CASO MARRIOT

1. ¿Son las cuatro estrategias financieras de Marriott son consistentes con sus objetivos
de crecimiento?

Al ser los cuatro elementos clave de la estrategia financiera a) administrar, en vez de ser
propietarios de activos hoteleros, b) invertir en proyectos que incrementen el valor de los
accionistas, c) optimizar el uso de deuda en la estructura de capital y d) recomprar acciones
subvaluadas. Y debido a los 3 giros del negocio: Lodging, restaurantes y servicios se puede
concluir que las estrategias anteriormente mencionadas son consistentes con los objetivos de
crecimiento.

Al ser administradores en vez de ser propietarios, se garantizan el control operativo como socio
general mediante un contrato de administración de largo plazo. Esto permite que cuando se
realiza la venta del activo, se restituyan las inversiones realizadas, con lo que la empresa queda
nuevamente con liquidez suficiente para invertir en nuevos negocios, lo cual se alinea a su
estrategia de crecimiento.

Al invertir en nuevos proyectos que incrementan el valor de los accionistas, promueven el

ambiente para invertir entre los mismos y generan interés en nuevos accionistas potenciales, a la
vez que se evita que exista volatilidad en la cantidad de acciones de la corporación a la venta en
mercados secundarios. De esta forma se promueve la buena imagen corporativa. Así mismo por
lo anterior se optimiza el uso de la deuda en la estructura de capital.

Por el giro del negocio al que se dedica Marriott, es conveniente utilizar como objetivo la
cobertura de pago de intereses, ya que usualmente realiza negocios de largo plazo. Cuando los
negocios son de largo plazo deben fijarse que puedan pagar los intereses mes a mes

Al recomprar acciones subvaluadas lo convierte en una compañía con mayor rentabilidad en el

área de Lodging permitiendo tener ganancias a futuro.

1. ¿Cómo usa Marriott su estimación de costo de capital? ¿Hace sentido?

La estimación de costo de capital es utilizado en general para la corporación y cada una de las
divisiones, utilizando la siguiente ecuación:

𝑫 𝑬
𝑾𝑨𝑪𝑪 = (𝟏 − 𝒕)𝒓̅𝑫 ( ) + 𝒓̅𝑬 ( )
𝑽 𝑽

La estimación de costo de capital es utilizado en general para la corporación y cada una de las
divisiones, utilizando la siguiente ecuación:

- COLOCAR LA FORMULA QUE APARECE EN EL CASO. Si hace sentido, pues tiene en

cuenta los valores inherentes a cada línea de negocio para el cálculo de cada una de las
líneas por separado y una tasa única para toda la empresa

2. ¿Cuál es el WACC de Marriott?

3. Qué tipo de inversiones valuaría con este WACC de Marriott?

4. Si Marriott uasara una tasa corporativa única (simple) de WACC para evaluar las
inversiones en todas sus líneas de negocio, ¿Qué pasaría con la compañía a través del
tiempo?

5. Calculo el costo de capital para

a) La división de Lodging
b) La división de Restaurantes
c) La división de Servicios