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Bogotá, Mayo 23 de 2019

UNIVERSIDAD NACIONAL DE COLOMBIA – FINANZAS

PROYECTO FINAL

Proyección de Estados Financieros y valoración por el método de FCD

De acuerdo a la teoría de valoración de activos reales y los ejercicios prácticos desarrollados


en clase, desarrollar las siguientes actividades con su grupo de trabajo:

1. Seleccionen un sector económico y ubiquen dentro de este, una empresa de referencia en


Colombia. Lo anterior con el fin de realizar la valoración de la misma por el método de
flujos de caja descontados.
Nota: Es necesario que la empresa seleccionada disponga públicamente de sus Estados
Financieros para la vigencia inmediatamente anterior.

2. De acuerdo a los valores de referencia y a la información que encuentren disponible sobre


el sector hagan una proyección de la demanda (ventas) para un horizonte de planeación
de 10 años.

3. Definan una proporción de costos y gastos operativos con relación a las ventas
(normalmente se estiman a partir de valores históricos).

4. Establezcan un plan de renovación de los activos fijos a lo largo del horizonte de


planeación, teniendo en cuenta los tiempos de vida útil y de acuerdo a las prácticas
comunes de depreciación y amortización. (Nota: supongan que los activos actuales fueron
adquiridos al momento de iniciar la proyección).

5. Definan una política de financiación de largo plazo y política de dividendos, estimen el


costo de capital utilizando el modelo CAPM y WACC. (Nota: supongan que el saldo de las
deudas actuales corresponde a deudas adquirida al momento de iniciar la proyección,
determinen un plazo para la misma).

6. Determinen una política de inversión en activos financieros de corto plazo (Política para
excedentes de caja), definan los instrumentos que utilizaran y proyecten las tasas de
rendimiento esperadas.

7. Definan una política de cartera propia y proyecte los flujos de pago de las cuentas por
pagar de acuerdo plazos comunes en el mercado.

Con toda la información disponible y las variables de entrada definidas, calculen:

1. Las tablas de depreciaciones y amortizaciones para los activos no corrientes durante el


horizonte de planeación.

2. Proyecten del flujo de pagos de deuda (abono a capital + intereses) durante el horizonte
de planeación.
Realicen la proyección de los Estados Financieros para el horizonte de planeación, en el
siguiente orden:

1. Estado del resultado integral (estado de resultados)

2. Estado de la situación financiera

3. Estado de flujos de efectivo (a partir ESF y ERI)

4. Flujo de Caja libre (a partir ESF y ERI)

Finalmente calculen:

VPN y TIR por el método de flujos de caja libre descontados para el proyecto, teniendo en
cuenta como valor residual que los activos se liquidaran al final del proyecto por el 70% de su
valor registrado en libros.

Condiciones:

 Grupos de máximo 4 integrantes


 Cada uno de los pasos debe estar documentado y justificado en un informe final,
junto con la hoja de cálculo con los resultados de la proyección y valoración.