POR QUE É TÃO DIFÍCIL ESCOLHER
NO QUE INVESTIR?
O cenário econômico para
2019 é de expectativa de recu-
peração, depois de um perí-
odo de recessão. No entanto,
um ponto importante para a
definição da magnitude e da
velocidade deste crescimento
depende da aprovação da
reforma da previdência. O
adiamento da aposentadoria
pela previdência social exige
investimento para garantia de
maior estabilidade financeira.
Poupar é algo contra o nosso instinto
Inúmeros estudos mostram
que a dificuldade de guardar
dinheiro e abrir mão do con-
sumo imediato é instintiva,
ou seja, estaria ligada aos
nossos traços evolutivos, pois
este resultado persiste mesmo
2
Disponível em: https://www.ted.com/talks/laurie_santos?language=pt-br
1
Hu, K., De Rosa, E., & Anderson, A. K. (2018). Differential temporal salience of earning and saving. Nature communications,
9(1), 2843
6 Revista do Instituto de Finanças FECAP
No atual cenário de menores
taxas de juros, com a Selic em
patamares de um dígito desde
julho de 2017, quanto mais
cedo iniciarem os investimen-
tos melhor o efeito de taxas de
juros compostas e a diluição do
impacto no orçamento.
Apesar de todos os argu-
mentos racionais a favor de se
poupar e investir, estatísticas
mostram que isso ocorre muito
quando as pessoas têm um
aumento de salário/renda1.
Um estudo de pesquisadores
de Yale mostrou que este com-
portamento de não poupança
pode ser observado inclusive
em macacos-prego, por meio
por Claudia Yoshinaga
menos do que se imagina.
Números recentes da pesquisa
Raio-X do Investidor, realizada
pela Anbima, mostram que o
percentual de brasileiros que
fez algum investimento em pro-
dutos financeiros em 2018 foi
de 25,7%. Isso traz à tona a
seguinte questão: por que é tão
difícil escolher no que investir?
de um experimento em que
eles introduziram o conceito
de dinheiro para estes ani-
mais (o TED Talk da pesqui-
sadora Laurie Santos descreve
bem estes experimentos2).
Os macacos receberam uma
bolsa cheia de moedas (que antes de acabar com todo o poupança é fundamental. Listo
usavam para comprar uvas – dinheiro. Como o instinto de alguns exemplos abaixo:
uma de suas frutas prediletas) não guardar é natural, estabe-
e eles não saíram do mercado lecer regras para aumentar a

• Faça uma programa-
ção automática de investi-
mentos, com periodicidade
pré-definida.
• Monitore suas receitas e
despesas (num caderno, numa
planilha ou num aplicativo)
para conhecer o seu fluxo de
entradas e saídas, de maneira
que consiga guardar algum
dinheiro todo mês.
• Amplie o porcentual do
valor poupado quando rece-
ber aumento de salário/renda:
é mais fácil separar uma parte
maior para investir quando
você ainda não comprome-
teu a sua renda com outras
despesas.

O excesso de produtos nos leva à paralisia

A quantidade de produtos
financeiros disponíveis para se
investir pode dificultar a escolha
de investimento e, pior, levar os
investidores a decidirem gastar.
O que no passado estava res-
trito a fundos, CDB ou RDB e
poupança, passou a envolver
uma quantidade muito maior
de alternativas. O surgimento
de plataformas digitais não só
popularizou a oferta de pro-
dutos de investimento como
também (teoricamente) facili-
tou o acesso de mais pessoas
a estas opções. A evidência é
que isto não necessariamente
melhorou a vida dos investido-
res. Um experimento que ilus-
tra bem o impacto da oferta
excessiva de alternativas é o de
um estande de geleias3, feito
por pesquisadores nos Estados
Unidos. O objetivo do experi-
mento era verificar em qual das
situações as vendas de geleias
seriam maiores, com mais ou
com menos alternativas para
escolha. A tabela a seguir ilus-
tra os principais resultados da
pesquisa:

Estande 1 Estande 2
Quantidade de produtos em exibição 24 6
Número de pessoas que pararam para provar/olhar 145 104
Número de pessoas que fizeram uma compra 4 31
Percentual de conversão 3% 30%

Os resultados são chocantes, para os consumidores, apesar possibilidades que o resultado

pois a variedade de opções de reduzir a sua motivação em é a desmotivação de muitos
não facilitou a escolha dos comprar. para investir. Como não se
consumidores! De fato, a exi- Em relação ao atual mercado pode controlar a oferta de pro-
bição de mais produtos mobi- financeiro, estamos diante de dutos, minha recomendação
lizou mais pessoas a pararem estandes com uma enorme é: (i) defina seus objetivos de
no estande, mas isso não se quantidade de geleias para investimento – para que você
converteu em mais compras. escolha (ou seria uma sopa quer guardar o dinheiro: apo-
Como concluem os autores no de letrinhas?): LFT, LTN, NTN, sentadoria, férias, trocar de
trabalho, uma maior oferta de LCI, LCA, CRI, CRA, LIG, ETF, carro, guardar para fazer um
produtos pode parecer atraente COE, FII, FIDC... São tantas curso – como forma de facilitar
3
Iyengar, S. S., & Lepper, M. R. (2000). When choice is demotivating: Can one desire too much of a good thing?. Journal
of personality and social psychology, 79(6), 995.

Ano II - nº03 - Maio de 2019 7

 o processo de escolha do pro-
duto adequado e (ii) entenda
melhor os produtos que estão
sendo oferecidos, assim como
você faz no supermercado em
relação aos rótulos de produtos
(ultraprocessados, diet, light,
Mídias sociais podem incentivar escolhas inadequadas
As mídias sociais proporcio-
naram a divulgação quase
instantânea de informações,
sejam elas verdadeiras ou fal-
sas. Notícias sobre pessoas que
fizeram fortunas investindo em
day trading, comprando cripto-
moedas ou mesmo começando
com R$ 1.500,00 propagam-
-se rapidamente, levando
pessoas a acreditarem nestas
E então, o que fazer?
Minha primeira recomenda-
ção é: tente superar a barreira
inicial sobre a importância de
fazer uma reserva financeira
para o futuro. Assim como a
alimentação saudável requer
um melhor entendimento sobre
as inovações e produtos dispo-
níveis nas prateleiras dos mer-
cados, encare a necessidade de
Sobre a autora:
Claudia Emiko Yoshinaga
Coordenadora do FGVcef (Centro de Estudos em Finanças) e Professora da FGV EAESP
claudia.yoshinaga@fgv.br
4
CHAGUE, Fernando e GIOVANNETTI, Bruno (2019). É possível viver de day-trading?
8 Revista do Instituto de Finanças FECAP
sem glúten, sem lactose, etc.).
Obter informações claras
sobre o que são estas opções
de investimento, como se
valorizam, quais são os ris-
cos e potencial de retorno
pode ajudar a desmistificá-los.
lendas urbanas e a fazerem
péssimas escolhas de investi-
mentos. Normalmente, não se
divulga informação suficiente
para compreender exatamente
o que foi feito para que tal
estratégia tenha dado certo e
evidências de estudos, como o
da Fundação Getúlio Vargas,
mostram que mais de 90% das
pessoas que tentam viver com
entender um pouco mais sobre
o mercado financeiro.
Pesquise sobre os produtos
(lembre-se de buscar fontes
idôneas e não enviesadas), dis-
cuta com pessoas independen-
tes, ouça e leia diversas fontes
antes de tomar uma decisão
(evitando escolhas impulsivas
Entendê-los é fundamental para
que as escolhas sejam feitas de
maneira mais consciente.
operações de day trading têm
prejuízo4. Outra possibilidade
que não pode ser descartada é
o uso de informação enviesada
por conta de posts patrocina-
dos ou mesmo de investidores
contando apenas os seus casos
de sucesso (e escondendo os
seus fracassos).
por ter ouvido uma história
incrível de alguém que enrique-
ceu absurdamente com solu-
ções “simples”) são boas reco-
mendações para se começar a
investir de maneira mais cons-
ciente. Desta forma, ganhar
dinheiro não será mera ques-
tão de sorte.