Los 6 perdedores más grandes de la bolsa

El comercio deshonesto es noticia. A fines de 2011, un comerciante no

autorizado perdió $ 2 mil millones para el banco suizo USB. La idea de una
persona soltera perdiendo millones y ocasionalmente miles de millones de dólares
siempre es interesante, pero lo es aún más cuando esa persona está perdiendo el
dinero de otras personas.

En este artículo veremos a seis de los comerciantes deshonestos (sin ningún

orden en particular) que se hicieron famosos por sus pérdidas en público.

Nick y el Nikkei - $ 1. 3 Billones

Nick Leeson es probablemente el comerciante deshonesto más famoso del
mundo. Incluso escribió un libro sobre el tema, que acertadamente se tituló
"Rogue Trader" (1996). En 1992, él era la estrella ascendente estereotipada y su
toque mágico le permitió convertirse en el jefe de operaciones de Barings en el
Mercado Monetario Internacional de Singapur, todo a la tierna edad de 28 años.

Pero, pronto perdió su toque comercial y comenzó a acumular una serie de

grandes pérdidas. Utilizó su posición tanto como operador principal como
responsable de liquidar transacciones en la oficina para ocultar sus pérdidas en
una cuenta secreta, que estaba numerada en 88888.

A comienzos de 1995, sus pérdidas comerciales ya eran significativas cuando

Tuvo la enorme desgracia de colocar un pequeño straddle sobre el Nikkei, que era
una apuesta de que el mercado no haría una gran movida de la noche a la
mañana. Sin embargo, al día siguiente hubo un terremoto en Kobe, que envió al
Nikkei a la baja y provocó una pérdida masiva. En un intento de recuperar estas
pérdidas, Leeson hizo grandes apuestas arriesgadas de que el Nikkei se
recuperaría rápidamente del terremoto, lo que no hizo. t, lo que conduce a nuevas
pérdidas. (Para la lectura relacionada, vea ¿Los derivados financieros "Armas de
destrucción masiva"? y Las fallas de los fondos de cobertura iluminan las trampas
de apalancamiento .)
Al final, Leeson perdió un estimado de $ 1. 3 billones para el banco, lo que resultó
en la bancarrota de Barings, un banco que había sobrevivido durante más de dos
siglos en la industria. Leeson recibió una sentencia de seis años y medio, pero fue
dado de alta temprano por buena conducta después de que le diagnosticaron
cáncer.

John Rusnak y el Yen: $ 691 millones

John Rusnak de Allfirst Financial encontró el fracaso en el yen japonés.
Inicialmente, desde que fue contratado en 1993 y hasta 1995, cuando los
mercados asiáticos lo estaban haciendo bien, también lo hizo Rusnak. Pero,
Rusnak comenzó a apostar y perdió cantidades cada vez mayores a medida que
los mercados anteriormente amigables se volvieron contra él en 1996. En 1997,
Rusnak había perdido $ 29. 1 millón. En 2001, había perdido $ 300 millones. Y, en
un golpe de increíble mala suerte, vendió más de $ 300, 000 en opciones que
trajeron sus pérdidas totales a $ 691 millones.

Al igual que Leeson, la habilidad de Rusnak para trabajar en el sistema regulatorio

para ocultar sus pérdidas le permitió hacer mucho más daño de lo que debería
haber sido posible. Al final, Rusnak recibió una sentencia de cárcel de siete años y
medio y está en el gancho de devolver los $ 691 millones.

Sr. Cobre - $ 2. 5 mil millones

Yasuo Hamanaka, mejor conocido como Mr. Copper, era comerciante de
Sumitomo Corporation. Hamanaka se especializó en, por supuesto, cobre. Se dice
que controlaba el 5% del mercado mundial de cobre, pero fracasó en un intento de
arrinconar el mercado. En 1996, Sumitomo Corp. reveló $ 2. 6 mil millones de
pérdidas en comercios de cobre.

El rango de sus actividades y el período de tiempo en el que ocurrieron (una

década completa que termina con una condena de 1996 y una pena de prisión de
ocho años) han suscitado dudas acerca de si era un traficante deshonesto o
simplemente un miembro de un arreglando la conspiración. Su convicción se
centró en que había falsificado la firma de su supervisor en una carta, pero la
medida en que se volvió pícaro todavía está en cuestión.

Liu Qibing - $ 200 millones - $ 1 mil millones (sin confirmar)

Una alcaparra de cobre aún más misteriosa de 2005 ocurrió cuando Liu Qibing, un
hombre que puede o no haber sido un comerciante de metales para el gobierno
chino, tomó una gran apuesta (alrededor de 200, 000 toneladas) que los precios
del cobre iban a caer. Sin embargo, los precios del cobre aumentaron
sustancialmente a lo largo de la vida del comercio a medida que aumentó la
demanda mundial de cobre, lo que provocó pérdidas masivas en el comercio.

A medida que el rastro de papel llevó a la Oficina de Reserva Estatal de China,

otros comerciantes se dieron cuenta de que China tendría que cubrir la cantidad
atrasada. Esto hizo subir los precios del cobre. El gobierno chino intentó bajar los
precios alegando que las reservas de cobre eran cinco veces mayores de lo que
se había estimado anteriormente y, en un giro extraño, negó que hubiera existido
siquiera un Liu Qibing para hacer un corto. El alcance de las pérdidas está en
debate, como lo es el paradero actual del efímero Liu Qibing.

Brian Hunter y Amaranth: $ 6. 5 mil millones

Los comerciantes de fondos de cobertura se las arreglan fácilmente cuando se
trata de operaciones deshonestas porque se espera que corran grandes riesgos,
pero Brian Hunter de Amaranth debería considerarse un caso de libro de texto.

Sus apuestas en futuros de gas natural fueron inicialmente exitosas,

especialmente cuando el huracán Katrina causó estragos en la infraestructura y
empujó los precios mientras que Hunter mantuvo una posición larga. Las enormes
ganancias atrajeron a más y más inversionistas a Amaranth, proporcionando a
Hunter más capital para apostar.

Lamentablemente, la capacidad de Hunter de predecir el tiempo no fue más

consistente que la de los pronosticadores de televisión y el futuro del gas natural
se volvió contra él. En un día, el 14 de septiembre de 2006, Hunter y sus colegas
perdieron solo $ 560 millones. En total, terminó perdiendo alrededor de $ 6. 5 mil
millones, lo que llevó al cierre de Amaranto. (Para más información, lea Perdiendo
la apuesta de amaranto .)

Jerome Kerviel - $ 7. 1 mil millones

Superando incluso las pérdidas de Hunter, Jerome Kerviel ha puesto el listón
increíblemente alto para los futuros comerciantes deshonestos. Sus pérdidas por
la especulación en futuros europeos le costaron a su empleador, Société
Générale, más de $ 7 mil millones.

Al igual que Leeson y Rusnak, Kerviel pudo manipular el sistema utilizando el

conocimiento que obtuvo mientras trabajaba en la oficina que supervisaba a los
operadores antes de ser promovido a una posición comercial.Él no obtuvo ningún
beneficio personal de su comercio deshonesto. El colapso hipotecario de 2007
probablemente aceleró su caída de la gracia, pero los comercios altamente
apalancados y no aprobados tendrían consecuencias desastrosas.

Conclusión
Esta es una lista muy lejos de ser completa. Le faltan a Robert Criton, el flagelo de
OrangeCounty, Peter Young y su propensión a usar ropa de mujer en las pruebas,
y muchos otros cuentos igualmente convincentes. En el corazón de todo esto, sin
embargo, está la vieja historia de la arrogancia. Cuando un comerciante comienza
a sentir que él o ella tiene un don especial para olfatear puestos de dinero, puede
ser una situación peligrosa. Desafortunadamente, la suerte es un amigo voluble.
Cuando estos comerciantes anteriormente mágicos comienzan a perder, a
menudo buscan formas de aumentar sus apuestas y recuperar sus pérdidas.

Además de los daños financieros que los comerciantes deshonestos inflingen en

el mercado, cumplen una función muy importante; nos recuerdan que buscar
 rendimientos excepcionales significa asumir un riesgo igualmente excepcional. No
existe un truco de magia que pueda cambiar este hecho, por lo que un
inversionista tiene que saber cuánto riesgo puede manejar con seguridad, así
como cuándo dejarlo.

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