0 1 2 3

Tarifa/hora $ 30,000 $ 30,000 $ 30,000

IPC EA 4% 4% 4% 4%
Devaluación EA 5% 5% 5% 5%
Tasa crédito EA 13.50% 13.50% 13.50% 13.50%
Incremento horas contratadas 5% 5% 5%
Días CxC 30 30 30
Días CxP 0 0 0
IVA ventas 19% 19% 19% 19%
IVA compras 19% 19% 19% 19%
Impuesto renta 33% 33% 33% 33%
Reparto de utilidades 40% 40% 40%

Inversiones $ 83,000,000
Activos fijos
Maquinaria $ 50,000,000
Equipos de cómputo $ 15,000,000
Intangibles
Software $ 8,000,000
Capital de trabajo $ 10,000,000

Deuda $ 60,000,000
Aporte socios $ 23,000,000
 4 5
$ 30,000 $ 30,000
4% 4%
5% 5%
13.50% 13.50%
5% 5%
30 30
0 0
19% 19%
19% 19%
33% 33%
40% 40%
 0 1 2 3
Tarifa $ 30,000 $ 31,200 $ 32,448
Horas contratadas 5000 5250 5513
TOTAL VENTAS $ 150,000,000 $ 163,800,000 $ 178,869,600
IVA VENTAS $ 28,500,000 $ 31,122,000 $ 33,985,224
TOTAL FACTURACIÓN $ 178,500,000 $ 194,922,000 $ 212,854,824

Saldo CxC $ 14,875,000 $ 16,243,500 $ 17,737,902

Recaudo $ 163,625,000 $ 193,553,500 $ 211,360,422
 4 5
$ 33,746 $ 35,096
5788 6078
$ 195,325,603 $ 213,295,559
$ 37,111,865 $ 40,526,156
$ 232,437,468 $ 253,821,715

$ 19,369,789 $ 21,151,810
$ 230,805,581 $ 252,039,694
 1 2 3 4 5
Compras $ 1,000,000 $ 1,160,000 $ 1,345,600 $ 1,560,896 $ 1,810,639
IVA Compras $ 190,000 $ 220,400 $ 255,664 $ 296,570 $ 344,021
Total compras $ 1,190,000 $ 1,380,400 $ 1,601,264 $ 1,857,466 $ 2,154,660

Saldo CxP $ - $ - $ - $ - $ -
Pago a proveedores $ 1,190,000 $ 1,380,400 $ 1,601,264 $ 1,857,466 $ 2,154,660

Costo $ 1,000,000 $ 1,160,000 $ 1,345,600 $ 1,560,896 $ 1,810,639

 1 2 3 4
Arriendo $ 18,000,000 $ 18,720,000 $ 19,468,800 $ 20,247,552
Gastos contabilidad $ 6,000,000 $ 6,240,000 $ 6,489,600 $ 6,749,184
Mtto maquinaria $ 3,600,000 $ 3,744,000 $ 3,893,760 $ 4,049,510
Servicios públicos $ 8,400,000 $ 8,736,000 $ 9,085,440 $ 9,448,858
Celular $ 1,440,000 $ 1,497,600 $ 1,557,504 $ 1,619,804
Industria & Comercio $ 1,050,000 $ 1,092,000 $ 1,135,680 $ 1,181,107
TOTAL GASTOS $ 38,490,000 $ 40,029,600 $ 41,630,784 $ 43,296,015
 5
$ 21,057,454
$ 7,019,151
$ 4,211,491
$ 9,826,812
$ 1,684,596
$ 1,228,351
$ 45,027,856
 0 1 2 3
Salario mensual $ 2,500,000
Consultores 2
Salario anual $ 60,000,000 $ 62,400,000 $ 64,896,000
Primas 1 mes $ 5,000,000 $ 5,200,000 $ 5,408,000
Vacaciones 15 días $ 2,500,000 $ 2,600,000 $ 2,704,000
Cesantías 1 mes $ 5,000,000 $ 5,200,000 $ 5,408,000
Intereses cesantías 12% $ 600,000 $ 624,000 $ 648,960
EPS 8.50% $ 5,100,000 $ 5,304,000 $ 5,516,160
Pensión 12% $ 7,200,000 $ 7,488,000 $ 7,787,520
ARL 0.80% $ 480,000 $ 499,200 $ 519,168
TOTAL NOMINA $ 85,880,000 $ 89,315,200 $ 92,887,808
 4 5

$ 67,491,840 $ 70,191,514
$ 5,624,320 $ 5,849,293
$ 2,812,160 $ 2,924,646
$ 5,624,320 $ 5,849,293
$ 674,918 $ 701,915
$ 5,736,806 $ 5,966,279
$ 8,099,021 $ 8,422,982
$ 539,935 $ 561,532
$ 96,603,320 $ 100,467,453
 0 1 2 3
IVA a pagar $ 28,500,000 $ 31,122,000 $ 33,985,224
IVA a favor $ 190,000 $ 220,400 $ 255,664
TOTAL IVA X PAGAR $ 28,310,000 $ 30,901,600 $ 33,729,560

PAGOS IVA
En el mismo período 5/6 $ 23,591,667 $ 25,751,333 $ 28,107,967
En el período siguiente 1/6 $ 4,718,333 $ 5,150,267
TOTAL PAGOS $ 23,591,667 $ 30,469,667 $ 33,258,233
 4 5
$ 37,111,865 $ 40,526,156
$ 296,570 $ 344,021
$ 36,815,294 $ 40,182,135

$ 30,679,412 $ 33,485,112
$ 5,621,593 $ 6,135,882 $ 6,697,022
$ 36,301,005 $ 39,620,995
 0 1 2 3 4
Saldo inicial $ 60,000,000 $ 60,000,000 $ 50,832,534 $ 40,427,461 $ 28,617,702
Cuota $ 17,267,466 $ 17,267,466 $ 17,267,466 $ 17,267,466
Intereses $ 8,100,000 $ 6,862,392 $ 5,457,707 $ 3,863,390
Amortización $ 9,167,466 $ 10,405,074 $ 11,809,759 $ 13,404,076
Saldo final $ 60,000,000 $ 50,832,534 $ 40,427,461 $ 28,617,702 $ 15,213,626
 5
$ 15,213,626
$ 17,267,466
$ 2,053,840
$ 15,213,626
$ -

Activos fijos - maquinaria
Saldo inicial
(-) Gasto depreciación
Depreciación acumulada
Saldo final
Activos fijos - equipo de cómputo
Saldo inicial
(-) Gasto depreciación
Depreciación acumulada
Saldo final
Total activos fijos
Saldo inicial
(-) Gasto depreciación
Depreciación acumulada
Saldo final
Activos intangibles - software
Saldo inicial
(-) Gasto amortización
Amortización acumulada
Saldo final
0 1 2
$ 50,000,000 $ 50,000,000 $ 45,000,000
$ 5,000,000 $ 5,000,000
$ 5,000,000 $ 10,000,000
$ 50,000,000 $ 45,000,000 $ 40,000,000
$ 15,000,000 $ 15,000,000 $ 12,000,000
$ 3,000,000 $ 3,000,000
$ 3,000,000 $ 6,000,000
$ 15,000,000 $ 12,000,000 $ 9,000,000
$ 65,000,000 $ 65,000,000 $ 57,000,000
$ 8,000,000 $ 8,000,000
$ 8,000,000 $ 16,000,000
$ 65,000,000 $ 57,000,000 $ 49,000,000
$ 8,000,000 $ 8,000,000 $ 6,400,000
$ 1,600,000 $ 1,600,000
$ 1,600,000 $ 3,200,000
$ 8,000,000 $ 6,400,000 $ 4,800,000
 3 4 5 6 7 8

$ 40,000,000 $ 35,000,000 $ 30,000,000 $ 25,000,000 $ 20,000,000 $ 15,000,000

$ 5,000,000 $ 5,000,000 $ 5,000,000 $ 5,000,000 $ 5,000,000 $ 5,000,000
$ 15,000,000 $ 20,000,000 $ 25,000,000 $ 30,000,000 $ 35,000,000 $ 40,000,000
$ 35,000,000 $ 30,000,000 $ 25,000,000 $ 20,000,000 $ 15,000,000 $ 10,000,000

$ 9,000,000 $ 6,000,000 $ 3,000,000

$ 3,000,000 $ 3,000,000 $ 3,000,000
$ 9,000,000 $ 12,000,000 $ 15,000,000
$ 6,000,000 $ 3,000,000 $ -

$ 49,000,000 $ 41,000,000 $ 33,000,000

$ 8,000,000 $ 8,000,000 $ 8,000,000
$ 24,000,000 $ 32,000,000 $ 40,000,000
$ 41,000,000 $ 33,000,000 $ 25,000,000

$ 4,800,000 $ 3,200,000 $ 1,600,000

$ 1,600,000 $ 1,600,000 $ 1,600,000
$ 4,800,000 $ 6,400,000 $ 8,000,000
$ 3,200,000 $ 1,600,000 $ -
 9 10

$ 10,000,000 $ 5,000,000
$ 5,000,000 $ 5,000,000
$ 45,000,000 $ 50,000,000
$ 5,000,000 $ -
 1 2 3
(+) Ventas $ 150,000,000 $ 163,800,000 $ 178,869,600
(-) Costo $ 1,000,000 $ 1,160,000 $ 1,345,600
(=) Utilidad bruta $ 149,000,000 $ 162,640,000 $ 177,524,000
(-) Gastos operacionales $ 124,370,000 $ 129,344,800 $ 134,518,592
(=) EBITDA $ 24,630,000 $ 33,295,200 $ 43,005,408
(-) DAP $ 9,600,000 $ 9,600,000 $ 9,600,000
(=) Utilidad operacional $ 15,030,000 $ 23,695,200 $ 33,405,408
(+) Ingresos no operacionales $ - $ - $ -
(-) Gastos no operacionales $ - $ - $ -
(-) Gastos financieros $ 8,100,000 $ 6,862,392 $ 5,457,707
(=) Utilidad antes de impuestos $ 6,930,000 $ 16,832,808 $ 27,947,701
(-) Impuesto de renta $ 2,286,900 $ 5,554,827 $ 9,222,741
(=) Utilidad neta $ 4,643,100 $ 11,277,981 $ 18,724,960

Dividendos a repartir $ 1,857,240 $ 4,511,193 $ 7,489,984

Reservas $ 2,785,860 $ 6,766,789 $ 11,234,976
Reservas acumuladas $ 2,785,860 $ 9,552,649 $ 20,787,624
 4 5
$ 195,325,603 $ 213,295,559
$ 1,560,896 $ 1,810,639
$ 193,764,707 $ 211,484,920
$ 139,899,336 $ 145,495,309
$ 53,865,372 $ 65,989,611
$ 9,600,000 $ 9,600,000
$ 44,265,372 $ 56,389,611
$ - $ -
$ - $ -
$ 3,863,390 $ 2,053,840
$ 40,401,982 $ 54,335,771
$ 13,332,654 $ 17,930,804
$ 27,069,328 $ 36,404,967

$ 10,827,731 $ 14,561,987
$ 16,241,597 $ 21,842,980
$ 37,029,221 $ 58,872,201
 0 1 2
(+) Saldo inicial $ - $ 10,000,000 $ 16,370,868

(+) Ingresos reales de caja $ 83,000,000 $ 163,625,000 $ 193,553,500

Aporte socios $ 23,000,000
Préstamos recibidos $ 60,000,000
Recaudos x ventas $ 163,625,000 $ 193,553,500

(-) Egresos reales de caja $ 73,000,000 $ 157,254,132 $ 182,239,872

Pago a proveedores $ 1,190,000 $ 1,380,400
Pagos IVA $ 23,591,667 $ 30,469,667
Pagos impuesto de renta $ 2,286,900
Amortización deuda $ 9,167,466 $ 10,405,074
Intereses deuda $ 8,100,000 $ 6,862,392
Inversiones en activos fijos $ 65,000,000 $ - $ -
Inversiones en activos intangibles $ 8,000,000 $ - $ -
Gastos $ 38,490,000 $ 40,029,600
Nómina $ - $ 76,715,000 $ 88,948,600
Salario $ 60,000,000 $ 62,400,000
Primas $ 5,000,000 $ 5,200,000
Vacaciones $ 2,500,000
Cesantías $ 5,000,000
Intereses cesantías $ 600,000
EPS $ 4,675,000 $ 5,287,000
Pensión $ 6,600,000 $ 7,464,000
ARL $ 440,000 $ 497,600
Dividendos $ 1,857,240

(=) Saldo final $ 10,000,000 $ 16,370,868 $ 27,684,495

Caja mínima $ 10,000,000 $ 10,000,000 $ 10,000,000

Disponible para socios $ - $ 6,370,868 $ 17,684,495

 3 4 5
$ 27,684,495 $ 42,714,607 $ 61,878,704

$ 211,360,422 $ 230,805,581 $ 252,039,694

$ 211,360,422 $ 230,805,581 $ 252,039,694

$ 196,330,310 $ 211,641,483 $ 228,286,440

$ 1,601,264 $ 1,857,466 $ 2,154,660
$ 33,258,233 $ 36,301,005 $ 39,620,995
$ 5,554,827 $ 9,222,741 $ 13,332,654 $ 17,930,804
$ 11,809,759 $ 13,404,076 $ 15,213,626
$ 5,457,707 $ 3,863,390 $ 2,053,840
$ - $ - $ -
$ - $ - $ -
$ 41,630,784 $ 43,296,015 $ 45,027,856
$ 92,506,544 $ 96,206,806 $ 100,055,078
$ 64,896,000 $ 67,491,840 $ 70,191,514
$ 5,408,000 $ 5,624,320 $ 5,849,293
$ 2,600,000 $ 2,704,000 $ 2,812,160 $ 2,924,646
$ 5,200,000 $ 5,408,000 $ 5,624,320 $ 5,849,293
$ 624,000 $ 648,960 $ 674,918 $ 701,915
$ 5,498,480 $ 5,718,419 $ 5,947,156 $ 497,190
$ 7,762,560 $ 8,073,062 $ 8,395,985 $ 701,915
$ 517,504 $ 538,204 $ 559,732 $ 46,794
$ 4,511,193 $ 7,489,984 $ 10,827,731 $ 14,561,987

$ 42,714,607 $ 61,878,704 $ 85,631,959

$ 10,000,000 $ 10,000,000 $ 10,000,000

$ 32,714,607 $ 51,878,704 $ 75,631,959

 0 1 2
ACTIVOS
Caja $ 10,000,000 $ 16,370,868 $ 27,684,495
Disponible $ 10,000,000 $ 10,000,000 $ 10,000,000
Disponible para socios $ 6,370,868 $ 17,684,495
CxC $ 14,875,000 $ 16,243,500
Activos fijos $ 65,000,000 $ 57,000,000 $ 49,000,000
Activos intangibles $ 8,000,000 $ 6,400,000 $ 4,800,000
TOTAL ACTIVOS $ 83,000,000 $ 94,645,868 $ 97,727,995

PASIVOS
CxP $ - $ -
Obligaciones financieras $ 60,000,000 $ 50,832,534 $ 40,427,461
Impuesto de renta x pagar $ 2,286,900 $ 5,554,827
IVA x pagar $ 4,718,333 $ 5,150,267
Dividendos x pagar $ 1,857,240 $ 4,511,193
Obligaciones laborales x pagar $ - $ 9,165,000 $ 9,531,600
Vacaciones $ 2,500,000 $ 2,600,000
Cesantías $ 5,000,000 $ 5,200,000
Intereses cesantías $ 600,000 $ 624,000
EPS $ 425,000 $ 442,000
Pensión $ 600,000 $ 624,000
ARL $ 40,000 $ 41,600
TOTAL PASIVOS $ 60,000,000 $ 68,860,008 $ 65,175,346

PATRIMONIO
Capital social $ 23,000,000 $ 23,000,000 $ 23,000,000
Reservas acumuladas $ 2,785,860 $ 9,552,649
TOTAL PATRIMONIO $ 23,000,000 $ 25,785,860 $ 32,552,649

ECUACIÓN CONTABLE $ - $ - $ -

INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS

Saldo bruto Activos Fijos $ 65,000,000 $ 65,000,000 $ 65,000,000
∆ Saldo bruto Activos Fijos $ 65,000,000 $ - $ -

INVERSIONES EN ACTIVOS INTANGIBLES

Saldo bruto Activos Intangibles $ 8,000,000 $ 8,000,000 $ 8,000,000
∆ Saldo bruto Activos Intangibles $ 8,000,000 $ - $ -

INVERSIONES EN CAPITAL DE TRABAJO

Saldo bruto Capital de trabajo $ 10,000,000 $ 24,875,000 $ 26,243,500
∆ Saldo bruto Capital de trabajo $ 10,000,000 $ 14,875,000 $ 1,368,500
 3 4 5

$ 42,714,607 $ 61,878,704 $ 85,631,959

$ 10,000,000 $ 10,000,000 $ 10,000,000
$ 32,714,607 $ 51,878,704 $ 75,631,959
$ 17,737,902 $ 19,369,789 $ 21,151,810
$ 41,000,000 $ 33,000,000 $ 25,000,000
$ 3,200,000 $ 1,600,000 $ -
$ 104,652,509 $ 115,848,493 $ 131,783,768

$ - $ - $ -
$ 28,617,702 $ 15,213,626 $ 0
$ 9,222,741 $ 13,332,654 $ 17,930,804
$ 5,621,593 $ 6,135,882 $ 6,697,022
$ 7,489,984 $ 10,827,731 $ 14,561,987
$ 9,912,864 $ 10,309,379 $ 10,721,754
$ 2,704,000 $ 2,812,160 $ 2,924,646
$ 5,408,000 $ 5,624,320 $ 5,849,293
$ 648,960 $ 674,918 $ 701,915
$ 459,680 $ 478,067 $ 497,190
$ 648,960 $ 674,918 $ 701,915
$ 43,264 $ 44,995 $ 46,794
$ 60,864,885 $ 55,819,272 $ 49,911,567

$ 23,000,000 $ 23,000,000 $ 23,000,000

$ 20,787,624 $ 37,029,221 $ 58,872,201
$ 43,787,624 $ 60,029,221 $ 81,872,201

$ - $ - $ -

$ 65,000,000 $ 65,000,000 $ 65,000,000

$ - $ - $ -

$ 8,000,000 $ 8,000,000 $ 8,000,000

$ - $ - $ -

$ 27,737,902 $ 29,369,789 $ 31,151,810

$ 1,494,402 $ 1,631,887 $ 1,782,021
 0 1
(+) Ingresos afectos a impuestos $ 150,000,000
Ingresos operacionales $ 150,000,000
Ingresos no operacionales $ -

(-) Egresos afectos a impuestos $ 125,370,000

Costos $ 1,000,000
Gastos operacionales $ 124,370,000
Gastos no operacionales $ -

(-) Gastos no desembolsables $ 9,600,000

Depreciación $ 8,000,000
Amortización $ 1,600,000
Provisiones $ -
Valor en libros $ -

(=) Utilidad antes de impuestos $ 15,030,000

(-) Impuesto de renta $ 4,959,900

(=) Utilidad Neta $ 10,070,100

(+) Gastos no desembolsables $ 9,600,000

(-) Inversiones $ 83,000,000 $ 14,875,000

Activos Fijos $ 65,000,000 $ -
Activos Intangibles $ 8,000,000 $ -
Capital de trabajo $ 10,000,000 $ 14,875,000

(+) Valor de desecho $ -

(=) Flujo de caja neto del proyecto -$ 83,000,000 $ 4,795,100

(=) FCN del proyecto incluída la perpetuidad -$ 83,000,000 $ 4,795,100

VP FC (Flujos traídos a valor presente) -$ 83,000,000 $ 4,180,109

VPN $ 150,236,929 El valor presente neto es positivo y cons

TIR 46% La tasa de descuento o costo de capital

Los resultados financieros del proyecto
 2 3 4 5 n+1
$ 163,800,000 $ 178,869,600 $ 195,325,603 $ 213,295,559
$ 163,800,000 $ 178,869,600 $ 195,325,603 $ 213,295,559
$ - $ - $ - $ -

$ 130,504,800 $ 135,864,192 $ 141,460,232 $ 147,305,948

$ 1,160,000 $ 1,345,600 $ 1,560,896 $ 1,810,639
$ 129,344,800 $ 134,518,592 $ 139,899,336 $ 145,495,309
$ - $ - $ - $ -

$ 9,600,000 $ 9,600,000 $ 9,600,000 $ 9,600,000

$ 8,000,000 $ 8,000,000 $ 8,000,000 $ 8,000,000
$ 1,600,000 $ 1,600,000 $ 1,600,000 $ 1,600,000
$ - $ - $ - $ -
$ - $ - $ - $ -

$ 23,695,200 $ 33,405,408 $ 44,265,372 $ 56,389,611

$ 7,819,416 $ 11,023,785 $ 14,607,573 $ 18,608,571

$ 15,875,784 $ 22,381,623 $ 29,657,799 $ 37,781,039

$ 9,600,000 $ 9,600,000 $ 9,600,000 $ 9,600,000

$ 1,368,500 $ 1,494,402 $ 1,631,887 $ 1,782,021

$ - $ - $ - $ -
$ - $ - $ - $ -
$ 1,368,500 $ 1,494,402 $ 1,631,887 $ 1,782,021

$ 24,107,284 $ 30,487,221 $ 37,625,912 $ 45,599,019 $ 45,599,019

$ 295,155,545

$ 24,107,284 $ 30,487,221 $ 37,625,912 $ 340,754,564

$ 18,300,715 $ 20,123,398 $ 21,553,874 $ 169,078,833

r presente neto es positivo y considerablemente alto comparado con la inversión inicial. Desde el punto de vista financiero, esto

a de descuento o costo de capital está entre 14% y 15%, mientras que el proyecto renta al 47%.
sultados financieros del proyecto son positivos. Este proyecto es atractivo desde el punto de vista financiero
 Por ser el proyecto de naturaleza infinito, se asume que a partir del año 6, el flujo de caja neto será la misma cantid
De esta forma, los valores desde año 6 hasta infinito son traídos al año 5 mediante la fórmula de anualidad infinita a
Valor equivalente de anualidad en año 5 = Valor anualidad infinito / Tasa descuento año 5

Valores traídos a valor presente

el punto de vista financiero, esto lo hace atractivo

ta financiero
e caja neto será la misma cantidad obtenida en el año 5.
a fórmula de anualidad infinita así:
 PERÍODO DE PR
0 1
(+) Ingresos afectos a impuestos $ - $ 150,000,000
Ingresos operacionales $ 150,000,000
Ingresos no operacionales $ -

(-) Egresos afectos a impuestos $ - $ 125,370,000

Costos $ 1,000,000
Gastos operacionales $ 124,370,000
Gastos no operacionales $ -

(-) Gastos no desembolsables $ 9,600,000

Depreciación $ 8,000,000
Amortización $ 1,600,000
Provisiones
Valor en libros

(-) Gastos Financieros $ 8,100,000

(=) Utilidad antes de impuestos $ 6,930,000

(-) Impuesto de renta $ 2,286,900

(=) Utilidad Neta $ 4,643,100

(+) Gastos no desembolsables $ 9,600,000

(-) Inversiones $ 83,000,000 $ 14,875,000

Activos Fijos $ 65,000,000 $ -
Activos Intangibles $ 8,000,000 $ -
Capital de trabajo $ 10,000,000 $ 14,875,000

(+) Préstamos recibidos $ 60,000,000 $ -

(-) Amortización de la deuda $ 9,167,466

(+) Valor de desecho

(=) Flujo de caja neto del inversionista -$ 23,000,000 -$ 9,799,366

(=) FCN del inversionista incluída la perpetuidad -$ 23,000,000 -$ 9,799,366

VP FC (Flujos traídos a valor presente) -$ 23,000,000 -$ 7,784,412

VPN $ 81,530,378 El valor presente neto es positivo y c

TIR 63% La tasa de descuento o costo de cap

Los resultados financieros del proye
 PERÍODO DE PROYECCIÓN EXPLÍCITO CONTINUIDAD
2 3 4 5 n+1
$ 163,800,000 $ 178,869,600 $ 195,325,603 $ 213,295,559
$ 163,800,000 $ 178,869,600 $ 195,325,603 $ 213,295,559
$ - $ - $ - $ -

$ 130,504,800 $ 135,864,192 $ 141,460,232 $ 147,305,948

$ 1,160,000 $ 1,345,600 $ 1,560,896 $ 1,810,639
$ 129,344,800 $ 134,518,592 $ 139,899,336 $ 145,495,309
$ - $ - $ - $ -

$ 9,600,000 $ 9,600,000 $ 9,600,000 $ 9,600,000

$ 8,000,000 $ 8,000,000 $ 8,000,000 $ 8,000,000
$ 1,600,000 $ 1,600,000 $ 1,600,000 $ 1,600,000

$ 6,862,392 $ 5,457,707 $ 3,863,390 $ 2,053,840

$ 16,832,808 $ 27,947,701 $ 40,401,982 $ 54,335,771

$ 5,554,827 $ 9,222,741 $ 13,332,654 $ 17,930,804

$ 11,277,981 $ 18,724,960 $ 27,069,328 $ 36,404,967

$ 9,600,000 $ 9,600,000 $ 9,600,000 $ 9,600,000

$ 1,368,500 $ 1,494,402 $ 1,631,887 $ 1,782,021

$ - $ - $ - $ -
$ - $ - $ - $ -
$ 1,368,500 $ 1,494,402 $ 1,631,887 $ 1,782,021

$ - $ - $ - $ -

$ 10,405,074 $ 11,809,759 $ 13,404,076 $ 15,213,626

$ 9,104,408 $ 15,020,799 $ 21,633,365 $ 29,009,320 $ 29,009,320

$ 187,772,937

$ 9,104,408 $ 15,020,799 $ 21,633,365 $ 216,782,256

 $ 5,927,028 $ 8,223,646 $ 10,141,147 $ 88,022,968

r presente neto es positivo y considerablemente alto comparado con la inversión inicial. Desde el punto de vista financiero, esto

a de descuento o costo de capital está entre 15% y 29%, mientras que el proyecto renta al 63%.
sultados financieros del proyecto son positivos. Este proyecto es atractivo desde el punto de vista financiero
Por ser el proyecto de naturaleza infinito, se asume que a partir del año 6, el flujo de caja neto será la misma cantid
De esta forma, los valores desde año 6 hasta infinito son traídos al año 5 mediante la fórmula de anualidad infinita a
Valor equivalente de anualidad en año 5 = Valor anualidad infinito / Tasa descuento año 5
de el punto de vista financiero, esto lo hace atractivo

ista financiero
e caja neto será la misma cantidad obtenida en el año 5.
a fórmula de anualidad infinita así:
 PERÍODO DE PROYECCIÓN EXPLÍCITO
0 1 2 3
Deuda: Kd - t
Saldo $ 60,000,000 $ 50,832,534 $ 40,427,461 $ 28,617,702
Kd 13.50% 13.50% 13.50% 13.50%
t 33% 33% 33% 33%
Kd-t 9.05% 9.05% 9.05% 9.05%

Recursos propios: Ke
Saldo $ 23,000,000 $ 25,785,860 $ 32,552,649 $ 43,787,624
Rf 2.43% 2.43% 2.43% 2.43%
Rm 8.26% 8.26% 8.26% 8.26%
Rp 5.83% 5.83% 5.83% 5.83%
βu 1.29 1.29 1.29 1.29
D/E 2.6086956522 1.9713336795 1.2419100197 0.6535568546
βL 3.54 2.99 2.36 1.85
Ke USD 23.10% 19.89% 16.21% 13.25%
Devaluación EA 5.00% 5.00% 5.00% 5.00%
Ke COP 29.26% 25.88% 22.02% 18.91%
Factor de descuento 1 1.2588447232 1.5360831512 1.8265376516

WACC
Saldo deuda $ 60,000,000 $ 50,832,534 $ 40,427,461 $ 28,617,702
Kd-t 9.05% 9.05% 9.05% 9.05%
% Participación 72.29% 66.35% 55.40% 39.52%
Saldo Equity $ 23,000,000 $ 25,785,860 $ 32,552,649 $ 43,787,624
Ke 29.26% 25.88% 22.02% 18.91%
% Participación 27.71% 33.65% 44.60% 60.48%
WACC 14.65% 14.71% 14.83% 15.01%
Factor de descuento 1 1.1471231109 1.3172864606 1.5150136115
ÓN EXPLÍCITO
4 5

$ 15,213,626 $0
13.50% 13.50%
33% 33%
9.05% 9.05%

$ 60,029,221 $ 81,872,201
2.43% 2.43% Tomado de http://es.investing.com/rates-bonds/u.s.-10-year-bond-yield
8.26% 8.26% Tomado de http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/
5.83% 5.83% Corresponde a la diferencia de rentabilidad de mercado y tasa libre de riesgo
1.29 1.29 Beta desapalancado tomado de http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/
0.2534370079 3.6401027E-16
1.51 1.29
11.23% 9.95%
5.00% 5.00%
16.79% 15.45%
2.1332265871 2.4627919304

$ 15,213,626 $0
9.05% 9.05%
20.22% 0.00%
$ 60,029,221 $ 81,872,201
16.79% 15.45%
79.78% 100.00%
15.22% 15.45%
1.7456682147 2.0153590895
year-bond-yield

y tasa libre de riesgo

du/~adamodar/