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Que es un dividendo

El dividendo es la parte del beneficio que se reparte entre los accionistas de una compañía. Constituye la
remuneración que recibe el accionista por ser propietario de la sociedad. La cantidad es variable según los
resultados anuales que la empresa ha obtenido; lo propone el consejo de administración para su aprobación en
junta general; y puede ser de muchos tipos (bruto, neto, a cuenta, extraordinario, complementario, etc.).

Por su parte, la rentabilidad por dividendo es uno de los ratios que utilizan los analistas para valorar las
acciones de una empresa. Al adquirir un título bursátil, no sólo hay que tener en cuenta cuál puede ser la
revalorización de ese activo. El reparto de dividendos también forma parte de la rentabilidad que va a recibir un
inversor.

Uno de los ratios que utilizan los inversores para analizar la política retributiva de una cotizada es la rentabilidad por
dividendo. Por ejemplo, si una empresa repartió en 2012 dos dividendos (uno de cuatro céntimos y otro de dos
céntimos), y el precio de esa acción es de 1,20 euros, la rentabilidad por dividendo será del cinco por ciento.

A la hora de analizar la rentabilidad por dividendo


de una empresa, hay que tener en cuenta que
algunos analistas toman como referencia los
dividendos repartidos en el ejercicio anterior,
mientras que otros expertos utilizan el dividendo
esperado para los próximos 12 meses, por lo que
el resultado final puede variar.

Otro de los datos que más valoran los inversores


es el «pay-out». Es decir, se trata del ratio que
muestra el porcentaje de los beneficios que una
empresa dedica al pago de dividendos.

Cuanto más alto es el «pay-out» de una compañía, más favorable será la política de distribución de
beneficios entre sus accionistas.

forma de pago del dividendo

Si vamos a establecer una estrategia basada en dividendos es fundamental conocer bien que tipos
existen, diferenciar las formas de pago, ventajas, inconvenientes, precauciones, etc.

Las bondades y perjuicios de las diversas formas de pago es un tema recurrente en los debates de
inversores en casi todos los foros durante los últimos años, sobre todo debido al auge del “scrip
dividend”.

Además, en los últimos meses, varias empresas han hecho pública la decisión de seguir con esta
forma de reparto de dividendo, pero recomprando y amortizando las acciones de las ampliaciones
liberadas correspondientes (Iberdrola, Repsol (aunque ha suspendido la recompra en 2014 por la
compra de Talisman), ACS, Ferrovial, etc.) y por otra parte, la tributación de los dividendos ha sido
un punto modificado por la reforma fiscal de 2014, lo que cambia también alguna de las ventajas que
tenía el dividendo tradicional en efectivo.
Dividendo ordinario, extraordinario, a cuenta y complementario
Vamos a empezar comentando la parte más sencilla, los diferentes tipos de dividendo o los apellidos
que se les suelen poner: ordinarios, extraordinarios, a cuenta, complementarios, etc.

Los dividendos repartidos a cargo de los beneficios obtenidos por el negocio “normal” de la empresa
conforman el dividendo ordinario. Habitualmente se reparte en varios pagos, no es normal que se
haga en uno solo (aunque también hay empresas que lo hacen).

El procedimiento contable del dividendo

Antes de proceder al reparto de dividendos, hay cierta


información que debe tenerse en cuenta. En primer
lugar, el importe de los dividendos percibido por cada
accionista depende de su porcentaje de participación en
el capital social de la empresa, es decir, del número de
acciones que posea.
Esta es la mecánica general del reparto de dividendos, si
bien puede establecerse lo contrario en las disposiciones
aprobadas y contempladas en los estatutos. También pueden existir distintos tipos de acciones o participaciones
dentro de la empresa. Por ejemplo, las acciones o participaciones dentro de una empresa pueden llevar aparejados
diferentes derechos políticos y económicos. De ahí que resulte fundamental conocer los distintos tipos de acciones
y participaciones en el capital de una empresa antes de proceder al reparto de dividendos.
Una vez que se tiene dicha información, es necesario analizar los diferentes métodos de reparto y los requisitos
establecidos en cada caso.

Modalidades y requisitos del reparto de dividendo

Mediante aplicación del resultado del ejercicio


Este reparto se realiza en función del resultado del ejercicio cerrado por la empresa, siempre y cuando sea positivo.
Los requisitos para el reparto son los siguientes:

 La reserva legal de la empresa ha de quedar cubierta.

 Los activos de la empresa no pueden estar descompensados.

 Su valor neto no puede ser inferior al capital dividido en acciones ni antes ni después del reparto.
 Las pérdidas correspondientes a ejercicios anteriores han de compensarse antes del reparto.
 Si la empresa incluye gastos de I+D, el importe de las reservas disponibles de la empresa debe ser al menos igual
al importe de los gastos de la empresa.
 Ha de destinarse al menos un 5 % del importe del resultado, en la medida en que figure en el balance de la
empresa, para cubrir el fondo de comercio.

Reparto de dividendos con cargo a las reservas


Este reparto de dividendos debe cumplir los mismos requisitos que el reparto de dividendos con cargo a los
resultados del ejercicio. No obstante, como su propio nombre in

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