Finanzas de Largo Plazo

Desarrollo
Elaborar un cuadro comparativo donde mencione las diferencias que existen entre la emisión
de bonos y la emisión de acciones como fuente de financiamiento a largo plazo, identificando
además claramente las ventajas y desventajas de cada fuente una de ellas.

Podemos iniciar estableciendo que cuando se necesita del financiamiento por parte de una
empresa para financiar algún proyecto a largo plazo, las empresas cuentan con varias
alternativas para saciar esta necesidad, entre ellas analizaremos dos; las emisiones por bonos y
las emisiones por acciones.

A continuación, presentaremos un cuadro donde mostraremos las diferencias entre ellas, Esta
es una interrogativa muy importante, debido a que conocer estas diferencias permitirá
decidirnos por el instrumento adecuado para la inversión, que se adapte a nuestras necesidades
de inversión.

Una de las principales diferencias es que los bonos son instrumentos de renta fija, ya que tienen
la obligación de hacer pagos periódicos de los cupones en plazos de tiempo determinados, que
puede ser anual, semestral, trimestral, mensual; mientras que las acciones son instrumentos de
renta variable, pues no tienen un retorno fijo establecido por contrato, sino que depende de la
buena marcha de dicha empresa. Es por esta razón que invertir en bonos tiene generalmente
menos volatilidad que las acciones.

Por otra parte, los bonos representan una deuda del emisor con el tenedor del instrumento, por
lo que el bonista, o poseedor del bono, tiene el derecho al pago de su principal y cupones;
mientras que las acciones dan derecho a una parte del capital de la empresa, por lo tanto, el
tenedor es dueño de una porción de la empresa. De esta característica de las acciones se deriva
el derecho de participar en las asambleas y conocer sobre el desenvolvimiento del negocio,
mientras que por otra parte, los bonos no originan el derecho de participación en una junta o
asamblea, ya que no se es dueño de la misma, sino un acreedor.

Los bonos generan intereses o cupones, que podrían ser fijos cuando tienen una tasa
establecida para la vigencia del instrumento, o variables cuando dependen de las variaciones de
otras tasas como la LIBOR a de las principales instituciones financieras; mientras que las
acciones generan dividendos sobre las ganancias experimentadas por la empresa. En el caso de
la legislación venezolana se contempla que las empresas que hagan ofertas públicas de sus
acciones deberán repartir entre sus accionistas no menos del 50% de sus utilidades netas
obtenidas en cada ejercicio económico después de apartado el impuesto sobre la renta y
deducidas las reservas legales. De este porcentaje al menos el 25% deberá ser repartido en
efectivo.

Adicionalmente, los bonos pueden (si tienen esa opción estipulada en el contrato) de
convertirse en una acción, sin embargo, las acciones no pueden ser convertidas a bonos.
Finalmente, los bonos tienen un plazo de vencimiento (a excepción de los perpetuos), mientras
que las acciones no, ya que estas duran mientras siga en funcionamiento la empresa.
A continuación se presenta una tabla resumen con las diferencias más importante de las dos
alternativas de financiamiento; emisión por bonos y emisión por acciones.

Emisión por Bono Emisión por Acciones

Renta Fija Renta Variable
Inversión generalmente menos volátil que en Inversión generalmente más volátil que en
acciones bonos
Representa una deuda, por lo general el Representa una parte del capital de la
bonista tiene el derecho al pago de su empresa, por lo tanto el tenedor es dueño de
principal y cupones una porción de la empresa.
Genera cupones Genera Dividendos
Puede convertirse en una acción No puede convertirse en bono
Un bono no origina el derecho de Si genera el derecho de participación en las
participación en una junta o asamblea asambleas
Tiene un plazo de vencimiento No tiene vencimiento

Bibliografía
[Material de apoyo Finanzas de corto Plazo, semana 8.]