Como simular o resultado usando a Teoria de Monte Carlo

PREMISSAS MÍN 1
PV unitário: $10.00 #ADDIN?
Volume de vendas (unid. Mil) 100 #ADDIN?
CV unitário: $2.00 $2.00
Custos fixos: $50.00 $50.00
% de depreciação: 20.0% Alíquota de IR:
CCP: 15.0% CCT:
% de CCP: 100.0% % CCT:

Necesidade de Investimento Fixo Total: CMPC:

($3,000.00)
PROJEÇÕES 0 1
Receita #ADDIN?
(-) Custos variáveis #ADDIN?
(-) Custos fixos ($50)
(-) Depreciação ($600)
(-) Juros $0
(=) Lucro tributável #ADDIN?
(-) Imposto de renda #ADDIN?
(=) Lucro líquido #ADDIN?
(+) Depreciação $600
(=) FC operacional #ADDIN?
(-) Investimento fixo ($3,000)
(+) Capital de terceiros $0
(-) Amortização do CT
(=) FC do acionista ($3,000) #ADDIN?
VPL: #ADDIN?
TIR: #ADDIN?

Informações
 Suponha que você queira simular o resultado, TIR e VPL através de vo
parâmetros para cálculos de um resultado, assim como o Fluxo de Caixa Op
 Tomando como base a estruturação da planilha acima, será necessário calcu
TIR;
 Dado alguns parâmetros apresentados em azul na parte de premissas, será p
de melhor e pior poderá acontecer com a empresa em relação aos r

O que fazer?
  Suponha que você queira simular o resultado, TIR e VPL através de vo
parâmetros para cálculos de um resultado, assim como o Fluxo de Caixa Op
 Tomando como base a estruturação da planilha acima, será necessário calcu
TIR;
 Dado alguns parâmetros apresentados em azul na parte de premissas, será p
de melhor e pior poderá acontecer com a empresa em relação aos r

O que fazer?
 Para geral dados estatísticos para verificar qual a probabilidade da TIR ser m

 Para gerar um gráfico simultâneo que acumule diversos cálculos de TIR e

valores, onde existe a hipótese de que o projeto possa gerar uma TIR maior d

 Para determinar a taxa mínima e máxima da TIR;

 Para determinar a amplitude e as classes necessárias para o estudo;

 Para determinar dados estatísticos como a Média, Desvio Padrão e Distri

 Como criar um botão para rodar uma macro que calcule diversas vezes a T

 Para concatenar uma frase conclusiva unindo palavras chaves com os núme

Problema
 Como determinar a probabilidade da TIR de um projeto ser maior do que o s
Monte Carlo
2 3 4 5 MÁX
#ADDIN? #ADDIN? #ADDIN? #ADDIN? $15.00
#ADDIN? #ADDIN? #ADDIN? #ADDIN? 200
$2.00 $2.00 $2.00 $2.00 $2.00
$50.00 $50.00 $50.00 $50.00 $50.00
34.0%
10.0%
0.0%

15.0%
2 3 4 5
#ADDIN? #ADDIN? #ADDIN? #ADDIN?
#ADDIN? #ADDIN? #ADDIN? #ADDIN?
($50) ($50) ($50) ($50)
($600) ($600) ($600) ($600)
$0 $0 $0 $0
#ADDIN? #ADDIN? #ADDIN? #ADDIN?
#ADDIN? #ADDIN? #ADDIN? #ADDIN?
#ADDIN? #ADDIN? #ADDIN? #ADDIN?
$600 $600 $600 $600
#ADDIN? #ADDIN? #ADDIN? #ADDIN?

$0
#ADDIN? #ADDIN? #ADDIN? #ADDIN?

ltado, TIR e VPL através de volumes e preços mínimos e máximos dentro de determinados
assim como o Fluxo de Caixa Operacional e Fluxo de Caixa do Acionista;
nilha acima, será necessário calcular diversas vezes o Fluxo de Caixa projetado para determinar a

azul na parte de premissas, será possível dimensionar estatisticamente os limites entre o que
m a empresa em relação aos resultados;
ltado, TIR e VPL através de volumes e preços mínimos e máximos dentro de determinados
assim como o Fluxo de Caixa Operacional e Fluxo de Caixa do Acionista;
nilha acima, será necessário calcular diversas vezes o Fluxo de Caixa projetado para determinar a

azul na parte de premissas, será possível dimensionar estatisticamente os limites entre o que
m a empresa em relação aos resultados;

qual a probabilidade da TIR ser maior do que o custo de capital de 15%;

mule diversos cálculos de TIR e gere um gráfico de barras para apresentar uma distribuição dos
eto possa gerar uma TIR maior do que o seu custo de capital;

a TIR;

cessárias para o estudo;

Média, Desvio Padrão e Distribuição Normal;

cro que calcule diversas vezes a TIR;

ndo palavras chaves com os números gerados;

e um projeto ser maior do que o seu custo de capital utilizando a Teoria de Monte Carlo
Como simular o resultado usando a Teoria de Monte Carlo
A Probabilidade da TIR ser maior do que 15%(CMPC) é d
Classes Contagem Part. % Acum.
TIR Máxima 61.86% 9.34% - 19.85% ### 52 17.3% 17.3%
TIR Mínima 9.34% 19.85% - 30.35% ### 88 29.2% 46.5%
Amplitude 52.52% 30.35% - 40.86% ### 74 24.6% 71.1%
Intervalos 5 40.86% - 51.36% ### 58 19.3% 90.4%
Amplitude 10.50% 51.36% - 61.86% ### 29 9.6% 100.0%
301 100.0%
Distribuição da TIR

100 MÉDIA 32.98%

88
90
Freqüencia

80 74
70
60
58 DESVIO PADRÃO 12.60%
52
50
40
29
30 DISTRIBUIAÇÃO NORMAL 7.7%
20
10 CMPC 15.00%
0
1 2 3 4 5
Classes da TIR

Montagem da planilha e do gráfico de simulação

 Reserve uma área nas colunas A e B para acumular os cálculos que serão armazenad

 Crie uma macro que faça um looping, calculado e colocando embaixo de cada TI
problema e armazenada na coluna B da planilha Solução. Veja uma sugestão de

Dim tir
Dim voltar As String

Sub calculeTir()
Sheets("Problema").Calculate
'Calculate
tir = Sheets("Problema").Range("d28").Value
End Sub
Dim tir
Dim voltar As String

Sub calculeTir()
Sheets("Problema").Calculate
'Calculate
tir = Sheets("Problema").Range("d28").Value
End Sub

Sub CALCULAR_TIR()
' Application.ScreenUpdating = False
'Worksheets(3).ScrollArea = "B2:J10"
Range("b2").Select
Range("b2:b300").ClearContents
calculeTir

ActiveCell = tir
For contador = 0 To 300
calculeTir
' ActiveCell = tir
ActiveCell.Offset(contador, 0) = tir
'Sheets(3).Select
Next
' Worksheets(3).ScrollArea = ""

 Para facilitar, crie um botão da ferramenta de Formulários, para acionar a ma

 Com base na informação dos dados da coluna B, onde você vai acumular o cálculo
utilize as funções MÁXIMO e MÍNIMO para determinar a TIR máxima e TIR mín

 Calcule a amplitude entre o máximo e mínimo e divida em 5 classes;

 A partir da célula J4 utilize a função CONT.SE para contar quantas TIR estará alo

 Na coluna L, calcule o % de participação de cada classe no número total de classes ca

 Na coluna M, calcule os %´s acumulados, para determinar o grau de participação;

 Utilize a função MÉDIA em M12 para determinar a média das TIR´s;

 Utilize a função DESVPAD em M13 para calcular o Desvio Padrão entre os dados c

 Utilize a função DIST.NORM em M14 para calcular se a série é realmente uma

Série Assimétrica, onde a maioria dos valores tendem para a direita ou esquerd
  Na coluna L, calcule o % de participação de cada classe no número total de classes ca

 Na coluna M, calcule os %´s acumulados, para determinar o grau de participação;

 Utilize a função MÉDIA em M12 para determinar a média das TIR´s;

 Utilize a função DESVPAD em M13 para calcular o Desvio Padrão entre os dados c

 Utilize a função DIST.NORM em M14 para calcular se a série é realmente uma

Série Assimétrica, onde a maioria dos valores tendem para a direita ou esquerd
ou menor do que 50%;

 Em E2 estruture uma fórmula concatenada, onde já existe um texto padrão agua

finais, em especial da função DIST.NORM em M14, que subtraída de 100% (um
TIR ser maior do que o Custo de Capital de 15%

Conclusão
 Como você pode ver da conclusão da linha 2, a probabilidade da TIR ser maior d
15% é de aproximadamente entre 90 a 94%, o que torna o projeto extremamen
Teoria de Monte Carlo que gerou diversas possibilidades de preço e volume (ou
ser sumuladas).
 que 15%(CMPC) é de 92%

Média das 300 TIR´s simuladas

% de incerteza da taxa a ser
calculada. Quanto maior for a
variação em torno da média maior
será a incerteza.
A probabilidade da taxa ser menor
do que 15% é de 7.7 %
Custo Médio Ponderado de Capital
determinado

los que serão armazenados da TIR;

ndo embaixo de cada TIR calculada na planilha do

o. Veja uma sugestão de macro abaixo:
ários, para acionar a macro;

vai acumular o cálculo da simulação de diversas

TIR máxima e TIR mínima;

5 classes;

quantas TIR estará alocada em cada classe;

úmero total de classes calculadas;

o grau de participação;

das TIR´s;

Padrão entre os dados calculados;

série é realmente uma Distribuição Normal

ara a direita ou esquerda, apresentando um valor maior
úmero total de classes calculadas;

o grau de participação;

das TIR´s;

Padrão entre os dados calculados;

série é realmente uma Distribuição Normal

ara a direita ou esquerda, apresentando um valor maior

e um texto padrão aguardando o resultado dos cálculos

subtraída de 100% (um), apresenta a probabilidade da

ade da TIR ser maior do que o Custo de Capital de

a o projeto extremamente viável certificado através da
es de preço e volume (outra variáveis também poderiam