‘Uuisss Moscrova MaseRiot uses Moverova Auauart — Haanaxoo Mowrora Ataenn COMENTARIOS A LA LEY DE TITULOS VALORES & ia PestSint Oty ona . ev oe os vanes : ott seinen Salonga ne InCxmmentemns oe) Av esp, Conner yas os Mepenis ‘aes Carmen Nerang whe one ‘ie yk ‘ ho epi ate ei te ee ac 31NDPRESENTACION La Ley de Toe Valves (A 27257) ene una vgs que 0 aco s sus once aes, ye pubde afar que précicamente ro ele han ead Imayres mastcacanes, Cone enor de lok ais as nuoraemedaades {artlres han eo ls rs feta con eal, vale dec. Facara onfomadny Til de rddto Neos en alga mada as ames ‘atv a Til Vsoreomplot Parl ders oe puose ert gua Ley Imandene su pena vigenaa an porubacio Suna organo a! eogutad [Enests ats se han incrprao come Tos Viorel es peta an Caner, Vr Sl radia Agar les Gonos Hates (Cites Ia Facra Comarca extos dos umes creates on mes de ‘Sombre dl ao 200. ‘Desa pbicacon dela sa edn de "Comentario la Ley ‘Ge Te Vso bien no fan Pabiso mayors carts lesson, jatwprofenca ha erequcio i corer, lo au prt una mayor prec Tony caricnn dos ders alos a Lay. abana eames ‘mancinment reste sen, tes. es uegodos Camera La presen edn actual jeprdenca conor en a ecco- es anofores cays felerencas esabanrelacoracas con aorta Ley do ‘Foe Valores, ay 81057) procadendose ata sustasin sale alos {ueaon mst dear en gone dos casos de ated 2 2 por ‘ra, ocudndoc los comoraioe ceespondierce. En oes oprtinida wo vata de bndar una nova Ean dt Uo “coments 29 Ley de Tiles Vlora el Uoes Montoya Manes, ‘aperando as modfeaonesogiavas, ls comets petri ort inde «eves co rots jsp, sompre bao reoLey236r+ ey 23628 \ey2me37 tay2sr20 oy 2aree toa Lanyss Lyte teh sat ein gai cnt einen ge tome (Gatrancnent aimee emiegioanacaeee ssn sium een = ra owt eed sna Crerrmenee am cn \seteremenrer wise nit ene re ee om incerses ae ssa as tise, ns pi ig se ee ore tess Siewianea regpome tote oe sna isopesattommadintemsares somteareseameene gomesneums nee Ss igectenrmin mint ena seaenemrer et, Sinbaatsmactan geet er ae igepeaeen ree Soveleta wei Fos. CONASEY 91884-9410 es. 04 O7SUNAT oy do Tao Vere (ey 2728739 lara owes eee formats ai elated porn TAL Reson Suprema age Neate y Ee Ct coUSoet carat oo ocd 8) Regier de natures de Conger Sasa SS Saas one va dts een tera 8 lore de 2002 ‘rnb Raga Tho do Cet ‘chaps (oo rr e157) Dorn i Regjamert ge Cuenta Corres Sriirde ener de 83) Nora ste cas de pote sites er peccl sence Se vane raoanl x08 Sc fate mayo ae 97, Reames ge Corpobaries co Pao (24 de Cobos ea agers ge Cartan de Pago aga ico det Cette Supenondena Nocera de Admins Sionnindeis Naconel do Adrinetctin “th de Cro ptr Nap. “eto nen rena. Vir et Prot Aart (oro, 139, ‘6 ontovns 1231040),SECCION PRIMERA REGLAS GENERALES APLICABLES ‘A TODOS LOS TITULOS VALORESTiruor REGLAS GENERALES APLICABLES: ‘LOS TITULOS VALORES ‘inp; 3 Lor ttn ture ne gece St Aton ea SET tt nai’ S Seana 932 Lage ‘S325 Regu, Were 12. vance Co {sn de enti wt cums 24 Lo os wes coms Sipe Stn 3 rmceas intone4. CONCEPTO DE ITULO VALOR 1% pines tainted ‘hrc nee 1c spne earn ene ec ach dime rd roses ‘Sek cps barge ite eel campo dl oreaia un numero cnn de ecumen- tos qua entanchn of sin de bans, que lancan a cus de a ‘uses romovendola scvied meron que eatonPszas apace ‘ieeceno da mecanam economon de nssos dat ‘sl como la econ mode no pda deeenlverce sn yada el dinero, pss, como dna Hua arenes dependencies eo fe baaa rile raneaeines so neearb. del mse odo oe itninaeponeaties ae documentos menoanades Ngunos esos, ara os thogues, suityen en crams a moneda cane nears Se pe tos momver'a an as yrs det ato, camo ise com ‘os cononen un coma derechos Ge parcpan, un sists, como [BU Scions dee soceddes ramen cos coneronderecias sobre [Senso pstacones de sear obra ne warty as cals por ‘Sgresan Gousu an. Lo ison nappeble,etma Vax Reo fanven a ecards my varades nos ceven de uments pag © ‘ears, te son fou ecos do comer. Oost le operosenos fenverclos sobre reteaderas gus sn enovertan on pose de un tro {tutus corte). Oe, en, prin reaear of destlararero oe ‘Sales rodeos Se unintsré parade copia son los vabres mobi, 1 Gacsen cue aa, ns Ba rn 8 81 1 mtn so Pia rt Come an, 87,7 0 epoca deta des par, as raiadrs aves periueron a eat yb dverso ergenmpren que de edo se apecasn as ‘ole comunes aloe als Sales sometera una stematvann gt na Irciment a dctia opreccps del sto da dodo eatioy nts alt al heaue La teota genoa de todo ls docu gua ne ‘coupon er ravi eer regan en forma sistema nose ‘rota may dfn, Lascogu a rsa glace Aa err Wc, con a Ley General de Tus Opraiones de Cro de 1892; Iai, cone Césigo Chal se 192: en Honduras, cn Cage de Comers le 150; en Suz, ono Césigo do ls Obigctonasocure tani om ‘no en et Proyeaa de Lay Untonra para Controamarca de TOES y con ot Proyecto de Loy Untorme para Amare Latin de 1367 ‘En Espa, e Loy Carri del Cheque, do 18 oso de 1885, o- (Sf earenias nas Gol Cosigo de Camaro do 1825. La oma es terorats pore sciesecondmicns, fancy bos pas ag lt ‘pert do nsurentos qv cover sexatady rape een {letras medaeadocuna pars erin acon que de ios emerge De oo ao, ee necro srorzar el orenamit jaca conse ros Pulses tropes ars liners nso de Espa a Comrise Ear. fies Earopea, ra usa paises comin see, on cso aaa, ‘cheq ye papr. por sein untorme de inet Enel Peo ls thes valores ataban vatades on una secln eC igo de Comercio de 1802, e mismo que ae spat est puro de Cio apa de 1005, que ue su fuente pina, pu a pau ceases poe 1 Cig alana do 1083, cn! we map asa vor ene reso germs ‘eet quo on spat za de eam as uns expen el co {Tayi en ny Aleman ol bso wun carer de cre, poe ‘on esta lta qu abu a iacon parva Esta parts dol Goo ‘Se Comercio fs ssa en 1986 por la Lay? 16SBT, qu 38 basen {os pales consderados en fa Conventn de Ginebra co 130, La nea ‘pmo Lay N° 27287, Lay de Tis Valores ta que resge oe asre= {os teenies do os tines aos, liye tos ge earaer renee "baer, fmando en cunts juisprodncs ena en elaion con pcan ol Loy N° 16557. Sree aa an ay ati caEno que se rors a sv deroninasn, no hay unio ni on loctna nena lepstaion. Hay pases on cones se ls Gonna ts de ‘Sadly an oes fu valves Ey Fransa sees conacs exo ef do ‘moto, sae haa de tues a cra par, overs modi, 5 ata ‘os tancetos a argo paz, En Strasse ara papir-aouts En Inger yEsladee Unidos so es Senoninenegetable Instruments. En bats, Yacancin eincia pots dnominase de tls do ceo y Wren ser designate tls cheuotoros ‘Sibion exten cvergncas an cant ss denaminsls, no ecu opie expact a fs objetos que ala conprande. Se fata do todo exe one [inde docimertae que enon vida rl, qo cefon con ran htensiog {eel tice econdmic y de los que smear pare Sus tore, derechos (cas cm craters Bian detndos ‘Una dns aractrstas seals do eos documentos s 9 pot rien a stead a fed reszasn del ced quo oles conienen. Si bet {te cioscomrileseogan asus tres dterinadoe bones ue to secon ane! sita dl draco cl ahece recs, da le mo- Miizacion pop dl dere corr que ol ured pueda spore cy ‘encamnt el evo qe cela y ue pode perme bereso 0 ‘Gre dlpecones waratande au aceada ro del uo, 5 ez ethene treo. Es por eta movlizasn tly pid quota eblgain camel end 18 todas ou eve que lava da los aopoiosdemanaa de es expresen Fw: Lior y are Los tos valores hacen pol I cei de ls archos de rt «toon fora sng y segura Enact, para au vansmision ro se ese ‘ canpinons de amas requlsios campos, como sucede can fs esgn decade endoaties, ina que es suerte endos, que en ome ms np y ual conse en sla a del ted" del dosunento (endowo on bcd). Se ao vlo eta eon ol porta basin cont ‘ipl eens Gel io, sin coded de lear oe omabaes, a= tie Ponuz Foro fn referenda fa expres ido valor, convene deste ue, an congo del areola oot Huo unas veces hace fee un doc trenta, on sun, equal 9 prsbar steal ao wn deseo, en 17 pono opt, Tn he wt ates otras casos adgdare un sno eopel ole apropa as pales de é- (al eutonvo var con lca ene ora unalocincoreuess ‘Se a eletado, corr a expen tuo de ro, que ala aude 2 una soln dole vavedaden do eta case do decors 2 tos los do ‘oricrido cele, ex dacs smusos que impanon obgacones que an nvecno'aresacons en der, om enss cts En carb se eanie ‘Tinespiesin ttt valor una aeapelon ma amp, puss hac eterends ints coe do pesados, co cron sn dese valores pine ‘aos y mo ado ro. Aha Us ropreseriavs de mereadris © ‘Be goecho sabre olas,o de rons, un errs de dechos de pari pose oun alas Ge S000, sapin st ta express Cl coneplo dol io vars dessa ame ea beso concep tual da ensonca do am Socuranto con contend pation sone {tskomento iene desarolo de a acid meceadora ya agdad de tus reales de arto han oa nuevos sipuesos 6 Yaneacoanes| obelondareeno imanertesfeposados on ul, leone tl Wao foposa on au exstncn earl 9 lerencia del deochovalr que pode (itatoraeares, yen donde es me propia efetmos aoe valores ne (gasablenovaloror moti. ‘La exgasin tls valores, que lit esate es erp por mora ver en austhacn dele decd, soa do scaled por sar de Truc ana, lage generis a eaweciarca ola cna als {no ene poo sou empag dio aque su Seance fac, como Tecooce Acne, © be ditto del qu eva del sero eral 8 Poors ex lo comespenda lwo con en a dos y nla pracoa™ 2, TEORIA GENERAL DELOS TIULOS VALORES La construct docnada de ls ls vrs se na con Savy que eports aana dn neorperacin al derecho al decent, Mis ae, Brower epege nota Rereldedy raiment acon sao element (isotope. La fomula quedo intgyade po Vir, al expres ste lquels to valores sano documents neceetos are roa leech {loaly suénoro qe en olos ee saan Para Meng, el thio de xd (ito vl oun docu con sleteta en on esa que nana una dotrenads bigocén yor est Trot. en derecho ajo, Pero, coma ene eer sujet ye doemento qe lo mensions pasa cto not caacaiscay exutho-Io ave ‘cae con doses derechos eubetvos, os en mucnos cass el dacumar {oro cumple mia funn osumete ase ot ara tule so Iamentscusndo en ol doreco ost neorpease, come Warundi, Jota Imad que documento derecho (poms) ean en ovaxn permanente, orl us puadeinvocase el derecho en caro e ener en una Seta Felon juris cone documento 1 Cbigo sia delat Oblgasanesscoge eats concepts cuando a eerse 8 oles exprosa que son aquellos cocurerios alos cies 28 ‘corpora un derecho, dtl manera que sea impos dare vor ate, © {tent independentamarta dol at 955). El miso concplo ex cntenis on at 5 de a Ley Genel de “Tulosy operaciones de Gro ce Mie, en lar 443 el Cig de Comercio de Hanssen a1 del royect de ay Unda para Can ramsey enol aide royect d Ley Union pare Aarea aha, (i 1907 Estos concopns 2 encuenran cntenias one ate de nua Ley N* 27287, Ley de Tis Valores (on solr la Le), hacindave re Yorencia adore una carats Geeta dase de documentos, orem lthecho do era desnados ala crelcie Sr concaperecogla I ‘Serogasa Loy N° 10587 el desi do os docuants, qu ya eelaba Vie ¥QH6, como ae ha expres, fa edo acoso pr Win a denarinvos eos ‘revsadors, ndindose en que a reno ecndmio de eacon (= el denomnador comand ods lor cosurerias quo so ineran en toorn gona automa qu gobia eta lve de stumertoey Que son ‘Shgendae scanémieas as que han obigado a factory segura esa ci ‘hs, intowondo hasta oh ax coneapnesjioas mas accor, ‘Shino ae cone indomenay reves iu del endoso. El destino cielo dal tuo valor ets dstacade par Ps Cas caando onrosa que elo de quae ourera enone cies 50 Sunde en poser cl rina gia [na quer dc grado arta Com {ier det: pues exon dll valor ex que pusdacrcular mas mo ‘tc enrealidd rou La rian de scroll de un (tug valor race ‘Diapromess uaatral sinoray do buona uetaceel emote del do- a care ata vrs Sic tama aan cuanto de quoi ebigacin qs éet conten, sed pagata a qe lal Gola cretactn aut luge cred rent al sb das obgacon Leela dl tle pone resting tar mest uss las que se eatpren eno roo, ss el quo en leave dll aor en ‘oincomplaa se eit, cog a af 1026 Lay, qo punto agrons hel socumerts ura cleus use su ranatrensy, oe aso deo ‘oso ncustn de las cuss ele espaneabliads, 0 sno ngosatle, ‘Sianstorie, que te manelonan en uaa 38 y 4 fa 13 y 4), Lae rege que goblenan os pobomas cambios resutan de esp ‘fea acai curd lu ha dead pare ase a posar do rc, ‘Senos i lsc aga, verdadoos destinaaos de loo el erage cher, ara Arcana rors deo hos de era debe proponerse un ob fin por na pats detrmiar a raz do sa esa eatogori, pont ‘de reve ue earacoes exert, mera Ws, caste Sus esp the: pro parte, ponetrar en sexes de ln alone uae, ate ‘haments gee a formacln y creuactn de sts. ‘Unaspeco que bane lain cana cota lvl, as! om ta posted ona de fevers carina ese concn rasta ‘aman dl Ls eel eal ct volvo de enfensin y fn den vo ue ‘pemanece en poder do su coadot. En cambio a mien impor el seo ‘Suteguenle de Wanstetenle del vor aceedorobnetite, esone exes que Is eran, que ae pcs frat tabi fa antenna dt ley ue cmina ona susan fer ban at Valor que poe tar“ one soi de quo, una ests oa ‘a, moon contade parnanedeno en poder del suezlr, no coon tsiova un pom cigar. Es ua face mormaroprepartaa ow thao on formecn Slamante eerie dats etege ison exe ‘momar crnolgizny igen a ptr det cel el dtanaria ne comes oh {desea uae mean en le de esa tote Maria ot alr n ha sso erie, ex de mato al trerabo- neta o portal eeode ado rooca smo sto wa vx erntdo (Sar ee en nevocabe, ‘i pn Te a ak 1359.5, = a2. LOSTITULOS VALORES EN LALEGISLACION Le Ley N° 27257 ns contamplado i eguactn de os tos var mateazaga y los wales deamataritzace, loa quo tenon ls mas ‘Tedoe, debian este Gtmos antares yreitarse en cla ans na Inetuclén de Compeneacny uqucacn a Valves (CL, {Lin ierenca entre ambos toe aa an su forma de restate valor molfaeado eat repecenads en spate de papa lo, martes {vse deematraizado rescndo do ho spor. on Su NO en re- ‘resertag por ons anlaen en cues, reguindoao eno tin cso free jtode toe derechos ls emistn de un ear por pre de [epee nsttucn do Compansactny iquacén ce Valores (ia 3.25) EEnlo qe s fee soe valoesmaterisados evs cractrsbas 50 cansideran ono af 1 ela Loy oe case enumeramoe: 8) represent 0 cnfnen devectios patients, lo cial Wes confers ‘Shree de esrementos con contend sconce 1b) el dst aque extn dedicados, oa creacb, pues exsen para mova valves. )_Ganen carder formal que obigea ctrgats de contoradadcon as [esarpones eles us inpenendeterminados ruts. career impuatio do los routs frmaes reste del sf. 1.2 ano eabloe qu ata de aiguno oo okos hace parr e carter de ‘ao var st docu ‘Sin embargo, sen eauss formes que nen elcariterdeesem cielea excess ifatarn ae les suprne eerste Stl, oredor io outa aoe vl as neones came quo nacen eu to valor [The quctenird que coun a epoca sacar, tatoo causa Uno ‘e'sos routs erences son ncrpreio dl Docent Oa ‘elles, su cnon acres I prc del drea eartulor ol err en In conslonocin cl mer, no La ly ha rego los roaitoseeences femmes on cage uno dele tow on parece aoueos aves, que ean ‘esis fod le tuoe. Con al Simo deo car on une sancionexre- ‘amare rice, como uaa pide dt cardtr do uo vale po [risen de ets ruts, ay hareguado saves requisos quo fz (tore exon, como oo l cso cal rogusto dea indeacin de ver- ‘isto naa oo amo, qo, ete su os, co conser pageors ‘swt a 1248. Puede por oa pare mantenors ou en eatara hala ss vend riento sn gus son atari de tansferenl,o come el chago, qe el one (oro cota o deposta sin andere stereo. Esta fata de rela, a comolae clave qo a retin pret cexelart 1 Hero ste au calded de Ue vale ‘De lo exeesag on ela 1.2 ae deco a dob lain jure que vada gules mtovonen on a elactn documenta earl: un ‘elnn caus béaesofndonena, qu el agoae rc sbyacerie ‘gm gener a ralasion area pale, que puede se una corraveta fetta, una dona, or oa parts, la resin cara ecu (eat documento end. con caraceiaica facto propo, gus ee ‘Scones tambien diversas done que reson dan reason hndemental © Bisce. Por la fata do un rust feral decrye In earn a so ‘lor eam a peo no wala tact jr quo oo gon af ereacin ‘ranslren' dl docu El eardtr dea ain cosa, itr aldo ia acin cata, ep ‘norms een ano numarl 4, qu lta a Scho ation aural, ps ‘ends hacara wer ert el ateeder ye outa a sos coresponden [aeeaicaes de ondary eolgado prncpal et tle vor. 1 C&sg0 de Comercio de 1902, ya reconeci a etintafaturaaza do sigs selon, pos al art #4 etal qo fa de cuauera def ‘ounios ese dal tule de cambio ere sult para que se cone {eae tu amo comers, andes se las eetos ona ‘ide a oblgnen, con regio st ratusesa comer Asmimo, ‘fe 457sofalabe quena or esas que el Bo ndenee camo ae hubs Fea @detlerareeibree eu mpart, ols causa porque se pase ue ‘SS opofse pa su mado un Vanspote oe valores J ea a para ‘Ls Ley N? 16547, dro de aia line concept, alaba ens sat s8quela ean umn so pda Racer ver eel creda ye deusor ‘Slates earepondonlaseabdaes deteredayebsgdo ppl dl do ‘Se real, obo especto dos tls valores. sun ado, ao camer del ca deen aedanes props oes: de a, a otigacon Stbyacente gus og a emi Gel daar. Esa lac nas fio pode Mace vale en la medn que sl sereds yf daw det ‘hon sbyacansesinslsan ena misma pticn de aeedary Souder (treo, ue no quar flan conf psin de aveoor deur de In acon subyarent, ro pueds were prscado al eter el drecho au eee da tuo vale: Dit sara el aba, el ened os wu Wee scraorat outer y oes lamina poss en el negocio suyacant, 2 tl as, otra onvador a toned delta va, roped ls deers uso eren desu lacionesprsanaos at 10.2). 32, Valor desmet AeTICULO lr prea Anion Cts ‘2am preach Tata ecalpetany pcr dr or {Seen lyse ig esp elven eer nomi 2% [interpre demon cetera ‘Settee aoe pn tae denon et 224. Concepto a doctina eontemporsne vane land con fal la dsm zac de os drecnosneyecos yall ae como conzecueel In nes ‘ad de ncorporar en lye os walres os Ybor opal, eoduer Ieroglasi del ares motlaras, lor mimos qu se eran a ena mroave, ya Tos cuss est digi a deamatnizncin Solos derechos ‘Le incorporacin da os derechos de ero un docararto, qv 56 tutta demas coposnrert ior strlen cara se empratts esis, pblns 0 prvads, gorerando ina dsin que Pete eapedaimane a docuinafrenose corrapanet aos efcos 8 ‘here or nama Haacea valves rable 6 ves ngacabies ‘grades enemies {Us gran ison on rfc sco marca do to vars. ‘en expec dos vlows mobilen, ha puss de manfect la rao ‘Slmecanzma rao! da nctprado dl derecho ll o sop Socimentnga on pape pe lene’ 3 ecuses nacelles, nanos ‘lunprocero de a Laineorporacin dl derecho al document, a Ses ‘eta parin do es ls valores porno ev tarferenca Ge modo que ‘Splcate au ccttasdn, he rovlendo grandes dfundenescaseadss pols ingens mptcacin do os propos documentos y ol recon aumento 6 [or bompos yessto ar a manipeion masta, Resumiendo ess vaca, ‘Siren no de la era det pape han desambecade en oe en ‘etnies del pope’ que nos perma fimar qu lo oe ares ‘omaha ace en pac ergo eran cones, han eamerzado amen ‘eretny hace noses as prctenscovtecorasosusivas, cond Centos nstenae stamatios ett oe fotos Wadonses de los Us ‘aloe, Bencawré® enende quota repreteiacion dels valores modi snotatones on vent Calcmente plea fr sus de un eopot ca {Goze por ov soporte mis mosemoy como ese ast conta (Otros autores corna Rae Femmes on Fl conde a anstacn en {atlnjinart etsbioo. En este reno, pon spur coneandase «| ‘eres come euporae a esto novo soporte cage lc Fo dos ths vataes aun cusado se epbe 6 vares sul een ome aqivalent a ssciment de pope En opin de Onren debe etre fran de conga iar taxon on sens coma ana especie de i vale © co un srs me. "nan apslar ens anemic de as Senos norpornos ''squaton, uendofeamer so Vata do un concpio cso, evo © ‘usta dele valor qu no cab ender msm regan io, 1 Sanaa nagar len yn cater ae os at Sci Ps Sms oer St fect, Ri nt ey ee