HorácioAC Monografia

UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO GRANDE DO NORTE
CENTRO DE CIÊNCIAS SOCIAIS APLICADAS

DEPARTAMENTO DE CIÊNCIAS CONTÁBEIS
CURSO DE CIÊNCIAS CONTÁBEIS
HORÁCIO DE ALBUQUERQUE CARVALHO
PREVIDÊNCIA PRIVADA NO BRASIL: UMA ANÁLISE DA DECISÃO

ENTRE PGBL E VGBL
NATAL
2017

ENTRE PGBL E VGBL
Monografia apresentada como requisito à

obtenção do título de Bacharel em
Ciências Contábeis, da Universidade
Federal do Rio Grande do Norte.
Orientador: Prof. Msc. Rodolfo Maia

Rosado Cascudo Rodrigues
NATAL
2017
Catalogação da Publicação na Fonte.
UFRN / Biblioteca Setorial do CCSA
Carvalho, Horácio de Albuquerque.

Previdência privada no Brasil: uma análise da decisão entre PGBL e VGBL/
Horácio de Albuquerque Carvalho. - Natal, 2017.
60f.: il.
Orientador: Prof. Me. Rodolfo Maia Rosado Cascudo Rodrigues.
Monografia (Graduação em Ciências Contábeis) - Universidade Federal do Rio

Grande do Norte. Centro de Ciências Sociais Aplicadas. Departamento de Ciências
Contábeis.
1. Previdência Social - Brasil - Monografia. 2. Previdência Privada - Monografia.

3. Plano Gerador de Benefício Livre (PGBL) - Monografia. 4. Vida Gerador de
Benefício Livre (VGBL) - Monografia. I. Rodrigues, Rodolfo Maia Rosado Cascudo.
II. Universidade Federal do Rio Grande do Norte. III. Título.
RN/BS/CCSA CDU 364.35(81)


ENTRE PGBL E VGBL
Monografia apresentada como requisito à

obtenção do título de Bacharel em
Ciências Contábeis, da Universidade
Federal do Rio Grande do Norte.
Aprovada em: _____ / __________ / ______.
BANCA EXAMINADORA
_________________________________________________________________________________
Prof. Msc. Rodolfo Maia Rosado Cascudo Rodrigues
Prof. Orientador
_________________________________________________________________________________
Prof. Msc. Luís Manuel Esteves da Rocha Vieira
Membro titular
_________________________________________________________________________________
Prof. Esp. João Victor Joaquim dos Santos
Membro titular
.
Dedico este trabalho a meu filho Miguel

Fonseca e Albuquerque Carvalho.
AGRADECIMENTOS
Em primeiro lugar, agradeço ao Senhor Deus que todos os dias me

presenteia com o dom da Vida.
Aos meus pais, Regina Maria e Francisco Alexandre, que tantos sacrifícios
fizeram para formar uma família de pessoas íntegras.
Aos meus irmãos, Henrique e José Augusto, por estarem sempre presentes
quando precisei de ajuda.
A minha companheira, Maria Luiza, que, por muitas vezes, teve que suportar
minha ausência enquanto me dedicava a esse curso.
Ao meu amado filho, Miguel Carvalho, que me inspira a seguir almejando
melhorar cada vez mais como pessoa.
Ao meu professor orientador, Rodolfo Rodrigues, por sempre manter a
calma enquanto eu reclamava durante a execução desse trabalho.
Aos meus professores que tanto se dedicam a formar bons profissionais.
Aos meus colegas que me deram a honra de compartilhar experiências
durante o curso.
Enfim, a todos os que por algum motivo contribuíram para a realização desta
pesquisa.
“Aceita o conselho dos outros, mas nunca
desistas da tua própria opinião.”
William Shakespeare
RESUMO
Este estudo tem como objetivo verificar a melhor opção de investimento dentre os
tipos de plano de previdência privada, para 3 pretensos investidores. São descritos o
funcionamento e as particularidades do sistema público de Previdência Social, e
explicado o funcionamento dos planos de Previdência Privada, com ênfase nos
benefícios de planos do tipo PGBL (Plano Gerador de benefício Livre) e VGBL (Vida
Gerador de Benefício Livre), e, depois, são demonstrados os tipos de produtos de
previdência complementar comercializados pela Caixa Seguradora. Foram feitas
análises de renda para os clientes descobrindo se é mais interessante investir em
planos de previdência do tipo PGBL, do tipo VGBL, ou em ambos. Depois, de acordo
com os perfis de investimento conservador, moderado e agressivo, foi feita a
escolha do tipo de fundo de investimento adequado a cada cliente, verificando que
nos últimos 36 meses o fundo de investimento CAIXA FIC PREV 300 MULTI RV 30,
mais adequado ao investidor com perfil mais arrojado, teve rentabilidade 29,49%, o
fundo CAIXA FIC PREV 300 MUITI RV 15, que é mais adequado ao perfil moderado
de investidor, teve rentabilidade 31,31% e o fundo CAIXA FIC PREV 300 MULTI RF,
direcionado ao investidor mais conservador, teve rentabilidade 32,88%, enquanto o
CDI alcançou 43,42% e o IBOVESPA atingiu 29,86% no mesmo período. Por fim,
fora realizada a simulação das contribuições mensais de cada cliente, com base na
média da rentabilidade obtida nos últimos 36 meses, chegando às provisões
matemáticas de R$ 513.957,69 (duas vezes); R$ 690.805,53 e R$ 239.744,64 para
os clientes estudados e às rendas vitalícias de R$ R$ 1.413,22 (duas vezes); R$
2.842,99 e 971,31 respectivamente.
Palavras-chave: Previdência Social. Previdência Privada. PGBL. VGBL.

ABSTRACT
This study aims to verify the best investment option among the types of private
pension plan, for 3 would-be investors. The functioning and particularities of the
public social security system are described, and the private pension plans are
explained, with emphasis on the benefits of PGBL (Free Benefit Generator Plan) and
VGBL (Free Benefit Generator Life), then the types of supplementary pension
products marketed by Caixa Seguradora are shown. Income analyzes have been
done for clients to find out if it is more interesting to invest in pension plans of the
PGBL type, VGBL type, or both. Then, according to the conservative, moderate and
aggressive investment profiles, the choice of the type of investment fund appropriate
to each client was made, verifying that in the last 36 months the CAIXA FIC PREV
300 MULTI RV 30 investment fund the CAIXA FIC PREV 300 MUITI RV fund, which
is more suited to the moderate investor profile, had a 31.31% profitability and the
CAIXA FIC PREV 300 MULTI RF fund, directed to the more conservative investor,
had a yield of 32.88%, while the CDI reached 43.42% and the IBOVESPA reached
29.86% in the same period. Finally, we simulated the monthly contributions of each
client, based on the average profitability obtained in the last 36 months, reaching
mathematical provisions of R$ 513,957.69 (twice); R$ 690,805.53 and R$
239,744.64 for the clients studied and for life annuities of R$ 1,413.22 (twice); R$
2,842.99 and R$ 971.31 respectively.
Keywords: Social Security. Private pension. PGBL. VGBL

LISTA DE ILUSTRAÇÕES
Figura 1: Pirâmide Etária da População Brasileira .................................................... 16

Figura 2: Evolução Histórica da Expectativa de Vida do Brasileiro ........................... 16
Figura 3: Arrecadação Líquida, Despesa com Benefícios e Resultado Previdenciário
Acumulado de Janeiro a Dezembro (2011 a 2016) – Em R$ bilhões nominais........ 17
LISTA DE QUADROS
Quadro 1: Percentuais de Contribuição para o INSS sobre o Salário ....................... 19

Quadro 2: Tipos e Requisitos para Aposentadoria pelo RGPS ................................. 20
Quadro 3: Características das Entidades de Previdência Complementar ................. 22
Quadro 4: Tabela Progressiva de alíquotas para o Imposto de Renda das Pessoas
Físicas ....................................................................................................................... 26
Quadro 5: Tabela de Alíquotas regressivas de Imposto de Renda para Planos de
Previdência Complementar ....................................................................................... 27
Quadro 6: Nomes e Modalidades dos Planos de Planos de Previdência da Caixa
Seguradora................................................................................................................ 32
Quadro 7: Taxas de Carregamento dos Planos de Previdência da Caixa Seguradora
.................................................................................................................................. 33
Quadro 8: Simulação de Declaração de Ajuste do Imposto de Renda ...................... 35
Quadro 9: Simulação de Declaração de Ajuste do Imposto de Renda ...................... 36
Quadro 10: Simulação de Declaração de Ajuste do Imposto de Renda .................... 37
Quadro 14: Composição da carteira Plano FIC 300 RV 30 ....................................... 40
Quadro 15: Composição da carteira de ações Plano FIC 300 RV 30 ....................... 40
Quadro 16: Rentabilidade mensal Plano FIC 300 RV 30 .......................................... 41
Quadro 17: Rentabilidade histórica Plano FIC 300 RV 30 ....................................... 41
Quadro 18: Simulador de Provisão Matemática ........................................................ 42
Quadro 19: Cálculo de Renda Vitalícia. .................................................................... 43
Quadro 20: Composição da carteira Plano FIC 300 RV 15 ....................................... 43
Quadro 21: Composição da carteira de ações Plano FIC 300 RV 15 ....................... 43
Quadro 22: Rentabilidade histórica Plano FIC 300 RV 30 ........................................ 44
Quadro 23: Rentabilidade mensal Plano FIC 300 RV 30 .......................................... 44
Quadro 24: Simulador de Provisão Matemática ........................................................ 45
Quadro 25: Cálculo de Renda Vitalícia ..................................................................... 45
Quadro 26: Composição da carteira Plano FIC 300 RF ............................................ 46
Quadro 27: Rentabilidade histórica Plano FIC 300 RF .............................................. 46
Quadro 28: Rentabilidade histórica Plano FIC 300 RF .............................................. 46
Quadro 29: Simulador de provisão matemática ........................................................ 47
Quadro 30: Cálculo de Renda Vitalícia ..................................................................... 47
SUMÁRIO
1INTRODUÇÃO.......................................................................................................13
1.1 Contextualização do Problema.......................................................................13
1.2 Objetivos ..........................................................................................................14
1.2.1 Objetivo Geral..................................................................................................14
1.2.2 Objetivos Específicos ..................................................................................... 14
1.3 Justificativa .....................................................................................................15
2 REFERENCIAL TEÓRICO...................................................................................19
2.1 Sistema de Previdência Social ......................................................................19
2.2 Tipos de planos de Previdência Complementar ..........................................22
2.2.1 Modalidades dos Planos de Benefícios ..........................................................23
2.2.2 Funcionamento dos Planos de Previdência Complementar ...........................24
2.2.2.1 Taxa de carregamento ................................................................................24
2.2.2.2 Taxa de administração do fundo de investimento ......................................25
2.2.2.3 Resgates ....................................................................................................25
2.2.3 Tributação ......................................................................................................25
2.2.3.1 Imposto sobre a renda das pessoas físicas - IRPF .....................................25
2.2.3.2 Imposto de renda sobre os planos de previdência complementar ..............26
2.3 Tábua Biométrica e de Comutação ................................................................28
2.4 Investidor .........................................................................................................28
2.5 Estudos Anteriores .........................................................................................29
3 PROCEDIMENTOS METODOLÓGICOS ............................................................31
3.1 Universo e Amostra da Pesquisa ..................................................................31
3.2 Coleta e Tratamento dos Dados .....................................................................34
4 ANÁLISE DOS DADOS .......................................................................................35
4.1 Escolha do tipo de Plano de Previdência .....................................................35
4.2 Simulações dos Planos de Previdência .......................................................39
5 CONSIDERAÇÕES FINAIS .................................................................................48
REFERÊNCIAS.......................................................................................................50
APÊNDICE A - CIRCULAR 515 - SUSEP ..............................................................55
APÊNDICE B - TÁBUA DE SOBREVIVÊNCIA BR- ems 2015 MASCULINA .........56
APÊNDICE C - TÁBUA DE SOBREVIVÊNCIA BR- EMS 2015 FEMININA ............59
13
1 INTRODUÇÃO
1.1 Contextualização do problema
O Brasil experimentou, principalmente a partir da década de 1960, um intenso

crescimento populacional. Segundo o censo de 2010 do IBGE, a população
brasileira era de mais de 190 milhões de habitantes, tendo o crescimento absoluto
da população do Brasil nestes últimos dez anos se dado principalmente em função
do crescimento da população adulta, com destaque também para o aumento da
participação da população idosa. Segundo dados do censo 2010, observou-se o
crescimento da participação relativa da população com 65 anos ou mais, que era de
4,8% em 1991, passando a 5,9% em 2000 e chegando a 7,4% em 2010. (IBGE,
2011).
Essa imensa e crescente massa de pessoas tem uma série de necessidades
de serviços públicos, dentre estes, o de previdência social, que vem demandando
dispêndios cada vez maiores do governo, que outrora eram compensados pela
crescente quantidade de trabalhadores contribuintes. Porém, uma série de fatores
tais como, a globalização da economia, crises econômicas, a mecanização dos
processos produtivos e, até mesmo mudanças na cultura familiar, com as pessoas
tendo menos filhos, acabam reduzindo o número de pessoas que contribuem para o
sistema.
Com o sistema de previdência desequilibrado, a Previdência Social do Brasil
vem apresentando alto nível de despesa com benefícios previdenciários (CAETANO
et al., 2016), e, é hoje a maior causadora de gastos do governo. Assim, diante das
dificuldades enfrentadas pelo governo em prover uma aposentadoria que consiga
manter o poder de compra semelhante ao dos trabalhadores da ativa, acelerou-se o
desenvolvimento de novos instrumentos de proteção previdenciária, visando garantir
um determinado padrão de renda no momento da aposentadoria (CHAN et al.,
2010).
Essa situação faz com que cada vez mais pessoas venham buscar na
caderneta de poupança e investimentos de longo prazo uma forma de garantir uma
renda maior na velhice. Uma alternativa que tem estado em evidência para garantir
esse objetivo são os planos de previdência complementar oferecidos por instituições
bancárias e seguradoras.
14
Esses planos consistem em contratos de adesão firmados entre o consumidor

e uma empresa de previdência aberta ou fechada, que têm por objeto a prestação
de serviços de gestão financeira dos recursos depositados pelos participantes, com
a finalidade de promover a capitalização de valores para a formação de uma reserva
de capital em nome do aderente, o qual terá o direito de, após um prazo contratado,
receber prestações mensais continuadas e vitalícias. (ADECIC, 2013.).
Entre os planos de previdência complementar disponíveis no mercado
existem os do tipo VGBL (Vida Gerador de Benefício Livre) e PGBL (Plano Gerador
de Benefício Livre), que possuem características distintas e peculiares, o que acaba
gerando muitas dúvidas para decidir em qual plano investir.
Dessa forma, conforme o CPC 00 - Estrutura Conceitual para Elaboração e
Divulgação de Relatório Contábil-Financeiro (2011), a Contabilidade também auxilia
em decisões a serem tomadas por investidores existentes e em potencial,
relacionadas a comprar, vender ou manter instrumentos patrimoniais e instrumentos
de dívida, e a contabilidade, enquanto um processo sistêmico de produção de
informações, inclusive financeiras, tem como finalidade e objetivo orientar os
envolvidos para as tomadas de decisões e investimentos (FERREIRA, 2012).
Portanto, um dos mais importantes papéis dos contadores é o de ser um orientador
de investimentos para seus clientes.
Diante disso, este trabalho visa responder a seguinte questão: Qual a escolha
mais adequada, dentre os tipos de plano de previdência privada, para diferentes
perfis de clientes?
1.2 Objetivos
1.2.1 Objetivo Geral
Apresentar qual a escolha mais adequada, dentre os tipos de plano de

previdência privada, para diferentes perfis de clientes.
1.2.2 Objetivos Específicos
i. Apresentar o sistema de Previdência Social no Brasil;

15
ii. Apresentar as modalidades de plano de previdência privada existentes

no mercado;
iii. Criar uma carteira hipotética para realização dos testes;
iv. Comparar a rentabilidade dos planos de previdência privada ofertados
pela Caixa Vida e Previdência com o CDI e com o Ibovespa;
v. Calcular a provisão matemática alcançada com a utilização da
rentabilidade histórica;
vi. Calcular a renda vitalícia alcançada com a provisão matemática
encontrada.
1.3 Justificativa
Após dedicar muitos anos de sua vida ao trabalho, as pessoas esperam poder
desfrutar dos anos que lhes restam com uma boa qualidade de vida. É justamente
nessa fase que tende a acontecer um aumento significativo nos gastos com a saúde.
Estima- se que, de cada R$ 100 gastos, em média, R$ 15 vão para pagar
planos de saúde, médico e remédios (NERI, 2007). Portanto, é necessário que haja
planejamento financeiro visando garantir uma boa renda na velhice, evitando assim
passar por dificuldades.
No Brasil, o órgão responsável por pagar as aposentadorias e pensões aos
trabalhadores da iniciativa privada, através do Regime Geral de Previdência Social
(RGPS), é o Instituto Nacional de Seguridade Social - INSS, esse sistema é operado
pelo regime de repartição simples, ou seja, quem está na ativa sustenta o benefício
de quem está fora do mercado de trabalho, por meio de um “pacto de gerações”, no
qual trabalhadores e empresas contribuem com percentuais sobre os salários e/ou
faturamento para garantir os recursos necessários aos pagamentos mensais dos
atuais aposentados e pensionistas.
A melhoria das condições de saúde no Brasil, consubstanciada na queda da
taxa de natalidade e elevação da expectativa de vida ao nascer, vem alterando a
estrutura etária de sua população (KILSZTAIN, et al., 2003), observa - se um
número cada vez maior de indivíduos com idades mais avançadas, tal situação pode
ser verificada na figura 1, que mostra a estrutura etária existente no Brasil no ano
2000, e a projeção de como será a estrutura etária brasileira em 2050, com 66,4
16
milhões de pessoas com mais de 60 anos, apresentando enorme crescimento ante

os 14,2 milhões de pessoas na mesma faixa etária no ano 2000.
Figura 1: Pirâmide Etária da População Brasileira
Fonte: IBGE, 2014.
Nesse contexto, espera-se, para o médio prazo, uma diminuição da

população total e da força de trabalho, bem como o aumento na expectativa de vida
da população da população brasileira, o que pode ser observado na figura 2.
Figura 2: Evolução Histórica da Expectativa de Vida do Brasileiro
Fonte: IBGE, 2014
Porém, o aumento na expectativa a de vida da população brasileira não traz

consigo uma saída tardia da atividade econômica (CAMARANO, 2016), fazendo com
17
que cada vez mais pessoas sejam dependentes do sistema governamental de

previdência social, em contraponto a um número cada vez menor de contribuintes,
fazendo o sistema ficar desequilibrado e deficitário.
Conforme verificado na figura 3, em 2016, a Previdência Social registrou um
déficit de R$ 151,9 bilhões, crescimento de 59,7% em relação a 2015 – números
atualizados pelo INPC. Em valores nominais, o déficit foi de R$ 149,7 bilhões. A
despesa com benefícios cresceu 6,6% e fechou o ano em R$ 515,9 bilhões
(MINISTÉRIO DA PREVIDÊNCIA, 2017).
Figura 3: Arrecadação Líquida, Despesa com Benefícios e Resultado Previdenciário

Acumulado de Janeiro a Dezembro (2011 a 2016) – Em R$ bilhões nominais
Fonte: Secretaria de Previdência do Ministério da Fazenda, 2017
Com isso, em um momento em que muito se comenta sobre uma possível

reforma do sistema previdenciário, que, se aprovada, criará novas regras de idade,
de tempo, de contribuição e igualdade de direitos a todos os brasileiros. Além de
definir a idade mínima para aposentadoria de 65 anos de idade com mínimo de 25
anos de contribuição (ATAIDES, SANTOS, 2017), com o valor das aposentadorias
tendendo a diminuir significativamente, o investimento em planos de previdência
privada acaba sendo uma opção para um número cada vez maior de pessoas, que
anseiam em manter um bom padrão de renda ao se aposentarem.
De acordo com um levantamento da Federação Nacional de Previdência
Privada e Vida - FenaPrevi (2017), no primeiro semestre de 2017 houve um
aumento de 4,81% nas contribuições em planos de previdência privada no país em
comparação ao mesmo período de 2016.
18
Dito isso, este estudo aborda assuntos que são de interesse da sociedade, e
visa servir como referência de consulta para estudantes, empresários, e outros
pretensos interessados em investir a longo prazo, e também garantir um bom nível
de renda na velhice, diminuindo assim a dependência de ajuda governamental.
Os investimentos em planos de previdência privada vêm ganhando cada vez
mais adeptos, e esta tendência de crescimento deve permanecer, fomentada pelo
receio das pessoas de que apenas a renda alcançada por sua aposentadoria no
RGPS não seja suficiente para garantir um padrão de vida adequado.
Portanto, o conhecimento sobre o assunto tem bastante importância no
momento atual, e este trabalho poderá servir de suporte na tomada de decisão de
investir ou não em planos de previdência complementar.
19
2 REFERENCIAL TEÓRICO
2.1 Sistema de Previdência Social
Segundo o artigo 194 da Constituição Federal, o sistema de previdência

social compreende um conjunto integrado de ações de iniciativa dos Poderes
Públicos e da sociedade, com a finalidade de assegurar os direitos relativos à saúde,
à previdência e à assistência social da população, ou seja, é um conjunto de ações
que o Estado usa para proteger seus cidadãos de infortúnios que possam atingir sua
capacidade de subsistência, de forma temporária ou definitiva. Para isso, o Estado
usa de seu poder coercitivo, obrigando os integrantes economicamente capazes a
participar compulsoriamente desse sistema, fazendo assim, com que a sociedade
possa manter uma existência digna de seus indivíduos (CASTRO, LAZARI, 2014).
Sua organização se dá em três regimes distintos e independentes entre si,
quais sejam: Regime Geral de Previdência Social; Regime Próprio de Previdência
Social (RPPS) e Regime de Previdência Complementar – RPC.
Disciplinado pelo artigo 201 da Constituição Federal, o Regime Geral de
Previdência Social (RGPS) tem suas políticas e estratégias preparadas pelo
Ministério da Previdência Social (MPS). Sua execução é feita pelo Instituto Nacional
do Seguro Social (INSS), que é uma autarquia federal vinculada àquele ministério.
Tem caráter contributivo e de adesão obrigatória. Dentre os contribuintes,
encontram-se os empregadores, trabalhadores assalariados, autônomos,
empregados domésticos, contribuintes individuais e trabalhadores rurais.
O quadro 1, visualizado abaixo, demostra os percentuais de contribuição
mensal ao INSS aplicados em 2017.
Quadro 1: Percentuais de Contribuição para o INSS sobre o Salário
Tabela para Empregado, Empregado Doméstico e Trabalhador Avulso 2017

SALÁRIO DE CONTRIBUIÇÃO ALÍQUOTA
até R$ 1.659,38 8%
de R$ 1.659,39 até R$ 2.765,66 9%
de R$ 2.765,67 até R$ 5.531,31 11%
* Salários de contribuição maiores que R$ 5.531,31 serão descontados em R$ 608,44
Fonte: Adaptado da Receita Federal do Brasil, 2017.
20
Um dos benefícios ofertados pelo sistema de previdência social é o da

aposentadoria, tratada no artigo 201 da Constituição Federal como sendo o
afastamento da pessoa, que seja contribuinte do sistema, do trabalho após
completar certo tempo de serviço, ter atingido certa idade, ou por motivo de saúde,
onde o trabalhador passa a receber uma remuneração mensal, nunca inferior ao
salário mínimo nacional vigente.
O quadro 2 demonstra os requisitos necessários para a obtenção da
aposentadoria pelo RGPS.
Quadro 2: Tipos e Requisitos para Aposentadoria pelo RGPS

BENEFÍCIO REQUISITOS
Incapacidade decorrente de acidente de trabalho;
Aposentadoria por invalidez
Doença, desde que seja contribuinte há pelo menos 1 ano.
Homem: 35 anos de contribuição
Aposentadoria por tempo de serviço
Mulher: 30 anos de contribuição
Homem: 30anos de contribuição e, no mínimo 53 anos de

idade, mais pedágio de 40% sobre o tempo que faltava para
Aposentadoria proporcional por completar 30 anos em 16 de dezembro de 1998;
tempo de serviço
Mulher: 25 anos de contribuição e, no mínimo 48 anos de
idade, mais pedágio de 40% sobre o tempo que faltava para
completar 30 anos em 16 de dezembro de 1998.
Homem: 65 anos de idade, e, pelo menos, 180 contribuições
mensais à previdência;
Aposentadoria por idade
Mulher: 60 anos de idade, e, pelo menos, 180 contribuições
mensais à previdência.
Fonte: Adaptado do Ministério da Previdência, 2017
Conforme informação da Caixa de Previdência dos Funcionários do Banco do

Nordeste do Brasil – CAPEF, recentemente foi criada uma nova regra de
Aposentadoria pelo INSS, denominada Regra 85/95, a qual estabelece que o
trabalhador pode se aposentar sem idade mínima, com 180 contribuições no
mínimo; e desde que a soma da idade com o tempo de contribuição totalize 95
pontos, se homem; e 85 pontos, se mulher. (CAPEF, 2017).
Disciplinado pelo artigo 40 Constituição Federal, o Regime de Previdência dos
Servidores Públicos, denominado Regime Próprio de Previdência Social (RPPS) tem
suas políticas e estratégias preparadas e executadas pelo Ministério da Previdência
Social (MPS). Neste Regime, a adesão é obrigatória para o servidor público do
respectivo ente federativo (União, estado, Distrito Federal ou município) que o tenha
21
instituído, com teto e subtetos de pagamentos definidos pela Emenda Constitucional

número 41/2003. Estão excluídos deste grupo os empregados das empresas
públicas, os agentes políticos, servidores temporários e detentores de cargos de
confiança, que são filiados obrigatórios ao Regime Geral de Previdência Social.
A previdência complementar está disciplinada pelo artigo 202 Constituição
Federal, e tem suas políticas preparadas pelo Ministério da Previdência Social
(MPS) com execução de responsabilidade da Superintendência Nacional de
Previdência Complementar (PREVIC).
As Leis Complementares números 108 e 109, ambas de 29 de maio de 2001,
disciplinam a previdência complementar, com a Lei Complementar número 108
dispondo sobre o relacionamento dos órgãos públicos de todas as esferas Federal,
Estadual, Municipal e do Distrito Federal com os seus respectivos fundos de pensão
( entidades fechadas de previdência complementar ), enquanto a Lei Complementar
número 109 disciplina as normas gerais para previdência complementar, sejam
entidades abertas ou para entidades de previdência complementar fechada,
regulamentando o artigo 202 da Constituição Federal. (MINISTÉRIO DA
PREVIDÊNCIA, 2013).
As instituições operadores e administradoras de planos de previdência
fechadas são fiscalizadas pela PREVIC (Superintendência Nacional de Previdência
Complementar), já a fiscalização das entidades abertas de previdência
complementar são de responsabilidade da SUSEP (Superintendência de Seguros
Privados). (MINISTÉRIO DA PREVIDÊNCIA, 2013).
Este Regime é facultativo, organizado de forma autônoma ao RGPS.
No Brasil, o Regime de Previdência Complementar – RPC, também chamado
de previdência privada, surgiu para garantir ao trabalhador o recebimento de um
recurso adicional, sendo dessa forma, um mecanismo que permite ao trabalhador,
de forma facultativa, juntar reservas para que no futuro possa usufruir de uma
complementação na sua aposentadoria, proporcionando assim, uma melhor
qualidade de vida. Além disso, esse benefício poderá possibilitar cobertura em casos
de morte ou invalidez.
Segundo a legislação supracitada, no Brasil existem duas categorias de
entidades de previdência complementar, as Entidades FECHADAS de Previdência
22
Complementar (EFPC) e as Entidades ABERTAS de Previdência Complementar

(EAPC).
As EFPCs, ou fundo de pensão, como são comumente chamados, são
entidades sem fins lucrativos e que são organizadas sob a forma de sociedade civil
ou fundação. Sua adesão somente pode ser feita por empregados de uma empresa
ou grupo de empresas, aos servidores públicos da União, dos Estados, do Distrito
Federal e dos Municípios, bem como para associados ou membros de pessoas
jurídicas de caráter profissional, classista ou setorial, denominadas instituidores.
(PREVCOM-GO, 2017).
Já as EAPCs são entidades com fins lucrativos, criadas unicamente sob a
forma de sociedades anônimas e que têm como objetivo instituir e operar planos de
benefícios de caráter previdenciário concedidos em forma de renda continuada ou
pagamento único, acessíveis a quaisquer pessoas físicas interessadas. (PREVCOM-
GO, 2017).
Podemos ver com melhor clareza a diferença entre as entidades abertas e as
entidades fechadas de previdência complementar no quadro 3, abaixo demonstrado:
Quadro 3: Características das Entidades de Previdência Complementar
EAPC EFPC
Sociedade seguradora autorizada a

instituir planos de previdência
Entidades FECHADAS de previdência
complementar ABERTOS ou
complementar
entidades ABERTAS de previdência
complementar
*Sociedade Anônima *Fundação ou Sociedade civil

*Natureza Contratual *Fins não lucrativos
*Fins lucrativos *Acessível a grupos específicos, com
*Acessíveis a qualquer pessoa física base no vínculo empregatício ou
associativo
*Planos individuais ou coletivos *Planos coletivos
Fonte: Adaptação da CAPEF, 2017.
2.2 Tipos de Planos de Previdência Complementar
Os planos de previdência complementar, quanto às suas peculiaridades, se

dividem em 2 tipos, os do tipo PLANO GERADOR DE BENEFÍCIO LIVRE (PGBL) e
os do tipo VIDA GERADOR DE BENEFÍCIO LIVRE (VGBL), que serão melhor
detalhadas a seguir:
23
Os planos do tipo PGBL são destinados aos clientes que utilizam a

Declaração Completa do IR, e que fazem jus ao benefício fiscal, que contribuem
para o Regime Geral de Previdência Social, ou regime próprio de previdência ou que
são aposentados. As contribuições realizadas nos planos do tipo PGBL podem ser
deduzidas da base de cálculo do IR, limitada a 12% do total dos rendimentos brutos
anuais. (CAIXA SEGURADORA, 2017)
Já os planos do tipo VGBL são destinados aos clientes que utilizam a
Declaração Simplificada, aos isentos do IR e aos que desejam contribuir com
valores acima de 12% da sua renda bruta anual. Nesta modalidade, durante a fase
de acumulação, os valores aplicados no plano de previdência não são dedutíveis do
IR, porém, em compensação, na fase de recebimento da renda ou em caso de
resgates, não há incidência de IR sobre a soma dos valores aportados, sendo
tributados somente os rendimentos. (CAIXA ECONÔMICA FEDERAL, 2017)
A opção pela modalidade PGBL ou VGBL é feita no momento da contratação
do Plano, sendo definitiva e irretratável.
2.2.1 Modalidades dos planos de Benefícios
De acordo com a legislação que regulamenta o funcionamento das Entidades

de Previdência Complementar, os planos de benefícios previdenciários podem ser
estruturados nas seguintes modalidades:
a) Benefício Definido (BD), modalidade de plano em que os benefícios programados

(renda a ser recebida) têm seu valor ou nível previamente estabelecidos, sendo o
custeio determinado atuarialmente, de forma a assegurar sua concessão e
manutenção. (GOES, 2011). Ou seja, existe a obrigação da entidade de fornecer os
benefícios pactuados. (CPC 33, 2012).
b) Contribuição Definida (CD), segundo o CPC 33 – Benefícios a Empregados, são

planos de benefícios nos quais há pagamento de contribuições uma entidade
separada (fundo), assim, o valor do benefício recebido é determinado pelo montante
de contribuições pagas, juntamente com o retorno dos investimentos provenientes
das contribuições. Nessa modalidade de plano previdenciário os benefícios
programados têm seu valor constantemente ajustado ao saldo da conta do
24
contratante, até mesmo na fase de recebimento de benefícios, considerando o

resultado líquido de sua aplicação, os valores aportados e os benefícios pagos.
(CAPEF, 2017).
2.2.2 Funcionamento dos planos de previdência complementar
Os planos de previdência complementar funcionam em 2 fases, a primeira

delas é o período de acumulação de capital, que consiste nas contribuições para o
plano feitas pelas pessoas, e a fase de recebimento do benefício.
Na fase de acumulação as contribuições pagas referentes aos benefícios de
acumulação formam um fundo chamado de Reserva Acumulada, cujos recursos são
aplicados em um fundo de investimento financeiro exclusivo, destinado unicamente
a receber esses recursos durante o período de diferimento. Não há garantia de
rentabilidade mínima, porém, a rentabilidade alcançada com a aplicação dos
recursos é repassada integralmente à Reserva Acumulada de propriedade do
participante. (SUSEP, 2011)
Na fase de recebimento do benefício, esta provisão muda de nome e passa a
se chamar “provisão matemática de benefícios concedidos”, ou seja, o montante de
recursos destinado a garantir o pagamento de benefício do plano de previdência. O
saldo dessa provisão continua sendo remunerado financeiramente. (CAIXA
ECONÔMICA FEDERAL, 2017).
2.2.2.1 Taxa de carregamento
Importância destinada a atender às despesas administrativas e de

comercialização do plano. Segundo a Brasilprev (2016), no mercado há três formas
de taxa de carregamento, dependendo do plano contratado. São elas:
a) Antecipada: a cobrança da taxa de carregamento ocorre no momento do aporte,

ou seja, no momento da aplicação do recurso;
b) Postecipada: a cobrança da taxa de carregamento ocorre somente em caso de

portabilidade ou resgates, ou seja, cobrada apenas quando os recursos são
retirados;
25
c) Híbrida: a cobrança da taxa de carregamento ocorre tanto na entrada (no ingresso

de aportes ao plano), quanto na saída (na ocorrência de resgates ou portabilidades),
ou seja, sempre que houver movimentações financeiras no plano de previdência
privada.
2.2.2.2 Taxa de administração do fundo de investimento
Percentual incidente sobre o fundo de Reserva Acumulada (valor que está

investido), e, apesar de estar expressa de forma anual, a taxa de administração tem
seu valor diluído por dia (pro rata die), essa taxa serve para custear a administração
financeira dos fundos de investimento. A taxa de administração é um importante
componente da rentabilidade dos fundos. (CAIXA ECONOMICA FEDERAL, 2017).
2.2.2.3 Resgates
Segundo a SUSEP (2011), os planos de previdência permitem o resgate total

ou parcial da Reserva Acumulada durante o período de diferimento, para o resgate
total, de acordo com o contrato firmado, o prazo de carência estará compreendido
entre 60 dias e 24 meses, contados da data de início de vigência do plano. Para os
resgates parciais, o intervalo mínimo entre os pedidos de resgate deverá estar
compreendido entre 60 dias e seis meses.
O período de carência é o lapso de tempo durante o qual, na ocorrência de
evento gerador dos benefícios contratados os participantes não terão direito ao seu
recebimento, ainda que estejam efetuando suas contribuições normalmente.
Após o prazo de diferimento, não é permitido resgate parcial, sendo permitido
o resgate total da provisão matemática.
2.2.3 Tributação
2.2.3.1 Imposto sobre a renda das pessoas físicas – IRPF
Tributo que incide sobre a renda e os proventos de contribuintes residentes

no País ou residentes no exterior que recebam rendimentos de fontes no Brasil.
(MINISTÉRIO DA FAZENDA, 2017)
26
Os tributos são instrumentos que podem e devem ser utilizados para

promover as mudanças e reduzir as desigualdades sociais, então, a tributação deve
ser compreendida como um dever de cooperação que possibilita a atuação estatal
nas suas mais diversas áreas, especialmente na vida social e econômica das
pessoas. (MINISTÉRIO DA FAZENDA, 2017).
O Imposto sobre a renda das pessoas físicas - IRPF apresenta alíquotas
diferentes de acordo com a renda dos contribuintes, o quadro 4 descreve os
percentuais aplicados para o exercício 2017, ano – calendário 2016.
Quadro 4: Tabela Progressiva de alíquotas para o Imposto de Renda das Pessoas Físicas
TABELAS PROGRESSIVAS VÁLIDAS PARA O EXERCÍCIO 2017, ANO-CALENDÁRIO 2016
BASE DE CÁLCULO (R$) ALÍQUOTA (%) PARCELA A DEDUZIR DO IRPF (R$)
Até 22.847,76 - -
De 22.847,77 até 33.919,80 7,5 1.713,58
De 33.919,81 até 45.012,60 15 4.257,57
De 45.012,61 até 55.976,15 22,5 7.633,51
Acima de 55.796,16 27,5 10.432,32
Fonte: Receita Federal do Brasil, 2017.
Além disso, é necessário entregar anualmente ao fisco a declaração anual de

ajuste do Imposto de Renda, onde o governo verifica se o valor devido do referido
imposto é condizente com os ganhos aferidos durante o exercício fiscal.
Para isso, o contribuinte tem que optar entre apresentar a declaração
completa, onde o mesmo pode deduzir de sua renda anual alguns tipos de despesas
incorridas durante o ano-calendário, ou a declaração simplificada, onde
automaticamente são descontados 20% dos rendimentos do contribuinte, porém,
sem ter nenhuma outra despesa deduzida.
2.2.3.2 Imposto de Renda sobre os planos de previdência complementar
Uma das despesas que podem ser deduzidas da renda dos contribuintes
optantes pela declaração completa de ajuste do Imposto de Renda é a contribuição
aos planos de previdência do tipo PGBL, com limitação a 12% da renda bruta anual,
portanto, uma possível economia no dispêndio com o Imposto de Renda é um
interessante fator a ser considerado por quem pretende investir em planos de
previdência privada.
27
Também é importante ficar atento para as diferentes formas de tributação

existentes no recebimento da renda ao fim do prazo de diferimento, ou quando são
feitos resgates, uma vez que, no momento da contratação do plano, além do cliente
fazer a opção pela modalidade PGBL ou VGBL, deve optar por um dos seguintes
regimes tributários:
 Alíquotas Regressivas - Tributação Definitiva – Esta opção é definitiva
e irretratável. Neste modelo os valores pagos aos participantes a título de resgates
ou benefícios, sujeitam -se a incidência de IR exclusivamente na fonte com alíquotas
regressivas (CAIXA ECONÔMICA FEDERAL, 2017), conforme quadro 5, abaixo
demostrado:
Quadro 5: Tabela de Alíquotas regressivas de Imposto de Renda para Planos de Previdência

Complementar
ALÍQUOTAS DE IMPOSTO
PRAZO DE ACUMULAÇÃO
DE RENDA
Até 2 anos 35%
Acima de 2 anos até 4 anos 30%
Acima de 10 anos 10%
Fonte: Adaptação da Caixa Seguradora, 2017.
No momento do resgate, a alíquota é calculada considerando as contribuições

mais antigas efetuadas durante o período de acumulação, ou seja, a primeira
contribuição que entra é a primeira que sai – PEPS, permitindo ao cliente o acesso
às menores alíquotas de Imposto de Renda.
 Alíquotas Progressivas - Neste modelo os valores pagos aos

participantes a título de resgates ou benefícios sujeitam-se a incidência de IR na
fonte com posterior ajuste na Declaração Anual de IR. No momento dos resgates,
independentemente do valor resgatado, a alíquota é de 15% como antecipação do
imposto devido na declaração de ajuste e quando da declaração referente ao
exercício, o cliente pode complementar ou ser restituído do imposto pago na fonte.
No pagamento do benefício, os valores estão sujeitos à incidência de IR de
acordo com a tabela progressiva da Receita Federal vigente à época.
28
A lei permite que o participante solicite a alteração da alíquota Progressiva

para Alíquota Regressiva, até o último dia do mês subsequente à contratação do
plano. Na saída de recursos do plano, seja através de resgates ou recebimento de
benefício, independentemente do Regime Tributário escolhido, a característica fiscal
de cada modalidade permanece inalterada, conforme a seguir:
 PGBL – incidência de IR sobre todo valor;
 VGBL – incidência de IR somente sobre a parcela equivalente à

rentabilidade auferida.
2.3 Tábua Biométrica e de Comutação
É o instrumento que mede a duração da vida humana (também conhecida

como tábua de mortalidade) ou a probabilidade de entrada em invalidez (pode ser de
dois tipos: tábua de entrada em invalidez e tábua mortalidade de inválidos) e é um
parâmetro utilizado para tarifar e calcular a renda prevista para os planos de
previdência complementar aberta. (SUSEP, 2011).
Atualmente, as seguradoras brasileiras utilizam as Tábuas biométricas BR-
EMSsb e BR-EMSmt, que foram desenvolvidas a partir da experiência do mercado
segurador brasileiro e serão atualizadas a cada 5 (cinco) anos de forma a refletir a
realidade de sobrevivência (sb) ou de mortalidade (mt) da população feminina e
masculina à época da concessão do benefício contratado. (SUSEP, 2011).
O valor da renda proveniente dos planos de previdência complementar será
calculada com base nas informações atualizadas do participante, na taxa de juros e
na versão da tábua biométrica BR-EMSsb vigente na data de encerramento do
período de diferimento.
2.4 Investidor
Segundo o Portal do Investidor (2017), investidor é quem emprega o dinheiro

poupado em aplicações que rendam juros ou outra forma de remuneração ou
correção. Além disso, quem escolhe investir vai correr riscos, e deve fazê-lo de
29
forma consciente e estar preparado para que eventuais perdas não provoquem
grandes danos.
Os perfis abaixo refletem melhor a propensão a riscos:
 Conservador – tipo de investidor que privilegia a segurança em seus

investimentos, fazendo todo o possível para diminuir o risco de perdas, para isso,
aceitam até uma rentabilidade menor, desde que estejam menos expostos aos
riscos de perdas.
 Moderado – investidor que procura um equilíbrio entre segurança e

rentabilidade e está disposto a correr um certo risco para que o seu dinheiro renda
um pouco mais do que as aplicações mais seguras.
 Arrojado – investidor que privilegia a rentabilidade e é capaz de expor

seus investimentos a grandes riscos para que estes tenham a maior rentabilidade
possível.
MELO (2008) realizou estudo cujo resultado mostrou que pessoas mais
velhas são mais propensas a ganhos certos, e que pessoas mais novas, por sua vez
são mais propensas a riscos. Portanto, segundo o autor citado, quanto maior a idade
do investidor, menor será sua propensão a aceitar riscos, característica que será
utilizada para classificação dos perfis de investimento dos clientes utilizados neste
estudo.
2.5 Estudos Anteriores
Em função da relevância do tema, alguns estudos têm procurado discutir o

problema da Previdência Social no Brasil.
Ferreira, Paula e Oliveira (2014) estudaram a reforma da Previdência Social
brasileira: estado e perda de direitos, concluindo que o processo de reforma do
sistema previdenciário brasileiro, iniciado no governo FHC e seguido pelo governo
Lula, caracterizou-se pela imposição de pesadas perdas aos trabalhadores.
30
Silva (2015) buscou verificar qual a compreensão de estudantes das quatro

últimas fases do curso de administração da UFSC, sobre o planejamento financeiro
por meio da previdência complementar, verificando que 45,3% afirmou não realizar
nenhum tipo de planejamento financeiro.
Oliveira; Pasinato, Peyneau (2016) analisaram a evolução recente do sistema
de previdência complementar no Brasil e mercado potencial, concluindo que o
mercado ainda apresenta um enorme potencial para seu desenvolvimento, com o
aumento da cobertura e a modernização e flexibilização da regulamentação e
fiscalização sobre o setor.
Silva (2016) analisou a dinâmica do mercado de previdência complementar
aberta nas seguradoras independentes, concluindo que há muito espaço para os
corretores trabalharem com venda consultiva os clientes que hoje se encontram em
bancos, a partir de reavaliação de produtos e portabilidades.
31
3 PROCEDIMENTOS METODOLÓGICOS
3.1 Universo e Amostra da Pesquisa
Neste trabalho foram escolhidos planos de previdência comercializados pela

Caixa Seguradora. A escolha dessa empresa serve para simplificar a pesquisa, visto
que os planos disponíveis no mercado são bastante semelhantes.
A Caixa Seguradora é uma bem-sucedida união entre duas instituições
públicas: a CNP Assurances, líder do mercado francês em seguros de pessoas, e
a Caixa Econômica Federal e tem como missão simplificar o acesso a produtos de
seguros, previdência consórcios e capitalização, entendendo e atendendo as reais
necessidades e desejos dos brasileiros. A Caixa Seguradora comercializa os
seguintes planos de previdência: Prev Mulher, Prev Investidor, Prev Crescer, Prev
Renda, Crescer + fácil, Viver + fácil, sendo comercializados conforme quadro 6.
Quadro 6: Nomes e Modalidades dos Planos de Planos de Previdência da Caixa Seguradora

TIPO DE PLANO MODALIDADE DISPONÍVEL
PREV INVESTIDOR CAIXA PGBL e VGBL
PREV CRESCER CAIXA PGBL e VGBL

PREV RENDA CAIXA acima
PGBL e VGBL
de R$ 1.000,00
PREV RENDA CAIXA até R$
PGBL e VGBL
1.000,00
VIVER + FÁCIL
CRESCER + FÁCIL
VGBL
PREV MULHER CAIXA
PREV CAIXA BEM FAMÍLIA
Fonte: Caixa Seguradora, 2017.
Os planos de previdência foram divididos pelos tipos PGBL e VGBL, e, de

acordo com o perfil do investidor, estes serão subdivididos por modalidade de
investimento, quer seja renda fixa quer seja renda variável.
Tais situações serão analisadas sob a perspectiva de três aplicadores
hipotéticos, com perfis de renda e de investidor diferentes, e que, a critério do autor,
estejam dispostos a fazer contribuições mensais de R$600,00 em planos de
previdência privada, para este estudo, os perfis criados para a realização dos testes
estão listados a seguir:
32
1. Uma mulher de 30 anos, assalariada com renda bruta anual de

R$30.000,00 (Trinta mil Reais), sem dependentes, com 5 anos de contribuição à
previdência oficial.
2. Um homem de 40 anos, assalariado, com renda bruta anual de

R$60.000,00 (Sessenta mil Reais), sem dependentes, com 15 anos de contribuição.
3. Um homem de 50 anos, assalariado, com renda bruta anual de

R$106.800,00 (Cento e seis mil e oitocentos Reais), com 1 dependente em idade
escolar, e 25 anos de contribuição à previdência oficial.
Os recursos aportados na Reserva Acumulada são aplicados em um Fundo

de Investimento administrado pela CAIXA, que terá a carteira de investimentos
adequada ao perfil de cada cliente estudado. O saldo é individualizado e o valor da
renda futura é determinado pelo valor acumulado até a data determinada pelo cliente
para início da percepção da renda. (CAIXA ECONÔMICA FEDERAL, 2017).
O quadro 6, visualizado abaixo, mostra os fundos de investimento da Caixa
Econômica Federal onde são aplicados os recursos dos clientes após seu
enquadramento em relação ao valor aplicado e ao seu perfil de investimento.

TIPO
COMPOSIÇÃO DA TX DE
DE NOME DO FUNDO APORTE INICIAL
CARTEIRA ADM.
FUNDO
CAIXA FIC Prev 300 RF A partir de R$ 200,00 3,0 % a.a.
R$ 1.000,00 a R$
CAIXA FIC Prev 250 RF 2,5 % a.a.
49.999,99
R$ 50.000,00 a R$
99.999,99
R$ 100.000,00 a R$
249.999,99
R$ 250.000,00 a R$
Renda Fixa

Até 10% em Títulos Privados 499.999,99
e o restante em Título R$ 500.000,00 a R$
Públicos 999.999,99
R$ 1.000.000,00 a R$
2.999.999,99
R$ 3.000.000,00 a R$
5.999.999,99
R$ 6.000.000,00 a R$
9.999.999,00
A partir de R$
CAIXA FIC Prev 30 FR 0,3 % a.a.
10.000.000,00
(Continua)
33

(continuação)
CAIXA FIC Prev 300

A partir de R$ 200,00 3,0 % a.a.
Multi RV 15
CAIXA FIC Prev 250 R$ 1.000,00 a R$
2,5 % a.a.
Multi RV 15 49.999,99
Até 15 % em Ações e o
restante em Títulos 2,0 % a.a.
Multi RV 15 99.999,99
Públicos
1,5 % a.a.
Multi RV 15 249.999,99
Renda Variável
CAIXA FIC Prev 125 A partir de R$

1,25 % a.a.
Multi RV 15 250.000,00
CAIXA FIC Prev 300
A partir de R$ 200,00 3,0 % a.a.
Multi RV 30
2,5 % a.a.
Multi RV 30 49.999,99
Até 30 % em Ações e o
restante em Títulos 2,0 % a.a.
Multi RV 30 99.999,99
Públicos
1,5 % a.a.
Multi RV 30 249.999,99
CAIXA FIC Prev 125 A partir de R$
1,25 % a.a.
Multi RV 30 250.000,00
Fonte: Caixa Econômica Federal, 2017.
Na Caixa Seguradora, a taxa de carregamento dos planos de previdência é

cobrada na saída dos recursos, e escalonada em função do tempo de permanência
no plano, podendo chegar a 0%, conforme pode ser evidenciado no quadro 7.
Quadro 7: Taxas de Carregamento dos Planos de Previdência da Caixa Seguradora
TEMPO DE PERMANENCIA NO PLANO CARREGAMENTO
Até o 12º mês 5,00%

Superior ao 12º mês e inferior ao 24º mês 3,00%
Superior ao 24º mês e inferior ao 36º mês 1,50%
Após o 36º mês 0,00%

Fonte: Caixa Econômica Federal, 2017.
A taxa de carregamento incidirá sobre os valores nominais retirados (resgates

e portabilidades) dos planos, não incidindo sobre os rendimentos.
34
3.2. Coleta e Tratamento dos Dados
Na elaboração deste trabalho foram criados três hipotéticos clientes com

perfis de renda e investimento diferentes, com a finalidade de verificar qual tipo de
plano de previdência seria mais adequado ao seu momento atual.
Serão feitas simulações de declaração de imposto de renda com formulário
completo e simplificado sem a inclusão das contribuições à previdência
complementar e, posteriormente com a inclusão de planos de previdência, no intuito
de verificar se existe algum benefício fiscal com a escolha de um plano do tipo
PGBL, ou se a adesão a um plano do tipo VGBL é mais adequada.
Ainda haverá comparação da rentabilidade alcançada pelos planos de
previdência da Caixa Seguradora com o índice do CDI e com o IBOVESPA.
Usando como parâmetro a rentabilidade alcançada nos últimos 36 meses
pelos fundos de investimento adequados a cada perfil de cliente, serão feitos
cálculos para estipular a provisão matemática encontrada ao fim do prazo de
diferimento.
Após isso, será realizado cálculo para estipular a renda vitalícia inicial que
será paga pelo plano de previdência para cada um dos clientes em estudo.
35
4 ANÁLISE DOS DADOS
4.1 Escolha do tipo de Plano de Previdência.
Neste capítulo será verificado se existe vantagem tributária com a dedução

dos recursos aplicados em planos de previdência privada. Para isso serão feitas, em
um primeiro momento, simulações de declarações de imposto de renda no modelo
completo e simplificado sem considerar as possíveis deduções de valores pagos
aos referidos planos, e, posteriormente, as simulações serão refeitas com a dedução
dos valores pagos aos planos de previdência.
Com isso, saberemos qual tipo de plano de previdência privada é o mais
adequado para cada cliente analisado.
No caso da mulher de 30 anos, assalariada e com renda anual de R$
30.000,00, o quadro 8 traz a comparação entre as supostas declarações de imposto
de renda completa e simplificada sem considerarmos as contribuições para
previdência privada.
Quadro 8: Simulação de Declaração de Ajuste do Imposto de Renda

DECLARAÇÃO COMPLETA DECLARAÇÃO SIMPLIFICADA
RENDIMENTO RENDIMENTO TRIBUTÁVEL
TRIBUTÁVEL BRUTO R$30.000,00 BRUTO R$30.000,00
INSS (9%) R$ 2.700,00 DESCONTO SIMPLIFICADO R$ 6.000,00
PREVIDENCIA PRIVADA
DEDUTÍVEL
Nº DEPENDENTES R$ -
INSTRUÇÃO R$ -
DESPESAS MÉDICAS
LIVRO CAIXA
BASE DE CÁLCULO R$27.300,00 BASE DE CÁLCULO R$24.000,00
ALÍQUOTA IR 7,5% ALÍQUOTA IR 7,5%
IR DEVIDO I R$ 2.047,50 IR DEVIDO I R$ 1.800,00
PARCELA A DEDUZIR R$ 1.713,58 PARCELA A DEDUZIR R$ 1.713,58
IR DEVIDO II R$ 333,92 IR DEVIDO II R$ 86,42
Fonte: Elaborado pelo autor, 2017.
Desta forma verificou – se que para esta cliente seria mais interessante a
opção pela declaração simplificada, uma vez que esta seria menos dispendiosa com
relação ao imposto de renda.
36
Já o quadro 9 traz a mesma comparação entre os modelos de declaração de

imposto de renda, porém, nesta haverá a inclusão das informações referentes à
contribuição para previdência privada, com isso, passamos a ter as seguintes
situações:

RENDIMENTO TRIBUTÁVEL RENDIMENTO TRIBUTÁVEL
BRUTO R$30.000,00 BRUTO R$30.000,00
INSS (9%) R$2.700,00 DESCONTO SIMPLIFICADO R$ 6.000,00
PREVIDENCIA PRIVADA
DEDUTÍVEL R$ 3.600,00
INSTRUÇÃO R$ -
DESPESAS MÉDICAS
LIVRO CAIXA
PARCELA A DEDUZIR R$ 1.713,58 PARCELA A DEDUZIR R$1.713,58
IR DEVIDO II R$ 63,92 IR DEVIDO II R$ 86,42
Fonte: Elaborado pelo autor, 2017
Com isso, chega – se a conclusão que a opção pela declaração completa

passaria a ser melhor adequada, uma vez que o valor devido com Imposto de Renda
diminuiria.
Podemos perceber ainda, do total da disponibilidade de investimento anual de
R$ 7.200,00 (R$ 600,00 por mês) em planos de previdência privada, o valor
dedutível para fins de Imposto de Renda é limitado a 12% da renda bruta anual do
contribuinte, portanto, para esta cliente, apenas seria dedutível para fins do referido
tributo a quantia de R$ 3.600,00, visto que a renda anual da mesma é de R$
30.000,00.
Desta feita, para esta cliente seria mais interessante aplicar o valor de R$
3.600,00 em um plano de previdência do tipo PGBL, usufruindo assim do benefício
fiscal garantido pelo plano, e os outros R$ 3.600,00 em um plano de previdência do
tipo VGBL.
No caso do segundo cliente utilizado para este estudo, que é um homem de
40 anos, assalariado, com renda bruta de com renda bruta de R$60.000,00
(Sessenta mil Reais), sem dependentes, com 15 anos de contribuição, o quadro 10,
visto abaixo, traz a comparação entre supostas declarações de imposto de renda no
37
modelo completo e no modelo simplificado, dessa vez sem considerarmos que

sejam feitas contribuições para previdência privada do tipo PGBL para dedução de
despesas visando benefício fiscal.

BRUTO R$60.000,00 BRUTO R$60.000,00
INSS (11%) R$6.600,00 DESCONTO SIMPLIFICADO R$12.000,00
PREVIDENCIA PRIVADA
DEDUTÍVEL
INSTRUÇÃO R$ -
DESPESAS MÉDICAS
LIVRO CAIXA
IR DEVIDO I R$12.015,00 IR DEVIDO I R$10.800,00
PARCELA A DEDUZIR R$7.633,51 PARCELA A DEDUZIR R$7.633,51
IR DEVIDO II R$4.381,49 IR DEVIDO II R$3.166,49
Fonte: Elaborado pelo autor, 2017
Semelhante ao acontecido com o cliente anterior, neste caso também seria

mais interessante a opção pela declaração simplificada, pois esta seria menos
dispendiosa com relação ao referido tributo.
Já o quadro 11 refaz a comparação, porém com a inclusão das informações
referentes à contribuição para previdência privada, assim passamos a ter as
seguintes situações:

BRUTO R$60.000,00 BRUTO R$60.000,00
INSS (11%) R$6.600,00 DESCONTO SIMPLIFICADO R$12.000,00
PREVIDENCIA PRIVADA
DEDUTÍVEL R$7.200,00
INSTRUÇÃO R$ -
DESPESAS MÉDICAS
LIVRO CAIXA
IR DEVIDO I R$10.395,00 IR DEVIDO I R$10.800,00
IR DEVIDO II R$2.761,49 IR DEVIDO II R$3.166,49
38
Com isso, a opção pela declaração completa de Imposto de Renda passa a

ser a melhor alternativa para o cliente, pois este teria menor custo com o referido
tributo.
Para este cliente, a melhor opção dentre os planos de previdência
complementar seria um do tipo PGBL, visto que o valor de R$ 7.200,00 corresponde
à 12% de sua renda bruta anual, podendo assim desfrutar do benefício fiscal que
esse tipo de plano proporciona.
Por fim, o quadro 11 mostra a comparação entre as supostas declarações de
imposto de renda completa e simplificada sem considerarmos as contribuições para
previdência privada para o terceiro cliente utilizado para este estudo, que é um
homem de 50 anos, assalariado, com renda bruta de R$106.800,00 (Cento e seis mil
e oitocentos Reais), com 1 dependente em idade escolar, e 25 anos de contribuição
à previdência oficial.

BRUTO R$106.800,00 BRUTO R$106.800,00
INSS (11%) R$ 7.301,28 DESCONTO SIMPLIFICADO R$ 21.360,00
PREVIDENCIA PRIVADA
DEDUTÍVEL R$ 0,00
Nº DEPENDENTES R$ 2.275,08
INSTRUÇÃO R$ 3.561,50
DESPESAS MÉDICAS
LIVRO CAIXA
BASE DE CÁLCULO R$ 93.662,14 BASE DE CÁLCULO R$ 85.440,00
IR DEVIDO II R$ 15.324,77 IR DEVIDO II R$ 13.063,68
Nº Dependentes 1
Nº Dependentes em idade
1
escolar
Cabe ressaltar que salários de contribuição maiores que R$ 5.531,31 serão

descontados em R$ 608,44 para o INSS, o que totaliza R$ 7.301,28 no exercício
fiscal.
39
Já o quadro 13 refaz a comparação, porém com a inclusão das informações

referentes à contribuição para previdência privada, assim passamos a ter as
seguintes situações:
RENDIMENTO RENDIMENTO
TRIBUTÁVEL BRUTO R$106.800,00 TRIBUTÁVEL BRUTO R$106.800,00
DESCONTO
INSS (11%) R$ 7.301,28 SIMPLIFICADO R$ 21.360,00
PREVIDENCIA PRIVADA
DEDUTÍVEL R$ 7.200,00
Nº DEPENDENTES R$ 2.275,08
INSTRUÇÃO R$ 3.561,50
DESPESAS MÉDICAS
LIVRO CAIXA
BASE DE CÁLCULO R$ 86.462,14 BASE DE CÁLCULO R$ 85.440,00
PARCELA A DEDUZIR R$ 10.432,32 PARCELA A DEDUZIR R$ 10.432,32
IR DEVIDO II R$ 13.344,77 IR DEVIDO II R$ 13.063,68
Nº Dependentes 1
Nº Dependentes em idade
1
escolar
Neste caso, independentemente do cliente informar ou não a contribuição

para previdência privada na sua declaração anual de ajuste de Imposto de Renda, a
melhor opção para ele seria a declaração simplificada, portanto, para este cliente
seria mais interessante optar por um plano de previdência do tipo VGBL.
4.2 Simulações dos Planos de Previdência.
Agora que conhecemos qual o tipo de plano de previdência é mais adequado,

em termos tributários, para cada cliente em estudo, além de sabermos que quanto
maior a idade do investidor menor será sua propensão a aceitar riscos, passamos à
fase de simulação das aplicações dos recursos.
40
Para isso, para tornar o estudo mais realista, faremos cálculos baseados na
rentabilidade média dos últimos 36 meses dos planos de previdência usados como
exemplo.
No caso da mulher de 30 anos, vimos anteriormente que seria mais
interessante aplicar o valor de R$ 3.600,00 em um plano de previdência tipo PGBL e
R$ 3.600,00 em um plano de previdência do tipo VGBL. Além disso, também
entendemos anteriormente que, pela sua idade a mesma tende a aceitar maiores
riscos, portanto, para esta cliente faremos simulações de planos de previdência que
aloquem até 30% dos recursos em ações.
Como o valor aplicado mensalmente será de R$ 300,00 em plano PGBL e R$
300,00 em plano VGBL, o fundo de investimento adequado será o FIC 300 RV 30.
Este fundo de investimento aplica no mínimo 70% dos recursos em títulos de
renda fixa, e, no máximo 30% dos recursos existentes em sua carteira em ações. O
quadro 14 mostra a composição da carteira de investimentos, na Caixa Seguradora,
para este fundo de investimento.
Quadro 14: Composição da carteira Plano FIC 300 RV 30

Títulos Públicos Títulos Públicos Títulos
Títulos Públicos
Federais pós- Federais pré- Privados Ações TOTAL
Federais IPCA
fixados fixados pós-fixados
69,80% 1,40% 0% 0% 28,80% 100%
Fonte: Adaptado de Caixa Seguradora, 2017.
O quadro 15 mostra que a carteira de ações que compõem o percentual de

até 30% dos recursos aplicados se divide da seguinte forma:
Quadro 15: Composição da carteira de ações Plano FIC 300 RV 30

COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA DE AÇÕES
SETOR %
Petróleo e Gás 11,90%

Mineração e siderurgia 9,20%
financeiro e outros 42,90%
Energia e Saneamento 4,20%
Telecomunicações 2,80%
Consumo e Varejo 20,30%
Construção, Transporte e Logística 4,30%
Outros setores 4,40%
TOTAL 100%
41
Ao analisar os quadros 16 e 17, podemos verificar que a rentabilidade do

CAIXA FIC PREV 300 MULTI RV 30 foi de 9,34% de janeiro a setembro do ano de
2017, enquanto o CDI alcançou 8,03% e o Ibovespa atingiu 23,36% no mesmo
período.
Enquanto nos últimos 12 meses, o CAIXA FIC PREV 300 MULTI RV 30 teve
rentabilidade 12,24%, com o CDI alcançando 11,64% e o Ibovespa atingindo
25,17%.
Nos últimos 24 meses o CAIXA FIC PREV 300 MULTI RV 30 teve
rentabilidade 28,94% com CDI e Ibovespa obtendo rentabilidades de 27,42% e
69,02% respectivamente.
A rentabilidade do fundo CAIXA FIC PREV 300 MULTI RV 30 nos últimos 36
meses foi de 29,49% com CDI e Ibovespa obtendo rentabilidades de 43,42% e
Já nos últimos 48 meses o CAIXA FIC PREV 300 MULTI RV 30 atingiu
rentabilidade de 37,78%, com CDI atingindo 58,21% e Ibovespa obtendo
rentabilidade de 38,14%.
Por fim, observamos que nos últimos 60 meses, o fundo de investimento
CAIXA FIC PREV 300 MULTI RV 30 alcançou rentabilidade 35,56% com o CDI
atingindo 69,97% e Ibovespa alcançando 22,80%.
Quadro 16: Rentabilidade mensal Plano FIC 300 RV 30

FUNDO/INDICE set/17 ago/17 jul/17 jun/17 mai/17 abr/17 mar/17 fev/17 jan/17 dez/16 nov/16 out/16
CAIXA FIC PREV 300

1,42% 2,55% 1,71% -0,25% -0,42% 0,17% -0,31% 1,90% 2,27% 0,42% -1,02% 3,28%
MULTI RV 30
CDI 0,64% 0,80% 0,80% 0,81% 0,93% 0,79% 1,05% 0,86% 1,08% 1,12% 1,04% 1,05%
Ibovespa 4,88% 7,46% 4,80% 0,30% -4,12% 0,64% -2,52% 3,08% 7,38% -2,71% -4,65% 11,23%
Quadro 17: Rentabilidade histórica Plano FIC 300 RV 30

No Últimos Últimos Últimos Últimos Últimos Últimos
FUNDO/ÍNDICE No ano
mês 6 meses 12 meses 24 meses 36 meses 48 meses 60 meses
CAIXA FIC PREV 1,42% 9,34% 5,17% 12,24% 28,94% 29,49% 37,78% 35,56%
300 MULTI RV 30
CDI 0,64% 8,03% 4,90% 11,64% 27,42% 43,42% 58,21% 69,97%
Ibovespa 4,88% 23,36% 13,83% 25,17% 69,02% 29,86% 38,14% 22,80%
42
Desta feita, o quadro 18 demonstra a simulação da provisão matemática

alcançada ao considerarmos a rentabilidade mensal de 0,7205%, que é a taxa
mensal equivalente aos 29,49% alcançados pelo plano CAIXA FIC PREV 300
MULTI RV 30 nos últimos 36 meses, e os aportes mensais de R$ 300,00, durante
um prazo de diferimento de 30 anos, que equivale a 360 meses.
Quadro 18: Simulador de Provisão Matemática
FUNÇÃO DADOS DESCRIÇÃO

TAXA ANUAL 29,49% TAXA DE JUROS AO ANO
TAXA MENSAL 0,7205% TAXA DE JUROS AO MÊS
PRAZO ANUAL 30 PRAZO EM ANOS
PRAZO MENSAL 360 PRAZO EM MESES
PRESTAÇÃO -300 INVESTIMENTO MENSAL
TIPO ANTECIPADO
PROVISÃO MATEMÁTICA R$ 513.957,69

Fonte: Criação do autor, 2017.
Cabe novamente ressaltar que, para esta cliente também haverá aplicações
de R$ 300,00 em um plano do tipo VGBL, portanto, a mesma terá duas vezes o
valor da referida provisão matemática.
O quadro 19 demonstra a renda vitalícia de R$ 1.413,22 encontrada,
utilizando a equação de renda vitalícia diferida postecipada (abaixo demonstrada),
usando a tábua de sobrevivência BR-ems Sb 2015, com taxa de juros de 0%,
conforme descrito no regulamento dos planos de previdência privada da Caixa
Seguradora.
Equação 1 Cálculo de Renda Vitalícia. Diferida Postecipada
Fonte: Capelo, 1986.

43
Quadro 19: Cálculo de Renda Vitalícia.
PROVISÃO MATEMÁTICA D30 N61 RENDA ANUAL RENDA MENSAL

R$ 513.957,69 995.087 27837743 R$ 18.371,92 R$ 1.413,22
Para o homem de 40 anos, vimos que a melhor opção dentre os planos de

previdência complementar seria um do tipo PGBL, visto que o valor de R$ 7.200,00
corresponde à 12% de sua renda bruta anual. Além de determinar que seu perfil é
mais moderado quanto à aceitação de riscos, portanto, para este cliente faremos
simulação de plano de previdência PGBL com aplicação de até 15% em ações.
Neste plano, o investimento será de, no mínimo, 85% dos recursos em títulos
de renda fixa, e, no máximo, 15% dos recursos existentes em sua carteira em ações.
O quadro 20 mostra a composição da carteira de investimentos, na Caixa
Seguradora, para este plano.
Quadro 20: Composição da carteira Plano FIC 300 RV 15
Títulos Públicos Títulos Públicos Títulos Títulos

Federais pós- Federais pré- Públicos Privados pós- Ações TOTAL
fixados fixados Federais IPCA fixados
83,86% 1,76% 0,00% 0,00% 14,38% 100%
A composição da carteira de ações do fundo de investimento vinculado a este

plano de previdência pode ser visualizada no quadro 21, abaixo demonstrado:
Quadro 21: Composição da carteira de ações Plano FIC 300 RV 15

COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA DE AÇÕES
SETOR %
Petróleo e Gás 11,90%

Mineração e siderurgia 9,20%
Financeiro e outros 42,90%
Energia e Saneamento 4,20%
Telecomunicações 2,80%
Consumo e Varejo 20,30%
Construção, Transporte e
Logística 4,30%
Outros setores 4,40%
TOTAL 100%
Fonte: Adaptado de Caixa Seguradora,2017.
44

CAIXA FIC PREV 300 MULTI RV 15 foi de 7,91% de janeiro a setembro do ano de
2017, enquanto o CDI alcançou 8,03% e o Ibovespa atingiu 23,36% no mesmo
período.
Enquanto nos últimos 12 meses, o CAIXA FIC PREV 300 MULTI RV 15 teve
rentabilidade 10,74%, com o CDI alcançando 11,64% e o Ibovespa atingindo
25,17%.
Nos últimos 24 meses o CAIXA FIC PREV 300 MULTI RV 15 teve
rentabilidade 25,11% com CDI e Ibovespa obtendo rentabilidades de 27,42% e
A rentabilidade do fundo CAIXA FIC PREV 300 MULTI RV 15 nos últimos 36
meses foi de 31,31% com CDI e Ibovespa obtendo rentabilidades de 43,42% e
Já nos últimos 48 meses o CAIXA FIC PREV 300 MULTI RV 15 atingiu
rentabilidade de 40,33%, com CDI atingindo 58,21% e Ibovespa obtendo
rentabilidade de 38,14%.
CAIXA FIC PREV 300 MULTI RV 15 alcançou rentabilidade 41,82% com o CDI
atingindo 69,97% e Ibovespa alcançando 22,80%.
Quadro 22: Rentabilidade Histórica Plano FIC 300 RV 30

Últimos Últimos Últimos Últimos Últimos Últimos
No
FUNDO/ÍNDICE No ano 6 12 24 36 48 60
mês
meses meses meses meses meses meses
CAIXA FIC PREV 300 MULTI
0,99% 7,91% 4,50% 10,74% 25,11% 31,31% 40,33% 41,82%
RV 15
CDI 0,64% 8,03% 4,90% 11,64% 27,42% 43,42% 58,21% 69,97%
Ibovespa 4,88% 23,36% 13,83% 25,17% 69,02% 29,86% 38,14% 22,80%
Quadro 23: Rentabilidade mensal Plano FIC 300 RV 30

CAIXA FIC
PREV 300 0,99% 1,57% 1,24% 0,20% 0,08% 0,37% 0,29% 1,37% 1,56% 0,71% 0,09% 1,96%
MUlTI RV 15
CDI 0,64% 0,80% 0,80% 0,81% 0,93% 0,79% 1,05% 0,86% 1,08% 1,12% 1,04% 1,05%
Ibovespa 4,88% 7,46% 4,80% 0,30% -4,12% 0,64% -2,52% 3,08% 7,38% -2,71% -4,65% 11,23%
45
Com essas informações, o quadro 24 apresenta o cálculo de qual a provisão

matemática seria alcançada tendo como referência a taxa rentabilidade de 31,31%
conseguida pelo fundo de investimento CAIXA FIC PREV 300 MULTI RV 15 nos
últimos 36 meses.
Quadro 24: Simulador de Provisão Matemática
TIPO ANTECIPADO

Aplicando a equação da renda vitalícia diferida postecipada, a renda vitalícia

calculada para o cliente em estudo será de R$ 2.842,99, conforme demonstrado no
quadro 25.
Quadro 25: Cálculo de Renda Vitalícia
R$ 690.805,53 981.338 18342366 R$ 36.958,89 R$ 2.842,99

Por fim, com relação ao homem de 50 anos, vimos que para este cliente seria
mais interessante optar por um plano de previdência do tipo VGBL, além de
verificarmos sua maior aversão aos riscos, com isso, para este cliente, simularemos
plano de previdência do tipo VGBL com aplicação em até 10% em títulos privados.
Por possuir um perfil mais conservador de investimento, este plano investe no
mínimo 90 % em títulos públicos, e no máximo, 10% dos recursos existentes em
títulos privados. O quadro 26 mostra a composição da carteira de investimentos, na
Caixa Seguradora, para este plano.
46
Quadro 26: Composição da carteira Plano FIC Prev 300 Multi RF
Títulos Públicos Títulos Públicos Títulos Títulos

Federais pós- Federais pré- Públicos Privados pós- Ações TOTAL
fixados fixados Federais IPCA fixados
63,20% 17,50% 10,70% 8,60% 0,00% 100%
A rentabilidade histórica, e a rentabilidade nos últimos 12 meses, deste fundo

de investimento serão comparadas apenas ao CDI, uma vez que não há aplicação
em ações.
CAIXA FIC PREV 300 MULTI RF foi de 6,57% de janeiro a setembro do ano de
2017, enquanto o CDI alcançou 8,03% no mesmo período.
Enquanto nos últimos 12 meses, o CAIXA FIC PREV 300 MULTI RF teve
rentabilidade 9,33%, com o CDI alcançando 11,64%.
Nos últimos 24 meses o CAIXA FIC PREV 300 MULTI RF teve rentabilidade
21,54% com CDI obtendo rentabilidade de 27,42%.
A rentabilidade do fundo CAIXA FIC PREV 300 MULTI RF nos últimos 36
meses foi de 32,88% com CDI obtendo rentabilidade de 43,42%.
Já nos últimos 48 meses o CAIXA FIC PREV 300 MULTI RF atingiu
rentabilidade de 42,52%, com CDI atingindo 58,21%
CAIXA FIC PREV 300 MULTI RF alcançou rentabilidade 47,71% com o CDI
atingindo 69,97%.
Quadro 27: Rentabilidade histórica Plano FIC 300 RF

CAIXA FIC
PREV 300 0,58% 0,67% 0,80% 0,60% 0,53% 0,55% 0,86% 0,88% 0,90% 0,98% 0,76% 0,74%
MUITI RF
CDI 0,64% 0,80% 0,80% 0,81% 0,93% 0,79% 1,05% 0,86% 1,08% 1,12% 1,04% 1,05%
Quadro 28: Rentabilidade histórica Plano FIC 300 RF

Últimos Últimos Últimos Últimos Últimos
No No Últimos
FUNDO/ÍNDICE 12 24 36 48 60
mês ano 6 meses
meses meses meses meses meses
CAIXA FIC PREV 300
0,58% 6,57% 3,86% 9,33% 21,54% 32,88% 42,52% 47,71%
MUITI RF
CDI 0,64% 8,03% 4,90% 11,64% 27,42% 43,42% 58,21% 69,97%
47
Com essas informações, a simulação da provisão matemática será feita tendo

como referência a taxa rentabilidade de 32,88% conseguida nos últimos 36 meses, o
quadro 29 mostra o resultado obtido.
Quadro 29: Simulador de provisão matemática

TIPO ANTECIPADO

Aplicando a equação da renda vitalícia diferida postecipada, encontramos a

renda vitalícia de R$ 971,31 para o referido cliente, conforme quadro 30 abaixo
demonstrado.
Quadro 30: Cálculo de Renda Vitalícia

R$ 239.744,64 966.064 18342366 R$ 12.626,98 R$ 971,31
48
5 CONSIDERAÇÕES FINAIS
Sendo a contabilidade uma importante ferramenta para auxiliar investidores

na tomada de decisão, este trabalho teve objetivo de verificar, dentre os planos de
previdência privada comercializados no mercado, qual a escolha mais adequada
para alguns hipotéticos clientes, levando em conta seus perfis de renda, idade e
aversão ao risco.
Foram descritos o funcionamento e as particularidades do sistema de
previdência pública, que, com o aumento da expectativa de vida das pessoas tem
gerado grandes dispêndios do governo, e discussões sobre uma possível reforma do
sistema previdenciário.
Foi apresentado o sistema de previdência privada, seus tipos de plano, suas
modalidades, usando como paradigma a empresa Caixa Seguradora, uma das
empresas que atua neste mercado.
Verificou – se que a melhor escolha, para a cliente mais jovem, e com menor
renda seria a aplicação da metade do valor em um plano do tipo PGBL, usufruindo
assim do benefício fiscal que essa aplicação proporciona, e a outra metade do valor
em um plano do tipo VGBL, tendo o benefício de ter menor taxação quando do início
do recebimento da renda vitalícia. Já para o cliente em idade madura e com renda
intermediária, a melhor escolha seria aplicar todo o valor em plano de previdência do
tipo PGBL. Por fim, para o cliente com maior idade, vimos que a melhor escolha
seria aplicar todo valor em um plano do tipo VGBL, pois não teria benefício fiscal
nenhum proporcionado pela adesão ao plano do tipo VGBL.
Observamos que nos últimos 36 meses o Fundo de Investimento CAIXA FIC
PREV 300 MULTI RV 30, mais adequado aos investidores mais arrojados, teve
rentabilidade de 29,49%; o fundo CAIXA FIC PREV 300 MUITI RV 15, que é mais
adequado aos investidores com perfil moderado, teve rentabilidade 31,31%, e o
fundo CAIXA FIC PREV 300 MULTI RF, adequado aos investidores com perfil
conservador, teve rentabilidade 32,88%, respectivamente, enquanto o CDI alcançou
rentabilidade de 43,42% e o IBOVESPA atingiu 29,86% no mesmo período.
Sendo o tema um assunto bastante atual, em virtude das muitas discussões
sobre o sistema público de previdência social, esta pesquisa pode auxiliar na
tomada de decisão sobre o investimento em planos de previdência privada.
49
Como sugestão para futuras pesquisas, pode – se replicar este estudo,

considerando outros entes participantes do mercado, ou, considerando outros perfis
de renda e investimento de pretensos investidores. Pode – se ainda, ampliar a
pesquisa com o uso de novos parâmetros de comparação de rentabilidade, visando
descobrir se um fundo de previdência privada é mais ou menos rentável que outros
tipos de aplicação (poupança, Tesouro direto, ações, por exemplo).
50
REFERÊNCIAS
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complementar . Disponível em: <http://adedic.org.br/site/plano-de-previdencia-
complementar>. Acesso em: 21 set. 2017.
ATAIDES, Camila Moraes de; SANTOS, Monique Susan dos. A Reforma

Previdenciária: Uma Análise do Saldo Deficitário do Regime Geral de Previdência
Social e Sua Relação Com As Mudanças Demográficas do Brasil. RAGC, v. 5, n. 19,
2017.
BRASIL. Constituição Federal de 1988. Promulgada em 5 de outubro de 1988.

Disponível em <http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/constituicao/constituição.htm>.
______. Constituição Federal de 1988. Emenda Constitucional nº41, de 19 de

dezembro de 2003. Modifica os arts. 37, 40, 42, 48, 96, 149 e 201 da Constituição
Federal, revoga o inciso IX do § 3 do art. 142 da Constituição Federal e dispositivos
da Emenda Constitucional nº 20, de 15 de dezembro de 1998, e dá outras
providências. Disponível em:
<http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/constituicao/emendas/emc/emc41.htm> Acesso
em 03/10/2017;
______. Ministério da Fazenda. Educação Fiscal. Disponível em:

<http://idg.receita.fazenda.gov.br/acesso-rapido/direitos-e-deveres/educacao-fiscal>.
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______. Ministério da Previdência. PREVIDÊNCIA SOCIAL: Perguntas frequentes .

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social/>. Acesso em: 13 set. 2017.
______. Ministério da Previdência. RGPS: Déficit da Previdência Social em 2016

foi de R$ 151,9 bilhões. Disponível em:
<http://www.previdencia.gov.br/2017/01/rgps-deficit-da-previdencia-social-em-2016-
foi-de-r-1519-bilhoes/>. Acesso em: 21 set. 2017.
______. Presidência da República. Lei Complementar nº 108, de 29 de maio de

2001. Dispõe sobre o Regime de Previdência Complementar e dá outras
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______. Presidência da República. Lei Complementar nº 109, de 29 de maio de

2001. Dispõe sobre o Regime de Previdência Complementar e dá outras
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51
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55
APÊNDICE A – Circular SUSEP nº 515, de 03 de Julho de 2015

56
APÊNDICE B – Tábua de Sobrevivência BR -EMSsb-2015 Masculina com taxa

de juros efetiva anual de 0%
Tabela 1: BR-EMSsb-2015-m
Idade qx dx lx ex DX NX
0 0,0003372 337 1.000.000 82,4 1.000.000 82.885.327
1 0,0001568 157 999.663 81,4 999.663 81.885.327
2 0,0000941 94 999.506 80,4 999.506 80.885.664
3 0,0000688 69 999.412 79,4 999.412 79.886.158
4 0,0000582 58 999.343 78,4 999.343 78.886.746
5 0,0000543 54 999.285 77,4 999.285 77.887.403
6 0,0000539 54 999.231 76,4 999.231 76.888.118
7 0,0000555 55 999.177 75,5 999.177 75.888.887
8 0,0000584 58 999.122 74,5 999.122 74.889.710
9 0,0000624 62 999.063 73,5 999.063 73.890.588
10 0,0000673 67 999.001 72,5 999.001 72.891.525
11 0,0000738 74 998.934 71,5 998.934 71.892.524
12 0,0000831 83 998.860 70,5 998.860 70.893.591
13 0,0000971 97 998.777 69,5 998.777 69.894.731
14 0,0001182 118 998.680 68,5 998.680 68.895.954
15 0,0001487 148 998.562 67,5 998.562 67.897.274
16 0,0001909 191 998.413 66,5 998.413 66.898.712
17 0,0002796 279 998.223 65,5 998.223 65.900.299
18 0,0003740 373 997.944 64,5 997.944 64.902.076
19 0,0004909 490 997.570 63,6 997.570 63.904.133
20 0,0006045 603 997.081 62,6 997.081 62.906.562
21 0,0007069 704 996.478 61,6 996.478 61.909.481
22 0,0007623 759 995.774 60,7 995.774 60.913.003
23 0,0007817 778 995.014 59,7 995.014 59.917.230
24 0,0007731 769 994.237 58,8 994.237 58.922.215
25 0,0007544 749 993.468 57,8 993.468 57.927.979
26 0,0007373 732 992.719 56,9 992.719 56.934.511
27 0,0007298 724 991.987 55,9 991.987 55.941.792
28 0,0007258 719 991.263 54,9 991.263 54.949.806
29 0,0007177 711 990.543 54,0 990.543 53.958.543
30 0,0007211 714 989.832 53,0 989.832 52.968.000
31 0,0007342 726 989.119 52,0 989.119 51.978.167
32 0,0007579 749 988.392 51,1 988.392 50.989.049
33 0,0007941 784 987.643 50,1 987.643 50.000.656
34 0,0008395 828 986.859 49,2 986.859 49.013.013
35 0,0008802 868 986.030 48,2 986.030 48.026.154
36 0,0009202 907 985.163 47,2 985.163 47.040.124
37 0,0009512 936 984.256 46,3 984.256 46.054.961
38 0,0009876 971 983.320 45,3 983.320 45.070.705
57
39 0,0010291 1011 982.349 44,4 982.349 44.087.385

40 0,0010883 1068 981.338 43,4 981.338 43.105.037
41 0,0011563 1133 980.270 42,5 980.270 42.123.699
42 0,0012443 1218 979.136 41,5 979.136 41.143.429
43 0,0013505 1321 977.918 40,6 977.918 40.164.293
44 0,0014798 1445 976.597 39,6 976.597 39.186.375
45 0,0016034 1564 975.152 38,7 975.152 38.209.778
46 0,0017246 1679 973.589 37,7 973.589 37.234.626
47 0,0018463 1794 971.909 36,8 971.909 36.261.037
48 0,0020009 1941 970.115 35,9 970.115 35.289.128
49 0,0021789 2110 968.174 34,9 968.174 34.319.013
50 0,0023873 2306 966.064 34,0 966.064 33.350.839
51 0,0026229 2528 963.758 33,1 963.758 32.384.775
52 0,0029034 2791 961.230 32,2 961.230 31.421.016
53 0,0032172 3083 958.439 31,3 958.439 30.459.786
54 0,0035536 3395 955.356 30,4 955.356 29.501.347
55 0,0039070 3719 951.961 29,5 951.961 28.545.991
56 0,0042981 4076 948.242 28,6 948.242 27.594.030
57 0,0047163 4453 944.166 27,7 944.166 26.645.788
58 0,0051323 4823 939.713 26,9 939.713 25.701.622
59 0,0055507 5189 934.890 26,0 934.890 24.761.909
60 0,0060008 5579 929.701 25,1 929.701 23.827.019
61 0,0065038 6010 924.122 24,3 924.122 22.897.318
62 0,0070974 6516 918.112 23,4 918.112 21.973.196
63 0,0078021 7112 911.595 22,6 911.595 21.055.085
64 0,0086713 7843 904.483 21,8 904.483 20.143.489
65 0,0095833 8593 896.640 21,0 896.640 19.239.006
66 0,0105349 9355 888.047 20,2 888.047 18.342.366
67 0,0114564 10067 878.692 19,4 878.692 17.454.319
68 0,0124987 10857 868.625 18,6 868.625 16.575.627
69 0,0135974 11663 857.768 17,8 857.768 15.707.002
70 0,0150356 12722 846.105 17,1 846.105 14.849.234
71 0,0166761 13898 833.383 16,3 833.383 14.003.129
72 0,0187002 15325 819.486 15,6 819.486 13.169.745
73 0,0208752 16787 804.161 14,9 804.161 12.350.260
74 0,0232898 18338 787.374 14,2 787.374 11.546.099
75 0,0257844 19829 769.036 13,5 769.036 10.758.724
76 0,0286674 21478 749.207 12,8 749.207 9.989.688
77 0,0317212 23084 727.729 12,2 727.729 9.240.481
78 0,0348424 24552 704.645 11,6 704.645 8.512.752
79 0,0382344 26003 680.093 11,0 680.093 7.808.107
80 0,0417852 27331 654.090 10,4 654.090 7.128.013
81 0,0457989 28705 626.759 9,8 626.759 6.473.923
82 0,0499480 29872 598.054 9,3 598.054 5.847.164
83 0,0544018 30910 568.183 8,7 568.183 5.249.109
58
84 0,0597001 32075 537.273 8,2 537.273 4.680.927

85 0,0665090 33600 505.197 7,7 505.197 4.143.654
86 0,0744187 35096 471.597 7,2 471.597 3.638.457
87 0,0839599 36649 436.501 6,8 436.501 3.166.860
88 0,0934390 37362 399.853 6,3 399.853 2.730.358
89 0,1049700 38051 362.491 5,9 362.491 2.330.505
90 0,1143591 37103 324.440 5,6 324.440 1.968.014
91 0,1247292 35839 287.338 5,2 287.338 1.643.574
92 0,1325577 33338 251.498 4,9 251.498 1.356.236
93 0,1466181 31986 218.160 4,6 218.160 1.104.738
94 0,1585720 29522 186.174 4,3 186.174 886.578
95 0,1737468 27218 156.652 4,0 156.652 700.404
96 0,1895589 24535 129.434 3,7 129.434 543.752
97 0,2053710 21543 104.899 3,4 104.899 414.318
98 0,2220684 18511 83.356 3,2 83.356 309.419
99 0,2401233 15571 64.845 3,0 64.845 226.063
100 0,2596462 12794 49.274 2,8 49.274 161.218
101 0,2807563 10242 36.480 2,6 36.480 111.944
102 0,3035828 7965 26.238 2,4 26.238 75.464
103 0,3282651 5998 18.273 2,2 18.273 49.226
104 0,3549543 4357 12.274 2,0 12.274 30.953
105 0,3838133 3039 7.918 1,9 7.918 18.678
106 0,4150187 2025 4.879 1,7 4.879 10.761
107 0,4487611 1281 2.854 1,6 2.854 5.882
108 0,4852470 763 1.573 1,4 1.573 3.028
109 0,5246993 425 810 1,3 810 1.455
110 0,5673592 218 385 1,2 385 645
111 0,6134875 102 167 1,1 167 260
112 0,6633662 43 64 1,0 64 94
113 0,7173002 16 22 0,8 22 29
114 0,7756192 5 6 0,7 6 8
115 0,8386798 1 1 0,5 1 2
116 0,9068674 0 0 0 0
117 0,9805989 0 0 0 0
118 1,0000000 0 0 0 0
119 1,0000000 0 0 0 0
59
APÊNDICE C – Tábua de Sobrevivência BR -EMSsb-2015 Feminina com taxa de

juros efetiva anual de 0%
Tabela 3: BR-EMSsb – 2015 – f
Idade qx dx lx ex DX NX
0 0,0003438 344 1.000.000 87,8 1.000.000 88.293.895
1 0,0001527 153 999.656 86,8 999.656 87.293.895
2 0,0001159 116 999.504 85,8 999.504 86.294.239
3 0,0000791 79 999.388 84,8 999.388 85.294.736
4 0,0000576 58 999.309 83,9 999.309 84.295.348
5 0,0000494 49 999.251 82,9 999.251 83.296.039
6 0,0000471 47 999.202 81,9 999.202 82.296.788
7 0,0000475 47 999.155 80,9 999.155 81.297.586
8 0,0000496 50 999.107 79,9 999.107 80.298.432
9 0,0000526 53 999.058 78,9 999.058 79.299.324
10 0,0000565 56 999.005 77,9 999.005 78.300.267
11 0,0000610 61 998.949 76,9 998.949 77.301.262
12 0,0000664 66 998.888 75,9 998.888 76.302.313
13 0,0000731 73 998.821 74,9 998.821 75.303.425
14 0,0000825 82 998.748 73,9 998.748 74.304.604
15 0,0000968 97 998.666 72,9 998.666 73.305.856
16 0,0001220 122 998.569 71,9 998.569 72.307.190
17 0,0001428 143 998.447 70,9 998.447 71.308.620
18 0,0001708 171 998.305 69,9 998.305 70.310.173
19 0,0002035 203 998.134 68,9 998.134 69.311.868
20 0,0002313 231 997.931 68,0 997.931 68.313.733
21 0,0002520 251 997.700 67,0 997.700 67.315.802
22 0,0002726 272 997.449 66,0 997.449 66.318.102
23 0,0002870 286 997.177 65,0 997.177 65.320.653
24 0,0002872 286 996.891 64,0 996.891 64.323.475
25 0,0002883 287 996.605 63,0 996.605 63.326.585
26 0,0002895 288 996.317 62,1 996.317 62.329.980
27 0,0002978 297 996.029 61,1 996.029 61.333.663
28 0,0003144 313 995.732 60,1 995.732 60.337.634
29 0,0003336 332 995.419 59,1 995.419 59.341.901
30 0,0003480 346 995.087 58,1 995.087 58.346.482
31 0,0003575 356 994.741 57,2 994.741 57.351.395
32 0,0003685 366 994.385 56,2 994.385 56.356.654
33 0,0003831 381 994.019 55,2 994.019 55.362.269
34 0,0004103 408 993.638 54,2 993.638 54.368.250
35 0,0004548 452 993.230 53,2 993.230 53.374.612
36 0,0004992 496 992.779 52,3 992.779 52.381.382
37 0,0005337 530 992.283 51,3 992.283 51.388.603
38 0,0005578 553 991.753 50,3 991.753 50.396.320
60
39 0,0005769 572 991.200 49,3 991.200 49.404.567

40 0,0005968 591 990.628 48,4 990.628 48.413.367
41 0,0006254 619 990.037 47,4 990.037 47.422.738
42 0,0006793 672 989.418 46,4 989.418 46.432.701
43 0,0007460 738 988.746 45,5 988.746 45.443.283
44 0,0008159 806 988.008 44,5 988.008 44.454.537
45 0,0008868 875 987.202 43,5 987.202 43.466.529
46 0,0009663 953 986.327 42,6 986.327 42.479.327
47 0,0010661 1051 985.374 41,6 985.374 41.493.000
48 0,0011670 1149 984.323 40,7 984.323 40.507.626
49 0,0012926 1271 983.174 39,7 983.174 39.523.303
50 0,0014107 1385 981.904 38,8 981.904 38.540.129
51 0,0015282 1498 980.518 37,8 980.518 37.558.225
52 0,0016306 1596 979.020 36,9 979.020 36.577.707
53 0,0017601 1720 977.424 35,9 977.424 35.598.687
54 0,0019246 1878 975.703 35,0 975.703 34.621.263
55 0,0021113 2056 973.825 34,0 973.825 33.645.560
56 0,0023298 2264 971.769 33,1 971.769 32.671.735
57 0,0025640 2486 969.505 32,2 969.505 31.699.965
58 0,0028004 2708 967.020 31,3 967.020 30.730.460
59 0,0030334 2925 964.311 30,4 964.311 29.763.441
60 0,0033009 3173 961.386 29,5 961.386 28.799.129
61 0,0035957 3445 958.213 28,6 958.213 27.837.743
62 0,0039135 3736 954.767 27,7 954.767 26.879.530
63 0,0042898 4080 951.031 26,8 951.031 25.924.763
64 0,0047135 4463 946.951 25,9 946.951 24.973.732
65 0,0052346 4934 942.488 25,0 942.488 24.026.780
66 0,0057864 5425 937.554 24,1 937.554 23.084.293
67 0,0063930 5959 932.129 23,3 932.129 22.146.738
68 0,0071061 6581 926.170 22,4 926.170 21.214.609
69 0,0079214 7284 919.589 21,6 919.589 20.288.439
70 0,0088362 8061 912.304 20,7 912.304 19.368.851
71 0,0097454 8812 904.243 19,9 904.243 18.456.546
72 0,0107480 9624 895.431 19,1 895.431 17.552.304
73 0,0117749 10430 885.807 18,3 885.807 16.656.873
74 0,0128002 11205 875.376 17,5 875.376 15.771.066
75 0,0138450 11964 864.171 16,7 864.171 14.895.690
76 0,0151097 12877 852.207 16,0 852.207 14.031.519
77 0,0166446 13970 839.330 15,2 839.330 13.179.312
78 0,0186115 15361 825.360 14,5 825.360 12.339.982
79 0,0210603 17059 809.999 13,7 809.999 11.514.622
80 0,0240473 19068 792.940 13,0 792.940 10.704.623
81 0,0273368 21155 773.872 12,3 773.872 9.911.683
82 0,0307907 23177 752.717 11,6 752.717 9.137.811
83 0,0342908 25017 729.540 11,0 729.540 8.385.095
61
84 0,0381713 26893 704.523 10,4 704.523 7.655.555

85 0,0428888 29063 677.631 9,8 677.631 6.951.031
86 0,0490175 31791 648.568 9,2 648.568 6.273.400
87 0,0560458 34568 616.777 8,6 616.777 5.624.832
88 0,0632215 36808 582.209 8,1 582.209 5.008.055
89 0,0703395 38363 545.401 7,6 545.401 4.425.846
90 0,0776935 39394 507.038 7,2 507.038 3.880.445
91 0,0858280 40137 467.644 6,7 467.644 3.373.407
92 0,0942675 40300 427.507 6,3 427.507 2.905.763
93 0,1042955 40384 387.207 5,9 387.207 2.478.255
94 0,1150503 39902 346.823 5,5 346.823 2.091.048
95 0,1264029 38796 306.921 5,2 306.921 1.744.225
96 0,1371851 36783 268.125 4,9 268.125 1.437.304
97 0,1477910 34190 231.343 4,6 231.343 1.169.178
98 0,1592878 31404 197.152 4,3 197.152 937.836
99 0,1717446 28466 165.748 4,0 165.748 740.683
100 0,1817103 24946 137.282 3,7 137.282 574.935
101 0,1981795 22263 112.336 3,4 112.336 437.653
102 0,2190084 19727 90.074 3,1 90.074 325.317
103 0,2420264 17026 70.347 2,8 70.347 235.243
104 0,2674637 14261 53.321 2,6 53.321 164.896
105 0,2955744 11545 39.060 2,4 39.060 111.575
106 0,3266396 8987 27.515 2,1 27.515 72.516
107 0,3609698 6688 18.527 1,9 18.527 45.001
108 0,3989082 4723 11.839 1,7 11.839 26.474
109 0,4408339 3137 7.117 1,6 7.117 14.635
110 0,4871661 1939 3.979 1,4 3.979 7.518
111 0,5383679 1099 2.041 1,2 2.041 3.539
112 0,5949510 560 942 1,1 942 1.498
113 0,6574810 251 382 1,0 382 556
114 0,7265831 95 131 0,8 131 174
115 0,8029478 29 36 0,7 36 44
116 0,8873386 6 7 0,6 7 8
117 0,9805989 1 1 0,5 1 1
118 1,0000000 0 0 0 0
119 1,0000000 0 0 0 0

HorácioAC Monografia

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UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO GRANDE DO NORTE

CENTRO DE CIÊNCIAS SOCIAIS APLICADAS

HORÁCIO DE ALBUQUERQUE CARVALHO

PREVIDÊNCIA PRIVADA NO BRASIL: UMA ANÁLISE DA DECISÃO

PREVIDÊNCIA PRIVADA NO BRASIL: UMA ANÁLISE DA DECISÃO

Monografia apresentada como requisito à

Orientador: Prof. Msc. Rodolfo Maia

Carvalho, Horácio de Albuquerque.

Orientador: Prof. Me. Rodolfo Maia Rosado Cascudo Rodrigues.

Monografia (Graduação em Ciências Contábeis) - Universidade Federal do Rio

1. Previdência Social - Brasil - Monografia. 2. Previdência Privada - Monografia.

RN/BS/CCSA CDU 364.35(81)

PREVIDÊNCIA PRIVADA NO BRASIL: UMA ANÁLISE DA DECISÃO

Monografia apresentada como requisito à

Aprovada em: _____ / __________ / ______.

Dedico este trabalho a meu filho Miguel

Em primeiro lugar, agradeço ao Senhor Deus que todos os dias me

Palavras-chave: Previdência Social. Previdência Privada. PGBL. VGBL.

Keywords: Social Security. Private pension. PGBL. VGBL

Figura 1: Pirâmide Etária da População Brasileira .................................................... 16

Quadro 1: Percentuais de Contribuição para o INSS sobre o Salário ....................... 19

1.1 Contextualização do problema

O Brasil experimentou, principalmente a partir da década de 1960, um intenso

Esses planos consistem em contratos de adesão firmados entre o consumidor

1.2.1 Objetivo Geral

Apresentar qual a escolha mais adequada, dentre os tipos de plano de

1.2.2 Objetivos Específicos

i. Apresentar o sistema de Previdência Social no Brasil;

ii. Apresentar as modalidades de plano de previdência privada existentes

milhões de pessoas com mais de 60 anos, apresentando enorme crescimento ante

Fonte: IBGE, 2014.

Nesse contexto, espera-se, para o médio prazo, uma diminuição da

Figura 2: Evolução Histórica da Expectativa de Vida do Brasileiro

Fonte: IBGE, 2014

Porém, o aumento na expectativa a de vida da população brasileira não traz

que cada vez mais pessoas sejam dependentes do sistema governamental de

Figura 3: Arrecadação Líquida, Despesa com Benefícios e Resultado Previdenciário

Fonte: Secretaria de Previdência do Ministério da Fazenda, 2017

Com isso, em um momento em que muito se comenta sobre uma possível

2.1 Sistema de Previdência Social

Segundo o artigo 194 da Constituição Federal, o sistema de previdência

Quadro 1: Percentuais de Contribuição para o INSS sobre o Salário

Tabela para Empregado, Empregado Doméstico e Trabalhador Avulso 2017

Um dos benefícios ofertados pelo sistema de previdência social é o da

Quadro 2: Tipos e Requisitos para Aposentadoria pelo RGPS

Homem: 30anos de contribuição e, no mínimo 53 anos de

Conforme informação da Caixa de Previdência dos Funcionários do Banco do

instituído, com teto e subtetos de pagamentos definidos pela Emenda Constitucional

Complementar (EFPC) e as Entidades ABERTAS de Previdência Complementar

Quadro 3: Características das Entidades de Previdência Complementar

Sociedade seguradora autorizada a

*Sociedade Anônima *Fundação ou Sociedade civil

2.2 Tipos de Planos de Previdência Complementar

Os planos de previdência complementar, quanto às suas peculiaridades, se

Os planos do tipo PGBL são destinados aos clientes que utilizam a

2.2.1 Modalidades dos planos de Benefícios

De acordo com a legislação que regulamenta o funcionamento das Entidades

a) Benefício Definido (BD), modalidade de plano em que os benefícios programados

b) Contribuição Definida (CD), segundo o CPC 33 – Benefícios a Empregados, são

contratante, até mesmo na fase de recebimento de benefícios, considerando o

2.2.2 Funcionamento dos planos de previdência complementar

Os planos de previdência complementar funcionam em 2 fases, a primeira

2.2.2.1 Taxa de carregamento

Aprovada em: _ / / .

Sociedade Anônima Fundação ou Sociedade civil