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Carteira

FIIs
Janeiro de 2019

www.rico.com.vc
Janeiro 2019

Performance
Os principais eventos recentes da economia brasileira
e do mercado global
O ambiente externo tem operado sob maior volatilidade, tanto pelas incertezas relacionadas à relação comercial EUA-
China quanto pelos sinais de desaceleração do crescimento mundial. Diante desse cenário, o Federal Reserve (Fed, Banco
Central Americano) adotou uma postura mais cautelosa e elevou, mais uma vez, as taxas de juros. Já o governo chinês tem
tentando atenuar a desaceleração da atividade econômica, ajustando a sua política monetária e investindo diretamente na
economia.

O ambiente externo, apesar de tudo, tem causado pouco impacto no mercado doméstico, que encerrou 2018 com otimismo
e com espaço para uma retomada mais sólida e robusta. Dos principais indicadores, a inflação segue em um período de
descompressão e se encontra largamente ancorada, expectativas de juros futuros caem dia-a-dia e projeções para o PIB
mostram franco viés de alta. O novo ciclo de crescimento deverá se mostrar duradouro, com carteiras de investimento
muito mais voltadas para os ganhos via equity.

Indo no mesmo fluxo, todos os setores do mercado imobiliário têm diminuído a vacância consistentemente, enquanto os
preços pedidos de locação já começam a aumentar. Com isso, o benchmark do mercado de FIIs (IFIX) segue apresentando
resultado positivo (+2,22% em dezembro/18 frente ao mês imediatamente anterior). Destaque para os Monoativos
Corporativos (+5,36%), Ativos Logísticos (+4,62%) e Fundo de Fundos (+4,46%). Já os fundos de papéis (+1,00%) e Agências
(+1,73%) apresentaram as menores altas. Por fim, o segmento “Outros” foi o único segmento a encerrar o mês com
resultado negativo (-0,74%).

No universo dos bons resultados, destaca-se o Cidade Jardim C. Tower (BBVJ11) com +19,3%, que obteve valor
extraordinário referente à multa da rescisão do contrato de locação e aos valores de locação recebidos antecipadamente
pelo fundo. Em seguida, está o The One (ONEF11) com +16,1% e o VBI FL 4440 (FVBI11) com +12,0%, ambos os fundos
possuem ativos com bom lastro imobiliário e estão bem localizados na região da Faria Lima.

Poucos fundos apresentaram resultado negativo, exibindo quedas significativas. O Brascan Lajes Corporativas (BMLC11B)
foi o que apresentou o maior recuo do mês (-6,8%), exibindo uma vacância persistente e dificuldades de encontrar novos
inquilinos. Em segundo lugar está o CENESP (CENES11) com -5,7%, que recebeu uma proposta da GTIS para vender o ativo
com validade até 30 de janeiro de 2019. Por último, encontra-se o fundo da Mérito Desenvolvimento Imobiliário que viu
variação de -4,5%.

Acreditamos que todas as classes de ativos imobiliários irão apresentar reajustes contratuais cada vez melhores, rendas
mais estáveis e taxas de ocupação mais altas. Com isso, os fundos imobiliários gerarão dividendos mais robustos e
crescimento no valor patrimonial dos ativos que certamente se refletirão no valor das cotas.

PERFORMANCE 12 MESES – IBOV x IFIX x CDI Acumulado


125
120
115 115
110
106
105
105
100
95
90
dez-17 mar-18 jun-18 set-18 dez-18
IBOV IFIX CDI Acumulado

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Janeiro 2019

Carteira Recomendada
Performance
Os principais
VISÃO GERAL eventos recentes da economia brasileira
e do mercado global Carteira
Acompanhando a boa performance do mercado, a Parâmetros IFIX
Carteira Rico fechou o mês de dezembro com +4,85%, a Rico
segunda maior alta do ano. Em relação ao benchmark do
mercado (IFIX), a carteira apresentou novamente
Meses positivos 18 17
performance superior, atingindo uma diferença de 263
bps1 no mês. Meses negativos 6 7
Destaque positivo para o para o VBI FL 4440 (+12,05%) e
para o XP Malls (+6,61%). Meses acima do IFIX 18 -
O VBI FL 4440 (FVBI11) é constituído por um
Meses Abaixo do IFIX 6 -
empreendimento de alto padrão e com boa localização.
Tem apresentado bons resultados, aumentando a sua
Maior retorno mensal 5,75% 5,04%
taxa de ocupação através de novas locações e expansões
de empresas já instaladas. Tal movimento tem gerado
Menor retorno mensal -4,60% -5,27%
boas perspectivas para o ativo, principalmente no médio
prazo.
Índice de Sharpe 1,96 -0,11
Já o XP Malls (XPML11) tem buscados novos ativos para
aperfeiçoar o seu portfólio. Por ter entrado em período Volatilidade Anualizada 7,00% 4,97%
de emissão, tivemos que tirá-lo de nossa carteira
recomendada de janeiro.

Desde o início
jan-18 fev-18 mar-18 abr-18 mai-18 jun-18 jul-18 ago-18 set-18 out-18 nov-18 dez-18 No ano 12 Meses
(jan/17)

Carteira Rico 3,08% 1,16% 2,92% 1,79% -4,60% -1,38% 1,23% 0,76% 0,25% 5,75% 3,13% 4,86% 20,18% 20,18% 45,60%

IFIX 2,64% 1,15% 2,00% -0,86% -5,27% -4,01% 1,38% -0,70% -0,21% 5,04% 2,59% 2,22% 5,62% 5,62% 26,16%
CDI 0,58% 0,46% 0,53% 0,52% 0,52% 0,52% 0,54% 0,57% 0,47% 0,54% 0,49% 0,47% 6,40% 6,40% 17,01%

PERFORMANCE 12 MESES – RICO x IFIX x CDI Acumulado


125
120 120
115
110
106
105 105
100
95
90
dez-17 mar-18 jun-18 set-18 dez-18
Rico IFIX CDI Acumulado
1 Basis Point – unidade de medida usada para denotar a diferença entre duas taxas

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Carteira Recomendada
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Os principais
VISÃO GERAL eventos recentes da economia brasileira
e do mercado global
A Carteira Rico encerrou 2018 com retorno maior do que os principais benchmarks do mercado,
atingindo 20,18%. Ademais, a sua volatilidade anualizada ficou em 7,0%, patamar similar ao visto
nos investimentos de renda fixa.
Nosso panorama e visão de mercado embasam nossa estratégia de alocação com ótimos
resultados, procurando sempre a assimetria positiva em cada uma de nossas indicações de
investimento. Nesse sentido, não há necessidade de posições em fundos extremos: é possível
gerar resultado investindo em bons fundos de modo consistente.

Indicador - 12 Meses Carteira Rico IBOV IFIX CDI IDIV IMOB SMLL IMA-S IRF-M IMA-B
Retorno 20,2% 15,0% 5,6% 6,4% 15,95% 6,99% 8,13% 6,42% 10,73% 13,06%
Volatilidade 7,0% 22,2% 5,0% 0,0% 20,3% 25,1% 19,7% 0,0% 3,4% 5,4%
Sharpe 1,96 0,50 -0,11 -27,95 0,57 0,15 0,19 -1,68 1,23 2,58

RETORNO VS RISCO EM 2018 – CARTEIRA RICO vs BENCHMARKS

25,00%

Carteira Rico
20,00%

IDIV
15,00%
Retorno (média)

IMA-B IBOV

10,00% IRF-M
CDI/
IMA-S SMLL
IFIX IMOB
5,00%

0,00%
0,00% 5,00% 10,00% 15,00% 20,00% 25,00% 30,00%
Risco (Desvio Padrão)

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Carteira Recomendada
Performance
Os principais
ENTRADAS eventos
E SAÍDAS recentes da economia brasileira
DA CARTEIRA
e do mercado global
➢ HOLD: Vinci Shopping Centers (VISC11): Fundo de Shopping Center gerido pela
Vinci Partners. Sua saída, deve-se ao fato de que o fundo utilizou todo o caixa
para manter a política de entregas de R$ 0,61 por cota. Como saída, a gestora irá
abdicar de sua taxa de administração para atingir o patamar prometido, enquanto
Saiu não realizar as novas aquisições.

➢ HOLD: XP Malls (XPML11): Fundo de Shopping Center que tem expandido seu
portfólio conforme prospecto. O motivo da sua saída é porque o fundo entrará
em emissão e por isso não pode mais compor nossa Carteira Renda, por ora.

➢ HOLD: CSHG Logística (HGLG11): Fundo de ativos logísticos que tem alocado os
recursos obtidos de sua última emissão. Sua saída de nossa carteira está
relacionada a novas oportunidades que se fizeram presentes no mercado, do que
propriamente uma piora de perspectiva do fundo.

➢ HOLD: VBI FL 4440 (FVBI11): Fundo de lajes corporativas que viu valorização
expressiva na cota, atingindo o nosso target price estimado. Tal precificação deve-
se a um mercado mais otimista, com vacância diminuindo e alugueis voltando a
crescer. Por haver outras oportunidades mais interessantes neste momento,
resolvemos retirar o fundo da carteira.

Valor
Valor de Vacância
Peso Fundo Cota Patrimonial VM/VP Rendimentos
Mercado (VM) Anunciada
(VP)

Último FY 12M
% Ticker Nome (R$ mil) (R$) (R$/Cota) % DY* DY 12M %
(R$) Projetado

20,0% HGBS11 CSHG Brasil Shopping 1.279.231 238,00 221,90 107% 1,35 6,8% 6,0% 6,1% 7%

20,0% XPLG11 FII XP Log 367.177 100,29 96,03 104% 0,65 7,7% 6,9% 0%

20,0% MXRF11 Maxi Renda 322.384 10,24 9,64 106% 0,06 7,0% 8,0% 12,1% 0%

20,0% BRCR11 BC Fund 1.988.009 103,41 125,92 82% 0,35 4,1% 4,2% 7,3% 30%

10,0% HTMX11 Hotel Maxinvest 165.606 148,00 133,75 111% 0,99 8,0% 5,8% 6,3% 30%

10,0% FFCI11 Rio Bravo Renda Corporativa 344.271 158,65 172,11 92% 0,63 4,8% 5,4% 6,1% 21%

Média Ponderada 100% 6,4% 5,9% 7,7% 21,8%

Detalhamento no glossário ao final do relatório. Fonte: Economática; XP Investimentos. Data base: 28/12/2018; *Cota Justa 36
Meses. 1Ultimo DY Anualizado. 2FY 12M: Estimativa realizada com base nas receitas recorrentes e premissas definidas pela XP

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Carteira Recomendada
Performance
Os principais
ENTRADAS eventos
E SAÍDAS recentes da economia brasileira
DA CARTEIRA
e do mercado global
➢ BUY: Hotel Maxinvest (HTMX11): Altamente correlacionado com o PIB, colocamos o fundo em
nossa carteira recomendada, visto que deve gerar ganhos de capital interessantes, juntamente
com a retomada econômica.

➢ BUY: Rio Bravo Renda Corporativa (FFCI11): A gestora tem se mostrado proativa e buscado novos
Entrou negócios para a alocação dos recursos disponíveis no caixa que, se concretizado, deve gerar um
upside interessante no capital do fundo.

➢ BUY: Hedge Brasil Shopping (HGBS11): A sua entrada na Carteira Renda deve-se a sazonalidade
nessa época do ano, onde as lojas satélites pagam aluguel mínimo dobrado e os estacionamentos
geram uma receita ainda maior, o que deve gerar ganhos mais robustos em seus ativos

➢ BUY: Maxi Renda (MXRF11): O fundo entrou em nossa carteira devido ao rendimento
extraordinário que deve ser gerado via as permutas imobiliárias.

HGBS11 XPLG11 MXRF11 BRCR11

6,0% 6,1% 7,8% 8,0% 8,0% 12,1% 4,2% 7,3%


DY 12M FY 12M DY1 FY 12M DY 12M FY 12M DY 12M FY 12M

238 234 100 103 10 11 103 109


R$ Cota R$ Cota Justa* R$ Cota R$ Cota Justa* R$ Cota R$ Cota Justa* R$ Cota R$ Cota Justa*

9% 11% 11% 11%


TIR TIR TIR TIR

FFCI11 HTMX11

5,4% 6,1% 5,8% 6,3%


DY 12M FY 12M DY 12M FY 12M

159 187 148 191


R$ Cota R$ Cota Justa* R$ Cota R$ Cota Justa*

18% 21%
TIR TIR
Valor
Valor de Vacância
Peso Fundo Cota Patrimonial VM/VP Rendimentos
Mercado (VM) Anunciada
(VP)
Último FY 12M
% Ticker Nome (R$ mil) (R$) (R$/Cota) % DY* DY 12M %
(R$) Projetado
20,0% HGBS11 CSHG Brasil Shopping 1.279.231 238,00 221,90 107% 1,35 6,8% 6,0% 6,1% 7%
20,0% XPLG11 FII XP Log 367.177 100,29 96,03 104% 0,65 7,7% 6,9% 0%
20,0% MXRF11 Maxi Renda 322.384 10,24 9,64 106% 0,06 7,0% 8,0% 12,1% 0%
20,0% BRCR11 BC Fund 1.988.009 103,41 125,92 82% 0,35 4,1% 4,2% 7,3% 30%
10,0% HTMX11 Hotel Maxinvest 165.606 148,00 133,75 111% 0,99 8,0% 5,8% 6,3% 30%
10,0% FFCI11 Rio Bravo Renda Corporativa 344.271 158,65 172,11 92% 0,63 4,8% 5,4% 6,1% 21%
Média Ponderada 100% 6,4% 5,9% 7,7% 21,8%

Detalhamento no glossário ao final do relatório. Fonte: Economática; XP Investimentos. Data base: 28/12/2018; *Cota Justa 36
Meses. 1Ultimo DY Anualizado. 2FY 12M: Estimativa realizada com base nas receitas recorrentes e premissas definidas pela XP

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Visão dos Gestores


Performance
Os principais
PRINCIPAIS eventos recentes da economia brasileira
ESTRATÉGIAS
e do mercado global
• O otimismo do mercado segue consistente e tem
trazido novos ventos favoráveis ao mercado de FIIs.
Diante desse cenário, gestores devem adaptar suas
estratégias ao novo ciclo pró-proprietário, buscando
maximizar seus ganhos e distribuindo proventos
cada vez mais robustos.

Fundo de Fundos
• A retomada do setor deve impactar positivamente
fundos desse segmento, que transformarão o upside
de cotas em dividendos isentos que serão entregues a
seus investidores. São uma ótima saída para quem
quer transformar ganhos de capital no mercado em
rendimentos recorrentes. Este é o momento no ciclo
em que deverão ser entregues rendimentos mais
expressivos.

Fundo de Títulos e Valores Imobiliários (Papel)

• Com altos rendimento e risco menor de perda de


patrimônio, os fundos de papel têm se mostrado uma
ótima alternativa para diversificação de risco. Apesar
das tendências de inflação menores no longo prazo,
que tendem a diminuir sua rentabilidade,
movimentos de queda de juros futuros geram
aumentos significativos de cota (elevada duration).

Fundos de Tijolo

• Com pipeline de lançamento de novos


empreendimentos imobiliários reduzido pela frente e
uma demanda por espaços que só cresce, todas as
classes de ativos desta categoria arrecadarão bons
frutos nos próximos anos. Os gestores de fundos com
espaços vagos e aluguéis depreciados estão ávidos e
prontos para iniciar o novo ciclo de alta, em especial
em praças como São Paulo e seus arredores. Aqui,
ganhos de longo prazo se traduzem tanto em maior
renda quanto em ganhos de capital, em um processo
de clara geração de alpha em carteiras de
investimento que contenham esses tipos de fundos.

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Radar do Mercado
Performance
Os principais
PRINCIPAIS eventos recentes da economia brasileira
ESTRATÉGIAS
e do mercado global

• A gestora informou que conseguiu corrigir a


ineficiência fiscal das últimas compras do Vinci
Shopping Centers (SPE e Debêntures Conversíveis x
Participação direta). Com isso, os rendimentos dos
ativos apresentaram alta relevante, mas ainda
insuficientes para atingir os R$ 0,61 por cota. Para
manter a estratégia de distribuição de dividendos, o
fundo terá de abrir mão da taxa de administração
(~R$0,09), ao menos enquanto não alocam o caixa
remanescente de sua última emissão.

• A XP Asset Management tem buscado ampliar o


portfólio de seus fundos, trazendo novos ativos para
dentro da casa. O XP Log (XPLG11) soltou comunicado
ao mercado manifestando a intenção de comprar
galpão em edificação, situado na região de Cajamar. A
modalidade será built-to-suit (BTS) para um inquilino
que atua no segmento de comércio de materiais de
construção (Leroy).

• Já o XP Malls (XPML11) informou que enviou proposta


não vinculante com a intenção de adquirir o FII
Floripa Shopping e o Santana Parque Shopping. Caso
ambas as aquisições sejam concretizadas, o fundo irá
iniciar a sua exposição na Região Sul, diversificando
ainda mais seu portfólio.

• A TRX Gestora de Recursos informou que o GT Plaza


foi vendido à R$ 21,5 milhões, algo em torno de R$
3,2 mil por m². Provavelmente, não irão distribuir o
valor, visto que o fundo tem fluxo de caixa negativo.
Já o Atlântico Office (Macaé – RJ) continua vago e
com grande dificuldade de venda. Após sua venda, o
fundo será liquidado.

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Top 25
Performance
Os principais eventos recentes da economia brasileira
Fundos de Renda - Monoativos Corportativos

e do mercado global
Fundo
Ticker Nome
Valor de
Mercado (VM)
(R$ Mil)
Cota¹
(R$)
Patrimônio Liq
(PL)/Cota
(R$/Cota)
VM/PL
%
Volume Diário
(Média 3M)
(R$ mil)
Preço do m2
R$/m2
Peso IFIX
%
Rendimentos
Último (R$) DY DY 12M No mês
Performance
No ano Em 12m
TBOF11 TB Office 814.050 81,00 79,81 101,5% 587 14.421 2,4% 0,21 3,1% 2,9% 8,2% 8,6% 8,6%

VLOL11 Vila Olímpia Corporate 158.850 89,00 74,77 119,0% 186 15.321 0,5% 0,44 5,9% 5,2% 2,2% 8,3% 8,3%

FVBI11 VBI FL 4440 267.675 124,50 94,13 132,3% 618 24.211 0,8% 0,39 3,7% 4,7% 12,0% 25,6% 25,6%

THRA11 Cyrela Thera Corp 181.882 123,50 91,21 135,4% 348 17.181 0,5% 0,58 5,6% 5,1% 10,8% 14,7% 14,7%

ONEF11 The One 136.650 150,00 111,48 134,6% 94 22.717 0,4% 0,72 5,8% 6,3% 16,1% 24,0% 24,0%
Média 311.821 113,60 90,28 125% 367 18.770 0,9% 0,47 4,8% 4,8% 9,9% 16,2% 16,2%
Fundos de Renda - Multiativos Corportativos
Valor de Patrimônio Liq Volume Diário
Fundo Cota¹ VM/PL Preço do m2 Peso IFIX Rendimentos Performance
Mercado (VM) (PL)/Cota (Média 3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
BRCR11 BC Fund 1.988.009 103,41 125,92 82,1% 2.637 11.489 5,8% 0,35 4,1% 4,1% 1,7% 2,0% 2,0%

HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices 283.800 172,00 116,92 147,1% 403 22.501 0,8% 0,80 5,6% 6,4% 1,4% 28,1% 28,1%

FFCI11 Rio Bravo Renda Corporativa 344.271 158,65 172,11 92,2% 246 16.417 1,0% 0,63 4,8% 4,8% 6,2% -7,0% -7,0%

HGRE11 CSHG Real Estate 1.102.666 149,35 148,09 100,8% 1.765 6.879 3,2% 0,74 5,9% 6,6% 4,3% 11,1% 11,1%
Média 929.686 145,85 140,76 106% 1.263 14.321 2,7% 0,63 5,1% 5,5% 3,4% 8,6% 8,6%
Fundos de Renda - Ativos Logísticos
Valor de Patrimônio Liq Volume Diário
Fundo Cota¹ VM/PL Preço do m2 Peso IFIX Rendimentos Performance
Mercado (VM) (PL)/Cota (Média 3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
GRLV11 CSHG GR Louveira 105.421 98,20 118,12 83,1% 190 1.910 0,3% 0,67 8,2% 7,8% -1,1% -6,6% -6,6%

HGLG11 CSHG Logística 1.103.388 140,00 116,48 120,2% 2.828 5.548 3,2% 0,75 6,4% 7,3% 2,9% 12,1% 12,1%

XPLG11 FII XP Log 367.177 100,29 96,03 104,4% 933 3.993 0,65 7,7% 5,2%
Média 525.328 112,83 110,21 103% 1.317 3.817 1,8% 0,69 7,4% 7,6% 2,3% 2,7% 2,7%

Fundos de Renda - Shopping / Varejo


Valor de Patrimônio Liq Volume Diário
Fundo Cota¹ VM/PL Preço do m2 Peso IFIX Rendimentos Performance
Mercado (VM) (PL)/Cota (Média 3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
VISC11 Vinci Shopping Centers 881.342 108,00 97,66 110,6% 2.836 8.443 2,6% 0,60 6,7% 7,1% 3,3% 14,7% 14,7%

HGBS11 CSHG Brasil Shopping 1.279.231 238,00 221,90 107,3% 1.339 11.670 3,7% 1,35 6,8% 6,1% 8,2% 8,3% 8,3%

XPML11 XP Malls 537.378 107,80 104,23 103,4% 1.161 28.763 1,6% 0,65 7,2% 5,5% 6,6% 14,1% 14,1%

PQDP11 Parque D. Pedro Shopping 715.431 3.000,00 2.768,77 108,4% 139 18.545 2,1% 15,63 6,3% 5,3% 0,5% 0,9% 0,9%
Média 853.346 863,45 798,14 107% 1.369 16.855 2,5% 4,56 6,8% 6,0% 4,7% 9,5% 9,5%

Fundos de Títulos com Lastro Imobiliário


Valor de Patrimônio Liq Volume Diário
Fundo Cota¹ VM/PL Preço do m2 Peso IFIX Rendimentos Performance
Mercado (VM) (PL)/Cota (Média 3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
KNCR11 Kinea Rendimentos Imob (CDI) 3.325.120 105,98 104,30 101,6% 2.562 - 10,5% 0,53 6,0% 7,1% 0,1% 10,3% 10,3%

KNIP11 Kinea Índice de Preços 1.916.980 109,85 103,58 106,1% 1.897 - 5,6% 0,85 9,3% 8,4% 0,4% 11,5% 11,5%

HGCR11 CSHG Recebíveis Imobiliários 298.856 115,10 104,34 110,3% 842 - 0,9% 0,77 8,0% 9,2% 4,3% 22,7% 22,7%

MXRF11 Maxi Renda 322.384 10,24 9,64 106,2% 694 - 0,9% 0,06 7,0% 8,7% 1,2% 17,0% 17,0%
Média 1.465.835 85,29 80,47 106% 1.499 - 4,5% 0,55 7,6% 8,3% 1,5% 15,4% 15,4%
Fundos de Fundos (FoF)
Valor de Patrimônio Liq Volume Diário
Fundo Cota¹ VM/PL Preço do m2 Peso IFIX Rendimentos Performance
Mercado (VM) (PL)/Cota (Média 3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
RBRF11 RBR Fundo de Fundos 161.597 99,51 95,89 103,8% 273 - 0,5% 0,65 7,8% 8,6% 1,2% 10,6% 10,6%

BCFF11 BTG Pactual FoF 511.050 85,90 84,87 101,2% 912 - 2,0% 0,58 8,1% 7,9% 6,0% 18,2% 18,2%
Média 336.324 92,71 90,38 102% 592 - 1,2% 0,62 8,0% 8,3% 3,6% 14,4% 14,4%

Fundos de Renda - Educacional


Valor de Patrimônio Liq Volume Diário
Fundo Cota¹ VM/PL Preço do m2 Peso IFIX Rendimentos Performance
Mercado (VM) (PL)/Cota (Média 3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
FCFL11 Campus Faria Lima 331.996 1.988,00 1.570,63 126,6% 171 10.720,63 1,0% 11,61 7,0% 5,8% 3,1% -6,1% -6,1%
Média 331.996 1.988,00 1.570,63 127% 171 10.720,63 1,0% 11,61 7,0% 5,8% 3,1% -6,1% -6,1%
Outros Fundos
Valor de Patrimônio Liq Volume Diário
Fundo Cota¹ VM/PL Preço do m2 Peso IFIX Rendimentos Performance
Mercado (VM) (PL)/Cota (Média 3M)
Ticker Nome (R$ Mil) (R$) (R$/Cota) % (R$ mil) R$/m2 % Último (R$) DY DY 12M No mês No ano Em 12m
JSRE11 JS Real Estate Multigestão 816.261 101,00 109,13 92,6% 1.157 - 2,4% 0,60 7,1% 6,6% 0,5% 7,0% 7,0%

KNRI11 Kinea Renda Imobiliária 2.269.950 146,22 144,00 101,5% 2.754 4.374 6,6% 0,74 6,1% 6,5% -3,3% -4,8% -4,8%
Média 1.543.105 123,61 126,56 97% 1.955 4.374 4,5% 0,67 6,6% 6,6% -1,4% 1,1% 1,1%

www.rico.com.vc 09
Janeiro 2019

Glossário
Performance
Os principais eventos recentes da economia brasileira
ABL: Área Bruta Locável

e do
BPS (Basismercado
Point): Unidadeglobal
de medida equivalente a 1/100. Normalmente usado para denotar a diferença (spread)
entre duas taxas

Cap Rate: Lucro operacional em termos anuais / valor de mercado

Cota: Valor da cota negociado em bolsa ajustado por proventos

Cota Justa: Estimativa do valor que a cota pode atingir em bolsa.

Dividend Yield: média dos proventos distribuídos no período multiplicado por 12 períodos e dividido pelo valor de
mercado

Dividend Yield Projetado: Estimativa realizada com base nas receitas recorrentes e premissas definidas pela XP

Lucro Operacional: Receita total obtida com a propriedade menos despesas operacionais

Patrimônio Líquido (PL): Ativos Totais menos Passivos Totais

Patrimônio Líquido (PL)/Cota: Patrimônio Líquido dividido pelo total de cotas emitidas

Performance: Variação da cota acrescida dos proventos obtidos no período dividido pelo valor da cota

Peso no IFIX: Participação do fundo no IFIX (índice de fundos imobiliários)

Rendimentos: Proventos distribuídos por cota em R$

Sharpe: Indicador que permite avaliar a relação entre o retorno e o risco de investimento

TIR: Taxa interna de retorno

Vacância Anunciada: Taxa de vacância informada pelo administrador (física ou financeira), considerando saídas ou
locações anunciadas por fatos relevantes

Vacância Financeira: Proporção da receita potencial que a área vaga teria na receita do fundo considerando o último
aluguel pago

Vacância Física: Proporção que a área vaga representa em relação ao ABL total do empreendimento

Valor de Mercado (VM): Número total de cotas x valor da cota negociado em bolsa

VM/PL: Valor de mercado/Patrimônio Liquido

Volatilidade: é a variação nos preços de ativos negociados no mercado financeiro. Essa medida indica a velocidade o
mercado oscila

Volume Diário: Média diária do volume em R$

www.rico.com.vc 10
Janeiro 2019

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Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros.
Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. De sta
forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário
macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam
identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “ stops” para limitar as possíveis perdas. O
investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada
pela Rico. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um
investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um
investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma
declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de merc ado, o
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para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. No mercado de opções, são
negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado
pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito al to
por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao ca pital
investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de
produto. O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada
pela Rico. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em
prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dia s e
máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados
livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias
são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais
significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico.
Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar
um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilid ade de
oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o
patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário
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Análise da Rico CTVM S.A (Instrução CVM n°483): Giancarlo Bruno Gentiluomo / giancarlo.gentiluomo@xpi.com.br

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