU XXX
ISR y PTU sobre la utilidad anterior XXX
Utilidad por operaciones continuas XXX
Ganancia por operaciones descontinuadas (netas de ISR y PTU) XXX
Utilidad antes de operaciones descontinuadas antes de partidas
extraordinarias XXX
Partidas extraordinarias (netas de ISR y PTU) (XXX)
Utilidad después de partidas extraordinarias XXX
Efecto al inicio del ejercicio por cambios en principios de contabilidad
(neto de ISR y PTU) (XXX)
Utilidad neta XXX
Utilidad por acción: se calcula de acuerdo con las reglas emitidas por esta comisión.
Productos financieros; ganancia por fluctuaciones cambiarias; gastos por intereses; pérdida por fluctuaciones cambiarias;
efecto inflacionario.
32
1.6.3 ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA.
1.6.3.1 DEFINICION.
33
Existen diversos tipos de origen y aplicación de recursos como son:
1.6.3.2 ELABORACIÓN.
34
También es necesario mostrar la variación en el capital de trabajo, que
deberá analizarse mostrando los cambios en los conceptos que la integran en el
mismo orden que aparecen en el estado de situación financiera. Si existen
utilidades o pérdidas considerables por la venta o disposición de activos no
circulantes, éstas deberán aumentarse o diminuirse de la utilidad neta del año con
el fin de presentar esta información del total de los recursos generados por las
operaciones.” (Moreno Fernández, J. 2004. p.p 243-244)
35
Presentación con base en efectivo.
El estado de cambios en la situación financiera con base en efectivo es
básico y muestra los recursos generados en la operación, los obtenidos en
actividades de financiamiento y las inversiones realizadas para obtener, por
diferencia, el aumento o disminución del efectivo en el periodo, que agregando al
efectivo e inversiones temporales al principio del año, se obtiene el monto del
efectivo al fin del año.
36
3. Inversiones: representan los recursos aplicados a inversiones de
carácter permanente del ciclo financiero a largo plazo, como
inversiones en inmuebles, planta y equipo, en compañías asociadas
o subsidiarias, préstamos efectuados por la empresa a largo plazo,
etcétera.
37
COMPAÑÍA INDUSTRIAL, SA
ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA
AÑO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 20XX
(Moneda nacional en miles de pesos)
Recursos generados por la operación:
Utilidad neta del año $ XXX
Cargos a resultados que no representan
desembolsos en efectivo:
Depreciación $ XXX
Amortización XXX XXX
38
1.6.4 ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE.
1.6.4.1 DEFINICIÓN.
39
Es recomendable que todos los movimientos del estado de variaciones en
el capital contable estén autorizados en actas o en estatutos. No se deben perder
de vista que el capital contable es propiedad de los accionistas o socios y éstos
deberán ordenar su manejo y distribución. (Moreno Fernández, J. 2004. p.p 225-226)
a) Reducción o extinción
Otras aportaciones de los
a) Aportaciones b) Pérdidas
socios o accionistas
c) Capitalización
Aportaciones no a) Restitución de donaciones
reembolsables efectuadas por a) Donaciones b) Absorción de pérdidas
terceros
c) Capitalización
a) Aplicación a fines específicos
b) Dividendos decretados
Utilidades retenidas aplicadas a) Traspaso de las utilidades
a reservas pendientes de aplicar c) Adsorción de pérdidas, si no existen o no
son suficientes las utilidades por aplicar
d) Capitalización
a) Aplicación de reservas de capital
Utilidades retenidas b)Dividendos decretados
a) Utilidades del ejercicio
pendientes de aplicar
c) Adsorción de pérdidas
d) Capitalización
a) Aplicación de utilidades
Pérdidas acumuladas a) Pérdidas del ejercicio b) Aplicación de reservas de capital
c) Aportaciones
a) Capitalización
Actualización del patrimonio a) Monto de la actualización b) Reducción o extinción
c) Pérdidas
Exceso o insuficiencia en la a) Insuficiencia de la actualización
a) Exceso de la actualización
actualización del patrimonio
b) Capitalización
FUENTE: Moreno Fernández, Joaquín. CONTABILIDAD SUPERIOR. Pág. 226
40
1.6.4.3 PRESENTACIÓN.
41
Continúa con las utilidades retenidas aplicadas a reservas, mostrando
los movimientos del periodo.
42
COMPAÑÍA INDUSTRIAL, SA
ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE
AÑO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 20XX
43
En este capitulo se estudiaron los Estados Financieros como un medio que
se vale la administración financiera para hacer llegar a los usuarios de la
información financiera que se utilizará para la toma de decisiones.
44
CAPÍTULO II
MÉTODOS DE ANÁLISIS FINANCIERO
2.1 GENERALIDADES.
46
2.3 MÉTODOS DE ANÁLISIS FINANCIERO.
Son llamados también dinámicos ya que sus datos son proporcionados por
estados financieros de varios ejercicios, su finalidad es determinar las variaciones
de las cuentas de un periodo a otro. Estos son de gran importancia ya que le sirve
a la empresa para observar los cambios positivos o negativos que ha sufrido, y así
planear alternativas para prevenir efectos negativos que puedan surgir.
Entre los cuales encontramos:
a) Aumentos y disminuciones.
b) Método de tendencias.
c) Método de control presupuestario.
47
2.4 MÉTODO DE PORCIENTOS INTEGRALES.
2.4.1 CONCEPTO.
48
Cía. La Razón, S.A.
Estado de situación financiera al 31 de diciembre de 200X
(Cifras en miles de pesos)
ACTIVO PASIVO
Fijo Fijo
Terrenos $50 Acreedor hipotecario $250
Edificio (neto) 100 $250 25%
Maquinaria y eq. (neto) 200
Equipo de transporte (neto) 150
Muebles y enseres (neto) 100
$600 60% CAPITAL
FUENTE: Calvo Langarica César. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS. Pág. 43-44
49
2.4.3 POR CIENTOS INTEGRALES PARCIALES.
100
Factor Constante = Cada cifra Parcial
Cifra Base
(Factor Constante es igual a cien sobre base por cada cifra parcial).
100
Factor constante: 50,000 = 25%
200,000
Ejemplo
50
Las fórmulas se pueden aplicar a cualquier estado financiero, sin embargo
la primera fórmula se aplica mayormente a los estados financieros sintéticos y la
segunda a los estados financieros detallados. (Perdomo, 2003. pág. 94)
Cabe mencionar que algunos analistas eliminan los centavos de los estados
financieros; otros eliminan los cientos y trabajan sólo con miles, sin embargo se
puede utilizar uno u otro, siempre y cuando facilite y resulte práctico para el
análisis de la información financiera.
51
Teniendo los estados financieros a comparar se deberá determinar el
ejercicio base, el cual podrá ser el ejercicio más antiguo. Enseguida se realizará la
comparación de la cual se obtendrán cifras positivas, negativas o neutras; estás
cifras se dividirán entre la cifra base y se expresará en porcentaje.
Se podrá tomar como base el primer ejercicio y sobre éste ir calculando los
aumentos y las disminuciones, o se podrá ir cambiando de base tomando el último
ejercicio. La adopción de la base dependerá de las fluctuaciones en el mercado,
si se han mantenido estables, será conveniente utilizar el primer ejercicio, si se
presentan fluctuaciones será conveniente ir cambiando con base al último
ejercicio.
52
2.6 MÉTODO DE TENDENCIAS.
Procedimiento:
1. El importe de cada partida en el periodo base se tomará como el cien
porciento.
2. Los porcentajes, utilizados para determinar las tendencias, se
obtienen dividiendo el importe de las cifras de las partidas entre el
importe de la misma partida del periodo base (Periodo base: más
antiguo o el más representativo), expresándolas en porcentajes.
Las fórmulas a aplicar son las siguientes (Perdomo, 2003. pág. 178):
53
La aplicación de estas formulas se muestra en el siguiente ejemplo:
Relativo % (2002):
$460,000
100 = 115 %
$400,000
Tendencia % (2002):
54
Consideraciones que debe tener en cuenta el analista al utilizar este
método:
1. La consistencia de la aplicación de los principios y reglas particulares de
Contabilidad; ya que éstas afectan la comparabilidad.
2. La autenticidad en los precios ya que estos también afectan la
comparabilidad de las cifras. Si los estado financieros han sido
reexpresados, deben estar todos expresados en el mismo poder
adquisitivo.
3. Considerar que el año base puede no ser típico o representativo.
4. Dos partidas pueden tener la misma tendencia y no tener el mismo
significado.
55
2.7 PUNTO DE EQUILIBRIO.
Los costos fijos (Costos del periodo) tendrán una relación directa con el
proceso de fabricación, es decir por ejemplo: depreciaciones, amortizaciones,
sueldos, luz, renta, etc.
56
2.8 MÉTODO DE RAZONES.
Tal como lo exponen algunos autores éste fue el método con que se inician
las técnicas de análisis de los estados financieros, esté método hasta la fecha se
sigue utilizando con gran aceptación.
Razón:
“Es la proporción que guarda una cifra con relación a otra.” (Franco, 2000. pág.
168) Es decir, la comparación de dos cantidades para indicar cuantas veces una
de ellas contiene a la otra.
Esta relación puede ser reflejada como una diferencia aritmética, ejemplo:
500 – 20 = 480 (Razón Aritmética) ó bien como un interdependencia geométrica,
ejemplo: 500/20 = 25 (Razón Geométrica), siendo esta última la más utilizada en
este tipo de análisis.
De lo anterior se puede observar que los resultados que arrojan los estados
financieros se pueden aplicar un gran número de razones, con lo cual se pueden
obtener las dependencias y relaciones que existen entre dichos resultados.
57
2.8.1.1 CLASIFICACION.
a) Razones Estáticas
Por la
b) Razones dinámicas
naturaleza
de las cifras c) Razones estático-dinámicas
R d) Razones dinámico-estáticas
A
Z
O
N
E a) Razones financieras
S Por su
Significado o b) Razones de rotación
Lectura c) Razones cronológicas
S
I
M
a) Razones de rentabilidad
P
L b) Razones de liquidez
Por su
E Aplicación u
c) Razones de actividad
S Objetivos d) Razones de solvencia y
endeudamiento
e) Razones de productividad
f) Razones de mercadotecnia
FUENTE: Perdomo Moreno Abraham. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS. Pág. 106
58
Razones estático-dinámicas, serán cuando el numerador proviene de un
estado financiero estático y, el denominador proviene de un estado financiero
dinámico.
Razones Dinámico-estáticas serán cuando el numerador proviene de un
estado financiero dinámico y, el denominador proviene de un estado financiero
estático.
59
Las Razones de mercadotecnia, miden la eficiencia del departamento de
mercadotecnia y el de publicidad de una empresa, etc.” (Perdomo, 2003. pág. 106-107)
La liquidez o solvencia
Estabilidad
Rentabilidad
Rotaciones.
60
Razón del circulante
La fórmula utilizada para esta razón es la siguiente:
Lectura:
Existen lecturas positivas y negativas de las razones, la lectura correcta de
esta razón es:
La empresa dispone de $1.97 de activo circulante para pagar cada $1 de
obligaciones a corto plazo.
La lectura negativa es:
Cada $1 de pasivo circulante está garantizado con $1.97 de activo circulante.
61
Razón rápida ó Prueba del ácido
La razón rápida (prueba del ácido) es similar a la razón del circulante,
excepto por que excluye el inventario, el cual es, por lo general el activo circulante
menos líquido. La liquidez generalmente baja del inventario es resultado de dos
factores principales: 1) muchos tipos de inventarios no se pueden vender con
facilidad porque son artículos terminados parcialmente, artículos para un propósito
especial, etcétera y 2) por lo común, un inventario se vende a crédito, es decir, se
vuelve una cuenta por cobrar antes de convertirse en efectivo. La razón rápida se
calcula como sigue: (Gitman, 2005. pág. 49)
Lectura:
La empresa cuenta con $1.51 de activo disponible por cada $1 de
obligaciones a corto plazo
62
2.8.1.3 ANÁLISIS DE ESTABILIDAD.
Pasivo Total
Capital ajeno a Capital propio =
Capital Contable
$2,200,000
Capital Ajeno a Capital Propio = = 0.59
$3,750,000
63
Lectura:
La empresa cuenta con $.59 de Pasivos Totales por cada $1 de Capital
Contable, o bien por cada $1 que invierten los accionistas, los acreedores están
aportando $.59.
Lectura:
La empresa cuenta con $.27 de Pasivos a Corto Plazo por cada $1 de
Capital Contable, o bien por $1 que invierten los accionistas, los acreedores a
corto plazo invierten $.27
64
encontraría en peligro de que pasara a ser propiedad de personas ajenas a la
empresa.
Lectura:
La empresa cuenta con $.32 de Pasivo a Largo Plazo por cada $1 de
Capital Contable, o bien por cada $1 que es invertido por los accionistas se cuenta
con $.32 de deudas a largo plazo.
Activo Fijo
Inversión en Capital =
Capital Contable
Con esta razón se observa la relación que hay con los bienes inmuebles de
la empresa, con el capital propio ya que es una inversión permanente y a su vez la
relación con los préstamos a largo plazo, que regularmente se utilizan para la
adquisición de Activos Fijos.
$4,600,000
Inversión en Capital = = 1.23
$3,750,000
65
Lectura:
La empresa tiene en Activos Fijos un 123% de su Capital Contable.
Lectura:
Por cada $1 que la empresa trabaja como capital inicial existen $.07 de
utilidad, o bien por cada $1 invertido se reditúa $1.07, es decir que se tiene una
utilidad de $.07. Es conveniente antes de realizar la interpretación de esta razón
considerar la distribución de las utilidades para realizar una interpretación más
exacta.
66
El valor del capital contable deberá ser lo mayor posible ya que esté
representa el éxito de la empresa en relación con las utilidades. Cuando se
presente un resultado menor a 1 la empresa tendrá pérdida de capital social y se
comenzará un análisis de la empresa para determinar las causas que la están
originando.
Esta razón mide el porcentaje por cada peso de ventas que queda después
de que la empresa ha pagado todos sus productos. Cuanto menor sea el costo de
ventas habrá más margen de utilidad bruta lo que es favorable para la empresa.
67
Lectura:
Se cuenta con un margen de utilidad bruta de un 32%, con lo cual se
observa que la empresa gana por cada peso vendido una utilidad bruta del 32%.
Lectura:
Se cuenta con un margen de utilidad operativa de un 14%, con lo cual se
observa que por cada peso vendido se obtiene una utilidad del 14% sobre las
ventas.
68
Esta razón mide el porcentaje por cada peso de ventas que queda después
de todos los costos, gastos e intereses, impuestos y dividendos de acciones
preferentes.
Lectura:
La empresa gana un 7.2% sobre cada $1 de sus ventas después de deducir
todos los costos y gastos.
$221,000
Utilidades por acción = = $2.90
76,262
69
Rendimiento sobre activos
Para calcular el rendimiento sobre los activos (ROA) se utilizará la siguiente
fórmula:
Rendimiento $221,000
= = $6.1
sobre activos $3,597,000
Lectura:
La empresa ganó $6.1 por cada $1 que invirtió en activos.
70
El ROE mide el rendimiento sobre la inversión de los accionista en la
empresa. En cuanto mayor será favorable para los empresarios ya que será
atractiva la inversión en la empresa.
Rendimiento $221,000
= = 0.12 x 100 = 12%
sobre capital $1,754,000
Lectura:
La empresa ganó 12.6% por cada $1 de capital en acciones ordinarias.
2.8.1.5 ROTACIONES.
Rotación de inventario
Para calcular la rotación del inventario se utilizará la siguiente fórmula:
71
Ejemplo de esta razón es el siguiente:
Rotación de $2,088,000
= = 7.2 veces
inventario $289,000
Lectura:
La empresa vendió y renovó su inventario 7.2 veces durante el año.
Lectura:
La empresa tarda en vender su inventario un promedio de 50 días, o bien la
empresa cada 50 días renovará su inventario.
72
Promedio de ventas Ventas anuales
=
por día 360
Promedio de $3,074,000
= = $8,539
ventas por día 360
Lectura:
A la empresa le toma 58.9 días cobrar una cuenta pendiente, o bien cada
58.9 días la empresa debe recibir efectivo después de una venta a crédito.
En este tipo de rotación no se puede decir que hay un óptimo ya que las
políticas de cobro varían de una empresa a otra.
Esta razón medirá la eficiencia de la empresa para realizar sus pagos a los
proveedores.
73
Ejemplo de esta razón es:
Periodo promedio $382,000
= = 94.1 días
de pago $4,060
Lectura:
La empresa paga a sus proveedores cada 94.1 días, o bien la empresa
cada 94.1 días desembolsa efectivo para pago a sus proveedores.
Rotación de $3,074,000
= = 0.85
activos totales $3,597,000
Lectura:
La empresa rota sus activos .85 veces al año.
74
Entre mayor sea la rotación de los activos totales será mejor para la
empresa ya que muestra lo eficiente que fue la administración de éstos para
generar ventas.
2.8.2.1 CLASIFICACION.
1.- Internas. Son aquéllas que se calcularán con datos de los estados
financieros del mismo ejercicio o de los anteriores de la misma empresa.
2.- Externas. Son aquéllas que se calculan con los datos de los estados
financieros de empresas del mismo giro y condiciones similares.
75
2.8.2.2 VENTAJAS Y DESVENTAJAS.
2.- En presupuestos.
76
Desventajas de las razones estándar externas:
77
CAPÍTULO III
ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN.
CASO PRÁCTICO.
3.1 GENERALIDADES.
79
3.2 OBJETIVOS.
I.- Cubiertas:
Es la parte externa principal la cual se destinará para: Nombre de la
empresa, denominación concreta del trabajo de interpretación, fecha,
nombre y domicilio del analista.
II.- Antecedentes:
Esta sección se destinará para: alcance del trabajo, historia y
características de la empresa, objetivos del trabajo y firma del analista.
80
III.- Estados financieros:
En esta sección se presentarán los estados financieros, tanto los
proporcionados por la empresa, como los obtenidos en el desarrollo del
análisis.
IV.- Gráficas:
En esta sección se realizarán las graficas que el analista considere
necesarias para hacer más accesibles los conceptos y cifras.
V.- Comentarios, Sugerencias y Conclusiones:
En esta parte del informe se ordenarán los comentarios del analista, al igual
las sugerencias y conclusiones que considere necesarias a consideración
del cliente.” (SINTESIS. Perdomo, 2003. p.p. 257-258)
81
3.4 CASO PRÁCTICO.
82
Xalapa, Ver., 1 de Febrero de 2007.
Lic. José Luis Ibarra Juárez
Gerente General de la
Cía. X. S.A. de C.V.
ATENTAMENTE
83
3.4.2 ESTADOS FINANCIEROS DICTAMINADOS
PROPORCIONADOS AL ANALISTA FINANCIERO.
COMPAÑÍA X, S.A. DE C.V.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2006
(miles de pesos)
2006 2005 2006 2005
ACTIVO PASIVO
Activos circulantes Pasivo a corto plazo (circulante)
Préstamos bancarios 28,086 17,595
Efectivo e inversiones en valores (Nota 3) 1,782 12,301 Obligaciones Quirografarias 1,000 500
Clientes 34,518 31,426 Proveedores 2,256 10,142
Afiliadas 4,234 13,276 Otras cuentas por pagar 8,341 4,536
Inventarios (Nota 4) 36,160 38,328 Anticipos 19,792 19,538
Pagos Anticipados 166 66 Total Pasivo a corto plazo 59,475 52,311
Total Activos circulantes 76,860 95,397
Pasivo a largo plazo
Activos Fijos Prestamos bancarios 3,607 16,341
Terrenos (Nota 5) 11,640 12,071 Obligaciones Quirografarias 2,500 3,500
Edificaciones, maquinaria y equipo, neto Anticipo a clientes (Nota 6a) 548 20,340
(Nota 5) 71,206 62,712 Total Pasivo a largo plazo (Nota 6a) 6,655 40,181
Cargos diferidos, neto 425 578
Otros Activos 24 Total de Pasivo 66,130 92,492
Total Activos Fijos 83,295 75,361
CAPITAL CONTABLE
Capital social 8,450 8,450
Reserva Legal 877 433
Utilidades de ejercicios anteriores 16,656 8,221
Utilidad del ejercicio 3,698 8,879
Actualización del capital contable 69,736 67,767
Insuficiencia en la Act. del capital -5,392 -15,484
Total capital contable 94,025 78,266
Total Activos 160,155 170,758 Total pasivo y capital 160,155 170,758
84
COMPAÑÍA X SA DE CV
ESTADO DE RESULTADOS POR LOS AÑOS 2005 Y 2006
(miles de pesos)
2006 2005
Ventas netas 103,003 55,755
Ingresos por servicios y otros ingresos totales 5,293 4,147
108,296 59,902
85
COMPAÑÍA X, S.A. DE C.V.
ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE POR LOS AÑOS TERMINADOS 2005 Y 2006
(en miles de pesos)
UTILIDAD DE UTILIDAD RESULTADO ACT. DEL INSUFICIEN TOTAL DE
CAPITAL RESERVA CIA EN LA
EJERCICIOS DEL DE LA CAPITAL ACT. DEL
CAPITAL
SOCIAL LEGAL
ANTERIORES EJERCICIO INFLACIÓN CONTABLE CAPITAL CONTABLE
Saldos al 31 de diciembre de 2004 8,450 235 4,464 127 0 60,078 -26,543 47,954
Acuerdos Asamblea de accionistas:
Aplicación de efectos de inflación
en el resultado del ejercicio anterior -3,955 3,955
Aplicación del resultado del
ejercicio 2004 y amortización de
pérdidas 198 2,685 -198 -29,228 26,543
Aplicación del saldo de la utilidad
del ejercicio 3,757 -3,757
Resultado del reconocimiento de
los efectos de la inflación en la
información financiera del ejercicio
36,917 15,484 21,433
Utilidad neta del ejercicio 8,879 8,879
Saldos al 31 de diciembre de 2005 8,450 433 8,221 8,879 0 67,767 -15,484 78,266
Acuerdos Asamblea de accionistas:
Incremento en la reserva legal 444 -444
Amortización de efectos de
inflación -15,484 15,484
Aplicación de la utilidad del
ejercicio anterior 8,879 -8,879
Resultado del reconocimiento de
los efectos de la inflación en la
información financiera del ejercicio
17,453 -5,392 12,061
Utilidad neta del ejercicio 3,698 3,698
Saldos al 31 de diciembre de 2006 8,450 877 16,656 3,698 0 69,736 5,392 94,025
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.
86
COMPAÑÍA X, S.A. DE C.V.
ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA POR LOS AÑOS 2005 Y 2006
(en miles de pesos)
2006 2005
FUENTES DE EFECTIVO:
Utilidad neta del ejercicio 3,698 8,879
Más (Menos) partidas que no requieren (generen)
efectivo:
87
3.4.3 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS.
88
El mobiliario y equipo se valúa al costo histórico de adquisición más
su actualización.
La depreciación se calcula de acuerdo al uso y a la estimación de
vida útil remanente sobre el valor neto de reposición.
Los gastos de mantenimiento y reparación se registran directamente
en los costos y gastos del ejercicio en que se incurren y las mejoras
importantes son capitalizadas.
d) Otros activos no monetarios:
Son actualizados utilizando los factores del INPC.
e) ISR y PTU:
Se reconocen en el año en que se causan.
f) Impuesto al Activo:
Se registra en el ejercicio en el que se causa. La recuperación del
IMPAC se reconoce como crédito fiscal con el reconocimiento en los
resultados del ejercicio.
4) Inventarios.
Los saldos se integran:
2005 2006
89
5) Terrenos, maquinaria y equipo.
Los saldos se integran por:
La depreciación incluye la diferencia entre el cálculo de la
depreciación con base en el valor actualizado y la correspondiente al
costo original. En 2006 la cifra ascendió a $3,638 y en 2005 fue de
$2,800.
6) Pasivo.
a) Anticipos de clientes:
Al 31 de diciembre de 2006, existen entregas de clientes por la
cantidad de $20,340, relativas a contratos de trabajo.
b) Cuenta por pagar.
La empresa ha dispuesto de crédito de este convenio por un total de
$15,603.
Los intereses resultantes de estos créditos serán cubiertos en forma
directa, sin que ocasione carga financiera para la empresa.
c) El vencimiento del pasivo a largo plazo es en:
2006 + 2 años $1,900
2006 + 3 años 1,819
2006 + 4 años 1,319
2006 + 5 años 1,617
$6,655
7) Capital Contable
a) Al 31 de diciembre de 2006 el capital social está representado
por 84,504 acciones comunes nominativas, con valor nominal de
$100 cada una.
b) Los efectos del reconocimiento de la inflación en los
resultados del ejercicio 2006 y 2005, son los siguientes:
90
2005 2006
Utilidad del ejercicio a valores históricos $9,439 $8,493
Más (menos) efectos de la inflación en el
resultado del ejercicio:
Ganancia por posición monetaria 1,005 3,686
Depreciación y amortización de la reevaluación -3,784 -2,932
Actualización del costo de ventas -115 -368
Costo de ventas de Activo Fijo a valores
revaluados -2,847
Utilidad del Ejercicio según Estado de
Resultados $3,698 $8,879
91
3.4.4 DETERMINACIÓN DE LAS RAZONES SIMPLES.
Interpretación:
La razón circulante disminuyó del ejercicio 2005 a 2006 con lo cual se
observa que la empresa se esta endeudando más, con lo cual por cada $1.29 de
activos circulantes la empresa debe pagar $1 de pasivos a corto plazo.
Interpretación:
La empresa en 2005 contaba con $1.09 para pagar sus pasivos a corto
plazo, en el 2006 no se pudo recuperar y ahora cuenta con $.68 para liquidar sus
pasivos a corto plazo.
92
3.4.4.2 DETERMINACIÓN DE LA ESTABILIDAD
Interpretación:
La empresa cuenta para 2006 con $.70 de Pasivos Totales por cada $1 de
Capital Contable, con lo cual se observa que la empresa en 2006 disminuyó sus
deudas.
Interpretación:
La empresa cuenta con $.63 de Pasivos a corto plazo por cada $1 de
Capital contable, en esta razón se observa que la empresa aumento sus pasivos a
corto plazo.
Interpretación:
La empresa cuenta con $.07 de Pasivos a largo plazo por cada $1 de
Capital contable, se observa que la empresa liquido deudas a largo plazo para
recuperar su estabilidad.
93
Razón de Inversión en capital
2006 2005
$82,846 $74,783
= 0.88 = 0.96
$94,025 $78,266
Interpretación:
La empresa tiene invertido en Activos Fijos el 88% de su Capital Contable,
esta razón disminuyó con relación al ejercicio 2005.
Interpretación:
Por cada $1 invertido se reditúan $11.13.
94
3.4.4.3 DETERMINACIÓN DE LA RENTABILIDAD
Interpretación:
Se aumento el margen de utilidad bruta de 18.04% a 19.21% debido al
aumento en las ventas, lo cual se refleja en un margen de utilidad bruta mayor.
Interpretación:
El margen de utilidad operativa disminuyó en 2006 a un 5.97%, con lo cual
se observa que por cada $1 se obtiene un utilidad operativa de 5.97%, debido a
que aumentaron las ventas los costos fueron mayores y por lo tanto disminuyó el
margen de utilidad operativa.
Interpretación:
La empresa gano un 3.6% de utilidad neta por cada $1 de ventas después
de haber deducido los costos y gastos.
95
Interpretación:
La utilidad por acción disminuyó en 2006 a $4.36 por lo cual los accionistas
están obteniendo menos utilidades.
Interpretación:
La empresa ha disminuyó su rendimiento sobre activos a 2.3% por cada $1
que ha invertido.
Interpretación:
La empresa ganó un 43.8% por cada $1 de capital en acciones ordinarias.
96
3.4.4.4 ROTACIONES
Rotación de inventario
2006 2005
$88,511 $49,844
= 2.4 veces = 1.3 veces
$36,160 $38,328
Interpretación:
La empresa vendió y renovó su inventario de 2.4 a 1.3 veces debido a que
aumentaron las ventas.
Interpretación:
Se disminuyeron los días que la empresa tarda para vender su inventario
debido al aumento en las ventas, la empresa renovó cada 147 días su inventario
del ejercicio 2006.
2004
$31,426 $34,518
$13,276 $4,324
$44,702 + $38,842 ÷ 2 = $41,772
2005
$25,816 $31,426
$10,412 $13,276
$36,228 + $44,702 ÷ 2 = $40,465
97
Interpretación:
La empresa cobra 2.5 veces sus cuentas en el 2006 esta rotación aumento
con relación a 2005 debido al aumento en las ventas.
2006 2005
360 360
= 146 días = 261 días
2.47 1.38
Interpretación:
A la empresa le toma 146 días cobrar una cuenta pendiente.
2006 2005
360 360
= 184 días = 249 días
1.95 1.45
Interpretación:
La empresa renueva sus deudas 1.95 veces al año y paga a sus
proveedores cada 184 días.
Interpretación:
La empresa rota sus activos .7 veces
98
Se consideran aceptables los resultados obtenidos por la empresa a través
de las rotaciones, ya que muestran que la actividad de la empresa fue favorable ya
que cuenta con 39 días de gracia, ya que si se compara que los proveedores le
conceden 185 días para liquidar sus deudas, contra 146 días que le concede a sus
clientes puede recuperar efectivo para el pago de sus deudas.
99
3.4.5 INTERPRETACIÓN.
Solvencia:
La empresa cuenta en 2006 con $.68 para hacer frente a sus Pasivos a
Corto plazo, lo cual muestra una falta de recursos para poder cumplir con sus
compromisos
Estabilidad:
100
Rentabilidad:
Productividad:
101
3.4.6 INFORME DEL ANALISTA.
P R E S E N T E:
Análisis Financiero:
102
La Solvencia deberá cuidarse, ya que se observa que disminuyó sus pasivos
a largo plazo debido a que se deshizo de inversiones en valores, se
recomienda estudiar mejores planes para liquidar sus deudas, ya que su
efectivo se encuentra al mínimo, y existen muchos pasivos a corto plazo.
103
Se debe investigar cuales son las políticas de crédito y cobranza, ya que por
el momento tiene una periodo promedio de cobro de 146 días con respecto
del periodo promedio de pago que es de 184 días se encuentra en un
situación estable ya que hay un periodo de 38 días en los cuales la empresa
puede recuperar su efectivo para liquidar sus compromisos, sin embargo
deberá cuidar de estas rotaciones ya que cualquier cambio significativo puede
afectar a la solvencia de la empresa.
Comentarios:
104
Al igual se deberán cuidar los costos y gastos ya que estos son los que
están ocasionando que las utilidades no sean satisfactorias por lo que podría
realizar un estudio profundo y eliminar los gastos y costos que no sean necesarios
o disminuirlos para que se obtengan utilidades más satisfactorias.
Por último, esperando que el Análisis Financiero llevado a cabo sirva para
una adecuada toma de decisiones, quedo a su disposición para aclarar cualquier
duda que surja al respecto.
ATENTAMENTE
105
En el capítulo se puede observar cuales son los requisitos que se deben
cubrir para la presentación de un informe financiero ya sea para usuarios internos
como externos. La información a analizar para poder emitir un informe financiero
son:
Balance General,
Estado de Resultados,
Estado de Cambios en la Situación Financiera,
Estado de Cambios en el Capital Contable.
106
CONCLUSIONES.
Es indiscutible que el análisis financiero es una herramienta que permite
conocer cuál es la situación financiera en la que se encuentra una empresa de una
forma clara y completa, ya que se puede obtener un sin fin de información que se
puede obtener cuando los Estados Financieros se encuentran bien analizados.
108
Para realizar un análisis financiero la liquidez es una parte primordial de la
empresa, ya que si se presentan problemas en ella, la empresa estaría en
demasiados riesgos incluso de quiebra de la misma.
109
FUENTES DE INFORMACIÓN
110
Moreno Fernández, Abrahám. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE
ESTADOS FINANCIEROS. Séptima Edición. Puebla, Puebla. Ediciones
PEMA. 288 Páginas.
111