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Buggpedia: O que é o ROIC?

By William Castro Alves, andrebona.com.br


Novembro 1º, 2018

quinta-feira, novembro 1, 2018 9:00 am BV News, Investimentos

ROIC – RETURN ON INVESTED CAPITAL

O que é o ROIC? Para que serve?


O ROIC – Return On Invested Capital, pode ser traduzido como o “Retorno
Sobre o Capital Investido”. É um indicador muito importante para a análise
fundamentalista e te permite saber a e ciência de uma empresa ao alocar o
capital sob seu controle em investimentos lucrativos. Logo, o ROIC dá uma
ideia de quão bem uma empresa está usando seu dinheiro para gerar
retornos.

COMO CALCULAR

O cálculo é simples e sua resposta é expressa em porcentagem. A equação


ca da seguinte forma:

ROIC = NOPLAT / Capital Investido

Muitos devem estar se perguntando, o que diabos é o NOPLAT? Essa sigla


vem de “Net Operating Pro t Less Adjusted Taxes”, que em uma tradução
bem ao pé da letra caria como “Lucro Operacional Menos Taxas
Ajustadas”. Que nada mais é no m das contas que o Lucro Operacional
(EBIT) menos impostos.
O Capital Investido é soma do dinheiro dos acionistas (Patrimônio Líquido)
mais Capital de Terceiros, sendo que o Capital de Terceiros é tudo aquilo
que está no Passivo Circulante e Passivo Não Circulante, são as obrigações,
nanciamentos ou empréstimos que a empresa usa para nanciar os seus
ativos.

Muitos já podem ter visto a formula dessa forma:

ROIC = Lucro Líquido – Dividendos (Total pago) / Capital Investido

Essa equação também não está errada, é apenas outra maneira de se calcular
o ROIC.

ENTENDENDO O ROIC

É sempre bom dar exemplos para melhor xação e entendimento dos


indicadores. Por isso, vamos pegar a empresa Wiz (WIZS3).

No segundo trimestre de 2018 a empresa apresentou um EBIT (Lucro


Operacional) de R$ 250.489.000,00. Levando em consideração que a alíquota
foi de 34% (o que é meio que padrão para o Brasil), desse modo
o NOPLAT cará assim:

NOPLAT = 250.489.000x(1-34%) = R$ 165.322.740

Agora que temos o NOPLAT (R$ 165.322.740,00), sabe-se também que o


Capital Investido no segundo trimestre de 2018 foi de R$ 400.199.000,00.
Agora é só aplicar na formula do ROIC:

ROIC = 165.322.740 / 400.199.000

ROIC = 0,4131 x 100

ROIC = 41,31%
Após o resultado, podemos veri car que o retorno foi de 41,3% sobre os 400
milhões investidos no último trimestre. Podemos concluir também que para
cada 1 real ou 1 dólar investidos, a Wiz retornou 0,41 centavos
aproximadamente.

Existem muitas vantagens e também desvantagens ao se utilizar o ROIC.


Por isso acho interessante postula-las aqui:

Vantagens

Comparar desempenhos: É uma métrica excelente para comparação de


desempenhos de empresas do mesmo setor.
Análise mais completa: É uma análise “completa”, pois usa-se a
alavancagem da empresa e não apenas o Patrimônio Líquido como
acontece com o ROE, permitindo uma comparabilidade maior.
Indicador importante para vantagem competitiva: Empresas com esse
múltiplo elevado, de modo geral, apresentam vantagens competitivas
bastante signi cativas em relação aos seus concorrentes.

Desvantagens

É apenas um indicador isolado: Como sempre é frisado em toda


abordagem de indicadores fundamentalistas, ele sozinho não tem
muita relevância, pois você não está vendo o escopo completo da
empresa.
Indica apenas a competência e não a geração de caixa: Esse indicador
depende bastante da competência da companhia, o que pode gerar
problemas caso a empresa não consiga gerir bem a sua carteira de
vendas a prazo.
Opacidade no resultado: Infelizmente essa métrica não diz nada sobre
qual segmento exatamente está gerando valor. Se você zer o cálculo
com base no Lucro Líquido menos dividendos em vez do NOPLAT, o
resultado será ainda mais opaco, já que é possível que ele derive de um
evento único e não recorrente.

Por m, vale ressaltar que o ROIC é muito importante para o investidor


fundamentalista, que deve usá-lo com uma junção de outros indicadores
para uma análise mais completa e precisa.

Espero ter ajudado!

Breno Bonani

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