FLASH DE MERCADOS: Seguimos optimizando nuestra visión tras un buen

comienzo de año
En este Flash de Mercados te contamos cómo se han comportado nuestras estrategias de inversión del
servicio “Invertimos por ti” y las decisiones que hemos tomado para adaptarlas a nuestra nueva visión
estratégica.
Open Bank S.A. Domicilio social: Paseo de la Castellana 24, 28046, Madrid - Registro Mercantil de Madrid, folio 202, tomo 5308, hoja M – 87030 - C.I.F. A28021079

¿Cómo han evolucionado nuestras estrategias del servicio “Invertimos por ti” desde el inicio
de año?
Todas nuestras estrategias han tenido un comportamiento positivo, beneficiándose de la recuperación
de los mercados y los ajustes realizados el 10 de enero. Las subidas van desde un 0,6% de la más
conservadora hasta el 6,4% de la estrategia Dubai, la más agresiva. La clave ha sido la sobreponderación
en renta variable norteamericana y el buen comportamiento de esta clase de activo.
Desde el lanzamiento de este nuevo servicio, el 21 de septiembre de 2018, la estrategia Kuala Lumpur se
sitúa en terreno positivo, +0,3%, mientras que las demás se mantienen en terreno negativo a pesar de la
recuperación. De esta manera, Taipei, perfil intermedio, registra un descenso del -2% y Dubai del -3,8%.

Optimización de nuestra visión estratégica y dos apuestas tácticas.

Tres claves de nuestra estrategia:

1. Incrementamos ligeramente el riesgo de las estrategias, siendo Kuala Lumpur la más afectada.
2. Aumentamos la duración de las posiciones en renta fija, reduciendo exposición en mercado
monetario y renta fija a corto plazo e incrementando los bonos corporativos, ligados a la inflación
y deuda pública europea. La renta fija a medio y largo plazo ha tenido un buen comportamiento
en momentos de caídas de los mercados de renta variable, constituyéndose como un buen
diversificador (contrapeso) y ahora ofrecen mejores tipos de interés (TIR).
3. Nos mantenemos por debajo del nivel de riesgo objetivo de cada estrategia.

Dos cambios tácticos:

• Incrementamos el peso de renta variable norteamericana en los perfiles con mayor tolerancia al
riesgo. La renta variable norteamericana sigue siendo nuestra principal apuesta. El crecimiento
de su economía, aun desacelerándose este año, seguirá siendo sólido, por encima del 2%, y no
esperamos recesión
• Reducimos la sobreponderación a renta variable japonesa, ante la falta de un catalizador que
impulse al mercado.

¿Qué movimientos hemos realizado en nuestras estrategias de inversión?

• Reducimos el peso del mercado monetario en todas las estrategias.
• Incrementamos la inversión en bonos corporativos europeos en las más conservadoras (Kuala
Lumpur y Shangai) y en deuda pública europea en la estrategia New York.
• Incorporamos bonos ligados a la inflación en las tres estrategias más defensivas (Kuala Lumpur,
Shangai y Taipei).
• Aumentamos la exposición a renta variable norteamericana en todas las carteras excepto en
Kuala Lumpur.
• Reducimos peso en renta variable japonesa.

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 Composición de las estrategias de inversión tras la última revisión.

Kuala Lumpur Shangai

4% 3%
4% 6% 2%
3% 28%
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34%
19%

36%

6%

3%

18%
10% 25%

Taipei New York

2% 4%
8% 11%
4% 24%
6%
18%

2%

35% 15% 15%

45%

2%
10%

Dubai
Leyenda
10%
14%

Mercado Monetario Deuda Pública Europa

7% 17%

Bonos Corporativos Europa Bonos Corporativos EE.UU.

Deuda mercados emergentes Renta Variable Europa

Renta Variable Norteamérica Renta Variable Japón

53%

Renta Variable Mercados Emergentes Bonos ligados a la inflación

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 Los fondos de inversión utilizados son:

Clase de activo Subclase Fondo Moneda

Mercado
Mercado Monetario BGF Euro Short Duration Bond Fund Class I2 EUR EUR
Monetario
iShares Euro Government Bond Index Fund (IE)
Deuda Pública Europa EUR
Class D Acc EUR
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iShares Euro Investment Grade Corporate Bond

Bonos Corporativos Europa EUR
Renta Fija Index Fund (IE)
Bonos Corporativos EE.UU. iShares US Corporate Bond Index Fund (IE) EUR
iShares Emerging Markets Government Bond
Deuda mercados emergentes EURH
Fund (LU) - EUR Hedged
Europa iShares Europe Index Fund (IE) Class D Acc EUR EUR
iShares North America Index Fund (IE) Class D
Norteamérica EUR
Acc EUR
Renta Variable
Japón iShares Japan Index Fund (IE) Class D Acc EUR EUR
iShares Emerging Markets Equity Index Fund (LU)
Mercados Emergentes EUR
D2 EUR
iShares Euro Government Inflation-Linked Bond
Activos Reales Bonos ligados a la inflación EUR
Index Fund (IE)

¿Cómo han evolucionado nuestras estrategias del servicio “Invertimos por ti”?

110

+7,9%
108

+6,4%
106
+5,1%

104 +3,6%

+2,1%
102

100
+0,6%

98

96

94

92

90
31/12/2018 05/01/2019 10/01/2019 15/01/2019 20/01/2019 25/01/2019 30/01/2019

Kuala Lumpur Shangai Taipei New Y ork Dubai Renta Variable USA Deuda Pública Europea

Fuente: Thomson Reuters y elaboración propia. Este gráfico hace referencia a la evolución de las estrategias desde el inicio del año (31/12/2018 =
base 100) hasta el 31/01/2019. Las rentabilidades pasadas no son un indicador fiable de resultados futuros. Deuda Pública Europea se representa
utilizando iShares Core € Govt Bond UCITS ETF EUR (Dist) Renta Variable Norteamérica se representa utilizando el índice S&P 500.

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 Desde el inicio de año, todas han tenido un comportamiento positivo, beneficiándose de la recuperación
de los mercados y los ajustes realizados el 10 de enero.
La estrategia Dubai, que tiene un perfil más agresivo, acumula ganancias del 6,4% desde el inicio
de año, mientras que Taipei, de perfil intermedio, sube un 3,6%. La más conservadora obtiene una
ganancia del 0,6%, por encima de la deuda pública europea.
La renta variable norteamericana es la clase de activo que más ha aportado: 56% de la subida de la
estrategia Taipei. Esto ha sido debido a la importante recuperación de este mercado de renta variable,
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+7,9% en este periodo, y a la sobreponderación que tiene esta clase de activo en las estrategias.
Todas las clases de activo recuperan terreno en lo que va de año, con ascensos en torno al 5% para la
renta variable, y cercanos al 1% para la renta fija.
Desde el lanzamiento de este nuevo servicio, el 21 de septiembre de 2018, la estrategia Kuala Lumpur
se sitúa en terreno positivo, +0,3%, mientras que las demás se mantienen en terreno negativo a pesar
de la recuperación. De esta manera, Taipei, perfil intermedio, registra un descenso del -2% y Dubai
del -3,8%.
110

105 +3,8%

+0,3%
100
-1,1%
-2%
-3%

95
-3,8%

90

-7,7%

85

80

75

Kuala Lumpur Shangai Taipei New Y ork

Dubai Renta Variable USA Deuda Pública Europea

Fuente: Thomson Reuters y elaboración propia. Este gráfico hace referencia a la evolución de las estrategias desde el lanzamiento del servicio
(21/09/2018 = base 100) hasta el 31/01/2019. Las rentabilidades pasadas no son un indicador fiable de resultados futuros. Deuda Pública Europea
se representa utilizando iShares Core € Govt Bond UCITS ETF EUR (Dist) Renta Variable Norteamérica se representa utilizando el índice S&P
500.

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