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Buggpedia: O que é P/B (P/VPA)?

By William Castro Alves, andrebona.com.br


Setembro 19º, 2018

quarta-feira, setembro 19, 2018 3:00 pm Bolsa de valores, BV News

P/B Ratio – Price to Book Ratio

O que é P/B Ratio? Qual a sua importância?


O P/B Ratio, também conhecido como P/VPA – Preço sobre o Valor
Patrimonial por Ação. Antes de tudo, acho válido explicar o que é o VPA
(Valor Patrimonial por Ação) de uma ação: De uma maneira sucinta, é
quanto o mercado está disposto a pagar, naquele momento, pelo Patrimônio
Líquido da empresa. Logo, P/B (P/VPA) nos diz o quanto uma ação pode
estar “descontada” em relação ao seu Valor Patrimonial por ação.

COMO CALCULAR
O cálculo é bastante simples, como a maioria dos indicadores tendem a ser,
e o resultado é dado em decimal. Fica assim:

P/B ou P/VPA = Preço atual da Ação / Valor Patrimonial por Ação

Veja, para achar o Valor Patrimonial por Ação é muito simples, basta dividir
o Patrimônio Líquido pelo número total de ações em circulação. E mais, é
sempre bom entender de contabilidade, então para chegar no Patrimônio
Líquido, é só fazer a diferença entre o total de ativos e o total de passivos.

ENTENDENDO O P/B

Muitos investidores consideram o P/B Ratio útil porque o valor contábil do


Patrimônio fornece uma métrica relativamente “estável” e “intuitiva” para
comparar com o preço de mercado. Em outras palavras, ca mais tangível
de se olhar e analisar se você está pagando por algo descontado ou algo com
ágil.

Vamos a um exemplo, setembro de 2018, P/B (P/VPA) da empresa Banco do


Brasil (BBAS3). Preciso alertar que Bancos são excelentes para ser olhar o
P/B Ratio. Olhe o grá co abaixo:
Note, no mês de setembro o P/B das ações do Banco do Brasil está a 0,75.
Isso quer dizer que a ação está negociando a um desconto de 25% em
relação ao seu Patrimônio.

Agora vamos olhar outro exemplo, no mesmo setor ainda, a empresa Banco
Bradesco (BBDC4). Olhe o grá co abaixo:

Perceba que o P/B Ratio do Banco Bradesco (BBDC4) está no mês de


setembro 2018 em aproximadamente 1,65. Isso quer dizer então que os
papeis do Bradesco estão negociando ao ágio sobre o Patrimônio, no caso
de 65%.

Existem casos em que a empresa tem o P/B Ratio igual a 1, neste caso, dizem
que a empresa está sendo negociada “em linha” com o seu Valor
Patrimonial.

Mas nem todo setor é possível analisar o P/VPA. No setor de tecnologia por
exemplo, empresas como Cielo (CIEL3), Multiplus (MPLU3) e Smiles
(SMLS3), é praticamente impossível de se analisar, ca enviesado. Mas por
que? Pois bem, vamos pegar a Cielo, em tese a empresa é só um prédio, com
algumas máquinas e sistemas, o Valor de Patrimônio dela é só essas
máquinas e sistemas? Não… Fica difícil, Facebook, Uber, e outras, também
entram nessa contingência. Além disso muitas delas decidem investir em
Pesquisa e Desenvolvimento, além do intangível (Dentro dos Ativos Não
Circulantes) que acabam enviesando também quando se pega para analisar o
P/B Ratio.

Já empresas que possuem terrenos, muitas máquinas, papeis, materiais e


etc. Como Bancos, que tem os caixas para sacar, além de um terreno grande,
toda a estrutura por assim dizer. Isso tudo é levado em consideração no
Valor Patrimonial. Mas não só Bancos também, seguradoras, empresas do
ramo de empréstimo de carros como Localiza (RENT3) ou Movida (MOVI3).

Por m, a mesma dica, ela é sempre imprescindível para suas análises. Não
se prenda a apenas um indicador, use todas as ferramentas, procure juntar o
máximo de informação em suas abordagens, só assim você minimizará a
suas chances de errar.

Esperto ter ajudado!

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Análises Econômicas e de Investimentos, de William Castro Alves. Clique
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