LABORATORIO

1) A su empresa, People’s Consulting Group, se le pidió asesoría sobre una oferta de

acciones preferentes de Brave New World. Esta emisión de acciones preferentes con un
dividendo anual del 15% se vendería a su valor a la par de $35 por acción. Los costos de
flotación alcanzarían la cifra de $3 por acción. Calcule el costo de estas acciones
preferentes.

2) Duke Energy ha pagado dividendos en forma constante durante 20 años. En ese tiempo,
los dividendos han crecido a una tasa anual compuesta del 7%. Si el precio actual de las
acciones de Duke Energy es de $78 y la empresa planea pagar un dividendo de $6.50 el
próximo año, ¿cuál es el costo de capital de las acciones comunes de Duke?

3) Oxy Corporation utiliza deuda, acciones preferentes y acciones comunes para recaudar
capital. La estructura de capital de la empresa tiene como meta las siguientes
proporciones: deuda, 55%; acciones preferentes, 10%; y acciones comunes, 35%. Si el
costo de la deuda es del 6.7%, el de las acciones preferentes es del 9.2%, y el de las
acciones comunes es del 10.6%, ¿cuál es el costo de capital promedio ponderado (CCPP)
de Oxy?

4) El costo de capital de Gupta Company es de 16 por ciento. El costo de su deuda antes de

impuesto es de 13 por ciento y su tasa fiscal marginal es de 40 por ciento. Las acciones se
venden a su valor contable. A partir de la siguiente hoja de balance, calcule el promedio
ponderado del costo de capital después de impuestos de Gupta:

Activos
Efectivo $120
Cuentas por cobrar $240
Inventarios $360
Planta y equipo netos $2,160
ACTIVOS TOTALES $2,880

Pasivos y Capital
Deuda a largo plazo $1,152
Capital $1,728
TOTAL DE PASIVOS Y
$2,880
CAPITAL

5) La estructura de capital actual de Mason Corporation, que es también su estructura de

capital fijada como meta, demanda 50 por ciento de deuda y 50 por ciento de capital
contable común. La empresa tiene sólo un proyecto potencial, un programa de expansión
con TIR de 10.2 por ciento y un costo de $20 millones, que es completamente divisible, es
decir, Mason puede invertir cualquier cantidad hasta $20 millones. La empresa espera
conservar $3 millones de utilidades el año próximo. Puede recaudar hasta $5 millones en
nueva deuda a un costo antes de impuesto de 8 por ciento, y toda la deuda después de los
primeros $5 millones tendrá un costo de 10 por ciento. El costo de las utilidades retenidas
es 12 por ciento y la empresa puede vender cualquier cantidad deseada de nuevas
acciones comunes a un costo constante de 15 por ciento. La tasa fiscal marginal de la
empresa es de 40 por ciento. ¿Cuál es el presupuesto de capital óptimo de la empresa?
Grafique el POI y el CMC para responder.
6) Suponga que está evaluando diferentes proyectos de inversión, denominados como A,B,C
y D los cuales, le están ofreciendo los siguientes flujos de efectivo de cada uno de ellos:

AÑOS A B C D
0 -170,000.00 -180,000.00 -175,000.00 -145,000.00
1 37,000.00 35,000.00 49,000.00 28,000.00
2 38,000.00 80,000.00 33,000.00 20,000.00
3 37,000.00 60,000.00 75,000.00 50,000.00
4 52,000.00 30,000.00 30,000.00 50,000.00
5 84,000.00 50,000.00 80,000.00 68,000.00

La estructura de Capital de la empresa se exige que sea la distribución siempre de la

siguiente forma: 40% Deuda, 10% Acciones Preferentes y 50% Acciones Comunes.

Los costos de capital están integrados de la siguiente manera:

 Deuda Actual: Valor nominal 1,000 | interés anual de 110 | Plazo 10 años | Precio de
1,050
 Nueva Deuda: Hasta 75 mil el costo de los intereses es el mismo a las condiciones
anteriores.
 Nueva Deuda: Mayor a 75 mil hasta 150 mil el Precio Baja a 1,025
 Nueva Deuda: Mayor a 150 mil el Precio baja a 1,000
 Acciones Preferentes: Precio 60, dividendos 6.5 | Costos de flotación de nueva emisión
3.25% montos hasta 50.0 mil, arriba de 50.0 mil los costos de Flotación son de 5%
 Acciones Comunes: Precio 31, dividendos 2.75 | Costo de emisión de nueva 5% hasta
165 mil, arriba de ese monto los costos son de 7% (Tomar nota que, ya se encuentran
utilidades retenidas, las nuevas emisiones se tomaran sumando a los 87.5 miles en los
Accionistas Comunes, si fuese el caso).
 Otra información relevante:
o Utilidades retenidas 87,500 próximo año
o Crecimiento esperado 6% anual
o Tasa Fiscal 25%.

¿Cuáles son los proyectos que podemos emprender y por qué? Grafique el POI y el CMC
para responder.