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Buggpedia: O que é o EV/EBITDA?

By William Castro Alves, andrebona.com.br


Outubro 5º, 2018

sexta-feira, outubro 5, 2018 9:00 am BV News, Investimentos

EV/EBITDA

O que é o EV/EBITDA? Para que serve este indicador?


O EV/EBITDA, não existe tradução, e nada mais é que uma junção de
indicadores, para formar um novo indicador. Neste caso, sendo muito útil
para comparação de múltiplos.

Este indicador dá uma ideia ao investidor de quanto custaria para comprar


todos os ativos da companhia, descontando o caixa. Ou seja, quantos tempo
levaria para o lucro operacional da empresa (EBITDA) pagar o investimento
feito para compra-la.

COMO CALCULAR

Para calcular o EV/EBITDA, você irá precisar das duas métricas já resolvidas
previamente, tanto o valor do EV (Enterprise Value) quanto do EBITDA.
Caso não saiba como funcione ambos, é só clicar nesses dois links,
Enterprise Value e EBITDA.

A equação cará assim:


EV/EBITDA = Enterprise Value (Valor de Firma) / EBITDA (Lucro
Operacional)

O resultado é expresso em anos ou até em “vezes” (x) para explicitar que o


Enterprise Value está “x” vezes maior ou menor que o EBITDA.

ENTENDENDO O EV/EBITDA

Muitos investidores usam o EV/EBITDA para entender se uma empresa está


subvalorizada ou supervalorizada. Um resultado baixo, pode indicar que
uma empresa está subvalorizada, já um resultado maior, pode indicar que
uma empresa está supervalorizada.

Porém, os múltiplos podem variar de setor para setor. É razoável esperar


múltiplos maiores de empresas que apresentam um alto crescimento como
as de tecnologia. Já as empresas do setor de ferrovias e energia, podemos
esperar múltiplos mais baixos.

O EV/EBITDA possui algumas vantagens e desvantagens em relação ao


indicador P/E (P/L). Vamos aos tópicos.

Vantagens:

Quase sempre é positivo, até mesmo quando o LPA (Lucro por Ação ou
EPS – Earnings Per Share) não é.
Elimina efeitos que não afetam o caixa da companhia
Permite comparar empresas nacionais com internacionais
Pode ser mais útil para comparar empresas com diferentes graus de
alavancagem

Desvantagens:
Se o capital de giro (Diferença entre ativo circulante e passivo
circulante) estiver crescendo, o EBITDA superestimará o uxo de caixa
das operações. Isso quer dizer, que o EBITDA não é uma medida
“correta” para ver a verdadeira geração de caixa livre para o acionista,
uma vez que ele ignora os juros pagos, tributos recolhidos, receita
nanceira e outras coisas.
Outro motivo que acabar por deixar em desvantagem esse indicador, é
caso a empresa esteja muito alavancada nanceiramente, e caso esteja
dando prejuízo, o indicador não irá mostrar.

Por m, vale ressaltar que o EV/EBITDA é muito bom quando se está


avaliando empresas de outros países. E dá ao investidor uma noção mais
ampla, uma vez que esse indicador ignora os efeitos distorcidos das políticas
tributárias de cada país. Lembre-se, use outros indicadores, não que preso
a apenas um. Para se entender um negócio de forma ampla é preciso usar
todas as ferramentas (indicadores) possíveis.

Espero ter ajudado!

Saiba mais sobre indicadores importantes do mercado no blog BUGG –


Análises Econômicas e de Investimentos, de William Castro Alves. Clique
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