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LEANDRO MARTINS
1ªPROVA DO AUTOR
2008
APRENDA A INVESTIR
SUMÁRIO
INTRODUÇÃO ....................................................................................... 3
1. ADQUIRINDO INTELIGÊNCIA FINANCEIRA ....................................... 4
1.1 COMO ECONOMIZAR ..................................................................... 4
1.1.1 COMO DIMINUIR SEUS GASTOS ..................................................... 4
1.1.2 COMO SER UM NEGOCIADOR........................................................ 11
1.1.3 OUTRAS ATITUDES IMPORTANTES AO POUPADOR .......................... 14
1.2 PRINCÍPIOS FUNDAMENTAIS AO INVESTIDOR ............................. 17
1.2.1 PLANEJAMENTO E CONHECIMENTO ............................................... 17
1.2.2 NOÇÕES FINANCEIRAS ESSENCIAIS .............................................. 24
1.2.3 ATITUDES IMPORTANTES DO INVESTIDOR ..................................... 32
2. DECIFRANDO A ECONOMIA ............................................................. 34
2.1 PRODUTO INTERNO BRUTO (PIB) ................................................. 35
2.2 INFLAÇÃO...................................................................................... 38
2.3 TAXA DE JUROS (INSTRUMENTO DE POLÍTICA MONETÁRIA) ........ 42
2.4 TAXA DE CÂMBIO (INSTRUMENTO DE POLÍTICA CAMBIAL)........... 46
2.5 GASTOS DO GOVERNO E TRIBUTAÇÃO (INSTRUMENTOS DE
POLÍTICA FISCAL) ............................................................................... 49
2.6 POLÍTICA DE RENDAS ................................................................... 52
2.7 INFLUÊNCIA EXTERNA ................................................................... 52
2.8 DISTRIBUIÇÃO DE RENDA ............................................................. 56
2.9 VISÃO GERAL ................................................................................ 59
3. ONDE INVESTIR.............................................................................. 62
3.1 IMÓVEIS ........................................................................................ 63
3.2 POUPANÇA .................................................................................... 64
3.3 MERCADO CAMBIAL ....................................................................... 65
3.4 OURO............................................................................................. 65
3.5 RENDA FIXA – APLICANDO PELO TESOURO DIRETO ...................... 66
3.6 RENDA VARIÁVEL - APLICANDO EM AÇÕES ................................... 69
3.6.1.1 ESTRUTURA DAS AÇÕES ........................................................ 69
3.6.1.2 MERCADO DE AÇÕES ................................................................ 83
3.6.2 TÉCNICAS DE ANÁLISE DE INVESTIMENTO EM AÇÕES ............. 94
3.6.2.1 ANÁLISE GRÁFICA .................................................................... 94
3.6.2.2 ANÁLISE FUNDAMENTALISTA ................................................... 149
3.6.3 PERGUNTAS E REPOSTAS ....................................................... 157
3.7 FUNDOS DE INVESTIMENTO ........................................................ 160
3.7.1 PRINCIPAIS CARACTERÍSTICAS .................................................. 160
3.7.2 DISPOSIÇÕES PRESENTES NO REGULAMENTO E PROSPECTO ......... 163
3.7.3 CLASSIFICAÇÕES ...................................................................... 167
3.7.4 FUNDOS DE PREVIDÊNCIA PRIVADA ............................................ 173
3.7.5 OUTROS TIPOS DE FUNDOS ....................................................... 174
3.8 CLUBE DE INVESTIMENTO ........................................................... 177
3.9 INTRODUÇÃO AO MERCADO DE DERIVATIVOS .......................... 178
3.10 MONTANDO SUA CARTEIRA ....................................................... 182
ANEXO I – TRIBUTAÇÃO ................................................................... 184
OBRAS RECOMENDADAS ................................................................... 185
SITES ÚTEIS ..................................................................................... 190
BIBLIOGRAFIA ................................................................................. 192
SOBRE O AUTOR ............................................................................... 193
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APRENDA A INVESTIR
INTRODUÇÃO
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APRENDA A INVESTIR
Evite as multas em geral, principalmente as de trânsito e as de atraso no
pagamento de contas. Atualmente é arrecadado em multa somente na cidade
São Paulo quase meio bilhão por ano.
A CIGARRA E A FORMIGA
A cigarra, sem pensar em guardar, a cantar passou o verão. Eis que chega o
inverno, e então, sem provisão na despensa, como saída, ela pensa em recorrer
a uma amiga: sua vizinha, a formiga, pedindo a ela, emprestado, algum grão,
qualquer bocado, até o bom tempo voltar. "Antes de agosto chegar, pode estar
certa a senhora: pago com juros, sem mora." Obsequiosa, certamente, a formiga
não seria. "Que fizeste até outro dia?" perguntou à imprevidente. "Eu cantava,
sim, Senhora, noite e dia, sem tristeza." "Tu cantavas? Que beleza! Muito bem:
pois dança agora...".
Fonte: Fábulas de La Fontaine.
Apenas com um gasto menor que sua receita é que sobrará recursos para
serem investidos. Uma técnica a ser utilizada é definir uma meta mensal que
deverá ser investida, e após pagar as contas indispensáveis você já alocar em
sua aplicação essa meta planejada, deixando uma pequena reserva para outros
gastos. Deste modo você não correrá o risco de ver todo seu rendimento
esgotado sem ao menos aplicar uma parte.
O investidor apenas deverá atentar para que realmente não gaste mais do
que o deixado para os outros gastos, pois nada valerá se sua conta ficar negativa
pagando altos juros enquanto seu dinheiro está aplicado a juros muito menores,
isto é, o banco está emprestando a você seu próprio dinheiro e ainda cobrando
juros por isso. A seguir é detalhado como deverá ser montada sua planilha
orçamentária.
RECEITAS + R$ 00,00
DESPESAS - R$ 00,00
GASTOS FIXOS
CONDOMINIO - R$ 00,00
TV A CABO - R$ 00,00
FACULDADE - R$ 00,00
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IPTU - R$ 00,00
SEGURO SAÚDE - R$ 00,00
XPTO - R$ 00,00
GASTOS VARIÁVEIS
LUZ - R$ 00,00
TELEFONE - R$ 00,00
ALIMENTAÇÃO - R$ 00,00
TRANSPORTE - R$ 00,00
IPVA - R$ 00,00
OUTROS (saques, cartão de débito etc) - R$ 00,00
EVENTUAIS (presente, seguro etc) - R$ 00,00
Tarifas - R$ 00,00
XPTO - R$ 00,00
GASTOS EXTRAORDINÁRIOS
LAZER - R$ 00,00
VESTIMENTA - R$ 00,00
PRESENTES - R$ 00,00
VIAGENS - R$ 00,00
MANUTENÇÃO CASA - R$ 00,00
MANUTENÇÃO AUTOMÓVEL - R$ 00,00
MÉDICO - R$ 00,00
DENTISTA - R$ 00,00
XPTO - R$ 00,00
RESULTADO R$ 00,00
Caso você tenha o problema de gastar sempre que tiver dinheiro em posse,
recomenda-se fazer saques apenas de valores específicos, que serão gastos em
algo já planejado. Evitar as compras por impulso é sempre válido, pois nós
brasileiros, em geral, temos disposição para gastar acima de nossas posses na
aquisição de produtos considerados supérfluos. Contudo as compras devem ser
sempre planejadas e nunca feitas por impulso.
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ARMADILHA DA DÍVIDA
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Há a possibilidade de renegociar sua dívida, solicitando juros menores, ou
alongamento do prazo sem alterar o juro final a ser pago. Mas nunca se deve
aceitar a primeira proposta do credor. Alguns credores, quando solicitado,
chegam a parcelar a dívida sem juros, e ainda com algum desconto, a fim de
receber de volta o valor principal da dívida. Vale lembrar que o credor não faz
propaganda disso para não incentivar outros a tentar a mesma renegociação e
assim reduzir seus lucros.
Uma comprovação dessa atitude dos credores são as empresas de créditos
pessoais, que devido ao grande índice de inadimplência, frequentemente
convocam seus clientes com dívidas em atraso por mais de 3 meses, para
oferecerem abatimentos em torno de 30% para os interessados na liquidação da
dívida.
Quanto ao cartão de crédito, quem não consegue pagar o total da fatura
por dois meses deve negociar com a administradora. Você deve escrever uma
carta, com o motivo do atraso e como se propõe a quitar tal débito. Envie a carta
sempre ao emissor do cartão, que em geral é um banco (não mande o
documento à administradora, a chamada bandeira do cartão). Depois de fechado
o acordo, não deixe de cumpri-lo, em caso de dúvida, releia o seu contrato ou
procure o Procon de sua cidade.
Abaixo segue gráfico de comparação para observamos as altas taxas
cobradas pelos financiamentos.
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Crédito consignado
Modalidade de crédito com desconto em folha de pagamento. Possui menor risco
de inadimplência visto que o pagamento é debitado diretamente da folha de
pagamento, ou seja, não há como não pagar, com isso a taxa de juros consegue
ser menor que um crédito comum (abaixo de 2,0% a.m.). Popular para os
aposentados, esta modalidade de crédito está se expandido para outros públicos,
e seus juros já são os menores do mercado.
SEJA UM NEGOCIADOR
Pesquise preços antes de comprar, faça ofertas, você não tem nada a
perder, o proprietário do dinheiro é quem possui o poder em uma negociação de
compra e venda. Qualquer valor não pode ser desprezado, de pouco em pouco
agregamos grandes quantias. Pechinchar é mais que um direito seu, e sim um
dever. Fico espantado com pessoas que tem vergonha de tal prática, pois vejo
que os mais ricos fazem isso com a maior naturalidade, e nunca se deixam
intimidar pelo vendedor.
Nunca demonstre muito interesse pelo produto, assim o vendedor não
saberá sua verdadeira intenção. Inicie a negociação oferecendo um valor que a
média entre as propostas seja o que você realmente está disposto a pagar. Por
exemplo, ao negociar a compra de um carro anunciado por R$ 26.000,00, e que
possui a intenção de pagar R$ 25.000,00, ofereça R$ 24.000,00 e espere alguns
dias, em seguida ofereça o preço médio para que ambos saiam satisfeitos.
Vale alertar que o mais barato nem sempre é o mais indicado, pois se o
vendedor está com um preço muito abaixo do mercado, pode estar oculto na
transação algum risco que você ainda não sabe, e caso conclua a negociação
procure se proteger ao máximo sempre solicitando nota fiscal e possuindo o
máximo de dados da instituição vendedora. Como por exemplo, compras pela
internet de sites falsos ou a contratação de algum serviço com pessoas
desonestas que não cumprirão o acordado.
Mesmo se você pretende pagar o produto parcelado (que não é o mais
indicado) você deverá dizer que irá pagar a vista, mas que apenas possui X
valor. Um valor interessante para abater é entre 15% a 35% do valor anunciado.
Descontos acima de 35% são difíceis, mas não impossíveis. Certa vez descobri
que um serviço contratado pela consultoria que trabalho possuía custo variável
praticamente zero (seu custo não aumenta conforme aumenta a quantidade de
clientes), com isso sabia que 50% era algo possível conforme foi conseguido.
Mas em negociações complicadas, onde a margem do vendedor é pequena, um
desconto de 5% não é um percentual a se desprezar.
Pesquisar e levar a proposta ao maior concorrente é uma ótima maneira de
se conseguir grandes descontos. Faça isso pelo menos umas 3 vezes até chegar
no limite deles. Há sites de pesquisa de preços, onde você já terá uma idéia de
qual preço começar a negociar.
É aconselhável sempre solicitar atendimento de um supervisor ou de um
gerente, muitos descontos não são conseguidos com o vendedor, mas sim com
seus superiores, devido ao seu maior poder de manipular o preço. Como por
exemplo, em farmácias, que sempre que solicito ao gerente consigo no mínimo
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15% de desconto na medicação, desconto maior que se utilizado o cartão de
fidelidade da própria farmácia.
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Prefira sempre pagar a vista solicitando certo desconto, fuja das compras a
prazo. Empresas como as que vendem eletrodomésticos e eletrônicos costumam
apresentar maior lucro financeiro do que operacional, isto é, consegue maior
receita com os juros das vendas a prazo do que com a diferença entre o custo da
mercadoria e seu preço final. Não seja você a pessoa a se endividar e gerar
grandes lucros a essas empresas.
Uma ocasião, no pagamento de um curso, fui informado que o preço a
vista poderia ser parcelado em 5 vezes sem juros. Mas insisti em pagar a vista e
me foi oferecido 5% de desconto (na verdade o preço parcelado é que estava
com 5% de juros). Logo comparei com a taxa selic da época1 e era mais
vantajoso eu aplicar o valor remunerado, em relação ao 1% descontado por mês.
Contudo, solicitei firmemente 10% de desconto comprometendo sigilo com os
outros alunos e acabei o conseguindo, resultando em mais que o dobro do
oferecido.
A maioria das lojas de consumo mudaram suas táticas. e em vez de aplicar
juros ao produto parcelado, anunciam o produto parcelado sem juros, mas que
na verdade já possui os juros embutido no valor a vista. Com isso deve-se tentar
receber o desconto no valor a vista, este dependendo do poder de negociação do
comprador. Há casos onde não há diferença entre o valor a vista e o valor
parcelado, e ela poderá estar em custos ocultos como a TAC - taxa de abertura
de crédito.
Como exemplo de compra a prazo, verifiquei uma geladeira no valor de R$
900,00, anunciada pela loja x podendo ser parcelada em 17 vezes, com parcelas
de R$ 90,00, totalizando um valor de R$ 1.530,00. Os juros embutido no período
foi de 70%, ou seja, quase o valor de 2 geladeiras em menos de 2 anos, sem
contarmos que com a possibilidade de pagamento à vista é considerado um
desconto entre 10% a 30% (devido ao poder de barganha do comprador).
Muitas vezes a loja recebe o valor do financiamento a vista das financeiras
conveniadas. Certa ocasião, constatei que no sistema do vendedor o aparelho de
dvd que iria adquirir no valor de R$ 400,00 indicava que o pagamento da
financeira à loja seria de R$ 300,00. Não tive dúvidas, e só fechei negócio com o
vendedor quando ele aceitou me vender a vista pelos R$300,00.
Sempre desconfie dos juros zero. Apenas em ultimo caso, onde realmente
não foi conseguido algum desconto, e não há custos escondidos você deverá
optar pelo pagamento parcelado para lucrar aplicando o valor total em algum
investimento.
1 Ver glossário.
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APRENDA A INVESTIR
Outras ofertas anunciadas necessitam certos cuidados do consumidor.
Como por exemplo, as dos supermercados, que muitas vezes não atualizam o
novo valor nas caixas registradoras, e cobram o preço antigo dos consumidores
desatentos.
As despesas que não são fixas como seguro, IPVA e alguns presentes
geram maior desconforto, pois muitos não a consideram em seu orçamento,
provocando assim necessidade de utilização do limite do cheque especial. Para
que isso não aconteça convém prever com certa antecedência essas despesas.
Devido à proximidade das datas é aconselhável reservar parte de seu 13º
salário.
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saiba com certeza que ela terá condições de pagá-lo no futuro, mesmo assim
algo desaconselhável a fazer.
CASAMENTO E FILHOS
Casamento: gastos com casamento civil, igreja, roupas, festa, lua de mel,
mobília e enxoval. Gastos que aproximadamente não ficam por menos de
R$ 50.000,00.
Filho: diversos estudos indicam que um filho de classe média, desde seu
nascimento até sua maioridade, absorve entre R$ 500.000,00 reais a R$ 1
milhão.
Logo quero demonstrar que casamento e filhos deve ser uma etapa de
nossas vidas muito bem planejadas e estudadas.
PREÇO DEMARCADO
SEU SALÁRIO
Anualmente seu salário deverá ser reajustado, e você deverá lutar por isso,
para que você além de gastar menos, possa também ganhar mais. Há três
fatores principais que explicam seu reajuste:
2
Índices de inflação comentados no item 2.2 desta obra.
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1.2 PRINCÍPIOS FUNDAMENTAIS AO INVESTIDOR
A expressão “não deixa todos seus ovos em apenas uma cesta” é uma das
principais expressões utilizadas no setor financeiro. A diversificação melhora a
relação risco-retorno de um investimento. Com a Teoria de Portfólio de
Markowitz (Harry M. Markowitz – ganhador do prêmio Nobel de Economia em
1990) foi constatado matematicamente que a diversificação proporciona
melhores retornos com mesmo nível de risco, ou mesmo nível de retorno com
menores níveis de risco.
O gráfico abaixo demonstra a melhora do nível de risco e do retorno ao
diversificar a carteira, neste caso com o uso de apenas 2 ativos diferentes.
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Tarifas: caso não consiga isenção de tarifa por não possuir grandes volumes
aplicados, é válido procurar promoções de descontos como as contas
universitárias que concedem 50% de desconto. Mesmo não possuindo tais
privilégios é sempre válido solicitar ao seu gerente estornos das tarifas cobradas,
pressionando-o pela isenção, e em casos extremos argumentar que irá cancelar a
conta. Abaixo segue tabela com os principais eventos e suas respectivas tarifas
mínima e média:
Fonte: Bacen
3
Ver capítulo Derivativos.
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APRENDA A INVESTIR
Os jogos são negócios rentáveis, mas apenas para seus donos. Vale o
ditado: “A banca sempre ganha”. Nem mesmo os jogos promovidos pela caixa
econômica não distribuem ao ganhador todo o valor arrecado, pelo contrário,
mais que a metade é distribuído entre Ministério do Esporte, fundos, entidades,
comitês e secretarias ligadas ao governo ou indicadas por ele. Além do fator
viciante, que pode afetar não só você, mas toda a sua família. Inúmeros são os
casos em viciados em jogos de azar como bingo, aposta em cavalos, e até alguns
jogos ilícitos. E em casos extremos, causando danos irreversíveis ao patrimônio e
à família como a bebida e as drogas.
Exemplo de desperdício:
Gasto mensal em loteria R$ 10,00
Mesmo valor aplicado a 1,25% a.m. (ao mês) por 50 anos
= R$ 1.379.931,14 (um milhão, trezentos e setenta e nove mil,
novecentos e trinta e um reais)
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APRENDA A INVESTIR
Não invista quando não possuir entendimento suficiente sobre o ramo a ser
aplicado. Há muitas estórias de pessoas que perderam altas quantias em
negócios que prometiam altas rentabilidades.
Evite os investimentos apressados, desconfie quando alguém indicar um
investimento no qual ele apresenta como único, e que está prestes a se esgotar.
Se uma oportunidade é apresentada como muito mais rentável do que as
existentes no mercado, provavelmente há riscos ocultos, que você ainda não tem
conhecimento. A relação risco versus retorno sempre será proporcional.
Com o advento da internet novos tipos de esquemas apareceram e os
antigos se modernizaram. Há também empresas, como as do ramo de produtos
de emagrecimento e produtos de limpeza, que oferecem lucro maior com o
recrutamento de novos vendedores e seu abastecimento do que a própria venda
do produto.
Tome cuidado com planos que pedem para você pagar taxas de entrada ou
custos de material de trabalho, amostras "obrigatórias" ou coisas parecidas.
Como também em caso de propostas envolvendo lucros elevados. Nunca assine
documentos ou pague qualquer coisa em condição de pressão ou para não
magoar "amigos" que estão lhe apresentado uma "oportunidade". Verifique cada
proposta buscando informações junto às autoridades competentes.
Geralmente promessas de altas rentabilidades vêm acompanhadas de altos
riscos, como foi o caso da Fazenda Reunidas Boi Gordo (FRBG), Avestruz Master
e a Top Avestruz. Até hoje seus investidores lutam para reaverem seus
investimentos. Tentam se proteger através de Associações, as quais são: União
Nacional de Associações e Associados em Prol do Projeto Global Brasil e de
Credores da Fazendas Reunidas Boi Gordo S.A. www.unaa.com.br, e Associação
Brasileira de proteção aos investidores da avestruz Master www.abpam.com.br.
Além de falências, o investidor incorre ao risco de mudanças de mercado,
como foi o caso de quem pagou por volta de 10 mil reais em uma linha telefônica
e hoje a consegue por apenas 125 reais.
Diria que o mais difícil quanto à formação de uma fortuna é ser fiel a si
mesmo e estar disposto a não acompanhar a multidão (ir contra o efeito
manada). No mercado é muito comum que seja a manada a chegar tarde e ser
abatida. Se um grande negócio está nas manchetes, na maioria dos casos é
tarde demais. Procure um negócio novo. Como no mar: “Sempre há outra onda”.
As pessoas que correm e pegam a onda tarde são em geral as que se dão mal.
Investidores espertos não se afobam. Se perdem uma onda, esperam pela
próxima e se preparam. Isto é difícil para a maioria dos investidores porque
comprar o que não é popular lhes parece apavorante. Os investidores tímidos
gostam de acompanhar a multidão. Sua ganância os leva para as aplicações
somente quando os investidores “sábios” já realizaram seus lucros. Quando um
investimento está sendo comentado nos bares, táxis e esquinas, esse ativo
provavelmente já estará supervalorizado.
Não é aconselhável investir em aplicações de risco (como ações negociadas
na bolsa de valores) após períodos de valorização, assim como períodos de
desvalorização podem mostrar-se excelentes oportunidades de investimento.
Muito cuidado também com as previsões de muitos estudiosos do ramo, elas
servem para se obter uma referência, mas ao se tratar de comportamento
humano tudo é muito complicado para se prever, e ainda hoje não foi descoberta
nenhuma fórmula “mágica”.
Sempre que as ações estão supervalorizadas a mídia divulga matérias de
pessoas que se tornaram ricas com ações e pessoas leigas começam a aplicar. É
nessa hora que vem a realização dos lucros e os preços começam a despencar.
No capítulo que trata de investimento em ações este assunto é aprofundado.
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APRENDA A INVESTIR
outros 2,1%
ouro 3,6%
ações 4,1%
CDB 4,7%
imóveis 10,4%
câmbio 13,5%
poupança 30,6%
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APRENDA A INVESTIR
CÁLCULO DA VARIAÇÃO
Para calcular a variação entre 2 valores, basta dividir o número final pelo
inicial, subtrair 1 do resultado, e multiplicar por 100 para transformar em
percentual. Vejamos 2 exemplos:
I - De sua ação
Fórmula:
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Com juros compostos o saldo cresce em progressão geométrica. Ou seja,
além do principal, os retornos obtidos também são corrigidos pelos juros do mês
subseqüente.
FÓRMULA
Juros Simples: FV = PV * (1+ i * n)
Juros Compostos: FV = PV * (1+i)n
PV: Valor presente (Present Value)
FV: Valor futuro (Future Value)
i: juros
n: períodos
a.a. = ao ano
a.s. = ao semestre
a.m. = ao mês
Comparação prática com mesmo capital inicial e mesma taxa de juros, apenas
utilizando os diferentes regimes. Note que para o primeiro período os
rendimentos serão iguais, mas em seguida a diferença aumenta
consideravelmente.
R$ 1.000,00 R$ 1.000,00
Taxa: 15% a.a. (ao ano) Taxa: 15% a.a. (ao ano)
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TAXAS EQUIVALENTES
Fórmula:
1 + ia = (1 + im)12
1 + ia = (1 + is)2
onde: taxa de juros mensal = im ; taxa de juros semestral = is ;e taxa de
juros anual = ia
Exemplos:
i) taxa anual equivalente a 1,0% a.m.
1 + ia = (1 + im)12
1 + ia = (1+ 0,01)12
1 + ia = (1,01)12
ia = 1,127 -1
ia = 0,127
ia = 12,7% a.a.
Logo, para achar a taxa anual de 1,0% a.m. não basta multiplicar por 12, pois
seu resultado é 12,7% a.a.
ii) taxa anual equivalente a 6% a.s.
1 + ia = (1 + is)2
1 + ia = (1+1,06)2
1 + ia = (1,06)2
ia = 1,124 -1
ia = 0,124
ia = 12,4% a.a.
Logo, para achar a taxa anual de 6,0% a.s. não basta multiplicar por 2, pois seu
resultado é 12,4% a.a.
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APRENDA A INVESTIR
PRICE (FRANCÊS)
Tabela de amortização de dívida, com prestações calculadas de forma a
terem um valor constante, ao longo do período de pagamento.
Sistema de amortização muito utilizado antes do advento da computação,
porque permite calcular o valor da prestação, mediante simples multiplicação de
fatores, assim como o valor de cada parcela de juros, amortização e o saldo
devedor (estado da dívida) a qualquer momento, durante a evolução de uma
série de pagamentos.
A Tabela Price permite determinar prestações iguais e sucessivas para
retornar um capital cedido, adicionado de juros apropriados contabilmente.
Criada pelo matemático inglês Richard Price, há mais de 200 anos, incorporou a
teoria de juros compostos nos empréstimos de pagamentos iguais e sucessivos.
A denominação "Tabela Price" é utilizada somente no Brasil. Em outros
países o sistema é conhecido por "Sistema Francês de Amortização".
SAC
O SAC apresenta valores constantes de mensalidades, enquanto que as
amortizações pela Tabela Price crescem de forma acentuada à medida que o
prazo de financiamento aumenta. Em contrapartida, as prestações iniciais do
Sistema de Amortização Constante são maiores do que as praticadas na Tabela
Price. Isso acontece porque o SAC prevê amortização do principal desde o início
dos pagamentos. Assim, a amortização do principal é mais rápida, o que reduz o
montante dos juros pagos. Isso ocorre porque os juros são calculados sobre o
principal. Se o principal não diminui, se paga mais juros.
Em resumo, o SAC pode ser definido como um sistema de amortização de
uma dívida em prestações periódicas, sucessivas e decrescentes em progressão
aritmética, em que o valor da prestação é composto por uma parcela de juros
uniformemente decrescente e outra de amortização que permanece constante.
SACRE
O Sacre - embora comece com prestações mais altas, se comparada às da
Tabela Price - foi desenvolvido com o objetivo de permitir uma amortização mais
rápida, reduzindo a parcela de juros sobre o saldo devedor. Por esse sistema, o
interessado só pode comprometer até 30% de sua renda com a prestação inicial
do financiamento.
Pelo Sacre as prestações mensais iniciais se mantêm próximas da
estabilidade e ao longo do contrato, os valores diminuem. O recálculo das
mensalidades é feito anualmente nos dois primeiros anos do contrato, podendo
ocorrer trimestralmente a partir do terceiro ano. No final do contrato, realizado
pelo sistema, não há resíduos a serem pagos pelo comprador.
As prestações iniciais do Sacre e do SAC são maiores do que as da tabela
Price, mas ao longo do pagamento as parcelas exercem menor pressão e o custo
total do financiamento é menor do que da tabela Price. Com isso o uso da tabela
Price não é indicado.
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Tabela 1.4 – Comparação sistema de amortizações
SISTEMA PRESTAÇÃO JUROS AMORTIZAÇÃO
SACRE Constante Decrescente Crescente
SAC Decrescente em Decrescente Constante
progressão aritmética
TABELA PRICE Constante Decrescente Crescente
Exponencialmente
ii) Investimento Fundo de Renda Fixa valor R$ 50.000, com i (juros de 1,0% a.
m.) em 1 mês.
PORQUE ALUGAR (EM VEZ DE COMPRAR) SEU IMÓVEL NO BRASIL AINDA PODE
SER UM BOM NEGÓCIO
a) comprar o imóvel
- imóvel = R$ 85.000
- corretor (6%) = R$ 5.100
- gasto com escritura, registro e tributos como o ITBI (4%) = R$ 3.604
- total do imóvel = R$ 93.704
- investimento com boa liquidez = R$ 100.000 - R$ 93.704 = R$ 6.296
- após 10 anos (120 meses) => apartamento depreciado e restante
investido gasto em reformas prediais.
b) alugar o imóvel
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COMO ACUMULAR SEU PRIMEIRO MILHÃO
Muitos acreditam que seja realmente impossível essa tarefa, mas irei
mostrar abaixo dois diferentes caminhos que confirmarão que no mercado
financeiro nada é impossível, apenas é necessário disciplina e conhecimento.
REGRA 72
A regra 72 é uma ferramenta que nos mostra rapidamente como diferentes taxas
de juros reflete em sua aplicação. Você pode calcular em quantos anos seu
dinheiro vai dobrar, dividindo 72 pela taxa de juros recebida.
Por exemplo:
Com juros de 12% ao ano, seu dinheiro irá dobrar a cada 6 anos pois 72 ÷ 12 =
6
E assim:
4
As diferentes opções de fundos de investimento são detalhadas em seu respectivo
capítulo.
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APRENDA A INVESTIR
Para darmos dimensão o quanto representa seu dinheiro dobrar de valor, vamos
por hipótese dobrar R$ 25,00 em 25 vezes:
1 R$ 25,00
2 R$ 50,00
3 R$ 100,00
4 R$ 200,00
5 R$ 400,00
6 R$ 800,00
7 R$ 1.600,00
8 R$ 3.200,00
9 R$ 6.400,00
10 R$ 12.800,00
11 R$ 25.600,00
12 R$ 51.200,00
13 R$ 102.400,00
14 R$ 204.800,00
15 R$ 409.600,00
16 R$ 819.200,00
17 R$ 1.638.400,00
18 R$ 3.276.800,00
19 R$ 6.553.600,00
20 R$ 13.107.200,00
21 R$ 26.214.400,00
22 R$ 52.428.800,00
23 R$ 104.857.600,00
24 R$ 209.715.200,00
25 R$ 419.430.400,00
Ao admitir que está errado, estará assim evitando prejuízos maiores ao não
reter ativos perdedores ou supervalorizados. As paradas de perdas (stop-loss
comentado ainda neste livro) precisam ser usadas em seus investimentos como
em ações.
Além de muito estudo, leitura e acompanhamento do mercado, a sua
inteligência financeira será adquirida também com seus erros cometidos.
Utilize cada obstáculo em seu caminho para ficar cada vez mais alto em
sua escalada, alcançando assim o tão almejado topo. Ao contrário de muitos, que
ao primeiro erro acaba por se amedrontar e desistir desta longa escalada.
ONDE RECLAMAR
Bovespa
Ombudsman – criado para atender, de forma adequada, a consultas, queixas e
reclamações de investidores, relacionadas com o processo de negociação,
custódia e liquidação de operações realizadas na bolsa. O ombudsman pode ser
acessado pelo telefone 0800-770-0149 ou pelo e-mail
ombudsman@bovespa.com.br.
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APRENDA A INVESTIR
2. DECIFRANDO A ECONOMIA
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APRENDA A INVESTIR
a) assegurar o funcionamento eficiente e regular dos mercados de bolsa e de
balcão;
b) proteger os titulares de valores mobiliários contra emissões irregulares e atos
ilegais de administradores e acionistas controladores de companhias ou de
administradores de carteira de valores mobiliários;
c) evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulação destinadas a criar
condições artificiais de demanda, oferta ou preço de valores mobiliários
negociados no mercado;
d) assegurar o acesso do público a informações sobre valores mobiliários
negociados e as companhias que os tenham emitido;
e) assegurar a observância de práticas comerciais eqüitativas no mercado de
valores mobiliários;
f) estimular a formação de poupança e sua aplicação em valores mobiliários;e
g) promover a expansão e o funcionamento eficiente e regular do mercado de
ações e estimular as aplicações permanentes em ações do capital social das
companhias abertas.
Y = C + I + G + (X – M)
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APRENDA A INVESTIR
Onde:
Y: Produto, Renda ou Despesa
C: Consumo
I: Investimentos realizados
G: Gasto público
X: Exportações
M: Importações
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APRENDA A INVESTIR
18 Turquia 722.581
19 Argentina 691.054
20 África do Sul 663.950
Fonte: Fundo Monetário Internacional (FMI)
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APRENDA A INVESTIR
ANO CRESCIMENTO
2000 4,3%
2001 1,3%
2002 2,7%
2003 1,1%
2004 5,7%
2006 3,7%
2007 5,4%
Fonte: IBGE
O PIB difere do Produto Nacional Bruto (PNB) pela Renda Líquida Enviada
ao Exterior (RLEE). Esta renda representa a diferença entre recursos enviados ao
exterior (pagamento de fatores de produção internacionais alocados no país) e os
recursos recebidos do exterior a partir de fatores de produção que encontram-se
em atividade em outros países. No caso brasileiro, o PNB é menor que o PIB,
conforme tabela abaixo, uma vez que nossa RLEE é positiva (ou seja, enviamos
mais recursos ao exterior do que recebemos).
2.2 INFLAÇÃO
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APRENDA A INVESTIR
A constante elevação dos preços também causa um dos principais conflitos
da política econômica atual, pois seu controle é praticamente feito à base da
restrição do crescimento (pouco investimento produtivo e baixa demanda
agregada devido à alta taxa de juros5) ou desequilíbrio externo (perda de
reservas ao controlar o câmbio quando no regime fixo6).
A taxa de inflação buscada não tem como meta inflação zero, mas sim
semelhantes a paises desenvolvidos cujas taxas ficam em torno de 2% a 4%, e
até conseguidas, pelo Brasil, nos últimos anos.
No Brasil, sua explosão iniciou-se na segunda metade da década de 80 e se
intensificou no desastroso governo Sarney e com a constituição de 1988. No
Governo Collor também ocorreu hiperinflação, só controlada a partir de 1994
com o Plano Real, conforme observamos no gráfico abaixo.
A estabilização conseguida pelo Plano Real foi conseguida através da
âncora cambial (câmbio fixo) e à base de alta taxa de juros real (para restringir o
consumo agregado, diminuir os investimentos produtivos e incentivar a entrada
de capital estrangeiro especulativo). Sem pressão da demanda (chegou a elevar
o depósito compulsório a 100%) e com a concorrência de produtos importados
mais baratos e melhores, o cenário montado foi realmente propício para a
estabilização.
Tipos de inflação:
ii) de custos: ocorre devido a elevação dos custos de produção, com isso os
preços finais da mercadoria, consequentemente ficarão fixados num patamar
mais elevado, independentemente do nível de demanda no segmento de
mercado. Pode ser gerada, também, pela depreciação da moeda local, elevando
o preço de certos insumos importados.
5
Ver item sobre Taxa de Juros.
6
Ver item sobre Taxa de Câmbio.
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APRENDA A INVESTIR
iv) inercial: consiste no conceito que a inflação futura será pelo menos a inflação
passada.
vi) hiperinflação: geralmente iniciada por uma inflação inercial que passa a
apresentar altos índices de elevação do preço, atingindo certo patamar acima de
50% ao mês.
Custos da inflação:
ii) distorções tributárias: demora por parte do governo para corrigir a tabela do
imposto de renda.
METAS DE INFLAÇÃO
7
Ver item sobre Taxa de Juros.
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APRENDA A INVESTIR
consumidos pelas famílias com rendas entre 1 e 40 salários mínimos. O período
de coleta de preços vai do primeiro ao último dia do mês corrente e é divulgado
aproximadamente após o período de oito dias úteis.
IGP-M (FGV) – Índice Geral de Preços de Mercado. Índice que mede a variação
de preços no mercado de atacado, de consumo e construção civil. Este índice é
formado pela soma ponderada de outros três índices: IPA (Índice de Preços ao
Atacado), com um peso de 60%; IPC (Índice de Preço ao Consumidor), com um
peso de 30%; e INCC (Índice Nacional da Construção Civil), com 10%. O IGP-M
considera todos os produtos disponíveis no mercado, inclusive o que é
importado.
INDEXAÇÃO
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APRENDA A INVESTIR
2.3 TAXA DE JUROS (INSTRUMENTO DE POLÍTICA MONETÁRIA)
Taxa Selic: taxa de juros média que incide sobre os financiamentos diários com
prazo de um dia útil (overnight) lastreados por títulos públicos registrados no
Sistema Especial de Liquidação e de Custódia (Selic).
8
Investimentos no setor produtivo, não investimento financeiro.
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APRENDA A INVESTIR
Copom: órgão do BC, cujos membros são os próprios diretores do BC, instituído
em 20 de junho de 1996, com o objetivo de estabelecer as diretrizes da política
monetária (meta de inflação estabelecida pelo CMN) e definir a taxa de juros.
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APRENDA A INVESTIR
Taxa de redesconto: taxa cobrada pelo Bacen para emprestar recursos aos
bancos em casos de emergência. O Bacen pode influenciar a quantidade de
empréstimos alterando essa taxa.
- M1: Ativos mais líquidos da economia. Composto por moeda metálica, papel-
moeda em poder do público e depósitos a vista, cheques.
- M2: M1 + os títulos da dívida pública, com características de quase-moeda.
- M3: M2 + as cadernetas de poupança.
- M4: M3 + os títulos de dívida privados.
Juros país emergente = Juros ativo sem risco (título americano) + prêmio ao
risco (risco país)
Conforme gráfico abaixo, podemos observar o ajuste sofrido nos EUA desde
o início de 2001 e prolongado em decorrência do atentado de 11 de setembro
que fez o nível de consumo norte-americano cair drasticamente devido ao
pânico, o banco central norte-americano teve que baixar a taxa de juros da faixa
de 3% para 1%, onde só iniciou sua recuperação no final de 2004, e em meados
de 2006, devido à preocupação inflacionária chegou até 5,25%.
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APRENDA A INVESTIR
GRÁFICO 2.4 – TAXA DE JUROS NORTE-AMERICANA 02/2000 A 03/2008
6,25%
Taxa 5,25%
Juros (%)
2,25%
1,00%
RISCO PAÍS
9
Considerando zero a inflação norte-americana.
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APRENDA A INVESTIR
risco. Do contrário, se o risco país inverter sua tendência, a Bolsa,
provavelmente, acompanhará seu movimento de inversão.
Monetaristas
Milton Friedman, economista ortodoxo, representante da Escola de Chicago de
Economia e defensor do livre mercado é associado às teorias "monetaristas", que
consideram que a inflação pode ser controlada quase que exclusivamente pela
oferta de moeda. O economista ganhou o Prêmio Nobel de Economia de 1976 por
suas realizações nos campos de análise do consumo, de história monetária e da
teoria e demonstração da complexidade da política de estabilização.
Eleição
2002
Baixo Nível
de Reservas
Troca de Internacionais
Regime
Cambial
Fonte: Bacen
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Principais favorecidos com a valorização do Real:
- Controle inflacionário;
- Importadores;
- Agências de turismo especializadas em viagens ao exterior;
- Empresas exportadoras;
- Agricultura;
- Indústria Brasileira (principalmente alguns setores com maior
concorrência externa como o têxtil e o calçadista);
- Turismo nacional;
REGIMES CAMBIAIS
i) CÂMBIO FIXO
Regime cambial em desuso após propiciar crises como a da Argentina, e é
atualmente utilizado apenas pela China. Este regime é indicado para ser utilizado
como âncora cambial no combate à inflação, mas apenas no curto prazo, pois
provavelmente o câmbio fixo levará ao governo constantes perdas de reservas,
podendo chegar a ser declarada moratória da dívida externa.
TABELA 2.5
PREÇOS DO BIG-MAC
SUÍÇA US$ 4,93
EUA US$ 3,10
GRÃ-BRETANHA US$ 3,08
TURQUIA US$ 3,07
CHILE US$ 2,98
BRASIL US$ 2,74
CHINA US$ 1,30
Fonte: The Economist (Jan/2006)
Assim como a economia de sua casa onde você deve arrecadar mais do
que gastar, o governo também deve arrecadar mais tributos do que gastar,
tarefa ainda mais necessário por conta de possuir dívidas (em patamar elevados
para um mercado emergente). Quando ele consegue esse feito, ele obtém um
superávit, do contrário é um déficit.
Quando há um déficit, ele possui apenas dois caminhos para se financiar: i)
senhoriagem: emissão de papel moeda o que ocasiona pressão inflacionária;e/ou
ii) emissão de título que elevará ainda mais nossa dívida, que dificultará sua
rolagem forçando um aumento de juros que elevará nossos gastos e diminuirá o
crescimento do PIB.
No Brasil, o instrumento de política fiscal está, praticamente, deixado de
lado, pois dependemos da reforma administrativa (gastos com pessoal) e
previdenciária para conseguirmos gastar menos e, com isso, interromper a
elevação tributária.
A reforma administrativa com o intuito de pelo menos conter o
crescimentos do gastos do governo precisa frear a criação de novos estados e
municípios, cortar privilégios e enxugar o estado.
A reforma previdenciária precisará elevar a idade mínima dos aposentados,
igualar os direitos de homens e mulheres (mulheres possuem maior expectativa
de vida e só no Brasil se aposentam mais cedo) e estipular um teto, aos
funcionários públicos, de até 50% do salário quando em sua aposentadoria (há
casos de aposentados que recebem mais de 1005 do salário quando funcionário
público). A desvinculação do salário mínimo, aos aposentados, também é item
muito solicitado pelos economistas.
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APRENDA A INVESTIR
A herança deixada pela constituição de 88 vem obrigando o governo a
arcar com custos cada vez mais elevados com a previdência e com o
funcionalismo público, onde há aposentadoria com salário igual ou superior ao
recebido quando em atividade, e aumentos muito acima da inflação aos
funcionários do judiciário. Contudo, o brasileiro é onerado cada vez mais, neste
regime tributário regressivo (onde o pobre paga mais do que o rico em termos
percentuais) e onde o Governo gasta mais com o rico do que com o pobre.
Além de regressivo, nosso sistema tributário é complexo e elevado, o qual
desestimula o investimento e incentiva a sonegação. O imposto provisório
classificado com a sigla cpmf, quase ficou eterno, e foi criado para a saúde (o
investimento na saúde não aumentou após sua criação), era utilizado na forma
de cascata, o que prejudicava as exportações brasileiras e ainda poderá voltar. A
reforma tributária, assim como a previdenciária e a administrativa são essenciais
para a retomada do crescimento brasileiro, ao patamar dos outros emergentes.
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APRENDA A INVESTIR
Segundo a professora, os tributos indiretos (exclusos o ISS e os encargos
trabalhistas) acrescentam, em média, 37% de custo aos produtos. No caso do
fumo, esse total chega a 3.000%. Na avaliação da professora, é exatamente esse
o motivo da alta informalidade no País.
Fonte: InfoMoney (http://web.infomoney.com.br/)
Se o Governo possuísse margem fiscal para utilizar como política, não seria
necessário juro tão elevado para manipular a demanda agregada quando
necessário aperto monetário para conter a inflação. Em vez de diminuir C
(consumo agregado) via aumento da taxa de juros, bastaria apenas diminuir G
(gastos do governo).
Y = C + I + G + (X – M)
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APRENDA A INVESTIR
“manobra”, e a demanda agregada não era facilmente estimulada como nos dias
de hoje com política monetária.
SETOR EXTERNO
- balança comercial
- balança de serviços
- balança de capitais
ABERTURA COMERCIAL
Após um longo período de fechamento da economia, caracterizado pela busca de
autonomia de nossa indústria, o Brasil, em 1988, iniciou-se seu processo de
abertura, intensificado no período entre 1990 a 1994. Com a abertura, criou-se
um ambiente competitivo, onde se melhora a produtividade (necessidade de
investimento em pesquisa e desenvolvimento) e propicia um controle mais
efetivo nos preços (devida à maior concorrência). Contudo, gera melhores
oportunidades para o crescimento do PIB. No entanto, há quem diga que o
processo de abertura, poderia ter sido efetuado de maneira mais gradual, com o
intuito de ter protegido as empresas nacionais, que estavam com tecnologias
obsoletas e despreparadas para uma maior concorrência.
Fonte: BCB-DEPEC
INVESTMENT GRADE
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APRENDA A INVESTIR
QUADRO 2.1 – RATINGS MOODY’S E STANDARD & POOR’S
O termo surgiu há três anos por uma equipe de pesquisadores (entre eles
Jim O’neill, economista chefe do banco) do banco americano Goldman Sachs
(líder mundial no segmento) depois de tratados de cooperação e comércio
assinados em 2002. Os BRICs apesar de ainda não serem as maiores economias
mundiais já exercem grande influência no mundo capitalista, o que pode ser
presenciado claramente na reunião da OMC em 2005, onde os países em
desenvolvimento liderados por Brasil e Índia juntaram-se a países
subdesenvolvidos para impor a retirada dos subsídios governamentais na União
Européia e os Estados Unidos e a redução nas tarifas de importação e comércio
nos mesmos, alavancando assim o crescimento dos "BRICs" e outros países
afetados pela pobreza.
Rússia, Índia e China já são superpotências militares, ao contrário do Brasil
que ainda não apresentou momentos históricos necessários para uma corrida
armamentista. Todos eles estão em processo de desenvolvimento político e
econômico para se adequarem aos demais países desenvolvidos.
Desde 2004, muitos fundos de ações (Hedge funds) vem sendo criados
com o objetivo de aplicar em títulos e valores mobiliários de países integrantes
do BRIC, e estão, cada vez mais, com maior demanda dos investidores, pois
estão são os mais rentáveis da modalidade disponíveis no mercado internacional.
Nos próximos 50 anos, Brasil, Rússia, Índia e China - as economias BRICs -
poderão se tornar a maior força na economia mundial. Usando as últimas
projeções demográficas e modelos de acumulação de capital e crescimento de
produtividade, o grupo Goldman Sachs mapeou as economias dos países BRICs
até 2050.
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APRENDA A INVESTIR
TABELA 2.8 – RANKING PIB EM 2005, E PROJEÇÕES PARA 2025 E 2050
Produto interno bruto Produto interno bruto Produto interno bruto
em 2005 em 2025 em 2050
(em trilhões de (em trilhões de (em trilhões de
dólares) dólares) dólares)
1o. Estados Unidos 12,8 1o. Estados Unidos 20 1o. CHINA 49
2o. Japão 5 2o. CHINA 11,7 2o. Estados Unidos 38
3o. Alemanha 2,6 3o. Japão 6,7 3o. ÍNDIA 27
4o. Reino Unido 2,3 4o. Alemanha 3,9 4o. Japão 8
5o. CHINA 2,3 5o. ÍNDIA 3,6 5o. BRASIL 8
6o. França 2,2 6o. Reino Unido 3,3 6o. México 7,8
7o. Itália 1,8 7o. França 3,2 7o. RÚSSIA 6,2
8o. Canadá 1 8o. RÚSSIA 2,9 8o. Alemanha 5,4
9o. Espanha 1 9o. Coréia 2,6 9o. Reino Unido 5,1
10o. Coréia 0,8 10o. Itália 2,5 10o. França 4,9
11o. BRASIL 0,8 11o. México 2,4 11o. Indonésia 3,9
12o. México 0,8 12o. BRASIL 2,3 12o. Nigéria 3,7
Fonte: Goldman Sachs
BLOCOS COMERCIAS
Blocos Comerciais são reuniões de países que têm como objetivo a integração
econômica e/ou social. Os blocos comerciais são normalmente agrupados em
quatro categorias distintas:
i) Área ou Zona de Livre Comércio
ii) Uniões Aduaneiras
iii) Mercados Comuns
iv) Uniões econômicas e Monetárias
MERCOSUL: é a União Aduaneira (livre comércio intrazona e política comercial
comum) de cinco países da América do Sul. Em sua formação original o bloco era
composto por quatro países: Argentina, Brasil, Paraguai e Uruguai, aderindo a
Venezuela, em julho de 2006. O bloco também é chamado de Cone Sul porque
sua formação original abrangia as nações do sul do continente, formando um
cone.
UNIÃO EUROPÉIA: A União Européia, anteriormente designada por
Comunidade Econômica Européia (CEE) e Comunidade Européia (CE), é uma
organização internacional constituída atualmente por 25 Estados-Membros,
estabelecida com este nome pelo Tratado da União Européia (normalmente
conhecido como Tratado de Maastricht) em 1992, mas muitos aspectos desta
união já existindo desde a década de 50. A União tem sedes em Bruxelas,
Luxemburgo e Estrasburgo. A União Européia tem muitas facetas, sendo as mais
importantes o mercado único europeu (ou seja uma união aduaneira), uma
moeda única (adotada por 12 dos 25 Estados membros) e políticas agrícola, de
pescas, comercial e de transportes comuns. A União Européia desenvolve
também várias iniciativas para a coordenação das atividades judiciais e de defesa
dos Estados Membros.
NAFTA: Tratado Norte-Americano de Livre Comércio (North American Free Trade
Agreement) ou NAFTA,é um tratado envolvendo Canadá, México e Estados
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APRENDA A INVESTIR
Unidos da América numa atmosfera de livre comércio, com custo reduzido para
troca de mercadorias entre os três países. O NAFTA entrou em efeito em 1º de
janeiro de 1994.
OMC: A Organização Mundial do Comércio (OMC) é uma organização
internacional que supervisiona um grande número de acordos sobre as "regras
do comércio" entre os seus estados-membros. Foi criada em 1995 sob a forma
de um secretariado para administrar o Acordo Geral de Tarifas e Comércio
(GATT), um tratado comercial que criou muito da fundação para a OMC. A sua
sede localiza-se em Genebra, Suíça.
Fonte: IBGE
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APRENDA A INVESTIR
Além de destinar poucos recursos para a Educação, conforme tabela
abaixo, o Brasil gasta muito mais com o ensino superior e pouco com o
fundamental, com isso as vagas das universidades públicas são preenchidas
quase em sua totalidade pela classe alta. De acordo com a OCDE, o Brasil gasta
sete vezes mais com o ensino superior em relação ao fundamental, onde a média
dos países gastam apenas duas vezes mais.
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APRENDA A INVESTIR
GRÁFICO 2.9 - Crédito setor privado / PIB % (média 1990-2001) - Países
selecionados
INDICADORES
ÍNDICE DE GINI
Dos indicadores de concentração de renda o índice de Gini é talvez o mais
conhecido. Ele varia de zero a um. Zero significaria uma sociedade com perfeita
igualdade, em que todos os cidadãos têm a mesma renda, e o índice de 1 seria o
de uma sociedade em que toda a renda fosse apropriada por apenas uma
pessoa.
No gráfico abaixo, demonstro que países com melhores índices de
distribuição de renda (Índice de Gini), obtêm melhores índices de
desenvolvimento humano (IDH), isto é, são mais desenvolvidos
economicamente. Incrível coincidência encontrarmos EUA, Japão, Alemanha e
Inglaterra na ponta do gráfico, justamente as maiores potenciais econômicas
mundiais, provando que a distribuição de renda propiciou o alto desenvolvimento
econômico. Enquanto o Brasil, próximo à Colômbia, está atrás de países como
Panamá e Trinidad e Tobago.
IDH
O principal indicador existente de desenvolvimento econômico é o IDH
(Índice de Desenvolvimento Humano), ele é um indicador elaborado pela ONU
que mede a qualidade de vida das pessoas em 173 países. O economista
Amartya Sen, que recebeu o prêmio Nobel de Economia em 1998, foi um dos
criadores do IDH, e aperfeiçoou sua metodologia em 1999.
O IDH se baseia no fato de que o desenvolvimento de uma nação não pode ser
medido de forma unilateral, levando em conta somente a dimensão econômica.
Além de computar o PIB “per capita” (em dólares e ajustado pelo poder de
compra no país), o IDH incorpora outros dois indicadores da qualidade de vida: a
saúde e a educação (os três têm o mesmo peso no cálculo do índice).
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APRENDA A INVESTIR
GRÁFICO 2.9 – IDH X GINI PAISES SELECIONADOS (2005)
O Brasil foi o país que mais cresceu entre 1950 e 1980, mas em
compensação após 1980 amargamos um dos crescimentos mais pifeis em
relação ao resto do mundo. Nesses últimos 25 anos, por 19 vezes a economia
brasileira cresceu menos que a média mundial.
Tal reversão pode ser atribuída à crise do Petróleo de 74, ao Governo
Sarney e sua constituição de 88. Na crise do Petróleo herdamos até o hoje o
endividamento irresponsável, e no Governo Sarney tivemos todas as possíveis
medidas econômicas executadas erroneamente. Com a constituição de 88
estamos evoluindo a nos tornar o país com maior tributação devido aos exageros
concedidos aos previdenciários e ao funcionalismo público (administrativo),
exageros os quais, o atual presidente considera como forma de distribuição de
renda.
Somos o único país que o funcionário público se aposenta com o mesmo
salário ou em alguns casos com maior remuneração. Possuímos gastos com
previdência muito acima da média mundial. Por isso a reforma administrativa e
da previdência são as ações mais urgentes em nossa economia.
A reforma tributária é de suma importância. O governo é considerado o
“Robin-Hood” às avessas, pois tributa em maior proporção o pobre e gasta mais
com o rico, e com isso aumentamos nossa desigualdade social. Restringimos
nosso aumento de produtividade (baixa qualidade de educação aos pobres) e
aumentamos a violência.
A manutenção do superávit primário é fator essencial para atração do
capital externo, mas investimentos são necessários e serão viabilizados com a
diminuição dos gastos do governo. Principalmente em infra-estrutura, pois caso
crescêssemos como os emergentes, em alguns anos poderíamos ter um novo
“apagão”.
Há mais de 20 anos que perdemos poupança, e com isso não investimos
em infra-estrutura, fato que ocasiona a diminuição de investimentos. Nosso
investimento que está em torno de 20% do PIB necessita chegar a pelo menos
25% do PIB. Necessidade dificultada pelo ambiente desfavorável aos negócios,
alto grau de informalidade e excessiva burocracia. Para se ter uma idéia, para se
abrir um empresa no Brasil demora-se em média 152 dias frente a 2 dias na
Austrália.
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APRENDA A INVESTIR
Conforme pensamento de Douglas North, vencedor do Nobel de economia
de 1993, as instituições (como o Governo) exercem forte influência para garantir
ambiente favorável aos investimentos e conseqüente geração de empregos.
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APRENDA A INVESTIR
- combate à corrupção, ao excesso de burocracia e à ineficiência da justiça
(regulação, respeito aos contratos e propriedade, e melhora da legislação
trabalhista).
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APRENDA A INVESTIR
3. ONDE INVESTIR
Ao optar pelos investimentos que irão compor sua carteira, você deverá
considerar três principais fatores: sua meta, o horizonte de investimento e seu
perfil de risco. É sempre valido analisá-los pela ótica da relação risco e retorno,
isto é, comparar os produtos financeiros com o intuito de descobrir qual oferece
melhor essa relação - maior retorno e menor risco. Recomenda-se também,
sempre ter aplicado uma parte do capital em investimentos com maior liquidez,
para serem utilizados em emergências, como por exemplo, os fundos DI que
efetuam o pagamento do resgate em D+0, isto é, no próprio dia.
No gráfico abaixo ilustro que entre 2000 a 2007 o investimento mais
rentável foi o Ibovespa seguido pelo CDI ou fundos DI (fundos baseados na taxa
de juros Selic) com pequenas taxas de administração, com a Poupança e o dólar
nas últimas posições com rendimento muito inferior. Fato ocorrido em virtude
dos altos juros praticados no período, e da tendência de alta verificada no
Ibovespa. Um fator a se destacar é que aplicando em uma carteira escolhida a
partir de análise técnica e/ou fundamentalista (análises dispostas neste livro) é
possível obter ganhos superiores ao Ibovespa.
Esses ativos entre outros serão discutidos individualmente ainda neste
capítulo.
Ibovespa
CDI
Poupança
Dólar
Fonte: Bacen
Derivativos (termo,
opções etc)
Ações
3.1 IMÓVEIS
BOLHA IMOBILIÁRIA
Fenômeno muito ocorrido no mercado imobiliário norte americano (real state),
representa a constatação de que os preços no mercado imobiliário estão bem
acima de seu real valor, entretanto os compradores continuam dispostos a pagar
ainda mais, criando um ciclo especulativo difícil de estabelecer o seu fim, cuja
ameaça consiste em uma rápida queda geral, analogia ao estouro de uma bolha
de sabão, com fortes conseqüências à economia.
3.2 POUPANÇA
10
Fundos de investimento são comentados ainda neste capítulo.
11
Valor também garantido em aplicações de CDB, depósitos à vista, a prazo, em conta corrente e
letras de câmbio, imobiliárias, hipotecárias e de crédito imobiliário.
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APRENDA A INVESTIR
Caso sejam efetuados novos cortes da taxa Selic e a remuneração da caderneta
de poupança não seja alterada, ela poderá se tornar mais atrativa por certo
período.
Título de Capitalização
Não é considerado um investimento, pois apenas corrige, de acordo com a
inflação, o valor pago. Além do que há mais chances de ganhar na loteria do que
na capitalização. Na maioria das vezes há carência de pelos menos 1 ano, onde
seu dinheiro ficará imobilizado. Modalidade muito indicada pelos gerentes de
contas para cumprir suas elevadas metas, pois é muito rentável, mas apenas
para o banco.
EURO
O euro (€) é a moeda oficial de doze dos 25 países da União Européia. O euro
existe na forma de notas e moedas desde 1 de Janeiro de 2002, e como moeda
escritural desde 1 de Janeiro de 1999. O banco que controla as emissões de
euros e executa a política cambial da União Européia é o Banco Central Europeu,
com sede em Frankfurt , na Alemanha.
3.4 OURO
Por ser considerada uma aplicação segura, em períodos de crises seu valor
pode ser sensivelmente valorizado, pois os investidores buscam proteção de seus
ativos comprando o metal, e com isso seu preço aumenta (decorrente da maior
demanda), mas em condições normais da economia, sua compra não é
recomendada, pois provavelmente sua variação será menor em relação aos
outros ativos.
PADRÃO-OURO
O padrão-ouro foi o sistema monetário vigente desde o século XIX. O padrão-
ouro significou a adoção de um regime cambial fixo por parte de praticamente
todos os grandes países comerciais de sua época. Cada país se comprometeu em
fixar o valor de sua moeda em relação a uma quantidade específica de ouro, e a
realizar políticas monetárias, de compra e venda de ouro, de modo a preservar
tal paridade definida. Em resumo, o padrão-ouro visava uma situação de
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APRENDA A INVESTIR
equilíbrio na economia internacional de modo que cada país mantivesse uma
base monetária consistente com a paridade cambial, mantendo assim uma
balança comercial equilibrada. Durante a Primeira Guerra Mundial, a maioria dos
países abandonou o padrão-ouro, principalmente devido às expansões
monetárias e fiscais realizadas por eles durante a guerra, as quais
desequilibraram enormemente o comércio internacional. No final dos anos 1950,
o dólar substituiu o ouro nas transações internacionais, e no começo dos anos
1970 os Estados Unidos suspenderam a conversibilidade do dólar, e deixaram o
preço do ouro flutuar.
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APRENDA A INVESTIR
da compra. Forma de Pagamento: semestralmente (juros) e no
vencimento (principal);
TÍTULOS PRIVADOS
CDB (Certificado de Depósito Bancário) - são títulos nominativos emitidos
pelos bancos e vendidos ao público como forma de captação de recursos, e são
divididos em pré-fixado e pós-fixado. Ao comprar um CDB pré-fixado, o cliente já
sabe quanto vai receber no vencimento do título, pois a taxa de remuneração é
definida no ato da compra. Já o CDB pós-fixado, a remuneração do título é
composta por um índice de correção de mercado, que pode ser a TR ou o IGP-M,
entre outros, mais uma taxa de juros combinada no ato da compra. Com isso,
esse índice de correção de mercado deverá ser acompanhado e comparado com
os demais. O investidor tem o direito de garantia de seus créditos pelo FGC -
Fundo Garantidor de Crédito. O valor máximo garantido, por instituição, é de R$
60.000,00 por depositante ou aplicador, independentemente do valor total e da
distribuição em diferentes formas de depósito e aplicação.
DEBÊNTURES – meio de financiamento às empresas assim como a emissão de
ações, as debêntures rendem juros, prêmios e/ou participação nos lucros da
emissora, conforme dispuser a escritura da debênture. A Debênture pode, no seu
resgate, ser conversível em ação, desde que previsto na escritura. Além dos
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APRENDA A INVESTIR
juros, as debêntures também podem garantir ao investidor participação nos
lucros da companhia emissora ou um prêmio de reembolso. As debêntures com
participação nos lucros oferecem uma percentagem do lucro líquido da
companhia emissora.
DEBÊNTURE SIMPLIFICADA – com o objetivo de atrair a pessoa física, possui
valor unitário de R$1.000,00, e as empresas devem destinar, no mínimo, 20%
aos pequenos investidores. Apresenta estrutura mais simples (em relação às
debêntures tradicionais) com cláusulas padronizadas e com remunerações pré-
fixada, pós-fixada ou ainda indexadas a índices de preços.
CRI (Certificado de Recebíveis Imobiliários) – é utilizado na captação de
recursos de longo prazo para o financiamento imobiliário. Assim como as Letras
Hipotecárias e as Letras de Crédito Imobiliário é isento de Imposto de Renda e
lastreado em imóveis. Devido ao risco de crédito que possuem os títulos
privados, o acompanhamento deste investimento requer cuidado especial, para
que a partir de indícios de default por parte do emissor o detentor do título
consiga sua alienação. Por possuir maior risco, sua rentabilidade deverá
apresentar retorno superior ao CDI, benchmark de renda fixa.
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APRENDA A INVESTIR
3.6 RENDA VARIÁVEL - APLICANDO EM AÇÕES
AÇÃO
Título de propriedade que representa a mínima fração do capital social de
uma Sociedade Anônima (S.A.). A emissão de ações é umas das alternativas
mais “baratas” de fonte externa de financiamento para uma S.A.
12
Percentual máximo recomendado pelo autor.
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APRENDA A INVESTIR
Ações de viúva
Em momentos de crises, com o mercado mais nervoso, a melhor opção em ações
são as empresas que pagam melhores dividendos, além delas perderem menos
em relação ao Ibovespa (devido a sua procura em meio às crises), elas também
irão render melhores dividendos, provento o qual irá compensar uma possível
desvalorização do seu preço nesse momento de crise. Deve-se observar que, no
entanto, uma parte significativa do mercado discrimina as ações que pagam
dividendos elevados. Alguns afirmam que o fato da empresa pagar dividendos
elevados decorre da ausência de projetos de investimento rentáveis. Desta
forma, essas ações recebem a denominação de “ações de viúva”. O termo ações
de viúva foi criado por investidores que consideram os dividendos irrelevantes e
afirmam que tal fator não seria decisivo para a escolha de ações para uma
carteira. Segundo esses investidores, as ações que pagam dividendos seriam
adequadas para serem deixadas como herança para as viúvas. A preferência das
viúvas por tais ações se deve à simplicidade no recebimento dos rendimentos, os
quais são creditados diretamente na conta de seu titular, independentemente de
qualquer operação por ele realizada.
Ex: Uma ação preferencial (4) e fracionária (F) da empresa ABCD: ABCD4F
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APRENDA A INVESTIR
fórum, salas de bate-papo, orkut e outros meios de comunicação, pois por trás
dessas indicações podem estar más intenções, onde o autor espera com isso
aumentar a demanda de seus papéis para vendê-los. O preço justo da ação é o
próprio preço praticado no mercado.
HOME BROKER
ESCOLHA DA CORRETORA
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APRENDA A INVESTIR
mesmas ações, o que impactará sua decisão sobre qual escolher será, além da
qualidade do serviço prestado, as taxas cobradas (custódia e de corretagem).
Considere também além das tarifas e taxas (há cobrança em porcentagem
do valor negociado – em geral entre 0,30% a 3,0% por operação, como também
tarifa fixa – entre R$ 10,00 a R$ 15,00 por operação) os serviços oferecidos aos
cadastrados, como: análise de empresas, análise econômica, análise gráfica, clip
de notícias, relatórios setoriais, cotação em tempo real, stock alert, envio de
informações solicitadas para seu e-mail ou celular, chat com analistas, consultor
on-line, ordens start e stop etc.
Avalie também outros quesitos, pois ela será sua maior ferramenta na
utilização do serviço de compra a venda de ações pela internet. Devido ao
aumento de usuários do sistema Home Broker, algumas corretoras apresentaram
algumas falhas em seu sistema. As reclamações referentes ao este serviço já são
líderes na CVM.
TAXA DE CORRETAGEM
13
Taxas sujeitas a alterações, favor consultá-las.
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APRENDA A INVESTIR
3.500,00 42,71
R$ R$
5.000,00 50,21 R$ 15,00 R$ 10,00
R$ R$
7.500,00 62,71 R$ 22,50 R$ 10,00
R$ R$
25.000,00 150,21 R$ 75,00 R$ 10,00
R$ R$
75.000,00 400,21 R$ 225,00 R$ 10,00
R$ R$
150.000,00 775,21 R$ 450,00 R$ 10,00
HORÁRIOS DE NEGOCIAÇÃO
Pregão regular:
After-market:
Ordem Limitada: é aquela que deve ser executada por preço igual ou melhor do
que o especificado pelo cliente – preço maior ou igual, no caso de venda a limite,
ou preço menor ou igual, no caso de compra a limite;
Ordem Casada: é aquela composta por uma ordem de compra e outra de venda,
e só podem ser cumpridas integral e simultaneamente.
1. Escolha do ativo
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APRENDA A INVESTIR
3. Definição do preço limite
Ex: R$ 40,00, ou seja, se for uma compra o máximo pago pela ação será de R$
40,00, e se for uma venda o mínimo recebido será de R$40,00.
4. Validade da ordem
Mesmo dia ou outra data selecionada até no máximo 30 dias da data da ordem.
Há também as opções de validade tudo ou nada (sua execução é feita
integralmente ou o sistema a cancelará), validade executa ou cancela (a oferta
só tem validade no momento em que é encaminhada, o sistema executará a
quantidade possível e cancelará o saldo remanescente automaticamente) e VAC
que significa válida até cancelar.
5. Confirmar ordem
Momento de confirmar a ordem. Neste caso será uma compra de 25 ações com
preço limite de R$40,00 com valor total de R$1.000,00, mais corretagem e
emolumentos e taxa de liquidação.
Cuidado para não comprar com o valor errado, pois em caso de atraso o
procedimento é o bloqueio das operações do cliente até a liquidação da
pendência, multa é de 2% do valor da ordem, mais correção monetária até
o cumprimento.
6. Acompanhar a ordem
A ordem pode não ser executada, ou mesmo ser executada parcialmente, neste
caso se você opera com valor fixo de corretagem, poderá haver operações que o
percentual pago de corretagem será muito elevado.
Bovespa
SAP - Serviço de Atendimento ao Público Bovespa
O SAP pode ser acessado gratuitamente pelo telefone 0800-770-0149, de
segunda a sexta-feira, das 9h às 19h.
BOVESPA
• Mega-Bolsa
Sistema eletrônico de negociação de ações da Bovespa, que podem ser
negociadas no mercado à vista, a termo e de opções. Os horários de negociação,
assim como os papéis que são negociados nesse sistema, são previamente
estabelecidos pela Bovespa.
• SENN
Mercado onde ocorre a negociação eletrônica de ações e outros ativos. São
integrantes do SENN todas as Bolsas brasileiras, exceto a Bovespa, que possui o
seu próprio sistema eletrônico de negociações, a Mega-Bolsa. Esse sistema é
administrado pela Comissão Nacional de Bolsas de Valores e as operações são
feitas através da rede de serviços da BVRJ.
• SOMA
A Sociedade Operadora do Mercado de Ativos é um mercado de balcão
organizado, onde operações são realizadas por terminais de computador. Os
horários de negociação são os mesmos que os do pregão nacional.
Visite a Bovespa
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APRENDA A INVESTIR
Entre em contato com a Supervisão Educacional da BOVESPA, pelo telefone (11)
3233-2298, fax (11) 3233-2392 ou via e-mail: visite@bovespa.com.br
GARANTIAS
LEILÃO
Algumas vezes ao tentar efetuar uma compra de ações você irá encontrar o
papel em leilão, mas o que seria esse leilão em bolsa? Abaixo seguem algumas
referências:
ÍNDICES14
- IBOVESPA
Fonte: Bovespa
A composição da carteira dos índices dispostos neste item estão dispostos no site
14
O IBrX é um índice que mede o retorno total de uma carteira teórica composta
por 100 ações selecionadas entre as mais negociadas na Bovespa em termos de
liquidez.
- IGC
Fonte: Bovespa
15
Classificações detalhadas ainda neste capítulo.
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APRENDA A INVESTIR
OUTROS ÍNDICES
EUA
I) DOW JONES
- 30 maiores empresas negociadas na Bolsa de Valores de Nova Iorque.
II) NASDAQ - National Association of Securities Dealers Automated Quotation
- Índice do mercado americano que representa ações de empresas deste país dos
setores de tecnologia (high-tech).
III) S&P 500 (Standard & Poors)
- Elaborado pela Standard % Poors, reúne as 500 maiores companhias dos
Estados Unidos.
OUTROS PAÍSES
Argentina – Merval; Canadá - S&P TSX Composite; México – IPC; Japão – Nikkei
225; Alemanha - DAX ; Inglaterra – FTSE ; China - SSE ; Índia – Sensex 30;
Hong Kong - Hang Seng; Cingapura – Straits; Rússia – RTS; Turquia – ISE; Chile
– IPSA; Tailândia – Set.
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APRENDA A INVESTIR
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APRENDA A INVESTIR
RESPONSABILIDADE SOCIAL
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APRENDA A INVESTIR
A responsabilidade está baseada na sustentabilidade das questões
ambientais, sociais e econômicas, principalmente nos problemas da degradação
ambiental – redução da poluição (solo, ar e água) e diminuição do consumo de
energia e água -, da exclusão social e da governança corporativa. Outras
questões como prevenção de acidentes de trabalho, qualidade de vida dos
funcionários e de seus stakeholders16, e relacionamento apenas com
fornecedores e clientes pessoa jurídicas que apresentam práticas de
responsabilidade social também estão sendo popularizadas.
A BOVESPA, em conjunto com várias instituições – ABRAPP, ANBID,
APIMEC, IBGC, IFC, Instituto ETHOS e Ministério do Meio Ambiente – decidiram
criar um índice de ações que seja um referencial para os investimentos
socialmente responsáveis, o Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE).
Uma Oferta pública inicial de ações é feita quando uma empresa limitada
abre seu capital, transformando-se em uma Sociedade Anônima, com isso ela
venderá suas ações na bolsa de valores. Em moda ultimamente, as IPO’s têm
conseguido, na maioria dos casos, rápidas valorizações devida às grandes
demandas pelos investidores internacionais.
Essas valorizações são causadas principalmente a necessidade de haver
rateio e com isso é não conseguido comprar toda a quantidade reservada,
levando o investidor a comprar o restante logo após a entrada da ação no
mercado. Essa pressão compradora ocasiona essa rápida valorização, e é
explicada pela alta procura dos investidores estrangeiros como os Hedge Funds.
Ao aplicar em uma empresa que está abrindo o seu capital, é importante
antes de fazer a reserva junto à sua corretora analisar detalhadamente o
prospecto (documento o qual possui diversas informações sobre a companhia),
verificando as informações da empresa como os principais fatores de risco (item
que descreve os pontos fracos da empresa e possíveis cenários macroeconômicos
que poderão vir a prejudicar sua performance). Atentar também aos itens:
histórico, visão geral do setor, descrição do negócio e política de dividendos,
como também às demonstrações financeiras da empresa. Com isso analisar sua
posição perante seus concorrentes, evolução do resultado operacional, situação
de seu setor perante a economia entre outros aspectos. É interessante verificar o
destino dos recursos a serem captados, e com isso analisar a reposta do
investidor a essa emissão.
O processo de formação de preços é efetuado através de Bookbuilding
normalmente através de um leilão de oferta, que auxilia na definição da
16
Todos os grupos afetados pelas atividades da empresa.
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APRENDA A INVESTIR
remuneração e outras características de títulos e valores mobiliários, de forma a
refletir as condições de mercado por ocasião de sua efetiva colocação à venda.
OFERTA SECUNDÁRIA
A oferta secundária de ações tem processo parecido com a primária, mas em vez
do recurso obtido com as vendas das ações serem alocados para uma eventual
alavancagem financeira via investimentos ou pagamento de possível dívida da
empresa eles vão diretamente ao investidor que está vendendo sua parte da
companhia. Com isso tal operação perde um pouco de sua atratividade, pois a
expectativa de valorização do papel é menor.
BOVESPA MAIS
Segmento de empresas que queiram ter acesso ao mercado acionário
gradualmente, que ampliem gradativamente o volume das ações em circulação,
e que sejam comprometidas com o seu desenvolvimento no mercado. Com o
objetivo de promover sua visibilidade, tendo uma postura pró-ativa. Perspectiva
de aumento do Potencial de liquidez, e evolução no mercado. Com o
comprometimento da empresa com o seu desenvolvimento no mercado de
capitais com a adoção de boas práticas de governança corporativa, similares às
do novo mercado. Possui ambiente mais receptivo e adequado a estratégias de
acesso gradual, inclusive em termos das regras de listagem.
Conta como o apoio da Bovespa à exposição da companhia e à formação de seus
profissionais em áreas relacionadas ao mercado de capitais, com os programas
de exposição da companhia ao mercado e de formação de profissionais, como
também descontos nas anuidades pagas à Bovespa.
LIQUIDEZ
17
Ver item sobre Governança Corporativa.
18
Ver indicadores em análise fundamentalista.
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APRENDA A INVESTIR
dinheiro, e sem a perda de valor em relação ao preço de mercado no momento
da venda dessa ação.
MARKET MAKER
Regulamentada desde junho de 2003, pela Instrução CVM nº 384 e pelas
Resoluções da BOVESPA n.os 293 e 300, a atividade de Formador de Mercado
(Market Maker) é exercida por uma instituição financeira contratada por uma
empresa de capital aberto, cuja função é garantir uma liquidez mínima e uma
referência de preço para os ativos para os quais é credenciado. Na Bovespa, o
papel de Market Maker é desempenhado por uma sociedade corretora membro
da bolsa, ou por uma corretora de valores não membro, uma distribuidora, um
banco de investimento, ou um banco múltiplo com carteira de investimentos. Ao
se credenciarem para exercer esta função, essas instituições assumem, de fato,
a obrigação de estarem presentes no mercado, diariamente, com ofertas firmes
de compra e de venda para uma quantidade de ativos, predeterminada e
conhecida por todos. Isto é preponderante, sobretudo para valores mobiliários de
liquidez reduzida.
DESDOBRAMENTO/GRUPAMENTO DE AÇÕES
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APRENDA A INVESTIR
VOLATILIDADE
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APRENDA A INVESTIR
Fonte: Bovespa
RECOMPRA DE AÇÕES
PULVERIZAÇÃO DO CAPITAL
CONTROLADOR E MINORITÁRIOS
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APRENDA A INVESTIR
Receber 25% do lucro da companhia como dividendo, sendo que os
detentores de papéis PN recebem um dividendo 10% superior e têm
privilégio na divisão, caso não haja dinheiro para todos os acionistas.
INFORMAÇÃO
INSIDER INFORMATION
19
Alguns sites disponibilizados na seção “sites úteis”.
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APRENDA A INVESTIR
tempo, ou melhor qualidade ou quantidade, do que a distribuída ao público em
geral, possibilitando ganhos resultantes do diferencial de informações, aos
favorecidos por tal prática.
Empresas em processo de reestruturação, fusão ou aquisição são mais
suscetíveis a existência desse problema, como também períodos antes de
divulgação de resultados.
04/11/2004 - 20h48
Pela 1ª vez na história, CVM pune caso de "insider information"
da Folha Online
A CVM (Comissão de Valores Mobiliários), responsável pela fiscalização do
mercado de capitais, tomou hoje uma decisão histórica ao punir uma gestora de
fundos de investimentos, a Fator Administração de Recursos, por uso de
informação privilegiada ("insider information") visando lucrar na Bovespa (Bolsa
de Valores de São Paulo).
Por unanimidade, o colegiado da autarquia multou a Fator em R$ 600 mil. O
principal executivo da Fator, Walter Appel, recebeu uma multa de R$ 500 mil e
ficou proibido de atuar no mercado.
Segundo a CVM, a Fator usou informação sigilosa sobre o plano de privatização
da Copel (Companhia Paranaense de Energia) para obter ganhos na Bolsa em
2001. Na época, a empresa integrava um consórcio responsável por assessorar o
governo do Paraná na condução do plano de privatização, que fracassou em
2001. A informação privilegiada, segundo a CVM, era sobre uma oferta pública
de compra de ações.
A Fator se destacou no mercado por assessorar privatizações como a do Banespa
em 2000 e o plano de fusão entre Varig e TAM no ano passado.
Outro lado
Em nota, a Fator informou que vai entrar com recurso contra a decisão da CVM,
considerada "improcedente", negou o uso de informação privilegiada para obter
ganhos e disse que adota um "rígido código de ética". A gestora de recursos
informou que, nas operações com os papéis da Copel, obteve um resultado bruto
da ordem de R$ 40 mil.
"O conglomerado Fator [reúne banco, corretora, distribuidora de títulos e
assessoria de projetos] adota internamente o método de segregação de
atividades (chinese wall). Por esse sistema, o setor que administra recursos de
terceiros não tem acesso às informações oriundas das áreas envolvidas em
processos de privatização", disse a Fator.
Quando a informação sobre a oferta de ações veio oficialmente a público por
meio de um "fato relevante" divulgado no dia 25 de julho de 2001, a cotação do
papel subiu 14,01%. Para a CVM, investidores foram prejudicados.
"Tal infração, pelo prejuízo que acarretou a inúmeros investidores que venderam
suas ações em desconhecimento da informação que veio a ser divulgada e que
era de conhecimento somente de alguns compradores, bem como pelo prejuízo
causado à credibilidade do mercado de capitais brasileiro, é de extrema
gravidade o que já impede o acolhimento da proposta de celebração de termo de
compromisso", escreveu o relator do processo e diretor da CVM, Eli Loria, ao
votar em julho contra a celebração de um acordo com os indiciados.
Por sua vez, a nota da Fator citou que "a análise dos negócios efetivados durante
esse período comprova que as compras e vendas se deram por motivos
relacionados às práticas normais desse mercado, e não em razão de eventual
detenção de informação privilegiada".
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APRENDA A INVESTIR
Fonte: http://www1.folha.uol.com.br/folha/dinheiro/ult91u90467.shtml
EMPRÉSTIMO DE AÇÕES
Tomador: cliente que quer vender as ações (ficar short) e não tem a
posição. Ele aluga no mercado as ações e vende. Quando recomprar as
ações ele devolve para o doador e liquida a operação.
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APRENDA A INVESTIR
Esse direito é distribuído aos funcionários, geralmente nos níveis de
gerentes chegando até a presidência e CEO, e tem por objetivo tornar o
funcionário um acionista da empresa, ganhando assim, seu total empenho no
crescimento da companhia, visando a valorização de sua ação.
A concessão de opções de ações é oferecida tanto a funcionários mais
antigos, como também para atrair novos talentos de outras empresas ainda
quando a empresa não abriu seu capital na bolsa, que aceitam menores salários
na aposta de uma maior ganho no futuro, após a empresa efetuar seu IPO. Como
foi o caso dos funcionários da Google (site de busca americano) onde cerca de
mil funcionários receberam cerca de um milhão de dólares ao exercerem suas
opções.
A crítica a essa forma de remuneração é que incentivo dado para a
elevação dos preços das ações pode causar manipulação de informações e
fraudes contábeis, como nos casos da Enrom e da Worldcom. E em épocas de
recessão elas se tornam um negócio pouco atraente.
3.6.2 TÉCNICAS DE ANÁLISE DE INVESTIMENTO EM AÇÕES
Você já deve ter ouvido alguém reclamar com a seguinte frase: “na bolsa
eu subo de escada e desço de elevador”. Quem já operou n Bolsa sabe que uma
alta de +X% não recupera uma baixa de -X%. Uma ação que estava valendo R$
100,00 e caiu 30% foi para R$ 70,00. Se no pregão seguinte ela subir 30%,
valerá R$ 91,00. Uma perda de 9%. Com isso é necessário alongar os lucros e
parar os prejuízos (stop-loss).
Existem duas técnicas básicas de análise de investimento: fundamentalista
e gráfica, esta última também chamada de técnica pelo mercado. Na primeira, a
recomendação de investimento parte dos resultados da análise dos fundamentos
macroeconômicos, setoriais e econômico-financeiros da companhia emissora. No
segundo tipo, o analista estuda o comportamento histórico do preço e volume
negociado do ativo financeiro em questão, para traçar tendências de
comportamento de preço.
Embora existam debates sobre a eficácia de cada uma das técnicas, elas
podem ser consideradas complementares. Por exemplo, o analista estuda o setor
e a situação econômico-financeira da companhia para fazer uma recomendação
de investimento. Seu trabalho é completado com a análise gráfica, que apontaria
o melhor momento de compra ou venda.
Na prática, julgamos que apesar das disparidades conceituais, o domínio
dos instrumentos das duas escolas só melhora as chances de ganho de um
investidor em ações.
Generalizando, as informações da escola fundamentalista oferecem ao
usuário elementos para decidir o que comprar, por outro lado, as ferramentas da
escola técnica se prestam a sinalizar quando comprar (ou vender). Há quem
entende que toda empresa possa apresentar ganhos ao especulador e trabalha
com a análise gráfica sem olhar os dados financeiros das companhias.
Principais conceitos:
O GRÁFICO
Fonte: CMA
Nesse caso foi utilizado o gráfico de linhas com a periodicidade diária, onde
a linha é a união dos preços de fechamento de cada dia de negociação. Além do
preço de fechamento, também são importantes os preços de abertura, mínimos e
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APRENDA A INVESTIR
máximos, e com isso foi criado o gráfico de barras, que reuni esses quatro
preços.
GRÁFICO DE BARRAS
GRÁFICO DE
LINHA
Fonte: CMA
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APRENDA A INVESTIR
GRÁFICO DE
BARRAS
Fonte: CMA
CANDLESTICK
Ainda existe outro tipo gráfico mais visual que o gráfico de barras, que
também utiliza esses quatro preços, descoberto pelo ocidente apenas
recentemente, mas utilizado no Japão, no mercado de negociação de arroz,
desde o século XVIII.
A denominação candlesticks se dá porque a figura representativa parece
uma vela com seus pavios. As figuras não necessitam ser exatamente iguais, e
cada padrão está sujeito à interpretação de cada analista.
Sombra ou Máximo
Pavio superior
Abertura ou Fechamento
Corpo
Abertura ou Fechamento
Sombra ou
Mínimo
Pavio inferior
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APRENDA A INVESTIR
GRÁFICO DE
BARRAS
Fonte: CMA
GRÁFICO DE
VELAS
Fonte: CMA
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APRENDA A INVESTIR
O estudo do candlestick foi muito divulgado nos últimos anos, e suas
figuras são de extrema relevância para antecipar as reversões de preço. Mais
adiante, estudaremos os padrões mais importantes.
ESCALA
ARITMÉTICA LOGARÍTMICA
55 55
50 45
45
40 35
35
30 25
25
20
15 15
ARITMÉTICA (LINEAR)
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APRENDA A INVESTIR
Fonte: CMA
LOGARÍTMICA
Fonte: CMA
ZOOM
LONGO PRAZO
CURTO PRAZO
Fonte: CMA
CURTO PRAZO – Ao observar somente este gráfico não seriamos capaz de traçar
essa Linha de tendência de alta (LTA), e não conseguiríamos entender essa
queda após o rompimento da LTA e o seu retorno (pullback) ocorrido após o
fundo duplo. 20
Fonte: CMA
20
LTA, Pullback e Fundo Duplo serão discutidos ainda neste capítulo.
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APRENDA A INVESTIR
LINHA DE TENDÊNCIA
DE ALTA (LTA)
Fonte: CMA
PERIODICIDADE
GRÁFICO DIARIO
Fonte: CMA
GRÁFICO SEMANAL
Fonte: CMA
Fonte: CMA
Fonte: CMA
DOW
A Teoria de Dow é uma das mais antigas teorias sobre análise gráfica e é
considerada a base da análise técnica moderna. Charles Dow fundou o Wall
Street Journal em 1889, e escreveu artigos entre 1900 e 1902. Samuel Nelson
foi quem compilou seus artigos e escreveu os livros ABC of Wall Street e ABC of
Stock Speculation, os quais foram as bases da Teoria Dow.
3
4
Fonte: CMA
TENDÊNCIA
LATERAL
ALTISTA
BAIXISTA
Fonte: CMA
TOPO
TOPO
FUNDO
FUNDO
FUNDO
Fonte: CMA
TOPO
LINHA DE TENDÊNCIA DE BAIXA (LTB)
TOPO
FUNDO
TOPO
FUNDO
FUNDO
Fonte: CMA
LINHA DE TENDÊNCIA
DE BAIXA (LTB)
LINHA DE TENDÊNCIA
DE ALTA (LTA)
Fonte: CMA
LINHA DE TENDÊNCIA
DE ALTA (LTA)
Fonte: CMA
ÂNGULO
Fonte: CMA
Inclinação superior
a 45°
Fonte: CMA
PIVOT
TOPO
TOPO TOPO 2
1
3
FUNDO
TOPO
FUNDO
FUNDO
FUNDO
Fonte: CMA
SUPORTE E RESISTÊNCIA
21
Discutido ainda neste capítulo.
22
Ver glossário.
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APRENDA A INVESTIR
RESISTÊNCIA
RESISTÊNCIA
SUPORTE
Fonte: CMA
RESISTÊNCIA
SUPORTE
Fonte: CMA
RESISTÊNCIA RESISTÊNCIA
SUPORTE
Fonte: CMA
RESISTÊNCIA
Fonte: CMA
PULLBACK
PULLBACK
Fonte: CMA
PULLBACK
Fonte: CMA
PULLBACK
Fonte: CMA
CANAIS
CANAL DE ALTA
Fonte: CMA
Fonte: CMA
CANAL LATERAL
Fonte: CMA
Fonte: CMA
FIGURAS
Fonte: CMA
Fonte: CMA
Fonte: CMA
Fonte: CMA
Fonte: CMA
Flâmula
Bandeira
Fonte: CMA
Bandeira
Flâmula
Fonte: CMA
- REVERSÃO
Cabeça
Ombro
Ombro direito
esquerdo
Linha de pescoço
objetivo
Fonte: CMA
Pullback
LTA
Fonte: CMA
Linha de pescoço
Ombro Ombro
esquerdo direito
Cabeça
Fonte: CMA
TOPO DUPLO
RESISTÊNCIA
OBJETIVO
Fonte: CMA
FUNDO DUPLO
OBJETIVO
SUPORTE
Fonte: CMA
objetivo
Fonte: CMA
GAP
1
2
Fonte: CMA
ILHA DE REVERSÃO
Formada por 2 gaps, a ilha de reversão é forte padrão de reversões duradouras.
Fonte: CMA
VOLUME
Fonte: CMA
Fonte: CMA
GAP GAP
GAP GAP
PONTO MÉDIO
GAP
Gap de abertura
Gap de abertura
8. MAROBOZU
ESTRELA ENGOLFO
CADENTE
ENGOLFO
LONG DOJI
MARTELO
Fonte: CMA
DOIS MARTELOS
Fonte: CMA
ESTRELA CADENTE
SPINNING ENGOLFO
TOP
Fonte: CMA
DOJI
DOJI
MARTELO
LONG DOJI
MARTELO
Fonte: CMA
INDICADORES / OSCILADORES
MÉDIAS MÓVEIS
MMS 13 Períodos (P) – Média móvel de curto prazo fica muito próxima ao preço.
Fonte: CMA
MMS 52 P – média móvel de médio prazo que permanece mais afastada do preço
quando em tendência.
Tendência Tendência
Altista Lateral
Tendência
Baixista
Fonte: CMA
MMS 200 P – média móvel de longo prazo esta que, no gráfico diário, é utilizada
como suporte a longas tendências primárias de alta.
Suporte
Suporte
Suporte
Suporte
Fonte: CMA
Venda
Venda
Compra
Compra
Fonte: CMA
Fonte: CMA
Fonte: CMA
DIDI INDEX
Indicador baseado no cruzamento de três médias móveis simples de 3, 8 e 20
períodos. Sua melhor indicação é a “agulhada”, isto é, o cruzamento das três
médias ao mesmo tempo.
Fonte: CMA
Fonte: CMA
BOLLINGER BANDS
O Bollinger Bands é um sistema de bandas formada por três linhas, onde a linha
localizada no interior é uma média móvel simples de 10 períodos (ou calibrado
por outro período de curto prazo). As bandas superior e inferior são formadas a
partir da soma e subtração, respectivamente, da média móvel multiplicado por
duas vezes o desvio padrão. A soma estabelece a banda superior e a subtração,
a inferior.
Fonte: CMA
Fonte: CMA
MOVIMENTO DIRECIONAL
É composto por três linhas: DIH, DIL e ADX. Desenvolvido por Welles Wilder, o
movimento direcional é o mais importante indicador utilizado para identificar se o
mercado está ou não seguindo uma tendência, e ainda sinaliza a sua intensidade
(pela inclinação do ADX). O cruzamento para cima das linhas DIH e DIL indicam,
respectivamente, compra ou venda. Os picos no ADX indicam topos ou fundos no
preço.
Fonte: CMA
Fonte: CMA
IFR
Também desenvolvido por Welles Wilder, o índice de força relativa é um
importante indicador que mede a força de atuação de oferta e demanda, ou seja,
é um indicador de sobrecompra e sobrevenda. Ele mede a relação entre os
fechamentos em alta e os fechamentos em baixa. Os níveis de sobrecompra e
sobrevenda devem ser observados nos topos e fundos anteriores, e não
predeterminar como sendo 20 ou 30 e 70 ou 80. Conforme verificado no gráfico
abaixo, os níveis deste exemplo é 33 e 73.
NÍVEL DE SOBRECOMPRA
NÍVEL DE SOBREVENDA
Fonte: CMA
Fonte: CMA
ESTOCÁSTICO
Relaciona o preço de fechamento com os máximos e mínimos mais recentes,
criando assim regiões de sobrecompra e sobrevenda. Este indicador funciona
melhor em mercado sem tendência.
Fonte: CMA
MOMENTUM
Fonte: CMA
OBV
OBV é um indicador calculado em função do fechamento de alta ou de baixa,
sendo uma confirmação de movimentos. Se o pregão fechou em alta o volume
negociado é adicionado ao OBV, se fechou em baixa o volume é subtraído do
OBV. Sendo o OBV, o volume acumulado pela regra acima, de soma e subtração
de volumes.
Razão de Ouro:
1 + 1 = 2; 2 + 1=3; 3+5=8; 8 +5=13...
1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233, 377, 610, 987...
233/144= 1,618; 377/233= 1,618; 610/377= 1,618...
Fonte: CMA
ELLIOTT
Por volta de 1930, Ralph Nelson Elliott apresentou sua teoria, que utilizou a
razão de ouro de Fibonacci, o Princípio das Ondas de Elliott, que explicava a
natureza cíclica das atividades humanas. Segundo Elliott, o mercado se
movimenta num padrão contínuo de impulso e correção. Com isso, foram
catalogados inúmeros padrões gráficos, porém o principal padrão consiste em
cinco ondas de impulsão e três ondas de correção, conforme ilustração a seguir:
B
3
C
1
3 B
4
A
1 C
Fonte: CMA
STOP 5
STOP 4
STOP 3
STOP 2
STOP 1
Fonte: CMA
Dados da Operação
Motivo da compra: Fundo Duplo
Compra executada em: 12,08
Stop (5) executado em: 15,88
Lucro bruto: 31,5%
Período: 1 mês
OPERANDO
ESTRATÉGIAS
Fonte: CMA
Fonte: CMA
Fonte: CMA
Fonte: CMA
- Não opere na dúvida, não entre ou saia em um trade sem uma boa razão;
- Não tente pegar a faca caindo, pegue-a no chão que minimiza os seus riscos.
Ou seja, não compre enquanto o preço está caindo, aguarde pelo menos a sua
estabilização.
“Neste negócio, se você é bom, vai estar certo seis de cada dez vezes. Você
nunca
vai estar certo nove de cada dez.” Peter Lynch
ANÁLISE MACROECONÔMICA
ANÁLISE SETORIAL
ANÁLISE ECONÔMICO-FINANCEIRA
Lucro por Ação (LPA): representa a divisão do lucro líquido pelo número
total de ações da empresa.
LPA = Lucro Líquido / Número Total de Ações
NOÇÕES DE CONTABILIDADE
Balanço Patrimonial
Diferido
A soma de todos os itens do Ativo será sempre igual à soma dos itens do
Passivo. Isso é verdade porque o passivo e o patrimônio líquido se referem à
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APRENDA A INVESTIR
origem de recursos, enquanto que o ativo indica aplicação de recursos. Logo, a
igualdade se verifica, pois só se pode aplicar aquilo que tem origem.
MODELO DE DRE
(+) Receita Operacional Bruta
(-) Impostos Incidentes sobre Vendas
(-) Devoluções e Abatimentos
(=) Receita Operacional Líquida
(-) Custo dos Produtos Vendidos
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APRENDA A INVESTIR
(=) Lucro Bruto (LAJIR ou EBTIDA)
(-) Despesas Operacionais
. Vendas
. Administrativas
. Financeiras (líquidas)
. Equivalência Patrimonial
. Outras
(=) Lucro Operacional
(-) Saldo Não Operacional
(=) Lucro Antes do Imposto de Renda (LAIR)
(-) Imposto de Renda
(-) Participações Estatutárias
(=) Lucro Líquido
Análise Horizontal
Análise Vertical
OUTROS INDICADORES
Pay-Out: é a taxa de distribuição do lucro da empresa para os acionistas na
forma de dividendos ou juros sobre o capital próprio. A legislação exige que seja
distribuído, no mínimo, 25% do lucro líquido após as deduções legais.
Exemplificando, se uma empresa tem lucro de R$ 1,00/ação e distribui R$
0,35/ação como dividendos, seu pay-out seria de 35%.
Yield: é calculado tendo como numerador o dividendo distribuído por ação e
como denominador o preço atual da ação. Torna-se especialmente relevante se
visto para o futuro, sendo neste caso necessário que tenhamos uma projeção de
lucro e seja estabelecido um pay-out realista. Assim, se uma ação custa hoje R$
100,00 e esperamos receber R$ 10,00 em dividendos, o yield seria de 10%,
podendo ser visto como um rendimento da ação, independentemente da
valorização em Bolsa.
Esta resposta ninguém pode dar com certeza, pois quem influencia os
preços são diferentes investidores, que agem por diferentes razões,
racionalmente (por diferentes interpretações) ou emocionalmente. Com isso os
preços não se ajustam de forma instantânea, contrariando a teoria do mercado
eficiente. O efeito manada (tendência dos investidores a seguirem o
comportamento do mercado) é algo presente no mercado e que às vezes por
nenhum motivo substancial os preços das ações são afetados. Alguns dos fatores
que exercem pressão nos preços das ações são:
1. conhecimento;
2. disciplina;e
3. experiência.
com boa liquidez, isto é, com alto volume de negociação, para não
ter dificuldade em sua futura venda e por serem menos sensíveis à
manipulação;
EVITAR:
Executar a “média” (comprar mais ações após forte queda do preço para a
perda média ser inferior, e sua recuperação ser mais rápida) em vez de a
parada de perda (stop-loss) em empresas sem perspectivas de
valorização.
Day trade, swing trade, position, carteiras de longo prazo etc, são ótimas
alternativas de investimento que certamente haverá diferentes perfis de
investidores que se identificarão com cada uma delas, portanto apenas você
saberá qual é a melhor estratégia de investimento a ser adotada.
VANTAGENS
DESVANTAGENS
PRINCIPAIS DOCUMENTOS
TIPOS DE FUNDOS
Fundo para investidor qualificado: este fundo possui como público alvo
pessoas físicas ou jurídicas que possuam investimentos financeiros em
valor igual ou superior a R$ 300.000,00 (trezentos mil reais), além de
instituições financeiras, entidades de previdência complementar,
seguradoras, sociedades de capitalização, fundos destinados
exclusivamente a investidores qualificados, administradores de carteira e
consultores de valores mobiliários credenciados junto à CVM. Os fundos
para investidores qualificados podem dispensar a elaboração do prospecto,
além de possuírem maior liberdade para alocar os recursos do fundo, para
determinar os critérios de cobrança das taxas, e para estabelecer prazos
para conversão da cota e para pagamento dos resgates, diferentes
daqueles previstos na Instrução CVM 409/04.
iii) FI ou FICFI
PRESTADORES DE SERVIÇO
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Ver glossário.
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APRENDA A INVESTIR
Outros prestadores de serviços: consultoria de investimentos;
atividades de tesouraria, de controle e processamento dos títulos e valores
mobiliários; a escrituração da emissão e resgate de cotas; classificação de
risco por agência especializada constituída no País.
I - PÚBLICO ALVO
VI – TRIBUTAÇÃO
3.7.3 CLASSIFICAÇÕES
MARCAÇÃO A MERCADO
Na marcação a mercado, o gestor deve calcular diariamente quanto cada
título do fundo está valendo, como se fosse vendê-lo naquele dia, e
repassar o preço apurado ao valor da cota, proporcionalmente ao seu peso
no portfólio e prazo de vencimento. Sem esse procedimento, o rendimento
da aplicação pode estar desatualizado, refletindo um valor mais baixo ou
mais alto do que é na realidade.
ii) Ativo: tem como objetivo superar determinado índice, como Ibovespa ou
IBrX;
´
iii) Setoriais: tem como objetivo aplicar somente em determinado setor,
como energia elétrica ou telecomunicações;
vi) Petrobrás ou Vale do Rio Doce: tem como objetivo adquirir ações de
apenas uma dessas duas empresas.
MENOR
- multimercado sem renda variável: não admite renda variável e
alavancagem.
R
I - multimercado com renda variável: admite renda variável e não admite
S alavancagem.
C
O
- multimercado sem renda variável com alavancagem: não admite renda
variável e admite alavancagem.
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Banco Central.
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APRENDA A INVESTIR
Creditórios no Âmbito do Programa de Incentivo à Implementação de
Projetos de Interesse Social; Fundos de Investimento em Cotas de Fundos
de Investimento em Direitos Creditórios; Fundos de Financiamento da
Indústria Cinematográfica Nacional; Fundos Mútuos de Privatização –
FGTS; Fundos Mútuos de Privatização – FGTS – Carteira Livre; Fundos de
Investimento em Empresas Emergentes; Fundos de Índice, com Cotas
Negociáveis em Bolsa de Valores ou Mercado de Balcão Organizado;
Fundos Mútuos de Investimento em Empresas Emergentes - Capital
Estrangeiro; Fundos de Conversão; Fundos de Investimento Imobiliário;
Fundo de Privatização - Capital Estrangeiro; Fundos Mútuos de Ações
Incentivadas; e Fundos de Investimento Cultural e Artístico.
Renda Fixa
Juros Mercado Doméstico + Crédito + Ind de
Renda Fixa com Alavancagem
Preços + Alavancagem
Balanceados
Multimercados Sem RV
Multimercados Com RV
Multimercados Sem RV Com Diversas Classes de Ativos
Multimercados Alavancagem
Multimercados Com RV Com
Alavancagem
Capital Protegido
Long And Short - Renda Variável DI/SELIC + Renda Variável + Alavancagem
Investimento no Exterior Investimento no Exterior Títulos da dívida externa e taxa de câmbio
Ações IBOVESPA Indexado
Índice de Referência
Ações IBOVESPA Ativo
Ações IBOVESPA Ativo Com
Índice de Referência + Alavancagem
Alavancagem
Ações IBrX Indexado
Índice de Referência
Ações IBrX Ativo
Ações IBrX Ativo Com Alavancagem Índice de Referência + Alavancagem
Ações Setoriais Telecomunicações
Ações Setoriais Energia
Ações Setoriais Livre
Ações Setoriais Privatização
Petrobrás - FGTS
Ações Ações Setoriais Privatização Setores Envolvidos
Petrobrás - Recursos Próprios
Ações Setoriais Privatização
Vale - FGTS
Ações Setoriais Privatização
Vale - Recursos Próprios
Ações Privatização FGTS - Livre
Ações Small Caps
Ações Dividendos
Ações Sustentabilidade/Governança
Ações Livre
Ações Livre Com Alavancagem Alavancagem
Fundos Fechados de Ações
Cambial Dólar Sem Alavancagem
Cambial Moeda de Referência
Cambial Euro Sem Alavancagem
Fonte: Anbid (Maio/2008)
PGBL
VGBL
TAXA DE CARREGAMENTO
Taxa cobrada nos planos de previdência complementar, sobre a contribuição do
segurado, para fazer face às despesas administrativas, de corretagem e
colocação do plano. Não pode ser cobrada quando os recursos forem transferidos
de seguradora. O porcentual máximo de carregamento permitido pela legislação
vigente é de 10% para os planos estruturados na modalidade de contribuição
variável, mas ela gira em torno de 0% a 5% cobrada no aporte ou no resgate, e
em geral decrescente conforme o valor.
FAPI
FUNDO 157
FUNDO IMOBILIÁRIO
FUNDOS DE ÍNDICE
VANTAGENS
MERCADOS
Futuro: em que as partes assumem compromisso de compra e/ou venda para
liquidação (física e/ou financeira) em data futura, contando com o ajuste diário
do valor dos contratos, que é o mecanismo que possibilita a liquidação financeira
diária de lucros e prejuízos das posições.
Opções sobre disponível: em que uma parte adquire de outra o direito de
comprar – opção de compra (call) – ou vender – opção de venda (put) – o
instrumento-objeto de negociação, até ou em determinada data, por preço
previamente estipulado.
Opções sobre futuro: em que uma parte adquire de outra o direito de comprar
– opção de compra – ou vender – opção de venda – contratos futuros de um
ativo ou commodity, até ou em determinada data, por preço previamente
estipulado.
Opções flexíveis: semelhantes às opções de pregão (sobre disponível e sobre
futuro), com a diferença de que são as partes que definem alguns de seus
termos, como preço de exercício, vencimento e tamanho de contrato. São
negociadas em balcão e registradas na Bolsa via sistema eletrônico, com as
BM&F
Minicontratos
Volume de referência
Dólar...............US$ 5.000,00
Ibovespa......... R$ 0,30
Boi gordo........ 33 arrobas
Café arábica.....10 sacas de 60 quilos
Margem de garantia
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APRENDA A INVESTIR
Dólar...............US$ 1.080,00
Ibovespa.........R$ 960,00
Boi gordo.........R$ 144,00
Café arábica.....R$ 216,00
Fonte: BM&F
Entenda o Hedge
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Ao contrário do nome, estes fundos de investimento são de administração ativa,
geralmente operado com agressividade e em busca de prêmio de risco elevado com a aplicação
em mercados emergentes como o do Brasil.
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APRENDA A INVESTIR
futuramente no mercado à vista. O preço obtido na sua posição de entrada no
mercado futuro será o preço que estará garantido ao final de toda a operação.
Caso você tenha que fazer uma viagem ao exterior, que está apenas
programada para o outro ano, e você acha que o real está valorizado e espera
que em breve ele se desvalorize, para não arriscar que isso aconteça e acarrete
em um prejuízo no momento da viagem, você pode se antecipar investindo em
um fundo cambial, e com isso, seu poder de compra da moeda estrangeira não
será afetado por possíveis variações cambiais, pois você estará “hedgiado” –
protegido – porque seu fundo irá seguir a variação cambial.
PERFIL DO INVESTIDOR
ATIVO CONSERVADOR MODERADO AGRESSIVO
TESOURO DIRETO /
FUNDO DE RENDA 95% 85% 70%
FIXA / FUNDO DI
AÇÕES / CLUBE DE
INVESTIMENTO / 5% 15% 30%
FUNDO DE AÇÕES
- Outros:
ONDE INVESTIR
PLANOS DE PREVIDÊNCIA
OBRAS RECOMENDADAS
FINANÇAS PESSOAIS
Aguilar, Adriana. A vida como ela é... Só que com mais dinheiro. Editora Saraiva,
2006.
Sinopse: Obra estruturada com perguntas e respostas, que esclarece questões
fundamentais sobre investimentos e finanças.
Clark, David e Buffett, Mary. O Tao de Warren Buffett. Editora GMT, 2007.
Sinopse: Com frases como: “Fiz meu primeiro investimento aos 11 anos. Eu
vinha desperdiçado minha vida até então.” e “Apreciamos o processo bem mais
do que o dinheiro, embora eu tenha aprendido a viver com ele também.”, o livro
de fácil leitura, condensa em 125 páginas a filosofia de vida de um dos homens
mais ricos do mundo.
Kiyosaki, Robert. Pai Rico, Pai Pobre (Rich Dad, Poor Dad). Editora Campus,
2000.
Sinopse: Best-seller financeiro, o qual o orienta a ter boas práticas financeiras
desde a infância. É importante compreender que os ideais do autor devem ser
adaptados à realidade brasileira.
MERCADO DE AÇÕES
Nison, Steve. The candlestick course. Editora John Wiley Trade, 2003.
Sinopse: Obra não traduzida para o português e indicada para quem queira se
aprofundar no estudo dos candlesticks (método japonês de análise gráfica).
DERIVATIVOS
OUTRAS INDICAÇÕES
Filmes
Periódico especializado
Valor econômico
Gazeta Mercantil
Revista especializada
Exame
Capital Aberto
Emissora de rádio
CBN (FM 90,5)
Jovem Pan (AM 620)
Emissora de televisão
Bloomberg (58 Net)
Globo News (40 Net)
INTERNACIONAL
Pesquisa de preços
http://www.buscape.com.br
http://www.bondfaro.com.br
`
BIBLIOGRAFIA
Nison, Steve. The candlestick course. Editora John Wiley Trade, 2003.