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Buggpedia: O que é o SGR?

By William Castro Alves, andrebona.com.br


Janeiro 17º, 2019

quinta-feira, janeiro 17, 2019 1:00 pm BV News, Investimentos

SGR – Sustainable Growth Rate

O que é o SGR? Para que serve?


O “Sustainable Growth Rate” pode ser traduzido como “Taxa de Crescimento
Sustentável”. E diz respeito, a quanto uma empresa pode se sustentar sem ter que
expandir a sua alavancagem nanceira ou buscar outros meios de se nanciar. Além
disso, ela serve como peça importante no cálculo do “Modelo de Gordon”, é o famoso
“G”, usado na formula de preci cação de ativos.

COMO CALCULAR?

O cálculo do “G” é muito simples e precisa somente de duas variáveis, o ROE e


o PAYOUT Ratio. E nada mais é que o produto (ou seja, a multiplicação) do ROE com a
porcentagem dos lucros que são distribuídos aos acionistas. Logo, a equação cará assim:

G = ROE x ( 1 – Payout Ratio)

Notem que como o ROE é dado em porcentagem e o Payout também, o resultado


também será em porcentagem.

ENTENDENDO O SGR

Sempre bom começar o entendimento com um exemplo para esclarecer e xar a ideia
que está sendo abordada. Vamos pegar uma empresa existente, a Metal Leve (LEVE3),
empresa com foco na produção de material de transporte e componentes para motores.
A partir dos dados do 3º trimestre de 2018, a companhia conta com um ROE de 19,7% e
um Payout de 52,5%. Já dá para montar o cálculo do “G” e ele cará assim:

G = 0,197 x ( 1 – 0,525)

G = 0,197 x ( 0,475)

G = 0,093575 ou aproximadamente 9,36%

Logo, isso signi ca que a Metal Leve pode crescer com segurança a uma taxa de 9,36%
usando sua própria receita. Caso a mesma decida por crescer 10%, 13% ou 15%, ela vai
precisar buscar algum tipo de nanciamento. Muitos usam o “G” para traçar estratégias
de nanciamento, projetar uxos de caixa ou projetar um crescimento de longo prazo.

Além disso, como já dito anteriormente o “G” é usado na formula de preci cação de
ativos de Gordon, portanto, acha-lo pode ser mais interessante do que chutar um “G” na
hora de calcular. Vale lembrar que, toda empresa gostaria de crescer de maneira
sustentável, porém, nem sempre a mesma consegue por conta de várias variáveis como
mudança de tendência dos consumidores nais daquela empresa, um planejamento
confuso e ine ciente ou até mesmo o desenvolvimento de novos projetos ou produtos
que não dão certo e acabam por reduzir a capacidade de crescimento da companhia.

Por m, lembre-se que esse é um indicador isolado, use-o com outros indicadores que
podem ser encontrados aqui mesmo no Buggpedia ao fazer suas análises. Quanto mais
você conseguir veri car ou mensurar, melhor e mais assertivo é o seu entendimento
sobre determinada companhia.

Espero ter ajudado!

Breno Bonani

Saiba mais sobre indicadores importantes do mercado no blog BUGG – Análises


Econômicas e de Investimentos, de William Castro Alves. Clique aqui e con ra.