Paraguay logró una prosperidad económica y compartida impresionante en los últimos 15 años.

La economía creció
al 4,5 por ciento anual en promedio (2004-2017), más rápido que en la mayoría de sus comparadores regionales.
Este crecimiento económico estuvo acompañado por reducción de la pobreza. Desde 2003, la pobreza total y la
extrema disminuyeron en 49 y 65 por ciento, respectivamente. En general, la reducción de la pobreza en Paraguay
fue mayor que la reducción regional promedio, aunque no tan fuerte al considerar la tasa de crecimiento económico.
También hubo un rápido aumento de los ingresos del 40 por ciento más pobre de la población, que aumentó a 4.5 por
ciento anual durante el período 2003-2017. La clase media casi se duplicó desde 2003 alcanzando el 38 por ciento
de la población total, convirtiéndose así en el segundo grupo más grande, justo por debajo de la población vulnerable.

El crecimiento económico en Paraguay sigue siendo fuerte. De acuerdo con el Sistema de Cuentas Nacionales
(SCN) revisado con el nuevo año base de 2014, el PIB aumentó 4.8% en 2017, medio punto porcentual por encima
de la estimación anterior. La tendencia continuó a principios de 2018: en el primer trimestre del año, la economía se
expandió 4.1 por ciento, impulsada por el consumo privado y público (+5 por ciento y +9.4 por ciento,
respectivamente). La fuerte demanda interna provocó un aumento de las importaciones (+5.8 por ciento) que
superaron a las exportaciones (+3.9 por ciento). Por el lado de la oferta, la generación de energía (+7.7 por ciento),
la manufactura (+5.4 por ciento) y los servicios (+5.8 por ciento) fueron los sectores de más rápido crecimiento. El
índice mensual de actividad económica indica que el crecimiento económico probablemente se mantuvo firme en el
segundo trimestre, a pesar de la crisis en Argentina.

La política monetaria se mantuvo consistente con las metas de inflación. El Banco Central mantuvo la tasa de política
sin cambios en 5.25 por ciento (desde agosto de 2017). La inflación al consumidor fue de 4 por ciento en julio de
2018, exactamente en la meta del Banco Central. El régimen de tipo de cambio flexible continuó amortiguando los
shocks externos, y las reservas extranjeras se mantuvieron en niveles prudentes, incluso después de la caída del 8
por ciento desde abril como resultado del impacto de la crisis argentina.

La Ley de Responsabilidad Fiscal (FRL) continuó apoyando la prudencia fiscal. De enero a julio, el gobierno ejecutó
el presupuesto de la administración central con un déficit de 0.5 por ciento del PIB, consistente con el límite de déficit
de 1.5 por ciento establecido por la ley. Después del crecimiento de dos dígitos en 2017, la inversión pública se
desaceleró notablemente en 2018. Con pequeños déficits, la deuda pública se mantiene entre las más bajas de la
región.

Luego de la fuerte desaceleración en el ritmo de reducción de la pobreza observada desde 2013, las tasas oficiales
de pobreza recuperaron la tendencia a la baja en 2017. La tasa oficial de pobreza disminuyó en 2.5 puntos
porcentuales (de 28.9 a 26.4) y la tasa de pobreza extrema cayó en 1.3 puntos porcentuales (de 5.7 a 4.4 por ciento),
impulsada por la fuerte recuperación de los ingresos laborales. El aumento de los ingresos fue lo suficientemente
alto como para compensar el aumento del costo del consumo y la canasta de alimentos, que crecieron en 5 y 9 por
ciento, respectivamente. Dada la muy baja incidencia de la pobreza extrema en las áreas urbanas, la reducción de la
pobreza extrema fue impulsada por cambios en la pobreza extrema rural, que experimentó un cambio sustancial de
12 a 9 por ciento. La disminución de la pobreza total se observó tanto en áreas rurales como urbanas.

Se espera que el crecimiento económico en 2018-2020 se mantenga cerca del 4 por ciento con una mayor
contribución de la demanda interna. Es probable que el consumo aumente a una tasa más cercana al crecimiento del
PIB general (y que lo supere en 2018). Se proyecta que la inversión fija crecerá por encima del 5 por ciento. Con
una mayor demanda interna y dados los problemas económicos de los principales socios comerciales, se espera que
un mayor crecimiento de las importaciones haga que la contribución de las exportaciones netas sea negativa y
mantenga la cuenta corriente en déficit.

Se espera que el Banco Central y el nuevo gobierno, en vigencia a partir de agosto de 2018, mantengan políticas
macroeconómicas prudentes, ancladas en las metas de inflación y la LRF. Se proyecta que la inflación se mantendrá
cerca del objetivo del 4 por ciento. La LRF continúa protegiendo la prudencia de la política fiscal, mientras que la
redistribución del SCN crea un espacio fiscal adicional en términos nominales con el techo de déficit sin cambios del
1.5 por ciento del PIB. Sin embargo, si bien Paraguay tiene fuertes reservas macroeconómicas, baja deuda soberana
y altas reservas internacionales, respaldadas por políticas prudentes, las crisis y la volatilidad de los mercados
vecinos aumentan las perspectivas de vulnerabilidad y riesgos del país.

Dada la respuesta de la reducción de la pobreza al crecimiento económico observado en los últimos años, se
proyecta que la pobreza disminuirá, aunque a un ritmo lento. En 2018, aún se espera que el 18 por ciento de la
población viva por debajo del umbral de pobreza de US$5,5. Para acelerar la reducción de la pobreza en Paraguay,
se necesita un mayor crecimiento en favor de los pobres con vías más fuertes conducivas a los ingresos de quienes
se encuentran en la parte inferior de la distribución.

Pobreza y Prosperidad Compartida

Desde principios de la década del 2000, Paraguay experimentó una sustancial, aunque no uniforme, reducción de la
pobreza y una prosperidad compartida.Desde 2003 la pobreza total se redujo en 25 puntos porcentuales y la pobreza
extrema en 8 puntos porcentuales, alcanzando mínimos históricos de 26% y 4% en 2017, respectivamente. A su vez,
el ingreso de los individuos del 40 por ciento más pobre de la población aumentó a una tasa anualizada de 4.5%
(comparado con un aumento promedio de 2.7%).

Si bien la reducción de la pobreza fue más rápida que el promedio regional, la elasticidad de la reducción de la
pobreza al crecimiento económico fue bastante baja en comparación con el promedio de la región de ALC. Esto es
consistente con la naturaleza de los principales impulsores del crecimiento económico de capital intensivo (agricultura
y energía) y fue particularmente evidente hacia el final del período.

Entre 2013 y 2016, los beneficios sociales se estancaron a pesar del crecimiento macroeconómico sostenido: la
pobreza total se mantuvo en torno al 28%, mientras que la prosperidad compartida se volvió ligeramente negativa (-
0,5%). Lo que explica esto es el lento deterioro en los resultados del mercado laboral, como se refleja en la
disminución de la proporción de miembros del hogar que contribuyen con ingresos laborales positivos, principalmente
impulsados por mujeres y jóvenes miembros del hogar, así como el final del crecimiento del ingreso laboral que se
observó en todos los sectores económicos. Durante este período, las transferencias públicas, a pesar de su
cobertura limitada, desempeñaron un papel fundamental en la protección de los hogares para que no cayeran en la
pobreza. Sin embargo, en 2017 el progreso se reanudó. Consistente con la recuperación del consumo privado per
cápita, los ingresos de los hogares aumentaron impulsados por el aumento de los ingresos laborales. El aumento de
los ingresos fue favorable a los pobres: el ingreso medio de los hogares aumentó en 5,3%, mientras que el ingreso
medio del 40% de los hogares más pobres aumentó en 7,6%.