Modulo 1. Mie.

8 de mayo

Caso 1

Existe una diferencia entre las palabras “ACTIVOS” e “INVERSIÓN”, la primera se

refiere al control llevado por la contabilidad, por otro lado la finanza busca administrar
la inversión y el financiamiento.

En este curso se hablara tanto de inversión y de financiamiento.

Existen tres tipos de inversión:


– La inversión contable, que es igual al total de activos del balance general. El total de
activos me da una referencia cercana a la inversión.

– La inversión necesaria, la cual es igual a todos los activos en los cuales la empresa
necesaria u obligatoriamente debe invertir (lo que deja fuera a ciertas cuentas de
bancos e inversiones temporales). Por ejemplo las cuentas x cobrar es una inversión
necesaria, porque si no se otorga financiamiento los clientes se pueden ir. Si la
empresa no posee inventario no tiene que vender por lo cual se vuelve necesaria. Los
créditos tributarios son necesarios hasta obligatorios, porque si no hay como cubrir el
valor de IVA no se va a poder adquirir el inventario para vender. Los Depósitos en
garantías también pueden llegar a ser una inversión necesaria dado que se puede volver
necesario si se incumple con políticas de adquisición de inmuebles. Los activos fijos
son inversiones necesarias.

La caja también es un activo necesario de inversión dado la necesidad de operación que

se puede requerir en futuro. En caja existe un término básico llamado como el
EFECTIVO MINIMO DE OPERACIÓN que se calcula a partir del total de ingresos y
el total de costos y gastos, es el dinero mínimo necesario que requiero para que el
negocio funcione adecuadamente.

En resumen la inversión necesaria requiere el monto que solo estamos obligados a

consumir para alcanzar los puntos de equilibrio.
INVERSIÓN NECESARIA = TOTAL DE ACTIVOS – EXCEDENTES
– La inversión real, la cual es igual a toda la inversión necesaria que es financiada única
y exclusivamente con financiamiento que sí tiene costo financiero. Para evaluar esta
inversión debo mirar el otro lado del balance que son los PASIVOS. Desglosando el
PASIVO:
Cuentas por pagar a proveedores es común que no tenga costo de apalancamiento, los
gastos por pagar tampoco poseen costo de financiamiento. Las deudas en impuestos no
tienen costos de financiamiento.
DESGLOSANDO EL PATRIMONIO:
El costo viene dado por el costo del capital, que es igual a la rentabilidad exigible por
los accionistas y que muchas veces es superior al costo de financiamiento bancario.

CAPITAL DE TRABAJO = ACTIVO CORRIENTE – PASIVO CORRIENTE >0

CAPITAL DE TRABAJO = USO DE FONDOS – FUENTE DE FONDOS //Es algo
erróneo pensar que el uso de fondos debe ser mayor que la fuente, dado que nadie me
garantiza el cobro de toda mis cuentas por cobrar, ni la venta de todo mi inventario.

Nos conviene más que la fuente de fondos sea mayor que el uso de fondos.

Si el financiamiento sin costos no me alcanza para cubrir mi inversión necesaria de

corto plazo, las partes que no son cubiertas por el financiamiento sin costo se denomina
NOF.

NECESIDADES OPERATIVAS DE FONDOS (NOF): Son la parte de los activos

corrientes necesarios que no se encuentran financiados con las pasivos sin costos o
espontáneos. Por lo tanto las NOF son cubiertas con el financiamiento con costo.
Donde crecen las NOF mayor es el costo.

La INVERSIÓN REAL vendría a ser toda la inversión necesaria que se encuentra

cubierta únicamente con el financiamiento sin costo.

INVERSIÓN REAL= NOF + ACTIVOS NO CORRIENTES

NOF = INVERSIÓN NECESARIO DE CORTO PLAZO – FINANCIAMIENTO SIN

COSTO

NOF = ACTIVO CORRIENTE NECESARIO – PASIVO CORRIENTE

NOF= [ACTIVO CORRIENTE TOTAL – EXCEDENTE] – [PASIVO CORRIENTE

TOTAL – DEUDA DE CORTA PLAZO]

Me convendría que las NOF sean menores o igual a 0. Dado que no necesitaría
financiamiento.

De la deuda de largo plazo, lo que me sobra del financiamiento una vez cubierto la
inversión de activo no corriente se usa para cubrir las NOF. Se lo considera como
capital de trabajo a este excedente.
FONDO DE MANIOBRA O CAPITAL DE TRABAJO= DEUDA DE LARGO
PLAZO + PATRIMONIO – ACTIVO NO CORRIENTE
(La diferencia con la formula común es que es una fuente de fondo y no un uso de
fondos y un tema logístico dado que se evalúa una variación muy lenta)

Mis NOF se financian con una parte de deuda de corto plazo y con fondo de maniobra
(excedente de la deuda de largo plazo).

También existe el caso en donde el fondo de maniobra cubre con un monto superior a
mis NOF genera un excedente.

Y un tercer caso en donde la deuda de largo plazo genera un excedente que es malo si
no es parte de una estrategia comercial.

CASO 2
 2017 2018 2019
EXCEDENTES 365 190 932
NOF 6944 5176 2674
ACTIVOS FIJOS 3424 1630 2183
TOTAL DE ACTIVOS 10710 6997 5524
DCP 0 0 977
DLP 5994 2828 0
PATRIMONIO 4739 4168 4812
TOTAL
FINANCIAMIENTO 10733 6996 5789

2017 2018 2019

NOF 6944 5176 2674
FONDO DE MANIOBRA 7309 5366 2629
EXCEDENTES 365 190
RECURSOS A SOLICITAR 45

El curso tiene como objetivos poder elaborar un plan estratégico financiero:

Existen 2 objetivos generales:
1. Reducción de la NOF (Con el caso del año 2019)
a. Disminución de cuentas por cobrar (Indicador de Dias de cuentas por
cobrar)
Estrategias:
 Reducción de Plazo.- Aumentas liquidez y disminuye los gastos
de cobranza, con el costo de perder clientes, o también puede
ser reducción de ventas.
 Presionar cobranza.- Aumento liquidez con el costo de
incrementar el costo operativo de más tiempo usado en cobrar.
 Otorgar descuento de pronto pago.- Aumento de liquidez y los
gastos implícito de cobranza, con el costo implícito por el
descuento.
 b. disminución de inventario (Días de Inventarios)
c. Incremento de cuentas por pagar ( Días de cuentas por pagar)
2. Incremento de Fondo de Maniobra
a. Incremento de deuda de largo plazo (Grado de apalancamiento
financiero = Utilidad operativa / Utilidad antes de impuesto)
b. Incremento de patrimonio (Utilidad por acciones = Utilidad neta/ # de
acciones existentes)
c. Diminución de activos no corriente. (Rotación de Activos = Ventas /
Activos netos)

RATIOS FINANCIEROS

𝐶𝑈𝐸𝑁𝑇 𝑋 𝐶𝑂𝐵𝑅𝐴𝑅 ∗ #𝐷𝐸 𝐷Í𝐴𝑆 𝐷𝐸 𝑃𝐸𝑅𝐼𝑂𝐷𝑂 𝐷𝐸𝐿 𝐸𝑆𝑇. 𝑅𝐸𝑆.

𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐷𝐸 𝐶𝑂𝐵𝑅𝑂 =
𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆

𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂 ∗ #𝐷𝐸 𝐷Í𝐴𝑆 𝐷𝐸 𝑃𝐸𝑅𝐼𝑂𝐷𝑂 𝐷𝐸𝐿 𝐸𝑆𝑇. 𝑅𝐸𝑆.

𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐷𝐸 𝐼𝑁𝑉. =
𝐶𝑂𝑆𝑇𝑂 𝐷𝐸 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴

𝐶𝑈𝐸𝑁𝑇 𝑋 𝑃𝐴𝐺𝐴𝑅 ∗ #𝐷𝐸 𝐷Í𝐴𝑆 𝐷𝐸 𝑃𝐸𝑅𝐼𝑂𝐷𝑂 𝐷𝐸𝐿 𝐸𝑆𝑇. 𝑅𝐸𝑆.

𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐷𝐸 𝑃𝐴𝐺𝑂 =
𝐶𝑂𝑀𝑃𝑅𝐴𝑆

Consideraciones:
- Los valores de CXC, CXP, INV. se toma el saldo del periodo actual, que coincide
con el valor final del periodo de las cuentas del ER.
- Si por ejemplo tenemos una empresa industrial, el ratio de DIAS DE
INVENTARIO debe hacerse por tres ratios:
𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇.𝑀𝐴𝑇.𝑃𝑅𝐼𝑀𝐴∗𝑃𝐸𝑅𝐼𝑂𝐷𝑂.
o 𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐷𝐸 𝐼𝑁𝑉. 𝑀𝐴𝑇. 𝑃𝑅𝐼𝑀𝐴 = 𝑀𝐴𝑇𝐸𝑅.𝑃𝑅𝐼𝑀𝐴 𝐶𝑂𝑁𝑆𝑈𝑀𝐼𝐷𝐴
𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇. 𝑃𝑅𝑂𝐷.𝑃𝑅𝑂𝐶𝐸𝑆𝑂∗𝑃𝐸𝑅𝐼𝑂𝐷𝑂.
o 𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐷𝐸 𝐼𝑁𝑉. 𝑃𝑅𝑂𝐷 𝐸𝑁 𝑃𝑅𝑂𝐶𝐸𝑆𝑂 = 𝐶𝑂𝑆𝑇𝑂 𝐷𝐸 𝑃𝑅𝑂𝐷𝑈𝐶𝑇𝑂𝑆 𝑇𝐸𝑅𝑀𝐼𝑁𝐴𝐷𝑂𝑆
𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇. 𝑃𝑅𝑂𝐷.𝑇𝐸𝑅𝑀𝐼𝑁𝐴𝐷𝑂∗𝑃𝐸𝑅𝐼𝑂𝐷𝑂.
o 𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐷𝐸 𝐼𝑁𝑉. 𝑃𝑅𝑂𝐷 𝑇𝐸𝑅𝑀𝐼𝑁𝐴𝐷 = 𝐶𝑂𝑆𝑇𝑂 𝐷𝐸 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆
- Si por ejemplo tenemos una empresa de comercio exterior:
𝐶𝑋𝐶 𝐶𝐿𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸 𝑁𝐴𝐶𝐼𝑂𝑁𝐴𝐿∗𝑃𝐸𝑅𝐼𝑂𝐷𝑂.
o 𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐷𝐸 𝐶𝑋𝐶 𝑁𝐴𝐶𝐼𝑂𝑁𝐴𝐿 = 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝐿𝑂𝐶𝐴𝐿𝐸𝑆
𝐶𝑋𝐶 𝐶𝐿𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸 𝐸𝑋𝑇𝐸𝑅𝐼𝑂𝑅∗𝑃𝐸𝑅𝐼𝑂𝐷𝑂.
o 𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐷𝐸 𝐶𝑋𝐶 𝐸𝑋𝑇𝑅𝐴𝑁𝐽𝐸𝑅𝑂 = 𝐸𝑋𝑃𝑂𝑅𝑇𝐴𝐶𝐼𝑂𝑁𝐸𝑆
𝐶𝑋𝑃 𝑃𝑅𝑂𝑉 𝑁𝐴𝐶𝐼𝑂𝑁𝐴𝐿∗𝑃𝐸𝑅𝐼𝑂𝐷𝑂
o 𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐷𝐸 𝑃𝐴𝐺𝑂 𝐶𝑋𝑃 𝑁𝐴𝐶𝐼𝑂𝑁𝐴𝐿 = 𝐶𝑂𝑀𝑃𝑅𝐴𝑆 𝐿𝑂𝐶𝐴𝐿𝐸𝑆
𝐶𝑋𝑃 𝑃𝑅𝑂𝑉 𝐸𝑋𝑇𝑅𝐴𝑁𝐽𝐸𝑅𝑂∗𝑃𝐸𝑅𝐼𝑂𝐷𝑂
o 𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐷𝐸 𝑃𝐴𝐺𝑂 𝐶𝑋𝑃 𝐸𝑋𝑇𝑅𝐴𝑁𝐽𝐸𝑅𝑂 = 𝐼𝑀𝑃𝑂𝑅𝑇𝐴𝐶𝐼𝑂𝑁𝐸𝑆
- Si se tiene cuentas con relacionadas:
𝐶𝑋𝐶 𝐶𝐿𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸 𝑁𝑂 𝑅𝐸𝐿∗𝑃𝐸𝑅𝐼𝑂𝐷𝑂.
o 𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐷𝐸 𝐶𝑋𝐶 𝑁𝑂 𝑅𝐸𝐿𝐴𝐶 = 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑁𝑂 𝑅𝐸𝐿𝐴𝐶𝐼𝑂𝑁𝐴𝐷𝑂𝑆
𝐶𝑋𝐶 𝐶𝐿𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸 𝑅𝐸𝐿∗𝑃𝐸𝑅𝐼𝑂𝐷𝑂.
o 𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐷𝐸 𝐶𝑋𝐶 𝑅𝐸𝐿𝐴𝐶 = 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑅𝐸𝐿𝐴𝐶𝐼𝑂𝑁𝐴𝐷𝑂𝑆
𝐶𝑋𝑃 𝐶𝐿𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸 𝑁𝑂 𝑅𝐸𝐿∗𝑃𝐸𝑅𝐼𝑂𝐷𝑂.
o 𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐷𝐸 𝐶𝑋𝑃 𝑁𝑂 𝑅𝐸𝐿𝐴𝐶 = 𝐶𝑂𝑀𝑃𝑅𝐴𝑆 𝑁𝑂 𝑅𝐸𝐿𝐴𝐶𝐼𝑂𝑁𝐴𝐷𝑂𝑆
𝐶𝑋𝑃 𝐶𝐿𝐼𝐸𝑁𝑇𝐸 𝑅𝐸𝐿∗𝑃𝐸𝑅𝐼𝑂𝐷𝑂.
o 𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐷𝐸 𝐶𝑋𝑃 𝑅𝐸𝐿𝐴𝐶 = 𝐶𝑂𝑀𝑃𝑅𝐴𝑆 𝑅𝐸𝐿𝐴𝐶𝐼𝑂𝑁𝐴𝐷𝑂𝑆

CICLO DE NEGOCIO= DIAS DE COBRO + DIAS DE INVENTARIO

CICLO DE CONVERSIÓN DEL EFECTIVO = DIAS DE COBRO + DIAS DE
INVENTARIO – DIAS DE PAGO. (Si yo reduzco el ciclo de conversión yo reduzco
las NOF)

- Si una empresa vende las NOF también van a crecer. Sin embargo lo que se
busca es que el crecimiento de las NOF sean menor que lo que crecen las
ventas, en resumen lo que se busca que las NOF crezcan más despacio que las
ventas.
¿Cómo calcular la parte de producción de las formulas?
CASO 2B.
DIAS DE COBRO DIAS DE PAGO DIAS DE INVENTARIO
CUENTAS 2017 2018 2019 2017 2018 2019 2017 2018 2019
RELACIONADOS
NACIONALES 1539,97 1322,9 174,44 112,54 19,72 19,24
NO
RELACIONADOS
NACIONALES 21,32 22,83 17,71 19,48 1,91 0,27
DEL EXTERIOR 32,83 33,6 30,99 18,13 13,57 11,82
DE MATERIAS
PRIMAS 19,44 0,01 0
PRODUCTOS EN
PROCESO 0,82 0,64 0,2
PRODUCTOS
TERMINADOS 7,36 5,13 5,91

INDICADORES 2017 2018 2019

CICLO DE CONVERSIÓN DEL
EFECTIVO 44 27 24
NOF 6944 5176 2674
FONDO DE MANIOBRA 7309 5366 2629
DIFERENCIA (FM-NOF) 365 190 -45

(En rojo los indicadores que se eliminan)

RATIOS PARA CALCULAR DATOS IDEALES EN EL FUNCIONAMIENTO DEL
NEGOCIO:
 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆
+ 𝐶𝑈𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑋 𝐶𝑂𝐵𝑅𝐴𝑅 𝐼𝐷𝐸𝐴𝐿𝐸𝑆 = 𝑃𝐸𝑅𝐼𝑂𝐷𝑂 ∗ 𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐷𝐸 𝐶𝑂𝐵𝑅𝑂 (𝑃𝑂𝐿𝐼𝑇𝐼𝐶𝐴)

𝐶𝑂𝑆𝑇𝑂 𝐷𝐸 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆
+ 𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑅𝐼𝑂 𝐼𝐷𝐸𝐴𝐿𝐸𝑆 = ∗ 𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐷𝐸 𝐼𝑁𝑉𝐸𝑁𝑇 (𝑃𝑂𝐿𝐼𝑇)
𝑃𝐸𝑅𝐼𝑂𝐷𝑂

𝐶𝑂𝑀𝑃𝑅𝐴𝑆
+ 𝐶𝑈𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑋 𝑃𝐴𝐺𝐴𝑅 𝐼𝐷𝐸𝐴𝐿𝐸𝑆 = ∗ 𝐷𝐼𝐴𝑆 𝐷𝐸 𝑃𝐴𝐺𝑂 (𝑃𝑂𝐿𝐼𝑇𝐼𝐶𝐴)
𝑃𝐸𝑅𝐼𝑂𝐷𝑂

NOF(POLITICA)=CXC(P)+INV(P)-CXP(P)
entonces,
NOF(CONTABLES) – NOF (IDEALES) = VARIACIÓN DEL EXCEDENTE

ESTRATEGIAS PARA ALCANZAR LOS OBJERTIVOS ESPECÍFICOS

Disminución de cuentas por cobrar (Indicador de Dias de cuentas por cobrar)

Estrategias:
 Reducción de Plazo.- Aumentas liquidez y disminuye los gastos
de cobranza, con el costo de perder clientes, o también puede
ser reducción de ventas.
 Presionar cobranza.- Aumento liquidez con el costo de
incrementar el costo operativo de más tiempo usado en cobrar.
 Otorgar descuento de pronto pago.- Aumento de liquidez y los
gastos implícito de cobranza, con el costo implícito por el
descuento.

Un beneficio de cada estrategia es que se puede invertir el flujo liquido liberado por el
resultado de la misma. El objetivo es evaluar que el rendimiento de la inversión de este
dinero sea superior al costo implícito por la aplicación de cada estrategia.

EJERCICIO 1
 2500 2000
CONCEPTO ACTUAL PROYECTADO INCREMENTO
UTILIDAD BRUTA 750 600 -150
(-) GASTOS INCOBRABLE 62,5 20 -42,5
(-) GASTOS DE COBRANZA 125 70 -55
(=) BENEFICIO (COSTO)
NETO 562,5 510 -52,5
SALDO DE CXC 312,5 166,7 145,8
BENEFICIO DE INVERSIÓN 21,9

NO
SI CONVIENE CONVIENE X

Una decisión de reducir el plazo de crédito a clientes en este caso, no genera el

suficiente beneficio de inversión del excedente (21,9) que supere al costo implícito en
generar dicha reducción (-42,5).

EJERCICIO 2

2400 2400
CONCEPTO ACTUAL PROYECTADO INCREMENTO
GASTO DE COBRANZA 108 144 36
(+) GASTO DE INCOBRABLES 72 48 -24
(=) GASTO DE COBRANZA,
NETO 180 192 12
SALDO DE CXC 400 300,0 100,0
AHORRO DE OPORTUNIDAD 15,0

NO
SI CONVIENE X CONVIENE
EJERCICIO 3

VENTAS 3000 3000

VENTAS CON DSCTO 600 1500
VENTAS SIN DSCTO 2400 1500
CONCEPTO ACTUAL PROYECTADO INCREMENTO
COSTO DEL DSCTO 6 45 39
(+) GASTO DE INCOBRABLES 48 22,5 -25,5
(+) GASTO DE COBRANZA 24 10,5 -13,5
(=) COSTO NETO 78 78 0
SALDO DE CXC 375 250,0 125,0
AHORRO DE OPORTUNIDAD 18,8

NO
SI CONVIENE X CONVIENE

EJERCICIO 4

𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 ∗ (1 − %𝑀𝐴𝑅𝐺𝑁 𝐵𝑅𝑈𝑇𝑂)

𝐶𝑈𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆 𝑋 𝐶𝑂𝐵𝑅𝐴𝑅 (𝐴𝐿 𝐶𝑂𝑆𝑇𝑂) = ∗ 𝐷𝐶
𝑃𝐸𝑅𝐼𝑂𝐷𝑂
VENTAS 1000 1250
CONCEPTO ACTUAL PROYECTADO INCREMENTO
UTILIDAD
BRUTA 300 375 75
(-) GASTO DE
INCOBRABLES 40 62,5 22,5
(-) GASTO DE
COBRANZA 10 25 15
(=) BENEFICIO
NETO 250 287,5 37,5
(POSITIVO PORQUE
EVALUO EL COSTO Y NO
SALDO DE CXC 83,3 208,3 125,0 EL BENEFICIO)
SALDO DE CXC
AL COSTO 58,3 145,8 87,5
COSTO DE
OPORTUNIDA
D 13,1

SI CONVIENE X NO CONVIENE

EJERCICIO 5
VENTAS 7200 7900
VENTAS CON
DSCTO 2880 4740
VENTAS SIN
DSCTO 4320 3160
CONCEPTO ACTUAL PROYECTADO INCREMENTO
UTILIDAD BRUTA 2160 2370 210
(-) COSTOS DE
DESCUENTO 28,8 94,8 66
(-) GASTOS
INCOBRABLES 43,2 47,4 4,2
(-) GASTO DE
COBRANZAS 86,4 94,8 8,4
(=) BENEFICIO
NETO 2001,6 2133 131,4
(POSITIVO PORQUE EVALUO
SALDO DE CXC 800,0 987,5 187,5 EL COSTO Y NO EL BENEFICIO)
SALDO DE CXC AL
COSTO 560,0 691,3 131,3
COSTO DE
OPORTUNIDAD 19,7

NO
SI CONVIENE X CONVIENE

ESTRATEGIAS PARA EL MANEJO DE INVENTARIO

EJERCICIO 6

VENTAS 3000 2400

COSTO DE VENTA 2100 1680
INVENTARIO 350 186,6666667
CONCEPTO ACTUAL PROYECTADO INCREMENTO
UTILIDAD BRUTA 900 720 -180
(-) GASTO DE SEGUROS 35 13,06666667 -21,93333333
(-) GASTO DE MERMAS 105 42 -63
(-) GASTO DE BODEGAJE 14 2,8 -11,2
(=) BENEFICIO (COSTO) NETO 746 662,1333333 -83,86666667
SALDO DE INVENTARIO 350,0 186,7 163,3
BENEFICIO DE INVERSIÓN 24,5

NO
SI CONVIENE CONVIENE X
EJERCICIO 7

VENTAS 3600 3600

COSTO DE VENTA 2520 2448
INVENTARIO 210 306
CONCEPTO ACTUAL PROYECTADO INCREMENTO
UTILIDAD BRUTA 1080 1152 72
(-) GASTO DE SEGUROS 21 45,9 25
(-) GASTO DE MERMAS 100,8 122,4 22
(-) GASTO DE BODEGAJE 2,1 6,12 4
(=) BENEFICIO (COSTO) NETO 956,1 977,58 21
SALDO DE INVENTARIO 210,0 306,0 96
COSTO DE INVERSIÓN 14

NO
SI CONVIENE X CONVIENE

EJERCICIO 8
VENTAS 2400 3000 ITEM 3,5 3,5
COSTO DE VENTA 1680 2100 CT DE IT V. 480 600
TOT
INVENTARIO 210 175 DOCENA 40 50
CONCEPTO ACTUAL PROYECTADO INCREMENTO IE 1 2
UTILIDAD BRUTA 720 900 180 TOT IT EXT 40 100
(-) GASTO DE PROMOCION 140 350 210
(-) GASTO DE SEGUROS 13 7 -6
(-) GASTO DE BODEGAJE 11 5 -5
(=) BENEFICIO (COSTO) NETO 557 538 -19
SALDO DE INVENTARIO 210 175 35
BENEFICIO DE LA INVERSIÓN 5

NO
SI CONVIENE CONVIENE X

ADMINISTRACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR

EJERCICIO 9

𝑪𝒐𝒎𝒑𝒓𝒂𝒔
𝑪𝒙𝑷 = ∗ 𝑫𝒊𝒂𝒔 𝒅𝒆 𝑷𝒂𝒈𝒐
𝑷𝒆𝒓𝒊𝒐𝒅𝒐
𝑪𝒐𝒎𝒑𝒓𝒂𝒔 = 𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂 + 𝑰𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐 𝑭𝒊𝒏𝒂𝒍 − 𝑰𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐 𝑰𝒏𝒊𝒄𝒊𝒂𝒍
VENTAS 2500 2500
COSTO DE VENTA 1750 1800
COMPRAS 1896 1950
CONCEPTO ACTUAL PROYECTADO INCREMENTO
UTILIDAD BRUTA 750 700 -50
(-) GASTO DE SEGUROS 12 9 -3
(=) BENEFICIO (COSTO) NETO 738 691 -47
(A)SALDO DE INVENTARIO 146 150 4
(B)SALDO DE CUENTA X PAG 237 325 88
VARIACION DEL EFECTIVO (B-
A) 91 175 84
BENEFICIO DE INVERSIÓN 13

NO
SI CONVIENE CONVIENE X

EJERCICIO 10

VENTAS 1800 1800

COSTO DE VENTA 1260 1224
COMPRAS 1365 1326
CONCEPTO ACTUAL PROYECTADO INCREMENTO
UTILIDAD BRUTA 540 576 36
(-) GASTO DE SEGUROS 5 5 0
(=) BENEFICIO (COSTO) NETO 535 571 36
(A)SALDO DE INVENTARIO 105 102 -3
(B)SALDO DE CUENTA X PAG 114 0 -114
VARIACION DE NOF (A-B) -9 102 111
COSTO DE INVERSIÓN 17
 NO
SI CONVIENE X CONVIENE

RATIOS DE RENTABILIDAD que ayudaran:

𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑩𝒓𝒖𝒕𝒂
𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆𝒏 𝑩𝒓𝒖𝒕𝒐 =
𝑰𝒏𝒈𝒓𝒆𝒔𝒐𝒔

𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑶𝒑𝒆𝒓𝒂𝒕𝒊𝒗𝒐
𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆𝒏 𝑶𝒑𝒆𝒓𝒂𝒕𝒊𝒗𝒐 =
𝑰𝒏𝒈𝒓𝒆𝒔𝒐𝒔

𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒏𝒆𝒕𝒂
𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆𝒏 𝑵𝒆𝒕𝒐 =
𝑰𝒏𝒈𝒓𝒆𝒔𝒐𝒔

𝑼𝑻𝑰𝑳𝑰𝑫𝑨𝑫 𝑵𝑬𝑻𝑨
𝑹𝑶𝑨 =
𝑨𝑪𝑻𝑰𝑽𝑶𝑺

ACTIVO= Inversión real, proviene de mi balance financiero, activo neto, Activos que
necesitan netamente financiamiento.

Es mejor y recomendable trabajar con los valores en EBITDA.

𝑼𝑻𝑰𝑳𝑰𝑫𝑨𝑫 𝑵𝑬𝑻𝑨
𝑹𝑶𝑬 =
𝑷𝑨𝑻𝑹𝑰𝑴𝑶𝑵𝑰𝑶

𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔
𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒅𝒆 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 = 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔

RATIOS DE ENDEUDAMIENTO

𝑫𝒆𝒖𝒅𝒂 𝒅𝒆 𝑪𝑷 + 𝑫𝒆𝒖𝒅𝒂 𝑳𝑷
𝑹𝒂𝒕𝒊𝒐 𝒅𝒆 𝑫𝒆𝒖𝒅𝒂 𝒔𝒐𝒃𝒓𝒆 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 =
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 (𝑰𝒏𝒗𝒆𝒓𝒔𝒊ó𝒏 𝑹𝒆𝒂𝒍)

𝑫𝒆𝒖𝒅𝒂 𝒅𝒆 𝑪𝑷 + 𝑫𝒆𝒖𝒅𝒂 𝑳𝑷
𝑹𝒂𝒕𝒊𝒐 𝒅𝒆 𝑫𝒆𝒖𝒅𝒂 𝒔𝒐𝒃𝒓𝒆 𝑷𝒂𝒕𝒓𝒊𝒎𝒐𝒏𝒊𝒐 =
𝑷𝒂𝒕𝒓𝒊𝒎𝒐𝒏𝒊𝒐

RATIOS DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

𝑬𝑩𝑰𝑻 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒐𝒑𝒆𝒓𝒂𝒕𝒊𝒗𝒂

𝑮𝒓𝒂𝒅𝒐 𝒅𝒆 𝑨𝒑𝒂𝒍𝒂𝒏𝒄𝒂𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 𝑭𝒊𝒏𝒂𝒏. = =
𝑬𝑩𝑻 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒂𝒏𝒕𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝒊𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐𝒔

La UTLIDAD OPERATIVA en este caso o EBIT, se refiere a la utilidad antes de gastos

financieros.