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Q&A
10-maio-2019

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+1 800 492-3904 Líder em arroz na
Código: Camil
América Latina
Participantes Melhor empresa
Luciano Quartiero
Diretor Presidente multi categorias em
Flavio Vargas
Diretor Financeiro e de RI
mercearia seca do Brasil

Relações com Marcas líderes


Investidores em todas as
Guilherme Salem categorias que atua
Jenifer Nicolini
Contato:
+55 11 3039-9237
+55 11 3039-9238
ri@camil.com.br
CAMIL ANUNCIA OS RESULTADOS DO 4T18 E 2018
Companhia atinge Lucro Bruto anual de R$1,2bi (+6,2% YoY) com Margem de 25,7%

São Paulo, 9 de maio de 2019 – A Camil Alimentos S.A. (“Camil” ou “Companhia”) (B3: CAML3) anuncia os resultados do
quarto trimestre de 2018 (4T18 – dez/2018 à fev/2019) e do ano de 2018 (mar/2018 à fev/2019). Neste release as
informações financeiras são apresentadas em IFRS e representam o resultado consolidado da Companhia em milhões de
Reais (R$) com comparações referentes ao quarto trimestre de 2017 (4T17 – dez/2017 à fev/2018; comparações YoY) e do
ano de 2017 (mar/2017 à fev/2018), exceto quando especificado de outra forma. Os resultados apresentados contemplam
os resultados da SLC Alimentos a partir da conclusão da aquisição, em 3 de dezembro de 2018.
Destaques¹ 1

Volumes 4T18 e 2018 marcados pelo crescimento do volume de vendas de grãos de +52,8% YoY e +6,2% YoY,
respectivamente, impulsionado pela aquisição da SLC Alimentos
Receita Bruta de R$1,5 bilhão (+16,9% YoY) no 4T18 e R$5,5 bilhões (+1,2% YoY) no ano
Receita
Receita Líquida de R$1,3 bilhão (+19,3% YoY) no 4T18 e R$4,7 bilhões no ano (+1,8% YoY) no ano

Lucro Bruto atingiu R$322,4 milhões (+13,2% YoY) com margem de 24,2% (-1,3pp YoY) no 4T18 e
Lucro Bruto
R$1,2 bilhão (+6,2% YoY) com margem de 25,7% (+1,1pp YoY) no ano

EBITDA atingiu R$115,2 milhões (-3,5% YoY) com margem de 8,6% (-2,0pp YoY) no 4T18 e
R$483,4 milhões (-1,3% YoY) com margem de 10,2% (-0,3pp YoY) no ano
EBITDA
Excluindo os efeitos não recorrentes, o EBITDA atingiu R$87,3 milhões (-26,8% YoY) com margem
de 6,6% (-4,1pp YoY) no 4T18 e R$404,3 milhões (-17,5% YoY) com margem de 8,5% (-2,0pp) no ano
Lucro Líquido atingiu R$100,3 milhões (+29,8% YoY) com margem de 7,5% (+0,6pp YoY) no 4T18 e
Lucro Líquido
R$362,4 milhões (+44,6% YoY) com margem de 7,6% (+2,3pp) no ano
Excluindo os efeitos não recorrentes, o Lucro Líquido atingiu R$77,6 milhões (+0,4% YoY) com
margem de 5,8% (-1,1pp YoY) no 4T18 e R$249,1 milhões (-0,6% YoY) com margem de 5,2% (-0,1pp)
no ano de R$295,3 milhões no 4T18 e R$397,2 milhões no ano. Excluindo a aquisição da SLC
Capex
Capex Alimentos, o Capex atingiu R$103,6 milhões (+290,8% YoY) no 4T18 e R$205,5 milhões
(+109,3% YoY) no ano
Dív. Líq./EBITDA Dívida Líquida/EBITDA 2018 encerrou o período em 2,1x (+0,7x YoY)

Principais Indicadores²
Destaques 4T17 3T18 4T18 4T18 vs 4T18 vs 12M17 12M18 12M18 vs.
Data Fechamento 28-fev-18 31-nov-18 28-fev-19 4T17 3T18 28-fev-18 28-fev-19 12M17
Receita Líquida 1.116,3 1.266,8 1.332,0 19,3% 5,1% 4.663,0 4.748,8 1,8%
Alimentício Brasil 767,0 857,5 987,6 28,8% 15,2% 3.331,5 3.346,3 0,4%
Alimentício Internacional 349,3 409,3 344,4 -1,4% -15,9% 1.331,5 1.402,5 5,3%
Lucro Bruto 284,9 319,9 322,4 13,2% 0,8% 1.150,5 1.221,7 6,2%
Margem Bruta (%) 25,5% 25,3% 24,2% -1,3pp -1,0pp 24,7% 25,7% 1,1pp
EBITDA 119,3 151,4 115,2 -3,5% -23,9% 489,8 483,4 -1,3%
Margem EBITDA (%) 10,7% 12,0% 8,6% -2,0pp -3,3pp 10,5% 10,2% -0,3pp
Lucro Líquido 77,3 150,3 100,3 29,8% -33,3% 250,7 362,4 44,6%
Margem Líquida (%) 6,9% 11,9% 7,5% 0,6pp -4,3pp 5,4% 7,6% 2,3pp
Capex 26,5 42,7 295,3 1014,2% 591,4% 98,2 397,2 304,5%
Destaques Operacionais - Volumes (em mil ton)
Volumes - Brasil
Grãos 144,8 153,7 221,2 52,8% 43,9% 668,5 710,3 6,2%
Arroz 128,4 133,6 197,7 54,0% 48,0% 596,1 630,1 5,7%
Feijão 16,4 20,1 23,5 43,0% 16,9% 72,4 80,2 10,8%
Açúcar 118,0 134,7 135,2 14,6% 0,4% 541,2 525,5 -2,9%
Pescados 11,4 10,1 12,0 5,0% 18,1% 36,1 35,2 -2,3%
Volumes - Internacional 184,0 179,1 170,6 -7,2% -4,7% 717,7 620,6 -13,5%
Uruguai 143,2 136,5 131,0 -8,5% -4,0% 547,8 457,6 -16,5%
Chile 18,3 20,4 18,6 1,9% -9,0% 75,8 79,4 4,8%
Peru 22,5 22,2 21,0 -6,9% -5,5% 94,1 83,6 -11,2%
1 Resultados da SLC Alimentos consolidados a partir da conclusão da aquisição (3 de dezembro de 2018). O resultado ajustado exclui efeitos não recorrentes descritos nas seções Outras
Receitas/Despesas Operacionais, Resultado Financeiro e Imposto de Renda deste release.
2 Dados de Volume Internacional excluem La Loma, subsidiária Argentina com 100% de participação da Camil vendida no 2T18.

1
Sumário
Destaques¹ _________________________________________________________________________________________ 1
Mensagem da Administração __________________________________________________________________________ 3
Estratégia __________________________________________________________________________________________ 4
Marcas ____________________________________________________________________________________________ 5
Eventos Recentes ____________________________________________________________________________________ 6
Comunicados e Fatos Relevantes _____________________________________________________________________ 6
Notícias e Prêmios _________________________________________________________________________________ 6
Destaques do Ano ___________________________________________________________________________________ 6
Destaques do Resultado ______________________________________________________________________________ 7
Destaques do Desempenho Operacional _______________________________________________________________ 7
Destaques do Desempenho Financeiro ________________________________________________________________ 8
Desempenho Operacional _____________________________________________________________________________ 9
Segmento Alimentício Brasil ________________________________________________________________________ 10
Arroz ________________________________________________________________________________________ 10
Feijão ________________________________________________________________________________________ 11
Açúcar _______________________________________________________________________________________ 12
Pescados _____________________________________________________________________________________ 13
Segmento Alimentício Internacional __________________________________________________________________ 14
Uruguai ______________________________________________________________________________________ 14
Chile _________________________________________________________________________________________ 15
Peru _________________________________________________________________________________________ 15
Desempenho Financeiro Consolidado ___________________________________________________________________ 16
Desempenho Financeiro por Segmento _________________________________________________________________ 17
Comentários do Desempenho Financeiro _____________________________________________________________ 18
Receita _______________________________________________________________________________________ 18
Custos e Despesas ______________________________________________________________________________ 19
Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas ______________________________________________________ 20
Outras receitas (despesas) operacionais ____________________________________________________________ 22
EBITDA _______________________________________________________________________________________ 23
Resultado Financeiro Líquido _____________________________________________________________________ 23
Imposto de Renda e CSLL ________________________________________________________________________ 24
Lucro Líquido e Lucro por Ação____________________________________________________________________ 24
Endividamento e Caixa __________________________________________________________________________ 25
Capital de Giro _________________________________________________________________________________ 26
Capex ________________________________________________________________________________________ 27
Fluxo de Caixa Livre _____________________________________________________________________________ 27
Estrutura Acionária _____________________________________________________________________________ 28
Performance Acionária __________________________________________________________________________ 28
Agenda com o Mercado ______________________________________________________________________________ 28
Sobre a Camil Alimentos S.A. __________________________________________________________________________ 29
Isenção de Responsabilidade __________________________________________________________________________ 29
Apêndice I – Informações Financeiras do Trimestre ________________________________________________________ 30
Balanço Patrimonial Consolidado ____________________________________________________________________ 30
Demonstrações de Resultado Consolidado ____________________________________________________________ 31
Demonstrações de Resultado por Segmento ___________________________________________________________ 32
Fluxo de Caixa Consolidado _________________________________________________________________________ 33
Apêndice II – Informações Financeiras Históricas __________________________________________________________ 34
Overview Financeiro ______________________________________________________________________________ 34
Apêndice III – Informações Operacionais ________________________________________________________________ 36
Overview Operacional _____________________________________________________________________________ 36

2
Mensagem da Administração
O ano de 2018 foi um dos mais desafiadores da história da Companhia, com conquistas de importantes objetivos, eventos
relevantes que impactaram o desempenho do exercício, desafios superados e reforço dos pilares para retomada de nosso
crescimento. O ano foi fundamental para construção das bases que reforçam nosso comprometimento com competividade
e eficiência em vendas, investimento em nossas marcas líderes de mercado, expansão em novas geografias e consolidação
da estratégia de crescimento ao concretizar a aquisição da SLC Alimentos.
Iniciamos o ano com um cenário extremamente desafiador: i) patamares baixos de preços em grãos; ii) alta competitividade
em açúcar; iii) mercado de pescados em queda; iv) queda de vendas no Uruguai; e v) greve dos caminhoneiros no Brasil. Os
efeitos da greve dos caminheiros trouxeram impacto relevante para as vendas em todas as categorias no primeiro trimestre
de 2018 e elevou o patamar de custo de fretes da Companhia durante o restante do ano. Ao longo do ano, apesar de
observarmos a recuperação dos preços de grãos, tivemos redução rápida dos preços de arroz em novembro de 2018, que
afetaram as compras de arroz pelo varejo no 3T18. Nossa performance e rentabilidade em açúcar permaneceu pressionada
ao longo de 2018, em função da alta competitividade de mercado. Estes efeitos afetaram o resultado esperado pela
Companhia no ano, pressionando as margens e a rentabilidade do período. Em pescados, investimos em importantes
iniciativas para melhorar a rentabilidade e competitividade de preços, recuperando vendas ao longo do ano. Em nossas
operações internacionais, registramos vendas fracas no Uruguai e no Peru, mas observamos a contínua performance
positiva em nossas operações no Chile.
Por outro lado, não esperamos que a recuperação econômica se concretizasse para agirmos. Investimos em fábricas
modernas e automatizadas em Recife, nos auxiliando na expansão do Nordeste em todas as categorias, e em Barra
Bonita/SP, com objetivo de aumentar nossa competitividade e eficiência em açúcar. Lançamos novos produtos focados em
praticidade e saúde, anunciamos uma parceria para o desenvolvimento de novo produto sustentável na categoria de
adoçados e readequamos a distribuição de nossa produção, com o objetivo de aumentar nossa eficiência logística e redução
da ociosidade. E por último concretizamos a aquisição da SLC Alimentos, a 5ª maior empresa do setor de grãos no Brasil.
A aquisição da SLC Alimentos reforça a execução da estratégia da Companhia de consolidação do mercado brasileiro de
grãos. A SLC Alimentos trouxe uma importante complementariedade de portfólio e de regiões de atuação, permitindo a
ampliação da nossa liderança no mercado. Focamos no trabalho de integração e otimização de nossas operações de forma
ágil e eficiente, com obtenção de sinergias que superaram nossas expectativas, concluindo esse processo no dia 1º de
março de 2019 com a incorporação da empresa pela Camil Alimentos. Reforçamos que a aquisição foi um passo importante
para nossa estratégia de crescimento pautada por aquisições de marcas fortes e expansão geográfica em mercados chave.
Reconhecendo a necessidade de medidas adicionais para enfrentar um cenário adverso e acelerar nosso processo de
retomada de vendas e crescimento, desenvolvemos projetos e adotamos medidas de curto prazo para retomada da nossa
competividade e ganho de eficiência em nossa operação, por meio de: i) redução de custos e despesas e otimização de
investimentos em marketing; ii) reavaliação da produção em nossas plantas e malha logística, com otimização da eficiência
e sinergias após a aquisição da SLC Alimentos; e iii) gerenciamento do endividamento da Companhia, realizado durante os
últimos dois anos.
Destacamos que os resultados apresentados do ano não refletem a nossa visão sobre o potencial máximo de geração de
valor da Companhia, mas reconhecemos que foi um ano fundamental para construção das bases para retomada de nosso
crescimento. Continuamos investindo em novas iniciativas com impactos relevantes em nossas operações aumentando
nossa eficiência e competitividade com resultados sustentáveis. Seguimos focados no fortalecimento das nossas marcas
com o objetivo de ampliar nossa participação e liderança nas categorias em que atuamos, nos colocando cada vez mais
como o player que detém uma posição privilegiada para capturar o potencial de crescimento como um dos líderes do setor
de alimentos na América Latina.
Analisando as perspectivas futuras, crescimento sustentável continua sendo nossa prioridade. Com fortes marcas e
posicionamento de liderança, possuímos múltiplas oportunidades de crescimento, desenvolvimento de novos mercados e
entrada em novas categorias.
Nossa organização está focada em se tornar cada vez mais eficiente, reduzindo custos e despesas para que possamos
aumentar nossa competividade e eficiência de vendas. Acreditamos que nosso footprint, estratégia de crescimento e
talentos nos permite explorar nossas vantagens competitivas entregando resultados crescentes. Permanecemos em
situação financeira confortável que sustenta as bases para exploração de oportunidades comerciais, investimentos, em
condições favoráveis para continuarmos a execução da estratégia de crescimento orgânico e futuras aquisições. Desta
forma, poderemos acelerar nosso aumento de rentabilidade ao longo do tempo.

Luciano Quartiero Flavio Vargas


Diretor Presidente Diretor Financeiro e de Relações com Investidores

3
Estratégia
Somos uma das maiores multinacionais brasileiras de bens de consumo no setor de alimentos no Brasil e na América do
Sul. Atuamos nas categorias grãos (principalmente arroz e feijão), açúcar e pescados enlatados (sardinha e atum, incluindo
molhos e patês) por meio de marcas com forte reconhecimento e líderes em participação de mercado no Brasil, Uruguai,
Chile e Peru.
Nossa estratégia é de fortalecer a posição da Camil como consolidadora do setor de alimentos da América do Sul, que
acreditamos ser o mercado que conseguimos explorar o valor de nossas vantagens competitivas, diferenciação de nosso
modelo de negócios e crescimento sustentável de rentabilidade.
Temos orgulho de fazer parte do dia-a-dia de nossos consumidores, estando presentes em todos os momentos relevantes
ao longo do dia, trazendo experiências e participando de momentos importantes em suas vidas. Nossas marcas líderes são
consideradas ícones em suas categorias, que por meio da nossa sólida plataforma de distribuição, alcançam os principais
centros consumidores nos países que possuímos presença.
Agimos de forma responsável, sustentável e consistente, explorando os atributos de nossos produtos e serviços e ao mesmo
tempo oferecendo experiência de consumo com qualidade a preços competitivos e acessíveis. Participamos do processo
de evolução da indústria de alimentos da América do Sul fazendo parte das principais iniciativas relacionadas a inovação,
praticidade e saúde da indústria.
Atuamos em um mercado altamente competitivo, fragmentado e com margens apertadas no qual, ao longo de mais de 60
anos de história, possuímos histórico de geração de valor, crescimento e retorno aos nossos acionistas. Nosso modelo de
negócio é baseado em um amplo portfólio de marcas líderes em múltiplas categorias de produtos.
Investimos em parques produtivos modernos e eficientes e em uma plataforma sólida de distribuição nas regiões onde
operamos. Atuamos de forma diversificada em 3 categorias e possuímos operações em 4 países da América do Sul, além
de exportar para mais de 50 países do mundo.
Os principais elementos de nossa estratégia são baseados em:
1. Consolidar o mercado brasileiro de arroz e feijão altamente fragmentado e ampliar a liderança de nossas marcas;
2. Exportar o modelo de múltiplas categorias que possuímos no Brasil para outros países que atuamos;
3. Ampliar o portfólio de marcas e produtos em novas categorias de alto giro de mercearia seca, com potencial de
crescimento; e
4. Expandir nossas operações em outros países da América Latina.

Possuímos histórico de crescimento orgânico e por meio de aquisições, com mais de 16 aquisições realizadas nos últimos
anos, com sucesso na integração e exploração de oportunidades em novas categorias ou geografias. Continuamos
perseguindo, de forma conservadora e realista, oportunidades para expansão de nossa atuação, com foco em fortalecer
nossas vantagens competitivas, expandir nossa distribuição e aumentar o potencial de obtenção de sinergias.

Acreditamos que a combinação de liderança de marca em diversas categorias de produtos, extensa plataforma de
distribuição, modelo de negócio sólido e resiliente e comprovado aumento de resultado operacional com rentabilidade,
nos colocam em posição privilegiada para capturar o potencial de crescimento do setor de alimentos na América do Sul,
tanto organicamente como por meio de aquisições.

4
Marcas
Com relação ao esforço de construção de longo prazo de nossas marcas, conquistamos a preferência de nossos
consumidores por meio de posicionamentos únicos, com forte conexão emocional.

Em 2018, a Camil investiu na extensão


de seu portfólio trazendo 3
lançamentos focados em praticidade e
saúde.

Além de endereçar duas grandes


tendências de mercado, os
lançamentos colaboram no
rejuvenescimento de nossas marcas e
ampliam nossa oferta para novos
targets e consumidores:

1. Arroz Camil Minuto Caseiro:


pronto para o consumo, só precisa
ser aquecido no micro-ondas por apenas 1 minuto. Disponível em três variedades: arroz branco, integral e 7 cereais.
Este lançamento complementa nossa linha Prontos que contém feijão carioca, feijão preto, feijão branco, grão de bico,
lentilha e soja, e que vem em embalagem TetraPak. Ideal para famílias pequenas ou consumo individual.

2. Biscoito de Arroz Integral em embalagem individual: sucesso de vendas, agora o Biscoito de Arroz Integral Camil vem
em embalagem prática, fácil de levar na bolsa ou na lancheira, contendo uma porção ideal para um lanche, com 8
biscoitos e apenas 68 kcal.

3. Mistura de Bolo União: disponível em 10 deliciosos sabores, União reinventa a categoria de bolos trazendo itens
efetivamente comparáveis às receitas caseiras, com superioridade comprovada frente ao líder de mercado.

Nossas marcas líderes são consideradas ícones em suas categorias. Essa construção é chave para manutenção de nossa
estratégia de premium price e rentabilização de nosso negócio.

Em Arroz, temos a marca Camil com ampla vantagem em sua pirâmide (em todos os patamares), seguida de Namorado,
nossa nova aquisição, que é a segunda marca mais forte da categoria.

Em Açúcar, União é o exemplo emblemático de uma marca extremamente robusta, com 100% de reconhecimento e 53%
de preferência. Já a marca Da Barra desponta como uma excelente opção no segmento de Ocupação, sendo a marca com
maior preferência, depois de União, e intenção de compra e força bastante similar aos seus concorrentes diretos.

Marcas altamente reconhecidas e preferidas pelos consumidores resultam em maior giro do produto da gôndola e
possibilidade de extração de valor e rentabilidade diferenciadas. Adicionalmente, o aprendizado obtido na exploração de
múltiplas marcas permitem a Companhia extrair o máximo de sua posição de liderança, preferência e força.

Fonte: IPSOS | BHT | Dezembro 2018 | Arroz 600 casos GSP, Campinas, Ribeirão Preto e Recife. Açúcar: 450 casos GSP e GRJ.

5
Eventos Recentes
Comunicados e Fatos Relevantes
Abril-2019: Emissão CRA IV da Camil Alimentos
Concluímos a 8ª emissão de debêntures vinculadas a emissão de certificados de recebíveis do agronegócio (CRA) no valor
de R$600 milhões, com distribuição pública nos termos da Instrução CVM nº 400 e amortização integral no vencimento. A
1ª série consiste em juros remuneratórios correspondentes a 98% da Taxa DI e vencimento em abril de 2023. A 2ª série
consiste em juros remuneratórios correspondentes a 101% da Taxa DI, com vencimento em abril de 2025.
Abril-2019: 2º Programa de Recompra de Ações
O Conselho de Administração aprovou o 2º Programa de Recompra de ações, com o objetivo de realizar a aquisição de
ações no âmbito das outorgas já realizadas do plano de opção de compra de ações. A quantidade de ações a serem
adquiridas são de até 3.565.275 ações ordinárias no prazo de 6 meses, tendo como prazo final outubro de 2019.
Março-2019: Incorporação da SLC Alimentos
Os Acionistas aprovaram em Assembleia Geral Extraordinária da Camil a incorporação da totalidade do patrimônio líquido
da SLC Alimentos, subsidiária integral da Camil, com sua consequente extinção, sendo que o capital social da Companhia
permanece inalterado em decorrência da Incorporação.
Notícias e Prêmios
Março-2019: Inauguração da Nova Fábrica em Suape (PE)
Inauguramos nossa nova unidade de Suape, no litoral de Pernambuco, com produção em multicategoria (arroz, feijão e
açúcar) e um centro de distribuição acoplado. A inauguração aumenta a eficiência e capacidade da Companhia e reforça a
estratégia de ampliação da presença da Camil no Nordeste.
Fevereiro-2019: Lançamento do Biscoito de Arroz Integral Camil em Embalagem Individual
Lançamos a versão individual do biscoito de arroz integral. A nova embalagem contém 8 biscoitos e está disponível nas
versões Integral e Chia com Linhaça. Com o lançamento, ficou mais fácil ter um lanche prático, de baixa caloria, e feito com
arroz 100% integral para levar no dia-a-dia.
Você pode acompanhar nossas notícias e lançamentos no site de relações com investidores da Companhia, disponíveis
em http://ri.camilalimentos.com.br/noticias-e-comunicados/noticias/

Destaques do Ano
Lançamentos Comunicados e Fatos Relevantes
Camil: Lançamento Arroz Minuto Caseiro; Aquisição e Incorporação da SLC Alimentos;
União: Lançamento Mistura para Bolo; IPO: celebração 1 ano do IPO da Camil em set/2018;
P&D: Parceria Amyris - Adoçante Natural; JCP: distribuição de R$65 milhões no exercício e R$20
Coqueiro: Filés de Sardinha e Atum. milhões em março 2019;
Venda da La Loma (Argentina) em agosto 2018;
Prêmios
Formador de Mercado em agosto 2018;
Empresa do ano Melhores da Dinheiro Rural 2018; Recompra de ações 1º Programa concluído em junho 2018
Prêmio Melhores Marcas de Arroz e Feijão e Açúcar e 2º Programa aprovado em abril de 2019;
para Camil e União, pela Datafolha 2018; Governança: Instalação do Conselho Fiscal e de Comitês de
Camil no ranking As 5 mais de 2018 de Açúcar e Atum Gestão;
pela Revista Super Varejo; Mercado: greve dos caminheiros em maio de 2018.
Prêmio IR Magazine Awards 2018 - Melhor RI por CEO
ou CFO Small cap e Melhor Executivo de RI Small cap;
Reconhecimentos diversos pela Institutional Investor;
Camil entre as campeãs de Inovação, Revista Amanhã;
Melhores e Maiores Exame 2018;
Prêmio Valor 1000 2018;
Parceria União & Amyris
Selo RA 1000 2018 (Atendimento); Adoçante Natural
Prêmio APAS Acontece de Mercearia Commodities.

6
Destaques do Resultado
Destaques do Desempenho Operacional
Brasil
O 4T18 e o ano de 2018 foram marcados pelo crescimento do volume de vendas de grãos de +52,8% YoY e +6,2% YoY,
respectivamente, impulsionado pela aquisição da SLC Alimentos e parcialmente impactado da greve dos caminhoneiros.
Evolução Trimestral Volume (k ton) Evolução Anual Volume (k ton)
700.000

600.000 1.973.994 1.977.749


538.968 2.000.000 1.891.671
500.000
461.501 477.606
170.632 705.624 731.895 620.559
1.500.000
400.000 179.120 39.616
187.294 11.965 36.132 35.230

300.000 10.130 135.207 1.000.000 525.585


11.394 553.253 541.185
200.000 118.028 134.676 23.468
75.977 72.418 80.205
16.413 20.081 500.000
100.000 197.696 599.524 596.119 630.093
128.372 133.599
0 0
4T17 3T18 4T18 2016 2017 2018
Arroz Feijão Açúcar Pescados Internacional Arroz Feijão Açúcar Pescados Internacional
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

4T18: Volume de 197,7 mil tons (+54,0% YoY) 4T18: Volume de 23,5 mil tons (+43,0% YoY)
Preço bruto de R$2,46/kg (+5,5% YoY) Preço bruto de R$4,62/kg (+43,0% YoY)
Preço líquido R$2,14/kg (+4,9% YoY) Preço líquido R$4,32/kg (+47,6% YoY)
Arroz 2018: Volume de 630,1 mil tons (+5,7% YoY) Feijão 2018: Volume de 80,2 mil tons (+10,8% YoY)
Preço bruto de R$2,46/kg (+3,8% YoY) Preço bruto de R$3,69/kg (-4,2% YoY)
Preço líquido R$2,15/kg (+3,2% YoY) Preço líquido R$3,34/kg (-4,7% YoY)
Mix de vendas: Performance de vendas da marca Camil; Mix de vendas: Crescimento de vendas da marca Camil e
Recuperação de vendas das marcas de ocupação no das marcas de ocupação no trimestre e no ano
trimestre e no ano Mercado: Preço médio atingiu R$191,12/saca no 4T18
Mercado: Preço médio atingiu R$40,09/saca no 4T18 (+93,2% YoY) e R$122,64/saca em 2018 (-7,2% YoY)3
(+9,5% YoY) e R$40,41/saca em 2018 (+5,3% YoY)2

4T18: Volume de 135,2 mil tons (+14,6% YoY) 4T18: Volume de 12,0 mil tons (+5,0% YoY)
Preço bruto de R$2,02/kg (-4,5% YoY) Preço bruto de R$20,31/kg (-2,9% YoY)
Preço líquido R$1,72/kg (-5,4% YoY) Preço líquido R$15,33/kg (+2,1% YoY)
Pescados
Açúcar 2018: Volume de 525,5 mil tons (-2,9% YoY) 2018: Volume de 35,2 mil tons (-2,3% YoY)
Preço bruto de R$2,04/kg (-8,1% YoY) Preço bruto de R$20,39/kg (+6,6% YoY)
Preço líquido R$1,75/kg (-8,9% YoY) Preço líquido R$15,45/kg (+6,2% YoY)
Mix de vendas: Crescimento de vendas do açúcar refinado Mix de vendas: Crescimento de vendas da marca Coqueiro
União no trimestre e queda no ano; crescimento de vendas e redução de vendas da marca de ocupação (Pescador) no
das marcas de ocupação e açúcar cristal no trimestre e ano trimestre e no ano
Mercado: Preço médio atingiu R$68,63/saca no 4T18 Mercado: Ressaltamos a continuidade da dificuldade de
(+12,7% YoY) e R$60,30/saca em 2018 (-6,1% YoY)4 pesca local de sardinha e melhoria da pesca local de atum

Internacional
Volume de 170,6 mil tons (-4,7% QoQ e -7,2% YoY) no trimestre e 620,6 mil tons (-13,5% YoY) no ano.
Destaque para redução de volume no Uruguai e crescimento no Chile:
Uruguai Chile Peru
4T18: Volume 131,0 mil tons (-8,5% YoY) 4T18: Volume 18,6 mil tons (+1,9% 4T18: Volume 21,0 mil tons
2018: Volume de 457,6 mil tons YoY) (-6,9% YoY)
(-16,5% YoY) 2018: Volume de 79,4 mil tons 2018: Volume de 83,6 mil tons
Redução de volume impulsionada pela (+4,8% YoY) (-11,2% YoY)
queda da área plantada do Uruguai e Contínuo crescimento de volume e Instabilidade política, com redução
redução de vendas nos períodos rentabilidade no trimestre e no ano do consumo de arroz empacotado

2
Fonte: CEPEA; indicador do arroz em Casca Esalq/Senar-RS 50kg
3
Fonte: Agrolink; indicador do feijão carioca Sc 60kg.
4
Fonte: CEPEA; indicador do Açúcar Cristal Esalq-SP 50kg

7
Destaques do Desempenho Financeiro
Receita Bruta de R$1,5 bilhão no 4T18 (+16,9% YoY) e R$5,5 bilhões (+1,2% YoY) no ano. Demonstramos abaixo os
principais impactos da receita bruta separado em efeito preço, volume e câmbio:
4T18: Abertura Receita Bruta (R$mn) 2018: Abertura Receita Bruta (R$mn)
2.000
5.600

1.800 5.550
5.503
5.500
1.600
58 1.538 5.450 5.435 255
31

1.400 5.400
1.316 133
5.350
1.200 (235)
5.300

1.000 5.250
47
5.200
800
5.150

600 5.100
Receita Bruta Preço Volume Câmbio (US$) Receita Bruta Receita Bruta Volume Preço Câmbio (US$) Receita Bruta
4T17 4T18 12M17 12M18
Part. % 60% 14% 26% Part. % -106% 29% 115%
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

Receita Líquida de R$1,3 bilhão no trimestre (+19,3% YoY) impulsionada pela aquisição da SLC Alimentos e crescimento
de vendas de todas as categorias frente ao mesmo período do ano anterior, resultado parcialmente compensado no
Internacional com redução nas vendas do período (principalmente no Uruguai). No ano, a Receita Líquida atingiu R$4,7
bilhões (+1,8% YoY), impulsionada pela aquisição da SLC Alimentos e crescimento de venda de grãos, assim como pelo
crescimento da Receita Líquida Internacional, com contínuo crescimento de volumes e rentabilidade do Chile, assim como
impacto do câmbio do período.
Custo das Vendas e Serviços de R$1,0 bilhão (+21,4% YoY) no 4T18, devido a aquisição da SLC Alimentos e crescimento
dos preços médios de mercado de arroz (+9,5% YoY), feijão (+93,2% YoY) e açúcar (+12,7% YoY), parcialmente
compensado pela redução no Internacional, com queda de preços de mercado no Uruguai e redução de vendas.
No ano, os Custos atingiram R$3,5 bilhões (+0,4% YoY), fruto do impacto da variação cambial do período e aumento do
custo da matéria-prima no Peru, resultado parcialmente compensado pela redução dos preços de mercado de açúcar no
Brasil no ano (-6,1% YoY).

Lucro Bruto atingiu R$322,4 milhões (+13,2% YoY) com margem de 24,2% (-1,3pp YoY) no 4T18 e
Lucro Bruto
R$1,2 bilhão (+6,2% YoY) com margem de 25,7% (+1,1pp) no ano

SG&A de R$263,0 milhões (+32,8% YoY; 19,7% da Receita Líquida) no 4T18 e R$923,9 milhões (+18,1% YoY; 19,5% da
Receita Líquida) no ano. O crescimento de ambos períodos ocorreu em função do aumento de SG&A no Brasil, devido
principalmente, a aquisição da SLC Alimentos e aumento das despesas com fretes. O SG&A do Internacional também
impulsionou o crescimento consolidado, em função do crescimento das vendas do Chile e variação cambial do período.
Outras receitas (despesas) operacionais do trimestre atingiram R$29,0 milhões (+209,7% YoY), sendo R$27,9 milhões
de receitas/despesas não recorrentes. No ano, esse montante atingiu R$85,2 milhões (+156,6% YoY), sendo R$79,1
milhões de receitas/despesas não recorrentes.
EBITDA atingiu R$115,2 milhões (-3,5% YoY) com margem de 8,6% (-2,0pp YoY) no 4T18 e R$483,4
milhões (-1,3% YoY) com margem de 10,2% (-0,3pp) no ano
EBITDA
Excluindo os efeitos não recorrentes, o EBITDA atingiu R$87,3 milhões (-26,8% YoY) com margem de
6,6% (-4,1pp YoY) no 4T18 e R$404,3 milhões (-17,5% YoY) com margem de 8,5% (-2,0pp) no ano

Resultado Financeiro líquido atingiu uma despesa de R$16,6 milhões no trimestre (+27,5% YoY) e R$16,0 milhões no ano
(-78,5% YoY). No ano, o resultado foi impactado por R$41,5 milhões de receitas financeiras não recorrentes.
Imposto de Renda e CSLL atingiu R$29,0 milhões positivos (frente a despesa de R$5,8 milhões no 4T17) e despesa de
R$3,6 milhões no ano (-95,2% YoY), principalmente pela exclusão da subvenção de ICMS no período e distribuição de JCP.

Lucro Líquido atingiu R$100,3 milhões (+29,8% YoY) com margem de 7,5% (+0,6pp YoY) no 4T18 e
R$362,4 milhões (+44,6% YoY) com margem de 7,6% (+2,3pp) no ano
Lucro Líquido
Excluindo os efeitos não recorrentes, o Lucro Líquido atingiu R$77,6 milhões (+0,4% YoY) com margem
de 5,8% (-1,1pp YoY) no 4T18 e R$249,1 milhões (-0,6% YoY) com margem de 5,2% (-0,1pp) no ano

8
Desempenho Operacional 56

Destaques 4T17 3T18 4T18 4T18 vs 4T18 vs 12M17 12M18 12M18 vs.
Volumes (em mil tons) 28-fev-18 31-nov-18 28-fev-19 4T17 3T18 28-fev-18 28-fev-19 12M17
Brasil
Volumes - Brasil
Grãos 144,8 153,7 221,2 52,8% 43,9% 668,5 710,3 6,2%
Arroz 128,4 133,6 197,7 54,0% 48,0% 596,1 630,1 5,7%
Ca mi l 128,4 133,6 147,3 14,7% 10,2% 596,1 579,7 -2,8%
5
SLC Al i mentos - - 50,4 - - - 50,4 -
Feijão 16,4 20,1 23,5 43,0% 16,9% 72,4 80,2 10,8%
Ca mi l 16,4 20,1 19,4 18,2% -3,4% 72,4 76,1 5,1%
5
SLC Al i mentos - - 4,1 - - - 4,1 -
Açúcar 118,0 134,7 135,2 14,6% 0,4% 541,2 525,5 -2,9%
Pescados 11,4 10,1 12,0 5,0% 18,1% 36,1 35,2 -2,3%
Internacional
Volumes - Internacional 184,0 179,1 170,6 -7,2% -4,7% 717,7 620,6 -13,5%
Uruguai 143,2 136,5 131,0 -8,5% -4,0% 547,8 457,6 -16,5%
Chile 18,3 20,4 18,6 1,9% -9,0% 75,8 79,4 4,8%
Peru 22,5 22,2 21,0 -6,9% -5,5% 94,1 83,6 -11,2%
Preços Brutos (R$/kg) 4T17 3T18 4T18 4T18 vs 4T18 vs 12M17 12M18 12M18 vs.
Data Fechamento 28-fev-18 31-nov-18 28-fev-19 4T17 3T18 28-fev-18 28-fev-19 12M17
Brasil
Grãos
Arroz 2,33 2,60 2,46 5,5% -5,4% 2,37 2,46 3,8%
Feijão 3,23 3,28 4,62 43,0% 40,9% 3,86 3,69 -4,2%
Açúcar 2,11 2,09 2,02 -4,5% -3,3% 2,22 2,04 -8,1%
Pescados 20,92 20,04 20,31 -2,9% 1,3% 19,42 20,39 5,0%
Internacional
Uruguai 1,68 2,12 1,81 7,6% -14,8% 1,61 1,95 21,4%
Chile 5,21 5,62 5,32 2,1% -5,3% 4,99 5,67 13,5%
Peru 4,03 4,81 4,70 16,4% -2,3% 3,97 4,63 16,6%
Preços Líquidos (R$/kg) 4T17 3T18 4T18 4T18 vs 4T18 vs 12M17 12M18 12M18 vs.
Data Fechamento 28-fev-18 31-nov-18 28-fev-19 4T17 3T18 28-fev-18 28-fev-19 12M17
Brasil
Grãos
Arroz 2,04 2,27 2,14 4,9% -5,5% 2,08 2,15 3,2%
Feijão 2,92 2,99 4,32 47,6% 44,3% 3,50 3,34 -4,7%
Açúcar 1,81 1,80 1,72 -5,4% -4,7% 1,93 1,75 -8,9%
Pescados 15,01 15,36 15,33 2,1% -0,2% 14,55 15,45 6,2%
Internacional
Uruguai 1,66 2,09 1,78 7,5% -14,9% 1,58 1,91 21,0%
Chile 4,42 4,81 4,53 2,4% -5,9% 4,27 4,83 13,1%
Peru 3,55 4,29 4,16 17,0% -3,1% 3,52 4,12 17,2%

5 Resultados da SLC Alimentos no trimestre quando da conclusão da aquisição (3 de dezembro de 2018).


6 Dados de Volume Internacional excluem La Loma, subsidiária Argentina com 100% de participação da Camil vendida no 2T18.

9
Segmento Alimentício Brasil
Arroz
Na categoria de arroz, o volume das vendas atingiu 197,7 mil tons (+48,0% QoQ e +54,0% YoY) no 4T18, impulsionado pela
aquisição da SLC Alimentos. No ano, o volume atingiu 630,1 mil tons (+5,7% YoY). Excluindo as vendas da SLC Alimentos,
o volume atingiu 147,3 mil tons (+10,2% QoQ e +14,7% YoY) no 4T18 e 579,7 mil tons (-2,8% YoY) no ano.
O resultado foi influenciado pela performance de vendas da marca Camil e pela recuperação de vendas das marcas de
ocupação em ambos períodos, assim como pela aquisição da SLC Alimentos. A redução anual, excluindo SLC Alimentos,
ocorreu em função da redução de vendas como impacto da greve dos caminhoneiros em maio de 2018 e redução de
compras pelo varejo em novembro de 2018, com queda rápida dos preços médios de arroz do mercado no período.
Arroz - Evolução Volume Trimestral Histórico (mil tons) Arroz - Evolução Volume Anual Histórico (mil tons)
220.000 650.000
SLC Alimentos SLC Alimentos
Camil Camil
200.000
600.000

180.000
550.000

160.000
500.000
140.000

450.000
120.000

400.000
100.000

80.000 350.000
1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

O preço médio de aquisição da matéria-prima7 atingiu R$40,09/saca no 4T18 (-8,9% QoQ e +9,5% YoY) e R$40,41/saca em
2018 (+5,3% YoY). No trimestre, o preço bruto atingiu R$2,46/kg (-5,4% QoQ e +5,5% YoY) e o preço líquido R$2,14/kg
(-5,5% QoQ e +4,9% YoY). No ano, o preço bruto atingiu R$2,46/kg (+3,8% YoY) e o preço líquido R$2,15/kg (+3,2% YoY).
As variações apresentadas de preço bruto e preço líquido são inferiores aos preços de mercado acima, fruto da readequação
de preços e retomada de vendas das marcas de ocupação, que possui preços médios inferiores (característica deste nicho).
Arroz - Preços Médios de Mercado (R$/saca) Arroz - Preços Médios de Mercado vs. Preço Bruto Camil
52,0 60 2,7
50,0 49
55 2,6
48,0
46
Esalq Senar (RS/50kg)

46,0 45 2,5

Camil (R$/kg)
44 50
44,0 42 42 42 2,4
42,0 45
40 40 40 40 40 40
40,0 39 39 39 2,3
38,0 37 37 37 37 40
36 37
36 36 2,2
36,0 35
35 2,1
34,0
32,0
30 2,0
30,0 fev-17 mai-17 ago-17 nov-17 fev-18 mai-18 ago-18 nov-18 fev-19
fev-17 mai-17 ago-17 nov-17 fev-18 mai-18 ago-18 nov-18 fev-19 Brasil - Preço Mercado (R$/50kg) Camil - Preço Bruto (R$/kg)
Fonte: Esalq/Senar-RS 50kg Fonte: Companhia, Esalq/Senar-RS 50kg

Em participação de mercado, a Companhia registrou 9,2% de market share (+0,1pp YoY), sendo 7,4% da Camil (+0,2pp YoY)
e 1,8% da SLC Alimentos (-0,1% YoY). Em value share, a Companhia atingiu 9,6% (estável YoY), sendo 7,8% da Camil (+0,1%
YoY) e 1,8% da SLC Alimentos (-0,1% YoY).8
Considerando o indicador de consumo brasileiro de arroz frente às vendas da Companhia, o market share atingiu 8,2% no
ano de 2018. Informamos que esse indicador é calculado pela Companhia para estimar o crescimento histórico anual:
Arroz - Evolução Share Vendas Camil/Consumo Brasil (USDA)9 Representatividade do Volume (%)
700 Arroz- Volume (k ton) Arroz- Market Share 9,0%
8,2% 4T18 2018
7,5% 7,6% 8,0%
650 630
6,6% 6,6% 6,5% 600 596 7,0%
600 6,3%
6,0% Arroz
6,0% Internacional Arroz Internacional
550 5,2%
525 33%
4,8% 4,8% 4,9% 519 515 32% 37% 33%
494 500 5,0%
500
4,0%
443
450
414 3,0%
400 401 Pescados Pescados Feijão
400
2,0% 2% Feijão 2% 4%
350 1,0%
4%
Açúcar Açúcar
300 0,0% 25% 28%
07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18 18/19
Fonte: Companhia, USDA Fonte: Companhia, Esalq/Senar-RS 50kg

7 Fonte: CEPEA; indicador do arroz em Casca Esalq/Senar-RS 50kg


8 Fonte: Nielsen Retail Index INA bimestral, Camil e SLC Alimentos, Dez-Jan/19
9 Fonte: Share estimado pela Companhia considerando Volume de Vendas Companhia em Arroz Brasil dividido por Arroz Consumido (USDA – Milled Rice Consumed in Brazil)

10
Feijão
Na categoria de feijão, o volume das vendas atingiu 23,5 mil tons (+16,9% QoQ e +43,0% YoY) no 4T18, impulsionado pela
aquisição da SLC Alimentos. No ano, o volume atingiu 80,2 mil tons (+10,8% YoY). Excluindo as vendas da SLC Alimentos,
o volume atingiu 19,4 mil tons (-3,4% QoQ e +18,2% YoY) no 4T18 e 76,1 mil tons (+5,1% YoY) no ano.
O crescimento foi impulsionado pelo aumento de vendas da marca Camil e das marcas de ocupação no trimestre e no ano,
assim como pela aquisição da SLC Alimentos. O crescimento anual foi parcialmente compensado pelo impacto da greve dos
caminhoneiros em maio de 2018.
Feijão - Evolução Volume Trimestral Histórico (mil tons) Feijão - Evolução Volume Anual Histórico (mil tons)
30.000 90.000
SLC Alimentos SLC Alimentos
Camil Camil
80.000
25.000

70.000
20.000

60.000

15.000

50.000

10.000
40.000

5.000 30.000
1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

Em relação ao custo de aquisição da matéria-prima, o preço médio de feijão do mercado atingiu R$191,12/saca no 4T18
(+91,8% QoQ e +93,2% YoY) e R$122,64/saca em 2018 (-7,2% YoY)10. Observamos um aumento substancial nos preços de
feijão do trimestre, após períodos longos de estabilidade atípica do mesmo em 2018, reflexo da variação da produção de
feijão.

No trimestre, o preço bruto atingiu R$4,62/kg (+40,9% QoQ e +43,0% YoY) e o preço líquido R$4,32/kg (+44,3% QoQ e
+47,6% YoY). No ano, o preço bruto atingiu R$3,69/kg (-4,2% YoY) e o preço líquido R$3,34/kg (-4,7% YoY).
Feijão - Preços Médios de Mercado (R$/saca) Feijão - Preços Médios de Mercado vs. Preço Bruto Camil
350 300 7,00
298
300 250 6,00

250 5,00
200
Agrolink (RS/60kg)

199

Camil (R$/kg)
200 4,00
167
161
152 150
150 138 141 143 131 3,00
121 119 124
106
98 99 99 99 104 103 101 102 103 98 98 100
91 2,00
100

50 1,00
50

0 0 -
fev-17 mai-17 ago-17
nov-17 fev-18 mai-18 ago-18 nov-18 fev-19 fev-17 mai-17 ago-17 nov-17 fev-18 mai-18 ago-18 nov-18 fev-19
Brasil - Preço Feijão Brasil - Preço Feijão Camil - Preço Bruto
Fonte: Agrolink feijão carioca Sc 60kg Fonte: Companhia, Agrolink feijão carioca Sc 60kg

Em participação de mercado, a Companhia registrou 9,1% de market share (+1,9pp YoY), sendo 8,1% da Camil (+1,8pp
YoY) e 1,0% da SLC Alimentos (+0,1% YoY). Em value share, a Companhia atingiu 9,7% (+1,3pp YoY), sendo 8,5% da Camil
(+1,3pp YoY) e 1,2% da SLC Alimentos (estável YoY).11
Feijão - Portfólio de Produtos Representatividade do Volume (%)

4T18 2018
Marca

Arroz
Internacional Arroz Internacional 33%
32% 37% 33%
Marcas de
Ocupação

Pescados Pescados Feijão


2% Feijão 2% 4%
4%
Açúcar Açúcar
25% 28%

Fonte: Companhia Fonte: Companhia

10
Fonte: Agrolink; indicador do feijão carioca Sc 60kg.
11
Fonte: Nielsen Scantrack Index INA bimestral, Camil e SLC Alimentos, Dez-Jan/19

11
Açúcar
Na categoria de açúcar, o volume das vendas atingiu 135,2 mil tons (+0,4% QoQ e +14,6% YoY) no 4T18 e no ano de 2018,
525,5 mil tons (-2,9% YoY).
O crescimento no trimestre foi impulsionado pelo aumento de vendas do açúcar refinado União e pelo crescimento de
vendas das marcas de ocupação e açúcar cristal em ambos períodos. A redução anual foi impulsionada pelo impacto da
greve dos caminhoneiros em maio de 2018.
Açúcar - Evolução Volume Trimestral Histórico (mil tons) Açúcar - Evolução Volume Anual Histórico (mil tons)
650.000
190.000

170.000 600.000

150.000
550.000
130.000

110.000 500.000

90.000
450.000
70.000

50.000 400.000
1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 2014 2015 2016 2017 2018
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

Em relação ao custo de aquisição da matéria-prima, o preço médio de açúcar do mercado atingiu R$68,63/saca no 4T18
(+6,8% QoQ e +12,7% YoY) e R$60,30/saca em 2018 (-6,1% YoY)12. No trimestre, o preço bruto atingiu R$2,02/kg (-3,3%
QoQ e -4,5% YoY) e o preço líquido R$1,72/kg (-4,7% QoQ e -5,4% YoY). No ano, o preço bruto atingiu R$2,04/kg (-8,1%
YoY) e o preço líquido R$1,75/kg (-8,9% YoY).
As variações apresentadas de preço bruto e preço líquido não acompanharam os preços de mercado acima, fruto da
estratégia da Companhia para retomada de market share, em função agressividade de preços enfrentada pela categoria
por competidores das marcas de ocupação no mercado.
Açúcar - Preços de mercado (R$/saca) Açúcar - Preços de mercado vs. Preço bruto Camil
100 100 3,0
2,8
90 90
83 2,6
Esalq CEPEA SP (RS/50kg)

77 2,4
80 77 80
74
72 2,2

Camil (R$/kg)
70
69 68 69 69 68 70 2,0
64 64
61 61 61 1,8
60 58 60
54 55 55 54 55 1,6
52 53
51 51
1,4
50 50
1,2

40 40 1,0
fev-17 mai-17 ago-17 nov-17 fev-18 mai-18 ago-18 nov-18 fev-19 fev-17 mai-17 ago-17 nov-17 fev-18 mai-18 ago-18 nov-18 fev-19
Brasil - Preço Açúcar Brasil - Preço Açúcar Camil - Preço Bruto
Fonte: Açúcar Cristal Esalq-SP 50kg Fonte: Companhia, Açúcar Cristal Esalq-SP 50kg

Açúcar Brasil - Portfólio de Produtos Representatividade do Volume (%)

4T18 2018
Marca

Arroz
Internacional Arroz Internacional 33%
32% 37% 33%

Pescados
Marcas de

Pescados
Ocupação

Parceria União & Amyris Feijão


2% Feijão 2%
P&D

Adoçante Natural 4%
4%
Açúcar Açúcar
25% 28%

Fonte: Companhia Fonte: Companhia

Em participação de mercado, a Companhia registrou 31,8% de market share, redução de 4,2pp YoY, e 36,4% de value share,
redução de 4,2% YoY.13

12
Fonte: CEPEA; indicador do Açúcar Cristal Esalq-SP 50kg
13
Fonte: Nielsen Retail Index bimestral, Out-Nov/18

12
Pescados
Na categoria de pescados, o volume das vendas atingiu 12,0 mil tons (+18,1% QoQ e +5,0% YoY) no 4T18 e 35,2 mil tons
(-2,3% YoY) no ano.
O crescimento no trimestre foi impulsionado pelo aumento de vendas da marca Coqueiro, parcialmente compensado pela
redução de vendas da marca Pescador (marca de ocupação). No ano, a redução foi decorrente da queda de vendas da
marca Pescador. Ressaltamos a continuidade da dificuldade de pesca local de sardinha e melhoria da pesca local de atum.
Pescados - Evolução Volume Trimestral Histórico (mil tons) Pescados - Evolução Volume Anual Histórico (mil tons)
15.000
45.000

13.000
40.000

11.000
35.000

9.000

30.000
7.000

25.000
5.000

3.000 20.000
1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 2014 2015 2016 2017 2018
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

Pescados - Preço Bruto Camil


No trimestre, o preço bruto atingiu R$20,31/kg (+1,3%
23
QoQ e -2,9% YoY) e o preço líquido R$15,33/kg (-0,2% QoQ
e +2,1% YoY). No ano, o preço bruto atingiu R$20,39/kg 22

(+5,0% YoY) e o preço líquido R$15,45/kg (+6,2% YoY). 21

Nos últimos anos, devido ao baixo volume de pesca no 20


litoral brasileiro, registramos elevados níveis de 19
importação da matéria-prima, o que onera diretamente o
18
preço final do produto e, consequentemente, reduz as
vendas à medida que o consumidor passa a substituir esse 17
produto por outras proteínas (principalmente o frango). 16
Retomamos a competividade no mercado no ano por meio fev-17 mai-17 ago-17 nov-17 fev-18 mai-18 ago-18 nov-18 fev-19
de reajuste de nossos preços, facilitado pelo aumento do Camil - Preço Bruto

patamar de preços de proteínas substitutas.


Fonte: Companhia

Pescados Brasil - Portfólio de Produtos Representatividade do Volume (%)


4T18 2018
Marca

Arroz
Internacional Arroz Internacional 33%
32% 37% 33%

Pescados Pescados
Ocupação

Feijão
Marca de

2% Feijão 2% 4%
4%
Açúcar Açúcar
25% 28%

Fonte: Companhia Fonte: Companhia

Em participação de mercado, a Companhia registrou market share em sardinha de 41,2% (-0,6pp YoY) e em atum de 23,9%
(-1,7pp YoY). Em value share, a Companhia registrou em sardinha 41,2% (-1,4pp YoY) e em atum de 25,1% (-2,7pp YoY).14

14
Fonte: Nielsen Retail Index bimestral, Dez-Jan/19

13
Segmento Alimentício Internacional
No segmento internacional, o volume de vendas atingiu 170,6 mil tons no trimestre (-4,7% QoQ e -7,2% YoY) e 620,6 mil
tons (-13,5% YoY)15 no ano, redução impulsionada pela queda do volume de vendas do Uruguai e do Peru. O resultado foi
parcialmente compensado pelo contínuo crescimento de volume das operações no Chile.
Internacional – Representatividade do Volume por Segmento (%) Internacional – Representatividade do Volume por País (%)

4T18 2018 4T18 Peru 2018 Argentina


Peru 1%
12% 13%
Chile
Internacional 11% Chile
Internacional 25% 13%
32%

Brasil Uruguai
Brasil Uruguai
68% 73%
75% 77%

Fonte: Companhia Fonte: Companhia

Internacional - Evolução Volume Trimestral Histórico (mil tons) Internacional - Evolução Volume Anual Histórico (mil tons)
800.000
250.000

700.000

200.000
600.000

500.000
150.000

400.000

100.000 300.000

200.000
50.000
100.000

0 0
1T142T143T144T141T152T153T154T151T162T163T164T161T172T173T174T171T182T183T184T18 2014 2015 2016 2017 2018
Uruguai Chile Peru Argentina Uruguai Chile Peru Argentina
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

Uruguai
No Uruguai, o volume das vendas atingiu 131,0 mil tons (-4,0% QoQ e -8,5% YoY) no trimestre e 457,6 mil tons
(-16,5% YoY) no ano.
A redução de volumes observada no trimestre e no ano foi impulsionada pela queda da área plantada do Uruguai e redução
de vendas nos períodos.

Uruguai - Evolução Volume Trimestral Histórico (mil tons) Uruguai - Evolução Volume Anual Histórico (mil tons)
180.000 600.000

160.000
500.000
140.000

120.000 400.000

100.000
300.000
80.000

60.000 200.000

40.000
100.000
20.000

0 0
1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 2014 2015 2016 2017 2018

Uruguai Uruguai
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

O preço bruto em US$ por tonelada atingiu 477,4 (-12,9% QoQ e -7,9% YoY) no trimestre e 518,2 (+3,5% YoY) no ano. O
preço bruto em reais atingiu R$1,81 (-14,8% QoQ e +7,6% YoY) no trimestre e R$1,95/kg (+21,4% YoY) no ano.

O câmbio médio (R$/US$) variou em +16,3% no 4T18 e +16,6% em 2018.

15
Exclui o volume da Argentina na base de comparação, em função da alienação da totalidade da participação acionária detida pela Companhia na sua subsidiária argentina La Loma no 2T18.

14
Chile
No Chile, o volume das vendas atingiu 18,6 mil tons (-9,0% QoQ e +1,9% YoY) no trimestre e 79,4 mil tons
(+4,8% YoY) no ano.
Continuamos apresentando crescimento de volume e rentabilidade no trimestre e no ano, fruto da exploração de portfólio
de produtos com maior valor agregado no país.
Chile - Evolução Volume Trimestral Histórico (mil tons) Chile - Evolução Volume Anual Histórico (mil tons)
22.000 82.000

80.000
21.000
78.000

20.000 76.000

74.000
19.000
72.000

70.000
18.000
68.000

17.000 66.000

64.000
16.000
62.000

15.000 60.000
1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 2014 2015 2016 2017 2018

Fonte: Companhia Chile Fonte: Companhia Chile

O preço bruto em CLP por tonelada atingiu 944,9 (-4,0% QoQ e -4,0% YoY) no trimestre e 990,0 (-0,7% YoY) no ano. O preço
bruto em reais atingiu R$5,32 (-5,3% QoQ e +2,1% YoY) no trimestre e R$5,67/kg (+13,5% YoY) no ano.

O câmbio médio (R$/ CLP) variou em +5,7% no 4T18 e +12,5% em 2018.

Peru
No Peru, o volume das vendas atingiu 21,0 mil tons (-5,5% QoQ e -6,9% YoY) no trimestre e 83,6 mil tons (-11,2% YoY) no
ano.
A redução nos volumes do trimestre e do ano foi impulsionada pela instabilidade política do país, com impacto no consumo
de arroz empacotado no período.

Peru - Evolução Volume Trimestral Histórico (mil tons) Peru - Evolução Volume Anual Histórico (mil tons)
27.000 96.000

94.000
25.000
92.000

23.000 90.000

88.000
21.000
86.000

19.000 84.000

82.000
17.000
80.000

15.000 78.000
1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 2014 2015 2016 2017 2018
Fonte: Companhia Peru Fonte: Companhia Peru

O preço bruto em SOL por tonelada atingiu 4.146,0 (+0,2% QoQ e +3,2% YoY) no trimestre e 4.084,2 (+1,5% YoY) no ano.
O preço bruto em reais atingiu R$4,70 (-2,3% QoQ e +16,4% YoY) no trimestre e R$4,63/kg (+16,6% YoY) no ano.

O câmbio médio (R$/ SOL) variou em +11,2% no 4T18 e +12,5% em 2018.

15
Desempenho Financeiro Consolidado
Demonstrativos (em R$ milhões) 4T17 3T18 4T18 4T18 vs 4T18 vs 12M17 12M18 12M18 vs.
Data Fechamento 28-fev-18 31-nov-18 28-fev-19 4T17 3T18 28-fev-18 28-fev-19 12M17
Receita Bruta 1.316,1 1.463,1 1.538,3 16,9% 5,1% 5.435,4 5.503,0 1,2%
(-) Deduções de Vendas (199,8) (196,3) (206,3) 3,3% 5,1% (772,4) (754,2) -2,4%
Receita Líquida 1.116,3 1.266,8 1.332,0 19,3% 5,1% 4.663,0 4.748,8 1,8%
(-) Custo das Vendas e Serviços (831,4) (946,9) (1.009,6) 21,4% 6,6% (3.512,5) (3.527,1) 0,4%
Lucro Bruto 284,9 319,9 322,4 13,2% 0,8% 1.150,5 1.221,7 6,2%
(-) Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas (198,0) (231,1) (263,0) 32,8% 13,8% (782,2) (923,9) 18,1%
Despesas com Vendas (138,5) (159,5) (184,1) 32,9% 15,4% (543,6) (631,0) 16,1%
Despesas Gerais e Administrativas (59,5) (71,6) (78,9) 32,6% 10,2% (238,6) (292,9) 22,8%
(+/-) Resultado da Equivalência Patrimonial (0,6) (0,3) (0,4) -29,1% 33,3% (1,9) (1,0) -47,4%
(+) Outras Receitas Operacionais 9,8 39,2 28,9 195,3% n.a. 33,2 85,2 156,6%
Lucro Operacional (EBIT) 96,1 127,7 87,9 -8,6% -31,2% 399,6 382,0 -4,4%
(+/-) Resultado Financeiro (13,0) 18,8 (16,6) 27,5% -188,3% (74,4) (16,0) -78,5%
(-) Despesas Financeiras (33,6) (63,5) (47,2) 40,4% -25,7% (181,1) (217,9) 20,3%
(+) Receitas Financeiras 20,6 82,3 30,6 48,5% -62,8% 106,7 201,9 89,2%
Resultado antes Impostos 83,1 146,5 71,3 -14,2% -51,3% 325,2 366,0 12,5%
Total Imposto de Renda / CSLL (5,8) 3,8 29,0 -596,2% 663,2% (74,5) (3,6) -95,2%
Imposto de Renda / CSLL 0,9 (10,6) 14,8 1570,4% -239,6% (38,4) (33,3) -13,2%
Imposto de Renda / CSLL Diferido (6,7) 14,4 14,2 -311,0% n.a. (36,1) 29,7 -182,2%
Lucro Líquido 77,3 150,3 100,3 29,8% -33,3% 250,7 362,4 44,6%
Lucro Líquido / ação 0,19 0,37 0,25 31,7% -33,3% 0,61 0,90 46,6%

Reconciliação EBITDA
Lucro Líquido 77,3 150,3 100,3 29,8% -33,3% 250,7 362,4 44,6%
(-) Resultado Financeiro Líquido 13,0 (18,8) 16,6 27,5% -188,3% 74,4 16,0 -78,5%
(-) Imposto de Renda / CSLL 5,8 (3,8) (29,0) -596,2% 663,2% 74,5 3,6 -95,2%
(-) Depreciação e Amortização 23,2 23,7 27,3 17,7% 15,2% 90,2 101,4 12,4%
(=) EBITDA 119,3 151,4 115,2 -3,5% -23,9% 489,8 483,4 -1,3%

Margens
Margem Bruta 25,5% 25,3% 24,2% -1,3pp -1,0pp 24,7% 25,7% 1,1pp
Margem EBITDA 10,7% 12,0% 8,6% -2,0pp -3,3pp 10,5% 10,2% -0,3pp
Margem Líquida 6,9% 11,9% 7,5% 0,6pp -4,3pp 5,4% 7,6% 2,3pp

16
Desempenho Financeiro por Segmento
Alimentício Brasil 4T17 3T18 4T18 4T18 vs 4T18 vs 12M17 12M18 12M18 vs.
Data Fechamento 28-fev-18 31-nov-18 28-fev-19 4T17 3T18 28-fev-18 28-fev-19 12M17
Receita Líquida 767,0 857,5 987,6 28,8% 15,2% 3.331,5 3.346,3 0,4%
(-) Custos das vendas e serviços (575,2) (648,0) (761,7) 32,4% 17,5% (2.532,3) (2.521,3) -0,4%
Lucro Bruto 191,8 209,5 225,9 17,8% 7,8% 799,2 825,0 3,2%
(-) Despesas com Vendas, Gerais e
(130,5) (156,2) (190,8) 46,3% 22,2% (539,5) (650,0) 20,5%
Administrativas
(+/-) Outras receitas (despesas)
9,2 39,3 26,6 187,9% -32,3% 28,9 67,8 134,6%
operacionais e Equivalência Patrimonial
Lucro Operacional (EBIT) 70,6 92,6 61,7 -12,6% -33,4% 288,6 242,8 -15,9%
(+/-) Resultado Financeiro (8,6) 22,7 (16,6) 92,1% -173,1% (58,0) 0,4 -100,7%
(-) Despesas Financeiras (25,2) (56,6) (42,7) 69,2% -24,6% (151,1) (181,0) 19,8%
(+) Receitas Financeiras 16,6 79,3 26,1 57,3% -67,1% 93,1 181,4 94,8%
Resultado antes Impostos 61,9 115,3 45,1 -27,2% -60,9% 230,6 243,2 5,5%
Total Imposto de Renda / CSLL 0,1 8,0 33,4 n.a. 317,5% (57,1) 17,4 -130,5%
Lucro Líquido 62,0 123,3 78,5 26,6% -36,3% 173,5 260,6 50,2%
Reconciliação EBITDA
Lucro Líquido 62,0 123,3 78,5 26,6% -36,3% 173,5 260,6 50,2%
(+) Resultado Financeiro Líquido 8,6 (22,7) 16,6 92,1% -173,1% 58,0 (0,4) -100,7%
(+) Imposto de Renda / CSLL (0,1) (8,0) (33,4) n.a. 317,5% 57,1 (17,4) -130,5%
(+) Depreciação e Amortização 17,1 15,6 17,4 1,5% 11,5% 58,8 63,8 8,5%
(=) EBITDA 87,7 108,2 79,1 -9,8% -26,9% 347,4 306,6 -11,8%
Margens
Margem Bruta 25,0% 24,4% 22,9% -2,1pp -1,6pp 24,0% 24,7% 0,7pp
Margem EBITDA 11,4% 12,6% 8,0% -3,4pp -4,6pp 10,4% 9,2% -1,3pp
Margem Líquida 8,1% 14,4% 7,9% -0,1pp -6,4pp 5,2% 7,8% 2,6pp

Alimentício Internacional 4T17 3T18 4T18 4T18 vs 4T18 vs 12M17 12M18 12M18 vs.
Data Fechamento 28-fev-18 31-nov-18 28-fev-19 4T17 3T18 28-fev-18 28-fev-19 12M17
Receita Líquida 349,3 409,3 344,4 -1,4% -15,9% 1.331,5 1.402,5 5,3%
(-) Custos das vendas e serviços (256,2) (298,9) (247,9) -3,2% -17,1% (980,2) (1.005,8) 2,6%
Lucro Bruto 93,1 110,4 96,5 3,6% -12,6% 351,3 396,7 12,9%
(-) Despesas com Vendas, Gerais e
(67,5) (74,9) (72,2) 6,9% -3,6% (242,7) (274,0) 12,9%
Administrativas
(+/-) Outras receitas (despesas)
(0,0) (0,4) 2,0 n.a. n.a. 2,4 16,4 n.a.
operacionais e Equivalência Patrimonial
Lucro Operacional (EBIT) 25,5 35,1 26,3 2,9% -25,1% 111,0 139,1 25,3%
(+/-) Resultado Financeiro (4,4) (3,9) 0,0 -100,0% -100,0% (16,4) (16,4) 0,0%
(-) Despesas Financeiras (8,4) (6,9) (4,5) -46,3% -34,8% (30,0) (36,9) 23,0%
(+) Receitas Financeiras 4,0 3,0 4,5 12,3% 50,0% 13,6 20,5 50,7%
Resultado antes Impostos 21,2 31,2 26,3 24,2% -15,7% 94,6 122,7 29,7%
(+/-) Total Imposto de Renda / CSLL (5,9) (4,2) (4,4) -25,5% 4,8% (17,4) (21,1) 21,3%
Lucro Líquido 15,3 27,0 21,9 43,5% -18,9% 77,2 101,6 31,6%
Reconciliação EBITDA
Lucro Líquido 15,3 27,0 21,9 43,5% -18,9% 77,2 101,6 31,6%
(+) Resultado Financeiro Líquido 4,4 3,9 - -100,0% -100,0% 16,4 16,4 0,0%
(+) Imposto de Renda / CSLL 5,9 4,2 4,4 -25,5% 4,8% 17,4 21,1 21,3%
(+) Depreciação e Amortização 6,1 8,1 9,9 63,5% 22,2% 31,4 37,6 19,7%
(=) EBITDA 31,6 43,2 36,2 14,5% -16,2% 142,4 176,7 24,1%
Margens
Margem Bruta 26,7% 27,0% 28,0% 1,4pp 1,0pp 26,4% 28,3% 1,9pp
Margem EBITDA 9,0% 10,6% 10,5% 1,5pp 0,0pp 10,7% 12,6% 1,9pp
Margem Líquida 4,4% 6,6% 6,4% 2,0pp -0,2pp 5,8% 7,2% 1,4pp

17
Comentários do Desempenho Financeiro
Receita
A receita bruta consolidada atingiu R$1,5 bilhão no trimestre (+16,9% YoY) e R$5,5 bilhões no ano (+1,2% YoY).
4T18: Abertura Receita Bruta (R$mn) 2018: Abertura Receita Bruta (R$mn)
2.000
5.600

5.550
1.800
5.503
5.500
1.600
58 1.538 5.450 5.435 255
31

1.400 5.400
1.316 133
5.350
1.200 (235)
5.300

1.000 5.250
47
5.200
800
5.150

600 5.100
Receita Bruta Preço Volume Câmbio (US$) Receita Bruta Receita Bruta Volume Preço Câmbio (US$) Receita Bruta
4T17 4T18 12M17 12M18
Part. % 60% 14% 26% Part. % -106% 29% 115%
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

Demonstramos abaixo os principais impactos da receita bruta separado em efeito preço, volume e câmbio no Segmento
Alimentício Brasil por categoria e no Segmento Alimentício Internacional por país:

4T18: Brasil - Impacto Receita Bruta por Categoria (R$mn) 2018: Brasil - Impacto Receita Bruta por Categoria (R$mn)
Efeito Preço Efeito Preço
-6.9 6.4
Efeito Volume 35.4 Efeito Volume 28.7
11.4 -46.9 -11.9
22.8 -16.1 1,164.2
53.8
32.6
-107.3
16.5
-11.9

83.5 36.7
-32.5 28.4
170.8 3,991.4 -18.6
-78.6 3,973.6

938.2
83.5

Receita Bruta Arroz Feijão Açúcar Pescados Outros Receita Bruta Receita Bruta Arroz Feijão Açúcar Pescados Outros Receita Bruta
4T17 4T18 12M17 12M18
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

4T18: Internacional - Impacto Receita Bruta por País (R$mn) 2018: Internacional - Impacto Receita Bruta por País (R$mn)
Efeito Preço Efeito Preço 35.4
36.0 7.0
Efeito Volume Efeito Volume -16.1
Efeito Câmbio Efeito Câmbio 55.6 -11.5 1,529.4
Outros 40.4 Outros 152.0 20.6
4.5 16.5 -49.4
54.3
378.0 1.9 11.7 1,444.0
6.0 -12.1
374.1 -3.2
-8.5
-4.0 170.8
-21.8
-176.0

-21.9

Receita Bruta Uruguai Chile Peru Outros Receita Bruta Receita Bruta Uruguai Chile Peru Outros Receita Bruta
4T17 4T18 12M17 12M18

Fonte: Companhia Fonte: Companhia

A receita líquida consolidada atingiu R$1,3 bilhão no trimestre (+19,3% YoY) e R$4,7 bilhões no ano (+1,8% YoY). Esse
resultado se deu, principalmente, pelo crescimento da receita líquida do Segmento Alimentício Brasil, que atingiu R$987,6
milhões no trimestre (+28,8% YoY) e R$3,3 bilhões no ano (+0,4% YoY), impulsionada pela aquisição da SLC Alimentos no
4T18, crescimento das vendas de todas as categorias no trimestre (na comparação YoY) e crescimento da venda de grãos
no ano.

O crescimento no trimestre foi parcialmente compensado pela redução na receita líquida do Segmento Alimentício
Internacional, que atingiu R$344,4 milhões no trimestre (-1,4% YoY), em função da queda de vendas do Uruguai e do Peru.
No ano, a receita líquida do Segmento Alimentício Internacional atingiu R$1,4 bilhão no ano (+5,3% YoY), crescimento
impulsionado pelo contínuo crescimento de volumes e rentabilidade do Chile, assim como impacto do câmbio do período.

18
Custos e Despesas
Despesas por função 4T17 3T18 4T18 4T18 vs 4T18 vs 12M17 12M18 12M18 vs.
Data Fechamento 28-Feb-18 31-nov-18 28-Feb-19 4T17 3T18 28-fev-18 28-fev-19 12M17
Despesas por função (1.029,5) (1.178,0) (1.272,6) 23,6% 8,0% (4.294,7) (4.451,1) 3,6%
Custo das Vendas e Serviços (831,5) (946,9) (1.009,6) 21,4% 6,6% (3.512,5) (3.527,1) 0,4%
Despesas com Vendas (138,5) (159,5) (184,1) 32,9% 15,4% (543,6) (631,1) 16,1%
Despesas Gerais e Administrativas (59,5) (71,6) (78,9) 32,6% 10,2% (238,6) (292,9) 22,8%

Despesas por natureza 4T17 3T18 4T18 4T18 vs 4T18 vs 12M17 12M18 12M18 vs.
Data Fechamento 28-Feb-18 31-nov-18 28-Feb-19 4T17 3T18 28-fev-18 28-fev-19 12M17
Despesas por Natureza (1.029,5) (1.178,0) (1.272,6) 23,6% 8,0% (4.294,7) (4.451,1) 3,6%
Matéria Prima e Materiais (705,0) (796,7) (860,7) 22,1% 8,0% (2.914,6) (2.936,9) 0,8%
Serviços de Terceiros (35,2) (32,0) (39,0) 10,8% 21,9% (143,0) (143,3) 0,2%
Manutenção (14,9) (20,2) (20,0) 34,2% -1,0% (81,9) (83,9) 2,4%
Pessoal (95,4) (109,2) (112,6) 18,0% 3,1% (406,6) (450,7) 10,8%
Fretes (77,4) (95,6) (122,9) 58,8% 28,6% (352,7) (403,6) 14,4%
Comissoes sobre Vendas (5,2) (6,7) (7,4) 42,3% 10,4% (24,8) (23,8) -4,0%
Energia Elétrica (6,0) (11,2) (11,5) 91,7% 2,7% (43,7) (47,1) 7,8%
Depreciação e Amortização (23,2) (23,8) (27,3) 17,7% 14,7% (90,2) (101,4) 12,4%
Locação (9,9) (7,4) (9,5) -4,0% 28,4% (60,2) (49,3) -18,1%
Impostos e taxas (3,7) (6,6) (6,2) 67,6% -6,1% (18,8) (24,9) 32,4%
Despesas com exportação (2,8) (10,9) (8,2) 192,9% -24,8% (20,0) (34,0) 70,0%
Outras Despesas (50,6) (57,7) (47,4) -6,3% -17,9% (138,3) (152,0) 9,9%

Custo das Vendas e Serviços


Os custos das vendas e serviços atingiram R$1,0 bilhão (+21,4% YoY) no trimestre. Esse crescimento se deu,
principalmente, devido ao crescimento dos custos das vendas e serviços do Segmento Alimentício Brasil, que atingiu
R$761,7 milhões (+32,4% YoY) no trimestre, impulsionada pela:
aquisição da SLC Alimentos no 4T18; e
crescimento dos preços médios de mercado de arroz (+9,5% YoY), feijão (+93,2% YoY) e açúcar (+12,7% YoY).

O crescimento do trimestre foi parcialmente compensado pela redução de -3,2% YoY nos custos das vendas e serviços do
Segmento Alimentício Internacional, em função da:
redução de preços da matéria-prima no Uruguai; e
redução de vendas do Uruguai e Peru no período.

No ano, os custos das vendas e serviços atingiram R$3,5 bilhões (+0,4% YoY), impulsionado pelo crescimento nos custos
das vendas e serviços do Segmento Alimentício Internacional, que atingiu R$1,0 bilhão (+2,6% YoY), em função do:
impacto da variação cambial do período (o câmbio médio R$/US$ variou em +16,6%); e
aumento do custo da matéria-prima no Peru, em função do reajuste da tarifa de importação (Direito Variável)
incidente sobre a importação da matéria-prima.

O crescimento do ano foi parcialmente compensado pela redução nos custos das vendas e serviços do Segmento
Alimentício Brasil, que atingiu R$2,5 bilhões (-0,4% YoY), queda impulsionada pela redução do preço médio de mercado de
açúcar (-6,1% YoY).

Os custos das vendas e serviços sobre a receita líquida atingiu 75,8% no trimestre (+2,0pp YoY) e 74,3% no ano (+2,7pp).

Evolução Trimestral Receita Líquida vs. Custos (R$mn) Evolução Anual Receita Líquida vs. Custos (R$mn)
R$1.300 R$6.000
28% 28%
26% 26% 26%
25% 25% 26%
R$1.200 24% 24% 24% 24% 24% R$5.000 25% 25% 25%
23% 26% 24%
22% 25% 22% 24% 23%
24%
R$1.100
21%
R$4.000

R$1.000
R$3.000
R$900

R$2.000
R$800

R$1.000
R$700

R$600 R$0
1T142T143T144T141T152T153T154T151T162T163T164T161T172T173T174T171T182T183T184T18 12M13 12M14 12M15 12M16 12M17 12M18
Receita Líquida CPV Margem Bruta Receita Líquida CPV Margem Bruta

Fonte: Companhia Fonte: Companhia

19
Lucro Bruto
Levando os fatores descritos acima em consideração, o Lucro Bruto do período atingiu R$322,4 milhões no trimestre
(+13,2% YoY) com margem de 24,2% (-1,3pp YoY). No ano, o Lucro Bruto atingiu R$1,2 bilhão (+6,2% YoY) com margem de
25,7% (+1,1pp YoY).
Evolução Trimestral de Margem Bruta por Segmento (%) Evolução Anual de Margem Bruta por Segmento (%)
35% 30%

28%
28,3%
30%

26,4%
26% 25,9%
25,7%
25% 24,8% 24,7% 24,7%
24,7%
24,5%
24% 23,6% 24,2%
24,0%
23,7%
20%
23,2%
22%
22,0%

15% 20%
1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 12M14 12M15 12M16 12M17 12M18
Margem Bruta Brasil Margem Bruta Internacional Margem Bruta
Margem Bruta Brasil Margem Bruta Internacional Margem Bruta
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas


O SG&A atingiu R$263,0 milhões (+32,8% YoY) no Evolução Trimestral SG&A/Receita Líquida (%)
25%
trimestre e R$924,0 milhões (+18,1% YoY) no ano. Como
21%
percentual da receita líquida de vendas e serviços, o SG&A 20%
18% 18%
17% 17%
atingiu 19,7% no trimestre (+2,0pp YoY) e 19,5% no ano 16%16% 16%16%
17% 17%
15% 16%16%16%16%
15%15% 15%
(+2,7pp YoY). O crescimento ocorreu em função do 15% 13%
12%
13%13%
13%
14%
12%
11%11%11% 11% 11%
aumento de SG&A no Segmento Alimentício Brasil, devido 10%11% 11% 10%11% 10% 11%11%
10% 9%
principalmente, a aquisição da SLC Alimentos e aumento 7% 7% 6%
5% 5% 5% 5% 5% 5%
6%
5% 5% 5% 5% 6% 6%
das despesas com fretes. O SG&A no Segmento Alimentício 5%
4% 5% 5% 4%

Internacional também impulsionou o crescimento


consolidado, em função do impacto cambial do período e 0%
1T142T143T144T141T152T153T154T151T162T163T164T161T172T173T174T171T182T183T184T18
crescimento das vendas do Chile. Despesas Operacionais Despesas com Vendas Despesas Gerais e Administrativas
Fonte: Companhia

Despesas com Vendas Evolução Anual SG&A/Receita Líquida (%)


20%
17,7%
No trimestre, as despesas com vendas atingiram R$184,1 18%
16,2% 16,5% 16,1%
16% 15,4% 15,4%
milhões (+32,9% YoY), principalmente, devido ao
14% 13,3%
crescimento das despesas com vendas do Segmento 11,5% 11,7%
12% 10,9% 10,5% 10,3%
Alimentício Brasil, que atingiu R$128,3 milhões (+49,7% 10%

YoY), em função da: 8%


6,2%
6% 5,4% 4,9% 5,1%
4,5% 4,7%
aquisição da SLC Alimentos, que incrementou
4%
R$11,1 milhões nas despesas com vendas; 2%

crescimento relevante das despesas com frete; 0%


12M13 12M14 12M15 12M16 12M17 12M18
aumento das perdas com recebíveis. Despesas Operacionais Despesas com Vendas Despesas Gerais e Administrativas
Fonte: Companhia
crescimento parcialmente compensado pela
redução de investimento em propaganda e
publicidade
O crescimento também foi impactado pelo aumento nas despesas com vendas do Segmento Alimentício Internacional,
que atingiu R$7,6 milhões (+5,7% YoY) no trimestre. Excluindo o impacto do câmbio no Segmento (de aproximadamente
R$7,6 milhões), as despesas com vendas apresentaram estabilidade no trimestre frente ao ano anterior, impulsionadas
pelo:

crescimento das despesas com vendas no Chile, com o crescimento de vendas do período;
crescimento das despesas com vendas do Uruguai que, apesar da redução de vendas do período, apresentou maior
representatividade de custos de exportação, com aumento nas taxas de movimentação de contêineres nos terminais
portuários; e
20
parcialmente compensado pela redução das despesas com vendas no Peru, em função da queda de vendas no
período e redução de custos de propagandas.

No ano, as despesas com vendas atingiram R$631,1 milhões (+16,1% YoY), principalmente, devido ao crescimento das
despesas com vendas do Segmento Alimentício Brasil, que atingiu R$424,5 milhões (+19,3% YoY), em função da:

crescimento relevante das despesas com frete;


aquisição da SLC Alimentos que incrementou no quarto trimestre R$11,1 milhões;
aumento das despesas com exportação;
aumento das perdas com recebíveis; e
parcialmente compensado pela redução de investimento em propaganda e publicidade.

O crescimento também foi impactado pelo aumento nas despesas com vendas do Segmento Alimentício Internacional,
que atingiu R$206,6 milhões (+10,1% YoY) no ano. Excluindo o impacto do câmbio no Segmento (de aproximadamente
R$28,0 milhões), as despesas com vendas apresentaram estabilidade no trimestre frente ao ano anterior, impulsionadas
pelo:

crescimento das despesas com vendas no Chile, com o crescimento de vendas do período;
parcialmente compensado pela redução das despesas com vendas em moeda local no Uruguai; e
redução das despesas com vendas no Peru, em função da queda de vendas no período e redução de custos de
propagandas.

Despesas Gerais e Administrativas


No trimestre, as despesas gerais e administrativas atingiram R$78,9 milhões (+32,6% YoY), principalmente, em função do
crescimento das despesas do Segmento Alimentício Brasil, que atingiram R$62,5 milhões (+39,7% YoY) no trimestre, em
função da:

aquisição da SLC Alimentos, que incrementou em R$8,8 milhões as despesas gerais e administrativas;
aumento das despesas com projetos de TI e consultorias para aprimorar os sistemas da Companhia e aumentar a
eficiência comercial e logística;
aumento da provisão de PDD; e
outras despesas com honorários advocatícios e viagens, principalmente em função do processo de aquisição da SLC.

O crescimento também foi impactado pelo aumento nas despesas gerais e administrativas do Segmento Alimentício
Internacional, que atingiu R$13,4 milhões (+9,8% YoY) no trimestre. Excluindo o impacto do câmbio no Segmento (de
aproximadamente R$1,8 milhões), as despesas com vendas apresentaram redução frente ao mesmo período do ano
anterior, em função da:

redução nas despesas com seguros no Chile;


parcialmente compensado pelo crescimento das despesas gerais e administrativas no Peru, em função da
contratação de consultorias e honorários advocatícios; e
o Uruguai em moeda local apresentou estabilidade nas despesas gerais e administrativas frente ao ano anterior.

No ano, as despesas gerais e administrativas atingiram R$292,9 milhões (+22,7% YoY), principalmente, devido ao
crescimento das despesas do Segmento Alimentício Brasil, que atingiram R$225,5 milhões (+22,8% YoY) no ano, em função
da:

aquisição da SLC Alimentos que incrementou em R$8,8 milhões as despesas gerais e administrativas;
aumento das despesas com projetos de TI e consultorias para aprimorar os sistemas da Companhia e aumentar a
eficiência comercial e logística;
aumento das despesas com armazagem, em função da contratação de espaço adicional de armazenamento na
categoria de pescados;
aumento de custos decorrentes do programa de stock option;
aumento da provisão de devedores duvidosos; e
outras despesas com honorários advocatícios e viagens, principalmente em função do processo de aquisição da SLC.

21
O crescimento também foi impactado pelo aumento nas despesas gerais e administrativas do Segmento Alimentício
Internacional, que atingiu R$67,4 milhões (+22,3% YoY) no ano. Excluindo o impacto do câmbio no Segmento (de
aproximadamente R$5,1 milhões), as despesas gerais e administrativas foram impactadas pelo:

crescimento das despesas no Chile, em função incremento da bonificação de pessoal com o aumento apresentado
em vendas;
crescimento das despesas gerais e administrativas no Peru, em função da contratação de consultorias e honorários
advocatícios e aumento de investimentos com segurança do trabalho; e
o Uruguai em moeda local apresentou estabilidade nas despesas gerais e administrativas frente ao ano anterior.

Outras receitas (despesas) operacionais


No trimestre, as outras receitas (despesas) operacionais atingiram R$29,0 milhões (+209,7% YoY), sendo R$27,9 milhões
de receitas/despesas não recorrentes no período, compostas, entre outros efeitos, principalmente por:

(+) reconhecimento de crédito tributário de R$14,5 milhões;


(+) reconhecimento de crédito fiscal de IRPJ e CSLL sobre subvenção de ICMS em R$8,5 milhões;
(+) R$12,8 milhões referentes a ajustes da provisão realizada no 3T18 referente ao encerramento das operações de São
Gonçalo;
(+) R$0,6 milhões referentes ao ajuste do reconhecimento da dívida do Funrural realizada no 3T18.
(-) R$6,3 milhões de provisão para perda do encerramento da unidade de Sertãozinho (sendo R$4,7 milhões de
impairment e R$1,6 milhões de multa contratual); e
(-) R$2,2 milhões de exclusão de ICMS da base de cálculo de PIS e COFINS (ajuste do crédito reconhecido em novembro
de 2018).

No ano, as outras receitas (despesas) operacionais atingiram R$85,2 milhões (+156,6% YoY), sendo R$79,1 milhões de
receitas/despesas não recorrentes no período, compostas, entre outros efeitos, principalmente por:

(+) R$93,0 milhões referentes ao reconhecimento de crédito fiscal de IRPJ e CSLL sobre subvenção de ICMS,
considerando o efeito retroativo de 5 anos para a Companhia;
(+) R$35,9 milhões referente ao reconhecimento de crédito de PIS e COFINS com a exclusão de ICMS da base de cálculo
(R$41,0 milhões de crédito e R$5,1 milhões de despesas relacionadas a honorários advocatícios);
(+) R$15,3 milhões de ganho com a venda da subsidiária La Loma (Argentina);
(+) R$14,5 milhões de reconhecimento de crédito tributário em função de um pagamento em duplicidade de 2014;
(-) R$41,9 milhões referente à adesão ao Programa de Regularização Tributária Rural (Funrural);
(-) R$31,4 milhões de provisão para perda de unidade industrial com encerramento e migração das atividades de
pescados da unidade de São Gonçalo (RJ) para Navegantes (SC); e
(-) R$6,3 milhões de provisão para perda do encerramento da unidade de Sertãozinho (sendo R$4,9 milhões de
impairment e R$1,6 milhões de multa contratual).

22
EBITDA
Levando os fatores descritos acima em consideração, o EBITDA consolidado do período atingiu R$115,2 milhões no
trimestre (-3,5% YoY) com margem de 8,6% (-2,0pp YoY). No ano, o EBITDA atingiu R$483,4 milhões (-1,3% YoY) com
margem de 10,2% (-0,3pp YoY).

Excluindo os efeitos não recorrentes descritos acima em outras receitas e despesas operacionais, o EBITDA atingiu R$87,3
milhões (-26,8% YoY) com margem de 6,6% (-4,1pp YoY) no 4T18 e R$404,3 milhões (-17,5% YoY) com margem de 8,5%
(-2,0pp) no ano.
EBITDA - Evolução Trimestral Histórica (R$mn) EBITDA - Evolução Anual Histórica (R$mn)
R$200 R$650
28% 28%
26% 26% 26% 26% 25% 26%
R$180 24% 24%24%24%25% 24% 24% 25% 24% R$550
24% 25% 25%
23% 23%
22% 22% 547 490 483
R$160
21%
R$450 423
R$140 360
R$350
14% 12%
R$120 11%
11% 10% 10% 11% 10%
11% 11%
10%10% 11%10% 10%10% 11%11% R$250
10%10%
R$100 8% 8% 9%
8%
R$150
R$80

R$60 R$50
1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 12M14 12M15 12M16 12M17 12M18
EBITDA Margem Bruta Margem EBITDA EBITDA Margem Bruta Margem EBITDA
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

Evolução Trimestral de Margem EBITDA por Segmento (%) Evolução Anual de Margem EBITDA por Segmento (%)
20% 15%

18% 14%

16% 13%
12,6%
14% 12%
11,3%
12% 11% 10,7%
10,2% 10,4% 11,1%
10% 10% 10,5% 10,2%
9,8% 10,0% 10,2%
10,4%
8% 9% 9,2%
9,0% 9,1%
6% 8%

4% 7%

2% 6%

0% 5%
1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 12M14 12M15 12M16 12M17 12M18

Margem EBITDA Margem EBITDA Brasil Margem EBITDA Internacional Margem EBITDA Margem EBITDA Brasil Margem EBITDA Internacional
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

Resultado Financeiro Líquido


O resultado financeiro líquido atingiu uma despesa de R$16,6 milhões (+27,5% YoY) no trimestre em função,
principalmente, de R$22,1 milhões de juros sobre empréstimos apurados no período, compensados por R$5,8 milhões de
rendimentos de aplicações financeiras. No ano, a Companhia atingiu uma despesa de R$16,0 milhões (-78,5% YoY),
principalmente, em função do crescimento das receitas financeiras com impacto de +R$41,5 milhões não recorrentes
referente ao reconhecimento de atualizações monetárias dos créditos de IRPJ e CSLL sobre o reconhecimento da subvenção
de ICMS e créditos de PIS e COFINS gerados pela exclusão do ICMS da base de cálculo. Entre receitas e despesas financeiras,
os principais impactos são:

Receita financeira atingiu R$30,6 milhões (+48,5% YoY) no trimestre, em função da aquisição da SLC Alimentos e ganhos
com instrumentos derivativos. No ano, a receita financeira atingiu R$201,9 milhões (+89,2% YoY), em função de: (i)
+R$41,5 milhões não recorrentes referente ao reconhecimento de atualizações monetárias de exercícios anteriores
relativos aos créditos de IRPJ e CSLL sobre o reconhecimento da subvenção de ICMS e aos créditos de PIS e COFINS
gerados pela exclusão do ICMS da base de cálculo; (ii) aquisição da SLC Alimentos; (iii) ganhos com instrumentos
financeiros derivativos, em função do aumento das importações, aliado à variação do dólar; (iv) aumento de aplicações
financeiras; e (v) crescimento das receitas financeiras do Segmento Alimentício Internacional, em função da variação
cambial do período.

23
Despesa financeira atingiu R$47,2 milhões (+40,4% YoY) no trimestre, em função da aquisição da SLC Alimentos e perda
com instrumentos derivativos16 e apropriação de juros sobre empréstimos. No ano, a despesa financeira atingiu R$217,9
milhões (+20,3% YoY), em função da: (i) aquisição da SLC Alimentos; (ii) crescimento de 69,1% das despesas financeiras
do Segmento Alimentício Brasil, em função de juros sobre empréstimos e financiamentos; e (iii) perda com instrumentos
financeiros derivativos.

Imposto de Renda e CSLL


O imposto de renda e contribuição social atingiu R$29,0 milhões positivos no trimestre, frente a despesa de R$5,8 milhões
no 4T17, principalmente pela exclusão da subvenção de ICMS de R$23,8 milhões.

No ano, o imposto de renda e contribuição social atingiu R$3,6 milhões de despesa, frente a despesa de R$74,5 milhões
em 2017, impactado principalmente pelas exclusões de: (i) R$38,0 milhões relativos ao reconhecimento de subvenção de
ICMS; (ii) R$22,1 milhões referentes ao pagamento de JCP; e (iii) R$7,7 milhões relativos a anistia dos encargos pela adesão
ao Funrural.

Lucro Líquido e Lucro por Ação


Levando os fatores descritos acima em consideração, o Lucro Líquido do período atingiu R$100,3 milhões (+29,8% YoY),
com margem de 7,5% (+0,6pp YoY) no trimestre. No ano, o Lucro Líquido atingiu R$362,4 milhões (+44,6% YoY), com
margem de 5,4% (+0,1pp).

Excluindo os efeitos não recorrentes, descritos em outras receitas (despesas) operacionais, resultado financeiro e imposto
de renda, o Lucro Líquido atingiu R$77,6 milhões (+0,4% YoY) com margem de 5,8% (-1,1pp YoY) no 4T18 e R$249,1 milhões
(-0,6% YoY) com margem de 5,2% (-0,1pp) no ano.
Evolução Lucro Líquido Trimestral (R$mn) Evolução Rentabilidade Trimestral (R$mn)
R$160 14% R$600

11% 11% 11% 12% 12%


R$140 11%10% 11%11% 11%
10%10% 10%10% 10% 11% 10%
10%10% 12% R$500 10%
8% 8% 8% 9%
R$120
7% 7% 7%
6%
5% 8% R$400 5%
R$100 4% 4% 4% 5% 5%
4% 356
3% 3% 3% 3%
2% 2% 3% 3%
R$80 1% 2% 2% R$300
251
R$60 202
R$200
R$40
105 111
R$100
R$20

R$0 R$0
1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 12M14 12M15 12M16 12M17 12M18
Lucro Líquido Margem Líquida Margem EBITDA Lucro Líquido Margem Líquida Margem EBITDA
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

O Lucro por Ação atingiu R$0,25 no 4T18 (+31,7% YoY) e R$0,90 no ano (+46,6% YoY). Excluindo os efeitos não recorrentes,
o Lucro Líquido por Ação atingiu R$0,19 no 4T18 (+1,9% YoY) e R$0,62 no ano (+0,8% YoY).

16 Derivativos são utilizados como forma de minimizar a exposição cambial da Companhia nas transações de importações

24
Endividamento e Caixa
Endividamento (em R$mn) 4T17 3T18 4T18 4T18 vs 4T18 vs
Data Fechamento 28-fev-18 31-nov-18 28-fev-19 4T17 3T18
Endividamento Total 1.285,7 1.386,0 1.428,8 11,1% 3,1%
Empréstimos e Financiamentos 310,0 404,3 448,7 44,7% 11,0%
Debêntures 975,7 981,7 980,1 0,5% -0,2%
Curto Prazo 160,0 275,9 514,1 221,3% 86,3%
Longo Prazo 1.125,8 1.110,1 914,7 -18,8% -17,6%
Abertura por moedas
R$ 1.033,1 1.026,4 1.031,2 -0,2% 0,5%
USD 113,9 216,8 281,3 147,0% 29,8%
CLP 23,3 42,1 7,2 -69,1% -82,9%
PEN 115,4 100,7 109,1 -5,5% 8,3%
Alavancagem
Dívida Bruta 1.285,7 1.386,0 1.428,8 11,1% 3,1%
Caixa e disponibilidades +
714,7 461,4 396,7 -44,5% -14,0%
aplicações financeiras
Dívida Líquida 571,0 924,6 1.032,1 80,8% 11,6%
Dívida Líquida/EBITDA UDM (x) 1,2x 1,9x 2,1x 1,0x 0,2x

O endividamento total atingiu R$1,4 bilhão (+11,1% YoY e Cronograma de Amortização (R$mn)
R$600
+3,1% QoQ), em função da aquisição da SLC Alimentos e
514,1
498,5
aumento da linha de Debêntures com a emissão de CRA R$500 457,9 462,2
entre os períodos. A desvalorização cambial na dívida do 385,4
R$400
segmento internacional também impulsionou o
crescimento apresentado. A liquidez total (caixa e R$300 275,9

equivalentes de caixa e aplicações financeiras de curto e R$200 182,4


longo prazo) atingiu R$396,7 milhões (-44,5% YoY e -14,0%
R$100
QoQ). Levando os fatores acima em consideração, o
14,4 7,5 16,4
endividamento líquido totalizou R$1,0 bilhão (+80,8% R$0
2019 2020 2021 2022 Após 2022
YoY). A Companhia registrou no final do período nov-18 fev-19
endividamento líquido/EBITDA 2018 de 2,1x. Fonte: Companhia

Como evento subsequente, destacamos que, em abril de 2019, foi concluída a emissão da 8ª emissão de debêntures da
Camil, vinculadas a emissão de CRA, no montante de R$600 milhões com amortização integral no vencimento, dividida em
duas séries: a Primeira Série com juros remuneratórios de 98% da Taxa DI e vencimento em abril de 2023; e a segunda série
consiste em juros remuneratórios de 101% da Taxa DI com prazo de vencimento em 15 de abril de 2025.

Essa emissão é a quarta emissão de debêntures lastreadas em CRA da Companhia, instrumento utilizado desde o início de
nosso trabalho de gerenciamento do endividamento, iniciado no ano 2017. Emitimos R$1,4 bilhão em debêntures com
vínculo em CRAs nos últimos dois anos, a custos próximos a 100% da Taxa DI, o que possibilitou a substituição de linhas de
capital de giro com custos mais altos e consequente melhoria do custos da dívida e perfil de amortização da Companhia.

25
Capital de Giro
O capital de giro atingiu R$1,5 bilhão (+34,8% YoY), em função de:
Capital de Giro 4T17 3T18 4T18 4T18 vs 4T18 vs
Data de fechamento 28-fev-18 31-nov-18 28-fev-19 4T17 3T18
Receita líquida UDM 4.663,0 4.441,8 4.748,8 1,8% 6,9%
Custo das Vendas e Serviços (3.512,5) (3.325,4) (3.527,1) 0,4% 6,1%
Estoques 538,7 981,3 761,0 41,3% -22,4%
Dias estoques 56,0 107,7 78,8 40,7% -26,9%
Adiantamento a fornecedores 316,6 337,0 369,0 16,6% 9,5%
Dias adiantamento a fornecedores 24,8 27,7 28,4 14,4% 2,4%
Contas a receber 609,5 678,5 690,5 13,3% 1,8%
Dias Contas a Receber 47,7 55,8 53,1 11,2% -4,8%
Fornecedores 365,1 405,8 423,2 15,9% 4,3%
Dias fornecedores 37,9 44,5 43,8 15,4% -1,7%
Outros Ativos Correntes 143,6 311,6 266,8 85,8% -14,4%
Outros Passivos Correntes 134,8 238,5 170,3 26,3% -28,6%
Capital de Giro 1.108,5 1.664,1 1.493,8 34,8% -10,2%
Dias Capital de Giro 86,8 136,7 114,8 32,3% -16,0%
Aumento do capital de giro Brasil (+34,1% YoY), com a aquisição da SLC Alimentos. Excluindo a SLC Alimentos, o
capital de giro apresentou crescimento de 20%, principalmente, devido ao:
Aumento do capital de giro de grãos (+32% YoY), principalmente, em função do incremento de estoques com
aumento de produtos acabados no Brasil e crescimento do contas a receber entre os períodos.

Crescimento de estoques de pescados, devido à sazonalidade do período pré-quaresma e crescimento de


aquisição de matéria-prima.

Crescimento da necessidade de capital de giro Internacional (+23% YoY), em função do efeito câmbio de R$52,5
milhões, crescimento de estoques e aumento de adiantamento a fornecedores:
Uruguai (+23% YoY): crescimento do nível de estoques no período, impulsionado pela redução do volume de
vendas do período;

Peru (+21% YoY): crescimento de estoques, em função da antecipação de compra da matéria-prima, visando
minimizar futuros impactos do reajuste da tarifa de importação (Direito Variável) incidente sobre a importação no
país.

Chile (+17% YoY): crescimento de estoques, com crescimento de vendas no período.

O crescimento apresentado foi parcialmente compensado pela melhoria de gestão dos fornecedores e contas a receber em
categorias de atuação no Brasil. Adicionalmente, a linha de outros ativos correntes foi impactada, principalmente, em
impostos a recuperar, fruto da constituição de subvenção de investimentos e exclusão da base de calculo de ICMS da base
de PIS/COFINS no período.

Evolução Capital de Giro Trimestral (R$mn) Evolução Capital de Giro Anual (R$mn)
R$1.500 R$1.500

R$1.250 R$1.250

R$1.000 R$1.000

R$750 R$750

R$500 R$500

R$250 R$250

R$0
R$0
1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18
Contas a Receber Estoques Adian. a Fornecedores 12M14 12M15 12M16 12M17 12M18
Fornecedores Capital de Giro Total Contas a Receber Estoques Adian. a Fornecedores Fornecedores Capital de Giro Total
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

26
Capex
O Capex atingiu R$295,3 milhões no 4T18 e R$397,2 milhões no ano, principalmente, em função da aquisição da SLC
Alimentos. Excluindo a aquisição da SLC Alimentos, o Capex atingiu R$103,6 milhões (+290,8% YoY) no trimestre e
R$205,5 milhões (+109,3% YoY) no ano, principalmente, devido a:

investimentos na planta de grãos em Recife;


projeto de internalização do empacotamento de açúcar (“Super Barra”); e
projeto de ampliação de secagem e aumento do armazém de Itapecuru de grãos.
Evolução Capex Trimestral (ex- SLC Alimentos) (R$mn) Evolução Capex Anual (ex- SLC Alimentos) (R$mn)
R$250
R$190 2,5%
2,1%
R$170 2,0% 2,0%
2,2% 1,9%
2,2% R$200
2,2%
R$150 2,1%2,1% 1,8%
2,0% 2,1%2,0% 2,0%
2,0% 2,0% 2,0%
R$130 1,9% 1,9%
1,9% R$150
R$110 1,7%
1,7%1,7%1,7%
R$90
R$100 213 207 206
R$70

R$50 R$50 100


86
R$30

R$10 R$0
1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 12M14 12M15 12M16 12M17 12M18
Capex Capex (% Receita) Capex Capex (% Receita)
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

Fluxo de Caixa Livre


Fluxo de Caixa Livre para Firma (em R$mn) 4T17 3T18 4T18 4T18 vs 4T18 vs 12M17 12M18 12M18 vs.
Data Fechamento 28-fev-18 31-nov-18 28-fev-19 4T17 3T18 28-fev-18 28-fev-19 12M17
Lucro Líquido 77,3 150,3 100,3 29,8% -33,3% 250,7 362,4 44,6%
(+) D&A 23,2 23,7 27,3 17,7% 15,2% 90,2 101,4 12,4%
(-) ∆ Capital de Giro 215,7 (213,2) 170,3 -21,0% -179,9% 30,7 (385,3) -1354,9%
(-) Capex (26,5) (42,7) (295,3) 1014,2% 591,4% (98,2) (397,2) 304,5%
Fluxo de Caixa Livre para Firma 289,6 (81,9) 2,7 -99,1% -103,2% 273,4 (318,7) -216,6%

A Companhia registrou fluxo de caixa livre para firma de R$2,7 milhões no trimestre (-99,1% YoY) e R$318,7 milhões
negativos no ano (-216,6% YoY), principalmente, em função do crescimento de Capex no período.

A geração de fluxo de caixa livre da Companhia possui sazonalidade relevante ao longo dos trimestres, principalmente
devido ao impacto da sazonalidade trimestral do capital de giro, mais especificamente seu estoque e recebíveis, conforme
descrito anteriormente. Sendo assim, os primeiros trimestres do ano apresentam normalmente, consumo de caixa
enquanto que o terceiro e quarto trimestres liberação de capital de giro e melhoria do fluxo de caixa operacional.

Evolução Histórica Trimestral do Fluxo de Caixa (R$mn) Evolução Histórica Anual do Fluxo de Caixa (R$mn)
400 500

400
300
300
200
200

100 100

0 0

-100
-100
-200
-200
-300

-300 -400

-400 -500
1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 12M13 12M14 12M15 12M16 12M17 12M18
Fluxo de Caixa Operacional Fluxo de Caixa Livre Fluxo de Caixa Operacional Fluxo de Caixa Livre
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

27
Estrutura Acionária
Em fevereiro de 2019, a Companhia possuía capital social Estrutura Acionária
total composto por 410,1 milhões ações, sendo 125,1
milhões de ações em circulação no mercado (free float)[1],
Free
representando 30,5% do capital total. Ao final de fevereiro float¹;
de 2019, aproximadamente 47% de nossas ações estavam 29%
Ações em
detidas por investidores locais e 53% com investidores tesouraria; Camil
estrangeiros, comparado com 58% investidores locais e 1% Investimentos;
61%
42% investidores estrangeiros no IPO.
Warburg
Em número de acionistas registramos 93 investidores Pincus; 9%
institucionais (vs. 98 em fev/18) e mais de 10.250
Fonte: Companhia
investidores do varejo (vs. 4.207 em fev/18), crescimento
realizado em função da maior cobertura de research ao
varejo no período.

Performance Acionária
Em 28 de fevereiro de 2019 as ações da Camil (B3: CAML3) Evolução Preço desde o IPO vs. Ibovespa - base 100
140 R$100

Milhões
Volume (R$mn) CAML3 Ibovespa
fecharam cotadas em R$7,19/ação com market cap de R$3 130 R$90

bilhões (US$ 786 milhões). O volume médio diário de 120


R$80
IBOV
negociação dos últimos 365 dias foi de 808 mil ações, ou 110 28-fev-19
95k pnts (+29%)
R$70

R$60
R$5,9 milhões/dia. 100
CAML3
28-fev-19 R$50
90 R$7,19 (-20%)
R$40
Desde o IPO em setembro de 2017, a cotação de CAML3 80
R$30
apresentou queda de 20,1%. No mesmo período o índice 70
R$20
Ibovespa valorizou-se em 28,6%. 60 R$10

50 R$0
mar-18

ago-18
fev-18

fev-19
dez-17

dez-18
nov-17

abr-18

nov-18
mai-18

jun-18
set-17

jul-18

set-18
out-17

out-18
jan-18

jan-19
Fonte: Companhia

Agenda com o Mercado


Nosso compromisso com o mercado é baseado em três pilares: Governança, Comunicação com Transparência e
Excelência. Desde o IPO, atendemos aproximadamente 1.200 investidores, sendo mais de 400 investidores via atendimento
direto pelo RI e os demais em conferências e eventos.

Apresentamos abaixo a agenda corporativa e agenda preliminar de Relações com Investidores para os próximos meses.

Ano Evento Data


2019 Teleconferência de Resultados 4T18 10-mai-19
2019 Conferência Itaú, NYC 15-mai-19
2019 NDR, Rio de Janeiro 22-mai-19
2019 Café da Manhã com o CEO/CFO, São Paulo 23-mai-19
2019 NDR, São Paulo 23-mai-19
2019 Conferência UBS, Londres 18/19-jun-19
2019 Assembleia Geral Ordinária 26-jun-19
2019 Divulgação de Resultados 1T19 11-jul-19
2019 Teleconferência de Resultados 1T19 12-jul-19
2019 Café da Manhã com o CEO/CFO, SP 16-jul-19
2019 NDR, Rio de Janeiro 17-jul-19
2019 Divulgação do Formulário de Referência 31-jul-19

[1]
Free float exclui a participação detida por Camil Investimentos S.A., Luciano Maggi Quartiero, Jacques Maggi Quartiero, Thiago Maggi Quartiero, outros
administradores/partes relacionadas e ações em tesouraria. O Saldo da Camil Investimentos inclui a participação detida pelos Srs. Luciano, Jacques e Thiago Maggi Quartiero.

28
Sobre a Camil Alimentos S.A.
A Camil (B3: CAML3) é uma das maiores empresas de alimentos do Brasil e da América Latina, com portfólio diversificado
de marcas nas categorias de arroz, açúcar e pescados e posições de liderança nos países em que atua. Listada em 2017 no
Novo Mercado, o mais alto nível de governança corporativa da B3, a Camil possui operações no Brasil, Uruguai, Chile e
Peru. Para mais informações visite www.camil.com.br/ri.

Isenção de Responsabilidade
Certas porcentagens e outros valores incluídos neste documento foram arredondados para facilitar a sua apresentação.
Dessa forma, os números apresentados como totais em algumas tabelas podem não representar a soma aritmética dos
números que os precedem e podem diferir daqueles apresentados nas demonstrações financeiras. Os dados operacionais
são dados não auditados, pois consistem em medidas não reconhecidas sob IFRS ou outros padrões contábeis. Este
comunicado contém projeções e expectativas futuras da Companhia que se baseiam exclusivamente nas expectativas da
administração da Camil sobre a realidade atual e conhecida de suas operações e, portanto, estão sujeitas a riscos e
incertezas.

29
Apêndice I – Informações Financeiras do Trimestre
Balanço Patrimonial Consolidado
Balanço Patrimonial
Em R$ milhões 4T17 3T18 4T18 4T18 vs 4T18 vs
Data Fechamento 28-fev-18 31-nov-18 28-fev-19 4T17 3T18
Ativo Circulante 2.291,2 2.769,4 2.483,8 8,4% -10,3%
Caixa e Equivalentes de Caixa 276,5 222,6 365,3 32,1% 64,1%
Caixa e Equivalentes de Caixa 25,7 32,6 33,5 30,4% 2,8%
Investimentos de Curto Prazo 250,8 190,0 331,8 32,3% 74,6%
Aplicações Financeiras 406,3 238,6 31,2 -92,3% -86,9%
Contas a Receber 609,5 678,5 690,5 13,3% 1,8%
Derivativos - 0,1 1,0 - 900,0%
Estoques 538,7 981,3 761,0 41,3% -22,4%
Adiantamentos a Fornecedores 316,6 336,8 369,0 16,6% 9,6%
Tributos a Compensar 67,2 238,7 142,0 111,3% -40,5%
Partes Relacionadas 16,9 23,5 24,2 43,2% 3,0%
Despesas Antecipadas 12,0 9,4 18,5 54,2% 96,8%
Bens destinados à venda - - 39,9
Outros Ativos Circulantes 47,5 39,9 41,2 -13,3%
- 3,2%
-
Ativo Não Circulante 74,0 56,3 296,1 300,1% 425,9%
Aplicações Financeiras 31,9 0,2 0,2 -99,4% 0,0%
Tributos a Compensar 1,4 11,0 245,6 17442,9% 2132,7%
Adiantamentos a Fornecedores - 0,2 0,2 - 0,0%
Estoques 19,3 22,6 24,3 25,9% 7,5%
Depósitos Judiciais 8,9 8,8 9,9 11,2% 12,5%
Outros Ativos Longo Prazo 12,5 13,5 15,9 27,2% 17,8%
Investimentos 26,7 31,2 29,8 11,6% -4,5%
Imobilizado Líquido 823,0 873,6 971,8 18,1% 11,2%
Ativo Intangível 566,3 586,7 655,3 15,7% 11,7%
Ativo Total 3.781,2 4.317,2 4.436,8 17,3%
- 2,8%
-
Passivo Circulante 659,8 920,2 1.107,6 67,9% 20,4%
Fornecedores 365,1 405,8 423,2 15,9% 4,3%
Empréstimos e Financiamentos 150,9 264,8 291,6 93,2% 10,1%
Instrumentos Financeiros - Derivativos 0,1 - - -100,0% -
Debêntures 9,0 11,1 222,5 2372,2% 1904,5%
Adiantamento a Clientes - - 6,7 - -
Partes Relacionadas 5,1 5,7 3,9 -23,5% -31,6%
Salários, Provisões e Contribuições Sociais 22,1 23,3 24,1 9,0% 3,4%
Dividendos e Juros sobre Capital Próprio a Pagar - 39,4 - - -100,0%
Tributos a recolher 26,3 50,5 49,7 89,0% -1,6%
Provisão para férias e Encargos 32,3 51,6 36,4 12,7% -29,5%
Parcelamento de Impostos 2,5 8,5 8,5 240,0% 0,0%
Imposto de Renda Diferido - - - - -
Provisão para Contingências - - - - -
Títulos a Pagar - - - - -
Passivo a descoberta em controlada 3,4 - - -100,0% -
Outros Passivos Circulantes 43,0 59,5 41,0 -4,7% -31,1%
Passivo Não Circulante 1.300,3 1.305,8 1.159,9 -10,8% -11,2%
Empréstimos e Financiamentos 159,1 139,5 157,1 -1,3% 12,6%
Debêntures 966,7 970,6 757,6 -21,6% -21,9%
Parcelamento de Impostos 1,1 29,5 27,4 2393,9% -7,0%
Imposto de Renda Diferido 137,8 125,2 128,8 -6,5% 2,9%
Provisão para Contingências 35,5 38,5 37,1 4,5% -3,6%
Outros Passivos Longo Prazo 0,1 2,5 51,8 51731,0% 1973,2%
Passivo Total 1.960,1 2.226,0 2.267,5 15,7%
- 1,9%
-
Capital Social Realizado 950,4 950,4 950,4 0,0% 0,0%
(-) Gastos com emissão de ações (12,1) (12,4) (12,4) 2,5% 0,0%
Reservas de Lucros 569,5 599,3 871,1 53,0% 45,4%
Reserva Legal 56,6 56,6 69,4 22,6% 22,6%
Incentivos Fiscais 78,9 363,2 588,3 645,6% 62,0%
Retenção de lucros 434,0 179,5 213,4 -50,8% 18,9%
Reserva de Capital 50,9 27,5 28,1 -44,8% 2,2%
Lucros acumulados do período - 170,3 - - -100,0%
Outros Resultados Abrangentes 262,4 356,1 332,0 26,5% -6,8%
Patrimônio Líquido 1.821,1 2.091,2 2.169,2 19,1%
- 3,7%
-
Passivo Total & Patrimônio Líquido 3.781,2 4.317,2 4.436,7 17,3% 2,8%

30
Demonstrações de Resultado Consolidado
Demonstrativos (em R$ milhões) 4T17 3T18 4T18 4T18 vs 4T18 vs 12M17 12M18 12M18 vs.
Data Fechamento 28-fev-18 31-nov-18 28-fev-19 4T17 3T18 28-fev-18 28-fev-19 12M17
Receita Bruta 1.316,1 1.463,1 1.538,3 16,9% 5,1% 5.435,4 5.503,0 1,2%
(-) Deduções de Vendas (199,8) (196,3) (206,3) 3,3% 5,1% (772,4) (754,2) -2,4%
Receita Líquida 1.116,3 1.266,8 1.332,0 19,3% 5,1% 4.663,0 4.748,8 1,8%
(-) Custo das Vendas e Serviços (831,4) (946,9) (1.009,6) 21,4% 6,6% (3.512,5) (3.527,1) 0,4%
Lucro Bruto 284,9 319,9 322,4 13,2% 0,8% 1.150,5 1.221,7 6,2%
(-) Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas (198,0) (231,1) (263,0) 32,8% 13,8% (782,2) (923,9) 18,1%
Despesas com Vendas (138,5) (159,5) (184,1) 32,9% 15,4% (543,6) (631,0) 16,1%
Despesas Gerais e Administrativas (59,5) (71,6) (78,9) 32,6% 10,2% (238,6) (292,9) 22,8%
(+/-) Resultado da Equivalência Patrimonial (0,6) (0,3) (0,4) -29,1% 33,3% (1,9) (1,0) -47,4%
(+) Outras Receitas Operacionais 9,8 39,2 28,9 195,3% n.a. 33,2 85,2 156,6%
Lucro Operacional (EBIT) 96,1 127,7 87,9 -8,6% -31,2% 399,6 382,0 -4,4%
(+/-) Resultado Financeiro (13,0) 18,8 (16,6) 27,5% -188,3% (74,4) (16,0) -78,5%
(-) Despesas Financeiras (33,6) (63,5) (47,2) 40,4% -25,7% (181,1) (217,9) 20,3%
(+) Receitas Financeiras 20,6 82,3 30,6 48,5% -62,8% 106,7 201,9 89,2%
Resultado antes Impostos 83,1 146,5 71,3 -14,2% -51,3% 325,2 366,0 12,5%
Total Imposto de Renda / CSLL (5,8) 3,8 29,0 -596,2% 663,2% (74,5) (3,6) -95,2%
Imposto de Renda / CSLL 0,9 (10,6) 14,8 1570,4% -239,6% (38,4) (33,3) -13,2%
Imposto de Renda / CSLL Diferido (6,7) 14,4 14,2 -311,0% n.a. (36,1) 29,7 -182,2%
Lucro Líquido 77,3 150,3 100,3 29,8% -33,3% 250,7 362,4 44,6%
Lucro Líquido / ação 0,19 0,37 0,25 31,7% -33,3% 0,61 0,90 46,6%

Reconciliação EBITDA
Lucro Líquido 77,3 150,3 100,3 29,8% -33,3% 250,7 362,4 44,6%
(-) Resultado Financeiro Líquido 13,0 (18,8) 16,6 27,5% -188,3% 74,4 16,0 -78,5%
(-) Imposto de Renda / CSLL 5,8 (3,8) (29,0) -596,2% 663,2% 74,5 3,6 -95,2%
(-) Depreciação e Amortização 23,2 23,7 27,3 17,7% 15,2% 90,2 101,4 12,4%
(=) EBITDA 119,3 151,4 115,2 -3,5% -23,9% 489,8 483,4 -1,3%

Margens
Margem Bruta 25,5% 25,3% 24,2% -1,3pp -1,0pp 24,7% 25,7% 1,1pp
Margem EBITDA 10,7% 12,0% 8,6% -2,0pp -3,3pp 10,5% 10,2% -0,3pp
Margem Líquida 6,9% 11,9% 7,5% 0,6pp -4,3pp 5,4% 7,6% 2,3pp

31
Demonstrações de Resultado por Segmento
Alimentício Brasil 4T17 3T18 4T18 4T18 vs 4T18 vs 12M17 12M18 12M18 vs.
Data Fechamento 28-fev-18 31-nov-18 28-fev-19 4T17 3T18 28-fev-18 28-fev-19 12M17
Receita Líquida 767,0 857,5 987,6 28,8% 15,2% 3.331,5 3.346,3 0,4%
(-) Custos das vendas e serviços (575,2) (648,0) (761,7) 32,4% 17,5% (2.532,3) (2.521,3) -0,4%
Lucro Bruto 191,8 209,5 225,9 17,8% 7,8% 799,2 825,0 3,2%
(-) Despesas com Vendas, Gerais e
(130,5) (156,2) (190,8) 46,3% 22,2% (539,5) (650,0) 20,5%
Administrativas
(+/-) Outras receitas (despesas)
9,2 39,3 26,6 187,9% -32,3% 28,9 67,8 134,6%
operacionais e Equivalência Patrimonial
Lucro Operacional (EBIT) 70,6 92,6 61,7 -12,6% -33,4% 288,6 242,8 -15,9%
(+/-) Resultado Financeiro (8,6) 22,7 (16,6) 92,1% -173,1% (58,0) 0,4 -100,7%
(-) Despesas Financeiras (25,2) (56,6) (42,7) 69,2% -24,6% (151,1) (181,0) 19,8%
(+) Receitas Financeiras 16,6 79,3 26,1 57,3% -67,1% 93,1 181,4 94,8%
Resultado antes Impostos 61,9 115,3 45,1 -27,2% -60,9% 230,6 243,2 5,5%
Total Imposto de Renda / CSLL 0,1 8,0 33,4 n.a. 317,5% (57,1) 17,4 -130,5%
Lucro Líquido 62,0 123,3 78,5 26,6% -36,3% 173,5 260,6 50,2%
Reconciliação EBITDA
Lucro Líquido 62,0 123,3 78,5 26,6% -36,3% 173,5 260,6 50,2%
(+) Resultado Financeiro Líquido 8,6 (22,7) 16,6 92,1% -173,1% 58,0 (0,4) -100,7%
(+) Imposto de Renda / CSLL (0,1) (8,0) (33,4) n.a. 317,5% 57,1 (17,4) -130,5%
(+) Depreciação e Amortização 17,1 15,6 17,4 1,5% 11,5% 58,8 63,8 8,5%
(=) EBITDA 87,7 108,2 79,1 -9,8% -26,9% 347,4 306,6 -11,8%
Margens
Margem Bruta 25,0% 24,4% 22,9% -2,1pp -1,6pp 24,0% 24,7% 0,7pp
Margem EBITDA 11,4% 12,6% 8,0% -3,4pp -4,6pp 10,4% 9,2% -1,3pp
Margem Líquida 8,1% 14,4% 7,9% -0,1pp -6,4pp 5,2% 7,8% 2,6pp

Alimentício Internacional 4T17 3T18 4T18 4T18 vs 4T18 vs 12M17 12M18 12M18 vs.
Data Fechamento 28-fev-18 31-nov-18 28-fev-19 4T17 3T18 28-fev-18 28-fev-19 12M17
Receita Líquida 349,3 409,3 344,4 -1,4% -15,9% 1.331,5 1.402,5 5,3%
(-) Custos das vendas e serviços (256,2) (298,9) (247,9) -3,2% -17,1% (980,2) (1.005,8) 2,6%
Lucro Bruto 93,1 110,4 96,5 3,6% -12,6% 351,3 396,7 12,9%
(-) Despesas com Vendas, Gerais e
(67,5) (74,9) (72,2) 6,9% -3,6% (242,7) (274,0) 12,9%
Administrativas
(+/-) Outras receitas (despesas)
(0,0) (0,4) 2,0 n.a. n.a. 2,4 16,4 n.a.
operacionais e Equivalência Patrimonial
Lucro Operacional (EBIT) 25,5 35,1 26,3 2,9% -25,1% 111,0 139,1 25,3%
(+/-) Resultado Financeiro (4,4) (3,9) 0,0 -100,0% -100,0% (16,4) (16,4) 0,0%
(-) Despesas Financeiras (8,4) (6,9) (4,5) -46,3% -34,8% (30,0) (36,9) 23,0%
(+) Receitas Financeiras 4,0 3,0 4,5 12,3% 50,0% 13,6 20,5 50,7%
Resultado antes Impostos 21,2 31,2 26,3 24,2% -15,7% 94,6 122,7 29,7%
(+/-) Total Imposto de Renda / CSLL (5,9) (4,2) (4,4) -25,5% 4,8% (17,4) (21,1) 21,3%
Lucro Líquido 15,3 27,0 21,9 43,5% -18,9% 77,2 101,6 31,6%
Reconciliação EBITDA
Lucro Líquido 15,3 27,0 21,9 43,5% -18,9% 77,2 101,6 31,6%
(+) Resultado Financeiro Líquido 4,4 3,9 - -100,0% -100,0% 16,4 16,4 0,0%
(+) Imposto de Renda / CSLL 5,9 4,2 4,4 -25,5% 4,8% 17,4 21,1 21,3%
(+) Depreciação e Amortização 6,1 8,1 9,9 63,5% 22,2% 31,4 37,6 19,7%
(=) EBITDA 31,6 43,2 36,2 14,5% -16,2% 142,4 176,7 24,1%
Margens
Margem Bruta 26,7% 27,0% 28,0% 1,4pp 1,0pp 26,4% 28,3% 1,9pp
Margem EBITDA 9,0% 10,6% 10,5% 1,5pp 0,0pp 10,7% 12,6% 1,9pp
Margem Líquida 4,4% 6,6% 6,4% 2,0pp -0,2pp 5,8% 7,2% 1,4pp

32
Fluxo de Caixa Consolidado
Fluxo de Caixa (R$mn) 4T17 3T18 4T18 4T18 vs 4T18 vs 12M17 12M18 12M18 vs.
Data Fechamento 28-fev-18 31-nov-18 28-fev-19 4T17 3T18 28-fev-18 28-fev-19 12M17
Lucro Líquido antes de Impostos e Contribuição Social 83,1 146,5 71,4 -14,1% -51,3% 325,2 366,0 12,5%
Resultado de Equiv. Patrimonial 0,6 0,4 0,4 -33,3% 0,0% 1,9 1,0 -47,4%
Ganhos por venda de Subsidiária - - - - - - (0,5) -
Encargos Financeiros provisionados 19,4 17,2 17,4 -10,3% 1,2% 114,3 83,4 -27,0%
Provisão Devedores Duvidosos (3,2) (0,3) (2,2) -31,3% 633,3% (5,5) (3,5) -36,4%
Provisão para Descontos 7,7 (1,5) 2,5 -67,5% -266,7% (1,3) (8,4) 546,2%
Provisão Demandas Judiciais 1,0 0,5 (1,3) -230,0% -360,0% 3,9 1,6 -59,0%
Provisão para Perda de Imobilizado - 44,1 (39,3) - (1,9) - 4,7 -
Reversão de outras contas (13,3) 2,9 10,5 -178,9% 262,1% (10,6) 11,9 -212,3%
Depreciação 20,9 22,7 26,4 26,3% 16,3% 83,0 95,6 15,2%
Amortização 2,2 1,1 0,9 -59,1% -18,2% 7,2 5,8 -19,4%
Baixa bens do Imobilizado 5,1 0,2 76,3 - 38050,0% 10,7 81,2 658,9%
Baixa Intangível 0,4 - 0,7 75,0% - 0,4 0,7 75,0%
Ações outorgadas 0,7 0,9 0,8 14,3% -11,1% 0,7 3,5 400,0%
Recursos de Operações 124,6 234,7 164,5 32,0% -29,9% 529,9 643,0 21,3%

(Aum.) / Dim. Em:


Ativos 192,5 (227,4) (40,2) -120,9% -82,3% 199,4 (655,7) n.a.
Contas a Receber (14,8) (104,0) (18,4) 24,4% -82,3% 83,3 (42,7) -151,3%
Estoques 225,1 32,5 175,1 -22,2% 438,8% 110,4 (234,1) -312,0%
Tributos a Recuperar - (176,3) (137,9) - -21,8% 16,1 (318,9) -2080,7%
Outros Ativos Circulantes (17,9) 20,4 (59,0) 230,2% -389,2% (10,4) (60,0) 476,9%
Passivos (22,1) (24,8) 56,7 -356,4% -328,6% (241,3) 106,6 -144,2%
Fornecedores 23,5 (41,4) 20,1 -14,3% -148,6% (110,4) 38,4 -134,8%
Sal., Prov. e Contr. Sociais (16,0) 1,5 (13,6) -15,1% -1006,7% (12,1) 2,7 -122,3%
Obrigações Tributárias (36,8) 40,4 28,9 -178,6% n.a. (76,7) 61,0 -179,5%
Outros Passivos Circulantes e não circulantes 7,2 (11,5) 32,6 351,5% n.a. (9,9) 44,0 -544,4%
Pagamento de Imposto de Renda - (13,8) (11,3) - -18,1% (32,2) (39,5) 22,7%
Fluxo de Caixa de Operações 295,0 (17,5) 181,0 -38,6% -1134,3% 488,0 93,9 -80,8%

Aplicações Financeiras (200,1) 58,2 207,4 n.a. 256,4% 65,1 406,7 524,7%
Venda Imobilizado 2,1 - 0,2 -90,6% - 8,1 6,1 -24,7%
Caixa advindo de controlada - - 26,4 - - - 26,4
Adições Imobilizado (28,0) (50,0) (168,2) 500,7% 236,4% (99,7) (299,0) 199,9%
Adições ao Intangível (3,5) (5,8) (71,9) n.a. n.a. (4,8) (78,5) 1535,4%
Fluxo de Caixa de Investimentos (229,5) 2,4 (6,1) -97,3% -354,2% (31,3) 61,7 -297,1%

Captação de Empréstimos (111,9) 55,4 383,9 -443,1% 593,0% 707,7 803,4 13,5%
Liquidação de Empréstimos 346,2 (143,1) (330,9) -195,6% 131,2% (1.034,1) (696,9) -32,6%
Juros pagos sobre Empréstimos (132,0) (15,2) (22,6) -82,9% 48,7% (169,0) (77,1) -54,4%
Instrumento derivativo Swap - (2,7) (0,4) - -85,2% - (0,6) -
Dividendos e JSCP (65,0) (20,0) (45,0) -30,8% 125,0% (165,0) (65,0) -60,6%
Aumento de Capital - - - n.a. - 369,0 - -100,0%
Custo na emissão de ações 4,0 - - n.a. n.a. (12,1) (0,3) -97,5%
Ações em tesouraria adquiridas (20,3) - - -100,0% n.a. (20,3) (24,9) 22,7%
Fluxo de Caixa Financiamento 21,0 (125,6) (15,0) -171,3% -88,1% (323,8) (61,4) -81,0%

Variação cambial sobre Caixa e Equivalentes 2,5 (5,8) (17,2) -781,5% 196,6% 3,9 (5,4) -238,5%

Variação em Disponibilidades 89,1 (146,5) 142,7 n.a. -197,4% 136,8 88,8 -35,1%
Disponibilidades Início Período 187,4 369,1 222,6 18,8% -39,7% 139,7 276,5 97,9%
Disponibilidades Final Período 276,5 222,6 365,3 32,1% 64,1% 276,5 365,3 32,1%

33
Apêndice II – Informações Financeiras Históricas
Overview Financeiro
Gráfico 1: Evolução Receita Bruta Trimestral (R$mn) Gráfico 2: Evolução Receita Bruta Anual (R$mn)
R$1.500 5.726
R$5.800 5.503
5.435
R$1.400
4.883
R$1.300 R$4.800

R$1.200 4.193

R$1.100 R$3.800

R$1.000

R$900 R$2.800

R$800

R$700 R$1.800

R$600

R$500 R$800
1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 12M14 12M15 12M16 12M17 12M18
Receita Bruta Receita Bruta
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

Gráfico 3: Evolução Receita Líquida vs Custos Trimestral (R$mn) Gráfico 4: Evolução Receita Líquida vs Custos Anual (R$mn)
R$1.300 R$6.000
28% 28%
26% 26% 26%
25% 25%
R$1.200 24% 24% 24% 24% 24% 26%
25% 23% 26% R$5.000 25% 24% 25% 25%
22% 24% 22% 24%
21% 23%
R$1.100
R$4.000

R$1.000

R$3.000
R$900

R$2.000
R$800

R$700 R$1.000

R$600 R$0
1T142T143T144T141T152T153T154T151T162T163T164T161T172T173T174T171T182T183T184T18 12M13 12M14 12M15 12M16 12M17 12M18
Receita Líquida CPV Margem Bruta Receita Líquida CPV Margem Bruta
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

Gráfico 5: Evolução EBITDA Trimestral (R$mn) Gráfico 6: Evolução EBITDA Anual (R$mn)
R$200 R$650
28% 28%
26% 26% 26% 26% 25% 26%
R$180 24% 24%24% 24% 25% 24% 24% 25% 24% 24% 25% 25%
23% R$550 23%
22% 22% 547 490 483
R$160
21%
R$450 423
R$140
360
R$350
14% 12%
R$120
11% 11%
11% 11% 11% 10% 10%
10% 10% 11% 10% 10% 10% 11% 11% 10%
10%10% R$250
R$100 8% 8% 9%
8%

R$80 R$150

R$60
R$50
1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18
12M14 12M15 12M16 12M17 12M18
EBITDA Margem Bruta Margem EBITDA EBITDA Margem Bruta Margem EBITDA
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

Gráfico 7: Evolução Rentabilidade Trimestral (R$mn) Gráfico 8: Evolução Rentabilidade Anual (R$mn)
R$200 14% R$600
12% 12% 10% 11% 11% 10%
11% 11% 11% 10%
R$180 10%10% 11%10% 12% 10%10%11%11% 7%
10%10%
8% 8% 9% R$500 5%
R$160 8% 4%
6% 7% 7% 3% 3%
5% 5% 5% 8%
R$140 4% 4% 4%
3% 3% 3% 3% R$400
2% 2%
R$120 1% 2% 2%

R$100 R$300

R$80

R$60 R$200

R$40
R$100
R$20

R$0
R$0
1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18
12M14 12M15 12M16 12M17 12M18
EBITDA Lucro Líquido Margem EBITDA Margem Líquida EBITDA Lucro Líquido Margem EBITDA Margem Líquida
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

34
Overview Financeiro
Gráfico 9: Evolução Resultado Financeiro Trimestral (R$mn) Gráfico 10: Evolução Resultado Financeiro Anual (R$mn)
R$30 R$180 7%
12% 158
R$20 R$160 156

8%
R$10
6% 7% 7% R$140
128
5% 5% 5%
4% 4% 4% 5%
R$0 3% 3% 3% 3% R$120
2% 2%
1% 2% 2%
-R$10 R$100 4%

-R$20 R$80 74
3%
3%
-R$30 R$60

-R$40 R$40

-R$50 R$20 16

-R$60 R$0
1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 12M14 12M15 12M16 12M17 12M18
Resultado Financeiro Margem Líquida Resultado Financeiro Margem Líquida
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

Gráfico 11: Evolução Rentabilidade Margens Trimestral (%) Gráfico 12: Evolução Rentabilidade Margens Anual (%)
30% 30%
28% 28%
26% 26% 26%26% 25% 25,7%
24% 24%24%24%25% 24%24%25% 24,5% 24,7% 24,7%
25% 23% 25% 23,2%
22% 22%
21%
20% 20%

15% 14% 15%


12% 12%
11% 11% 11%
10%10% 11%10% 10%10%11%11% 9,8% 10,0%
11,1% 10,5% 10,2%
10%10% 12%
10% 8% 8% 9% 10%
8% 8% 7,5%
6% 7% 7%
5,4%
5% 5%
4% 4% 4% 5% 4,1%
5% 3% 3% 3% 3% 5%
2,9%
2% 2% 2,6%
1% 2% 2%

0% 0%
1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 12M14 12M15 12M16 12M17 12M18
Margem Bruta Margem EBITDA Margem Líquida Margem Bruta Margem EBITDA Margem Líquida
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

Gráfico 13: Evolução SG&A Trimestral (% Vendas) Gráfico 14: Evolução SG&A Anual (% Vendas)
25% 20%
17,7%
21% 18%
16,2% 16,5% 16,1%
20% 16% 15,4% 15,4%
18% 18%
17% 17%
17% 17%
16%16% 16%16% 15% 16%16%16%16% 14% 13,3%
15%15% 15%
15% 14% 11,5% 11,7%
13% 13%13% 12% 10,9% 10,5%
12% 12% 13% 10,3%
11%11%11% 11% 11%11% 11%
10%11%11%10%11% 10%
10%

10% 9%
8%
7% 6% 6,2%
7% 5,4% 5,1%
5% 5% 5% 5% 5% 5%
6%
5% 5% 5% 5% 6% 6% 6%
4,5% 4,7% 4,9%
4% 5% 5% 4%
5% 4%

2%

0% 0%
1T142T143T144T141T152T153T154T151T162T163T164T161T172T173T174T171T182T183T184T18 12M13 12M14 12M15 12M16 12M17 12M18
Despesas Operacionais Despesas com Vendas Despesas Gerais e Administrativas Despesas Operacionais Despesas com Vendas Despesas Gerais e Administrativas
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

Gráfico 15: Evolução Capital de Giro Trimestral (R$mn) Gráfico 16: Evolução Capital de Giro Anual (R$mn)
R$1.500
R$1.500

R$1.250
R$1.250

R$1.000 R$1.000

R$750 R$750

R$500 R$500

R$250 R$250

R$0 R$0
1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 12M14 12M15 12M16 12M17 12M18
Contas a Receber Estoques Adian. a Fornecedores Contas a Receber Estoques Adian. a Fornecedores
Fornecedores Capital de Giro Total Fornecedores Capital de Giro Total
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

35
Apêndice III – Informações Operacionais
Overview Operacional
Gráfico 17: Arroz Brasil - Evolução Volume Histórico (mil tons) Gráfico 18: Arroz Brasil - Evolução Volume Histórico (mil tons)
220.000 650.000
SLC Alimentos SLC Alimentos
Camil Camil
200.000
600.000

180.000
550.000

160.000

500.000
140.000

450.000
120.000

100.000 400.000

80.000 350.000
1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

Gráfico 19: Feijão Brasil - Evolução Volume Histórico (mil tons) Gráfico 20: Feijão Brasil - Evolução Volume Histórico (mil tons)
30.000 90.000
SLC Alimentos SLC Alimentos
Camil Camil
80.000
25.000

70.000
20.000

60.000

15.000
50.000

10.000
40.000

5.000 30.000
1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

Gráfico 21: Açúcar Brasil - Evolução Volume Histórico (mil tons) Gráfico 22: Açúcar Brasil - Evolução Volume Histórico (mil tons)
170.000 650.000

160.000
600.000

150.000

550.000
140.000

130.000
500.000

120.000

450.000
110.000

100.000 400.000
1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 2014 2015 2016 2017 2018
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

Gráfico 23: Pescados Brasil - Evolução Volume Histórico (mil tons) Gráfico 24: Pescados Brasil - Evolução Volume Histórico (mil tons)
15.000 45.000

13.000
40.000

11.000
35.000

9.000

30.000
7.000

25.000
5.000

3.000 20.000
1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 2014 2015 2016 2017 2018
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

36
Overview Operacional
Gráfico 25: Uruguai - Evolução Volume Histórico (mil tons) Gráfico 26: Uruguai - Evolução Volume Histórico (mil tons)
600.000
180.000

160.000
500.000
140.000

120.000 400.000

100.000
300.000
80.000

60.000 200.000

40.000
100.000
20.000

0 0
1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 2014 2015 2016 2017 2018
Uruguai Uruguai
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

Gráfico 27: Chile - Evolução Volume Histórico (mil tons) Gráfico 28: Chile - Evolução Volume Histórico (mil tons)
22.000 82.000

80.000
21.000
78.000

20.000 76.000

74.000
19.000
72.000

18.000 70.000

68.000
17.000 66.000

64.000
16.000
62.000

15.000 60.000
1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 2014 2015 2016 2017 2018
Fonte: Companhia Chile Fonte: Companhia Chile

Gráfico 29: Peru - Evolução Volume Histórico (mil tons) Gráfico 30: Peru - Evolução Volume Histórico (mil tons)
27.000 96.000

94.000
25.000
92.000

23.000 90.000

88.000
21.000
86.000

19.000 84.000

82.000
17.000
80.000

15.000 78.000
1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 2014 2015 2016 2017 2018
Fonte: Companhia Peru Fonte: Companhia Peru

Gráfico 31: Internacional - Evolução Volume Histórico (mil tons) Gráfico 32: Internacional - Evolução Volume Histórico (mil tons)
250.000 800.000

700.000
200.000
600.000

500.000
150.000

400.000

100.000
300.000

200.000
50.000
100.000

0 0
1T142T143T144T141T152T153T154T151T162T163T164T161T172T173T174T171T182T183T184T18 2014 2015 2016 2017 2018
Uruguai Chile Peru Argentina Uruguai Chile Peru Argentina
Fonte: Companhia Fonte: Companhia

37
The streaming audio
with management’s
comments about the
results is already
available on the
IR website.

Q&A
May 10, 2019

Time: 10:00 (BRT)


9:00 (US EST)

In Portuguese with
simultaneous translation
into English.

To connect:
In Portuguese:
+55 11 3193-1001 ou
+55 11 2820-4001
In English: Brazilian multinational
+1 646 828-8246 ou leader of rice in
+1 800 492-3904 Latin America
Código: Camil
Best-in-class multi
Participants
Luciano Quartiero category dry grocery
CEO
company in Brazil
Flavio Vargas
Chief Financial and IR Officer
Leadership positioning
Investor Relations in all segments and
Guilherme Salem countries it operates
Jenifer Nicolini
Contact:
+55 11 3039-9237
+55 11 3039-9238
ri@camil.com.br
CAMIL ANNOUNCES ITS 4Q18 AND 2018 RESULTS
Company reaches Annual Gross Profit of R$1.2bn (+6.2% YoY) with 25.7% margin

São Paulo, May 9th, 2019 – Camil Alimentos S.A. (“Company” or “Camil”) (B3: CAML3) announces today its fourth quarter
results of 2018 (4T18 – dec/2018 to feb/2019) and the year of 2018 (mar/2018 to feb/2019). In this release, financial data
is presented in accordance to the International Financial Reporting Standards (IFRS) and represents the Company’s
consolidated results in million Reais (R$) comparisons refers to the fourth quarter of 2017 (4T17 – dec/2017 to feb/2018;
YoY comparisons) and the year of 2017 (mar/2017 to feb/2018), unless otherwise indicated. The results here presented
includes the SLC Alimentos’ results from the conclusion of the acquisition, on December 3rd, 2019.
Highlights¹ 1

Volume 4Q18 and 2018 marked by the growth of grain sales volume of 52.8% YoY and 6.2% YoY, respectively,
driven by the acquisition of SLC Alimentos.
Gross Income of R$1.5 bn (+16.9% YoY) in 4Q18 and R$5.5 bn (+1.2% YoY) in the year.
Incomes
Net Income of R$1.3 bn (+19.3% YoY) in 4Q18 and R$4.7 bn (+1.8% YoY) in the year.

Gross Profit achieved R$322.4 mm (+13.2% YoY) with 24.2% in margin (-1.3pp YoY) in 4Q18 and
Gross Profit
R$1.2 bn (+6.2% YoY) with margin of 25.7% (+1.1pp YoY) in the year.

EBITDA reached R$115,2 mm (-3.5% YoY) with 8.6% in margin (-2.0pp YoY) in 4Q18 and R$483.4 mm
(-1.3% YoY) with margin of 10.2% (-0.3pp YoY) in the year.
EBITDA
Excluding non-recurring effects, the EBITDA reached R$87.3 mm (-26.8% YoY) with margin of 6.6%
(-4,1pp YoY) in 4Q18 and R$404.3 mm (-17.5% YoY) with margin of 8.5% (-2.0pp) in the year.
Net Income reached R$100.3 mm (+29.8% YoY) with margin of 7.5% (+0.6pp YoY) in 4Q18 and
Net Income
R$362.4 mm (+44.6% YoY) with margin of 7.6% (+2.3pp) in the year.
Excluding non-recurring effects, the Net Income achieved R$77.6 mm (+0.4% YoY) with margin of
5.8% (-1.1pp YoY) on 4Q18 and R$249.1 mm (-0.6% YoY) with margin of 5.2% (-0.1pp) in the year
Capex of R$295.3 mm in 4Q18 and R$397.2 mm in the year. Excluding the SLC Alimentos acquisition,
Capex Capex reached R$103.6 milhões (+290.8% YoY) in 4Q18 and R$205.5 mm (+109.3% YoY) in the year.

Net Net Debt/EBITDA 2018 ended the period in 2.1x (+0.7x YoY).
Debts/EBITDA
Main Indicators²
Highlights 4Q17 3Q18 4Q18 4Q18 vs 4Q18 vs 12M17 12M18 12M18 vs.
Closing Date 28-Feb-18 31-nov-18 28-Feb-19 4Q17 3Q18 28-Feb-18 28-Feb-19 12M17
Net Revenues 1.116,3 1.266,8 1.332,0 19,3% 5,1% 4.663,0 4.748,8 1,8%
Food Products Brasil 767,0 857,5 987,6 28,8% 15,2% 3.331,5 3.346,3 0,4%
Food Products International 349,3 409,3 344,4 -1,4% -15,9% 1.331,5 1.402,5 5,3%
Gross Profit 284,9 319,9 322,4 13,2% 0,8% 1.150,5 1.221,7 6,2%
Gross Margin (%) 25,5% 25,3% 24,2% -1,3pp -1,0pp 24,7% 25,7% 1,1pp
EBITDA 119,3 151,4 115,2 -3,5% -23,9% 489,8 483,4 -1,3%
EBITDA Margin (%) 10,7% 12,0% 8,6% -2,0pp -3,3pp 10,5% 10,2% -0,3pp
Net Income 77,3 150,3 100,3 29,8% -33,3% 250,7 362,4 44,6%
Net Margin (%) 6,9% 11,9% 7,5% 0,6pp -4,3pp 5,4% 7,6% 2,3pp
Capex 26,5 42,7 295,3 1014,2% 591,4% 98,2 397,2 304,5%
Operational Highlights - Volume (in thousand ton)
Volume - Brazil
Grains 144,8 153,7 221,2 52,8% 43,9% 668,5 710,3 6,2%
Rice 128,4 133,6 197,7 54,0% 48,0% 596,1 630,1 5,7%
Beans 16,4 20,1 23,5 43,0% 16,9% 72,4 80,2 10,8%
Sugar 118,0 134,7 135,2 14,6% 0,4% 541,2 525,5 -2,9%
Canned Fish 11,4 10,1 12,0 5,0% 18,1% 36,1 35,2 -2,3%
Volume - International 184,0 179,1 170,6 -7,2% -4,7% 717,7 620,6 -13,5%
Uruguay 143,2 136,5 131,0 -8,5% -4,0% 547,8 457,6 -16,5%
Chile 18,3 20,4 18,6 1,9% -9,0% 75,8 79,4 4,8%
Peru 22,5 22,2 21,0 -6,9% -5,5% 94,1 83,6 -11,2%
1 SLC Alimentos Consolidated Results as of the acquisition´s conclusion (December 3rd 2018). The adjusted result excludes non-recurring effects described in the sections Other Operating
Revenues/Expenses, Financial Result and Income Tax in this release.
2 Information about Internacional Volume exclude La Loma, Argentinian Subsidiary with 100% of Camil´s participation sold in 2Q18.

1
Table of Contents
Highlights¹ _________________________________________________________________________________________ 1
Message from Management ___________________________________________________________________________ 3
Estrategy ___________________________________________________________________________________________ 4
Brands _____________________________________________________________________________________________ 5
Recent Events _______________________________________________________________________________________ 6
Notices and Material Facts __________________________________________________________________________ 6
News and Awards _________________________________________________________________________________ 6
Highlights of the Year _________________________________________________________________________________ 6
Highlights of Results __________________________________________________________________________________ 7
Operational Performance Highlights___________________________________________________________________ 7
Financial Performance Highlights _____________________________________________________________________ 8
Operational Performance _____________________________________________________________________________ 9
Brazil Food Segment ______________________________________________________________________________ 10
Rice__________________________________________________________________________________________ 10
Beans ________________________________________________________________________________________ 11
Sugar ________________________________________________________________________________________ 12
Canned Fish ___________________________________________________________________________________ 13
International Food Segment ________________________________________________________________________ 14
Uruguay ______________________________________________________________________________________ 14
Chile _________________________________________________________________________________________ 15
Peru _________________________________________________________________________________________ 15
Consolidated Financial Performance ____________________________________________________________________ 16
Financial Performance by Segment _____________________________________________________________________ 17
Financial Performance Commented __________________________________________________________________ 18
Incomes ______________________________________________________________________________________ 18
Costs and Expenses _____________________________________________________________________________ 19
SG&A ________________________________________________________________________________________ 20
Other operational revenues (expenses) _____________________________________________________________ 22
EBITDA _______________________________________________________________________________________ 23
Net Financial Result _____________________________________________________________________________ 23
Income Tax and Social Contribution ________________________________________________________________ 24
Net Profit and Earnings per Share _________________________________________________________________ 24
Indebtedness and Treasure ______________________________________________________________________ 24
Working Capital ________________________________________________________________________________ 26
Capex ________________________________________________________________________________________ 27
Free Cash Flow_________________________________________________________________________________ 27
Shareholder Structure ___________________________________________________________________________ 28
Shareholder Performance ________________________________________________________________________ 28
IR Schedule ________________________________________________________________________________________ 28
About Camil Alimentos S.A. ___________________________________________________________________________ 28
Disclaimer _________________________________________________________________________________________ 29
Appendix I – Quarterly Financial Information _____________________________________________________________ 30
Consolidated Balance Sheet ________________________________________________________________________ 30
Consolidated Financial Performance _________________________________________________________________ 31
Financia Performance by Segment ___________________________________________________________________ 32
Consolidated Cash Flow ____________________________________________________________________________ 33
Appendix I – Historical Financial Information _____________________________________________________________ 34
Financial Overview ________________________________________________________________________________ 34
Appendix II – Operational Information __________________________________________________________________ 36
Operational Overview _____________________________________________________________________________ 36

2
Message from Management

The year 2018 was one of the most challenging years in the Company´s history, with important initiatives being
accomplished, relevant events that impacted our financial performance, important challenges were overcome and
strengthening the pillars for growth recovery. The year was fundamental to the reinforcement of the basis of our
competitiveness and sales efficiency, investments in our market leading brands, expansion to new geographies and
consolidation of our growth strategy through the acquisition of SLC Alimentos.

We began the year facing an extremely challenging scenario: i) low price levels on the grains category; ii) high
competitiveness in sugar; iii) falling fish market sales; iv) sales decrease in Uruguay; and v) truck drivers’ strike in Brazil. The
truck drivers’ strike effects brought relevant impact into our sales in all categories during the first quarter and raised
substantially our freight cost levels for remainder of the year. During the year, in spite of the recovery in grain prices, we
experienced a decrease in rice prices in November 2018, which affected rice purchases by retailers during the 3Q18. In
addition, our performance and profitability in the sugar category remained pressured during the year due to high market
competitiveness. These effects impacted the expected results by the Company throughout the year, pressuring margins
and profitability. In the fish category, we invested in important initiatives to improve profitability and price competitiveness,
recovering sales throughout the year. In our international operations, we experienced weak sales in Uruguay and Peru, but
saw continuous positive performance in our Chilean operations.

On the other hand, we did not wait for the economic recovery to take action. We invested in a modern and automated
factory in Recife, supporting our northeastern expansion in all categories, and invested in brand new factory in Barra
Bonita/SP with the objective of increasing our competitiveness and efficiency in sugar. We launched new products focused
in convenience and there are healthiness, announced a partnership for the development of a new sustainable product in
the sweetener category and adjusted the distribution of our production with the objective of increasing logistic efficiency
and reducing idleness. At last, we concluded SLC Alimentos´ acquisition, the 5th largest company in the grains category in
Brazil.

The acquisition of SLC Alimentos reinforces the execution of Camil´s strategy, which is to consolidate the Brazilian grains
market. SLC Alimentos brought an important complementarity in our product portfolio and operating regions consolidating
further our market leadership. We focused on integrating and optimizing our operations in an agile and efficient manner
and obtained synergies that exceeded our expectations. This process was concluded on March 1st, 2019 through the
incorporation of the company by Camil Alimentos. We highlight that this acquisition was an important step towards our
growth strategy by acquiring strong brands and geographic expansion in key markets.

We recognize the need for additional measures to address a harsh scenario and increase sales recovery and growth and
have, therefore, developed projects and adopted short term measures to regain competitiveness and efficiency in our
operations by: i) reducing costs and expenses and optimizing marketing investments; ii) reassessment of plants and logistic
network, with the objective to optimize efficiency and synergies after the acquisition of SLC Alimentos; and iv) debt
management, undertaken by the company during the last two years.

We highlight that the results presented during the year do not express our expectation of the Company´s potential of value
generation, but we recognize that the year was important in order to build the foundations needed to resume growth. We
continued investing in new initiatives with relevant impacts in our operations, leveraging our efficiency and competitiveness
with sustainable results. We remain focused on strengthening our brands with the objective of increasing our share and
leadership in the categories in which we operate, positioning ourselves as the player that holds a privileged position to
capture the growth potential as one of the leaders of the food sector in Latin America.

Looking at future perspectives our priority continues to be sustained growth. Given our strong brands and leadership
positioning we have numerous growth opportunities, new market development prospects and potential to entry in new
categories.
Our organization is focused in becoming increasingly efficient, reducing costs and expenses in order to increase our
competitiveness and sales efficiency. We believe that our footprint, growth strategy and talented team allow us to explore
our competitive advantages and to deliver improved results. We remain in a comfortable financial situation that sustains
the basis of sales opportunities, investments in favorable conditions to continue executing our strategy of organic growth
and future acquisitions. Thereby we can enhance our profitability over time.

Luciano Quartiero Flavio Vargas


Chief Executive Officer Chief Financial and Investor Relations Officer

3
Strategy

We are one of the largest multinational consumer goods brands in the food segment in Brazil and South America. We
perform in the grains category (specially rice and beans), sugar and canned fish (sardines and tuna, including sauces and
pates) through the means of strongly recognized brands with leading Market participations in Brazil, Uruguay, Chile and
Peru.

Our strategy is to strengthen Camil’s position as a consolidator in South America’s food sector, which we believe is the
Market in which we can exploit the value of our competitive advantages, business model diferentiation and sustainable
profitability growth.

Camil is proud to be part of our consumer’s daily routine, being present in all relevant moments during the day, bringing
experiences and participating of important moments in their lifes. Our leading brands are considered icons in their
categories, and are distributed through our solid distribution platform, enabling them to reach the main consumer centers
in the countries in which we are present.

We act in a responsible, sustainable and consistent manner, exploring our products and services` attributes whilst offering a
quality experience with competitive and accessible prices. We participated in the evolution of South American food
industry, being part of the main initiatives related to innovation, convenience and health in the industry.

We perform in a Market which is highly competitive, fragmented and with tight margins and Camil, in over 60 years of
history, generates value growth and return to our shareholders. Our business model is based on a wide portfolio of leader
brands in various product categories.

We invest in modern and efficient manufacturing parks and in a solid distribution platform in the regions in which we
operate. We diversify in the 3 categories in which we perform, own operations in 4 South American countries, besides
exporting to over 50 countries in the world.

Our strategy´s main elements are based on:


1. Consolidating the highly fragmented rice and beans brazilian Market and increasing the leadership already owned by
our brands;
2. Exporting the multiple category model performed in Brazil to other countries in which we operate;
3. Widen the brand and product portfolio to new categories in dry goods, with high turnover and growth potential;
4. Expand our operations in other countries in Latin America.

We own a history of organic growth and also through acquisitions. With over 16 acquisitions made over the last years, we
succeeded in integrating and exploring opportunities in new categories or geographies. We continue pursuing
opportunities to expand our operations in a conservative and realistic manner, with focus in strengthening our competitive
advantages, expanding our distribution and increasing our potential of obtaining synergies.

We believe that the combination of brand leadership in various product categories, extensive distribution platform, solid
and resilient business model and proven increase in operational results with profitability, puts us in a priviledged position
to capture growth potential in the South America food sector, both organically and through acquisitions.

4
Brands
In 2018, Camil invested in the
extension of its portfolio bringing three
new launches focused on practicality
and health.
In addition to addressing two major
market trends, the launches contribute
to the rejuvenation of our brands and
extend our offer to new targets and
consumers:

1. Camil Rice “Minuto Caseiro”:


Ready for consumption, just needs
to be heated in the microwave for only 1 minute. Available in three varieties: white rice, whole grain and 7 grains. This
launch complements our Ready-to-eat line which contains Carioca beans, black beans, white beans, chickpeas, lentils
and soybeans, and comes in TetraPak packaging. Ideal for small families or individual consumption.

2. Wholegrain Rice Biscuit in individual packaging: Now the Camil Integral Rice Biscuit comes in a practical packaging,
easy to carry in a bag or lunch box, containing an ideal portion for a snack, with 8 cookies and only 68 kcal.

3. União Cake Mix: Available in 10 delicious flavors, União reinvents the category of cakes bringing items effectively
comparable to the homemade recipes, with proven superiority to the market leader.

Strong Brands Construction


With the long-term construction effort of our brands, we achieved the preference among our consumers through unique
positions with a strong emotional connection. This construction is the key to maintaining our strategy of premium price and
profitability of our business.

In the rice segment, we have Camil, a brand with a wide advantage in its pyramid (in all levels), followed by Namorado, our
new acquisition, which is the second strongest brand in the category.

In sugar, União is the emblematic example of an extremely robust brand with 100% recognition and 53% preference.
Besides that, Da Barra brand stands out as an excellent option in the Occupation segment, being the brand with highest
preference, after União, and strength and intention to buy quite similar to its direct competitors.

Highly recognized brands and preferred by consumers result in a greater turnover of the product in the shelf and possibility
of extraction of differentiated value and profitability. In addition, the learning gained from the exploitation of multiple
brands allows the Company to extract the most off it´s position of leadership, preference and strength.

Source: IPSOS | BHT | December 2018 | Rice 600 cases GSP, Campinas, Ribeirão Preto and Recife. Sugar: 450 cases GSP and GRJ.

5
Recent Events
Notices and Material Facts
Abril-2019: Issuance of Camil Alimentos CRA IV
We concluded the 8th issue of Debentures linked to the issuance of Certificados de Recebíveis do Agronegócio – the
Certificates of Agribusiness Receivables (CRA)– in the amount of R$ 600 million, with public distribution in accordance with
CVM Instruction nº 400 and full amortization on maturity. The 1st series consists of compensatory interest corresponding
to 98% of the DI Rate and due in April 2023. The second series consists of interest rates corresponding to 101% of the DI
Rate, due in April 2025.
April-2019: 2nd Share Repurchase Program:
The Board of Directors approved the 2nd Share Repurchase Program, with the purpose of acquiring shares in the scope of
the Share Option Plan already granted. The number of shares to be acquired is up to 3,565,275 common shares within 6
months, with a deadline on October 2019.

March-2019: SLC Alimentos incorporation


The shareholders approved in Camil´s Extraordinary Shareholders 'Meeting, the merger of the total shareholders' equity of
SLC Alimentos, a wholly owned subsidiary of Camil, with its consequent extinction, being that the Company's capital remains
unchanged as a result of the Merger.
News and Awards
March-2019: Inauguration of the new factory in Suape (PE)
We inaugurated our new unit in Suape, on the coast of Pernambuco, with multi-category production (rice, beans and sugar)
and an attached distribution center. The inauguration increases the efficiency and capacity of the Company and strengthens
Camil's presence in the Northeast.
February-2019: Release of Camil’s Wholegrain Rice Biscuit in individual packaging
We launched the individual version of the wholegrain rice cracker. The new pack contains 8 cookies and is available in
Whograin and Chia versions with Flaxseed. With the launch, is easier to have a practical, low-calorie snack made from 100%
wholegrain rice to take with you on your daily routine.
You can follow our news and releases on the Company's Investor Relations website, available at
http://ri.camilalimentos.com.br/noticias-e-comunicados/noticias/

Highlights of the Year


Launches Notices and Material Facts
Camil: “Arroz Minuto Caseiro”; SLC Alimentos Incorporation and Acquisition;
União: Cake mix; IPO: 1-year celebration of Camil’s IPO in Sep/2018;
P&D: Partnership Amyris – Natural Sweetener; IOE: distribuition of R$85mm in the fiscal year;
Coqueiro: Tuna and Sardine fillets. La Loma Selling (Argentina) in August 2018;
Market Maker in August 2018;
Awards
Share Repurchase 1st Program concluded in June 2018 and
Company of the year “Melhores da Dinheiro Rural”
2nd Program approved in April 2019;
(2018);
Administration: Committee Board and Supervisory Board’s
Datafolha’s Award “Melhores Marcas” to Rice and
installation;
Beans, and Sugar to Camil and União (2018);
Market: Truck drivers strike in May 2018.
Camil in the ranking “As 5 mais de 2018” of Sugar and
Tuna categories by Revista Super Varejo;
IR Magazine Awards 2018 – Best IR by CEO or CFO
Small cap and Best IR Executive Small cap;
Multiple honors by Institutional Investor;
Camil is one of the “Campeãs de Inovação”, by Revista
Amanhã; Partnership União &
“Melhores e Maiores Exame” 2018; Amyris
“Prêmio Valor 1000” 2018;
“Selo RA 1000” 2018 (Attendance); Natural Sweetener
“APAS Acontece” Award by Mercearia Commodities.

6
Results Highlights
Operational Performance Highlights
Brazil
The 4Q18 and the year of 2018 were highlighted by the growth of the sales volume of grains of +52.8% YoY and +6.2%
YoY, respectively, driven by SLC Alimentos acquisition and partially impacted by the truck drivers strike.
Evolução Trimestral Volume (k ton) Evolução Anual Volume (k ton)

Source: Company Source: Company

4Q18: Volume of 197.7k tonnes (+54.0% YoY) 4Q18: Volume of 23.5 k tonnes (+43.0% YoY)
Gross price of R$2.46/kg (+5.5% YoY) Gross price of R$4.62/kg (+43.0% YoY)
Net price of R$2.14/kg (+4.9% YoY) Net price of R$4.32/kg (+47.6% YoY)
2018: Volume of 630.1k tonnes (+5.7% YoY) 2018: Volume of 80.2 k tonnes (+10.8% YoY)
Rice Gross price of R$2.46/kg (+3.8% YoY) Beans Gross price of R$3.69/kg (-4.2% YoY)
Net price of R$2.15/kg (+3.2% YoY) Net price of R$3.34/kg (-4.7 YoY)
Sales mix: Sales recovery of occupation brands in the Sales mix: Camil brand sales growth and occupation
quarter and in the year; Camil brand sales grow in the brands in the quarter and in the year.
quarter and fall in the year. Market: Average price reached R$191.12/bag in the 4Q18
Market: Average price reached R$40.09/bag in the 4Q18 (+93.2% YoY) and R$122.64/bag in 2018 (-7.2% YoY)3
(+9.5% YoY) and R$40.41/bag in 2018 (+5.3% YoY)2

4Q18: Volume of 135.2k tonnes (+14.6% YoY) 4Q18: Volume of 12.0k tonnes (+5.0% YoY)
Gross price of R$2.02/kg (-4.5% YoY) Gross price of R$20.31/kg (-2.9% YoY)
Net price of R$1.72/kg (-5.4% YoY) Net price of R$15.33/kg (+2.1% YoY)
Canned fish
Sugar 2018: Volume of 525.5k tonnes (-2.9% YoY) 2018: Volume of 35.2k tonnes (-2.3% YoY)
Gross price of R$2.04/kg (-8.1% YoY) Gross price of R$20.39/kg (+6.6% YoY)
Net price of R$1.75/kg (-8.9% YoY) Net price of R$15.45/kg (+6.2% YoY)
Sales mix: Sales growth of União refined sugar in the Sales mix: Coqueiro sales growth and reduction in
quarter and fall in the year; sales growth of occupation Pescador sales in the quarter and year.
brands of crystal sugar in the quarter and year. Market: We emphasize the continued difficulty of local
Market: Average price reached R$68.63/bag in the 4Q18 sardine fishing and the improvement of local tuna fishing
(+12.7% YoY) and R$60.30/bag in 2018 (-6.1% YoY)4
Internacional
Volume of 170.6 thousand tonnes (-4.7% QoQ and -7.2% YoY) in the quarter and 620.6k tonnes (-13.5% YoY) in the year.
Highlight of volume reduction in Uruguay and growth in Chile:

Uruguay Chile Peru


4Q18: Volume of 131.0k tonnes (-8.5% 4T18: Volume of 18.6k tonnes (+1.9% 4T18: Volume of 21.0k tonnes
YoY) YoY) (-6.9% YoY)
2018: Volume of 457.6k tonnes 2018: Volume of 79.4k tonnes 2018: Volume of 83.6k tonnes
(-16.5% YoY) (+4.8% YoY) (-11.2% YoY)
Reduction in volume boosted by the Continuous growth in volume and Political instability, with decrease
decrease in Uruguay's planted area and profitability in the quarter and year of the consumption of packaged
reduced sales in the periods rice

2
Source: CEPEA; paddy rice’s Indicator Esalq/Senar-RS 50kg
3
Source: Agrolink; carioca beans’ Indicator pouch 60kg.
4
Source: CEPEA; crystal sugar’s Indicator Esalq-SP 50kg

7
Financial Performance Highlights
Gross Revenue of R$1.5 bn in the 4Q18 (+16.9% YoY) and R$5.5 bn (+1.2% YoY) in the year. The charts below show the
main impacts of the separate gross revenue in price, volume and exchange effects:
4Q18: Gross Revenue Breakdown (R$mm) 2018: Gross Revenue Breakdown (R$mm)

Source: Company Source: Company

Net Revenue of R$1.3 bn in the quarter (+19.3% YoY) driven by SLC Alimentos acquisition and the sales growth in all
categories if compared to the same period on the previous year, which is partly offset by the International segment, with
sales reduction in the period (mainly in Uruguay). In the year the Net Revenue reached R$4.7 bn (+1.8% YoY), driven by
SLC Alimentos acquisition and the growth in the sales of grains, just as the growth of the International Net Revenue, with
continuous volume growth and profitability in Chile, as well as the impact of the exchange in the period.
Sales and Services Costs of R$1.0 bn (+21.4% YoY) in 4Q18, caused by the SLC Alimentos acquisition and the growth of
average prices in the rice market (+9.5% YoY), beans (+93.2% YoY) and sugar (+12.7% YoY), partially offset by the
International reduction, with price drop in the Uruguayan market and sales reduction. In the year, the Costs reached
R$3.5 bi (+0.4% YoY), influenced by the Exchange rate in the period and the growth of raw material price in Peru, which
is partially offset by the costs reduction in the sugar market in Brazil in the year (-6.1% YoY).

Gross Profit reached R$322.4 mm (+13.2% YoY) with margin of 24.2% (-1.3pp YoY) in the 4Q18 and
Gross Profit
R$1.2 bn (+6.2% YoY) with a 25.7% (+1.1pp) in the year.

SG&A of R$263.0 mm (+32.8% YoY; 19.7% of Net Revenue) in the 4Q18 and R$923.9 mm (+18.1% YoY; 19.5% of Net
Revenue) in the year. Growth in both periods happened due to the SG&A growth in Brazil, mainly because of the SLC
Alimentos acquisition and growth of freight expenses. The International SG&A also boosted the consolidated growth,
according to the sales growth in Chile and Exchange variations in period.
Other operational revenues (expenses) reached R$29.0 mm in the quarter (+209.7% YoY), being R$27.9 mm of non-
recurrent revenues/expenses. In the year, this reached R$85.2 mm (+156.6% YoY), while R$79.1 mm are from non-
recurrent revenues/expenses.
EBITDA reached R$115.2 mm (-3.5% YoY) with a margin of 8.6% (-2.0pp YoY) in 4Q18 and R$483.4 mm
(-1.3% YoY) with margin of 10.2% (-0.3pp) in the year.
EBITDA
Excluding non-recurrent effects, the EBITDA reached R$87.3 mm (-26.8% YoY) with a margin of 6.6%
(-4.1pp YoY) in 4Q18 and R$404.3 mm (-17.5% YoY) with margin of 8.5% (-2.0pp) in the year.

Net Financial Result reached an expense of R$16.6 mm in the quarter (+27.5% YoY) and R$16.0 mm in the year (-78.5%
YoY). In the year, the result was impacted by R$41.5 million of non-recurrent financial revenues.
Income Tax and Social Contribution reached R$29.0 mm (compared to R$5.8 mm expense in 4Q17) and expense of R$3.6
mm in the year (-95.2% YoY), mainly due to the exclusion of ICMS subsidy in period and IOE’s distribution.

Net Income reached R$100.3 mm (+29.8% YoY) with 7.5% margin (+0.6pp YoY) in 4Q18 and R$362.4
mm (+44.6% YoY) with 7.6% margin (+2.3pp) in the year.
Net Income
Excluding the non-recurrent effects, the Net Income reached R$77.6 mm (+0.4% YoY) with 5.8%
margin (-1.1pp YoY) in 4Q18 and R$249.1 mm (-0.6% YoY) with 5.2% margin (-0.1pp) in the year.

8
Operational Performance

Highlights 4Q17 3Q18 4Q18 4Q18 vs 4Q18 vs 12M17 12M18 12M18 vs.
Volumes ('000 ton) 28-Feb-18 31-nov-18 28-Feb-19 4Q17 3Q18 28-Feb-18 28-Feb-19 12M17
Brazil
Volumes - Brazil
Grains 144,8 153,7 221,2 52,8% 43,9% 668,5 710,3 6,2%
Rice 128,4 133,6 197,7 54,0% 48,0% 596,1 630,1 5,7%
Ca mi l 128,4 133,6 147,3 14,7% 10,2% 596,1 579,7 -2,8%
5
SLC Al i mentos - - 50,4 - - - 50,4 -
Beans 16,4 20,1 23,5 43,0% 16,9% 72,4 80,2 10,8%
Ca mi l 16,4 20,1 19,4 18,2% -3,4% 72,4 76,1 5,1%
5
SLC Al i mentos - - 4,1 - - - 4,1 -
Sugar 118,0 134,7 135,2 14,6% 0,4% 541,2 525,5 -2,9%
Canned Fish 11,4 10,1 12,0 5,0% 18,1% 36,1 35,2 -2,3%
International
Volumes - International 184,0 179,1 170,6 -7,2% -4,7% 717,7 620,6 -13,5%
Uruguay 143,2 136,5 131,0 -8,5% -4,0% 547,8 457,6 -16,5%
Chile 18,3 20,4 18,6 1,9% -9,0% 75,8 79,4 4,8%
Peru 22,5 22,2 21,0 -6,9% -5,5% 94,1 83,6 -11,2%
Gross Prices (R$/kg) 4Q17 3Q18 4Q18 4Q18 vs 4Q18 vs 12M17 12M18 12M18 vs.
Closing Date 28-Feb-18 31-nov-18 28-Feb-19 4Q17 3Q18 28-Feb-18 28-Feb-19 12M17
Brazil
Grains
Rice 2,33 2,60 2,46 5,5% -5,4% 2,37 2,46 3,8%
Beans 3,23 3,28 4,62 43,0% 40,9% 3,86 3,69 -4,2%
Sugar 2,11 2,09 2,02 -4,5% -3,3% 2,22 2,04 -8,1%
Canned Fish 20,92 20,04 20,31 -2,9% 1,3% 19,42 20,39 5,0%
International
Uruguay 1,68 2,12 1,81 7,6% -14,8% 1,61 1,95 21,4%
Chile 5,21 5,62 5,32 2,1% -5,3% 4,99 5,67 13,5%
Peru 4,03 4,81 4,70 16,4% -2,3% 3,97 4,63 16,6%
Net Prices (R$/kg) 4Q17 3Q18 4Q18 4Q18 vs 4Q18 vs 12M17 12M18 12M18 vs.
Closing Date 28-Feb-18 31-nov-18 28-Feb-19 4Q17 3Q18 28-Feb-18 28-Feb-19 12M17
Brazil
Grains
Rice 2,04 2,27 2,14 4,9% -5,5% 2,08 2,15 3,2%
Beans 2,92 2,99 4,32 47,6% 44,3% 3,50 3,34 -4,7%
Sugar 1,81 1,80 1,72 -5,4% -4,7% 1,93 1,75 -8,9%
Canned Fish 15,01 15,36 15,33 2,1% -0,2% 14,55 15,45 6,2%
International
Uruguay 1,66 2,09 1,78 7,5% -14,9% 1,58 1,91 21,0%
Chile 4,42 4,81 4,53 2,4% -5,9% 4,27 4,83 13,1%
Peru 3,55 4,29 4,16 17,0% -3,1% 3,52 4,12 17,2%

9
Brazil Food Segment
Rice
In the rice category, the sales volume reached 197.7k tonnes (+48.0% QoQ and +54.0% YoY) in the 4Q18, driven by SLC
Alimentos acquisition. In the year, the volume reached 630.1k tonnes (+5.7% YoY). Excluding SLC Alimentos sales, the
volume reached 147.3k tonnes (+10.2% QoQ and +14.7% YoY) in the 4Q18 and 579.7k tonnes (-2.8% YoY) in the year.
Increase resulted from Camil brand sales growth, with sales recovery by occupation brands in both periods, and by SLC
Alimentos acquisition. The annual reduction, excluding SLC Alimentos, was result of the impact caused by the truck drivers
strike in May 2018 and the sales reduction on retail in Nov/2018, with quick drop in rice average market price in the period.
Rice – Quarterly Volume Evolution (k tons) Rice – Annual Volume Evolution (k tons)

Source: Company Source: Company

5
The average acquisition price of raw material reached an average price of R$40.09/pouch in 4Q18 (-8.9% QoQ and +9.5%
YoY) and R$40.41/pouch in 2018 (+5.3% YoY). In the quarter, the gross price reached R$2.46/kg (-5.4% QoQ and +5.5% YoY)
and net price reached R$2.14/kg (-5.5% QoQ and +4.9% YoY). In the year, the gross price reached R$2.46/kg (+3.8% YoY)
and the net price reached R$2.15/kg (+3.2% YoY). The variations shown of gross and net prices are lower than the market
prices above, which is caused by a re-adjustment of prices and resumption of sales of the occupation brands, which have
lower average prices (characteristic of this niche).
Rice – Average Market Prices (R$/saca) Rice – Average Market Prices vs. Camil Gross Price
52,0
50,0 49

48,0
46
46,0 45
44
44,0 42 42 42
42,0
40 40 40 40 40 40
40,0 39 39 39

38,0 37 37 37 37
36 37
36 36
36,0 35

34,0
32,0
30,0
fev-17 mai-17 ago-17 nov-17 fev-18 mai-18 ago-18 nov-18 fev-19
Source: Esalq/Senar-RS 50kg Source: Companhia, Esalq/Senar-RS 50kg

In market share, the Company recorded 9.2% (+0.1pp YoY), being that 7.4% refers to Camil (+0.2pp YoY) and 1.8% to SLC
Alimentos (-0.1% YoY). In value share, the Company reached 9.6% (steady YoY), being that 7.8% refers to Camil (+0.1% YoY)
and 1.8% to SLC Alimentos (-0.1% YoY).6 Considering the brazilian consumption indicator and the Company´s rice sales, the
market share reached 8.2% in 2018. We inform that this indicator is calculated by the Company to estimate the annual
historical growth:
Rice - Camil Share of Sales Evolution/Brazil Consumption (USDA)7 Volume Breakdown (%)
4T18 2018

Source: Company, USDA Source: Company, Esalq/Senar-RS 50kg

5 Source: CEPEA; paddy rice’s Indicator Esalq/Senar-RS 50kg


6 Source: Nielsen Retail Index INA bimonthly, Camil and SLC Alimentos, Dec-Jan/19
7 Source: Share estimated by the Company considering the Sales Volume divided by rice consumed (USDA – Milled Rice Consumed in Brazil)

10
Beans
In the beans category, the sales volume reached 23.5k tonnes (+16.9% QoQ and +43.0% YoY) in the 4Q18 driven by SLC
Alimentos acquisition. In the year, the volume reached 80.2k tonnes (+10.8% YoY). Excluding SLC Alimentos sales, the
volume reached 19.4k tonned (-3.4% QoQ and +18.2% YoY) in the 4Q18 and 76.1k tonnes (+5.1% YoY) in the year.
This growth was driven by the Camil brand sales growth, with sales recuperation of occupation brands in the quarter and
in the year, as well as the SLC Alimentos acquisition. The annual growth partly offset by the impact of the truck drivers in
May 2018.
Beans – Quarterly Volume Evolution (k tons) Beans – Annual Volume Evolution (k tons)
30.000 90.000
SLC Alimentos SLC Alimentos
Camil Camil
80.000
25.000

70.000
20.000

60.000

15.000

50.000

10.000
40.000

5.000 30.000
1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Source: Company Source: Company

Regarding the acquisition cost of raw material, the average price of beans in the market reached R$191.12/bag in 4Q18
(+91.8% QoQ and +93.2% YoY) and R$122.64/bag in 2018 (-7.2% YoY)8. We observed a substantial increase in the prices of
beans of the quarter, after long periods of atypical stability of the same one in 2018, reflecting the variation of the bean
production.

In the quarter, the gross price reached R$4.62/kg (+40.9% QoQ and +43.0% YoY) and the net price of R$4.32/kg (+44.3%
QoQ and +47.6% YoY). In the year, gross price reached R$3.69/kg (-4.2% YoY) and net price of R$3.34/kg (-4.7% YoY).
Feijão - Preços Médios de Mercado (R$/saca) Feijão - Preços Médios de Mercado vs. Preço Bruto Camil

Source: Agrolink Carioca Beans Sc 60kg Source: Company, Agrolink Carioca Beans Sc 60kg

In market share, the Company recorded 9.1% (+1.9pp YoY), being that 8.1% refers to Camil (+1.8pp YoY) and 1.0% to SLC
Alimentos (+0.1% YoY). In value share, the Company reached 9.7% (+1.3pp YoY), being that 8.5% refers to Camil (+1.3pp
YoY) and 1.2% to SLC Alimentos (steady YoY).9
Beans - Product Portfolio Volume Breakdown (%)

4T18 2018
Mainstream
Value Pricing
Brands

Source: Company Source: Company

8
Source: Agrolink; carioca beans indicator Sc 60kg.
9
Source Nielsen Scantrack Index INA bimonthly, Camil and SLC Alimentos, Dec-Jan/19

11
Sugar
In the sugar category, sales volume reached 135.2k tonnes (+0.4% QoQ and +14.6% YoY) in 4Q18 and in 2018, 525.5k
tonnes (-2.9% YoY).
The growth in the quarter was driven by União refined sugar sales growth and by sales growth of occupation brands in both
periods. The annual reduction was driven by the truck drivers strike in May 2018.
Sugar - Quarterly Volume Evolution (k tons) Sugar - Annual Volume Evolution (k tons)
650.000

600.000

550.000

500.000

450.000

400.000
2014 2015 2016 2017 2018
Source: Company Source: Company

Regarding the costs of raw material acquisition, the average sugar price in the market reached R$68.63/bag in the 4Q18
(+6.8% QoQ and +12.7% YoY) and R$60.30/bag in 2018 (-6.1% YoY)10. In the quarter, the gross price reached R$2.02/kg (-
3.3% QoQ and -4.5% YoY) and the net price R$1.72/kg (-4.7% QoQ and -5.4% YoY). In the year, gross price reached
R$2.04/kg (-8.1% YoY) and the net price R$1.75/kg (-8.9% YoY).
The variations shown about the gross and net prices did not follow the market prices above, as a result of the Company's
strategy for resumption of market share, due to the aggressiveness of prices faced by the category by competitors of the
occupation brands in the market.
Sugar – Market Prices (BRL/bag) Sugar – Market Prices vs. Camil Gross Price
100

90
83

80 77 77
74
72

70
69 68 69 69 68
64 64
61 61 61
60 58
54 55 55 54 55
52 53
51 51
50

40
fev-17 mai-17 ago-17 nov-17 fev-18 mai-18 ago-18 nov-18 fev-19
Brasil - Preço Açúcar
Source: Cristal Sugar Esalq-SP 50kg Source: Company, Cristal Sugar Esalq-SP 50kg

Brazil Sugar – Product Portfolio Volume Breakdown (%)

4T18 2018
Mainstream
Value Pricing

União & Amyris Partnership


Brands

R&D

Natural Sweetener

Source: Company Source: Company

In market share, the Company recorded 31.8%, a 4.2pp YoY reduction, and 36.4% of value share, reduction of 4.2% YoY.11

10
Source: CEPEA; Cristal Sugar Indicator Esalq-SP 50kg
11
Source: Nielsen Retail Index bimonthly, Out-Nov/18

12
Canned fish
In the canned fish category, the sales volume reached 12.0k tonnes (+18.1% QoQ and +5.0% YoY) in 4Q18 and 35.2k tonnes
(-2.3% YoY) in the year.
The growth in the quarter was boosted by the increase of Coqueiro sales, partly offset by Pescador reduction of sales
(occupation brand). In the year, the reduction was due to the drop in sales of the Pescador brand. We emphasize the
continued difficulty of local sardine fishing and improved local tuna fishing.
Canned Fish - Quarterly Volume Evolution (mil tons) Canned Fish – Annual Volume Evolution (k tons)
45.000

40.000

35.000

30.000

25.000

20.000
2014 2015 2016 2017 2018
Source: Company Source: Company

Canned Fish - Camil Gross Price


In the quarter, the gross price reached R$20.31/kg (+1.3%
QoQ and -2.9% YoY) and the net price R$15.33/kg (-0.2%
QoQ and +2.1% YoY). In the year, the gross price reached
R$20.39/kg (+5.0% YoY) and the net price R$15.45/kg
(+6.2% YoY).
In recent years, due to the low volume of fishing in the
Brazilian coast, we have registered high levels of raw
material imports, which directly affects the final price of
the product and, consequently, reduces sales as the
consumers start replacing this product with other proteins
(mainly chicken). We resumed market competitiveness in
the year by adjusting our prices, facilitated by the increase
in substitute proteins prices.
Source: Company

Brazil Canned Fish – Product Portfolio Volume Breakdown (%)


4T18 2018
Mainstream
Value Pricing
Brands

Source: Company Source: Company

In market share, the Company recorded 41.2% in sardine (-0.6pp YoY) and in tuna of 23.9% (-1.7pp YoY). In value share,
the Company recorded 41.2% in sardines (-1.4pp YoY) and 25.1% in tuna (-2.7pp YoY).12

12
Source: Nielsen Retail Index bimonthly, Dec-Jan/19

13
International food segment
In the international segment, the sales volume reached 170.6k tonnes in the quarter (-4.7% QoQ and -7.2% YoY) and 620.6k
tonnes (-13.5% YoY)13 in the year, the reduction was driven by sales volume drop in Uruguay and in Peru. The result was
partly offset by the continued volume growth in the operations in Chile.
International – Volume Breakdown by Segment (%) International – Volume Breakdown by Country (%)

4T18 2018 4T18 Peru 2018 Argentina


Peru 1%
12% 13%
Chile
Internacional 11% Chile
Internacional 25% 13%
32%

Brasil Uruguai
Brasil Uruguai
68% 73%
75% 77%

Source: Company Source: Company

International – Quarterly Volume Evolution (k tons) International – Annual Volume Evolution (k tons)
800.000
250.000

700.000

200.000
600.000

500.000
150.000

400.000

100.000 300.000

200.000
50.000
100.000

0 0
1T142T143T144T141T152T153T154T151T162T163T164T161T172T173T174T171T182T183T184T18 2014 2015 2016 2017 2018
Uruguai Chile Peru Argentina Uruguai Chile Peru Argentina
Source: Company Source: Company

Uruguay
In Uruguay, the sales volume reached 131.0k tonnes (-4.0% QoQ and -8.5% YoY) in the quarter and 457.6k tonnes
(-16.5% YoY) in the year.
The volume reduction observed in the quarter and year was boosted by the drop in the Uruguayan planted area and
reduced sales in the periods.

Uruguay – Quarterly Volume Evolution (k tons) Uruguay – Annual Volume Evolution (k tons)

600.000

500.000

400.000

300.000

200.000

100.000

0
2014 2015 2016 2017 2018
Source: Company Source: Company Uruguai

The gross price in US$ per tonne reached 477.4 (-12.9% QoQ and -7.9% YoY) in the quarter and 518.2 (+3.5% YoY) in the
year. The gross price in Reais reached R$1.81, (-14.8% QoQ and +7.6% YoY) in the quarter and R$1.95/kg (+21.4% YoY) in
the year.

The average exchange rate (R$/US$) varied in 16.3% in 4Q18 and 16.6% in 2018.

13
Excludes the volume of Argentina on the basis of comparison, due to the sale of the total shareholding held by the Company in its Argentine subsidiary La Loma in 2Q18.

14
Chile
In Chile, the sales volume reached 18.6k tonnes (-9.0% QoQ and +1.9% YoY) in the quarter and 79.4k tonnes
(+4.8% YoY) in the year.
We continue to show volume and profitability growth in the quarter and in the year, as a result of the exploration of a
portfolio of products with higher added value in the country.
Chile – Quarterly Volume Evolution (k tons) Chile – Annual Volume Evolution (k tons)
82.000

80.000

78.000

76.000

74.000

72.000

70.000

68.000

66.000

64.000

62.000

60.000
2014 2015 2016 2017 2018

Source: Company Source: Company Chile

The gross price CLP per tonne reached 944.9 (-4.0% QoQ and -4.0% YoY) in the quarter and 990.0 (-0.7% YoY) in the year.
The gross price in BRL reached R$5.32, (-5.3% QoQ and +2.1% YoY) in the quarter and R$5.67/kg (+13.5% YoY) in the year.

The average exchange rate (R$/ CLP) varied in +5.7% in 4Q18 and +12.5% in 2018.

Peru
In Peru, the sales volume reached 21.0k tonnes (-5.5% QoQ and -6.9% YoY) in the quarter and 83.6k tonnes (-11.2% YoY)
in the year.
The reduction in quarter and year volumes was driven by the country's political instability, with an impact on the
consumption of packaged rice in the period.

Peru – Quarterly Volume Evolution (k tons) Peru – Annual Volume Evolution (k tons)
96.000

94.000

92.000

90.000

88.000

86.000

84.000

82.000

80.000

78.000
2014 2015 2016 2017 2018
Source: Company Source: Company Peru

The gross price in SOL per tonne reached 4.146,0 (+0.2% QoQ and +3.2% YoY) in the quarter 4.084,2 (+1.5% YoY) in the
year. The gross price in Reais reached R$4.70, (-2.3% QoQ and +16.4% YoY) in the quarter R$4.63/kg (+16.6% YoY) in the
year.

The average exchange rate (R$/ SOL) varied in +11.2% in the 4Q18 and +12.5% in 2018.

15
Consolidated Financial Performance

Statements (in R$ millions) 4Q17 3Q18 4Q18 4Q18 vs 4Q18 vs 12M17 12M18 12M18 vs.
Closing Date 28-Feb-18 31-nov-18 28-Feb-19 4Q17 3Q18 28-Feb-18 28-Feb-19 12M17
Gross Revenues 1.316,1 1.463,1 1.538,3 16,9% 5,1% 5.435,4 5.503,0 1,2%
Sales Domestic Market 1.141,0 1.288,3 1.376,4 20,6% 6,8% 4.826,3 4.900,5 1,5%
Sales Foreign Market 175,1 174,8 161,9 -7,5% -7,4% 609,1 602,5 -1,1%
(-) Sales Deductions (199,8) (196,3) (206,3) 3,3% 5,1% (772,4) (754,2) -2,4%
Sales Taxes (90,3) (93,7) (97,4) 7,9% 3,9% (367,4) (357,3) -2,7%
Returns and Rebates (109,5) (102,6) (108,9) -0,6% 6,1% (405,0) (396,9) -2,0%
Net Revenues 1.116,3 1.266,8 1.332,0 19,3% 5,1% 4.663,0 4.748,8 1,8%
(-) Cost of Sales and Services (831,4) (946,9) (1.009,6) 21,4% 6,6% (3.512,5) (3.527,1) 0,4%
Gross Profit 284,9 319,9 322,4 13,2% 0,8% 1.150,5 1.221,7 6,2%
(-) SG&A (198,0) (231,1) (263,0) 32,8% 13,8% (782,2) (923,9) 18,1%
Selling Expenses (138,5) (159,5) (184,1) 32,9% 15,4% (543,6) (631,0) 16,1%
G&A Expenses (59,5) (71,6) (78,9) 32,6% 10,2% (238,6) (292,9) 22,8%
(+/-) Equity (Earnings)/Losses in Uncons. Subs. (0,6) (0,3) (0,4) -29,1% 33,3% (1,9) (1,0) -47,4%
Other Operating Income 9,8 39,2 28,9 195,3% n.a. 33,2 85,2 156,6%
EBIT 96,1 127,7 87,9 -8,6% -31,2% 399,6 382,0 -4,4%
(+/-) Finacial Result (13,0) 18,8 (16,6) 27,5% -188,3% (74,4) (16,0) -78,5%
(-) Debt Interest Expense (33,6) (63,5) (47,2) 40,4% -25,7% (181,1) (217,9) 20,3%
(+) Interest Income 20,6 82,3 30,6 48,5% -62,8% 106,7 201,9 89,2%
Pre-Tax Income 83,1 146,5 71,3 -14,2% -51,3% 325,2 366,0 12,5%
(-) Total Income Taxes (5,8) 3,8 29,0 -596,2% 663,2% (74,5) (3,6) -95,2%
(-) Income Taxes 0,9 (10,6) 14,8 1570,4% -239,6% (38,4) (33,3) -13,2%
(-) Diferred Income Taxes (6,7) 14,4 14,2 -311,0% n.a. (36,1) 29,7 -182,2%
Net Income 77,3 150,3 100,3 29,8% -33,3% 250,7 362,4 44,6%
Net Income / share 0,19 0,37 0,25 31,7% -33,3% 0,61 0,90 46,6%
Adj. Net Income² 77,3 71,8 77,6 0,4% 8,1% 250,7 249,1 -0,6%
Adj. Net Income / share¹ 0,19 0,18 0,19 1,9% 8,1% 0,61 0,62 0,8%

EBITDA Reconciliation
Net Income 77,3 150,3 100,3 29,8% -33,3% 250,7 362,4 44,6%
(-) Net Finacial Result 13,0 (18,8) 16,6 27,5% -188,3% 74,4 16,0 -78,5%
(-) Income Taxes 5,8 (3,8) (29,0) -596,2% 663,2% 74,5 3,6 -95,2%
(-) Depreciation and Amortization 23,2 23,7 27,3 17,7% 15,2% 90,2 101,4 12,4%
(=) EBITDA 119,3 151,4 115,2 -3,5% -23,9% 489,8 483,4 -1,3%
(+/-) Non Recurring Revenues/Expenses² - 35,9 27,9 - -22,3% - 79,1 -
(=) Adj. EBITDA² 119,3 115,5 87,3 -26,8% -24,4% 489,8 404,3 -17,5%

Margins
Gross Margin 25,5% 25,3% 24,2% -1,3pp -1,0pp 24,7% 25,7% 1,1pp
EBITDA Margin 10,7% 12,0% 8,6% -2,0pp -3,3pp 10,5% 10,2% -0,3pp
Adj. EBITDA Margin² 10,7% 9,1% 6,6% -4,1pp -2,6pp 10,5% 8,5% -2,0pp
Net Margin 6,9% 11,9% 7,5% 0,6pp -4,3pp 5,4% 7,6% 2,3pp
Adj. Net Margin² 6,9% 5,7% 5,8% -1,1pp 0,2pp 5,4% 5,2% -0,1pp

16
Financial Performance by Segment
Food Products Brasil 4Q17 3Q18 4Q18 4Q18 vs 4Q18 vs 12M17 12M18 12M18 vs.
Closing Date 28-Feb-18 31-nov-18 28-Feb-19 4Q17 3Q18 28-Feb-18 28-Feb-19 12M17
Net Revenues 767,0 857,5 987,6 28,8% 15,2% 3.331,5 3.346,3 0,4%
(-) SG&A Expenses (575,2) (648,0) (761,7) 32,4% 17,5% (2.532,3) (2.521,3) -0,4%
Gross Profit 191,8 209,5 225,9 17,8% 7,8% 799,2 825,0 3,2%
(-) SG&A Expenses (130,5) (156,2) (190,8) 46,3% 22,2% (539,5) (650,0) 20,5%

(+/-) Other operating income (expenses) and


9,2 39,3 26,6 187,9% -32,3% 28,9 67,8 134,6%
Equity (Earnings)/Losses in Uncons. Subs.
EBIT 70,6 92,6 61,7 -12,6% -33,4% 288,6 242,8 -15,9%
(+/-) Finacial Result (8,6) 22,7 (16,6) 92,1% -173,1% (58,0) 0,4 -100,7%
(-) Debt Interest Expense (25,2) (56,6) (42,7) 69,2% -24,6% (151,1) (181,0) 19,8%
(+) Interest Income 16,6 79,3 26,1 57,3% -67,1% 93,1 181,4 94,8%
Pre-Tax Income 61,9 115,3 45,1 -27,2% -60,9% 230,6 243,2 5,5%
Total Income Taxes 0,1 8,0 33,4 n.a. 317,5% (57,1) 17,4 -130,5%
Net Income 62,0 123,3 78,5 26,6% -36,3% 173,5 260,6 50,2%
EBITDA Reconciliation
Net Income 62,0 123,3 78,5 26,6% -36,3% 173,5 260,6 50,2%
(+) Net Finacial Result 8,6 (22,7) 16,6 92,1% -173,1% 58,0 (0,4) -100,7%
(+) Income Taxes (0,1) (8,0) (33,4) n.a. 317,5% 57,1 (17,4) -130,5%
(+) Depreciation and Amortization 17,1 15,6 17,4 1,5% 11,5% 58,8 63,8 8,5%
(=) EBITDA 87,7 108,2 79,1 -9,8% -26,9% 347,4 306,6 -11,8%
Margins
Gross Margin 25,0% 24,4% 22,9% -2,1pp -1,6pp 24,0% 24,7% 0,7pp
EBITDA Margin 11,4% 12,6% 8,0% -3,4pp -4,6pp 10,4% 9,2% -1,3pp
Net Margin 8,1% 14,4% 7,9% -0,1pp -6,4pp 5,2% 7,8% 2,6pp

Food Products International 4Q17 3Q18 4Q18 4Q18 vs 4Q18 vs 12M17 12M18 12M18 vs.
Closing Date 28-Feb-18 31-nov-18 28-Feb-19 4Q17 3Q18 28-Feb-18 28-Feb-19 12M17
Net Revenues 349,3 409,3 344,4 -1,4% -15,9% 1.331,5 1.402,5 5,3%
(-) SG&A Expenses (256,2) (298,9) (247,9) -3,2% -17,1% (980,2) (1.005,8) 2,6%
Gross Profit 93,1 110,4 96,5 3,6% -12,6% 351,3 396,7 12,9%
(-) SG&A Expenses (67,5) (74,9) (72,2) 6,9% -3,6% (242,7) (274,0) 12,9%
(+/-) Other operating income (expenses) and
(0,0) (0,4) 2,0 n.a. n.a. 2,4 16,4 n.a.
Equity (Earnings)/Losses in Uncons. Subs.
EBIT 25,5 35,1 26,3 2,9% -25,1% 111,0 139,1 25,3%
(+/-) Finacial Result (4,4) (3,9) 0,0 -100,0% -100,0% (16,4) (16,4) 0,0%
(-) Debt Interest Expense (8,4) (6,9) (4,5) -46,3% -34,8% (30,0) (36,9) 23,0%
(+) Interest Income 4,0 3,0 4,5 12,3% 50,0% 13,6 20,5 50,7%
Pre-Tax Income 21,2 31,2 26,3 24,2% -15,7% 94,6 122,7 29,7%
(+/-) Total Income Taxes (5,9) (4,2) (4,4) -25,5% 4,8% (17,4) (21,1) 21,3%
Net Income 15,3 27,0 21,9 43,5% -18,9% 77,2 101,6 31,6%
EBITDA Reconciliation
Net Income 15,3 27,0 21,9 43,5% -18,9% 77,2 101,6 31,6%
(+) Net Finacial Result 4,4 3,9 - -100,0% -100,0% 16,4 16,4 0,0%
(+) Income Taxes 5,9 4,2 4,4 -25,5% 4,8% 17,4 21,1 21,3%
(+) Depreciation and Amortization 6,1 8,1 9,9 63,5% 22,2% 31,4 37,6 19,7%
(=) EBITDA 31,6 43,2 36,2 14,5% -16,2% 142,4 176,7 24,1%
Margins
Gross Margin 26,7% 27,0% 28,0% 1,4pp 1,0pp 26,4% 28,3% 1,9pp
EBITDA Margin 9,0% 10,6% 10,5% 1,5pp 0,0pp 10,7% 12,6% 1,9pp
Net Margin 4,4% 6,6% 6,4% 2,0pp -0,2pp 5,8% 7,2% 1,4pp

17
Commented Financial Performance
Revenue
The consolidated gross revenue reached R$1.5 bn in the quarter (+16.9% YoY) and R$5.5 bn in the year (+1.2% YoY).
4Q18: Gross Revenue Breakdown (R$mm) 2018: Gross Revenue Breakdown (R$mm)

Source: Company Source: Company

We show below the main impacts of the gross revenue separated on price, volume and FX effects in the Brazilian Food
Segment by category and in the International Food Segment by country:

4Q18: Brazil – Gross Revenue by Category (R$mm) 2018: Brazil - Gross Revenue by Category (R$mm)

Source: Company Source: Company

4Q18: International – Gross Revenue by Country (R$mm) 2018: International - Gross Revenue by Country (R$mm)

Source: Company Source: Company

The consolidated net revenue reached R$1.3 bn in the quarter (+19.3% YoY) and R$4.7 bi in the year (+1.8% YoY). This
result was mainly due to the growth in net revenue of the Food Segment in Brazil, which reached R$ 987.6 million in the
quarter (28.8% YoY) and R $ 3.3 billion in the year (0.4% YoY), driven by the acquisition of SLC Alimentos in 4Q18, growth
of sales in all categories in the quarter (YoY comparison) and grain sales growth in the year.

The growth in the quarter was partially offset by the reduction in the net revenue of the International Food Segment,
which reached R$344.4 mm in the quarter (-1.4% YoY), due to the drop in the sales in Uruguay and Peru. In the year, net
revenue of the International Food Segment reached R$1.4 bn in the year (5.3% YoY), growth driven by the continuous
growth in volumes and profitability in Chile, as well as the impact of the exchange rate for the period.

18
Costs and Expenses
Expenses 4T17 3T18 4T18 4T18 vs 4T18 vs 12M17 12M18 12M18 vs.
Closing Date 28-Feb-18 31-nov-18 28-Feb-19 4T17 3T18 28-fev-18 28-fev-19 12M17
Expenses (1.029,5) (1.178,0) (1.272,6) 23,6% 8,0% (4.294,7) (4.451,1) 3,6%
Cost of Sales and Services (831,5) (946,9) (1.009,6) 21,4% 6,6% (3.512,5) (3.527,1) 0,4%
Selling Expenses (138,5) (159,5) (184,1) 32,9% 15,4% (543,6) (631,1) 16,1%
G&A Expenses (59,5) (71,6) (78,9) 32,6% 10,2% (238,6) (292,9) 22,8%
Expenses by nature 4T17 3T18 4T18 4T18 vs 4T18 vs 12M17 12M18 12M18 vs.
Closing Date 28-Feb-18 31-nov-18 28-Feb-19 4T17 3T18 28-fev-18 28-fev-19 12M17
Expenses by Nature (1.029,5) (1.178,0) (1.272,6) 23,6% 8,0% (4.294,7) (4.451,1) 3,6%
Raw Materials (705,0) (796,7) (860,7) 22,1% 8,0% (2.914,6) (2.936,9) 0,8%
Third Party Services (35,2) (32,0) (39,0) 10,8% 21,9% (143,0) (143,3) 0,2%
Maintenance (14,9) (20,2) (20,0) 34,2% -1,0% (81,9) (83,9) 2,4%
Employee (95,4) (109,2) (112,6) 18,0% 3,1% (406,6) (450,7) 10,8%
Shipping (77,4) (95,6) (122,9) 58,8% 28,6% (352,7) (403,6) 14,4%
Sales Comission (5,2) (6,7) (7,4) 42,3% 10,4% (24,8) (23,8) -4,0%
Energy Expenses (6,0) (11,2) (11,5) 91,7% 2,7% (43,7) (47,1) 7,8%
Depreciation and Amortization (23,2) (23,8) (27,3) 17,7% 14,7% (90,2) (101,4) 12,4%
Rentals (9,9) (7,4) (9,5) -4,0% 28,4% (60,2) (49,3) -18,1%
Impostos e taxas (3,7) (6,6) (6,2) 67,6% -6,1% (18,8) (24,9) 32,4%
Despesas com exportação (2,8) (10,9) (8,2) 192,9% -24,8% (20,0) (34,0) 70,0%
Other Expenses (50,6) (57,7) (47,4) -6,3% -17,9% (138,3) (152,0) 9,9%

Cost of Sales and Services


Cost of sales and services reached R$1.0 billion (+21.4% YoY) in the quarter. This growth was mainly due to the increase
in costs of sales and services in the Food Segment in Brazil, that reached R$761.7 million (+32.4% YoY) in the quarter, driven
by:
acquisition of SLC Alimentos in 4Q18; and
increase of average prices in the rice (+9.5% YoY), beans (+93.2% YoY) and sugar (+12.7% YoY) Markets.

The increase in the quarter was partially compensated by the decrease in -3.2% of cost of sales and services in the
International Food Segment, due to:
reduction of raw material prices in Uruguay; and
reduction of sales in Uruguay and Peru in the period.

In the year, cost of sales and services reached R$3.5 billion (+0.4% YoY), driven by the growth in cost of sales and services
of the International Food Segment, that reached R$1.0 billion (+2.6% YoY), due to:
impact of the foreign Exchange rate variation in the period (average exchange rate R$/US$ varied +16.6%); and
increase in cost of raw material in Peru, due to the readjustment of import taxes (Variable Duty) charged upon the
import of raw material.

The year´s growth was partially compensated by the reduction in cost of sales and services of Brazil Food Segment, that
reached R$2.5 billion (-0.4% YoY), decrease driven by the reduction of sugar average market price (-6.1% YoY).

Cost of sales and services over Net Revenue reached 75.8% in the quarter (+2.0pp YoY) and 74.3% in the year (+2.7pp).

Net Revenue Quarterly Evolution vs. Costs (R$mm) Net Revenue Annual Evolution vs. Costs (R$mm)

Source: Company Source: Company

19
Gross Profit
Taking the factors above into consideration, Gross Profit in the period reached R$322.4 million in the quarter (+13.2% YoY)
with a 24,2% margin (-1.3pp YoY). In the year, Gross Profit reached R$1.2 billion (+6.2% YoY) with a 25.7% margin (+1.1pp
YoY).
Quarterly Gross Margin Evolution by Segment (%) Gross Margin Evolution by Segment (%)

Source: Company Source: Company

Sales, General and Administrative Expenses


SG&A reached R$263.0 million (+32.8% YoY) in the quarter SG&A /Net Revenue Quarterly Evolution (%)
and R$924.0 million (+18.1% YoY) in the year. As a
percentage of net revenue of sales and services, the SG&A
reached 19.7% in the quarter (+2.0pp YoY) and 19.5% in
the year (+2.7pp YoY). Growth occured due to the increase
of SG&A in Brazil Food Segment, mainly due to the
acquisition of SLC Alimentos and growth in freight
expenses. SG&A in the International Food Segment also
promoted consolidated growth, due to the impact of
exchange rate in the period and increase of sales in Chile.

Source: Company

Sales Expenses SG&A/Net Revenue Annual Evolution (%)

In the quarter, sales expenses reached R$184.1 million


(+32.9% YoY), mainly due to the growth in sales expenses
in the Brazil Food Segment, that reached R$128.3 million
(+49.7% YoY), due to:

acquisition of SLC Alimentos, which incremented


R$11.1 million in sales expenses;
relevant growth in freight expenses;
increase in losses with receivables;
growth was partially compensated by the reduction
Source: Company
in investments in advertising and publicity.
The increase also was impacted by the growth in the sales expenses in the International Food Segment, which reached
R$7.6 mm (+5,7% YoY) in the quarter. Excluding the impact of the exchange rate in the Segment (of approximately R$7.6
mm), the sales expenses were stable in the quarter if compared to the previous period, driven by:

growth in the sales expenses in Chile, which also shown a growth in the sales in the period;
growth in the Uruguay’s sales expenses, in spite of the sales reduction in the period, which presented a larger
relevance of exportation costs, with an increase in container handling rates at port terminals; and
partially offset by the reduction in the sales expenses in Peru, due to the drop in sales in the period and the reduction
of advertising costs.

20
In the year, the sales expenses reached R$631.1 mm (+16.1% YoY), mainly due to the growth in sales costs in Brazil Food
Segment, which reached R$424.5 mm (+19,3% YoY), driven by:

relevant increase in freight expenses;


SLC Alimentos acquisition incremented R$11.1 mm in the fourth quarter;
increase in the export expenses;
increase in losses with receivables; and
partially offset by the reduction in investments on publicity and advertising.

The growth was also impacted by the increase in sales expenses in the International Food Segment, reaching R$206.6 mm
(+10.1% YoY) in the year. Excluding the impact of exchange rate in the Segment (of approximately R$28.0 mm), the
expenses with sales expenses were steable in the quarter if compared to the previous period, driven by:

growth in the sales expenses in Chile, which also shown a growth in the sales in the period;
partly offset by reduction in the sales costs in the local currency in Uruguay; and
reduction in the sales expenses in Peru, due the drop in sales in period and the reduction of advertising costs.

General and Administrative Expenses


In the quarter, the general and administrative expenses reached R$78.9 mm (+32.6% YoY), mainly due to the growth in
sales expenses in the Brazil Food Segment, which reached R$62.5 mm (+39.7% YoY) in the quarter, due to:

acquisition of SLC Alimentos, which incremented R$8.8 mm in general and administrative expenses;
increase in the expenses with IT projects and consulting services to improve the Company's systems and increase
business and logistics efficiency;
increase in the provision for doubtful accounts; and
other expenses with attorneys' fees and travels, mainly due to the SLC acquisition process.
The growth was also impacted by the increase in general and administrative expenses in the International Food Segment,
which reached R$13.4 mm (+9.8% YoY) in the quarter. Excluding the impact of the exchange rate in the Segment (of
approximately R$1.8 mm), sales expenses presented reduction when compared to the same period in the previous year
due to:

reduction of insurance expenses in Chile;


partially offset by the general and administrative expenses in Peru, due to legal fees and hiring of consulting
companies;
Uruguay in local currency showed stability in general and administrative expenses compared to the previous year.
In the year, general and administrative expenses reached R$292.9 mm (+22.7% YoY), mainly due to the growth in sales
expenses in the Brazil Food Segment, which reached R$225.5 milhões (+22.8% YoY) in the year, due to:

acquisition of SLC Alimentos, which incremented R$8.8 mm in general and administrative expenses;
increase in the expenses with IT projects and consulting companies to improve the Company's systems and increase
business and logistics efficiency;
increase in storage costs, due to the contracting of additional storage space in the category of fish
increase in costs arising from the stock option program;
increase in the provision for doubtful accounts; and
other expenses with attorneys' fees and travels, mainly due to the SLC acquisition process.
The growth was also impacted by the increase in general and administrative expenses in the International Food Segment,
which reached R$67.4 mm (+22.3% YoY) in the year. Excluding the impact of exchange rate in the Segment (of
approximately R$5.1 mm), the general and administrative expenses were driven by:

increase in expenses in Chile due to a growth in the personnel bonus with the increase in sales;
the growth in general and administrative expenses in Peru, due to the contracting of consultancies, legal fees and
increase in investments for work safety; and
Uruguay in local currency showed stability in general and administrative expenses compared to the previous year.

21
Other operating revenues (expenses)
In the quarter, other operating revenues (expenses) reached R$29.0 mm (+209.7% YoY), being R$27.9 mm refers to non-
recurrent revenues/expenses in the period, related to:

(+) R$14.5 mm of tax credit recognition;


(+) recognition of IRPG and CSLL tax credit on ICMS subsidy of R$8.5 mm;
(+) R$12.8 mm related to adjustments of the provision achieved in 3Q18 regarding the operations ending in São Gonçalo
(RJ);
(+) R$0.6 mm related to adjustments of Funrural debt recognition in 3Q18;
(-) R$6.3 mm related to provision for losses on the closure of the Sertãozinho unit (being R$4.7 mm about impairment
and R$1.6 mm refers to contractual penalty); and
(-) R$2.2 mm of ICMS exclusion from PIS and COFINS calculation basis (credit adjustment recognized in November 2018).

In the year, other operational revenues (expenses) reached R$84.2 mm (+169.0% YoY), of which R$79.1mm refers to non-
recurrent revenues/expenses in the period, related to:

(+) R$93.0 mm regarding to IRPJ and CSLL tax credit recognizition over ICMS subsidy, considering the 5 years retroactive
effect for the Company;

(+) R$35.9 mm related to ICMS exclusion from PIS and COFINS calculation basis (R$41.0 mm of credits and R$5.1 mm in
expenses related to attorney’s fees);
(+) R$15.3 mm of sales gain in the La Loma (Argentina) subsidiary;
(+) R$14.5 mm of tributary taxes recognized in the due of a duplicy payment in 2014;
(-) R$41.9 mm relating to Rural Program of Tax Regularization (Funrural) adhesion;
(-) R$31.4 mm in provision for losses on industrial plant with closure and migration of canned fish activities to the São
Gonçalo (RJ) and Navegantes (SC) unities; and
(-) R$6.3 mm on provisions due to the loss on closure of activities in Sertãozinho unit (while R$4.9 mm refers to
impairment and R$1.6 mm to contractual penalty).

22
EBITDA
Considering the factors above described, the consolidated EBITDA in the period reached R$115.2 mm in the quarter (-3.5%
YoY) with 8.6% in margin (-2.0pp YoY). In the year, the EBITDA reached R$483.4 mm (-1.3% YoY) with a margin of 10.2% (-
0.3pp YoY).

Excluding the non-recurrent effects described above in other revenues and operational expenses, the EBITDA reached
R$87.3 mm (-26.8% YoY) with a margin of 6.6% (-4.1pp YoY) in the 4Q18 and R$404.3 mm (-17.5% YoY) with a margin of
8.5% (-2.0pp) in the year.
EBITDA – Quarterly Evolution (R$mm) EBITDA – Annual Evolution (R$mm)

Source: Company Source: Company

EBITDA Margin Quarterly Evolution by Segment (%) EBITDA Margin Annual Evolution by Segment (%)

Source: Company Source: Company

Net Financial Result


The net financial result reached na expense of R$16.6 mm (+27.5% YoY) in the quarter mainly due to R$22.1 mm on loan
interests assessed in the period, offset by R$5.8 mm incomes earned from financial investments. In the year, the Company
reached an expense of R$16.0 mm (-78.5% YoY), mainly due to the growth of financial revenues with an impact of +R$41.5
mm non-recurrent concerning the recognition of monetary updates of the credits of IRPJ and CSLL on the recognition of
the subvention of ICMS and credits of PIS and COFINS generated by the exclusion of the ICMS of the calculation basis. About
the financial revenues and expenses, the main impacts are:

Financial revenue reached R$30.6 mm (+48.5% YoY) in the quarter, due to SLC Alimentos acquisition and gains with
derivative instruments. In the year, the financial revenue reached R$201.9 mm (+89.2% YoY), due to: (i) R$41.5
million non-recurrent concerning the recognition of monetary updates of the credits of IRPJ and CSLL on the
recognition of the subvention of ICMS and credits of PIS and COFINS generated by the exclusion of the ICMS of the
calculation basis; (ii) SLC Alimentos acquisition; (iii) gains with financial derivative instruments, given the increase in
imports and the USD variation; (iv) growth in financial investments; and (v) increase in revenues in the International
Food Segment, due to the exchange rate variation in the period.

The Financial expenses reached R$47.2 mm (+40.4% YoY) in the quarter, due to SLC Alimentos acquisition and a loss
with derivative instruments14 and appropriation of interests on loans. In the year, the financial expense reached

14 Derivatives are a form to minimise the exchange rate exposure of the Company in the transactions of imports

23
R$217.9 mm (+20.3% YoY), in the function of: (i) SLC Alimentos acquisition; (ii) a 69.1% growth in financial expenses
in the Brazil Food Segment, due to interests on loans and financings ; and (iii) loss with derivative instruments.

Income Taxes and Social Contribution


The Income Taxes and Social Contribution reached R$29.0 mm positives in the quarter, compared to the R$5.8 mm in the
4Q17, mainly due to the exclusion of ICMS subsidy of R$23.8 mm.

In the year, Income Taxes and Social Contribution reached R$3.6 mm on expenses, if compared to the R$74.5 expense in
2017, impacted mainly by the exclusions of: (i) R$38.0 mm of recognition in ICMS subvention; (ii) R$22.1 mm related to the
IOE payment; and (iii) R$7.7million in amnesty charges related to the Funrural accession.

Net Profit and Profit per Share


Considering the factors above described , the Net profit in the period reached R$100.3 mm (+29.8% YoY), with a 7.5%
margin (+0.6pp YoY) in the quarter. In the year, the Net profit reached R$362.4 mm (+44.6% YoY), with 5,4% of margin
(+0.1pp).

Excluding the non-recurrent effects described and other operational revenues (expenses), financial result and income tax,
the Net profit reached R$77.6 mm (+0.4% YoY) with a margin of 5.8% (-1.1pp YoY) in 4Q18 and R$249.1 mm (-0.6% YoY)
with a 5,2% of margin (-0.1pp) in the year.
Net Profit Quarterly Evolution (R$mm) Profitability Quarterly Evolution (R$mm)

Source: Company Source: Company

The Profit per Share reached R$0.25 in 4Q18 (+31.7% YoY) and R$0.90 in the year (+46.6% YoY). Excluding the non-
recurrent effects, the Profit per Share reached R$0.19 in the 4Q18 (+1.9% YoY) and R$0.62 in the year (+0.8% YoY).

24
Debt and Cash
Debt (in R$mn) 4T17 3T18 4T18 4Q18 vs 4Q18 vs
Closing Date 28-fev-18 31-nov-18 28-Feb-19 4T17 3T18
Total Debt 1.285,7 1.386,0 1.428,8 11,1% 3,1%
Loans and financing 310,0 404,3 448,7 44,7% 11,0%
Debentures 975,7 981,7 980,1 0,5% -0,2%
Short Term 160,0 275,9 514,1 221,3% 86,3%
Long Term 1.125,8 1.110,1 914,7 -18,8% -17,6%
Currency breakdown
R$ 1.033,1 1.026,4 1.031,2 -0,2% 0,5%
USD 113,9 216,8 281,3 147,0% 29,8%
CLP 23,3 42,1 7,2 -69,1% -82,9%
PEN 115,4 100,7 109,1 -5,5% 8,3%
ARS - - - - -
Leverage
Gross Debt 1.285,7 1.386,0 1.428,8 11,1% 3,1%
Cash and Cash Equivalents +
714,7 461,4 396,7 -44,5% -14,0%
financial applications
Net Debt 571,0 924,6 1.032,1 80,8% 11,6%
Net Debt/EBITDA LTM 1,2x 1,9x 2,1x 1,0x 0,2x
Total indebtedness reached R$1.4 bn (+11.1% YoY and Debt Amortization Schedule (R$mm)
+3.1% QoQ), due to SLC Alimentos acquisition and the
increase in debentures with the emission of CRAs in the
period. The exchange depreciation in the international
debt also prompted the growth shown. The total liquidity
(cash and cash equivalents and financial applications of
short and long term) reached R$396.7 mm (-44.5% YoY and
-14.0% QoQ). Considering the above factors, the net debt
totaled R$1.0 bn (+80.8% YoY). The Company recorded at
the end of the period liquid debt/EBITDA 2018 of 2.1x.

Source: Company

As a subsequent event, we highlight that in April 2019, Camil´s 8th debentures issuance was concluded, linked to CRA
issuance, in the amount of R$600 mm with full amortization in the due date, divided in two series: the first series with
interest remuneration of 98% of the DI rate and due date in April 2023; and the second series consist of interest
remuneration of 101% of the DI rate and due date in April 15th 2025.

This issuance is the fourth debentures issuance linked to CRA in the Company, an instrument used since the start of our
efforts in debt management, in 2017. We issued R$1.4 bn in debentures linked to CRAs in the last two years, with
approximate costs of 100% of the DI rate, allowing the substitution of more expensive line of working capital and a
consequent improvement of the costs of debt and Company’s amortization profile.

25
Working Capital
Working Capital reached R$1.5 billion (+34.8% YoY), due to:
Working Capital 4Q17 3Q18 4Q18 4Q18 vs 4Q18 vs
Closing date 28-Feb-18 31-nov-18 28-Feb-19 4Q17 3Q18
LTM Net revenues 4.663,0 4.441,8 4.748,8 1,8% 6,9%
Cost of Sales and Services (3.512,5) (3.325,4) (3.527,1) 0,4% 6,1%
Inventories 538,7 981,3 761,0 41,3% -22,4%
Days 56,0 107,7 78,8 40,7% -26,9%
Advance to suppliers 316,6 337,0 369,0 16,6% 9,5%
Days 24,8 27,7 28,4 14,4% 2,4%
Accounts receivable 609,5 678,5 690,5 13,3% 1,8%
Days 47,7 55,8 53,1 11,2% -4,8%
Accounts payable 365,1 405,8 423,2 15,9% 4,3%
Days 37,9 44,5 43,8 15,4% -1,7%
Other Current Assets 143,6 311,6 266,8 85,8% -14,4%
Other Current Liabilities 134,8 238,5 170,3 26,3% -28,6%
Working Capital 1.108,5 1.664,1 1.493,8 34,8% -10,2%
Days 86,8 136,7 114,8 32,3% -16,0%

Raise in Brasil working capital (+34.1% YoY), with the acquisition of SLC Alimentos. Excluding SLC Alimentos,
working capital presented a 20% growth, mainly due to:

Increase in grains working capital (+32% YoY), mainly due to the growth in finished products inventories in Brazil
and increase in receivables between periods.

Increase in fish inventories, due to the pre-lent period´s seasonality and growth in raw material acquisition.

Increased in International working capital (+23% YoY), due to FX effect of R$52.5 million, increase in inventories and
growth in advance to suppliers;
Uruguay (+23% YoY): increase in inventories, driven by the reduction of sales volumes in the period;

Peru (+21% YoY): increase in inventories, due to the anticipation of raw material purchase, aiming to minimize
future impacts of the import tariffs (Variable Duty) which is charged upon the country´s imports.

Chile (+17% YoY): increase in inventories, with increase in sales in the period.

This increase presented was partially offset by the improvement in management regarding suppliers and accounts
receivable in Brazil categories. Additionally, other current assets line was impacted mainly by taxes recoverable, result of
grants for investments and the exclusion of ICMS from the PIS/COFINS assessment basis.

Working Capital Quarterly Evolution (R$mm) Working Capital Annual Evolution (R$mm)

Source: Company Source: Company

26
Capex
Capex reached R$295.3 million in 4Q18 and R$397.2 million in the year, mainly due to the acquisition of SLC Alimentos.
Excluding the acquisition of SLC Alimentos, Capex reached R$103.6 million (+290.8% YoY) in the quarter and R$205.5
million (+109.3% YoY) in the year, mainly due to:

investments in a grain factory in Recife;


sugar packaging internalization project (“Super Barra”); and
expansion Project for drying and increase in Itapecuru´s grain warehouse.
Capex Quarterly Evolution (ex- SLC Alimentos) (R$mm) Capex Annual Evolution (ex- SLC Alimentos) (R$mm)

Source: Company Source: Company

Free Cash Flow


Free Cash Flow to Firm (in R$mn) 4Q17 3Q18 4Q18 4Q18 vs 4Q18 vs 12M17 12M18 12M18 vs.
Closing Date 28-Feb-18 31-nov-18 28-Feb-19 4Q17 3Q18 28-Feb-18 28-Feb-19 12M17
Net Income 77,3 150,3 100,3 29,8% -33,3% 250,7 362,4 44,6%
(+) D&A 23,2 23,7 27,3 17,7% 15,2% 90,2 101,4 12,4%
(-) ∆ Working Capital 215,7 (213,2) 170,3 -21,0% -179,9% 30,7 (385,3) -1354,9%
(-) Capex (26,5) (42,7) (295,3) 1014,2% 591,4% (98,2) (397,2) 304,5%
Free Cash Flow to Firm 289,6 (81,9) 2,7 -99,1% -103,2% 273,4 (318,7) -216,6%

The Company recorded Free Cash Flow to the Firm of R$2.7 million in the quarter (-99.1% YoY) and R$318.7 million
negative in the year (-216.6% YoY), mainly due to the increase in Capex in the period.

The Company´s free cash flow generation has a relevant seasonality over quarters, this mainly results from the quarterly
seasonality of working capital, more specifically in inventories and accounts receivable, as described earlier. Given that, the
year´s first and second quarters normally present cash intake while third and fourth quarters present working capital
liberation and improvements in the operating cash flow.

Quarterly Cash Flow Evolution (R$mm) Annual Cash Flow Evolution (R$mm)

Source: Company Source: Company

27
Shareholder Structure
In February 2019, the Company had a capital stock of 410.1 Estrutura Acionária
million shares, being 125.1 million shares (free float)[1],
representing 30.5% of total capital. By the end of
Free
December 2019, approximately 47% of our shares were float¹;
held by local investors and 53% by foreign investors, vs. 29%
Ações em
58% local and 42% foreign at the time of the IPO. Treasury
tesouraria; Camil
Stocks;1%
1% Investimentos;
In number of shareholders, we registered 93 institutional 61%
investors (vs. 98 in Feb/18) and over 10.250 personal Warburg
investors (vs. 4.207 in Feb/18), increase resulted from a Pincus; 9%
larger research coverage for personal investors in the
Source: Company
period.

Share Performance
On February 28th, 2019 Camil´s shares (B3: CAML3) closed Price Evolution Since IPO vs. Ibovespa (100 basis)
at R$7.19/share with a market cap of R$3 billion (US$ 786
million). The year´s average daily trading volume was 808
thousand shares, or R$5.9 million/day.

Since the IPO in September 2017 CAML3 decreased by


20.1%. During the same period, IBOV index increased by
28.6%.

Source: Company

IR Schedule
Our commitment to the Market is based on three pillars: Governance, Communication and Transparency and Excellence.
Since the IPO, we served approximately 1.200 investors: over 400 investors via IR directly, and the remaining investors in
conferences and events. .
We present below the Corporate and Investor Relations preliminary schedule for the next months.

Year Event Date


2019 4Q18 Results Conference Call May-10-19
2019 Itaú Conference, NYC May-15-19
2019 NDR, Rio de Janeiro May-22-19
2019 Breakfast with the CEO/CFO, São Paulo May-23-19
2019 NDR, São Paulo May-23-19
2019 UBS Conference, London Jun-18/19-19
2019 General Shareholders Meeting Jun-26-19
2019 1T19 Earnings Release Jun-11-19
2019 1T19 Results Conference Call Jul-12-19
2019 Breakfast with the CEO/CFO, SP Jul-16-19
2019 NDR, Rio de Janeiro Jul-17-19
2019 Reference Form 2019 Jul-31-19

28
About Camil Alimentos S.A.
Camil is one of the largest food companies in Brazil and Latin America, with a diversified brands portfolio in rice, sugar and
canned fish segments as well as leadership positions in the countries where the company operates. Listed on 2017 in Novo
Mercado, B3's highest level of corporate governance, Camil has operations in Brazil, Uruguay, Chile and Peru. For more
information please visit www.camil.com.br/ri

Responsibility Exemption
Certain percentages and other amounts included in this document have been rounded to facilitate its presentation. Thus,
numbers presented as total in some tables may not represent the arithmetic sum of the numbers that precede them and
may differ from those presented in the financial statements. Operational data are not audited due to measures not
recognized by IFRS or other accounting standards. This material contains future projections and expectations of the
Company based on the perception of the Company’s management about the current, known reality of its operations, and
therefore, it is subjected to risks and uncertainties.

29
Appendix I – Quarterly Financial Information
Consolidated Balance Sheet
Balance Sheet
In million R$ 4Q17 3Q18 4Q18 4Q18 vs 4Q18 vs
Closing Date 28-Feb-18 31-nov-18 28-Feb-19 4Q17 3Q18
Total Current Assets 2.291,2 2.769,4 2.483,8 8,4% -10,3%
Cash & Equivalents 276,5 222,6 365,3 32,1% 64,1%
Cash & Equivalents 25,7 32,6 33,5 30,4% 2,8%
Short-Term Investments 250,8 190,0 331,8 32,3% 74,6%
Short Term Investments 406,3 238,6 31,2 -92,3% -86,9%
Accounts Receivable 609,5 678,5 690,5 13,3% 1,8%
Derivatives - 0,1 1,0 - 900,0%
Inventories 538,7 981,3 761,0 41,3% -22,4%
Payments in Advance 316,6 336,8 369,0 16,6% 9,6%
Recoverable Taxes 67,2 238,7 142,0 111,3% -40,5%
Related Party 16,9 23,5 24,2 43,2% 3,0%
Expenses in advance 12,0 9,4 18,5 54,2% 96,8%
Bens destinados à venda - - 39,9
Other Current Assets 47,5 39,9 41,2 -13,3%
- 3,2%
-
Total non Current Assets 74,0 56,3 296,1 300,1% 425,9%
Long-Term Investments 31,9 0,2 0,2 -99,4% 0,0%
Recoverable Taxes 1,4 11,0 245,6 17442,9% 2132,7%
Payments in Advance - 0,2 0,2 - 0,0%
Inventory 19,3 22,6 24,3 25,9% 7,5%
Deposits in Court 8,9 8,8 9,9 11,2% 12,5%
Other Long-Term Assets 12,5 13,5 15,9 27,2% 17,8%
Investments 26,7 31,2 29,8 11,6% -4,5%
Plant, Property & Equipment 823,0 873,6 971,8 18,1% 11,2%
Intangible Assets 566,3 586,7 655,3 15,7% 11,7%
Total Assets 3.781,2 4.317,2 4.436,8 17,3%
- 2,8%
-
Total Current Liabilities 659,8 920,2 1.107,6 67,9% 20,4%
Accounts Payable 365,1 405,8 423,2 15,9% 4,3%
Short-Term Debt 150,9 264,8 291,6 93,2% 10,1%
Financial Instruments - Derivatives 0,1 - - -100,0% -
Debentures 9,0 11,1 222,5 2372,2% 1904,5%
Client Advances - - 6,7 - -
Related Party 5,1 5,7 3,9 -23,5% -31,6%
Salaries and Social Contributions 22,1 23,3 24,1 9,0% 3,4%
Dividends and Interest on Equity Payable - 39,4 - - -100,0%
Taxes Payables 26,3 50,5 49,7 89,0% -1,6%
Vacation accrual and related charges 32,3 51,6 36,4 12,7% -29,5%
Outstanding Taxes 2,5 8,5 8,5 240,0% 0,0%
Deferred Income Taxes - - - - -
Contingency Provisions - - - - -
Accounts to Pay - - - - -
Uncovered Liability in Controlled Company 3,4 - - -100,0% -
Other Current Liabilities 43,0 59,5 41,0 -4,7% -31,1%
Total Non Current Liabilities 1.300,3 1.305,8 1.159,9 -10,8% -11,2%
Long-Term Debt 159,1 139,5 157,1 -1,3% 12,6%
Debentures 966,7 970,6 757,6 -21,6% -21,9%
Outstanding Taxes 1,1 29,5 27,4 2393,9% -7,0%
Deferred Income Taxes 137,8 125,2 128,8 -6,5% 2,9%
Provision for contingencies 35,5 38,5 37,1 4,5% -3,6%
Other Long-Term Liabilities 0,1 2,5 51,8 51731,0% 1973,2%
Total Liabilites 1.960,1 2.226,0 2.267,5 15,7%
- 1,9%
-
Paid-in Capital 950,4 950,4 950,4 0,0% 0,0%
(-) Expenses with Issuance of Shares (12,1) (12,4) (12,4) 2,5% 0,0%
Income Reserves 569,5 599,3 871,1 53,0% 45,4%
Legal Reserves 56,6 56,6 69,4 22,6% 22,6%
Fiscal Incentives 78,9 363,2 588,3 645,6% 62,0%
Profit Retention 434,0 179,5 213,4 -50,8% 18,9%
Capital Reserve 50,9 27,5 28,1 -44,8% 2,2%
Retained earnings - 170,3 - - -100,0%
Other comprehensive income 262,4 356,1 332,0 26,5% -6,8%
Shareholders' Equity 1.821,1 2.091,2 2.169,2 19,1%
- 3,7%
-
Total Liabilities & Equity 3.781,2 4.317,2 4.436,7 17,3% 2,8%

30
Consolidated Financial Performance

Statements (in R$ millions) 4Q17 3Q18 4Q18 4Q18 vs 4Q18 vs 12M17 12M18 12M18 vs.
Closing Date 28-Feb-18 31-nov-18 28-Feb-19 4Q17 3Q18 28-Feb-18 28-Feb-19 12M17
Gross Revenues 1.316,1 1.463,1 1.538,3 16,9% 5,1% 5.435,4 5.503,0 1,2%
Sales Domestic Market 1.141,0 1.288,3 1.376,4 20,6% 6,8% 4.826,3 4.900,5 1,5%
Sales Foreign Market 175,1 174,8 161,9 -7,5% -7,4% 609,1 602,5 -1,1%
(-) Sales Deductions (199,8) (196,3) (206,3) 3,3% 5,1% (772,4) (754,2) -2,4%
Sales Taxes (90,3) (93,7) (97,4) 7,9% 3,9% (367,4) (357,3) -2,7%
Returns and Rebates (109,5) (102,6) (108,9) -0,6% 6,1% (405,0) (396,9) -2,0%
Net Revenues 1.116,3 1.266,8 1.332,0 19,3% 5,1% 4.663,0 4.748,8 1,8%
(-) Cost of Sales and Services (831,4) (946,9) (1.009,6) 21,4% 6,6% (3.512,5) (3.527,1) 0,4%
Gross Profit 284,9 319,9 322,4 13,2% 0,8% 1.150,5 1.221,7 6,2%
(-) SG&A (198,0) (231,1) (263,0) 32,8% 13,8% (782,2) (923,9) 18,1%
Selling Expenses (138,5) (159,5) (184,1) 32,9% 15,4% (543,6) (631,0) 16,1%
G&A Expenses (59,5) (71,6) (78,9) 32,6% 10,2% (238,6) (292,9) 22,8%
(+/-) Equity (Earnings)/Losses in Uncons. Subs. (0,6) (0,3) (0,4) -29,1% 33,3% (1,9) (1,0) -47,4%
Other Operating Income 9,8 39,2 28,9 195,3% n.a. 33,2 85,2 156,6%
EBIT 96,1 127,7 87,9 -8,6% -31,2% 399,6 382,0 -4,4%
(+/-) Finacial Result (13,0) 18,8 (16,6) 27,5% -188,3% (74,4) (16,0) -78,5%
(-) Debt Interest Expense (33,6) (63,5) (47,2) 40,4% -25,7% (181,1) (217,9) 20,3%
(+) Interest Income 20,6 82,3 30,6 48,5% -62,8% 106,7 201,9 89,2%
Pre-Tax Income 83,1 146,5 71,3 -14,2% -51,3% 325,2 366,0 12,5%
(-) Total Income Taxes (5,8) 3,8 29,0 -596,2% 663,2% (74,5) (3,6) -95,2%
(-) Income Taxes 0,9 (10,6) 14,8 1570,4% -239,6% (38,4) (33,3) -13,2%
(-) Diferred Income Taxes (6,7) 14,4 14,2 -311,0% n.a. (36,1) 29,7 -182,2%
Net Income 77,3 150,3 100,3 29,8% -33,3% 250,7 362,4 44,6%
Net Income / share 0,19 0,37 0,25 31,7% -33,3% 0,61 0,90 46,6%
Adj. Net Income² 77,3 71,8 77,6 0,4% 8,1% 250,7 249,1 -0,6%
Adj. Net Income / share¹ 0,19 0,18 0,19 1,9% 8,1% 0,61 0,62 0,8%

EBITDA Reconciliation
Net Income 77,3 150,3 100,3 29,8% -33,3% 250,7 362,4 44,6%
(-) Net Finacial Result 13,0 (18,8) 16,6 27,5% -188,3% 74,4 16,0 -78,5%
(-) Income Taxes 5,8 (3,8) (29,0) -596,2% 663,2% 74,5 3,6 -95,2%
(-) Depreciation and Amortization 23,2 23,7 27,3 17,7% 15,2% 90,2 101,4 12,4%
(=) EBITDA 119,3 151,4 115,2 -3,5% -23,9% 489,8 483,4 -1,3%
(+/-) Non Recurring Revenues/Expenses² - 35,9 27,9 - -22,3% - 79,1 -
(=) Adj. EBITDA² 119,3 115,5 87,3 -26,8% -24,4% 489,8 404,3 -17,5%

Margins
Gross Margin 25,5% 25,3% 24,2% -1,3pp -1,0pp 24,7% 25,7% 1,1pp
EBITDA Margin 10,7% 12,0% 8,6% -2,0pp -3,3pp 10,5% 10,2% -0,3pp
Adj. EBITDA Margin² 10,7% 9,1% 6,6% -4,1pp -2,6pp 10,5% 8,5% -2,0pp
Net Margin 6,9% 11,9% 7,5% 0,6pp -4,3pp 5,4% 7,6% 2,3pp
Adj. Net Margin² 6,9% 5,7% 5,8% -1,1pp 0,2pp 5,4% 5,2% -0,1pp

31
Financial Performance by Segment

Food Products Brasil 4Q17 3Q18 4Q18 4Q18 vs 4Q18 vs 12M17 12M18 12M18 vs.
Closing Date 28-Feb-18 31-nov-18 28-Feb-19 4Q17 3Q18 28-Feb-18 28-Feb-19 12M17
Net Revenues 767,0 857,5 987,6 28,8% 15,2% 3.331,5 3.346,3 0,4%
(-) SG&A Expenses (575,2) (648,0) (761,7) 32,4% 17,5% (2.532,3) (2.521,3) -0,4%
Gross Profit 191,8 209,5 225,9 17,8% 7,8% 799,2 825,0 3,2%
(-) SG&A Expenses (130,5) (156,2) (190,8) 46,3% 22,2% (539,5) (650,0) 20,5%

(+/-) Other operating income (expenses) and


9,2 39,3 26,6 187,9% -32,3% 28,9 67,8 134,6%
Equity (Earnings)/Losses in Uncons. Subs.
EBIT 70,6 92,6 61,7 -12,6% -33,4% 288,6 242,8 -15,9%
(+/-) Finacial Result (8,6) 22,7 (16,6) 92,1% -173,1% (58,0) 0,4 -100,7%
(-) Debt Interest Expense (25,2) (56,6) (42,7) 69,2% -24,6% (151,1) (181,0) 19,8%
(+) Interest Income 16,6 79,3 26,1 57,3% -67,1% 93,1 181,4 94,8%
Pre-Tax Income 61,9 115,3 45,1 -27,2% -60,9% 230,6 243,2 5,5%
Total Income Taxes 0,1 8,0 33,4 n.a. 317,5% (57,1) 17,4 -130,5%
Net Income 62,0 123,3 78,5 26,6% -36,3% 173,5 260,6 50,2%
EBITDA Reconciliation
Net Income 62,0 123,3 78,5 26,6% -36,3% 173,5 260,6 50,2%
(+) Net Finacial Result 8,6 (22,7) 16,6 92,1% -173,1% 58,0 (0,4) -100,7%
(+) Income Taxes (0,1) (8,0) (33,4) n.a. 317,5% 57,1 (17,4) -130,5%
(+) Depreciation and Amortization 17,1 15,6 17,4 1,5% 11,5% 58,8 63,8 8,5%
(=) EBITDA 87,7 108,2 79,1 -9,8% -26,9% 347,4 306,6 -11,8%
Margins
Gross Margin 25,0% 24,4% 22,9% -2,1pp -1,6pp 24,0% 24,7% 0,7pp
EBITDA Margin 11,4% 12,6% 8,0% -3,4pp -4,6pp 10,4% 9,2% -1,3pp
Net Margin 8,1% 14,4% 7,9% -0,1pp -6,4pp 5,2% 7,8% 2,6pp

Food Products International 4Q17 3Q18 4Q18 4Q18 vs 4Q18 vs 12M17 12M18 12M18 vs.
Closing Date 28-Feb-18 31-nov-18 28-Feb-19 4Q17 3Q18 28-Feb-18 28-Feb-19 12M17
Net Revenues 349,3 409,3 344,4 -1,4% -15,9% 1.331,5 1.402,5 5,3%
(-) SG&A Expenses (256,2) (298,9) (247,9) -3,2% -17,1% (980,2) (1.005,8) 2,6%
Gross Profit 93,1 110,4 96,5 3,6% -12,6% 351,3 396,7 12,9%
(-) SG&A Expenses (67,5) (74,9) (72,2) 6,9% -3,6% (242,7) (274,0) 12,9%
(+/-) Other operating income (expenses) and
(0,0) (0,4) 2,0 n.a. n.a. 2,4 16,4 n.a.
Equity (Earnings)/Losses in Uncons. Subs.
EBIT 25,5 35,1 26,3 2,9% -25,1% 111,0 139,1 25,3%
(+/-) Finacial Result (4,4) (3,9) 0,0 -100,0% -100,0% (16,4) (16,4) 0,0%
(-) Debt Interest Expense (8,4) (6,9) (4,5) -46,3% -34,8% (30,0) (36,9) 23,0%
(+) Interest Income 4,0 3,0 4,5 12,3% 50,0% 13,6 20,5 50,7%
Pre-Tax Income 21,2 31,2 26,3 24,2% -15,7% 94,6 122,7 29,7%
(+/-) Total Income Taxes (5,9) (4,2) (4,4) -25,5% 4,8% (17,4) (21,1) 21,3%
Net Income 15,3 27,0 21,9 43,5% -18,9% 77,2 101,6 31,6%
EBITDA Reconciliation
Net Income 15,3 27,0 21,9 43,5% -18,9% 77,2 101,6 31,6%
(+) Net Finacial Result 4,4 3,9 - -100,0% -100,0% 16,4 16,4 0,0%
(+) Income Taxes 5,9 4,2 4,4 -25,5% 4,8% 17,4 21,1 21,3%
(+) Depreciation and Amortization 6,1 8,1 9,9 63,5% 22,2% 31,4 37,6 19,7%
(=) EBITDA 31,6 43,2 36,2 14,5% -16,2% 142,4 176,7 24,1%
Margins
Gross Margin 26,7% 27,0% 28,0% 1,4pp 1,0pp 26,4% 28,3% 1,9pp
EBITDA Margin 9,0% 10,6% 10,5% 1,5pp 0,0pp 10,7% 12,6% 1,9pp
Net Margin 4,4% 6,6% 6,4% 2,0pp -0,2pp 5,8% 7,2% 1,4pp

32
Consolidated Cash Flow

Cash Flow Statements (in million R$) 4Q17 3Q18 4Q18 4Q18 vs 4Q18 vs 12M17 12M18 12M18 vs.
Closing Date 28-Feb-18 31-nov-18 28-Feb-19 4Q17 3Q18 28-Feb-18 28-Feb-19 12M17
Pre-Tax Income 83,1 146,5 71,4 -14,1% -51,3% 325,2 366,0 12,5%
Net Result in Uncons. Subs. 0,6 0,4 0,4 -33,3% 0,0% 1,9 1,0 -47,4%
Gain in subs. sale - - - - - - (0,5) -
Accrued Financial Charges 19,4 17,2 17,4 -10,3% 1,2% 114,3 83,4 -27,0%
Allowance for Doubtful Accounts (3,2) (0,3) (2,2) -31,3% 633,3% (5,5) (3,5) -36,4%
Provision for Discounts 7,7 (1,5) 2,5 -67,5% -266,7% (1,3) (8,4) 546,2%
Provision for Contigencies 1,0 0,5 (1,3) -230,0% -360,0% 3,9 1,6 -59,0%
Provision for Loss on Assets Retirement - 44,1 (39,3) - (1,9) - 4,7 -
Provision for Advances (13,3) 2,9 10,5 -178,9% 262,1% (10,6) 11,9 -212,3%
Depreciation 20,9 22,7 26,4 26,3% 16,3% 83,0 95,6 15,2%
Amortization 2,2 1,1 0,9 -59,1% -18,2% 7,2 5,8 -19,4%
Write-off Plant, Property & Equipment 5,1 0,2 76,3 - 38050,0% 10,7 81,2 658,9%
Write-off Intagible Assets 0,4 - 0,7 75,0% - 0,4 0,7 75,0%
Stock Options 0,7 0,9 0,8 14,3% -11,1% 0,7 3,5 400,0%
Funds From Operations 124,6 234,7 164,5 32,0% -29,9% 529,9 643,0 21,3%

(Inc.) / Dec. In:


Assets 192,5 (227,4) (40,2) -120,9% -82,3% 199,4 (655,7) n.a.
Trade Accounts Receivable (14,8) (104,0) (18,4) 24,4% -82,3% 83,3 (42,7) -151,3%
Inventories 225,1 32,5 175,1 -22,2% 438,8% 110,4 (234,1) -312,0%
Recovarable Taxes - (176,3) (137,9) - -21,8% 16,1 (318,9) -2080,7%
Other Current Assets (17,9) 20,4 (59,0) 230,2% -389,2% (10,4) (60,0) 476,9%

Liabilities (22,1) (24,8) 56,7 -356,4% -328,6% (241,3) 106,6 -144,2%


Accounts Payable 23,5 (41,4) 20,1 -14,3% -148,6% (110,4) 38,4 -134,8%
Other Current Liabilities (16,0) 1,5 (13,6) -15,1% -1006,7% (12,1) 2,7 -122,3%
Taxes Payables (36,8) 40,4 28,9 -178,6% n.a. (76,7) 61,0 -179,5%
Other Current Liabilities 7,2 (11,5) 32,6 351,5% n.a. (9,9) 44,0 -544,4%
Payment of Income Taxes - (13,8) (11,3) - -18,1% (32,2) (39,5) 22,7%
Cash Flow from Operations 295,0 (17,5) 181,0 -38,6% -1134,3% 488,0 93,9 -80,8%

Short-Term Investments (200,1) 58,2 207,4 n.a. 256,4% 65,1 406,7 524,7%
Disposal of Property, Plant and Equipment 2,1 - 0,2 -90,6% - 8,1 6,1 -24,7%
Caixa advindo de controlada - - 26,4 - - - 26,4
Capital Expenditures (28,0) (50,0) (168,2) 500,7% 236,4% (99,7) (299,0) 199,9%
Additions to Intagible Assets (3,5) (5,8) (71,9) n.a. n.a. (4,8) (78,5) 1535,4%
Investment Activities Cash Flow (229,5) 2,4 (6,1) -97,3% -354,2% (31,3) 61,7 -297,1%

Debt Issuance (111,9) 55,4 383,9 -443,1% 593,0% 707,7 803,4 13,5%
Debt Repayment) 346,2 (143,1) (330,9) -195,6% 131,2% (1.034,1) (696,9) -32,6%
Interest Paid (132,0) (15,2) (22,6) -82,9% 48,7% (169,0) (77,1) -54,4%
Instrumento derivativo Swap - (2,7) (0,4) - -85,2% - (0,6) -
Dividends and Interest on Equity Paid (65,0) (20,0) (45,0) -30,8% 125,0% (165,0) (65,0) -60,6%
Capital increase - - - n.a. - 369,0 - -100,0%
Cost of share issuance 4,0 - - n.a. n.a. (12,1) (0,3) -97,5%
Acquired Treasury Shares (20,3) - - -100,0% n.a. (20,3) (24,9) 22,7%
Financing Cash Flow 21,0 (125,6) (15,0) -171,3% -88,1% (323,8) (61,4) -81,0%

Foreign Exchange Variaton on Cash and Equivalents 2,5 (5,8) (17,2) -781,5% 196,6% 3,9 (5,4) -238,5%

Change in Cash and Equivalents 89,1 (146,5) 142,7 n.a. -197,4% 136,8 88,8 -35,1%
Beginning Cash and Equivalents 187,4 369,1 222,6 18,8% -39,7% 139,7 276,5 97,9%
Ending Cash and Equivalents 276,5 222,6 365,3 32,1% 64,1% 276,5 365,3 32,1%

33
Appendix II – Historical Financial Information
Financial Overview
Graph 1: Gross Revenues Evolution (R$mm) Graph 2: Gross Revenues Evolution (R$mm)

Source: Company Source: Company

Graph 3: Net Revenues vs Cost Evolution (R$mm) Graph 4: Net Revenues vs Cost Evolution (R$mm)

Source: Company Source: Company

Graph 5: Quarterly EBITDA Evolution (R$mm) Graph 6: EBITDA Annual Evolution (R$mm)

Source: Company Source: Company

Graph 7: Quarterly Profitability Evolution (R$mn) Graph 8: Annual Profitability Evolution (R$mm)

Source: Company Source: Company

34
Financial Overview
Graph 9: Quarterly Financial Result Evolution (R$mm) Graph 10: Annual Net Financial Expense Evolution (R$mm)

Source: Company Source: Company

Graph 11: Quarterly Profitability Margins Evolution (%) Graph 12: Annual Profitability Margins Evolution (%)

Source: Company Source: Company

Graph 13: SG&A Quarterly Evolution (% Sales) Graph 14: SG&A Annual Evolution (% Sales)

Source: Company Source: Company

Graph 15: Quarterly Working Capital Evolution (R$mm) Graph 16: Annual Working Capital Evolution (R$mm)

Source: Company Source: Company

35
Appendix III – Operational Information
Operational Overview
Graph 17: Brazil Rice – Quarterly Volume Evolution (k tons) Graph 18: Brazil Rice – Annual Volume Evolution (k tons)

Source: Company Source: Company

Graph 19: Brazil Beans – Quarterly Volume Evolution (k tons) Graph 20: Brazil Beans - Annual Volume Evolution (k tons)

Source: Company Source: Company

Graph 21: Brazil Sugar - Quarterly Volume Evolution (k tons) Graph 22: Brazil Sugar- Annual Volume Evolution (k tons)

Source: Company Source: Company

Graph 23: Brazil Fish - Quarterly Volume Evolution (k tons) Graph 24: Brazil Fish - Annual Volume Evolution (k tons)
45.000

40.000

35.000

30.000

25.000

20.000
2014 2015 2016 2017 2018
Source: Company Source: Company

36
Operational Overview
Graph 25: Uruguay - Quarterly Volume Evolution (k tons) Graph 26: Uruguay - Annual Volume Evolution (k tons)
600.000

500.000

400.000

300.000

200.000

100.000

0
2014 2015 2016 2017 2018
Uruguai
Source: Company Source: Company

Graph 27: Chile - Quarterly Volume Evolution (k tons) Graph 28: Chile - Annual Volume Evolution (k tons)
82.000

80.000

78.000

76.000

74.000

72.000

70.000

68.000

66.000

64.000

62.000

60.000
2014 2015 2016 2017 2018
Source: Company Source: Company Chile

Graph 29: Peru - Quarterly Volume Evolution (k tons) Graph 30: Peru - Annual Volume Evolution (k tons)
96.000

94.000

92.000

90.000

88.000

86.000

84.000

82.000

80.000

78.000
2014 2015 2016 2017 2018
Source: Company Source: Company Peru

Graph 31: Internacional - Quarterly Volume Evolution (k tons) Graph 32: Internacional - Annual Volume Evolution (k tons)

Source: Company Source: Company

37