Price Action

EXERCÍCIOS DE FIXAÇÃO DO CAPÍTULO 1
1. Complete as lacunas nas frases a seguir.

Os agentes econômicos superavitários transformam suas disponibili-
dades em ativos financeiros, que são disponibilizados pelos chamados
intermediários financeiros aos agentes econômicos que necessitam de
financiamento.
Instituições que criam moeda escritural são chamadas bancárias ou mo-
netárias. Esta situação decorre da sua capacidade de criação de moeda a
partir do recebimento de depósitos à vista.
2. Marque verdadeiro (V) ou falso (F) para as seguintes afirmações.

(F) O órgão supremo do SFN é o Banco Central do Brasil – Bacen.
(V) Um dos órgãos normativos do SFN é a CVM.
(V) É função da CVM estimular a formação de poupança a ser inves-
tida em títulos e valores mobiliários.
(F) O CMN tem a função de emitir papel moeda e moeda metálica.
(F) A ANBID é o principal órgão executor das diretrizes traçadas pelo
CMN.
(F) O Bacen é quem fixa as diretrizes para as políticas monetárias, de
crédito e cambial.
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2 CURSO BÁSICO DE FINANÇAS
(V) Os sócios da ANBID são: bancos de investimento, múltiplos com

carteira de investimento, as administradoras de recursos de tercei-
ros e consultorias financeiras.
(F) Os bancos múltiplos, comerciais e de investimento; as CTVMs, as
DTVMs, as Cias Hipotecárias, dentre outros, são órgãos do sub-
sistema normativo do SFN.
(F) A ANBID não tem no seu escopo o apoio ao fortalecimento do
trabalho da CVM.

Bancos comerciais são instituições tipicamente bancárias ou monetárias
pois realizam captação de depósitos à vista. Realizam operações de interme-
diação para empresas dos segmentos comercial, industrial e de serviços.
Também realizam operações de captação de depósitos à prazo.
Os bancos múltiplos são instituições constituídas por no mínimo duas

carteiras, sendo uma delas comercial ou de investimento. Operam com
um único CNPJ, e têm possibilidade de possuírem até 6 carteiras.
As Corretoras e as Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários

são as únicas instituições que operam diretamente no recinto das Bolsas
de Valores. Elas também podem administrar fundos e carteiras de inves-
timento.
A CETIP é uma central de liquidação e custódia de títulos privados (CDBs,

Letras Hipotecárias, operações de Swap), ao passo que o SELIC é o sistema
que registra, custodia e liquida operações com títulos públicos.
4. Marque verdadeiro (V) ou falso (F) para as afirmações a seguir.

(V) Bancos de investimento podem realizar a organização de opera-
ções de colocação de títulos e valores mobiliários.
(F) A CBLC somente custodia títulos públicos.

CURSO BÁSICO DE FINANÇAS 3
(F) Com o novo SPB o risco sistêmico do SFN foi sensivelmente au-
mentado.
(V) O SELIC e a CETIP são instituições muito parecidas, o que os
diferencia é o tipo de títulos com os quais trabalham.
(F) O STR é um sistema que trabalha com o princípio do LDL, liqui-
dação diferida pelo líquido, apenas ao final do dia.
(V) As DTVMs podem realizar a organização de OPAs (Ofertas públi-
cas de ações) e de outros títulos e valores mobiliários.
(V) É função da CBLC realizar inclusive a função de agente fiduciário
e de administrador de garantias.


Um dos princípios que regem o Código de auto-regulação para Fundos
de Investimento prevê que as Instituições Participantes desempenhem
suas atribuições buscando atender os objetivos de investimento des-
critos no regulamento e no prospecto do Fundo de Investimento. Além
disto, devem realizar a promoção e divulgação de material informativo
de forma transparente.
O Código de auto-regulação para Fundos de Investimento da ANBID

exige que os mesmos realizem a chamada Marcação a Mercado – MaM
na contabilização dos ativos componentes do Fundo. A finalidade da
marcação a mercado é evitar a transferência de riqueza entre os cotista.
2. Descreva cinco exigências do Código de auto-regulação para Fundos

de Investimento com relação a informações que devem constar dos
prospectos.
São mais de cinco. Poderiam ser descritas: informações do fundo de in-
vestimento, objetivo de investimento, política de investimento, fatores
de risco do fundo, forma de gerenciamento do risco do fundo, público
alvo do fundo, regras de movimentação, política de distribuição de re-
sultados, informações sobre todas as taxas que o fundo cobra, histórico

do administrador e do gestor do fundo, regras de tributação do fundo e

dos cotistas, forma de atendimento ao cotista e política de exercício do
direito de voto.
3. No seu entendimento, porque a ANBID exige a afixação de diversos

avisos logo na capa dos prospectos dos fundos de investimento?
Estes avisos são fundamentais, pois a relação deve ser absolutamente
transparente. O cotista tem o direito de saber sobre os riscos aos quais
fica exposto fazendo o investimento naquele fundo.
4. O funcionário de instituição financeira que se mantém atualizado

sobre os produtos e serviços oferecidos pela sua instituição, bem
como sobre o mercado financeiro em geral está cumprindo com as
exigências descritas no chamado Princípio de Competência.
5. O Princípio da Integridade exige que o bancário seja honesto e que

não atue de forma a quebrar a confiança que o cliente deposita neste
profissional.
6. Complete as lacunas a seguir.

O processo de lavagem de dinheiro é aquele que tenta dar uma aparên-
cia legal a um recurso obtido de forma ilegal. A tipificação deste crime
exige que a pessoa que o cometa tenha cometido, antes, determinados
crimes, chamados antecedentes.
Este tipo de crime normalmente envolve muitas (poucas/muitas) tran-
sações, e estas são realizadas em países de legislação mais permissiva (rí-
gida/permissiva).
A fase de colocação é a fase de ingressos dos recursos no sistema finan-
ceiro. A fase seguinte é chamada ocultação e tem como objetivo dificul-
tar o processo de rastreamento dos recursos. Finalmente, a fase final do
processo é chamada de integração e é aquela em que os recursos ficam
em definitivo no sistema econômico.

7. Marque V para afirmações verdadeiras e F para falsas:

( V ) A idéia central da Lei sobre Lavagem de dinheiro é prevenir a ocor-
rência deste tipo de delito.
( F ) O princípio do “conheça seu cliente” exige apenas que as opera-
ções realizadas pelas Instituições Financeiras tenham seus envolvi-
dos devidamente identificados.
( V ) Dentre as possíveis penalidades administrativas a que ficam sujei-
tos os funcionários de Instituições Financeiras que não cumpra
com as normas aplicáveis para o controle de operações e/ou clien-
tes está a possibilidade de inabilitação temporária para o exercício
de cargo de administração.
( F ) Aquele que facilita o processo de lavagem de dinheiro é chamado
de co-participe e fica sujeito a pena atenuada em relação ao crimi-
noso que cometeu o crime diretamente.
( F ) A venda casada é uma operação não permitida apenas nas situa-
ções que envolvem consumidores e o comércio em geral, não se
aplicando à relação entre clientes e Instituições Financeiras, que
são regidas por regulamentação específica, emanada pelo Bacen.
( F ) Desde que um funcionário de banco conheça efetivamente um
determinado produto e o perfil de seu cliente, ele pode tranquila-
mente fazer uma venda, pois o entendimento da operação de parte
do cliente não é fundamental, já que produtos e serviços financei-
ros podem mesmo ser muito complexos.


No Brasil temos um regime cambial do tipo flutuante, com flutuação
suja, já que o Banco Central não determina uma taxa de cambio, mas
ele é um ator importante no mercado, também comprando e vendendo
moeda.
A inflação determina uma perda no poder aquisitivo da moeda. Ou seja,

em situações de inflação elevada, o mesmo valor monetário pode com-
prar cada vez menos.
O PIB é soma das riquezas produzidas num determinado local num de-
terminado período de tempo. No seu cálculo somente entram produ-
tos finais (intermediários/finais/comerciais), já que, se fosse diferente, o
mesmo produto entraria duas vezes no cálculo do PIB.
O IPCA, calculado pela Fundação Instituto Brasileiro de Geografia e

Estatística – IBGE mede as variações de preços de uma cesta de consu-
mo de famílias com renda entre um e quarenta salários mínimos.
O IGP-M, calculado pela Fundação Getúlio Vargas – FGV é composto

por três outros índices de inflação, com pesos diferenciados na sua com-
posição.

Taxa cambial valorizada facilita a vida dos importadores, ao passo que

uma taxa cambial desvalorizada facilita e torna mais competitivos os pro-
dutos de exportação.
A TR – Taxa Referencial, é calculada a partir de outra taxa de juros, a

TBF, que, por sua vez, toma como base o custo de captação de CDBs
prefixados com prazos entre 30 a 35 dias corridos.
Podemos diferenciar as taxas Selic meta, definida pelo COPOM, e Selic

over ou efetiva, dada pela situação real do mercado lastreado em títulos
públicos.
A taxa CDI, por seu turno, é dada pela taxa média dos empréstimos de
curtíssimo prazo entre instituições financeiras.
Ao COPOM – Comitê de Política Monetária cabe o estabelecimento da

taxa Selic meta. Esta taxa é aquela que deve levar a inflação para o centro
da meta estabelecida pelo CMN.
Quando a taxa Selic é estabelecida com o que se chama viés, então o

presidente do Banco Central pode, ainda antes da próxima reunião do
COPOM, alterar a taxa de juros básica da economia.
Quando a taxa de juros real é elevada, o consumo fica deprimido, faci-

litando o controle da inflação.
Nas taxas de juros compostas, a simples soma da taxa em um período

menor para o período maior dá um resultado menor ao da taxa efetiva
do período.
Quando temos um produto financeiro que tome como base a referência

de um determinado índice, dizemos que este índice é o benchmark do
produto.

2. Complete com V ou F, conforme o caso

( V ) Volatilidade é considerada sinônimo de risco no mercado finan-
ceiro.
( F ) Um ativo menos volátil é um ativo que apresenta maior variação
nos seus rendimentos.
( F ) O valor de títulos de renda fixa prefixados não é afetado por varia-
ções nas taxas de juros, uma vez que o seu resgate já está determi-
nado.
( V ) Os títulos de renda fixa mais voláteis são aqueles com prazos mais
longos.
( F ) A MaM significa registrar os títulos detidos por um fundo de in-
vestimento pelo seu valor de face.


Um investidor esperava um rendimento de 15% em sua carteira de ren-
da fixa. Obteve um rendimento de 12%, ao passo que o CDI apresentou
rentabilidade de 16%. Pode-se dizer que sua rentabilidade observada
não foi boa.
Ao investidor racional um aumento no risco do investimento traz consi-

go a exigência de maior retorno associado a este aumento no risco.
2. Resolva as seguintes questões:

Cite os três fatores que sempre o investidor leva em conta para a tomada
de decisão acerca de um investimento.
Liquidez, risco e retorno.
Diga por que situações ocorridas em mercados externos podem ter in-
fluência sobre as condições de mercado domésticas.
Os mercados financeiros são hoje muito integrados. Os investidores
são globais. Qualquer evento importante ocorrido em um mercado
que tenha alguma expressão se reflete nos demais mercados ao redor
do mundo.

Quando construímos carteiras de ativos podemos decompor o risco des-

ta carteira em duas partes. Dê nome a estas partes e diga qual o risco que
é passível de ser eliminado.
São dois riscos: o risco diversificável, possível de ser eliminado, e o
risco de mercado, impossível de ser eliminado.
3. Relacione os três investidores hipotéticos a seguir com as carteiras de

investimentos mais apropriadas a cada perfil.
Investidor 1: 25 anos, salário elevado, boa capacidade de poupança, não

aceita riscos elevados. Ainda não pensa na aposentadoria, por estar muito
distante.
Investidor 2: 40 anos, reconhecido profissional liberal, com renda ele-
vada e conseqüente capacidade de poupança, aceita riscos, não pensa em
aposentadoria para antes dos 65 anos.
Investidor 3: 60 anos, em vias de se aposentar, renda média, possui
investimento em um apartamento que aluga para terceiros. Tem pou-
pança financeira de R$ 50.000,00, esperando receber ainda outros R$
60.000,00 pela liberação do saldo do FGTS ao se aposentar.
Carteira 1: Fundo de renda fixa com papéis pré e pós-fixados, poupança,

e fundo de investimento DI.
Carteira 2: Fundo de renda fixa com papéis pré e pós-fixados, fundo

de investimento DI, fundo imobiliário e ações até 10% do patrimônio
líquido.
Carteira 3: Fundo de renda fixa com papéis pré e pós-fixados, fundo de

investimento em direitos creditórios, fundo de investimento DI e ações
até 30% do patrimônio líquido.
Investidor 1 – carteira indicada: 2.

1. Diferencie os Fundos de Investimento – FIs dos Fundos de Investi-

mento em Cotas – FICs.
Os fundos de investimento – FIs investem seus recursos diretamente em
ativos financeiros, ao passo que os FICs investem no mínimo 95% do
seu patrimônio líquido em cotas de outros fundos de investimento.
2. Diga o que significa a chamada Chinese Wall.

É a obrigatoriedade de separação (segregação) entre a gestão de recursos
próprios de uma instituição financeira e a gestão dos recursos de terceiros
(fundos) que esta instituição administra.
3. Cite três atribuições que são exclusivas das Assembléias Gerais de

Cotistas de um fundo de investimentos.
Deliberar sobre a alteração da política de investimentos do fundo; de-
liberar sobre o aumento da taxa de administração; deliberar sobre a
aprovação ou não das contas do fundo; deliberar sobre novas emissões
de cotas de fundos fechados; deliberar sobre fusão, incorporação, cisão,
transformação ou liquidação do fundo; deliberar sobre a substituição do
gestor, do administrador ou do custodiante do fundo.

4. Diferencie Informações Relevantes (disclaimers) das informações pe-

riódicas que um fundo deve fornecer aos seus clientes, citando pelo
menos duas de cada categoria.
Informações relevantes são aquelas que o investidor recebe no momento
de ingresso no fundo de investimentos. São exemplos: a política de in-
vestimentos do fundo, metas e objetivos do fundo, relação de prestadores
de serviços ao fundo, especificação das taxas cobradas.
Informações periódicas são informações que, por norma legal, devem ser
informadas periodicamente ao investidor. São exemplos: a divulgação
diária da cota e do patrimônio líquido do fundo; a remessa de extrato
mensal, a divulgação da composição da carteira do fundo.
5. Marque V ou F para Verdadeiro ou Falso, respectivamente.

( F ) Ao gestor de um fundo de investimentos compete contratar a con-
sultoria de investimentos e o custodiante do fundo.
( V ) O administrador do fundo pode contratar a distribuição de cotas
do fundo e a gestão da carteira.
( V ) O gestor é quem tem poderes para negociar, em nome do fundo,
títulos e valores mobiliários, conforme especificado na política de
investimentos do fundo.
( V ) Fundos exclusivos somente podem ser acessados por investidores
qualificados.
( F ) Nos fundos fechados o ingresso de cotistas se dá a qualquer tempo,
já o resgate obedece à data pré-determinada.
6. Diga como a CVM rege a cotização dos valores investidos e resgata-

dos em um fundo de investimento.
Nas aplicações, a data de conversão deve ser o dia da disponibilidade dos
recursos ou o dia útil seguinte. Nos resgates, a data de conversão estará
estabelecida no regulamento, e a data de liquidação financeira do resgate
não poderá ultrapassar mais do que cinco dias da data de conversão.

7. Cite os três tipos de fundos que podem operar com cota de abertura,
e o porquê de ser assim.
Podem operar com cota de abertura os fundos de curto prazo, referencia-
dos e renda fixa. Estes últimos desde que não tenham carteira de longo
prazo. O motivo desta limitação é a volatilidade dos fundos. Estes fun-
dos têm como característica baixa volatilidade. Assim, a variação entre a
cota estimada (de abertura) e a cota de fechamento é mínima.
8. Um fundo de investimentos pode fechar para aplicações e resgates?

Explique sua resposta.
Sim. Em casos excepcionais, como na iliquidez para venda de ativos
do fundo, o fundo pode ser fechado para resgates. Neste caso tem que
chamar assembléia para tomar decisão sobre a continuidade do fundo.
Quando o fundo for fechado para aplicações não há necessidade de con-
vocar assembléia.
9. Explique o que significa gestão ativa e gestão passiva de recursos.

Gestão ativa é aquela onde o gestor busca superar determinado índice de
referência. Para isto assume posições mais arriscadas, confiando em sua
capacidade de previsão. Na gestão passiva, o gestor busca acompanhar a
rentabilidade do índice de referência. A gestão é mais simples, pois con-
siste em replicar a carteira do índice de referência.
10. Diga por que não é fácil aos gestores conseguir acompanhar o índice
de referência estabelecido para um fundo de investimento.
A principal dificuldade é a cobrança da taxa de administração e de outras
taxas, que corroem parte da rentabilidade do fundo.
11. Defina alavancagem e demonstre por que a alavancagem aumenta

o risco.
Alavancagem é um processo que utiliza determinadas operações que
permitem ao gestor tentar obter rentabilidades superiores. É próprio do
processo de alavancagem aumentar o risco, pois as operações em si são

mais arriscadas. Pode-se realizar alavancagem por meio da utilização de

derivativos, de empréstimos etc. Ocorre que, a estratégia se revelando
errada, o prejuízo pode ser elevado.
12. Com relação ao risco, de que tipo devem ser os ativos componentes
de um fundo de Curto Prazo?
De baixo risco de crédito, caso sejam títulos privados. Ou devem ser
títulos públicos.
13. Ainda para os fundos de Curto Prazo, defina qual o prazo médio
ponderado exigido para a carteira do fundo e o prazo máximo indi-
vidual para cada ativo.
O prazo médio ponderado máximo é de 60 dias e o prazo máximo indi-
vidual dos títulos de 375 dias.
14. No que se refere ao risco, como devem ser os ativos componentes de

um fundo referenciado?
No mínimo 80% da carteira deve ser de títulos de baixo risco de crédito,
sejam títulos públicos, ou, caso privados, classificados nesta categoria por
agência de rating estabelecida no Brasil.
15. Diferencie, com relação à rentabilidade, a exigência da CVM para

com os ativos componentes da carteira de fundos referenciados e
fundos renda fixa.
Para os fundos referenciados, no mínimo 95% do patrimônio líquido
deve ser investido em ativos que tenham remuneração atrelada ao índice
de referência. No caso dos fundos renda fixa, no mínimo 80% do patri-
mônio líquido deve ser investido em ativos relacionados ao fator de risco
que dá nome à classe.
16. Qual o percentual de ativos que deve estar referenciado à variação

da moeda estrangeira em um fundo do tipo Cambial?
No mínimo 80%.

17. Defina o que caracteriza um fundo de Crédito Privado.

Um fundo de crédito privado é aquele que admite em seu regulamento,
que mais da metade da carteira de ativos seja composta por ativos priva-
dos, ou seja, que não são de emissão do Tesouro Nacional ou do Bacen.

1. Defina o que é uma ação e fale sobre as características dos dois tipos
de ações existentes no mercado brasileiro.
Ações representam a menor fração do capital social de uma empresa do
tipo S.A. A Lei garante ao acionista uma série de direitos (Lei 6.404/76 e
suas alterações posteriores). As ações ordinárias são as ações que dão direi-
to de voto aos seus detentores. As demais ações, chamadas preferenciais,
têm outros direitos de preferência, como um dividendo fixo ou mínimo,
ou um dividendo maior do que aquele destinado aos ordinaristas.
2. Diferencie IPO de outras ofertas públicas de ações.

IPO é a oferta pública inicial de ações. Quando uma empresa realiza seu
IPO ela está abrindo seu capital, tornando-se uma S.A. de capital aberto.
Outras ofertas públicas podem ocorrer quando um grupo de acionistas
vende parcela significativa de seus papéis, (block trade) ou quando a em-
presa realiza uma oferta, aumentando o no de ações em circulação.
3. Atribua verdadeiro (V) ou falso (F) nas afirmações a seguir:

( F ) Uma ordem limitada ocorre quando o no de ações em oferta por
uma empresa em processo de abertura de capital é menor do que a
procura por estes papéis.
( F ) O rateio tem a ver com o tipo de ordem que o comprador realizou.
Numa ordem a mercado nunca existe rateio.

( V ) Período de reserva é aquele em que o investidor pode registrar sua

oferta para compra de papéis de uma empresa que está em proces-
so de abertura de capital – IPO.
( F ) Diz-se que o investidor realizou um ganho de capital quando a
empresa do qual é sócio distribui dividendos ou juros sobre o ca-
pital próprio.
( V ) No desdobramento de ações o no de ações em circulação aumenta,
ao passo que no inplit o no de ações em circulação diminui.
( F ) Emolumentos são taxas mensais pagas à Bolsa de Valores, taxas
estas que são completamente independentes de o investidor ter ou
não realizado negócios.
( V ) Um investidor que compra ações fica sujeito ao risco de merca-
do, que é decorrente de fatores que atingem o mercado como um
todo, como: variações nas taxas de juros, na taxa cambial, etc.
( V ) O risco de liquidez é outra faceta do investimento em ações. Al-
guns títulos podem ter alta liquidez ao passo que outros podem ter
liquidez muito limitada.
( F ) A taxa de custódia é debitada sempre que o investidor compra ou
vende ações, não importando o nº. de títulos.
( F ) Operações do tipo day-trade têm alíquota de IR superior à alíquo-
ta de sobre operações normais.
( V ) Na tributação de ações para pessoas físicas existe limite de isenção
para investidores que realizarem vendas de até R$ 20.000,00 por
mês civil.
( F ) Existe uma antecipação no recolhimento de IR sobre operações de
day-trade, situação que não ocorre para as operações normais.
( F ) Proventos sobre ações não são tributados para pessoas físicas.
( V ) Na tributação de ações os clientes pessoa física são obrigados a
apurar e pagar impostos sempre até o último dia útil do mês subse-
qüente, tanto para o caso de operações normais quanto day-trade.
( F ) Clubes de Investimento em Ações não tem personalidade jurídica
própria, são operados sempre por CTVMs.

( V ) O Clube de Investimento em Ações pode dar uma vantagem tri-

butária ao investidor, uma vez que operações de renda fixa, desde
que dentro de determinado limite, podem ter tributação idêntica
àquela da renda variável.
4. Diferencie debêntures conversíveis e não conversíveis.

As debêntures do tipo conversíveis podem ser convertidas em ações em
datas e por preço preestabelecidos. As debêntures não conversíveis não
têm esta possibilidade.
5. Diga como a CVM e o Bacen determinam a forma de remuneração

das debêntures de emissão pública.
Elas podem ser prefixadas ou pós-fixadas. Porém, no caso de serem pós-
fixadas devem ser estabelecidas a partir da TR, TJLP, TBF, Selic ou CDI.
6. Fale sobre os riscos de crédito, de liquidez e de mercado das Debên-

tures e Notas Promissórias.
Em ambas existe risco de crédito que é associado à possibilidade de
inadimplência do emissor do título. Não há a proteção do FGC. Ambas
tem elevado risco de liquidez, já que esta é bastante baixa no mercado
secundário. Com relação ao risco de mercado, como elas normalmente
são emitidas em taxas flutuantes, o risco é baixo. Notas Promissórias, que
são de prazo mais curto, muitas vezes são emitidas com taxas prefixadas,
o que eleva o risco de mercado, pois ficam sujeitas às mudanças nas taxas
de juros de mercado.
7. Assinale verdadeiro (V) ou falso (F), conforme o caso.

( F ) A Letra Hipotecária é um título sem prazo mínimo.
( V ) Pessoas físicas têm benefício fiscal para investir em Letras Hipote-
cárias.
( F ) A Letra Hipotecária, por ser endossável, apresenta baixíssimo risco
de liquidez.

( V ) Os CDBs são papéis que podem ser emitidos por prazos mínimos
de 30 dias quando indexados à TR ou TJLP.
( V ) O risco de crédito é mínimo para um CDB de R$ 70.000,00,
pois o título conta com a garantia do FGC até o limite de R$
60.000,00.
( F ) CDBs que têm como remuneração básica um índice de preços têm
prazo mínimo de emissão de 270 dias.
( F ) Os únicos títulos públicos federais pós-fixados são aqueles indexa-
dos à taxa Selic.
( V ) As NTN-Bs são remuneradas com base na variação do IPCA mais
um cupom de juros pago semestralmente.
( F ) O sistema Tesouro Direto é acessado por qualquer investidor resi-
dente no Brasil, tanto pessoas naturais quanto jurídicas.
( V ) Os tributos sobre investimentos em títulos públicos federais são
calculados, retidos e recolhidos pelos agentes de custódia.
( F ) No caso dos CDBs pode haver cobrança complementar de im-
posto de renda quando da declaração anual de ajuste do IR para
pessoas físicas.
( V ) Considera-se o risco de investimento em um CDB maior do que
o investimento em um título público federal.

MINI SIMULADO DO CAPÍTULO 1
1) Marque a alternativa incorreta:

a) ( ) Um dos objetivos do novo SPB é a diminuição da possibilidade
de quebra em cadeia de instituições financeiras.
b) ( X ) Uma TED pode ser liquidada pela COMPE ou em tempo real,
dependendo de como ela é feita pela instituição financeira.
c) ( ) Pode-se afirmar que a função básica do SPB é efetuar a transfe-
rência de recursos entre diversos agentes – pessoas físicas, jurídicas e
governos.
d) ( ) O SPB engloba um conjunto de regras e dá suporte à movi-
mentação financeira entre os agentes que atuam no mercado finan-
ceiro brasileiro.
2) Marque a alternativa correta:

a) ( ) A CVM e o Bacen fiscalizam toda a emissão de títulos e valores
mobiliários.
b) ( ) A ANBID e o Bacen fiscalizam a emissão de títulos e valores
mobiliários e os fundos de investimentos.
c) ( ) Os fundos de investimentos são fiscalizados pela CVM, pela
ANBID e pelo CMN.
d) ( X ) Os fundos de investimento são fiscalizados pela CVM.

3) Marque a alternativa incorreta.

a) ( X ) Compete somente à CVM emitir normativos básicos para a
área do Mercado de Capitais.
b) ( ). O Bacen é o responsável pela emissão de moeda, sempre a
partir de autorização do CMN.
c) ( ) Compete à CVM emitir normativos para a área de Mercado de
Capitais, mas o CMN dá as diretrizes básicas
d) ( ) A existência da intermediação financeira facilita a troca de re-
cursos entre agentes econômicos superavitários e deficitários.
4) O Sistema Financeiro Nacional:

a) ( X ) É formado por instituições normativas e fiscalizadoras, como o
CMN e o Bacen, dentre outras, e por múltiplas outras distintas ins-
tituições do subsistema de intermediação e ainda outras instituições
auxiliares.
b) ( ) É formado por todos os bancos atuantes no país, sejam eles
comerciais, de investimento ou múltiplos.
c) ( ) É formado pelo CMN, Bacen, Susep, SPC e Ministério da
Previdência e Assistência Social.
d) ( ) Tem como instituição mais importante o COPOM – Comitê
de Política Monetária.
5) Pode-se apontar como uma das diferenças entre os bancos comer-

ciais e os de investimento:
a) ( ) Cabe apenas aos bancos de investimento captar recursos via
CDB.
b) ( ) Apenas bancos de investimento também podem operar cartei-
ras de crédito imobiliário.
c) ( X ) Os bancos comerciais captam recursos via depósitos à vista, ao
passo que os bancos de investimento não captam.
d) ( ) Apenas bancos comerciais têm captação de depósitos à prazo.

6) Operações com títulos públicos federais são registradas:

a) ( ) No Bacen, único agente que pode comprar e vender títulos
públicos aos investidores.
b) ( ) Na Cetip, que opera o registro e liquidação de títulos públicos
e privados em geral.
c) ( X ) No Selic, Sistema Especial de Liquidação e Custódia.
d) ( ) Na BM&F, que tem câmara especial para registro destas opera-
ções.
7) O Banco Múltiplo:
a) ( ) Opera múltiplas carteiras, sempre com CNPJs diferentes, já
que não pode manter caixa único.
b) ( ) É banco típico de operações especializadas no mercado de capi-
tais, nunca atuando no varejo bancário.
c) ( X ) Opera com CNPJ único, mas com várias carteiras distintas.
d) ( ) É instituição muito antiga no Brasil, e nunca é uma Sociedade
Anônima.
8) Marque a alternativa correta.

a) ( ) A administração de títulos e valores mobiliários é atribuição
exclusiva dos bancos de investimento.
b) ( ) A ANBID, ao promover suas atividades de auto-regulação, tem
como objetivo promover o aperfeiçoamento do trabalho de seus as-
sociados.
c) ( ) As DTVMs têm funções mais amplas que as CTVMs, uma vez
que podem acessar diretamente as bolsas de mercadorias, futuros e
de valores.
d) ( X ) As CTVMs são empresas que representam os investidores em
operações nas bolsas de valores e de mercadorias e futuros.

9) Bolsas de mercadorias e futuros são:

a) ( X ) Entidades que dão suporte às operações com ativos padroniza-
dos em mercados futuros, de opções, de swaps, etc.
b) ( ) Entidades sempre sem fins lucrativos, que operam nos merca-
dos de ativos financeiros, em especial CDBs prefixados com taxas
futuras.
c) ( ) O principal local onde se negociam títulos e valores mobiliá-
rios.
d) ( ) Garantem a liquidez de qualquer ativo no mercado.
10) Registra, custodia e liquida operações com títulos privados:

a) ( ) Selic
b) ( ) CBLC
c) ( ) ANDIMA
d) ( X ) Cetip

1) Marque a alternativa correta em relação às exigências do Código de

auto-regulação para Fundos de Investimento:
a) ( ) As regras de tributação dos fundos não são obrigatórias, pois a
Receita Federal do Brasil altera estas regras constantemente.
b) ( ) Sempre o prospecto trará um aviso tranqüilizador aos cotistas
com relação aos riscos, pois o Fundo Garantidor do Crédito dá ex-
celente nível de cobertura para os investidores em Fundos.
c) ( ) A política de investimento do fundo, apresentada no prospecto,
traz o objetivo que o fundo quer atingir em termos de rentabilidade.
d) ( X ) As normas para movimentação do fundo sempre constarão do
prospecto.
2) É princípio do Código de auto-regulação para o Programa de Certi-

ficação Continuada:
a) ( ) Estabelecer regras e normas que devem ser seguidos por todas
as Instituições Financeiras estabelecidas no Brasil.
b) ( X ) Estabelecer princípios e regras que deverão ser observados pelas
Instituições Financeiras Participantes do programa e pelos profissio-
nais que atuam nos mercados financeiro e de capitais.
c) ( ) Estabelecer princípios e normas para os fundos de investimento
das Instituições Participantes.

d) ( ) Estabelecer quem são as Instituições Participantes do processo

e que devem certificar seus profissionais.
3) Uma das grandes vantagens para os investidores com a obrigatorie-

dade dos gestores marcarem o valor dos títulos de sua carteira pelo
valor de mercado é:
a) ( ) Permitir que cotistas mais espertos podem ganhar transferindo
seus recursos de um fundo para outro em determinados momentos
de volatilidade no mercado de juros futuros.
b) ( X ) Não proporcionar a transferência de riqueza entre os cotistas.
c) ( ) Permitir arbitragem de juros entre os agentes de mercado.
d) ( ) A possibilidade de determinados gestores marcarem os títulos
na curva do papel.
4) O Selo ANBID:
a) ( ) É obrigatório para todas as Instituições Financeiras.
b) ( ) É obrigatório somente para os sócios da ANBID.
c) ( ) É obrigatório para os sócios da ANBID se estes firmaram o
Termo de Adesão ao Código de auto-regulação correspondente.
d) ( X ) É obrigatório para todos os sócios da ANBID e para as demais
Instituições Participantes, ou seja, aquelas que firmaram o Termo de
Adesão a qualquer dos Códigos de auto-regulação da ANBID.
5) Com relação à divulgação de material sobre fundos realizada por

Instituições Financeiras sócias da ANBID:
a) ( ) Na divulgação de rentabilidades é obrigatório que esta englobe
um semestre inteiro.
b) ( ) A rentabilidade deve ser mensal ou semanal.
c) ( ) No caso de fundos novos somente a rentabilidade diária é per-
mitida.
d) ( X ) É obrigatório que o cálculo da rentabilidade seja feito tomando
como base as cotas do último dia útil de meses subseqüentes.

6) Alguns dos chamados crimes antecedentes, definidos pela Lei da la-

vagem do dinheiro, Lei 9.613/98, são:
a) ( ) Tráfico internacional de drogas, furtos e terrorismo.
b) ( ) Contrabando em geral, contrabando de armas, crimes políti-
cos.
c) ( X ) Tráfico de drogas, de armas, terrorismo e crimes contra o Sis-
tema Financeiro Nacional.
d) ( ) Terrorismo, crimes contra a administração pública e contra a
Lei de Imprensa.
7) Se um cliente de elevadas posses, mas com baixa cultura financeira,

abre conta em seu banco, e dá liberdade para que você direcione seus
investimentos, você:
a) ( ) Direcionará os recursos para os produtos que estão em campa-
nha no seu banco.
b) ( X ) Direcionará os recursos para os produtos de rentabilidade e ris-
co adequados ao perfil do cliente, não tirando proveito da situação.
c) ( ) Direcionará os recursos para os produtos que dão melhor receita
para sua carteira, já que isto pode influenciar uma promoção sua.
d) ( ) Direcionará os recursos para os produtos de maior rentabilida-
de esperada para o cliente.
8) O principal órgão de combate à lavagem de dinheiro, criado a partir

da Lei 9.613/98 é:
a) ( ) A Secretaria da Receita Federal, a quem compete verificar a
sonegação de impostos tanto de pessoas físicas quanto jurídicas.
b) ( X ) O COAF – Conselho de Controle de Atividades Financeiras.
c) ( ) A Auditoria Interna de seu banco, obrigada a fiscalizar depósi-
tos em excesso, de clientes que não conseguem demonstrar a origem
de seus recursos.
d) ( ) Ao Banco Central.

9) Uma das alternativas a seguir não diz respeito às normas e procedi-

mentos que são recomendados para facilitar o controle do processo
de lavagem de dinheiro. Aponte qual é:
a) ( X ) A segregação de funções entre os administradores de recursos
de terceiros e próprios da instituição.
b) ( ) A manutenção de ficha cadastral sempre atualizada.
c) ( ) A verificação da compatibilidade entre a capacidade financeira
do cliente e sua movimentação financeira.
d) ( ) A manutenção de ficha cadastral atualizada também dos sócios
e administradores de pessoa jurídica.
10) Fere um princípio ético:

a) ( ) Um funcionário que observa a idade, o conhecimento e o tem-
po que o cliente tem disponível para o investimento.
b) ( ) Um funcionário que oferece produtos de investimento com
tempo de maturação elevada para clientes jovens e com boa forma-
ção escolar.
c) ( X ) Um funcionário que oferece produto muito complexo para
pessoas sem muita instrução formal e com idade avançada.
d) ( ) Um funcionário que buscar sempre entender o perfil de risco
de seus clientes antes de oferecer produtos de investimento.


a) ( ) O Produto Interno Bruto é a soma das riquezas produzidas por
um país em um dado período de tempo.
b) ( ) O Produto Nacional Bruto é parecido com o PIB, mas seu
cálculo leva em conta o país de origem do capital utilizado na pro-
dução.
c) ( ) O IPCA é o índice de inflação utilizado como parâmetro para
verificação do atendimento ou não da meta proposta pelo Conselho
Monetário Nacional.
d) ( X ) O IGP-M, calculado pela Fundação Getúlio Vargas, é formado
pelo índice de custo ao consumidor de famílias com renda entre 1 e
20 salários mínimos.

a) ( ) A taxa Selic meta e a Selic over são taxas iguais, determinadas
pelo COPOM e pelo CMN, respectivamente.
b) ( ) No Brasil a taxa cambial é determinada pelo Bacen, que per-
mite apenas uma banda estreita de flutuação para o preço da moeda
estrangeira.
c) ( X ) A taxa CDI é muito próxima da taxa Selic, mas é calculada
a partir da taxa média das operações de depósitos interfinanceiros

entre as diversas instituições financeiras, ao passo que a Selic reflete

a taxa média das operações com títulos públicos federais.
d) ( ) A TR é calculada a partir da taxa média de captação de CDBs
pós-fixados pelos maiores bancos atuantes no Brasil.
3) Nas reuniões do COPOM:

a) ( ) É determinada a taxa de juros básica da economia que vigorará
pelos próximos seis meses.
b) ( ) Todos os membros que participam das reuniões no primeiro e
segundo dia podem votar.
c) ( X ) Somente o Presidente do Bacen e os oito Diretores podem
votar.
d) ( ) Todas as decisões são tomadas por consenso.
4) Com relação à taxa de juros:

a) ( ) A taxa real é a taxa nominal menos o IR pago sobre os rendi-
mentos.
b) ( ) A taxa nominal é taxa de juros real somada algebricamente com
a taxa de inflação.
c) ( X ) Taxas de juros reais elevadas inibem o consumo e incentivam a
poupança.
d) ( ) Taxas de juros reais elevadas elevam o nível da atividade econô-
mica.
5) Quando dizemos que a taxa de juros para um período de 12 meses é

de 24%, podemos afirmar:
a) ( ) Que a taxa efetiva mensal é de 2% a.am.
b) ( ) Que a taxa efetiva mensal é de mais de 2% a.m.
c) ( ) Que a taxa de juros real é de12% a cada semestre.
d) ( X ) Que a taxa efetiva mensal é menor do que 2% a.m.

6) Quando dizemos que um fundo adota um índice de referência:

a) ( ) Queremos dizer que este parâmetro servirá para determinar a
taxa de administração devida ao fundo.
b) ( X ) Queremos dizer que aquele índice é tomado como parâmetro
de referência na avaliação de seu desempenho, também chamado
benchmark do fundo.
c) ( ) O gestor do fundo sempre buscará superar este índice de rendi-
mento.
d) ( ) Este índice será sempre utilizado como parâmetro para o cálcu-
lo do risco do fundo.
7) Com relação ao valor de uma carteira de títulos:

a) ( ) Ela nunca tem qualquer relação com o risco de mercado.
b) ( ) O valor é afetado somente por variações nas taxas de juros.
c) ( ) Carteiras com ativos de renda fixa prefixados não são afetadas
por variações na taxa de juros.
d) ( X ) Carteiras com ativos de renda fixa prefixados são afetados por
variações nas taxas de juros.
8) Uma variação nas taxas de juros futuros:

a) ( ) Afeta com mais intensidade carteiras com títulos prefixados de
prazos curtos.
b) ( ) Afeta sempre negativamente o valor de uma carteira de títulos.
c) ( X ) Afeta o valor de uma carteira de títulos prefixados, sendo o
impacto mais pronunciado quando o prazo médio ponderado dos
títulos que compõe a carteira é maior.
d) ( ) Não afeta carteiras com títulos prefixados, apenas carteiras com
títulos pós-fixados.

9) No mercado primário:
a) ( X ) São negociados pela primeira vez títulos ou valores mobiliários.
b) ( ) É o único lugar onde podem operar corretoras de investimentos.
c) ( ) Ocorrem operações com títulos que já estão em circulação há
muito tempo.
d) ( ) São feitas transações apenas com debêntures e notas promissórias.

1) Marque a alternativa correta.

a) ( ) A média de rentabilidade de um ativo é considerada uma exce-
lente medida de risco deste ativo.
b) ( X ) Volatilidade e variabilidade são utilizados no mercado financei-
ro como sinônimos de risco.
c) ( ) O desvio padrão é por excelência uma medida de rentabilidade
de um ativo.
d) ( ) Ativos mais voláteis são sempre ativos com menor variação nos
rendimentos.
2) O risco de variação da taxa de juros:

a) ( X ) É um risco de mercado.
b) ( ) É uma faceta do risco de crédito.
c) ( ) Tem a ver com a liquidez do papel.
d) ( ) Nunca afeta o preço de nenhum papel, que é dado a partir de
seu cupom de juros.
3) Sempre é possível a um investidor atento:

a) ( ) Eliminar o risco de mercado.
b) ( ) Eliminar todo e qualquer risco de um ativo.

c) ( X ) Eliminar ou diminuir consideravelmente o risco diversificável

em uma carteira com ativos de renda variável.
d) ( ) Eliminar o risco de liquidez de uma ação.
4) Com relação ao risco de crédito:

a) (X) Tem muitas facetas, podendo compreender o risco de inadim-
plência, de degradação das garantias, risco soberano, etc.
b) ( ) Nunca tem relação com o risco soberano, pois este tem a ver
com uma medida unilateral de um país e não de empresas.
c) ( ) É uma composição do risco de liquidez com o risco de merca-
do.
d) ( ) Tem a ver com a baixa velocidade de liquidação de uma opera-
ção.
5) Um investidor jovem, que pensa em poupar para sua aposentado-

ria:
a) ( ) Não deve investir em ações, já que normalmente tem muita
aversão ao risco.
b) ( ) Não deve investir em renda fixa, já que não tem nenhuma aver-
são ao risco.
c) ( X ) Possui horizonte de prazo de investimento bastante longo,
assim pode assumir posições em ativos de maior risco, buscando
maiores retornos no longo prazo.
d) ( ) Não deve se preocupar em diversificar, isto é coisa para investi-
dor medroso.
6) A diversificação permite:
a) ( ) A obtenção de maiores retornos.
b) ( ) A obtenção de menores riscos e maiores retornos.
c) ( X ) A obtenção de carteiras com melhor relação risco/retorno.
d) ( ) A eliminação do risco sistemático.

7) Um investidor aplicou seus recursos da seguinte forma: 5% em CDBs

do Banco A, 5% em CDBs do Banco B, 20% em CDBs do Banco C
e 70% em CDBs do Banco D. Que faceta do risco de crédito está
presente na estratégia do investidor:
a) ( ) Risco de liquidez
b) ( ) Risco de degradação das garantias
c) ( X ) Risco de concentração
d) ( ) Risco soberano
8) Um investidor comprou um imóvel no valor de R$ 250 mil reais há

dois meses. Na semana passada necessitou de recursos com urgência
e teve que se desfazer do mesmo imóvel, cuja venda lhe rendeu R$
150 mil reais. Este exemplo demonstra um risco:
a) ( ) De crédito
b) ( ) Soberano
c) ( ) De concentração
d) ( X ) De liquidez

1) Pela definição da CVM, fundos de investimento podem investir em

ativos financeiros. Marque a alternativa incorreta:
a) ( ) São considerados ativos financeiros: Ações, Debêntures e Notas
Promissórias de emissão de Cia. aberta, ouro físico em barras padro-
nizadas, ADRs, etc.
b) ( ) São também ativos financeiros: contratos derivativos, contratos
de investimento coletivo registrados na CVM, cotas de fundos de
investimento, etc.
c) ( X ) Qualquer Debênture é considerada ativo financeiro, mesmo
sem registro na Comissão de Valores Mobiliários.
d) ( ) Outros tipos de ativos financeiros são: Bônus de subscrição,
cupons e direitos de subscrição de ações, títulos públicos federais,
estaduais e municipais, etc.
2) Marque a alternativa correta sobre fundos de investimento:

a) ( ) Nos fundos de investimento existem diferentes tipos de cotas,
algumas dão direito a voto nas assembléias, outras não.
b) ( ) Cotas de fundos fechados só podem ser resgatadas no venci-
mento e elas não podem ser negociadas em bolsas de valores ou em
mercados de balcão organizados.

c) ( ) Os ativos dos fundos de investimento são de propriedade das

instituições financeiras que os administram.
d) ( X ) Existem assuntos relativos aos fundos de investimento, que,
depois de instituídos, somente uma assembléia de condôminos pode
alterar.
3) A Resolução CMN 2.451, de 27/11/1997 instituiu a chamada Chi-

nese Wall, que exige:
a) ( X ) A obrigatoriedade de separação entre a gestão dos recursos de
tesouraria das instituições financeiras e a gestão dos recursos de ter-
ceiros que elas administram.
b) ( ) A possibilidade de gestão conjunta de recursos, com vistas à
diminuição de custos, beneficiando o cliente com maiores rentabili-
dades.
c) ( ) Uma formalidade prevista pelo Acordo da Basiléia, Resolução
1111, de 11/11/1994, adotada formalmente pela Susep no Brasil, e
obrigatória para as fundações de previdência fechada.
d) ( ) A possibilidade de um membro da Diretoria acumular funções,
inclusive a de responder pela área de administração de recursos de
terceiros.
4) A Resolução 409 da CVM, com suas alterações posteriores, exige a

identificação de uma série de informações relevantes pelos fundos de
investimentos, nos seus prospectos e regulamentos, exceto:
a) ( ) Apresentação detalhada do administrador e do gestor do fun-
do.
b) ( ) A relação dos prestadores de serviços ao fundo.
c) ( X ) A rentabilidade auferida até o mês anterior, inclusive de todos
os fundos de mesma categoria.
d) ( ) As metas e objetivos do fundo, assim como seu público-alvo.

5) Com relação aos FICs, Fundos de Investimento em Cotas:

a) ( ) São fundos exclusivos, só podem ser acessados por investidores
qualificados.
b) ( ) Têm uma taxa de administração sempre superior à dos Fundos
de Investimento.
c) ( X ) Devem manter pelo menos 95% do patrimônio líquido inves-
tidos em outros fundos de investimento.
d) ( ) Nunca podem comprar cotas de fundos de investimento de
outras instituições.
6) Nos fundos fechados e abertos, respectivamente:

a) ( ) Pode-se aplicar e resgatar recursos a qualquer momento; existe
uma data específica até a qual é possível aplicar.
b) ( X ) Existe período específico para ingressar e uma data para resgate;
não existem períodos específicos para aplicar e resgatar recursos.
c) ( ) Existe período específico para ingressar e uma data para resga-
te; existem períodos específicos de entrada e também para saída do
fundo.
d) ( ) Existe a indicação de um parâmetro de referência para a ren-
tabilidade; não existe a indicação de parâmetro de referência para a
rentabilidade.
7) Marque a alternativa correta em relação aos Clubes de Investimento.

a) ( ) Os clubes de investimentos não têm personalidade jurídica pró-
pria, são administrados por corretoras de valores.
b) ( ) Estão sujeitos a normas específicas, emanadas exclusivamente
pelo Bacen.
c) ( ) Estão sujeitos a normas específicas, emanadas exclusivamente
pela CVM.
d) ( X ) Têm personalidade jurídica própria e sempre têm um Estatuto
no qual estão dispostas normas sobre diversas matérias de interesse
dos cotistas.

8) Quando existe um ingresso líquido de recursos em um fundo aberto,

o gestor:
a) ( X ) Compra ativos financeiros de acordo com a política de investi-
mentos do fundo, buscando rentabilizar os recursos disponibilizados
pelos cotistas.
b) ( ) Vende ativos financeiros, pois precisa atender aos cotistas apli-
cadores.
c) ( ) Compra ou vende ativos, dependendo das condições do mercado.
d) ( ) Deixa os recursos parados por até uma semana, para verificar o
comportamento dos cotistas nos próximos dias, não pagando CPMF
desnecessariamente.
9) Com relação a um fundo de investimentos:

a) ( ) Na aplicação de recursos, o fundo poderá estabelecer que o
prazo de conversão da cota seja de três dias após o investimento se o
fundo for de ações.
b) ( X ) Na aplicação de recursos, o fundo poderá estabelecer como
prazo de conversão a cota do dia da aplicação, ou no máximo a cota
do dia seguinte.
c) ( ) Todo fundo pode estabelecer se trabalhará com cota de abertu-
ra ou não.
d) ( ) Fundos cambiais e de ações podem trabalhar com cota de aber-
tura.
10) Na gestão ativa de recursos:

a) ( ) O gestor busca atingir no máximo a rentabilidade do parâme-
tro de referência.
b) ( ) Fundos com gestão ativa nunca têm parâmetro de referência.
c) ( X ) O gestor busca uma rentabilidade superior à do parâmetro de
referência.
d) ( ) É mais fácil administrar os recursos, pois é só seguir o parâme-
tro de referência.

11) Com relação ao mercado de derivativos:

a) ( ) Os contratos derivam de operações no mercado passado, ou
seja, existe uma referência à oscilação passada dos preços, taxas de
inflação, etc.
b) ( X ) É assim chamado, pois suas operações derivam de outras no
mercado à vista.
c) ( ) A previsão que os agentes econômicos fazem sobre os preços fu-
turos dos ativos-objeto não tem a menor importância, pois derivam
do mercado à vista.
d) ( ) São feitas transações com o objetivo de especulação e de arbitra-
gem apenas.
12) No mercado financeiro, a alavancagem:

a) ( ) É um risco de mercado.
b) ( ) Não possibilita ganhos expressivos a partir de pequenas quan-
tias investidas.
c) ( ) Tem a ver com a falta de liquidez de operações no mercado
futuro.
d) ( X ) Potencializa os possíveis ganhos de uma carteira de ativos, mas
aumenta seu risco, significando que os prejuízos também podem ser
grandes.
13) Um fundo pode cobrar do investidor:

a) ( ) Somente taxa de administração.
b) ( ) Ou taxa de administração ou taxa de performance, nunca as
duas juntas.
c) ( X ) Taxas de administração, de performance, de ingresso e de
saída, todas conforme especificação contida no prospecto e no
regulamento.
d) ( ) Taxa de administração apenas, se for um fundo para investidor
qualificado.

14) Os fundos de curto prazo devem:

a) ( ) Ter carteira com títulos longos, vencíveis a partir dos 60 dias..
b) ( X ) Ter carteira de títulos com prazo médio ponderado de no má-
ximo 60 dias.
c) ( ) Manter alguns títulos com prazo além de 375 dias, desde que a
média ponderada da carteira seja menor do que 60 dias.
d) ( ) Cobrar uma taxa de administração bem baixa, porque sua car-
teira quase não exige a compra e venda de títulos novos.
15) Os fundos referenciados:

a) ( ) Como seu nome diz, são fundos ativos, que buscam acompa-
nhar um índice de referência.
b) ( ) Devem aplicar no máximo 95% de seu patrimônio em ativos
que rendem taxas próximas ao índice de referência.
c) ( X ) Devem aplicar no mínimo 95% de seu patrimônio em ativos
de forma a acompanhar o índice de referência.
d) ( ) Podem ser fundos com administração ativa ou passiva.
16) Em um fundo de renda fixa de longo prazo:

a) ( X ) Um cliente que disponha de horizonte de investimento mais
longo pode ter um benefício fiscal.
b) ( ) O imposto de renda a pagar é de 20% ou 22,5%, dependendo
do prazo.
c) ( ) A rentabilidade tende a ser menor, pois o gestor não pode es-
tabelecer uma estratégia de prazo adequado, de forma a atender a
legislação.
d) ( ) O cliente sempre tem benefício fiscal, pois a alíquota única do
imposto de renda incidente é de 15%.

17) Uma afirmação está incorreta com relação à tributação de fundos:

a) ( ) O IOF é um imposto com uma tabela regressiva. A alíquota
incidente é menor para prazos maiores, ficando o cliente isento a
partir dos 30 dias.
b) ( ) O imposto de renda pode ter alíquotas de 15%, 17,5%, 20%
e 22,5%, dependendo do tipo de fundo e do prazo que os recursos
ficaram investidos.
c) ( X ) A alíquota do imposto de renda é sempre maior nos fundos de
renda fixa em relação à renda variável.
d) ( ) Nos fundos de renda fixa de longo prazo a alíquota incidente
sobre o rendimento de recursos aplicados por mais de 720 dias é de
15%.
18) Com relação ao Termo de Adesão de um fundo de investimento e ao

Termo de Ciência de Risco de Crédito, pode-se afirmar:
a) ( ) Os dois documentos são sempre obrigatórios para qualquer
fundo, devendo ambos serem assinados em papel.
b) ( ) Nem sempre são obrigatórios, e é permitida a modalidade de
assinatura eletrônica para qualquer deles.
c) ( X ) O primeiro é sempre obrigatório e permite a modalidade de
assinatura eletrônica; o segundo pode ou não ser exigido, mas, caso
exigido, não admite a modalidade de assinatura eletrônica.
d) ( ) O primeiro é sempre obrigatório com assinatura em papel; o
segundo nem sempre é obrigatório e permite a modalidade de assi-
natura eletrônica.


a) ( ) Ações Ordinárias são aquelas que dão direito a voto nas S.As.
b) ( ) As ações Preferenciais normalmente recebem dividendos 10%
maiores do que aqueles destinados às ações Ordinárias.
c) ( X ) Uma S.A. de Capital Fechado não pode emitir nenhum tipo de
título de dívida.
d) ( ) Uma empresa pode ter até 2 ações preferenciais para cada ação
ordinária.

a) ( ) O cadastro que temos em um banco é suficiente para ope-
rarmos por meio do home broker deste banco junto ao mercado
de ações.
b) ( X ) O recebimento de dividendos pelo investidor pessoa física não
está sujeito à retenção de IR.
c) ( ) Os juros sobre o capital próprio recebidos pelo investidor em
empresas de capital aberto, não são tributados se não ultrapassam
25% do valor do lucro total da companhia.
d) ( ) Bonificação é o processo de agrupar ações que estão muito des-
valorizadas.

3) Num desdobramento de ações:

a) ( X ) O nº. de ações em circulação aumenta.
b) ( ) O nº. de ações em circulação diminui.
c) ( ) O valor da empresa é alterado de forma brusca no mercado.
d) ( ) Não há mudança no nº. de ações em circulação, apenas a forma
de negociação é alterada.
4) Quando compramos uma ação:

a) ( ) Somente corremos o risco de negócio da própria empresa.
b) ( ) Somente corremos o risco de mercado e o risco de negócio da
empresa.
c) ( ) Se compramos uma ação boa não corremos riscos.
d) ( X ) Corremos o risco de negócio da empresa, o risco de mercado e,
ainda, o risco de liquidez do papel.
5) Na tributação de ações sobre operações normais:

a) ( ) Pessoas físicas e jurídicas são isentas até o limite de alienação de
R$ 20.000 mensais.
b) ( ) Dividendos e Juros sobre o Capital Próprio são tributados à
alíquota de 25%.
c) ( X ) Os ganhos de capital são tributados à alíquota de 15%, salvo se
dentro do limite de alienação de R$ 20.000,00 mensais para pessoas
físicas.
d) ( ) Não é possível abater do lucro tributável os valores pagos a
título de corretagem e os emolumentos da Bolsa.
6) Uma Letra Hipotecária:

a) ( ) Tem benefício fiscal para a pessoa física, que não paga IR.
b) ( ) É papel com prazo mínimo de 180 dias.
c) ( ) Não é endossável.
d) ( X ) Todas as respostas anteriores estão corretas.

7) Uma operação de swap:

a) ( X ) Só pode ser feita a partir de uma operação anterior ou conco-
mitante.
b) ( ) Não tem possibilidade de oferecer proteção (hedge) ao investi-
dor.
c) ( ) Numa operação sem caixa, nem o cliente corre o risco de crédi-
to do banco, nem o banco corre o risco de crédito do cliente.
d) ( ) A tributação é idêntica àquela paga sobre os rendimentos da
renda variável.
8) Sobre os CDBs podemos afirmar:

a) ( ) Podem ser emitidos por prazos muito curtos, inclusive por
1 dia.
b) ( ) Podem ser pactuados com taxas de juros fixas e flutuantes.
c) ( ) O cliente corre o risco de crédito da Instituição (acima de R$
60.000,00).
d) ( X ) Todas as anteriores estão corretas.
9) Marque a alternativa incorreta sobre títulos de dívida:

a) ( ) Debêntures conversíveis podem ser convertidas em ações em
datas e condições preestabelecidas.
b) ( ) Existe grande liberdade na montagem de uma operação de de-
bêntures em termos de prazos, taxas, formas de pagamento, etc.,
desde que o mercado aceite as condições.
c) ( X ) Em debêntures o cliente não corre o risco de crédito do emis-
sor, pois o título é garantido pelo FGC.
d) ( ) Notas Promissórias são títulos de dívida de até 360 dias de pra-
zo, e normalmente não pagam cupom de juros, são vendidas com
deságio sobre o valor de face.

10) São títulos públicos com remuneração prefixada:

a) ( ) As LTNs e as LFTs.
b) ( ) As LFTs e as NTN-Cs.
c) ( X ) As LTNs (sem cupom de juros) e as NTN-Fs (com cupom de
juros).
d) ( ) As NTN-Bs, NTN-Cs e as LFTs.

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EXERCÍCIOS DE FIXAÇÃO DO CAPÍTULO 1

1. Complete as lacunas nas frases a seguir.

2. Marque verdadeiro (V) ou falso (F) para as seguintes afirmações.

1633-10-Site-Respostas.indd 1 29/7/2009 14:02:07

(V) Os sócios da ANBID são: bancos de investimento, múltiplos com

3. Complete as lacunas nas frases a seguir.

Os bancos múltiplos são instituições constituídas por no mínimo duas

As Corretoras e as Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários

A CETIP é uma central de liquidação e custódia de títulos privados (CDBs,

4. Marque verdadeiro (V) ou falso (F) para as afirmações a seguir.

1633-10-Site-Respostas.indd 2 29/7/2009 14:02:08

1633-10-Site-Respostas.indd 3 29/7/2009 14:02:08

1. Complete as lacunas nas frases a seguir.

O Código de auto-regulação para Fundos de Investimento da ANBID

2. Descreva cinco exigências do Código de auto-regulação para Fundos

1633-10-Site-Respostas.indd 4 29/7/2009 14:02:08

do administrador e do gestor do fundo, regras de tributação do fundo e

3. No seu entendimento, porque a ANBID exige a afixação de diversos

4. O funcionário de instituição financeira que se mantém atualizado

5. O Princípio da Integridade exige que o bancário seja honesto e que

6. Complete as lacunas a seguir.

1633-10-Site-Respostas.indd 5 29/7/2009 14:02:08

7. Marque V para afirmações verdadeiras e F para falsas:

1633-10-Site-Respostas.indd 6 29/7/2009 14:02:08

1. Complete as lacunas nas frases a seguir.

A inflação determina uma perda no poder aquisitivo da moeda. Ou seja,

O IPCA, calculado pela Fundação Instituto Brasileiro de Geografia e

O IGP-M, calculado pela Fundação Getúlio Vargas – FGV é composto

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Taxa cambial valorizada facilita a vida dos importadores, ao passo que

A TR – Taxa Referencial, é calculada a partir de outra taxa de juros, a

Podemos diferenciar as taxas Selic meta, definida pelo COPOM, e Selic

Ao COPOM – Comitê de Política Monetária cabe o estabelecimento da

Quando a taxa Selic é estabelecida com o que se chama viés, então o

Quando a taxa de juros real é elevada, o consumo fica deprimido, faci-

Nas taxas de juros compostas, a simples soma da taxa em um período

Quando temos um produto financeiro que tome como base a referência

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2. Complete com V ou F, conforme o caso

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1. Complete as lacunas nas frases a seguir.

Ao investidor racional um aumento no risco do investimento traz consi-

2. Resolva as seguintes questões:

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Quando construímos carteiras de ativos podemos decompor o risco des-

3. Relacione os três investidores hipotéticos a seguir com as carteiras de

Investidor 1: 25 anos, salário elevado, boa capacidade de poupança, não

Carteira 1: Fundo de renda fixa com papéis pré e pós-fixados, poupança,

Carteira 2: Fundo de renda fixa com papéis pré e pós-fixados, fundo

Carteira 3: Fundo de renda fixa com papéis pré e pós-fixados, fundo de

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1. Diferencie os Fundos de Investimento – FIs dos Fundos de Investi-

2. Diga o que significa a chamada Chinese Wall.

3. Cite três atribuições que são exclusivas das Assembléias Gerais de

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4. Diferencie Informações Relevantes (disclaimers) das informações pe-

5. Marque V ou F para Verdadeiro ou Falso, respectivamente.

6. Diga como a CVM rege a cotização dos valores investidos e resgata-

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