ANUALIDADES

Lic. Jose Cupen Martinez

ANUALIDAD
Es un conjunto de dos o más flujos de efectivos
(ingresos o egresos), en el que a partir del
segundo, los periodos de tiempos entre un flujo y
anterior son uniformes

R R R … R R
Vencidas
0 1 2 3 … n-1 n

R R R R … R
Adelantadas
0 1 2 3 … n-1 n

Ejemplos de Anualidades
Sueldos Depreciaciones Primas
Dividendos Pensiones de jubilación etc.
 FACTOR DE CAPITALIZACIÓN DE UNA
SERIE UNIFORME
FCS
𝑅(1 + 𝑖)𝑛−1
𝑅(1 + 𝑖)𝑛−2

…
𝑅(1 +𝑖)2 S
𝑅(1 +𝑖)1
R R … R R R

0 1 2 … n-2 n-1 n

𝑆 = 𝑅 + 𝑅(1 + 𝑖) + 𝑅(1 + 𝑖)2 + ⋯ . . +𝑅(1 + 𝑖)𝑛−1

(1 + 𝑖)𝑛 − 1
S = 𝑅[ ]
𝑖
EJEMPLO 1
Si un trabajador ha cotizado a una Administradora de
Fondos de Pensiones (AFP) el equivalente de $ 360
anuales, durante sus últimos cinco años de actividad
laboral dependiente, ¿qué importe habrá acumulado en
ese periodo si percibió una TEA del 10%?
Solución 5 años

360 360 360 360 360

0 1 2 3 4 5

𝟏+𝐢 𝐧−𝟏
𝑺 = 𝑹 ∗ 𝑭𝑪𝑺 𝐒 = 𝐑[ ]
𝐢
1.10 5 − 1
𝑆 = 360[ ]
0.10
TEA = 0.10
𝐒 = 𝑺 / 𝟐, 𝟏𝟗𝟕. 𝟖𝟒
EJEMPLO 2
¿Qué monto se acumulará en una cuenta de ahorros, si a
fin de mes y durante 4 meses consecutivos se depositó
S/ 100 por los cuales se percibe una TNA del 24 %
capitalizable mensualmente?
4 meses
Solución

100 100 100 100

0 1 2 3 4

𝟏+𝐢 𝐧−𝟏
𝑺 = 𝑹 ∗ 𝑭𝑪𝑺 𝐒 = 𝐑[ ]
𝐢
1.02 4 − 1
𝑆 = 100[ ]
TNA =0.24 0.02
TNM =0.02 + cap mensual
TEM =0.02 𝐒 = 𝑺/ 𝟒𝟏𝟐. 𝟏𝟔
 FACTOR DE DEPÓSITO AL FONDO DE
AMORTIZACIÓN
FDFA

𝑖
𝑅 = 𝑆[ 𝑛
]
(1 + 𝑖) − 1

Sabemos que :
𝑆
(1 + 𝑖)𝑛 −1 𝑅=
S = 𝑅[ ] (1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑖 [ ]
𝑖
𝑆𝑖
𝑅=
(1 + 𝑖)𝑛 − 1
EJEMPLO 3
Una empresa ha decidido adquirir dentro de 4 meses un
grupo electrógeno cuyo precio estima en S/ 5,000. ¿Qué
importe constante de fin de mes, debe ahorrar en ese
periodo de tiempo, en un banco que paga una TNA del
36% con capitalización mensual, a fin de disponer ese
monto al vencimiento de dicho plazo?
Solución S/ 5,000

R R R R

0 1 2 3 4
𝒊
𝑹 = 𝑺 ∗ 𝑭𝑫𝑭𝑨 𝐑 = 𝐒[ 𝐧
]
𝟏+𝐢 −𝟏
0.03
𝑅 = 5,000[ 4
]
TNA =0.36 1.03 − 1
TNM =0.03 + cap mensual
TEM =0.03
𝐑 = 𝑺/ 𝟏, 𝟏𝟗𝟓. 𝟏𝟒
FACTOR DE ACTUALIZACIÓN DE LA SERIE
UNIFORME
FAS

(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑃 = 𝑅[ 𝑛
]
𝑖 ∗ (1 + 𝑖)

Sabemos que :

(1 + 𝑖)𝑛 − 1
S = 𝑅[ ] 𝑆 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑛
𝑖
𝑛
𝑛
(1 + 𝑖) −1
𝑃(1 + 𝑖) = 𝑅[ ]
𝑖

(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑃 = 𝑅[ 𝑛
]
𝑖 ∗ (1 + 𝑖)
EJEMPLO 4
Actualmente, la empresa Sara S.A. decide cancelar las 4
últimas cuotas fijas insolutas de un préstamo contraído
con una entidad financiera, ascendente cada una a S/
500; las mismas que vencerán dentro de 30, 60, 90 y 120
días respectivamente. ¿Qué importe deberá cancelar hoy
si la TEM es del 5%?
Solución
500 500 500 500
Principal 0 30 60 90 120

(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑷 = 𝑹 ∗ 𝑭𝑨𝑺 𝑃 = 𝑅[ ]
𝑖 ∗ (1 + 𝑖) 𝑛

1.05 4 − 1
𝑃 = 500[ 4
]
TEM =0.05 0.05 ∗ 1.05
𝑷 = 𝑺/ 𝟏𝟕𝟕𝟐. 𝟗𝟖
FACTOR DE RECUPERACIÓN DEL CAPITAL
FRC

𝑖 ∗ (1 + 𝑖)𝑛
𝑅 = 𝑃[ 𝑛
]
(1 + 𝑖) − 1

Sabemos que :

(1 + 𝑖)𝑛 − 1 𝑃
𝑃 = 𝑅[ ] 𝑅=
𝑛 (1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑖 ∗ (1 + 𝑖)
𝑖 ∗ (1 + 𝑖)𝑛
𝑃 ∗ 𝑖 ∗ (1 + 𝑖)𝑛
𝑅=
(1 + 𝑖)𝑛 − 1
EJEMPLO 5
¿Cuál será la cuota constante a pagar por un préstamo
bancario de S/ 8,000 reembolsable en 4 cuotas cada fin
de mes? El banco cobra una TNA del 36% con
capitalización mensual.
Solución

S/ 8,000
R R R R
0 1 2 3 4
𝑖 ∗ (1 + 𝑖)𝑛
𝑹 = 𝑷 ∗ 𝑭𝑹𝑪 𝑅 = 𝑃[ ]
𝑛
(1 + 𝑖) − 1
0.03 ∗ 1.03 4
𝑅 = 8,000[ 4
]
TNA =0.36 1.03 − 1
TNM =0.03 + cap mensual
TEM =0.03 𝑹 = 𝑺/ 𝟐, 𝟏𝟓𝟐. 𝟐𝟐
PROBLEMA 5
Se necesita un financiamiento bancario de s/. 4 000, el cual
puede obtenerse bajo la modalidad de descuento de pagaré. ¿Por
qué monto debe aceptarse dicho pagaré con vencimiento a 45
días aplicando una tasa TEM del 4%?

Solución

P = S/. 4000 𝑆 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑛

n = 45 días 45
𝑺 = 𝑷 ∗ 𝑭𝑺𝑪 𝑆 = 4000(1 + 0.04)30
TEM = 4%
S = ???
S = 𝑆/. 4,242.384

El monto que deberá aceptarse es de S/. 4242.384

PROBLEMA 6
¿Por qué monto debe extenderse una letra de cambio con
vencimiento a 90 días para obtener un efectivo de S/. 2,000 después
aplicando un TNA del 12% con capitalización diaria?

Solución

P = S/. 2 000
𝑺 = 𝑷 ∗ 𝑭𝑺𝑪 𝑺 = 𝑷(𝟏 + 𝒊)𝒏
n = 90 días

TNA = 12% capitalización 𝟎. 𝟏𝟐 𝟗𝟎

𝑺 = 𝟐, 𝟎𝟎𝟎(𝟏 + )
diaria 𝟑𝟔𝟎

S = ???
𝐒 = 𝑺/. 𝟐, 𝟎𝟔𝟎. 𝟖𝟗𝟗
PROBLEMA 7
Una persona deposita en una cuenta de ahorros al final
de cada trimestre un importe constante de S/ 2,000.
¿Qué monto acumulará en el plazo de dos años
percibiendo una TNA del 24% capitalizable
trimestralmente ? 2 años son 8
Solución trimestres

2,000 2,000 2,000 2,000 2,000

0 1 2 3 … 7 8

𝟏+𝐢 𝐧−𝟏
𝑺 = 𝑹 ∗ 𝑭𝑪𝑺 𝐒 = 𝐑[ ]
𝐢
1.06 8 − 1
𝑆 = 2,000[ ]
0.06
TNA = 0.24
TNT= 0.06
𝐒 = 𝑺/ 𝟏𝟗, 𝟕𝟗𝟒. 𝟗𝟑𝟔
PROBLEMA 8
¿Qué monto debe acumularse durante 3 años
consecutivos depositando S/. 1 000 cada fin de mes y
percibiendo una TNA del 24% con capitalización
mensual?
Solución 3 años son 36
meses

1,000 1,000 1,000 1,000 1,000

0 1 2 3 … 35 36

𝟏+𝐢 𝐧−𝟏
𝑺 = 𝑹 ∗ 𝑭𝑪𝑺 𝐒 = 𝐑[ ]
𝐢
1.02 36 − 1
TNA =0.24
𝑆 = 1,000[ ]
0.02
TNM =0.02 + cap mensual
TEM =0.02
𝐒 = 𝑺/ 𝟓𝟏, 𝟗𝟗𝟒. 𝟑𝟔𝟕
PROBLEMA 9
¿Cuál será el importe capitalizado al final del sexto mes,
efectuando depósitos de S/ 1,000 al final de cada 30 días
en una institución bancaria que paga una TNA del 36%
con capitalización trimestral?
Solución 6 meses =2
trimestres

1,000 1,000 1,000 1,000 1,000

0 1 2 3 … 35 36

𝑺 = 𝑹 ∗ 𝑭𝑪𝑺 𝟏+𝐢 𝐧−𝟏

𝐒 = 𝐑[ ]
𝐢
TNA =0.36
TNT =0.09 + cap mensual 1 + 𝑇𝐸𝑀 6 − 1
𝑆 = 1,000[ ]
TET =0.09 𝑇𝐸𝑀
1 𝐒 = 𝑺/ 𝟔, 𝟒𝟓𝟒. 𝟒𝟗
𝑇𝐸𝑀 = 1 + 0.09 3 −1
PROBLEMA 10
¿Qué monto se habrá acumulado en una cuenta de
ahorros si a fin de mes y durante 8 meses consecutivos
se depositó S/. 800 en un banco que paga una TEA del
12%?
Solución

𝟏+𝐢 𝐧−𝟏
R = S/. 800 𝑺 = 𝑷 ∗ 𝑭𝑪𝑺 𝐒 = 𝐑[ ]
𝐢
n = 8
meses 1 + 𝑇𝐸𝑀 8 − 1
𝑆 = 800[ ]
TNA = 𝑇𝐸𝑀
12% 𝟏
𝑻𝑬𝑴 = 𝟏 + 𝟎. 𝟏𝟐 𝟏𝟐 − 𝟏 = 𝟎. 𝟎𝟎𝟗𝟒𝟖𝟖 … . 𝐒 = 𝑺/. 𝟔 𝟔𝟏𝟔. 𝟔𝟑
PROBLEMA 11
Un crédito bancario que devenga una TNA del 36% capitalizable
trimestralmente fue pactado para cancelarse en el plazo de 5 años
con cuotas uniformes vencidas de S/ 250 trimestralmente. El cliente
habiendo cumplido puntualmente sus pagos, al vencimiento de la
duodécima cuota decide cancelarla conjuntamente con las cuotas
insolutas, con la condición que éstas sean descontadas con la misma
tasa pactada. ¿Cuál sería el importe a pagar en esa fecha?
Solución

250 250 250 250 250 … 250 250

0 1 2 … 12 13 14 … 19 20

250
250
250
PROBLEMA 12
Una máquina es vendida con una cuota inicial de S/. 2
000 y 12 cuotas de S/. 300 cada una a pagarse cada 30
días. Calcule el respectivo precio de contado equivalente
utilizando una TET del 9%.
Solución 250
250 250 250 250 250 … 250 250
0 1 2 … 12 13 14 … 19 20
Cuota Inicial
1+i n−1
S/. 2 000 P = R[ n
]
𝑅 = 𝑆/ 300 𝑃 = 𝑅 ∗ 𝐹𝐴𝑆 i∗ 1+i
𝑛 = 12 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 1 + 𝑇𝐸𝑀 12 − 1
𝑃 = 300[ ]
𝑇𝐸𝑀 ∗ 1 + 𝑇𝐸𝑀 12
𝑇𝐸𝑇 = 9 %
1
𝑇𝐸𝑀 = 1 + 0.09 3 −1 𝑃 = 𝑆/. 3 001.55

El precio al contado a pagar por la máquina es de

𝑆/ 5 001.55
PROBLEMA 13
Calcule el valor presente de un anualidad compuesta de
20 rentas uniformes vencidas de S/. 2 000 cada una,
aplicando un TEM del 4%. La primera renta se pagará
dentro de 3 meses y las siguientes en períodos de 3 meses
cada una .
Solución

𝟏+𝐢 𝐧−𝟏
𝑷 = 𝑹 ∗ 𝑭𝑨𝑺 𝐏 = 𝐑[ ]
𝐢∗ 𝟏+𝐢 𝐧
𝑅 = 𝑆/. 2 000
1 + 𝑇𝐸𝑇 20 − 1
𝑛 = 20 𝑃 = 2000[ ]
𝑇𝐸𝑇 ∗ 1 + 𝑇𝐸𝑇 20
𝑇𝐸𝑀 = 4 %
3
𝑃 = 𝑆/. 14,494.80
𝑇𝐸𝑇 = 1.04 −1
PROBLEMA 14
La Empresa Alfa alquila un local comercial durante 5
años por una merced conductiva de $ 3 000 por trimestre
vencido. Alfa recibe como alternativa del arrendatario la
propuesta de efectuar un único pago de $ 17 000 al inicio
del contrato por cinco años. Considerando que Alfa puede
invertir el importe de los alquileres que percibirá a una
TEM del 5%, ¿ le conviene la alternativa propuesta?
Solución
𝐴𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑑𝑜
$ 17 000 𝑷 = 𝑹 ∗ 𝑭𝑨𝑺 𝟏+𝐢 𝐧−𝟏
𝐏 = 𝐑[ ]
𝐢∗ 𝟏+𝐢 𝐧
𝑅 = $ 3,000

𝑛 = 5 𝑎ñ𝑜𝑠 = 20 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 1 + 𝑇𝐸𝑇 20 − 1

𝑃 = 3,000[ ]
𝑇𝐸𝑀 = 5 % 𝑇𝐸𝑇 ∗ 1 + 𝑇𝐸𝑇 20

𝑇𝐸𝑇 = 1 + 0.05 3/1 −1 𝑃 = $ 18, 013.60

PROBLEMA 15
Dentro de 70 días se recibirá S/. 2 000, ¿Cuál es su valor
actual aplicando una TNA del 18% con capitalización
mensual?

Solución

𝑷 = 𝑺 ∗ 𝑭𝑺𝑨 𝑷=𝑺 𝟏+𝐢 −𝐧

70
−30
0.18
𝑃 = 2,000 1 +
12

𝑃 = 𝑆/ 1,931.71
PROBLEMA 16
Habiéndose descontado al día de hoy una letra de cambio
con valor nominal de S/ 1,000 aplicando una TEM del 5%,
la cual vencerá dentro de 42 días, ¿cuál es el importe neto
que podrá disponerse? 933.97
Solución

𝑷 = 𝑺 ∗ 𝑭𝑺𝑨 𝑷=𝑺 𝟏+𝐢 −𝐧

42
−30
𝑃 = 1,000 1 + 0.05

𝑃 = 𝑆/ 933.974
PROBLEMA 17
¿Cuál ha sido el capital que al cabo de 6 meses se
convirtió en S/ 2,000 aplicando una TEA del 20%?
Solución

−𝐧
𝐏 =𝐒∗ 𝟏+𝐢

𝑆 = 𝑆/ 2,000

𝑛 = 6 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑃 = 2,000 1 + 𝑇𝐸𝑀 −6

𝑇𝐸𝐴 = 20 %

1/12
𝑇𝐸𝑀 = 1 + 0.20 −1 𝑃 = $ 1,825.74
PROBLEMA 18
Un órgano electrónico mod. MT-280 es ofrecido por una
casa comercial al precio de $430 al contado; al crédito lo
oferta con una cuota inicial de $200 y una letra que puede
otorgarse a los siguientes plazos: a 15 días por $230, a 30
días por $239, a 45 días por $245. ¿Cuál es la mejor oferta
para un cliente suponiendo que su costo de oportunidad es
del 5% mensual y que le es indiferente disponer del bien
ahora o dentro de los 45 días?
Solución
PROBLEMA 19
Calcule el importe de la renta constante que colocada al
final de cada trimestre durante 4 años permita construir
un monto de S/. 20 000. La TNA aplicable es del 36%
con capitalización mensual.

Solución

𝒊
𝑹 = 𝑺 ∗ 𝑭𝑫𝑭𝑨 𝑹=𝑺
(𝟏 + 𝒊)𝒏 −𝟏
𝑆 = 𝑆/ 20,000
𝑻𝑬𝑻
𝑛 = 48 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 = 16 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑅 = 20,000
(𝟏 + 𝑻𝑬𝑻)𝟏𝟔 −𝟏
𝑇𝑁𝐴 = 36 % capit mensual
𝑇𝐸𝑀 = 3% 𝑅 = 𝑆/ 592.08
3
𝑇𝐸𝑇 = (1 + 0.03)1 −1
PROBLEMA 20
La empresa Productos Industriales S.A. (PRODINSA)
planea adquirir dentro de seis meses un equipo e3
computación interconectado para toda la empresa un
costo de $10,000. Para tal fin ,la gerencia financiera de
PRODINSA puede colocar sus excedentes mensuales de
caja (estimados en $ 3,000) en un ainstitución inanfioera
queb paga una TEM del 2%. ¿Qué importe constante de
fin de mes deberá ahorrar para cumular los $ 10,000 al
final del sexto mes ?
𝒊
𝑹 = 𝑷 ∗ 𝑭𝑹𝑪 𝑹=𝑷
Solución (𝟏 + 𝒊)𝒏 −𝟏

𝟎. 𝟎𝟐
𝑃 = $ 10,000 𝑹 = 𝟏𝟎, 𝟎𝟎𝟎
(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟐)𝟔 −𝟏
𝑛=6

𝑇𝐸𝑀 = 2 % 𝑅 = $ 1,585.26
capitalización
mensual
PROBLEMA 23
Un préstamo de S/. 5000 debe cancelarse en el plazo de
un año con cuotas uniformes cada fin de mes, aplicando
una TNA del 36% capitalizable mensualmente. Calcule
el importe de cada cuota.

Solución

𝒊
𝑹 = 𝑷 ∗ 𝑭𝑹𝑪 𝑹=𝑷
(𝟏 + 𝒊)𝒏 −𝟏

𝑃 = 𝑆/. 5000 𝟎. 𝟎𝟑 ∗ (𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟑)𝟏𝟐

𝑹 = 𝟓𝟎𝟎𝟎
𝟎. 𝟑𝟔 𝟏𝟐
(𝟏 + ) −𝟏
𝑛 = 12 𝟏𝟐

𝑇𝑁𝐴 = 36 % 𝑅 = 𝑆/. 502.31

capitalización
mensual
PROBLEMA 23
Un préstamo de S/. 5000 debe amortizarse en el plazo de
un año con cuotas uniformes mensuales, aplicando una
TNA del 36% capitalizable mensualmente. Calcule el
importe de esa cuota constante.

Solución

𝒊
𝑹 = 𝑷 ∗ 𝑭𝑹𝑪 𝑹=𝑷
(𝟏 + 𝒊)𝒏 −𝟏

𝑃 = 𝑆/. 5000 𝟎. 𝟎𝟑 ∗ (𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟑)𝟏𝟐

𝑹 = 𝟓𝟎𝟎𝟎
𝟎. 𝟑𝟔 𝟏𝟐
(𝟏 + ) −𝟏
𝑛 = 12 𝟏𝟐

𝑇𝑁𝐴 = 36 % 𝑅 = 𝑆/. 502.31

capitalización
mensual