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ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

Valor Económico Agregado o EVA


GANANCIA ECONÓMICA O EVA
El “Valor económico agregado”, más conocido como EVA (o Economic Value
Added, en inglés), es un indicador financiero que muestra el importe que queda
después de restar los gastos, impuestos y los costos de los inversionistas, es
decir, nos muestra las ganancias reales después de los gastos y de recuperar la
inversión.

¿CÓMO SE CALCULA?

El EVA es calculado por la siguiente formula:

EVA= UODI – (CPPC*CI)


 Donde UODI es la “Utilidad Operativa Después de Impuestos” la cual se
calcula como:
UODI= Beneficio antes de intereses*(1-impuestos)
 CPPC es el “costo promedio ponderado del capital”
 CI es el “Capital invertido”, que se calcula como:
CI= Activo total – Pasivos operativos sin costo financieros

Para entender mejor el uso de la formula, usaremos un ejemplo numérico:

Si una empresa posee una utilidad operativa después de impuestos de $300, un


costo promedio ponderado del capital del 10% y su capital invertido es de
$8.000, ¿Cuál sería su EVA?
 Primero reemplazamos los valores en la formula
EVA= $1200 – (10% * $8.000)
 Luego resolvemos matemáticamente
EVA= $1200 – ($800)
EVA= $400
Este resultado nos indica que las ganancias reales de la empresa serían de $400.
¿QUIÉN LO CREÓ?
Su creador y desarrollador es Joel M. Stern, es reconocido en economía
financiera, medición del desempeño corporativo, valoración corporativa y
compensación de incentivos y es un pionero y defensor líder del concepto de valor
para el accionista. El EVA es registrado por su firma consultora “Stern Steward &
co.”.
A pesar de ser una marca registrada, muchas firmas han adaptado y usado el
concepto del EVA pues este es de gran valor para las decisiones de los
accionistas porque indica cuanto valor se crea con el capital invertido. Además,
permite denotar cuando el rendimiento de su capital es mayor al costo de
oportunidad para sus inversionistas, es decir, cuando el EVA muestra que se
genera más valor que el posible riesgo que puedan tener los inversionistas.

VENTAJAS
El EVA gracias a su construcción conceptual tiene distintas ventajas:

 Es un indicador muy exacto para la creación real de valor, ya que tiene en cuenta
costos, gastos e impuestos para dejar solo así la ganancia.
 Muestra el verdadero beneficio para una empresa.
 Con él se pueden identificar los elementos empresariales que generan más valor.
 Alinea las metas de los administradores con las metas que posee la misma
empresa
 Mide el desempeño operativo y el financiero de manera combinada, lo cual facilita
la toma de decisiones.

EL EVA EN COMPARACIÓN CON OTROS


INDICADORES
El EVA es superior a otras utilidades contables y financieras como medida
de creación de valor gracias a que conoce el costo del capital bajo el riesgo de
las operaciones de una empresa. El EVA esta construido de manera que su
maximización puede ser precisamente una meta empresarial, a diferencia de otros
indicadores como el Rendimiento sobre el patrimonio o el retorno de la inversión
ya que estas dos, conceptualmente y en sus fórmulas no tienen en cuenta el
riesgo. Además no indica a los propietarios si se está o no creando valor.
A diferencia del EBITDA, el EVA es mejor indicador para medir las ganancias
de una compañía y muestra mejor la relación de las ganancias con la gestión
empresarial, indicando así que si el EVA es mayor es sinónimo de buena gestión
empresarial. Además, este no se ve afectado por variables como las deudas o los
créditos realizados por la empresa, pues estos se descontarían de las ganancias.

EJEMPLO DEL EVA EN UN ESTADO DE RESULTADOS


DE UNA EMPRESA

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