6636#

INSTITUTO PROFESIONAL AIEP

DE LA UNIVERSIDAD ANDRÉS BELLO
ESCUELA DE NEGOCIOS

EJECUCIÓN DEL PROYECTO

ALVA COHELO CARLA VANESSA

DONOSO ROJASGENESIS ROCIO DEL PILAR
VILCHES LÓPEZANDREA DEL PILAR

INGIENERIA DE LA ADMINISTRACION MENCION FINANZAS

PROFESOR DEL MÓDULO SR. LUIS RICARDO SOLIS SORIANO

Online
17 de junio 2019

1
 INDICE

Tabla de contenido
EJECUCIÓN DEL PROYECTO .......................................................................................................3
1. MARCO CONCEPTUAL .....................................................................................................3
2. ANALISIS DE LIQUIDEZ ....................................................................................................4
2.1. Razón corriente...............................................................................................................4
2.2. Prueba Ácida ...................................................................................................................5
2.3. Capital de Trabajo ...........................................................................................................5
2.4. Análisis de los indicadores de liquidez de Empresa La Polar ..........................................6
3. ANALISIS DE ACTIVIDAD..................................................................................................7
3.1. Rotación de Inventarios ..................................................................................................7
3.2. Rotación de Activos Totales ............................................................................................8
3.3. Rotación de Cuentas por Cobrar.....................................................................................9
3.4. Análisis de los indicadores de Actividad Empresa La Polar ........................................10
4. ANALISIS DE ENDEUDAMIENTO ...................................................................................10
4.1. Razón Deuda Patrimonio ..............................................................................................10
4.2. Razón Endeudamiento (deuda) ....................................................................................11
4.3. Relación DEUDA / CAPITAL ...........................................................................................12
4.4. Análisis de los indicadores de Endeudamiento Empresa La Polar ..............................12
XXXXXXXXX RATIOS EXTRAS INCLUIDOS POR GENESIS XXXXXX Error! Bookmark not defined.
5. ANALISIS DE RENTABILIDAD .........................................................................................14
5.1. Margen de Utilidad Bruta .............................................................................................14
5.2. Margen de utilidad de Operación .................................................................................14
5.3. Rentabilidad de los Activos (ROA) ................................................................................15
5.4. Rentabilidad del Patrimonio .........................................................................................16
5.5. Margen Neto.................................................................................................................17
6. ANALISIS ECONIMICOS ¿?????? Tengo la duda que se llame análisis económico ¿?..19
6.1. Patrimonio ....................................................................... Error! Bookmark not defined.
7. DESARROLLO DE INVESTIGACIÓN .................................... Error! Bookmark not defined.
Commented [UdW1]: Listo

Commented [CAC2R1]:
Commented [UdW3]:

2
 EJECUCIÓN DEL PROYECTO
1. MARCO CONCEPTUAL
El fundamento general de nuestra investigación es poder exponer y dar a
conocer en base a la estructura del estado financiero de la empresa la polar
las contradicciones que se ejecutaron en esos años y como identificar las
falencias que se cometieron en esa época por tanto a continuación por
intermedio de las memorias anuales 2010 – 2011 – 2012 - 2013 – 2014 -2015
- 2016 - 2017 y 2018, se realiza el estado consolidado de la situación financiera
de la Empresa La Polar, las cuales se detallan y analizaran a continuación:
Estado Consolidado Situación Financiera1
http://www.svs.cl/institucional/mercados/entidad.php?mercado=V&rut=96874030&grupo=&tipoent
idad=RVEMI&row=AABbBQABwAAAA5WAA2&vig=VI&control=svs&pestania=49
Consolidado memorias anual 2010-2011-2012-2013-2014-2015-2016-2017-2018
3
Commented [UdW4]: El marco conceptual se refiere a los
márgenes dentro de los cuales se está desarrollando el trabajo. Se
recomienda hablar del retail en Chile, del sistema financiero y de la
importancia de la fidelidad de la información que las empresas
participantes transmiten al mercado
Commented [UdW5]: Mayúsculas. Nombre propio
Commented [UdW6]: No hubo contradicciones, hubo fraude y
manipulación de información.
Commented [UdW7]: se recomienda indicar que se analizará
período 2010-2018 (no es estético que se indiquen todos los años).
Commented [UdW8]: Este marco conceptual da el contexto al
trabajo, por tanto, el análisis financiero no va en este apartado.
Commented [UdW9]: Los EE.FF se adjuntan en anexos del
trabajo. Acá se considera el análisis realizado.
2. ANALISIS DE LIQUIDEZ

Se analiza la Liquidez de la empresa La Polar desde el 2010 al 2018, además

la disponibilidad de fondos si fueron suficientes para satisfacer los
compromisos financieros de la entidad, la cual está asociada a la facilidad con
que un activo es convertible en efectivo. Dicha liquidez medirá la capacidad
de pago que obtuvo la empresa La Polar frente a sus deudas a corto plazo. Commented [UdW10]: ¿ por qué se hace énfasis en este tipo
de indicadores, los restantes no son tan importantes’

2.1. Razón corriente

Se medirá capacidad de la empresa la Polar para cumplir sus obligaciones
financieras de corto plazo, máximo un año. Se indicará en qué medida los
pasivos corrientes están cubiertos por los activos corrientes.
Rangos: Si es inferior a 1 Este no cuenta con solvencia para hacer frente a sus
deudas a corto plazo por le contrario si este es superior a 1 la empresa cuenta
para poder hacer frente a sus obligaciones pero si nos da un indicador por muy
por encima de este podríamos comprender que esta empresa cuenta con un
exceso.
Activos corrientes
Pasivos corrientes

Cuadro 1: Razón corriente

Razón Corriente
3.00

2.50

2.00

1.50

1.00

0.50

0.00
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Series1 2.25 0.38 2.54 2.03 1.87 1.88 2.24 2.11 1.79

Gráfico 1: Razón corriente

4
2.2. Prueba Ácida
Indica la capacidad de la empresa La Polar para cumplir sus obligaciones de
corto plazo, sin considerar los inventarios. Además, mide la capacidad
inmediata de pago de esta en un tiempo inmediato dado que se descarta la
liquidez del inventario que es menos líquido.
Por tanto, del activo circulantes que tengamos tendremos que proceder a
descontar el inventario ya que siempre se da que los la producción no se podrá Commented [UdW11]: No se entiende esta frase. Aclarar.

vender de manera inmediata. Commented [UdW12]: Podrías liquidar el inventario para

pagar y ello sería casi inmediato. Pero eso no es financieramente
Los Rangos: Se encontraría entre 1 el nivel óptimo y por el contrario seria correcto, ya que la mercadería de debe usarse para pagar, sino para
generar flujos de caja a la empresa. Rectificar.
inferior a 1.
Activos corrientes – Inventario
Pasivos corrientes

Cuadro 2: Prueba Ácida

Prueba Ácida
2.50

2.00

1.50

1.00

0.50

0.00
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Series1 2.08 0.30 2.15 1.61 1.45 1.47 1.76 1.62 1.33

Gráfico 2: Prueba Ácida

2.3. Capital de Trabajo

Diferencia entre los activos corrientes los pasivos corrientes. Es una medida
de cuánto dinero la empresa tenga para poder seguir funcionando diariamente,
por tanto es la capacidad en términos de moneda. Commented [UdW13]: Esto no es correcto, no se entiende qué
significa capacidad en términos de moneda. Aclarar.

Activos corrientes – Pasivos corrientes

5
 Cuadro 3: Capital de Trabajo

Capital de Trabajo
400,000,000
300,000,000
200,000,000
100,000,000
-
-100,000,000
-200,000,000
-300,000,000
-400,000,000
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Series1 312,989 -339,463 197,798 123,195 106,220 113,941 124,782 127,548 103,556

Gráfico 3: Capital de Trabajo

2.4. Análisis de los indicadores de liquidez de Empresa La Polar

De acuerdo a los tres indicadores generados, Razón Corriente, Prueba Acida

y Capital de trabajo, se puede apreciar que todos se movieron en forma similar
a lo largo de los años, siendo solamente el año 2011, post Caso La Polar el
año, mas critico que la empresa enfrento respecto a su estado de liquidez,
posterior a esto a partir del año 2012 en adelante sus indicadores fueron en
fuerte aumento comenzando por el año 2012 periodo en el cual en los tres Commented [UdW14]: Este comentario no es financiero,
rectificar.
indicadores reflejo las mayores alzas de los últimos 8 años, generado
principalmente por la reestructuración en su plana administrativa, y de las
medidas financieras de administración de cartera de clientes y su riesgo
crediticio, como las distintas y variadas estrategias de marketing para reflotar
las ventas en las tiendas, apoyado principalmente en el “resurgimiento y
potenciamiento de sus marcas propias, tales como Zibel, Icono, Casanova Commented [UdW15]: Mejorar redacción de este párrafo, hay
errores ortográficos de puntuación.
entre otras las cuales generaron un repunte del 19% con respecto al año
anterior y aportando en un 27% a las ventas totales de las tiendas”2. Todo esto
sumado al fuerte trabajo realizado en nuevas políticas de crédito, y análisis de
la cartera vigente y de nuevos clientes le permitió mejorar su indicador de

http://www.svs.cl/institucional/mercados/entidad.php?mercado=V&rut=96874030&grupo=&tipoent
idad=RVEMI&row=AABbBQABwAAAA5WAA2&vig=VI&control=svs&pestania=49
Memoria anual 2012

6
riesgo lo que vino a potenciar el interés de nuevos inversionistas que
inyectaron fuertes sumas de dinero incrementando su patrimonio.

Finalmente podemos apreciar que a partir del 2012 en adelante la empresa La

Polar recupero su capacidad de liquidez, lo que se basó principalmente en la
fidelidad de sus clientes y consumidores los cuales al ver los planes de
mitigación que fueron aplicados a los clientes Repactados unilateralmente, las
diversas campañas de crédito y beneficios en número de cuotas sin intereses,
sumados al abanico de productos disponibles permitieron que sus clientes
recuperaran las confianzas y se reflejara en la recuperación e incremento de
los ingresos por ventas como así también en los márgenes de venta. Por otro
lado, la nueva administración comenzó a basar su política de crecimiento con
un mejor manejo de la deuda de corto y largo plazo apostando a flujos de caja
controlados y proyectados lo cual le permitió evaluar sus inversiones y ver con
los flujos de efectivos generados por la operación serían capaces de soportar
sus nuevas inversiones disminuyendo su tasa de endeudamiento y mejorando
su liquidez.

3. ANALISIS DE ACTIVIDAD

Se refiere al grado de actividad con que la empresa mantiene niveles de

operación adecuados. Sirve para evaluar los niveles de producción o
rendimiento de recursos a ser generados por los activos empleados por la
empresa.

3.1. Rotación de Inventarios

Indica las veces o velocidad que el inventario se renueva mediante la
producción y se vende nuevamente o se almacena.
Por tanto, el valor que nos indique es la cantidad que rota durante el año es
decir que el inventario se convierte en efectivo o cuentas por cobrar el valor
que nos indique el valor que nos indique. Commented [UdW16]: Repetido.

Costos de Ventas
Inventario

7
 Cuadro 4: Rotación de Inventarios

Commented [UdW17]: El resultado de este indicador no

Rotación de Inventarios puede ser negativo. Revisar.

0.00
-1.00
-2.00
-3.00
-4.00
-5.00
-6.00
-7.00
-8.00
-9.00
-10.00
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Series1 -8.78 -3.00 -6.14 -5.07 -5.07 -4.66 -5.07 -4.40 -3.55

Gráfico 4: Rotación de Inventarios

3.2. Rotación de Activos Totales

Mide el grado de efectividad con el que la empresa utiliza los activos para
generar ventas. Mientras mal alto el valor del ratio es mejor. La interpretación
para cada peso que se invierte en los activos en el periodo estos generar "n"
pesos.
Por tanto, se mide la eficiencia del uso de sus activos para poder generar sus
ingresos se traduce este índice nos indica cuantas veces sus activos rotan en Commented [UdW18]: Revisar redacción.

el año.

Ventas
Activos Totales

Cuadro 5: Rotación de Activos Totales

8
 Rotación Activos Totales
1.40
1.20
1.00
0.80
0.60
0.40
0.20
0.00
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Series1 0.59 0.50 0.87 1.01 1.13 1.14 1.19 1.18 1.09

Gráfico 5: Rotación de Activos Totales

3.3. Rotación de Cuentas por Cobrar

Relaciona la adquisición de activos proveniente de las ventas al crédito, con
las cuentas de futuros ingresos.
Por tanto, el valor que nos entrega es un indicador de cuantas veces se cobran
las cuentas que son por cobrar.

Ventas al Crédito
Cuentas por Cobrar

Cuadro 6: Rotación de Cuentas por Cobrar

Rotación Cuentas por Cobrar

18.00
16.00
14.00
12.00
10.00
8.00
6.00
4.00
2.00
0.00
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Series1 16.59 2.45 5.00 5.51 6.44 4.99 5.98 5.33 6.96

Gráfico 6: Rotación de Cuentas por Cobrar

9
3.4. Análisis de los indicadores de Actividad Empresa La Polar

La rotación de inventario es bastante buena, sobre todo en el año 2011, ya Commented [UdW19]: Cómo se llega a esta conclusión si el
resultado calculado es negativo. Revisar.
que es el menor índice que se obtuvo, el año con el mayor índice fue el año
2010 con un 8% fue el año en que más se tardó en rotar el inventario.
La rotación de activos totales en el año 2016 fue el que tuvo mayor índice esto
quiere decir que la empresa supo utilizar sus activos para generar ventas.
Y el año con menor índice fue el año 2011 con un 0.50, por tanto, se fue
complejo poder organizar sus activos. Commented [UdW20]: Mal redactado. Revisar.

La rotación de cuentas por cobrar se administró de mejor forma en los años

2013 al 2017, ya que se equilibraron de mejor forma las cuentas por cobrar,
respecto a las ventas totales.

4. ANALISIS DE ENDEUDAMIENTO

Sirven para examinar la estructura de capital contable de la entidad en

términos de la mezcla de recursos financieros y la habilidad de la entidad para
cumplir sus compromisos a largo plazo y sus obligaciones de inversión, por
tanto se puede decir que es la financiación que cuenta la empresa contra su
patrimonio, en general cuando los resultados son mayores que uno este indica
que las deudas están superando sus los recursos de la empresa por tanto si
este índice fuera inferior a uno seria todo lo contrario además si esta variable
se encontrara superior a este rango podría ser que estemos frente a un
sobreendeudamiento. Commented [UdW21]: Esto no es cierto, revisar.

4.1. Razón Deuda Patrimonio

Mide el porcentaje de deuda en relación al patrimonio de la empresa. Indica
la solidez del patrimonio y hasta a qué punto el negocio está en mano de los
propietarios o de los acreedores.
Por tanto, el índice nos indica que mientras a mayor razón, el endeudamiento
será mayor por tanto será menor su opción de poder adquirir nuevas deudas.
Pasivos Total
Patrimonio

Cuadro 7: Razón Deuda Patrimonio

10
 Commented [UdW22]: Tiene dos resultados con signo
Razón Deuda Patrimonio negativo. Financieramente no es posible. Revisar. Observar que el
año 2013 tiene indicador 12,18 lo que no parece razonable
15.00 comparado con los otros años. Revisar.
10.00
5.00
0.00
-5.00
-10.00
-15.00
-20.00
-25.00
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Series1 1.60 -2.47 3.82 12.18 -19.11 0.67 1.94 1.92 2.21

Gráfico 7: Razón Deuda Patrimonio

4.2. Razón Endeudamiento (deuda)

Mide el porcentaje de fondos totales proporcionados por los acreedores con
relación a la inversión total de la empresa. Se refiere a la capacidad de la
empresa para cumplir con sus compromisos totales, la liquidez a largo plazo.
Por lo tanto, cuanto más alto es el valor será mayor la cantidad de dinero la
cual se esta usando de otra entidades o personas.

Pasivos Total
Activo Total

Cuadro 8: Razón Endeudamiento

Razón Endeudamiento
1.80
1.60
1.40
1.20
1.00
0.80
0.60
0.40
0.20
0.00
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Series1 0.62 1.68 0.79 0.92 1.06 0.67 0.66 0.66 0.69

Gráfico 8: Razón Endeudamiento

11
4.3. Relación DEUDA / CAPITAL
En general es una herramienta que es imprescindible como ya sabemos un
sobreendeudamiento en nuestras finanzas puede conllevar a no cumplir con
los pagos.
Idealmente el rango debe estar en 1 ya que si es muy alto se tiende a
interpretar que si es muy bajo habría problemas de poder cubrir sus deudas. Commented [UdW23]: Esta afirmación no es necesariamente
cierta. Se recomienda revisar material de clases y reformular.
Además hay una contradicción en la redacción.

Activos Total
Pasivos Total

Cuadro 9: Relación Deuda / Capital

Relación Deuda / Capital

1.8
1.6
1.4
1.2
1.0
0.8
0.6
0.4
0.2
0.0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Series1 1.6 0.6 1.3 1.1 0.9 1.5 1.5 1.5 1.45

Gráfico 9: Relación Deuda / Capital

4.4. Análisis de los indicadores de Endeudamiento Empresa La Polar

Los Indicadores de Endeudamiento nos ayudan a verificar la capacidad que

cuenta la empresa para que esta pueda cubrir sus deudas.
Por tanto podemos observar como primer punto su Razón de deuda que es
nada menos que la proporción de sus deudas las cuales esta cubiertas por el
patrimonio de la empresa por tanto se puede observar que en este indicador la polar Commented [UdW24]: Rectificar tamaño y tipo letra.

contaba en el año 2010 con un factor de 1.60 por lo tanto se puede ver que ya

12
en esos años existía un problema es su financiamiento ya que en su mayoría Commented [UdW25]: Es resultado no necesariamente es
indicativo de problemas financieros. Revisar y reformular.
se esta gestando por sus endeudamiento la cual tiene 560 millones en pasivo
con un patrimonio de tanto solo 353 por eso se ve reflejado en el años siguiente
un negativo en su patrimonio en el 2013 tuvo un alza de 12,18 su patrimonio
bajo considerablemente a la situación relacionada con el fraude muchos
dejaron de invertir por tanto sus deudas siguen en alza a la poca inversión
llegando en el 2014 en negativo gracias a las deudas que llevaron a tener un
patrimonio con negativo recién el año 2015 se pudo ver una pequeña luz de
esperanza y ya en los años consecutivos se ven que ya su patrimonio es mayor
en un 2 %. Commented [UdW26]: En este párrafo se observan
importantes problemas de redacción y errores ortográficos.
En relación a sus pasivos con sus activos se puede que cuanto más alto es el Además, se recomienda revisar las memorias de la empresa y el
análisis razonado que hacen en la página de la CMF.
valor será mayor la cantidad de dinero la cual se está usando de otra entidades
o personas diciendo esto se ve que en el 2010 su proyección se encontraba
relativamente bien de cierta manera sus activos podían hacer frente a sus
pasivos, pero ya en el año 2011 sus activos disminuyeron y sus deudas
aumentaron claro que en este tiempo ya se había destapado la bomba de los
fraudes por tanto se comprende la estabilidad que contaban en el 2010 y de
porque se genera este bache progresivo en el tiempo después de este
acontecimiento se han mantenido estables pero en este punto se podría
analizar periodos antes del 2010 para evidenciar las grandes diferencias del
caso.
Por otra parte, tenemos la deuda/capital ya se venia venir que en el 2010 la
deuda era superior pero no en comparación del año del 2011 donde ya estaba
toda la situación dada para esto los activos llegan alcanzar los 334 millones a
diferencia de sus pasivos que superna en gran escala en 562 en donde su
activo corriente en cual contiene sus obligaciones a corto plazo se ven inflados
perjudicando en sobremanera la situación.
Se puede apreciar que en general del año 2011 al 2016 esta empresa ha
podido disminuir lo que se refiera a sus deudas prácticamente de 500 millones
que llevaban aproximadamente en el 2010 a tener casi hoy en día casi 50
millones estos se debe a la participación de diferentes accionistas e
inversiones que llevaron a una reestructuración de la empresa convirtiendo
unn patrimonio casi en azul

13
5. ANALISIS DE RENTABILIDAD

5.1. Margen de Utilidad Bruta

Mide el porcentaje de la utilidad obtenida por cada peso de ventas. Mientras
más alto mejor, obtiene porcentualmente de ganancia la empresa por cada
peso de ventas en el periodo.
Por lo tanto, este tipo de análisis refleja como se encuentra financieramente la
empresa por tanto eliminando los costos asociados se puede observar el
margen.

Utilidad Bruta
Ventas

Cuadro 10: Margen de Utilidad Bruta

Margen de utilidad Bruta

6.00

5.00

4.00

3.00

2.00

1.00

0.00
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Series1 3.35 4.94 5.20 2.86 2.98 2.81 2.71 2.70 2.28

Gráfico 10: Margen de Utilidad Bruta

5.2. Margen de utilidad de Operación

Mide la utilidad obtenida por la actividad principal por cada peso de ventas.
Mientas más alto mejor, obtiene "n" porcentaje de ganancia operativa por cada
peso de venta en el periodo.

Utilidad Operación
Ventas

14
 Cuadro 11: Margen de utilidad de Operación

Margen utilidad de Operación

3,000.00
2,500.00
2,000.00
1,500.00
1,000.00
500.00
0.00
-500.00
-1,000.00
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Series1 -286.2 83.06 52.30 2,458. 231.14 105.62 2,727. -246.4 -391.7

Gráfico 11: Margen de utilidad de Operación

5.3. Rentabilidad de los Activos (ROA)

Proporciona una idea del rendimiento global sobre la inversión (activo total)
ganado por la empresa. Mientras más alto mejor, la empresa obtiene "n"
ganancia por cada activo en el periodo.
Utilidad Neta
Activos Totales

Cuadro 12: Rentabilidad de los Activos (ROA)

15
 Rentabilidad de los Activos (ROA)
250.00

200.00

150.00

100.00

50.00

0.00

-50.00
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Series1 30.90 -32.83 -2.34 -25.65 -9.55 -7.03 210.47 50.89 -31.19

Gráfico 12: Rentabilidad de los Activos (ROA)

5.4. Rentabilidad del Patrimonio

Mide la rentabilidad obtenida sobre la inversión realizada por los accionistas
comunes. Mientras más alto mejor, obtiene 2n" porcentaje de rendimiento por
cada peso invertido por los accionistas comunes.

Utilidad Disponible
Patrimonio

Cuadro 13: Rentabilidad del Patrimonio

Rentabilidad de Patrimonio (ROE)

80.00
70.00
60.00
50.00
40.00
30.00
20.00
10.00
0.00
-10.00
-20.00
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Series1 11.88 22.35 -0.49 -0.50 0.53 -2.33 71.53 17.45 -9.71

Gráfico 13: Rentabilidad del Patrimonio

16
5.5. Margen Neto
Margen de beneficio después de los impuestos, margen bruto unitario menos
los impuestos repercutibles en ese producto. Mientras mal alto es el valor del
ratio es mejor ya que mayores son las ganancias en el ejercicio.

Utilidad Bruta - Gastos Impuestos * 100

Ingresos Totales

Cuadro 14: Margen Neto

Margen Neto
10.00
9.00
8.00
7.00
6.00
5.00
4.00
3.00
2.00
1.00
0.00
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Series1 3.26 9.11 3.38 3.03 3.16 2.31 2.70 2.90 2.31

Gráfico 14: Margen Neto

5.6. Análisis de los indicadores de Endeudamiento Empresa La Polar Commented [UdW27]: ¿?

En general la polar en los años posteriores del 2011 obtuvo bajo si margen
de utilidad bruta en general del 2012 al 2013 fue donde comienza el repunte
comuna variación mínima es decir en general se esta percibiendo de manera
razonada un margen de aproximadamente entre un 20 a 30%.
Por otro lado en lo que se refiere al margen de utilidad de operación también
se pueden encontrar mucha inestabilidad desde después de la fecha cumbre
por eso se fe reflejado en el año 2012 que va en negativo sabemos que
mientras alto este factor es mucho mejor pero no ese año tuvo un negativo
de 13.2 y posteriormente comenzó a disminuir ese variable pero sin salir del
negativo por tanto su utilidad se mantiene bajo aun habiendo pasado años
para superar esta situación. Commented [UdW28]: Justificar texto.

17
Además el margen de utilidad de la operación esta simplemente mide lo que
se refiere a la estrategia de sus precios además de productividad operativa la
cual a tenido muchas variaciones durante esos años tal vez este factor se
puede ver afectado por los cambios de directorios y sus procesos
reconstructivos que incluso hasta el día de hoy se encuentra con negativo no
más allá como fue en el año 2011 donde se obtuvo nada menos que -286.2
ante la situación del fraude.
En general el ROA de la polar en previo al año que se dio la situación se puede
ver claramente la variabilidad que tuvo de pasar a un positivo y al otro año en
negativo incluso hasta el día de hoy se mantiene ya que sus ingresos aun se
ven afectados aun cuando ya sus pasivos se encuentran más estables, por
eso aun hoy en día esta empresa, aunque haya resurgido siempre será de
riesgo.
El Roe que cuentan así mismo cuentan con negativa ante la inestabilidad de
la situación se dio que muchos inversionistas quitaron toda su capital ante la
incertidumbre de la empresa por eso vemos en general negativo después del
2010 su patrimonio se vio muy afectado ante esta situación.

18
6. ANALISIS ECONIMICO

Se utilizan diferentes ratios para analizar el comportamiento económico y

financiero de la Empresa La Polar, el cual simplifica la toma de decisiones y el
mejorar la gestión de la empresa.
Del año 2012 la empresa presenta perdidas, las cuales alcanzan
aproximadamente 100 mil millones, por que sorprenden las utilidades del
periodo anterior, y por motivos de que tienen costos elevados no pagan
impuesto.
El análisis de liquidez nos muestra que en el año 2011 la empresa no tenía
capacidad de pago, en el año 2012 tuvo el índice máximo en los rangos de los
años 2010 al 2018, del año 2013 en adelante tiene capacidad de pago, pero
al límite, no había margen de error.
Sobre la rotación de los activos totales el mejor índice fue en el año 2016, con
un índice del 1,19.
Sobre la razón deuda patrimonio, podemos rescatar que, en el año 2014, fue
el año en que se demuestra la solidez del patrimonio.
En general en estos momentos la participación de la empresa la polar se
mantiene tal vez seria efectivo poder investigar a partir de esta situación que
a generado que la marca se fortalezca lo cual a generado un impacto en el
crecimiento de las ventas además hoy en día ayuda mucho el interfaz de venta
por internet claro es que aun habiendo repuntado ante la crisis que se dio los
riesgos financieros de esta casa comercial aun siguen los mas bajos de la
industria.

19
 7. DESARROLLO DE LA INVESTIGACION

En general podemos platear que para el desarrollo de este trabajo mas que
entrar en detalles en lo que se refiere al fraude quisimos poder generar un
detalle y análisis de la situación financiera así mismo poder ahondar en ese
mundo de la finanzas pudiendo identificar los factores relacionados los cuales
llevaron a la Polar a la situación en la que se encontró no tanto por el daño
moral sino mas bien como se pudo gestionar el gran maquillaje contable que
incluso las entidades fiscalizadoras no pudieron darse cuenta no quisieron
verlo porque tal vez también se encontraba coludidas en ese sentido si no mas
bien poder entender cada ratio el cual planteamos en el presente trabajo
pudiendo identificar los patrones y factores que nos hacen poder identificar
cuando una empresa se encuentra en situación dudosa o la cual habría que
fiscalizar y someter a un seguimiento exhaustivo.
Por eso fue nuestra necesidad de poder plantear este proyecto para poder
identificar y además ayudar a encontrar factores similares para futuras
situaciones que podamos encontrar en el transcurso de nuestro ámbito laboral
y profesional.
Cabe señalar que son situaciones las cuales son difíciles de abordar tal vez
por la información que esta cuenta por ser tan delicada además de también
poder hacer un detallado estudio de la empresa a la que vamos analizar
evitando incorporar datos los cuales no corresponde y de esa manera poder
evitar infracciones y no solo eso estar en la mira de una sociedad incrédula
ante justicia por eso nuestro enfoque es poder ayudar a tantas personas que
se encuentran ignorantes al desconocimiento de como poder interpretar
estado financieros y de esa manera poder abordar situaciones como estas.

20