INDICE

1. Introducción………………………………………………………………………………...... 2
2. Prologo…………………………………………………………………………………………….. 3
3. Resumen………………………………………………………………………………………….. 4
3.1Desarrollo…………………………………………………………………………………… 4

3.1.1Metodo Dupont..................................................................... 5

3.2 Ejemplos…………………………………………………………………………………… 10
4. Conclusiones……………………………………………………………………………………..18
5. Recomendaciones……………………………………………………………………………..19
6. Web grafía………………………………………………………………………………………. 20
7. Bibliografía ………………………………..………………………………………………….. 20

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1. Introducción
Los ratios resultan de gran utilidad por cuanto permiten relacionar elementos
que por sí solos no son capaces de reflejar la información que se puede obtener
una vez que se vinculan con otros elementos, ya sean estos del propio estado
contable o de otros estados. Estos indicadores constituyen una herramienta
vital para la toma de decisiones. Sirven para obtener un rápido diagnóstico de
la gestión económica y financiera de una empresa. Cuando se comparan a
través de una serie histórica permiten analizar la evolución de la misma en el
tiempo, permitiendo análisis de tendencias como una de las herramientas
necesarias para la proyección Económico - Financiera.

Dentro de las razones financieras que se tienen para analizar la rentabilidad de

las empresas, una de las más importantes es el modelo o sistema
Dupont: Utilidad neta, rotación de activos totales, el apalancamiento que tenga
la empresa.

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2. Prologo

Los ratios son la relación entre dos números un conjunto de índices, resultado
de relacionar dos cuentas del Balance o del estado de Ganancias y Pérdidas. Los
ratios proveen información que permite tomar decisiones acertadas a quienes
estén interesados en la empresa, sean éstos sus dueños, banqueros, asesores,
capacitadores, el gobierno, etc. Por ejemplo, si comparamos el activo corriente
con el pasivo corriente, sabremos cuál es la capacidad de pago de la empresa y
si es suficiente para responder por las obligaciones contraídas con terceros.

El sistema Dupont es un ratio financiero de gran utilidad, de los más

importantes para el análisis del desempeño económico y laboral de una
empresa, ya que combina los principales indicadores financieros con el
propósito de determinar el nivel de eficiencia de la empresa. En este artículo
conoceremos qué es el sistema Dupont, para qué sirve y también veremos un
ejemplo de cómo utilizarlo para el análisis de la rentabilidad de la empresa.

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3. Resumen
Los ratios se pueden expresar como un valor decimal, tal como 0.10, o ser
indicados como un valor porcentual equivalente, tal como el 10 %. Algunas
ratios por lo general son citadas como porcentajes, especialmente aquellas
ratios que por lo general poseen valores inferiores a 1, tal como el rendimiento
de beneficios, mientras que otras por lo general son citadas como números
decimales, especialmente aquellas ratios que poseen valores mayores que 1,
tal como el ratio precio-beneficio; estas últimas son denominadas
múltiplos. Dado un ratio, se puede calcular su recíproca; si la ratio era superior
a 1, la recíproca tendrá un valor inferior a 1 e inversamente. El valor recíproco
expresa la misma información, pero puede ser más fácil de interpretar: por
ejemplo, el rendimiento de beneficios puede compararse con el rendimiento de
los bonos, mientras que con la ratio precio-beneficio no se puede: por ejemplo
una ratio P/E de 20 corresponde a un rendimiento de beneficios.

3.1Desarrollo
3.1.1 Metodo Dupont

El sistema DUPONT integra o combina los principales indicadores

financieros con el fin de determinar la eficiencia con que la empresa
está utilizando sus activos, su capital de trabajo y el multiplicador
de capital (Apalancamiento financiero).
En principio, el sistema DUPONT reúne el margen neto de
utilidades, la rotación de los activos totales de la empresa y de su
apalancamiento financiero.
Estas tres variables son las responsables del crecimiento económico
de una empresa, la cual obtiene sus recursos o bien de un buen
margen de utilidad en las ventas, o de un uso eficiente de sus
activos fijos lo que supone una buena rotación de estos, lo mismo
que la efecto sobre la rentabilidad que tienen los costos financieros
por el uso de capital financiado para desarrollar sus operaciones.
Partiendo de la premisa que la rentabilidad de la empresa depende
de dos factores como lo es el margen de utilidad en ventas, la
rotación de los activos y del apalancamiento financiero, se puede
entender que el sistema DUPONT lo que hace es identificar la forma

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 como la empresa está obteniendo su rentabilidad, lo cual le permite
identificar sus puntos fuertes o débiles.
3.1.2 Ratios
Los Ratios resultan de gran utilidad para los Directivos de cualquier
empresa, para el Contador y para todo el personal económico de la
misma por cuanto permiten relacionar elementos que por sí solos
no son capaces de reflejar la información que se puede obtener una
vez que se vinculan con otros elementos, bien del propio estado
contable o de otros estados, que guarden relación entre sí directa o
indirectamente, mostrando así el desenvolvimiento de determinada
actividad. Los Ratios, constituyen una herramienta vital para la toma
de decisiones. Sirven para obtener un rápido diagnóstico de la
gestión económica y financiera de una empresa. Cuando se
comparan a través de una serie histórica permiten analizar la
evolución de la misma en el tiempo, permitiendo análisis de
tendencia como una de las herramientas necesarias para la
proyección Económico - Financiera.
Análisis de Liquidez Una buena imagen y posición frente a los
intermediarios financieros, requiere: mantener un nivel de capital
de trabajo suficiente para llevar a cabo las operaciones que sean
necesarias para generar un excedente que permita a la empresa
continuar normalmente con su actividad y que produzca el dinero
suficiente para cancelar las necesidades de los gastos financieros
que le demande su estructura de endeudamiento en el corto plazo
Los Ratios de liquidez miden la capacidad de pago que tiene la
empresa para hacer frente a sus deudas de corto plazo. Es decir, el
dinero en efectivo de que dispone, para cancelar las deudas.
Expresan no solamente el manejo de las finanzas totales de la
empresa, sino la habilidad gerencial para convertir en efectivo
determinados activos y pasivos corrientes. Facilitan examinar la
situación financiera de la compañía frente a otras, en este caso los
ratios se limitan al análisis del activo y pasivo corriente. 1) Ratio de
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 liquidez general o razón corriente El ratio de liquidez general lo
obtenemos dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente.
El activo corriente incluye básicamente las cuentas de caja, bancos,
cuentas y letras por cobrar, valores de fácil negociación e
inventarios. Este ratio es la principal medida de liquidez, muestra
qué proporción de deudas de corto plazo son cubiertas por
elementos del activo, cuya conversión en dinero corresponde
aproximadamente al vencimiento de las deudas.

Ratio prueba ácida

Es aquel indicador que al descartar del activo corriente cuentas que

no son fácilmente realizables, proporciona una medida más exigente
de la capacidad de pago de una empresa en el corto plazo. Es algo
más severo que la anterior y es calculado restando el inventario del
activo corriente y dividiendo esta diferencia entre el pasivo
corriente. Los inventarios son excluidos del análisis porque son los
activos menos líquidos y los más sujetos a pérdidas en caso de
quiebra. A diferencia de la razón anterior, esta excluye los
inventarios por ser considerada la parte menos líquida en caso de
quiebra. Esta razón se concentra en los activos más líquidos, por lo
que proporciona datos más correctos al analista.

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 Ratio prueba defensiva

Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo;

considera únicamente los activos mantenidos en Caja y Bancos y los valores
negociables, descartando la influencia de la variable tiempo y la
incertidumbre de los precios de las demás cuentas del activo corriente. Nos
indica en terminos porcentuales, la capacidad de la empresa para operar
con sus activos más líquidos, sin recurrir a sus ventas exclusivamente.
Calculamos este ratio dividiendo el total de los saldos de caja y bancos
entre el pasivo corriente.

Ratio capital de trabajo

Muestra la relación entre los Activos Corrientes y los Pasivos Corrientes. El

Capital de Trabajo, es lo que le queda a la firma después de pagar sus
deudas inmediatas, es la diferencia entre los Activos Corrientes menos
Pasivos Corrientes; algo así como el dinero que le queda para poder operar
en el día a día.

Ratios de liquidez de las cuentas por cobrar

Las cuentas por cobrar son activos líquidos sólo en la medida en que
puedan cobrarse en un tiempo prudente. Podemos distinguir dos
indicadores:
Periodo Promedio de Cobranza
Nos indica cuánto tarda una deuda en ser cobrada:

Rotación de las Cuentas por Cobrar

Análisis de la Gestión o actividad

Miden la efectividad y eficiencia de la gestión, en la administración del
capital de trabajo, expresan los efectos de decisiones y políticas seguidas
por la empresa, con respecto a la utilización de sus fondos. Evidencian

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 cómo se manejó la empresa en lo referente a cobranzas, ventas al contado,
inventarios y ventas totales. Estos ratios implican una comparación entre
ventas y activos necesarios para soportar el nivel de ventas, considerando
que existe un apropiado valor de correspondencia entre estos conceptos.
Son un complemento de las razones de liquidez, ya que permiten precisar
aproximadamente el período de tiempo que la cuenta respectiva (cuenta
por cobrar, inventario), necesita para convertirse en dinero. Miden la
capacidad que tiene la gerencia para generar fondos internos, al
administrar en forma adecuada los recursos invertidos en estos activos.

Ratio rotación de cartera (cuentas por cobrar)

Miden la frecuencia de recuperación de las cuentas por cobrar. El objetivo

de este ratio es medir el plazo promedio de créditos otorgados a los
clientes y, evaluar la política de crédito y cobranza. El saldo en cuentas por
cobrar no debe superar el volumen de ventas. Cuando este saldo es mayor
que las ventas se produce la inmovilización total de fondos en cuentas por
cobrar, restando a la empresa, capacidad de pago y pérdida de poder
adquisitivo .Es deseable que el saldo de cuentas por cobrar rote
razonablemente, de tal manera que no implique costos financieros muy
altos y que permita utilizar el crédito como estrategia de ventas. Puede ser
calculado expresando los días promedio que permanecen las cuentas antes
de ser cobradas o señalando el número de veces que rotan las cuentas por
cobrar. Para convertir el número de días en número de veces que las
cuentas por cobrar permanecen inmovilizados, dividimos por 360 días que
tiene un año.

Rotación de Cartera

La rotación de la cartera un alto número de veces, es indicador de una

acertada política de crédito que impide la inmovilización de fondos en
cuentas por cobrar. Por lo general, el nivel óptimo de la rotación de cartera
se encuentra en cifras de 6 a 12 veces al año, 60 a 30 días de período de
cobro.

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 Rotación de los Inventarios

Cuantifica el tiempo que demora la inversión en inventarios hasta

convertirse en efectivo y permite saber el número de veces que esta
inversión va al mercado, en un año y cuántas veces se repone. Existen
varios tipos de inventarios. Una industria que transforma materia prima,
tendrá tres tipos de inventarios: el de materia prima, el de productos en
proceso y el de productos terminados. Si la empresa se dedica al comercio,
existirá un sólo tipo de inventario, denominado contablemente, como
Mercaderías

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 3.2 Ejemplos

 METODO DUPONT

Activos 100.000.000

Pasivos 30.000.000

Patrimonio 70.000.000

Ventas 300.000.000

Costos de venta 200.000.000

Gastos 60.000.000

Utilidad 40.000.000

Aplicando la formula nos queda

1. (Utilidad neta/Ventas).

40.000.000/300.000.000 = 13.3333
2. (Ventas/Activo fijo total)

300.000.000/100.000.000 = 3
3. (Multiplicador del capital = Apalancamiento financiero = Activos/Patrimonio)
100.000.000/70.000.000 = 1.43

Donde
13.3333 * 3 * 1.43 = 57,14.
Según la información financiera trabajada, el índice DUPONT nos da una rentabilidad
del 57%, de donde se puede concluir que el rendimiento más importante fue debido a
la eficiencia en la operación de activos, tal como se puede ver en el cálculo
independiente del segundo factor de la formula DUPONT.

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 Sistema de Análisis Dupont
1er Ejercicio

Ventas
100%
182,345,000
Estado de Resultados

Costo de ventas
60.76%
110,789,000 Utilidad neta
22,157,745 Utilidad neta Por cada peso que vende, obtiene 13 centavos de utilidad neta
Gastos de Op. 12.2%
20.80%
38,605,000 Ventas
182,345,000
Gasto por Int.
0.34%
621,341

Impuestos RAT El rendimiento de los activos totales fue

6.26%
11,414,596 5.0% del 6 porciento

Ventas
182,345,000 Rot. Act. Tot.
Activos Circulantes 0.41 Por cada peso invertido en
32.64%
143,453,999 Activos Totales R. C.
Balance General

los Act. Tot. Se genera 42

439,519,430 19.5%
Activos Fijos Netos centavos de venta El rendimiento de
67.36%
296,065,431 los propietarios
fue de 20 % por
Pasivo a C. P. cada peso
34.37%
151,054,000 Pasivos Totales invertido
326,054,000 Total de Pas. y C.C.
Pasivo a L.P. 439,519,430 MAF
39.82%
175,000,000 Capital Contable 3.87
113,465,430
Capital Contable
25.82%
113,465,430

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  Ratios
Utilizaremos los estados financieros de una Empresa del año 2008-2009. Para la
aplicación de los ratios operamos con las cifras del ejercicio 2009y cuando necesitemos
promediar operamos con las cifras del año 2008 y 2009

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13
14
15
16
Por cada peso que vendió la empresa, obtuvo una utilidad de 1,46%.

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4. Conclusiones
 Son relaciones que permiten medir las actividades de la empresa.

 Identifican el vínculo que existe entre el activo y pasivo corriente, o entre sus cuentas
por cobrar o sus ventas anuales.

 Permite comparar las condiciones de una empresa con respecto al tiempo, o a otras
empresas (CIIU).

 CIIU Clasificación Industrial Internacional Uniforme-COVASEV

 Uniforman diversos elementos de los datos financieros de toda una serie,

considerando diferencias dimensionales.

 Todos estos ratios son los que la mayoría de empresas utilizan de forma
habitual para analizar el comportamiento económico y financiero del negocio,
simplificar la toma de decisiones y mejorar su gestión.

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5. Recomendaciones

 Cuando una empresa fija todas sus expectativas en el presupuesto y esto no

resulta como se esperaba, se tiene una falla pues no solamente se deben
considerar los factores económicos para el funcionamiento de algo, sino que
se deben contemplan cosas como; el tipo de mercado, las tendencias de
momento, la capacidad de compra de la gente a la que se dirige, entre otros
elementos más.

 Al igual que en otras situaciones, se deben aplicar fórmulas para determinar

los resultados que se buscan, existen elementos definidos que se deben seguir
y contemplar por completo, no dejar nada a la deriva ni minimizar ningún
elemento por muy distante que parezca en cuanto a la utilidad.

 Al igual que los análisis, los activos son importantes, pues definen la capacidad
de la empresa y su valor, al igual que el número de personas que pueden
participar en esto, muchos de estos elementos siempre se consideran al final,
por parte de los pequeños empresarios, siendo esta la razón por la cual no
saben manejar el negocio y la razón por la que no funciona y cierran su lugar
en el mercado al poco tiempo.
 La aplicación de ratios incluye solo una muestra representativa de los posibles
índices.
 Los ratios son solo “señales” que indican las potenciales áreas de
fortaleza o debilidad; se requieren de datos adicionales para una mejor
apreciación.

 Es preciso analizar con mucho cuidado un indicador para descubrir su

verdadero significado.
 Los ratios son significativos cuando se compara con algún patrón, tal
como la tendencia del “promedio de la industria” CIUU o con un
objetivo establecido por la dirección.

 Al establecer comparaciones entre empresas, recordar que las

diferencias en las técnicas contables pueden tener como resultado
desigualdades sustanciales entre ellas.

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6. Web grafía

 https://www.rankia.cl/blog/analisis-ipsa/3926169-sistema-dupont-para-analisis-
rentabilidad
 http://www.utntyh.com/wp-content/uploads/2011/11/Apunte-Unidad-3-Ratios-
Financieros.pdf
 http://www.usmp.edu.pe/recursoshumanos/pdf/3Analisis%20Financiero.pdf
 https://moodle2.unid.edu.mx/dts_cursos_mdl/ejec/AE/EF/S07/EF07_Lectura.pdf

 https://www.conicyt.cl/fondef/files/2013/11/Presentaci%C3%B3n-DuPont-Plan-de-
Negocios.pdf

 https://www.conicyt.cl/fondef/files/2013/11/Presentaci%C3%B3n-DuPont-Plan-de-
Negocios.pdf

7. Bibliografía

 Cuervo, A. y Rivero, P. (1986). El análisis económico-financiero de la

empresa. Revista Española de Financiación y Contabilidad, pp. 15-33.
 Gitman, L. y Nuñez, E. (2003). Principios de administración financiera.
México: Pearson Educación.
 Horngren, C., Sundem, G. y Elliot, J. (2006). Introducción a la
contabilidad financiera. México: Pearson Prentice Hall.

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