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03/12/2019
No mercado externo, o PMI industrial da China avançou para 51,8 em novembro, a maior leitura desde
dezembro de 2016, segundo o grupo midiático chinês Caixin. Com o resultado, a indústria chinesa registra
seu quarto mês consecutivo de crescimento. Quanto à tensão comercial com os EUA, Trump também
disse que poderia elevar tarifas sobre produtos chineses se não houver a assinatura da primeira fase do
acordo comercial.
Na agenda da semana, além do PIB do terceiro trimestre brasileiro, tem a produção industrial de outubro
na quarta-feira, o PIB também da zona do euro na quinta-feira e o relatório do mercado de trabalho de
novembro dos EUA na sexta-feira.
2. ANÁLISE FUNDAMENTALISTA
120 CPLE6 IBOV
110
100
95
Preço alvo (29/11): 63,00
90
85
Ganho/Perda: 16,4%
set-19
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RACIONAL DE INVESTIMENTO. Em setembro, optamos por incluir uma empresa do setor elétrico como
uma opção defensiva. Escolhemos a Copel devido à convergência entre fundamentos e análise técnica.
Naquele momento, entendemos que a gestão profissional atual em um ativo historicamente menos
eficiente, poderia trazer algumas opcionalidades, o que realmente aconteceu. No resultado reportado do
3T19, apesar do fraco crescimento de volume na área de distribuição a Copel apresentou uma boa
evolução de seus números, graças aos esforços no controle de custos de todas as áreas de negócios e ao
bom desempenho da Copel Geração e Transmissão.
A Copel está focada em seu plano estratégico, de redução de custos, desalavancagem e vendas de ativos
non-core. A combinação destes fatores, finalmente reconhecidos pelo mercado, levou a companhia a
apresentar performance 9,2 pontos percentuais acima do Ibovespa, desde nossa recomendação de
entrada na ação no dia 03/09, mesmo permanecendo boa parte do tempos com desempenho inferior ao
benchmark. Portanto, batendo no preço alvo sugerido para a ação, embolsamos o lucro de 16,4% no
período e partir para a próxima.
Abertura da Preço de Potencial Potencial
Companhia Ticker Preço atual Variação Alvo Stop
posição entrada (*) upside downside
Posições em aberto
Odontoprev ODPV3 13/08/2019 16,14 15,68 -2,9% 20,00 27,6% 14,85 -5,3%
Anima ANIM3 27/08/2019 19,46 22,34 14,8% 29,00 29,8% 18,19 -18,6%
JBS JBSS3 10/09/2019 29,05 28,20 -2,9% 37,00 31,2% 24,65 -12,6%
Azul S.A. AZUL4 17/09/2019 47,74 52,94 10,9% 75,00 41,7% 42,00 -20,7%
Petrorio PRIO3 24/09/2019 18,29 23,08 26,2% 24,50 6,2% 15,70 -32,0%
Tupy TUPY3 15/10/2019 18,43 18,98 3,0% 23,00 21,2% 16,80 -11,5%
Irbbrasil Re IRBR3 12/11/2019 36,45 37,20 2,1% 43,00 15,6% 32,80 -11,8%
Viavarejo VVAR3 26/11/2019 7,88 9,17 16,4% 12,00 30,9% 6,75 -26,4%
(*) Preço de abertura do dia da montagem da posição
Posições encerradas
Irbbrasil Re IRBR3 06/08/2019 31,30 29/10/2019 38,64 23,5%
Cvc Brasil CVCB3 20/08/2019 53,70 08/11/2019 48,22 -10,2%
Copel CPLE6 03/09/2019 54,13 29/11/2019 63,00 16,4%
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