Seguros

1. Introducción

El seguro es un contrato por el cual una de las partes (el asegurador) se obliga,
mediante una prima que le abona la otra parte (el asegurado), a resarcir un daño o
cumplir la prestación convenida si ocurre el evento previsto, como puede ser un
accidente o un incendio, entre otras.

El contrato de seguro puede tener por objeto toda clase de riesgos si existe interés
asegurable, salvo prohibición expresa de la ley. Por ejemplo:

o Los riesgos de los incendios.

o Los riesgos de las cosechas.
o La duración de la vida de uno o más individuos.
o Los riesgos del mar.
o Los riesgos de los transportes por aire o tierra.

El asegurador por lo general es una compañía de seguros organizada bajo la

forma de sociedad anónima; pero también existen cooperativas y mutualidades de
seguros e incluso un organismo oficial – La caja de Ahorro y Seguro – realiza
operaciones de este tipo. Asimismo, en algunas provincias funcionan entidades
aseguradoras oficiales.

El contrato de seguro es consensual, bilateral y aleatorio. Es consensual porque

se perfecciona por el mero consentimiento de las partes y produce sus efectos
desde que se ha realizado la convención; es bilateral puesto que origina derechos
y obligaciones recíprocas entre asegurador y asegurado, y es aleatorio porque se
refiere a la indemnización de una pérdida o de un daño producido por un
acontecimiento o un hecho incierto, pues no se sabe si se va a producir y en el
caso contrario – como ocurre con la muerte – no se sabe cuándo ello ha de
acontecer.

2. Clasificación de los seguros

De diversos modos pueden clasificarse los seguros. En primer lugar, según se

hallen a cargo del Estado, en su función de tutela o de la actividad aseguradora
privada, se dividen en seguros sociales y seguros privados.
  Seguros sociales: Los seguros sociales tiene por objeto amparar a la clase
trabajadora contra ciertos riesgos, como la muerte, los accidentes, la
invalidez, las enfermedades, la desocupación o la maternidad. Son
obligatorios sus primas están a cargo de los asegurados y empleadores, y
en algunos casos el Estado contribuye también con su aporte para la
financiación de las indemnizaciones. Otra de sus características es la falta
de una póliza, con los derechos y obligaciones de las partes, dado que
estos seguros son establecidos por leyes y reglamentados por decretos, en
donde se precisan esos derechos y obligaciones.

El asegurado instituye al beneficiario del seguro, y si faltase esa designación serán

beneficiarios sus herederos legales, como si fuera un bien ganancial, en el orden y
en la proporción que establece el Código Civil. Por consiguiente, producido el
fallecimiento del asegurado la Caja Nacional de Ahorro y Seguro abona el importe
del seguro a los beneficiarios instituidos por aquél o a sus herederos.

El sistema de previsión de las cajas de jubilaciones no es técnicamente un seguro,

aunque por sus finalidades resulta análogo. Permite gozar de una renta a los
jubilados y cubre los riesgos del desamparo en que puede quedar el cónyuge y los
hijos menores de una persona con derecho a jubilación, ordinaria o extraordinaria,
a la fecha de su fallecimiento.

 Seguros privados: Estos seguros son los que el asegurado contrata

voluntariamente para cubrirse de ciertos riesgos, mediante el pago de una
prima que se halla a su cargo exclusivo. Además de estas características
podemos señalar:
 Los seguros privados se concretan con la emisión de una póliza – el
instrumento del contrato de seguro – en la que constan los derechos y
obligaciones del asegurado y asegurador.
 En nuestro país los seguros privados son explotados, en su mayoría por
compañías privadas, mutualidades y cooperativas. Pero también el Estado,
por intermedio de la Caja Nacional de Ahorro y seguro, hace seguros de
distintos tipos. Y en algunas provincias existen aseguradoras oficiales.

De acuerdo con su objeto los seguros privados pueden clasificarse en seguros

sobre las personas y seguros sobre las cosas.

Seguros sobre las personas: El seguro sobre las personas comprende los seguros
sobre la vida, los seguros contra accidentes y los seguros contra enfermedades.
En realidad, constituyen un solo grupo denominado seguro de vida, pues los
seguros contra accidentes y enfermedades no son sino una variante de los
seguros de vida.
3. Clasificación de los seguros de vida, conforme al riesgo que cubren

 Seguros en caso de muerte: En los seguros de este tipo, al fallecimiento del

asegurado, el asegurador abona al beneficiario instituido por aquél el
importe del seguro.
 Seguros en caso de vida: En estos seguros la entidad aseguradora abona
al asegurado el importe del seguro, siempre que viva al vencimiento de un
determinado periodo de tiempo. También puede convenirse el pago de una
renta periódica mientras viva el asegurado, a partir de una fecha
establecida de antemano.
 Seguros mixtos: Constituyen una combinación de los seguros de muerte y
de vida. Por lo tanto, el importe del seguro se paga a los beneficiarios si el
asegurado muere antes de vencer el contrato, y se le entrega a él si
supervive a esa fecha.

Según que cubran a una o más cabezas

 Seguros sobre una cabeza: Se paga el seguro cuando fallece la persona

asegurada.
 Sobre dos o más cabezas: Mediante este contrato se asegura la vida de
dos o más personas y el seguro se paga cuando muere una de ellas a favor
de la otra u otras.

Atento al número de personas amparadas por la póliza

 Seguros individuales: Son los contratos por medio de los cuales se asegura
una persona con un seguro de muerte, de vida o mixto.
 Seguros colectivos: En estos contratos se asegura la vida de numerosas
personas. El seguro se paga a la muerte de estas, a los beneficiarios
instituidos.

Según las cláusulas adicionales

 Seguros con cláusulas adicionales: De acuerdo con estas cláusulas la

póliza puede prever otros beneficios.
 Seguros sin cláusulas adicionales: Son aquellos cuyas pólizas solo prevé el
seguro de muerte, vida o mixto.

4. Seguro sobre las cosas

 Seguro contra incendio: Con este seguro se cubre los bienes

muebles e inmuebles contra el riesgo de los incendios. La compañía
aseguradora indemniza al asegurado por el daño que hubieran sufrido los
 bienes objeto del seguro, a causa de un incendio, por su puesto siempre
que este no haya sido intencional.

 Seguro contra granizo: Las plantaciones pueden resultar muy

dañadas, con la caída del granizo, por lo cual este seguro presta un servicio
de verdadera utilidad a los agricultores que han asegurado sus sementeras
contra este riesgo. Solo se indemniza por los daños que causa el granizo
sin tener en cuenta las pérdidas que pueda haber originado las lluviaso el
viento.
 Seguro de automóviles:

Responsabilidad civil: Por lesiones causadas a terceros

y por daños producidos a cosas de estos. Si el dueño del automotor
asegurado, causa por accidentes daños corporales o la muerte de un
tercero, la compañía responde hasta un determinado importe. La
indemnización por daños materiales es más reducida.

Incendio, accidente y robo: la póliza ampara al propietario del

vehículo contra estos riesgos de acuerdo con la suma asegurada. En
el caso de accidentes el seguro cubre los daños sufridos por al
automotor.

 Seguro de transporte: Puede ser marítimo pluvial, terrestre y

aéreo, y cubre los riesgos que pesan sobre los medios de transportes, los
efectos transportados y los pasajeros. La compañía indemniza al propietario
de los medios de transporte los daños que estos puedan sufrir en el
cumplimiento de su misión por diversos accidentes, conforme al capital
asegurado. También cubre este seguro los daño o lesiones que

puedan sufrir los pasajeros como consecuencia de accidentes de transportes.

 Seguro de cristales: Con este seguro se prevé la indemnización a

favor de una persona o empresa por los daños que puede acarrearle la
rotura de los cristales de su negocio o propiedad.
 Seguro contra robos: Cubre la perdida que puede experimentar una
persona por robos o hurtos.
  Seguro de créditos: Cubre el quebranto que le ocasiona a un
apersona o empresa la insolvencia de sus prestatarios. Mediante una
determinada prima la compañía de seguros se compromete a resarcirle esa
pérdida y lo sustituye en las acciones que se pueden intentar para perseguir
el cobro de la deuda.
 Seguro de fidelidad de los empleados: Lo toman las empresas para cubrirse
de las pérdidas que pueden sufrir por infidelidad de sus empleados en caso
de maniobras dolosas.

5. Disposiciones legales

Régimen Leal: La ley 17.418 de 1967, incorporada al Código de Comercio en

reemplazo de sus anteriores disposiciones, regula en la actualidad el contrato del
seguro. Lo hace con criterio publisistico, estableciendo gran cantidad de
disposiciones que no pueden ser modificadas por las partes (o que solo pueden
ser modificadas en beneficio del tomador) y reglamentarista, contemplando en
detalle todos los aspectos del contrato.

Las disposiciones legales de mayor significación que rigen en la actualidad en

materia de seguros son las siguientes:

1. Reticencia:

Toda falsa de declaración conocidas por el asegurado, aun hechas de

buena fe, que a juicio de peritos hubiese impedido el contrato o modificado
sus condiciones, si el asegurador hubiera sido cerciorado del verdadero
estado de riesgo, hace nulo el seguro.

2. Póliza:

Es el instrumento del contrato de seguro y debe contener los siguientes datos:

 Los nombres y domicilios de las partes.

 El interés o la persona asegurada.
 Los riesgos asumidos.
 El momento desde el cual estos se asumen y el plazo.
 La prima.
 La suma asegurada.
 Las condiciones generales del contrato.

De acuerdo con esta enumeración las pólizas constan de dos partes. En la

primera se insertan las cláusulas particulares del contrato. En la segunda figuran
las condiciones generales del seguro del que se trate. Estas condiciones son
uniformes para todos los contratos, se incluyen al dorso de la póliza y deben ser
aprobadas por la Superintendencia de Seguros de la nación.

1. Prima:

Es el precio del seguro y debe pagarse en el domicilio del asegurador o en

el lugar convenido entre las partes. Se adeuda desde la celebración del
contrato pero no es exigible sino contra la entrega de la póliza.

2. Agravación del riesgo:

Toda agravación del riesgo asumido que a juicios de peritos hubiera

impedido el seguro o modificado sus condiciones, es causa especial de
rescisión del contrato de seguro. El asegurado tiene que denunciar al
asegurador la agravación del riesgo. Si esta se debe a un hecho del
asegurado, la cobertura queda suspendida y el asegurador tiene que
notificar, en el termino de 7 días, su decisión de rescindir. Si la agravación
resulta de un hecho ajeno al asegurado, la decisión de rescindir debe
notificarse dentro de los 30 días.

3. Vencimiento de la obligación del asegurador:

En los seguros de daños patrimoniales, el crédito a favor del asegurado

debe pagarse dentro de los 15 días, una vez fijado el importe de la
indemnización o aceptada, por parte del asegurado, la indemnización
ofrecida. En los seguros de personas el pago se hace dentro de los 15 días
de notificado el siniestro. Cuando el asegurador haya estimado el daño
reconocido el derecho del asegurado, se puede reclamar un pago a cuenta
si el procedimiento para establecer la prestación no se haya terminado un
mes después de la notificación del siniestro. El pago a cuenta no puede ser
inferior a la mitad de la prestación reconocida por el asegurado.

4. Seguro de incendio:

El asegurador debe indemnizar el daño causado a los bienes por la acción directa
o indirecta del fuego, así como por las medidas necesarias para extinguirlo u otras
semejantes. Los daños que origine una explosión o rayo se hayan equiparado a
los que causan los incendios.
El monto del resarcimiento se determina por las siguientes normas:

 Para los edificios, por su valor en la época del siniestro.

 Para las mercaderías elaboradas por el asegurado, según el costo de
fabricación. Para otras mercaderías, por el precio de adquisición.
 Para los animales, por el valor que tenían cuando se produjo el siniestro;
para las materias primas, frutos cosechados y otros productos naturales
conforme a los precios medios en el día del siniestro.
 Para el moblaje del hogar y otros objetos de uso, herramienta sy máquinas,
por su valor en el momento del siniestro.

1. Seguro contra granizo:

El asegurador responde en este tipo de seguro por los daños causados

exclusivamente por el granizo a los frutos y productos asegurados. Para
valuar el daño se computa el valor que habrían tenido los frutos y productos
en la época de la cosecha si no se hubiera producido el siniestro.

2. Seguro de animales:

En el seguro de mortalidad de animales, el asegurador indemniza el daño

originado por la muerte del animal o animales asegurados, o por su
incapacidad total y permanente si así se conviene. El asegurado pierde el
derecho a ser indemnizado si maltrató o descuido gravemente al animal.

3. Seguro sobre la vida:

Este seguro puede celebrarse sobre la vida del contratante o

de un tercero. Los cambios de profesión o actividad del asegurado
autorizan las rescisión del contrato. El suicidio voluntario libera al
asegurador, a no ser que el contrato haya estado en vigor ininterrumpida
durante tres años. En el seguro sobre la vida de un tercero el asegurador se
libera si la muerte ha sido intencionalmente provocada por un acto ilícito del
contratante. El asegurador queda liberado si la persona cuya vida se
asegura muere en una empresa criminal o por aplicación legítima de la
pena de muerte.
 4. Reaseguro:

El asegurador puede asegurar los riesgos asumidos, es decir, la ley faculta al

asegurador a reasegurar los seguros que ha tomado.

6. Superintendencia de Seguros de la Nación

Este organismo, creado en 1937, convalidado en 1938,

depende del Ministerio de Economía. En el considerando de ese decreto figuran
las razones en que se fundó la creación de la Superintendencia, a saber:

 Las sociedades de seguros son entidades esencialmente financieras,

que reciben los ahorros del público para administrar las reservas
preestablecidas por los cálculos actuariales.
 Esas reservas deben ser invertidas con excepcional prudencia y
seguridad.
 Es deber del estado examinar la posibilidad de realización de los
cálculos y planes de seguro, la colocación de las reservas, los
resultados periódicos de esas administraciones y la correcta publicidad
de todos aquellos datos que demuestren el desenvolvimiento y el estado
de dichas sociedades para que su prestigio resulte indudable y estimule
la contratación de nuevos seguros.
 Las sociedades de seguros exigen al Estado una fiscalización
especializada.
 En cuanto a sus objetivos, se le han asignado a la superintendencia los
siguientes fines y atribuciones: Controlar y fiscalizar la organización,
funcionamiento, solvencia y liquidación de las sociedades de seguros,
en todo lo relacionado co su régimen económico, y especialmente sobre
los planes de seguro, tarifas, modelos de contrato, balances, funciones y
conducta de los agentes o intermediarios y publicidad en general.

7. Elementos del contrato de seguros

El Asegurador: Unicamente pueden actuar como aseguradores las sociedades

anónimas, las cooperativas y las sociedades de seguros mutuos. También puede
asegurar el Estado.

Las aseguradoras deben ser autorizadas para funcionar por la Superintendencia

de Seguros de la Nación. Esta institución las fiscaliza, establece las condiciones
de las pólizas y monto de las primas, determina las inversiones y reservas que
deben efectuar y controla su administración y situación económica y financiera.

El Asegurado: La ley distingue las personas del tomador del seguro, del asegurado
y del beneficiario.

 El tomador del seguro es la persona que celebra el contrato.

 El asegurado es el titular del interés asegurable.
 El beneficiario es el que percibirá la indemnización.

El tomador se diferencia del asegurado cuando estipula el seguro por cuenta de

un tercero o por cuenta "de quien corresponda".

Por su parte, el asegurado y beneficiario generalmente coinciden. Se separan por

ejemplo en los seguros de vida, cuando se asegura la propia vida en beneficio de
otra persona.

La póliza: Es el instrumento escrito en el cual constan las condiciones del contrato.

Aunque no es indispensable para que exista el contrato, la práctica aseguradora la
ha impuesto sin excepciones.

Puede emitirse a la orden o al portador, salvo en los seguros de personas, en que

debe ser nominativa.

El texto es, en general, uniforme para los distintos tipos de seguros. Las cláusulas
adicionales y especiales y las modificaciones al contenido de la póliza se
denominan endosos y se redactan en hoja separada, que se adhiere a aquella.

Plazo: Si el plazo del contrato no está determinado en el contrato, se presume que

es de un año, salvo que por la naturaleza del riesgo la prima se calcule por un
tiempo distinto.

Las obligaciones del asegurador comienzan a las doce horas del día establecido y
terminan a las doce horas del último día de plazo.

A pesar del plazo pactado, cualquiera de las partes puede rescindir el contrato
antes de su vencimiento, con reintegro al tomador de la prima proporcional por el
plazo no corrido.

8. Obligaciones emanadas del contrato

Pagar la prima: El tomador del seguro debe pagar la prima establecida más los
impuestos, tasas, sellados y demás regargos que establecen o autorizan las
reglamentaciones de la actividad aseguradora.

El total de lo que debe pagar el tomador constituye el premio del seguro.

Si la prima no es pagada en término, el asegurador no es responsable por el
sinistro ocurrido antes de su pago.

La prima puede variar en el curso del contrato, aumentando o disminuyendo

cuando aumente o disminuya el riesgo contemplado.

Denunciar el estado de riesgo: El tomador debe describir con precisión el riesgo

contemplado, con relación a la cosa o persona sobre la cual recae el interés
asegurable.

Se llama reticencia a las declaraciones falsas o silenciamiento de circunstancias

conocidas, que a juicio de peritos hubieran impedido el contrato, o modificado sus
condiciones. La reticencia da derecho al asegurador a anular el contrato.

Denunciar la agravación del riesgo: El tomador debe denunciar todos los hechos,
propios o ajenos, que puedan agravar el riesgo contemplado, aumentando la
posibilidad de siniestro.

Denunciar el siniestro: El tomador debe denunciar el siniestro dentro de los tres

días de ocurrido. Debe denunciar y probar los daños que ha sufrido y permitir que
el asegurador verifique la concurrencia del hecho y los perjuicios ocacionados.

Salvamento: El tomador debe hacer todo lo necesario para evitar o disminuir los
daños.

9. Obligaciones del asegurador

Reembolsar gastos: Debe reintegrar los gastos realizados en cumplimiento de la

obligación de salvamento, siempre que no hayan sido manifiestamente
desacertados o innecesarios.

Pagar la indemnización: Se determina de acuerdo con el tipo de seguro

contratado, el daño efectivamente sufrido y el monto asegurado.

En los seguros de daños, la indemnización nunca puede superar el daño

efectivamente sufrido, aunque el monto asegurado sea mayor. El seguro es para
reparar un perjuicio, no para obtener fin de lucro.

En los seguros de personas, la prestación se limita a la suma convenida.

El pago de la indemnización debe hacerse dentro de los quince días de fijado su

monto (en los seguros de daños) o de ocurrido el siniestro(en los seguros de
personas).
 10. La organización y administración de las compañías seguros

Primas: Es el precio del seguro que paga el asegurado al asegurador

como contraprestación del riesgo que asume éste y del compromiso que es su
consecuencia.

Existen distintos tipos de primas:

 Prima natural
 Prima pura
 Prima comercial
 Prima nivelada
 Prima única
 Prima periódica

Prima natural: En los seguros de vida es la prima que depende del cómputo
matemático del riesgo. Por esta razón, a mayor riesgo, mayor será la prima
natural, y viceversa.

Prima pura: Es la prima de riesgo de los otros ramos de seguros.

Prima comercial: esta es la prima que paga efectivamente el asegurado y se

compone de dos partes: la prima natural o pura por un lado y los gastos de
explotación y la ganancia del asegurador por el otro. De esos gastos los más
importantes son:

 Comisión a favor de los productores que colocan los seguros.

 Comisión de cobranza que se paga a los colaboradores por la percepción
de las primas.
 Gastos de administración y propaganda.
 Recargo por fraccionamiento de la prima. La prima puede fraccionarse
mediante cuotas periódicas, y ello da origen a un recargo, como suele
ocurrir con las ventas a plazo.
 Margen de seguridad. Se trata de un recargo para prever cualquier
aumento de gastos y en particular la posibilidad de un riesgo mayor.

Prima nivelada: La aplicación simple de la prima natural para el cálculo de la prima

comercial haría prohibitivo el seguro de vida, a partir de una determinada edad. En
este caso la prima comercial aumentaría de continuo y llegaría un momento en
que el asegurado desistiría del contrato dado el alto precio que debería abonar por
su seguro. Por ello ha sido necesario nivelar las primas a fin de que la prima
comercial sea la misma, en los seguros de vida, durante toda la vigencia del
contrato.
Prima única: es lo que debe abonar el asegurado cuando ello se hace en una sola
oportunidad.

Primas periódicas: la prima única se abona con pagos parciales, con lo cual se
ofrece al asegurado una posibilidad que puede decidir la concentración de estas
operaciones.

El riesgo: Constituye uno de los factores principales dentro de la actividad

aseguradora. Es el objeto del seguro como medida de prevención de un
acontecimiento incierto, que de producirse obliga al asegurador a pagar la
indemnización convenida. En el seguro de riesgo es siempre incierto. Aun la
muerte de una persona, que fatalmente ha de ocurrir mas tarde o más temprano,
es un acontecimiento incierto susceptible de asegurarse, porque no se sabe
cuando ha de suceder.

Tratándose de un acontecimiento incierto es indudable que no puede depender de

la voluntad de asegurado dado que entonces no habría posibilidad de seguro. Los
riesgos sobre las cosas también presentan una cierta regularidad que los hace
materia de aseguramiento. La practica aseguradora ha consagrado normas para
medir dichos riesgos y calcular las normas que debe percibir el asegurador.

El riesgo determina la prima a cobrar, y en consecuencia, para los riesgos

agravados con relación a los riegos normales, la prima será más elevada. En la
póliza de seguro el riesgo asumido por el asegurador debe definirse con mucha
claridad, pues se trata de un elemento de capital importancia en este contrato.

Además, es necesario que la cosa objeto del seguro se encuentre debidamente

caracterizada a fin de que el asegurador conozca hasta donde se extiende el
riesgo que corre.

11. Organización funcional de las compañías de seguros

La mayoría de las entidades aseguradoras son sociedades anónimas en las

cuales el órgano soberano es la Asamblea de Accionistas y su órgano directivo el
Consejo de Administración o Directorio designado por los accionistas reunidos en
asamblea.

Del directorio depende directamente la Gerencia General, que, como toda

empresa, es el órgano ejecutivo encargado de conducir a la compañía con arreglo
a las resoluciones adoptadas por aquel.

12. Aceptación de los seguros y emisión de las pólizas

La emisión de las pólizas se realiza mediante los siguiente pasos:

 1. Solicitud del seguro.
2. Verificación de todos los datos que constan en la solicitud.
3. Aceptación del seguro.
4. Emisión de la póliza.

La solicitud del seguro es el comprobante mediante el cual el asegurable solicita a

la compañía un determinado seguro. Por ello en él figuran los datos necesarios
para que el asegurador conozca con exactitud el riesgo que ha de correr al
contratar el seguro. Los principales datos son:

 Fecha.
 Datos de identificación del asegurable.
 Objeto y riesgo del seguro.
 Descripción de la cosa que ha de asegurarse.
 Importe del seguro.

La declaración de salud disminuye las gastos de emisión de la póliza, porque es

menos oneroso verificar esa declaración que hacer la revisión médica integral, y
simplifica notablemente la gestión ante el asegurable para inducirlo a que tome un
seguro de vida. Aceptada la solicitud, se emite la póliza conforme a los datos de
aquella y se entrega al interesado.

13. Reaseguros activos y pasivos

El reaseguro es un contrato mediante el cual un asegurador que ha tomado

directamente un seguro traspasa parte de él a otro asegurador, que, por
consiguiente, toma la responsabilidad de pagar la proporción que le corresponda
en el caso de que ocurran los riesgos previstos en el seguro contratado.

Los riesgo que técnicamente puede asumir una compañía de seguros tienen un
límite, pasado el cual se impone la necesidad de realizar reaseguros para ceder a
otras compañías ese exceso de riesgos.

La regla fundamental para establecer el límite de riesgos que pueden asumir se

halla en la uniformidad de los capitales asegurados por cada compañía.

Para evitar el desequilibrio que puede producir la falta de uniformidad de los

capitales, las compañías reaseguran la parte de los seguros que excede el límite
normal de los capitales asegurados.

El límite de los riegos que puede correr una compañía de seguros se denomina
pleno. La compañía que cede el excedente de su pleno se llama cedente y hace
un reaseguro pasivo. La compañía que toma el reaseguro se denomina cesionaria
y hace un reaseguro activo.
A su vez, un reaseguro activo puede ser materia de un nuevo reaseguro en otra
compañía. Este reaseguro se denomina retrocesión. Por lo común las compañías
cedentes pagan a las cesionarias las misma prima que cobran a los asegurados y
perciben de ellas una comisión más alta que la que deben abonar a sus agentes o
corredores.

En nuestro país el reaseguro es regulado por el I.N.D.E.R. (Instituto Nacional de

Reaseguro), que monopoliza los reaseguros de las compañías nacionales y el
30% aprox. de las compañías extranjeras. A su vez el I.N.D.E.R. puede retroceder
sus reaseguros a compañías nacionales o extranjeras que operan en nuestro país
o a aseguradoras del extranjero.

Bolsa de Valores Nacional S.A.

NATURALEZA Y ATRIBUCIONES DEL REGISTRO DEL MERCADO DE

VALORES Y MERCANCÍAS:

La falta de un mercado organizado y especializado, en el que, a través de

intermediarios profesionales se realizaran transacciones de títulos y valores
admitidos a cotizaciones y cuyos precios se determinaran por el libre juego
de la oferta y la demanda, motivó en 1986 a un grupo de guatemaltecos a
llenar ese vacío que existía en el sector financiero del país.

Así, a finales del año 1987, mediante el acuerdo 99-87 el Ministerio de Economía,
autorizó la operación de la Bolsa de Valores Nacional, S.A. con lo que se
estableció formalmente el Mercado de Valores en Guatemala.

NATURALEZA DEL MERCADO DE VALORES:

Según el articulo 8 de la ley del Mercado de Valores, en su literal dice así: Se crea
el Registro del Mercado de Valores y Mercancías, en adelante denominado el
Registro, como un órgano del Ministerio de Economía, con carácter estrictamente
técnico, cuyo objeto es el control de la juridicidad y registro de los actos que
realicen y contratos que celebren las personas que intervienen en los mercados a
que se refiere esta ley.

ATRIBUCIONES DEL MERCADO

Al registro corresponde, dentro del ámbito de su competencia, cumplir y hacer que

se cumplan las disposiciones establecidas en laa ley y en disposiciones
normativas y reglamentarias de carácter general. Sus atribuciones son las
siguientes:

1) Someter por conducto del Ministerio de Economía a la aprobación del

presidente de la República los proyectos de reglamentos que deban dictarse por
disposición de esta la ley de Mercado de Valores, o las reformas que sean del
caso.

2) Nombrar y remover a los funcionarios, asesores internos o externos y

empleados que integren el personal del registro, sin perjuicio de lo que se
establece en la presente ley de Mercado de Valores para el nombramiento del
subregistrador.

3) Elaborar y remitir a donde corresponda su presupuesto de funcionamiento.

4) Someter por conducto del Ministerio de Economía a la aprobación del

presidente de la República los proyectos de aranceles que deba aplicar en sus
operaciones, observando el procedimiento establecido en el inciso a) de artículo
16 de la Ley del Mercado de Valores. En todo caso, el arancel nunca será mayor
del cero punto cero cero uno por ciento (0.001%), calculado sobre el valor nominal
de la emisión de valores.

5) Tomar razón, compilar y ordenar la publicación en el diario oficial, a costa de los

interesados, de las disposiciones normativas y reglamentarias de carácter general
emitidas por las bolsas de comercio para la negociación de valores, mercancías o
contratos en el mercado bursátil.

6) Solicitar al Ministerio Público la investigación de actos u omisiones que

infringieren esta ley de Mercado de Valores, que en opinión del registro, pudieren
ser constituidos de delito o falta.

Valores, mercancías, contratos y calificación de riesgos

Valores.

Se entiende por valores todos aquellos documentos, títulos o certificados,

acciones, títulos de crédito típicos o atípicos, que incorporen o representen,
según sea el caso, derechos de propiedad, de crédito o de participación. Los
valores podrán crearse o emitirse y negociarse mediante anotaciones en cuenta;

Mercancías.

Son mercancías todos aquellos bienes que no estén excluidos del comercio por su
naturaleza o por disposición de la ley;

Contratos.

A los efectos de esta la ley de Mercado de Valores en su articulo en su articulo 02,

se entiende por contrato todo negocio jurídico de características uniformes
por cuya virtud se crean, modifican, extinguen o transmiten obligaciones
dentro del mercado bursátil;

Calificación de Riesgo:

Es una opinión emitida por una entidad calificadora de riesgo, en cuanto a la

situación financiera de un emisor, todo ello con arreglo a las prescripciones
técnicas reconocidas en el ámbito internacional: Las calificadoras de riesgo se
inscribirán en el Registro del Mercado de Valores y Mercancías, cumpliendo con
los mismos requisitos aplicables a los agentes de valores.

Bolsa de Comercio

Las bolsas de comercio son instituciones de derecho mercantil que tienen por
objeto la prestación de servicios para facilitar las operaciones bursátiles.

OBJETIVOS DE LA BOLSA:

La Bolsa tiene como objetivos fundamentales ofrecer al público inversionista y a

las Casas de Bolsa los mecanismos e instrumentos técnicos y materiales para la
negociación de títulos valores susceptibles de oferta pública.

ACTIVIDADES

Las bolsas de comercio podrán realizar las actividades siguientes:

1) Adecuar locales e instalaciones y establecer mecanismos que faciliten las

relaciones y operaciones entre oferentes y demandantes de valores, mercancías o
contratos y la realización de cualquier negocio de naturaleza bursátil.
2) Inscribir las ofertas públicas de valores que hubieren sido registradas en el
registro y cumplan con los requisitos de las disposiciones normativas y
reglamentarias de carácter general de las bolsas de comercio en que habrá de
realizar la oferta pública.

3) Proporcionar y mantener a disposición del público, información sobre las

emisiones de valores y la negociación de mercancías y contratos que hayan
inscrito o autorizado, así como sobre los emisores de valores y sobre otras
operaciones que en ellas se realicen; inclusive, en su caso, sobre la calificación de
riesgo obtenida por un emisor o por una emisión de valores en alguna de las
empresas calificadoras de riesgo, inscritas para operar en el país.

4) Poner a disposición del público, publicaciones periódicas sobre los asuntos

indicados en el inciso anterior.

5) Velar porque las actuaciones de sus agentes y emisores se ajusten a sus

disposiciones normativas y reglamentarias de carácter general.

6) Pedir a juez competente de Primera Instancia del Ramo Civil, en la vía

incidental, la intervención de sociedades emisoras y agentes de bolsa, o casas de
bolsa, que hubieren transgredido disposiciones legales, disposiciones normativas
o reglamentarias de carácter general, de la bolsa de comercio respectiva, cuando
a su juicio amerite dicha medida. La intervención surtirá los efectos previstos en el
Artículo 661 del Código de Comercio de Guatemala y a partir de la fecha de la
notificación de la resolución que decrete dicha medida; la enajenación de aquellos
activos que no constituyan el giro ordinario de la empresa sólo podrá efectuarse
con autorización judicial. La intervención podrá decretarse sin audiencia previa a la
parte afectada, en vista de circunstancias graves que lo justifiquen, a juicio del
juez.

Oferta publica

La oferta pública, es la invitación que el emisor hace abiertamente al público, por

sí o por intermedio de tercero, mediante una bolsa de comercio o cualquier medio
de comunicación masiva o difusión social, para la negociación de valores,
mercancía o contratos. La utilización de los medios antes relacionados no implica
la existencia de una oferta pública, si la invitación se dirige exclusivamente a
quienes ya son socios o accionistas de la emisora y las acciones por ésta emitidas
no estuvieren inscritas para oferta pública.

Los actos y negocios jurídicos cuyo contenido sea el resultado de ofertas privadas
de valores, mercancías o contratos, inscritos o no para oferta pública, quedan
excluidos de la ley del Mercado de Valores.
Agentes de valores

Los agentes son personas jurídicas que se dedican a la intermediación con

valores, mercancías o contratos conforme a las disposiciones de esta ley,
aquellos que actúan en bolsa se denominan "agentes de bolsa" o "casas de bolsa"
y quienes lo hagan fuera de bolsa, con valores inscritos para oferta pública,
"agentes de valores".

ACTIVIDADES

Las personas jurídicas que se inscriban como agentes están autorizadas para
realizar las actividades siguientes:

1) Actuar por cuenta propia o como intermediarios por cuenta ajena, en

operaciones con valores que se encuentren en oferta pública, mercancías o
contratos a ser negociados en bolsa, con sujeción a la ley del Mercado de Valores
y a sus disposiciones normativas y reglamentarias de carácter general, así como a
las que emitan las bolsas de comercio en que se encuentren inscritos como
miembros.

2) Recibir fondos para realizar las operaciones con valores, mercancías o

contratos que se les encomienden.

3) Prestar asesoría en materia de operaciones con valores, mercancías o

contratos, sujetos a oferta pública.

4) Solicitar, por cuenta de los emisores, la inscripción de una oferta pública.

5) Recibir o conceder préstamos o créditos para la realización de las actividades

que le son propias.

6) Proporcionar servicios de custodia de valores.

7) Administrar carteras de valores propiedad de terceros.

Contratos

Contrato de bolsa.

Mediante los contratos de bolsa se crean, modifican, extinguen o transmiten

obligaciones mercantiles que se contraen y liquidan en el seno de una bolsa de
comercio. Las obligaciones que de ellos se deriven se interpretarán, ejecutarán y
cumplirán de conformidad con los principios de verdad sabida y buena fe
guardada, a manera de conservar y proteger las rectas y honorables intenciones y
deseos de los contratantes, sin limitar con base de una interpretación arbitraria,
sus efectos naturales.

Contrato de fondo inversión.

El contrato de fondo de inversión es aquel por medio del cual un agente recibe
dinero de terceras personas con el objeto de invertirlo por cuenta de éstas, de
manera sistemática y profesional, en valores inscritos para oferta pública y al
vencimiento, durante el plazo pactado o la terminación del contrato, según sus
propias disposiciones, se obliga condicional o incondicionalmente, a devolver el
capital recibido con sus frutos, cargando una comisión cuyo monto y
características se definen en el propio contrato.

Contrato de fideicomiso y de inversión.

Los bancos y las sociedades financieras privadas podrán convenir con los agentes
la delegación de su función como fiduciarios. El fiduciario delegado podrá realizar
todas las actividades propias de un fiduciario y será junto con la entidad delegante,
solidariamente responsable por su actuación.

Tanto los bancos y las sociedades financieras privadas, como los fiduciarios
delegados, podrán fungir como fiduciarios de fideicomisos constituidos para la
inversión en valores que se encuentren en oferta pública. Si como resultado de la
constitución del fideicomiso, se acordare la emisión de certificados fiduciarios, su
oferta pública deberá inscribirse en el registro y su vez, podrá el fiduciario solicitar
su inscripción para cotizarse en bolsa, en cuyo caso, el régimen fiscal de los
certificados respectivos será el mismo que el aplicable a los bonos emitidos por
sociedades financieras privadas.

El documento constituido de fideicomiso de inversión, así como sus

modificaciones podrá constar en documento privado; y la emisión y negociación de
los certificados fiduciarios a que se refiere el presente artículo estarán sujetas
únicamente a los requisitos que esta ley establece para realizar oferta pública de
valores emitidos por sociedades mercantiles.

Contrato de suscripción de valores

Por el contrato de suscripción de valores, las sociedades financieras privadas y los

agentes podrán adquirir valores inscritos para oferta pública, siempre que su
adquisición tenga como objeto proveer recursos al emisor, menos el descuento o
por la comisión que se pacte en el propio contrato, por concepto de la posterior
colocación de los respectivos valores.
Lo anteriormente dispuesto, para el caso de las sociedades financieras privadas,
es sin perjuicio de los requerimientos de solvencia y límites de crédito previstos en
las leyes que rigen sus operaciones.

Para efectos de la negociación extrabursátil de dichas emisiones, las sociedades

financieras privadas podrán actuar como agentes, sin necesidad de inscripción
previa o trámite alguno.

Contratos a futuro.

Las bolsas de comercio podrán organizar la negociación de contratos para la

transmisión de dominio, o entrega futura de valores, mercancías, fondos en
moneda nacional o extranjera, u otros bienes de lícito comercio, así como la
negociación de contratos cuya liquidación futura se calcula y efectúa en función de
un índice definido por una bolsa de comercio.

Las condiciones de negociación de los contratos para entrega futura se

reglamentarán por las respectivas bolsas de comercio. Los documentos que
contengan los contratos en cuestión, así como la demás documentación que sirva
para su sustento, no están afectos al Impuesto de Timbres Fiscales y de Papel
Sellado Especial para Protocolos.

En caso de negociación de contratos para entrega futura de moneda extranjera,

las obligaciones que contengan habrá de expresarse y cumplirse en la moneda
pactada, en la medida en que lo permitan las disposiciones legales, cambiarias y
reglamentarias respectivas.

El contrato de futuro es contrato entre dos partes que obliga a su tenedor a

comprar a plazo un activo a un precio dado, en el que están estandarizadas las
cantidades y el vencimiento del contrato, siendo negociados en mercado
organizado. El contrato de futuros requiere un depósito inicial y pagos diarios
según la fluctuación del precio del activo, garantizando así el cumplimiento del
contrato.
Existen futuros sobre:

 Productos Agrícolas
 Ganado y Carne
 Fibras y alimentos
 Metales y energía
 Financieros
 Índices Bursátiles
 Tipos de interés
 Deuda pública
 Divisas.

La utilidad de los contratos a futuros es la cobertura de riesgos.

Las características del contrato son estandarizadas.

El crecimiento de los mercados de futuros ha sido en gran medida por la

existencia de la Cámara de Compensación, que ha hecho posible la absorción del
riesgo, ya que la Cámara de Compensación ofrece la garantía plena del
cumplimiento de los contratos, por lo que la Cámara se convierte en el vendedor
para el comprador y en el comprador para el vendedor.

Principio de publicidad y la relación con el arto. 30 de la Constitución política

de la republica.

Principio de publicidad

Los principios de publicidad están regidos en el articulo 17 de la ley de mercado

de valores, en su literal dice así.

Los actos y documentos del registro son públicos y podrán consultarse sin más
restricciones que las que impongan el orden y el adecuado funcionamiento de la
misma.

La inscripción en el registro, de las personas, actos y documentos, producen

efectos frente a terceros a partir de la fecha de su inscripción y las certificaciones
de dichas inscripciones producen fe y hacen plena prueba.

Los documentos que, conforme la ley, deban ser inscritos en los registros públicos
correspondientes y no cumplan con tal requisito, salvo las excepciones previstas
en la presente ley, no serán admitidos por el registro.

Arto. 30 de constitución política de la Republica,

Todos los actos administrativos son públicos. Los interesados tienen derecho a
obtener, en cualquier tiempo, informes copias y reproducciones y certificaciones
que soliciten y la exhibición de los expedientes que deseen consultar , salvo que
se trate de asuntos militares o diplomáticos de seguridad nacional, o de datos
suministrados por particulares bajo garantía de confidencia.

Mercado de Valores:

El mercado le proporciona la disponibilidad de títulos privados en los que puede

invertir y un detalle histórico por empresa, de los títulos emitidos en un período
determinado. La consulta puede realizarse en función de fecha, rendimiento,
plazo, emisor o cualquiera combinación de estos. Desglosa los vencimientos
previstos en el mercado de reportos, permitiendo evaluar el nivel de liquidez en un
momento dado. Además describe los datos generales sobre las e empresas
emisoras. Proporcionando también información sobre licitaciones
Mercados, primario y secundario de valores

Primario

Negociación de títulos valores emitidos por empresas privadas, el gobierno o sus

dependencias, ofrecidos por primera vez a los inversionistas.

Si una negociación se efectuare en el mercado primario, la anotación en cuenta se

efectuará con base en la constancia que emita el agente, a que se refiere el
artículo cincuenta y ocho de la presente ley.

Secundario

Negociación de títulos valores que han sido previamente adquiridos en el mercado

primario.

Si una negociación se efectuare en el mercado secundario, mediante agente no

autorizado para emitir la constancia a que se refiere el artículo cincuenta y ocho de
la presente ley, la anotación en cuenta se realizará con base en el comprobante de
la operación en bolsa, requisitado como se indique en el instrumento legal de la
emisión.

Reportos

Reporto, reportado y reportador.

Jurídicamente, el reporto propiedad es el contrato por el cual el reportado o el

demandante de dinero transfiere en al reportador o el inversionista de títulos –
valores de una especie, por un determinado precio y éste ultimo asume la
obligación de transferir al reportado, al vencimiento del termino establecido, la
propiedad de otros tantos títulos de la misma especie, contra reembolso de un
precio que puede ser aumentado o disminuido en la medida convenida.

El reporto se perfecciona por la entrega rabiaría de los títulos. Este contrato esta
contemplado en las leyes guatemaltecas en el código de comercio dentro las
operaciones de crédito en los artículos del 744 al 749.

En la bolsa, este contrato se documenta con una boleta de compra - venta, en la

que constan las características de la negociación, así como la fecha de
vencimiento. La obligación de indicar el nombre completo del reportado y
reportador se cumple por actuar las casa de la bolsa por comisión de sus clientes,
lo cual las faculta para hacerlo en nombre propio. en la boleta se especifica la
espacie del titulo que se esta reportaron así como el precio de compra y precio de
recompra al que se pacto la operación. La diferencia de los precios implicara una
remuneración para el reportador ( quien otorga los fondos), la cual en relación al
plazo del reporto producirá un rendimiento anualizado. Este rendimiento es
considerado como una tasa de interés cuando el reporto se utiliza como una
operación de crédito.

Reportado

El reportado es la persona o entidad que pone a disposición del mercado de

valores sus títulos o documentos comerciales para que sean ofertados al publico
demandante.

Reportador

Es la persona o entidad que demanda de títulos valores para invertir su riqueza

financiera dineraria, el cual acude al mercado de valores a demandar de títulos
valores para invertir su dinero.

Mecánica del Reporto Para ver el grafico seleccione la opción ¨Bajar trabajo¨ del
menú superior OBLIGACIONES DE LAS PARTES

DEL REPORTADO:

 Readquirir los títulos: el reportado esta obligado a Readquirir los títulos al

vencimiento del reporto pagando el precio convenido, el cual estará
compuesto por el precio de la primera transmisión mas una primaba, o
menos un descuento según lo pactado por ambas partes.
 pagar la prima: aunque esta obligación se incluye en la readquisición de los
títulos, se indica aparte, debido a que la prima es esencialmente la que
motivo al reportador a proporcionar los fondos en el reporto, cuando el
objeto del mismo fue servir como operación de crédito. Esta prima puede
estar contenida en el precio al cual se retransmiten los títulos.
 Hacer provisión de fondos y rembolsar los gastos: como se indica en las
obligaciones del reportador, este debe de ejecutar derechos por cuenta del
reportado por encontrarse en posesión de los títulos. En algunos de estos
derechos o circunstancias ocurridas en el plazo del reporto, el reportado
debe hacer una provisión de fondos o para cubrir la ejecución de algún
derecho y para cubrir los gastos incurridos por el reportador por motivo de
la operación.

DEL REPORTADOR

 Conservar los títulos: la conservación de lo títulos no se refier5

explícitamente a la conservación física de los mismos, sino mas bien, a lo
que se podría llamar conservación jurídica, a sea por guardar el equivalente
o por tomar las medidas que garanticen la posibilidad de adquirir otro tanto
en el mercado para satisfacer en tiempo la obligación de retransmitirlos al
reportado.
 El reportado, por circunstancias especiales puede necesitar que le sean
devueltos los mismos títulos que entrego al inicio de la operación, lo cual
deberá indicarse al reportador en el momento de concretar la negociación y
hacerlo constar en la boleta que documenta el reporto.

 Ejercitar los derechos derivas de los títulos: durante el plazo del reporto
puede cumplirse la fecha para ejercitar algunos de derechos derivas de los
títulos, como lo son: el pago de intereses, amortizaciones de capital, cobro
de dividendos o ejercicio del voto en acciones.

Si bien, el reportador (quien otorga los fondos y adquiere los títulos) es

propietario de los títulos frente a terceros y derechos específicos de un
titulo.

Retransmitir los títulos: Esta obligación es la esencia del contrato, que luego de
haber adquirido los títulos mediante el pago de un precio, el reportador se obliga a
retransmitirlos al reportado, contra la remuneración que se haya pactado.