INGENIERIA ECONOMICA

PERIODO DE RECUPERACION DE LA INVERSION

1. OBJETIVOS

1.1 OBJETIVO PRINCIPAL

 Definir el Periodo de Recuperación de una inversión o Payback

1.2 OBJETIVOS ESPECIFICOS

 Conocer las características, ventajas y desventajas del Periodo de Recuperación de una

Inversión.
 Conocer criterios de evaluación dentro de un proyecto mediante el Periodo de
Recuperación.
 Determinar las respectivas fórmulas para el cálculo del Periodo de Recuperación.
 Ejemplificar el cálculo del Periodo de Recuperación.

2. INTRODUCCION

El Payback o mejor conocido como Periodo de Recuperación de la Inversion es un criterio

estático de valoración de inversiones que permite seleccionar un determinado proyecto sobre
la base de cuánto tiempo se tardará en recuperar la inversión inicial mediante los flujos de caja,
se lo conoce como un método a corto plazo que nos ayuda a evaluar de manera positiva o
negativa un proyecto de inversión. Resulta muy útil cuando se quiere realizar una inversión de
elevada incertidumbre y de esta forma tenemos una idea del tiempo que tendrá que pasar para
recuperar el dinero que se ha invertido.
La forma de calcularlo es mediante la suma acumulada de los flujos de caja, hasta que ésta
iguale a la inversión inicial.
El plazo o periodo no siempre es corto –depende del valor de la inversión y del tipo de negocio.
En general, el retorno se da dentro de meses o años.

El payback está relacionado a otros indicadores como:

 ROI (Retorno sobre Inversión): porcentaje del retorno sobre la inversión inicial;
 VPL (Valor Presente Líquido): valor acumulado del flujo de caja, usado para el
cálculo exacto de payback.

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 TIR (Tasa Interna de Retorno): tasa de interés para el cuál el VPL se torna cero.

3. CARACTERISTICAS

El periodo de recuperación de la inversión es uno de los métodos que en el corto plazo puede
tener el favoritismo de algunas personas a la hora de evaluar sus proyectos de inversión. Por su
facilidad de cálculo y aplicación, el periodo de recuperación de la inversión define que cuanto
más corto sea el periodo de recuperación, menos riesgoso será el proyecto. Por ello se debe
hacer especial mención, cuanto más se vaya hacia el futuro, serán mayores las incertidumbres.
(Vaquiro, 2010)

Es importante anotar que este indicador es un instrumento financiero que al igual que el Valor
Presente Neto y la Tasa Interna de Retorno, permite optimizar el proceso de toma de decisiones.
(Vaquiro, 2010)

Para analizar correctamente el tiempo exacto para la recuperación de la inversión, es importante

identificar la unidad de tiempo utilizada en la proyección de los flujos netos de efectivo. Esta
unidad de tiempo puede darse en días, semanas, meses o años. (Vaquiro, 2010)

4. VENTAJAS Y DESVENTAJAS

Como toda estrategia, el payback presenta puntos positivos y negativos. El gran secreto es saber
utilizarlo de forma correcta. Entre sus ventajas están:

 Presenta una fórmula simple, fácil de ser aplicada y aprendida;

 Ofrece una idea del nivel de liquidez del negocio y del nivel de riesgo que envuelve;
 Puede ser útil especialmente en 2 casos: en proyectos cuyo grado de riesgo es muy alto
y en proyectos con vida limitada;
 En épocas de crisis financiera e inestabilidad económica, el recurso sirve para aumentar
la seguridad en los negocios.

Entre las desventajas están:

 El indicador valoriza de modo diferente, los flujos recibidos en periodos diversos (eso
conforme al pensamiento dualista, antes o después del payback, desconsiderando los
valores recibidos dentro de cada uno de esos intervalos);

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 Para proyectos de duración más larga, el recurso no es muy recomendado, pues no

considera los flujos de caja producidos después de un año de recuperación.

5. CRITERIO DE EVALUCION DEL PRI EN UN PROYECTO

Si se desea usar el Período de Recuperación o Período Payback, como referente en la toma de

decisiones, para evaluar proyectos, se tiene dos tipos:

PROYECTOS INDEPENDIENTES

Si tienen un plazo de recuperación menor a un determinado período, entonces los que cumplan
se deberían aceptar.

PROYECTOS MUTUAMENTE EXCLUYENTES

Se elegirá al que posea el retorno más rápido.

Para analizar correctamente el tiempo exacto para la recuperación de la inversión, es importante

identificar la unidad de tiempo utilizada en la proyección de los flujos netos de efectivo. Esta
unidad de tiempo puede darse en días, semanas, meses o años.

TOMA DE DECISION
Este criterio de decisión dice que la inversión en un proyecto deberá ser recuperada al cabo de
T periodos (años, meses, días). El valor que se fije para T es arbitrario y depende
exclusivamente de las características de cada proyecto y de cada inversor en particular.

Por ejemplo, en la Tabla a continuación se puede observar que si el inversor quisiera

recuperar la inversión en un año (PRI = 1) sólo llevaría a cabo el proyecto B. Sin embargo, el
proyecto B tiene un VAN (Valor Actual Neto).

Además, siguiendo con el mismo ejemplo, la regla del PRI nos está indicando que los proyectos
A y C son igual de atractivos porque en ambos se recupera la inversión en 2 años. Sin embargo,

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si ambos proyectos fueran mutuamente excluyentes entre sí, el criterio del VAN nos está
indicando que el proyecto C es mejor que A. Por lo tanto, también en este caso, la regla del PRI
se contradice con la regla del VAN.

Como hemos visto, la regla del PRI no siempre da la misma recomendación que la regla del
VAN. Por ende, si se utiliza solamente la regla del PRI para decidir que tipo de inversión se
debe llevar a cabo, se podrían cometer errores, ya que esta regla podría decir que es bueno
invertir en un proyecto no rentable como el B; o invertir en un proyecto que no sea el mejor
(invertir en A en lugar de C). Resumiendo, es preferible utilizar la regla del VAN en lugar del
PRI para llevar a cabo decisiones de inversión.

6. METODOS PARA EL CALCULO DEL PERIODO DE RETORNO DE LA

INVERSION

MÉTODO SIMPLE
Mide en tiempo el riesgo del proyecto, pero no tiene en consideración el valor del dinero a lo
largo del tiempo ni muestra los flujos de caja que se siguen generando después de que la
inversión inicial se haya recuperado.

MÉTODO AJUSTADO

Considera cómo varía el valor del dinero a lo largo del tiempo y pone a disposición una medida
de liquidez.

¿CÓMO CALCULAR EL PAYBACK?

FLUJOS CONSTANTES

Si los flujos de caja son iguales todos los años la fórmula para calcular el Payback será esta:

𝑰𝒐
𝑷𝒂𝒚𝒃𝒂𝒄𝒌 =
𝑭

Donde:
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I0 es la inversión inicial del proyecto

F es el valor de los flujos de caja

FLUJOS VARIABLES

Los flujos de caja no son iguales todos los periodos (por ejemplo un año recibimos 100
dólares de beneficio, al siguiente 200 y después 150 dólares), habrá que ir restando a la
inversión inicial los flujos de caja de cada periodo, hasta que lleguemos al periodo en que
recuperamos la inversión. Entonces aplicamos la siguiente fórmula:

𝑰𝒐 − 𝒃
𝑷𝒂𝒚𝒃𝒂𝒄𝒌 = 𝒂 +
𝑭𝒕

Donde:

a es el número del periodo inmediatamente anterior hasta recuperar el desembolso inicial

I0 es la inversión inicial del proyecto
b es la suma de los flujos hasta el final del periodo “a”
Ft es el valor del flujo de caja del año en que se recupera la inversión

7. EJEMPLOS DEL PERIODO DE RETORNO DE LA INVERSION

FLUJOS CONSTANTES

Supongamos que realizamos una inversión de 1.000 dólares en el año 1 y, en los próximos
cuatro años, a final de cada año recibimos 400 dólares. En este caso todos los flujos de caja son
iguales y nuestro esquema de flujos de caja será:

INVERSIÓN AÑO AÑO AÑO AÑO

1 2 3 4
-1000 400 400 400 400

1000
𝑷𝒂𝒚𝒃𝒂𝒄𝒌 = = 2,5 𝑎ñ𝑜𝑠
400

Respuesta: Tardaremos 2,5 años en recuperar el dinero desembolsado.

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FLUJO VARIABLE

Supongamos ahora que invertimos 1000 dólares a un proyecto, pero lo flujos de caja no son
iguales todos los años. Recibimos 400 dólares el primer año, 500 el segundo, 500 el tercero y
100 el último año. Nuestro esquema de flujos de caja será:

INVERSIÓN AÑO AÑO AÑO AÑO

1 2 3 4
-1000 400 500 500 100

Para conocer el plazo de recuperación en este caso debemos analizar en qué año recuperamos
la inversión. Como podemos ver en el esquema de flujos, en los dos primeros años recuperamos
900 dólares, por lo que solo quedan 100 dólares por recuperar en el resto de los años.

Como el tercer año recuperamos más de 100 dólares, el Playback estará entre dos y tres años.

Para ver exactamente cuándo recuperamos todo el dinero, descontamos los 900 dólares
recuperados al desembolso inicial y calculamos la cuantía restante entre el dinero que
recibiremos el tercer año, utilizando la fórmula de arriba pero solo con el dinero restante, y
sumando los dos primeros años en que hemos recuperado 900 dólares:

100
𝑷𝒂𝒚𝒃𝒂𝒄𝒌 = 𝟐 𝒂ñ𝒐𝒔 + = 2,20 𝑎ñ𝑜𝑠
500

Respuesta: Tardaremos 2,2 años en recuperar el dinero desembolsado.

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FLUJO VARIABLE EN EXCEL

Supongamos ahora que invertimos 1000 dólares a un proyecto, pero lo flujos de caja no son
iguales todos los años. Recibimos 600 dólares el primer año, 300 el segundo, 200 el tercero
y 300 el cuarto y 200 el último año.

Para conocer el plazo de recuperación en este caso debemos analizar en qué año recuperamos
la inversión. Como podemos ver en el esquema de flujos, en los dos primeros años recuperamos
900 dólares, por lo que solo quedan 100 dólares por recuperar en el resto de los años.

100
𝑷𝒂𝒚𝒃𝒂𝒄𝒌 = 𝟐 𝒂ñ𝒐𝒔 + = 2,50 𝑎ñ𝑜𝑠
200

Respuesta: Tardaremos 2,5 años en recuperar el dinero desembolsado.

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8. REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

 Aching, C. (2005). Matematicas financieras para toma de decisiones empresariales.

Obtenido de http://www.adizesca.com/site/assets/me-
matematicas_financieras_para_toma_de_decisiones_empresariales-ca.pdf

 Vaquiro, J. (23 de Febrero de 2010). Peridodo de recuperación de la inversión. Obtenido

de https://www.pymesfuturo.com/pri.htm

 Mesquita, R. (2016). Marketing de contenidos. Recuperado el Diciembre de 2018, de

Payback: https://marketingdecontenidos.com/payback/

 Ventajas y Desventajas del Periodo de Recuperación, Escrito por; Kathy Adams

Mclntosh.Fuente; https://www.cuidatudinero.com/13182247/las-ventajas-y-desventajas-
del-periodo-de-recuperación