Consiga Beneficios Con El Market Profile

ee Ne) Soh | aa ees) aa) TS Maes pr. John Keppler [iillennium Gapital© Millennium Capital, SL, 2013 ‘www.meapitaleditorial.com Edicién original: Profit with the Market Profile: Identifying Market Value in Real Time © Marketplace Books Inc., 2011 ‘Autor: Dr John Keppler ‘Traduceién: Jorge Sarvisé Laloguna Disefio de cublerta: Bstidio DAC, S. 1. Maquetacién: Estudio DAC, S. L. Inpreso en: Publidisa Depésito legal: 807-2013, ISBN: 978.84-937680.8.9 Reservados todas los derechos. Queda rigurosamente prohibido reproducit, al- macenar o transinitir alguna parte de esta publicacidn, cualquiera que sea el medio empleado (electrénico, mecdnico, fotocopia, grabacién, et.) sin la auto, rizacin por escrito de los titulares de los derechos de la propiedad intelectual ‘Ss Este libro protege el entorno{INDICE Introduccién al Market Profile o Perfil de Mercado Capitulo Uno: Graficos de perfil de mercado Capitulo Dos: Area de valor Capitulo Tres: Los participantes en los mercados financieros Capitulo Cuatro: Mercados por subasta Capitulo Cinco: Anélisis de la apertura Capitulo Seis: Estructuras del perfil de mercado Capitulo Siete: Perfiles partidos y compuestos Capitulo Ocho: Seguimiento del volumen y el valor Capitulo Nueve: Indicador para seguir el volumen Capitulo Diez: Disefto de estrategias basadas en el perfil Capitulo Once: Perfiles y acciones Capitulo Doce: Forex y el perfil Desatios y oportunidades Sobre el autor GlosarioINTRODUCCION AL MARKET PROFILE O PERFIL DE MERCADO mo convertirse en un inversor o trader rentable sea consciente idel hecho de que aprender a operar es un viaje que dura toda una vida. Un trader inteligente nunca deja de aprender. Los mercados cambian continuamente y uno debe aprender a adaptarse y ajustarse a los cambios segtin ocurran. E: importante que cualquier persona interesada en aprender No es razonable ni realista que un individuo espere poder dominar 9 conquistar el mercado tal y como sugieren los titulos engafiosos. de muchos libros. El objetivo de un trader de éxito nunca debe ser dominar el mercado o ser mas listo que él. Bl objetivo de un trader de éxito debe ser siempre operar en armonia con el mercado. Una vez que un trader entiende el panorama del mercado, puede participar en los movimientos del mismo y beneficiarse de su actividad. Operar requiere muchos tipos distintos de habilidades y requiere tiempo, esfuerzo, paciencia y disciplina adquirie y dominar estas habilidades. ‘Muchos nuevos traders comienzan su viaje en el trading centrandose exclusivamente en el precio y en los movimientos de precios. Rapi- damente se dan cuenta de que centrarse tnicamente en el precio por 9si solo no conduce a una operativa rentable y que un movimiento de precios que no esté respaldado por el volumen ripidamente se quedara en nada. ‘Tras adquitir algo de experiencia analizando el mercado, los traders comienzan a darse cuenta de que incluso el estudio conjunto del precio yel volumen no es suficiente para conseguir entenderlo. El tiempo es otro elemento o dimensidn clave que debe aitadirse a la ecuacién, Los distintos traders tienen diferentes limitaciones horarias y distintos objetivos. En realidad, ésta es a menudo la principal caracteristica que diferencia a un trader de un inversor. Un trader tiene un horizonte a corto plazo, mientras que un inversor tiene una perspectiva del mercado a mas largo plazo. Por consiguiente, todos los inversores son traders en el mercado, pero ven sus inversiones u operaciones desde otra perspectiva temporal. Un precio que pueda ser demasiado alto para un trader intradia puede ser de hecho una ganga para un trader a largo plazo 0 un inversor. ‘A medida que todos los tipos de traders comienzan a incorporar el diferencial de tiempo en su analisis, son capaces de entender mejor las distintas dimensiones del mercado y obtener una perspectiva mucho més amplia del mismo. No obstante, incluso con el tiempo, el precio yel volumen, todavia les falta una pieza fundamental del puzle. Les falta el principal factor que mueve el mercado; la fuerza tras todas las decisiones importantes de trading. Les falta saber dénde esté al valor. Para obtener beneficios en cualquier mercado, un trader debe comprar barato y vender a un precio superior 0 iniciar una posicién corta y cubrirse o recomprar a un precio inferior. Esto no puede conseguirse sin entender dénde esta el valor. El valor es el concepto clave tras cualquier operacién o intercambio. La percepcidn de valor del trader es el cl trading. Cuando una gran institucién decide comprar un articulo es porque han determinado que su valor actual de mercado es inferi cipal factor de decision en a su valor futuro. Las opiniones y perspectivas sobre los precios de mercado ciertamente variardn significativamente de un trader a otro. No obstante, siempre estan en el origen de las decisiones de un trader. 10 KepplerEn el caso de un trader intradia, el valor futuro puede ser simplemente una prevision de en dénde estara el precio en los proximos cinco 0 diez minatos, Por otrs parte, un trader a medio plazo puede que tome sus decisiones de trading basindose en donde prevé que estarin los precios la semana que viene. is mds, puede que un trader a largo plazo esté considerande el precio y valor futuros dentro de un mes oun aio. El denominador comiin es que todos los traders toman sus decisiones de trading en base a sus percepciones del valor en el mercado. En el pasado, los traders nunca tuvieron una herramients analitica © una técnica de graficos que les ayudase a identificar y seguir el valor en tiempo reat para cada marco temporal. Hay dia, los graficos de perfil de mercado posibilitan a los traders identificar y seguir el valor en tiempo real para cada marco temporal. Este es el secret tras el poder del perfil. El perfil de mercado nos da la capacidad de utilizar este poderose conocimiento para identificar oportunidades de trading y tomar mejores decisiones de trading. Nos ayuda a pla. nificar mejor nuestras operaciones; a ajustar mejor el momento de nuestras entradas y salidas; a seleccionar unos objetivos y stops mis efectivos ‘Ademis, podemos obtener valiosa informacién sobre las condiciones y laestructura del mercado, Podemos identificar mercados en equilibrio yssin él; podemos identificar los precios justos, asi como los maximos y minimos injustificados de cualquier sesién. Adicionalmente, el peril nos permite seguic la dinémica del proceso de la subasta de mercado, B1 perfil es una herramienta enormemente valiosa en el arsenal de cualquier inversor © trader serio. Historia y desarrollo Los grificos y conceptos del pertil de mercado son relativamente nue: vos en el mundo de la inversion y el trading, La idea del perfil sur- gid a comienzas de le década de 1980. En un intento por conseguir tina mayor transparencia paca los traders que no participaban en los corros y para atraer mis volumen a la bolsa, la Chicago Board of Trade Introduccion al Market Profile o Perfil de Mercado a(CBOT) comenzé a facilitar al ptiblico algunos datos e informacién que anteriormente nunca estuvieron disponibles fuera de los corros. de la bolsa. El propésito de esta informacién era permitir a los traders que no estaban en el parqué bursatil hacerse una idea de las actividades de los traders de los corros. Por aquel entonces, Les Rosenthal era el Presidente de la bolsa y Peter Steidlmayer el director de ta CBOT. tesponsable de la informacién. Steidlmayer y Rosenthal eran firmes defensores de un mercado més transparente. Trabajaron juntos, bus. cando formas de abrir los mercados y atraer mas volumen de negocio ala bolsa. Esta idea de compartir la informacién no fue bien recibida por todo el mundo; hubo muchos escépticos y oponentes de este intento de compartir la informacion. A muchos traders locales les preocupaba que su forma de ganarse la vida se viese en peligro y consideraban que esos datos e informacién eran un privilegio de los traders de los corros. En cambio, Steidlmayer y Rosenthal eran auténticos visionarios que pensaban de otra forma. Consideraban que la apertura ayudaria a los mercados a crecer y a generar mayores ingresos y prosperidad, Creian que cuanta més informacién diseminasen, mas participantes se verian atraidos a la bolsa. Entendéan la naturaleza de los mercados ¥ que las nuevas tecnologias que se estaban desarrollando crearfan muchas nuevas oportunidades de crecimiento futuro. No obstante, estas oportunidades dependian de la disponibilidad y accesibilidad de los datos informacién del mercado. Utilizando el concepto de una curva de campana estadistica, Steidl- mayer desarrollé un nuevo sistema de graficos para mostrar las operaciones de trading y el tipo de actividad de mercado que tenia lugar en cada sesién. Las semillas del perfil quedaron plantadas y este nuevo sistema de grificos desarrollado por la CBOT demostré que, al estar los datos de trading de cada instrumento organizados en una distribucidn estadistica normal, a menudo surgia la forma en curva de campana. Se observé una especie de orden y organizacién en todos los mercados de materias primas, Asi nacié el grafico de perfil y gradualmente 12 Kepplercomenzé a ganarse la aceptacién y dl respeto de los participantes del mercado. Inicialmente, sdlo los traders profesionales y los inversores experimentados utilizaban los grificos de perfil No obstante, a lo largo de las dos tiltimas décadas, los graficos de perfil y sus conceptos se han vuelto accesibles a todo aquel interesado en aprender a utilizarlos. Los avances en la tecnologia, las sofisticadas nuevas plataformas de trading y los estudios longitudinales de los datos de mercado hacen que hoy sea posible inspeccionar y analizar los valiosos datos en formas inimaginables en el pasado. Como resultado, el perfil ha evolucionado hasta convertirse en una de las herramientas analiticas mas poderosas para los traders, inversores y analistas. Piataformas de perfil ‘A medida que més y més traders ¢ inversores reconocen el valor y el poder de los graficos de perfil, mas y mas plataformas incluyen hoy los grificos de perfil. Logicamente, las distintas plataformas tienen estilos diferentes y caracteristicas propias. Yo he trabajado personalmente con as plataformas CQG (www.cqg.com), Investor/RT (wwwilinnsoft. com) y Market Delta (wwwimarketdelta.com). Aunque ciertamente hay disponibles toda una serie de otras plataformas de perfil, éstas son las Gnicas tres con las que he trabajado personalmente. Siempre resulta ‘itil para cualquier interesado en aprender acerca del perfil obtener y probar una demo antes de seleccionar definitivamente una plataforma, Malentendidos habituales El enigma y el poder del perfil han creado muchos malentendidos sobre esta herramienta analitica. Antes de comenzar adiscutit lo que el perfil de mercado es y cémo podemos utilizarlo, necesitamos primero abordar e identificar algunos de los malentendidos que existen acerca del perfil y sus aplicaciones. Introduccion al Market Profile o Perfil de Mercado 131... Los graficos de perfil. de mercado son complicados Desafortunadamente, a muchos traders no les atrae el perfil porque creen que es complicado, dificil de entender y dificil de aplicar. En. realidad, nada més lejos de la verdad. En realidad el perfil es bastante sencillo y facil de entender. Sencillamente conlleva una forma distinta de observar el mercado. Una vez que pueda entender cémo presenta los datos y la valiosa informacién que ofrece, se preguntaré cmo pudo alguna vez haber operado sin él. De hecho, proporciona una visién muy clara de la actividad del mercadoa medida que ésta se desarrolla. De alguna forma, es mucho mas facil identificar la informacién esencial del mercado en los graficos de perfil de mercado que en cualquier otro tipo de grifico. El perfil de mercado se compone de sencillos bloques 0 unidades. Observar como se desarrolla la estructura del mercado en tiempo real en el perfil es la representacién visual mas clara y precisa de la actividad del mercado. Una vez que comprenda los elementos bésicos que componen el grafico de perfil, se hace muy facil entender y aplicar los conceptos, del perfil de mercado. ‘Aunque el perfil de mercado es facil de aprender, lleva algo de tiempo aprender y familiarizarse con los métodos y técnicas necesarias para aplicarlo al mercado. Ciertamente la curva y el proceso de aprendizaje variarin de un individuo a otro. No obstante, con la educacién adecuada, es igual de facil de aprender para un principiante que para un trader experimentado, En este libro, me he esforzado al maximo por simplificar los concep tos basicos relacionados con los graticos de perfil y su aplicacion. El libro utiliza un sencillo enfoque sistemnstico para explicare ilustrar los distintos conceptos del perfil. Frecueatemente se incluyen multitud de diagramas y graficos para dar al lector la oportunidad de examinar visualmente los elementos y la estructura del perfil 14 Keppler2..__Los araficos de perfil son sdlo para los futuros y. las materias, primas Aunque el sistema de graficos del perfil de mercado fue desarrollado por la CBOT, uno de los principales mercados de materias primas, los conceptos que se utilizaron para desarrollar los grificos de perfil de mercado pueden utilizarse para cualquier mercado electrnico por subasta. De hecho puede utilizarse para mostrar y seguir la actividad de trading de acciones, fondos, futuros, materias primas, bonos y divi sas. Si hay datos disponibles, el perfil los mostrara. Los conceptos del perfil no se limitan aun tinico tipo de datos. Los conceptos basicos, y las estructuras de mercado pueden aplicarse a cualquier mercado. Esta versatilidad hace que el perfil sea una herramienta importante de aprender y entender para todos los traders. 3.__El perfil de mercado elimina la necesidad del analisis técnico, Muchos traders creen erréneamente que el perfil de mercado elimina la necesidad del anilisis técnico y de las técnicas de graficos tradicio nales. Indudablemente, es cierto que el perfil de mercado es una forma nica de observar los datos de mercado y que nos proporciona una valiosa informacién que no se encuentra en los graficos de barras, de lineas 0 de velas. Sin embargo, no elimina la necesidad del andlisis téenico o de otras técnicas de grificos. Aprender a utilizar y aplicar los conceptos de los graficos de perfil de mercado no significa que ya no necesitemos consultar o utilizar ningiin otro tipo de graficos y de herramientas técnicas. Es cierto que prescindiremos de muchos de los indicadores confusos y con retraso que a menudo se apilan en los geaficos. El perfil de mercado funciona extremadamente bier con muchos de los métodos tradicionales de analisis técnico tal y como soporte y resistencia, patrones yraficos y lineas de tendencia. Introduccién al Market Profile o Perfil de Mercado a5Por consiguiente, para aprovechar al maximo el potencial y la utilidad del perfil de mercado, es importante desarrollar la capacidad de integrar la informacién que obtenemos de un grafico de perfil con la informacién que adquirimos de otros graficos y herramientas técnicas tradicionales. Los traders deben analizar el mercado continuamente con todas y cada una de las herramientas titiles a su disposicién. El perfil de mercado ¢s una herramienta técnica increiblemente poderosa. Aumenta y mejora considerablemente el conjunto de herramientas de cualquier trader. No obstante, tan s6lo porque podamos utilizar los datos del perfil de mercado, no quiere decir que vayamos a abandonar todas las demas herramientas y técnicas analiticas. Imagine las limitaciones y restricciones que se impondrfa a si mismo un artista si limitase su creativided a la utilizacion de un tnico pincel o de un solo color. Operar es tanto un arte como una ciencia; un trader debe aprender a seleccionar la mezcla adecuada de herramientas y datos para crear una obra maestra. 4... El perfil de mercado requiere la memorizacion de patrones Otro malentendido habitual es que para utilizar eficazmente el perfil de mercado todo lo que hace falta es simplemente memorizar un con junto de patrones o reglas, Aunque es importante aprender a identificar ciertos patronesa medida que se producen, es mucho mas importante entender por qué se estin produciendo esos patrones. Fl perfil de mercado no consiste en memorizar, sino en entender e interpretar los, patrones que observamos mientras se desarrollan. Para aplicar los conceptos del perfil de mercado con éxito, uno debe entender verdaderamente los principios que influyen en el comportamiento del mercado, Por lo tanto, al aprender a utilizar el perfil de mercado eficazmente, serd necesario desarrollar una verdadera comprensién de los factores y elementos involucrados en la creacién de patrones y en la evolucién resultante de los precios, 16 KepplerInterpretar los datos del perfil de mercado requiere una comprensién coherente del mercado y de cémo funciona. Los traders necesitarén, desarrollar una clara comprensién de una distribucién normal, de las leyes de oferta y demanda y de los factores fundamentales de un mercado por subasta 5... El.perfil de mercado es un sistema de sefiales Otra idea errénea sobre el perfil de mercado que a menudo tienen muchos traders es pensar que el perfil es un sistema de sefales. Creen que el perfil de mercado les proporcionaré senales de compra y venta. Desafortunadamente, nada mas lejos de la verdad. El perfil de mer. cado nuca pretendié ni fue disefiado para ser un sistema generador de sefales de compra o venta. No espere 0 busque que el perfil genere ninguna seal, ‘Ademids, es importante que los traders entiendan los puntos débiles y las limitaciones de los sistemas de sefiales de compra y venta. Estos sistemas inmediatamente pierden su efectividad en cuanto cambian las condiciones de mercado en las que se basan. Los graficos de perfil, por el contrario, son una representacién exacta de los datos y actividades reales del mercado a medida que se producen, y por tanto nos permiten ver los cambios en las condiciones del mercado a medida que se producen. Esto hace que sea posible que un trader de perfil de mercado tome decisiones bien fundamentadas. Adicionalmente, les proporciona la flexibilidad y la capacidad para reaccionar répida- mente y ajustar sus decisiones en base a las dinamicas del mercado. El buen juicio y la interpretacién por parte del trader de los datos del mercado determinan las decisiones de trading apropiadas necesarias para cada situacién, 6. El perfil de mercado predice el futuro Muchos traders asumen incorrectamente que el perfil de mercado puede predecir por nosotros lo que ocurrira en el mercado. Una vez Introduccién al Market Profile 0 Perfil de Mercado awmis, nada podria estar més lejos de la verdad. El perfil de mercado se centra en el presente, Nos permite ver con claridad lo que est ocurriendo en el mercado en el momento actual, pero no nos dice lo ‘que ocurriré en el futuro. Desafortunadamente, nada puede predecir el futuro por nosotros con ningéin grado de certeza. El futuro siempre es una incégnita y el perfil de mercado no cambia esto. No obstante, ciertamente nos ayuda a entender lo que est ocurriendo actualmente en el mercado. A medida que conseguimos una mejor comprensién de la condicién actual del mercado, podemos entonces tomar mejores decisiones de trading sobre lo que es mas probable que ocurra en el futuro. Directrices de trading para el éxito Hay unas pocas directrices de trading que, si se siguen, ayudarén enormemente a aumentar la probabilidad de éxito y supervivencia en el mercado. Todos los nuevos traders de perfil deberdn entender y tomar en serio las siguientes guias: 1. Eltrading no es lo mismo que apostar 0 que un juego de azar. Es una habilidad y una disciplina que puede aprenderse. 2. No se puede conseguir una operativa consistentemente rentable sin una comprensién coherente del mercado y de como funciona. 3. Aprendera operar requiere desarrollar unas habilidades tanto mentales como psicolégicas. 4, Nunca practique o intente aprender a operar con dinero real. 5. Nunca opere con dinero que no pueda permitirse perder, 6. Nunca opere sin una estrategia comprobada. Toda entrada en una posicién debe tener como minimo un objetivo y una salida La gestidn del riesgo es un componente esencial de cualquier estrategia de trading, 18 Keppler8. Nunca opere en vive con una estrategia que no haya compro: bado o practicado a fondo sobre el papel 9. Nunca opere en un mercado que no entienda, 10, Nunca entre en un mercado en vivo hasta que esté preparado. 11, Comienzo en pequeao y vaya creciendo, 12. Sino esté ganando dinero, revise las directrices anteriores & identifique cules ha desobedecido, El trading es un negocio serio. s importante comprometerse con €l proceso de aprendizaje y seguirlo de forma inteligente. Al igual que en cualquier otra iniciativa en la vida, el trading puede ser una experiencia de lo mas placentero y gratificante, puede ser un viaje arduo y dificil Nuestro objetivo en este libro es presentar a fos traders unos eficaces conceptos y técnicas analiticas de perfil que haran que el proceso de operar sea tan agradable y gratificante como sea posible. A medida {que aprenda y crezca como trader, descubrirs que aprender a operar de forma rentable vale la pena el esfuerzo y es probabl las habilidades mas valiosas que uno pueda adquitic e inte una de la vida. No obstante, es crucial que se dé a si mismo un tiempo adecuado para aprender, practicar y dominar las habilidades que le llevaran al éxito. Introduccion al Market Profile 0 Perfil de Mercado 91 GRAFICOS DE PERFIL - DE MERCADO de observar los datos de mercado. Muchos traders ¢ inversores lereen que es la mejor forma de graficar los datos de mercado. Para entender y apreciar los beneficios de los graficos de perfil, necesitamos repasar y examinar brevemente algunos de las otros tipos de grificos disponibles. I 0s graficos de perfil oftecen una forma verdaderamente tinica Los ordenadores personales hoy en dia hacen que sea posible ver y mostrar los datos de mercado en una amplia variedad de formatos. No obstante, casi todos los tipos de graficos recaen en dos categorias basicas: son o bien graficos basados en el tiempo o bien graficos no basados en el tiempo. Los graficos basados en el tiempo se crean mostrando en un grafico los movimientos de precios durante periodos especificos de tiempo. Estos periodos de tiempo son espe cificados por los traders en base al marco temporal en el que operan, El periodo de tiempo especificado para un grafico podria estar en minutos, dias, semanas 0 meses. Los dos grificos basados en el tiempo mas comunes y més frecuentemente utilizados son los gré- ficos de barras y velas. aiLos graficos se dividen en basados en el tiempo.o.no basados en el tiempo. Los graficos no basados en el tiempo incluyen los grificos Renko, los grificos de ticks, los graficos de barras de volumen, los graficos de barras de rango y los graficos de punto y figura. Todos estos se basan en un estudio del movimiento puro de los precios que es comple tamente independiente del tiempo. En otras palabras, no tienen en cuenta el tiempo al graficar los movimientos de precios. La idea de los grificos no basados en el tiempo no es nueva en los mercados. Lat primera técnica grifica no basada en el tiernpo son los graficos en base a puntos y figuras. Este tipo de grafico data de comienzos del siglo XX. Era increiblemente popular antes de que hubiese ordenadores, porque los graficos de punto y figura eran muy simples de realizar y ayudaban a los traders a identificar las tendencias y los cambios en las mismas, asi como los niveles de soporte y resistencia. Aunque la técnica parece haber perdido buena parte de su atractivo en las dos liltimas décadas, esté comenzando a resurgir una vez mas como una herramienta popular. Por otra parte, los grificos de perfil de mercado ofrecen una forma completamente distinta de contemplar el mercado. Aunque siguen tanto el tiempo como el precio en el mercado, también nos permiten ver el movimiento de precios en el contexto de la actividad actual en el mercado a medida que ésta se desarrolla, El grafico de perfil de mercado muestra cada periodo de tiempo de actividad en el mercado enuna colurnna separada en un eje vertical con una escala de precios, ascendente. de mer- Para ayudarnos a entender la estructura del grafico de per cado, comenzaremos viendo los bloques basicos del grifico y los conceptos necesarios para crearlo. Comenzaremos examinando las, Oportunidades de Tiempo-Precio (OTP) en el grafico en conjunto con otros elementos clave del grafico de perfil, 22 KepplerElementos clave del grafico de perfil Qportunidad de Tiempo-Precio (OTP), La unidad 0 bloque mas basico de un grafico de perfil de mercado es la oportunidad de tiempo- precio u OTP. Una oportunidad de tiempo- precia se crea o aparece en el grafico tan pronto como el mercado toca Un precio especifico en un momento determinado. Una oportunidad de tiempo-precio es sencillamente eso, una ventana de oportunidad para una operacién a En inglés «Opens. Graficos Ue perfil de mercado 23La oportunidad de tiempo-precio, conocida como OTPes la unidad mas basica de un grafico de perfil de mercado. Con el tiempo, a medida que se desarrolla la sesién de trading, las OTPs se van acumulando y aparece una distribucién de letras que muestran por dénde ha transcurrido la sesién. Cada periodo de 30 minutos a lo largo del dia se representa con una letra del alfabeto. La actividad del dia siempre comienza en el lado izquierdo del grafico de perfil. La primera vez que se produce una operacién a cada precio durante el dia automaticamente se marca en el grafico una OTP en ‘orimee Oportunidad de tiempo-precio (OTP) 1 Apertura del periodo A fisess 6 A) cuatro mareas hase OL ie ote por debajo be dela apertura. Head Para una vision ampliada de este grico, visite wwntradersiibrarycom/TLEcorner 24 Kepplerla columna o periodo activo en ese momento. Cuando mis tarde se wuelva a cotizar a ese precio en el mismo dia, pero en un periodo dis tinto, la operacién aparecerd en una nueva columna a la derecha de la primera OTP que se marcé a ese precio. Cuando se vuelve a visitar un precio en un periodo posterior y se marca una nueva OTP junto a una OTP anterior, la diferencia se hace obvia porque cada OTP tendra una letra distinta que identifique el periodo en el que se produjo la oportunidad de tiempo-precio. Periodo 0 columna del perfil ‘A medida que se desarrolla el proceso de la subasta del mercado, el mercado se va moviendo a lo largo de la escala de precios y marcando OTPs, creando el primer periodo o columna en el grafico de perfil ‘Como se mencioné previamente, la duracién de cada periodo en el grafico de perfil puede ajustarse al marco temporal que se desee. No obstante, el parémetro estandar o por defecto para la mayoria de los grificos de perfil diarios es de treinta minutos para cada periodo. El Grafico 1.2 muestra un total de veinte marcas A en el grafico durante los primeros treinta minutos del dia. Siete marcas A aparecen por debajo de la letra O, que muestrael precio dela OTP de la apertura del periodo y observamos trece marcas OTP con las letras A por encima de la apertura. Toda la columna A representa el rango completo de actividad de los primeros treinta minutos de trading del dia. En el Grafico 1.2, el rango completo de la columna A abarca desde un precio minimo de 1302,75 hasta un maximo de 1307,75. A medida que la sesién de trading pro. grese, comenzaran a emerger nuevas columnas. Comenzarin a aparecer y marcarse nuevas letras en el grafico; cada nueva columna de actividad marcada lo har en una nueva secuencia de letras. En el Grafico 1.3, tenemos un perfil en progreso compuesto de cinco columnas distintas. La primera columna comienza con la letra A y la tiltima columna en la secuencia termina con la letra E, Cada letra muestra la actividad de mercado de cada periodo de media hora. Hay dos formas basicas de mostrar el desarrollo del perfil en el grafico. El Graficos de perfil de mercado 25Periodo o columna del perfil 5 Periodo A pespeypoyptesepayepey ie, Market Delia copyright & 20/1 por areeiDelea LLC aca una vision ampliada de este grafic, visite wivw.tradersUbrarycom/TLEcorner perfil puede mostrarse en forma de un perfil compuesto, como vemos en el Grafico 1.3, 0 en forma de un perfil partido, como podemos ‘observar en el Grafico 1.4, El grifico de perfil compuesto es la forma tipica que nos permite ver la distribucién normal de la actividad del dia. No obstante, en un perfil partido, cada columna de letras aparece separada del resto de columnas del grafico. Esto nos permute identificar fécilmente el rango yeltamaiio de cada columna en relacion al resto en el grafico. Algunos traders prefieren este formato visual, puesto que se parece al de un grifico de barras normal ‘A medida que progresa la actividad de trading del dia y se desarrollan mas columnas en el grafico, comienza a emerger la estructura del perfil 26 Keppler/ Grifico 3 Perfil en desarrollo jasa0.25 1320.00 1309.75, 1309.50 1309.25, [1309.00 1308.75. lasos.s0 1308.25, f1 308.00. [4307.75 1307.50 1307.25, [2307-00 fis06.75 1306.50 1306.25 1306.00 1305.75, 1305.50 1305.25 [1308.00 1304.75, 1304.50 Iaa04.25, 2304.00 1303.75 2303.50 1303.25, 2303-00 [1302.75 j1302.50 ja302.25, /302.00 1301.75, Para una visién ampliada de este grafico, visite www traderslibrarycom/TLEcorner de ese dia y finalmente se completa para ese dia, como se muestra en el Grafico 1.5. El grafico de perlil de mercado completo del dia muestra la actividad de mercado y la evolucién del rango de precios del dia Esta estructura ya completa ofrece una plétora de valiosa informaci6: Graficos de perfil de mercado 27sobre la actividad del dia. Ademas permite a los traders identificar si el mercado estuvo equilibrado 0 desequilibrado (si tuvo tendencia 0 no). Ayuda a los traders a identificar el precio justo del dia, el area de valor y otros titiles parametros de valor de la sesién. Examinaremos muchos de estos aspectos en los siguientes capitulos. ‘Grafies Periodo o columna del perfil Seat ee 2 bss ‘ | 2320.25, e | 1320.00 Boy 1309.75 B 113090 Bo fis09.25 B 1130900 B 308.78 ‘a5 fi308.s0 aB 308.28 as | 1308.00 ins 3307.78 ‘aoc 307's0 ABO Fenets ‘asco [1307-00 laecoE 306.25 ABCDE 306.50 lascpo soe 2s ‘ABCDE | - 1306.00 lAscDE | 3308.78 T fis0s so \ABCOE 4305.25 ADCDE I 1308.00 |ABCDE 1304.75 once i fu304.50 IAscoE 30425 AcE | I 1304.00 ‘A CDE | [1303.75 A CDE 303.50 A DE | | fi303.25 A DEX!) 2303.00 D goa.78 i i 130250 | fae _2s | 1302-00 ! a 1301.75 Fuente Market Det copyright © 2011 por Marna LLC Para una vision ampliada de este grafic, visite www traderstisrary.com/TLEcorner 28 Kepplerrafico Estructura del perfil completo nico | ee 1929.50 53333 6 6 jag22.25, Para una visién ampliada de este grafico, visite www.traderslibrarycom/TL corner Rango de trading. Cada letra, periodo o columna en el grafico de perfil tiene un rango definido de OTPs. Cuanto mas amplio sea el rango, mayor sera el numero de OTPs que se muestren en el grafico durante el periodo especificado. El rango basicamente abarca desde el punto de precio més bajo al punto de precio més alto durante cualquier periodo en el grafico. Una vez mas, es importante sefalar cuando cada rango muestra la extensién del movimiento de precios durante ese periodo. Si se producen miltiples operaciones al mismo precio en distintos momentos durante el mismo periodo de treinta minutos, slo se marca una nica letra en el grifico a ese precio. Se sefala una tinica OTP una Graficos de perfil de mercado 29sola vez durante cualquier periodo de tiempo en el grifico. Las marcas miiltiples al mismo precio s6lo se producen cuando el mercado cotiza ese mismo precio durante periodos distintos del dia. Cuando varios rangos consecutivos de OTPs se expanden direccionalmente, esto generalmente indica un mercado en tendencia. Un rango de OTPsen contraccidn es a menudo una sefal de incertidumbre o de un petiody de descauso ex el mercado, Los rangos de OTPs que se expan den en ambas direcciones son generalmente una seiial de volatitidad enel mercado y pueden ser el preludio de un movimiento direccional. Equilibrio inicial El equilibrio inicial se define como el rango de movimiento de precios que se produce durante la primera hora de trading del dia, como se ve en el Grifico 1.6. Se compone de los dos primeros periodos de media hora del dia. En ‘otras palabras, el equilibrio inicial ¢5 el rango de movimiento de pre~ cios creado por las dos primeras letras A y B. Este equilibrio inicial puede proporcionarnos a menudo muchas pistas importantes sobre la posible evolucién de la estructura del perfil del dia y el rango de trading probable para ese dia. Muchos dias el maximo 0 minimo del dia se establece durante el periodo de equilibrio inicial. Una vez que se crea el equilibrio inicial, resulta prudente mostrar unas lineas de referencia en el maximo y minimo del rango del equilibrio inicial, como se muestra en el Gra fico 1.7. Esto ayuda a los traders a monitorizar y seguir la evolucién adicional de los precios del dia en relacién al periodo de equilibrio inicial. Cuando el mercado se mueva direccionalmente, el rango de precios se movers al alza, extendiéndose por encima del equilibrio inicial. No obstante, si el mercado es bajista, el rango de precios caera por debajo del equilibrio inictal Si el dia comienza con un rango de equilibrio inicial relativamente pequefio, hay una alta probabilidad de que el rango se extienda a un lado u otro. No obstante, si el dia comienza con un equilibrio ini 30 Kepplercua’ Equilibrio inicial 16 - | = Equilibrio inicial Poca una visién ampliada de este grafico, visite wwe tradersibrarycom/TLEcorner cial amplio, generalmente se desarrollara uno de los siguientes tres 1. Blmercado continuard moviéndose en la misma direccién del rango inicial y crear asi un dia direccional o de tendencia 2. Puede que no ngamos una expansién a ningiin lado del rango plio. En otras palabras, el maximo y el minimo del inicial ai dia seran los mismos que los del periodo de equilibrio inicial, ‘Toda la actividad del dia estars contenida dentro del range del equilibrio inicial 3. Bl mercado extiende ligeramente tanto los maximos como los minimos del rango inicial. Algunos dias, puede que Megue Graficos de perfil de mercado 31Rango del equilibrio inicial Maximo det equilibria iniciat fagitcas, Range del ‘equitibrio iciat pbueubusnseeee el et Minimo del equilibrio rie Delta, copyright © 2011 por Mark Para una vision ampliada de este grafico, visite www.raderslibrarycom/TLEcorner ‘mos a ver los precios subir por encima del maximo y caer por debajo del minimo del equilibrio inicial para poner a prueba los maximos y minimos en busca de una posible ruptura por cualquier lado. El periodo de equilibrio inicial generalmente es la cantidad de tiempo que lleva a los traders intradia encontrar un area de precio justo en el que se pueda operar en ambas direcciones. Sie establece un maximo 0 un minimo durante el periodo de equilibrio inicial y sigue aguantando durante la sesién de trading, ese dia el trader intradia tiene el control del mercado. Silos traders a més largo plazo deciden entrar al mercado 32 Kepplercon suficiente volumen, pueden extender el rango de equilibrio inicial y mover el rango de precios del dia al alza 0 a la baja. El equilibrio inicial es un periodo clave para cualquier dia de trading. Es importante que los traders monitoricen, registren, sigan y estudien cuidadosamente los datos del equilibrio inicial en los instrumentos en los que operen, Esto les permitir distinguir entre los equilibrios iniciales amplios y estrechos para cada dia. Naturalmente, estos rangos de equilibrio inicial variaran considerablemente de un instrumento financiero a otro, Rango pionero El rango pionero es un término que fue identificado por Steidlmayer y que se define como el rango de OTPs que se marcan por primera vez cuando se alcanza un precio en una sesidn. Es importante que los, traders observen el comportamiento del mercado durante un rango pionero, para estudiar y analizar la respuesta del mercado a medida que los precios exploran nuevo territorio. Ayuda a ver si el mercado esta aceptando estos nuevos niveles de precios 0 si de hecho los est rechazando. Deb ‘cualquier sesion es un rango pionero. Esto es por lo que hemos dado al equilibrio inicial una importancia tan especial, Siempre nos da una primera idea del sentimiento del mercado. iamos darnos cuenta de que el primer rango (el de apertura) de Extensiones del rango Las extensiones 0 expansiones del rango son los movimientos de precios que se extienden mas alla del equilibrio inicial o mas alla de un periodo especifico de actividad en el grafico, Puede observarse una extensién o expansién del rango por debajo del equilibrio inicial en el Grafico 1.8. A medida que el mercado prosigue su subasta, un rango de precios puede extenderse al alza o a la baja. Una extensién del rango puede proporcionarnos a menudo algunas ideas sobre la direccién Graficos de perfil de mercado 33potencial del mercado. Los precios que se extienden al alza pueden ser una sefal de un sentimiento alcista en el mercado. Si los precios se mueven a la baja y contintian extendiéndose mas abajo, esto puede seftalar un sentimiento bajista en el mercado, Grafico 18 Extensién del rango por debajo del equilibrio inicial ine ese ESSERE: SRS RSASAS esas ese Extensién del rango por debajo det cequilibrio iniciat ee a Para una visién ampliada de este grafico visite www tradersUbrarycom/TLEcorner 34 KepplerLos movimientos de precios que se extienden mas alla del equilibrio se denominan extensiones de precios. A medida que el proceso de la subasta de mercado pasa de un periodo al siguiente, hay varios resultados posibles para el rango de precios de cada nuevo period, En primer lugar, el nuevo rango del periodo puede simplemente verse contenido dentro del rango del periodo. anterior. in este caso, el mercado se consolida e de valor identificada. El rango de precios cotizados puede también moverse al alza en el nuevo periodo, extendiendo asi al alza el rango del periodo anterior. Una extensidn al alza sefiala que los compradores tienen el control. Por otra parte, el rango de precios puede también extenderse por debajo del mninimo del periodo anterior, bajando el rango. {que los vendedores tienen el control durante el nuevo per bién es posible que el rango de precios se extienda tanto por encima ‘como por debajo del range del periodo anterior. Cuando se produce este tipo de extension del rango de precios por encima y por debajo del rango del periodo anterior, esto indica volatilidad e incertidumbre en el mercado sobre la posible direccién futura. Por otra parte, sino tenemos ainguna extension del rango por encima 0 por debajo del rango del periodo anterior, el mercado esta sefalando que no esti listo para alejarse del rango de precios actual. Esto puede querer decir simplemente que el mercado esta descansando antes de continuar en la diceccién de la tendencia existente 0 puede de hecho sefalar un posible periodo de transicién en el mercado previo a un cambio. Estos distintos tipos de extensiones del rango se ilustran visualmente en el Gralico 19 Graficos le perfil de mercado 35Tipos de extensiones de rangos Sin oxtonsign Extonsién det Exenein del Extensin de range ‘derango rangoalalza rangealataja tanto ataza, como boa Para una visién ampliada de es pright 2 2017 par Markcibeoie Lee Cola.de compra Cuando un rango pionero comienza a explorar un nuevo territorio de precios mas bajos, puede encontrarse répidamente con compradores receptivos. Los compradores receptivos son traders a largo plazo que se ven atraidos al mercado cuando ven una ganga. A medida que el rango pionero cae hasta un nivel que les resulta atractivo a estos, traders a largo plazo, répidamente comenzarin a comprar a estos precios de oferta, de manera muy parecida a cuando en una tienda los compradores responden bien a los productos con un descuento considerable. Una vez que comienza est actividad, el mercado esta anunciando que el rango pionero ha descubierto un area en la que los precios se consideran injustificadamente bajos. Estos bajos precios son répidamente aceptados y arrebatados por los compradores, con el, resultado de una cola de compra de una tnica columna. Una cola de compra indica la presencia de compradores agresivos en el mercado a ese nivel de precios en ese momento en el tiempo. Cuanto mayor sea la cola, mayor es la ganga. 36 KepplerJ rtico’ Cola de compra eee eens seem Bae Para una vision ampliada de este g A ied, vite werwradersuibrary.com/TLEcamer Aunque podria decirse que incluso una sola marca puede considerars una cola de compra, una cola con una tinica OTP no tiene la misma importancia que una cola de compra mas larga. Cuanto més larga sea acola de compra, mayor la conviccién del comprador o compradores a ese nivel de precios. El mercado volveré frecuentemente a poner a prueba estos niveles de ganga para determinar si los compradores siguen siendo tan agresivos y estando tan interesados como lo est- vieron en el pasado, Cola de venta Cuando un rango pionero entra en un area de precios en la que los participantes del mercado rechazan los precios y los consideran injus tificadamente altos, observara que los vendedores entraran al mercado con ganas. Los vendedores estarin dispuestos a suministraral mercado Graficos de perfil de mercado 37yvender tanto como puedan a estos precios injustificadamente altos. La respuesta agresiva de los vendedares crea la cola de venta como se ve en el Grifico 111 Las mismas reglas de tamaito para una cola de compra sirven para el caso de una cola de venta. Cuanto mas larga sea la cola, mayor su importancia. A menudo el mercado también volverd a poner a prueba estos niveles de maximos injustificados. La presencia de vendedores a estos niveles en el futuro dependera de la evolucién de las condiciones del mercado. El mercado est continuamente cambiando y esto es por lo que es seguro que estos niveles seran puestos a prueba en una fecha posterior. trates Cola de venta pet Cala de venta { Para una visién ampliada de este grafico visite www traderslibrarycom/TLEcorner 38 KepplerArea de valor Nuestro estudio del grafico de perfil nunca estacia completo sin iden tificar y destacar et area de valor en el grifico. El Area de valor es una caracteristica tan importante y distintiva del perfil que hemos dedicado cel proximo capitulo entero a tratarla, En este capitulo, meramente la identificaremos como el area en el grafico de perfil que contiene el 70 por ciento de la actividad det dia 0 en otras palabras, el 70 por ciento de las OTPs del grafico como se -ve en el Grifico 1.12. Fl érea de valor estard delimitada por el minimo del érea de-valor en lo mas bajo del rango de precios del drea de valor yel maximo del area de valor en lo mis alto del area de valor. Marca suelta Una marca suelta es un area o segmento en el grifico de perfil que sélo tiene una tinica columna de actividad. Una marca suelta puede -componerse de una o mas OPS; puede aparecer en lo mas alto, en cl medio o en lo més bajo del perfil. Cuando aparece una marca suelta en lo mas alto de la estructura del perfil, se la define como una cola de venta, como puede verse en el Gréfico 1.13. Cuando se la observa en lo mas bajo del grafico de perfil, se la describe como una cola de compra, como puede verse en el Grifico 1.14. No obstance, cuando aparece dentro de Ia estructura del perfil, se li denomina desarrollo menor o simplemente marca suelta, como puede verse en el Grifice 1.15. Las marcas stteltas son elementos estructis fican nivetes rales importantes en un grafico de perfil porque identi de precios en los que [os traders a largo plazo han demostrado unas compras 0 ventas agresivas en el mercado. Estos niveles agresivos de participacién nos aportan ideas sobre el sentimiento de los partici pantes a largo plazo en el mercado. Ademas, los niveles de precios en donde se produce esta actividad terminan por convertirse en niveles de referencia como soporte o resistencia dependiendo del tipo de actividad que tuviese ‘ugar. Graficos de perfil de mercado 39Area de valor ‘Grafico suitiait a aaa aH ee i ageseacasas LESS it ee SHaRRaaS eae Maximo det drea de valor Minimo del area de valor Pera una vision ampliada do este grafic. viele wm.raderslibrarycom/TLEcorner Keppler 40Marca suelta por encima de la estructura /Grafico’: del perfil — cola de venta 5143 _ lssisae| Marca suetta Rtas or encima fsiea3e de la estructura del peril (cola de venta) te ets q cece eee Para-una visign ampliada de este grico, visite www traderslibrarycom/TLEcorner Graficos de perfil de mercado a/ Gratico : 14 42 Marca suelta por debajo de la estructura del perfil ~ cola de venta Para una visién ampliada de este grafico, visite wwwtraderslibrary.com/TLEcorner Marca suelta por debajo de la estructura del perfil (cola de compra) KepplerSerance’, _ Marca suelta dentro de la estructura del perfil Las Marca suelta dentro de la estructura det perfil Fut shit Orta copyright © 2997 90" Sth Para una visién ampliada de este grafico, visite www tradersibrarycom/TLEcorner ercado expe En el Grafico 1.15, observamos que en el periodo E el rimenté una fuerte caida de precios. Los precios llegaron a caer desde 1195,00 hasta 187,00. El mercado volvié a subir en periodos pos teriores, pero no fue nunca capaz de superar 193,25, dejando una a en [a estructura del perfil desde 1194,50 hasta 1193,25, Graficos de perfil de mercado 43Resumen de los elementos clave del grafico de perfil Los graficos de perfil ofrecen una visién de los datos de mercado que permite a los traders mostrar los datos de mercado en una amplia variedad de formatos. Casi todos los graficos se basan en el tiempo 0 no y tienen elementos clave que permiten a los traders interpretarlos facilmente cuando examinan el mercado. He aqui una breve revision de los términos clave que es necesario entender al utilizar los graficos de perfil: > Oportunidad de tiempo-precio (OTP): El bloque mas basico de un grafico de perfil de mercado. Una OTP se crea o marca en el grafico tan pronto como el mercado tocaun precio especifico en un momento determinado. Puede representarse visualmente de una serie de formas distintas, incluyendo un bloque coloreado o una letra del alfabeto, > Periodo o columna del perfil: El mercado se mueve de un lado a otro a medida que comienza el proceso de la subasta de mercado, creando el primer periodo 0 columna en el grafico. A medida que contintia la sesién de trading, emergen més y més letras, sefialandose cada una con una secuencia sucesiva de letras, > Equilibrio inicial: el rango del movimiento de precios que se produce durante la primera hora de trading del dia, compuesto de los dos primeros periodos de media hora. Puede proporcionar pistas importantes sobre la posible estructura del perfil y sobre la evolucién del rango de precios del dia. » Rango pionero: El primer rango o el rango de apertura de cualquier sesién diaria. Se define como el rango de OTPs que se marcan por primera vez cuando se alcanzaun precio en una » Extension del rango: El movimiento de precios que se extiende més alli del equilibrio inicial 0 de un periodo especifico “4 KepplerA menudo ofrecen pistas sobre la direccién potencial del mercado. > Cola de compra: Cuando el mercado anuncia que los precios estan a un nivel injustificadamente bajo, muchos compradores entran de golpe en el mercado a ese nivel de precios. Cuanto mas larga sea la cola de compra, mayor es la conviccién de los compradores a ese nivel de precios. > Cola de venta: Cuando los precios entran en un area que se considera un maximo injustificado, los vendedores entran en el mercado y venden todo lo que pueden mientras los precios sigan en ese maximo injustificado. Cuanto mas larga sea la cola, mas importancia tiene. > Area de valor: El area del grafico de perfil que contiene el 70 por ciento de la actividad del dia. Esté delimitado por abajo por el minimo del area de valor y por encima por el maximo del drea de valor. Aunque algunos de los elementos del perfil de mercado tienen mas importancia que otros, todos son necesarios para entender plenamente los graficos. Trataremos en mayor detalle algunos de los elementos més importantes en posteriores capitulos de este libro Titulo del capitulo 45Test del Capitulo 1 3Cusl de las siguientes técnicas de grificos no se basa en el tiempo? a. Graficos de perfil de mercado b. Gréficos de punto y figura c. Graficos de linea 4. Todos los anteriores 2. Los graficos de ticks y los graficos de volumen son exactamente el mismo tipo de grafico; ambos muestran la actividad de tra ding de la misma forma, a. Verdadero b. Falso 3. Los grificos de perfil de mercado se basan en la actividad del mercado durante un periodo especifico de tiempo a. Verdadero b. Falso 4. Los grificos de perfil de mercado de periodos de tiempo iguales siempre tendran el mismo nimero de oportunidades de tiempo-precio (OTPS). a. Verdadero b. Falso 46 Keppler‘Treinta minutos es el ajuste minimo para el periodo en cualquier gréfico de perfil de mercado. a. Verdadero b. Falso. 6. Elminimo y el maximo del rango en cada periodo son visibles en el grifico de perfil. a. Verdadero b. Falso 7. Enun perfil partido, cada columna de letras aparece separada de las demas columnas del grafico. a. Verdadero b. Falso 8. Blrango inicial en un grafico de perfil diario a menudo puede revelar valiosa informacién sobre las actividades del dia entero. a. Verdadero b. Falso Titulo del capitulo a79. Bl rango pionero de cualquier dia sélo ocurre en la apertura de la sesion del dia. a. Verdadero b. Falso 10, Todos los grificos de perfil tendran o una cola de venta o una cola de compra. a. Verdadero b. Falso P._ Para obtener tas respuestas (en inglés). por favor visite et Rincén de la R Biblioteca de Educacion para Traders en wwrntraderstibrarycom/TLEcorne. 48 KepplerAREA DE VALOR equivalente justo en bienes, servicios o dinero a cambio de E: diccionario de Webster define el valor como un retorno 0 algo. El valor monetar de algo define su precio de mercado. El valor es lo mas importante en el trading, Es el concepto clave tras, cualquier decisién de compra o venta. Si estuviese planeando com- prarse un nuevo ordenador personal y viese uno que se anuncia por 1,000 dlares, jlo compraria inmediatamente? El hecho de que alguien decida anunciar que lo rebaja a 800 délares, zhace que sea automaticamente una ganga? La respuesta evidente a estas preguntas es que por supuesto que no. La mayoria de los consumidores racionales no comprarian inmediatamente el ordenador simplemente porque estuviese de oferta, a menos que tuviesen una idea de cual es su verdadero valor en el mercado, Valor: un retorno o equivalente justo en bienes, servicios 0 dinero a cambio de algo. 49Compradores bien informados Aunque ciertamente es posible que el precio de 800 délares sea una gran oferta, no podemos estar seguros a menos que seamos un comprador bien informado. Un comprador o vendedor bien informado posee informacién relevante del valor de un objeto en el mercado en el que desean realizar una operacidn. Si la informacién de mercado determina que este mismo ordenador tiene un valor al por menor de 1.200 délares, entonces la oferta de 800 délares seré muy buena. No obstante, si descubrimos que la mayoria de las tiendas de ordenadores ofrecen ese mismo ordenador por 800 délares 0 900 délares, nuestra perspectiva cambia inmediatamente. La oferta de 800 délares ya no seria tan buena después de todo. La valoracién precisa de informacion sobre el mercado y el valor minorista del articulo en ef mercado. En el caso del ordenador, esta informacién puede obtenerse faicilmente en internet o tal vez visitando varias tiendas locales. Naturalmente, a de los consumidores les gustaria comprar el ordenador a justo. A nadie le gusta pagar de més. La motivacién de las decisiones de compra o venta tomadas por los grandes inversores o instiluciones de trading es exactamente igual. Ellos también son participantes racionales en el mercado y ciertamente no les gusta pagar de mAs por nada. Por consiguiente, antes de que cualquier gran inversor institucional comprometa sus fondos en una operacién, siempre estudiar cuidadosamente el valor del articulo en el ‘mercado. Toman tinicameate sus decisiones de compra cuando creen que estos articulos estan infravalorados en el mercado. Sus equipos de analistas investigan continua y diligentemente cualquier informacién que les ayude a evaluar y determinar el valor de los distintos instru ‘mentos financieros. Utilizan una combinacién de datos fundamen: tales y técnicos. Las percepciones de valor cambiarén enormemente entre los distintos participantes en el mercado. No obstante, todos los participantes con experiencia en el mercado basan sus decisiones de compra y venta en sus percepcicnes sobre el valor en el mercado. Un trader bien informado no tomar ninguna decisién de trading sin tener una buena idea sobre dénde esté el valor en el mercado. 50 KepplerEn cualquier mercado, un comprador 0 vendedor debe tener alguna forma de identificar el valor en el mercado. Los graticos de perhl de mercado son la Gnica herramienta de gréficos que proporciona a los traders e inversores una visién clara de dénde esta el valor en el mer cado en cualquier momento. EI perfil de mercado y la distribucion normal Peter Steidimayer desarrollé el perfil de mercado basdindose en Ia distribucién estadistiva normal para identificar el valor en cualquier mercado. El anslisis de la distribucién normal es un importante este: dio estadistico que se observa en muchos procesos naturales, Es un sencillo pero potente patron de distribucién estadistica de datos. Este patrén de distribucién ocurre en pricticamente cualquier gran grupo de datos. Lo que a menudo parece ser una variacién aleatoria en una muestra dada de datos, al final tiende a ajustarse a una distribucién probabilistica especifica. Esta distribucién estadistica se conoce como distribuciéa normal, Lo que a menudo parece ser una variacion aleatoria en una muestra dada de datos, al final tiende a ajustarse a una distribucion probabilistica especifica. La distribucién normal es|a distribucién de probabilidad mas comin ‘mente observada en la naturaleza, Si examinamos los datos de edad, coeficiense intelectual, altura, peso o color de ojos de cualquier grupo suficientemente grande de individuos, descubriremos que al tabular Jos datos recopilados sobre cualquiera de estas variables, el resultado tendré una distribucien estadistica normal. A finales del siglo XVIIL y comienzos del XIX, algunos matematicos de renombre como Moivre y Laplace comenzaron a aplicar y utilizar este método de distribucion Area de valor 1estadistica en su trabajo. El matematico y fisico aleman Carl Gauss lo utilizé para analizar datos astronémicos y por ello se le suele deno: minar distribucién gaussiana La distribucién gaussiana o normal es un patrén simétrico con un ‘nico pico central en la media o promedio de los datos, como se muestra en el Grifico 2.1. La forma de la curva de distribucién normal se describe a menudo como una curva de campana como resultado de su caracteristica forma de campana. El grafico de la distribucién decae por igual a ambos lados de la media. El cincuenta por ciento de la distribucién queda a la izquierda de la media y el cincuenta por ciento queda a la derecha de la media. La extensién de una distribucién normal viene controlada por la des- viacidn estindar. La desviacién estéindares un célculo de la variabilidad 0 diversidad que se utiliza en el andlisis estadistico y en la teoria de la ‘Grdfico Distribucién gaussiana 3G W-2G WG Lk LO M9 2G [+30 Para una visién ampliada de este gréfico, visite wwwtraderslibrary.com/TLEcorner 52 Kepplerprobabilidad. La desviacién estandar nos muestra cuanta variacién 0 adispersi6n» hay desde la «media». Cuanto menor sea la desviacién estindar, mas concentrados estaran los datos, como se observa en el Grafico 2.2. Una distribucién normal puede especificarse completamente mediante dos parametros clave: la media y la desviacién esténdar. La distribu- én normal sigue ademas una regla empirica. Esta regla empirica es tuna forma habitual de analizar los datos en la distribucién normal. Nos proporciona un rapido célculo aproximado de la extensidn de los datos en la distribucién normal. Una vez hemos identificado la media y la desviacién estandar del conjunto de datos incluido en la distribucién normal, la regla empirica basicamente establece que: » F168 por ciento de los datos recaeran dentro de una desviacién estandar de la media. » E195 por ciento de los datos recaeran dentro de dos desvia- ciones estandar de la media. > E199 por ciento de los datos recaeran dentro de tres desvia- ciones estindar de la media. ramet: Desviacién estandar de fa curva normal Para una vision ampliada de este grafic. vste www tradersibrarycom/TLEcormer Area de valor 53Esta regla empirica es extremadamente ttil para identificar 0 determinar la probabilidad de que ocurra un determinado valor en la dis- tribucién normal. Cuanto masse aproxime el valor a la media, mayor la probabilidad de que ocurra. Area de valor Utilizando datos de mercado en tiempo real en forma de OTPs, Steidl- mayer adopts la curva de distribucién normal para identificar el 4rea de valor y crear el gréfico de perfil. Fl area de valor en un grafico de perfil identifica el rango de precios que incluye aproximadamente el 70 por ciento de las operaciones que se produjeron durante una sesién determinada. Puesto que ésta es el area de precios en donde se produjo la mayor parte de la actividad durante la sesién de trading, €s por tanto el area en la que los precios fueron mas aceptados por compradores y vendedores. En otras palabras, es el rango de precios en donde la mayoria de los traders se sintieron cémodos operando. Puesto que ésta fue el drea de mayor actividad durante la sesién, es también el érea de mayor liquidez durante esa sesién. Es el rea en la que la mayor parte de la actividad de trading tuvo lugar. El grafico de perfil de mercado es el tinico gréfico que nos permite ver la actividad de mercado en términos de valor. Por definicién, el valor de mercado de un instrumento financiero dado es el rango de precios © area de precios en donde el mercado ha encontrado compradores y vendedores por igual. Identificar y entender dénde esti el valor en el mercado tiene muchas ventajas. Estas ventajas pueden no parecer intuitivas a la mayoria de los traders porque no estén acostumbrados a observar el valor en el mercado. En primer lugar, ser capaz de identificar y seguir donde esta el valor en el mercado permite a los traders identificar reas de liqui dez en el mercado. Esta informacion es tremendamente valiosa para el trader a corto plazo o intradia. Los traders intradia normalmente operan utilizando posiciones de gran tamano y buscan tan sélo un pequeno beneficio en cada una de sus operaciones. Por consiguiente, 54 KepplerIa liquidez del mercado es esencial para el éxito de este tipo de estrategia de trading. Los traders a corto plazoson muy activos dentro del rea de valor. La identificacién del area de valor tambiénayuda al trader a largo plazo a identificar niveles de precios que puedan ser ventajosos para una decisién de compra venta. A medida que los precios descienden por debajo del drea de valor, presentan oportunidades de compra para el trader a largo plazo. Cuando los precios estiin por debajo del valor, se consideran ventajosos y por tanto atraen al comprador a largo plazo que busca un precio ventajoso en el mercado. Cuando fos precios aumentan considerablemente por encima de un rea de valor definida, presentan a los vendedores a largo plazo con una ventajosa oportunidad de venta. Por consiguiente, a menudo des cubrimos que cuando los precios ascienden demasiado por encima del valor, los vendedores « largo plazo se ven motivados a suministrar al mercado y los precios vuelven a descender al érea de valor. Al monitorizar cémo reacciona el mercado a los distintos niveles de precios, los traders obtienen una mejor comprensién de cémo se com portan los participantes en el mercado a distintos niveles de precios. ‘A medida que los precios se alejan del valor a un nivel de precios injustificadamente alto, podemos ver si el mercado acepta » rechaza este nivel. Si el mercado rechaza estos precios en un maxino injus tificado, este rechazo apareceré en el perfil en forma de una cola de venta de marca suelta, Cuando los vendedores entran agresivamente a suministrar al mercado en un maximo injustificado, el mercado fiende a volver a caer hacia el area de valor. Por otra parte, si el mercado cae demasiado por debajo del valor y icado, los lente al aleanza un nivel de precios que suponga un minimo injust compradores responderan con prontitud entrando agresi mercado y creando una cola de compra. Una vez més, al rechazar el mercado cl minimo injustificade, los precios volverin a subir hasta el direa de valor, Siel mercado acepta estos precios mas bajos, las ventas continuarén, empujando a los precios atin mas a la baja. Esto seguir’ hasta que los precios alcancen un minimo injustificado y los compra dores entren al mercado, Cuando los participantes en el mercado no- Area de valor 55estén seguros sobre la futura direccién del mercado, tienden a limitar yconcentrar su actividad en el drea de valor. Si_el mercado rechaza un maxi \justificado 9 un minimo injustificado, los precios volveran al area de valor. La forma, tamafo y situacién del érea de valor dentro de la estructura del perfil del dia aportan al trader de perfil una importante informa- cién sobre la actividad del mercado. Cuantas mas OTPs se alineen aun nivel de precios, mayor la aceptacién de ese nivel. Las areas de valor que tienen un néimero alto y equilibrado de OTPs indican un mercado en equilibrio. Un érea de valor que tiene un patron de OTPs alargado y delgado con menos de cinco marcas de OTPs a cualquier nivel de precios indica un mercado desequilibrado, Niveles de areas de valor El area de valor tiene una serie de puntos clave de referencia que necesitan ser identificados en el grafico de perfil. El area de valor en un grafico de perfil contiene el 70 por ciento de la actividad de trading del mercado durante el periodo especificado, El maximo del rea de valor y el minimo del rea de valor proporcionan los limites del area de valor. El maximo del area de valor es el limite superior del direa de valor de los datos de mercado y el minimo del area de valor es el limite inferior del area de valor de los datos de mercado. Estas dos lineas identifican los limites extremos del area de valor, como se ve en el Grafico 2.3. La distancia o rango de precios entre los limites inferior y superior del rea de valor nos define el rango 0 anchura del area de valor. Cuanto mayor sea el rango, mas amplia se vuelve el érea de valor. Puesto que ‘cl area de valor se desarrolla en base a los datos en tiempo real ya la actividad del mercado, es muy dinamica. Los graficos de perfil de mercado nos permiten ver y seguir el area de valora medida que se 56 KepplerParametros del area de valor ratico "23 Maximo del rea de valor Area de valor Minimo del aredde valor Fuente: Markel Deis copyright © 2001 pov Para una vision ampliada de este grafic, visite www traderslibrarycom/TLEcorner desarrolla. Un area de valor creciente 0 en expansién indica aceptacién en el mercado de la expansién direccional en el érea de valor. Un area de valor en expansién generalmente indica la presencia de un volumen de trading sostenido o en aumento que esta alimentando la expan- sién. Un rango pequefio de un area de valor que no esté creciendo es una sefial de un mercado incierto, un mercado con poco volumen de trading que no esté comprometido con ninguna direccién especifica en el mercado. Area de valor 57Punto de control del precio EI punto de control (PC), como se muestra en el Grifico 2.4 es otro punto de referencia clave dentro del area de valor. Puesto que el area de valor se calcula en base a una distribucién normal, siempre hay un punto en los precios que se corresponde a la media en una distribucién normal. Este punto en los precios del grafico de perfil se denomina punto de control (PC) del precio. El PC es el punto en el precio en el Punto de control Punto de control Para una visién ampliada de este grlic. vite worw raderslibrarycom/TLEcorner 58 Kepplerque el mercado registra la mayor actividad de trading durante una sesidn de trading determinada. Otra forma de pensar en el PC es que es el precio mas justo dentro del érea de valor. Fs ademds el precio en el que se produce el mayor nimero de OTPs durante la sesién. EI PC es también el precio que tiene el mayor recuento de OTPs durante la sesién. A veces, tenemos varios precios dentro de un rea de-valor que tienen el mismo niimero de OTPs, como obser vamos en el Grifico 2.4. Hay nueve OTPs en cada uno de los siguientes precios: 1338,75; 1339 1339.25; 1339,50 y 1339.75. Cuando se daesta situacion, el PC se asigna al precio més cercano al centro del area de valor. EL valor del centro se calcula mediante la siguiente (rmula: Centro del area de valor = 0 del area de valor + minim: del area de valor) /2 (maxi Es importante sealar que el PC no siempre recae en el centro del Area de valor. El punto de control es consistentemente un nivel de precios clave dentro del area de valor. Es visitado y puesto a prueba frecuentemente durante cualquier sesién de trading, Cuanto mayor sea el nimero de OTPs que componen el PC, mas significativo se vuelve. Area de valor del volumen Al igual que hay un area de valor del precio y un punto de control de hay un area de valor del los precios en un grafico de perfil, tambi volumen y un punto de control del volumen en el grafico de perfil de ‘mercado. El area de valor del volumen considera los datos del volumen cruzado en vez de los datos de precios cotizados. El érea de valor del volumen se calcula en base a la distribucién normal al igual que con el rea de valor de los precios. El punto de control del volumen (PCV) se identifica como el punto con el mayor volumen de actividad durante la sesién. En el caso del area de valor del volumen, se identifican todos los puntos clave ea base al voluren cruzado y no al precio. Bl drea Area de valor 59de valor del volumen también tiene un maximo del rea de valor del volumen y un minimo del rea de valor del volumen, como se ve en el Gréfico 2.5. El punto de control del volumen es la linea horizontal de volumen mas larga del perfil de volumen del dia. Las areas de valor del precio y el volumen no siempre coinciden. En 1 Grifico 2.6, descubrimos que el valor minimo tanto para las areas ‘erace: ____Pardmetros del rea de volumen 25 pesve-or Maximo det drea de valor del volumen Area de valor del volumen Minimo Get area de valor del valumen Fuente) Market Delta. copyright @ 201 gor Marketa LLC Para una visién ampliada de este grafic. visite ww traderslibrarycom/TLEcorner 60 Keppler- Area de valor de! precio vs. area Francs de valor del volumen 26 Area de valor del precio Area de valor “ del volumen fot srr traderslibrary com/TLEcorner Para una visisn ampliada de este grtico, de valor del precio y el volumen es el mismo a 1338. No obstante, el maximo superior det area de valor del volumen es ligeramente inferior al maximo del rea de valor del precio. El PCV es también inferior al PC. Area de valor 61Test del Capitulo 2 62 Los grificos de perfil son Ta tinica técnica de graficos que proporciona a los traders ¢ inversores una vision clara de dénde esté el valor en el mercado en cualquier momento. a. Verdadero b. Falso La distribucién gaussiana o normal es la distribucién de probabilidad més habitualmente observada en la naturaleza. a. Verdadero b. Falso Los graficos de perfil pueden identificar visualmente cémo reacciona el mercado a distintos niveles de precios. a. Verdadero b. Falso Cuantos més OTPs se alineen a un nivel de precios, mayor la aceptacién de ese nivel. a Verdadero b. Falso Keppler5. Elmaximo del area de valor y el minimo del area de valor, una vez identificados para cada dia, permanecen invariables a lo largo de toda la sesién de trading. a. Verdadero b. Falso El punto de control en un grifico de perfil es el nivel de precios que tiene el mayor ntimero de OTPs durante la sesi6n. a. Verdadero b. Falso un dia con tendencia, el area de valor se expan direccién de la tendencia. a. Verdadero b. Falso 8. El punto de control del volumen (PCV) se identifica como el punto con el mayor volumen durante la sesién. a. Verdadero b. Falso Area de valor 639. Se puede identificar un area de valor en un grifico de perfil de mercado en cualquier sesién de trading. a. Verdadero b. Falso 10. ELérea de valor del volumen y el area de valor del precio en un grafico de perfil de mercado coinciden siempre en la misma sesiGn de trading, a. Verdadero b. Falso P__ Para obtener tas respuestas (en inglés), por favor visite et Rincén de la |R. Biblioteca de Educacién para Traders en wirwtraderslibrary com/TLEcomer. 64 KepplerLOS PARTICIPANTES EN LOS MERCADOS FINANCIEROS Los mercados financieros: una vision general | término «mercados financieros» es un término muy amplio y E«= barca demasiado. Puede significar muchas cosas diferentes a distintas personas. Para nuestros propésitos, definiremos los mercados financicros como el terreno de juego o sistema internacional que permite el flujo e intercambio de capital por todo el mundo. Esta definicién destaca la naturaleza internacional de los mercados financieros y el flujo global del capital Hay mercados financieros en cada rincén del mundo. Todas las principales capitales del mundo tienen su propio mercado financiero. Los mercados financieros facilitan recaudar capital, la transferencia de ‘iesgos y el comercio internacional. Una economia saludable no puede sobrevivir sin un mercado financiero saludable. En las décadas recientes, los mercados financieros se han vuelto més y mas interconectados en todo el mundo. Lo que ocurre en Tokio 65influye en Londres, Nueva York, Sidney y en cualquier otro rincén del planeta y viceversa. El mundo cada vez mas se esta convirtiendo en un gigantesco mercado financiero global. Instrumentos financieros Hay muchos tipos distintos de instrumentos financieros en los mer cados. Hay acciones, bonos, materias primas, mercados monetarios, mercados de derivados, metcados de seguros y mercados de cambio de divisas, por nombrar algunos. Por dar un ejemplo del crecimiento ylla globalizacién de los mercados financieros, en el 2010 el mercado de cambio de divisas («Forex») tavo un volumen de aproximadamente cuatro billones de délares en un solo periodo de 24 horas. Siempre hay algtin mercado abierto en alguna parte del planeta y probablemente no va a pasar demasiado tiempo antes de que nos encontremos con que todas las bolsas electrnicas abren 24 horas al dia. Las nuevas tecnologias y los avances en las herramientas de comunicacién hacen que hoy sea posible, tanto para los individuos pacticulares como para las grandes instituciones financieras, participar en los mercados de todo el mundo. Los participantes en los mercados financieros Los mercados financieros también tienen una amplia gama de parti cipantes. No obstante, para simplificar las cosas, dividiremos a estos participantes en dos grupos principales. Un grupo lo describiremos como los participantes de la «parte vendedora» en el mercado y al otro grupo lo identificaremos como los participantes de la «parte compradoray en el mercado. Las principales firmas financieras, las grandes instituciones financieras y las empresas financieras que emiten y Crean productos financieros representan la parte vendedora. Estos participantes de la parte vendedora se componen principalmente de 66 Kepplerbancos de inversion, grandes bancos, distribuidores, agentes de bolsa, revendedores y corredores de boisa Los participantes de la parte vendedora a menudo desempefan un papel doble en el mercado. En primer lugar, ayudan a crear los instru mentos que estaran disponibles en el mercado y a menudo participan en las actividades de trading de los instrumentos que ellos mismos han creado. Ademés tienen otro papel igual de importante y fundamental en los, ‘mercados: proporcionar liquide2.2 los mercados. Tradicionalmente, los participantes de la parte vendedora ganaban dinero en base tarifas y comisiones que cobraban a sus clientes. Su principal fuente de ingre~ sos eran los servicios financiers que proporcionaban a sus clientes. No obstante, esto no quiere decir que estos participantes de la parte vendedora no participen en actividades de trading en el mercado. Con frecuencia, son participantes activos en las actividades de trading y generan una considerable cantidad de sus ingcesos con e! trading, {Los otros participantes claveen los mercados financieros son la «parte compradora» 0 los inversores. Estos participantes son los compradores de gran volumen de los productos financieros. Son los participantes del mercado que traen el capital al mercado, Normalmente, estos par Licipantes de la parte compradora son fondos de pensiones, fondos de inversion, companias de seguros, inversores institucionales y hedge funds. Desempefian un papel vital en el mercado, proporcionando et capital de financiaci6n de la actividad del mercado. Por consiguiente, tienen un considerable impacto en cualquier mercado en el que deci den participar. Son los participantes que tienen !a capacidad y los medios para mover los mercados. Comportamientos de los participantes El perfil de mercado nos ayuda a identificar varios patrones de com portamiento de los participantes en el mercado. Los patticipantes de la parte vendedora y la parte compradora tienen distintos intereses, objetivos. practicas y aiveles de influencia en los mercados. Los participantes en los mercados financieros 67Los participantes de la «parte compradora» o grandes inversores tienen uuna percepcidn claramente distinta del precio, tiempo y valor de la de los participantes de la «parte vendedora». Estas distintas percepciones y objetivos influyen en sus actividades y decisiones en el mercado. El perfil nos ayuda a entender ¢ identificar estos distintos patrones de comportamiento. Los participantes de la «parte vendedora» tienen una perspectiva con un marco temporal mas corto en lo que se refiere au actividad diaria enel mercado. Los participantes de la «parte compradora» tienden a tener una perspectiva con un marco temporal a més largo plazo para sus actividades El tiempo y el comportamiento del mercado. El marco temporal de Ia operativa desempefia un importante papel ala hora de definir el comportamiento de un participante en el mer cado. Los marcos temporales crean puntos de decision. Un punto de decisi6n es un punto en el tiempo que fuerza a un participante a tomar una decisién de trading. Para ayudarnos a estudiar y comprender el impacto del tiempo en el comportamiento de los participantes en el mercado, dividiremos a los participantes en el mercado en dos categorias amplias. Las dos categorias se basardn en su marco temporal para tomar sus decisiones de trading, La primera categoria centrard nuestra atencién en el participante a corto plazo o intradia, La otra categoria ‘examinaré las acciones y decisiones del participante a largo plazo. Los traders de perfil experimentados reconocen y entienden la importancia del tiempo y su influencia en la actividad de trading. Al utilizar el perfil para analizar la actividad del mercado, el término «traders de otros marcos temporales» se emplea a menudo para agregar y des- ctibir todos los traders e inversores que operan mas alla del marco temporal diario. La variable del tiempo crea los puntos de decision tanto para el participante del «marco temporal diario» como para el participante de los «otros marcos temporales». Estos puntos de decision pueden ser 68 Kepplerautoimpuestos 0 impuestos por el mercado, Si un participante en el mer~ cado es estrictamente un trader a corto plazo o intradia activo durante el «marco temporal diario», debe quedarse piano al final del dia. Esto quiere decir que deben cerrar todas sus posiciones antes del cierre del mercado, Cuando el mercado esta a punto de cerrar, los traders intradia deben tomar una serie de decisiones sobre cualquier posicién abierta que tengan antes del cierre del mercado. Si tienen posiciones cortas, necesitaran cubrirlas. Si mantienen posiciones largas, necesitarén ven der 0 liquidar sus posiciones antes del cierre. El «evento» del cierre del mercado les obliga a tomar una decisién tanto si les gusta como si no. De esta manera, el mercado les impone un punto de decision. El participante del «otro marco temporal», por el contrario, no tiene que lidiar con la misma restriccién temporal. El cierre no le impone 0 crea un punto de decisién, Los participantes del «otro marco tempo: rab» abarcan un amplio rango de marcos temporales. No se limitan a tun tinico dia de trading y no todos comparten las mismas restricciones en cuanto a sus marcos temporales. Algunos pueden tener un marco temporal de un par de dias, otros puede que una semana o dos y en algunos casos puede que un mes o incluso mas. No obstante, el elemento contin que comparten todos los participantes de otros marcos temporales es que no se ven restringidos al «marco temporal diario». Perspectivas de precio y valor Naturalmente, el factor del marco temporal influye en las decisiones de trading de un participante en el mercado y en su reaccién al valor enel mercado. Los participantes del marco temporal diario tal y como los creadores de mercado, los traders de los corros y los corredores de bolsa operaran con posiciones grandes buscando tan sélo una pequenia ganancia en cada operacién. Estas operaciones grandes y frecuentes generan unos ingresos decentes incluso si el margen de beneficio de cada operacién es bastante pequefio. La clave del éxito de este estilo de trading es la capacidad de entrar y salir rSpidamente de posiciones grandes. Esto no puede hacerse a menos que haya liquidez en el mercado. Los participantes en los mercados financieros 69Los compradores y vendedores a corto plazo a menudo operan los tunos con los otros a la vez y al mismo precio. Tanto los compradores como los vendedores a corto plazo buscan los niveles de precios con la mayor liquidez. Los niveles de mayor liquidez en el mercado se encontraran en areas en torno a un precio justo. Por consiguiente, el comportamiento del tradera corto plazo se caracteriza normalmente por su deseo de operar a un nivel de precios justo. Estos niveles de precios viencn asociados a un gran volumen. La presencia de un gran volumen permite a los compradores y vendedores a corto plazo entrar y salir de sus posiciones fécil y répidamente Un nivel de precio justo.es un nivel de precios que es aceptable para el. mayor numero tanto de compradores como de vendedores. ders intradia sélo tienen un tiempo limitado para Pugsto que los ‘operat, no pueden permitirse operar lejos del precio justo. Necesitan generar sus beneficios durante el dia, Por consiguiente, frecuentemente operan con otros traders intradia, La mayor parte de su actividad tipicamente tiene lugar dentro del area de valor. El trader del marco temporal intradia simplemente no puede permitirse alejarse dema siado del valor justo en el mercado. Aunque el trader de otros marcos temporales y el trader del marco temporal intradia coexisten en el mercado a la vez, sus comporta mientos y patrones de trading son claramente distintos, Reaccionan de forma distinta al valor del mereado y a los distintos niveles de precios en el mercado. Al contrario que los traders intradia, el trader de otros marcos temporales, o los traders a largo plazo, no buscan un precio justo en el mercado. Buscan una oportunidad Ge mercado 0 un precio ventajoso, ‘Seven atraidos al mercado cuando el valor esta en unt maximo injusti ficado o un minimo injustificado; en otras palabras, cuando el precio ‘esti o bien por encima o bien por debajo del valor de mercado. Aqui es donde los precios ventajosos generalmente se encuentran en los ‘extremos de un grafico de perfil. Estos precios ventajosos tipicamente 70 Kepplerse caracterizan por un bajo volumen. No obstante, el trader de otros marcos temporales no esti buscando volum: J compran y mantienen la posicién mas alla del marco te! poral diario. Simplemente compran todo lo que el volumen disponible les permite comprar al minim injustificado o vender todo lo posible al maximo injustificado. No obstante, a medida que responden a los maximos 0 minimos injustificados, el mercado se alejars rpidamente de estas areas de valor injustificado. En comparacién ala cantidad de tiempo que pasa en el érea de valor, el mercado nunca pasa mucho tiempo a estos niveles de precios injustificados. Estos méximos y miaimos injustificados son extremos rechavados que se caracterizan por un bajo volumen. Sélo el trader a largo plazo 0 de ‘otros marcos temporales puede permitirse participar a estos niveles. Como muestra el Grafico 3.1, los precios por encima de las areas de valor de Una sesién acrmalmente son considerados ventajosos por el vendedor de otros marcos temporales, mientras que los precios por Grafico’, Area del precio justo ‘Area de valor descubierta un precio justo La mayor parte de ta actividad de trading en de precio Cousens sta drea es tipicamente tos vendedores 0 tntre los compradores largo plazo Yyvendedores a corto plazo Area de precio ventajoso para los compradares a largo plazo Para una visién ampliada de este grafico, visite www raderslibrarycom/TLEcorner Los participantes en los mercados financieros 7debajo del area de valor son considerados ventajosos por el comprador a largo plazo. El objetivo final del mercado es siempre facilitar la operativa. Lo hace subastando desde el meximo al minimo y desde el minimo al maximo. El mercado se mueve direccionalmente en busca de un area de preci donde puedan facilitarse las operaciones. El trader a corto plazo siem: pre est buscando un precio justo. Su cometido consiste en encontrar las dreas en el mercado en las que puede producirse una operativa en ambas direcciones. Estas son las reas en las que hay el mayor nivel de actividad. El objetivo final del mercado es siempre facilitar la operativa. I trader de otros marcos temporales, por el contrario, facilita las operaciones moviendo el mercado direccionalmente. El trader de otros marcos temporales mueve los mercados al alzao a la baja. Esto se hace extendiendo el rango de valor al alza o a la baja Puesto que el trader de otros marcos temporales es responsable dela forma en la que se desarrollard el rango de precios del dia, es importante que aprendamos a reconocer su actividad en el mercado y las, hhuellas que deja. El trader de otros marcos temporales no siempre entra en el mercado a comienzos de la sesién. Su presencia puede detectarse a menudo por un aumento en el nivel de volumen cruzado. Bl trader de otros marcos temporales ayuda a facilitar los movimientos direccionales en el mercado. Cuando el trader de otros marcos temporales participa en el mercado, su actividad compradora empujaré alos precios al alza 0 a la baja dependiendo de su conviccidn direccional. La amplitud de la extensién direccional de los precios variard en base al grado de su conviccién direccional 72 KepplerTest del Capitulo 3 1. Enlas décadas recientes, los mercados financieros se han inter- conectado por todo el mundo. Ahora vivimosen una economia global a. Verdadero b. Falso 2. Los participantes de la «parte vendedora» en los mercados financieros se componen principalmente de vendedores en corto. a. Verdadero b. Falso 3. Las principales firmas financieras, las grandes instituciones financieras y las empresas financieras que emiten y originan productos financieros representan la «parte compradora». a. Verdadero b. Falso 4, Un punto de decisién es un punto emocional en el tiempo que fuerza a un participante a tomar una decisién de trading. a. Verdadero b. Falso Los participantes en los mercados financieros 73El marco temporal de la inversi6n o el trading influye las decisiones de trading de un participante en el mercado y su reac- ci6n al valor en el mercado. a. Verdadero b. Falso Un gran volumen de trading o liquidez en el mercado hace que sea posible que los compradores y vendedores a corto plazo entren y salgan de sus posiciones facil y rapidamente. a. Verdadero b. Falso Los precios ventajosos en el mercado generalmente se caracterizan por un bajo volumen. No siguen disponibles en el mercado durante mucho tiempo. a. Verdadero b. Falso Todos los traders € inversores buscan un precio justo en el mercado para sus posiciones. a. Verdadero b. Falso Keppler9, Las movimientos direccionales de precios en el mercado son determinados por los participantes de gran volumen, a. Verdadero b. Falso 10. Los traders corto plazo y largo plazo siempre estan operando los unos con los otros. a. Verdadero b. Falso D__ Para oblener las respuestas (en inglés). por favor visite et Rincon de ta JR Biblitecs de Educacion para Traders en www traderstibrarycom/TLEcormer Los participantes en tos mercados financieros 15MERCADOS POR SUBASTA pos distintos de imagenes. Algunos individuos inmediatamente piensan en las subastas de antigiiedades y arte de Sotheby's y Christies, mientras que para otros puede que una subasta les traiga imagenes de una subasta de ganado en una feria agricola. Las generaciones mas jévenes probablemente piensen enseguida en una subasta en internet en eBay. Otros se imaginaran las subastas por el gobierno de activos sobrantes, confiscados y decomisados. Al fin y al cabo, el departamento del Tesoro de los EE.UU. lleva a cabo aproximadamente 300 subastas al aho. C uando pensamosen una subasta, nos vienen a la mente muchas La clave de esto es que al pensar en los mercados de subastas, rara ver se le ocurre a alguien asociar las subastas con los mercados financieros. ‘Aun asi, casi todos los mercados financieros electrénicos operan en base a un mercado por subasta, haciendo que sea fundamental para cualquiera que esté interesado en convertirse en un trader o inversor de éxito estudiar y entender como funcionan y operan en realidad los mercados financieros por subasta. En las subastas tradicionales, un subastador dirige o facilita el proceso de la subasta. Normalmente, el subastador comienza la subasta con 7un precio de apertura. Los pacticipantes en la subasta responden al precio de apertura. Si se percibe que el precio de apertura es un valor razonable, los compradores responceran aceptindolo ripidamente. La aceptacidn del precio por los compradores haré que el subastador suba el precio de oferta. El subastador seguir subiendo los precios hasta {que no haya mas compradores dispuestos a comprar al nivel més alto de precios. Llegados a ese punto, el subastador declarara ripidamente que el articulo ha sido vendido al rejor postor. Si alguna vez ha presenciado o participado en una subasta en vivo, sin duda habré observado esta dinamica en accién. Las peliculas a menudo muestran esta dindmica como parte de su trama para demos trarla competicién, las emociones, lo dramatico del evento y los com portamientos humanos asociados con el proceso de la subasta. Los subastadores no siempre tienen éxito subiendo la puja de apertura. A veces, el mercado no responde favorablemente al precio de apertura y el subastador se ve obligado a rebajar el precio de oferta hasta un nivel ‘que atraiga a los participantes en la subasta. En una subasta reciente de una casa embargada, el precio de apertura inicial por una casa valorada en un millén de délares comenz6 en 650.000 délares. Nadie estaba interesado en la propiedad a ese precio. E] subastador rebajé la puja de apertura hasta 600.000 délares. Seguia sin haber interés en la pro piedad. Siguié bajando la puja basta 550.000 délares, después 500.000, 450,000, 400.000 y asi sucesivamente hasta que finalmente aparecié un comprador a 350.000 délares. Curiosamente, en ese momento otros pujadores comenzaron a participar en la subasta y el precio comenz6 a subir. Paso de 350.000 hasta 575.00 délares. Este ejemplo muestra lo rapido que pueden cambiar las cosas en cualquier subasta y como los precios se ajustan a las fuerzas ce la oferta y la demanda. Subastas en los mercados financieros Los mercados financieros utilizan le misma teoria y los mismos prin cipios que las subastas tradicionales. No obstante, el mecanismo de 78 KepplerJa subasta es bastante distinto. La subasta en un mercado financiero responde continuamente a las drdenes disponibles en el mercado. Una vez que se abre el mercado de un instrumento, generalmente hay ya un gran ntimero de érdenes en el libro de érdenes. La subasta del mercado subir y hajara por la escala de precios para facilitar las operaciones y ejecutar tantas érdenes como sea posible. La respuesta de los participantes del mercado determina la direccidn y el ritmo de las actividades de la subasta Los mercados financieras utilizan la misma teoria y los mismos principios que las subastas tradicionales, pero el mecanismo de la subasta es bastante distinto. El libro de ordenes es «in elemento importante en la subasta de cual quier instrumento. Hay tres niveles distintos de acceso al libro de Srdenes de cualquier instrumento financieto. Elacceso de Nivel I proporciona cl niimero de érdenes de demanda y de oferta al nivel de pre cios actual, El acceso de Nivel II proporciona una visién mayor, pero todavia limitada del libro de drdenes. El acceso de Nivel III incluye una visién completa de todo el libro de érdenes; este acceso de Nivel III esta disponible tinicamente para algunos creadores de mercado y corredores de bolsa. El libro de ordenes El libro de drdenes es el mapa de carreteras del proceso de la subasta financiera. El ntimero y el tamajio de las érdenes en el libro determin la direcei6n y la velocidad del proceso de subasta. Los participantes en el mercado que estén interesados en comprar introduciran sus érdenes en el lado de la demanda (bid) del libro, mientras que los vendedores Introduciran sus éritenes en el lado de la oferta (ask). En la escala de precios eu el Grifico 4.1, podemos ver que hay una demanda de 85 contratos al precio de demanda de 1305,00. Esta demanda podria venir 3 Mercados por subastaEscalera de precios Lado de demanda Lado de oferta TST, 7 IETS, 130250 Para una visién ampliada de este grafico visite werw.traderslibrary.com/TLEcorner de un tinico comprador o de una serie de distintos compradores en el mercado. Al final lo que importa es que tenemos 85 drdenes de com. pra esperando a un precio de demanda de 1305. La escalera también muestra que ya se ha vendido un contrato a este precio de demanda de 1305. El ntimero uno que aparece entre paréntesis a la izquierda del precio muestra el nimero de contratos de la tiltima operacién a ese precio. En el Gréfico 4.1, en el lado de oferta, tenemos 366 contratos dispo- les ala venta a 1305,25. Los vendedores estan offeciendo vender a 1305,25. En base a los mimeros que se muestran en la escala, descubrimos que un vendedor ha estado dispuesto a bajar hasta el precio de demanda para vender un Gnico contrato a 1305. Puesto que hay mas contratosa la venta al precio de oferta que compradores en el precio de demanda, probablemente la subasta baje los precios ligeramente para facilitar que se opere. Al fin y al cabo, tenemos érdenes de demanda 80 Kepplerpara comprar 1099 contratos tan sélo un tick por debajo a 130475. A medida que los precios desciendan un poco més, probablemente mis vendedores bajen su precio de oferta para intentar vender parte de su inventario. A medida que mas vendedores bajen su precio de oferta, Ja subasta bajars el precio de demanda atin més, El movimiento a la baja continuard hasta que haya suficientes compradores para absorber todo el suministro que los vendedores han ofrecido al mercado. En este punto, tenemos un equilibrio entre vendedores y compradores. Los mercados comenzarén un nuevo movimiento tan pronto como el equilibrio comience a decantarse a favor de los compradores 0 de los vendedores. EI mercado por subasta se mueve constantemente para facilitar la operativa en el mercado. Una mayor compra elevaré los precios hasta que el ntimero de compradores ya no exceda el ntimero de vendedores. Una vez. que se alcance es nivel de equilibrio, la subasta comenzara a moverse en la direccién opuesta una vez mas. Las dindmicas del mercado por subasta siempre estan sujetas a cambios en cualquier segundo. Tan pronto como los compradores 0 vendedores comienzan a entrar en el mercado con suficiente volumen, la subasta responde inmediatamente levando los precios al alza 0 a la baja. A medida que los precios suben, la subasta generalmente atrae més compras. A medida que los precios bajan, la subasta generalmente atrae mas ventas en el mercado. Un movimiento direccional en el mercado se agota tan pronto como se alcanza un punto de equilibrio entre compradores y vendedores. El mercado por subasta se mueve continuamente en busca de lo opuesto de lo que encuentra. Hacen falta vendedores para poner fin a.un movimiento de compra y compradores para detener un movimiento vendedor a la baja. El proceso de la subasta proporciona al mercado la estructura y el marco organizativo para todas las transacciones de mercado. El grafico de perfil nos proporciona una representacién visual de esta actividad, Mercados por subasta 81Dinamicas demanda/oferta El propésito del mercado por subasta es identificar las dos principales condiciones del mercado conocidas como equilibrio y desequilibrio. Estas dos condiciones también pueden describirse como consolida- cién y tendencia. El mercado de subasta proporciona un proceso de negociacién activa entre compradores y vendedores. El resultado de la negociacién determinars el estado del mercado. En cualquier momento, hay generalmente muchos compradores y vendedores distintos en el mercado. Los distintos compradores y vendedores tienen diferentes perspectivas de valor en el mercado. La subasta facilita la operativa entre todos los participantesen el mercado. El objetivo de la subasta es cerrar todas las transacciones que sean aceptables tanto para los compradores como para los vendedores en el mercado. Los traders necesitan saber que los vendedores ofrecerin vender all mercado al precio de oferta. El precio de oferta es el precio que un vendedor exige al comprador para realizar la venta. A veces el precio de oferta también se denomina ask. Los términos «ask» y «oferta son intercambiables para el precio que un vendedor esta dispuesto a aceptar para realizar un trato. En el lado opuesto a los vendedores, tenemos a los compradores. Los compradores presentan un precio de demanda a los vendedores. El precio de demanda es la cantidad que el comprador esta dispuesto a agar al vendedor para realizar un trato. Si los precios de demanda y de oferta no son iguales, no se producen transacciones La diferencia en precio entre el precio de demanda y el precio de oferta se conoce como la horquilla. La horquilla es la diferencia en precioentre la oferta del vendedor y la demanda del comprador. Si el precio de demanda del comprador y el precio de oferta del vendedor no son iguales, no se producen transacciones. 82 KepplerEn cualquier momento durante las horas de mercado, siempre hay wa precio de demanda y un precio de oferta para cualquier instrumento financiero cotizado. Un mercado abierto es un continuo proceso de subasta en vivo. En un mercado abierto, el nivel de actividad de un instrumento viene determinado por el nimero de compradores y vendedores en el libro de Srdenes de ese instrumento. Cuanto mayor sea el nivel de actividad de demanda y oferta, mayor la liquidez del instrumento. Una vez que un trader entiende el proceso de la subasta, puede estu iar la actividad en el mercado. Si los compradores estén dispuestos a subir su precio de demanda y aceptar el precio de oferta, esto indica que los compradores estan siendo agresivos en el mercado. Cuando la actividad de compra es agresiva y se mantiene con volumen, los precios ndudablemente se maveran al alza. Cuando los compradores aceptan comprar al precio de oferta, se vuelven agresores y tienen ¢l control No obstante, si observamos que los vendedores estan dispuestos a bajar sus precios de oferta vy aceptar los precios de demanda presentados por los compradores, el sentimiento de mercado es bajista. A medida que tienen lugar mas y mas transacciones al precio de demanda, los vendedores toman el control. Estén ansiosos por vender y su ansi empuja los precios mas y mas a la baja. Como se explicé anteri mente, ex algén moniento, se producira una transicién y el control se transferiré a los compradores. Flujo de 6rdenes El flujode drdenes en el mercado es la secuencia de transacciones que se producen en el mercado, El flujo de 6rdenes esta manera en la que Ja subasta facilita la operativa. Al seguir el flujo de érdenes, podemos identificar, en cualquier momento, quién esta en el control y a qué nivel de precios. El patrén del flujo de érdenes también nos da una serie de ideas sobre como ke subasta esté facilitando la operativa. Al mirar el flujo de érde~ nes de un periodo especifico, podemos determinar si hay més volumen. Mercacos por subasta 83de trading en los precios més altos o mas volumen de trading en los precios mds bajos del rango de la subasta en ese periodo especifico. Es ‘més, podemos ver el desglose de este volumen de trading. Sil grueso dela actividad de trading tiene lugar al precio de demanda della parte inferior del rango, las condiciones del mercado son bajistas para ese periodo especifico de tiempo. Es muy importante tener en cuenta |i perspectiva temporal. El anélisis del flujo de érdenes examina las condiciones actuales del mercado y la actividad de la subasta actual en un momento especifico en el tiempo. Cuando los traders examinan y analizan el flujo de ordenes, antes de embarcarse en cualquier operacién larga o de compra, deberian considerar si habré otros traders que estén dispuestos a comprar a un precio superior al precio actual, empujando asi al precio al alza. Ademés, es. importante planificar por adelantado y prever en qué momento apare- cern estos traders en el mercado. A medida que los precios suban en Ja subasta, shabra un suministro adecuado de compradores agresivos en los precios mas altos? Los traders también deberian pensar de antemano y determinar en qué punto comenzaran a aparecet nuevos vendedores en el mercado. A medida que los precios suban, en algun punto el mercado estar’ sobrecomprado o por encima del valor. Una vez que los vendedores comiencen a ofrecer un buen suministro al mercado, las ventas cortaran la actividad compradora. Esto a su vez hard que el mercado cambie de direccién y los precios comenzaran a moverse a la baja. Cuando el mercado alcance un miiximo extremo en el rango de trading, los vendedores se darén cuenta de que el mercado esta sobrecomprado y comenzarén a aceptar el precio de demanda de los compradores. Tan pronto como los vendedores comiencen a golpeat el precio de demanda, el movimiento alcista de los precios terminard. Esto a su vez hhace que el mercado se dé la vuelta y se mueva a la baja. La subasta al alza termina y comienza la subasta a la baja hacia el valor justo. Una vez que los traders entienden el proceso de la subasta y el flujo de Srdenes, son capaces de pensar de antemano en cualquier movimiento y proyectar dénde es posible que acabe. Ademas son capaces de ajustar mejor el momento de sus entradas y salidas. 84 KepplerParametros del proceso de subasta La subasta de mercado tiene lugar en todos los marcos temporales. Cuando la subasta se embarca en un movimiento direccional, establece los pardmetros de la subasta para un periodo especifico de tiempo. Cada movimiento direccional tendra un rango especifico. El rango incluird un area de valor, un valor de maximo injustificado y un valor de minimo injustificado. El minimo injustificado estard en el extremo inferior del rango y el maximo injustificado estara en lo mas alto del rango. Estos niveles injustificados representan los excesos 0 los parémetros extremos del movimiento. Fl érea de valor generalmente estara en medio del rango, No obstante, hay situaciones en las que el rea de valor puede estar en el extremo superior o inferior del rango, como podemos ver en los Graficos 4.2, 4.3 y 4.4 Valor en la parte superior del rango Vator en to Tercio superior detrango arte sup Rango intermedio Tercio inferior del rango Para una visién ampliada da este grafico, visite www raderaibearycom/TLEcorner Mercados por subasta 85Valor en ta parte inferior del rango Tercio superior det range Rango intermedio Valor en ta parte inferior Tercio interior del rango del rango Para una visin ampliada de este grfice visite wwwtraderslibrary.com/TLEcorner 86 KepplerTercio superior del range Valoren Fango laparte intermedio intermedia del rango Para una visién ampliada de este grétic. visite wwwtraderstibrarycom/TLEcorner Mercados por subasta a7Una ver. que la suthasta de mercada identifica un range con un maximo injustificado y un minimo injustificado, comienza a negociar dentro del rango identificado para establecer en dénde se produce el valor. El mercado cotiza entre el maximo establecido y el minimo establecido en busca de un area de valor aceptado. Una vez que se comienza a desarrollar un area de valor en el rango, el mercado comienza a investigar por encima y por debajo de la nueva area de valor en busca del proximo rango de trading. Parametros clave del rango de la subasta +} Miximeinjutiado Area de valor justo rea de valor Minimo injustificado Para una visién ampliada de este grafico, visite vnew traderslbrarycorn/TL-Ecorner 88 KepplerUna vez que se ha establecido el rango de trading de la sesién, puede cocurrir una de estas dos cosas. El mercado continuara operando dentro del rango o la subasta empujard los precios por encima 0 por debajo de del rango establecido, tan sélo para crear un nuevo rango de subasta. En cada nuevo rango de subasta, siempre hay tres pardmetros clave: Area de valor. 2, Maximo injustificado por encima del valor. 3. Minimo injustificado por debajo del valor (Vease el Gritfico 4.5). Actividad del mercado La actividad det mercado es la respuesta de los participantes en el mercado al rango de trading creado por el proceso de Iz subasta. La actividad del mercado permanecerd en el rango 0 seguird subastando hasta salirse del rango definido para la sesién. Si la subasta permanece dentro del rango de la sesién, como traders simplemente querremos vender los maximos y comprar los minimos del rango. Si vendemos, los maximos del rango de una sesién, buscamos tomar beneficios en la media o en el PC del grafico de perfil del rango especificado. Cuando compramos los minimos, debemos también estar dispuestos a tomar beneficios tan pronto como la subasta vuelva al valor justo en el PC de la sesién. Si observamos un aumento en el volumen de compra por encima del maximo del rango de la sesién, esto es una senal de que el mercado puede estar listo para salirse del rango. A medida que el volumen de compra continiie aumentando, la subasta movers los precios al alza y se produciré una ruptura. De forma parecida, si observamos un gran volumen de ventas en el extremo inferior del rango por debajo del valor, es altamente probable que el mercado siga subastando a la baja y que se produzca una ruptura a la baja. Mercados por subasta 89Si examinamos la actividad del mercado durante un periodo especifico de tiempo, siempre observaremos que los tres parémetros de valor, maximo injustificado y minimo injustificado serén parte de cada rango. Estos tres parametros de precio definen los limites del proceso de negociacién de ese rango. netros de precios —valor, maximo imo injustificade— siempre seran parte de cada rango. El proceso de negociacién de la subasta siempre establece los parime tros del rango. Una vez. que se ha establecido el rango, el mercado se equilibra y rota en torno a un precio que estaré en el tercio superior del rango, en el tercio intermedio 0 en el tercio inferior del rango. Las percepciones de valor en el mercado determinan la extension de cualquier movimiento direccional, en dénde se equilibrara el mercado y cuanto tiempo permanecerd en equilibrio. Oportunidades de trading Las oportunidades de trading frecuentemente aparecen en donde hay una diferencia de opinién sobre dénde esté el valor en el mercado. Este €s uno de los principales factores que hacen de los graficos de perfil una herramienta analitica increfblemente poderosa para los traders. ‘Cuando uno de los principales participantes en el mercado o un grupo de participantes tienen una percepcidn de valor distinta de la de otros participantes en el mercado, estas diferencias inmediatamente se vuelven evidentes en la evolucién y la estructura del grafico de perfil. Las oportunidades de trading generalmente se haran evidentes cuando el precio se aleje del valor. Las oportunidades rentables de compra comienzan a generarse por encima del valor y tienen una probabilidad de éxito mucho mayor cuando estan respaldadas por un yolumen de compra agresivo. El 90 Keppleraumento en el volumen de compra proporcionara al proceso de com pra el combustible necesario para llevar los precios mas y mas arriba De forma parecida, las oportunidades de venta también se presentan cuando muchos participantes creen que el mercado est sobrecom prado o sobrevalorady. Una vez que se identifican ventas agresivas por encima del valor, las oportunidades de venta se vuelven atractivas. Como vendedor, uno necesita tener confianza en que todavia habra otros vendedores en el mercado a precios inferiores Cuando hay una percepcién comin y compartida sobre el valor en el mercado, el mercado se mueve en un rango muy limitado en tor al valor. Por consiguiente, en el grifico de perfil observaremos una acumulacién de volumen de trading en torn al azea de percepcion compartida del valor. Evolucion del mercado La evolucidn del mercado es el resultado del proceso de subasta y de las distintas percepciones del valor. La subasta se desarrolla pasando del equilibrio al desequilibrio y del desequilibrio al equilibrio, Es una secuencia inintercumpida de actividad. La secuencia de la actividad se compone de distrituciones a largo y a corto plazo basadas en las percepciones de los distintos marcos temporales en el mercado. Una sesién de mercado puede dividirse en varios intervalos o periodos a corto plazo, Podemos dividir una sesién diaria en sesiones horarias. Podemos seguir dividiendo cada hora en incrementos de media hora: cada media hora pociria dividirse en dos sesiones de quince minutos. A su vez, cada sesién de quince minutos puede dividirse en tres sesiones de cinco minutos y asi sucesivamente. Al igual que podemos dividie cada sesién en unidades 0 partes mas pequefas, tambien podemos combinar juntas varias sesiones dist tas para producir un perfil compuesto mayor o a mas largo plazo de la actividad del mercado. Podemos combinar la actividad de cinco ‘anal. Podemos dias de wading distintos en una Gnica sesién s Mercados por subasta acombi sucesivamente, 1 la actividad de cuatro semanas distintas en un mes y asi Los perfiles a corto plazo nos ayudan a ver la subasta y a seguir el flujo de drdenes de los movimientos a corto plazo. Esto nos permite capturar las oportunidades de trading a corto plazo. Las sesiones a largo plazo nos ayudan a entender los movimientos a largo plazo y la actividad de distribucién a largo plazo en el mercado. Esto nos permite capturar oportunidades de trading a largo plazo en el mercado. En algtin momento durante una sesién de trading o un periodo de tiempo dado, el mercado se vuelve eficiente. Cuando esto ocurre, el mercado esta listo para comenzar algo nuevo. Cuando cada periodo a corto plazo se equilibra, antes o después se inclina a un lado ua otro, creando una oportunidad potencial de trading. Estos cambios ocurren en el mercado debido al flujo de capital hacia dentro o fuera del mercado. Cuando el capital fluye hacia el mercado, hay un mayor volumen de compra, mientras que se producen fuertes ventas cuando se saca el capital del mercado. Flujo de capital El proceso de la subasta gestiona el proceso dinamico del flujo de capital. La actividad de subasta que hemos explicado se produce tanto en el corto plazo como a lo largo de largos periodos de tiempo. Inde pendientemente del marco temporal que elija para operar, tenga presente que cuanto mas equilibrado se vuelva el mercado, més inestable sera, Cuanto mas equilibrado se vuelve un mercado, mas eficiente es, cuanto mis eficiente es, se vuelve mas maduro y est4 mas dispuesto a realizar un movimiento, Asi es cémo funciona el proceso de la subasta. Recuerde siempre que cuanto més equilibrado se vuelva un mercado, mas inestable ser: ‘Comprender el proceso de la subasta y cémo se desarrolla una dis- tribucién permite al trader interpretar la actividad de mercado. A 92 Kepplermedida que se desarroltan las distribuciones o los rangos de trading, se crean niveles de referencia claves basados en los tres parémetros de la subasta. A menudo estos parametros actian como niveles de soporte para un movimiento al alza o como niveles de resistencia para un movimiento a la baja. Para identificar oportunidades rentables en el mercado, los traders necesitan monitorizar la evolucién del grafico de perfil, identificar donde se producen las distribuciones en el rango y en dénde tiene lugar el cambio en el flujo del capital. Los compradores normalmente entrardn al mercado en minimos injustificados, mientras que los ven. dedores se volverdn agresivos en maximos injustificados. Tanto vendedores como compradores intercambiaran posiciones en el rea de valor. El grafico de perfil de mercado nos permite ver claramente esta actividad de mercado en el momento en que se produce. El capital, al moverse adentro y afuera del mercado, altera el equilibrio de la distribucién actual y puede por tanto cambiar quién controla el precio en el mercado. Los compradores representan el capital que entra al mercado; los vendedores representan el capital que deja el mercado. Quién esta en control se mide por la cantidad de capital en los distintos precios del rango. A veces los compradores agresivos entran en el mercado en un maximo de valor y el flujo entrante de capital comprador Heva el valor atin mas arriba, El rango de trading. se extiende al alza. Entender la organizacién del marco temporal del mercado y el papel que desempefian las areas de valor en la actividad del mercado es fundamental para operar de forma rentable. La operativa rentable requiere una comprensién del proceso de la subasta de mercado. El proceso de la subasta de mercado proporciona el marco para saber qué informacién buscar y cémo interpretar esta informacién para tomar decisiones de trading mejor fundamentadas. El mecanismo de subasta dual del mercado utiliza el precio como herramienta de descubrimiento. El precio se utiliza como sonda de pruebas del mercado. A medida que el mercado explora varios niveles de precios al alza o a la baja, los participantes en el mercado responden, y reaccionan a esta exploracién, creando asi la evolucién del mercado. Mercados por subasta 93Esta evolucién variard segiin cémo reaccionen los participantes en el mercado. El rechazo del precio apareceré en forma de colas de compra o venta, Su aceptacién generar nueva actividad y comenzar un nuevo rango de trading, Esto es el ciclo de subasta que observamos y analizamos continuamente en el mercado. 4 KepplerTest del Capitulo 4 1, Los mercados por subasta estan disenados para obtener el mejor precio de mercado tanto para el comprador como para el vendedor. a. Verdadero b. Falso 2. En.una subasta de mercado, los compradores s6lo comprarin al precio bid y los vendedores slo venderan al ask. a. Verdadero b. Falso 3. Las dindmicas de la subasta de mercado pueden cambiar en én de trading. cualquier momento durante una sesi a. Verdadero b. Falso 4. En una tendencia bajista, los compradores compraran al ask, a. Verdadero b. Falso ‘Mercados por subasta 95% Una vez que los vendedores comiencen a ofrecer un buen suministro al mercado, las ventas desbordaran a la actividad de compra. a. Verdadero b. Falso Una vez que el mercado de subasta identifica un rango con un maximo injustificado y un minimo injustificado, comienza a negociar dentro del rango establecido en dénde se encontraré el valor. a. Verdadero b. Falso Cuando un trader a corto plazo compra en los minimos, debe estar dispuesto a tomar beneficios tan pronto como la subasta vuelva al valor justo en el PC de la sesi6n, a, Verdadero b. Falso A menudo aparecen oportunidades de trading cuando hay una diferencia de opinién acerca de en dénde esti el valor en el mercado. a. Verdadero b. Falso Keppler9. Cuando fluyen grandes cantidades de capital hacia ef mercado, hay un mayor volumen de compras, mientras que se producen fuertes ventas cuando se saca el capital del meccado. a. Verdadero b. Falso 10. El mecanismo de subasta dual del mercado utiliza el precio como herramienta de descubrimiento. El precio se utiliza como sonda de prueba del mercado. a. Verdadero b. Falso P._ Para obtener tas respuesta (en inglés. por favor visite ot Rincn de a {R Biblictoca de Educacion para Traders en wr tradeelibrary.com/TLEcorner. Mercados por subasta o7ANALISIS DE LA APERTURA trading. Ya estemos analizando un dia, una hora o cinco minu. tos, el precio de apertura de cualquiera de estas sesiones ¢s un importante punto de referencia a seguir a medida que se desarrolla el proceso de subasta de mercado. I apertura supone un nuevo comienzo para cualquier sesién de Natural mente, cuanto més largo sea el marco temporal de la sesién, mas importancia tended la apertura, Nuestro andlisis en este capitulo se centraré en el precio de apertura de la sesién diaria, Es importante destacar que hay algunos instrumentos que operan en base a un mer cado de 24 horas con distintas sesiones intradia activas. Puede que no siempre sea evidente cual es la apertura del periodo de 24 horas. Por consiguiente, al estudiar a apertura puede que queramos dividir el periodo de 24 horas en distintas sesiones de trading clave en. base alos niveles de actividad Hay tres sesiones principales de trading en cualquier periodo de 24 horas. Las sesiones siguen el sol segiin sale por el este. Primero abre la sesién de mercado asidtica, que es seguida por la sesién europea. Cuando la sesi6n europea se acerca a su cierre, comienza la sesién diaria en los EE.UU. Los graficos utilizados como 99ejemplos que examinaremos en este capitulo utilizaran la sesién de trading de los EE.UU. como marco temporal diario. Al examinar la apertura de cada dia, realizaremos dos estudios dis tintos del precio de apertura del dia. En la primera fase de nuestro anilisis, compararemos el precio de apertura del nuevo dia con el rango y la distribucién del dia anterior. En la segunda fase de nuestro analisis, examinaremos el desarrollo inicial del precio que sigue inmediatamente a la apertura del dia. Ambos estudios nos ayudaran a formarnos algunas ideas sobre la evolucién del dia y las oportunidades de trading potenciales para ese dia. EI precio de apertura de hoy frente al de ayer Una vez que comienza un nuevo dia de trading, el precio de apertura recaera en una de las siguientes tres posibles situaciones en relacién ala distribucién del dia anterior: a. Elprecio de apertura del nuevo dia queda dentro del érea de valor del dia anterior. b. El precio de apertura del nuevo dia queda fuera del area de valor pero dentro del rango del dia anterior. ©. Elprecio de apertura del nuevo dia queda fuera del rango del dia anterior. Cada uno de estos posibles resultados requiere un examen en mayor detalle y un cuidadoso anélisis. Comenzaremos nuestra discusién considerando una nueva apertura diaria que queda dentro del area de valor del dia anterior. 100 KepplerPrecio de apertura dentro del area de valor del dia anterior Cuando el precio de apertura de un nuevo diasigue estando dentro del rea de valor del dia anterior, el mercado permanece en un estado de equilibrio. Los participantes en el mercado siguen estando cémodos ‘operando en la misma area de valor del dia anterior. Al examinar la situacién exacta de la apertura dentro del area de valor generalmente podemos obtener algunas ideas adicionales sobre la posible actividad del mercado durante el nuevo dia. El precio de apertura puede estar en la mitad superior del area de valor del dia anterior o, en otras palabras, el precio de apertura estar por encima del PC del dia anterior, pero por debajo del maximo de su area de valor. EI PC del dia anterior y el maximo de su area de valor son dos puntos de referencia clave para el nuevo dia. Si el precio cae hasta el PC y el nivel del PC del dia anterior proporciona soporte, los precios se moveran entonces al alza para poner a prueba el maximo del area de valor del dia anterior. Si resulta que el precio de apertura recae en la mitad inferior del érea de valor del dia anterior, los dos precios de referencia clave son el PC y el minimo del area de valor del dia anterior. A veces, aunque esto no sucede a menudo, el precio de apertura del nuevo dia coincidira justo con el PC. En este caso, nuestros dos puntos iniciales de referencia son el minimo del rea de valor y el maximo del drea de valor del dia anterior. Mientras monitorizamos la actividad del dia y la evolucién de los precios, los niveles de referencia clave nos ayudardn a identificar si el mercado seguira aceptando el valor del dia anterior o si el mercado rechazaré el valor del dia anterior y romper por encima por debajo de los limites de valor del dia anterior. En el Grafico 5.1, tenemos dos graficos de perfil de dos dias conse. cutivos de trading del contrato de futuros cel mini ES. Al observar la evolucién de los precios del mini BS el viernes 18 de febrero det 201A, veremos que el mini ES abrié el dia a 1339,50; este precio estaba Andlisis de la apertura 101“gratice’, Abertura dentro del area de valor del dia anterior Rechazo y vuelta al valor ® Extension det Fango por encima del valor ara una visiin ampliada de este grifico visite www.traderslibrarycom/TLEcorner ‘en la mitad superior del area de valor del dia anterior. Este precio de “apertura estaba tan s6lo dos ticks por debajo del maximo del area de in la apertura, el mercado fue incapaz de romper por indo que el valor. Aun asi ‘encima del maximo del area de valor del dia anterior, in mercado no estaba listo para salirse del valor del dia anterior, Durante el periodo «A» o la primera media hora del nuevo dia de trading, el mercado siguié facilitando la operativa a la baja dentro del érea de valor del dia anterior. 102 KepplerFI mercado perford a la baja el PC del dia anterior, pero encontré compradores 0 un aivei de soporte a 1336,75, ¢l punto medio del area de valor del dia anterior. Una vez que encontré este nivel de soporte, el mercado se dio la vuelta y los precios se dirigieron al alza para poner a prueba el maximo del area de valor una vez. mas. Los compradores extendieron el rango al alza y consiguieron empujar los precios fuera del maximo del area de valor del dia anterior. No obstante, a medida que la subasta comenzé a investigar mas arriba, se encontré con veridedores a 1343,25 y el movimiento alcista fue rechazado. La subasta se dio entonces la vuelta y los precios volvieron tuna vez més al area de valor del dia anterior. No obstante, la nueva area de valor del dia quedé establecida por encima del area de valor del dia anterior y el dia cerré por encima de del maximo del area de valor del dia anterior. La subasta encontré & identificé una nueva area de valor en el mercado. Precio de apertura fuera del area de valor pero dentro del rango ‘Cuando el precio de apertura del nuevo dia queda fuera del valor del dia anterior, pero todavia dentro del rango del dia anterior, comenza mos el dia con un desequilibrio, EI mercado ha perforado el area de de valor anterior. Sila apertura queda por debajo del minimo del ar valor, el mercado sigue a la baja. No obstante, si el precio de apertu queda por encima de del maximo del area de valor, el mercado ha roto al alzay puede que el movimiento alcista continue. Las preguntas clave que se deben responder son siel mercado aceptars esta ruptura osiel mercado tan slo esta operando temporalmente a un miximo 0 velverd al precio justo dentro del valor minimo injustificado y en bre Las preguntas clave que se deben responder son: zaceptara el mercado esta ruptura? zo tan sélo esta operando a un precio injustificado? Analisis de la apertura 103ta a esta cuestién fundamental se obtiene simplemente monitorizando el proceso de subasta y el flujo de érdenes en nuestros niveles de referencia clave. Cuando el precio de apertura queda dentro del rango pero por debajo del minimo del area de valor, el sentimiento esbajista. Siel mercado acepta la ruptura a la baja y contintia movién- dose a la baja, el minimo del area de valor del dia anterior deberia proporcionar un nivel de resistencia, No obstante, si la apertura se produce en el érea superior del rango y por encima del maximo del area de valor, el sentimiento es alcista y los precios pueden verse impelidos a moverse al alza. Sise acepta la ruptura alcista, el maximo del area de valor se convertiré en un nivel de soporte. Siestos niveles de referencia no aguantan como soporte o resistencia, cuente con que los precios probablemente vuelvan al area de valor y que el mercado restablezca su equilibrio. En el Grifico 5.2, el lector observara que el mercado abrié por encima del érea de valor, pero dentro del rango del dia anterior. El viernes 4 de febrero del 2011, el mini ES abrid a 1304,25. Este precio de apertura queds por encima del cierre y del maximo del area de valor del dia anterior. Puesto que estamos lejos del valor, el mercado esta desequi librado. Cuando el mercado esta desequilibrado, los precios ponen a prueba o exploran un nuevo rango de precios. Cuando el mercado pone a prueba un precio, éste puede seraceptado 0 rechazado. Sicl mercado acepta el nuevo rango,el mercado continuaré facilitando la operativa en la direccién dela nueva extensi6n del rango. No obstante, siel mercado rechaza el nuevo rango, los precios volverin répidamente al érea de valor anterior. E14 de febrero, durante el primer periodo de media hora de trading, el precio volvié a caer por debajo del maximo del area de valor y se tomé un descanso en el PC del dia anterior. También observamos que hay aproximadamente 17 OTPs por debajo del precio de apertura y siete OTPs por encima de la apertura. En la apertura el mercado obviamente rechazé el movimiento alcista y répidamente volvié al drea de valor. En la segunda media hora de trading o durante el periodo B,el mercado intenté sin éxito poner a pruebacl maximo inicial del primer periodo 304 Keppler‘grafico’, _ Abertura por encima del valor dentro del rango 52 2 besesion @ manne orients oats nai aca una visgn ampli de ane grace vite weradersbegeam/TEcorner del dia. Debido a la incapacidad del mercado de seguir subiendo en el periodo B, el mercado vuelve a poner a prueba los minimos dentro del area de valor en Jos periodos C y D. El mercado encuentra compradores o soporte en la mitad del rango del area de valor del dia anterior. La subasta comienza entonces a cambiar de direccién y los precios comienzan a subir para volver a poner a prueba los maximos anteriores. EI mercado consigue superar el maximo del area de valor del dia anterior. Los precios cotizaron por encima de la apertura y siguieron subiendo, extendiendo el rango de trading del dia anterior ligeramente por Analisis de la apertura 105encima de dos puntos. No tuvimos un dia direccional, pero atin asi terminamos con un area de valor que queda por encima del area de valor del dia anterior y un cierte que queda por encima de la sesi6n del dia anterior. Apertura fuera del rango del dia anterior Un precio de apertura que quede fuera del rango del dia anterior es tuna clara sefial de que el mercado esta desequilibrado, pero atin asi tuna apertura por encima del rango a veces puede parecer algo confusa. El mercado abre en un territorio nuevo y parece indeciso sobre stu direccién. No obstante, en realidad deberiamos reconocer que antes de la apertura la actividad de mercado previa ya empujé los precios direccionalmente fuera del rango del dia anterior. Este movimiento que alejé los precios del rango del dia anterior no se habria producido sin la participacién de los traders de otros marcos temporales. Puesto que la apertura fuera del rango puede serlo por encima o por debajo del rango del dia anterior, necesitamos comen, zar por identificar si son los vendedores o los compradores de otros ‘marcos temporales los que han influido en el mercado, Sila apertura queda por debajo del rango del dia anterior, son los ven dedores los que han influido en los mercados. Si el precio de apertura ‘queda por encima del rango del dia anterior, son responsables los compradores de otros marcos temporales. La siguiente cuestién a tratar es si los participantes de los otros marcos temporales (compradores 0 vendedores) todavia tienen la conviecién necesaria para continuar el miento direccional que comenz6 previamente a la apertura del dia. Sila apertura queda por debajo del rango del dia anterior, los vendedores han influido en los mercados. Si el precio de apertura queda por encima del rango del dia anterior, fue debido a los compradores de otros marcos temporales. 106 KepplerPuesto que el mercado ha abierto desequilibrado, hay una buena pro babilidad de que et movimiento direcefonal contingc. nunca deberiamos precipitarnos en nuestras conclusiones: todavia, abstante, necesitamos ver como evoluciona el mercado en la apertura para rea lizar una valoracién precisa de la conviccién direccioneal. En nuestras discusiones anteriores, hemos destacado la importancia del volumen para la continuacién de un movimiento. Si podemos identificar la presencia del volumen para apoyar una continuacién del movimiento que comenzé antes de la apertura, podremos cap. turar una oportunidad de trading en la direccién del movimiento aparente En el Gralico 53, una vez mas tenemos dos griticos de perfil conse cutivos de dos dias de trading consecutivos del mini ES. El grafico de perfil del lunes 7 de febrero del 2011 abre a 1310,75. Este precio de apertura queda unos dos puntos y medio por encima del rango de trading del viernes. Este precio de apertura quedé también 4,75 puntos por encima del miximo del 4rea de valor del viernes, 4 de febrero del 2011. Es un nuevo dia y una nueva semana; el mercado esté operando en un rango completamente nuevo que queda fuera del rango del dia de trading anterior, Obviamente los participantes de los otros marcos temporales han empujado los precios al alza y el sentimiento en el mercado es alcista, Si examinamos de cerca el rango de trading del primer periodo A, descubriremos que hay unas 15 OTPs por encima del precio de apertura y tan sdlo tres O'Ps por debajo de la apertura. Esto refuerza el sentimiento alcista y la conviccién del comprador. ‘Ademis, el segundo periodo B abre en el tercio superior del rango del periodo Ay ya nunca baja de ahi. De hecho, crea un nuevo nivel de soporte en 1313,00. Esta seria una gran oportunidad para iniciar tuna posicién larga EI mercado sigue empujando al alza y al final aleanza un maximo diario de 1320.25. El dia desarrolla una nueva area de valor bien por del érea de valor del dia anterior y cierra unos dos puntos por ‘a del nivel de soporte de 1313. Analisis de 1a apertura 107Extensién det rango al alza Apertura por encima del rango Nivet @ strwrer de'sopete Period de stew. "ght 6 299) por MorketDella Le Para una vision ampliada de este grtico visite www traderstibrarycom/TLEcomer Una apertura fuera del rango del dia anterior a menudo puede ofrecer algunas oportunidades de trading rentables. No obstante, siempre resulta prudente analizar la evolucién de los precios tras la apertura para vali lar la presencia de conviccién en el movimiento, Tipos de aperturas Puesto que ya hemos tenido una oportunidad de revisar la relacién de la apertura del dia con la distribucién del dia anterior, estamos 108 Kepplerlistos para examinar y estudiar los distintos tipos de evolucién de los precios que se pueden producir en la apertura, En su libro La Mind ‘over Markets (La Mente puede a los Mercados), James Dalton identifica y clasifica cuatro comportamientos comunes de los precios que se producen en la apertura. Los cuatro tipos o categorias de Dalton para la apertura son los siguientes: 1. Empujeen la apertura. 2. Empuje de prueba en la apertura 3. Rechazo-Vuelta en la apertura. 4 Subasta tras la apertura, Empuie.en.la apertura Elempuje es el tipo de movimiento de precios mas fuerte y concluyente en la apertura. El mercado abre y el precio inmediatamente despega en una direccién, de forma muy parecida a un piloto de carreras que mantiene su pie en el acelerador tan pronto como suena el pistoletazo de salida. En-un empuje en la apertura, los precios se disparan en una direccién sin mirar atras. Esto generalmente es causado por el volumen y la conviccidn de los traders de otros marcos temporales. Este movimiento répido y deliberado se produce como resultado de que los participantes de otros marcos temporales han tomado la decision de comprar o vender antes de la apertura. Estén comprometidos con su decisién y todos los demas simplemente intentan subirse al tren y unirse a la accién, Un empuje al alza en la apertura por definicién no registra ninguna OTP por debajo del precio de apertura. En el caso de un movimiento alcista, los precios continuaran moviéndose al alza, creando maximos mayores y minimos mayores como se ve en el Grafico 5.4. Lo mismo es cierto para un empuje a la baja en la apertura; los precios no regis trarén ninguna OTP por encima del precio de apertura. Los precios continuaran moviéndose por debajo de la apertura y el mercado creara maximos menores y minimos menores. Analisis de la apertura 109Empuje en la apertura La apertura queda por encima det maximo del area de valor del dia anterior Compras agresivas \ 7 Maximo del rea de valor del dia anterior Para una vsién ampliada de este grafico visite www traderslibrarycom/TLEcarner A menudo es dificil elegir el momento adecuado para iniciar una ope- raci6n en un empuje en la apertura. A veces el mercado abre con un. fuerte empuje en la apertura tan sélo para verlo perder fuelle y volver répidamente a operar en la direccién opuesta del empuje. Caracteristicas de un empuje en la apertura con éxito ‘Aunque muchos dias parecen comenzar con un empuje en la apertura, muy pocos de ellos terminan teniendo éxito, Los traders deberfan tener cuidado al identificar un empuje en la apertura. Las siguientes caracteristicas deberian ayudar a los traders a identificar los empujes con éxito: > Elmercado abre y subasta agresivamente en una direccién » El movimiento direccional viene alimentado por actividad en otros marcos temporales en forma de un volumen fuerte y consistente. 110 Keppler> El precio alcanza un extremo en la apertura y no vuelve a ponerlo a prueba durante el dia. El empuie de prueba en la apertura El empuje de prueba én la apertura es otro tipo de apertura fuerte mente direccional, pero con el empuje de prueba el mercado necesita establecer un nivel de soporte o resistencia y ponerlo a prueba antes de comprometerse con un movimiento direccional. Una vez que el nivel de soporte o resistencia ya esté afianzado, el mercado comienza el movimiento o el empuje diteccional con seguridad, Elempuje de prueba en la apertura a menudo comienza cerca de un nivel de referencia clave del dia anterior. El mercado rapidamente visitard y pondra a prueba el nivel de referencia mas cercano en la direccién opuesta al movimiento deseado. Por consiguiente, nos encontramos con que {an pronto como el mercado abre, lox precios cotizan por encima 0 por debajo de la apertura, buscando poner a prueba un nivel de resistencia o soporte cercano. El mavim es el movimiento de prueba; si aguanta, el mercado tiene la seguridad necesaria para proceder con un empuje en la direccién que desee. Tanto el empuje de prueba en la apertura como el empuje de apertura dependen de la actividad y el volumen en los otros marcos temporales, para alimentar el movimiento. ‘ato inicial Naturalmente, la extensién del empuje estar determinada por a con viccién en el movimiento de los traders de otros marcos temporales. El empuje normal ciertamente muestra una mayor convicciGn que el empuje de prueba, No obstante, tanto uno como otro vienen seguidos generalmente de movimientos direccionales. En el Grafico 5.5, el gréfico de perfil del mini ES del viernes LI de febrero del 2011 comienza el dia con un empuje de prueba en ta aper tura. El dia abre un tick por debajo del minimo del area de valor del dia anterior. Los compradores entran dos ticks por debajo de la apertura yeel precio sube hacia el PC. El precio permanece por encima del PC, hasta el siguiente periedo B. El segundo periodo de trading abre por Analisis de la apertura mmos, El empuje de prueba en la apertura oranae’s desencadena un movimiento alcista Movimiento direccional alalza Apertura por i alalza debajo de valor Para una visign ampliada de: ta copyright & 201% por MarhetDala Lic te grafico. visite wawitraderslibrary.com/TLEcorner encima del maximo del periodo A y cae hasta encontrar soporte en el PC del dia anterior. Una vez que se ha establecido este segundo nivel superior de soporte, el mercado comienza a seguir moviéndose al alza el resto del dia. El empuje de prueba 2n la apertura desencadené un movimiento direccional al alza Rechazo-vuelta_en la apertura En el rechazo-vuelta en la apertura, el mercado abre a un cierto precio yse mueve en una direccién. De repente, el movimiento de precios se nz Kepplerencuentra con una fuerte resistencia. La resistencia es lo suficientemente fuerte como para dar la vuelta al precio y devolverlo al rango de apertura, como muestra el Grifico 5.6. Este rechazo 0 vuelta en la apertura crea un alto nivel de incertidumbre en el mercado. La pacien cia es fundamental para operar en un dia del tipo rechazo-vuelta Siel dia se desarrolla como un dia rotacional con ua rango estrecho, el trader operaria en consecuencia. Si de hecho se comenzase a desarro- ar una direccién en el mercado, el trader realizaria sus operaciones en la direccién del movimiento. Subasta tras la apertura La subasta tras la apertura a menudo indica un alto nivel de incertidumbre en el mercado. Normalmente el mercado ajo de la apertura, como se observa en el Grafico 5.7. No hay una conviccién direccional aparente y los traders de otros marcos temporales estan ausentes del mercado. A veces, la subasta tras la apertura puede prolongarse durante el dia entero. crane Rechazo-vuelta en Ia apertura 5.6 Ltprecio se sube Ei precio se dala vuelta y perfora el rango de apertura y © wn Para una visisn ampliada de este gréfico, visite www traders brary com/TLEcorner Analisis de ta apertura 3Subasta tras la apertura A a AB AB ' nN 1 me a4 ver a a ura 1 ft Mercada aa —>o8 Tift mise AO viv AB AB AB a a Para una visién ampliada de este grafico, visite www traderslibrarycom/TLEcomer En una subasta tras la apertura, la evolucién inicial del precio parece ser aleatoria. El mercado subasta aleatoriamente por encima y por debajo del rango de apertura. Una subastatras la apertura indica claramente un mercado incierto, en el que no hay una clara conviccion direccional. El andlisis de la apertura del dia nunca deberia realizarse de forma aislada; deberia examinarse en el contexto de los patrones en los gré- ficos asi como de las noticias en el mercado. Esto es especialmente cierto para las aperturas tras un fin de semana o tras un periodo en. el que ef mercado estuvo cerrado. Vivimosen un mundo que cambia rapidamente y los eventos globales frecuentemente tienen un impacto considerable en los mercados financieros. 114 KepplerTest det Capitulo 5 1. El precio de apertura de cada sesién de trading nos da una importante informacion sobre el sentimiento inicial para la sesi6n, a. Verdadero b. Falso 2. Cuando el precio de apertura de un nuevo dia todavia esta den tro del area de valor del dia anterior, el mercado esta todavia en un estado de equilibrio. a. Verdadero b. Falso 3, Cuando el precio de apertura queda fuera del valor del dia anterior, pero sigue dentro del rango del dia anterior, come! zamos el dia en equilibrio. a. Verdadero b. Falso Analisis de la apertura 1516 Sila apertura queda por debajo del rango del dia anterior, son los vendedores los que han influido en los mercados. Si el precio de apertura queda por encima del rango del dia anterior, son los compradores de los otros marcos temporales los que estén influyendo en el mercado. a. Verdadero b. Falso Una subasta tras la apertura es una de las caracteristicas de un dia con una fuerte tendencia. a, Verdadero b. Falso El empuje de prueba en la apertura es el tipo de movimiento de precios més fuerte y concluyente en la apertura. a. Verdadero b. Falso El empuje de prueba en la apertura a menudo comienza cerca de un nivel de referencia clave del dia anterior. El mercado rapidamente visitard y pondrd a prueba el nivel de referencia mas cercano en la direccién opuesta al movimiento deseado, a. Verdadero b. Falso Keppler8. Un rechazo o vuelta en la apertura crea un alto nivel de incertidumbre en el mercado, haciendo que sea mas dificil realizar operaciones direccionales. a. Verdadero b. Falso 9, Las mejores oportunidades de trading a menudo se encuentran justo en la apertura, una vez que se ha identificado el tipo de apertura, a. Verdadero b. Falso 10. Muchos traders. menudo esperan a que se complete el petiodo de equilibrio inicial antes de tomar cualquier decisién de trading, a. Verdadero b. Falso P.._ Para obtener tas respuestas (en inglés). por favor visite ot Rincén de la lioteca de Educacién para Traders en wwwtraderslibrarycom/TLEcorner. | 8 et Hs i it Eee ie fe ie Fucnie: Market Dea: copyright © 20,3 por b c hace evidente a comienzos del dia. La tendencia comienza tan pronto como el comprador 0 vendedor del otro marco temporal se compro- ‘mete con el movimiento direccional. El compromiso aparece en forma de volumen de compras o ventas agresivas. Enel caso de un empuje al alza, hay un notable aumento en el volumen de compra. A medida que los traders comienzan a olerse el movimiento, entran més y mas compras en el mercado. Los compradores 12a Keppleragtesivos répidamente comienzan a comprar al precio de oferta. La mayor demanda répidamente hace subir los precios mas y mas; cada periodo comienza a formar un maximo mayor y un minimo mayor, creando la secuencia que produce la tipica forma estrecha del dia. La apertura de cada nuevo periodo generalmente se da en la parte superior del periodo anterior. El area de valor del dia se expande y crece en la direccién de la tendencia. A medida que el mercado contintia moviéndose al alza, busca un nivel de precios justo. Mas y mas traders entran a comprar a precios mayores mientras los parametros del area de valor contindian aumentando en Ia direccién del movi miento y el PC del dia continiia subiendo mas y més. Puede que el mercado descanse un breve periodo de tiempo a cierto nivel de precios, tan sélo para continuar hacia arriba poco después. En un dia de tendencia estandar, normalmente no hay mas de tres 0 cuatro OTPs consecutivas a cualquier nivel de precios, De hecho, a medida que el niimero de OTPs comienza a aumentar a cierto nivel de precios, esto indica que el movimiento direccional se esta debilitando. Si hay cinco o mas OTPs que aparecen consecutivameate al mismo nivel de precios, un trader prudente deberia darse cuenta de que el mercado ha alcanzado el maximo del movimiento. El mercado nos esta indicando que se ha encontrado un precio justo y que ahora ha comenzado a distribuir en torno al mismo. Generalmente hay algo de toma de beneficios a este nivel. Esto no quiere decir que la tendencia a largo plazo haya finalizado 0 que se avecine un cambio de tendencia. ‘Meramente sugiere que el movimiento direccional ha encontrado un precio justo para la sesién actual. Puede que sea el momento de tomar algo de beneficios en este punto para aquellos traders que participaron en el movimiento direccional. Si cinco o mas OTPs aparecen consecutivamente al mismo nivel de precios, el mercado esta indicando que se ha encontrado un precio justo. Los dias de tendencia estandar ofrecen a los traders algunas de las oportunidades de trading més rentables. Es importante que un tra- Estructuras del perfil de mercado 125der aprenda a identificar ripidamente los dias de tendencia, para que jento en sus etapas iniciales pueda participar en el mo El mercado frecuentemente se consolida o corrige aciertos niveles de precios antes de proseguir en la direccién de la tendencia. Estas con- solidaciones y correcciones proporcionana los traders oportunidades para participar y operar en la direccién de la tendencia. Desafortuna damente, los dias con tendencia estandat no ocurren con frecuencia en. los mercados. No obstante, cuando ocurren, proporcionan una gran oportunidad y las operaciones més lucrativas, especialmente si un trader es capaz de identificarlos en las primeras etapas de su desarrollo. Un trader prudente deberia posicionarse siempre en el mismo lado det mercado que los participantes de otros marcos temporales que tienen. elcontrol. Atin mas importante, un trader nunca querra verse atrapado en el lado erréneo del mercado en un dia con tendencia. Cualquier posicién que esté en el lado opuesto de un fuerte movimiento resultara, consistentemente en pérdidas masivas. Estructura del dia con doble distribucion Bl otro tipo de estructura de dfa con tendencia se conoce como el dia con doble distribucién. El dia con doble distribucién carece de la con- viccién y el compromiso del trader det marco temporal superior que es evidente en la estructura del dia con tendencia estandar. El trader del marco temporal a largo plazo no comienza a ejercer su control a comienzos del dia. De hecho, el periodo inicial durante un dia con doble distribucién generalmente es engahosamente soso. La sesién generalmente comienza con un pequeno rango inicial equilibrado, sin un comprador o vendedor dominante. El mercado contintia dis tribuyendo en este rango inicial, creando una ciipula de distribucién. Enalgtin momento durante el dia, el comprador 0 vendedor del marco temporal a largo plazo ejerce su control yen seguida mueve el mercado direccionalmente. El movimiento parece venit cuando menos se lo ‘espera y el movimiento direccional generalmente sucede rapidamente. Para cuando muchos traders deciden entrar en el movimiento, el mer- 126 Kepplercado esté creando una nueva distribucién por encima 0 por debajo de la ciipula de distribucién que se produjo anteriormente ese dia. Las dos cipulas de distribucién que forman la estructura de doble distribucién a menudo estén separadas por una columana de marcas ‘sueltas. Esta érea de marcas sueltasen la estructura del perfil se denomina desarrollo menor. Esta acea de desarrollo menor se convierte en un area de soporte cuando los precios suben, o de resistencia si los precios estan bajando. Hl dia con doble distribucién generalmente no tiene el mismo nivel deconviccién que el dia con tendencia estandar y generalmente no extiende el rango en la misma medida que lo hace tun dia con tendencia estandar. El Grafico 6.2, muestra dos ejemplos spite vo ts ware Para una vision ampliada de este grafico, visto wwww.raderslibrary.com/TLEcorner Estructuras del perfil de mercado 127consecutivos de estructuras de perfil con doble distribucién de las sesiones en EE.UU. del mini ES el 15 y el 16 de diciembre del 2010. El 1S de diciembre, el mercado abrié a 1234,50 y se movié al alza durante los periodos A y B. No obstante, el rango de trading del equi ibrio inicial fue bastante estrecho y el mercado continud distribuyendo en torno al nivel de precios de 1237 durante la mayor parte de Ja mafana. De repente, en el periodo G, el mercado cayé, extendiendo el rango del equilibrio inicial. El mercado siguié distribuyendo a la baja en torno aun nivel de precios de aproximadamente 1234. En la segunda distribucién del dia, el mercado continué cayendo y extends el rango del dia hasta nuevos minimos. No obstante, durante los periodos K, Ly M observamos que los precios volvieron al nuevo nivel de precio justo de 1234. Esta observacién deberia alertarnos sobre el hecho de que el senti miento de mercado no era tan bajista como la caida de los precios parecia sugerir. Los minimos de los periodos L y M fueron todos minimos mayores y cada periodo tuyo un maximo mayor, indicando la presencia de compradores receptivos a estos niveles bajos. Eldia siguiente, el mercado abre a 1232 y los precios caen ain mas. De hecho, durante el periodo inicial caen por debajo del minimo del dia anterior. El rango de trading del primer periodo A el 16 de diciembre es de siete buenos puntos. Una vez més, el trader astuto observard que esto es engaftosamente bajista. En base a las observaciones del dia anterior, sabemos que hubo compradores a estos niveles bajos. Adicionalmente, el periodo B nunca consiguid extender el rango del periodo A, confirmando una vez mas la presencia de compradores. En algunos circulos, esto a menudo se describe como una trampa bajista. Los alcistas engatusan a muchos traders para que vendan en corto y utilizan la cobertura de estos cortos para impulsar atin mas un movimiento alcista. El mercado distribuye entonces brevemente en torno al nivel de precios de 1231,50 durante la sesién matutina y a continuacién se dispara al alza durante el periodo D, extendiendo el rango inicial al alza. A medida que se hace evidente 128 Kepplerque lo que originalmente parecia un dia bajista ahora se esté moviendo al alza, muchos traders que tenian posiciones cortas comienzan a cubrirse y el mercado avanza ain més. Esta actividad comienza a crear una segunda cipula de distribucién en torno al precio de 1237. El dia con doble distribucién puede resultar un dia complicado para muchos traders. No obstante, si nos fijamos atentamente en la estructura mientras se desarrolla y la analizamos en el contexto del marco temporal mas a largo plazo, a menudo podremos evitar muchas de las trampas de un dia con doble distribucién. Estructuras de perfil sin tendencia Una estructura sin tendencia es una en la que los participantes en el mercado no estén seguros de la direccién del mercado. La actividad dle mercado no tiene una conviccién direccional clara de ningun tipo. Una estructura sin tendencia es una estructura limitada en rango y en Ia que el mercado no esta facilitando el movimiento en ninguna direccién en particular. La estructura sin tendencia también se caracteriza por unos niveles de volumen de trading bajos. Estructura del dia sin tenden Un dia sin‘tendencia es exactamente lo que el nombre sugiere, es tun dia sin ningiin tipo de tendencia direccional visible, No hay un movimiento significativo al alza 0 ala baja en el mercado. El mercado parece contentarse con moverse dentro de un rango limitado en torno a un precio justo. Esto ocurre a menudo en el mercado antes de la publicacién de importantes informes econémicos o noticias, o durante las vacaciones. Los participantes en el mercado a menudo equilibran sus posiciones durante un mercado sin tendencia en previsién de un movimiento de mercado. La apertura de un dia sin tendencia a menudo comienza pareciendo como si fuese un dia con tendencia. Frecuentemente comienza con Estructuras del perfil de mercado 129un empuje en la apertura 0 un empuje de prueba. No obstante, la actividad que se produce a continuacién generalmente no se expande mucho mas alli del rango inicial. El mercado simplemente continia distribuyendo dentro del rango limitado, dando como resultado una cépula bastante grande dentro de} rango, como se ve en el Gréfico 6.3. E12 de febrero del 2011, la sesién Estructura det dia sin tendencia Foie Market Dea, copyright © 2011 por HarkaiOoi9 bb Para una visién ampiada de este grafico, visite www traderslibrarycom/TLEcorner 130 KepplerEE.UU. def mini ES abrié al nivel de 1300. BI periodo de equilibrio inicial de A y B movi el precio hasta 1303,75. A medida que el dia continus desarrollindose, cada periodo posterior siguié permane. ciendo denteo del rango inicial. ‘Ademis, las columnas de los periodos siguientes también comenzaron a disminuic en rango ¢ medida que el mercado continud estrechando- atin mas su rango de trading. El mercado simplemente rot arriba y abajo en torno al precio justo de aproximadamente 1301,50. En una estructura de perfil de un dia sin tendencia, observamos que los niveles del PC del volumen y del PC del precio son aproximadamente los mismos y vetnos un ntimero relativamente grande de OTPs acumularse en el PC, entre 10 y 12 OTPs. Los dias sin tendencia ofrecen unos objetivos de beneficios limitados para los traders intradia. Normalmente, los traders intradia compraran en los minimos del rea de valor de la sesién y venderdn en los maximos, Es importante destacar que lo que pueda parecer ser un dia sin tendencia también puede cambiar de repente auna estructura de doble distribucién. Por consiguiente, un trader no puede determinar de forma concluyente que un dia no tiene tendencia hasta que la sesion, termine. Aunque los dias sin tendencia no ofrecen los objetivos de beneficios de trading mas lucrativos, no obstante, es importante que los reco nozcamos ¢ identifiquemos porque frecuentemente vienen seguidos por un movimiento direccional de mercado. Estructura del dia normal. Laestructura del dia normal a menudo se desarrollaen los dias de tra dingen los que se dan las noticias primera hora. Las noticias causan un fuerte movimiento direccional inicial en el mercado, creando asi una de las propiedades o caracteristicas distintivas de un dia normal, el amplio equilibrio inicial, como se ve en el Grafico 6.4. El rango de la actividad del equilibrio inicial, 0 los periodos A y B en el grafico, abarca desde el nivel dle precios de 1308 hasta el nivel de precios de Estructuras del perfil de mercado 131Periodo o columna del perfil n ampliada de este grafico visite wwrw.raderalibrarycom/TLEcorner 1316, Este amplio equilibrio inicial es creado por una agresiva entrada en el mercado de los participantes a largo plazo. Esta entrada agresiva mueve el mercado hasta un nuevo nivel de pre cio justo. El poder del movimiento inicial hizo que muchos traders se equivocasen pensando que se podia estar desarrollando un dia con 132 Kepplertendencia. No obstante, a medida que el dia progresa se hace evidente que el movimiento inicial no es sostenible. El mercado crea una nueva distribucién en torno a un nuevo nivel de precios, No estoy seguro de cémo o por qué este patrén estructural del perfil adquirié la etiqueta de estructura de un dia «normal». No se produce enel mercado de forma frecuente 0 «normal; tal vez es porque destaca el trayecto normal del mercado desde el desequilibrio al equilibrio. El amplio equilibrio inicial es causado por un desequilibrio por la majiana que lleva a un estado de equilibrio por la tarde. Estas estructuras normales a menudo se describen como perfiles con forma de letra «P» maytiscula o letra ub» miniiscula. La forma depende de en dénde en el rango se produzca la distribucién. Yo simplemente las considero una distribucién de perfil por encima o por debajo de tun méstil. Tras un fuerte movimiento direccional bajista, a menudo comienza una distribucién en el méstil, creando la forma «P» como resultado de la cobertura de cortos. Dia de variacion normal En la estructura de perfil de un dia de variacién normal, se observa ‘una combinacién de equilibrio y desequilibrio alo largo dela actividad del dia. El dia se sigue caracterizando por un rango inicial amplio, aunque generalmente es algo menor que el rango inicial de un dia normal estandar, como se muestra en el Grifico 6.5. Enel Grifico 6.5, el 3 de mayo del 2011, la sesién EF.UU. del mini ES abre a 1354,75. £1 mercado tiene un rango inicial de aproximadamente cinco puntos. El mercado mantiene un estado de equilibrio durante el rango inicial de los periodos C, D, E, F y G. El mercado extiende entonces el rango a la baja en los periodos H € I, creando un desequilibrio. El mercado contintia operando a la baja durante los periodos J y K. No obstante, el mercado vuelve al equilibrio durante los periodos L, M y N. En el caso de una estructura de variacién normal, la actividad del mercado no forma la tipica «P» o «by esténdar, pero atin asi muestra Estructuras del perfil de mercado 133Estructura de variacion normal See ae lado de este grtico, visite wwr.tradersibrary.com/TLEcomer una combinacién de equilibrio y desequilibrio en la estructura del perfil diario. Estructura de perfil del dia neutral La estructura de perfil del dia neutral es otro tipo de las estructuras de perfil sin tendencia. La actividad de un dia neutral es el resultado de un acuerdo en la percepcién del valor tanto por los compradores 134 Kepplercomo por los vendedores a largo plazo, Este acuerdo 0 alineamiento en la percepcidn del valor no sucede frecuentemente, pero ocurre. Los compradores y verndedores a largo plazo generalmente tienen percepciones variables sobre el valor en el mercado. En algunas oca- siones, sus percepcionees de valor y precio justo en el mercado pueden no ser necesariamente iguales, pero no estan demasiado alejadas. Este alineamiento en la percepcién da como resultado un dia de trading con un rango limitado, pero no tan limitado como nos gustaria ver en un dia sin tendencia Normalmente, en un dfa neutral el mercado abre y extiende el rango hasta un nivel aproximadamente igual por encima y por debajo de la apertura, como se ve en el Grafico 6.6. El mercado abrio a 1330,25 y marcé diez OTPs por encima lela apertura y ocho OTPs por debajo del precio de apertura en el periodo A. Una vez que el equilibrio ini cial quedé completo con el cierre del periodo B, descubrimos que el rango por encima y por debajo de la apertura es casi idéntico en valor Hay diez OTPs por encima de laapertura y once OTPs por debajo de la apertura. El mercado contintia operando en el extremo inferior det rango inicial, extendliendo el rango a la baja, pero volviendo siempre al valor. Bl dia neutral finalmente desarrolla un amplio punto de control con once OTPs, una caracteristica distintiva de los dias sin tendencia, Los traders frecuentemente se centran en el periodo de liquidacién y en el cierre del dia neutral, ya que pueden proporcionar pistas poten ciales sobre la futura actividad en el mercado. Por consiguiente, los traders dividen los dias neutrales en dos categorias basicas en funcién de en dénde cierren. Hay dias de «centro neutral» y de «extremo neutral». En un dia de centro neutal, el mercado cierra en o cerca det centro del rango del dia. Como observamos en el Gratico 6.6, ku sesion del dia cierra a 1329,25, aproximadamente tres ticks por encima del centro. Esto nos dice que las percepciones de valor entre los compra dores y vendedores a largo plazo -odavia estan relativamente proximas, No obstante, si observamos ur: cierre hacia el extremo maximo o minimo del dia, esto nos sefala que estas percepciones pueden de hecho estar cambiando. Si el dia neutral cierra por encima del centro Estructuras del perfil de mercado 135‘Para una visién ampliada de este grafico. visite warw traderslibrarycom/TLEcorner yhacia el maximo del rango del dia, como se ve en el Grafico 6.7, esto sugiere que los compradores se estén volviendo mas agresivos. Por otra parte, si el cierre del dia neutral est en el otro extreme hacia el minimo del rango del dia, esto sugeriria que los vendedores comienzan a predominar en el mercado. Entender las distintas estructuras nos ayuda tanto a analizar la activi dad en el mercado mientras se produce como a conseguir una com- 136 KepplerLos vendedores predominan Atdia siguiente, elrango de precios se extiende al alza sees! zi pgrenerore El dia neutral Cierra por encima del centro Para una visi ampliada de este grafic. visite wwwradersibrarycom/TLEeorner prensién mas profunda del comportamiento de los participantes en. el mercado y de la actividad tras el cierre del mercado. Estructuras del perfil de mercado 137Test del Capitulo 6 138 La forma y estructura del perfil pueden revelar si el mercado tiene tendencia o no, identificar quién tiene la iniciativa y quién responde y ademas mostrar si el mercado esti en equilibrio 0 a. Verdadero b. Falso El periodo inicial es la primera hora de actividad antes de la apertura de la sesién del dia, a. Verdadero b. Falso Una vez que el mercado encuentra un precio justo, la estruc tura comienza a distribuiren torno a este precio, creando una ciipula en torno a este nivel de precio justo. a. Verdadero b. Falso Una estructura de perfil de un dia normal se desarsolla cuando el mercado ha decidido su direccién deseada y la toma con confianza y conviccién. a. Verdadero b. Falso Keppler5. Enun dia con tendencia, la apertura de cada nuevo periode de trading generalmente queda en la parte superior del periodo anterior, El area de valor del dia también se expande y crece en la direccién de la tendencia. a. Verdadero b. Falso 6, El dia con tendencia de doble distribucién inmediatamente muestra el mismo tipo de conviccién y compromiso del trader del marco temporal superior que es evidente en Ia estructura de perfil del dia con tendencia estandar. a. Verdadero b. Falso 7. Laapertura de un dia sin tendencia a menudo comienza pare ciendo como si fuese a ser un dia con una fuerte tendencia a. Verdade d. Falso 8. En una estructura de perfil de dia de variacién normal, si observa una combinacién de equilibrio y desequilibrio durante la actividad del dia. a. Verdadero b. Falso Estructuras del perfil de mercado 1399. Los vendedores y compradores a largo plazo generalmente tienen la misma percepcién sobre el valor en el mercado, a. Verdadero b. Falso 10. Los traders a menudo se centran en el periodo de liquidacién y en el cierre del dia neutral, ya que puede dar pistasen potencia sobre la futura actividad en el mercado. a. Verdadero b. Falso P__ Paraoblener tas respuesta (en inglés). por favor vst ol Rincén deta {Biblioteca de Educacin para Traders en wun tradersibrary.com/L.Eeorer: 140 KepplerPERFILES PARTIDOS Y COMPUESTOS 7 para obtener pistas sobre la direccién potencial del mercado, Aunque la forma y la estructura del perfil no pretenden predecir el comportamiento del mercado, no obstante, pueden proporcionarnos muchas valiosas ideas sobre el estado del mercado y su posible direccién futura. L: tradersa menudo observan la forma y la estructura del perfil Para conseguir comprender claramente el estado del mercado, resulta, itil observar el mercado de distintas maneras y Hevar a cabo una serie de distintos anilisis. No podemos depender dinicamente de la estructura del perfil del dia, Necesitaremos ver més alld de la forma del perfil del dia Necesitaremos partir el perfil y ver los elementos que componen cada. perfil diario. Ademés, necesitamos ver el perfil del dia en el contexto de la estructura global del mercado. 141Perfiles partidos Para examinar mas detenidamente la actividad diaria, resulta itil partir el perfil en un formato que muestre los distintos periodos que componen el perfil de la sesién, Partir un perfil simplemente conlleva dividir la estructura del perfil en periodos separados y distintos. La mayoria de las plataformas de software de perfil ofrecen a los usuarios la capacidad de partir los perfiles automaticamente para analizarlos. Al partir el perfil, podemos examinar mejor la evoluci6n del flujo y el rango de cada periodo durante la sesién de trading. detenidamente la actividad del dia. Una vez que se ha partido el perfil, tendremos una serie de columnas. de letras separadas y paralelas, como se ve en el Grifico 7.1. En este grafico, tenemos un perfil partido de los futuros del mini ES durante la sesion de mercado EE.UU. El perfil partido de la sesion BE.UU. tiene 14 columnas. Las columnas comienzan la sesi6n de trading con laletra A y terminan la sesién de trading de los EE.UU. con la letra N. Cada columna de letras en el grafico representa un periodo de treinta minutos de actividad de trading. EI formato del grafico partido se parece mucho al de un grafico de barras tradicional. En el grafico de perfil partido, cada barra o columna es un rango claramente delimi tado de la actividad de trading con una duracién de treinta minutos. Segmentos diarios de la sesion EE.UU. del mini ES La actividad de mercado se produce en funcién de las decisiones, acciones y comportamientos humanos. Aunque hoy dia los sistemas yalgoritmos automatizados son una parte integral del mercado, todos estos sistemas al final estan diseitados y controlados por seres huma 142 KepplerPerfil partido Para una visin ampliaca de este gica, visite wwwtradersibrarycom/TLEcorner nos. Al analizar el perfil partido del mini ES, nos resultard «til dividie Ja sesin HE.UU. en cinco partes 0 segmentos, como se muestra en el Grifico 7.2. ® é Perfiles partidos y compuestosMini ES con segmentos de actividad _Siaria de los EE.UU. | 3. Periodo de ta comida was 1200-1400 pm. —F. G.H.1 ig a = oN 5.Clerrey liquidacién = 16900-16.15 N 2. Sesisn matutina: 1030-12.00 a.m, REP f 4 Sesién vespertina: 14,00-16.00 p.m, 1. Primera hora: 9:30-10:30 a.m, “AB copyright © 2011 por MorkeiDoken Para una visién ampliada de este grifico, visite wwwwraderslibrary.com/TLEcomer Es importante destacar que el niimero de sesiones 0 segmentos del dia variard significativamente de un instrumento a otro y de un mercadoa otro. Los distintos instrumentos y mercados tienen distintos horarios y patrones de trading diacios. Enel caso del mini en el Grafico 7.2, los segmentos se determinaron en base a la rutina diaria de los traders profesionales en tos corros de la bolsa de Chicago. Aunque el mercado de futuros del mini ES es un mercado de 24 horas, los periodos de trading més activos de ese instru- 144 Kepplermento son durante las horas de mercado de los EE.UU,, que comienzan alas 9:30 a.m., hora de Nueva York, y terminan a las 4:15 p.m. Por consiguiente, las cinco sesiones en el grafico del mini ES son especificas del mini ES Gnicamente. No obstante, los mismos principios utilizados para dividir el dia pueden utilizarse para otros mercados. Es esencial realizar primero un andlisis de los patrones de trading diarios de un instrumento antes de segmentar ningtin perfil. En el grafico del mini ES, cada segmento en el grafico se corresponde con uno de los periodos de trading clave del dia. Los cinco segmentos mostrados en el Grifico 7.2 incluyen: 1, La sesién de apertura (9:30 a.m. ~10:30 a.m., hora de NY) Sesién matutina (10:30 a.m. ~ Mediodia, hora de NY) Periodo de la comida (Mediodia ~ 2:00 p.m., hora de NY) Sesion vespertina (2:00 p.m. ~ 4:00 p.m., hora de NY) veer La sesidn de cierre/liquidacién (4:00 p.m. ~ 4:15 p.m. hora de NY) Como se mencioné previamente, la actividad de mercado se produce en funcién de los participantes humanos en el mercado. Por consiguiente, la actividad de mercado esta fuertemente influida por la rutina laboral de los traders profesionales. El nivel de actividad de mercado diaria y el volumen de trading tienden a moverse en tandem con los habitos diarios de los traders del parqué. Al sonar la campana de apertura, el dia normalmente comienza con un nivel frenético y enérgico de actividad. A medida que la volatilidad que acompafia ala apertura del mercado desciende gradualmente, la sesién de apertura continéa durante la primera hora de trading. Durante este primer periodo del dia, los traders intentan tomarle el pulso ala direccién del ia y hacerse una idea de lo que pueda venir a continuacién. El nivel diario de la actividad de mercado y del volumen de trading se mueven en tandem con los habitos diarios de los traders en el parqué. Perfiles partidos y compuestos 145El resultado de ta primera hora tiene una fuerte influencia en la actividad de trading que se producira durante la sesién matutina. Si los traders han identificado un sesgo direccional para el dia, estarén o bien largos o bien cortos por la mafiana. Si de hecho no hay una direccién, clara en el mercado, la operativa tiendea confinarse a un estrecho rango de tradinga lo largo dela maiana, A medida que la sesién matutina se va relajando, los traders estan listos para tomarse un descanso. La mayorfa de las veces, muchos traders de los corros dejan sus puestos para ir a almorzar y utilizan la oportunidad para socializar con otros. traders. Como resultado, una vez que llega la hora de la comida, la actividad de mercado disminuye considerablemente. Durante muchos fos, era raro que se produjese un movimiento significative durante el periodo de la comida. Las tinicas veces en que se producia un nivel alto de actividad era como resultado de una noticia importante. La hora de la comida Megé a ser conocida como un periodo de descanso enel mercado, un periodo de trading insulso o lento, Histéricamente, siempre ha habido una caida apreciable en el volumen de trading durante la hora de la comida. No abstante, en los tiltimos afos, ha habido un cambio en este patrén y va no es tan fiable como lo fue en. el pasado. Como resultado del trading algoritmico y del intento de los, traders institucionales de ser menos predecibles, a veces ~aunque no a menudo- observamos que algunos movimientos importantes del mercado comienzan cuando menos se los espera durante la hora de la comida. La perspectiva del periodo partido y la segmentacién del mercado hacen que nos sea mas facil detectar esta actividad cuando se produce durante el almuerzo, La hora de la comida viene seguida por la sesién vespertina. Tras la comida, los traders vuelven a continuar sus actividades de trading. El periodo de la tarde a menudo esta lleno de sorpresas; no es raro encon. trarse con que el mercado cambia completamente de direccién y elimina todas las ganancias que se produjeron durante la primera parte del dia, una sesin de La sesién vespertina también puede ser simplemen continuacién, en la que al mercado le basta con reanudar la misma actividad y direccién de la mafiana. También hay ocasionesen las que la sesién de la tarde permanece en un patrén lateral, esperando que 146 Kepplerse produzca alguna noticia o simplemente sin ten ‘Una vez que la sesidn de la tarde esta a punto de clara la direccién. -oncluir, entramos en el periodo de liquidacién. El cierre es un periodo critico del dia Es un punto de decision para todos los traders intraclia; es la altima oportunidad con gran liquidez antes del siguiente dia de trading. Los waders intradia deben liquidar sus posiciones durante ese periodo y los traders de otros marcos temporales deben también decidir si continuar manteniendo sus posiciones largas 0 cortas hasta el dia siguiente. Como resultado, el periodo de liquidacién a menudo es un periodo bastante volatil y tumultuoso. Los traders intradia con posiciones abiertas que deben quedarse planos antes del final del dia se ven for zados a reatizar sus transacciones finales del dia. Un trader intradia con tn inventario corto tendra que cubrir su posicién durante este period antes de que el mercado cierre y la liquidez se seque. Las posiciones largas también necesitardn ser liquidadas al final del dia. El volumen de trading tiende a aumentar y acelerarse durante los sltimos die minutos de este periodo. Al final, el periodo de liquidacién determina nuestro precio de cierre del dia. Enel Grafico 7.2, tenemos un ejemplo que muestra el mini ES abriendo 1357. La sesién de apertura o la primera hora tiene un rango modesto, aunque el periodo B baja tan sélo un tick mas que el periodo A y cierra por encima de la apertura del periodo A, dandonos un sesgo ligeramente alcista para esa primera hora. El periodo C comienza la sesién matutina abriendo en el maximo de la sesién de apertura. No extiende el rango del periodo A, pero nos ofrece un maximo mayor y un minimo mayor queel periodo B, reforzando asi el sesgo alcista que se detecté anteriormente al cierre de la sesién de apertura La cesién matutina continga estableciendo maximos mayores y minimos mayo- resen los periodos D y. La sesién matinal también consigue extender el cango de trading inicial de la primera hora con cinco ticks al alza. F es la primera letra dea hora de la comida. La columna F contintia et vomento alcista observado en la sesién matinal y establece un nuevo miximo del dia. Alterninar el periodo Fel rango de trading durante la comida comienza a estrecharse considerablemente en los periodos Gy H. A medida que nos acercamos a la sesion vespertina, el iltimo Perfiles partidos y compuestos 147periodo de la hora de la comida, el petiodo I, expande el rango de trading y una vez. més establece un nuevo maximo del dia durante la hora de la comida, No obstante, es importante destacar que también deja un minimo menor que el periodo H. Esto indica un aumento en la volatilidad y un potencial cambio de direccién. Segtin comienza la sesién de la tarde, el sentimiento alcista parece haberse desvanecido. El mercado comienza a caer en el periodo J, tan sélo para volver a subir y establecer un nuevo maximo del dia en el periodo K. La volatilidad de la tarde continia mientras los precios descienden en el periodo L. El periodo L encuentra soporte dos ticks por encima de la apertura del dia y se ve seguido por el periodo M que nos vuelve a llevar hacia los maximos del El mercado contintia operando al alza durante el periodo de liquida- cién N y cierra un tick por debajo del maximo del dia. Sesién nocturna Aunque los mercados en los EE.UU. cierran y los traders intradia liquidan sus posiciones al final del dia de trading, la importancia del periodo de liquidacién se extiende més alla de la actividad del dia. El cierre de la sesién EE.UU. y el periodo de liquidacién se convierten en el comienzo de la sesién nocturna. Los mercados financieros son de naturaleza global y el flujo de capital en los mercados tiene un ciclo de 24 horas. Los traders no pueden limitarse a ver la sesin diaria EE,UUs deben tener en cuenta la actividad de trading que se produce durante el mercado nocturno. El periodo de liquidacién de los EE.UU. se convierte en el punto de referencia inicial para la sesién nocturna. Es importante analizar cémo reacciona el mercado nocturno al periodo de liquidacién. Aunque los mercados EE.UU. cierran al final del dia de trading, los traders deben aun asi ser conscientes de lo que ocurre durante la sesi6n nocturna. 148 KepplerPor ejemplo, si el mercado cerré con un tono alcista como se ve en el Grifico 7.3, necesitaremos monitorizar la actividad en la sesién nocturna para determinar si este sentimiento alcista continuaré o no. En una tendencia alcista fuerte, la sesi6n nocturna continuaré la tendencia, alcanzando nuevos maximos. También puede que los traders de por la noche decidan vender la fortaleza de la sesién EE.UU. Al analizar la sesién nocturna, comenzamos partiendo el perfil para la sesion diaria. Centramos nuestra atencidn en el periodo de liquidacién N y estudiamos la evolucién de los precios en la sesién nocturna en relacién al periodo de liquidacién. En el Grifico 7.3, el periodo de liquidacién abrié a 1346 y cerré a 1347,75, cerca del maximo del dia. No obstante, descubrimos que la. sesién nocturna abrié por debajo del cierre del periodo de liquida- Asignacién del valor del factor rotacional Sesion nocturma i LS Sentimientoalcista casi Ep he en los maximos del dia. oN ee | SE, HET a ne ‘wonwtraderstibrarycom/TLEcorner Perfiles partidos y compuestos 149cién y continué a la baja. Sin embargo, el periodo A nunca descendié por debajo de la apertura del periodo de liquidacién. La sesién noc- tucna continué operando dentro del rango del periodo de liquida- cidn durante algiin tiempo. A continuacién cayé y encontré soporte en el minimo de la sesién de la tarde. El mercado siguié entonces moviéndose al alza, creando una doble distribucién durante la sesién nocturna. Al final, por la mafiana, antes de la apertura de la sesién EE.UU. durante el periodo I, el mercado volvié al maximo del rango de la liquidacién del dia anterior. La sesién nocturna nos devolvié a nuestro punto inicial. Esto indica tuna debilidad 0 una falta de conviccién en ia tendencia alcista del dia anterior. Si la noche hubiese concluido la sesién bien por encima del rango del liquidacién, tendriamos un hueco en Ia apertura. Si el mercado no rellenase el hueco y continuase al alza, esto serfa una clara sefial de conviccién compradora. Si el mercado cayese para cerrar el hhueco, eso seria sefial de un mercado més débil. Si el mercado cae para rellenar el hueco, eso es sefial de un mercado mas débi En nuestro ejemplo en el Grafico 7.3, pudimos observar la debilidad en Taapertura del nuevo dia, ya que el periodo A sélo fue capaz de superar el maximo del periodo de liquidacién en dos ticks. El mercado continud entonces descendiendo en el periodo B. La debilidad no quiere decir necesariamente que se vaya a producir un cambio de tendencia; simplemente quiere decir que el movimiento direccional actual esta perdiendo fuelle, El mercado puede consolidarse durante un periodo de tiempo, recuperar su fuerza y continuar al alza 0 el mercado puede consolidarse, continuar debilitandose y finalmente caer La importancia del periodo de liquidacién fue evidente en nuestro anilisis del mercado nocturno ya que una vez mas recuperd su relevancia en Ia apertura del dia siguience. El perfil partido nos ayuda a ver claramente el rango de la liquidaciGn y a identificar la fortaleza o la debilidad. 150 KepplerAnalisis rotacional del perfil partido El anilisis rotacional es otra til técnica que puede utilizarse con un perfil partido para valorar el sesgo direccional en el mercado. Una vez que hemos partido el perfil, nos resulta facil comparar los maximos y minimos del rango de trading de un periodo al siguiente. Ademas de realizar una simple comparacién visual, también podemos asignar valores al flujo que observamos y calcular lo que se conoce como afactor rotacional». EL factor roracional es una sencilla suma numérica de un valor asignado a los niveles consecutivos de méximos y minimos de los distintos periodos enel perfil partido, Para asignar los valores apropiados a los, maximos y ménimos de cada rango, deben seguirse unas pocas senci las reglas. Las reglas para asignar el valor son las siguientes: 1. Sielmaximo deun periodo es superior al maximo det periodo anterior, se le asigna un valor de +1 1 minimo de un periodo es superior al mi anterior, se le asigna un valor de +1 0 del periodo 3, Sielmaximo de un periodo es inferior al maximo del periodo anterior, se le asigna un valor de -1 4. Siel minimo de un periodo es inferior al minimo del periodo anterior, se le asigna un valor de -1 5. Sielmaximo 0 el miniino de un periodo estin al mismo nivel que el maximo o el minimo del periodo anterior, se les asigna a ambos un valor de cero. Las reglas se muestran en el Grifico 7-4 Para ilustear este sencillo proceso, asignaremos los valores apropiados a cada pericdo en el peefil partido del Grifico 7.5. Una vez que se han asiguado los valores segtin las reglas, calculamos la suma del factor rotacional para todos los valores en sus maximos y minimos, Perfiles partidos y compuestos 151ion del valor del factor rotacional Asignacin del valor dal factor rolacional vie : = ala a ° Maximo mayor Méximo menor Maximo igual Minimo mayor Minimo menor Minimo iguat Para una visién ampliada de este grafico, visite wwn.radersibrarycom/TLEcorner 152 Keppler- Calculo de la suma del factor rotacional en el perfil aa partido del mini ES 75 ‘ 41 +1 443 & Hott KAN 41 EGHE 1K Mn Bout (Ke Mo BEGOGIKLMN EBEGHITIGEMN ALULLL2L22200, Fuente: Market Dita: copyright © 2011 por MarketDett tLe Para una vision ampliada de este grafico. site waw.radersibrarycom/TLEcomer Perfiles partidos y compuestos 153La suma total dé los valores dara una de tres posibilidades: la suma puede ser simplemente cero, un valor negative o un valor positivo. Una suma cero indica un mercado incierto o sin direccién. En otras palabras, la actividad esta delimitada dentro de un rango sin un sesgo direccional fuerte. Si nuestro célculo nos da un valor positive, las rotaciones del periodo indican un sesgo alcista. Cuanto mayor sea el valor, mas fuerte el sesgo. Por otra parte, si el andlisis da un valor negativo, esto indica un claro sesgo bajista en los periodos que hemos examinado. Esta sencilla técnica es tan sélo otra herramienta basica en nuestra caja de herramientas analitica. Es importante entender que esta técnica no tiene valor predictivo; no obstante, nos ayuda a obtener una mejor comprensién acerca de dénde esta el sentimiento de mercado en una serie de periodos de trading. En nuestro ejemplo, en el Grafico 7.5 la suma del factor rotacional del dia entero da como resultado nueve, un numero positivo y relativamente alto. Por lo tanto, el valor del factor rotacional indica que definitivamente la actividad del dia fue predominantemente alcista. Los traders no deberfan depender inicamente de este calculo para ninguna decisién de trading, Deberian utilizarlo junto con otras té&c- nicas analiticas para establecer el sesgo y el sentimiento del mercado. Perfiles compuestos Cada perfil que vemos forma parte de un perfil mayor, al igual que cada dia de trading es parte de la semana de trading y cada semana es parte de la actividad de trading del mes. La actividad de trading de cada dia es una pieza de un puzle mayor. Con el fin de mejorar nuestra comprensién de cada dia y de la acti vidad global del mercado, es vital que veamos y analicemos perfiles compuestos o grupos de perfiles. Crear un perfil compuesto conlleva fusionar una serie de perfiles distintos. Un perfil compuesto genera un Ginico perfil para una serie de perfiles distintos. Esta visién integral 154 KepplerFuturos del mini ES: cinco perhiles diarios consecutivos Fuente Market Osta, ropyrignt t 2011 por MarkeiDats LLC Pra una vision ampliada de este grea, visite werwraderstbrary.com/TLEcormer ‘nos proporciona una valiosa perspectiva de la actividad acumulada en los distintos niveles de precios. En el Grafico 7.6, tenemos un grafico que nos muestra cinco perfiles diacios consecutivos de los futuros del mini ES. Los cinco dias representan la actividad de mercado diaria de la sesi6n EE.UU. durante la semana del 2 de mayo del 2011. Una vez que se han fusionado los perfiles, aparece un perfil compuesto 0 «perfil semana» de los cinco dias, como se muestra en el Grafico 7.7. Perfiles partidos y compuestos 155Perfil compuesto de cit 0 dias (semanal) fetta copyright © 2001 por MaritDaita Le Para una visién ampliada de este grafico, visite wunwtraderslibrarycom/TLEcorner Este tinico perfil semanal tiene todas las caracteristicas de un perfil diario. Tiene su propia area de valor, maximo del 4rea de valor, minimo del area de valor y un destacado punto de control de la semana. Ade. més, podemos identificar varios niveles de precios clave en el perfil Estos niveles se identifican por el gran niimero de OTPs que aparecen a estos niveles de precios clave. En nuestras clases, identificamos estos niveles de precios como se muestra en el Grafico 7.8 y los describimos como los «pezonesy del perfil semanal. 156 Keppler7 Niveles de precios clave identificados ean por un gran nimero de OTPs a sienna YERES Efe iat TEPER Para una vision ampliada de este grafico, visite ww traderslibrarycom/TLEcorner Estos «pezones» a menudo se convierten en niveles de soporte 0 resistencia cuando los precios vuelven a visitarlos, Este perfil semanal ofrece una importante perspectiva sobre el mercado tanto para los traders a corto plazo como a largo plazo, Por consiguiente, el perfil compuesto semanal es un perfil que es importante estudiar tanto sies usted un trader intradia como un trader Perfiles partidos y compuestos 157a largo plazo. Como trader intradia, el perfil semanal le proporciona ‘el contexto para cada dia de trading de la semana siguiente. Ademés, los traders intradia nunca deberian perder de vista el hecho de que ‘es el trader del marco temporal a largo plazo el que més influye en ‘el mercado. Observar el panorama general y entender dénde esté el valor para la semana es una informacién muy valiosa para todos los traders. Al comenzar la nueva semana, los traders pueden identificar sila actividad de la nueva semana permaneceré en la misma srea 0 si ‘se alejard del area de valor de la semana anterior, Desde la perspectiva del trader a largo plazo. el perfil semanal es sen- ccillamente otra pieza importante de la actividad mensual del mercado, Un trader a largo plazo compararé y evaluarsla actividad del mercado de una semana a la siguiente asi como la actividad de cada semana dentro del contexto de un perfil mensual Se genera un perfil mensual fusionando veinte perfiles diarios, como se muestra en el Gréfico 7.9. Una vez més, el grafico mensual tiene todos los elementos y caracteristicas de un tinico grafico diario. Alcomparar el perfil compuesto semanal con el perfil mensual, se pue- ‘den realizar una serie de observaciones importantes. El rango de tra ding del mes comenz6 en 1325,50 y subié hasta 1367.50, mientras que cel rango de la actividad semanal también se extendié desde 1325,50 hasta 1367,50. Esto indica una semana de actividad extremadamente ‘volitil. Los puntos de control de la seman y el mes también estan bastante préximos. Es también importante destacar que, aunque los .precios cayeron significativamente durante la tltima semana de actividad, el mercado seguia cotizando dentro del érea de valor del mes. Armados con este marco contextual, los traders pueden monitorizar la ‘evolucién de los precios durante la semana siguiente para determinar ‘cémo se comportaran los precios en los minimos del area de valor mensual. La cuestién que debe responderse es si el mercado continuard cayendo por debajo del area de valor mensual o si encontrar compradores receptivos en el minimo del drea de valor mensual. Si ‘el mercado encuentra compradores en los minimos, Los precios simplemente volveran al centro del area de valor mensual. 158 Kepplerfoes Perfil compuesto mensual jada de este graien visite war traderaibrary com/TLEcorner ‘También observamos que los «pezones», 0 niveles de precios clave, se vuelven mucho mas pronunciados en el gréifico mensual. No es una coincidencia que estos mismos niveles exactos sean los que identifi ‘camos anteriormente en el perfil compuesto semanal. Simplemente se vuclven mas pronunciados en el grafico mensual. Son niveles de precios clave que han experimentado altos niveles de actividad, hacién. doles merecedores de nuestra atencién. Perfiles partidos y compuestos 159Dos p. aedt files de 20 dias_ 70 F Uesteiteaatestas EEE Fuente, Market Delis, ony right © 2017 por MarketDetla Lic Para una visin ampliada de este grstico, waite wwwatraderslibrary.o1VTLEcorner Naturalmente, también podemos comparar perfiles mensuales de un mes al siguiente. En el Grafico 7.10, tenemos dos perfiles de veinte dias en ef mismo grafico. Alcomparar estos dos perfiles compuestos, podemos observar inmediatamente cémo el minimo del area de valor del mes actual cae hasta el punto de control del mes anterior en torno a 1328,50. Observe como el nivel de precios clave de un perfil compuesto sigue siendo un nivel relevante y clave el mes siguiente. Si los precios continuasen cayendo Por debajo del nivel de precios de 1329, esperariamos que el siguiente 160 Kepplernivel principal de soporte estuviese en el pezén inferior del perfil anterior a un nivel de aproximadamente 1310,50, aunque el recuento de OTP en los puntos de control de ambos meses sea aproximadamente el mismo, con el mes actual en 39 y el mes anterior en aproximadamente 44, No obstante, podemos observar que las estructuras y la extensién del perfil de cada mes son bastante diferentes. Observe cémo en el mes anterior, el punto de control estaba bastante cerca del maximo del area de valor, mientras que en el mes actual, el punto de control esté mucho mas abajo en el rango de valor yen torno al punto medio del rango. No es probable que se produzca otro movimiento alcista hasta que el perfil actual esté mas desarrollado y equilibrado. Las comparaciones de perfiles compuestos mas grandes son siempre les en nuestro andlisis del mercado y para proporcionarnos muchas ideas valiosas sobre la actividad del mercado y la direccion potencial Perfiles partidos y compuestos 161Test del Capitulo 7 162 Partir un perfil conlleva simplemente dividir la estructura del perfil en periodos separados y distintos. a. Verdadero b. Falso El resultado de la actividad de trading de la primera hora del dia tiene una fuerte influencia en la actividad de trading que se produce a continuacién durante la sesi6n matinal. a. Verdadero b. Falso Bl periodo de liquidacién de cualquier instrumento es un periodo de toma de decisiones especialmente critico para cual quier trader intradia que tenga un gran inventario al final del dia, a. Verdadero b. Ealso La sesin de la tarde siempre es una sesién de continuacién de la actividad matinal. El mercado simplemente reanuda la misma actividad y direccién de la mafana, a. Verdadero b. Falso KepplerLos mercados financieros hoy dia son de naturaleza global y el flujo de capital en muchos mercados tiene un ciclo de 24 horas. a. Verdadero b. Falso 6. El factor rotacional es una simple suma numérica de wn valor asignado a los niveles consecutivos de méxin varios periodos en el perfil partido. sy minimos de a. Verdadero b. Falso 7. Ungeifico de perfil compuesto fusionado es un tinico grafico de perfil que incluye una serie de distintos perfiles consecutivos. a. Verdadero b. Falso 8. Toda estructura de perfil que examinemos deberia ser ana- lizada como parte de una estructura de perfil mayor o mas amplia a. Verdadero b. Balso Perfiles partidos y compuestos 1639. El perfil semanal ofrece una importante perspectiva del mercado sélo para los traders e inversores a largo plazo. a, Verdadero b. Falso 10. Alcomparar el perfil compuesto semanal con el perfil mensual, descubriremos que el rea de valor es exactamente la misma para los dos perils. a. Verdadero b. Falso P._ Para obtener tas respuestas (en inglés). por favor visite el Rincén de la JR Biblioteca de Educacion para Traders en wwwraderslibrary.com/TLEcomer. 164 KepplerSEGUIMIENTO DELVOLUMEN Y ELVALOR tos del volumen no debe ser exagerada en cualquier mercado [bursatilelectrénico. El volumen es la variable més poderosa en el mercado porque es el tinico elemento que no se deriva del movimiento de los precios. Es en realidad el catalizador que influye en el movimiento de los precios. Muchos traders. a menudo cometen el error de pensar que el movimiento de precios no puede producirse sin un. gran volumen, Aunque un gran volumen indica un nivel importante L importancia del seguimiento y comprensién de los movimien- de actividad en el mercado y demuestra una fuerte conviecién del mercado en un movimiento, los mercados pueden moverse ~y de hecho se mueven- con poco volumen. Un volumen bajo es a menudo elterritorio del smart money o «dinero inteligente». Durante los periodos de poco volumen, el dinero inteligente utiliza sus recursos para poner a prueba distintos niveles de precios y realizar tests para explorar el grado de oferta o demanda en el mercado, o incluso para tender trampas y expulsar a utius patticipantes en el mercado. 165El volumen es la variable mas poderosa en el mercado porque es el nico elemento que no se deriva del movimiento de los precios. Un volumen alto, por otra parte, quiere decir que los traders inteligentes han tomado ciertas decisiones y estén trabajando en pos de tuna meta especifica. En este caso, el nivel de volumen va en fancién de su conviccién y seguridad al perseguir sus metas. El volumen se convierte en el combustible que posibilita ef movimiento deseado. Por definicién, el volumen es simplemente el nimero de unidades que se cruzan durante un periodo dado de tiempo. No obstante, es importante tener presente que cada operacién requiere un vendedor yun comprador para que se produzca la transaccién. El movin de precios es el resultado de fluctuaciones en la oferta y la demanda de un instrumento o un valor. ento Los precios se mueven como resultado del entusiasmo relativo de los compradores 0 vendedores. Si los vendedores est que los compradores, los precios bajarin. Silos compradores son mas agresivos en el mercado, los precios se moverdn al alza. mas motivados El interes abierto en los futuros y las opciones Aloperar con contratos de futures y opciones, realizamos operaciones entre dos partes, Hay tanto un comprador como un vendedor por cada contrato que se ejecuta. Como resultado, al final de cada dia de trading, hay generalmente una serie de contratos abiertos o sin liquidat. Estos contratos abiertos son lo que se conoce como interés abierto. E interés abierto representa el nuimero (otal de posiciones laryas 0 cor {as restantes en ef mercado, no la suma de ambas. Las cifras de interés abierto que se dan al final de cada dia de trading vienen seguidas de un imero positivo 0 negativo que incica el aumento o la disminuci6n \ero de contratos de ese dia. BI interés abierto a menudo se nel 166 Kepplerutiliza para valorar el sentimiento de los participantes en el Se asume que si la cantidad de interés abierto de cortos aumenta. entonces el mercado debe ser bajista y sila cantidad de interés abierto de largos aumenta, entonces el mercado debe ser alcista. Los niveles de interés abierto nos dan una aproximacién de la fortaleza técnica del mercailo, como se ve en el Grifico 8.1. Si tanto los precios como el interés abierto estan aumentando, el mercado es técnicamente fuerte. Por otra parte, si los precios estén subiendo mientras que cl interés abierto esta cayendo, el mercado es técnicamente débil. La relacion iaversa también se da para un mercado bajista. Esta técnica no siempre es un indicador de sentimiento tan fiable como pueda parecer ya que muchos participantes en el mercado, tanto de opciones como de futuros, son hedgers 0 comerciales y no especula dores. Ei interés abierto no necesariamente indica el sentimiento det mercado, Hay muchas estrategias de cobertura distintas que influyen enel recucnto del interés abierto y pueden sesgar facilmente las cifras de interés abierto. Por consiguiente, los nameros no siempre reflejan fielmente el sentimiento real del mercado. No obstante, como traders, Interés abierto y precios ea Elioterto tee | al abierto LS abierto a uments i decrece Mercado alia verte Mercado bata ete hn etintrts eipceio| | Stiverés | ctpreco | 4 Siner —_ decrece = aumenta. Mercado lets dei Mercado bliss dit Para una visiin ampliada de este grific. visite www traderstibrarycom/TLEcormer Seguimiento del volumen y el valor 167necesitamos comprender y observar el interés abierto como parte del proceso analitico completo. Cada vez que se cruza una operacién, el interés abierto se ve afectado, de una de tres formas posibles: el interés abierto puede aumentar, disminuir 0 permanecer igual. Fl interés abierto aumentara cuando tanto el comprador como el vendedor inicien una nueva posicién y se comience un nuevo contrato. El interés abierto no cambia cuando el comprador inicia una nueva posicién largay el vendedor meramente std liquidando un largo ya existente. Un participante inicia una ope- racién mientras que el otro cierra su operacién. El resultado neto es que el interés abierto no cambia. Cada vez que se cruza una operacién, el interés ierto aumentara, disminuira o permanecera igual. Si un trader compra para cubrir una posicién corta antigua y otro trader vende una posicién larga ya existente, el interés abierto dismi: nuird. Si ambos participantes en una operacién estin abriendo una posicién nueva, el interés abierto aumentac4, Si ambos traders estan liquidando posiciones existentes, el interés abierto disminuird. Si por otra parte, uno esta iniciando una nueva posicién mientras que el otro esté liquidando una posicién existente, no habra ningtin cambio en el interés abierto. Algunos analistas observan tanto las cifras de volumen como las de interés abierto para determinar la posible direccién del mercado. Si tanto el volumen como el interés abierto estin aumentando en la direc cién de un movimiento, se asume que el movimiento probablemente contintie. Mientras que si el volumen y el interés abierto estén ambos disminuyendo, el analista lo veria como debil dad en la tendencia actual Analisis de volumen tradicional En los grificos de velas y barras tradicionales, el volumen generalmente se muestra en los grificos como una serie de barras en un his- 168 Kepplertograma por debajo del precio. Esta forma de presentacién meramente refleja las expansiones y contracciones en a actividad del volumen. En la mayoria de los graficos de barras, el volumen normalmente se muestra en la parte inferior del grafico. Los niveles de volumen se trazan debajo de cada barra de precios. El color de la barra de volumen corresponde en color al de esa barra de precios. ‘Muchos analistas técnicos utilizan este histograma de volumen como indicador de confirmacién para las tendencias y los patrones graficos. Cualquier movimiento al alza o a la baja con un yolumen relativamente alto se considera un movimiento mas fuerte y potente que un movimiento similar con poco volumen. Si el volumen comienza a descender en una tendencia alcista, es generalmente una seital de que la racha alcista esta a punto de terminar. Graficos de perfil y volumen ‘Aunque algunos de los principios del anilisis del volumen puedan ser los mismos que los utilizados en los graficos tradicionales, como traders de perfil abordaremos, estudiaremos y utilizaremos el volumen, de una forma distinta. El volumen es un elemento integral del perfil, puesto que el perfil se crea basdndose en la actividad del mercado y la actividad del mercado es generada por el volumen de trading. Por consiguiente, es importante resaltar el hecho de que para nosotros como traders de perfil, el volumen forma los cimientos de nuestro anélisis. Estamos comparando continuamente el perfil o la distribucién de la actividad con la distribucién del volumen en cada sesién. Esto nos permite llevar a cabo lo que describo como un anilisis «multidimensional» del volumen. El perfil nos permite seguir y analizar la actividad del volumen en una variedad de formas que no son posibles con ningiin otro tipo de grafico. En un grafico de perfil, la informacién del volumen puede mostrarse de una serie de formas distintas. Puede mostrarse como un histograma directamente debajo del perfil o directamente junto al perfil Seguimiento del volumen y el valor 169como se observa en el Gréfico 8.2. Al verel perfil del volumen junto al perfil, nuestra atencién ya no se centra en el volumen acumulado en. una barra o en un periodo especifico de tiempo. En cambio, nuestra atencién se centra en el nivel de volumen a cada nivel de precios. El histograma junto al perfil nos muestra la cantidad de volumen cruzado acada nivel de precios. Cuanto mas larga es la barra en el histograma, mayor es el volumen que se cruzé a ese precio. Este tipo de mostrar el perfil del volumen nos ayuda a identificar facil y rapidamente los niveles de precios a los cuales tuvieron lugar los mayores niveles de actividad de mercado durante la sesi6n, 0 en otras palabras, los niveles de precios que fueron mas aceptados por Histogramas de volumen de volumen’ + am i Para una vision ampliada de este grfico, vite wwew traderslibrarycom/TLEcomer 170 Kepplertos participantes en el mercado, Los niveles de precios que atrajeron Ja mayor actividad durante la seston fueron 10s niveles de precios en torno al precio justo. Podemos obtener otras valiosas ideas examinando cuidadosamente el tamaio de las barras del histograma en el perfil de volumen. Por ejemplo, si miramos ¢i Grafico 8.2, el 2 de mayo observamos que durante el periodo D en la sesién matinal hubo un aumento apreciable en la actividad de volumen al nivel de precios de 1365,75. ‘Tras este aumento en la actividad del volumen, los precios cayeron, indicando que esta actividad representaba ventas. La siguiente barra grande de volumen aparece al nivel de precios de 1364 y una ver mas los precios contintian cayendo, reafirmando el hecho de que hay presién vendedora en el mercado. La sesidn sigue moviéndose a la baja hasta que se establece un precio just 4 1359,50 y el mercado distribuye en torno a este precio. Esto resulta idente por la acurmulacién de barras del histogcama que aparecen por encima y por debajo de este nivel de precios, El grafico de perfil también muestra una Gnica barra por debajo del perfil representando una imagen del volumen acumulado en el perfil superior, como se muestra en el Griico 8.3. Esto es similar las barras del histograma que nos encontrariamos en la parte de debajo de un grafico tradicional de velas o barras En un grafico de perfil, también podemos identificar el rea de valor del volumen, el maxinio del érea de valor del volumen, el minimo del rea de valor del volumen y el punto de control del volumen, como se muestra en el Gritico 8.4 Ademés, cl perfil también nas muestra el volumen exacto por encima y por debajo del punto de control det volumen. Al comparar la can tidad de volumen crezado por encima y por debajo del punto de control del volumen (PCV), se hace evidente que el volumen de 1.098.142 contratos de los futuros del mini ES es considerablemente mayor que la cifra de 311.091 contratos que se cruzaron por debajo de ese PCV. Hay un desequilibrio importante en el mercado a este nivel. Seguimiento del volumen y el valor inPerfil de volumen acumulado att: copy Para una visién ampliada de este grafico, visite www traderslibrarycom/TLEcorner Puesto que el mercado cerré a 1357,75 cerca del minimo del rango del dia 2 de mayo, podemos deducir que el fuerte volumen por encima del PCV tuvo que ser voiumen de ventas. Como resultado de este volumen de ventas, los precios fueron empujados a la baja, de vuelta al minimo del rango del dia. ve Keppler‘Grafico Areas de valor y punto de control del volumen Areas de control det a valor del Volumen Igessnrcoay ie volumen Fusnie Markot Delta pr por Birheate ‘Para una vision ampliada de este grafico visite wwrw.traderslirary.com/TLEcorner En el Grafico 8.4, hemos trazado lineas en el maximo del érea de valor del volumen, el minimo del area de valor del volumen, y los niveles de los PCV, Estos importantes niveles de precios clave nos ayudan a seguir y entender el flujo del volumen en el mercado. En el Grafico 8.4, observamos que el dia 29 el mercado tuvo una pequefia rea de valor que iba desde 1356,75 hasta 1360. En el siguiente dia de trading el 2 de mayo, el mercado intenté expandir esta area de Seguimiento del volumen y el valor 173valor del volumen y los precios subieron hasta un maximo del érea de valor de 1364.50. No obstante, al final de la sesién, los precios habian vuelto a caer hasta cerrar a un nivel de precios de 1357,50, devolviendo de hecho los precios hasta la parte inferior del area de valor del volumen del dia anterior. La actividad del volumen del dia indicaba un claro rechazo de los pre- ios por encima del érea de valor del 29 de abril y destacs el sentimiento bajista en el mercado. Adicionalmente, en el Grafico 8.5 el 3 de mayo, Precio de apertura por debajo del anterior minimo del area de valor del volumen Cada det ‘ea de valor Para una visién ampliada de este grafico, visite www traderstibrarycom/TLEcorner aa Kepplerel mercado abre la sesiéia BE.UU. mas abajo en 1354,75, un precio de apertura bien por debajo del minimo del area de valor del volumen del dia anterior Durante los periodos A, B, Ey F, el mercado intenta volver por encima del anterior tninimo del éreade valor del volumen sin éxito, El nivel del minimo del érea de valor del volumen en aproximadamente 1357,25 ahora se convierte en un nivel de resistencia. Esta actividad indica que los vendedores son ahora la fuerza domi nante en el mercado y que las percepciones de valor de los participantesen el mercado estan de hecho cayendo, Naturalmente, esto quiere decir que es mas probable que los precios continten moviéndose a la baja. Ciertamente, el 3 de mayo el mercado cae hasta un minimo de 1345.75 durante el periolo Ky crea un nuevo minimo del area de valor del volumen a un nivel de precios de 1351. No obstante, el volumen. de compra volvid y desbords a los vendedores a estos niveles bajos, moviendo los precios de vuelta por encima del minimo del area de valor en los periodos Ly M Una vez mas, si echamos otro vistazo al volumen cruzado por encima y por debajo del PCV del 3 de mayo, observaremos que se cruzaron 727.387 contratos por encima del PCV y 622.740 por debajo de ese punto, La diferencia o el desequilibrio ya no es tan importante como lo era el 2 de mayo. La intensidad de la presién del volumen de ventas es considerablemente menor. Ademis del perfil de volumen y de los datos del area de valor det volumen derivados del perfil, el grafico también incluye una ventana de informaciéa dirvimica en la esquina superior izquierda que nos proporciona los valores exactos de las cifras de volumen a cada nivel de precios asi como para el perfil entero. Esta informacién de volumen derivadade observar el grafico de perfil mejora significativamente nuestra comprensién de la actividad de mercado y de como el volumen ha influido en el mercado a cada nivel de precios Ahora examinaremosel volu nen a través del caleidoscopio de ia teoria de la subasta de mercado y la actividad intradia tal y como ocurre en. el mercado. Seguimiento del volumen y e! valor 75El volumen y la teoria de la subasta de mercado El precio y el volumen son las dos variables clave producidas por la actividad de mercado. La actividad de mercado se produce como resultado de la subasta de mercado. La teoria de la subasta de mercado nos ayuda a entender cémo pueden analizarse e interpretarse los datos de volumen y precio en el contexto de la subasta de mercado. Los precios estan continuamente movigndose y cambiando en el mercado. Estos cambios pueden parecerles aleatorios, cadticos o caprichosos a algunos. No obstante, nada més lejos de la verdad. Hay un ordenado proceso de subasta para cada instrumento en cada mercado. El proceso de subasta regula continuamente los cambios en el precio que se observan en cualquier mercado. El proceso de la subasta de mercado es un proceso dinamico y ordenado. La teoria de la subasta de mercado describe cémo_pueden analizarse e interpretarse los datos de volumen y precio en el contexto de la subasta de mercado. La subasta estd cambiando continuamente de un estado de equilibrio a otro de desequilibrio. Este constante estado de flujo resulta en las constantes fluctuaciones de precios que se observan en el mercado. El proceso de subasta es el mecanismo que regula el flujo de drdenes ypor tanto el movimiento de precios en el mercado. Hay una serie de reglas basicas para el mercado de subasta electronica que todo trading necesita aprender y comprender: 1. El proceso de subasta funciona sobre la base de un precio de demanda y un precio de oferta. El precio de demanda es el precio que un comprador esté dispuesto a pagar y el precio de oferta es el precio al cual un vendedor esté dispuesto a vender. 176 Keppler2. Una operacién sélo ocurriré si el vendedor acepta el precio de demanda o el comprador esti dispuesto a pagar el precio de oferta. 3. La mayor demanda en el mercado aumentaré el precio de demanda y una gran oferta empujara el precio de oferta a la baja. 4. Los compradores agresivos estan dispuestos a comprar al precio de oferta y los vendedores agresivos estin dispuestos a vender al precio de demanda. 5. El flujo de drdenes y el tamaiio de cada orden determina la direccién y la extensién del movimiento de precios. 6. Sila subasta encuentra compradores a cierto nivel de precios, moverd los precios al alza hasta que no haya mas compradores 0, en otras palabras, la subasia alcista se detendra en el nivel de precios en el que el mercadoencuentre vendedores. Cuando la subasta encuentra vendedores, comenzarda subastar a la baja hasta que encuentre compradores. 7. La subasta siempre estd buscando lo opuesto de lo que encuentra. 8. Ladireccién y la extensién de la expansién del rango de precios de cualquier sesién dada viene determinada por el flujo de érdenes del volumen de trading al precio de demanda y al precio de oferta. 9, Laextensién de un movimiento direccional viene determinada por el grado de desequilibrio entre los niveles de volumen en el precio de demanda y el precio de oferta. 10. Hay miiltiples subastas simulténeas que tienen lugar en el mercado en cualquier momento. ‘Seguimiento del volumen y el valor 17Analisis del flujo de ordenes El volumen y el flujo de Srdenes nos ayudan a identificar quién esta en control del proceso de subasta. La subasta es el mecanismo del mercado que intenta igualar la oferta y la demanda. La demanda en el mercado simplemente supone la presencia de compradores a cierto nivel. En la otra cara de la moneda, la oferta implica la presencia de vendedores que estan dispuestos a suministrar al mercado. Los principios econémicos de oferta y demanda nos dicen que la demanda de un articulo aumenta cuando los precios son bajos y que, a medida que los precios aumentan, la cantidad demandada dismi- rnuye. Los mismos principios también dictan que la oferta aumenta ‘cuando los precios son lo suficientemente altos. En otras palabras, se ven atraidos mas vendedores al mercado con precios altos. El propé- sito de la subasta es facilitar la operativa en el mercado y gestionar ficientemente la oferta y la demanda. Cuando la demanda aumenta en el mercado, la subasta simplemente sigue al alza y los compradores toman el control de la misma. Tan pronto como los precios alcanzan un punto suficientemente alto ‘como pata frenar la demanda de los compradores, los vendedores se muestran dispuestos a entrar y sum:nistrar al mercado a estos niveles de precios altos, Al comenzat a ocurrir esto, la subasta comienza a descender y los vendedores toman el control. La subasta continuara bajando los precios y progresivamente se moveré a la baja buscando crear demanda y atraer compradores al mercado. Una de las herramientas mas potentes disponibles para que podamos verla subasta de mercado en accién y para analizar el flujo de ordenes, es el grifico de huellas, disponible en la plataforma MarketDelta, El {grafico de huellas nos permite ver los datos de la subasta de mercado en tiempo real. Nos ayuda a mostrar visualmente estos datos de una forma ordenada. Proporciona a los traders lo que llamo vision de rayos Xen el mercado. El anilisis del flujo de drdenes es el proceso de seguir como estan -eatrando las ordenes en el mercade, como estén siendo ejecutadas ¢ 178 Keppleridentificar si fuecon ejecutadas al precio de demanda o al de oferta. El grafico de huellas nos proporciona una ventana abierta al proceso de subasta real BI proceso de subasta siempre ha estado en el fondo de la actividad de trading, Los profesionales y los traders de los corros en el pasado a menudo seguian el flujo de érdenes observando los tickets de ventas ylahora, A este proceso se le conocia como «leer la cinta», La lectura de la cinta siempre se considerd uno de los métodos mas fiables para seguir el mercado porque siempre proporcionaba una imagen precisa de la actividad en el mercado. Graficos de huellas La tecnologia hoy en dia hace que el proceso de leer la cinta o el and lisis del flujo de drdenes sea mas sencillo y facil. El grafico de huellas yotras nuevas herramientas estin continuamente haciendo el proceso de entender y analizar el flujo de drdenes mas accesible a muchos tra ders. El grafico de huellas, como se ve en el Grafico 8.6, basicamente presenta una escalera grafica de precios que muestra et volumen de demanda y de oferta en cada nivel de precios durante un periodo tuna sesin especificos, El Grafico 8.6 es un grafico de huellas basado en periodos de treinta minutos durante la sesién de trading. El periodo de un grafico de huellas puede ajustarse facilmente en base al tipo de andlisis reque: ido. Puesto que el perfil se basa en incrementos de treinta minutos, ae seleccions el periodo de treinta minutos para nuestro ejemplo de grafico de huellas, El grafico de huellas presenta una escalera grafica de precios que muestra el volumen de demanda y de oferta en cada nivel de precios durante un periodo especifico. Seguimiento del volumen y el valor uyiellas de 30 minutos Grafico de ‘Nomero de contratos ejecutados al precio fde demanda en cada nivel de precios | ee Namerp de gontratos ze ejeculades al precio de oferta | 322 "S32 Se precios ame et Bella, capyrgh? & 2011 por MankriDati LLC Para una vision ampliada de este gritico, visite www.traderstibrary.com/TLEcorner Cada grafico de huellas nos muestra el rango de precios del periodo, <1 volumen que se ejecuté al precio de demanda y el volumen que se ‘¢jecut6 al precio de oferta en cada nivel de precios dentro de la barra. En el caso de la barra que hemos seleccionado y ampliado en el grafico, <1 periodo de treinta minutos comenzé a las 10:00 a.m. y concluyé a Jas 10:30 a.m. Esta barra se corresponde a la columna H del perfil de la sesin diaria. El rango de precios de la barra abarcd desde 133,75, hasta 1337. La cifra de volumen que aparece en la parte izquierda de la huella representa las cantidades que se ejecutaron al precio de demanda, mientras que la cifra en la parte derecha representa el volumen que se ‘sjecut6 al precio de oferta. El volumen total de este periodo de treinta 180 Kepplerminutos fue de 83.341 contratos. Durante este periodo un total de 45.084 contratos se ejecutaron al a precio de oferta, mientras que los restantes 38.257 se ejecutaron al precio de demanda. Es evidente que la mayoria de las transacciones que tuvieron lugar durante este periodo se realizaron al precio de oferta. El volumen ejecutado al precio de oferta en el periodo excedi el ejecutado al precio de demanda en 6.287 contratos. El volumen alcista extendié el maximo del rango de la barra por encima de la barra anterior y el minimo de la barra fue mds alto que el minimo de la barra anterior. Los compradores estuvieron claramente en control durante este periodo de treinta minutos; por consiguiente, el mercado subasté los precios al alza. Como leer el grafico de huellas Hay una serie de distintas formas de rastrear y seguir el flujo de 6rde nes utilizando el grifico de huellas. A menudo se utiliza el color para facilitar el proceso de lectura. A medida que el mercado toma tendencia bajista, la huella muestra un color rojo en el fondo de cada casilla de precios y verde cuando el mercado toma tendencia alcista La intensidad del color aumenta a medida que aumenta la presin. vendedora o compradora. Una sefial de una tendencia fuerte es cuando los precios superiores o inferiores de una barra son del color mas oscuro. Es decir, verde oscuro para una tendencia alcista y rojo oscuro para una tendencia bajista. Estos colores intensos son mas valiosos al comienzo de una tendencia. Si aparecen una vez ya avanzado el movimiento, pueden ser simplemente una seftal de que el rebafio est intentando participar en el movimiento cuando ya esta a punto de finalizar y darse la vuelta. Entender y aprender a seguir el flujo de érdenes utilizando el grafico de huellas permitird a los traders ver cuando esté comenzando a perder momento un movimiento a medida que los colores comiencen a cambiar y empiecen a aparecer tonos mas suaves del color dominante. Cuando los mercados no tienen tendencia, el grafico de huellas tam- bién muestrala incertidumbre en el mercado. Cada barra del grafico de Seguimiento det volumen y et valor 181huellas tendr una mezcla de colores rojos y verdes. Esta combinacién a menudo se describe como un patron de «bastén de caramelo». Este patron se hara visible cuando el mercado esté equilibrado y los precios se vean delimitados por un rango. Los traders obser varén més grupos de huellas oscuras en un mercado con tendencia, Podran vatorar visualmente la fuerza del movimiento a medida que los precios se muevan al alza 0 a la baja. Para ver graficos de huella en color, visite www traderslibrarycom/TLEcomer Delta de la huella La delta de una barra de huellas se calcula restando et volumen total de la barra que se ejecuté al precio de demanda del total de volumen de la barra que se ejecuté al precio de oferta. Si la delta resulta positiva, es sefial de compradores mas agresivos. La delta negativa es seftal de vendedores mas agresivos. Cuando el precio se esti moviendo al alza, deberia verse acompafiado de una delta positiva en la barra para confirmar que las compras agresivas estén apoyando y sosteniendo el movimiento. Lo inverso es cierto para una tendencia bajista; deberia haber una barra con delta negativa para confirmar unas ventas mas agresivas. En un mercado sin tendencia, la delta de la barra del grafico de hue- las normalmente pasar de positiva a negativa y al revés una y otra vez, reflejando la incertidumbre en el mercado. Si el mercado se est consolidando pero las deltas de las barras apuntan todas en una direc cién, esto es una seal de que el precio pronto romperdel rango en la direccién de las deltas de las barras, Naturalmente, en el caso de una delta positiva, los precios romperian al alza, mientras que romperian a la baja en el caso de una delta negativa 182 KepplerEstadisticas de preci en_un grafico de huellas Es importante que situemos la actividad de cada barra de treiinta minutos dentro del contexto de la sesién del dia entero. Podemos anadir a nuestro grifico de huellas una escala de estadisticas de precios, como se muestra en el Gritfico 8.7. La escala de estadisticas de precios del geéfico de huellas nos permite mostrar una serie de informaciones titiles. La primera columns del geafico incluye un histograma del volumen del perfil; la siguiente columna muestra el volumen total cruzado a cada nivel de precios en la sesién, seguido de una columna que indica el porcentaje que este volumen. representa del yolumen total de la sesi6n. Las siguientes dos columnas desglosan el volumen total en cada precio en volumen de compra y de venta. La titima columna simplemente muestra la diferencia entre el volumen de compra (volumen ejecutado al precio de oferta) y el volumen de venta (volumen ejecutado al precio de demanda). feeatco’; Escala de estadisticas de precios Para una vision ampliada de este gris, vs worwtradersibrarycom/TLEeorner Seguimiento del volumen y el valor 183Hay una serie de formas de utilizar estos valiosos datos. Por ejemplo, podemos identificar inmediatamente los niveles de precios en los que el mercado experimenté una gran actividad de volumen. En el Gréfico 8.8, podemos identificar que mas del veinte por ciento de la actividad de trading del volumen del dia tuvo lugar dentro del rango de precios entre 1332 y 1334,50. Ademas, comparando los niveles de volumen, de compra y venta, podemos determinar que el volumen al precio de oferta fue mayor en la mayoria de los niveles de precios en los hubo un gran volumen, Adicionalmente, durante el dia de trading, podemos ver que la actividad de mercado se consolidé durante este rango de gran volu- ‘men. Atin mas importante, las estadisticas de volumen claramente Consolidacién det precio durante un rango con gran volumen ‘Fuente arket Delta, copyright © 2011 por Markstbotts Pra una vision ampliada de este grafico, vsito wwew.traderslibrarycom/TLEcorner 184 Kepplerindican que los compradores dominaron durante este periodo de consolidacién. Como resultado, no deberia sorprendernos que el precio rompiese al alza por encima de este rango de consolidacién. Estos datos detalla- dos de volumen son de un gran valor para cualquier trader intradia. Entender « interpretar las estadisticas de las barras en un grafico de huellas junto con las estadisticas de volumen del dia proporciona a los traders un nivel de transparencia en el mercado que no se encuentra en los gréficos tradicionales. Seguimiento del valor Los conceptos de volumen y valor estan entrelazados. De hecho, el valor se identifica en base @ la actividad de mercado y la actividad de mercado a su vez. es generada por el volumen de trading, El concepto basico de identificar el valor en el mercado depende de nuestra capacidad para definir una distribucién normal para la actividad del volumen, Una vez. que hemos identificado el area de valor en un grafico de perfil diario, es sencillo comparar la situacién del area de valor de un dia con la de otros dias. Los conceptos de volumen y_ valor estan entrelazados. El valor se identifica en base ala actividad de mercado y la actividad de mercado.a su vez es generada por el volumen de trading. El perfil nos oftece la flexibilidad de mostrar distribuciones del perfil a corto plazo para monitorizar la evolucién intradia. Esto puede hacerse, pero requiere que ajustemos los parametros del perfil. Necesitamos crear un perfil mas pequenio dentro del perfil diario. En ver de ver el perfil del dia entero, podemos ver el perfil de cada periodo de treinta minutos dentro del dia de trading, Simplemente dividiriamos el periodo de treinta minutos en seis segmentos de cinco ‘Seguimieato del volumen y el valor 185minutos cada uno, Esto nos mostrard el proceso de subasta mientras se desarrolla para cada periodo de treinta minutos. En el Gréfico 8.9, tenemos un perfil diario completo de los futuros del mini ES del 20 de mayo det 2011 *xdfieg:, Evolucién del area de valor: 20 de mayo del 2011, futuros del mini ES Parana vin amplaa de ete rc ve wartadeaovarycom/™ Ecerer 186 KepplerEl 4rea de valor del dia se extendié desde un minimo del drea de valor de 1330.50 hasta un maximo del rea de valor de 1337,50. En el Grifico 8.10, tenemos un grafico que muestra la evolucién del 4rea de valor de cada periodo de treinta minutos de este mismo dia. En el Grifico 8.10, podemos observar como durante el primer periodo de treinta minutos A, el drea de valor se expandié a la baja. Durante esta primera media hora, los dos tltimos periodos E y F cayeron por debajo del area de valor del periodo A. En el periodo B, observamos que el periodo abre por debajo del valor y el valor continia cayendo. En el periodo C, el valor contintia descendiendo y el periodo C cierra cerca del minimo del periodo. No obstante, en el periodo D. el valor comienza a moverse al alza, indicando un cambio en el mercado. El periodo D cierra justo por debajo del maximo del area de valor dei periodo ©. El periodo E continua moviendo el valor ligeramente al alza. Cuando abre el periodo F, el mercado cae para poner a prueba los minimos del érea de valor D durante los primeros diez minutos det Seguimiento del valor por periodos Para una visin ampliaca se este grafico visite worwiraderslibrary com/TL Eecomer Seguimiento del volumen y et valor 187periodo. Fl minimo del 4rea de valor agnanta y los precios nunca rompen por debajo del minimo del area de valor del periodo D. Al confiar ahora en este nivel de soporte, el mercado lleva el valor al alza en los periodos FG, He I, No obstante, en el periodo J, se pone a prueba el minimo del periodo anterior y no aguanta. Por consiguiente, «l mercado pierde parte de la confianza direccional. En el periodo K, el mercado una vez mas rompe el minimo del area de valor del periodo J y contintia llevando el valor a la baja en los periodos L, M y N. El dia concluye con un cierre justo por debajo del minimo del area de valor del periodo N (el periodo de liquidacién del dia) Es importante destacar cémo el mercado intenté sin éxito atacar los maximos durante los primeros dos incrementos de cinco minutos del periodo M. El minimo anterior del area de valor de los periodos J y K se convirtié en un nivel de resistencia que no pudo perforarse para moverse al alza. En ese momento, se hizo evidente que habia calado el sentimiento bajista y que el mercado bajaria, tal y como lo hizo. ‘También cabe destacar que el minimo del area de valor del periodo N 8 1328,75 esté practicamente en el mismo minimo del area de valor del periodo C, el mismo punto en el que los precios encontraron soporte ycomenzaron a moverse al alza a comienzos del dia. Ademiés de examinar el flujo de érdenes en si, hacer un seguimiento del valor e identificar los minimos del 4rea de valor y los maximos del ‘rea de valor puede ayudarnos enormemente a obtener ideas adicio. nales sobre el sentimiento del mercado y el comportamiento de los participantes durante el dia. Banco de datos de liquidez ‘Nuestro tratamiento del volumen no estaria completo sin echar un Nistazo al Liquidity Dara Bank (LDB) 0 Banco de Datos de Liquidez. EL LDB es un informe de pago disponible en la Chicago Mercan. tile Exchange (CME). Ofrece a los traders una potente herramienta adicional para analizar el volumen. La LDB sélo incluye datos de productos que cotizan en el Globex y en los corros. Las transaccio- 188 Kepplernes fuera del parqué (bloques, EFP, EER, etc.) no estan disponibles en la LDB. EILDB proporciona una fuente de datos en profundidad que revela un preciso informe de actividad de mercado. Resume y detail los datos de las operaciones utilizando un cédigo Customer Trader Indicator (CTH) 0 Cédigo de Cliente Trader, que especifica quién ejecuté la operacién. La bolsa ha creado los siguientes cédigos para identificar los participantes en el mercado. Miembro operando por cuenta propia Operativa comercial para su propia cuenta propietaria Miembro operando para otro raiembro Todos los demas 0 fondos pablicos en general Normalmente al analizar el informe LDB, los traders examinan los distintos niveles de actividad de cada uno de los participantes. Se presta una especial consideracién a los niveles de actividad comercial 0 CT2 del informe. Si hay un aumento en la actividad en CT2es porque creen que los precios estan alejados del valor. Si estan vendiendo en los méximos esto podria ser una sefial de que el mercado esta llegando al tope y si estén comprando en los minimos esto podria querer decir que el mercado esta infravalorado. ‘Todos los datos en el informe deben ser estudiados y analizados cuidadosamente. Los datos s6lo son significativos cuando se analizan adecuadamente en el contexto de la evolucién del mercado y en com- paracién a los niveles de actividad histéricos. Estos datos para los productos de la CBOT se generan cada 30 minutos durante las horas normales de trading y cada 15 minutos durante las horas de trading electrénico, El informe LDB permite a los traders identificar qué traders estan impulsando el volumen y a qué precios. Se pueden obtener muestras de estos informes en la pagina web de la CME (www.emegroup.com). ‘Seguimiento del volumen y el valor 189Test del Capitulo 8 190 El volumen es la nica variable en un grafico técnico que no se deriva del movimiento de precios. Es en realidad el catalizador que influye en el movimiento de precios en el mercado. a. Verdadero b. Falso El volumen de cualquier instrumento financiero es simplemente el ntimero de unidades que se cruzan en el instrument durante un periodo de tiempo dado. a. Verdadero b. Falso Aloperarcon contratos de futuros, el interés abierto representa la suma de las posiciones tanto largas como cortas que hay en el mercado. a. Verdadero b. Falso Elinterés abierto aumentara cuando tanto el comprador como el vendedor estén iniciando una posicién nueva y se cree un nuevo contrato. El interés abierto no cambia cuando el comprador inicia una posicién larga nueva y el vendedor esta mera mente liquidando un largo ya existente. a. Verdadero b. Falso Keppler5. Muchos analistas técnicos utilizan el histograma de volumen como indicador de confirmacién de las tendencias y los patro. nes graficos a. Verdadero b. Falso 6. El volumen a cada precio puede mostratse como un histograma junto al perfil El histograma nos mostrard la suma del volumen ejecutado a cada nivel de precios. a. Verdadero b. Falso 7. Cuanto mayor sea el volumen cruzado a un tnico precio, mayor es la aceptaci6n del precio en el mercado. a. Verdadero b. Falso. 8. Los niveles de volumen generalmente son consistentes a lo largo del dia de trading. a. Verdadero b. Falso Seguimiento del volumen y el valor 1919, Cuando la subasta de mercado encuentra compradores a cierto nivel de precios, mueve los precios al alza hasta que no hay mas compradores. En otras palabras, la subasta al alza se detendra en el nivel de precios en el que se encuentren vendedores en el mercado. Cuando la subasta encuentra vendedores, comienza a subastar a la baja hasta que encuentra compradores. a. Verdadero b. Falso 10. La actividad de subasta de mercado generalmente tiene lugar en el mercado en cualquier momento. a. Verdadero b. Falso P__ Para obtener las respuestas (en inglés). por favor visite el Rincén de ta {BR Biblioteca de Educacién para Traders en wrwwitraderslibrary.com/TLEcormer. 192 KepplerINDICADOR PARA SEGUIR EL VOLUMEN no cabe duda de que el volumen es una variable crucial. El 'volumen es una variable independiente y externa al mercado, y aun asi en cualquier momento puede entrar un gran volumen de Compra o venta y cambiar completamente las dindmicas de la activi dad de mercado. C= se trata de entender y analizar la actividad de mercado, Por consiguiente, ¢s vital que podamos estudiar y entender el flujo de volumen a lo largo del dia de trading. He realizado una serie de investigaciones sobre los patrones de volumen y las variaciones del volumen en una variedad de instrumentos. Utilizando los hallazgos ‘de mis investigaciones, he disefiado y desarrollado el Keppler Volume Tracking Indicator (KVT) o «lndicador de Keppler para Seguir el Volu- men», para seguir los distintos niveles de volumen en tiempo real. El indicador KVT se basa en muchos de los conceptos del perfil de mercado tratados en capitulos anteriores. Como se destacé anteriormente, los datos y la actividad reales del mercado son nuestra mejor fuente de informacion para las decisiones de trading. Utilizando una formula patentada, el KVT se disend para examinar el volumen ejecutado actualmente a cada precio y resaltar para nosotros el volumen 193de trading que se consideraria por encima de los niveles habituales © medios, Esto se consigue recopilando datos de volumen de un determinado periodo histérico y examinando los niveles de volumen actuales en el mercado en relacién a los datos hist6ricos de volumen. E] KV, en tiempo real, examina el volumen ejecutado a cada precio a medida que se acumula y lo compara continuamente con los datos histéricos de volumen previos. Tan pronto como el volumen excede los niveles designados por el usuario, el indicador proporciona una sefal visual para identificar la presencia de un gran volumen, Hay una serie de razones que hacen que nos resulte ventajoso identificar la presencia de un gran volumen en el mercado. En primer lugar, nos ayuda a identificar las tendencias, permitiéndonos ver s hay un soporte continuado para la tendencia. Ademas hace que nos resulte posible determinar el nivel de compromiso 0 conviccién en la tendencia. Los niveles de precios que experimentan un fuerte volumen. de trading a menudo son también niveles importantes de soporte 0 resistencia Ademis, los patrones y el flujo con un gran volumen a menudo nos pueden proporcionar pistas importantes sobre la direccién potencial del mercado. Configuracion y Parametros del KVT ELKVT ha sido disefiado para ser sencillo y facil de utilizar. EI KVT puede utilizarse con cualquier instru mento que cotice en una bolsa centralizada y que disponga de un indicador TICK (datos de precio de demanda/oferta). El KV esta disponible actualmente en las plataformas de MarketDelta y Linnsoft Investor/RT. Bl indicador ni esta disefiado para, ni pretende, ofrecer 0 proporcionar sefiales de compra o venta. Esta disefiado para ayudar a los traders e inversores a identificar, rastrear y seguir el flujo del volumen por encima de lo normal en tiempo real. 194 KepplerRste indicador puede mostrarse en un gréfico de velas, barras o hue- las. No obstante, hay una serie de beneficios adicionales que pueden disfrutarse utilizando el indicador en un grafico de huellas. EI KVT puede utilizarse con cualquier petiodo que se quiera. Puesto que nuestros graticos de perfil de mercado diarios normalmente utilizan un periodo de 30 minutos, utilizaremos el marco temporal de 30 minutos, ara nuestro ejemplo. E] indicador est disponible a través de la opcidn «Multiple Price Highlighter» 0 «Resaltar miitiples precios» tanto en Investor/RT como en MarketDelta, El Grafico 9.1 Nos muestra la ventana de configura- cién del indicador. Hay una serie de pardmetros y ajustes que deben. modificarse para cada instrumento. /Gratice Ventana de configuracién del indicador KVT [ear Ceeecenpeus] me (E]_ me fens | ae Ca || wore traders Para una vision ampliada de este grafico. visi rycom/TLEcorner Indicador para seguir el volumen 195Hay dos tipos de ajustes del indicador; los que influyen en los célculos del algoritino patentado y los que determinan el aspecto o las caracteristicas visuales del indicador. En la parte superior de la ventana de configuracién en el Grafico 9.2, hay tres variables clave definidas por el usuario: el ntimero de dias que tiene en cuenta el indicador (o periodo histérico), y los dos multipli cadores KVT. Estas variables influyen en los niveles de volumen que se identificaran y resaltaran en el grafico. Periodo histérico El periodo hist6rico puede ajustarse para tener en cuenta hasta 250 dias con cualquier instrumento, Naturalmente, es esencial poder dis. poner para el grafico de los datos adecuados para ese periodo. Tener en cuenta periodos muy largos no siempre es aconsejable, puesto que Seratice™.____ juste del periodo historico_ “se 2 eatin nents settee 8 Periodo “mc faeeemes SI histérico anf} om —- = Fendaam FFE ———3) ta} = ark opyrigh! © 201% & Fara una visiin ampliada de este grafico, visite www: 196 Kepplerparte de los datos histéricos pueden sesgar los célculos, haciendo asi ‘que sea dificil identificar cual es un nivel alto de volumen para las condiciones del mercado actual. Normalmente, no es recomendable utilizar un periodo de més de 50 dias. Puesto que los niveles de volumen varian de un dia al siguiente, asi como de una semana ala siguiente, resultaré también prudente examinar los periodos de 5, 10 ¥ 20 dias. Los resultados variarén de un instrumento a otro y siempre es necesario experimentar un poco para determinar los ajustes ade. ‘cuados para cada instrument. Multiplicadores KVT. El indicador ofrece al usuario la capacidad de definir dos niveles de lo que se considera volumen alto; esto hace que sea posible identificar los niveles extremos cuando se producen. Los parametros por defecto para el multiplicador son 10 y 20; siestos ajustes no ofrecen resultados, para un instrumento, entonces puede probarse con 5 y 10. Siel indicador genera demasiados resultados con un ajuste de 10 y 20, entonces puede que sea apropiado ajustarlos al alza. Pueden utilizarse 15 y 30. La flexibilidad en los ajustes hace que sea posible ajustar el indicador a distintos instrumentos. Ajustes graficos Naturalmente, la visualizacién puede ajustarse para encajar con las preferencias de cada usuario particulat. La configurac dada es utilizar el ajuste de caja continua y dos colores diferentes para distinguir entre los dos niveles o grados de volumen fuerte. A menudo resulta prudente utilizar un tono mas claro y otro mas oscuro del mismo color para distinguir entre las variaciones de volumen del Nivel Ly el Nivel IL ‘También es posible incluir una seital sonora para alertar al usuario cuando se dé en el mercado un volumen de Nivel {0 Nivel Il Indicador para seguir el volumen 197EI KVT en un grafico de huellas iene sus ventajas ico de Puesto que aplicar ef KVT a un grafico de huellas inherentes, en nuestro ejemplo aplicaremos el KVT a un gr huellas. Ademas sefialaremos algunas de las ventajas de utilizar el KVT en un grafico de huellas. En el Gréfico 9.3, hemos aplicado el KVT a un grafico de huellas de 30 minutos del mini ES. Utilizamos como ajustes del KVT un periodo histérico de 10 dias, un multiplicador de 10 para el Nivel I y un multiplicador de 20 para el Nivel II del volumen. En el Grafico 9.3, observara en seguida que los mayores niveles de volumen se produjeron durante los primeros 30 minutos, 0 el periodo: de apertura A. El KVT en un grafico de huellas iSaere de 30 minutos de! mini ES ‘Fuente Market Delta, copyright & 2017 par MerkeiDalta LLC Para una visién ampliada de este grafico. visite www radersibrarycom/TLEcomer 198 KepplerEn el Grafico 9.4, los rectaingules oscures en la parte izquierda del grafico de huellas resaltan todo el volumen del Nivel II y los rectan- -gulos mi del Nivel 1 ‘aros indican los precios en los que se produjo el volumen Uno de los principales beneficios de utilizar el grifico de huellas es _que ademas nos permite ver si los niveles de volumen del Nivel Ly el Nivel {1 tienen una delta positiva o negativa. La delta, como ya la definimos previamente, es la diferencia entre el volumen que se ejecuté al precio de oferta y el volumen que se eje- -cuté al precio de demanda. Una delta positiva indica que se ejecuts mas volumen al precio de oferta, 0 en otras palabras, una actividad compradora mas agresiva, Por otra parte, siel volumen ejecutado al, precio de demanda excedié el volumen que se ejecuté al precio de zs Comparativa del volumen del ee Nivel Ty el Nivel II Para una vin ampliada de este grafico, visite wwwtraderstibrarycom/TL Ecorner Indicador para seguir el volumen 199oferta, esto generalmente se asocia con unas ventas mas agresivas enel mercado, No obstante, es importante destacar que la delta por si sola no siempre ¢s concluyente a la hora de identificar la direccién potencial de los precios. A veces hay niveles de precios que experimentan unos fuertes, niveles de volumen de trading en el precio de demanda, dando como resultado una delta negativa, y aun asilos precios continian subiendo. En este caso, aunque de hecho hubo vendedores agresivos dispuestos a suministrar al mercado al precio de demanda, también hubo compradores que fueron atin més agresivos y que estuvieron dispuestos a agotar la oferta de los vendedores en ese momento. Por consiguiente, siempre es sabio monitorizar el resultado real del movimiento de precios y no simplemente asumir que un volumen alto con una delta negativa siempre dara como resultado una caida en los precios. Ademés de los niveles de volumen del Nivel I y el Nivel II incluidos en el grafico, hemos identificado también los puntos de control del volumen (PCV) de cada barra del grafico de huellas. Con frecuencia, el KVT también resaltard el PCV como un Nivel I 0 Nivel Il, como ‘ocurre con las barras A, B, C, E, G, He Len el Grafico 9.3. La delta y el degradado de color no son las tnicas ventajas que nos ofrece el grafico de huellas. Ademas nos ayuda a ver, comparar y monitorizar los valores numéricos del volumen a cada nivel de Precios. Interpretar los datos Leet ¢ interpretar el flujo y los patrones de volumen requiere algo de observacién y practica. Lo primero que queremos examinar al obser~ var el flujo del volumen es su direccién, o en otras palabras, si hay mas volumen enteando al mercado cuando los precios suben 0 cuando los precios bajan. Necesitamos analizar cémo estan reaccionando los precios al entrar un fuerte volumen en el mercado. 200 KepplerEn el Grifico 9.4, podemos observar que durante el periodo A, las lecturas del Nivel ly el Nivel II se apilan unas sobre otras, indicando tn sesgo alcista. Ademas, podemos observar también que los aumentos de volumen identificados por el KVT estan todos por encima del, PCV del periodo A. El PCV se identifica por el recuadro hueco en ta parte inferior de la barra. También observaremos que a medida que los precios cayeron en el periodo B, el KVT identificé volumen del Nivel Tentrando en el mercado y empujando los precios de ruevo al alza. EIPCY del periodo B también subié hacia la parte media de la barra B y por encima del PCV de la barra A. Una vez mas, observaremos que tun volumen de Nivel I apoyé los precios mientras cafanen el periodo C. En lo és alto del periodo C, observaremos que el volumen pare- cid secarse. Como resultado, los precios cayeron en el periodo D. No obstante, el KVT no identificé ningtin volumen de Nivel I o Nivel If entrando en el mercado para empujar los precios a la baja. £Gratico" _Mercado lateral rarycom/TLEeorner Para una visin ampiada de este grt (02011 por Mare site wer traders Indicador para seguir el volumen 201No habia ninguna conviccién direccional en el mercado. Como resultado, los precios continuaron moviéndose dentro de un rango lateral la mayor parte del dia. Los periodos D, E, B, G, H. J e Testuvieron todos delimitados por un rango, como puede verse en el Grifico 9.5. Un volumen sostenido es esencial para cualquier movimiento direc cional en el mercado. Rastrear y seguir el volumen ademas de monitorizar la actividad del dia en el perfil nos proporciona valiosas ideas sobre el tipo de dia de trading que se esta desarrollando y nos ayuda a tomar decisiones mejor fundamentadas. Fse es el principal propésito del indicador KVT. Perfiles de volumen EIKVT también puede mostrarse en los grificos de perfil de volumen. Los graficos de perfil de volumen presentan un perfil por cada periodo, de tiempo mostrando la distribucién del volumen durante ese periodo, La distribucién del perfil de volumen nos ayuda a identificar dénde se esta produciendo el grueso de la actividad en la barra y dénde ocurren los niveles de mayor volumen en la distribucién. Enel Grafico 9.6, se ha aplicado el indicador KVT a un perfil de volumen de 30 minutos. La situacién de las seftales de Nivel | y Nivel II en cada barra ayudaa entender siel mayor volumen tuvo un efecto alcista © bajista. Si observamos que la actividad de Nivel I 0 Nivel If ocurrié en el extremo inferior del rango y el rango se extendid al alza, esté claro que el mayor volumen produjo un efecto alcista. No obstante, no podemos determinar el alcance del efecto hasta que observemos la actividad de la siguiente barra. Si de hechola siguiente barra continga alalza y experimenta un aumento adicional en el volumen alcista, esto puede sefialar el comienzo de una tendencia. Si, por el contrario, tos precios caen y vuelven a visitar los minimos de la barra anterior, la aparente tendencia alcista puede carecer de conviccién, a menos por supuesto que entre un volumen adicional de Nivel I o Nivel [I para elevarlos precios. El seguimiento del volumen requiere paciencia yun cuidadoso anilisis. Precipitarse en la valoracién a menudo conduce a unas conclusiones equivocadas. 202 KepplerEI KVT en un grafico de perfil de volumen Niveles b= Kvr Para una visién ampliaca de este grafico, visite wwwctradersibrary.com/TLEcorner Patrones de voiumen Hay una serie de patrones de volumen que se producen frecuente mente en el mercado, Una vez que se han aprendido ¢ identificado estos patrones, a menudo pueden ofrecer algunas lucrativas opor tunidades de trading. Puede observarse uno de estos patrones en el Grafico 9.7. Es lo que describimos como un patrén «Gran Sonrisan Este patron aleista generalmente se desarrolla a lo largo de un periodo, Jo tras la sesién nocturna. El mercado se mueve mm nocturna, En. ligeramente al elza con poco volumen durante las Ia apertura de la queva sesi6n, el mercado experimenta un repentino aumento en el volumen, Indicador para seguir el volumen 203Esta mayor actividad mueve los precios al alza y se produce un movimiento alcista tras la sontisa, como puede observarse en el Grafico 9.7. Otro patrén comin, el «Fruncido de cefto», produce el efecto opuesto ala «Gran Sonrisa», En este caso, el mercado se mueve con poco volu- ‘men durante un periodo de tiempo. Una vez que el volumen entra al mercado, comienza a tener lugar el movimiento direccional a la baja Es importante ser paciente cuando se produce un aumento en el volumen; a veces la volatilidad aumenta y los precios pueden dispararse en la direccién contraria a la tendencia que se avecina. ‘No obstante, una vez que las cosas se calman ya volatilidad disminuye, la direccidn se hace evidente, como puede verse en el Grifico 9.8, i Grice’ Patrén Gran Sonrisa 2. Seguido de un movimiento Bs darket Dota. copyright @ 2011 por MarkeiDeta LLC Para una vision ampliada de este grlico visite www tradersibrarycom/TLEcomner 204 KepplerELKVT identifica et aumento d2 volumen ™~ uate: Markat Della. copyright 3 2011 par MorketDetla LLC Para una vision ampliada de este grco, Visite wwwtraderslbrarycom/TLEcorer Volumen con tendencia El flujo de un mayor volumen hace que sea posible identificar répida y fécilmente los movimientos direccionales 0 tendencias. En el Grafico 9.9, el KVT identifica la frecuente aparicién de volumen de Nivel Ly Nivel Il en cada una de las barras que se estén moviendo en la direccién. de la tendencia alcista. Esto confirma el compromiso de los compra dores con el movimiento. También podemos observar que durante cada una de las correcciones en la tendencia la frecuencia con que aparece un volumen de Nivel I y Nivel II se reduce significativamente. De hecho, el aumento en el volumen aparece en los niveles de soporte, devolviendo los precios a la direccién de la tendencia. Indicador para seguir el volumen 205Volumen en la direccion de la tendencia elKvT identifica un aumento en et volumen Un yotumen bajo indies una J correcsion Furie: Market Delta: copyright2 201% go> Mas ketDet Para una visisn ampliada de este grafico, visite www traderslibrarycom/TLEcorner Esta distincidn en los patrones del volumen nos ayuda a distinguir entre los movimientos que son meramente una correccién en una tendencia direccional y las vueltas reales que cambian la direccibn de la tendencia, Una vuelta s6lo se producira cuando venga acompariada de aumentos significativos en los niveles del volumen en las resistencias, Ademas de una serie de patrones de volumen distintos, el indicador KVT también proporciona valiosos datos sobre el comportamiento del volumen en los niveles de soporte y resistencia. Nos ofrece una oportunidad para identificar en tiempo real dénde y cudndo se produce la mayor actividad. Nos muestra dénde esta facilitando el mercado la operativa y dénde estan interactuando las fuerzas de la oferta y la demanda 206 KepplerTest del Capitulo 9 1. El volumen es una variable independiente y externa al mer cado; en cualquier momento puede entrar en el mercado un gran volumen de compras o ventas y cambiar completamente las dindmicas de la actividad de mercado a. Verdadero b. Falso 2. Un mayor volumen a un nivel de precios dado meramente indica que hay muchos vendedores y compradores operando activamente a ese precio y no indica necesariamente una acti vidad compradora 0 vendedora a. Verdadero b. Falso 3. El indicador Keppler Volume Tracking (KV) ao pretende ofrecer sefales de compra o venta. Esta disefiado para ayudar a identificar los niveles con un aumento en la actividad de mercado, a. Verdadero b. Falso Indicador para seguir el volumen 207208 El periodo de datos histéricos seleccionado por el usuario para el KV'Tinfluye en la situacién y frecuencia con que aparecerd un volumen de Nivel y Nivel IT en el grafico. a. Verdadero b. Falso Si observamos un mayor volumen con una delta positiva, eso siempre indica que hay un sentimiento alcista en el mercado Y que los precios continuaran subiendo. a. Verdadero b. Falso Elindicador KVT sélo funcionara adecuadamente en grificos basados en el tiempo. a. Verdadero b. Falso. Resulta prudente y sabio para cualquier trader o inversor tomar sus decisiones de trading en base a un conjunto de hallazgos en vez de depender de un tinico indicador. a. Verdadero b. Falso Keppler8. EL PCV es el nivel de precios en el que se produjo el mayor volumen de trading durante un periodo especifico. a. Verdadero b. Falso 9. Cualquier movimiento direccional o tendencia en los precios de un instrumento requiere un flujo de volumen en ladireceién del movimiento para que se mantenga. a. Verdadero b. Falso 10. Elindicador KVT utiliza dos medidas o niveles de aumento en elvolumen para permitir al usuario la capacidad de distinguir ¢ identificar la extensién del aumento de volumen que est teniendo lugar. a. Verdadero b. Falso P._ Para obtener as respuestas (en inglés), por favor vst ol Rincon da 5 Biloteca de Educacion pare Traders en wivriradersibrary.com/TLEcorer Indicador para seguir el volumen 209DISENO DE ESTRATEGIAS BASADAS EN EL PERFIL La importancia de la estrategia medida que los traders ¢ inversores adquieren y desarrollan A mayor comprensién de los conceptos del perfil y de la subasta de mercado, deben prepararse para implementar y utilizar estos poderosos vonceptos en su operativa. Por consiguiente, los traders necesitan aprender cémo disefiar, desarrollar y testear sus estrategias basadas en el perfil. Puesto que nuestra meta final es obtener beneficios mediante nuestro conocimiento y comprensién del perfil, diseiar y desarrollar una estrategia de trading rentable se convierte en un elemento critico para el éxito, En general, una estrategia es un elemento crucial para cualquier empresa que valga la pena. Una estrategia claramente definida es esencial para cualquiera que quiera alcanzar una meta. Tanto si esta planificando crear una empresa, construir un edificio, plantar una cosecha o invadir otro pais, su estrategia y tcticas determinarin al final el éxito 0 fracaso de su empresa. De forma muy parecida, una estrategia de trading y la capacidad de ejecutarla determinarén al final el éxito 0 el fracaso de un trader 0 inversor. auEl trading puede ser una experiencia extremadamente emocional, especialmente el trading intradia. Los traders intradia tienen que tomar decisiones criticas répida y continuamente dentro de marcos temporales muy cortos. Estas decisiones pueden dar como resultados pérdidas o ganancias. En cualquier caso, las emociones del miedo y la avaricia son poderosas y pueden influenciar facilmente la psicologia del trader. Seguir una estrategia ayuda al trader a mantener sus emociones al margen del proceso de la toma de decisiones. Todo trader, en algin momento en su viaje de trading, ha tenido que afrontar los retos psi- col6gicos inherentes al proceso. ‘Muchos traders han ampliado su stop de pérdidas esperando y rezando que el mercado se diese 1a vuelta, tan sélo para ser alcanzado con tun nivel mayor de pérdidas. Otros traders han sucumbido al miedo de perder, saliéndose de una operacién ganadora con un beneficio mintisculo, tan sélo para ver c6mo el mercado se disparaba al alza Una estrategia ayuda a controlar las emociones del trader y define el camino plan que debe seguirse y las acciones que se deben tomar para conseguir las metas deseadas. Una estrategia no tiene que ser complicada o sofisticada. De hecho, a menudo, las estrategias mas sencillas producen los mejores resultados. Ademés, las estrategias sen. cillas son generalmente las mas faciles de comunicar, seguir, entender ¢ implementar. Por consiguiente, es importante entender que una estrategia no es mas que un plan o un método cuidadosamente preparado para conseguir tuna meta u objetivo deseado. También debemos sefialar que no todas las estrategias conducen a las metas deseadas. Por consiguiente, las estrategias deben ser testeadas, evaluadas, revisadas y ajustadas. También es importante entender que simplemente tener una estrategia no siempre garantiza necesariamente el éxito; no obstante, la ausencia de una casi siempre lleva al fracaso. 212 KepplerTener una estrategia no garantiza necesariamente el éxito pero la ausencia de una casi siempre lleva al fracaso. Aunque no hay una Gnica estrategia de trading que garantice siempre el éxito en el mercado, hay muchas que tienen una alta probabilidad. de éxito. Hay numerosos ingredientes que uno puede identificar como. componentes de una estrategia de trading de éxito. En este capitulo, nos vamos a centrar en siete elementos que deben incluirse en su estrategia basada en el perfil. Trataremos y examinaremos cada uno. de estos elementos y destacaremos los motivos de su importancia. Alineamiento estratégico Al estudiar el perfil, ciertamente hemos aprendido cue el mercado esta constantemente cambiando. Ademés, al estudiar el proceso de La subasta, entendemos que las condiciones del mercado variaran sig. nificativamente de un marco temporal a otro. Hay muchas subastas. paralelas que tienen lugar simulténeamente en el mismo momento. Ua trader intradia puede estar comprando en la subasta de media hora, mientras que el trader semanal puede estar vendiendo en base a la subasta semanal. Hay muchas perspectivas y percepciones diferentes. del mercado interactuando en cualquier momento. ‘A menudo, los traders intradia que intentan aplicar los conceptos del perfil siguen una estrategia bésica consistente simplemente en vender una vez que los precios suben por encima del maximo del érea de valor o en comprar cuando los precios caen por debsjo del minimo del area de valor, Esta estrategia puede funcionar bien durante un dia sin tendencia. © neutral, como se observa en el Grafico 10.1 en el que el mercado esté rotando o distribuyendo en torno a un precio jusio. Si se vendi6 el mercado en el periodo Lo J al aproximarse al maximo del area de valor en 1343, el mercado volvié al precio justo a 1349,75. De forma, parecida, si se compré el mercado por debajo del minimo del area. Disefio de estrategias basadas en el perfil 213de valor de 1337,50 durante los periodos D, E, F y K, al final volvis al valor justo a 1340,75. En ambos casos las operaciones resultantes habrian sido rentables. La estrategia funcioné porque estaba alineada con el estado del mercado. En cuanto al trading, nunca hay una estrategia que sirva para todo, Ciertamente, esta misma estrategia no funcionaria en un mercado Rotacién en torno al precio justo en un dia sin el mercado visién ampliada de este grafico. visite wwru.traderstibrary.com/TLEcorner 214 Kepplerque estuviese desequilibrado 0 moviéndose direccionalmente como se observa en el Grifico 10.2. Siun mercado desequilibrado esta subiendo y un trader inteadia vende cen el maximo del area de valor. inmediatamente esta en el lado equi- vocado del mercado. Cuando el mercado rompe ¢l area de valor y contintia subiendo, el area de valor se expande y el mercado rechaza el rea de valor anterior. Nadie querré nunca estar en el lado equivecado del mercado en un dia con tendencia Mercado desequilibrado moviéndose direccionalmente Para una visign ampliadl de este grafico. visite wwwtraderslibrarycom/TLEcorner Disefio de estrategias vasadas en ef perfil 215Por consiguiente, vender el maximo del 4zea de valor y comprar el minimo del area de valor es una estrategia que s6lo es rentable en las condiciones adecuadas del mercado dentro del marco temporal apropiado. No siempre ¢s facil determinar e identificar cual es el estado del mer. cado, pero es esencial para seleccionar y utilizar la estrategia apropiada de trading. Un trader debe primero ganarse su doctorado antes de poder aplicar eficazmente sus estrategias. Debe convertirse en un «Doctor del Mercado»; debe aprender primero a evaluar el estado del mercado de la misma forma que un doctor en medicina es capaz de evaluar el estado de un paciente. Al igual que un médico comienza echando un vistazo a la salud general, el historial, la edad, el peso y el estado psicoligico del paciente, un doctor del mercado debe comenzar también adoptando un enfoque holistico del mercado. Debe consi: derar el contexto global del mercado, identificar si hay una tendencia a largo plazo en el mercado, examinar la forma del perfil compuesto ‘mensual y del perfil compuesto semanal, examinar los niveles de volumen en el mercado ¢ identificar los niveles clave de referencia de los precios en el mercado. Una vez que adquieren una perspectiva de la salud general del mercado, pueden comenzar a centrarse en el diagndstico y el tratamiento oestrategia adecuados al estado del mercado y al marco temporal en el que desean operar, Silos diagnésticos y el tratamiento son apropiados para el estado del mercado, se veran recompensados gencrosamente. Confluencia estratégica Bl término confluencia se utiliza a menudo en geografia para describir -el punto en el que dos o mas cuerpos de agua se encuentran y se unen. En el trading, la «confluencia estratégica» es el proceso de identificar y seleccionar una serie de distintos factores que necesitan alinearse ‘Para respaldar el potencial de una operacién rentable. Una estrategia de trading rentable depende ce una adecuada confluencia estratégica, el proceso de integrar una serie de elementos u observa- 216 Kepplerclones para apoyar la estrategia. La estrategia nunca deberia depender de un tinico factor u observacién para su éxito 0 fracaso. El proceso de recopilar, integrar y correlacionar varios elementos de informacién en la estrategia es lo que se conoce como confluencia estratégica. Hay numerosas fuentes de datos e informacién en cualquier momento. La clave es destilar los datos y seleccionar las partes de la informacion que son relevantes y significativas para la estrategia. Si estoy planificando una estrategia de ruptura, quiero ver que el precio se ha movido por encima del nivel de resistencia. No obstante, el hecho de que el precio haya penetrado la resistencia por si solo no es suficiente para respaldar una operacién de entrada en el mercado. No obstante, sila ruptura del precio est respaldada por un aumento en el volumen, unas compras agresivas al precio de oferta y una tendencia alcista a medio plazo, hay una confluencia de elementos que respaldan una entrada larga. Laconfluencia necesita venir de distintas fuentes de informacién. No podemos depender de distintas observaciones de la misma variable para que la confluencia sea valida. El hecho de que los precios estén subiendo y que hayan roto la resistencia no nos proporciona con. fluencia. Puesto que ambos hechos estén relacionados con el movimiento de precios al alza, no hay confluencia. No obstante, una vez que aiiadimos el volumen y el impulso de la tendencia a la ecuacién, tenemos a confluencia que buscamos para respaldar nuestra decisin cestratégica de una entrada larga. En el émbito juridico, es necesario lo que se denomina como prepon- derancia de las pruebas para respaldar el éxito de un argumento legal en un juicio. En el mundo del trading, es necesario que haya una confluencia de elementos para respaldar una estrategia de trading de éxito. Metas y objetivos estratégicos Siguiendo con nuestra analogia médica, cuando un médico receta un tratamiento, este tratamiento siempre tiene un fin y un propésito. Una vez mas, de la misma manera, cuando un doctor del mercado Disefio de estrategias basadas en el perfil 2u7ejecuta una estrategia de trading, deben tener una meta y un objetivo de beneficios. Hay muchas metas posibles que pueden incluirse como parte de una estrategia de trading. Hay objelivos de beneficios sencillos, objetivos de beneficios miiltiples y objetivos de beneficios ajustables. Un obje tivo de beneficios sencillo conlleva simplemente identificar un tinico nivel de precios especifico para tomar beneficios en la operacién. Un objetivo de beneficios sencillo se puede determinar en base a nive les de soporte y resistencia, lineas de referencia claves o el rango del movimiento de precios. Una vez que se ha alcanzado al nivel de precios objetivo predeter minado, se cierra la posicién abierta y la operacién ha concluido. El cierre de la posicién abierta al precio objetivo concluye la operacién, y marca el final de la estrategia. A muchos traders les gusta utilizar un nico objetivo de beneficios como parte de su estrategia de trading; les proporciona una meta clara y les permite salir inmediatamente del reado cuando se alcanza el objetivo y se ejecuta su orden. No obstante, otros traders creen que con un tinico objetivo de benef cios, limitan su beneficio potencial. Les gustaria estar en la situacién de dejar correr sus operaciones ganadoras y maximizar sus beneficios. Ademis, un analisis a largo plazo del mercado puede llevarles a esperar un gran movimiento de mercado con varios objetivos criticos. Por lo tanto, prefieren un enfoque de varios objetivos de beneficios a un enfoque con un tinico objetivo de beneficios. Naturalmente, el enfoque con varios objetivos de beneficios requiere una posicién inicial que incluya varias unidades o lotes del instrumento con el que se opera Por ejemplo, en el Grifico 10.5, si se iniciase una posicién de venta con tres contratos del mini ES al precio de 1339, entonces el primer objetivo de beneficios seleccionado seria 1336,50, el maximo del area de valor, seguido de un segun¢o objetivo de beneticios a 1333,50, el PCy un tercer objetivo de beneficios a 1330,50, el minimo del drea de valor. A medida que se alcanza cada objetivo, la estrategia cierra uno de los, contratos y ajusta el stop de perdidas a un nivel de precios cercano 218 KepplerEntrada a 1339.00 ja ~3contratos Para una visién ampliada de este grafico visite www trav al objetivo de beneficios alcanzado. Una vez que se alcanza el primer objetivo y se mueve el stop de pérdidas a un nuevo nivel, a operacidn ya esta siempre en una posicién reniable para los dos contratos restantes. Liegados a este punto, incluso si saltase el stop de la posicién, ta ope racién seguirfa siendo rentable, No obstante, a medida que el met cado continué moviéndose a la baja, el beneficio potencial continus ntando. Disefio de estrategias basadas en el perfil 219Algunos traders prefieren un enfoque con un objetivo de beneficios ajustable. En este enfoque, el trader sigue monitorizando activamente la evolucién de la operacién. Puede que utilicen una sola unidad o varias de un instrumento al iniciar una posicidn. Este enfoque requiere un nivel extremadamente alto de habilidad y disciplina por parte del trader. Frecuentemente, muchos traders se vuelven vulnerables a sus emociones en el proceso de toma de decisiones y son incapaces de ges. tionar adecuadamente la operacién o de obtener el maximo beneficio tal y como deseaban. Este enfoque ciertamente no es recomendable para los principiantes. Gestion del riesgo y del capital La gestién del riesgo y del capital son ingredientes esenciales en cualquier estrategia de trading de éxito. Fl capital es la vida del trader en el mercado; sin capital no hay vida en el mercado. Todo trader debe aprender a guardar sus preciosos recursos de capital y a mantener siempre las pérdidas al minimo. Cuando se trata del trading, el capital es el rey y la preservacién del capital o la gestin del riesgo son la guardia real. Fl éxito en el trading a menudo proviene de la capacidad para minimizar y limitar las pérdidas. La gestién del capital es un aspecto critico de la inversién, el trading 0 cualquier otra actividad financiera. Las técnicas de gestién del capital deben ser una parte integral de cualquier estrategia de trading de éxito. Todo inversor 0 trading debe entender y aceptar el hecho de que las pérdidas son una parte natural del proceso. No obstante, la clave para el éxito a largo plazo es la capacidad de minimizar y controlar las pérdidas. Hay un proverbio briténico tradicional que dice: «Cuida de tus peniques y tus libras se cuidaran solas». De la misma forma, en el caso de los traders, podemos decir tranquilamente que si uno se ocupa de sus pérdidas, os beneficios se cuidaran solos. El capital es la vida del trader. Sin capital, no hay vida en el mercado. 220 KepplerHay una serie de formas de gestionar el riesgo y el capital. Es una cues- tidn de decisiones personales; distintos individuos tendran distintos niveles de tolerancia al riesgo, distintas metas y distintos niveles de capital. Una estrategia de trading rentable debe tener en cuenta todas estas consideraciones y estar diseiada para acomodarlas circunstan- cias especificas y la tolerancia al riesgo de cada individuo. Cuando se trata de la gestién del riesgo y del capital, hay dos reglas bsicas y generales aplicables a todo el mundo: 1. Nadie deberfa arriesgar nunca dinero que no pueda permitirse perder. 2. Nadie deberia arriesgar nunca todo o siquiera una gran parte de su capital disponible en una tinica operacién o transaccién. Al desarrollar un plan de gestién del riesgo, un trader debe determinar cuidadosamente la cantidad de dinero que se puede permitir arriesgar o perder en una tinica operacién, la cantidad tolerable para un dinico dia y la cantidad tolerable para una tinica semana. Ademas, el trader debe fijar limites para su maximo drawdowa, 0 correccién desde el punto més alto, en cualquier operaci6n. Un drawdown es la mayor cantidad en puntos o délares que es aceptable corregir en una operacién. A veces esto no es necesariamente una pérdida; puede que sea un drawdown desde un méximo de beneficios abiertos. Identificar estas cantidades tolerables maximas influye en la seleccin de con qué instrumentos operar, el disefio de las estrategias adecuadas para su perfil de riesgo, el tamafo de la posicién y los parametros de riesgo y recompensa. Muchos traders a menudo dependen simplemente deun stop de pér- didas como herramienta de gestién del riesgo. Aunque utilizar un stop resulta siempre prudente y es una parte importante de cualquier, estrategia, no deberia ser nunca el tinico aspecto en el que nos cen- tremos al gestionar el riesgo y el capital Lacolocacién y situacién de un stop de pérdidas en cualquier estrategia es fundamental para el Exito 0 el fracaso de la estrategia. Algunos traders seleccionan arbitrariamente una cantidad en délares como la Disefto de estrategias basadas en el perfil 221cantidad que estan dispuestos a aceptar como pérdida en una ope racién. A menudo esto da como resultado frecuentes pérdidas o un jo de beneficios sobre pérdidas muy pobre. Un stop siempre deberia seleccionarse como el punto en el que la estrategia ha fracasado. Es et punto en el grifico que nos dice que la operacién ya no es valida como tuna operacién potencialmente rentable; es el momento de abandonar la operacién y salirse. El stop de pérdidas es el punto en el que el trader hha determinado que la operacién simplemente no esta funcionando como se planed 0 como se esperaba. En el proceso de desarrollar disefar una estrategia, el estratega debe identificar un punto o nivel de precios que indique el fracaso; un punto que, si el mercado lo alcanza, indica que las prohahilidades de tina operacidn rentable ya no estén a favor de la operacién. ‘Muchos traders a menudo se frustran cuando el mercado hace saltar sus stops, tan sdlo para darse la vuelta a continuacién y proceder a moverse en la direccién de la operacién original. Esto puede ser resultado de una entrada a destiempo o de una pobre seleccién de un nivel de precios para la entrada. No necesariamente siempre quiere decir que la estrategia requiriese un stop mayor o més amplio. Aldesarrollar una estrategia, es importante identificar la entrada apropiada y ponderar cuidadosamente el ratio riesgo-recompensa de la estrategia. No tiene ningiin sentido arriesgar 100 délares para ganar tan slo 10 délares. Un ratio riesgo-recompensa razonable para una estrategia deberia ser como minimo un ratio de 1 a 2. Esto quiere decir que por cada délar arriesgado, hay una ganancia potencial de dos délares. Fl ratio riesgo-recompensa deberia evaluarse siempre en el contexto de la probabilidad del éxito de la estrategia. Si el nivel de éxito medio de la estrategia es bajo, entonces el ratio de beneficios debe ser lo suficientemente alto como para compensar todos los posibles fracasos. En otras palabras, necesitara ser consciente de que si tiene una probabilidad de éxito del cincuenta por ciento con un ratio 1 a 2, cada ope racién ganadora deberd pagar dos posibles operaciones perdedoras. Naturalmente, cuanto mayor sea el ratio riesgo-recompensa y mayor la probabilidad de éxito, mejor ser4 la estrategia. 222 KepplerPruebe antes de comprar Una vez que se ha desarrollado una estrategia de trading, no estara completa hasta que haya side testeada y valida bajo condiciones reales de mercaclo, Este test nunca deberia hacerse con dinero de verdad. Debe hacerse en tiempo real utilizando un simulador o una cuenta demo. Desafortunadamente, muchos traders no pasan suficiente tiempo tes- teando 0 probando y documentando los resultados de sus estrategias ‘de trading. Debido a su prisa por ganar dinero, los traders frecuent mente se lanzan al mercado en vivo con estrategias sobre las que han leido 0 que han visto en un video en internet, sin testear y evaluar adecuadamente la estrategia por sf mismos Testee siempre una estrategia nueva en tiempo real utilizando un simulador 0 una cuenta demo. antes de utilizarla con dinero de verdad. Elmercado en vive real es un lugar extremadamentecaro para in practicar o aprender. El mercado no tiene ni piedad ni paciencia con los principiantes 0 con los traders con pocos fondos. De hecho, estos son generalmente los primeros traders en ser eliminados del terreno de juego. Los mercados financierosen vivo no son un buen lugar para que se aventuren los traders carentes de educaci6n o poco preparados. tar Es probablemente més dificil operar hoy en los mercados financieros, de lo que lo haya sido nunca en el pasado y esto no quiere decir que fuese ficil en el pasado. Digo esto simplemente para destacar que en los mercados hoy en dia operan los seres huranosen téndem con algunos Ge los algoritmos mas sofisticados que el hombre haya conocido jams. Estos algoritmos informaticos son capaces de examinar, analizar y- procesar cantidades increibles de datos de mercado en nanosegundos. Incluso las mentes humanas més inteligentes simplemente no pueden fancionar tan eficiente o répidamente como estas maquinas, Diseo de estrategias basadas en el perfil 223Como resultado, antes de implementar en vivo cualquier estrategia de trading en el mercado, un trader debe testear, probar y evaluar por adelantado la estrategia propuesta. El proceso de testear una estrategia no consiste simplemente en ejecutar una serie de operaciones en un simulador. Para testear y evaluar eficazmente una estrategia, deben generarse los datos y documentacién adecuados para la estrategia. En primer lugar, he descubierto que es extremadamente itil utilizar un archivador para cada estrategia a testear. El archivador sera Ia herramienta que contendra los datos y la documentacién para la fase de prueba de cualquier estrategia. Al comienzo del archivador, deberia haber una explicacién clara y detallada de la logica, las reglas y las guias de la estrategia Puede que también resulte util incluir un gréfico mostrando las condiciones apropiadas para la estrategia. Cada vez que se testee la estrategia, el archivador deberia incluir una imagen del grafico en el punto de entrada y las imagenes para la salida o salidas. Una ver que se haya completado la simulaci6n, deberia generarse un breve informe describiendo sila estrategia funcioné o no y los motivos de su fracaso 0 éxito. Cuantos més tests se realicen utilizando la cestrategia, mds fiable se vuelven los datos recopilados. Unos pocos tests nunca son adecuados para generar estadisticas significativas sobre la probabilidad de éxito. Si la estrategia tiene éxito tres de cada cinco tests, ésta no es una muestra de prueba suficiente para que concluyamos que la estrategia tiene tres de cinco probabilidades de éxito, El proceso de testear la estrategia requiere muchas iteraciones. Cada vez que se lleva a cabo un test, el trader tiene la oportunidad de mejorar yoptimizar atin més la estrategia, Por supuesto que el proceso de testeo y evaluacién de la estrategia requerira tanto tiempo como paciencia. No obstante, bien vale la pena invertir ambos. 224 KepplerHerramientas estratégicas A lo largo de las tltimas dos décadas, los avances tecnoldgicos han tenido un impacto cada vez mas importante en los mercados finan cieros y en las practicas de trading. Algunas estrategias de mercado dependen completamente de la tecnologia para su éxito. La operativa de alta frecuencia no puede conseguirse sin acceso alas herramientas yla tecnologia adecuadas. Como trader individual, es importante permanecer al cortiente de los dltimos avances tecnoldgicos en las plataformas de ejecucién de trading, el software de gréficos y las herramientas analiticas. Aunque los graficos de perfil de mercado han estado disponibles durante unas dos décadas, todavia hay muchas plataformas que no los incluyen. Naturalmente, un trader no puede utilizar estrategias 0 conceptos analiticos del perfil sin las herramientas adecuadas. Ademés de la capacidad analitica, el trader debe buscar también datos de mercado precisos y fiables, asi como una ejecucién rapida y facil Las herramientas utilizadas por el trader afectaran al rendimiento de la estrategia. Si una plataforma no proporciona una ejecucién facil y rapida de las operaciones, esto dafard la ejecucién de las entradas, los objetivos y las salidas. Si una estrategia requiere un precio limite para la entrada y un trader decide utilizar una orden de mercado 0 perseguir los precios para conseguir una ejecucién, esto puede ser devastador para el éxito de la estrategia. La ejecucién es un aspecto importante de cualquier estrategia, Fre~ cuentemente, los problemas de ejecucién pueden no ser evidentes durante la fase de simulacién 0 prueba con una demo. Por consiguiente, la primera vez que s¢ utilice una estrategia en el mercado en vivo, el tamaio de la posicién siempre se debe mantener al minimo. Un trader deberia evaluar siempre las distintas herramientas de ejecu- cidn y sus opciones para asegurarse de que esta utilizando las mejores herramientas disponibles. Utilizar las herramientas adecuadas es una parte integral de aplicar una estrategia de trading de éxito, y la selec- Disefio de estrategias basadas en el perfil 225cidn del broker correcto y de la plataforma de trading apropiada son elementos importantes para una estrategia de éxito. Compatibilidad estratégica Hay tantos estilos de trading distintos como personalidades. No todas las estrategias de trading son adecuadas para todos los traders. Algu- nos traders prefieren automatizar completamente sus decisiones y estrategias de trading, otros prefieren monitorizar continuamente sus ‘operaciones y gestionar activamente sus estrategias de trading. Algunos traders son impacientes y les gusta tener mucha interaccién con el mercado. Puede que introduzcan muchas operaciones a lo largo de un Gnico dia. ¥ en cambio, otros prefieren un estilo mas paciente y selectivo para sus operaciones. Puede que decidan operar sélo una (© dos veces por semana. En mi experiencia como educador de trading, he descubierto que algunas estrategias producen resultados extraordinarios para algunos traders y resultados lamentables para otros. El problema generalmente radica en un mal ajuste entre la estrategia y las habilidades y el estilo personal del trader. Sencillamente, la estrategia no era adecuada para ese individuo. Es importante que cada trader individual disene, desarrolle y selec cione estrategias de trading que sean compatibles con sus propios rasgos de personalidad y preferencias de estilo de trading. Una estrategia debe ajustarse a medida a la personalidad individual de la misma forma que una estrategia debe estar en armonia con la tolerancia al riesgo de cada individuo. 226 KepplerTest del Capitulo 10 1. Elalineamiento estratégico en una estrategia de trading es el proceso de seleccionar el instrumento de trading y el marco temporal. a. Verdadero b. Falso 2. La estrategia de vender por encima del maximo del area de valor del perfil y comprar por debajo del minimo del area de valor siempre dard algiin beneficio, a. Verdadero b. Falso 4. Ellproceso de integrar una serie de elementos u observaciones distintos para respaldar una estrategia de trading es descrito por los analistas técnicos como un compuesto ecléctico. a. Verdadero b. Falso 4. La confluencia estratégica debe derivarse de distintas fuentes de informacién, No podemos depender de distintas obser vaciones de la misma variable para generar una confluencia valida. a. Verdadero b. Falso Disefio de estrategias basadas en el perfil 227228 Un objetivo de beneficios siempre deberia estar condicionado al estado del mercado para obtener las maximas ganancias. a, Verdadero b. Falso Las estrategias automatizadas se utilizan primordialmente por su velocidad de ejecucién y sus mejores precios de ejecucién. a. Verdadero b. Falso Ademis de porla rentabilidad, el éxito en el trading a menudo es resultado de la capacidad para minimizar y contener las, pérdidas. a. Verdadero b. Falso Aldesarrollar una estrategia de trading, es importante identi ficar la entrada apropiada y calibrar cuidadosamente el ratio riesgo-recompensa de la estrategia a. Verdadero b. Falso Keppler9. Las plataformas de trading no son una parte critica de la estrategia de trading porque los avances tecnolégicos han hecho que todas las plataformas sean iguales. a. Verdadero b. Falso 10. Una vez que una estrategia de trading ha sido validada, testeada y probada, cualquier trader 0 inversor puede implementarla Facilmente a. Verdadero b. Falso P__ Pars obterer as respuestas (en inglés), por favor vst et Rincén dela "JR Biiotoca se Educacién para Tenders on wwwrtradersiorary.com/TLEcormer Diseiio de estrategias basadas en el perfil 229PERFILES Y ACCIONES mercado y no cabe duda de que hay unaasociacién directa entre perfil y la Chicago Board of Trade. |.a bolsa de Chicago es bien conocida como la principal bolsa de las materias primas. Esta asocia- cidn ha llevado a muchos inversores y traders. ver el perfil como una. herramienta an: L: ciudad de Chicago fue el lugar de nacimiento del perfil de ica que s6lo €s stil para las materias primas. Como resultado, muchos traders e inversores en acciones se han mostrado eseépticos con respecto a la utilidad del perfil en el mercado acciona. rial y no se han interesado en aprender sobre el perfil. Simplemente el bosque no les permite ver los rboles EL perfil es una herramienta analitica increfblemente beneficiosa y poderosa para operar en acciones asi como en otros instrumentos financieros. Los conceptos del perfil de mercado pueden aplicarse cualquier instrumento financiero que cotice en cualquier bolsa electré nica. En este capitulo, examinaremos como puede ser itil la estructura del perfil al analizarel estado del mercado y el sentimiento de mercado sobre una accién. Ademis, exploraremos brevemente como podemos integrar los hallazgos del proceso de anilisis técnico tradicional con las estructuras del perfil 231Espero que esto abra la puerta a los traders en acciones para que descubran el poder analitico del perfil y aprendan algunos nuevos enfoques para obtener beneficios con el perfil Acciones de Apple En la Gltima década, una de las acciones mas activas y populares del Nasdaq ha sido Apple (simbolo AAPL). Apple Inc., anteriormente conocida como Apple Computer Inc. Fue fundada en 1976 y tiene su central en Cupertino, California. Disefta, fabrica y vende ordenadores personales, dispositivos portatiles de comunicacién y reproductores portatiles digitales de musica. Ademés, Apple vende productos de software, servicios, periféricos, soluciones de red y contenido y apli caciones de otros proveedores en todo el mundo. La compaitia vende sus productos en todo el mundo a través de sus tiendas por internet, tiendas minoristas, personal de ventas, mayo- ristas, revendedores y revendedores de valor aadido. La compaiia vende sus productos a consumidores, pequefias y medianas empresas y al sector corporativo, educativo, gubernamental y creativo. A 25 de septiembre del 2010, Apple tiene 300 tiendas minoristas, aproxima damente 233 en los EE.UU. y 84 en el extranjero. Su capitalizacién de mercado se calcula en unos 307.000 millones de délates. La compatiia €s conocida por su capacidad de innovacién y por una clientela fiel Enel 2011, el volumen de trading de Apple luctué entre 7 y 41 millones de acciones al dia. El perfil puede ser extremadamente util para estudiar y analizar la actividad de Apple. Puesto que hay un amplio rango de precios para las distintas acciones, siempre es necesario ajustar adecuadamente los parametros de precios del perfil para ajustarse a la escala de precios de cada valor. En el caso de las acciones de Apple, que cotiza a precios por encima de 300 délares, el rango de la escala de precios del perfil puede fijarse en 10 céntimos como se muestra en el Grafico L1.1. 232 KepplerGrafico de perfil diario de Apple, 25 de mayo del 2011 a Gear Higuiace ‘Fuonis, Market Dalla. copyright 201? por Moe ‘ara una vision ampliada de este grafco, visite worw:raderstibrary.com/TLEvorner Evolucion int del mercado En el Grafico 11.1, el grafico de perfil diario de Apple muestra la acti vidad de trading del 25 de mayo del 2011 al igual que con cualquier otro instrumento. [dentifica el equilibrio inicial de trading del dia entre 332,80S y 335,408, el drea de valor que abarca desde 334,603 hasta 337,408 y el punto de control a un precio de aproximadamente 336,008. Cuando partimos el perfil, como se muestra en el Grafico 11.2, observamos que la actividad de sus acciones fue principalmente alcista ese dia. Perfiles y acciones 233Estrategia de perfil con varios objetivos de beneficios para Apple aa Uiteees tree eeeatea ‘copyrigh © 2011 por MarkewDatts LLC Para una visién ampliada de este grafico, visite wiw.traderslibrary.com/TLEcorner El grafico de perfil nos permite monitorizar el proceso de subasta y la evolucién diaria de los precios de las acciones a lo largo del dia de trading, Elia comienza con un rango bastante amplio en el periodo ‘A. El mercado abe al precio de 333,40 délares y marca siete OTPs por debajo de la apertura y diecinueve OTPs por encima. El primer periodo o media hora inicial indica un sentimiento alcista en el mercado. El valor consiguié una ganancia de dos délares en ten sélo la primera media hora de trading. A continuacién, el periogo B abre ‘cerca el méximo del periodo A y aunque cae hasta entrar en el rango del periodo inicial, nunca cae por debajo de la apertura del dia, conti nuando asicon el sentimiento alcista inicial observado en el mercado. 234 KepplerAunque los precios en el periodo B no se extendieron por encima del rango del primer periodo, no obstante, la mayor parte de la actividad en el periodo B tvo lugar en la mitad superior del rango inicial. Esta evolucién se consideraria alcista para la correccién de precios durante la subasta del periodo B. En base a esta evolucién y siendo conscientes de una tendencia alcista a -dio plazo, un trader de perfil podria considerar una posible entrada alcista temprana al cierre del periodo B o en la apertura del C a un precio aproximado de 335,20 délares, como se muestra en el Gritico 11.2. Un valor activo y dindmico como Apple generalmente candidat para una estrategia con varios objetivos. nbuen, Bl objetivo inicial para esta entrada tempranaestaria en 336,00 délares. Esto es el maximo del dia anterior, como puede verse en el Grafico 11.3. El segundo objetivo se proyectaria a un precio de 337,40 délares. Esta proyeccidn se hace basindose en el rango medio verdadero diario del movimiento de laaccidn, que es de unos 6,00 délares y calculando tuna extensién de precios al alza que sea al menos igual en valor a la del rango inicial de dos délares. Simplemente afiadiendo dos délares al maximo del rango inicial de 335,40 dolares, hemes llegado al precio de nuestro segundo objetivo en 337.40 délares. Se introduciria un stop estratégico de proteccién para la operacién a 333,90 délates. Este valor det stop de proteccién se basa en un nivel estructural estratégico en el grafico. A medida que la subasta se mo soporte nuestro rango inicial. Si se rompiese este nivel de soporte, nuestra operacién estaria en peligro. Seria mas seguro asumir la pérdida y salirse de la posici6a. Es una situaci6n légica y razonable para el stop de proteccién. 6 a La baja en el periodo B, el mercado encontrs 1 el minimno del periodo B. Este es un nivel importante en Bs importante seleccionar cuidadosa y estratégicamente la situacibn del stop de proteccién en cualquier operacién; el stop nunca deberia seleccionarse arbitrariamente o simplemente en base a alguna canti dad en dolares. El stop de proteccién deberia basarse en el aniilisis de la evolucion del gritico, La situacién det stop de proteccién deberia definirse en base a la respuesta a una simple pregunta: 2a qué nivel Perfiles y acciones 235Maximo del dia anterior como objetivo Maximo det dia anterior NE FA atte TREE EE Maximo det rea de valor del dia anterior lake! Deis, copyright © 2011 por MarteiDala LLC Fuente Pe Para una visign ampliada de eate grafico, visite woymraderalibrorycom/TLLcorner de precios en la estructura del perfil nos indicaria el mercado que la operacién ha fracasado? Es en ese punto o nivel de precios que deberia situarse nuestro stop de protecci6n. Si el mercado llega a ese punto, no deberfamos tener ninguna duda de que la premisa de la operacién ya no es valida. A veces, puede que haya antes algunas seiiales o signos de advertencia. Naturalmente, si un trader observa ciertos acontecimientos de mercado inesperados en el grafico que predigan el fracaso inminente de la operacién, el trader podria ejecutar un stop de pérdidas a otro nivel 236 Kepplerpara minimizar y reducir la pérdida potencial. El trading de éxito requiere una mente alerta y flexible. El trading de éxito requiere una mente alerta y flexible. Si, debido a unos niveles estrictos de tolerancia al riesgo, el trader esté buscando una cantidad ajustada o més limitada para el stop de proteccién, entonces el trader deberia seleccionar sélo operaciones que sean consistentes con su perfil de riesgo deseado, No deberian poner en peligro la situacin del stop de proteccién seleccionando un nivel inadecuado para el stop de proteccién para limitar la exposicién al riesgo. Desafortunadamente, este enfoque tan sélo resultaria en mayores pérdidas. Siempre hay muchas oportunidades distintas de trading a lo largo del dia. El trader debe seleccionar las apropiadas a su presupuesto y metas. En este mismo grafico, se podria obtener una exposicién al riesgo mas limitada entrando largo en el ruptura, que se produce un poco més tarde durante el periodo J. En este caso, la entrada estaria al precio de 336,50 délares y el stop de proteccidn estaria a 336,10 délares. EI nivel de precios de 336,10 délares es el punto de control del volumen y el punto intermedio de la consolidacién que se produjo durante los periodos E, F, G, H, Ly J, como se ve en el Grafico 11.2. El objetivo de beneficios estaria en el nivel de precios de 337,40 délares como se calculé previamente. Es importante destacar que la exposicién al riesgo también puede limitarse utilizando posiciones de trading mas pequefias. Es mucho mejor utilizar un menor tamaio de posicién para una operacién que utilizar un stop de proteccién mal puesto como forma de reducir el riesgo. Los stops de proteccién simplemente daran como resultado una cantidad excesiva de pérdidas innecesarias. Como hemos demostrado en estos ejemplos, la estructura del perfil hizo posible que pudiésemos identificar una serie de operaciones intradia en potencia para las acciones de Apple. El perfil también puede ayudarnos Perfiles y acciones 237con nuestro anilisis del marco temporal a largo plazo para las operacio. nes a medio plazo, Al observar un marco temporal mayor, resulta itil utilizar al andlisis técnico conjuntamente con los conceptos del perfil, para ayudarnos a conseguir una visiin mas completa del mercado. Integrar el analisis técnico y las estructuras del perfil En nuestro proceso de anilisis técnico comenzaremos con un grifico de lineas basico. El grafico de lineas simplemente traza el cierre de cada dia como se muestra en el Grafico 11.4. La actividad en este grafico de lineas representa la actividad diaria de las acciones de Apple a lo largo de un periodo de trading de cinco meses desde enero a mayo del ieee _El grafico de lineas traza el cierre diario m4 / site www traderslibrarycom/TLEcorner 238 Keppler2011. Fl grafico de lineas nos muestra que la actividad de este periodo ha estado contenida entre un precio maximo de 363,39 délares y un minimo de 326,38 dlares. Las acciones de Apple han estado operando en un rango lateral durante este periodo. El valor ha ido subiendo y bajando dentro de este rango de precios. Las acciones han cotizado recientemente cerca del extremo inferior del rango; no obstante parecen haber encontrado un nivel de soporte y puede que estén listas para subir. Utilizando el Grafico 11.4, podemos trazar lineas horizontales a niveles clave de precios de posible soporte y resistencia para el valor. En el grafico, hemos identificado una serie de niveles de referencia claves a 326,38 $, 330,57 $, 335,85 S, 338,38 $ y 363,39 5. El precio de cierre actual del dia fue 337,36 . Queda por ver st el anterior nivel de resistencia en 336,85 $ se convertiré en un nivel de soporte a medida que los precios suban 0 si los precios volvern a poner a prueba este nuevo nivel de soporte y caerdn atin mas. En el grafico de lineas, el siguiente nivel de resistencia parece estar en 338,38 S. Este nivel esta bastante proximo al iiltimo cierre diario de 337,36 $, Esta a tan s6lo un délar Sabiendo que el rango verdadero medio de las acciones de Apple es de unos seis délares por dia, debe: riamos prever un test inmediato de este nivel de resistencia En este momento, las acciones han estado cotizando cerca del minino del drea de valor del perfil compuesto de veiate dias mostrado en el Grafico 11.5. No obstante, han conseguido cerrar por encima del minimo det area de valor, Ademas, estos niveles bajos ya han sido puestos a prueba anteriormente como se ve en el Grafico 11.4 y el mercado ha creado una distribucién de la actividad en torno al area de valor inferior core se ve en el perfil compuesto en el Grafico 11.5. Esto indica que el mercado ha encontrado soporte a estos niveles y est dispuesto a subir. Si el precio de las acciones contintia subiendo, cabe esperar el siguiente nivel de resistencia del perfil compuesto en torno al pre io de 347,70 §. Este es el punto de control en el perfil compuesto del Gi fico LL.S. Perfiles y acciones 239Perfil compuesto de 20 dias Market Dela: copyright © 2011 por Marie Pra una vision ampliada de este grafico visite wwrwtraderslibrarycom/TLEcorner El perfil no predice la direccién futura, pero nos identifica claramente donde estan los precios en relacin al valor en el mercado y el potencial movimiento direccional, Esta valiosa informacién no puede obtenerse de ningiin otro tipo de grafico. El perfil nos ha proporcionado de esta manera una perspectiva adicional mas alla de la informacién habitual que extraemos del proceso del andlisis técnico. Algunostraders creen equivocadamente que una vez que aprendan a utilizar el perfil abandonaran la utilizacién de andlisis técnico. Al contrario, el perfil mejora el proceso del andlisis técnico y afade ideas a las obtenidas mediante el analisis técnico, Bl perfil se vuelve atin més importante en tiempo real a medida que el mercado cotiza a niveles clave de transicién. A estos niveles clave, el grifico de huellas nos puede mostrar el flujo de drdenes y los niveles de volumen a estos niveles de precios clave. 240 KepplerEl proceso de subasta nos revelard entonces cémo esta reaccionando el mercado a estos niveles de precios clave. Si observamos que un volumen considerablemente mayor de las acciones esté ejecutindose al precio de oferta a un nivel de precios clave, eso es que los compra dores estan siendo agresivos a este nivel ylos precios subiran. Si, por el contrario, los vendedores son mas agresivos, el volumen ejecutado al precio de demanda sera considerablemente mayor y los precios caeran. El anilisis técnico y el perfil pueden ir juntos de la mano para ayudar a los traders a mejorar su comprensién del mercado, asi como para tomar mejores decisiones de trading tanto a corto como a largo plazo. Niveles de Fibonacci, MACD y el perfil Dos de las herramientas técnicas mas habituales y populares en el mundo de las acciones son el MACD y los niveles de correccién de Fibonacci, Para seguir demostrando cémo podemos integrar y utilizar herramientas técnicas tradicionales en tandem con el perfil, hemos trazado los niveles de correccién de Fibonacci ¢ incluido el MACD en el gréfico diario de Apple en el Grafico 11.6. Los ntimeros de Fibonacci forman la base de un método habitual de anélisis técnico, La idea basica de este método analitico ¢s que al analizar un movimiento de precios, los siguientes niveles de soporte y resistencia se formaran en torno a los principales mimeros de Fibonacci. Estos mimeros se derivan del trabajo de Leonardo de Piso, conocido como Fibonacci. La secuencia de los principales nimeros de Fibonacci generalmente es 38,2 por ciento, 50 por ciento y 61,8 por ciento. El anilisis de Fibonacci nos dice que son unos porcentajes importantes para la caida o subida total en un movimiento. ‘Tras un gran movimiento de precios, los traders técnicos centran su atencién en estos niveles de retroceso en porcentaje. En el caso de Apple en el Grifico 11.6, el valor ha estado bajando desde un precio maximo de 363,39 $. Recientemente ha intentado moverse al alza y Perfiles y acciones 241Niveles de correccién de Fibonacci y MACD en Apple Grafico 116 - J) stomento subiendo 7 Foonte Markel Geta copsright £011 por MarheiDella LLE Para una vin ampliada deste gratic, visite www traderslibrary.com/TLEcorner se ha encontrado con resistencia en el nivel de Fibonacci del 61,80%, Este nivel de resistencia est en aproximadamente 341 $; no obstante, este precio no es un nivel importante de resistencia en el perfil com: puesto. El nivel significativo estara en 247.70 , el punto de control del perfil compuesto. Los niveles de Fibonacci proporcionan otra perspectiva de la actividad de mercado. Sélo son relevantes para el trader de perfil cuando los niveles de Fibonacci se confirman como niveles de referencia clave en el grafico de perfil. Silas acciones consiguen romper por encima del punto de control, podemos esperar que los precios se muevan al alza y pongan a prueba el maximo del area de valor en aproximadamente 351,108. 242 KepplerAhora al mirar el indicador Moving Average Convergence Divergence (MACD) en la parte inferior del grafico, podemos descubrir alguna informacion ttil adicional. E1 indicador Moving Average Convergence Divergence fue desarrollado por Gerald Appel (sin ninguna relacion, con Apple Computers) a comienzos de la década de 1970. El indicador se basa en dos lineas. La primera linea es la diferencia entre dos medias méviles exponenciales de los precios de cierre. La segunda linea es una media mévil exponencial de la primera linea. El MACD es indicador popular y versatil, Se utiliza a veces para generar sefales de trading y a menudo se utiliza para identificar divergencias entre el precio y el momento de inercia. Hay una variedad de ajustes que se pueden utilizar con este indicador, Los ajustes por defecto deberian ajustarse para cada instrumento. Los ajustes tendran una influencia importante en la utilidad del indicador. nuestro Grafico 11.6 de Apple, consultamos el MACD para estudiar y observar cualquier correlacién entre precio y momento. El MACD. hos proporciona de hecho con una interesante observaci6n: hay un alineamiento en direcci6n entre el precio y el momento. Los miaimos de los precios pivot han ido biendo y los mini del momento también estén subiendo ligeramente. Esto ofrece una confirmacién adicional de lz probabilidad de que los precios sigan subiendo. Confirma lo que descubrimos en el perfil compuesto de 20 dias del valor: Enel Gralico 11.7, si vemos los anteriores minimos de los precios pivot, y los minimos correspondientes en el MACD, observaremos que el minimo o el pivot de los precios es menor que el minimo de precios anterior, mientras que el minimo del momento es superior en relacién. al minimo anterior en el MACD. Esto se conoce como una divergencia entre el precio y el momento. Los precios estan descendiendo mientras que el momento esta ascen diendo. Esto es una divergencia alcista y el grafico confirma el resul {ado con un poderoso movimiento alcista de las acciones. Al utilizar el MACD, las correcciones de Fibonacci, las lineas de soporte y resistencia y los datos del grafico de perfil, hemos ensam- Perfiles y acciones 243‘Grafico: ____ Divergencia de momento y precio L\ NN, Para una visién ampliada de este grafico visite www traderslibrarycom/TLEcomer blado una confluencia de factores que sefialan un sentimiento alcista enel mercado. La confluencia de pruebas sefiala un sentimiento alcista para el valor en el futuro préximo. Silos precios abriesen por encima del minimo del rea de valor de nuestro perfil compuesto y conti nuacen al alza, esto seria una buena oportunidad para una posicién larga a medio plazo con varios objetivos, con un primer objetivo en el precio del PC a 347,70 $ y un segundo objetivo en el maximo del rea de valor a 351,00 S. Se seleccionaria la situacién del stop de protecci6n en base a la entrada ya la evolucién inicial de la estructura del perfil diario. Naturalmente, él stop de proteccién debe ajustarse para proteger los beneficios tras alcanzar el primer objetivo, 244 KepplerTest del Capitulo 11 L. Los conceptos del perfil de mercado sélo pueden aplicatse a los instrumentos financieros cotizados en la CME. a. Verdadero b. Falso 2. Aloperar, es importante tener siempre un stop de proteccién en cualquier operacién. Lan tuna cantidad en délares que siempre evitaré una pérdida. a. Verdadero b. Falso 3. La exposicién al riesgo al operar e invertir en los mercados financieros puede limitarse utilizando posiciones més pequefas de trading e inversién. a. Verdadero b. Falso 4. Aloperar con acciones; los graficos de perfil deberian utlizarse conjuntamente con el anélisis técnico. a. Verdadero b. Falso Perfiles y acciones 2455. Las lineas de referencia clave en un grifico de perfil son una de las caracteristicas més titiles para analizar una determinada_ accién. a. Verdadero b. Falso 6. Laescala en un grifico de perfil se ajusta automaticamente al cambiar los simbolos de los distintos instrumentos. a. Verdadero b. Falso 7. Los mimetos o niveles de Fibonacci son los mismos niveles clave que aparecen como lineas de referencia en un grafico de perfil de mercado. a. Verdadero b. Falso 8. Noes posible identificar el drea de valor en un grafico de perfil en el caso de acciones con muy poco volumen. a. Verdadero b. Falso 246 Keppler9. Los gréficosde perfil de mercado pueden identificar niveles de precios clave que estén en un maximo o minimo injustificado de una accién. a. Verdadero b. Falso. 10. Los gréficosde perfil de mercado proporcionan alos inversores y traders una clara idea de si el mercado de una accidn tiene tendencia o no. a. Verdadero b. Falso P__ Para obtener las respuestas (en inglés), por favor visite et Rincén de la JR Biblioteca de Educacién para Traders en worw ratlerslibrarycom/TLEcomner Perfiles y acciones 2a7FOREXY EL PERFIL uchos inversores y traders no son conscientes de las ventajas M: el potencial de beneficios que aportan los conceptos del perfil de mercado a la inversin y la operativa en el mercado Torex. «Porexe es una abreviatura de «Foreign Exchanger 0 «Cambio de Divisas»; también se lo conoce como el mercado FX. El mercado Forex es un mercado financiero verdaderamente nico. Al contrario que las acciones o los futuros, el mercado de cambio de divisas no cotiza en una bolsa central, sino que es un mercado extra-oficial u over-the-counter. La operativa tiene lugar en el mercado interbancario. Los principales centros de esta actividad son Londres, Nueva York, Tokio, Frankfurt y Sidney, lo que convierte al Forex en un mercado verdaderamente global que nunca duerme. Es un auténtico mercado de 24 horas al dia que abre desde el domingo a las cinco de la tarde hora de Nueva York hasta las cinco de la tarde del viernes. La operativa Porex comienza en Sidney y sigue el sol alrededor del globo a medida que comienza la jornada laboral en Tokio, Londres y Nueva York. Al contrario que otros mercados financieros, el Forex da a los traders ¢ inversores la oportunidad de responder inmediatamente a las noticias globales y a las fluctuaciones en las divisas, cuando sea que ocurran, dia 0 noche. 249Al contrario que las acciones 0 los futuros, el mercado Forex no cotiza en una bolsa central, sino que es.un mercado no oficial. El mercado Forex es también dinico debido a su gran volumen de trading, liquidez, dispersién geogréfica y a su operacién continua 24 horas al dia. Ademas, muchos y diversos factores globales afectan e influyen en el flujo de capital y en los tipos de cambio. El mercado Forex también ofrece unos margenes de beneficio pequefios en com paracién a otros productos de renta fija y unos altos niveles de apa- lancamiento para mejorar estos margenes de beneficios. El mercado al contado El mayor mercado de Forex y en el que mas se opera es el mercado al contado o spot. A este segmento del mercado Forex se le denomina mercado spot porque técnicamente las operaciones se resuelven/liquidan inmediatamente 0 «en el momento», es decir, «al contado». En realidad estas operaciones generalmente necesitan un par de dias para que realmente se liquiden. En el mercado al contado las divisas cotizan en pares. Un par de trading consiste en una divisa base y una divisa de cotizacién. La primera divisa listada en el par es la divisa base, mientras que la segunda es la divisa de cotizacién. En el caso del par EUR/USD, el euro es la divisa base y el USD es la divisa de cotizacidn. En el mercado al contado. al operar en el EUR/USD, el trader est comprando 0 vendiendo euros utilizando el délar de los Estados Unidos. En una operacién Forex, el comprador compra una divisa al tiempo que simultdneamente vende otra. En otras palabras estén intercam. biando la divisa vendida por la que se compra. EI EUR/USD es uno de los pares de divisas con los que mas se opera. «Los Principales» pares incluyen el délar EE.UU.. el yen japonés, la libra britanica, el franco suizo, el délar canadiense y el délar australiano, De hecho, mas del 80 por ciento del volumen del Forex se cruza entre los pares principales. 250 KepplerE| valor y e! forex Pucsto que el Forex al contado no cotiza en ninguna bolsa central, no hay disponibles datos de volumen precio de demanda u oferta del mercado Forex global. En consecuencia, muchos traders de Forex desestiman la relevancia y eficacia del perfil aplicado al mercado Forex Resulta interesante que el concepto principal y el motivo de ser de los. distintos tipos de cambio de divisas radique en el valor de mercado percibido de cada divisa, La palabra clave que merece nuestra atencién aqui es «valor». La identificacién del valor resulta ser una de las caracteristicas di ativas del perfil. El perfil puede identificar facil y claramente el érea de valor de cualquier par de divisas en el mercado Forex al contado. Esto hace que el perfil sea especialmente adecuado al mercado Forex. De hecho, ¢s el nico inétodo de grificos disponible que identifica el valor y los cambios de valor de cualquier par de divisas. En el Grafico 12.1, el grafico de perfil muestra diez. perfiles de diez sesiones de 24 horas de la actividad de mercado en el EUR/USD al contado. Al igual que hemos hecho anteriormente con las acciones, hemos tenido que ajustar los parametros de precios del grafico de perfil para acomodar la estructura de precios del par de divisas BUR/ USD. Este par de divisas requiere que tomemos una centésima parte de un céntimo 0 0,0001 como nuestra unidad bisica para el par de divisas. El menor incremento de precio posible de una divisa se deno. mina «PIP» 0 «pipo». El témino «PIP» es un acrénimo en inglés de «Percentage in Point» o «porcentaje en puntos». Un pipo representa la menor medicién de valor de las divisas en el mercado Forex. El menor movimiento que puede tener un pipo a menudo se denomina punto basico. ido del Gratico 12.1, observaremos que todos los precios se muestran con cuatro deci las escalas de precios en los lados derecho e izqui ales, tomando como base un tinico pipo. Forex y el perfil 251Grafica | Diez perfiles de Forex vente arket Det. copyrigh! © 2617 por MarkatDults LAE Para una vision ampliada de este grtca, visite wwwtradersibrarycom/TLEcomer Alexaminar el grafico, observaremos que identifica claramente el area de valor de cada uno de los diez dias en el grafico. En el primer perfil, el area de valor A se expandié al alza durante la sesién de trading de 24 horas, La sesidn cerré cerca del maximo del area de valor. Aun més importante, al dia siguiente observamos que el mercado siguié cotizando en torno al maximo del érea de valor del dia anterior. El minimo del area de valor B nunca descendié del rango medio del dia anterior, indicando un sentimiento alcista en el mercado que esta aceptando valores superiores. Una vez mas, este sentimiento alcista, se ve confirmado con un cierre por encima del maximo del area de valor B. viertamente, el mercado sigue subiendo y podemos observar que el rea de valor C ha subido por encima del area de valor del dia anterior. No obstante, el rango det area de valor C se encoge y se vuelve mucho ‘menor, una sefial de que puede que ef mercado no fuese tan alcista como durante las sesiones de trading anteriores. 252 KepplerEn la siguiente sesidn, los precios suben y el maximo del area de valor D se extiende al alza. No obstante, queda clara la debilidad del movimiento al alza al caer el drea de valor D hasta superponerse con el area de valor de a sesién anterior. Esto indica un mayor debilitamiento en el movimiento alcista y la toma de beneficios. El minimo del area de valor D cae hasta el punto de control (PC) de la sesidn anterior. Los precios descendieron al dia siguiente, confirmando el sentimiento bajista que se observ6 y el final del movimiento alcista del valor. El grifico presenta la oportunidad de vender el mercado al verse rechazado un valor superior y seguir descendiendo los precios. Elvalor siguié moviéndose a labaja en las sesiones E y E. No obstante, el valor volvié a subir en la sesion G y continud consolidandose en las, sesiones He I. El mercado empujé al alza una vez mas en Ia sesién J para poner a prucba el maximo del area de valor previamente rechazado en los periodas C y D. El grafico de perfil nos ha proporcionado un ejemplo concreto de cémo los grificos de perfil permiten a los traders ver la evolucién del mercado y seguir visualmente el valor en el mercado, permitiéndoles aprovechar las oportunidades de trading que no son visibles en ningiin otro tipo de grafico. Niveles de referencia claves Puesto que cada estructura de perfil es una funcién 0 un producto de la actividad de trading, las estructuras del perfil nos ayudan a identificar los niveles de referencia claves en el mercado. En el Grafico 12.2, observe edmo el mercado volvié al rea de precios en torno al punto de control de la sesién A. El PC de los periodos A, G y H estan todos muy préximos entre si, indicando la aceptacién del valor en esta area de precios, Forex y el perfil 253Estado del mercado Para.una visién ampliada de este grafico, visite vow traderslibrary.com/TLEcorner ‘Observe cémo los niveles de precios del PC de las sesiones He festin a tan sélo unos pocos pipas entre si, una confirmacién adicional de la aceptacién del precio a este nivel Estado del mercado El perfil de mercado también puede ser de enorme valor para ayudar aun trader Forex a entender el estado del mercado. Elestado del mercado puede ser de equilibrio o de desequilibrio. Esto se hace evidente en funcién de la forma del perfil. Los mercados Forex generalmente tienen tendencia 0 no. La forma y la estructura de un perfil hacen que sea facil identificar y distinguir entre las sesiones con tendencia yssin ella. Cuando el mercado se embarca en un movimiento direccional, la forma del perfil es larga y estrecha, como puede observarse en las. sesiones A y Jen el Grafico 12.2. 254 KepplerPor otra parte, cuando los mercadas se contraen y consolidan, el Area de valor es limitada y la actividad se agrupa en torno al PC, como, puede verse en las sesiones B, G e Len el mismo grafico. Estructura del perfil de mercado La estructura del perfil también proporciona una serie de patrones visuales que pueden ayudar al trader Forex a reconocer acontecimientos importantes en el mercado y a capturar oportunidades de trading, rentables, Estos patrones incluyen colas de compra, colas le venta, cornisas y desarrollos menores. Cola de compra en el Forex En Il mercado Forex trecuentemente participan las grandes institu: ciones y los bances centrales. Estos participantes a veces influyen en la estructura del perfil de mercado de forma visible y poderosa. En el Gréfico 12.3, cuando los precios cayeron hasta al nivel de 1.4064, los precios encontraron inmediatamente un comprador 0 compradores fuertes y receptives. La agresiva respuesta de compra creé una cola de compra que comenz6 en el nivel de precios de |,4064. A ese nivel de precios cuando entré en ef mercado el participante receptivo, su poder de compra inmediatamente llevé el mercado al alza. Durante el periowo P, el mercado subié de un minimo de 1.4064 hasta wn nivel de precios de 14147. Un movimiento total de unos 83 pipos, esto demostro un claro compromiso del comprador o compra dores aeste nivel. Establecié un fuerte nivel de soporte para el mercado a este nivel. Como suele pasar con los compradores profesionales, no siguieron comprando a precios mas altos. Dieron un paso atras y permihieron que el mercado volviese a descender, proporcionindoles otras oportunidades de compra a precios mas bajos. El mercado retrocedié hasta Q. Una vez mas, el comprador o compradores agresivos volvieron a n nivel de precias de 1,4075 en el periodo Forex y el perfil 255| rr SES ee oe lcs eer TET Cola de compra Cola de compra . on 899908099228 aonaaSsiasniaa Grafico 123 trket Dota, copy _ Para una vision ampliada de este grafico, Visite waw traderslibrarycom/TLEcorner Keppler 256entrar y levaron el mercado al alza hasta el nivel de precios de 1.4116 Esto reafirma el compromiso de los compradores. Este compromiso es también evidente en los siguientes periodos R, S, T, U y V. El mercado sigue siendo comprado cada vez que desciende. No obstante, el mercado nunca vuelve al minimo de los periodos P 0 Q. El mercado ha encontrado valor a un nivel mas alto y probablemente empuje atin mas alto. Estas colas de compra y la evolucién de los precios que se produce a continuacién proporcionan al trader de Forex unas valiosas ideas sobre las percepciones y comportamientos de los principales participantes en el mercado sobre el par de divisas. Cola de venta en el Forex La cola de venta ¢s lo opuesto de una cola de compra; demuestra el compromiso por parte del vendedor 0 vendedores en el mercado. Una vez que los precios alcanzan un cierto precio alto, el mercado encuentra abundantes vendedores dispuestos a suministrar al mercado esos niveles de precios, Una cola de venta es un claro rechazo del valor a esos niveles de precios tan altos. En el Grafico 12.4, tenemos una considerable cola de venta en el periodo J. ‘A medida que los precios intentaron volver a poner a prueba este precio maximo en los siguientes periodos, el mercado continué esta bleciendo maximos menores en los periodos Q, R y S. El valor de la sesién descendié y el mercado comenz6 a distribuir en torne aun precio de 1,4187, como muestra el PC en el Grafico 12.4 Cornisa de Forex Una cornisa (ledge) en el grafico de perfil es un nivel de precios en el que las OTPs forman una cornisa 0 una plataforma en el grafico. La cornisa puede identificar un nivel de soporte o resistencia dependiendo de si las columnas de OTPssuben o bajan. Forex y el perfil 257Para una vision a 258 Cola de venta arycom/TLEcorner KepplerEn el caso del Grafico 12.5, la cornisa en el grafico es una cornisa de soporte. Los precios cayeron hasta este nivel en el periodo G y de nuevo en los periodos Hy M. Cada vez que el precio Mego hasta este punto, eacontré compradores y el mercado volvié a subir, El rechazo inmediato del precio a este nivel crea la forma de la cornisa. Una cornisa necesita al menos tres OTPs para comenzar a formarse. Cuantas mas OTPs en a cornisa, mas fuerte es el soporte o resisten cia en el nivel de precios de la cornisa, Una cornisa es también ins fuerte si ha sido puesto a prueba en un periodo posterior y consigue aguantar, como observamos en el Grifico 12.5. La cornisa comienza a formarse con dos periodos consecutivos: G y H. Cuatro periodos después en la sesién, durante el periodo M, el mercado volvié una vez mas a visitar la cornisa y ésta aguanté, Esto refuerza la credibilidad del nivel de soporte en la cornisa. Este nivel de soporte de la cornisa se ve confirmado adicionalmente, al convertiese en el minimo del area de valor de la sesién. Desarrollo menor Un desarrollo menor se parece en muchos aspectos a una cola de compra o venta, Es un area 0 zona de precios en la estructura det perfil donde sdlo vernos marcada una Gnica columna de OTP. Esto sucede como resultado de que el mercado atraviesa répidamente una zona de precios, como se ebserva en el Grafico 12.6, El mercado simplemente no pasa mucho tiempo en esa zona de precios. Puesto que el mercado ha determinado que los precios en esta zona estin en un minimo o maximo injustificado, el mercado no malgastara nada de tiempo operando en esa zona. La pasara directamente, dejandola répidamente detras y moviéndose a una nueva area de precios en la que haya determinado que estan el precio y el valor justos, Siel mercado se es rrollo menor por debajo suyo. En este caso, el érea €s obviamente un moviendo répidamente al alza, dejara un desa de precios injustificadamente bajos y por tanto un area de soporte Si por otra parte el mercado esta descendiendo y deja un desarrollo Forex y el perfil 259Cornisa inferior 260 KepplerGratico . Desarrollo menor 12.6 Desarrollo menor Para una visién ampliada de este grafico. visite www tradersibrary.com/TLEcorner Forex y el perfil 261menor por encima suyo, esta area de precios se convierte en una zona de resistencia o de maximos injustificados. La importancia del desarrollo menor para un trader de Forex radica en el hecho de que en a'gtin momento durante la sesién hay una gran probabilidad de que el mercado vuelva a poner a prueba esta drea de desarrollo menor, convirtiéndola en un punto de referencia clave para nosotros en la estructura del perfil Esto es especialmente importante para los traders de Forex, debido ala forma en la que generalmente se mueve el mercado Forex. A menudo se mueve a empujones. Las grandes instituciones crean fuertes movimientos direccionales de precios una vez que han tomado la decisién de moverse hasta un nuevo objetivo de nivel de precios. El movimiento se realiza de forma rapida y deliberada. Como resultado, una vez. que el mercado se mueve direccionalmente, lo hace con rapidez y fuerza, creando estos desarrollos menores en su camino durante la sesién de trading Una vez que el. mercado Forex se mueve direccionalmente, se mueve con rapidez y fuerza, creando desarrollos menores en su camino. Frecuentemente, los traders de Forex se ven sorprendidos y no son capaces de participar en este rapido empuje direccional. Si inician la operacién a precio de mercado una vez que el movimiento ha comenzado, la horquilla es amplia y la entrada generalmente se produce al final del movimiento. Siintroducen una orden limitada, generalmente no se ejecuta. Si se utiliza una orden de mercado y se consigue entrar, ‘el mercado parece moverse justo un poco mas tan sélo para cambiar de direccién. Muchos traders descubren que el mercado experimenta grandes correcciones que a menudo hacen saltar sus stops. Invariabl ‘mente, una vez que ha saltado el stop, el mercado termina por volver ala direccin original de la operacién. Alutilizarel perfil, un trader de Forex de perfil adopta un enfoque distinto del proceso. No persiguen el movimiento ni inician la operacién 262 Kepplerutilizando una orden de mercado que se les ejecuta al precio maximo del movimiento direccional inicial. En cambio, esperan pacientemente a que el mercado wuelva a poner a prueba el area de desarrollo menor. Sila zona aguanta como nivel de soporte 0 resistencia, pueden intro- ‘ducir su operacién « un precio mas favorable y moverse con el mercado en la direccién del mismo. Ademés, su stop de proteccién puede situarse ahora estratégicamente basndose en la zona del desarrollo menor, permitiendo una mejor gestidn del riesgo y una seleccién del stop de proteccién basada en la estructura del mercado. Como se traté en estos ejemplos, entender y aplicar los conceptos del perfil afrece a los traders de Forex muchas oportunidades estratégicas de trading. Para maximizar los beneficios del poder del perfil en la operativa Forex y superar el obstaculo de la ausencia de volumen, los traders Forex operan en el mercado al contado al tiempo que observan simulténeamente los grdficos de los futuros de divisas, Los futuros de divisas cotizan en una bolsa central y todos tienen los datos de volumen al precio de demanda y oferta, Los mismos parti cipantes operan en ambos mercados. Por consiguiente, los gréficos de perfil de los futuros de divisas pueden estar correlacionados con el mercado al contade y ofrecen otro ele: el trader de Forex ento de confluencia para Bl perfil es una herramienta igual de formidable para el mercado Forex como lo es para otros mercados. Forex y el perfil 263Test del Capitulo 12 1. El mercado Forex es tnico debido a su gran volumen de trading, su alta liquidez, dispersién geografica y operaciones con- tinuas las 24 horas. a, Verdadero b. Falso 2. Los principales centros financieros de la operativa Forex son Chicago, Paris, Ginebra y Singapur. a. Verdadero b. Falso 3. La mayoria de los traders de Forex se centran tinicamente en Jos principales pares de divisas mas liquidos. Estos principales pares de divisas incluyen el délar EE.UU., el yen japonés, el euro, la libra britanica, el franco francés, el délar canadiense yel délar australiano, a. Verdadero b. Falso 264 Keppler4. Puesto que el Forex no cotiza en ninguna bolsa central en los Estados Unidos, sélo los traders e inversores internacionales fuera de los Estados Unidos reciben datos en tiempo real y datos precisos del volumen al precio de demanda y de oferta del mercado Forex. a. Verdadero b. Falso. 5, Lasestructuras del grafico de perfil para los instrumentos Forex son distintas de las estructuras del gréfico de perfil tradicional observadas en las acciones y las materias primas. a. Verdadero b, Falso 6. Los mercados Forex no se adaptan bien a los grificos de perfil porque estén abiertos 24 horas y generalmente tienen tenden- ciao no. a. Verdadero b. Falso 7. Las colas de compra y venta en el Forex aparecen destacadas en un grafico de perfil. a. Verdadero b. Falso Forex y el perfil 2658. Lacornisaen un grifico de perfil puede identificar un nivel de soporte o resistencia dependiendo de si las columnas de OTPs se mueven por encima de la misma o caen hasta ella. a. Verdadero b. Falso 9. Unacornisa en un grafico de perfil necesita al menos tres OTPs para comenzar a formarse. Cuantas mas OTPs en la cornisa, mis fuerte es el soporte o la resistencia en el nivel de precios dela cornisa a. Verdadero b. Falso 10. Un desarrollo menor a menudo se describe como una marca suelta en un grafico de perfil. Es un drea 0 zona de precios en Ia estructura del perfil donde sélo vemos una anica columaa de OTPs. a. Verdadero b. Falso P__ Para obtener tas respuestas (en inglés). por favor visite et Rincdn de la 5B Biblioteca de Educacion para Traders on wow iraderstibrarycom/TLEcomer. 266 KepplerDESAFIOSY OPORTUNIDADES M: meta como educador siempre ha sido impartir un conocimiento valioso y prictico a mis estudiantes, un conoci miento que verdaderamente les ayude a conseguir sus metas y mejorar su rendimiento. La meta de este libro-es invitar tantos traders inyersores como sea posible @ que aprendan acerca de una de las herramientas analiticas mas extraordinarias del mercado, el perfil de mercado. He descubierto que el perfil de mercado es el active mas poderoso de mi anilisis y mis estudios de mercado. En este libro, he intentado presentar los conceptos clave del perfil de mercado de forma concisa, simple y facil de entender. Espero que este libro atraiga muchos nuevos individuos a descubrir y explorar el poder del perfil ‘Muchos traders ¢ inversores centran su atencién en observar indicadores 0 factores externas al mercado en busca de informacion de mercado, olvidando que los indicadores primero deben obtener y procesar datos de mercado para producir un resultado. Los indicadores solo le indicarén lo que ya ha ocurrido en el mercado. Otros traders deciden utilizar Gann, Elliot, Fibonacci ¢ incluso las mareas lunares para saber cuindo entrar en el mercado, Una vez mas, esto desvia su 267enfoque de la fuente de informacion primaria, que es la actividad del mercado en si. El perfil de mercado, por otra parte, es realmente diferente. El perfil de mercado mantiene a los traders ¢ inversores centrados en lo que de verdad cuenta en el mercado, la actividad del mercado en si. En vez de desviar la atencién del mercado en busca de respuestas, el perfil mantiene su enfoque en la fuente primaria de informacién del mercado, los datos del mercado. La estructura del perfil se crea y se forma en base a la actividad y los datos del mercado. Los traders de perfil dependen de la interpretacién de estos datos primarios para entender el mercado ¢ identificar las potenciales oportunidades de trading rentables. El perfil ayuda a los traders e inversores a basar sus decisiones de trading en datos derivados de la actividad del mercado y les ayuda a mantener su enfoque en la fuente de informacién mas fiable del mercado, el mercado en si, haciendo del perfil una de las herramientas analiticas mas poderosas disponible. A lo largo de las iltimas dos décadas, los mercados han cambiado considerablemente y se ha vuelto mas y mas dificiles operar en ellos. Hay todo un maremagnum de datos e informacién en el mercado. El perfil organiza y estructura estos datos de una forma que tenga sentido y que resulte tremendamente util para analizar y entender el mercado. Una mejor comprensién del mercado siempre lleva a unas mejores decisiones de inversion y trading. EI orden y la estructura del mercado La actividad del mercado no es ni aleatoria ni castica; tan sélo lo atece al ojo inexperto. De hecho, hay un claro orden y estructura en los mercados. Esta estructura es creada por las actividades de los patticipantes profesionales en el mercado. Estos profesionales no son jugadores y ciertamente no tienen pensado jugarse sus enormes activos de capital apostando en el mercado financiero. 268 KepplerSus decisiones de inversién y trading se basan en una extensa investi gacién y anilisis, una cuidadosa planificacién y una ejecucién estra. tégica. Como traders 0 inversores individuales, debemos aprender a entender las acciones de estos poderosos profesionales, 0 el «dinero inteligente», como los describe la jerga del mercado. No cabe duda de que estos grandes inversores de capital tienen una clara ventaja en el mercado, puesto que a menudo tienen Ia capacidad de influenciar el mercado, Esto no es una anomalia en el mundo de los negocios. Si examinamos cualquier mercado, descubriremos que los participantes de gran volumen siempre tienen una clara ventaja sobre el pequefio participante. Una gran corporacién que compre una flota de miles de automéviles ciertamente conseguir estos coches a un precio considerablemente menor que un comprador individual que esté comprando un tinico automévil. En casi cualquier mercado, generalmente hay un precio al por mayor y otro al por menor para cualquier articulo. Nunca se espera que un vendedor al por mayor funcione como un minorista y un minorista nunca espera el poder 0 Tas ventajas que recibe un mayorista. Los mercados financieros no son. distintos; el tamafo definitivamente importa cuando se trata de los mercados financieros. El tamaito en los mercados financieros viene con muchas ventajas. No obstante, esto no deberia desanimar o inti- midar al pequeno participante. Al-contrario, al igual que hay muchas ventajas inherentes paca el participante de gran volumen, también hay algunas desventajas claras. Los grandes inversores nunca pueden ser tan agiles y flexibles como el pequefio inversor o trader. Algunas veces le puede llevar semanas un gran inversor entrar o salir de una posicién. La flexibilidad de que disfruta un pequefo inversor a menudo le puede ayudar a entrar yssalir de sus posiciones en cuestién de segundos, Las actividades de los grandes inversores institucionales no son ni aleatorias ni caéticas. Son deliberadas y estan bien organizadas y pla- ificadas. Estos patrones de actividad son visibles para el oju experimentado. E1 perfil de mercado nos proporciona una herramienta extremadamente valiosa para monitorizar y entender esta actividad en el mercado. Desafios y oportunidades 269En mi experiencia, considero que el éxito constante en el trading y en la inversin sélo puede conseguirse adquiriendo la adecuada edu- cacién, experiencia y estrategias apropiadas de gestin del riesgo. Al igual que con cualquier otra empresa en la vida que merezca la pena, la inversion y el trading requieren trabajo duro, paciencia y persistencia. El proceso de aprendizaje es un viaje que exige una mente abiertay un fuerte deseo por triunfar. Armado con la actitud mental adecuada, el viaje no tiene por qué ser siempre arduo. De hecho, puede ser increiblemente placentero y gratificante. Mi viaje personal Para mi, el viaje por el mundo de la inversién comenz6 a una edad bastante temprana. De nifio, a menudo veia a mi difunto padre leer el Wall Street Journal y garabatear pequefias «X» y «O» en una hoja de papel cuadriculado con una humeante taza de café al lado. Siempre estaba muy concentrado y absorto en esta importante tarea. Yo simplemente pensaba que era una versién adulta mas compleja del tres en raya. Cuando tenia unos nueve o diez afios, comencé a entender que esto no era un juego de tres en raya, sino mas bien una técnica que mi padre utilizaba para analizar las acciones y que se Hamaba método de grificos de punto y figura. A medida que me iba haciendo mayor, mi padre me ensefs cémo trazar estos enigmaticos graficos de punto y figura y, més importante atin, como interpretarlos para tomar decisiones de compra 0 venta. Aprendi que no sélo era un meétodo de seleccién de acciones, sino también un método para ajustar el momento de las entradas y salidas en el mercado. Mi padre era un antropélogo cultural y siempre creyé que el com portamiento humano con cespecto a los productos o servicios de una empresa era el indicador definitivo sobre el futuro éxito de la empresa ‘Tenia una estrategia muy sencilla para seleccionar acciones, siempre compraba 0 invertia en empresas que tuviesen productos o servicios ‘que nuestra familia comprase y disfrutase. Suponia que si utilizabamos y nos gustaba la calidad de los productos de cierta empresa, entonces mucha otra gente probablemente también reconoceria esos mismos 270 Kepplerbeneficias y que estas empresas crecerian y prosperarian. A pesar de lo sencilla que era esta lgica, generalmente tenia raz6n. Supongo que su teoria sigue siendo cierta y que Apple Computers y su reciente éxito en el mercado son el mejor ejemplo. Mi padre nunca se considerd un trader, simplemente se describia a si mismo como un. inversor organizado, que seleccionaba cuidadosamente sus entradas yssalidas en base a un sistema de punto y figura, El tiempo durante el que tuviese que mantener la posicién no era un factor en su proceso de toma de decisiones. Simplemente confiaba en los resultados de un grafico de punto y figura para determinar cudnto tiempo mantener su posicién. A veces eran varios meses 0 varios afos. Nunca utiliz6 un stop de pérdidas y nunca vendié en corto una sola accidn, Sélo vendia acciones que tuviese. Estas eran las sencillas y basicas reglas, que siguié consistenteraente y que al final le permitieron pagar la educacién universitaria de sus tres hijos. Me enseité que invertir era tuna cuestién de sentido comin, planificacién y andlisis. En la escuela siempre me gustaron las matemitieas y a menudo recibia premios por mi rendimiento estelar en los eximenes de matemiticas. Por consiguiente, cuando llegé la bora de ir a fa universidad decidi que aprovecharfa mi habilidad matematica y estudié para convertirme en un ingeniero eléctrico. Completé mi ingenieria eléctrica en la Uni versidad de Pittsburgh. Fue una gran experiencia educativa en una universidad excelente, Me gradué de la escuela de ingenieros en una época de la historia increiblemente excitante, Era el amanecer de la era de la informacion y la electrOnica, Era un momento apasionante para cualquier joven ingeniero eléctrico. Me intrigaba cada nuevo artefacto y cada nueva tecnologia en el mercado, y habia un montén. ‘Tan pronto como comencé a trabajar como ingeniero, no tardé en comenzar a invertir una parte de mi sueldo, Segui los pasos de mi padre y compré unas pocas acciones en varias htievas compaiias que tenian productos que utilizaba y me gusta ban. A comienzos de los ochenta no era dificil encontrar empresas en crecimiento o ganar dinera en los mercados. Cuando comenzaron a aparecer brokers con comisiones bajas, para mi fue sencillamente tun suefo hecho realidad. Ahora podria realizar transacciones mas Desafios y oportunidades amfrecuentes a un coste mas bajo y tomar beneficios mas répidamente. Los mercados comenzaron a demandar mas y mas de mi interés, aten cién y tiempo. Mi enfoque como inversor estaba cambiando; ahora estaba buscando mas transacciones a corto plazo. Sabia que necesitaba proseguir mi educacién; mi amplia coleccién de libros sobre andlisis, técnico y graficos ya no era adecuada. Queria desarrollar mi sagacidad para los negocios y sabia que aunque mi educacién como ingeniero fue maravillosa, no me proporcionaba el tipo de educacién inversora que deseaba, Mi primer trabajo de ingenierfa al terminar la universidad habia hecho que me mudase a Salt Lake City, Utah. Decidi tomarme un dia libre enel trabajo para visitar la escuela de negocios local en la Universidad de Utah, Conoci algunos de los profesores de la universidad y repasé el catalogo de cursos de la universidad. Me dieron la bienvenida y me animaron a inscribirme en su programa MBA. No obstante, esto suponia que no podria tomar ninguna clase hasta que me admitiesen en el programa MBA. Estaba impaciente y ansioso por aprender y la nica forma en la que era posible que comenzase inmediatamente a tomar las clases empresariales de mi eleccion era volver a matricularme tuna vez mas como estudiante de licenciatura, Esto no me suponia un problema; rpidamente completé el papeleo necesario y me matriculé para el semestre siguiente, que estaba programado que comenzase unas semanas después. Estaba ilusionado ante la perspectiva de aprender sobre contabilidad financiera, estrategia empresarial y gestiOn estratégica. Comencé a asistir a mis clases de empresariales mientras estudiaba para el examen de acceso al master (GMAT) y me preparaba para comenzar el programa MBA. Matricularme en la Escuela de Negocios de la Uni- versidad de Utah fue probablemente una de las mejores decisiones que haya tomado en mi vida, Cambié completamente mi trayectoria profesional y mi vida. La escuela de negocios era bastante diferente de la de ingenieria. Me sentia en la escuela de negocios como pez. en el agua. La escuela tenfa un profesorado excelente que reconocié mi apetito por el conocimiento y Lo alimenté, En mi segundo aio en la escuela me converti en profesor asistente y en mi tercer aiio en profesor titular en la escuela de negocios. 272 KepplerMis aftos en laescuela de negocios fueron algunos de los mejores afios de mi educacién; aprendi mas de lo que pensé que jamas aprenderia. Ademds, conoci a muchos jévenes emprendedores interesantes y ambiciosos. Hice muchos amigos, con algunos de los cuales sigo manteniendo el contacto. Aunque me encantaba el mundo de los negocios y las finanzas, no queria abandonar completamente mis raices de ingenieria. Comencé a buscar una oportunidad que me permitiese integrar y combinar mis habilidades empresariales y técnicas recientemente adquiridas. Hice entrevistas en una serie de grandes corporaciones para puestos de gestion y tuve un par de ofertas atractivas. No obstante, ninguna de las ofertas me permitia el tipo de oportunidad que estaba buscando. Busqué el consejo de uno de mis profesores favoritos y mentor mio en la escuela de negocios. Como de costumbre, fue todo énimos y apoyo. Me recomendé que fuese paciente y esperase la oportunidad adecuada. Una semana después, me ofrecié la informacién de contacto del presidente de una prominente firma privada de inversién. Me informé que el presidente de la firma estaba buscando un asistente que le ayudase a gestionar la firma y que pensaba que ésta seria una {gran oportunidad para mi, Me recomendé que me pusiese en contacto ‘enseguida y fuese a conocer al presidente de la firma. Debo confesar que mi joven ego no fue muy receptivo a la idea o el titulo de «asistente», especialmente puesto que mis otras ofertas venian unos titulos directivos mucho mas impresionantes. No obstante, segui el consejo de mi mentor y concerté répidamente una reunién con el hombre que pronto seria mi nuevo jefe. Las oficinas de la firma de inversién eran las mas opulentas que haya visitado jamas para una entrevista de trabajo. El presidente de la firma no era como nadie con quien me hubiese entrevistado anteriormente en el pasado, Estaba en una liga completamente distinta, rebosante de confianza y poseyendo un radiante sentido de propésito; era muy elo cuente y extremadamente ingenioso. Tenia un diploma de ingenieria de caminos, un MBA de Stanford y mas de veinte aftos de experiencia levantando una de las mayores firmas de inversién del estado. Tam- bien era distinguido, atractivo, inteligente y vestia muy bien. demas era el hombre mas rico que hubiese conocido jamés. Por respeto a Desafios y oportunidades 273su privacidad personal y a la confianza que siempre deposité en mi, mantendré confidenciales su identidad y la de su firma. Eltenia una clara visién para su empresa y me aseguré que trabajando para él aprenderia mas en un aio que la mayoria de los directivos corporativos aprenden en una década. Era resuelto y deliberado y durante nuestro primer encuentro me hizo una oferta de trabajo y me animé y me invité a que trabajase con él. Cuando le expresé edu- cadamente mis reservas acerca del titulo de «asistente» sonrié y me dijo que eligiese e imprimiese en mi tarjeta de vista cualquier titulo que me pareciese adecuado. Incluso bromed que intercambiaria encantado su titulo por el mio si eso me animaba a unirme a su firma y mencioné sabiamente que en el mundo de la inversién, nunca s¢ trata de tos titulos, sino del desempeiio. Es mas, predijo que en mis futuros encuentros de negocios ciertamente conoceria muchos individuos incompetentes con los titulos mas impresionantes. Antes de que tuviese la ocasion de responder, se levanté y me pidié que le siguiese a mi nueva oficina. Era una oficina tal que pagaria encantado por trabajar ahi; una suite ejecutiva casi del tamafo de mi apartamento. Tenia una gran érea de conferencias, un drea de recepcién con un sofa y sillones y una bonita gran ventana que abarcaba todo el muro oeste de la oficina. Tomé mi decisién inmediatamente y acepté encantado su oferta. Iba a comenzar ‘mi nuevo trabajo a la maiiana siguiente. Estaba tan entusiasmado que fue incapaz de pegar ojo esa noche. Una vez que me unia la firma, comencéa entender mejor a naturaleza, tamajio y alcance de las distintas inversiones que abarcaba. La firma tenia una extensa cartera de propiedades comerciales e inmobiliarias asi como considerables inversiones de capital en los mercados finan. cieros. Mi jefe consideraba que mis habilidades como ingeniero serian valiosas al trabajar con los arquitectos y los consultores de ingenie ria, Ademés, serian titiles al administrar y gestionar los proyectos de construcci6n de la firma, Adicionalmente, mi formacién empresarial y financiera estaria bien aprovechada enel lado financiero y de gestiGn del capital de la empresa. 274 KepplerA lo largo de los siguientes meses y aitos, seguimos trabajando codo con codo. Mi jefe era un profesor generoso y educado; siempre estaba dispuesto a tomarse el tiempo para explicar la sabiducia de sus acciones, estrategias y decisiones. También se le daba muy bien escuchar y siempre le interesaban nuis aportaciones y sugerencias. Verdadera mente queria ensefarme las dinamicas de su negocio. Asisti a casi todas sus reuniones de negocios y me familiaricé con todos los socios, consultores y consejeros de la firma, Bl sentia que cuanto més apren- diese a hacer en la firma, menos tendria que hacer él. Ciertamente, cuanto mejor entendia el negocio, mas importantes eran las tareas ¥ decisiones que delegaba en mi, Cuanto més mejoraba mi rendimiento, mas responsabilidades y mayores proyectos asignaban. Tuvimos una gran relacién de trabajo basada en la confianza y el respeto mutuos. Mis aiios trabajando con esta firma de inversién pri vada catapultaron mis conocimientos y habilidades. Esta maravillosa oportunidad me permitio trabajar con algunas de las mentes mas brillamtes en el mundo de las inversiones y algunos de los mejores xgestores de capital que haya conocido jamés. Aprendi cémo operaban y-se gestionaban los grandes fondos de capital. Aprendi acerca de los desafios que conlleva operar e invertir en grandes posiciones y sobre las esteategias que se utilizan para cubrir las posiciones y limitar la exposicién al riesgo. Ademés, aprendia acerca de los vericuetos de las promociones inmobiliarias. Trabajé muchas horas y fines de seman pero me encanté cada minuto que lo hice, Aprendi mas de lo que habria podido imaginar sobre inversiones financieras, estructuraci6n del capital, marketing, gestién de proyectos, planificacién de construcciones, gestion de la construccién, analisis del riesgo y transacciones inmobiliarias. Por primera vez en mi vida, mis propias dec estaban influyendo en la rentabilidad de las inversiones de otros. Fue tuna experiencia de lo mas gratificante; verdaderamente disfrutaba y aba mi trabajo. jones empresariales Pate trabajo me permitié la oportunidad de utilizar las tecnologias y herramientas financieras mas avanzadas a medida que estaban dispo: nibles en el mercado. Mis habilidades de ingenieria me permitieron Desafios y oportunidades 275desarrollar nuevos programas y personalizar programas de software ya existentes para ayudar a nuestro proceso de toma de decisiones. Equilibrio en la vida Por mucho que disfrutase mi trabajo, habia algo importante que faltaba ‘en mi vida. Casi todos mis amigos y compafteros se habian casado y ‘comenzado una familia. Los afios pasaban répidamente y seguia siendo un hombre soltero. Estaba entregado a mi trabajo, pero también queria verdaderamente tener una familia Le confié mis sentimientos a mi jefe y estuve encantado de que fuese comprensivo y me apoyase. Fl tenfa una familia encantadora, ala que ‘queria enormemente y que ponia por encima de todo. ‘Trabajamos juntos durante un aio para seleccionar y formar a mi sustituto. Tomé la decisién de volver a la universidad para trabajar en una tesis doctoral y abrir la puerta a nuevas relaciones. Me inscribi en la Universidad de Maryland, me aceptaron como doctorando y en seguida comencé a trabajar. Durante esos aftos consegui comenzar una familia y completar mi doctorado. Comenzar una familia fue mucho més facil y muchisimo mas agradable. Ademés, el apoyo, consejo y amistad de mi esposa han sido de gran valor para mi en todas nuestras empresas y proyectos de negocio a los que nos hemos dedicado juntos alo largo de los afios. Completar una tesis doctoral no consiste tanto en adquirir conocimientos nuevos 0 avanzados como en aprender y entender los métodos de investigacién y las técnicas analiticas adecuadas. Un titulo de doctorado, como afirmaran la mayoria de los estudiantes de doctorado, es también una prueba de resistencia. Un doctorando debe completar primero sus cursos de posgrado. preparar y aprobar un examen exhaustivo, seguido a continuacién de un examen de cualificacién, la preparacion de una propuesta de disertacién, reunir un comité de disertacién, llevar a cabo el proyecto de investigacién propuesto, escribir una disertacién basada en la propuesta de inves- tigacién, defender la metodologia y los hallazgos de la disertacion y 276 Kepplerfinalmente revisar la disertacién para que finalmente sea aprobada por un comité Este arduo proceso exige paciencia, trabajo duro, perseverancia y, sobre todo, disciplina. Muchas de las habilidades analiticas que aprendi, cul- tivé y desarrollé trabajando ¢ investigando para mi doctorado me han sido de gran valor para ayudarme a seguir estudiando, analizando y comprendiendo los mercados financieros. Puesto que me gustaba enseitar, mientras proseguia con mi doctorado, continué ensefiando siempre que me era posible. Me gustaba especialmente ensefiar y formar a profesionales en activo. Entendian y apreciaban el conocimiento y eran capaces de aprovecharlo répi- damente en sus profesiones. A lo largo de los afios, he ensefiado en muchos talleres, cursos y seminarios sobre una variedad de temas de gestidn, liderazgo y finanzas. Un buen profesor siempre entiende que para permanecer en lo més alto de su profesin debe seguir invi .ndo en su propio proceso de aprendizaje. Mientras sigo desarrollando, disefiando ¢ impartiendo cursos de trading ¢ inversi6n, asisto a todos los programas de forma- cién profesional que puedo. Siempre es un verdadero placer y una gran experiencia trabajar y aprender de otros profesionales de éxito fen el campo. Siempre que es posible también visito y participo en salas de trading. El camino al éxito Sin lugar a dudas, hay muchos caminos y rutas para convertirse en un inversor o trader de éxito; no obstante, no hay ni un solo camino que esté asfaltado con oro. Todo camino tiene sus baches y desafios. Desafortunadamente, muchos inversores y traders malgastan una gran cantidad de tiempo, energia y dinero buscando ese supuesto pasaje seereto que les levaré a la riqueza instanténea y el éxito consistente. Lamentablemente, esta fantasia hace que muchos individuos sean presa de los numerosos vendedores sin escriipulos que se ofrecen a venderles el mapa del tesoro que lleva a la fuente de la riqueza. Esto ha Desafios y oportunidades 27creado muchos cinicos y escépticos en el mundo de la inversién y la idea generalizada de que los mercados son completamente aleatorios y no tienen una estructura discernible. Por consiguiente, muchos individuos consideran el trading y la inver- sién como una forma de juego de azar. Aunque es cierto que no hay tuna formula secreta o un «santo grial» para conseguir una rentabilidad consistente en el mercado, los mercados no son cadticos 0 aleatorios y el trading y la inversién no son un casino. La inversién y el trading son tun negocio serio que requiere capital, conocimiento del mercado, pla- nificacién estratégica, gestién del riesgo, disciplina y fortaleza mental. Cualquiera que esté buscando el éxito financiero instantineo o sim: plemente esa gran operacién ganadora rara vez lo encontrarén en el mercado financiero. Esto es uno de los conceptos mas importantes en el que siempre insisto desde el principio a todos mis estudiantes. Hay un arte y una ciencia para la inversién y el trading de éxito, hay técnicas naliticas y reglas estratégicas que deben seguirse para obtener resultados positivos. El éxito consistente en los mercados financieros no es el resultado de la suerte o el azar. Se produce en funcién de la educacién, el conocimiento y la experiencia, todo lo cual puede adqui- rirse con el tiempo. El éxito individual en los mercados financieros es un resultado directo de lo bien que un individuo pueda gestionar et riesgo, entender e interpretar la estructura de los mereados. Aprender y entender los graficos y conceptos del perfil de mercado proporcionara alos inversores y traders con una valiosa adicién a su arsenal. 278 KepplerGLOSARIO Area de valor El rea de valoren un grafico de perfil se calcula normalmente contro lando el nimero de OTPs en el perfil durante una sesidn dada ya con: tinuaci6n identificando o resaltando el rango de precios que incluye aproximadamente el 70 por ciento de la actividad de trading u OTPs en el grafico. Este rango de precios identificado representa el area cle valor de la sesién en el grafico de perfil. El precio superior de esta area de valor se considera como el maximo del area de valor (MaxAV). El precio inferior de esta area de valor se considera el minimo det area de valor (MinAV). Area de valor del volumen Bl érea de valor del volumen es el rango de precios de una sesién que incluye el 70 por ciento del volumen ejecutado durante esa sesién. Barras de volumen Una barra o vela en un grifico técnico que se forma en base a un nivel fijo de volumen ejecutado, 219Cobertura de cortos Tras un movimiento prolongado de precios a la baja, los traders que estaban cortos durante el movimiento decidiran cerrar sus posiciones y capturar sus beneficios. Esta accién crea lo que se conoce como una subida por cobertura de cortos. Una subida por cobertura de cortos puede proporcionar suficiente combustible para una vuelta al alza; no obstante, a veces cuando hay una tendencia bajista fuerte, los mercados tienden a continuar moviéndose a la baja una vez. que termina la subida por cobertura de cortos. Cola de compra ‘Una cola de compra es una columna con una marca suelta que aparece enla parte inferior de una estructura de perfil, La cola de compra generalmente se compone de tres 0 mas OTPs, Se forma como resultado de una actividad de compra agresiva que tiene lugar una vez que los precios caen hasta un nivel de precios que los participantes en el mercado perciben como un valor injustificado para la sesién. A medida que los compradores agresivos entran en estos minimos, sus compras hacen que los precios se muevan rapidamente al alza hacia el valor. Cola de venta Una cola de venta es una columna con una marca suelta que aparece en la parte superior de una estructura de perfil. La cola de venta gene ralmente se compone de tres o mas OTPs. Se forma como resultado de una actividad de venta agresiva que tiene lugar una vez que los precios suben hasta un nivel de precios que los participantes en el mercado perciben como un valor injustificado para la sesién. A medida que los vendedores agresivos reaccionan ante estos maximos, sus ventas, hacen que los precios se muevan rapidamente a la baja. Columna Una columna es un término que se utiliza a veces para describir una serie de marcas OTP verticales y consecutivas en un grafico de perfil Un perfil partido normalmente se compone de una serie de columnas 280 Kepplerseparadas. Cada columna de OTPsen el grifico de perfil representara un periodo especifico de tiempo; tendra un precio maximo, un precio minimo, un precio de apertura y un precio de cierre. Compras por iniciativa Las compras por iniciativa tienen lugar en el mercado cuando los participantes en el mercado estan seguros de que los precios de mercado estan infravalorados y destinadosa subir. Las compras por iniciativa son una actividad alcista de compras agresivas que mueven los precios alalza. Compras receptivas Las compras receptivas se producen cuando los precios caen hasta un minimo injustificado y los compradores responden rapidamente con tuna agresiva actividad compradora. Cornisa ‘Una cornisa se forma en un grafico de perfil cuando dos 0 mas colum nas consecutivas de letras finalizan su rango de actividad de precios en el mismo nivel de precios, formando una cornisa plana. Silos rangos terminan en un maximo igual, la cornisa en el perfil se forma en lo alto de las columnas. No obstante, si las colurmnas terminan en un ‘minimo igual, la cornisa se forma en la parte inferior de las columnas. Delta La delta es un término que se utiliza a menudo para describir la dife rencia entre el nivel de ventas y el nivel de compras de una determinada sesidn de trading. La delta se calcula restando el volumen total de ventas del volumen total de compras de la sesién. Una delta positiva indica un sentimiento alcista en la sesién o periodo, mientras que una delta negativa refleja un sentimiento bajista. Glosario 281Desarrollo menor Un desarrollo menor es un area en la estructura del perfil en fa que ha habido muy poca actividad de trading: en el grafico parece un rea infradesarrollada. El tipo més extremo de desarrollo menor es una marca suelta en la estructura del perfil Dia con tendencia EL término dia con tendencia se utiliza para describir un grafico de perfil con un fuerte movimiento direccional. Normalmente un dia direccional se caracteriza por una estructura del perfil estrecha que sigue extendiendo el rango de precios en la direccidn de la tendencia durante el dia Dia de variacién normal Un dia de variacin normal es una estructura del perfil caracterizada por un rango inicial amplio, pero limitado. El equilibrio inicial generalmente representa aproximadamente la mitad de la estructura del perfil una vez finalizada, con una extensién del rango al principio del dia para crear una curva de campana mas menos normal Dia dinamico Un dia dindmico describe un dia de trading durante el cual el maximo o el minimo del rango del dia es visitado por la actividad de mercado durante el dia. Dia interior Un dia interior es un dia de trading en el que toda la actividad de trading del dia entero tiene lugar dentro del rango de precios del dia de trading anterior. Es un dia de incertidumbre en el mercado. Dia neutral Un dia neutral describe una estructura de perfil de un dia de trading con extensiones limitadas del rango a ambos lados del equilibrio ini 282 Kepplercial. Los dias neutrales se forma como resultado de la incertidumbre en el mercado y de la falta de conviccién direccional. Dia normal Un dia normal es un término utilizado para deseribir una estructura del perfil que se caracteriza por un equilibrio inicial con un rango amplio; los dos primeros periodos del dia crean un rango amplio. ‘A medida que la actividad se desarrolla durante el dia, Ia distribu- cién generalmente evoluciona dentro del rango del equilibrio inicial Siempre y cuando no haya una participacién agresiva en el metcado por parte de los traders a largo plazo, las extensiones del rango serén. limitadas, Esto quiere decir que el mercado se puede extender mas alla del equilibrio inicial tan sélo por un poco hacia el maximo 0 m del valor ya continuacién vuelve al érea de valor. Algunas estructuras de dia normal no tendran ninguna extensién del range. Distribucion Una distribucién es el proceso de la actividad de trading que tiene lugar durante un mercado de subasta. A veces, el término distribucién, también se utiliza para describir la actividad vendedora en el mercado. Distribucion del volumen Una distribucidn del volumen muestra los distintos niveles de volumen ejecutado a cada precio dentro del rango de precios de la sesién. A menudo se muestra como un histograma en un lado del geafico de perfil Doble distribucién Durante algunas sesiones de trading, el mercado comienza a distribuir en torno a un precio justo. A medida que la sesién se desarrolla, el precio justo percibido cambia repentinamente debido a una noticia, acontecimiento o cambio en el mercado. Este cambio repentino hace {que el mercado se sittie y comience a distribuir en torno a un nuevo precio justo, Este nuevo precio justo puede estar por encima o por Glosario 283debajo del precio justo anterior en el grafico de perfil. En cualquier caso, el mercado creara una nueva distribucidn en torno a al nuevo precio justo, creando asi una distribucién doble durante la sesi6n. Si este evento ocurre durante un dia de trading, se dice que la estructura del perfil es una distribucién doble o un perfil en forma de «B» Empuje de prueba en la apertura Un empuje de prueba de apertura se produce en la apertura del dia cuando los precios se mueven direccionalmente para poner a prueba un nivel de soporte o resistencia clave. Empuje en la apertura Un empuje de apertura describe un evento que tiene lugar cuando el mercado comienza el dia de trading con un fuerte empuje direccional. Los precios abren y siguen moviéndose en una direccién sin perforar nunca el precio de apertura. Esto generalmente ocurre cuando hay compradores 0 vendedores agresivos y decididos en el mercado. Equilibrio inicial El equilibrio inicial se define normalmente como los dos primeros periodos (letras) del dia en un grifico de perfil. Normalmente, estos dos periodos suponen la primera hora de actividad de trading. Escalera de precios Una escalera de precios es una muestra apilada de precios de mercado en un grafico de perfil; la escalera también puede utilizarse para mostrar distintas informaciones del mercado. A veces se utiliza para introducir y seguir drdenes. Extension del rango Una extensién del rango se produce cuando la actividad de precios se expande y se extiende mas alla de un rango previamente definido. 284 KepplerExtensién del rango fallida Una extensién del rango fallida se produce cuando los precios no consiguen romper el rango creado durante el equilibrio inicial Facilidad de movimiento La facilidad de movimiento describe la facilidad con la que el precio sube o baja durante un movimiento direccional en el mercado Facilitaci6n de fa operativa La facilitacién de la operativa describe el grado de facilidad de los precios para moverse en una direccién en particular en el mercado. Cuando la actividad de trading aumenta al moverse los precios en una direccién en particular, eso indica que el mercado esté facilitando la operativa en esa direccién. Grafico de huellas El grafico de huellas es un tipo de gréfico patentado que sélo se encuentra en la plataforma de graficos Market Delta. El grafico de huellas hace que sea posible seguir y mostrar la diferencia neta entre el volumen iniciado por los compradores y el volumen iniciado por los vendedores a cada precio. Esto lo consigue monitorizando el volumen ejecutado al precio de demanda y al de oferta. Histograma del volumen Un histograma que indica el volumen total ejecutado durante un periodo especifico. Horquilla La diferencia entre el precio de demanda (lo que el comprador esta dispuesto a pagar por un instrumento, es decir, la demanda del comprador) y el precio de oferta (lo que el vendedor esta pidiendo, 0 lo queel vendedor esta dispuesto a aceptar por un instrumento) se llama la horquilla» o «la horquilla de compra-ventam. Glosario 285Liquidity Data Bank (LDB) o Banco de Datos de Liquidez El Liquidity Data Bank es una poderosa herramienta para analizar el volumen que oftece el grupo CME a los traders. Esta fuente de ‘datos en profundidad revela una detallada imagen de la actividad de mercado, El LDB es un programa que resume e informa de los datos de las operaciones segiin el cOdigo Customer Trade Indicator (CT!) 0 Indicador de Cliente Trader y que utilizan las empresas de trading para -analizar los patrones de trading. EI CTI especifica si una operacién ha sido ejecutada por un miembro operando para su propia cuenta, una fiema de corretaje operando para su cuenta propietaria, un miembro ‘operando por otro miembro, 0 cualquier otra posibilidad. Actualmente ‘estos datos sélo estan disponibles para los productos de la CBOT; se generan cada 30 minutos durante las horas normales de trading y cada 15 minutos durante el horario electronico, Marca suelta ‘Una marca suelta es una serie de marcas OTP que aparecen en un. grafico de perfil sin ninguna actividad previa 0 posterior. Las marcas, sueltas pueden aparecer en la parte superior o inferior de un grifico de perfil, asi como en medio de una estructura del perfil. Una marca suelta ¢s una porcién de un grafico de perfil que generalmente representa un area de répida actividad de mercado. El precio no esta equilibrado en estas areas y a menudo se las toma como puntos de referencia de soporte o resistencia en potencia. Maximo det area de valor Una vez que el étea de valor se ha calculado e identificado en un gritico de perfil, el precio superior de esta area de valor se considera como el maximo del érea de valor (MaxAV). Maximo del area de valor del volumen El maximo del area de valor es el imite superior del area de valor del volumen de una sesidn especifica 286 KepplerMaximo del rango EI mayor nivel de precios alcanzado durante un rango especifico de actividad de los precios. Mercado de subasta Un mercado en el que los compradores intcoducen precios de demanda y los vendedores introducen precios de oferta al mismo tiempo. Una transaccién sélo tiene lugar en el mercado de subasta cuando hay un acuerdo sobre el precio entre el comprador y el vendedor. La transac- cin normalmente tiene lugar en el precio mas alto que un comprador esta dispuesto a pagar y al precio més bajo al cual un vendedor est dispuesto a vender, Mercado desequilibrado Un mercado desequilibrado es un mercado en el que los precios se estin moviendo direcciénalmente, buscando un precio justo para un mercado equilibrado Mercado equilibrado Un mercado equilibrado es un mercado rotacional en el que los precios cotizan en torno aun precio justo. Mercado rotacional Un mercado rotacional es un mercado en el que la actividad de los precios se ve definida por un limite superior de precios y un limite inferior de precios. Los precios rotan de un lado al otro, Este tipo de actividad en los precios también se denomina mercado equilibrado, Minimo del area de valor Una vez que el drea de valor se ha calculado e identificado en un grafico de perfil, el precio inferior de esta drea de valor se considera como el minimo del area de valor (MinAV). Glosario 287Minimo del area de valor del volumen ninimo del drea de valor es el limite inferior del drea de valor det volumen de una sesién especifica Minimo del rango El menor nivel de precios en un rango especifico de actividad de los precios. Oportunidad de tiempo-precio (OTP) Una oportunidad de tiempo-precio se produce cada vez que el mercado cotiza a un nuevo precio dentro de un periodo dado y acada una se le asigna una tinica OTP en el grafico de perfil independientemente del tamaiio o frecuencia de la actividad en la oportunidad de tiempo- precio. Cada letra en un grafico de perfil normalmente representa toda la actividad que se produjo en la oportunidad de tiempo-precio durante un periodo de 30 minutos. Las OTPs son los bloques de los gedficos de perfil PC desnudo Un PC desnudo es un punto de control de una sesién anterior del perfil que todavia no ha vuelto a ser visitado en los siguientes perfiles. PC virgen Un PC virgen o desnudo es un punto de control del perfil de una sesion anterior que todavia no ha sido visitado en los perfiles siguientes. El PC virgen puede utilizarse como un til punto de referencia en torno al cual operar o ver si hay soporte o resistencia. Perfil compuesto Un perfil compuesto es un perfil que consta de dos 0 mas perfiles 288 KepplerPerfil en forma de letra P Un perfil con forma de letra P es estrecho en Ia parte inferior y abul. tado o ancho en la superior. Este tipo de estructura del perfil es generalmente el resultado de subidas por cierres de cortos. Perfil equilibrado Un perfil que tiene un némero aproximadamente igual de OTPs por encima y por debajo del punto de control se considera que es un perfil fequilibrado. Un perfil equilibrado indica la aceptacién del valor actual en el mercado. La mayor parte de la actividad de trading est equi prada en torno a un precio justo identificado por el punto de control. Perfil partido Un perfil partidos un grafico de perfil que esta dividido en columnas 0 periodos separados. Esto hace que sea posible ver claramente el rango de precios de cada columna Perfiles de varios dias Un perfil de varios dias ¢s un grafico de perfil que consiste en un numero especifico de dias o sesiones combinadas en un Gnico perfil Perfiles en forma de letra B Hay dos perfiles en forma de B; uno en forma de letra B maytiscula. Este perfil en forma de maytiscula también se denomina distribucién doble. El otro perfil en forma de letra B, es en forma de «b» miniiscula. Esta estructura generalmente es el resultado de unas fuertes ventas en lo alto del perfil. Periodo Un incremento especifico o fijo de tiempo o de actividad de trading, Glosario 289Periodo de liquidacion Antes de la conclusién de la sesiGn de trading hay siempre una oleada de actividad de diltima hora cuando los traders a largo plazo y los traders intradia llevan a cabo sus transacciones finales de la sesién. En otras palabras, estén liquidando cualquier posicién abierta que puedan tener. Los que tienen posiciones largas pueden decidir liquidar y vender para cerrar sus posiciones abiertas, mientras que los que tienen posiciones cortas pueden decidir comprar para cubrir sus cortos antes del cierre de la sesién. Este tiltimo segmento o periodo de la sesién diaria se denomina a menudo periodo de liquidacién. La actividad durante este period a menudo puede ofrecer algunas ideas sobre el sentimiento de los traders al final de la sesién. Precio de demanda El precio de demanda es el precio al cual los compradores estan dispuestos a comprar en una subasta. Las fuerzas de la oferta y la demanda enel mercado influyen en el precio de demanda en cualquier momento en base a las condiciones en el mercado, Una oferta agresiva y abun dante en el mercado generalmente hard que los precios de demanda de los compradores caigan. Precio de oferta Una oferta es el precio al cual los vendedores estn dispuestos a vender en un mercado de subasta. Es el precio que el vendedor ofrece al com. prador. También se denomina a menudo el precio «ask». Las fuerzas de la oferta y la demanda én el mercado influyen en el precio de oferta del vendedor en cualquier momento en base a las condiciones prevalentes en el mercado. Una demanda agresiva en el mercado generalmente supone que los vendedores pueden ofrecer o pedir precios mas altos. Precio de oferta El precio de oferta es el precio al cual los vendedores estan dispuestos a vender en una subasta. Las fuerzas de la oferta y la demanda en el mercado influiran en el precio de oferta en cualquier momento en 290 Kepplerbase a las condiciones en el mercado. Una demanda agresiva en los mercados generalmente empujard los precios de oferta de los vendedores al alza. Precio maximo injustificado Un precio maximo injustificado es un nivel de precios que est por encima del valor actual de una sesién y que es reconocido por los participantes en el mercado a largo plazo como unatractivo punto de venta. Los precios de mercado injustamente altos atraen vendedores receptivos. Precio minimo injustificado Un precio minimo injustificado es un nivel de precios que esté por debajo det valor actual de una sesién y que es reconacido por los participantes en el mercado a largo plazo como un atractivo punto de compra. Los precios de mercado injustamente bajos atrzen compradores receptivos. Punto de control (PC) EL punto de control de un grafico de perfil se produce al precio en el que se ha producido la mayor actividad de OTP durante la sesién. Visualmente se muestra como la linea horizontal mas larga en el gré fico de perfil Punto de control del volumen (PCV) El punto de control del volumen en un grafico de perfil es el nivel de precios que tuvo el mayor nivel de actividad de trading durante tuna sesidn. El nivel de precios que tiene el mayor volumen cjecutado durante una sesin o periodo especifico. Nota: el punto de control del volumen no siempre esté al mismo nivel de precios que el PC de ta sesion Glosario 20Punto de subasta EI punto de subasta esta situado en el primer precio que se ejecuta por encima o por debajo del equilibrio inicial del dia. Rango Un rango es la distancia que recorre el precio desde el minimo al maximo o viceversa durante un periodo especifico de tiempo 0 una sesidn. Un rango es la extensién completa del movimiento de precios desde un maximo 0 minimo en los precios durante una sesion © periodo especifico. El rango de precios de una sesién se calcula restando el minimo del maximo de la sesi6n. Rango de apertura El rango de apertura ¢s el rango inmediato que se crea durante los primeros 5 0 10 minutos de actividad del dia. Siempre queda dentro del rango del equilibrio inicial Rango en desarrollo A medida que la actividad de mercado sube y baja dentro de un rango especifico de precios durante el proceso de subasta de mercado, esta actividad da como resultado un rango en desarrollo de precios para esa sesi6n, El rango continia desarrollindose hasta que el mercado encuentra un precio justo y comienza a distribuir y crear un area de valor en torno a ese precio justo. Rango inicial El rango inicial es el movimiento de precios desde el minimo de pre ios hasta el maximo de precios que tiene lugar durante la primera hora de trading de la sesi6n diaria. Frecuentemente, se alcanza el maximo oel minimo de la sesidn tras completar el rango inicial. 292 KepplerRango pionero Cuando el precio se mueve por primera vez en una nueva area de pre~ cios donde no ha cotizado previamente durante la sesién de trading actual, a esta actividad inicial se la denomina rango pionero, Recuento de OTPs El recuento de OTPs es el niimero total de OTPs o letras impresas en un grafico de perfil durante una sesién o un periodo dado. Cuanto mayor sea el recuento de OTPs en el gréfico de perfil, mayor la acti vidad en esa sesi6n. Sesi6n nocturna Una vez que la sesin de trading cierra por el dia en los mercados EE.UU,,a la actividad que tiene lugar en los mercados extranjeros se la denomina sesién nocturna. Ventas por iniciativa Las ventas por iniciativa tienen lugar en el mercado cuando los participantes en el mercado estan seguros de que los precios de mercado estan sobrevalorados y destinados a bajar. Las ventas por iniciativa son una actividad alcista de compras agresivas que empujan los precios ala baja. Ventas receptivas Las ventas receptivas se producen cuando los precios caen hasta un maximo injustificado y los vendedores responden répidamente con uuna agresiva actividad vendedora. Volumen al precio El volumen total ejecutado a un nivel de precios especifico durante tuna sesién o periodo fijo. Glosario 293/olumen medio al precio (VMAP) 1 volumen medio al precio es ¢l volumen medio que se ha ejecutado tun precio especifico en una sesi6n 0 periodo de tiempo dado. 4 Keppler

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