Cien años atrás con una onza de oro se podía comprar una

pistola colt doble boquilla calibre 38, hoy una onza de oro
vale más de 1200 dólares. Pero ¿Qué tanto ha cambiado el
oro como objeto de inversión? Mucho, con el paso de los
años el oro se ha ganado considerarle un valor refugio en
épocas de crisis económicas, políticas y guerras.

¿Es una buena inversión?

En condiciones normales, el oro debe ser visto como

cualquier otra inversión, con sus pros y sus contras.
Presenta algunas limitaciones si lo comparamos con la
renta variable, por ejemplo, las economías crecen, las
grandes empresas también, el precio de las acciones
históricamente va al alza, las empresas entregan
dividendos a sus accionistas, reinvierten sus ganancias,
etc. Mientras que el oro no. Obviamente a pesar de ello el
oro tiene sus seguidores, sobre todo cuando aumenta la
aversión al riesgo o cuando el dólar americano entra en su
ciclo bajista.

Existen tres monedas que tienen históricamente una fuerte

vinculación con el oro; el dólar americano (USD), el dólar
australiano (AUD) y el yen japonés (JPY).

Dólar(USD) vs ORO

El dólar americano (USD) y el oro históricamente han

tenido una correlación inversa, cuando el dólar pierde
valor en una coyuntura de inflación el oro sube su valor al
aumentar su demanda, además el oro cotiza en dólares
americanos, por tanto, siempre que el dólar presenta
fortaleza esto repercute negativamente en el precio del oro
y viceversa, los ciclos bajistas del dólar americano han
apuntalado el crecimiento del precio del oro.

Dólar Australiano (AUD) vs ORO

Australia es uno de los principales países exportadores de

oro, por ello su economía se ve beneficiada con la subida
de precio del metal amarillo, la cotización del dólar
australiano (AUD) aumenta contra el dólar americano
cuando el precio del metal precioso sube. El cruce
AUDUSD nos expresa de forma perfecta esta correlación
histórica y que se puede ver en la gráfica de abajo, donde
la curva roja representa al ORO y la curva azul al
AUSDUSD:

Yen (JPY) vs ORO

El yen japonés es una divisa que históricamente se le ha

considerado refugio en épocas de aversión al riesgo, al
igual que el oro posee ese título de “refugio en épocas de
crisis”, lo que hace que el yen japonés (JPY) y el oro
tengan una correlación directa muy alta, en el mundo de
las divisas el cruce que mejor explica esta correlación es el
USDJPY, que presenta una correlación inversa con el Oro.
En épocas de incertidumbre geopolítica o económica, el
oro y el yen suben su valor, por tanto, el USDJPY cae ante
el fortalecimiento del yen. En la gráfica se puede apreciar
ello, donde la curva roja representa al ORO y la curva azul
al USDJPY:

Fuente: www.tradingview.com
Si quisiéramos conocer cuantitativamente estas
correlaciones podríamos ver la siguiente tabla, donde el
oro está representado por el ticker XAU/USD.

Fuente: www.tradingfloor.com

Se aprecia que la correlación del ORO vs el AUDUSD es

de 0.8212, muy cercana a la correlación perfecta que es 1,
y la correlación del ORO vs USDJPY es de -0.9098, muy
cercana a la correlación perfecta inversa que es -1.
Adicionalmente, podemos ver las correlaciones que
presentan los distintos cruces de divisas.

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