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RELATÓRIO DE INDICADORES DE SUSTENTABILIDADE

ECONÔMICO-FINANCEIRA DAS DISTRIBUIDORAS

6ª Edição | Base Set/2018 | Novembro/2018


(Fls. 2 da 5ªº Edição do Relatório de Indicadores de Sustentabilidade Econômico-Financeira das Distribuidoras)

ÍNDICE
I – INTRODUÇÃO ............................................................................................................................................................................................................................................................................................... 3
II – DO OBJETIVO .............................................................................................................................................................................................................................................................................................. 3
III – METODOLOGIA .......................................................................................................................................................................................................................................................................................... 3
III – TABELA 1 - CARACTERÍSTICAS GERAIS DAS CONCESSIONÁRIAS DE DISTRIBUIÇÃO - 2017 ................................................................................................................................................... 4
III – TABELA 2 - PRINCIPAIS NÚMEROS DE OUT/2017 A SET/2018 - R$ Milhões .................................................................................................................................................................................... 6
III – TABELA 3 - INDICADOR 1. ENDIVIDAMENTO: DÍVIDA LÍQUIDA COM ATIVOS E PASSIVOS REGULATÓRIOS / (EBITDA AJUSTADO - QRR) - R$ Milhões UDM ...................................... 8
III – TABELA 4 - INDICADOR 2.1. EFICIÊNCIA: EBITDA AJUSTADO UDM / VPB REGULATÓRIO UDM – R$ Milhões UDM ............................................................................................................. 10
III – TABELA 5 - INDICADOR 2.2. EFICIÊNCIA: PMSO CAIXA AJUSTADO SEM GERAÇÃO E SEM ALUGUÉIS UDM / PMSO REGULATÓRIO UDM – R$ Milhões UDM .................................. 12
III – TABELA 6 - INDICADOR 3. INVESTIMENTOS U4/5A DE 2013 OU 2014 A 2017: CAPEX REALIZADO / QRR – R$ Milhões – 2017 Nominal, demais IPCA a dez/2017................................ 14
III – TABELA 7 - INDICADOR 4.1. RENTABILIDADE: (EBIT AJUSTADO SEM ALGUÉIS UDM - EBIT REGULATÓRIO) / BRL – R$ Milhões .................................................................................... 16
III – TABELA 8 - INDICADOR 4.2. RENTABILIDADE: ATIVOS E PASSIVOS SETORIAIS EM CONSTITUIÇÃO / EBITDA REGULATÓRIO – R$ Milhões UDM Set/2018...................................... 18
III – TABELA 9 - INDICADOR 5. RETORNO AO ACIONISTA: FLUXO DO ACIONISTA / BASE DE REMUNERAÇÃO LÍQUIDA COM CAPITAL PRÓPRIO – R$ Milhões ...................................... 19
III – TABELA 10 - INDICADOR 6.1. INDICADOR DE DESEMPENHO GLOBAL DE CONTINUIDADE - DGC ......................................................................................................................................... 20
III – TABELA 11 - INDICADOR 6.2. % PERDAS REALIZADAS (-) % PERDAS REGULATÓRIAS ........................................................................................................................................................... 21
III – TABELA 12 - INDICADOR 6.3. MERCADO GWh CAGR U5A ............................................................................................................................................................................................................... 22
III – TABELA 13 - INDICADOR 6.4. Nº CONSUMIDORES CAGR U5A ....................................................................................................................................................................................................... 23
III – TABELA 14 - GRUPOS ECONÔMICOS (GWh, EFICIÊNCIA E SUSTENTABILIDADE) POR SOMA SIMPLES (COMBINADO) DE OUT/2017 A SET/2018 - R$ Milhões ............................... 24
IV – GLOSSÁRIO .............................................................................................................................................................................................................................................................................................. 26
V – OBSERVAÇÕES E ALTERAÇÕES APÓS A NT Nº 111/2016-SFF/ANEEL.......................................................................................................................................................................................... 27
VI – INDICADORES SELECIONADOS ........................................................................................................................................................................................................................................................... 28
(Fls. 3 da 5ªº Edição do Relatório de Indicadores de Sustentabilidade Econômico-Financeira das Distribuidoras)

I – INTRODUÇÃO
Conforme debate realizado na Consulta Pública nº 015/2014, que resultou na Nota Técnica nº 111/2016, de 29 de junho de 2016, a necessidade de sistematização do monitoramento
econômico-financeiro realizado pela ANEEL decorre, entre outros fatores, da possível relação entre as dimensões econômico-financeira e operacional. Além disso, insere-se no contexto
do novo modelo de fiscalização da ANEEL, focada em uma ação mais preventiva, que evite o risco de degradação do serviço regulado. Por meio deste Relatório, a Agência apresenta
os indicadores econômico-financeiros das concessionárias de distribuição de energia elétrica, dados fundamentais do trabalho de fiscalização da gestão econômico-financeira.

II – DO OBJETIVO
A partir dos indicadores, especialmente aqueles que visam representar a dimensão do nível de endividamento, a ANEEL busca analisar se a distribuidora tende a apresentar, no médio
prazo, uma situação de dificuldade na gestão da concessão. Entretanto, não existe uma ação automática do Órgão Regulador com base nos indicadores elencados – estes, por si sós,
constituem num importante alerta, mas a partir dessa informação, busca-se analisar se a empresa de fato apresenta uma situação de dificuldade e, em caso positivo, se ela é transitória
ou estrutural.
Nesse sentido, a análise das demais dimensões – eficiência, investimentos, rentabilidade, retorno ao acionista e operacional – exerce papel complementar. Para uma visão mais completa
da situação da empresa é importante também analisar qualitativamente outros aspectos não abrangidos pelos indicadores (como o acionista controlador) e as perspectivas futuras, uma
vez que o futuro pode não reproduzir o passado, de forma que a Agência possa tomar medidas preventivas. Entre os exemplos desses aspectos estão uma eventual mudança setorial,
a transferência de controle societário de uma distribuidora para um controlador que possua uma capacidade gerencial e/ou uma situação financeira distinta do anterior ou a iminência de
uma RTE / RTP que produza efeitos significativos na rentabilidade.

III – METODOLOGIA
A metodologia adotada se encontra detalhada na Nota Técnica nº 111/2016, de 29 de junho de 2016. Foram considerados indicadores, em nosso entendimento, mais relevantes de
finanças corporativas reforçados pelas variáveis regulatórias que proporcionam uma melhor visão das concessionárias. Essa metodologia foi aperfeiçoada pelas contribuições, reuniões
técnicas com diversas instituições (bancos de investimento e de fomento, agências de rating, órgãos de regulação e de fiscalização, agentes regulados, entidades de pesquisa e classe
de consumidores), processo de renovação de concessões e aprofundamento de discussões internas. O resultado foi a seleção de 6 perspectivas, dos quais os indicadores puramente
financeiros da perspectiva 1 a 5 resultaram em apenas 7 (sete). Os indicadores 1 (DLR/EBITDA Ajst – QRR), 2.2 (PMSO Ajst / PMSO Reg), 4.1 (EBIT Ajst – EBIT Reg / BRL), 6.1 (DGC)
e 6.2 (% Perdas Realizadas - % Perdas Reg) têm parâmetros regulatórios, sendo que, à exceção do 1º, o nível referencial é o próprio valor regulatório (números em cinza nestes 4
últimos indicadores denotam desempenho abaixo da referência). Nesse contexto, a classificação das empresas por quartis realizada para alguns dos indicadores tem apenas o intuito
de mostrar o desempenho de determinada distribuidora perante os seus pares, não significando, portanto, que determinada concessionária imponha risco ao serviço.
Certamente, 7 (sete) indicadores não contemplam todos os aspectos que poderiam ser abordados. Entretanto, no entendimento da área de fiscalização econômico-financeira, essa
seleção é suficiente para uma representação mínima da situação financeira das distribuidoras até a data-base dos dados. A publicação de um número maior de indicadores aumentaria
a complexidade do tema (regulação tarifária de distribuição de energia elétrica, contabilidade regulatória e finanças corporativas), sem trazer ganhos para a interpretação da situação
das empresas. Não obstante, estamos divulgando a base de dados completa e um universo maior de indicadores no site da ANEEL (http://www.aneel.gov.br/gestao-e-monitoramento),
para os interessados em uma análise mais detalhada e aprofundada das empresas. Críticas, dúvidas e sugestões podem ser encaminhadas ao sff.monitoramento@aneel.gov.br.
(Fls. 4 da 5ªº Edição do Relatório de Indicadores de Sustentabilidade Econômico-Financeira das Distribuidoras)

III – TABELA 1 - CARACTERÍSTICAS GERAIS DAS CONCESSIONÁRIAS DE DISTRIBUIÇÃO - 2017


Grupo Nº Clientes - Mercado - Rec. Bruta -
N Em presa Razão Social UF Controle % % %
Econôm ico M il GWh R$ MM

1 AmE AmE - Amazonas Distribuidora de Energia S/A AM Eletrobras Estatal Federal 992 1,2% 5.864 1,4% 4.198 1,8%
2 Boa Vista Boa Vista Energia S/A RR Eletrobras Estatal Federal 162 0,2% 909 0,2% 554 0,2%
3 CEA Companhia de Eletricidade do Amapá AP Estadual Estatal Estadual 204 0,2% 1.069 0,2% 784 0,3%
4 CEAL Companhia Energética de Alagoas AL Eletrobras Estatal Federal 1.157 1,4% 3.496 0,8% 2.414 1,0%
5 Ceb-Dis CEB Distribuição S/A DF Estadual Estatal Estadual 1.057 1,3% 6.419 1,5% 4.079 1,8%
6 CEEE-D Companhia Estadual de Distribuição de Energia Elétrica RS Estadual Estatal Estadual 1.691 2,1% 8.119 1,9% 5.421 2,4%
7 Celesc-Dis Celesc Distribuição S/A SC Estadual Estatal Estadual 2.900 3,5% 23.959 5,6% 11.010 4,8%
8 Celg-D Celg Distribuição S/A GO Enel Privado 2.928 3,6% 13.472 3,1% 7.958 3,5%
9 Celpa Centrais Elétricas do Pará S/A PA Equatorial Privado 2.596 3,2% 8.762 2,0% 6.652 2,9%
10 Celpe Companhia Energética de Pernambuco PE Neoenergia Privado 3.658 4,5% 13.483 3,1% 7.193 3,1%
11 Cemar Companhia Energética do Maranhão MA Equatorial Privado 2.434 3,0% 6.182 1,4% 4.355 1,9%
12 Cemig-D CEMIG Distribuição S/A MG Cemig Estatal Estadual 8.343 10,2% 42.879 10,0% 20.456 8,9%
13 Cepisa Companhia Energética do Piauí PI Equatorial Privado 1.267 1,5% 3.591 0,8% 2.411 1,0%
14 Ceron Centrais Elétricas de Rondônia S/A RO Eletrobras Privado 633 0,8% 3.028 0,7% 1.828 0,8%
15 Chesp Companhia Hidroelétrica São Patrício GO Não Aplicável Privado 36 0,0% 117 0,0% 89 0,0%
16 Cocel Companhia Campolarguense de Energia PR Não Aplicável Estatal Municipal 49 0,1% 313 0,1% 166 0,1%
17 Coelba Companhia de Eletricidade do Estado da Bahia BA Neoenergia Privado 5.899 7,2% 19.593 4,6% 10.216 4,4%
18 Cooperal. Cooperativa Aliança SC Não Aplicável Privado 37 0,0% 200 0,0% 104 0,0%
19 Copel-Dis Copel Distribuição S/A PR Estadual Estatal Estadual 4.561 5,6% 29.313 6,8% 15.418 6,7%
20 Cosern Companhia Energética do Rio Grande do Norte RN Neoenergia Privado 1.418 1,7% 5.599 1,3% 2.828 1,2%
21 CPFL Jaguari' Companhia Jaguari de Energia SP CPFL Energia Privado 444 0,5% 2.773 0,6% 1.438 0,6%
22 CPFL Paulista Companhia Paulista de Força e Luz SP CPFL Energia Privado 4.320 5,3% 30.256 7,0% 13.962 6,1%
23 CPFL Pirat. Companhia Piratininga de Força e Luz SP CPFL Energia Privado 1.686 2,1% 13.904 3,2% 6.105 2,7%
24 Demei Departamento Municipal de Energia de Ijuí RS Não Aplicável Estatal Municipal 33 0,0% 134 0,0% 79 0,0%
25 DMED DME Distribuição S/A MG Não Aplicável Estatal Municipal 75 0,1% 474 0,1% 225 0,1%
26 EBO Energisa Borborema – Distribuidora de Energia S/A PB Energisa Privado 210 0,3% 662 0,2% 388 0,2%
27 EDP ES Espírito Santo Distribuição de Energia S/A ES EDP Privado 1.538 1,9% 9.445 2,2% 4.572 2,0%
28 EDP SP São Paulo Distribuição de Energia S/A SP EDP Privado 1.839 2,2% 14.812 3,4% 6.325 2,7%
29 Elektro Elektro Eletricidade e Serviços S/A SP/MS Neoenergia Privado 2.605 3,2% 16.694 3,9% 8.400 3,6%
30 Eletroacre Companhia de Eletricidade do Acre AC Eletrobras Estatal Federal 259 0,3% 980 0,2% 758 0,3%
31 Eletrocar Centrais Elétricas de Carazinho S/A RS Não Aplicável Estatal Municipal 37 0,0% 179 0,0% 132 0,1%
32 Eletropaulo Eletropaulo Metropolitana Eletricidade de São Paulo S/A SP Enel Privado 7.079 8,7% 43.028 10,0% 20.621 9,0%
(Fls. 5 da 5ªº Edição do Relatório de Indicadores de Sustentabilidade Econômico-Financeira das Distribuidoras)

Grupo Nº Clientes - Mercado - Rec. Bruta -


N Em presa Razão Social UF Controle % % %
Econôm ico M il GWh R$ MM

33 EMG Energisa Minas Gerais - Distribuidora de Energia S/A MG Energisa Privado 446 0,5% 1.488 0,3% 998 0,4%
34 EMS Energisa Mato Grosso do Sul - Distribuidora de Energia S/A MS Energisa Privado 1.016 1,2% 5.175 1,2% 3.146 1,4%
35 EMT Energisa Mato Grosso - Distribuidora de Energia S/A MT Energisa Privado 1.366 1,7% 8.449 2,0% 5.579 2,4%
36 Enel CE Companhia Energética do Ceará CE Enel Privado 3.478 4,3% 11.488 2,7% 6.379 2,8%
37 Enel RJ Ampla Energia e Serviços S/A RJ Enel Privado 2.664 3,3% 11.441 2,7% 7.541 3,3%
38 ENF Energisa Nova Friburgo - Distribuidora de Energia S/A RJ Energisa Privado 106 0,1% 362 0,1% 235 0,1%
39 EPB Energisa Paraíba - Distribuidora de Energia PB Energisa Privado 1.404 1,7% 4.352 1,0% 2.477 1,1%
40 ESE Energisa Sergipe - Distribuidora de Energia S/A SE Energisa Privado 762 0,9% 3.103 0,7% 1.619 0,7%
41 ESS' Energisa Sul Sudeste - Distribuidora de Energia S/A SP Energisa Privado 768 0,9% 4.185 1,0% 2.405 1,0%
42 ETO Energisa Celtins - Distribuidora de Energia S/A TO Energisa Privado 574 0,7% 2.248 0,5% 1.677 0,7%
43 Forcel Força e Luz Coronel Vivida Ltda PR Não Aplicável Privado 8 0,0% 64 0,0% 31 0,0%
44 Hidropan Hidroelétrica Panambi S/A RS Não Aplicável Privado 18 0,0% 112 0,0% 65 0,0%
45 Iguaçu Iguaçu Distribuidora de Energia Elétrica Ltda SC Não Aplicável Privado 35 0,0% 268 0,1% 118 0,1%
46 João Cesa Empresa Força e Luz João Cesa Ltda SC Não Aplicável Privado 4 0,0% 17 0,0% 11 0,0%
47 Light SESA Light Serviços de Eletricidade S/A RJ Cemig Estatal Estadual 3.909 4,8% 27.534 6,4% 16.104 7,0%
48 Muxenergia Muxfeldt Marin & Cia. Ltda RS Não Aplicável Privado 11 0,0% 67 0,0% 36 0,0%
49 RGE Rio Grande Energia S/A RS CPFL Energia Privado 1.479 1,8% 9.575 2,2% 5.017 2,2%
50 RGE Sul RGE Sul Distribuidora de Energia S/A RS CPFL Energia Privado 1.336 1,6% 8.833 2,1% 5.050 2,2%
51 Santa Maria Empresa Luz e Força Santa Maria S/A ES Não Aplicável Privado 110 0,1% 499 0,1% 344 0,1%
52 Sulgipe Companhia Sul Sergipana de Eletricidade SE Não Aplicável Privado 146 0,2% 376 0,1% 200 0,1%
53 Uhenpal Usina Hidroelétrica Nova Palma Ltda. RS Não Aplicável Privado 16 0,0% 68 0,0% 47 0,0%
54 Urussanga Empresa Força e Luz Urussanga Ltda SC Não Aplicável Privado 7 0,0% 96 0,0% 42 0,0%
CPFL Sul Pta Privado
Total 81.808 100,0% 429.507 100,0% 230.260 100,0%
1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00 8,00 9,00 10,00 11,00
Privadas 56.379 68,9% 277.867 64,7% 148.461 64,5%
Estatais 25.429 31,1% 151.640 35,3% 81.798 35,5%

As empresas CFLO, CNEE, EDEVP e EEB foram incorporadas pela Caiuá-D e que passou a se denominar Energisa Sul Sudeste – Distribuidora de Energia S.A – ESS a partir de julho de 2017. Já a CPFL Jaguari
incorporou a CPFL Leste, a CPFL Mococa, a CPFL Santa Cruz e a CPFL Sul Paulista a partir de novembro de 2017. Onde possível, realizou-se uma somatória simples dos números anteriores para fins de
comparação com os valores atuais.
(Fls. 6 da 5ªº Edição do Relatório de Indicadores de Sustentabilidade Econômico-Financeira das Distribuidoras)

III – TABELA 2 - PRINCIPAIS NÚMEROS DE OUT/2017 A SET/2018 - R$ Milhões


Rec. Parcela B EBITDA Resultado Resultado EBITDA EBITDA Res. Líq. / Res. Fin. / EBITDA DLR / (EBITDA
N Em presa ROL EBITDA DLR QRR
Bruta (VPB) Ajst Financeiro Líquido Ajst / VPB Ajst / ROL ROL EBITDA Ajst Ajst Ajst -QRR)

1 Cemig-D 22.990 16.241 4.120 1.769 1.551 (295) 530 37,6% 9,6% 3,3% 19,0% nd 1.551 811 nd
2 Eletropaulo 22.045 16.346 3.154 921 1.028 (2.226) (1.238) 32,6% 6,3% -7,6% 216,5% 5.918 1.028 480 10,8 x
3 Light SESA 17.602 11.666 2.688 1.060 1.053 (570) (157) 39,2% 9,0% -1,3% 54,1% 7.129 1.053 603 15,8 x
4 Copel-Dis 16.753 11.435 2.626 728 846 (29) 267 32,2% 7,4% 2,3% 3,5% 1.468 846 357 3,0 x
5 CPFL Paulista 15.298 11.563 2.255 1.047 1.114 (242) 352 49,4% 9,6% 3,0% 21,8% 2.858 1.114 350 3,7 x
6 Celesc-Dis 12.292 9.113 1.605 476 587 (41) 73 36,6% 6,4% 0,8% 7,0% 2.488 587 226 6,9 x
7 Coelba 11.267 8.065 2.606 1.114 1.048 (338) 274 40,2% 13,0% 3,4% 32,3% 4.543 1.048 405 7,1 x
8 Elektro 9.264 7.096 1.433 770 759 (162) 230 53,0% 10,7% 3,2% 21,3% 1.840 759 218 3,4 x
9 Celg-D 8.798 5.878 1.528 744 691 (150) 192 45,2% 11,7% 3,3% 21,7% 2.655 691 166 5,1 x
10 Enel RJ 8.384 5.754 1.777 880 889 (362) 83 50,0% 15,5% 1,4% 40,7% 3.094 889 376 6,0 x
11 Celpe 7.736 5.410 1.525 552 484 (231) 7 31,7% 9,0% 0,1% 47,7% 3.429 484 247 14,5 x
12 Celpa 7.172 5.290 1.254 883 457 (218) 691 36,4% 8,6% 13,1% 47,7% 2.019 457 226 8,7 x
13 EDP SP 7.041 5.020 908 389 389 (96) 166 42,9% 7,7% 3,3% 24,8% 1.094 389 137 4,3 x
14 Enel CE 6.677 4.720 1.300 604 599 (93) 241 46,1% 12,7% 5,1% 15,5% 1.182 599 219 3,1 x
15 CPFL Pirat. 6.376 4.776 884 410 425 (98) 144 48,0% 8,9% 3,0% 23,0% 1.174 425 109 3,7 x
16 EMT 6.177 4.350 1.335 652 630 (363) 36 47,2% 14,5% 0,8% 57,6% 2.551 630 157 5,4 x
17 CEEE-D 6.098 4.266 841 (95) 11 (629) (903) 1,3% 0,3% -21,2% 5627,7% 4.252 11 118 Flx Neg
18 AmE 6.009 4.879 1.112 (576) (972) (1.448) (2.116) -87,4% -19,9% -43,4% Ebitda Neg 1.294 (972) 24 Ebitda Neg
19 RGE 5.871 4.188 962 496 496 (79) 132 51,6% 11,8% 3,2% 15,8% 1.349 496 126 3,6 x
20 RGE Sul 5.599 3.938 835 399 403 (113) 85 48,2% 10,2% 2,2% 28,0% 1.256 403 129 4,6 x
21 EDP ES 5.050 3.574 884 386 383 (174) 119 43,3% 10,7% 3,3% 45,3% 1.861 383 130 7,4 x
22 Cemar 4.995 3.744 1.368 771 764 (42) 649 55,9% 20,4% 17,3% 5,6% 781 764 190 1,4 x
23 Ceb-Dis 4.081 3.076 511 40 38 (61) (141) 7,4% 1,2% -4,6% 162,0% 636 38 66 Flx Neg
24 Cepisa 3.702 2.772 1.318 356 325 (1) 150 24,6% 11,7% 5,4% 0,5% 1.925 325 40 6,8 x
25 EMS 3.519 2.659 790 298 232 (57) 16 29,4% 8,7% 0,6% 24,3% 1.016 232 104 7,9 x
26 CEAL 3.028 2.328 859 11 (1) (93) (287) -0,1% 0,0% -12,3% Ebitda Neg 1.497 (1) 69 Ebitda Neg
27 Cosern 3.010 2.153 648 361 333 (59) 169 51,4% 15,5% 7,9% 17,9% 1.074 333 87 4,4 x
28 EPB 2.876 2.050 669 367 348 0 354 51,9% 16,9% 17,3% Res Fin Pos 625 348 82 2,4 x
29 ESS' 2.530 1.884 459 238 241 (14) 125 52,6% 12,8% 6,6% 5,8% 336 241 42 1,7 x
30 Ceron 2.502 1.972 672 (629) (539) (207) (944) -80,2% -27,3% -47,9% Ebitda Neg 852 (539) 37 Ebitda Neg
31 ETO 1.912 1.413 527 223 219 (26) 95 41,6% 15,5% 6,8% 11,9% 789 219 44 4,5 x
32 ESE 1.853 1.383 415 190 232 36 112 55,8% 16,8% 8,1% Res Fin Pos 868 232 47 4,7 x
(Fls. 7 da 5ªº Edição do Relatório de Indicadores de Sustentabilidade Econômico-Financeira das Distribuidoras)

Rec. Parcela B EBITDA Resultado Resultado EBITDA EBITDA Res. Líq. / Res. Fin. / EBITDA DLR / (EBITDA
N Em presa ROL EBITDA DLR QRR
Bruta (VPB) Ajst Financeiro Líquido Ajst / VPB Ajst / ROL ROL EBITDA Ajst Ajst Ajst -QRR)

33 CPFL Jaguari' 1.582 1.208 314 162 158 3 76 50,3% 13,1% 6,3% Res Fin Pos 340 158 49 3,1 x
34 EMG 1.087 763 231 108 106 (19) 54 45,9% 13,9% 7,0% 18,0% 232 106 27 2,9 x
35 CEA 987 874 323 (1) (49) 88 62 -15,2% -5,6% 7,1% Ebitda Neg 726 (49) 25 Ebitda Neg
36 Boa Vista 939 768 404 180 123 (154) (15) 30,5% 16,1% -2,0% 125,0% nd 123 20 nd
37 Eletroacre 904 686 296 80 72 (134) (98) 24,3% 10,5% -14,3% 185,5% nd 72 23 nd
38 EBO 420 294 83 39 38 2 38 45,8% 13,0% 13,0% Res Fin Pos 39 38 6 1,2 x
39 Santa Maria 393 289 82 39 39 (3) 24 47,4% 13,4% 8,3% 7,3% (18) 39 9 Cxa Líq
40 ENF 256 172 51 26 26 (1) 14 51,6% 15,2% 8,3% 3,6% 40 26 6 2,0 x
41 DMED 256 182 74 16 18 (0) 13 23,8% 9,7% 7,3% 0,4% (77) 18 8 Cxa Líq
42 Sulgipe 233 172 66 19 18 4 16 28,0% 10,7% 9,0% Res Fin Pos 2 18 5 0,2 x
43 Cocel 187 117 30 7 7 1 4 23,1% 6,0% 3,8% Res Fin Pos (8) 7 2 Cxa Líq
44 Iguaçu 135 98 24 6 4 0 3 17,7% 4,3% 3,5% Res Fin Pos (4) 4 2 Cxa Líq
45 Eletrocar 132 88 32 14 14 (2) 10 42,7% 15,4% 11,5% 12,2% 33 14 2 2,9 x
46 Cooperal. 101 80 19 6 6 (3) (0) 31,0% 7,5% -0,1% 51,1% 14 6 3 4,5 x
47 Chesp 100 71 24 7 7 1 3 27,0% 9,2% 4,2% Res Fin Pos (5) 7 2 Cxa Líq
48 Demei 98 70 11 (5) (5) (1) (8) -42,9% -6,8% -11,1% Ebitda Neg 2 (5) 1 Ebitda Neg
49 Hidropan 72 47 14 5 5 (2) 2 33,6% 10,2% 4,7% 32,2% 8 5 1 2,2 x
50 Uhenpal 47 36 9 2 0 (0) (1) 3,8% 1,0% -2,1% 10,8% 1 0 1 Flx Neg
51 Urussanga 45 29 7 1 1 0 (0) 7,8% 1,9% -0,1% Res Fin Pos (4) 1 1 Cxa Líq
52 Muxenergia 40 27 7 3 3 0 3 48,3% 12,0% 9,4% Res Fin Pos (9) 3 0 Cxa Líq
53 Forcel 33 22 4 1 (2) 0 0 -39,7% -7,3% 1,2% Ebitda Neg (3) (2) 0 Ebitda Neg
54 João Cesa 12 9 3 0 0 0 0 16,1% 4,6% 2,8% Res Fin Pos (0) 0 0 Cxa Líq

Total ¹ 231.733 167.408 41.156 14.522 13.905 (8.118) (706) 33,8% 8,3% -0,4% 58,4% 65.163 13.905 5.761 8,0 x
1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00 8,00 10,00 11,00 12,00 13,00 15,00 16,00 17,00 18,00
Privadas ¹ 164.210 119.315 30.443 12.846 12.358 (5.332) 2.475 40,6% 10,4% 2,1% 43,1% 45.723 12.358 4.260 5,6 x
Estatais ¹ 67.523 48.094 10.713 1.676 1.547 (2.786) (3.181) 14,4% 3,2% -6,6% 180,1% 19.440 1.547 1.501 425,1 x
¹ Não considera Boa Vista, Cemig-D e Eletroacre (inadimplentes no envio do Relatório de Informações Trimestrais - RIT do 3T2018)
(Fls. 8 da 5ªº Edição do Relatório de Indicadores de Sustentabilidade Econômico-Financeira das Distribuidoras)

III – TABELA 3 - INDICADOR 1. ENDIVIDAMENTO: DÍVIDA LÍQUIDA COM ATIVOS E PASSIVOS REGULATÓRIOS / (EBITDA AJUSTADO - QRR) - R$ Milhões UDM
Menor => DLR EBITDA Ajst QRR DLR / (EBITDA
N Em presa 2013 2014 2015 2016 2017 Set/18 2013 2014 2015 2016 2017 Set/18
Melhor Set/18 Set/18 Set/18 Ajst - QRR)

1 Cemar 2,6 x 1,8 x 1,8 x 2,4 x 1,9 x 1,4 x 781 764 190 1,4 x
2 ESS' 77,1 x 12,6 x 3,8 x 2,5 x 1,5 x 1,7 x 336 241 42 1,7 x
3 EPB 2,4 x 3,9 x 2,3 x 1,9 x 2,3 x 2,4 x 625 348 82 2,4 x
4 Copel-Dis 18,1 x 27,5 x 9,0 x Flx Neg 7,8 x 3,0 x 1.468 846 357 3,0 x
5 Enel CE 2,3 x 1,5 x 1,9 x 1,5 x 1,3 x 3,1 x 1.182 599 219 3,1 x
6 CPFL Jaguari' 2,7 x 3,2 x 1,6 x 3,1 x 3,0 x 3,1 x 340 158 49 3,1 x
7 Elektro 2,0 x 2,0 x 2,7 x 4,1 x 3,2 x 3,4 x 1.840 759 218 3,4 x
8 RGE 4,3 x 5,4 x 2,5 x 4,8 x 4,4 x 3,6 x 1.349 496 126 3,6 x
9 CPFL Pirat. 4,4 x 3,7 x 2,1 x 6,2 x 4,4 x 3,7 x 1.174 425 109 3,7 x
10 CPFL Paulista 3,6 x 4,6 x 3,2 x 7,0 x 6,4 x 3,7 x 2.858 1.114 350 3,7 x
11 EDP SP 1,9 x 1,5 x 0,9 x 7,4 x 4,2 x 4,3 x 1.094 389 137 4,3 x
12 Cosern 2,0 x 2,9 x 4,1 x 4,0 x 5,4 x 4,4 x 1.074 333 87 4,4 x
13 ETO 12,4 x 23,5 x 7,4 x 32,5 x 3,8 x 4,5 x 789 219 44 4,5 x
14 RGE Sul 5,5 x 3,9 x 16,7 x Flx Neg 12,8 x 4,6 x 1.256 403 129 4,6 x
15 ESE 4,7 x 4,0 x 4,9 x 4,1 x 4,5 x 4,7 x 868 232 47 4,7 x
16 Celg-D Flx Neg Flx Neg Flx Neg Flx Neg 7,5 x 5,1 x 2.655 691 166 5,1 x
17 EMT Ebitda Neg 6,2 x Flx Neg 6,9 x 7,0 x 5,4 x 2.551 630 157 5,4 x
18 Enel RJ 2,0 x 3,2 x 88,5 x 83,3 x 11,8 x 6,0 x 3.094 889 376 6,0 x
19 Cepisa Ebitda Neg 13,1 x Ebitda Neg Ebitda Neg Ebitda Neg 6,8 x 1.925 325 40 6,8 x
20 Celesc-Dis Ebitda Neg 5,5 x 669,5 x Flx Neg 9,1 x 6,9 x 2.488 587 226 6,9 x
21 Coelba 3,7 x 5,3 x 8,6 x 9,8 x 13,4 x 7,1 x 4.543 1.048 405 7,1 x
22 EDP ES 3,6 x 3,1 x 4,1 x 8,4 x 6,9 x 7,4 x 1.861 383 130 7,4 x
23 EMS Ebitda Neg Flx Neg 3,9 x 5,9 x 5,3 x 7,9 x 1.016 232 104 7,9 x
24 Celpa Ebitda Neg 6,8 x 3,8 x 8,7 x 5,3 x 8,7 x 2.019 457 226 8,7 x
25 Eletropaulo 22,8 x 7,1 x 7,6 x 13,4 x 7,6 x 10,8 x 5.918 1.028 480 10,8 x
26 Celpe 4,9 x 9,2 x 43,3 x 26,0 x 18,7 x 14,5 x 3.429 484 247 14,5 x
27 Light SESA 7,5 x 11,4 x 21,2 x 72,0 x 13,8 x 15,8 x 7.129 1.053 603 15,8 x
28 Ceb-Dis Flx Neg Ebitda Neg 1,2 x 388,9 x 4,9 x Flx Neg 636 38 66 Flx Neg
29 CEEE-D Ebitda Neg Ebitda Neg Ebitda Neg Ebitda Neg 42,6 x Flx Neg 4.252 11 118 Flx Neg
30 CEAL Ebitda Neg Ebitda Neg Ebitda Neg Ebitda Neg Ebitda Neg Ebitda Neg 1.497 (1) 69 Ebitda Neg
31 CEA Ebitda Neg Ebitda Neg Ebitda Neg Ebitda Neg Ebitda Neg Ebitda Neg 726 (49) 25 Ebitda Neg
32 Ceron Ebitda Neg 31,8 x Ebitda Neg Ebitda Neg Ebitda Neg Ebitda Neg 852 (539) 37 Ebitda Neg
33 AmE Ebitda Neg Ebitda Neg Ebitda Neg Ebitda Neg Ebitda Neg Ebitda Neg 1.294 (972) 24 Ebitda Neg
34 Cemig-D 12,0 x 15,9 x 19,1 x Flx Neg Flx Neg nd nd 1.551 811 nd
35 Eletroacre Ebitda Neg 3,4 x Ebitda Neg Ebitda Neg Ebitda Neg nd nd 72 23 nd
36 Boa Vista Ebitda Neg Ebitda Neg Ebitda Neg Ebitda Neg Ebitda Neg nd nd 123 20 nd
(Fls. 9 da 5ªº Edição do Relatório de Indicadores de Sustentabilidade Econômico-Financeira das Distribuidoras)

Menor => DLR EBITDA Ajst QRR DLR / (EBITDA


N Em presa 2013 2014 2015 2016 2017 Set/18 2013 2014 2015 2016 2017 Set/18
Melhor Set/18 Set/18 Set/18 Ajst - QRR)

37 Muxenergia Cxa Líq Cxa Líq Cxa Líq Cxa Líq Cxa Líq Cxa Líq (9) 3 0 Cxa Líq
38 Santa Maria 0,8 x 0,5 x Cxa Líq Cxa Líq Cxa Líq Cxa Líq (18) 39 9 Cxa Líq
39 DMED Cxa Líq Flx Neg Cxa Líq Flx Neg Cxa Líq Cxa Líq (77) 18 8 Cxa Líq
40 Chesp 0,7 x 0,4 x 0,2 x 0,1 x Cxa Líq Cxa Líq (5) 7 2 Cxa Líq
41 Iguaçu 4,7 x 1,2 x 6,8 x 10,4 x Cxa Líq Cxa Líq (4) 4 2 Cxa Líq
42 João Cesa Ebitda Neg 14,8 x 6,8 x Flx Neg Cxa Líq Cxa Líq (0) 0 0 Cxa Líq
43 Urussanga 6,4 x 9,2 x 4,9 x Cxa Líq Cxa Líq Cxa Líq (4) 1 1 Cxa Líq
44 Cocel Cxa Líq Cxa Líq Cxa Líq Cxa Líq Cxa Líq Cxa Líq (8) 7 2 Cxa Líq
45 Sulgipe Cxa Líq Ebitda Neg 0,9 x Cxa Líq Flx Neg 0,2 x 2 18 5 0,2 x
46 EBO 3,1 x 11,6 x 0,1 x 2,6 x 1,1 x 1,2 x 39 38 6 1,2 x
47 ENF 6,4 x 11,0 x 5,3 x 6,2 x 5,4 x 2,0 x 40 26 6 2,0 x
48 Hidropan 3,3 x 2,9 x 2,4 x 2,8 x 2,2 x 2,2 x 8 5 1 2,2 x
49 Eletrocar 18,2 x 4,4 x 6,6 x 7,7 x 1,5 x 2,9 x 33 14 2 2,9 x
50 EMG 4,4 x 8,6 x 3,7 x 6,5 x 3,5 x 2,9 x 232 106 27 2,9 x
51 Cooperal. 22,9 x 2,8 x 26,2 x 7,5 x 0,9 x 4,5 x 14 6 3 4,5 x
52 Uhenpal Cxa Líq Cxa Líq Cxa Líq Cxa Líq Cxa Líq Flx Neg 1 0 1 Flx Neg
53 Forcel Flx Neg 31,3 x Ebitda Neg Ebitda Neg Ebitda Neg Ebitda Neg (3) (2) 0 Ebitda Neg
54 Demei Cxa Líq Cxa Líq Ebitda Neg Ebitda Neg Ebitda Neg Ebitda Neg 2 (5) 1 Ebitda Neg

Total ¹ 10,7 x 6,8 x 14,9 x Flx Neg 11,6 x 7,8 x 64.438 13.955 5.736 7,8 x
1,00 28,00 29,00 30,0 0 31,00 32,00 3 3,00 3 6,00 37,00 3 8,00 3 9,00 4 0,00 41,00 42,00 43,00 44,00 45,00 46,00
Privadas ¹ 6,7 x 5,0 x 6,8 x 10,1 x 7,2 x 5,6 x 45.723 12.358 4.260 5,6 x
Estatais ¹ Flx Neg Flx Neg Ebitda Neg Ebitda Neg Flx Neg 156,8 x 18.715 1.596 1.477 156,8 x
¹ Não considera Boa Vista, Cemig-D e Eletroacre (inadimplentes no envio do Relatório de Informações Trimestrais - RIT do 3T2018) e CEA (sem histórico de RTPs)
Nível Sustentável: Caixa Líquido ou [DLR / EBITDA Ajst (-) QRR] inferior a 11,0 x 8,3 x 7,0 x 7,0 x 9,1 x 13,5 x
[DLR / EBITDA Ajst (-) QRR] entre 100% e 200% do Nível Sustentável 21,9 x 16,5 x 14,0 x 14,0 x 18,1 x 27,0 x
Fluxo Negativo = [EBITDA (-) QRR] Negativo ou DLR acima de 200% do Nível Sustentável
EBITDA Negativo
(Fls. 10 da 5ªº Edição do Relatório de Indicadores de Sustentabilidade Econômico-Financeira das Distribuidoras)

III – TABELA 4 - INDICADOR 2.1. EFICIÊNCIA: EBITDA AJUSTADO UDM / VPB REGULATÓRIO UDM – R$ Milhões UDM
Maior => EBITDA Ajst VPB Reg EBITDA Ajst
N Em presa 2013 2014 2015 2016 2017 Set/18 2013 2014 2015 2016 2017 Set/18
Melhor Set/18 Set/18 / VPB Reg

1 Boa Vista -77,3% -111,3% -309,1% -242,9% -148,7% 82,7% 123 149 82,7%
2 ESS' 14,1% 17,4% 31,8% 33,1% 54,8% 62,8% 241 384 62,8%
3 ESE 55,4% 61,1% 55,9% 61,6% 58,2% 61,6% 232 376 61,6%
4 EMT -5,1% 41,5% 13,0% 39,7% 44,9% 61,2% 630 1.030 61,2%
5 RGE 58,3% 55,8% 49,5% 46,1% 50,8% 59,1% 496 839 59,1%
6 Cepisa -8,7% 29,0% -84,4% -73,2% -40,0% 58,7% 325 553 58,7%
7 CPFL Paulista 67,2% 56,3% 46,2% 43,0% 42,2% 57,6% 1.114 1.933 57,6%
8 Cemar 62,2% 64,0% 56,9% 54,0% 58,7% 57,5% 764 1.329 57,5%
9 Cosern 66,2% 64,7% 50,1% 50,0% 46,3% 55,8% 333 597 55,8%
10 Elektro 66,0% 64,3% 51,5% 43,7% 56,8% 54,8% 759 1.385 54,8%
11 EPB 51,8% 41,8% 62,7% 56,4% 50,2% 54,4% 348 638 54,4%
12 CPFL Pirat. 49,4% 60,8% 52,1% 39,2% 49,0% 53,9% 425 788 53,9%
13 Celg-D 12,9% 3,5% 0,6% 6,8% 37,5% 51,9% 691 1.332 51,9%
14 Enel RJ 71,4% 64,5% 23,2% 23,7% 37,5% 51,0% 889 1.743 51,0%
15 RGE Sul 46,1% 57,7% 25,9% 13,6% 29,5% 50,9% 403 791 50,9%
16 ETO 25,4% 14,1% 30,1% 13,8% 44,5% 47,3% 219 463 47,3%
17 EDP ES 39,5% 42,2% 42,8% 34,4% 44,2% 47,1% 383 813 47,1%
18 EDP SP 36,5% 42,6% 50,5% 29,9% 46,0% 46,1% 389 843 46,1%
19 Coelba 60,8% 48,9% 36,6% 37,8% 31,9% 43,9% 1.048 2.389 43,9%
20 Enel CE 64,1% 70,5% 55,4% 54,1% 52,7% 41,6% 599 1.439 41,6%
21 Celesc-Dis -26,4% 35,8% 16,3% 15,0% 34,9% 37,9% 587 1.550 37,9%
22 Cemig-D 32,8% 30,0% 30,5% 16,5% 16,5% 37,6% 1.551 4.124 37,6%
23 CPFL Jaguari' 52,0% 61,0% 53,9% 48,8% 51,7% 36,4% 158 433 36,4%
24 Eletroacre -70,0% 60,4% -59,4% -40,2% -35,9% 36,0% 72 200 36,0%
25 Light SESA 45,8% 41,7% 33,1% 25,0% 37,2% 35,0% 1.053 3.009 35,0%
26 Copel-Dis 25,6% 21,8% 23,7% 4,8% 28,0% 34,9% 846 2.428 34,9%
27 EMS -2,5% 9,3% 40,6% 34,4% 38,7% 34,0% 232 682 34,0%
28 Eletropaulo 29,2% 47,7% 38,1% 30,8% 44,2% 33,7% 1.028 3.055 33,7%
29 Celpe 39,3% 28,3% 17,8% 21,6% 25,3% 30,6% 484 1.581 30,6%
30 Celpa -3,2% 46,4% 40,6% 25,9% 33,7% 27,8% 457 1.645 27,8%
31 Ceb-Dis 11,0% -27,4% 28,9% 13,4% 22,7% 7,4% 38 509 7,4%
32 CEEE-D -65,5% -76,8% -73,4% -41,0% 23,8% 1,4% 11 785 1,4%
33 CEAL -17,3% -11,1% -40,3% -42,4% -69,6% -0,2% (1) 496 -0,2%
34 CEA -123,8% -117,6% -463,4% -405,9% -166,3% -22,4% (49) 219 -22,4%
35 Ceron -137,6% 35,6% -87,3% -127,2% -216,5% -140,7% (539) 383 -140,7%
36 AmE -124,6% -6,1% -340,9% -1289,5% -360,2% -143,9% (972) 675 -143,9%
(Fls. 11 da 5ªº Edição do Relatório de Indicadores de Sustentabilidade Econômico-Financeira das Distribuidoras)

Maior => EBITDA Ajst VPB Reg EBITDA Ajst


N Em presa 2013 2014 2015 2016 2017 Set/18 2013 2014 2015 2016 2017 Set/18
Melhor Set/18 Set/18 / VPB Reg

37 Muxenergia 47,6% 60,5% 63,7% 34,3% 56,5% 56,7% 3 6 56,7%


38 ENF 33,3% 23,4% 33,0% 27,1% 29,2% 53,8% 26 48 53,8%
39 Santa Maria 54,6% 51,6% 48,1% 29,9% 43,2% 52,9% 39 73 52,9%
40 EBO 33,3% 16,4% 90,7% 31,6% 49,5% 49,7% 38 77 49,7%
41 Eletrocar 18,4% 45,4% 36,7% 26,4% 90,0% 48,9% 14 28 48,9%
42 EMG 54,1% 33,6% 41,8% 26,3% 40,4% 48,0% 106 221 48,0%
43 Hidropan 47,7% 48,1% 37,6% 34,2% 38,8% 37,0% 5 13 37,0%
44 DMED 40,2% 1,1% 30,1% 10,0% 26,7% 34,5% 18 51 34,5%
45 Chesp 25,0% 33,4% 25,4% 32,1% 26,6% 29,0% 7 22 29,0%
46 Sulgipe 13,7% -52,2% 20,3% 38,1% 3,2% 28,8% 18 64 28,8%
47 Cooperal. 18,4% 45,3% 18,8% 25,2% 48,0% 26,8% 6 22 26,8%
48 Cocel 25,4% 32,7% 22,2% 19,7% 12,7% 26,8% 7 26 26,8%
49 Iguaçu 10,8% 20,0% 12,8% 10,1% 20,5% 19,1% 4 22 19,1%
50 João Cesa -4,1% 10,0% 12,7% 1,5% 17,8% 15,5% 0 3 15,5%
51 Urussanga 18,3% 16,5% 13,4% 14,6% 13,3% 8,2% 1 7 8,2%
52 Uhenpal 35,5% 52,9% 34,1% 32,4% 30,9% 3,5% 0 10 3,5%
53 Forcel 2,4% 10,1% -18,1% -12,4% -24,3% -27,6% (2) 6 -27,6%
54 Demei 9,5% 88,9% -2,9% -3,0% -71,9% -28,2% (5) 17 -28,2%

Total 28,1% 35,6% 22,9% 9,2% 27,1% 33,0% 15.652 42.307 37,0%
1,00 4,00 5,0 0 6,0 0 7,0 0 8,00 9 ,00 20,00 21,00 2 2,0 0 23,00 24,00 25,0 0 2 6,0 0 27,00 28,00 29,00
Privadas 40,7% 47,4% 35,2% 31,2% 38,0% 44,1% 12.358 28.039 44,1%
Estatais 2,7% 10,6% -2,9% -36,6% 5,1% 11,2% 3.294 14.268 23,1%

Quartil por ano e entre pequenas e grandes em presas

1º 2º 3º 4º
(Fls. 12 da 5ªº Edição do Relatório de Indicadores de Sustentabilidade Econômico-Financeira das Distribuidoras)

III – TABELA 5 - INDICADOR 2.2. EFICIÊNCIA: PMSO CAIXA AJUSTADO SEM GERAÇÃO E SEM ALUGUÉIS UDM / PMSO REGULATÓRIO UDM – R$ Milhões UDM
M enor => PMSO Realiz PMSO Reg (PMSO Realiz /
N Em presa 2013 2014 2015 2016 2017 Set/18 2013 2014 2015 2016 2017 Set/18
Melhor Set/18 Set/18 PMSO Reg) -1

1 CPFL Jaguari' -16,2% -28,1% -24,6% -3,3% -6,0% -34,4% 156 238 -34,4%
2 ESE -2,3% -7,5% -21,5% -26,8% -25,8% -21,4% 182 232 -21,4%
3 Enel CE -24,0% -33,6% -14,7% 2,8% -14,9% -9,6% 684 756 -9,6%
4 Elektro -23,0% -27,4% -10,0% -10,1% -9,4% -9,6% 666 736 -9,6%
5 EPB -17,7% -7,8% -17,1% -13,3% -11,9% -8,7% 320 350 -8,7%
6 Cosern -10,7% -12,8% -4,4% -5,4% -5,2% -6,6% 314 337 -6,6%
7 Celpa 35,4% 1,7% 20,4% 2,6% 1,6% -6,5% 781 835 -6,5%
8 ESS' -8,2% -11,0% -21,8% -7,6% 8,4% -5,8% 215 229 -5,8%
9 Cemar 9,2% -0,8% -4,9% -0,9% -10,4% -3,3% 600 620 -3,3%
10 Celg-D 16,1% 59,7% 47,7% 39,1% 11,0% -2,7% 829 851 -2,7%
11 Cemig-D 38,8% 33,5% 9,0% 20,8% 16,6% 4,8% 2.501 2.388 4,8%
12 RGE 4,7% -4,6% -12,7% -4,9% 2,0% 6,4% 462 434 6,4%
13 ETO 22,9% 19,4% 9,4% 14,1% 1,9% 7,5% 305 284 7,5%
14 CPFL Paulista -2,2% -3,8% 6,2% 5,1% 13,8% 13,7% 1.138 1.001 13,7%
15 CPFL Pirat. 13,3% -4,5% -10,1% 4,8% 13,1% 15,3% 455 395 15,3%
16 RGE Sul 0,3% 0,9% 21,7% 53,0% 39,4% 15,5% 418 361 15,5%
17 EDP SP 27,9% 4,8% -0,6% 15,0% 6,7% 15,7% 511 441 15,7%
18 Coelba 1,8% 1,2% 12,5% 18,5% 21,6% 16,9% 1.550 1.326 16,9%
19 EMT 107,4% 47,4% 44,9% -3,8% 9,7% 20,3% 702 584 20,3%
20 Celesc-Dis 62,9% 20,3% 20,8% 19,3% 30,5% 22,9% 999 813 22,9%
21 Celpe 10,8% 17,0% 34,1% 35,4% 28,5% 25,2% 1.008 805 25,2%
22 EDP ES 42,7% 0,9% 1,7% 5,8% 15,3% 28,6% 495 385 28,6%
23 Eletropaulo 41,9% 14,5% 25,6% 31,9% 23,9% 29,8% 2.099 1.617 29,8%
24 Enel RJ -4,9% 7,8% 59,4% 77,8% 44,7% 37,1% 877 640 37,1%
25 EMS 83,1% 56,3% 27,7% 17,1% 23,2% 44,8% 555 384 44,8%
26 Copel-Dis 47,8% 37,7% 38,0% 53,3% 47,4% 50,1% 1.768 1.177 50,1%
27 Ceb-Dis 102,7% 81,3% 58,4% 71,5% 93,2% 70,2% 473 278 70,2%
28 Light SESA 10,9% 22,5% 39,6% 33,6% 74,4% 76,8% 1.609 910 76,8%
29 Eletroacre 143,1% 59,5% 134,4% 84,8% 104,0% 78,2% 223 125 78,2%
30 AmE 115,4% 71,0% 7,1% 1280,8% 395,2% 102,9% 1.199 591 102,9%
31 CEEE-D 181,3% 193,6% 129,7% 107,6% 86,0% 110,3% 816 388 110,3%
32 Cepisa 30,5% 44,9% 55,1% 48,2% 45,2% 113,3% 984 461 113,3%
33 CEAL 74,5% 62,5% 56,0% 25,5% 167,3% 145,7% 851 346 145,7%
34 CEA nd nd nd nd nd 216,8% nd nd nd nd nd 366 116 216,8%
35 Boa Vista 229,4% 362,8% 659,6% 418,6% 411,6% 238,1% 258 76 238,1%
36 Ceron 119,7% 85,6% 82,3% 156,7% 194,3% 334,9% 1.206 277 334,9%
(Fls. 13 da 5ªº Edição do Relatório de Indicadores de Sustentabilidade Econômico-Financeira das Distribuidoras)

Menor => PMSO Realiz PM SO Reg (PMSO Realiz /


N Em presa 2013 2014 2015 2016 2017 Set/18 2013 2014 2015 2016 2017 Set/18
M elhor Set/18 Set/18 PM SO Reg) -1

37 Muxenergia -36,3% -24,1% -30,2% -27,0% -25,3% -20,0% 3 4 -20,0%


38 EBO -10,6% 0,8% -15,4% -17,9% -12,7% -7,0% 45 48 -7,0%
39 EMG -7,1% -5,3% -3,9% 2,8% -0,3% -4,5% 124 130 -4,5%
40 ENF 26,0% 30,6% 22,7% 36,7% 9,5% -4,0% 25 26 -4,0%
41 João Cesa 38,1% 22,2% 11,9% 13,2% -1,8% -1,7% 2 2 -1,7%
42 Santa Maria 9,0% -16,7% -16,2% -3,4% -1,0% 2,0% 42 41 2,0%
43 Cooperal. 14,0% 11,0% 22,2% 24,7% 24,6% 9,4% 13 12 9,4%
44 Sulgipe 16,2% 80,9% 0,7% 5,0% 23,0% 12,8% 46 41 12,8%
45 Iguaçu 24,6% 6,4% 3,9% 20,0% 15,8% 14,5% 19 17 14,5%
46 Forcel 4,9% 1,3% -9,8% 13,0% 18,1% 16,6% 5 4 16,6%
47 Eletrocar -9,6% -2,3% -3,0% -8,1% 21,4% 17,1% 18 16 17,1%
48 Demei 1,6% 14,0% 37,8% 4,3% 25,0% 24,2% 14 12 24,2%
49 Hidropan 4,2% -1,7% -8,9% -2,5% 22,0% 31,3% 9 7 31,3%
50 Chesp 12,3% 15,7% 14,2% 11,0% 21,9% 31,8% 18 13 31,8%
51 Cocel 4,2% 4,0% -1,2% 20,5% 32,6% 33,6% 23 17 33,6%
52 Urussanga 18,4% 23,6% 47,2% 36,8% 33,6% 37,7% 7 5 37,7%
53 Uhenpal 22,7% 5,7% 4,2% 19,9% 52,9% 53,0% 9 6 53,0%
54 DMED 62,0% 154,1% 90,7% 127,8% 116,6% 98,6% 44 22 98,6%

Total ¹ 29,0% 20,3% 21,3% 46,0% 32,8% 29,8% 28.674 22.093 29,8%
1,00 2 0,00 21,00 2 2,00 23,00 2 4,00 25,00 28,00 29,00 30,00 31,00 32 ,00 3 3,00 34,00 35,00 36,00 37,00
Privadas ¹ 15,8% 7,4% 14,5% 18,2% 15,0% 19,7% 17.877 14.934 19,7%
Estatais ¹ 57,2% 47,9% 35,7% 105,1% 71,4% 50,8% 10.797 7.159 50,8%
¹ Não considera CEA (sem histórico de RTPs)

Quartil por ano e entre pequenas e grandes em presas

1º 2º 3º 4º
(Fls. 14 da 5ªº Edição do Relatório de Indicadores de Sustentabilidade Econômico-Financeira das Distribuidoras)

III – TABELA 6 - INDICADOR 3. INVESTIMENTOS U4/5A DE 2013 OU 2014 A 2017: CAPEX REALIZADO / QRR – R$ Milhões – 2017 Nominal, demais IPCA a dez/2017
Ciclo RTP - (Cape x / Ciclo RTP - (Cape x /
N Em pres a Capex QRR N Em pres a Capex QRR
Anos QRR) -1 Anos QRR) -1

1 AmE 4 1.022 63 1519,5% 37 Chesp 5 24 11 120,2%


2 Boa Vista 4 91 43 112,0% 38 Cocel 5 43 14 217,1%
3 CEA nd nd nd nd 39 Cooperal. 5 57 12 360,0%
4 CEAL 4 559 232 140,4% 40 Demei 5 52 5 890,3%
5 Ceb-Dis 5 394 334 18,2% 41 DMED 5 81 35 135,2%
6 CEEE-D 5 1.230 618 98,9% 42 EBO 4 124 28 347,0%
7 Celesc-Dis 5 1.901 1.179 61,2% 43 Eletrocar 5 89 7 1102,8%
8 Celg-D 5 1.675 846 97,9% 44 EMG 5 473 147 222,1%
9 Celpa 4 2.800 766 265,5% 45 ENF 5 83 32 158,7%
10 Celpe 4 2.792 864 223,2% 46 Forcel 5 14 2 657,4%
11 Cemar 4 2.184 710 207,6% 47 Hidropan 5 17 5 225,9%
12 Cemig-D 5 6.212 4.187 48,4% 48 Iguaçu 5 41 8 388,4%
13 Cepisa 4 543 133 309,5% 49 João Cesa 5 2 1 311,9%
14 Ceron 4 769 133 479,6% 50 Muxenergia 5 7 2 297,7%
15 Coelba 5 4.182 1.998 109,3% 51 Santa Maria 5 170 46 267,9%
16 Copel-Dis 5 4.134 1.917 115,6% 52 Sulgipe 5 190 22 762,5%
17 Cosern 5 1.038 429 141,8% 53 Uhenpal 5 24 5 413,6%
18 CPFL Jaguari' 5 494 172 187,1% 54 Urussanga 5 6 2 156,0%
19 CPFL Paulista 5 2.850 1.905 49,6%
Total 65.157 30.519 113,5%
20 CPFL Pirat. 4 851 528 61,2%
1,00 2,00 3,00 4,00
21 EDP ES 3 725 425 70,5% Privadas 44.206 18.841 134,6%
22 EDP SP 4 809 646 25,1% Estatais 20.951 11.678 79,4%
23 Elektro 4 1.510 1.045 44,5%
24 Eletroacre 4 203 73 176,8%
25 Eletropaulo 4 3.039 2.215 37,2%
26 EMS 4 875 419 108,6%
27 EMT 4 3.363 616 446,3%
28 Enel CE 4 1.999 843 137,0%
29 Enel RJ 5 4.040 1.684 139,9%
30 EPB 4 876 266 229,0%
31 ESE 4 514 189 171,5%
32 ESS' 5 623 202 208,0%
33 ETO 4 1.156 178 550,5%
34 Light SESA 5 4.940 2.970 66,3%
35 RGE 5 1.688 675 150,3%
36 RGE Sul 5 1.580 629 151,2%
(Fls. 15 da 5ªº Edição do Relatório de Indicadores de Sustentabilidade Econômico-Financeira das Distribuidoras)

(página intencionalmente deixada em branco)


(Fls. 16 da 5ªº Edição do Relatório de Indicadores de Sustentabilidade Econômico-Financeira das Distribuidoras)

III – TABELA 7 - INDICADOR 4.1. RENTABILIDADE: (EBIT AJUSTADO SEM ALGUÉIS UDM - EBIT REGULATÓRIO) / BRL – R$ Milhões
Maior => EBIT Ajst EBIT Reg BRL Dif. EBIT
N Em presa 2013 2014 2015 2016 2017 Set/18 2013 2014 2015 2016 2017 Set/18
Melhor Set/18 Set/18 Set/18 / BRL

1 Cepisa -32,5% 17,8% -107,5% -96,1% -63,2% 61,1% 286 33 415 61,1%
2 Boa Vista -33,6% -35,8% -148,7% -13,4% -57,5% 49,1% 137 46 184 49,1%
3 ESS' -7,9% -4,2% 8,3% 4,2% 16,4% 21,6% 202 92 512 21,6%
4 Cemar 9,7% 7,2% 5,4% 4,6% 4,5% 10,1% 794 460 3.310 10,1%
5 ETO 1,1% -6,0% 14,1% -12,4% 8,7% 9,5% 165 109 594 9,5%
6 ESE 5,7% 12,0% 9,5% 12,7% 9,7% 8,9% 142 84 653 8,9%
7 EMT -19,4% 0,9% -11,2% 1,2% 2,0% 5,9% 383 252 2.223 5,9%
8 Celg-D -14,0% -17,1% -21,9% -14,3% 3,5% 5,9% 392 275 1.994 5,9%
9 Cosern 7,9% 8,5% 2,0% 2,7% 0,4% 5,6% 220 153 1.200 5,6%
10 Elektro 11,1% 12,3% 4,7% -0,8% 5,8% 4,5% 531 388 3.155 4,5%
11 CPFL Paulista 10,5% 6,0% 1,7% 0,6% 0,1% 4,5% 711 513 4.404 4,5%
12 EPB 11,9% 2,8% 14,1% 10,7% 4,1% 4,1% 235 181 1.318 4,1%
13 Cemig-D -3,8% -3,7% -1,5% -9,6% -9,6% 2,2% 948 790 7.247 2,2%
14 RGE 2,1% 2,0% 0,9% -1,1% 0,5% 2,0% 292 250 2.028 2,0%
15 CPFL Pirat. 2,8% 9,5% 5,1% -2,1% 0,5% 1,9% 299 259 2.116 1,9%
16 Eletroacre -64,0% 15,1% -49,8% -40,6% -42,3% 1,1% 46 43 291 1,1%
17 EDP SP -4,5% -0,7% 2,0% -6,1% 1,4% 0,8% 253 237 1.861 0,8%
18 CPFL Jaguari' 15,4% 23,5% 18,5% 2,8% 5,5% -0,6% 117 121 557 -0,6%
19 Enel CE 9,0% 14,3% 7,4% 4,6% 4,6% -0,9% 393 420 3.073 -0,9%
20 Coelba 6,1% 1,3% -3,2% -2,5% -5,5% -0,9% 530 577 5.135 -0,9%
21 EDP ES -5,1% -1,8% -0,7% -4,8% -2,9% -1,4% 230 258 2.070 -1,4%
22 RGE Sul -2,5% 1,7% -9,8% -13,1% -7,4% -2,1% 222 268 2.150 -2,1%
23 Enel RJ 4,5% 4,0% -7,9% -8,8% -5,5% -2,3% 532 662 5.582 -2,3%
24 EMS -23,0% -14,3% 0,6% -2,1% -1,2% -3,7% 112 167 1.513 -3,7%
25 Celpa -18,7% 6,3% 3,5% -7,8% -0,6% -3,7% 409 536 3.451 -3,7%
26 Celesc-Dis -32,2% -3,4% -12,3% -13,7% -5,2% -3,8% 330 449 3.088 -3,8%
27 Copel-Dis -6,0% -8,0% -6,2% -19,8% -8,5% -4,9% 512 764 5.097 -4,9%
28 Eletropaulo -5,5% 4,0% -1,3% -6,2% -0,7% -5,4% 497 865 6.776 -5,4%
29 Celpe -4,2% -8,5% -12,9% -10,2% -11,3% -8,9% 157 470 3.515 -8,9%
30 Light SESA -5,9% -6,1% -8,9% -11,1% -9,3% -11,8% 357 1.368 8.598 -11,8%
31 CEAL -32,3% -21,7% -43,6% -44,8% -66,5% -16,4% (34) 61 579 -16,4%
32 CEEE-D -44,9% -49,6% -47,9% -35,4% -9,2% -19,2% (87) 244 1.728 -19,2%
33 Ceb-Dis -14,1% -34,1% -5,3% -13,5% -11,3% -19,9% (45) 134 902 -19,9%
34 CEA nd nd nd nd nd -36,0% nd nd nd nd nd (68) 71 388 -36,0%
35 Ceron -146,0% 8,8% -78,3% -106,8% -169,6% -132,0% (579) 56 481 -132,0%
36 AmE -74,6% 92,2% -411,4% -1616,0% -528,2% -333,1% (1.064) 46 333 -333,1%
(Fls. 17 da 5ªº Edição do Relatório de Indicadores de Sustentabilidade Econômico-Financeira das Distribuidoras)

Maior => EBIT Ajst EBIT Reg BRL Dif. EBIT


N Em presa 2013 2014 2015 2016 2017 Set/18 2013 2014 2015 2016 2017 Set/18
Melhor Set/18 Set/18 Set/18 / BRL

37 Muxenergia 16,2% 30,9% 32,6% 10,7% 26,6% 25,9% 3 1 6 25,9%


38 EBO 5,3% -9,4% 56,2% 3,1% 11,3% 9,1% 29 18 120 9,1%
39 EMG 17,4% 3,4% 10,1% -6,1% 2,0% 7,5% 75 51 319 7,5%
40 Santa Maria 7,1% 8,0% 7,3% -3,7% 2,9% 7,2% 30 19 148 7,2%
41 Eletrocar -0,8% 25,9% 20,2% 8,8% 45,0% 6,2% 12 9 54 6,2%
42 ENF -1,5% -6,7% -1,1% -7,4% -7,1% 4,6% 18 14 98 4,6%
43 Iguaçu -3,5% 7,9% -4,8% -6,7% 5,2% 4,6% 3 3 13 4,6%
44 Cocel 2,9% 11,7% 1,7% -3,9% -10,2% 1,5% 5 5 27 1,5%
45 João Cesa -25,0% -7,8% -6,1% -22,6% 1,4% -0,4% 0 0 2 -0,4%
46 Hidropan 5,6% 5,7% 1,5% 0,0% 0,9% -1,4% 4 4 26 -1,4%
47 Sulgipe -10,7% -83,7% -2,8% 18,2% -32,3% -2,1% 13 14 52 -2,1%
48 Chesp -1,6% 2,7% -2,6% 1,0% -5,3% -3,2% 4 5 33 -3,2%
49 Cooperal. -7,5% 5,3% -8,0% -4,8% 5,3% -7,3% 3 6 43 -7,3%
50 DMED -1,2% -9,1% -4,3% -15,5% -8,1% -8,2% 7 18 129 -8,2%
51 Urussanga -0,5% -1,3% -2,8% -3,9% -11,2% -15,3% (0) 1 9 -15,3%
52 Uhenpal 5,1% 20,8% 2,7% 3,6% -1,7% -24,4% (1) 3 14 -24,4%
53 Demei -9,6% 83,1% -19,2% -20,5% -71,7% -33,7% (6) 3 28 -33,7%
54 Forcel -26,2% -5,5% -35,7% -33,0% -56,6% -60,8% (2) 1 5 -60,8%

Total ¹ -5,7% -0,6% -6,8% -14,2% -7,0% -3,3% 8.823 11.803 89.261 -3,3%
1,00 2 8,00 29,00 30,0 0 3 1,00 32,00 33,00 36,0 0 37,00 38,00 39,00 40 ,00 41,00 42,00 43,00 44,00 45,00 46,00
Privadas ¹ -1,5% 3,0% -2,4% -4,8% -2,3% -0,2% 7.704 7.823 60.975 -0,2%
Estatais ¹ -14,3% -8,1% -16,2% -34,2% -16,7% -10,1% 1.119 3.980 28.286 -10,1%
¹ Não considera CEA (sem histórico de RTPs)

Quartil por ano e entre pequenas e grandes em presas

1º 2º 3º 4º
(Fls. 18 da 5ªº Edição do Relatório de Indicadores de Sustentabilidade Econômico-Financeira das Distribuidoras)

III – TABELA 8 - INDICADOR 4.2. RENTABILIDADE: ATIVOS E PASSIVOS SETORIAIS EM CONSTITUIÇÃO / EBITDA REGULATÓRIO – R$ Milhões UDM Set/2018
Setoriais em EBITDA Reg. Set Const / Setoriais em EBITDA Reg. Set Const /
N Empresa N Empresa
Constituição UDM EBITDA Reg Constituição UDM EBITDA Reg

1 AmE 2.426 84 2874% 37 Chesp 1 9 6%


2 Boa Vista n.d. 73 n.d. 38 Cocel 2 9 24%
3 CEA 49 104 47% 39 Cooperal. 1 10 9%
4 CEAL 555 149 371% 40 Demei (5) 5 -105%
5 Ceb-Dis 367 231 159% 41 DMED 22 29 76%
6 CEEE-D 256 397 64% 42 EBO 11 28 38%
7 Celesc-Dis 1.819 737 247% 43 Eletrocar 2 12 15%
8 Celg-D 81 480 17% 44 EMG 47 91 52%
9 Celpa 37 810 5% 45 ENF 4 23 19%
10 Celpe 227 776 29% 46 Forcel 0 2 6%
11 Cemar 122 709 17% 47 Hidropan 1 6 19%
12 Cemig-D n.d. 1.736 n.d. 48 Iguaçu 5 6 79%
13 Cepisa (90) 92 -98% 49 João Cesa 0 0 23%
14 Ceron 734 106 694% 50 Muxenergia 1 2 45%
15 Coelba 257 1.063 24% 51 Santa Maria 8 32 26%
16 Copel-Dis 686 1.251 55% 52 Sulgipe 5 23 19%
17 Cosern 49 261 19% 53 Uhenpal 0 4 2%
18 CPFL Jaguari' 101 196 52% 54 Urussanga 1 2 30%
19 CPFL Paulista 1.030 932 110%
Total ¹ 13.030 18.214 71,5%
20 CPFL Pirat. 465 393 118%
1,00 2,00 3,00 4 ,00
21 EDP ES 13 428 3% Privadas ¹ 6.070 13.105 46,3%
22 EDP SP 149 402 37% Estatais ¹ 6.960 5.109 136,2%
23 Elektro 109 649 17% ¹ Não considera Boa Vista, Cemig-D e Eletroacre (inadimplentes no
24 Eletroacre n.d. 75 n.d. envio do Relatório de Informações Trimestrais - RIT do 3T2018)
25 Eletropaulo 454 1.438 32%
26 EMS 145 299 48%
27 EMT 240 447 54%
28 Enel CE 462 682 68%
29 Enel RJ 543 1.103 49%
30 EPB 71 288 25%
31 ESE 62 144 43%
32 ESS' 101 155 65%
33 ETO 50 179 28%
34 Light SESA 781 2.100 37%
35 RGE 325 405 80%
36 RGE Sul 249 429 58%
(Fls. 19 da 5ªº Edição do Relatório de Indicadores de Sustentabilidade Econômico-Financeira das Distribuidoras)

III – TABELA 9 - INDICADOR 5. RETORNO AO ACIONISTA: FLUXO DO ACIONISTA / BASE DE REMUNERAÇÃO LÍQUIDA COM CAPITAL PRÓPRIO – R$ Milhões
BRL Kp Fluxo Res. Líq. BRL Kp Fluxo Res. Líq.
N Em presa 2013 2014 2015 2016 2017 Evolução N Empresa 2013 2014 2015 2016 2017 Evolução
2017 2017 2017 2017 2017 2017

1 AmE - - - -85,0% -1,9% 146 (3) (2.300) 37 Chesp 13,3% 7,6% 6,6% 6,8% 7,6% 17 1 3
2 Boa Vista - - - -104,8% - 81 - (219) 38 Cocel 13,4% 12,5% 15,8% 13,7% 12,5% 14 2 1
3 CEA nd nd nd nd nd nd - 80 39 Cooperal. -0,2% -0,1% -0,2% -0,2% -0,3% 20 (0) 3
4 CEAL -10,9% - - -66,6% - 256 - (440) 40 Demei 26,6% - 18,1% - 8,5% 10 1 (13)
5 Ceb-Dis - - -9,8% -10,7% -27,2% 454 (124) 16 41 DMED 1,0% 5,1% 25,7% 44,6% 5,7% 64 4 10
6 CEEE-D - - - - -9,8% 868 (85) (124) 42 EBO 56,2% 18,6% 9,2% 91,0% 34,0% 58 20 27
7 Celesc-Dis - 3,2% 8,9% 1,7% - 1.554 - (40) 43 Eletrocar 0,0% 0,0% 0,0% - - 18 - 16
8 Celg-D - -239,1% - - -134,4% 880 (1.183) 103 44 EMG 50,5% -9,1% -58,9% -43,4% 14,5% 160 23 29
9 Celpa -14,6% -33,7% - 1,4% 5,1% 1.742 88 795 45 ENF 14,7% - -16,4% -30,3% 4,5% 49 2 5
10 Celpe 1,6% 0,0% 9,1% 4,2% 1,4% 1.613 23 (85) 46 Forcel 0,0% 0,1% - - - 2 - 1
11 Cemar 10,7% 3,9% 6,1% 14,7% 14,9% 1.359 202 390 47 Hidropan 18,9% 15,8% 15,5% 47,0% 6,9% 12 1 2
12 Cemig-D 5,5% 16,8% 0,6% -10,6% -46,8% 3.207 (1.500) (182) 48 Iguaçu - 29,8% 28,2% 4,5% -10,6% 7 (1) 2
13 Cepisa -23,8% - - -172,6% -7,4% 183 (14) (247) 49 João Cesa - - - - -3,6% 1 (0) 0
14 Ceron -25,5% - - -0,1% - 211 - (1.018) 50 Muxenergia 42,3% 25,1% 45,6% 47,0% 67,3% 3 2 3
15 Coelba 10,0% 0,7% 15,1% 5,7% -48,0% 2.273 (1.091) (22) 51 Santa Maria 16,8% 0,1% 27,1% 46,0% 34,7% 74 26 19
16 Copel-Dis 31,3% -47,6% -65,9% 27,4% -11,5% 2.561 (296) 286 52 Sulgipe 13,6% 2,6% 4,9% 15,2% 33,0% 23 8 (5)
17 Cosern 13,1% 58,7% 49,1% 33,5% 35,3% 532 188 122 53 Uhenpal 10,6% - - 3,6% 7,2% 6 0 1
18 CPFL Jaguari' - 108,7% 0,5% 23,9% 4,6% 282 13 69 54 Urussanga 1,9% 2,9% 3,9% 4,8% 7,0% 4 0 0
19 CPFL Paulista - 26,9% -10,3% 51,1% -17,8% 1.953 (348) 150
Total (-) CEA 7,0% -2,6% 1,6% 4,4% -8,9% 37.612 515 (4.711)
20 CPFL Pirat. -8,2% 38,1% - 26,9% 10,6% 1.059 113 106
1,00 25,00 26,00 27,00 28,00 29,00 37,00 38,00 39,00 40,00
21 EDP ES 5,6% 4,8% - 12,3% 18,3% 1.043 191 67 Privadas 6,6% -3,1% 5,9% 7,6% -6,0% 25.814 1.324 56
22 EDP SP -6,8% 28,6% 20,7% 27,4% 6,0% 931 56 155 Estatais (-) CEA 8,0% -1,6% -7,9% -2,6% -14,7% 11.798 (809) (4.767)
23 Elektro 28,0% 23,9% 42,2% 18,4% 28,2% 1.591 448 305
24 Eletroacre - -226,6% - -47,2% - 128 - (221)
25 Eletropaulo 2,2% 3,0% 0,0% 1,3% 2,0% 3.413 70 (916)
26 EMS - -4,1% 11,6% 11,1% 19,0% 671 128 61
27 EMT - -48,8% 3,7% -37,4% 2,1% 986 21 (22)
28 Enel CE 22,5% 7,6% 3,3% 5,0% 10,0% 1.547 155 379
29 Enel RJ 7,7% 9,0% 0,0% 5,0% -49,0% 2.233 (1.095) (216)
30 EPB 37,9% 15,5% 18,8% 24,8% 25,6% 543 139 200
31 ESE 9,8% 19,8% 15,8% 27,5% 17,4% 289 50 115
32 ESS' - -112,6% 35,3% -17,3% 11,3% 256 29 115
33 ETO - -117,1% 12,9% -67,0% 21,1% 300 63 95
34 Light SESA 8,5% 6,6% -0,7% -3,5% - 4.230 - (187)
35 RGE 23,2% - -17,6% 20,3% 2,8% 896 25 87
36 RGE Sul 16,2% - -4,0% -35,9% -5,2% 866 (45) (15)
(Fls. 20 da 5ªº Edição do Relatório de Indicadores de Sustentabilidade Econômico-Financeira das Distribuidoras)

III – TABELA 10 - INDICADOR 6.1. INDICADOR DE DESEMPENHO GLOBAL DE CONTINUIDADE - DGC


Menor => Menor =>
N Em presa Região 2013 2014 2015 2016 2017 2017 N Em presa Região 2013 2014 2015 2016 2017 2017
Me lhor Melhor

1 Cemar NE 0,66 36 EBO NE 0,28


2 ESS SE 0,67 37 João Cesa S 0,29
3 EPB NE 0,70 38 DMED SE 0,30
4 Enel CE NE 0,70 39 Muxenergia S 0,33
5 Elektro SE 0,76 40 ENF SE 0,45
6 EDP ES SE 0,77 41 CPFL Sta Cruz SE 0,47
7 EMS CO 0,80 42 Urussanga S 0,56
8 Cosern NE 0,81 43 Santa Maria SE 0,57
9 EDP SP SE 0,84 44 Chesp CO 0,58
10 EMT CO 0,84 45 Sulgipe N 0,63
11 ESE NE 0,85 46 EMG SE 0,64
12 CPFL Paulista SE 0,85 47 CPFL Mococa SE 0,64
13 Cemig-D SE 0,86 48 Hidropan S 0,70
14 CPFL Pirat. SE 0,87 49 CPFL Jaguari SE 0,75
15 Copel-Dis S 0,88 50 Demei S 0,75
16 Ceb-Dis CO 0,90 51 CPFL Leste SE 0,77
17 Celesc-Dis S 0,93 52 Eletrocar S 0,78
18 Light SESA SE 0,97 53 CPFL Sul Pta SE 0,78
19 RGE S 1,01 54 Forcel S 0,80
20 Celpe NE 1,01
Média Sim ples 0,91
21 RGE Sul S 1,10
22 Coelba NE 1,12 Privado - Média Simples 0,82
23 Cepisa NE 1,16 Estatal - Média Simples 1,14
24 Eletropaulo SE 1,30
25 CEEE-D S 1,36
26 Enel RJ SE 1,44 Quartil por ano, entre pequenas e grandes em presas e Região Norte e dem ais

27 CEAL NE 1,51 1º 2º 3º 4º
28 Celg-D CO 1,99
29 AmE N 0,70
30 Celpa N 0,79
31 ETO N 0,84
32 CEA N 1,27
33 Ceron N 1,39
34 Eletroacre N 1,63
35 Boa Vista N 3,15
(Fls. 21 da 5ªº Edição do Relatório de Indicadores de Sustentabilidade Econômico-Financeira das Distribuidoras)

III – TABELA 11 - INDICADOR 6.2. % PERDAS REALIZADAS (-) % PERDAS REGULATÓRIAS


Menor =>
N Empresa 2013 2014 2015 2016 2017 2017
Melhor
Menor =>
N Em presa 2013 2014 2015 2016 2017 2017
Melhor
1 Cemar -3,3%
2 Cosern -1,8% 37 Forcel -4,8%
3 ESE -1,3% 38 Urussanga -3,7%
4 ETO -1,1% 39 EBO -1,8%
5 EPB -0,9% 40 Muxenergia -1,6%
6 ESS -0,4% 41 ENF -1,5%
7 Copel-Dis -0,3% 42 Santa Maria -1,4%
8 Eletropaulo -0,1% 43 Uhenpal -1,3%
9 RGE 0,0% 44 Demei -1,3%
10 Celg-D 0,3% 45 Sulgipe -0,4%
11 Coelba 0,4% 46 João Cesa -0,1%
12 Elektro 0,7% 47 Cocel 0,8%
13 Celpe 0,7% 48 EMG 0,9%
14 Celpa 0,9% 49 Cooperal. 1,1%
15 CPFL Pirat. 1,0% 50 Hidropan 1,3%
16 Light SESA 1,1% 51 Iguaçu 1,4%
17 EDP SP 1,1% 52 Eletrocar 2,2%
18 EMS 1,1% 53 Chesp 3,0%
19 Ceb-Dis 1,2% 54 DMED 3,8%
20 EDP ES 1,4%
21 CPFL Jaguari' 1,5% Média Sim ples 2,1%
22 CPFL Paulista 1,5%
Privado - Média Simples 1,2%
23 Celesc-Dis 1,5%
Estatal - Média Simples 4,2%
24 RGE Sul 1,7%
25 EMT 2,3% Quartil por ano e entre pequenas e grandes em presas
26 Cemig-D 2,5% 1º 2º 3º 4º
27 Enel RJ 2,8%
28 Enel CE 3,2%
29 Eletroacre 5,5%
30 CEAL 5,7%
31 AmE 7,2%
32 CEEE-D 7,3%
33 Cepisa 8,5%
34 Boa Vista 8,6%
35 Ceron 17,1%
36 CEA nd nd nd nd nd nd
(Fls. 22 da 5ªº Edição do Relatório de Indicadores de Sustentabilidade Econômico-Financeira das Distribuidoras)

III – TABELA 12 - INDICADOR 6.3. MERCADO GWh CAGR U5A


2013 / 2014 / 2015 / 2016 / 2017 / Maior => CAGR CAGR 2013 / 2014 / 2015 / 2016 / 2017 / Maior => CAGR CAGR
N Em presa N Em presa
2012 2013 2014 2015 2016 Melhor 2017 / 12 2017 / 12 2012 2013 2014 2015 2016 Melhor 2017 / 12 2017 / 12

1 ETO 12,0% 7,5% 11,2% 3,5% -0,8% 6,6% 37 Forcel 11,4% 5,3% -0,1% 3,3% 12,2% 6,3%
2 Cepisa 9,2% 5,7% 5,8% -1,0% 9,0% 5,7% 38 João Cesa 3,6% 19,9% 2,1% 1,4% 1,5% 5,5%
3 Celpa 8,6% 11,6% 4,2% 3,5% 0,0% 5,5% 39 Iguaçu -2,1% 12,7% 3,5% 6,0% 2,8% 4,5%
4 Cemar 10,2% 7,9% 4,3% 3,7% 0,0% 5,2% 40 Sulgipe 3,7% 8,2% 4,0% 6,9% -6,2% 3,2%
5 Boa Vista 10,7% 2,6% 19,1% 5,2% -10,8% 4,9% 41 Muxenergia 1,3% 4,9% -0,9% 8,2% 1,3% 2,9%
6 Coelba 9,5% 5,2% 4,3% 1,9% -0,7% 4,0% 42 Chesp 6,0% 6,0% 0,2% 1,0% 1,3% 2,9%
7 CEA 9,0% 5,7% 3,6% 5,2% -3,9% 3,8% 43 Cocel 5,1% 3,0% 1,9% -4,1% 4,7% 2,1%
8 EMT 7,1% 5,6% 3,9% -1,9% 4,1% 3,7% 44 Cooperal. 5,7% 5,7% -7,7% 0,6% 6,6% 2,0%
9 Eletroacre 0,6% 8,0% 5,4% 0,9% 4,0% 3,7% 45 Eletrocar 6,3% 6,4% -5,7% 10,0% -6,3% 1,9%
10 EMS 5,7% 7,6% 2,8% -2,8% 5,4% 3,7% 46 Uhenpal -0,4% 9,8% -6,8% 0,6% 6,8% 1,8%
11 Celg-D 6,6% 5,6% 3,1% -0,9% 3,4% 3,5% 47 Demei 0,4% 11,0% -6,8% 4,6% 0,4% 1,7%
12 Enel CE 7,9% 5,2% 3,5% 2,0% -3,3% 3,0% 48 Santa Maria 8,3% 5,5% 7,0% -6,3% -5,2% 1,7%
13 Celpe 10,1% 4,2% 3,2% -2,1% 0,0% 3,0% 49 DMED 3,4% 4,8% -5,3% -0,5% 5,3% 1,5%
14 Cosern 6,2% 5,4% 1,6% 0,4% 0,5% 2,8% 50 Hidropan 9,5% 4,5% -11,7% -2,0% 8,2% 1,4%
15 Celesc-Dis 1,8% 7,6% -2,3% 0,3% 4,2% 2,3% 51 EMG 5,5% 5,2% 5,8% -10,4% -0,9% 0,8%
16 CEAL 8,8% 4,5% 3,3% -1,3% -3,6% 2,3% 52 EBO 6,5% 7,8% -1,4% -9,2% 1,0% 0,7%
17 Ceron 4,9% 6,0% -0,9% -2,7% 3,7% 2,1% 53 ENF 3,6% 2,1% -4,1% -1,5% 2,6% 0,5%
18 EPB 6,6% 2,4% 1,1% -1,9% 1,4% 1,9% 54 Urussanga 4,1% 4,6% -3,5% -3,3% -0,7% 0,2%
19 Copel-Dis 4,5% 4,8% 1,0% -3,4% 2,0% 1,7%
Total 4,1% 3,3% 1,4% -2,1% -1,8% 3,4% 3,4%
20 ESS' 3,7% 4,7% -2,4% -1,3% 3,9% 1,7%
21 CPFL Jaguari' 5,8% 6,2% -0,2% -4,0% -0,1% 1,5% Privadas 4,8% 3,7% 2,0% -2,9% -1,4% 3,4% 3,4%
22 AmE 6,8% 3,6% 5,5% -5,6% -3,6% 1,2% Estatais 2,7% 2,7% 0,4% -0,6% -2,4% 3,6% 3,6%
23 Enel RJ 3,3% 5,1% 2,7% -4,5% -0,9% 1,1%
24 RGE 7,3% 5,8% -1,9% -0,3% -5,9% 0,9%
Quartil por ano e entre pequenas e grandes em presas
25 Elektro 3,6% 1,9% -0,2% -2,0% 0,5% 0,7%
26 CPFL Paulista 2,9% 3,3% 0,3% -3,7% -0,7% 0,4% 1º 2º 3º 4º
27 EDP SP 5,4% 1,2% -3,8% 4,1% -5,9% 0,1%
28 RGE Sul 1,4% 6,3% -6,4% -0,1% -1,0% 0,0%
29 Light SESA 2,5% 2,7% 0,3% 0,8% -6,4% -0,1%
30 ESE 5,9% -0,3% 14,7% -3,3% -16,8% -0,5%
31 Ceb-Dis 0,1% 4,0% 7,0% -3,0% -9,8% -0,5%
32 CEEE-D 2,2% 4,3% -4,9% -2,3% -2,1% -0,6%
33 Cemig-D 1,6% -2,1% 0,2% 0,9% -4,7% -0,8%
34 Eletropaulo 1,4% 0,4% -0,4% -6,1% -1,0% -1,2%
35 EDP ES 3,8% 4,4% 6,7% -11,0% -9,3% -1,4%
36 CPFL Pirat. 2,0% -0,1% 13,4% -14,9% -8,5% -2,1%
(Fls. 23 da 5ªº Edição do Relatório de Indicadores de Sustentabilidade Econômico-Financeira das Distribuidoras)

III – TABELA 13 - INDICADOR 6.4. Nº CONSUMIDORES CAGR U5A


Maior => Maior =>
N Em presa 2013 2014 2015 2016 2017 2017 N Empresa 2013 2014 2015 2016 2017 2017
Melhor Melhor

1 Boa Vista 11,8% 37 João Cesa 5,9%


2 AmE nd 6,1% 38 EBO 3,2%
3 Celpa 6,1% 39 Muxenergia 3,0%
4 CEAL 4,0% 40 Santa Maria 2,8%
5 Cemar 3,6% 41 Sulgipe 2,6%
6 Cepisa 3,6% 42 Cocel 2,5%
7 CEA 3,5% 43 Forcel 2,5%
8 Cosern 3,2% 44 Chesp 2,4%
9 Celg-D 3,2% 45 Hidropan 2,3%
10 ESE 3,2% 46 Iguaçu 2,3%
11 EMT 3,1% 47 Demei 2,2%
12 Eletroacre 3,1% 48 EMG 2,0%
13 Ceb-Dis 3,0% 49 Cooperal. 2,0%
14 Celesc-Dis 3,0% 50 ENF 1,9%
15 EMS 2,9% 51 Urussanga 1,9%
16 EDP ES 2,9% 52 DMED 1,9%
17 Ceron 2,9% 53 Uhenpal 1,6%
18 EPB 2,9% 54 Eletrocar 1,6%
19 EDP SP 2,8%
Média Sim ples 3,6% 3,8% 3,3% 3,0% 2,9% 2,9%
20 ETO 2,8%
21 Coelba 2,6% Privado - Média Simples3,6% 4,0% 3,3% 3,1% 3,0% 3,0%
22 Enel CE 2,5% Estatal - Média Simples3,4% 3,3% 3,2% 2,8% 2,6% 2,6%
23 Copel-Dis 2,5%
24 Elektro 2,5%
Quartil por ano e entre pequenas e grandes em presas
25 CPFL Paulista 2,4%
26 Celpe 2,4% 1º 2º 3º 4º
27 CPFL Pirat. 2,4%
28 ESS' 2,3%
29 CPFL Jaguari' 2,2%
30 Cemig-D 2,2%
31 RGE 2,1%
32 Enel RJ 2,0%
33 CEEE-D 2,0%
34 Eletropaulo 1,9%
35 Light SESA 1,8%
36 RGE Sul 1,5%
(Fls. 24 da 5ªº Edição do Relatório de Indicadores de Sustentabilidade Econômico-Financeira das Distribuidoras)

III – TABELA 14 - GRUPOS ECONÔMICOS (GWh, EFICIÊNCIA E SUSTENTABILIDADE) POR SOMA SIMPLES (COMBINADO) DE OUT/2017 A SET/2018 - R$ Milhões
Receita Mercado PMSO ¹ PMSO ¹ (PMSO Ajst EBITDA DLR / (EBITDA
Grupo Econôm ico Part. Part. DLR ² QRR ² 2013 2014 2015 2016 2017 Set/18
Bruta ¹ 2017 - GWh ¹ Realiz. Ajst Regul. / Regul) -1 Ajst ² Ajst - QRR) ²

Enel 45.904 18,0% 79.427 18,5% 4.488 3.864 16% 12.849 3.207 1.240 6,5 x
Eletropaulo 22.045 8,6% 43.028 10,0% 2.099 1.617 30% 5.918 1.028 480 10,8 x
Celg-D 8.798 3,4% 13.472 3,1% 829 851 -3% 2.655 691 166 5,1 x
Enel RJ 8.384 3,3% 11.441 2,7% 877 640 37% 3.094 889 376 6,0 x
Enel CE 6.677 2,6% 11.488 2,7% 684 756 -10% 1.182 599 219 3,1 x
Cem ig 40.593 15,9% 70.412 16,4% 4.110 3.297 25% nd 2.604 1.415 nd
Cemig-D 22.990 9,0% 42.879 10,0% 2.501 2.388 5% nd 1.551 811 nd
Light SESA 17.602 6,9% 27.534 6,4% 1.609 910 77% 7.129 1.053 603 15,8 x
CPFL Energia 34.726 13,6% 65.343 15,3% 2.629 2.429 8% 6.978 2.595 762 3,8 x
CPFL Paulista 15.298 6,0% 30.256 7,1% 1.138 1.001 14% 2.858 1.114 350 3,7 x
CPFL Piratininga 6.376 2,5% 13.904 3,2% 455 395 15% 1.174 425 109 3,7 x
RGE 5.871 2,3% 9.575 2,2% 462 434 6% 1.349 496 126 3,6 x
RGE Sul 5.599 2,2% 8.833 2,1% 418 361 16% 1.256 403 129 4,6 x
CPFL Jaguari' 1.582 0,6% 2.773 0,6% 156 238 -34% 340 158 49 3,1 x
Neoenergia 31.276 12,2% 55.370 12,9% 3.538 3.204 10% 10.886 2.624 957 6,5 x
Coelba 11.267 4,4% 19.593 4,6% 1.550 1.326 17% 4.543 1.048 405 7,1 x
Elektro 9.264 3,6% 16.694 3,9% 666 736 -10% 1.840 759 218 3,4 x
Celpe 7.736 3,0% 13.483 3,1% 1.008 805 25% 3.429 484 247 14,5 x
Cosern 3.010 1,2% 5.599 1,3% 314 337 -7% 1.074 333 87 4,4 x
Energisa 23.132 9,1% 33.051 7,7% 3.680 2.544 45% 7.348 1.533 553 7,5 x
EMT 6.177 2,4% 8.449 2,0% 702 584 20% 2.551 630 157 5,4 x
EMS 3.519 1,4% 5.175 1,2% 555 384 45% 1.016 232 104 7,9 x
EPB 2.876 1,1% 4.352 1,0% 320 350 -9% 625 348 82 2,4 x
ESS' 2.530 1,0% 4.185 1,0% 215 229 -6% 336 241 42 1,7 x
Ceron 2.502 1,0% 3.028 0,7% 1.206 277 335% 852 (539) 37 Ebitda Neg
ETO 1.912 0,7% 2.248 0,5% 305 284 8% 789 219 44 4,5 x
ESE 1.853 0,7% 3.103 0,7% 182 232 -21% 868 232 47 4,7 x
EMG 1.087 0,4% 1.488 0,3% 124 130 -5% 232 106 27 2,9 x
EBO 420 0,2% 662 0,2% 45 48 -7% 39 38 6 1,2 x
ENF 256 0,1% 362 0,1% 25 26 -4% 40 26 6 2,0 x
(Fls. 25 da 5ªº Edição do Relatório de Indicadores de Sustentabilidade Econômico-Financeira das Distribuidoras)

Receita Mercado PMSO ¹ PMSO ¹ (PMSO Ajst EBITDA DLR / (EBITDA


Grupo Econôm ico Part. Part. DLR ² QRR ² 2013 2014 2015 2016 2017 Set/18
Bruta ¹ 2017 - GWh ¹ Realiz. Ajst Regul. / Regul) -1 Ajst ² Ajst - QRR) ²

Eletrobras 10.881 4,3% 11.249 2,6% 2.531 1.139 122% nd (777) 136 nd
AmE 6.009 2,4% 5.864 1,4% 1.199 591 103% 1.294 (972) 24 Ebitda Neg
CEAL 3.028 1,2% 3.496 0,8% 851 346 146% 1.497 (1) 69 Ebitda Neg
Boa Vista 939 0,4% 909 0,2% 258 76 238% nd 123 20 nd
Eletroacre 904 0,4% 980 0,2% 223 125 78% nd 72 23 nd
Equatorial 15.869 6,2% 18.535 4,3% 2.364 1.916 23% 4.725 1.546 456 4,3 x
Celpa 7.172 2,8% 8.762 2,0% 781 835 -6% 2.019 457 226 8,7 x
Cemar 4.995 2,0% 6.182 1,4% 600 620 -3% 781 764 190 1,4 x
Cepisa 3.702 1,4% 3.591 0,8% 984 461 113% 1.925 325 40 6,8 x
EDP 12.090 4,7% 24.257 5,7% 1.006 826 22% 2.955 772 267 5,9 x
EDP SP 7.041 2,8% 14.812 3,5% 511 441 16% 1.094 389 137 4,3 x
EDP ES 5.050 2,0% 9.445 2,2% 495 385 29% 1.861 383 130 7,4 x
Estadual ¹ 39.224 15,3% 67.810 15,8% 4.056 2.656 53% 8.843 1.482 767 12,4 x
Copel-Dis 16.753 6,6% 29.313 6,8% 1.768 1.177 50% 1.468 846 357 3,0 x
Celesc-Dis 12.292 4,8% 23.959 5,6% 999 813 23% 2.488 587 226 6,9 x
CEEE-D 6.098 2,4% 8.119 1,9% 816 388 110% 4.252 11 118 Flx Neg
Ceb-Dis 4.081 1,6% 6.419 1,5% 473 278 70% 636 38 66 Flx Neg
CEA 987 0,4% 1.069 0,2% 366 116 217% 726 (49) 25 Ebitda Neg
Dem ais 1.885 0,7% 2.984 0,7% 273 219 25% (68) 115 38 Cxa Líq

Total ¹ 255.580 100,0% 428.438 100,0% 28.674 22.093 30% 64.438 13.955 5.736 7,8 x
3,00 4,00 5,00 6,00 8,00 9,00 10,00 19,00 27,00 35,00 43,00 47,00 48,00 49,00 50,00 51,00 52,00
¹ Não considera CEA (sem histórico de RTPs); ² Não considera Boa Vista, Cemig-D e Eletroacre (inadimplentes no envio do Relatório de Inf ormações Trimestrais - RIT do 3T2018) e CEA (sem histórico de RTPs)

Nível Sustentável:
Nível Sustentável:
Caixa Líquido
Caixa
ouLíquido
[DLR / EBITDA
ou [DLRAjst
/ EBITDA
(-) QRR]
Ajstinferior
(-) QRR]
a inferior a 11,0 x 8,3 x 7,0 x 7,0 x 9,1 x 13,5 x
[DLR / EBITDA
[DLRAjst
/ EBITDA
(-) QRR]
Ajstentre
(-) QRR]
100%entre
e 200%
100%
doeNível
200%Sustentável
do Nível Sustentável 21,9 x 16,5 x 14,0 x 14,0 x 18,1 x 27,0 x
Fluxo Negativo
Fluxo=Negativo
[EBITDA =(-)[EBITDA
QRR] Negativo
(-) QRR]ou
Negativo
DLR acima
ou DLR
de 200%
acimado
deNível
200%Sustentável
do Nível Sustentável
EBITDA Negativo
EBITDA Negativo
(Fls. 26 da 5ª Edição do Relatório de Indicadores de Sustentabilidade Econômico-Financeira das Distribuidoras)

IV – GLOSSÁRIO EBITDA Ajst: EBIT Ajst acrescido das despesas de amortização e de depreciação.
EBITDA Reg: EBITDA Regulatório.
Ajst: Ajustado. O termo “Ajst” aplicado ao PMSO, EBIT e EBITDA se refere ao estorno das FEC: Frequência Equivalente de Interrupção por Unidade Consumidora. Fonte: Site ANEEL
Despesas com Programa de Demissão Voluntária, Déficit ou Superávit Atuarial dos Benefí-
Fluxo do Acionista: Somatório de dividendos, juros sobre o capital próprio (JCP), aportes
cios Pós-Emprego, Provisões Credoras, Provisão para Redução ao Valor Recuperação e
de capital, adiantamentos para futuro aumento de capital com entrada efetiva de recursos,
Recuperação de Despesas acima de 1% da ROL e que está em consonância com os ajus-
emissão de ações, redução de capital e conversão de mútuos passivos.
tes previstos para o EBITDA dos contratos de distribuição aditivados a partir de dez/2015.
Flx Neg: Resultado menor que zero do EBITDA deduzido da QRR => QRR > EBITDA.
BAR: Base de Anuidade Regulatória.
IRT: Índice de Reajuste Tarifário.
BRL: Base de Remuneração Líquida. Fonte: Laudo de Avaliação
Mercado GWh CAGR U5A: Taxa composta de crescimento anual (Compound Annual
CAIMI: Custo Anual das Instalações Móveis e Imóveis (Anuidades).
Growth Rate) do mercado livre e cativo em GWh faturados nos últimos 5 anos. Fonte:
Capex: Investimento realizado pela concessionária em AIS e AIC deduzido de 50% das SAMP
baixas líquidas e das Obrigações Especiais em AIS e AIC, corrigido pelo IPCA. Fonte: RIT -
Nº Consumid. CAGR U5A: Taxa composta de crescimento anual (Compound Annual
RP 1232.D
Growth Rate) do número total de consumidores nos últimos 5 anos. Fonte: SAMP
Cxa Líq: Caixa Líquido = ativos financeiros maiores que a dívida bruta. Para índices como
Perdas Realizadas: Perdas da energia injetada. Fonte: Samp
[DLR / (EBITDA - QRR)] não faz sentido calculá-lo.
Perdas Regulatórias: Perdas regulatórias de energia injetada. Obtenção por meio do cál-
DEC: Duração Equivalente de Interrupção por Unidade Consumidora. Fonte: Site ANEEL
culo pro rata mês das revisões/reajustes anteriores. Fonte: IRT
DGC: Indicador de Desempenho Global de Continuidade. Fonte: Site ANEEL
PMSO: Somatório das Despesas de Pessoal, Materiais, Serviços de Terceiros e Outros (in-
DLR: Dívida Líquida com Ativos e Passivos Financeiros Setoriais. clui Amortização e Depreciação).
EBIT: Earns Before Interest and Taxes = Resultado das Atividades. PMSO Cxa: Somatório das Despesas de Pessoal, Materiais, Serviços de Terceiros e Ou-
tros de Efeito Caixa (exclui Amortização e Depreciação).
EBIT Ajst: EBIT Ajustado = Resultado das Atividades Ajustado. Para fins de cálculo do in-
dicador 4.1, excluiu-se a Despesa com Aluguéis e Arrendamentos, uma vez que estes gas- PMSO Cxa Ajst: Somatório das Despesas de Pessoal, Materiais, Serviços de Terceiros e
tos relativos à BAR são reembolsados pelo CAIMI. Outros de Efeito Caixa (exclui Amortização e Depreciação) Ajustado. Para fins de cálculo
do indicador 2.2, excluiu-se a Despesa com Aluguéis e Arrendamentos, uma vez que estes
EBIT Reg: EBIT Regulatório = Resultado da Atividade Regulatório = Remuneração Bruta.
gastos relativos à BAR são remunerados pelo CAIMI e as despesas de geração.
Na RTP, há discriminação de Outras Receitas que são abatidas para a modicidade tarifá-
ria. Nos RTOs, só há abertura a partir de 2017 para os contratos aditivados. Assim, para os PMSO Reg: PMSO Cxa Regulatório (CAOM e Ajustes da Parcela B). Nos interstícios entre
RTOs que não têm Outras Receitas, calculou-se essas receitas pela variação do IPCA que revisões terá alteração conforme a variação % entre o VPB1 DRP Ano 1 e o VPB1 DRP
é agregado ao VPB, que por sua vez é deduzido pelo PMSO e pela QRRC para se obter a Ano 0, ambos sem Outras Receitas.
Remuneração Regulatória.
QRR: Quota de Reintegração Regulatória. Nos interstícios entre revisões terá alteração
EBITDA: Earns Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization = Geração Operacio- conforme a variação % entre o VPB1 DRP Ano 1 e o VPB1 DRP Ano 0, ambos sem Outras
nal Bruta de Caixa. EBIT acrescido das despesas de amortização e de depreciação. Receitas.
(Fls. 27 da 5ªº Edição do Relatório de Indicadores de Sustentabilidade Econômico-Financeira das Distribuidoras)

QRRC: Quota de Reintegração Regulatória acrescida de 66,44% do Caimi, relativa à parte V – OBSERVAÇÕES E ALTERAÇÕES APÓS A NT Nº 111/2016-SFF/ANEEL
de depreciação da BAR. Nos interstícios entre revisões terá alteração conforme a variação
% entre o VPB1 DRP Ano 1 e o VPB1 DRP Ano 0, ambos sem Outras Receitas. Indicador 3 (Capex U4/5A / QRR U4/5A) – 1: O Capex fora definido pelas Adições e
Baixas do Ativo Imobilizado em Serviço - AIS, Ativo Imobilizado em Curso - AIC,
Rec Bruta: Somatório das receitas brutas da atividade operacional = (-) 61X1 (-)
61X1.X.30/1. Obrigações Especiais do AIS – OEAIS e Obrigações Especiais do AIC - OEAIC. En-
tretanto, após análise da SFF, entendeu-se que a Ultrapassagem de Demanda, o
Res Fin Pos: Resultado Financeiro positivo = receitas financeiras superam as despesas Excedente de Reativos e as Perdas de Energia que tiverem tratamento de Obriga-
financeiras. Para o índice Res. Fin. / EBITDA não faz sentido calculá-lo. ções Especiais, ainda que possam vir a reduzir as Bases de Remuneração, não tem
ROL: Somatório das receitas brutas da atividade operacional deduzido dos tributos indire- relação direta com os investimentos em ativos físicos. Portanto, como o objetivo do
tos = (-) 61X1 (-) 61X1.X.31. indicador 3 é o de aferir o investimento realizado com capital próprio, optou-se em
RTO: Reajuste Tarifário Ordinário. excluir aqueles itens das Obrigações Especiais.
RTP: Revisão Tarifária Periódica. Indicador 4.1 (EBIT Ajst UDM – EBIT Reg) / (BRL + Increm): Durante o ciclo de revi-
Selic: Taxa média anual ponderada e ajustada das operações de financiamento lastreadas sões, portanto nos reajustes tarifários ordinários, o total da Parcela B (o que inclui a
em títulos públicos federais, calculada diariamente e apresentada no sítio do Banco Central remuneração da BRL definida na RTP) é reajustado por IPCA +/- X, independente-
do Brasil - http://www.bcb.gov.br/?SELICACUMUL. Para fins específicos deste projeto e em mente da movimentação do AIS. Dessa forma, a SFF decidiu seguir a metodologia
consonância com os novos contratos de distribuição, a Selic deverá ser limitada ao valor de do reajuste, ainda que certamente o aspecto dos investimentos sejam relevantes,
12,87% (doze inteiros e oitenta e sete centésimos por cento) ao ano, caso supere esse per- mas que serão tratados sob outras óticas. O CAIMI fora alocado inicialmente como
centual. parte do PMSO Regulatório. Entretanto, após análise da SFF, verificou-se que a
U4A: Últimos 4 (quatro) anos. Anuidade é formada pela amortização de capital (66,44% em média a partir das RTPs
de 2016) e pela remuneração (33,56%). Dessa forma, o Caimi não mais compõe o
U5A: Útimos 5 (cinco) anos.
PMSO Regulatório e cada respectiva parte foi acrescida nos indicadores 3 (QRRC)
UDM: Últimos 12 (doze) meses. e 4.1 (EBIT Reg).
VPA: Custos da Parcela A = Custos setoriais = Encargos do Consumidor, Despesas com Indicador 5 (Fluxo do Acionista / Resultado Líquido): Alterado o denominador para
Compra de Energia, Transmissão e Combustível para Geração (líquido do Reembolso da
Base de Remuneração Líquida com Capital Próprio, o que propicia verificar o retorno
CCC).
de efeito caixa sobre o investimento realizado. A forma anterior com Resultado Lí-
VPB: Parcela B = ROL deduzida dos Custos da Parcela A (VPA). quido trazia pouca informação, por se tratar de informação contábil e/ou quando ha-
VPB Reg: Parcela B Regulatória = Itens calculados pela ANEEL e contemplados na tarifa via prejuízo ou aporte de capital.
de Despesas de PMSO e Depreciação e Remuneração dos investimentos realizados pru-
dentemente. Observa-se que nos RTOs, só há abertura de Outras Receitas a partir de
O conceito de distribuidora de grande porte seria em função do mercado próprio
2017 para os contratos aditivados. Assim, para os RTOs que não as têm, calculou-se es- maior a 500 GWh/ano. Em reanálise durante a elaboração deste relatório, a SFF
sas receitas pela variação do IPCA que é agregado ao VPB das tarifas para se chegar ao concluiu que a melhor forma de apresentação para o objetivo deste trabalho é de
VPB Reg. considerar a distribuidora como de grande porte caso supere o mercado próprio em
2.500 GWh/ano ou tenha área de concessão de abrangência estadual.
(Fls. 28 da 5ªº Edição do Relatório de Indicadores de Sustentabilidade Econômico-Financeira das Distribuidoras)

VI – INDICADORES SELECIONADOS

1. 5.
5. Retorno ao
1. Endividamento DLR Fluxo do Acionista
Acionista
EBITDA Ajst - QRR BRL KPróprio

2.1 2.2 6.1 6.2


2. Eficiência EBITDA Ajst PMSO Ajst Desempenho Global % Perdas Realizadas
-1
VPB Reg PMSO Reg de Continuidade (-) Perdas Regulatórias
6. Operacional
3. 6.3 6.4
3. Investimentos Capex U4/5A Mercado GWh Nº Consumidores
-1
QRR U4/5A CAGR U5A CAGR U5A

4.1 4.2
4. Rentabilidade EBIT Ajst - EBIT Reg Setoriais em Constit.
BRL EBITDA Reg