Universidade Presbiteriana

Mackenzie

PÓS-GRADUAÇÃO EM

Gestão Estratégica de Negócios

Finanças Corporativas
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TRILHA DE APRENDIZAGEM 1

Fundamentos de
Administração Financeira
Objetivo: entender o papel da Administração
Financeira na gestão das instituições.
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1.1 Finanças – definições

Antes de discutirmos sobre a Administração Financeira de forma mais es-
pecífica, é necessário compreender o que seriam finanças, de modo isola-
do, para assim realizar um paralelo com as finanças empresariais. Então,
vamos lá, começamos com a definição de finanças proposta por Gitman
(2010, p. 4):

Podemos definir finanças como a arte e a ciência da gestão do di-

nheiro. Praticamente todos os indivíduos e organizações recebem ou
levantam, gastam ou investem dinheiro. A área de finanças preocu-
pa-se com os processos, as instituições, os mercados e os instrumen-
tos associados à transferência de dinheiro entre indivíduos, empre-
sas e órgãos governamentais. Muitas pessoas poderão se beneficiar
da compreensão do campo de finanças, pois [essa compreensão] lhe
permitirá tomar melhores decisões financeiras pessoais. Entender
essa área também é essencial para as pessoas que trabalham em
atividades financeiras, porque poderão interagir eficazmente com
o pessoal, os processos e os procedimentos do campo financeiro.

Essa breve elucidação a respeito de finanças e a sintética pontuação a res-

peito dos processos financeiros nos proporcionam uma macrovisualização
do que vem a ser finanças.

Assaf Neto e Lima (2014, p. 2) entendem que finanças, como área de co-
nhecimento, pode ser subdividida em três segmentos: mercado financeiro,
finanças corporativas e finanças pessoais. Nesta trilha, vamos focar em co-
nhecer mais sobre os dois primeiros itens, pois é no segmento das finanças
corporativas que ocorre o processo de tomada de decisão na organização.
Além disso, é nesse contexto que estão inseridos os administradores finan-
ceiros e seu rol de atividades, desde a análise de portfólio de investimentos
(onde a empresa deve investir) até a criação de valor aos acionistas.

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Figura 1.1: Gráfico com os dados de uma ação: as oscilações

de valor de uma ação na Bolsa de Valores
Fonte: Plataforma Deduca (2018).

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1.2 Administração Financeira e

suas funções
Segundo Assaf Neto e Lima (2014, p. 8), “[...] a administração financeira
é um campo de estudo teórico e prático que objetiva, essencialmente, asse-
gurar um melhor e mais eficiente processo empresarial de captação (finan-
ciamento) e alocação (investimento) de recursos de capital”.

Desse modo, os administradores financeiros possuem diversas atividades

dentro de uma empresa e, dependendo do tamanho e da complexidade
da organização, essas atividades diferem. Em empresas de pequeno porte,
por exemplo, a área de finanças pode ficar restrita ao pagamento de contas
(contas a pagar) e ao recebimento de recursos (contas a receber).

Assim, com o advento da globalização, a área de finanças ampliou seus

horizontes, realizando a gestão do fluxo de caixa da empresa em diferentes
moedas e mitigando os riscos naturais decorrentes de transações interna-
cionais (como desvalorização do câmbio).

Cabe ressaltar que o objetivo de criação de valor da Administração Fi-

nanceira não se limita exclusivamente às empresas com finalidades lucra-
tivas, isto porque as empresas que não possuem fins lucrativos também
compartilham dessa criação de valor de forma similar, pois, ao atingir o
objetivo proposto, a organização conseguirá atingir resultados financeiros
e econômicos positivos, possibilitando a continuidade e o cumprimento de
sua missão social, ou seja, a questão da criação de valor possui a mesma
abordagem nas organizações com ou sem fins lucrativos.

Lembre-se de que todas as operações de investimento, financiamento e

câmbio ocorrem nos chamados mercados financeiros. Vamos prosseguir
para entender melhor esses mercados?

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1.3 Estrutura do mercado

financeiro
De maneira bem objetiva, o mercado financeiro é o “lugar” em que a moe-
da é negociada. Ele subdivide-se em quatro outros mercados, conforme o
Diagrama 1.1:

Mercado
monetário
Mercado
monetário

Mercado Mercado Mercado

cambial financeiro de crédito

Mercado
de capitais

Diagrama 1.1: Visão geral do mercado financeiro:

cambial, monetário, de crédito e de capitais
Fonte: Elaborado pela autora (2018).

Agora, vamos conhecer detalhadamente cada um?

• Mercado monetário

Em certas literaturas, é chamado de mercado aberto ou open market. É

onde acontecem as operações de curto prazo, ou seja, onde ocorrem as ope-
rações processadas em poucos dias ou até de um dia para o outro. Exem-
plo: um depósito bancário.

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• Mercado de crédito

Segundo o Ministério da Fazenda:

O mercado de crédito bancário auxilia a transferência de recursos

dos entes com recursos disponíveis, sejam eles pessoas físicas ou ju-
rídicas, para aqueles que necessitem de recursos para a manutenção
de suas atividades e/ou para a realização de novos investimentos.
Nesse contexto, destacam-se o crédito para aquisição de bens, o
crédito imobiliário, o crédito para capital de giro, dentre outros.
(BRASIL [s.d.]).

• Mercado de capitais

É no mercado de capitais que ocorre a liquidação, ou seja, a transformação

de um valor mobiliário em dinheiro. É, portanto, onde a sociedade (acio-
nistas) passa a ter o poder de fomentar o comércio, a indústria as demais
atividades econômicas, visando ao desenvolvimento econômico do país,
investindo em ações, debêntures e papéis comerciais.

Glossário

Valores mobiliários são “[...] quaisquer títulos ou contratos de investi-

mento coletivo que gerem direito de participação, de parceria ou remu-
neração, inclusive resultante da prestação de serviços, cujos rendimen-
tos advém do esforço do empreendedor ou de terceiros”. Fonte: <http://
www.portaldoinvestidor.gov.br/menu/Menu_Investidor/valores_mobilia-
rios/introducao.html>.

• Mercado de câmbio

Segundo o Banco Central do Brasil:

No Brasil, o mercado de câmbio é o ambiente onde se realizam as

operações de câmbio entre os agentes autorizados pelo Banco Cen-
tral e entre estes e seus clientes, diretamente ou por meio de seus
correspondentes.O mercado de câmbio é regulamentado e fiscaliza-
do pelo Banco Central e compreende as operações de compra e de
venda de moeda estrangeira, as operações em moeda nacional entre
residentes, domiciliados ou com sede no País e residentes, domici-
liados ou com sede no exterior e as operações com ouro-instrumen-
to cambial, realizadas por intermédio das instituições autorizadas a
operar no mercado de câmbio pelo Banco Central, diretamente ou
por meio de seus correspondentes. Incluem-se no mercado de câm-
bio brasileiro as operações relativas aos recebimentos, pagamentos e

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transferências do e para o exterior mediante a utilização de cartões

de uso internacional, bem como as operações referentes às transfe-
rências financeiras postais internacionais, inclusive vales postais e
reembolsos postais internacionais. À margem da lei, funciona um
segmento denominado mercado paralelo. São ilegais os negócios
realizados no mercado paralelo, bem como a posse de moeda es-
trangeira oriunda de atividades ilícitas (BCB [s.d.]).

Saiba mais

De acordo com o site especializado “Bolsa Financeira”, as ações são pa-

péis que representam uma parte do capital social de uma empresa. Des-
sa forma, ao adquirir um papel, o acionista torna-se sócio da empresa
que emitiu a ação e, assim, passa a ter participação nos lucros ou pre-
juízos da organização. Leia mais sobre esse assunto acessando: <http://
www.bolsafinanceira.com/blog/2012/02/o-que-sao-acoes/>

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1.4 Instituições financeiras

De acordo com Gitman (2010, p. 38), uma instituição financeira é “[...]
um intermediário que canaliza as poupanças de indivíduos, empresas e
órgãos do governo para empréstimos e investimentos”.

Vamos imaginar o seguinte cenário: Marcus deseja realizar um curso de

espanhol para sua próxima viagem, mas não possui dinheiro no momento.
Dona Rose recebeu uma herança inesperada e resolveu guardar a quan-
tia na poupança. Ambos procuraram a mesma instituição financeira, que,
nesse caso, foi o Banco X. Para o Banco X, Marcus é um agente deficitário
(pois precisa de recursos), enquanto Dona Rose é um agente superavitário
(porque tem recursos sobrando).

O papel dessa instituição financeira é fazer o intermédio entre os dois

agentes: o banco vai emprestar dinheiro a Marcus, que pagará juros pelo
empréstimo, enquanto este mesmo banco irá remunerar Dona Rose em
forma de rendimento pelo investimento que ela fez. Ficou fácil, certo?

Para garantir que toda essa intermediação entre agentes e instituições fi-
nanceiras aconteça de maneira segura e idônea, existem os órgãos regula-
dores do Sistema Financeiro Nacional. Vamos conhecê-los?

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Por que é
Órgão Função
importante?

É o órgão “superior
do Sistema Financeiro É a entidade que
Nacional e tem a zela pela liquidez
responsabilidade de e solvência das
formular a política instituições financeiras
Conselho Monetário
da moeda e do garantindo, por
Nacional (CMN)
crédito, objetivando a exemplo, que sua
estabilidade da moeda empresa não está
e o desenvolvimento pedindo empréstimos
econômico e social do a um banco falido.
País” (BRASIL [s.d.]).

Dentre as inúmeras
atribuições do BACEN,
É responsável a entidade é quem
por “assegurar a exerce o controle de
estabilidade do poder crédito no país, o que
Banco Central (BACEN) de compra da moeda e impacta diretamente
um sistema financeiro no poder aquisitivo
sólido e eficiente” das empresas
(BRASIL [s.d.]). quando falamos em
buscar recursos para
expansão/melhoria.

É o regulador do
Tem por missão
mercado de capitais
fiscalizar, normatizar,
e suas diretrizes
Comissão de Valores disciplinar e
impactam diretamente
Mobiliários (CVM) desenvolver o mercado
na operação de
de valores mobiliários
empresas que
no Brasil.
negociam suas ações.

Quadro 1.1: Principais órgãos reguladores do mercado financeiro

Fonte: Elaborado pela autora (2018).

Esses órgãos visam a regular as transações, mas, como em toda profis-

são, em finanças, a ética empresarial é de suma importância. Para Gitman
(2010, p. 15), o conceito refere-se “[...] aos padrões de conduta ou julga-
mento moral aplicáveis a quem se dedica a atividades comerciais”.

Uma administração financeira ética visa a estabelecer mecanismos de con-

trole interno que assegurem as informações financeiras prestadas e a mitiga-
ção dos riscos de fraudes e demais crimes contra a imagem da organização.

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PALAVRAS-CHAVE

Dinheiro; finanças; Administração Financeira; mercado financeiro; liqui-

dez; instituição financeira; agente deficitário; agente superavitário; órgão
regulador; ética empresarial.

REFERÊNCIAS

ASSAF NETO, A.; LIMA, F. G. Curso de Administração Financeira.

3. ed. São Paulo: Atlas, 2014.

BANCO CENTRAL DO BRASIL (BCB). Mercado de câmbio - defi-

nições. Disponível em: <http://www.bcb.gov.br/pre/bc_atende/port/merc-
Cam.asp>. Acesso em: 29 jan. 2018.

BRASIL. Mercado de Crédito Bancário. Disponível em: <http://www.

spe.fazenda.gov.br/assuntos/politica-microeconomica/mercado-de-credito-
-bancario>. Acesso em: 29 jan. 2018.

GITMAN, L. J. Princípios de administração financeira. 12. ed. Tradu-

ção de Allan Vidigal Hastings. São Paulo: Pearson/Addison Wesley, 2010.

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