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DEFINICIONES TÉRMINOS FINANCIEROS

1. RIESGO PAIS- COK:


El riesgo país es el grado de probabilidad de que un país incumpla con sus
obligaciones en moneda extranjera, de su calificación depende, en gran medida, la
inversión extranjera directa a cada nación y en consecuencia su desarrollo
económico y social.
El riesgo que se asume por el hecho de suscribir o adquirir títulos de renta fija o
variable emitidos por entidades de un país extranjero o por conceder préstamos o
créditos a residentes de dicho país, y se manifiesta en la posibilidad de que el cobro
de los dividendos, intereses y/o el principal de la deuda se retrase o no sea posible.
2. PRIMA DE MERCADO
WACC:
El WACC, de las siglas en inglés Weighted Average Cost of Capital, también
denominado coste promedio ponderado del capital (CPPC), es la tasa de descuento
que se utiliza para descontar los flujos de caja futuros a la hora de valorar un
proyecto de inversión. El cálculo de esta tasa es interesante valorarlo o puede ser
útil teniendo en cuenta tres enfoques distintos: como activo de la compañía: es la
tasa que se debe usar para descontar el flujo de caja esperado; desde el pasivo: el
coste económico para la compañía de atraer capital al sector; y como inversores: el
retorno que estos esperan, al invertir en deuda o patrimonio neto de la compañía.
EVA:
El Valor Económico Agregado (EVA) es el importe que queda en una empresa una
vez cubiertas la totalidad de los gastos y la rentabilidad mínima proyectada o
estimada por los administradores. La principal innovación del EVA es, por un lado,
la incorporación del costo del capital en el cálculo del resultado del Negocio y, por
otro, la modificación del comportamiento de los administradores, quienes pasan a
actuar como si fueran ellos mismos los accionistas, y esperaran, al igual que éstos,
el mayor rédito por sus inversiones en la empresa. El EVA es una herramienta que
brinda información imprescindible sobre ciertos indicadores financieros a la hora de
analizar los resultados de la gestión financiera; entre ellos, los factores que inciden
en la generación de valor en la empresa, y específicamente, en el Valor del Negocio.
Adicionalmente, el concepto incorpora activos que casi nunca se toman en cuenta
y no aparecen en los estados financieros de las empresas como activos intangibles;
por ejemplo, el Valor del Conocimiento, el cual se encuentra depositado en los
colaboradores de la organización.
3. BETA APALANCAD
VAN:
El valor actual neto (VAN) es un indicador financiero que sirve para determinar la
viabilidad de un proyecto. Si tras medir los flujos de los futuros ingresos y egresos
y descontar la inversión inicial queda alguna ganancia, el proyecto es viable.
VAN < 0 el proyecto no es rentable. Cuando la inversión es mayor que el BNA (VAN
negativo o menor que 0) significa que no se satisface la TD.

VAN = 0 el proyecto es rentable, porque ya está incorporado ganancia de la TD.


Cuando el BNA es igual a la inversión (VAN igual a 0) se ha cumplido con la TD.

VAN > 0 el proyecto es rentable. Cuando el BNA es mayor que la inversión (VAN
mayor a 0) se ha cumplido con dicha tasa y además, se ha generado una ganancia
o beneficio adicional.
4. BETA DESAPALANCAD
TIR:
La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la tasa de interés o rentabilidad que ofrece una
inversión. Es decir, es el porcentaje de beneficio o pérdida que tendrá una inversión
para las cantidades que no se han retirado del proyecto.
Es una medida utilizada en la evaluación de proyectos de inversión que está muy
relacionada con el Valor Actualizado Neto (VAN). También se define como el valor
de la tasa de descuento que hace que el VAN sea igual a cero, para un proyecto de
inversión dado.
La tasa interna de retorno (TIR) nos da una medida relativa de la rentabilidad, es
decir, va a venir expresada en tanto por ciento. El principal problema radica en su
cálculo, ya que el número de periodos dará el orden de la ecuación a resolver. Para
resolver este problema se puede acudir a diversas aproximaciones, utilizar una
calculadora financiera o un programa informático.
El criterio de selección será el siguiente donde “k” es la tasa de descuento de flujos
elegida para el cálculo del VAN:
Si TIR > k , el proyecto de inversión será aceptado. En este caso, la tasa de
rendimiento interno que obtenemos es superior a la tasa mínima de rentabilidad
exigida a la inversión.
Si TIR = k , estaríamos en una situación similar a la que se producía cuando el VAN
era igual a cero. En esta situación, la inversión podrá llevarse a cabo si mejora la
posición competitiva de la empresa y no hay alternativas más favorables.
Si TIR < k , el proyecto debe rechazarse. No se alcanza la rentabilidad mínima que
le pedimos a la inversión.
5. TASA LIBRE DE RIESGO:
Como su nombre lo indica, corresponde a un concepto en el que existe una
alternativa de inversión, en la cual el activo está considerado libre de riesgo. Esto
hace que, dicho activo ofrezca un rendimiento seguro en una unidad monetaria y en
un plazo determinado, para él no existirá ni el riesgo de reinversión ni el crediticio,
puesto que cuando se venza el plazo, se podrá contar con el efectivo.

En la actualidad un ejemplo que se puede asemejar al concepto de tasa libre de


riesgo son los bonos del tesoro de Alemania o Estados Unidos, ya que se considera
que la probabilidad de que no se pague un bono emitido por estos países es muy
cercana a cero. Generalmente esta tasa libre de riesgo es medida por los
rendimientos de los bonos de los estados.
Una forma de calcular la tasa o rentabilidad libre de riesgo, es restándole a la
rentabilidad obtenida en un determinado fondo de inversión o activo financiero, la
que se hubiese obtenido durante ese mismo periodo en activos financieros que
estén libres de riesgo. Por esta razón, si se desea calcular la rentabilidad libre de
riesgo, se debe tomar como referencia aquellos productos que tengan una tasa de
riesgo cero o rentabilidad libre de riesgo.
Otra forma de cálculo de la tasa libre de riesgo que se indica es restarle el CDS
(Credit Default Swap) a la tasa que ofrece el bono del País escogido (Ejemplo:
Bonos del tesoro de Estados Unidos). La explicación de este cálculo viene dada por:
el CDS es un “seguro” ante el posible impago en la deuda de cualquier estado (este
ejemplo) o una compañía.
La norma general es utilizar la tasa libre de riesgo como referencia de dicho interés
al momento de calcular descuentos de flujos futuros.
También es utilizado en otro tipo de valoraciones, como lo son las tasaciones para
fines del mercado hipotecario. Esta tasa puede estar presente en cualquier
operación financiera como una rentabilidad o interés de referencia, siendo el coste
de capital mínimo.
Por ejemplo, en caso de que nos dejasen de pagar algún sueldo durante un tiempo,
¿Cómo podremos valorar ese retraso? Tendríamos que calcular el tiempo
transcurrido, el capital que no tenemos y que deberíamos tener y aplicarle la tasa
libre de riesgo. Siendo este el coste que tendríamos (mínimo) por no poseer el
dinero a tiempo. Esto se debe a que se supone que el simple hecho de poseer el
dinero puede rentarnos, sin asumir riesgo por ello.