MACROECONOMÍA

Sexta Unidad – Empleo, Producto,

Crecimiento de LP y Dinero.
Importancia del Dinero y su
relación con la Inflación, tasas
de Interés y Tipos de Cambio.
Mg. Federico Valdivia Ch.
 Sexta Unidad:

“Calcular el momento adecuado lo es

todo: en el amor; en la guerra y sobre
todo, en la gestión del ciclo
económico.”
Sexta Unidad:
 Sexta Unidad:

Hogares: Empresas: Gobierno

Escasez y Economía:
Los economistas estudian las decisiones tomadas por los
agentes económicos para explicar como opera nuestro
sistema económico, pronosticar el futuro de nuestra
economía y proponer formas de mejorar el futuro.
 Sexta Unidad:

¿Queremos un alto nivel de

¿Qué metas tiene nuestra vida para nuestros
sociedad ? ciudadanos, aire limpio,
calles seguras, buenas
escuelas, etc.?

¿Qué nos impide alcanzar todas estas metas de forma

satisfactoria para todos?

Escasez y elección social:

En el caso de la sociedad, el problema es una escasez
de recursos: las cosas que usamos para producir bienes
y servicios que nos ayuden a alcanzar nuestras metas.
 Sexta Unidad:

Como sociedad nuestros recursos son insuficientes

para producir todos los bienes y servicios que
podríamos desear. La sociedad enfrenta una escasez
de recursos.
 Sexta Unidad:

¿Cómo influirá en las

¿Qué sucederá con el precio empresas la apertura de
de los autos en los próximos nuevas instituciones
tres años?. financieras, en el Perú?.

¿Por qué el leasing tiene un

costo superior que el crédito
¿Por qué sube la inflación?. hipotecario?.

¿Por qué ha disminuido el ¿Por qué cae el PBI?.

PEA ocupada en el país?.
 Sexta Unidad:

Introduccion a la Macroeconomia

¿Qué es la economía?

• Es el estudio de la manera en que las sociedades

utilizan recursos escasos para producir mercancías
valiosas y distribuirlas entre los distintos individuos.

(Samuelson, Macroeconomía, 19 edición)

 Sexta Unidad:

Economía Descriptiva
Positiva
(Dice lo q es) Teoría Económica o Microeconomía
Análisis Económico Macroeconomía
Economía

Política
monetaria
Normativa Política Económica o
Política
(Dice lo que debe ser) Economía Aplicada
cambiaria
Política crediticia
Política fiscal
• Economía Positiva: Sexta Unidad:

Describe los hechos y el comportamiento

de la economía. La economía positiva
pretende describir o teorizar determinado
aspecto de la realidad, tal y como sucede
en la vida real.

¿Qué porcentaje de adultos se encuentra

desempleado en un país en determinado
momento?, o la tasa de inflación a una
fecha determinada %
 Sexta Unidad:

• Economía Normativa:

Propone básicamente como deben ser los hechos, se refiere a

la ética y a los juicios de valor que se formulan con relación a
un fenómeno económico no observado y con relación a los
resultados que se esperan.

¿Deberá el Estado dar dinero a los pobres mediante

subsidios?

Política Económica: Aplica a los desarrollos hechos por la

Teoría Económica para la mejor conducción; lleva a la realidad
lo proporcionado por la Teoría Económica, de aquí se deriva la
Política Monetaria, Cambiaria, Fiscal, Crediticia, entre otras.
 Sexta Unidad:

Divisiones de la Economía Positiva

• ECONOMÍA DESCRIPTIVA: Describe la acción económica y
observa sistemáticamente el comportamiento de los diversos
agentes económicos; se encarga del estudio de los hechos
económicos desde un punto de vista científico.

• TEORÍA ECONÓMICA: Formula principios, la teoría y las leyes o

modelos con base a las descripciones y observaciones de la
Economía Descriptiva; toma los datos proporcionados por la
misma, los ordena y sintetiza, originando así la Microeconomía y
Macroeconomía
 Sexta Unidad:

Microeconomía
La microeconomía es la rama de la economía
que hoy se ocupa del comportamiento de
entidades individuales tales como mercados,
empresas y hogares.

¿Por qué la gente compra cada vez más

películas en DVD y menos boletos de cine?

¿Cómo se vería afectada eBay por un impuesto

sobre el comercio electrónico?
 Sexta Unidad:
Macroeconomía
La macroeconomía se refiere al desempeño general
de la economía.

¿Por qué el crecimiento de los ingresos disminuyó en

Estados Unidos en el año 2009?

¿Pueden la Reserva Federal (Autoridad Monetaria de

ese país) mantener la expansión de la economía
estadounidense mediante la reducción de las tasas
de interés?
Sexta Unidad:
 Sexta Unidad:
Definición de Macroeconomía
La Macroeconomía estudia

El comportamiento de la economía en su conjunto a

partir del examen de la evolución de variables
económicas agregadas, como el producto, el consumo,
la inversión, el nivel general de precios, el empleo, etc.
y de sus relaciones, así como los efectos de las políticas
gubernamentales sobre estas variables.
Examina las fuerzas que afectan a las empresas, los
consumidores y a los trabajadores.
 Sexta Unidad:
EL NACIMIENTO DE LA MACROECONOMÍA
A raíz de la gran depresión de la economía mundial, ocurrida durante los años 1929-1933, el
economista John Maynard Keynes publicó su famosa obra La teoría general de la ocupación, el
interés y el dinero (1936), en la cual objetó el argumento de los economistas clásicos de que las
recesiones económicas, producidas por una disminución en las inversiones de capital fijo, se
solucionaban automáticamente, debido a que la oferta genera su propia demanda (Ley de
Say).
 Sexta Unidad:

“Hay una diferencia fundamental entre micro y

macroeconomía”

En microeconomía, el supuesto típico entre los

principales economistas es que las fuerzas de la oferta
y la demanda en un mercado en muchos casos
eliminarán cualquier o excedente en el mercado.

De la mano de Adam Smith, los mercados competitivos

de bienes y servicios individuales tenderán a
proporcionar la asignación más eficiente de recursos
de la sociedad. Por lo tanto en la mayoría de los casos
cualquier intervención del gobierno en el mercado
probablemente serán tanto innecesaria como no
deseable.
 Sexta Unidad:

Por el contrario los principales macroeconomistas

creen que la macroeconomía no siempre corrige sus
propios errores.

Dicen que en muchos casos y durante periodos largos

una economía puede sufrir desempleo crónico,
inflación galopante o crecientes déficits comerciales y
sin intervención del gobierno, la situación no podría
mejorar. Entonces puede ser necesario que el gobierno
estimule la economía para salir de una recesión, que la
frene para contener la inflación o que devalúe la
moneda para mejorar la balanza comercial. Aplicando
políticas fiscales o monetarias.
 Sexta Unidad:

Tres problemas en la organización económica

Todas las sociedades humanas deben enfrentar y resolver tres
problemas económicos fundamentales:

 ¿Qué mercancías se producen y en qué cantidades? Una

sociedad debe decidir qué cantidad producirá de cada uno de
los numerosos bienes y servicios posibles y cuándo los
producirá.

 ¿Cómo se producen los bienes? Una sociedad debe decidir

quién los producirá, con qué recursos y qué técnicas de
producción utilizará
 Sexta Unidad:

Tres problemas en la organización económica

 ¿Para quiénes se producen los bienes?
Quién recoge los frutos de la actividad
económica?, Es justa y equitativa la
distribución del ingreso y de la riqueza?, etc.

Determinado por la oferta y la demanda de

un mercado de factores de la producción; se
refiere a la forma cómo habrá de dividirse el
producto nacional entre las diferentes
economías domésticas.
 Sexta Unidad:
¿Por qué aprender Macroeconomía?
La Macroeconomía afecta el bienestar de la sociedad.

Cada aumento de un punto en la tasa de desempleo

está asociado en Estados Unidos a un incremento
de:
 920 suicidios
 650 homicidios
 4.000 personas admitidas en instituciones
psiquiátricas públicas
 3300 personas enviadas a prisión
 37.000 muertes
 Aumento de la violencia doméstica
 Sexta Unidad:
Objetivos e instrumentos de la macroeconomía

• Producción: Alto nivel y rápido crecimiento del

producto.

Objetivos • Empleo: Alto nivel de empleo con bajo desempleo

involuntario.

• Precios estables

• Política Monetaria: Compra y venta de bonos,

regulación de las instituciones financieras.
Instrumentos
• Política Fiscal: Gasto del Gobierno, Impuestos.
 Sexta Unidad:
OBJETO DE ESTUDIO DE LA MACROECONOMÍA

• Objeto de la
• Variables Económicas Macroeconomía:
Agregadas: – Permitir la elaboración
– PRODUCCIÓN de Políticas por parte del
– EMPLEO Gobierno que incidirían
positivamente sobre
– NIVEL GENERAL DE
estas variables.
PRECIOS
– COMERCIO • Metodología: modelo
INTERNACIONAL simplificado de la
realidad
 INDICADORES ECONÓMICOS Sexta Unidad:
Construcción susceptible de ser medida que pretende reflejar la
magnitud y los movimientos con mayor o menor aproximación de
un concepto abstracto.
• PNB y derivados: valor de mercado de todos
PRODUCCIÓN los bienes / servicios finales producidos
durante 1 año en un país.

EMPLEO • Tasa de desempleo

INDICE GENERAL • IPC y asociados: Índice General de Precios al

DE PRECIOS Consumo.
(Inflación)

• Tipo de Cambio
COMERCIO • Balanza de Pagos (Balanza Comercial)
INTERNACIONAL
 Sexta Unidad:

Las grandes metas macroeconómicas son un alto

nivel y un rápido crecimiento del producto, un bajo
desempleo y precios estables.

La medida más clara de la producción total de una

economía es el Producto Interno Bruto (PIB).

PBI Valor total de la producción corriente de bienes

y servicios finales dentro de un país durante un
periodo de tiempo determinado. Incluye por lo
tanto la producción generada por los nacionales y
los extranjeros residentes en el país.
 POLÍTICA MACROECONÓMICA Sexta Unidad:

Políticas Macroeconómicas:
OBJETIVOS ECONÓMICOS
monetaria
• Crecimiento económico
fiscal
• Alto nivel de empleo
de rentas
• Estabilidad del nivel
exterior
general de precios
Instrumentos:
• Distribución equitativa de
tipo de interés
la renta
tipo de cambio
• Sólido comercio impuestos
internacional (estabilidad leyes
de la moneda) subvenciones
Acuerdos con Sindicatos
 Sexta Unidad:

LA POLÍTICA MACROECONÓMICA
Objetivos:
Niveles de variables
Macroeconómicas

Indicadores:
POLÍTICAS PIB,
MACROECONÓMICAS Instrumentos
Inflación,etc.

CONTROL
 Sexta Unidad:

Políticas Macroeconómicas
Política fiscal
Política monetaria
Política de rentas
Política exterior
Empleo
Sistema Nivel precios
Macroeconómico Distribución
Clima Rentas
Producción extranjera Producción
Guerras, revoluciones Comercio Exterior
Tasas natalidad
Tasas mortalidad
Dotación rr naturales
Tecnología
Educación
Productivad tierra
 Sexta Unidad:

La política fiscal recurre a unos

gastos gubernamentales mayores o
a recortes impositivos para estimular
o expandir la economía. También se
puede usar para contraer la
economía y luchar contra la inflación
reduciendo el gasto público o
subiendo los impuestos.
 Sexta Unidad:

La política monetaria, se sirve del

control de la oferta monetaria para
alcanzar objetivos similares y se
puede recurrir a diferentes políticas
de cambios para reducir el valor de
la moneda y estimular las
exportaciones o aumentar el valor
de la moneda para atraer más
capital extranjero.
 Sexta Unidad:

Las políticas macroeconómicas

pueden ayudar a crear un clima de
prosperidad y crecimiento en las
empresas y la sociedad en general.

Mal aplicadas, sin embargo pueden

realmente exacerbar los problemas
de inflación y desempleo, retardar el
crecimiento económico y hacer que
sea muy difícil para los negocios
mantener la rentabilidad.
Flujo Circular de la Renta Sexta Unidad:
Sexta Unidad:
Mercado Sexta Unidad:
de bienes

El Estado
Recauda impuestos
de las familias y
empresas
Interviene en
los mercados
de factores y
de bys. Ej:
salario mínimo;
precio
Presta servicios y
medicamentos
da subvenciones
(transferencias) a
las familias y
empresas
Mercado de
factores
 Sexta Unidad:
Ingreso, Gasto y Flujo Circular
MERCADOS
Ingreso DE Gasto
BIENES Y SERVICIOS
Bienes •Empresas venden Bienes
y servicios •Familias compran y servicios
vendidos comprados

EMPRESAS FAMILIAS
•Producen y venden •Compran y consumen
bienes y servicios bienes y servicios
•Contratan y usan factores •Poseen y venden factores
de producción de producción

Factores de MERCADOS Trabajo, tierra

producción DE y capital
FACTORES DE PRODUCCIÓN
Salarios, rentas, •Familias venden Ingreso
y utilidades •Empresas compran
= Flujo de inputs
y outputs
= Flujo de dinero
Ahorro e Inversión Sexta Unidad:

MERCADOS
Ingreso DE Gasto
BIENES Y SERVICIOS
Bienes •Empresas venden Bienes
y servicios •Familias compran y servicios
vendidos comprados

Empresas se prestan
para inversión

EMPRESAS FAMILIAS
•Producen y venden MERCADOS •Compran y consumen
bienes y servicios bienes y servicios
•Contratan y usan factores FINANCIEROS •Poseen y venden factores
de producción de producción

Familias ahorran

Factores de MERCADOS Trabajo, tierra

producción DE y capital
FACTORES DE PRODUCCIÓN
Salarios, rentas, •Familias venden Ingreso
y utilidades •Empresas compran
= Flujo de inputs
y outputs
= Flujo de dinero
 Sexta Unidad:
Gobierno y Resto del Mundo
 Sexta Unidad:
LA OFERTA Y DEMANDA AGREGADAS

Demanda Agregada = C + I + G + X - M
Siendo :
C = Consumo de las familias
I= Inversión de familias o empresas, incremento
del stock de Capital de la Economía, incluida la
acumulación de existencias
G = Gasto Público
X = Exportación
M = Importación X - M = Saldo del Sector Exterior

Oferta Agregada = Producción (PIB)

DEMANDA AGREGADA = OFERTA AGREGADA

 Sexta Unidad:

Medición de la actividad económica.

El nivel de actividad económica de un país se mide a través del

Producto Bruto Interno.
Sexta Unidad:
Sexta Unidad:
 Sexta Unidad:

La Medición de la Actividad Económica

Cuentas Nacionales
Componentes de información estadística en donde se
registran los niveles agregados de producto, ingreso,
ahorro, consumo e inversión de la economía. Un buena
compresión de las CN es la columna vertebral del análisis
macro moderno. Los datos de las CN se utilizan para
calcular el PBI y el PNB.
 Sexta Unidad:

4. La Medición de la Actividad Económica

– Producto interior bruto (PIB)

– Producto nacional bruto (PNB)
– Producto nacional neto (PNN)
– Renta nacional (RN)
– Renta personal (RP)
– Renta personal disponible (RPD)
– Inflación
– Balanza de pagos
– RIN
 Sexta Unidad:

Medición de la actividad económica.

El PBI, representa el valor de la producción final de bienes y

servicios en un determinado periodo. La idea de medir la
producción final es que evita contar los bienes intermedios.
 Sexta Unidad:
PRODUCTO NACIONAL BRUTO
Definición: Valor de mercado de todos los bienes / servicios finales
producidos durante un año en un país.
Sus movimientos reflejan el crecimiento económico y el nivel de
desarrollo de un país.

Real: a precios constantes

Nominal: a precios corrientes (utilizando los precios de un año base)

• Precios de mercado: incluye impuestos indirectos

• Productos finales: no los intermedios
• Producción corriente: sólo la del periodo de cálculo (los
bienes con periodo de producción superior al año se
registran en el año de su finalización)
• Bruto: no se descuenta la depreciación.
 Sexta Unidad:
El Producto Interno Bruto (PIB)

• Es el indicador más importante para medir la renta de

un país (riqueza generada en un periodo).
• Mide al mismo tiempo:
– El valor total de los bienes y servicios finales producidos en
el interior de una economía en un año.
– La renta total percibida por todos los agentes económicos
que operan dentro de un país
– y el gasto total que realizan estos agentes en bienes finales.
• Se puede calcular desde la perspectiva del gasto
(demanda), la producción (oferta) o las rentas
(ingresos), y debe sumar igual.
• Incluye por lo tanto la producción generada por los
nacionales y los extranjeros residentes en el país.
 Sexta Unidad:

El PIB nominal es el valor a precios de mercado ( a precios

corrientes) de la producción de bienes y servicios finales
producidos en un país durante un período determinado de
tiempo, normalmente un año.

El PIB real El PIB real es la producción de bienes y

servicios finales producidos en un país pero a precios
constantes, es decir, el PIB real elimina el cambio de los
precios a lo largo de los años
 Sexta Unidad:
La Medición de la Actividad Económica
Producto Nacional Bruto (PNB) (Gross national product (GNP))
Mide el resultado de la actividad económica de los nacionales de un
país, sin considerar si dicha producción se genera dentro o fuera del
territorio del país. Se mide como la suma del valor de todos los bienes y
servicios finales producidos en el país en un periodo determinado,
deduciendo los ingresos de los factores (sueldos y salarios, dividendos,
intereses, etc.) que se pagan a los no residentes y agregando los pagos
a los factores que obtienen los nacionales residentes en el exterior. Es
idéntico al ingreso nacional bruto (ver ingreso nacional).
PNB = PIB + R.f.n. – R.f.e.
Donde
– R.f.n son las rentas que ganan nuestros conciudadanos en el
extranjero
– R.f.e son las rentas que ganan los extranjeros en nuestro país
 Sexta Unidad:

Medición de la actividad económica.

Hay tres formas de medir el PBI :

- Por el lado del gasto.
- Por el lado del valor de producción final de la economía.
- Por el lado de los ingresos.
 Sexta Unidad:

Medición del PBI por el lado del gasto

Todos los bienes que la economía produce se gastan. Según el
agente económico que realiza el gasto (hogares, empresas,
gobiernos o extranjeros) y la naturaleza de este, el PBI se puede
escribir como:
Y = C + I + G + XN
 Sexta Unidad:

Medición del PBI por el lado del

producto

Es la medición directa, la
producción final de bienes y
servicios. Se clasifica a través de
sectores tipo, agricultura, minería,
manufactura, electricidad,
construcción, comercio, hoteles y
restaurantes, transportes y
comunicación, intermediación
financiera, actividades
inmobiliarias, educación,
administración públicas, etc.
 Sexta Unidad:

Medición del PBI por el lado de los ingresos

Se mide a través de los ingresos que perciben las familias por su trabajo, el
gobierno a través de la recaudación de impuestos directos e indirectos de
empresa y familias.
 Sexta Unidad:

Comercio exterior – Balanza de pagos

Se define como un registro que comprende el asiento sistemático de todas las
transacciones económicas y financieras en términos de divisas, ocurridas
entre los agentes económicos dentro del país y los del resto del mundo, en
ella se consignan los siguientes aspectos:
• Flujos comerciales de mercaderías y la prestación de
• servicios
• Movimientos financieros, derivados de préstamos internacionales de
corto y largo plazo y el flujo de entrada y salida de capitales para
proyectos de inversión.
• Transferencias unilaterales, como las donaciones y las remesas
• Las variaciones de activos y pasivos extranjeros del país que se hubieran
generado en esas transacciones
Sexta Unidad:
 Sexta Unidad:
Estructura de la balanza de pagos
 Sexta Unidad:
Cuentas Externas – Balanza Comercial
 Sexta Unidad:

¿Qué es el dinero?

Es un activo que es parte de la riqueza financiera de las personas y

empresas y es ampliamente usado para hacer transacciones.

El dinero es una variable de stock, y permite hacer transacciones. Antes

del dinero las transacciones se realizaban a través del trueque.

Es difícil pensar en una economía moderna sin dinero porque encontrar

compradores y vendedores de bienes y servicios cuyas necesidades
coincidan es virtualmente imposible.

Para que el dinero sea útil en las transacciones debe tener la

característica de ser liquido.
 Sexta Unidad:

¿Cuáles son sus funciones?

1) Medio de pago.- Los bienes o servicios se intercambian por dinero.

2) Unidad de cuenta.- Los precios de los bienes se expresan en

términos de dinero. Sin embargo no es la única unidad de cuenta.

3) Depósito de valor.- se puede usar para acumular activos.

 Sexta Unidad:

M = C + Dv

M = Dinero o masa monetaria.

C = Billetes y monedas de libre circulación
Dv = Depósitos a la vista

Esta es una de las formas más líquidas de definir el dinero, se le conoce

como M1. Si luego le agregamos los depósitos a plazo fijo tendremos
M2.
 Sexta Unidad:

La teoría cuantitativa del dinero.

Esta en la base de la teoría monetaria, su formulación se debe a Irving
Fisher y posteriormente fue revitalizada por Milton Friedman.

M * V = P * y

M = La cantidad de dinero
V = velocidad de circulación
P = nivel de precios
Y = PBI real.
 Sexta Unidad:

La teoría cuantitativa del dinero.

Ejemplo: Supongamos una economía en la cual el pan es el único bien

que se produce, y su producción anual es de 60 Kilos. Supongamos que
el precio del pan es de S/. 200.00 por Kilo, además tenemos que la
cantidad de dinero en la economía es de 1,000 entonces la velocidad de
dinero es 12.

Significa que para realizar que cada sol cambia de manos 12 veces para
realizar este volumen de transacciones.

Entonces: Si el producto es de pleno empleo y la velocidad de rotación

es constante , entonces esta teoría nos dice que el nivel de precios en
la economía está determinado por la cantidad de dinero.

P = MV / y
 Sexta Unidad:

La teoría cuantitativa del dinero.

Si la cantidad de dinero sube, dado que V e Y no cambian, el nivel de
precios aumentará proporcionalmente.

Entonces en una economía sin crecimiento, la tasa de inflación ( ti ) es

igual a la tasa de crecimiento de la cantidad de dinero.

Cuando hay crecimiento, hay espacio para que la tasa de crecimiento

de la cantidad de dinero sea positiva sin que haya inflación. En este
caso la autoridad que imprime el dinero puede comprar bienes y
servicios sin que el valor del dinero se deteriore.

En conclusión la inflación es un fenómeno monetario. Si la cantidad de

dinero crece rápidamente, sin haber cambios de velocidad ni de
producto, tendremos mucho dinero persiguiendo la misma cantidad de
bienes. En consecuencia los precios subirán.
 Sexta Unidad:

Evidencia. Dinero, inflación, tipo de cambio y tasa de

interés.
La neutralidad del dinero implica que cualquier aumento en la tasa de
crecimiento del dinero se traducirá en inflación.

¿Pero en que plazo se puede hablar de neutralidad?

Se puede observar evidencia empírica en donde se muestre un año

determinado y otra en donde se muestre un periodo de varios años.

Tenemos entonces dos definiciones más usuales para el dinero.

M1 = circulante (billetes y monedas de libre circulación), y los

depósitos a la vista.

M2 = M1 , depósitos a plazo.
 Sexta Unidad:

Evidencia. Dinero, inflación, tipo de cambio y tasa de

interés.
En el caso donde se analiza un solo año la relación entre mayor dinero
e inflación es muy tenue, aunque positiva.

En el lago plazo si existe una correlación entre inflación e incremento

de M1.

En consecuencia podríamos concluir que la teoría cuantitativa y por lo

tanto la neutralidad del dinero se cumpliría en el largo plazo.
 Sexta Unidad:

Demanda por Dinero.

La demanda de dinero real M/P implica que a los agentes

económicos no les interesa el dinero por su valor nominal sino por la
capacidad de que tienen para comprar bienes.

Si el precio de los bienes se duplica debemos esperar que la

demanda nominal de dinero también se duplique.

La ilusión monetaria es la confusión que tienen los agentes

económicos respecto a los cambios nominales con los reales de
dinero. (salarios, bienes, inversiones, etc.)
 Sexta Unidad:
Demanda por Dinero.

Dado que el dinero es un activo financiero que poseen los agentes

económicos, la decisión de cuanto mantener no solo depende de la
necesidad para transacciones, sino que también debe ser comparado
con el retorno que ofrecen los otros activos financieros. Porque la
riqueza financiera se puede mantener en saldos reales o en una gran
cantidad de otros activos financieros que rinden intereses.

F = M + B

F = Riqueza Financiera
M = Dinero
B = Bonos

La tasa de interés nominal es el costo de oportunidad del dinero

Si la tasa de interés sube, bajará la demanda por dinero y se
destinará más a inversiones.
 Sexta Unidad:
Equilibrio en el Mercado Monetario.
Modelo IS - LM
El modelo IS LM, síntesis neoclásica o también llamado modelo de Hicks-
Hansen, está inspirado en las ideas de Keynes. La “Teoría General” de Keynes
dio lugar a diversas interpretaciones, una de ellas fue publicada en 1937 en
“Econométrica” por John Hicks (“Mr. Keynes and the Classics: a suggested
interpretation”).

El modelo asegura que los mercados se “vacían”, existiendo mecanismos de

auto-ajuste, que no son otros que los precios. Efectivamente, de acuerdo a la
Síntesis Neoclásica, la tasa de interés y, en su caso, el nivel de precios (si
complementamos el esquema original de precios rígidos con la versión más
moderna de precios variables) aseguran que los mercados se equilibran. El
precio de los bienes y del dinero son los canales a través de los cuales los
acontecimientos en un mercado afectan al otro. Es decir, que los precios
transmiten la información necesaria de un mercado a otro, permitiendo la
coordinación necesaria.
 Sexta Unidad:
Equilibrio en el Mercado Monetario.

El modelo IS-LM muestra la relación entre las tasas de interés, el producto real, el
mercado de bienes y servicios y el mercado de dinero. Es una de las herramientas
básicas para conocer la política económica.
El eje de las absisas representa el nivel de ingreso Y (o PIB de un país), y el eje
de las ordenadas la tasa de interés i de ese país.
La curva IS representa todos los puntos de equilibrio en el mercado de bienes y
servicios y debe su nombre a los términos Inversión y Ahorro (Save, en inglés).
La curva LM representa todos los puntos de equilibrio en el mercado de dinero y
debe su nombre a L (preferencia por la liquidez) y M (suministro de dinero).
La intersección de ambas curvas constituye el momento del "equilibrio general",
donde existe un equilibrio simultáneo en ambos mercados.
Hay que señalar que el modelo IS-LM es un instrumental para el análisis estático
de la economía pero constituye un valioso aporte a la comprensión de la
macroeconomía y la política económica, es decir, la política fiscal y la política
monetaria.
 Sexta Unidad:

La Curva IS

IS
Cada punto de la curva IS representa las distintas combinaciones entre
el ingreso y la tasa de interés que hacen que la oferta agregada y la
demanda agregada en el mercado de producto se igualen. Es decir, la
curva IS muestra los pares de niveles de ingreso y tasas de interés
para los cuales el mercado de bienes se encuentra en equilibrio. Tiene
pendiente negativa porque, como la inversión depende inversamente
del tipo de interés, una disminución (aumento) del tipo de interés hace
aumentar (disminuir) la inversión, lo que conlleva un aumento
(descenso) de producción.
 Sexta Unidad:
Recordamos entonces, que todos los puntos que se
encuentran sobre la IS corresponden a combinaciones
de tasa de interés (r) e ingreso (Y) que mantienen en
equilibrio en el mercado de bienes.

En el punto A en donde hay un exceso de oferta

(existe una acumulación no deseada de stocks), ya
que para esa tasa de interés (r) el nivel del producto
(Y1) es más alto que el correspondiente a la demanda
agregada.

Por el contrario, en el punto B hay un exceso de

demanda (existe una desacumulación no deseada de
inventarios) ya que el producto es demasiado bajo
para el gasto asociado con la tasa de interés vigente
(r). Esto induce a los empresarios a producir más de
los que le corresponde a ese nivel de ingreso (Y2). El
equilibrio se restablece ya sea mediante un aumento
en la tasa de interés, en el producto o en ambas
simultáneamente.
 Sexta Unidad:

La Curva IS y su derivación gráfica.

IS
Esta función, que depende sólo del ingreso, intersectada con la línea
de 45° determina el producto de equilibrio. En el gráfico se tiene el par
E0 definido por el nivel de ingreso asociado a la tasa de interés r0,
dados los demás valores que componen la función de demanda
agregada. Queda así establecido un punto de la función IS, de
acuerdo con la definición antes mencionada: cada punto de la curva
IS representa un nivel de ingreso y tasa de interés para los cuales el
mercado de bienes se encuentra en equilibrio.

Luego, todos los puntos que pertenecen a la curva IS indican

combinaciones entre el ingreso y la tasa de interés para los cuales el
mercado de bienes está en equilibrio. En cualquier otro lugar
aparecen excesos de demanda u oferta según se esté a la izquierda o
a la derecha de la misma.
 Acumulación no planeada.
Tenemos mas cosas de las que
en realidad estamos
vendiendo.

urva IS Eo y E1, Niveles de

producción de equilibiro.
Zona en la que se
requiere producir Tasa de interés e inversión: a mayor tasa
más.
de interés, menor será la inversión total
en la economía y a menor tasa de interés
mayor será la inversión total de la
economía.

Existe una relación inversa entre ambas, y

al caer la inversión (sin cambios en los
otros componentes) también cae el PBI
(Y)

Esta curva IS, está para un nivel de política

fiscal , es decir a un nivel de gasto público
y un nivel de impuesto que influye en el
consumo.
 Sexta Unidad:

Derivación de la LM
 Sexta Unidad:
Variables que tenemos que recordar

Componentes importantes:
M = Masa monetaria
P= Precio de los bienes de la economía
1. M/P = Saldos monetarios reales  es la oferta de dinero
(BCRP)
2. L= Preferencia de dinero de los personas, que depende por la
necesidad de liquidez, que depende de:
L(r,Y) = de forma inversa con la tasa de interés (r) y de forma
directa con Y por mayor producción de la economía.
 Sexta Unidad:
Buscando el equilibrio del mercado de dinero, donde
Md (oferta monetaria) = Ms (demanda monetaria)

Oferta monetaria
(BCRP)
 Sexta Unidad:
Si en la economía tenemos una disminución de la oferta de
dinero (BCRP)
Al reducirse la oferta de dinero el
mercado de dinero incrementa la
tasa de interés, encareciendo el
mercado. Se tiene un nuevo punto
de equilibrio.
 Sexta Unidad:

Vinculando la tasa de interés y el nivel de producción

Iniciamos con un punto de equilibro en L

después en M/P, generándose dos casos:
1. Incremento de la preferencia por la
liquidez, aumentado la tasa de interés
con el mismo nivel de oferta de
dinero.
 Sexta Unidad:
Cuando incrementamos la tasa de interés, el nivel de
producción sube
Aumenta la Y en la economía
entonces r1 pasa a r2
 Sexta Unidad:
La pendiente positiva de la LM indica
que cuando el ingreso aumenta, la tasa
de interés debe aumentar para
mantener el equilibrio en el mercado
monetario. Esto es así debido a que
cuando aumenta el ingreso, a la tasa
interés vigente se produce un exceso de
demanda de dinero que provoca un
incremento en la tasa de interés hasta r2,
donde desaparece dicho exceso, y se
reestablece el equilibrio.

En el punto E´ de la figura que sigue se

verifica que para la tasa de interés r y el
ingreso Y el mercado del dinero está en
equilibrio y por ende no existen excesos
de oferta o demanda. Lo mismo ocurre
con todos los otros valores de r e Y que
pertenecen a la línea LM.
 Sexta Unidad:
La Curva LM y su derivación gráfica.
Dada una oferta monetaria fija, la curva LM muestra las posibles combinaciones entre el
ingreso y la tasa de interés para las cuales el mercado del dinero está en equilibrio. Se
considera que cuanto mayor es el nivel de producción y renta, mayor es la demanda de
dinero; y cuanto mayor es la demanda de dinero, mayor tiende a ser el tipo de interés. De
ahí que la LM tenga una pendiente positiva.

L (r,Y) preferencia por la liquidez

(L). Relación inversa con (r) y directa
con la producción (Y)

M/P saldos monetarios reales. Masa

monetaria del banco entre precios de la
economía.
 Sexta Unidad:
Equilibrio en el Mercado Monetario.
 Sexta Unidad:

Equilibirio simultaneo en el mercado del producto y del

dinero.

Al analizar las curvas IS y LM se observó que tanto en el mercado del producto como del
dinero existen determinadas combinaciones entre el ingreso y la tasa de interés que
permiten mantener el equilibrio en cada uno de ellos.

En principio, bajo ciertas condiciones el equilibrio de un mercado se resolvía suponiendo

que en el otro se mantenían constantes ciertos parámetros. Por ejemplo, el equilibrio en el
mercado del dinero se obtiene cuando la demanda de dinero para “un determinado nivel
de ingreso” es igual a la oferta de dinero. En este caso se necesita especificar el nivel de
ingreso de que se trata.

Para lograr una solución de equilibrio simultáneo se necesita trabajar en forma conjunta
con toda la información disponible que hay incorporada en las funciones IS y LM.
Si se superponen en un mismo gráfico la curva IS y LM, el punto E en el que se cruzan
ambas curvas muestra la posición del equilibrio simultáneo en los mercados del producto y
del dinero. Es un equilibrio estable ya que si se produce una situación temporal de
desequilibrio que desplaza la posición a cualquier otro punto, las fuerzas del mercado
presionarán para volver a ese punto de cruce.
 Sexta Unidad:

Equilibirio simultaneo en el mercado del producto y del

dinero.
En la figura se aprecia que al cortarse las dos funciones se forman cuatro regiones bien
diferenciadas en términos de excesos de demanda o de oferta en cada uno de los
mercados. Los cuatro cuadrantes en los que se divide el espacio representan situaciones
de desequilibrio con las siguientes características:

Región I: Exceso de oferta de bienes y exceso de oferta de dinero.

Región II: Exceso de oferta de bienes y exceso de demanda de dinero.
Región III: Exceso de demanda de bienes y exceso de demanda de dinero.
Región: IV: Exceso de demanda de bienes y exceso de oferta de dinero.
 Sexta Unidad:

Equilibrio simultaneo en el mercado del producto y del

dinero.
El equilibrio de la economía se logra a través de cambios que se producen en la tasa de
interés y en el ingreso a raíz de los distintos excesos que suceden tanto en el mercado de
bienes como en el del dinero.

Al construir la curva IS se supuso que los valores de los impuestos, T, y del gasto público,
G, están dados. Las variaciones de T o G desplazan la curva IS.

Al construir la curva LM, consideramos dados tanto la cantidad nominal de dinero, M,

como el nivel de precios, P, y, por lo tanto, la cantidad real de dinero, M/P. Las variaciones
de M/P, independientemente de que se deban a variaciones de la cantidad nominal de
dinero, M, o a variaciones del nivel de precios, P, desplazan la curva LM.
 Sexta Unidad:
Mercados Financieros y Flujos Globales
Globalización
 Sexta Unidad:
Mercados Financieros y Flujos Globales
La globalización de los mercados financieros ha tenido lugar a partir de una serie de
factores o circunstancias que han permitido la integración de los mercados
financieros. Uno de ellos es la desregulación financiera y la libertad de movimientos
de capitales. Pero uno de los factores más relevantes en este cambio ha sido el
avance tecnológico relativo a la conexión entre mercados, facilitando y unificando
sistemas de liquidación y compensación de operaciones, agilizando la negociación
con servicios integrados de varios mercados, y mejorando el binomio riesgo-
rendimiento para los inversores.
Como resultado de este gran cambio en el entorno económico y en el sistema
financiero y su dinámica de comunicación, ha sido inevitable la evolución y
aparición de nuevos productos financieros caracterizados por la innovación
financiera. La finalidad de estos nuevos productos no es más que cubrirse ante el
inevitable incremento de la volatilidad y el mayor riesgo en el conjunto de
operaciones financieras.
El aspecto negativo de la globalización y la elevada vinculación o interconexión
entre mercados es el efecto contagio de las crisis financieras. El ejemplo más
reciente es la crisis de las hipotecas sub-prime, que se inició en el 2007 en Estados
Unidos y seguidamente desencadenó una reducción de liquidez en el mercado de
crédito global, impactando en las economías de diferentes países y poniendo de
manifiesto la debilidad del sistema financiero mundial y también su marco regulador.
 Sexta Unidad:

Globalización económica  Apertura

económica o libre movimiento de mercancías,
trabajo y capital financiero. Multinacionales.

Globalización  necesidad capitalismo 

desarrollos tecnológicos  economías de
escala  sólo mercado mundial puede
absorber producción escala eficiente
 Sexta Unidad:

Características/requisitos globalización
económica:
Libre movimiento de bienes y servicios  Eliminación
o reducción de: Prohibiciones al comercio; Cuotas a la
importación; aranceles y subsidios.
Libre movimiento del capital financiero  A corto plazo
(rentabilidad inmediata o especulación) y a largo plazo
(Inversión extranjera directa)
Libre movimiento del trabajo (emigración)  De zonas
en recesión a zonas en auge. Menos fluidez que K.
Empresa transnacional y “deslocalización” 
Expresión paradigmática de la globalización.
Tendencia a una moneda única  Mercado mundial
requiere una moneda mundial por consenso (Banco
Central Mundial) o de facto (Dólar, Euro, Yen)
 Sexta Unidad:
Balanza de pagos

Balanza de pagos  Recoge los flujos financieros de un

territorio durante un período determinado.
Documento contable  siempre en equilibrio.
Compuesta por las siguientes “balanzas”
Balanza por cuenta corriente:
Balanza de bienes y servicios; recoge los saldos
de las importaciones-exportaciones de bienes y
servicios.
Balanza de rentas y transferencias; recoge las
rentas netas de los factores productivos (K y L).
Cuenta capital: Recoge las transferencias netas entre
administraciones públicas. (Fondos UE)
Cuenta financiera: recoge el saldo de las operaciones
financieras con el RM y la variación de reservas.
 Sexta Unidad:

Conclusiones

Libertad comercio internacional es deseable, pues

asigna mejor los recursos e incentiva la innovación.
Apertura económica genera perdedores y ganadores.
Compensar a los perdedores para que todos ganen.
Ejemplo: política regional UE y libre movilidad L.
Ventaja comparativa es de difícil aplicación, dado los
problemas de demanda efectiva. Lo relevante es la
ventaja absoluta monetaria (capacidad colocar
internacionalmente los productos).
 Sexta Unidad:
TASAS DE INTERES NOMINALES Y REALES
Tipo de interés nominal

El tipo de interés nominal es el tanto por ciento que expresa el coste total del dinero en
una operación de préstamo o la rentabilidad total en una operación de ahorro o inversión.
Refleja el tipo con el que se contratan las operaciones. El tipo de interés nominal consta
de dos componentes: el tipo de interés real y la tasa de inflación.

Tipo de interés real

El tipo de interés real es la diferencia entre el tipo de interés nominal y la inflación. Permite
calcular el coste real de un préstamo o la rentabilidad real de un depósito, ya que el efecto
de la inflación hay que descontarlo de la ganancia/pago en intereses. El tipo de interés real
se obtiene restando la tasa de inflación del tipo de interés nominal. Es decir, una parte de
los intereses que se pagan por un préstamo o se reciben por un depósito va destinada a
compensar la pérdida de poder adquisitivo del capital y, por tanto, no constituye realmente
un coste ni un rendimiento.

Ejemplo: Si se depositan en un banco 100 euros a plazo fijo durante un periodo de 12

meses y se reciben 10 euros de intereses por ese dinero al final del periodo pactado, el
saldo será de 110 euros. Si ese fuera el caso, el tipo de interés nominal ascendería al 10%
anual. Si la inflación ese año ha sido del 10%, los 110 euros que hay en la cuenta al final
del año tienen exactamente el mismo poder adquisitivo que los 100 euros del año anterior;
en este caso, el tipo de interés real sería cero.
 Sexta Unidad:

TIPOS DE CAMBIO

El tipo de cambio o tasa de cambio es la relación entre el valor de

una divisa y otra, es decir, nos indica cuantas monedas de una
divisa se necesitan para obtener una unidad de otra. Por ejemplo,
para obtener un euro necesito entregar 1,0827 dólares.

En cada momento existe un tipo de cambio que se determina por la

oferta y demanda de cada divisa, es decir, por medio del mercado
de divisas. Sin embargo, como veremos más abajo, en algunos
sistemas de tipo de cambio los bancos centrales de un país
intervienen en el mercado para establecer un tipo de cambio que
favorezca a su economía.
 TIPOS DE CAMBIO Sexta Unidad:
Clasificación de los tipos de cambio según el banco central

Los tipos de cambio pueden ser fijos o flotantes, dependiendo si interviene o no el banco central para establecer
su precio.

Tipo de cambio fijo

El gobierno de un país establece el valor de su moneda nacional asociando el valor con el de la moneda de otro
país. Dentro de los tipos de cambio fijo existen varios regímenes cambiarios dependiendo de la actuación del
banco central. Los regímenes son los siguientes, ordenados del más estricto al más flexible:

Régimen de convertibilidad o caja de conversión: es la categoría más estricta de tipo de cambio fijo, se establece
por ley un tipo de cambio. Sus reglas funcionan de la misma forma que el patrón oro, el banco central se obliga a
convertir de manera inmediata en la moneda vinculada cada vez que algún ciudadano presente dinero en
efectivo. Para ello, debe tener el 100% de su masa monetaria respaldada por dólares guardados en sus reservas.

Régimen convencional de tipo fijo: un país fija su moneda con márgenes de +/- 1% sobre otra moneda o cesta de
monedas. Puede para ello utilizar políticas directas de intervención (comprar o vender la divisa), o políticas
indirectas de intervención (bajar o subir los tipos de interés por ejemplo).

Tipo de cambio dentro de bandas horizontales: las fluctuaciones permitidas de la moneda son algo más
flexibles, por ejemplo un +/- 2%. también se concoe como tipo de cambio con zona objetivo.

Tipo de cambio móvil: el tipo de cambio se ajutsa de manera periódica, normalmente ajustando por una mayor
inflación con respecto a la moneda vinculada. Se puede hacer de forma pasiva o activa, anunciado con
anterioridad e implementando los ajustes anunciados.

Tipo de cambio con bandas móviles: es similar al tipo de cambio con bandas horizontales, pero el ancho de las
bandas se va incrementando poco a poco. Se suele utilizar como paso intermedio a un tipo de cambio flotante.
 TIPOS DE CAMBIO Sexta Unidad:
Tipo de cambio flotante

La tasa de cambio se encuentra determinada por la oferta y la demanda de

divisas en el mercado. Existen dos tipos de cambio flotante, uno
completamente libre y otro algo intervenido:

Flotación limpia: aquella situación en la que se encuentran las monedas

cuyo tipo de cambio es el que se obtiene del juego de la oferta y la
demanda, sin que el banco central intervenga en ningún momento.
También se conoce como tipo de flotación independiente.

Flotación sucia: aquella situación en la que se encuentran las monedas

cuyo tipo de cambio es el que se obtiene del juego de la oferta y la
demanda, pero en este caso el banco central se ve obligado a intervenir
comprando o vendiendo para estabilizar la moneda y conseguir los
objetivos económicos. También se conoce como tipo de cambio flotante
administrado, ya que tiene una flotación dirigida pero que no se anuncia
previamente.
 Sexta Unidad:
TIPOS DE CAMBIO

Tipo de cambio real y tipo de cambio nominal

Además de la clasificación anterior, existen otras clasificaciones. Una de

ellas es la clasificación entre tipo de cambio real y nominal.

Tipo de cambio real:

El tipo de cambio real de una divisa es el poder adquisitivo de la misma en

función de los precios del país de otra divisa.

Tipo de cambio nominal:

Es el tipo de cambio tal y como lo conocemos. Es decir, se trata de la

cotización oficial de un tipo de cambio en el mercado de divisas.
 Sexta Unidad:

Tipos de cambio.
Tipos de cambio nominal y real
Tipo de cambio nominal.
E=$/€ E = S/./ $
E aumenta cuando se aprecia €.

Tipo de cambio real o Relación Real de

Intercambio.
Cantidad de mercancías que podemos
importar con nuestras exportaciones.
P
e = E·
Pm
 Sexta Unidad:

Regímenes y políticas cambiarias.

Regímenes cambiarios
Cambios fijos  Tc oficial. BC cambia divisas a
este Tc.
Alteración del Tc: devaluación (∇E) o
revaluación (∆E).
Ventaja: estabilidad.
Inconvenientes. Posibles movimientos
especulativos y mercados negros.
 Sexta Unidad:

Cambios flexibles  Tc determinado mercados divisas.

Alteración del Tc: depreciación (∇E) o
apreciación(∆E).
Inconveniente: volatilidad.
Cambios mixtos  Cambios flexibles pero con
intervención.
Flotación sucia. El BC interviene para estabilizar.
Sistema bandas. Permite fluctuación dentro de un
margen.
Dolarización oficial. Tc fijo con $ y flexible con
resto.
 PARIDAD DEL PODER DE COMPRA (ADQUISITIVO) - Sexta Unidad:
PPA

La paridad del poder adquisitivo (PPA) es un indicador económico para comparar el

nivel de vida entre distintos países, teniendo en cuenta el Producto interno bruto per
cápita en términos del coste de vida en cada país.

Cuando se quiere comparar el PIB de diferentes países es necesario compararlo en

una moneda común ya que cada país mide su producto en su moneda local.
Con este indicador, una apreciación o depreciación de una moneda no cambiará la paridad
del poder adquisitivo de un país, puesto que los habitantes de ese país reciben sus salarios y
hacen sus compras en la misma moneda.

La teoría de la «Paridad del Poder Adquisitivo» afirma que los tipos de cambio entre las
diversas monedas deben de ser de tal manera que permita que una moneda tenga el mismo
poder adquisitivo en cualquier parte del mundo.

Si con 1.000 dólares se puede comprar un televisor en Estados Unidos, con esos mismos
1.000 dólares se debería poder comprar también en España, en Japón, o en Timor
Oriental. La ley que garantiza que esto se cumpla es el arbitraje internacional, que controla
vigilando los mercados internacionales en busca de “chollos”. Es decir, situaciones en las que
un producto esté muy barato en un lugar y que eso permita después venderlo más caro y
ganar así la diferencia de precio.
 PARIDAD DEL PODER DE COMPRA (ADQUISITIVO) - Sexta Unidad:
PPA

Si la paridad del poder adquisitivo no se cumple, los arbitrajistas pueden

realizar sus operaciones de compra-venta, y esta misma operatoria hace
que el tipo de cambio se mueva hasta que se vuelve a cumplir la ley de la
paridad.
Normalmente, la paridad del poder adquisitivo se cumple, aunque hay
productos en los que no se cumple. Como, por ejemplo, los servicios. Si en
un lugar cortarse el pelo vale 10€, por muy barato que sea no se puede
comprar y después venderlo más caro en el mercado. Existe también el
caso de bienes que se puede comercializar pero su coste de transporte es
tan alto que no compensa la ganancia que puede resultar de ella.
 MERCADO MONETARIO Y LA TASA DE INFLACION Sexta Unidad:

La inflación es el aumento generalizado y sostenido del nivel de precios

existentes en el mercado durante un período de tiempo, cuando el nivel
general de precios aumenta. Es decir, que la inflación refleja la disminución
del poder adquisitivo de la moneda: una pérdida del valor real del medio
interno de intercambio y unidad de medida de una economía. Una medida
frecuente de la inflación es el índice de precios, que corresponde al
porcentaje anualizado de la variación general de precios en el tiempo (el
más común es el índice de precios al consumidor).

Los efectos de la inflación en una economía son diversos, y pueden ser

tanto positivos como negativos. Los efectos negativos de la inflación
incluyen la disminución del valor real de la moneda a través del tiempo, el
desaliento del ahorro y de la inversión debido a la incertidumbre sobre el
valor futuro del dinero, y la escasez de bienes. Los efectos positivos
incluyen el fomento de un aumento en el consumo.
 MERCADO MONETARIO Y LA TASA DE INFLACION Sexta Unidad:

Entre las corrientes económicas monetaristas, generalmente existe un consenso en

que las tasas de inflación muy elevadas y la hiperinflación son causadas por un
crecimiento excesivo de la oferta de dinero. Las opiniones sobre los factores que
determinan tasas bajas a moderadas de inflación son más variadas. La inflación
baja o moderada puede atribuirse a las fluctuaciones de la demanda de bienes y
servicios, o a cambios en los costos y suministros disponibles (materias primas,
energía, salarios, etc.), tanto así como al crecimiento de la oferta monetaria.

En general, la inflación también se produce debido a la relación entre oferta y

demanda de dinero. Por lo que esta puede ser provocada, ya sea, por un
incremento excesivo de la oferta de dinero o bien por una súbita disminución en la
demanda del mismo, es decir, que se produzca una huida del dinero. Una súbita
caída en la demanda de dinero puede ser causada, por ejemplo, por la
desconfianza de los ciudadanos en la economía y su moneda local.123 Esta
escuela asigna la causa de la inflación/deflación a la existencia de un monopolio
emisor de moneda (Banco Central). Como solución a la inflación propone la
eliminación del monopolio emisor de moneda y reemplazarlo por una solución
descentralizada.
 POLITICAS MONETARIAS - TASA DE INFLACION Sexta Unidad:

Hoy en día, la herramienta principal para controlar la inflación es la política monetaria.[cita

requerida] Los bancos centrales pueden influir significativamente en este sentido fijando una
tasa de interés más alta y reduciendo la masa monetaria. Normalmente a un objetivo de tasa
de alrededor del 2 % a 3 % anual, y dentro de un rango objetivo de baja inflación, en algún
lugar entre el 2 % al 6 % anual.

Hay una serie de métodos que han sido sugeridas para controlar la inflación. Los bancos
centrales como la Reserva Federal de EE.UU. pueden afectar la inflación en gran medida a
través de las tasas de interés y ajuste a través de otras operaciones. Las tasas de interés y
crecimiento lento de la oferta monetaria son las formas tradicionales a través del cual los
bancos centrales combaten o previenen la inflación, a pesar de que tienen diferentes
enfoques. Por ejemplo, algunos persiguen un objetivo de inflación simétrico, mientras que
otros solo controlan la inflación cuando se eleva por encima de un umbral aceptable.

Las políticas monetaristas enfatizan una tasa de crecimiento del dinero constante y moderada.
Los keynesianos hacen hincapié en la reducción de la demanda agregada durante la
expansión económica y el aumento de la demanda durante las recesiones para mantener la
inflación estable. El control de la demanda agregada se puede lograr combinando la política
monetaria y la política fiscal (aumento de los impuestos o reducción del gasto público para
reducir la demanda).
 Sexta Unidad:

GRACIAS