Guia do

investidor
 Guia do investidor XP
Introdução: Investir é a melhor maneira de fazer
com que seu dinheiro se multiplique e
trabalhe para você ao longo dos anos.
invista
Quando você escolhe boas aplicações
financeiras, tem uma vantagem enorme,
já que seu rendimento será maior e
você vai precisar de menos tempo e/
ou dinheiro para conseguir acumular
mais recursos e realizar todos os seus
sonhos, como uma aposentadoria
tranquila, a compra de uma casa nova,
um carro e assim por diante.
Existem diversos produtos de renda
fixa e de renda variável que você pode
escolher para que seu retorno seja maior
e mais estável. Na renda fixa, aplicações
como o CDB, LCI, LCA e debêntures
são muito procuradas e, quando
bem escolhidas, costumam gerar
rendimentos bastante atrativos aos
investidores. Existem ainda os fundos de
investimento, que também podem obter
rentabilidades muito interessantes. O
investidor mais arrojado ainda tem à
sua disposição o mercado acionário,
com uma vasta gama de empresas
cujas ações são negociadas na Bolsa de
Valores e que podem ser ótimas opções
principalmente no longo prazo.
3
Via de regra, uma das lições mais
importantes para os investidores é a
diversificação. Colocar todo seu dinheiro
em um único investimento costuma
ser uma estratégia ruim porque você
corre mais riscos e seus ganhos
ficam limitados a um único produto
ou classe de ativo. Já quando você
opta por uma alocação de recursos
diversificada entre renda fixa, renda
variável e fundos seu risco é mitigado
e seus rendimentos tendem a ser mais
estáveis e consistentes especialmente
no longo prazo. Pensando nisso, a XP
Educação – empresa do Grupo XP – em
parceria com o Portal InfoMoney, criou
este guia de investimentos exclusivo
para que você conheça os principais
produtos disponíveis no mercado
financeiro e consiga montar um portfólio
diversificado e rentável.
Perfil do investidor
O primeiro passo antes de fazer
qualquer aplicação é descobrir qual
o seu perfil de investidor. Ter uma
noção clara dos seus objetivos com o
dinheiro aplicado, prazos e riscos que
está disposto a correr ajuda a delimitar
se você é conservador, moderado
ou agressivo. Com isso em mente, é
mais fácil escolher o investimento que
atenderá mais adequadamente aos seus
objetivos.
Guia do investidor XP 4

Investidor conservador
Possui a segurança como referência
para as suas aplicações, assumindo os
Análise periódica do portfólio

É importante fazer uma análise

menores riscos possíveis. Em razão da
sua baixa tolerância ao risco, mantém
em seu portfólio um percentual reduzido
de produtos de renda variável, dando
Informações e
termos que você
periódica de adequação do seu portfólio
ao seu perfil de risco. Isso porque com
o passar do tempo o rendimento dos
ativos pode fazer com que o portfólio

precisa conhecer
preferência aos de renda fixa. Possui fique desbalanceado e perca aderência
como objetivo a preservação de seu ao seu modo de investir.
patrimônio. Realizam investimentos
sólidos e que buscam retorno a longo
prazo.

Investidor moderado
Para o investidor moderado, a seguran-
ça é importante, mas ele busca retornos
maiores, aceitando, portanto, assumir
algum risco. Permite que parte de seu
patrimônio seja alocado em renda
variável e o restante em aplicações mais
estáveis. Além disso, preza pela busca
de ganhos no médio e longo prazo.

Investidor agressivo
Este perfil está associado a clientes que
possuem total conhecimento e amplo
domínio do mercado de capitais. Busca
retornos muito expressivos no curto
prazo, suportando quaisquer riscos.
Tal modalidade de investidor realiza as
chamadas operações “alavancadas”,
ciente das chances de perda não só dos
recursos investidos na operação, como
porventura outros que tenham sido
alocados em outros investimentos.
Guia do investidor XP
Glossário
Selic
A taxa Selic serve como referência
para todas as taxas da economia. É
conhecida como a taxa básica de juros
da economia. O Copom define a Selic
Meta a cada 45 dias. Nos investimentos,
a Selic é uma das principais referenciais
para aplicações pós-fixadas. Um
exemplo é o Tesouro Selic, que paga
exatamente o mesmo percentual da
Selic aos investidores. O CDI (Certificado
de Depósito Interbancário) oscila
sempre muito próximo da Selic.
CDI
O CDI foi criado para lastrear as
operações de curtíssimo prazo entre os
bancos. Para o investidor, o importante
é saber que o CDI funciona como uma
taxa de referência da renda fixa. Essa
taxa oscila sempre muito próxima da
Selic. A maioria das aplicações de renda
fixa pós-fixadas referenciam a rentabili-
dade no CDI.
Renda fixa
Renda fixa não é o nome de um investi-
mento específico e sim de uma classe
de ativos com a mesma característica
– de remunerar os investidores com
regras pré-definidas – que pode ser
pré-fixada ou pós-fixada. Quando um
investidor adquire um título de renda
fixa ele se torna uma espécie de credor
da instituição que emitiu aquele ativo,
emprestando o seu dinheiro em troca de
uma remuneração pré estabelecida.
6 Informações e termos
7
Tipos de Remuneração
Cada investimento de renda fixa oferece
um tipo de rentabilidade, que pode ser
pré-fixada, pós-fixada, ou uma mistura
de ambas. Entenda cada uma delas:
Pré-fixada
O Ativo tem uma taxa predefinida no
momento da compra. Por exemplo: CDB
que paga 10% ao ano. Neste caso, o
investidor vai receber exatamente essa
taxa de retorno até o vencimento do
título.
Pós-fixada
Neste caso, a rentabilidade do investi-
mento é baseada em alguma taxa de
referência. A principal taxa utilizada
como referencial é o CDI (Certificado
de Depósito Interbancário), que está
sempre muito próxima da Selic (taxa
básica de juros). Por exemplo: 120%
do CDI ao ano. Isso quer dizer que o
investidor não sabe exatamente qual
será a sua rentabilidade, já que o CDI
pode variar, mas sabe que ela será
um percentual fixo sobre o índice de
referência do período.
Pré + pós-fixada
A rentabilidade pré + pós-fixada é vista
nos títulos Tesouro IPCA+, do Tesouro
Direto, e em outras aplicações de renda
fixa – principalmente as debêntures.
Neste caso, o investidor recebe uma
taxa pós-fixada (normalmente algum
índice de inflação, como o IPCA ou o
IGP-M) acrescido de uma taxa pré-fixada
determinada na hora da compra do
título. Por exemplo: IPCA + 5% a.a..
Tipos de Risco
Risco de crédito
É o risco de “default” ou “calote” do
emissor. Quando você adquire um título
de renda fixa é como se emprestasse
dinheiro para o emissor do título em
troca de uma remuneração. O risco é
de não haver pagamento por parte da
instituição por diversos motivos possí-
veis, como falta de recursos, falência
ou mesmo uma intervenção do Banco
Central.
Para se prevenir, você deve avaliar o
rating do título, muitas vezes analisadas
por agências de classificação de risco.
Quanto maior o rating, menor a chance
do emissor não honrar com aquele
compromisso.
Risco de liquidez
É a dificuldade de transformar o
investimento em dinheiro novamente.
No caso de títulos de renda fixa, é
preciso observar dois itens principais:
a data de vencimento do título e se ele
possui carência. A data de vencimento
é quando o valor aplicado é creditado
automaticamente na conta do investidor,
já com os juros do rendimento. Já a data
de carência se refere ao período no qual
o investidor deve esperar até que possa
fazer um resgate daquela aplicação,
mesmo antes do seu vencimento.
Risco de mercado
É o risco de oscilação de preços do
papel, que pode trazer retornos positivos
ou negativos para o investidor. As ações
têm risco de mercado porque o preço
dos papéis muda a todo momento, a
cada negociação que é feita na Bolsa de
Valores. Já as aplicações de renda fixa
apresentam risco de mercado quando
o investidor opta por vender o título
antes do seu vencimento no mercado
secundário.
Guia do investidor XP 8

FGC – Fundo Garantidor de Créditos

O FGC é uma entidade privada, sem fins

lucrativos, responsável pelo auxílio a
correntistas, poupadores e investidores,
com foco no pequeno investidor,
em caso de falência da instituição
Por exemplo, caso o cliente tenha o
valor de R$ 250 mil recuperado após a
quebra de uma instituição financeira, o
Conheça os
principais
seu limite de cobertura ficará em R$ 750
mil pelos próximos 4 anos. Quando esse
prazo for atingido, ele voltará a ter o
limite de cobertura de R$ 1 milhão.

financeira.
O total de créditos de cada pessoa
tem contra a mesma instituição asso-
ciada, ou contra todas as instituições
associadas do mesmo conglomerado
financeiro, será garantido até o valor de
R$ 250.000,00 (duzentos e cinquenta
mil reais) por CPF/CNPJ, limitado ao
saldo existente.
investimentos
As novas regras são aplicáveis apenas
para novos investimentos, realizados a
partir do dia 22 de dezembro de 2017
Produtos de renda fixa, como CDB, LCI,
LCA e Letras de Câmbio, contam com a
proteção do FGC.

Em Dezembro de 2017, o Conselho

Monetário Nacional aprovou a alteração
promovida no Regulamento do Fundo
Garantidor de Créditos (FGC), que
estabelece as novas regras para a
garantia oferecida pelo FGC.

A nova regra estabelece um teto de R$

1 milhão, a cada período de 4 anos, por
CPF ou CNPJ, permanecendo o limite
de R$ 250 mil por instituição financeira/
conglomerado financeiro emissor.

A contagem do prazo de 4 anos se inicia

na data de liquidação ou intervenção em
instituição financeira onde o investidor
detenha valores garantidos pelo FGC.
Guia do investidor XP 10 Conheça os principais investimentos 11

Renda fixa CDB Em caso de alocação acima de R$250

O CDB (Certificado de Depósito
  Bancário) é um título privado emitido
por bancos, com o objetivo de captar
recursos para financiar atividades como,
por exemplo, concessão de crédito.
Uma explicação mais simplista é a de
que o cliente empresta seus recursos
ao banco por um prazo acordado, e o
banco devolve esse montante acrescido
de uma taxa de juros no período.
O CDB é mais indicado quando os juros
estão em tendência de alta, porque a
rentabilidade acompanha a elevação da
taxa.
É necessário se atentar ao % do CDI que
está sendo oferecido pela instituição
financeira, que pode variar bastante,
podendo chegar a remunerações
superiores ao 120% do CDI.
Vantagens
É coberto pelo FGC;
Recomendável para diversificar carteiras
de investidores que priorizam segurança
pela garantia do FGC.
Desvantagens
Há a cobrança de IOF (Imposto sobre
Operações Financeiras) para aplicações
de menos de 30 dias;
mil em uma mesma instituição/conglo-
merado financeiro, o investidor poderá
perder o valor aplicado acima deste em
caso de falência – ou intervenção do
Banco Central - da instituição emissora
do ativo;
Risco
Recomendamos que o valor da
aplicação seja inferior aos R$250 mil por
aplicação. No caso de aplicações acima
deste valor, sugerimos a diversificação
a aplicações em mais instituições
financeiras, minimizando seu risco e
continuando com a proteção do FGC na
totalidade do seu investimento.
Prazo
Pode variar, oscilando desde a liquidez
diária à data de vencimento proposta
pelo emissor do ativo, que pode chegar
à 5 anos.
Liquidez
Há a possibilidade de optar por um CDB
que possui liquidez diária. Há outros
que estabelecem datas prefixadas para
resgate. A XP oferece para seus clientes
a possibilidade de resgate antecipado,
através da plataforma, a preços
mercado.
Tributação Renda Fixa
Tributação Aplicações
22,5% até 6 meses
20% de 6 meses a 1 ano
17,5% de 1 ano a 2 anos
15% superior a 2 anos
LC
A LC (Letra de Câmbio), apesar de não
possuir relação com o investimento
em moedas, é utilizada pela instituição
financeira como forma de captação
de recursos financeiros para emprés-
timos às pessoas físicas ou jurídicas
que firmaram algum contrato de
financiamento.
Portanto, são geradas por instituições
financeiras que trabalham, em geral,
com crédito consignado ou pessoal.
O termo câmbio vem da forma de
cobrança destes créditos, que podem
ser via ação cambial. A rentabilidade
deste tipo de investimento costuma ser
mais expressiva que os demais ativos
de renda fixa.
Vantagens
É coberta pelo FGC.
Recomendável para diversificar carteiras
de investidores que priorizam segurança
pela garantia do FGC.
Guia do investidor XP
Desvantagens
Há a cobrança de IOF (Imposto sobre
Operações Financeiras) para aplicações
de menos de 30 dias.
Em caso de alocação acima de R$250
mil em uma mesma instituição/conglo-
merado financeiro, o investidor poderá
perder o valor aplicado acima deste em
caso de falência – ou intervenção do
Banco Central - da instituição emissora
do ativo.
Risco
Recomendamos que o valor da
aplicação seja inferior aos R$250 mil por
aplicação. No caso de aplicações acima
deste valor, sugerimos a diversificação
a aplicações em mais instituições
financeiras, minimizando seu risco e
continuando com a proteção do FGC na
totalidade do seu investimento.
Prazo
Pode variar, oscilando desde a liquidez
diária à data de vencimento proposta
pelo emissor do ativo, que pode chegar
à 5 anos.
Liquidez
LCs estabelecem datas prefixadas para
resgate. A XP oferece para seus clientes
a possibilidade de resgate antecipado,
através da plataforma, a preços
mercado.
12 Conheça os principais investimentos
Tributação Renda Fixa Em caso de alocação acima de R$250
mil em uma mesma instituição/conglo-
Tributação Aplicações
merado financeiro, o investidor poderá
22,5% até 6 meses perder o valor aplicado acima deste em
caso de falência – ou intervenção do
20% de 6 meses a 1 ano
Banco Central - da instituição emissora
17,5% de 1 ano a 2 anos do ativo.
15% superior a 2 anos
Risco
Recomendamos que o valor da
LCI e LCA aplicação seja inferior aos R$250 mil por
aplicação. No caso de aplicações acima
As LCIs (Letra de Crédito Imobiliário) e deste valor, sugerimos a diversificação
LCAs (Letra de Crédito do Agronegócio) a aplicações em mais instituições
são títulos de renda fixa, emitidos por financeiras, minimizando seu risco e
instituições financeiras, com objetivo de continuando com a proteção do FGC na
financiar o setor imobiliário e agrícola, totalidade do seu investimento.
respectivamente.
Prazo
Os títulos podem ter rentabilidade pré Pode variar, oscilando desde a liquidez
ou pós-fixada. No caso da prefixada, o a partir de 90 dias à data de vencimento
investidor saberá exatamente quanto proposta pelo emissor do ativo, que
terá de rentabilidade no momento da pode chegar à 5 anos.
aplicação. Já na pós-fixada, o investidor
terá a rentabilidade de sua aplicação Liquidez
indexada ao CDI. Há a possibilidade de optar por um
LCIs que possui liquidez diária a partir
Vantagens de uma data de carência. Há outros
É coberta pelo FGC. que estabelecem datas prefixadas para
resgate. A XP oferece para seus clientes
Recomendável para diversificar carteiras a possibilidade de resgate antecipado,
de investidores que priorizam segurança através da plataforma, a preços
pela garantia do FGC. mercado.
Desvantagens
Há a cobrança de IOF (Imposto sobre
Operações Financeiras) para aplicações
de menos de 30 dias.
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Tributação Renda Fixa
As LCIs/LCAs são isentas de Imposto
de Renda para Pessoas Físicas. Para
Pessoas Jurídicas, a tributação é a
mesma que de outros títulos de Renda
Fixa.
Letras Financeiras
Letras Financeiras são títulos emitidos
por instituições financeiras com a
finalidade de captar recursos de longo
prazo. Tem vencimento superior a dois
anos e valor de emissão elevado. Em
contrapartida, oferece aos investidores
melhor rentabilidade do que outras apli-
cações financeiras com liquidez diária
ou com prazo inferior de vencimento.
Desta forma, a LF beneficia tanto as
instituições financeiras que necessitam
captar recursos quanto os investidores
que possuem montante relevante para
aplicações de longo prazo.
A remuneração pode ser por meio de
taxas de juros prefixadas, combinadas
ou não com taxas flutuantes ou índices
de preços. Elas podem ser recompradas
pelas instituições financeiras emissoras
em montante que não ultrapasse 5% do
total emitido. Devem ter valor nominal
unitário igual ou superior a R$150 mil.
Vantagens
Diversificação de investimento, além
de ser uma alternativa de aplicação de
longo prazo que oferece condições de
remuneração diferenciadas.
Guia do investidor XP 14 Conheça os principais investimentos 15

Sendo um investimento em renda fixa, o
investidor tem previsão do fluxo de caixa
gerado pelas remunerações (juros) e
amortizações.
Desvantagens
Valor unitário mínimo de R$150 mil pode
ser um empecilho para pessoas físicas.
Prazo mínimo para vencimento de 24
meses, sem possibilidade de recompra
ou resgate antes desse prazo, e prazo
mínimo para pagamento de rendimentos
de 180 dias.
Risco
Não há garantia do FGC e, portanto, há
o risco de crédito do emissor, ou seja, o
risco de a instituição emissora do título
não honrar os pagamentos previstos.
Prazo mínimo
24 meses, vedado o resgate total ou
parcial antes do vencimento
Liquidez
Liquidez no mercado secundário sujeita
a oscilações e preços de mercado.
Tributação Renda Fixa
Tributação Aplicações
22,5% até 6 meses
20% de 6 meses a 1 ano
17,5% de 1 ano a 2 anos
15% superior a 2 anos
Debêntures
Debêntures são títulos de dívida de
médio e longo prazo que conferem a seu
detentor um direito de crédito contra
a companhia emissora. Quem investe
em debêntures se torna credor dessas
companhias. No Brasil, as debêntures
constituem uma das formas mais
antigas de captação de recursos pelas
empresas.
Todas as características desse
investimento como prazo, remuneração
e outros, são definidas na escritura de
emissão e podem ser ou não conversí-
veis em ações da própria cia emissora.
As Debêntures de Infraestrutura, ou
Debêntures Incentivadas, são títulos
emitidos por empresas com o objetivo
de destinar recursos a projetos de
infraestrutura. Este investimento vem
crescendo nos últimos anos, principal-
mente pela isenção fiscal para pessoas
físicas.
Existem vários meios de remuneração
nesse investimento. O mais comum
é atrelado à inflação (IPCA) somado
ao pagamento de uma taxa prefixada,
mas também é possível que o
rendimento seja vinculado ao DI. No
caso das Debêntures Incentivadas, os
títulos oferecem apenas remunerações
atreladas ao IPCA.
O pagamento de juros é feito de maneira
periódica de juros e amortização (men-
sal, semestral ou anual) ou, em alguns
casos, apenas na data de vencimento
dos títulos.
Vantagens
Por serem negociadas no mercado
secundário, algumas debêntures
possuem liquidez razoável, e, portanto,
há a possibilidade de resgate diário em
condições de mercado.
As Debêntures Incentivadas possuem
isenção de Imposto de Renda sobre os
rendimentos e ganhos de capital para
pessoas físicas, o que confere maior
potencial de ganho a estes investidores
em relação a outros ativos de renda fixa.
Desvantagens
Não possui garantia do FGC.
Por ser emissão de empresas, podem
ter risco superior aos demais ativos de
renda fixa.
Risco
Por não possuir a garantia do FGC, o
investidor deve avaliar o risco de crédito
atrelado à debênture. As emissões
destes títulos, em muitos casos,
possuem avaliação de agências de
rating, que podem auxiliar o investidor
na tomada de decisão.
Prazo
A depender de cada da emissão. Para
as Debêntures Incentivadas, o prazo
mínimo é de 4 anos.
Liquidez
A liquidez destes títulos é limitada à
disponibilidade dos mesmos no merca-
do secundário, com os preços variando
conforme condições de mercado.
CRI e CRA
O CRI (Certificado de Recebíveis
Imobiliários) e o CRA (Certificado de
Recebíveis do Agronegócio) são títulos
de renda fixa emitidos por instituições
securitizadoras, com objetivo de
financiar o setor imobiliário e o agrícola,
respectivamente.
Existem várias formas de remuneração
nesse investimento. O mais comum
é atrelado à inflação (IPCA) somado
ao pagamento de uma taxa prefixada,
mas também é possível que o rendi-
mento seja vinculado ao DI ou apenas
prefixado. O pagamento de juros é feito
de maneira periódica de juros e amorti-
zação (mensal, semestral ou anual) ou,
em alguns casos, apenas na data de
vencimento dos títulos.
Guia do investidor XP
Diferentemente de outros títulos
privados, os CRIs e CRAs não possuem
a garantia do FGC. Portanto, é reco-
mendável que o investidor avalie a nota
de crédito concedida por uma agência
de classificação de risco (rating) da
emissão dos ativos para conhecer os
riscos da aplicação.
Vantagens
Há a isenção de Imposto de Renda para
pessoas físicas.
Em geral, há a previsão do fluxo de caixa
das remunerações e amortizações do
ativo aos investidores.
Regime fiduciário garante segregação
do risco do emissor. Isso quer dizer que,
caso a securitizadora tenha dificuldades
financeiras, o fluxo de pagamento para
os investidores não será afetado, uma
vez que os recebíveis estão separados
do patrimônio da companhia emissora.
Desvantagens
Não possui garantia do FGC.
Liquidez reduzida. A recomendação
seria resgatar os recursos apenas na
data de vencimento do ativo.
Os CRIs podem ou não ser destinados
à investidores em geral. No caso dos
CRAs, apenas investidores qualificados
podem adquiri-los.
16
Risco
Por não possuir a garantia do FGC, o
investidor deve avaliar o risco de crédito
atrelado ao CRI/CRA. As emissões
destes títulos, em muitos casos,
possuem avaliação de agências de
rating, que podem auxiliar o investidor
na tomada de decisão.
Prazo
A depender da emissão de cada título.
Na maioria deles, os prazos são mais
longos se comparados às LCIs e LCAs,
por exemplo.
Liquidez
A liquidez destes títulos é limitada à
disponibilidade dos mesmos no merca-
do secundário, com os preços variando
conforme condições de mercado.
Tributação Renda Fixa
Os CRIs e CRAs são isentos de Imposto
de Renda para Pessoas Físicas. Para
Pessoas Jurídicas, a tributação é a
mesma que de outros títulos de Renda
Fixa.
Tesouro Direto
O Tesouro Direto é um Programa do
Tesouro Nacional desenvolvido para
venda de títulos públicos federais para
pessoas físicas por meio da internet.
Conheça os principais investimentos
Ao comprar um título público, você
empresta dinheiro para o governo
brasileiro em troca do direito de receber
no futuro uma remuneração por este
empréstimo. Logo, você receberá o
que emprestou acrescido de juros. Os
recursos do Tesouro Direto são utiliza-
dos pelo Governo Federal para promover
os investimentos em saúde, educação,
infraestrutura, entre outros, no Brasil.
Dentre os títulos disponíveis, o investidor
pode optar por prazos mais curtos ou
mais longos e por ativos prefixados ou
pós-fixados, fato que torna o Tesouro
Direto acessível para todos os perfis de
clientes
Os prefixados são indicados para os
investidores que visam o médio prazo
e você sabe exatamente o valor que
irá receber se ficar com o título até o
vencimento. Já os pós-fixados, como o
Tesouro Selic, são mais indicados para
investidores que visam o curto prazo,
enquanto o Tesouro IPCA+ para aqueles
que tem como objetivo o longo prazo.
Conheça os títulos:
Tesouro Selic
É um título com rentabilidade diária
vinculada à taxa de juros básica da eco-
nomia (Taxa Selic) do Brasil. O resgate
do principal e dos juros pode ocorrer
no momento de resgate ou ocorre no
vencimento do título. Indicada para
investidores de perfil mais conservador
e que visam o curto prazo.
17
Tesouro Prefixado
É um título com rentabilidade definida
no momento da compra, com o
resgate do valor aplicado somado aos
juros pré-determinados na data do
vencimento. Indicado para investidores
que acreditam que a taxa prefixada será
maior que a taxa Selic no período de
aplicação.
Recomendável levar o título até o seu
vencimento para não correr o risco
de perda do capital investido devido a
possibilidade de oscilação no preço do
ativo no período de aplicação.
Tesouro Prefixado com Juros
Semestrais
É um título com a rentabilidade definida,
acrescida de juros definidos no momen-
to da compra. O pagamento dos juros
é semestral, e o resgate do principal
ocorre na data de vencimento do título.
Recomendável levar o título até o seu
vencimento para não correr o risco
de perda do capital investido devido a
possibilidade de oscilação no preço do
ativo no período de aplicação.
Guia do investidor XP
Tesouro IPCA
É um título com a rentabilidade vincu-
lada à variação do índice de inflação
IPCA (Índice de Preços ao Consumidor
Amplo), acrescida de um “prêmio” (juros)
definido no momento da compra. O
resgate do valor nominal atualizado
ocorre na data de vencimento do título.
É indicado aos investidores que buscam
rentabilidade real (juros pagos no
momento da compra menos a inflação
no período). Sua principal vantagem
é que seu dinheiro será atualizado de
acordo com a inflação (IPCA) do país.
Recomendável levar o título até o seu
vencimento para não correr o risco
de perda do capital investido devido a
possibilidade de oscilação no preço do
ativo no período de aplicação.
Tesouro IPCA com Juros Semestrais
É um título com a rentabilidade vincu-
lada à variação do índice de inflação
IPCA (Índice de Preços ao Consumidor
Amplo), acrescida de juros definidos
no momento da compra. O pagamento
dos juros é semestral e o resgate do
valor nominal atualizado ocorre na data
de vencimento do título. Indicado para
investidores que desejam obter um fluxo
de rendimentos periódicos em função
do pagamento dos cupons semestrais.
Recomendável levar o título até o seu
vencimento, para não correr o risco
de perda do capital investido devido à
possibilidade de oscilação no preço do
ativo no período de aplicação.
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Vantagens
A principal vantagem dos títulos do
Tesouro é o risco-retorno envolvendo a
aplicação. O retorno, em muitos casos,
pode ser considerado superior aos
principais índices econômicos de nosso
país e são muito utilizados por gestores
de fundos pela segurança apresentada.
São indicados para investidores mais
conservadores devido aos baixos riscos
apresentados.
Possibilidade de resgate (liquidez) diária
também é uma vantagem dos títulos do
Tesouro.
Desvantagens
A “necessidade” de levar grande parte
dos títulos até a data de vencimento
em virtude das oscilações dos títulos
no curto prazo, que podem levar o
investidor a resgatar seus títulos com
perda do capital investido em caso de
necessidade de utilização dos recursos
anteriormente a data de vencimento.
Incidência de IR regressivo nos
rendimentos e cupons recebidos.
Dessa forma, o investidor deve sempre
se atentar à tabela de IR caso desejar
realizar um resgate antes do vencimento
do ativo
Conheça os principais investimentos 19
Riscos
Tributação Aplicações
Os títulos públicos são 100% garantidos
pelo Tesouro Nacional. Também poderia 22,5% até 6 meses
citar outros riscos aqui, como de crédito,
20% de 6 meses a 1 ano
de mercado, de fraude e de oscilação
nos preços dos ativos. Por esta última 17,5% de 1 ano a 2 anos
razão, recomendamos aos investidores
15% superior a 2 anos
levar os títulos do Tesouro Prefixado e
IPCA+ até o vencimento das aplicações,
visto que os preços dos títulos podem
sofrer variações ao longo do período de
aplicação. No caso do Tesouro Selic,
que são recomendados inclusive para
o curto prazo, não há esse risco de
volatilidade de preços.
Aplicações mínimas
Com o objetivo de democratizar o
acesso aos títulos públicos, o Tesouro
Nacional permite aplicações a partir
de apenas R$ 30,00 ou 1% do valor do
título.
Prazo
Os títulos do Tesouro Direto possuem
liquidez diária.
Tributação dos títulos do Tesouro
segue os demais ativos de Renda Fixa
Lembrando que a cobrança de IR
(Imposto de Renda) incide apenas sobre
os rendimentos obtidos e não sobre
valor total aplicado.
Guia do investidor XP 20
Fundos de Os fundos de investimento são uma
alternativa interessante para quem não
investimento tem muito tempo nem conhecimento
para analisar o mercado e prefere deixar
o dinheiro nas mãos de um profissional
especializado. O responsável por
escolher os ativos do fundo é o gestor,
a quem caberá as decisões de compra
e venda de ações ou títulos, sempre
respeitando as regras que estão descri-
tas no regulamento do fundo.
Para você entender melhor como
funciona um fundo, vamos dar um
exemplo bem simples: você tem um
dinheiro sobrando e resolve investir em
ações. Sempre que escolhe fazer isso
por meio de um fundo, o gestor juntará
seu dinheiro ao de outras pessoas que
também fizeram o mesmo e comprará
ações de empresas negociadas na Bolsa
de Valores com o volume financeiro
total. Além disso, com esses recursos,
o gestor consegue comprar várias
ações, trazendo diversificação à sua
carteira, mesmo com um volume de
aplicação pequeno. Outra vantagem são
as operações de compra e venda dos
ativos, cujos custos você teria sozinho,
enquanto no fundo são diluídas entre
todos os cotistas.
Conheça os principais investimentos
Principais tipos de fundos
Fundos de Renda Fixa
Os fundos de renda fixa são aplicações
em geral conservadoras e devem ter
pelo menos 80% de seus recursos
aplicados nessa classe de ativos, como
títulos públicos, debêntures e emissões
bancárias. Muitos desses fundos
apresentam uma liquidez elevada, isto
é, o investidor pode ter seus recursos
resgatados em períodos curtos, de 1 a
15 dias, o que é vantajoso, comparado a
investimentos em títulos bancários com
resgate de 1 a 2 anos.
Os gestores dos fundos de renda fixa
podem priorizar os investimentos em
títulos atrelados à inflação, com o
objetivo de ganhar com o aumento dos
índices de preços, ou então investir em
títulos de dívida de empresas privadas,
cujos rendimentos serão maiores a
depender do risco de inadimplência
associado.
Fundos Multimercados
Como o próprio nome indica, os fundos
multimercado podem investir em
diversos mercados, como o de ações,
moedas, juros e até mesmo commodi-
ties. Cabe ao gestor analisar o cenário
e compor o portfólio com os ativos que
ele acredita serem os mais adequados
para o momento. A depender do multi-
mercado, existe um tipo de estratégia
específica que o gestor seguirá, com
base no seu processo e filosofia de
investimentos.
21
A classe dos fundos multimercado
possui a vantagem da flexibilidade, dada
a quantidade elevada de estratégias
que podem apresentar. Além disso,
por não apresentarem compromisso
de concentração em algum fator de
risco específico, tais fundos podem
se adaptar a diferentes ambientes de
mercado.
Fundos de ações
Os fundos de ações são uma ótima
opção para quem quer ter uma parte do
capital investida no mercado acionário.
Ao invés de ter todo o trabalho de sele-
cionar as melhores ações para comprar,
o investidor simplesmente delega esta
tarefa para o gestor do fundo, que
investe nas empresas após uma análise
aprofundada de toda a equipe.
A depender do fundo, o portfólio pode
ser focado em empresas com histórico
de distribuição elevada de dividendos,
ou ainda em companhias que possuem
potencial elevado de crescimento. Em
geral, será uma composição de 10 a 15
ações.
Guia do investidor XP
Fundos cambiais
Com objetivo de acompanhar a variação
de moedas estrangeiras, os fundos
cambiais aplicam os recursos dos inves-
tidores em títulos emitidos em dólares
ou euros por bancos e empresas. Esse
tipo de fundo precisa aplicar pelo menos
80% de seu portfólio, via derivativos,
em moeda estrangeira. O restante deve
ser investido em títulos e operações de
renda fixa.
É uma opção atrativa para investidores
que buscam proteção contra a
valorização de moeda estrangeira, como
os que têm dívida em dólar ou tem
planos futuros de viajar para o exterior.
Isso porque o fundo cambial permite
comprar euros e dólares com antece-
dência e manter o valor de compra até
a viagem ou o vencimento da dívida.
Porém, é considerado bem arriscado
para pequenos investidores que buscam
multiplicação do patrimônio porque os
valores para a conversão de moedas
variam muito e são pouco previsíveis.
Fundos imobiliários
São condomínios de investidores que
têm por objetivo aplicar recursos no
desenvolvimento de empreendimentos
imobiliários ou imóveis prontos, como
hotéis, shoppings centers, edifícios
comerciais, escolas, loteamentos, etc.
22 Conheça os principais investimentos 23
Estes fundos têm suas cotas negocia- Taxa de performance
Prazo de Alíquota do IR
das na Bolsa de Valores e o investidor Se estiver estabelecido no regulamento
aplicação (cobrada sobre o
pode comprar e vender como se fosse do fundo, o gestor cobrará a taxa
lucro)
uma ação negociada na Bolsa. O obje- sempre que superar a rentabilidade de
tivo do fundo é conseguir retorno por um índice de referência predefinido. Até 180 dias 22,5%
exploração da locação, arrendamento, Isso pode ser um incentivo interessante
Acima de 180 dias 20%
venda do imóvel e demais atividades do para alinhar os interesses do gestor
setor imobiliário. O retorno pode se dar e do investidor na busca pela melhor
pela distribuição de resultados mensais rentabilidade possível. Os fundos de ações, por sua vez,
de receitas de aluguéis, que é isento de seguem uma regra mais simples:
Imposto de Renda para pessoas físicas, Imposto de Renda nos fundos de
ou pela venda das cotas na Bolsa de investimentos
Valores. Prazo de Alíquota do IR
Os fundos de investimento de renda fixa aplicação (cobrada sobre o
Custos de investir em fundos e multimercado que possuírem regime lucro)
de tributação Longo Prazo seguem a Independente 15%
Confira as principais taxas cobradas pe- seguinte tabela regressiva: do prazo de
los gestores de fundos de investimento: aplicação
Prazo de Alíquota do IR
Taxa de administração aplicação (cobrada sobre o
Percentual sobre o patrimônio líquido do Come-cotas
lucro)
fundo. É a taxa cobrada pela prestação O come-cotas é um processo de
de serviço do gestor. Em geral, quanto Até 180 dias 22,5% antecipação do recolhimento do
mais complexa a estratégia do fundo, Imposto de Renda nos ganhos de
De 181 a 360 dias 20%
como no caso de ações e multimercado, aplicações em fundos. O imposto é
maiores tendem a ser as taxas. Mais De 361 a 720 dias 17,5% recolhido semestralmente, nos últimos
importante do que analisar o valor da dias de maio e novembro. Esse processo
Acima de 720 dias 15%
taxa de administração, é saber se a é realizado por meio da redução do
gestão tem capacidade de entregar um número de cotas do investidor, de forma
retorno condizente. semelhante a um resgate.
Já os fundos com regime Curto Prazo
possuem a seguinte tabela:
Estão sujeitos ao come-cotas apenas os
fundos com regime tributário de curto
prazo ou longo prazo. Logo, os fundos
com tributação de renda variável estão
isentos ao come-cotas. Para os fundos
de curto prazo, a alíquota do come-cotas
é de 20%, enquanto para os de longo
prazo o percentual é de 15%.
Guia do investidor XP 24
Previdência A Previdência Privada é um investi-
mento que os valores de contribuição
privada serão aplicados em um fundo e ficarão
rendendo até você decidir iniciar os
resgates (ou contratação de renda). Um
dos grandes diferenciais do produto é
a possibilidade de efetuar portabilidade
do seu plano atual para outro plano
sem pagar Imposto de Renda. Ou seja,
você pode, por exemplo, trocar de uma
previdência que está rendendo pouco
para uma que está rendendo mais.
Para quem ainda não tem um plano
de Previdência e deseja iniciar suas
contribuições, primeiro precisa escolhe
o tipo de plano mais adequado para
você, que pode ser o VGBL (Vida
Gerador de Benefício Livre) ou o PGBL
(Plano Gerador de Benefício Livre). A
principal diferença entre os dois está
nos benefícios fiscais.
Quem contrata um PGBL consegue
deduzir até 12% da renda tributável
ao ano da base de cálculo do Imposto
de Renda. Isso significa que a pessoa
poderá pagar menos IR agora, colocar o
dinheiro para render e só acertar as con-
tas com o Leão lá na frente. Entretanto,
isso só é possível e indicado para quem
entrega a declaração completa do IR.
Conheça os principais investimentos
Já o VGBL não oferece nenhuma
vantagem de dedução no momento da
contribuição, em compensação, tem
o benefício no momento do resgate.
Isso porque, no VGBL, o imposto incide
apenas sobre os rendimentos obtidos e
não sobre o valor total acumulado, como
acontece no PGBL.
Outro ponto importante que precisa ser
analisado é o planejamento sucessório.
Quem já tem uma idade avançada pode
optar pelo VGBL, já que apenas este
plano oferece a opção de incluir os
beneficiários e, em caso de falecimento,
o valor acumulado não entra no inven-
tário – o que evita uma grande dor de
cabeça e gastos com os honorários dos
advogados.
Com o VGBL, em pouco tempo, indepen-
dentemente de serem ou não herdeiros,
os beneficiários receberão o valor
acumulado pelo titular, sem burocracia.
Principais taxas
Taxa de administração
É a taxa cobrada pela instituição
pela administração de um fundo de
previdência.
É importante procurar planos com taxas
de administração justas que possibilite
o fundo ter uma rentabilidade acima do
seu objetivo (Ex.: superar o CDI).
25
Taxa de carregamento
A taxa de carregamento é o valor
descontado das contribuições aos
planos de previdência. O investidor deve
fugir de seguradoras que cobram esta
taxa, que tem um impacto significativo
no acúmulo de capital.
Tributação
Existem duas formas de tributação e
cabe a você decidir, no momento de
contratação do plano, qual a melhor
opção para o seu caso.
Tabela progressiva
Na tabela progressiva, a alíquota do
Imposto de Renda segue as mesmas
regras aplicadas aos salários e aumenta
de acordo com o valor que você vai
receber do plano. Ex.: se você já é
tributado no imposto de renda em 27,5%
e fizer um resgate, pagará 27,5% de IR.
Tributação regressiva
Já a tributação regressiva foi criada
justamente para estimular as aplicações
de longo prazo – que devem ser o
objetivo dos planos de previdência.
Neste caso, a alíquota diminui com o
tempo e é calculada de acordo com a
data de cada contribuição ou aporte.
Confira a tabela regressiva:
Guia do investidor XP
Período de
aportes
Alíquota de IR
Até 2 anos 35%
de 2 a 4 anos 30%
de 4 a 6 anos 25%
de 6 a 8 anos 20%
de 8 a 10 anos 15%
Mais de 10 anos 10%
Ou seja: se você optar pela tabela
regressiva e resgatar o plano em até
dois anos (o que não é aconselhado
se tratando de previdência privada),
vai pagar um imposto bem alto por
isso (alíquota de 35%). Já se fizer uma
contribuição e resgatar 10 anos depois,
pagará apenas 10% de IR. Pense nisso
antes de fechar um plano, pois, apesar
de parecer pequena, esta diferença
garante um valor líquido muito maior
para o titular.
Come Cotas
Imposto antecipado que incide
semestralmente sobre os fundos de
curto e longo prazo de renda fixa e
multimercados. Todos os planos de
previdência são isentos de come cotas
e esse valor fica rendendo no plano, um
grande diferencial do produto.
26 Conheça os principais investimentos
Seguro de vida Eventos inesperados e a falta do pilar
financeiro de uma família, além do im-
pacto emocional, podem gerar grandes
dificuldades financeiras. O seguro de
vida nada mais é do que a contratação
da garantia de proteção e tranquilidade
financeira para seus familiares e/ou
pessoas que dependam de você, no
caso da sua falta ou incapacidade de
geração de renda.
Na XP, os seguros disponíveis são
divididos em 4 categorias: Resgatável,
Temporário, Temporário digital e
Proteção em vida. Dependendo das
coberturas desejadas, a contratação
pode ser feita de diferentes formas.
Resgatável
Os seguros resgatáveis, além de
oferecerem a possibilidade de manter a
apólice por toda a vida, terminando de
pagar antecipadamente, te permitem
resgatar parte ou até todo o valor pago
até o momento.
A esquemática deste produto é simples:
você escolhe o valor do benefício a ser
recebido no caso de sinistro e o prazo
de pagamento – 10, 20, 30 anos – e
a partir da contratação a proteção de
sua família e dependentes será vitalícia.
Se em algum momento você precisar
acessar os recursos financeiros utili-
zados para o pagamento do seguro, é
possível resgatar a contribuição.
27
Esse recurso é bastante utilizado em
casos de sucessão patrimonial ou
empresarial, por exemplo. Garante,
também, que seus beneficiários tenham
liquidez para arcar com custos de
inventário, independente do momento
de vida.
Temporário e Temporário digital
No seguro temporário, você tem a
possibilidade de “alugar” uma proteção
temporariamente. A grande vantagem,
em relação ao resgatável, é o valor do
produto – por ter um período de vigência
mais curto e justamente por não
oferecer a possibilidade de resgate, os
riscos para a seguradora são menores e,
portanto, o preço da cobertura se torna
mais acessível.
Esse tipo de produto se encaixa bem
num cenário em que o pilar financeiro
tenha dependentes jovens ou com
compromissos financeiros com um
prazo definido, como filhos ainda em
idade de estudos e um financiamento
de um imóvel. Com esse recurso, você
garante que o futuro dos seus depen-
dentes não seja prejudicado no caso
da sua ausência no período em que a
geração de renda é essencial.
Atualmente, já é possível contratar esse
produto através do portal XP, na página
de Produtos > Seguros.
Guia do investidor XP
Proteções em vida
Além das coberturas de morte, é
possível contratar coberturas que te
protegem em vida caso imprevistos
aconteçam, como uma invalidez ou um
diagnóstico de doença grave. Nestes
casos, quem geralmente recebe o
benefício é o próprio segurado.
Na linha de proteção em vida, existem
produtos que indenizam os segurados
em caso de incapacidade temporária –
em casos de internação, por exemplo,
o benefício é pago de acordo com a
quantidade de dias de afastamento –
assim como em cenários de invalidez
por acidente ou doença, e diagnóstico
de doenças graves.
Com estes produtos, o cliente tem
a possibilidade de buscar melhores
condições de tratamento e focar em
sua saúde, sem se preocupar com a
necessidade de geração de renda que
pode ser prejudicada.
28 Conheça os principais investimentos
COE (Certificado Já pensou em combinar a proteção
oferecida pela renda fixa com a
de Operações possibilidade de ganhos mais robustos
proporcionada pela renda variável? Essa
Estrururadas) é a proposta dos COE (certificados de
operações estruturadas). Lançada em
2014, a aplicação ganhou um novo
impulso em outubro de 2015, quando a
CVM (Comissão de Valores Mobiliários)
regulamentou as ofertas públicas
de COE.
O COE é um investimento que permite
ao investidor lucrar em cenários em
que dificilmente ele obteria ganhos
sem correr grandes riscos. É um tipo
de investimento inovador e flexível, que
combina elementos de Renda Fixa e
Renda Variável, com retornos atrelados
a ativos e índices, como câmbio,
inflação, ações ou ainda a mercados
em que o brasileiro médio está pouco
habituado a investir, como fundos ou
ações internacionais.
Título de
crédito da
instituição Derivativos
emissora
COE
29
A grande vantagem é poder obter retor-
nos expressivos, com riscos conhecidos.
O pior cenário é conhecido desde o
início da estrutura. O investidor recebe
de acordo com os cenários previstos,
sempre. Dessa forma, quem aplica hoje
já tem noção de quanto dinheiro terá ao
final do investimento. Apesar de, na te-
oria, os COEs poderem ser estruturados
de forma que o investidor possa perder
parte do capital investido, na prática a
imensa maioria dos títulos emitidos é de
capital protegido – ou seja, na pior das
hipóteses, quem investir vai sair com o
mesmo dinheiro que entrou.
Características
I. Sofisticação do investimento: Acesso
à produtos sofisticados no mercado
externo, com capital protegido e sem
exposição cambial.
II. Diversificação: Excelente instrumento
para reduzir a correlação da carteira do
cliente à dinâmica local.
III. Alto potencial de valorização:
Possibilidade de obter retornos
expressivos.
IV. Baixo Risco de Crédito: Bancos
emissores de primeira linha.
V. Taxa zero de administração e
custódia.
VI. Não há pagamento antecipado de IR
(come-cotas).
Guia do investidor XP 30 Conheça os principais investimentos 31

VII. Ticket Mínimo: R$ 15.000,00 em
média
Principais riscos
Crédito
Como tem capital protegido, o principal
risco desse investimento é justamente
o da instituição financeira que emite
o COE, uma vez que usualmente a parte
de renda fixa do papel é constituída
por um título de crédito emitido por
um banco. Assim, é importante para o
investidor conhecer bem o banco que
emite o título antes de comprá-lo, uma
vez que ele não é protegido pelo FGC
(Fundo Garantidor de Crédito). Em caso
de falência da instituição financeira,
portanto, o investidor pode perder todo o
dinheiro que aplicou.
Exemplos de Estruturas
1) Autocallable Diário ligado a 4 Ações
Estrutura:
Estratégia de 5 anos com observações
diárias a partir de um ano. Em cada
observação, se o preço de todas as
ações estiver igual ou acima do respec-
tivo preço inicial, investidor recebe um
cupom acumulado e o COE é encerrado.
No pior cenário, se a condição nunca
tiver sido atingida, o investidor recebe
100% do capital investido.
Cenário 1: Encerramento Antecipado c/
Pagamento de Cupom
Cenário 2: Encerramento Antecipado c/
Pagamento de Cupom
Cenário 2: Vencimento c/ Capital Protegido
2) Alta Ilimitada de um Ativo + Taxa
Fixa
Estrutura:
O investidor recebe no vencimento uma
a alta ilimitada do ativo subjacente no
período (geralmente 3 ou 5 anos) + uma
taxa fixa. Em caso de queda do ativo no
período, o investidor recebe de volta o
capital investido mais a taxa fixa.
Preço inicial

Rentabilidade da operação
Liquidez
Os COEs têm um vencimento definido
no momento de sua emissão. A possibi-
lidade de o investidor resgatar o capital
antes do vencimento até existe, mas ele
correrá o risco de embolsar um prejuízo
que não era esperado por ser obrigado a Taxa fixa
revender o papel ao banco com deságio.
Ou seja, o capital protegido é garantido
apenas no vencimento. Então o ideal é Variação do Ativo Objeto
que o investidor só compre um COE com
prazo de vencimento de dois anos, por
exemplo, se planejar usar o dinheiro
depois desse período.
Guia do investidor XP 32
Ações Ação é a menor parcela do capital
social das companhias ou sociedades
anônimas. Ao comprar uma ação o
investidor se torna sócio da empresa
e, portanto, pode ganhar com o
crescimento e a distribuição dos seus
lucros. A grande vantagem do mercado
de ações em relação a abrir o próprio
negócio é que o investidor pode se
tornar sócio de empresas bastante
sólidas, com posição de liderança de
mercado, barreiras de entrada a novos
concorrentes e enorme potencial de
crescimento. É por esse motivo que
muita gente acha que investir na Bolsa
é menos arriscado do que se tornar
empresário ou empreendedor.
As ações podem ser de dois tipos,
ordinárias ou preferenciais, sendo que
a principal diferença é que as ordinárias
dão ao seu detentor direito de voto
nas assembleias de acionistas e as
preferenciais permitem o recebimento
de dividendos em valor superior ao das
ações ordinárias, bem como a prioridade
no recebimento de reembolso do capital.
O primeiro lançamento de ações no
mercado é chamado de Oferta Pública
Inicial (também conhecido pela sigla em
inglês IPO – Initial Public Offer). Após
a abertura de capital e a oferta inicial, a
empresa poderá realizar outras ofertas
públicas, conhecidas como “Follow on”.
Conheça os principais investimentos
As ofertas públicas de ações (IPO e
Follow on) podem ser primárias e/ou
secundárias. Nas ofertas primárias, a
empresa capta recursos novos para
investimento e reestruturação de
passivos, ou seja, ocorre efetivamente
um aumento de capital da empresa. As
ofertas secundárias, por sua vez, propor-
cionam liquidez aos empreendedores,
que vendem parte de suas ações, num
processo em que o capital da empresa
permanece o mesmo, porém ocorre um
aumento na base de sócios
Investir diretamente em ações costuma
ser uma boa opção para aqueles que
podem acompanhar de perto o dia a
dia da Bolsa e dispõem de tempo para
estudar e avaliar fatores que influenciam
as empresas e os setores da economia.
A seleção das melhores ações e o timing
de sair e entrar no mercado estão sob a
responsabilidade do próprio investidor.
Se por um lado, é preciso lidar com
todos os riscos da aplicação, por outro,
os custos costumam ser menores do
que no investimento via fundos.
 
33
Existem duas maneiras de analisar o
mercado de ações: na ótica fundamen-
talista, observa-se os dados econômi-
cos, indicadores de mercado financeiro,
balanços e resultados das empresas,
além de métodos próprios a fim de
identificar perspectivas e oportunidades.
Já na ótica técnica, estuda-se os
movimentos do mercado, principalmen-
te pelo uso de gráficos, com propósito
de prever futuras tendências no preço.
Na compra direta de ações, o investidor
precisa abrir conta em uma corretora,
que fará a ponte de suas ordens com
a Bolsa. A negociação de ações é feita
pela internet, usando o home broker.
Além do mercado à vista, existem
instrumentos conhecidos por deriva-
tivos, que permitem mitigar riscos de
oscilação de preço, de modo a oferecer
um mecanismo de proteção ao mercado
contra possíveis perdas, além de servir
para criar estratégias especulativas
em relação a trajetória de preço e
permitem a ampliação da exposição de
risco e retorno esperado do investidor, já
que o capital inicialmente investido para
comprar uma opção é relativamente
pequeno.
Guia do investidor XP
Tritutação das ações
Mercado à vista
O Imposto de Renda sobre ganhos com
ações é de 15%. Porém, o investidor está
isento quando a soma de suas vendas
mensais de ações forem inferiores a R$
20 mil.
Mercado de opções, a termo e de
futuros
Quando o investidor opera nestes
mercados paga 15% da alíquota quando
há lucro, independente do volume
financeiro.
Day Trade
Neste caso, especificamente, o valor da
alíquota é de 20% sobre o lucro obtido.
Lembre-se: o recolhimento é mensal
e deve ser feito até o último dia útil do
mês seguinte às operações.
Principais riscos
Mercado
É o principal risco do investimento
em ações. Isso porque o preço varia
diariamente e o investidor por perder
dinheiro se houver oscilação negativa
durante o período da sua aplicação nos
papéis daquela companhia.
34
Liquidez
O investidor pode não encontrar
compradores potenciais no momento
que quiser vender o papel e no preço
desejado. Isso acontece principalmente
com ações de empresas menores que
têm pouca negociação na Bolsa de
Valores.
Plataformas
Plataformas de negociação são softwa-
res que permitem ao investidor acessar
o mercado por meio de um ambiente
seguro, estável e com agilidade. Com
elas, é possível realizar operações de
compra e venda de ativos na bolsa de
valores, consultar cotações em tempo
real, acessar o book de ofertas, realizar
análises, controlar o risco da operação e
otimizar o seu operacional.
Vantagens
• Oportunidade de realizar os mais
diversos tipos de análises técnicas
• Uso das ferramentas que proporcio-
nam maior velocidade no fechamento de
negócios e captura de oportunidades de
mercado
• Maior autonomia operacional,
facilitando o controle de fluxo de envio,
cancelamento, confirmação e alteração
de ordens
• Possibilidade de negociações via
algoritmos
Conheça os principais investimentos
• Mitigação de risco por meio da verifica-
ção de limites pré-negociação definidos
pela corretora
• Tecnologia e conectividade: é possível
acompanhar estratégias realizadas nas
plataformas em tempo real por meio de
um dispositivo móvel
Análise Fundamentalista
Análise fundamentalista é um dos
métodos mais tradicionais de avaliar
empresas com o intuito de tomar uma
decisão de investimento. Este método
leva em consideração não apenas
os fatores relacionados à situação
financeira, econômica e de mercado das
companhias, mas também o cenário
econômico global nos qual estão
inseridas. Tal análise tem um horizonte
de médio e longo prazo.
A análise fundamentalista não se limita
a análise de ações, podendo também ser
aplicada a uma empresa não listada na
bolsa de valores, um setor da economia,
uma commodity, e moedas.
A XP Investimentos possui uma área
dedicada a análise fundamentalista
de ações, com um time de dez espe-
cialistas dedicados à análise diária de
dos fundamentos das empresas que
acompanhamos, além do impacto de
fatores macroeconômicos, políticos e
internacionais.
35
Análise Técnica
A análise técnica ou análise gráfica é a
forma pela qual são utilizados gráficos
para determinar o momento de entrar
e sair de um ativo. Os gráficos refletem
a expectativa de todos os agentes que
estão atuando no mercado, logo se
estivermos observando um aumento de
preços é por que a demanda está maior
que a oferta e se estivermos observando
uma perda de níveis de preços é porque
a oferta é maior que a demanda.
É como se estivéssemos fazendo uma
pesquisa de opinião, em que, por meio
dela, tentamos identificar as melhores
tendências, para que possamos investir
no mercado e projetar o futuro caminho
dos preços dentro de uma lógica de
maiores probabilidades, acreditando
que os padrões ocorridos no passado se
repetem.
Esta técnica vem sendo apreciada por
muitos que operam no mercado finan-
ceiro, visando rentabilizar seu portfólio
de investimentos procurando identificar
o melhor “momento” para realizar as
operações e ser mais simples em suas
análises.
Guia do investidor XP
Alguns pontos importantes norteiam
os investidores a utilizarem a análise
técnica:
Todos os fatores externos já estão
embutidos no último preço da ação;
Os preços se movimentam em
tendência;
O futuro repete o passado;
Tipos de gráficos
Em geral há três tipos de gráficos que
existem no mercado: linha, barra e
Candlestick.
Gráficos de candles (mais usual no
mercado)
Um candle é formado por uma “vela”,
cuja parte grossa (chamada de
“corpo”) é a margem entre a abertura
e o fechamento de um período que o
gráfico está sendo usado. Já os traços
que aparecem acima e abaixo do corpo
são chamados de “sombra” e indicam
respectivamente a máxima e a mínima
do período gráfico. Quando o corpo do
candle estiver preenchido, o fechamento
desse candle ficou abaixo da abertura,
um candle de baixa. Quando o corpo
estiver vazio, o fechamento ficou acima
da abertura - um candle de alta (essa
configuração pode ser modificada por
cada investidor, conforme preferência).
Períodos gráficos
Os candles representam um período,
que são de um minuto, cinco minutos,
15 minutos, 30 minutos, 60 minutos,
diários, semanais, mensais e anuais, e
assim sucessivamente, dependendo do
perfil do investidor.
No gráfico diário, os candles represen-
tam um dia de pregão, já no gráfico
semanal, representam uma semana, e
assim conforme a representação que
cada um deseja.
01/13/12 01/16/12 01/17/12
36 Conheça os principais investimentos 37
Derivativos Derivativo é um instrumento financeiro
cujo valor final depende (deriva), total
ou parcialmente, do valor de outro ativo
- que pode ser uma ação, moedas, juros,
entre outros.
Os derivativos são utilizados muitas
vezes para fins de gestão de risco de
empresas e de investidores pessoas
físicas, que buscam proteção contra
oscilações indesejadas - estratégia
conhecida como hedge. Eles também
são utilizados por investidores que
montam operações visando um lucro
mais elevado, já que eles possibilitam
uma alavancagem maior, o que traz
também um risco mais elevado.
15,8 Mercado futuro
15,64 O mercado futuro é como outro
15,4 mercado qualquer que conta com a
15,2 presença de vendedores e compradores
15
influenciados pela oferta e demanda dos
14,8
14,6
ativos negociados. A diferença é que,
14,4
em vez de ativos à vista, são negociados
14,2 contratos para liquidação em uma
01/18/12
data futura específica, previamente
autorizada.
O mercado futuro oferece diversos
contratos, mas vale destacar os
minicontratos do Índice Bovespa (WIND)
e os minicontratos de Dólar (WDOL), que
movem grandes volumes financeiros
diariamente. Os principais agentes neste
mercado são investidores especulando,
dado a possibilidade de alavancagem,
e investidores protendo seu patrimônio
(hedgers).
Guia do investidor XP
Opções
No mercado de opções o investidor
compra o direito, porém não a obri-
gação, de compra ou de venda de um
ativo financeiro, com preços e prazos
de exercício determinados. Ao comprar
uma opção de compra, por exemplo,
o investidor tem o direito de comprar
um ativo no preço (conhecido como
preço de exercício ou strike) e prazo
predefinidos.
Vamos supor o exemplo de um investi-
dor que comprou uma opção de compra
das ações da empresa XYZ a R$ 100,
em um dia específico no futuro. Neste
dia, o investidor terá a alternativa de
comprar ou não a ação, dependendo do
preço que o papel está sendo negociado.
Se o preço de mercado for superior a R$
100, o investidor exercerá sua opção,
pois poderá comprar por R$ 100 uma
ação que vale mais do que isso no
mercado. Caso o preço no mercado seja
abaixo de R$ 100, a opção não deve ser
exercida, pois vale mais a pena comprar
o papel diretamente no mercado à
vista. Neste caso a opção terá virado
“pó”, como é frequentemente falado no
mercado financeiro.
38 Conheça os principais investimentos 39
Como o comprador de uma opção tem
Compra de Call Short Call
um direito e o vendedor uma obrigação,
sempre que uma opção é negociada é
Perda / Lucro no vcto
Perda / Lucro no vcto
pago um prêmio, que pode ser compa- A
rado, por exemplo, ao prêmio de uma
apólice de seguro. Assim, quem adquire
o direito, ou seja, quem compra a opção,
paga um prêmio, enquanto quem vende
a opção acaba recebendo este prêmio.
Existem opções de compra, conhecidas
em inglês como call e opções de venda,
conhecidas como put. Assim, o inves- A
tidor tem quatro alternativas básicas:
Variação do Ativo Variação do Ativo
comprar ou vender uma opção de com-
pra e comprar ou vender uma opção de
venda. Estas operações são comumente
Long Put Short Put
ilustradas em gráficos de “payoff”, que
Perda / Lucro no vcto
ilustram o quanto o investidor ganha ou
Perda / Lucro no vcto
perde de acordo com o preço do ativo A
objeto no vencimento.
5
-20
Variação do Ativo Variação do Ativo
A partir destas quatro alternativas
básicas é possível criar estruturas de
opções mais complexas, por exemplo:
Call Spread e Put Spread, Collar, Fence,
Fly e muitas mais.
Guia do investidor XP 40 Conheça os principais investimentos 41

Criptomoedas Criptomoedas são moedas digitais, crip-

tografadas e descentralizadas – ou seja,
Principais riscos

sua emissão não depende de Banco Mercado

Central. Em vez disso, as principais
criptomoedas do mercado são produ-
zidas por milhares de computadores
espalhados pelo mundo – é a chamada
mineração de moedas digitais. Estas
máquinas são mantidas por pessoas,
que usam esta força computacional
para criar novas criptomoedas, além de
registrar e aprovar as operações feitas
com a moeda digital.
As criptomoedas são um investimento
de renda variável que possuem muita
volatilidade, então o risco de mercado
é elevado e o investidor deve fazer uma
boa análise antes de alocar seu capital
neste tipo de produto.

O exemplo mais conhecido de criptomo-

eda é o Bitcoin, que foi definido por seu
criador como “um sistema de dinheiro
eletrônico peer-to-peer”, que replica as
propriedades do dinheiro físico num
ambiente digital.

Sua oferta e quantidade emitida (no

máximo 21 milhões) é predeterminada
pelas regras estabelecidas em um
software e é assegurada pelos partici-
pantes da rede, sem um banco central,
como as moedas tradicionais. Seu preço
é definido livremente pelo mercado.
Baseado numa tecnologia denominada
blockchain, o sistema é considerado
seguro, apesar de não ter uma entidade
centralizadora ou instituição financeira
por trás.
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