3er Parcial IND2220 Finanzas Empresariales- Paralelo A 30 de noviembre de 2018

Estudiante trabaje con limpieza, orden y honradez

Problema 1 Bonos y acciones. (45 Pts.)

1.1. La empresa LOCOM ha emitido los bonos LOCOM 6,75 2018 que tienen un valor nominal de $130, con cupones
semestrales con tasa de interés del 6,75% anual habiendo pagado el primero de ellos el 30 de Noviembre de 2008 y con
vencimiento en el 2018. ¿Cuál sería su precio actual si los inversionistas requirieran una tasa de rendimiento del 10% anual?
1.2. La empresa ENTEL ha emitido el bono ENTEL 2018 que tiene un valor nominal de $100, una tasa del cupón del 13% que
paga semestralmente los días 15 de Mayo y 15 de Noviembre de cada año y que el 5 de Septiembre de 2017 se cotizaba
según el reporte comercial de bolsa a $100,25. Con estos datos calcule: (a) La tasa de rendimiento al vencimiento y (b) El
rendimiento corriente (c) La duration y la duration modificada y (d) La vida media restante medida en días.
1.3. Se han pronosticado los siguientes dividendos para los tres próximos años de las acciones de BERGER SA:
Año Dividendo proyectado
1 5.12
2 6.15
3 7.35

Después del tercer año, se pronostica que el dividendo crecerá a perpetuidad a una tasa del 8%. El rendimiento requerido es
del 15%.
Se solicita: (a) Calcular el precio de la acción hoy, (b) Calcular el precio de la acción en los años 1, 2 y 3, (c) Calcular el
rendimiento de los dividendos y el rendimiento de las ganancias de capital para cada uno de los primeros cuatro años. ¿Qué
se observa?

Problema 2 Flujo de Caja. (55 Pts.) Un empresario está considerando la posibilidad de invertir en una planta de aceite de oliva.
Planea invertir en una planta con capacidad para producir hasta 50.000 toneladas de aceite al año. La inversión en activos fijos
fue estimada por los técnicos en BOB 6.500.000 y se descompone en:
Ítem Costo
Terreno 80.000
Obras civiles 570.000
Silos 1.850.000
Máquinas y equipos 4.000.000
Total 6.500.000

Por las características del proceso de producción, se requiere 1,25 toneladas de aceituna por tonelada de producto final. El costo
de procesamiento se estima en BOB 26 por tonelada de aceituna. Los costos fijos de la empresa son de BOB 1,3 millones al año.
De acuerdo a los estudios de mercado realizados por los asesores del inversionista, puede comprarse la aceituna que requiera la
futura planta pagando BOB 100 por tonelada. Los estudios permiten concluir que el precio de venta esperado será de BOB 240 la
tonelada de aceite (en medida de peso) y, que las ventas serán de 20.000, 35.000, 45.000, 48.000 toneladas los primeros cuatro
años, y 50.000 los tres años siguientes. Debido a que la empresa debe comprar en solo tres meses (enero, febrero y marzo) toda la
aceituna que va a necesitar durante el año y tiene que cancelarla al contado, y que los ingresos por ventas se reciben al segundo
mes después de efectuada la entrega del producto, se ha estimado que el capital de trabajo requerido por el proyecto es de BOB
10 millones. Para financiar la inversión, se puede acceder a un crédito por el 62% de la inversión más el capital de trabajo en un
banco local con una tasa de interés del 6,3% y dos años de gracia (los intereses del período de gracia no se pagarán, se
acumularán a la deuda), pagadero en 3 cuotas anuales iguales. El proyecto se evaluará a 7 años. Suponga que la inversión se
liquidará a un 68 % de su valor inicial. Las utilidades contables de la empresa estarán afectas a Impuesto. Se deben considerar
todos los criterios de depreciación establecidos en el Decreto Supremo 24051 Todos los valores están en BOB de 2018 (de igual
poder adquisitivo, es decir, es una unidad monetaria real) sin IVA, y suponga que la inversión no está afecta al IVA (no se paga).
El inversionista tiene su riqueza actual invertida en bonos de largo plazo, que le dan una rentabilidad real anual de 17 % en BOB.
Elabore un flujo de caja para el inversionista con los antecedentes relevantes para la decisión de hacer el proyecto. Recomendaría
Ud. que el inversionista realice el proyecto? Fundamente su respuesta considerando al menos 4 criterios de indicadores de
evaluación de proyectos.

Reglas del Juego:

 Duración del examen: 1:45min
 Entrega en formato Excel en Chanilo! De manera indefectible.

Ingeniería Industrial – Semestre II 2018 1