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Fondo de Inversión

BBVA Efectivo
Informe de Rendiciones de cuenta | Primer semestre 2018

30 Junio 2018
Informe de Gestión y Rendición de Cuentas
Fondo de Inversión Colectiva Abierto
BBVA Efectivo con participaciones diferenciales

30 de Junio de 2018
Politica de Inversión Rentabilidad y volatilidad
El Fondo de Inversión Abierto BBVA EFECTIVO con Últimos Anual
PARTICIPACIONES DIFERENCIALES es una alternativa de inversión Semestre 12 meses 2017 2016 2015
para entidades territoriales y entidades descentralizadas del orden Rentabilidad
4.346% 4.579% 5.698% 8.159% 3.550%
territorial con participación pública superior al 50%. Lo anterior de efectiva anual
acuerdo con lo establecido en el capitulo IV del Decreto 1525 de Volatilidad de la
0.089% 0.110% 0.149% 0.169% 0.280%
rentabilidad
2008. Adicionalmente ofrece liquidez inmediata en un portafolio
principalmente constituido en RENTA FIJA (deuda pública local). El
Primer Semestre de 2018
fondo está dirigido a inversionistas que buscan una gestión
eficiente de sus recursos, una alta liquidez y la seguridad que ene-18 feb-18 mar-18 abr-18 may-18 jun-18
Rentabilidad
ofrecen inversiones en Renta Fija colombiana 4.832% 4.096% 4.400% 5.122% 4.170% 3.434%
Mensual
El portafolio del fondo está compuesto por: Volatilidad de la
rentabilidad
0.064% 0.083% 0.077% 0.124% 0.104% 0.029%
a). Títulos de tesorería TES, Clase “B”, tasa fija o indexados a la
UVR. Composición del Portafolio
b). Certificados de depósito a término emitidos por En el periodo comprendido entre Enero y Junio de 2018, y de acuerdo a las idea de inversión, aumentamos la
indexación del portafolio, dándole mayor ponderación a instrumentos de deuda privada indexados, a tasas de
establecimientos bancarios vigilados por la Superintendencia
interés en DTF, IPC e IBR con duraciones hasta 1.5 años, en deuda Soberana mantuvimos posiciones tácticas en
Financiera de Colombia o entidades con regimenes especiales títulos de tesorería Tés de corto plazo, posiciones que fueron cerradas con utilidad, se disminuye instrumentos
contempladas en la Parte Décima del Estatuto Orgánico del en tasa fija, para incrementar las posiciones en títulos Corporativos en DTF, IBR e IPC con el fin de recomponer la
Sistema Financiero. estructura del portafolio al nuevo ciclo de la economía. La composición de las inversiones del portafolio durante el
c). Como instrumentos para la administración de la liquidez del cierre del primer semestre de 2018 quedaron de la siguiente manera: Tasa Fija 26.47%, DTF 10.18%, IBR 6.47%,
IPC 12.95% y UVR 5.24%. A su vez, se mantuvieron niveles de liquidez importantes, por encima del 35% del
fondo, esta podrá realizar depósitos en cuentas bancarias
portafolio a lo largo del semestre.
corrientes o de ahorros de entidades financieras, las cuales
deberán contar con una calificación mínima de DP1+ o BRC1+ en el Composición del Portafolio por Calificación
corto plazo y de AA+ para el largo plazo.
"Para mayor información de los activos de inversión y demás Dic-17 Jun-18
politicas de administración remitirse al reglamento de la misma AAA, 83%
disponible en www.bbvaassetmanagement.co. AA+, 2.22%
Nación, 8.6%

Nación,
Información de Desempeño 7.86% AAA, 90%
Desempeño del Fondo durante el periodo AA+, 8.3%

Para el primer semestre de 2018 la estrategia de inversión


implementada en el portafolio consistió en la acumulación de
instrumentos DE deuda pública a tasa fija e indexada al Uvr de
corto plazo. Adicionalmente, se incrementa la exposición a
instrumentos deuda Corporativa indexados a IPC, IBR y DTF para Composición del Portafolio por Tipo de Renta
disminuir los títulos tasa fija, producto de una política de inversión Dic-17 Jun-18
más conservadora y acorde a nuestra expectativa de terminación
de la política expansiva en la tasa repo del Banco República. Esta
Cuenta
estrategia permitió que el fondo BBVA Efectivo durante el primer Cte/Ahorros,
IPC, 5.24% UVR, 12.95%
semestre del año generara performance positivo comparado IPC, 4.13% 44.26%
contra su Benchmark de 28 puntos básicos anualizados, y una
IBR, 10.18%
rentabilidad Bruta Anualizada de +5,58%.
IBR, 5.22%

DTF, 6.47%
DTF, 5.77%
Cuenta
Cte/Ahorros,
TF, 40.63% 38.68%
TF, 26.47%

Composición del Activo del Fondo


Dic-17 Jun-18

Financiero, Financiero,
96.04% 91.02%

Entidades
Públicas,
3.96%
Entidades
Públicas,
8.98%
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Informe de Gestión Estados Financieros 30 de Junio de 2018

Durante el Primer semestre la curva de deuda Los estados financieros y sus notas estarán disponibles en la página web del Fondo de Inversión, ingresando a
www.bbvaassetmanagement.co, haciendo clic en Fondos de Inversión, se elige el fondo a consultar, Estados Financieros.
pública local presento un empinamiento
moderado, donde hubo una fuerte valorización en
los tés con vencimiento Octubre y Noviembre
Análisis Análisis Diferencia Análisis
2018 producto de la compra por parte de Dic 17 (Miles)
Vertical %
Jun 18 (Miles)
Vertical % (Miles) Horizontal %
MINHACIENDA por la proximidad del vencimiento.
ACTIVO $ 956,845,182 100.00% $ 1,060,800,126 100.00% $ 103,954,944 10.86%
El spread de la curva entre la referencia a un año
(TES Septiembre-2019) y diez años (TES Abril- EFECTIVO $ 423,424,492 44.25% $ 410,114,171 38.66% -$ 13,310,321 -3.14%
2028) el movimiento fue marginal en promedio
(180 pbs a 175 pbs). Este empinamiento INVERSIONES Y
moderado se explica: OPERACIONES CON $ 533,343,864 55.74% $ 650,267,845 61.30% $ 116,923,981 21.92%
DERIVADOS

1) Incertidumbre por riesgo electoral ante las CUENTAS POR


$ 76,615 0.01% $ 414,877 0.04% $ 338,262 441.51%
COBRAR
elecciones presidenciales, que se fueron
diluyendo después de la primera vuelta (11 de OTROS ACTIVOS $ 211 0.00% $ 3,233 0.00% $ 3,022 1432.23%
marzo) y hasta la segunda vuelta (17 de junio). PASIVO -$ 284,800 97.85% -$ 438,629 95.81% -$ 153,829 54.01%
CUENTAS POR
-$ 278,683 97.85% -$ 420,229 95.81% -$ 141,546 50.79%
2) Un mayor precio del petróleo al estimado PAGAR
inicialmente (WTI 74 dólares vs 65). PATRIMONIO -$ 956,560,382 100.00% -$ 1,060,361,497 100.00% -$ 103,801,115 10.85%

PATRIMONIO
3) La terminación de disminución en tasa por -$ 956,560,382 100.00% -$ 1,060,361,497 100.00% -$ 103,801,115 10.85%
ESPECIALES
parte del Banco República al 4.25% en Abril
donde esperamos se mantengan hasta el cierre
del 2018, adicionalmente la sorpresa bajista de la INGRESOS -$ 51,800,506 100.00% -$ 34,574,133 100.00% $ 17,226,373 -33.26%
inflación cerrando al 3.16% en términos anuales INGRESOS DE
OPERACIONES
dentro del rango meta. ORDINARIAS
-$ 51,800,506 100.00% -$ 34,574,133 100.00% $ 17,226,373 -33.26%
GENERALES
4) El aumento en la tasa de los tesoros de Estados GASTOS $ 51,800,506 100.00% $ 34,574,133 100.00% -$ 17,226,373 -33.26%
Unidos que se compenso en casi toda la curva
GASTOS DE
local, exceptuando la parte larga tés con OPERACIONES
$ 11,723,149 22.63% $ 10,022,634 28.99% -$ 1,700,515 -14.51%
vencimiento2028 y 2032.
RENDIMIENTOS
ABONADOS $ 40,077,357 77.37% $ 24,551,499 71.01% -$ 15,525,858 -38.74%
La estrategia de inversión está basada
primordialmente en deuda privada corporativa
indexada a IBR, DTF e IPC y en deuda pública en Evolución del Valor de la Unidad Primer Semestre de 2018
tés tasa fija y Uvr de la parte corta.

Valor de la Número de Unidades en Número de


Fecha Valor del Fondo de Inversión (Millones $)
Unidad Circulación Suscriptores
31/12/2017 $ 956,560.38 2,286.565850 418,339,311.00 5,343
31/01/2018 $ 1,055,957.19 2,295.748873 459,961,977.00 5,474
28/02/2018 $ 1,038,106.17 2,302.829081 450,796,016.00 5,599
31/03/2018 $ 1,081,784.14 2,311.267067 468,048,091.00 5,756
30/04/2018 $ 1,208,803.28 2,320.775121 520,861,875.00 5,936
31/05/2018 $ 1,367,927.65 2,328.840796 587,385,643.00 6,083
30/06/2018 $ 1,060,361.50 2,335.312892 454,055,429.00 6,391

2,340

2,330

2,320

2,310

2,300

2,290

2,280

2,270

2,260
dic-17 ene-18 feb-18 mar-18 abr-18 may-18 jun-18
Informe de Gestión y Rendición de Cuentas
Fondo de Inversión Colectiva Abierto
BBVA Efectivo con participaciones diferenciales

30 de Junio de 2018
Análisis de Gastos
Análisis Análisis Diferencia Análisis
Del 100% de los gastos del fondo, el 97.03% Jun 17 (Miles) Jun 18 (Miles)
Vertical % Vertical % (Miles) Horizontal %
corresponde a comisiòn de administraciòn, el
segundo rubro en importancia es el de Depositos GASTOS Y COSTOS
y Custodios con el 1.38%, en tercer lugar COMISION
Servicios Bancarios con el 0.77% y luego FIDUCIARIO $ 5,262,836 96.69% $ 6,782,132 97.03% $ 1,519,296 28.87%
Gravamen al movimiento financiero con el 0.36%, DEPOSITOS Y
CUSTODIAS $ 91,486 1.68% $ 96,314 1.38% $ 4,828 5.28%
En el Primer Semestre del 2018 se presenta un HONORARIOS
aumento neto de los gastos del fondo del 28.42% REVISORIA FISCAL $ 10,061 0.18% $ 22,273 0.32% $ 12,212 121.39%
Y CALIFICADORA
y una disminución en los ingresos del 33.26%
CORREO $ 7,799 0.14% $ 1,331 0.02% -$ 6,468 -82.93%
GRAVAMEN
TRANSACCIONES $ 23,976 0.44% $ 25,281 0.36% $ 1,305 5.44%
FINAN.

SERVICIOS
BANCARIOS $ 43,032 0.79% $ 53,968 0.77% $ 10,936 25.41%

Calificación de la Sociedad Administradora


TOTAL GASTOS Y
COSTOS
OPERACIONALES $ 5,442,969 100.00% 6,989,601 100.00% $ 1,546,632 28.42%
Fortaleza en la administración de portafolios
Excelente
Rentabilidad Bruta y Neta del Fondo de Inversión Mensual
Fecha de última Calificación
Junio 15, 2018 Fecha Rentabilidad Bruta Rentabilidad Neta Comision E.A*
dic-17 5.6951% 4.7337% 1.31%
Riesgo de Contraparte Largo Plazo ene-18 6.1834% 4.8323% 1.29%
/ Corto Plazo feb-18 5.4569% 4.0957% 1.31%
AAA/F1+ mar-18 5.6676% 4.4005% 1.21%
abr-18 6.3076% 5.1217% 1.13%
Fecha de última Calificación may-18 5.2998% 4.1695% 1.07%
Marzo 29, 2017
Calificación del Fondo Efectivo jun-18 4.6681% 3.4342% 1.21%

* Estas comisiones hacen referencia al promedio ponderado por cada clase del Fondo de Inversión
Riesgo de crédito
AAAf

Riesgo de Mercado
S1
Contactos
Fecha de última Calificación
26/02/2018
Hoja de Vida del Gerente del Fondo Información del Defensor del Consumidor Financiero
Entidad Calificadora Jorge Alberto Villamil Guillermo E. Dajud.
FITCH RATINGS Profesión: Administrador de Empresas defensoria.bbvacolombia@bbva.com.co
Estudios: Especialización Administración Financiera (57)-(1)-(57)-(1)-343 8385
Experiencia: Más de 26 años en el mercado de capitales
Otros Fondos a su cargo: BBVA FAM, BBVA Plazo 30, BBVA
País.

Información de Contacto del Revisor Fiscal


KPMG S.A.S
Ana María Rodríguez Abella
arodriguez8@kpmg.com
(57)-(1)-618 8000

Este material es para información de los inversionistas y no está concebido como una oferta o una solicitud para vender o comprar activos. La información contenida es sólo una guía general y no debe ser usada como base para la toma de decisiones de inversión. En relación con el
fondo de inversión colectiva existe un reglamento de inversión y un prospecto, donde se contiene una información relevante para su consulta y podrá ser examinada en www.bbvaassetmanagement.co .Las obligaciones asumidas por BBVA Asset Management S.A. Sociedad
Fiduciaria del fondo de inversión colectiva abierto BBVA Efectivo con participaciones diferenciales relacionadas con la gestión del portafolio, son de medio y no de resultado. Los dineros entregados por los suscriptores al fondo de inversión colectiva no son un depósito, ni generan
para la sociedad administradora las obligaciones propias de una institución de depósito y no están amparadas por el seguro de depósito del Fondo de Garantías de Instituciones Financieras FOGAFIN, ni por ninguno de dicha naturaleza. La inversión en el fondo de inversión colectiva
está sujeta a los riesgos derivados de los activos que componen el portafolio del respectivo fondo de inversión colectiva. Los datos suministrados reflejan el comportamiento histórico del fondo de inversión colectiva, pero no implica que su comportamiento en el futuro sea igual o
semejante. Los resultados económicos de la inversión en el fondo de inversión colectiva obedecen a la evolución de sus activos y a circunstancias de mercado sobre las cuales el administrador realiza su gestión, por lo que la Superintendencia Financiera de Colombia no garantiza o
avala rendimientos o utilidades.