ASFI

INTRODUCCIÓN
Cuándo fue creada la ASFI?
La ASFI fue creada en el marco de la nueva Constitución Política del Estado mediante
Decreto Supremo N° 29894 del 7 de mayo de 2009, en reemplazo de la Superintendencia
de Bancos y Entidades Financieras (SBEF), y asumiendo las funciones de supervisión de las
entidades que participan en el Mercado de Valores.

OBJETIVOS:
La Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero de acuerdo al Título I,
Capítulo IV, Sección I del Régimen Institucional de la Ley de Servicios
Financieros tiene como objetivos de la regulación y supervisión financiera,
respecto de los servicios financieros, de manera indicativa y no limitativa, los
siguientes:

a) Proteger los ahorros colocados en las entidades de intermediación financiera

autorizadas, fortaleciendo la confianza del público en el sistema financiero
boliviano.

b) Promover el acceso universal a los servicios financieros.

c) Asegurar que las entidades financieras proporcionen medios transaccionales

financieros eficientes y seguros, que faciliten la actividad económica y
satisfagan las necesidades financieras del consumidor financiero.

d) Controlar el cumplimiento de las políticas y metas de financiamiento

establecidas por el Órgano Ejecutivo del nivel central del Estado.

e) Proteger al consumidor financiero e investigar denuncias en el ámbito de su

competencia.

f) Controlar el financiamiento destinado a satisfacer las necesidades de

vivienda de las personas, principalmente la vivienda de interés social para la
población de menores ingresos.

g) Promover una mayor transparencia de información en el sistema financiero,

como un mecanismo que permita a los consumidores financieros de las
entidades supervisadas acceder a mejor información sobre tasas de interés,
comisiones, gastos y demás condiciones de contratación de servicios
financieros que conlleve, a su vez, a una mejor toma de decisiones sobre una
base más informada.

h) Asegurar la prestación de servicios financieros con atención de calidad.

i) Preservar la estabilidad, solvencia y eficiencia del sistema financiero.

MISIÓN Y VISIÓN

Misión: “Regular, supervisar y controlar el Sistema Financiero, velando por su

estabilidad, solvencia, eficiencia y transparencia, precautelando el ahorro y su
inversión que es de interés público, en el marco de los principios
constitucionales del Estado Plurinacional de Bolivia”.

Visión: “Ser una institución estratégica de regulación, supervisión y control de

reconocido prestigio y credibilidad, comprometida con la transparencia, con
recursos tecnológicos y humanos especializados, que preserva la estabilidad,
solvencia y eficiencia del sistema financiero y protege al consumidor financiero,
en el marco de las políticas públicas, para el vivir bien de la población”.

¿CÓMO DESARROLLA SUS ACTIVIDADES LA ASFI?

La ASFI realiza una supervisión preventiva e integral, mediante un proceso

continuo de vigilancia de todas las actividades que realizan las entidades
financieras bajo su control.

Esta labor se lleva a cabo con un enfoque de riesgos, dirigido a evaluar la

forma en que las entidades administran los riesgos en los cuales están
incurriendo al prestar servicios financieros.

1 ANÁLISIS DE GABINETE, en la ASFI

2 VISITAS DE CAMPO, en la entidad

El sentido integral de la supervisión quiere decir que considera los siguientes

aspectos claves de una entidad:

• Aspectos cuantitativos (variables e indicadores financieros).

• Aspectos cualitativos (calidad de la dirección y administración).

Sanciones

Una de las funciones de la ASFI es imponer sanciones administrativas por las

acciones u omisiones que contravengan las disposiciones de la Ley No 393 de
Servicios Financieros, sus normas reglamentarias o regulatorias, reglamentos,
normas, estatutos y politicas internas de la entidad y normativa prudencial.
Estas sanciones son aplicadas por la Directora Ejecutiva o Director Ejecutivo
de la ASFI, mediante resolución administrativa, donde se menciona a las
personas naturales o jurídicas sancionadas.
Las sanciones administrativas se disponen de acuerdo a los siguientes criterios
de gravedad:
Gravedad Máxima: Cuando la infracción por acción u omisión, no sea
enmendable o subsanable, sea resultado de culpa o dolo y cause clan
económico o perjuicio a la entidad financiera, al consumidor financiero y/o
terceros y sea a beneficio propio o de terceros.
Gravedad Media: Cuando la infracción por acción u omisión haya sido causada
par negligencia, falta de pericia o culpa y cause claro económico perjuicio a la
entidad financiera, al consumidor financiero y/o terceros o en su caso sea en
beneficio propio o de terceros.
Gravedad Leve: Cuando la infracción por acci6n u omisión, haya sido
provocada de manera preterintencional y en el resultado no exista el beneficio
propio, de personas relacionadas al infractor o terceros.

Gravedad Levísima: Cuando la infracción por acci6n u omisión haya sido

cometida por negligencia o imprudencia del infractor y no cause daño) o
perjuicio económico a la entidad, consumidores financieros y en general a
ninguna persona.
Asimismo, de acuerdo a la determinación de la gravedad de los actos u
omisiones, las sanciones pueden ser:

Amonestación escrita

Multa pecuniaria

Suspensión temporal de autorización para apertura de nuevas oficinas,

sucursales, agendas u otros puntos de atención al público.
Prohibición temporal o definitiva para realizar determinadas actividades.
Suspensión temporal o definitiva e inhabilitación de directores, síndicos,
gerentes, administradores y apoderados generales.

Revocatoria de licencia de funcionamiento.

LEY DEL MERCADO DE VALORES Nº 1834

Promulgada el 31 de marzo de 1998, bajo la presidencia de Hugo

Banzer Suarez. Fue creada para promover el desarrollo del mercado
nacional de valores y velar por una sana competencia en el mismo y
preservar la protección de los inversionistas y los intereses del público.
Esta Ley regula la oferta publica de valores, la competencia de las
Autoridades, los servicios en materia de mercado de valores, sus
emisores, sus respectivos mercados e intermediarios, la emisión
primaria y los mercados secundarios de dichos instrumentos
dentro y fuera de as Bolsas de Valores, las instituciones de custodia,
compensación y liquidación de valores, los demás participantes del
mercado de valores, así como, el organismo regulador y supervisor.
Se consideran dentro del campo de aplicación de esta Ley todas aquellas
transacciones de valores que tengan su origen en ofertas publicas. Y de esta
Ley, se desprenden todos los reglamentos del mercado de valores nacional.

Objetivo

El objeto y ámbito de aplicación de esta ley se refleja en el articulo 1, que

expresa:

"La presente Ley y sus reglamentos tienen por objeto regular y promover un
mercado de valores organizado, integrado, eficaz y transparente.

El ámbito de aplicación de esta Ley y sus reglamentos contempla al mercado

de valores bursátil y extrabursátil, norma la oferta pública y la intermediación de
valores, las bolsas de valores, las agendas de bolsa, los administradores de
fondos y los fondos de inversión, las sociedades de titularización y la
titularización, las calificadoras de Riesgo, los emisores, las entidades de
deposita de valores, así como las demos actividades y personas naturales o
jurídicas que actúen en el mercado de valores de Bolivia.
La presente ley también norma el funcionamiento y atribuciones de la
Superintendencia de Valores encargada de la fiscalización, control y regulación
del mercado de valores".
Actualmente, la entidad encargada de las actividades señaladas en el párrafo
anterior es la ASFI.

REGISTRO DEL MERCADO DE VALORES (RMV)

La transparencia es esencial en el mercado de valores, hace posible que todos

los inversionistas accedan a condiciones de igualdad en el mercado, con
información suficiente, fidedigna y oportuna.

La información usualmente no fluye espontáneamente y el mercado no es

capaz de resolver por si mismo esta ausencia, por lo que se crea una
institución que se constituye en un medio canalizador y que promueve la
transparencia. Es así que el Registro del Mercado de Valores (RMV),
dependiente de la ASH desarrolla esta función.
El RMV es un registro publico que tiene por objeto inscribir a las personas,
emisiones, valores, actividades u otros relacionados con el mercado de valores
nacional, así coma proporcionar al publicó la información que ad ministra con la
finalidad de contribuir a la toma de decisiones y promover la transparencia del
mercado.
Es así que todos los emisores, emisiones, valores y actividades realizadas
en el mercado de valores deben ser autorizados e inscritos en el RMV.

En el RMV se debe almacenar toda información sobre los participantes del

mercado de valores, que sea de utilidad para las decisiones
de inversión. El contenido de la información presentada es de responsabilidad
exclusiva de quien la presente e inscriba, no implica certificación de solvencia o
respaldo por parte de la ASFI.

REQUISITOS

Los requisitos para inscribirse en el RMV son de caracter general y especifico.

Los requisitos generales son:

Tarjeta de información de Registro.

Papeleta de deposito bancario y formulario de pago de las tasas de regulación

aplicables.
Formulario de compromiso y actualización de la información.
Formulario de registro y actualización de firmas.
En la Tarjeta de Información de Registro se incluyen los datos mas
importantes, con el propósito de facilitar la divulgación al publicó.
Los requisitos específicos son de carácter legal y financiero para la autorización
e inscripción de los emisores, emisiones, operadores de ruedo, asesores de
inversión, directores de ruedo, representantes legales, oficiales de
cumplimiento, contadores generales y empresas de auditoria externa que se
encuentran detallados en el Reglamento del Registro del Mercado de valores.
Por otra parte, los requisitos específicos para la autorización e inscripción de
las bolsas de valores, agendas de bolsa, entidades de deposito de valores,
sociedades administradoras de fondos de inversión, fondos de inversión,
sociedades de titularización, entidades calificadoras de riesgo y otros
participantes del mercado, se encuentran detallados en sus propios
reglamentos.

REGLAMENTO DEL REGISTRO DEL MERCADO DE VALORES

Objetivo
El objeto de este reglamento esta reflejado en el Articulo 1 que expresa:

"El presente Reglamento establece las normas y procedimientos que regulan

la organización, estructura, funcionamiento, operación e información del
Registró del Mercado de Valores, de acuerdo a lo establecido por la Ley del
Mercado de Valores N° 1834. Establece los requisitos de registro para
personas naturales, jurídicas, valores cancelación, retiro voluntario,
suspensión, estructuradores PYME, mesa de negociación, entre otros':

El registro inscribe la información publica respecto a:

Los Valores que sean de oferta publica y sus emisores

Las bolsas de valores y sus reglamentos internos Las agendas de bolsa

Los operadores de las agendas de bolsa

Las entidades de depositó de valores

Los fondos de inversión y sus reglamentos

Las sociedades administradoras de fondos de inversión
Las sociedades de titularización
Los Valores emitidos producto del proceso de titularización
Las entidades calificadoras de riesgo
Las empresas de auditoria externa que participen en el mercado de valores;
Otras personas naturales o jurídicas, públicas o privadas, nacionales o
extranjeras.

Otras actividades o valores determinados mediante reglamento,

REGLAMENTOS EMITIDOS POR LA ASFI PARA NORMAR EL MERCADO

DE VALORES

Reglamentó de oferta pública

Reglamento para la bolsa de valores
Reglamento de Titularización.
Reglamento Agendas de Bolsa.
Reglamento para Entidades Calificadoras de Riesgo.
Regulación de Underwriting.

REGLAMENTOS PARA LA BOLSA DE VALORES

`Articulo 1 (Objeto) La presente Regulación establece las normas que
regulan la organización, el funcionamiento y las actividades de las Bolsas de
Valores en el Mercado de Valores nacional, así como aquellas normas
aplicables a los participantes de estas Bolsas, conforme a lo establecido por la
Ley del Mercado de Valores No. 1834 del 31 de marzo de 1998, sus
modificaciones y demos disposiciones aplicables''
Este reglamento dispone as condiciones para la constitución, autorización de
funcionamiento e inscripci6n de las bolsas de valores en el Registro del
Mercado de Valores, así como sus obligaciones y prohibiciones.
Regula aspectos relacionados a las normas internas de as bolsas de valores, a
la inscripción, suspensión y cancelación de valores, los mecanismos
centralizados de negociación y lo referente al fondo de garantía y mecanismos
de cobertura de operaciones.
Establece Ia regulación acerca de las obligaciones de la bolsa a proporcionar
información sobre sus operaciones, así como Ia que debe facilitar a la ASFI.
Finalmente determina las condiciones y procedimientos en caso de disolución
voluntaria de una bolsa.

Reglamento de Titularización

Objetivo

'Articulo 1 (Objeto) El presente Reglamento tiene por objeto establecer las

normas de carácter prudencial, relativas a los procesos de Titularización,
conforme a lo establecido por la Ley del Mercado de Valores y el Decreto
Supremo No. 25514 de fecha 17 de septiembre de 1999':
Este reglamento desglosa las normas prudenciales del proceso de
titularizaci6n, regula todo lo referido a los bienes y activos sujetos a
titularizarse, el funcionamiento de las sociedades de titularización, las
operaciones y características del patrimonio autónomo, así como de la
asamblea y el representante común de tenedores de valores y otras
disposiciones complementarias relativas a la participaci6n de entidades de
intermediación financiera.
De la misma manera, el reglamento normaliza las medidas de control ejercidas
por las sociedades de titularización con respecto a las inversiones de los
patrimonios autónomos, los procesos de titularización a partir de la cesi6n de
derechos de compra de activos y de los programas de emisión de valores.

REGLAMENTO AGENCIAS DE BOLSAS'

Articulo 1 (Alcance) La presente Normativa establece las normas y
procedimientos que regulan la constitución, la organización, el funcionamiento,
las actividades y las operaciones de las Agendas de Bolsa, de acuerdo a lo
establecido por la Ley del Mercado de Valores No.
1834 del 31 de marzo de 1998 y demás disposiciones aplicables':
Esta norma regula todas las actividades de as agendas de bolsa, su
constitución, autorización de funcionamiento e inscripción en el registro del
mercado de valores, así como sus obligaciones y prohibiciones, el tratamiento
de la información susceptible a generar conflictos de intereses, tanto
confidencial, privilegiada, como la que debe ser presentada a la ASFI.
Establece también la naturaleza, responsabilidades y características del comité
de inversiones.
Del mismo modo, regula todas las operaciones de intermediación que realizan
las agencias de bolsa en el ámbito nacional e internacional, los servicios de
administración de cartera de valores, las actividades de asesoramiento
financiero, las operaciones para cartera propia, de underwriting y en bolsas de
productos y todas aquellas actividades que realizan las agendas como
formadoras de mercado.
Por otro lado, esta norma sistematiza todo lo referido a la ejecución de
garantías, a la representación de agencias de bolsa y personas jurídicas
constituidas en el extranjero que tengan actividades relacionadas con el
mercado de valores extranjero y a las actividades de las agendas de balsa a
través de entidades autorizadas. De la misma manera abarca toda la
reglamentación concerniente a underwriting, a la colocación de valores en el
mercado extrabursátil con participación de intermediarios autorizados y a la
transacción de cupones de bonos.

REGLAMENTO PARA ENTIDADES CALIFICADORAS DE RIESGO

"Articulo 1. El presente Reglamento establece las normas y procedimientos

que regulan la calificación de riesgo y el funcionamiento de las Entidades
Calificadoras de Riesgo en el mercado de valores boliviano, conforme a lo
dispuesto por el Título VI de la Ley del Mercado de Valores.
Asimismo, lo establecido por el presente Reglamento se entenderá aplicable
para la calificación de riesgo de Entidades de Intermediación.

Financiera conforme a lo previsto por la Ley de Servicios Financieros N° 393.

Esta normativa regula todo el accionar relacionado con la calificación de riesgo,
abarcando aspectos coma la constitución, autorización, inscripción y
funcionamiento de las calificadoras de riesgo.

REGULACION UNDERWRITING
'Articulo 1. La presente regulación tiene por objeto regular las operaciones de
Underwriting a desarrollarse en el marco de lo dispuesto por el articulo
19 de la Ley del Mercado de Valores. A este efecto, seran aplicables para la
presente regulación las definiciones contenidas en la Ley del Mercado de
Valores y sus reglamentos':
Este reglamento abarca la definición de Underwriting, los participantes que
intervienen, sus funciones y obligaciones; las características, condiciones y
modalidades en las que debe Llevarse a cabo el proceso.

REGLAMENTO INTERNO DE REGISTRO Y OPERACIONES (RIRO) DE LA

BBV

Datos generales

De acuerdo a Ley y sus Disposiciones Reglamentarias, la Bolsa Boliviana de

Valores S.A. tiene facultad para establecer su propia normativa interna a fin de
regular su organización y funcionamiento. Asimismo, la Bolsa tiene la
obligación de velar par el cumplimiento de la Ley, sus Disposiciones
Reglamentarias y sus propias normas internas por parte de las personas
naturales o jurídicas que actúan en ella de acuerdo a las normas establecidas
en dicho Reglamento.

Objeto de la norme

El RIRO, regula temas coma los tipos de operaciones bursátiles que pueden
realizar las agendas de bolsa; requisitos para la inscripción de valores asi coma
causales de suspensión y cancelación de estos; los medios de generación,
publicidad y difusión de información sabré los emisores, las operaciones
bursátiles, remuneraciones por los servicios que presta, sanciones y multas a
los participantes del mercado, entre otros.

El articulo 1.3 define la intencionalidad de este reglamento de la siguiente

manera:

"El presente Reglamento tiene como objeto establecer, en el marco de

la Ley del Mercado de Valores y sus Disposiciones Reglamentarias: el
registro, derechos, obligaciones y, cuando corresponda, prohibiciones
de los Participantes; los instrumentos Financieros admitidos en la Bolsa
Boliviana de Valores S.A.; la organización y funcionamiento de los
Mecanismos Centralizados de Negociación; los mecanismos de cobertura
de operaciones; la difusión de la información relacionada con los
Participantes, los instrumentos Financieros y Operaciones Bursátiles; los
procedimientos de conciliación y arbitraje; los aranceles remuneraciones
a ser cobrados par la Balsa, y; la organización de la Bolsa Boliviana de
Valores S.A. que tiene relación directa con todos estos aspectos':
El reglamento se aplica a los participantes y funcionarios de la Balsa Boliviana
de Valores S.A. y reglamenta todas las operaciones can instrumentos
financieros que se realizan en la misma. Las disposiciones del reglamento son
de cumplimiento obligatorio para los participantes y funcionarios de la BBV.

REGLAMNETO DE LA ENTIDAD DE DEPÓSITO DE VALORES DE BOLIVIA

(EDV)
Según lo establece el articulo 1.2, el reglamento interno tiene como objeto:

Establecer las normas conforme a las cuales la EDV prestara los servicios de
custodia, registro y administración de valores, así como de la liquidación y
compensación de las operaciones realizadas con valores objeto de deposito.

Describir las diversas funciones de la EDV y definir condiciones requeridas

para que se Lleven a cabo las mismas.

Establecer los procedimientos que serán aplicados por la EDV, a los

participantes depositantes y usuarios de los servicios que preste.