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Si las divisas tuvieran el mismo valor en el mercado spot (contado) que en el mercado forward (a
plazo), significaría que su cotización no iba a variar en ralacion al resto de monedas. Por ellos, las
expectativas que tienen los agentes económicos sobre la evolución futura de los tipos de cambio
de las divisa, se reflejan en las diferencias de precio entre los tipos de cambio al contado y a plazo.
Las monedas sobre las que se prevé una apreciación, monedas fuertes, son mas caras a plazo
que al contado, es decir, tienen premio. Por el contrario, las monedas débiles sufren un descuento,
ya que su tipo de cambio a plazo es inferior al tipo de cambio al contado.
La razón se basa en la Teoría de la Paridad de los Tipos de Interés, cuya formula es utilizada para
calcular el cambio forward de una divisa.
Esta teoría afirma que "el diferencial entre los tipos de cambio a plazo y los tipos de cambio al
contado es igual al diferencial de tipos de interés nacional y extranjero".
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LOS MIEMBROS DEL MERCADO DE DIVISAS:
Los principales participantes del mercado de divisas son las empresas, los inversores
institucionales, las personas físicas, los bancos, los bancos centrales y los operadores (brokers).
Las empresas, los inversores institucionales y las personas necesitan divisas para los negocios o
para viajar al extranjero, siendo éstas últimas suministradas por los bancos comerciales.
Por medio de su extensa red de oficinas de cambio (dealing rooms), los bancos realizan
operaciones de arbitraje que permite asegurar que las cotizaciones en diferentes centros tiendan
hacia el mismo precio. Los operadores de moneda extranjera se encargan de realizar las
transacciones entre compradores, vendedores y bancos por lo que reciben una comisión.
En cuanto a los bancos centrales de cada país (o zona monetaria, como en el caso del Banco
Central Europeo), suelen operar en los mercados de divisas comprando o vendiendo su propia
moneda u otras divisas con el objeto de estabilizar o controlar el valor de su moneda en el exterior,
aunque en el sistema financiero internacional actual los bancos centrales no están obligados a
intervenir[2](aunque lo hagan a menudo) en el mercado de divisas. La intervención se
denomina limpia cuando lo que se pretende es evitar movimientos especulativos sobre la moneda
tratando de disuadir a los especuladores.
La balanza de pagos
es un registro de todas las transacciones monetarias producidas entre un país y el resto del
mundo en un determinado periodo.1 Estas transacciones pueden incluir pagos por las
exportaciones e importaciones del país de bienes, servicios, capital financiero y transferencias
financieras. La balanza de pagos contabiliza de manera resumida las transacciones
internacionales para un período específico, normalmente un año, y se prepara en una sola
divisa, típicamente la divisa doméstica del país concernido. Las fuentes de fondos para un
país, como las exportaciones o los ingresos por préstamos e inversiones, se registran en
datos positivos. La utilización de fondos, como las importaciones o la inversión en países
extranjeros, se registran como datos negativos.
Cuando todos los componentes de la balanza de pagos se incluyen, el total debe sumar cero,
sin posibilidad de que exista un superávit o déficit. Por ejemplo, si un país está importando
más de lo que exporta, su balanza comercial (exportaciones menos importaciones) estará en
déficit, pero la falta de fondos en esta cuenta será contrarrestada por otras vías, como los
fondos obtenidos a través de la inversión extranjera, la disminución de las reservas del banco
central o la obtención de préstamos de otros países.
Si bien la cuenta de la balanza de pagos general siempre tiene que estar en equilibrio cuando
todos los tipos de pagos son incluidos, es posible que existan desequilibrios en las cuentas
individuales que forman la balanza de pagos, como la cuenta corriente, la cuenta de capital o
la financiera excluyendo la cuenta de la variación de reservas del banco central, o la suma de
las tres. Un desequilibrio en la última suma puede resultar en un país superavitario que
acumule riqueza, mientras que una nación deficitaria puede devenir progresivamente
endeudada. El término "balance de pagos" a menudo se refiere a esta suma: se dice que
existe superávit de la balanza de pagos (equivalentemente, la balanza de pagos es positiva)
por un determinado importe si las fuentes de fondos (como las exportaciones de bienes y
bonos vendidos) exceden el uso de esos fondos (como el pago por bienes importados y el
pago por la compra de bonos extranjeros) por ese importe. Se dice que hay un déficit de la
balanza de pagos (la balanza de pagos es negativa) si ocurre el fenómeno inverso.
En un sistema de tipo de cambio fijo, el banco central acomoda esos flujos mediante la
compra de cualquier flujo de fondos que entra en el país o a través de la provisión de fondos
en divisa extranjera en los mercados de divisas, de modo que haga coincidir cualquier salida
de capitales al exterior, previniendo así que los flujos de fondos puedan afectar al tipo de
cambio entre la divisa del país y otras divisas. Así, el cambio neto anual en las reservas de
divisas extranjeras del banco central se denomina en ocasiones superávit o déficit de balanza
de pagos. Existen alternativas a los sistemas de tipo de cambio fijo, como un régimen de
gestión flotante donde se permiten ciertos cambios en los tipos de cambio, o en el otro
extremo un sistema de cambio flotante puro (también conocido como tipo de cambio
puramente flexible). Con un sistema de cambio flotante puro, el banco central no tiene
necesidad de intervenir para proteger o devaluar su divisa, permitiendo que su tipo sea fijado
por el mercado, y las reservas de divisas del banco central no se alteran.
Históricamente, han existido diferentes enfoques para la cuestión de cómo o incluso si sería
necesario eliminar los desequilibrios de cuenta corriente.
La balanza de pagos (BP) se estructura en cuatro subdivisiones:
Cuenta corriente.
Cuenta de capital.
Cuenta financiera.
Cuenta de errores y omisiones.
Cuenta corriente
Artículo principal: Cuenta corriente
La balanza pagos cuenta corriente registra los cobros, pagos y remuneraciones procedentes
del comercio de bienes y servicios y las rentas en forma de beneficios, intereses y dividendos
obtenidos del capital invertido en otro país. La compraventa de bienes se registrará en la
balanza comercial, los servicios en la balanza de servicios, los beneficios en la balanza de
rentas y las transferencias de dinero en la balanza de transferencias.
La balanza por cuenta corriente estará dividida en dos secciones. La primera es conocida
como balanza visible y la compone íntegramente la balanza comercial. La segunda sección se
llama balanza invisible y está compuesta por la balanza de servicios, rentas y por la balanza
de transferencias.
Cuenta de bienes y servicios
De acuerdo al VI Manual de la Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional del
FMI, la balanza de bienes y la de servicios, anteriormente separadas, pasan a agruparse en
una cuenta denominada "cuenta de bienes y servicios", con dos subcuentas, una para cada
transacción.
La cuenta de bienes, también llamada balanza «comercial» o «de mercancías», utiliza como
fuente de información básica los datos recogidos por el Departamento de Aduanas de
la Agencia Tributaria. En ella se registran los pagos y cobros procedentes de las
importaciones y exportaciones de bienes tangibles, como pueden ser los automóviles, la
vestimenta o la alimentación.
Un dato a tener en cuenta es que las importaciones y exportaciones en la balanza de pagos
tienen que aparecer con valoración «FOB para la exportación» y «CIF para la importación»,
que es como las elaboran las aduanas. Los precios FOB (Freight On Board) se diferencian de
los precios CIF (Cost, Insurance and Freight) en que estos últimos incluyen el flete y
los seguros. Al elaborar la balanza de pagos, los fletes y los seguros tienen que ser
contabilizados como servicios y no como mercancías.
La cuenta de servicios recogerá todos los ingresos y pagos derivados de la compraventa
de servicios prestados entre los residentes de un país y los residentes de otro, siempre que no
sean factores de producción (trabajo y capital) ya que estos últimos forman parte de las
rentas. Los servicios son:
Turismo y viajes, que recoge los servicios y los bienes adquiridos en una economía por
viajeros, por tanto no sólo engloba la prestación de servicios, sino que también recoge las
mercancías consumidas como mayor importe del apartado, se considera que dichos
productos, a pesar de no ser enviados a otro país, son consumidos por los residentes
extranjeros que vienen a visitar un país. Como resulta imposible a veces determinar que
es una venta de producto y que es una prestación de servicios, siempre se engloba todo
esto dentro de la partida de servicios.
Transportes, en el que se incluyen tanto los cobros como los pagos realizados en
concepto de fletes como cualquier otro gasto de transporte (por ejemplo los seguros). Es
una partida importante, dado que muchos países se dedican a transportar mercancías
entre terceros.
Comunicaciones, recoge los servicios postales, correo electrónico, etc.
Construcción.
Seguros, se estima por la diferencia entre los ingresos por primas y los pagos de
indemnizaciones.
Existen diferentes tipos de bloques económicos. Estos se clasifican según el grado de apertura de los aranceles
En algunos casos sólo se facilita el comercio pero en otros se toman decisionÁrea de libre comercio
Las áreas de libre comercio, al igual que las áreas de comercio preferencial, son aquellas donde los países de
Sin embargo en este caso, los acuerdos se aplican a todos los bienes que se intercambian entre ellos.
Unión aduanera
La unión aduanera se refiere a la eliminación de las barreras arancelarias entre los países miembros. Su
particularidad es que incluye la creación de un arancel externo unificado contra los no miembros.
Esto implica que los miembros pueden negociar como un solo bloque con otros países o con otros bloques
comerciales.
Por ejemplo, la Unión Aduanera del África Austral – SACU, por su sigla en inglés. Es una unión existente entre
cinco países del sur africano: Botsuana, Lesoto, Namibia, Sudáfrica y Suazilandia.
Esta es la Unión Aduanera más antigua del mundo, la cual data de 1910, antes de que sus países miembros
fueran independientes. Por este motivo ha sido relanzada en 1969 para entrar en vigencia oficialmente en 1970.
Mercado común
El mercado común consiste en la existencia de un comercio libre entre países, con todos los recursos
económicos y no solamente con los bienes tangibles. Esto significa que se eliminan todas las barreras al
comercio de bienes, servicios, capital y mano de obra. Esto incluye la eliminación total de los aranceles.
Para que un mercado común sea posible, es necesario que exista una armonización de las políticas
microeconómicas de los países miembros del bloque. Esto incluye también las normas relacionadas con el
Por ejemplo, el MERCOSUR es un mercado común integrado por Argentina, Brasil, Paraguay, Uruguay,
Venezuela y Bolivia y con países asociados en América Latina. Al igual que la ECO, es un mercado común con
Evidencia de eso es la creación del PARLASUR, una asamblea que funciona como un órgano deliberativo para
Unión económica
La unión económica tiene prácticamente las mismas características que un mercado común. Sin embargo, su
particularidad consiste en que además de la apertura comercial, también comparten un sistema fiscal y una