MINERÍA Y PERFORACIÓN

Perforación y uso intensivo de explosivos en el proyecto Chuquicamata Subterráneo

Luis Jané Guitart. Director de Desarrollo de Negocio en OSSA / Juan Carlos García
Chacón. Gerente de Construcción OSSA / Tomás Castaño Vázquez. Jefe de Producción
OSSA03/11/2017
El plan de negocio de Codelco, empresa explotadora de la Mina Chuquicamata, contempla el
cambio de explotación de la mina, transformándola de explotación a cielo abierto a explotación
subterránea. La preparación de la futura mina subterránea contempla la ejecución de
aproximadamente 130 Km. de túneles y galerías de distintas secciones, de los cuales unos 25
Km. corresponden al futuro Circuito de Ventilación Principal, actualmente en ejecución por
la empresa OSSA, con un desarrollo de más de 23 Km.

Perforación:
En la labor de perforación se han hecho controles y mejoras continuas para el control de consumo
de explosivos, como la navegación topográfica de los jumbos y creación de planes de tiro para
controlar las cargas y así evitar sobre-excavaciones en todo tipo de terrenos.
También se ha activado en los jumbos el sistema de perforación semi-húmedo, que consume un
80% menos agua durante la perforación, lo cual es una ventaja dada la pendiente de los túneles
que se están ejecutando y dado que hay que bombear el agua a más de 7.000 metros de
distancia, con una diferencia de cota de más de 1.000 m hasta el exterior.

Explosivo
En cuanto al explosivo usado, se trata de hidrogel bombeable (Rioflex), que se transporta en una
máquina que mezcla la matriz (inerte) con un producto gasificaste que la hace explosiva. Esta se
bombea a través de mangueras antiestáticas en los tiros perforados. Este explosivo tiene varias
ventajas:

 Al transportar los elementos componentes por separado, no se convierte en explosivo

hasta su mezcla en el frente.
 Producto de baja sensibilidad, lo que aumenta la seguridad en su manejo.
 Producto semi-líquido, lo que conlleva un confinamiento óptimo dentro del taladro.
 Gran rapidez de carga en el frente, la máquina dispone de dos líneas de carga
reduciendo el tiempo hasta llegar a tiempos de carga inferiores a una hora para
secciones de 76 m2 con hasta 125 tiros cargados en el frente.

Comprando seguros contra desastres. RIESGOS DE CONSTRUCCIÓN Y MONTAJE: este

seguro cubre cualquier incidente que ocurra durante la etapa de construcción al estar
expuesto a riesgos singulares, como el uso intensivo de explosivos y la construcción de
infraestructura.
Precio del cobre será el más golpeado por guerra comercial entre EE.UU. y China, según
KPMG

KPMG recomienda diversificar las exportaciones peruanas para reducir los riesgos del entorno
internacional. (Foto: Reuters)

REDACCIÓN GESTIÓN / 15.05.2019 - 01:25 PM

Tras la respuesta de China a las medidas tributarias de Estados Unidos, con el anuncio de
nuevos aranceles de hasta 25% desde el 1 de junio, KPMG espera un mes volátil en la Bolsa
de Valores de Lima (BVL), con varias jornadas consecutivas a la baja.

Según Diego Valdivia, customs senior de Tax & Legal de KPMG en Perú, este fenómeno
influenciará sobre todo en la cotización de los precios en el sector minero.

“El principal afectado es la cotización de las exportaciones decommodities. Se proyecta que, en

los próximos meses, no solo el precio del cobre sino también de los demás metales, como el
plomo, se vean afectados por la guerra comercial”, afirmó.

No obstante, aseguró que el cobre será el más afectado pues registra su precio más bajo desde
enero.

Bajo este contexto, el especialista sugiere la creación de políticas para diversificar las
exportaciones como una medida para proteger el mercado nacional.

“Resulta importante destrabar grandes proyectos mineros como Río Blanco, Tía María y Conga,
así como crear políticas de gobierno para diversificar y atraer inversiones al sector minero”,
apuntó.

“Otra alternativa es promover las exportaciones de productos no tradicionales para no depender

exclusivamente del precio de los metales”, finalizó.

Las mineras se asesoran habitualmente por consultoras especializadas

Contratos a futuro de Codelco se firmaron bajo el precio de mercado, aunque industria no

preveía alza

En la primera operación se comprometió la venta de cobre a un precio promedio de 117,6

centavos de dólar la libra, mientras el precio spot era de 163,9 centavos.

Publicado el 3 de junio del 2014

(El Mercurio) Un total de siete fueron las operaciones de derivados financieros (entre contratos
a futuro y de opciones) que según el ex director de Codelco, Andrés Tagle, la estatal realizó a
valores que se ubicaron por debajo del precio spot de Londres, y que a la larga significaron
pérdidas por US$ 4.700 millones para la compañía. Esto, de acuerdo con los montos que se han
debido pagar a las contrapartes respectivas en los mercados financieros internacionales (ver
infografía).

El ex director -integró la corporación entre los años 2010 y 2014- de la mesa de la estatal calificó
hace algunos días a través de “El Mercurio” esta situación como “el mayor desastre financiero
en la historia económica del país”. Aunque en la industria y también las autoridades de Gobierno
aseguraron que, en el momento en que se pactaron esos contratos, nada hacía prever que el
precio del metal subiría en el futuro. Estos convenios, que la empresa ya no realiza, tenían como
propósito proteger los flujos de caja, asegurando niveles de precio de venta a la producción
futura.

Tanto la ministra de Minería, Aurora Williams, como el presidente del directorio, Óscar
Landerretche, llamaron a analizar esta situación en su justa medida y en su contexto. La medida
se habría tomado para financiar una empresa descapitalizada y para proteger la mina Salvador,
en un minuto en que nadie avizoraba un alza del metal como la que ocurriría.

Las operaciones

Las tres primeras operaciones ocurrieron bajo la administración de Juan Villarzú, cuando fueron
directores Alfonso Dulanto, ex ministro de Minería, y Nicolás Eyzaguirre, actual titular de
Educación. La primera fue autorizada en julio de 2005 y se comprometió la venta de 373.950
toneladas métricas (TM) de cobre entre 2006 y 2011 a un precio promedio de 117,6 centavos de
dólar la libra ($USc/lb). El precio spot de Londres en esa fecha era de 163,9 $USc/lb. La segunda
operación fue en diciembre de ese año y se competieron 139.950 TM entre 2006 y 2011 a un
promedio de 157,8 $USc/lb, cuando el precio de mercado era de 207,6 $USc/lb. La tercera
ocurrió en enero de 2006. Allí el contrato fue por 699.996 TM entre 2008 y 2012 a un precio de
138,5 $USc/lb, mientras en el spot ascendía de 214,75 $USc/lb.

Las otras cuatro operaciones -tres opciones min-max y un contrato a futuro entre junio de 2006
y octubre de 2007, que sumaron 393.825 toneladas- ocurrieron cuando José Pablo Arellano era
presidente ejecutivo. En ese entonces, el directorio estaba integrado, entre otros, por la ex
ministra de Minería Karen Poniachik y el ex ministro de Hacienda Andrés Velasco.

Ninguna de estas acciones, según manifestó Tagle, se informó como hecho esencial a la SVS,
ni al mercado, pero sus efectos en resultados sí han sido transmitidos en los estados financieros
de Codelco. “Irresponsablemente se puso en riesgo cerca del 70% de la producción anual de
Codelco por un muy largo plazo. Las máximas autoridades vinculadas al cobre en el país, con
toda la experticia de que disponían, en una operación innecesaria apostaron a la baja del precio
del cobre a finales del año 2005”, finalizó.

Contratos derivados en la industria minera: futuros, forwards, opciones y swaps

Publicado el 27 de Abril 2016 a las 12:40 PM
Un derivado financiero es un contrato bilateral o acuerdo de intercambio y pago cuyo valor se
deriva del valor de un activo o elemento subyacente, tasa de referencia, índice o cualquier otra
referencia determinable así acordada.

Ejemplo: una empresa minera que produce cobre vende parte de su producción en el mercado
de futuros a un precio de US$ 2.2725 por libra a diciembre del 2006.
Objetivos de este tipo de operación: estabilidad del flujo de caja, beneficiarse de precios
altos/bajos ante expectativas a la baja/alza, cumplir con covenants impuestos en operaciones de
crédito, arbitrar deficiencias en la relación entre precio futuro y precio spot.
Estos contratos se negocian en mercados centralizados (Comex, LME, CME, etc.) por lo que
existe un mercado secundario. Existen brokers especializados en metales que son los que
atienden a las grandes mineras, por lo que usualmente estas operaciones no pasan por el
sistema financiero nacional.

Opciones Call
Las opciones call son derechos de compra. Por ejemplo un opción call sobre acciones de
Telefónica da a derecho al comprador de esa opción a comprar acciones de Telefónica a un
precio determinado (precio de ejercicio) y hasta una fecha determinada (fecha de vencimiento).
Las opciones pueden comprarse y venderse en cualquier momento hasta la fecha de
vencimiento. En la siguiente explicación se considera que las opciones se mantienen hasta la
fecha de vencimiento para una mejor comprensión de su funcionamiento.
Supongamos una opción call sobre acciones de Telefónica con un precio de ejercicio de 20 euros
y cuya fecha de vencimiento es el 25 de Marzo. El precio de esa opción es, por ejemplo, 1 euro
y cada contrato representa 100 acciones de Telefónica. El inversor que compre esta opción
deberá pagar 100 euros (1 euro por acción x 100 acciones que representa cada contrato), y a
cambio tendrá el derecho (no la obligación) de comprar 100 acciones de Telefónica a 20 euros
hasta el 25 de Marzo, independientemente de cuál sea la cotización de las acciones de
Telefónica en el mercado.
Si al llegar el 25 de Marzo las acciones de Telefónica están cotizando por debajo de 20 euros
(por ejemplo a 19,50 euros) al comprador de la call no le interesará ejercerla, ya que podrá
comprar esas 100 acciones de Telefónica a 19,50 euros en el mercado. Por eso, si sigue
interesado en comprar 100 acciones de Telefónica renunciará a ejercer la opción call y las
comprará directamente en el mercado a 19,50 euros, pagando 0,50 euros menos por acción de
los que pagaría si decidiera ejercer la call 20 de Telefónica.
En cambio, si Telefónica está cotizando a 20,50 euros sí le interesará ejercer la call y como
resultado de esa operación comprará 100 acciones de Telefónica a 20 euros, ahorrándose 0,50
euros respecto a su cotización en el mercado (20,50). Es importante tener en cuenta que la prima
que se paga por la opción da derecho a comprar las acciones al precio de ejercicio,
pero no se “descuenta” del precio a pagar por las acciones. En este ejemplo el comprador pagó
1 euro por la prima de la opción (100 euros por contrato) y al ejercer la opción pagó otros 20
euros por acción (2.000 euros por contrato), con lo que cada acción de Telefónica le ha costado
realmente 21 euros (1 por la prima y 20 al ejercer la opción). En este caso, a pesar de que le
haya interesado ejercer la opción, cada acción de Telefónica le ha costado 21 euros cuando en
el mercado están cotizando a 20,50 euros.
Por tanto, cuando alguien compra una opción call espera que la acción va a subir antes de la
fecha de vencimiento. Y además espera que en dicho vencimiento la cotización esté
por encima de la suma de la prima que paga por la opción (1 euro en este ejemplo) y
el precio de ejercicio (20 euros). En el anterior ejemplo, el inversor que compra la call 20 de
Telefónica por 1 euro está esperando que la cotización de Telefónica el 25 de Marzo sea superior
a 21 euros (1 + 20), ya que en caso contrario no compraría dicha call. El comprador de una call
empieza a ganar cuando la cotización supera la suma de la prima más el precio de ejercicio (los
21 euros del ejemplo). Mientras la cotización sea inferior a dicha cifra el comprador de la call
pierde dinero, pérdida que está limitada a la prima que pagó, ya que si Telefónica sufre una fuerte
caída el comprador renunciará a su derecho y no tendrá ninguna otra obligación,
independientemente de que Telefónica caiga 18, 15 ó 2 euros.
El vendedor de esa opción call 20 sobre Telefónica es el que toma la posición contraria al
comprador. Es decir, el euro por acción que paga el comprador lo recibe el vendedor, y a cambio
se compromete a venderle las 100 acciones de Telefónica a 20 euros hasta la fecha del
vencimiento. Si el comprador ejerce la opción es el vendedor de dicha opción el que
está obligado a venderle las 100 acciones a 20 euros, independientemente del precio que
tengan en el mercado en ese momento.
Una de las diferencias principales entre el comprador y el vendedor es que el comprador tiene
el derecho a comprar, pero no la obligación de hacerlo. En cambio el vendedor sí que
está obligado a vender en caso de que el comprador de la opción lo solicite, y no tiene forma de
evitar esa obligación. Por eso el riesgo del comprador está limitado, como máximo, a la prima
que pagó y en cambio el riesgo del vendedor es ilimitado, ya que nada impide, teóricamente,
que Telefónica pudiera cotizar antes del vencimiento a 25, 30 ó 60 euros. Si Telefónica llega a
30 euros en la fecha de vencimiento el vendedor de la opción call deberá comprar 100 acciones
en el mercado a 30 euros para vendérselas al comprador de la call a 20 euros. Eso le supondrá
una pérdida total de 900 euros ó 9 euros por acción, ya que el euro por acción que cobró como
prima lo conserva (20 – 30 + 1 = -9) Estas subidas tan exageradas en un espacio relativamente
corto de tiempo no son habituales, pero no son imposibles en una situación de OPA, burbuja,
etc., por lo que no deben ignorarse ni considerarse un escenario imposible a la hora de controlar
el riesgo que se asume.
Por tanto, el vendedor de una opción call espera que la cotización baje, ya que si Telefónica
llega a la fecha de vencimiento con un precio de 19,99 (o inferior) al comprador no le interesará
ejercer la opción y el vendedor habrá conseguido ganar 1 euro sin tener que vender las acciones.
Este riesgo ilimitado del vendedor de una opción puede limitarse comprando acciones, otras
opciones opciones y/o futuros. Por ejemplo, si el vendedor del ejemplo ya tuviera en su cartera
100 acciones de Telefónica en el momento de abrir la operación aunque Telefónica llegase al
vencimiento con una cotización de 30 euros el vendedor de la call no tendría que comprar 100
acciones en el mercado a 30 euros, sino que entregaría las 100 acciones que ya tenía en cartera.
La operación le habrá supuesto un coste de oportunidad, ya que tiene que vender a 20 euros
unas acciones que ahora podría vender en el mercado a 30 euros si no hubiese vendido la
opción, pero su riesgo estaba limitado en todo momento.
En la siguiente tabla se muestra la ganancia o pérdida de comprador y vendedor para
diferentes cotizaciones de Telefónica en la fecha de vencimiento:

El comprador de una opción call tiene las pérdidas limitadas (su pérdida máxima es la prima
que paga) y en cambio su beneficio, en teoría, es ilimitado. Aunque en la práctica las
cotizaciones no llegan a infinito nada impide, y a veces ocurre, que una empresa multiplique su
valor por 2, 3, 10, ... veces durante la vida de una opción. Por los mismos motivos
el vendedor tiene las ganancias limitadas (su máximo beneficio es la prima que cobra al inicio
de la operación) y las pérdidas sin embargo son ilimitadas. A pesar de lo que parezca a primera
vista en algunas ocasiones tiene más sentido vender una opción que comprarla, ya que existen
formas de limitar ese riesgo a un nivel conocido.