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UNIVERSIDADE ESTÁCIO DE SÁ

MBA EM GESTÃO FINANCEIRA E CONTROLADORIA

Resenha Crítica de Caso


Antonio Carlos da Conceição Junior

Trabalho da disciplina Mercado Financeiro e de Capitais


Tutor: Prof. Claudio C. de Carvalho

Teresópolis
2019

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CLARKSON LUMBER COMPANY

Referência:

PIPER, Thomas R. Clarkson Lumber Company. Harvard Business School,


outubro 1996. Disponível em:
http://pos.estacio.webaula.com.br/Biblioteca/Acervo/Basico/POS599/Biblioteca
_40999/Biblioteca_40999.pdf . Acesso em: 22 de agosto de 2019.

Após a leitura proposta podemos extrair os seguintes dados relevantes sobre o texto
proposto.
 Clarkson havia solicitado ao banco Northrup Bank uma linha de crédito com
valor maior ao que conseguiria em seu banco habitual, no caso o valor previsto
seria de $ 750.000 dólares.
 A empresa havia sido constituída em 1981 graças a um aporte financeiro de
$ 200.000 feito por seu cunhado Henry Holtz, em 1994 o sr. Clarkson fez uma
proposta para comprar a parte de seu então socio Holtz que aceitara a proposta
com a promessa de pagamento em dois anos, 1995 e 1996.
 Sobre o título negociado uma taxa de juros de 11% foi fixada para que o sr.
Clarkson pudesse pagar sua dívida em prestações semestrais de $ 50.000 a
partir de 30 de junho de 1995.
 O volume de vendas da empresa crescia a cada ano (figura 01)
 As vendas anuais da empresa geraram lucros líquidos na ordem de $ 60.000
no primeiro ano, $ 68.000 no segundo e $ 77.000 no terceiro ano (1995).
 Ao banco Northrup importava saber qual era nível de endividamento da
empresa e ao quociente de liquidez da empresa.

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 A perspectiva de crescimento continuo no volume dos negócios da empresa
para um futuro próximo parecia boa.

Assim o problema central do caso era buscar formas de cobrir a necessidade de caixa
deixada pela compra da participação do sr. Holtz?

Com base na questão central do artigo podemos identificar as seguintes alternativas:

Alternativa (a): Utilizar o financiamento oferecido pelo banco Northrup de $ 750.000


com prazo de vencimento de 90d.

Vantagens Desvantagens
Financiamento pré-aprovado Curto prazo de pagamento 90 dias
Amortização do empréstimo com
Injeção de capital de giro
possível impacto no fluxo de caixa
Demora na tomada de decisão, uma vez
Financiamento sem garantia pessoal que, algumas delas envolveram a
liberação do banco Northrup

Alternativa (b): Repensar processos internos, como estoques, créditos a clientes e


redução de retiradas mensais.

Vantagens Desvantagens
Redução em investimentos adicionais Restrição a empréstimos adicionais
em capital de giro
Diminuição do credito comercial Manutenção arbitraria do capital de giro
de liquido, ou seja, diminuição de
estoques ou prazo a clientes

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Aproveitamento de descontos para Taxa flutuante de 2,5% além da taxa
pagamentos de compra com 10d básica negociada 11%
Limitação de saques de fundos da
empresa

Alternativa (c): Realizar uma mescla de ações, renegociar as condições de


financiamento com o banco Northrup, uma vez que as perspectivas para o setor e
para empresa foram consideradas boas pelo próprio banco, e reorganizar alguns
processos internos

Contraproposta Banco Processos internos a rever


Taxa de Juros prefixada em 11% Renegociar tempo de credito
Prazo de pagamento Financiamento Aproveitar melhor descontos comerciais
Retirada de restrições a empréstimos Reduzir número de retiradas
adicionais
Garantia com patrimônio pessoal Concessão de prazos a clientes

Assim, entendemos que a melhor opção seria a alternativa C, uma vez que permite a
empresa maximizar seus resultados melhorando sua operação interna além de
melhorar seus processos internos.