Internet Trends 2019 PDF

Tendências da Internet 2019
Parte 1
TENDÊNCIAS DA
INTERNET 2019
Parte 1
Mary Meeker
11 de junho na Code 2019
Tradução: André Bartholomeu Fernandes | Hack
1) Usuários
2) E-Commerce + Propaganda
Parte 1 - Atual
3) Uso…
4) Modelos Freemium
5) Crescimento de Dados
6) …Uso
Parte 2
7) Trabalho
8) Educação
9) Imigração + USA Inc.
Parte 3 10) Saúde
11) China (por Hillhouse Capital)
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Internet Trends
2019
Agradecimentos
Parceiros da Bond
Michael Brogan e Ansel Parikh ajudaram a orientar idéias e fizeram muito trabalho pesado. Noah
Knauf, Collin Ebert, Jesse Ellingworth, Everett Randle, Nancy Xiao, Daegwon Chae, Paul Vronsky e
Juliet de Baubigny também participaram e foram mais do que de disponíveis na ajuda.
Hillhouse Capital
A contribuição de Liang Wu e colegas da seção da China fornecendo uma visão geral do maior
mercado de usuários de Internet do mundo.
Participantes na Evolução da Conectividade da Internet

De criadores a consumidores que nos mantêm atentos 24x7 e as pessoas que nos ajudam a
preparar o relatório. E, Kara e time, obrigado por continuar fazendo o que faz tão bem.
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Internet Trends
2019
Contexto…
Usamos dados para contar histórias de tendências relacionadas aos negócios em que nos concentramos. Esperamos que os
outros aceitem as ideias, desenvolvam-nas e melhorem-nas.
Em 3,8B, o número de usuários da Internet compreende mais da metade da população mundial. Quando os mercados atingem
o fluxo principal, é mais difícil encontrar um novo crescimento, conforme evidenciado pelo declínio de novas entregas de
smartphones em 2018. Embora o E-Commerce continue a ganhar participação vs. varejo físico, as taxas de crescimento estão
desacelerando. Embora o crescimento da publicidade na Internet seja sólido e a inovação seja saudável, há áreas em que os
custos de aquisição de clientes podem estar subindo para níveis insustentáveis.
Embora o crescimento dos usuários de Internet esteja diminuindo, a inovação global e a concorrência continuam
impulsionando melhorias de produtos, novos tipos de uso e monetização - especialmente em áreas de vídeo digital, voz,
wearables, serviços locais e mercados tradicionalmente carentes. Fora dos EUA, nos concentramos em crescimento e
inovação especialmente elevados em serviços financeiros e de dados / atendimento direto a dados. Destacamos grandes
mudanças no uso global relacionadas à evolução de imagens e jogos interativos como ferramentas de comunicação e ao
amplo surgimento de empresas freemium em escala.
A rápida ascensão dos dados digitais coletados / analisados é muitas vezes essencial para o sucesso holístico das empresas
de maior crescimento e maior sucesso de nosso tempo em todo o mundo. Os dados ricos em contexto (context-rich data)
podem ajudar as empresas a fornecer aos consumidores produtos e serviços cada vez mais personalizados, que muitas vezes
podem ser obtidos a preços mais baixos e entregues com mais eficiência. Isso, por sua vez, pode aumentar a satisfação do
cliente. Melhores ferramentas baseadas em dados podem melhorar a capacidade dos consumidores de se comunicar direta e
indiretamente com empresas e reguladores.
Constituintes do núcleo (consumidores / empresas / reguladores) estão cada vez mais bebendo de um fluxo de dados e os
desafios de gerenciamento continuam a aumentar para todas as partes. A ampla conscientização dos desafios (e debates
vigorosos / quentes) pode ser o primeiro passo para impulsionar a mudança.
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Internet Trends
2019
…Contexto
Os consumidores estão cientes das preocupações com a sobrecarga de uso da Internet e estão tomando medidas para reduzir
o uso - plataformas de Internet líderes nos EUA lançaram ferramentas para ajudar a monitorar o uso e o crescimento do uso de
mídia social parece estar desacelerando após um período de forte crescimento. Privacidade e problemas de conteúdo
problemático também são top of mind e seguem padrões semelhantes.
Devido à ampliação da mídia social, as revelações / ações / reações sobre eventos podem ocorrer rapidamente - resultando
em bons e maus resultados. Nos mercados em que existem sistemas de classificação em tempo real, a prestação de contas
pode ser melhorada em comparação com as opções off-line, pois os consumidores e as empresas interagem diretamente,
enquanto os reguladores também podem se beneficiar.
A conectividade em rápida expansão ajudou a ampliar as vozes de bons e maus atores. Isso trouxe novo foco para um antigo
desafio para os reguladores em todo o mundo - encontrar as formas mais eficazes de amplificar o bem e minimizar o mal,
muitas vezes resultando em diferentes interpretações e estratégias regionais.
À medida que os sistemas da Internet se tornam cada vez mais sofisticados, ricos em dados e de missão crítica, também surge
a oportunidade de ataques cibernéticos. Estamos em uma nova era de segurança cibernética, onde as questões tecnológicas
estão cada vez mais misturadas à diplomacia internacional e à defesa.
Nós nos concentramos no impacto da Internet no trabalho (via serviços sob demanda e opções remotas), educação e saúde -
a materialidade das tendências atuais implica que inflexões estão ocorrendo. Atualizamos as tendências dos EUA em torno das
finanças do governo e a importância da imigração para o setor de tecnologia.
A equipe Hillhouse Capital fornece insights sobre a China - o maior mercado de usuários da Internet e líder em inovação /
escala.
4
Internet Trends
2019
USUÁRIOS DE INTERNET =
PENETRAÇÃO GLOBAL > 50%…

NOVO CRESCIMENTO CONTINUA DIFÍCIL
DE SE ACHAR
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Internet Trends
2019
Crescimento mundial de usuários =
Sólido mas desacelerando +6% vs. +7% A/A
Usuários de Internet vs.

Crescimento Anual (A/A)
4B 18%
Usuários de internet, Global (Barra azul)
Crescimento anual A/A (Linha Vermelha)

2B 9%
0 0%
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Internet user data is as of mid-year. Source: United Nations / International Telecommunications Union, USA Census
Bureau. Pew Research (USA), China Internet Network Information Center (China), Islamic Republic News Agency / 7
Internet Trends InternetWorldStats / Bond estimates (Iran), Bond estimates based on IAMAI data (India), & APJII (Indonesia).
2019
Entregas de telefones celulares novos =
Caindo -4% vs. 0% A/A
Novos celulares entregues vs. Crescimento anual A/A
1.6B 75%
Crescimento anual A/A (linha vermelha)

1.2B 50%
Novos celulares, Global
0.8B 25%
0.4B 0%
0%
0 -25%
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Android iOS Outro
Source: Katy Huberty @ Morgan Stanley (3/19), IDC.

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Internet Trends
2019
Usuários de Internet Global
= 3.8B >50% da população
Penetração da Internet em 2018

70%
51%
Penetração da Internet, Global
35%
24%
0%
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
2019
Usuários de internet no mundo =
Ásia-Pacífico lidera em usuários + Potencial
Usuários de internet por região em 2018
Ásia-Pacífico
Asia Pacific 53% dos usuários do mundo
48%
48% de penetração dos usuários na região
Europa
Europe 15%
78%
78%
(15%)
13%
África
Africa e&Oriente Médio
Middle East 32%32%
South America & 10%

América Latina e Caribe 62%
62%
Carribean
América do Norte
North America 9%
89%
89%
0 3B 6B
Population
Usuários Não usuários
2019
Usuários de internet no mundo =
China em 21% of Total…Índia em 12%…EUA em 8%
Usuários de internet – Principais países em 2018
China
India
EUA
Indonésia
Brasil
Japão
Rússia
México
Alemanha
Filipinas
Reino Unido
Irã(I.R.)
Nigéria
França
Turquia
0 0.8B 1.6B
Usuários Não usuários
2019
Capitalização dos líderes do mercado de internet mundial =
EUA estável com 18 de 30…China estável com 7 de 30
Pos Capitalização ($B)
2019 Empresa Região 6/7/19 6/7/16 % Mudança
1 Microsoft USA $1,007B $410B +146%
2 Amazon USA 888 343 +159%
3 Apple USA 875 540 +62%
4 Alphabet USA 741 497 +49%
5 Facebook USA 495 340 +46%
6 Alibaba China 402 195 +106%
7 Tencent China 398 206 +93%
8 Netflix USA 158 43 +266%
9 Adobe USA 136 50 +174%
10 PayPal USA 134 46 +190%
11 Salesforce USA 125 56 +123%
12 Booking.com USA 77 67 +15%
13 Uber USA 75 -- --
14 Recruit Holdings Japan 52 20 +167%
15 ServiceNow USA 51 12 +316%
16 Workday USA 48 16 +197%
17 Meituan Dianping China 44 -- --
18 JD.com China 39 32 +22%
19 Baidu China 38 60 (36%)
20 Activision Blizzard USA 35 28 +25%
21 Shopify Canada 34 2 +1,297%
22 NetEase China 33 23 +44%
23 eBay USA 33 28 +19%
24 Atlassian Australia 32 5 +509%
25 MercadoLibre Argentina 30 6 +388%
26 Twitter USA 29 11 +173%
27 Square USA 29 3 +808%
28 Electronic Arts USA 29 23 +25%
29 Xiaomi China 28 -- --
30 Spotify Sweden 25 -- --
Total $6,119 $3,064
USA stable at 18 of 30 refers to the fact that 19 USA companies were in the top 30 using same parameters in 2018. China in 2018 = 8 of 30. Source: CapitaIIQ data collected 6/7/19.
Note: % change only applies to companies that were publicly traded on 6/7/16, private valuations not taken into account. Reflects a global list of publicly traded companies, some companies 12
Internet Trends (e.g., Meituan Dianping) derive the majority of their revenue from one country. Companies selected are considered to be ‘pureplay’ Internet companies that do not derive a significant portion of
2019 revenues / profits from other business lines. Example companies that would be included otherwise = Reliance Industries (Refining), AT&T (Telecom), & Naspers (Television).
Líderes de capitalização no mercado geral =
EUA estável em 23 de 30…Tecnologia estável em 9 de 30
Pos Capitalização ($B)
2019 Empresa Setor Região 6/7/19 6/7/16 % Mudança
1 Microsoft Technology USA $1,007B $410B +146%
2 Amazon Technology USA 888 343 +159%
3 Apple Technology USA 875 540 +62%
4 Alphabet Technology USA 741 497 +49%
5 Berkshire Hathaway Financial Services USA 505 350 +44%
6 Facebook Technology USA 495 340 +46%
7 Alibaba Technology China 402 195 +106%
8 Tencent Technology China 398 206 +93%
9 Visa Financial Services USA 372 192 +94%
10 Johnson & Johnson Healthcare USA 368 318 +16%
11 JPMorgan Financial Services USA 354 239 +48%
12 Exxon Mobil Energy USA 316 371 (15%)
13 Nestlé Food / Beverages Switzerland 306 230 +33%
14 Walmart Retail USA 303 221 +37%
15 ICBC Financial Services China 285 224 +27%
16 Procter & Gamble Home Goods USA 273 220 +24%
17 Mastercard Financial Services USA 271 106 +156%
18 Bank of America Financial Services USA 262 149 +76%
19 Royal Dutch Shell Energy Netherlands 259 198 +31%
20 Samsung Technology South Korea 249 166 +50%
21 Disney Media USA 248 160 +55%
22 Cisco Technology USA 239 146 +64%
23 Pfizer Pharmaceuticals USA 238 212 +12%
24 AT&T Telecom USA 237 242 (2%)
25 Verizon Telecom USA 237 207 +15%
26 UnitedHealth Healthcare USA 235 131 +79%
27 Roche Healthcare Switzerland 233 224 +4%
28 Chevron Energy USA 231 191 +21%
29 Coca-Cola Food / Beverages USA 220 196 +12%
30 Home Depot Retail USA 217 161 +35%
Total $11,264 $7,385
USA stable at 23 of 30 refers to the fact that 21 USA companies were in the top 30 using same parameters in 2018. Technology in 2018 = 10 of 30.
Source: CapitaIIQ data collected 6/7/19. Reflects a global list of publicly traded companies, some companies (e.g., ICBC) derive the majority of their revenue from one country. 13
Internet Trends
2019
Crescimento da receita dos líderes do mercado de internet mundial =
Desacelerando +11% vs. +13% (A/A – Q1 vs. Q4)
Líderes da Internet Global – Receita X Crescimento A/A
$400B 30%
Crescimento A/A (Linha vermelha)

Receita (Barra azul)
$200B 15%
$0 0%
Q1:16 Q2:16 Q3:16 Q4:16 Q1:17 Q2:17 Q3:17 Q4:17 Q1:18 Q2:18 Q3:18 Q4:18 Q1:19
Source: CapitaIIQ. Revenue from Microsoft / Amazon / Apple / Alphabet / Facebook / Tencent / Alibaba / Netflix / Adobe / PayPal / Salesforce.com / Booking.com / Recruit
Holdings / ServiceNow / Workday / JD.com / Baidu / Activision Blizzard / Shopify / NetEase / eBay / Atlassian / MercadoLibre / Electronic Arts / Twitter / Square. 14
Internet Trends Note: *Uber, Meituan Dianping, Xiaomi and Spotify which had recent IPOs that did not provide detailed financials from Q1:15-Q4:16 that are necessary
2019 to illustrate the Y/Y growth rate & are therefore excluded. Due to their revenue scale relative to the cumulative group, they have minimal impact on overall growth rate.
Crescimento de receita dos líderes de capitalização =
Desacelerando +2% vs. +7% (A/A – Q1 vs. Q4)
Líderes Globais – Receita vs. Crescimento A/A
$1,200B 16%
Crescimento (Linha Vermelha)

Receita (Barra Azul)
$600B 0%
0%
$0 -16%
Q1:16 Q2:16 Q3:16 Q4:16 Q1:17 Q2:17 Q3:17 Q4:17 Q1:18 Q2:18 Q3:18 Q4:18 Q1:19
Source: CapitaIIQ. Revenue from Microsoft / Amazon / Apple / Alphabet / Berkshire Hathaway / Facebook / Tencent / Alibaba / Visa / Johnson & Johnson
/ JPMorgan / Exxon Mobil / Walmart / ICBC / Procter & Gamble / Bank of America / Samsung / Disney / Cisco / Pfizer / AT&T / Verizon / UnitedHealth / 15
Internet Trends MasterCard / Chevron / Coca-Cola / Home Depot. Nestle & Royal Dutch Shell quarterly revenue excluded due to bi-annual earnings releases.
2019
E-COMMERCE + ONLINE ADVERTISING =
SÓLIDO…
MAS DESACELERANDO SEU CRESCIMENTO
!17
Internet Trends
2019
E-Commerce
!18
Internet Trends
2019
Crescimento do E-Commerce =
Sólido +12.4% vs. +12.1% (A/A – Q1 vs. Q4)
Vendas E-Commerce vs. Crescimento A/A nos EUA
$140B 20%
Crescimento A/A (Linha vermelha)

Vendas E-Commerce (Barra Azul)
$70B 10%
$0 0%
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Source: St. Louis Federal Reserve FRED database. Note: Historic data (Pre-2016) adjusted / back-casted in 2017 by
USA Census Bureau to better align with Annual Retail Trade + Monthly Retail Trade Survey data. Seasonally adjusted. 18
Internet Trends
2019
Crescimento do Varejo Físico =
Sólido +2.0% vs. +1.6% (A/A – Q1 vs. Q4)
Vendas no Varejo Físico vs. Crescimento A/A nos EUA
$800B 10%
Crescimento A/A (linha vermelha)

Vendas Varejo Físico nos EUA (Azul)
$400B 0%
$0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
-10%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Source: St. Louis Federal Reserve FRED Database. Note: Physical Retail includes
all retail sales excluding food services, motor vehicles / auto parts & fuel. 19
Internet Trends
2019
Fatia de vendas do Ecommerce =
Crescimento continua em 15% do Varejo vs. 14% A/A
E-Commerce como uma % das vendas do Varejo nos EUA
16%
% do Ecommerce
8%
0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Source: USA Census Bureau, St. Louis Federal Reserve FRED database. Note: 15% = Annualized share. Penetration calculated by dividing
E-Commerce sales by “Core” Retail Sales (excluding food services, motor vehicles / auto parts, gas stations & fuel). All figures are seasonally adjusted. 20
Internet Trends Per US Census Bureau, E-Commerce is ~10% of total retails sales in Q1:19, including out-of-scope channels such as gas stations, fuel dealers, etc.
2019
Propaganda Online
21
Internet Trends
2019
Tempo de Mídia vs. Gastos com propaganda =
Mobile em equilíbrio(2018)…Desktop (2015)
% Tempo gasto por mídia vs. % Gastos com propaganda
2010 2018
50% 50%
% do tempo gasto em mídia / Gasto com propaganda, 2010, EUA
% do tempo gasto em mídia / Gasto com propaganda, 2018, EUA

43% 43%
34% 34% 33% 33%
27% 25%
25% 25%
19%
18% 18%
16%
12%
11%
8%
8% 8%
7%
0.5% 3%
0% 0%
Print Radio TV Desktop Print Radio TV
Print Radio TV Desktop Mobile
Mobile Print Radio TV Desktop
Desktop Mobile
Mobile
Tempo gasto Gasto
Source: Internet & Mobile advertising spend based on IAB & PwC data for full year 2018 & 2010.
Print advertising spend based on Magna Global estimates for full year 2018 & 2010. Print includes newspaper & magazine. 22
Internet Trends Time spent share data based on eMarketer (10/18). Excludes out-of-home, video game & cinema advertising.
2019
Investimento em propaganda na internet (Anual)=
Acelerado +22% vs. +21% A/A
Gasto com propaganda na internet

$120B 30%
Gastos com internet nos EUA (Barras)
Crescimento A/A - Linha vermelha

$60B 15%
0 0%
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Desktop Mobile Crescimento A/A
Source: IAB / PWC Internet 2018 Advertising Report (5/19).

!24
Internet Trends
2019
Internet Receita de Propaganda (Trimestre – Plataformas líderes
nos EUA) = Desacelerando +20% vs. +29% (A/A – Q1 vs. Q4)
Plataformas líderes nos EUA - Receita de plataformas de

anúncios - Mundial
$60B 40%
Receita - Barra azul
Crescimento A/A -
Linha vermelha
$30B 20%
$0 0%
Q1:17 Q2:17 Q3:17 Q4:17 Q1:18 Q2:18 Q3:18 Q4:18 Q1:19
Source: Company public releases & Morgan Stanley estimates. Note: Includes Google / Facebook / Twitter / Amazon / Snapchat / Pinterest.
!25
Internet Trends
2019
Plataformas de Anúncios na Internet =
Google + Facebook lideram mas outros ganhando espaço
Receita mundial em plataformas de anúncios baseadas nos EUA
$40B
Google
+1.4x
Facebook
$20B
+1.9x
Amazon / Twitter /
Snap / Pinterest
+2.6x
$0
Source: Company public releases & Morgan Stanley estimates.

!26
Internet Trends
2019
Compra de anúncios na internet = Ganhos programáticos
vs. Direito continua…a impactar negativamente no preço
Compra Programática – % Propaganda de Display Digital - Mundial
80%
% Compra Programática – % Propaganda de Display Digital - Mundial
62%
40%
10%
0%
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Source: Publicis / Zenith 2018 Programmatic Marketing Forecast. Note: Programmatic refers to ads bought both via real-time bidding
& non real-time algorithmically-driven ad purchases. Does not include non-display advertising (e.g., Search) 26
Internet Trends
2019
Ad Share Gain Drivers =
Melhor Targeting + Novos Criativos + Comércio + Alta-relevância
Facebook YouTube Pinterest Twitter
Targeting Machine Learning Comércio Alta-Relevância

Customização de Audiências Clips editados automaticamente Catálogos-loja Tweets Promovidos
Source: Facebook / Google / Pinterest / Twitter

27
Internet Trends
2019
Custo de Aquisição de Consumidor (CAC) =
Subindo em setores de alta competição / capitalizados
Custo de aquisição por usuário - App de Finanças, por ativação
$60
Custo médio de ativação por usuário - Global
$30
$0
1/17 4/17 7/17 10/17 1/18 4/18 7/18 10/18 1/19
Source: Liftoff’s 2019 / 2018 Mobile Finance App Report. Note: Report draws from internal Liftoff Data from 2/1/17 to 3/31/19, spanning 19B+ ad impressions
across 5MM+ App installs, 270MM+ clicks & 3MM activations / registrations. Data focused on North America, Europe, Middle East, Africa & Asia Pacific. 28
Internet Trends Note: Activation = Adding & depositing funds to an account, activating a spending card, opening an equities position or starting a paid subscription.
2019
Realidade =
CAC não pode exceder LTV por muito tempo.
CAC = Customer Acquisition Cost. LTV = Lifetime Value. 29

Internet Trends
2019
Marketing Efetivo + Eficiente =
Produto próprio +
Clientes felizes + Recomendações
Internet Trends
2019
Pode ser Free Trial / Plano
Online Streaming – Razões para testar o serviço
Free Trial
Free/ Plano
Trial 42%
42%
Biblioteca de conteúdo 38%
Acesso à conteúdo exclusivo 29%
Boa experiência do usuário 26%
0% 25% 50%
Source: 2BrightCove / YouGov survey of 10,502 adults in USA, UK, France, Australia, Germany, Canada & UAE, 9/18.
!32
Internet Trends
2019
Clientes felizes…
Spotify = Conversão de usuários grátis para pagos…
Produto grátis sustentado por anúncios… …crescente relação LTV / Custo de aquisição de
assinante
Morgan Stanley LTV:CAC Estimado

4x
publicidade de Usuários Livres) / Custo de Aquisição de Assinante

Valor Vitalício dos Assinantes Premium (Ajustado por Receita de
3.0x
2x
Nosso modelo freemium é responsável
por ~60% de nossos assinantes premium brutos 1.5x
novos ... o serviço sustentado por anúncios é um
programa de subsídio que compensa os custos de
aquisição de novos assinantes.
Desenvolver uma melhor experiência do

usuário produz, de longe, o efeito mais viral e
impacto ao investir em crescimento.
O engajamento impulsiona a conversão do
consumo gratuito para a assinatura paga. 0x
2015 2016 2017 2018
Barry McCarthy – CFO, Spotify, 3/18
Source: Spotify releases & Morgan Stanley estimates of LTV & SAC. Barry McCarthy @ Spotify Investor Day (3/18). Note: Morgan Stanley estimates LTV by
calculating the value of a subscriber (including advertising revenue they generate before they upgrade to a paid user) accounting for gross margin & churn. 32
Internet Trends Subscriber acquisition cost calculated by dividing sales & marketing spend in a relevant period by the number of new subscribers in the same period.
2019
…Clientes Felizes…
Zoom = Conversão de usuários grátis para pagos
Grátis para participar quando um …alto LTV / CAC*
usuário pagante oferece…
LTV:CAC - Estimativa por Goldman Sachs Investment

Research
6x
Lifetime Value to Customer Acquisition Cost Ratio

3.7x 3.7x
..nós realmente queremos que os clientes testem nosso produto…

É realmente difícil conseguir clientes
3x
tente Zoom sem um produto freemium ...
Nós fazemos o nosso produto freemium funcionar tão bem…

Se eles gostarem do nosso produto, muito em breve eles
vão pagar pela assinatura.
O mais importante é garantir que o cliente existente seja

feliz, em vez de perseguir novos clientes potenciais.
Nosso NPS está na faixa de 67 a 69 em comparação aos nossos

competidores nos 20… 0x
Nós não queremos gastar dinheiro com o lado do marketing para FQ1:19 FQ2:19 FQ3:19 FQ4:19 FQ1:20
gerar leads.
FY = janeiro
Eric Yuan – Fundador / CEO, Zoom, 8/17
Source: Interview with SaaStr (8/17). Zoom S-1. Goldman Sachs Investment Research estimates of LTV & CAC. Note: *Goldman Sachs Investment Research calculated LTV as the
value of $1 of Annual Recurring Revenue, discounted for GAAP gross margin, Goldman Sachs Investment Research estimated Gross Churn & an 11% assumed discount rate. 33
Internet Trends CAC is calculated as the amount of Sales & Marketing expense in a relevant period, divided by the gross new Annual Recurring Revenue added in the same period.
2019
Pode ser recomendações
E-Commerce – Razões para testar uma nova assinatura
Recomendado
Reccomendedpor alguém
by Someone 23%
Testar algo novo 22%
Incentivo Financeiro 22%
Gostou do produto 12%
Gosta do modelo de assinatura 11%
Flexibilidade para cancelar 10%
0% 15% 30%
Source: McKinsey Research on E-Commerce Consumers (2/18). Note: Based on online survey from November 8 to 12, 2017, with responses
from more than 5,093 participants in the United States. Of those, 4,057 (80 percent) were online shoppers, defined as people who had spent at 34
Internet Trends least $25 online in the past month. Of those, 607 (15 percent) had subscribed to at least one service over the past 12 months.
2019
Clientes felizes…
Stitch Fix = Recomendações geram crescimento
Data-Driven / Recomendações personalizadas… …clientes ativos da Stitch Fix
3.0MM
Clientes ativos da Stitch Fix

A melhor maneira de [vender roupas] é através da
personalização - conheça o produto, conheça pessoas e gere 1.5MM
recomendações realmente boas… O que é realmente especial
sobre o Stitch Fix é que 100% do que vendemos é baseado
em recomendações.
Temos mais de 4.000 estilistas… o que os torna bem-

sucedidos é ouvir, empatia e entregar o que o cliente quer
e fazer isso sem julgamento… Nosso negócio é ajudar as
pessoas a se sentirem melhor, não necessariamente
vendendo as grandes tendências de moda high-end.
0
Katrina Lake – Founder / CEO, Stitch Fix, 6/18 1/14 1/15 1/16 1/17 1/18 1/19
Source: Katrina Lake interview @ JPMorgan Technology, Media & Communications Conference (6/18). Stitch Fix SEC Filings.
Note: Active Client refers to a client who has checked out at least 1 recommended ‘Fix’ in the past 12 months. 35
Internet Trends
2019
Advertising TBDs
TBD = To Be Determined - A ser decidido 36

Internet Trends
2019
TBD = Impacto em Ad Targeting…
Mudanças no privacidade
… Privacidade [preocupações] são um vento contrário para o [Facebook] em 2019.

É um dos fatores que contribuem para a nossa esperada
desaceleração de crescimento da receita ao longo do ano.
Você tem regulamentação - que foi GDPR em 2018 ...

o arco regulatório será mais longo prazo em jogar fora ...
Plataformas como o iOS estão crescendo

Forçando o aumento da privacidade e que tem impacto potencial ... então muda o que
estamos fazendo ...
optamos por lançar controles do tipo GDPR globalmente ...
No final deste ano, lançaremos o recurso "Limpar histórico", que também afetará
nossa capacidade de segmentação para terceiros.
David Wehner – CFO, Facebook, 2/19
Source: David Wehner speaking at Morgan Stanley’s Technology, Media, Telecom Conference, 2/26/2019.
TBD = To be Determined 37
Internet Trends
2019
TBD = Impacto em Ad Targeting…
Anúncios para TV (auxiliados por celulares em mãos)
…Criando oportunidades para experiências de
Dados multiplataforma ganham relevância
anúncios melhores
Xandr Receita vs. Crescimento A/A
$600MM 60%
Crescimento A/A - Linha vermelha

Xandr Receita (Barras Azuis)
Nielsen Audience Report (EUA) $300MM 30%
88% = Usa um segundo aparelho

digital enquanto assiste TV
71% = Busca por conteúdo

relacionado ao que está
assistindo
41% = Envia mensagens para Amigos /
$0 0%
Família sobre o conteúdo que Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2017 Q4 Q1
2018 2019
está assistindo
Source: AT&T / Xandr Releases. Nielsen Q2:18 Total Audience Report (12/18). Note: Survey based on Nielsen National USA
Panel data. Note: 2018 USA Mid-term elections drove above-average television advertising spend on Xandr platform. 38
Internet Trends
2019
USO DA INTERNET =
CRESCIMENTO SÓLIDO…
IMPULSIONADO POR INVESTIMENTO + INOVAÇÃO
!40
Internet Trends
2019
Uso
!41
Internet Trends
2019
Uso das Mídias Digitais =
Accelerando +7% vs. +5% A/A
Horas gastas diariamente por usuário adulto com Mídia Digital nos EUA
6.3
5.9
5.6
5.4
5.1
Horas gastas por dia - EUA
4.9
4.3 3.6
3.3
4 2.8 3.1
3.7
2.3 2.6
3.2 1.6
3.0 0.8
2.7 0.4
0.3
0.3
2.4 2.6 2.1 2.0

2.3 2.5 2.3 2.2 2.2 2.2
2.2
0.2 0.3 0.4 0.3 0.3 0.3 0.3 0.4 0.4 0.6 0.7
0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Outros equipamentos
Desktop / Laptop Mobile
conectados
Source: eMarketer 9/14 (2008-2010), eMarketer 4/15 (2011-2013), eMarketer 4/17 (2014-2015), eMarketer 10/18 (2016-2018).
Note: Other connected devices include OTT & game consoles. Mobile includes smartphone & tablet. Usage includes both home & 41
Internet Trends work for consumers 18+. Non deduped defined as time spent with each medium individually, regardless of multitasking.
2019
Impulsionadores de Uso
!43
Internet Trends
2019
Internet Global / Negócios em Tecnologia =
Investimento se mantém robusto
!44
Internet Trends
2019
Investimento (Público + Privado) em Empresas de
Tecnologia = Em alta por duas décadas
IPOs e Financiamento Global via Venture

Capital - Global listados nos EUA
$200B 9,000
IPOs e Financiamento Privado, Global
NASDAQ Composite
$100B 4,500
$0 0
1990 1996 2002 2008 2014** 2019YTD*
Financiamento Privado IPO NASDAQ
Source: Morgan Stanley Equity Capital Markets, *2019YTD figure as of 6/7/19, Thomson ONE. All global USA-listed technology IPOs
over $30MM, data per Dealogic, Bloomberg, & CapitalIQ. 2012: Facebook ($16B IPO) = 75% of 2012 IPO $ value. 2014: Alibaba ($25B 44
Internet Trends IPO) = 69% of 2014 IPO $ value. 2017: Snap ($4B IPO) = 34% of 2017 $ value. 2019: Uber ($8B IPO) = 56% of 2019YTD $ value.
2019
Negócios de Internet / Tecnologia =
Inovação nos EUA se mantém robusta…
45
Internet Trends
2019
Tempo no aparelho =
Mobile > TV
Televisão & Mobile - Gastos diários (Não-conjuntamente), EUA
300
266
Média de tempo gasto diário (Minutos)
226
216
150
0 20
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019E
Mobile Televisão
Source: eMarketer (10/18). Usage includes both home & work for consumers 18+.
Non-deduped defined as time spent with each medium individually, regardless of multitasking. Updated from original 4/18 release in 10/18 by eMarketer 46
Internet Trends
2019
Tempo Online por Plataforma=
YouTube + Instagram Ganhando Mais
% de usuários de internet usando plataformas selecionadas > 1x por dia, Global*
32% 31% 30%

Facebook
27% YouTube
25% 25% WhatsApp
23% 23% WeChat
22% 19%
Instagram
15% Facebook
14%
Messenger
13%
11%
9% Twitter
5%
4% Snapchat
3% 4% Pinterest
1% 2% Twitch
0%
Q2:17 Q3:17 Q4:17 Q1:18 Q2:18 Q3:18 Q4:18
Source: Global Web Index Survey of 50K+ Global Internet users aged 16-64 (3/2017-12/2018). Note: WeChat is displayed as "Weixin" in China. *Countries surveyed include major Internet
populations – Argentina, Australia, Austria, Belgium, Brazil, Canada, China, Colombia, Denmark, Egypt, France, Germany, Hong Kong, India, Indonesia, Ireland, Italy, Japan, Malaysia, Mexico,
Netherlands, New Zealand, Philippines, Poland, Portugal, Romania, Russia, Saudi Arabia, Singapore, South Africa, South Korea, Spain, Sweden, Switzerland, Taiwan, Thailand, Turkey, UK, USA, 47
Internet Trends United Arab Emirates, Vietnam. Toutiao estimate = ~4% of Internet users using Douyin in 2018….Not included owing to lack of trend data & regulatory action in period.
2019
Tempo assistindo vídeos =
Digital +2x em 5 anos @ 28% do total (vs. TV)
Assistindo vídeo diariamente em minutos
Digital vs. TV, EUA
400
Tempo médio gasto diariamente (Minutos), EUA
200
25% 28%
14% 23%
11% 17% 20%
4% 7%
0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Digital Video Televisão
Source: eMarketer (10/18). Usage includes both home & work for consumers 18+. Non de-duplicated defined as time spent with each medium individually, regardless of multitasking.
48
Internet Trends
2019
Tempo em vídeo (Forma Curta – Facebook) =
1.5B usuários ativos diários + ~2x em 1 ano
Facebook Stories Usuários ativos diários, Global*
1.6B
Daily Active Users, Global

0.8B
0
4/17 10/17 4/18 10/18 4/19
Instagram Stories WhatsApp Status
Facebook / Messenger Stories
Source: Facebook (8/18,12/18). Daily Active Users (DAU) = Users that interact with a Story daily.
Vertical segments of chart = owing to first reported DAU metric for each product. *Not de-duped across platforms. 49
Internet Trends
2019
Voz =
70MM Ouvintes Ativos de Podcasts + ~2x em 4 anos…
Ouvintes ativos mensais, EUA Podcasts – Mais Baixados

Apple Podcasts, 2018, EUA
80MM 1) The Daily The New York Times
70MM 2) The Joe Rogan Experience Joe Rogan

Audiência mensal de podcasts, EUA
3) Stuff You Should Know iHeartMedia
4) Fresh Air National Public Radio
5) The Dave Ramsey Show Dave Ramsey

40MM
6) My Favorite Murder Exactly Right
7) TED Talks Daily TED

22MM
8) Up First National Public Radio
9) The Ben Shapiro Show The Daily Wire

0
2008 2010 2012 2014 2016 2018 10) Pod Save America Crooked Media
Source: The Infinite Dial 2019 by Edison Research & Triton (2/19). National survey of 1,500 people ages 12+. The estimated share of
USA respondents is the n multiplied by USA population over the age 13, per USA Census Bureau. Apple. 50
Internet Trends
2019
…Voz =
47MM Amazon Echo + ~2x em um Ano
Amazon Echo Base Instalada Amazon Echo - Habilidades
60MM 100K
Base instalada, EUA
Nº de Habilidades
30MM 50K
0
Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 0
2015 2016 2017 2018 2015 2016 2017 2018 2019 YTD
Source: Consumer Intelligence Research Partners LLC (Echo install base, 2/18), Various
media outlets including Geekwire, TechCrunch, & Wired (Echo skills, 4/19) 51
Internet Trends
2019
Wearables (Acessórios ou roupas conectados à internet) =
52MM usuários + ~2x em 4 anos
Usuários de Wearables, EUA
60MM
52MM
Wearable - Usuários, EUA
30MM
25MM
0
2014 2015 2016 2017 2018
Source: eMarketer (11/18). Users = Monthly Active adults 18+ years old who wear accessories or clothing embedded with
electronics, software, or sensors that have the ability to connect to the Internet (via built-in connectivity or tethering), 52
Internet Trends which in turn collects & exchanges data with a manufacturer, operator, or other connected devices.
2019
On-Demand - Sob Demanda=
56MM Consumidores + ~2x em 2 anos
On-Demand nos EUA Produtos e Serviços On-Demand–

Gastos de Consumidores, 2017, EUA
60MM 56MM
Online Marketplaces
Transportes
Consumidores On-Demand, EUA
Moradia
30MM
25MM Entrega de Alimentos
Saúde & Beleza
Outros
0 $15B
$0 $30B
2016 2017 2018 Consumo, 2017, EUA
Source: National Technology Readiness Survey (4/18). Note: authored by Rockbridge Associates, Inc. & A. Parasuraman, & is co-
sponsored by the Center for Excellence in Service, Robert H. Smith School of Business, University of Maryland. The study is conducted 53
Internet Trends online among a representative sample of consumers in a national panel, & represents the views of U.S. adults ages 18 & older. The
2019 sample size was 1,032 in 2016 & 1,004 in 2017. The margin of error is +/- 3 percentage points. 2018 figures are estimates.
Local =
236K Nextdoor Bairros Ativos + ~2x em 2 anos
Recomendações de Negócios locais = Bairros Ativos, Global

29MM, +71% Y/Y
250K
Bairros Ativos, Global

125K
0
2011 2013 2015 2017 2019
Source: Nextdoor (5/19). 29MM = Cumulative local business recommendations on the platform, up 71% Y/Y vs. 17MM in 5/18.
54
Internet Trends
2019
População desassistida = Base de vendedores Square crescendo…
28% pontos mais rápido entre áreas metropolitanas de renda mais baixa vs. mais alta, EUA*
Crescimento no número de Vendedores

Square Capital - Dados ativos do Square
Diferença entre as áreas metropolitanas de mais baixa
renda vs. mais alta renda nos EUA
30%
% Pontos de diferença na taxa de crescimento

15%
$4.5B = Empréstimos (2014-Q1:19)
58% = Negócios com proprietários

mulheres
35% = Negócios com proprietários

de alguma minoria
0%
2015 2016 2017 2018
$6K = Valor médio dos empréstimos
(~18x menor que a média dos empréstimos dos negócios pequenos)*
Source: Square (5/19). * Per Federal Reserve’s “Survey of Terms of Business Lending”, Aug 2017 Note: MSA = Metropolitan Statistical Areas. Active sellers are
defined as those who have accepted five or more payments within the last 12 months. Square Capital Loans only available to Active Square Sellers. Data sourced 55
Internet Trends from the Bureau of Economic Analysis’s 2017 report on “Annual Personal Income by Metropolitan Statistical Areas”. From 2014-2018, the adoption growth rate of the
bottom 25 MSAs was on average 1.22x that of the top, demonstrating the utility & relevance of payment technology in less traditional areas.
2019
…Negócios na Internet / Tecnologia =
Inovação fora dos EUA continua robusta…
Data-Driven / Compra Direta (fulfillment)

crescendo rapidamente…
56
Internet Trends
2019
China (Pinduoduo) = Conectando as preferências dos consumidores e fabricantes…
443MM Compradores + ~2x em 5 trimestres
Pinduoduo
Descoberta em grupo / Compra Compradores ativos, China
500MM
Pinduoduo Compradores Ativos, China

Nós o chamamos de consumidor para fabricante, onde
entendemos as necessidades dos usuários primeiro e 250MM
permitimos provedores de upstream, sejam agricultores,
fabricantes, etc., para produzir produtos apropriados para
nossos usuários.
Isso é diferente de como o sistema atual funciona, onde os
produtores de upstream projetam, fabricam e vendem sem
estar necessariamente em sintonia com as necessidades de
mudança de seus usuários-alvo.
À medida que adicionamos mais usuários à rede e também

ganhamos mais pontos de dados por meio de sua crescente
interação com nossa plataforma, podemos refinar ainda mais nosso
mecanismo para oferecer uma experiência de usuário ainda melhor
0
que atenda às preferências em evolução de nossos usuários. Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 2018
2017 2019
Pinduoduo – Q4:18 Earnings Call, 3/19
Source: Pinduoduo SEC filings (2018), Q4:18 Earnings Call (3/19) & Morgan Stanley.
Note: An active buyer is a buyer who has completed at least one transaction in the past 12 months. 57
Internet Trends
2019
China (Meituan Dianping) = Conectando Consumidores e Negócios locais…
~6MM Merchants + ~2x em 2 anos
Meituan Dianping
Compra direta Comerciantes Ativos, China
6MM
Meituan Dianping - Comerciantes Ativos

3MM
Tradicionalmente, os comerciantes locais na China - principalmente micro e
pequenas empresas - têm muito poucos canais de marketing disponíveis para
eles. Nós nos tornamos a plataforma para busca local e descoberta de
serviços ao consumidor.
Com base em nossa análise de dados, aproveitamos as consultas de pesquisa

do usuário para conectá-las a comerciantes locais de alta qualidade que
correspondem a suas preferências. Somos capazes de ajudar os comerciantes
a atingir uma grande quantidade de potenciais consumidores com um baixo
custo inicial e altas taxas de conversão.
Xing Wang – Co-Founder, Chairman & CEO, Meituan Dianping, 3/19 0

2015 2016 2017 2018
Source: Meituan Dianping Releases (2018-2019) Note: An active merchant is a merchant who has completed at least one transaction, purchased online marketing services,
processed a payment through Meituan Dianping’s service, or generated an order through Meituan Dianping’s ERP system. 58
Internet Trends
2019
América Latina (Rappi) = Digitalizando a entrega…
8MM de pedidos + ~2x em 4 meses
Rappi
Plataforma de Entrega Pedidos Mensais - América Latina
10MM
Pedidos Mensais Rappi, América Latina

5MM
A América Latina tem uma ótima cultura de

entrega. As cidades são caóticas, a entrega é
super manual e nem todas as lojas ofereciam -
havia muito de ineficiência e altos custos.
Pensamos: e se digitalizássemos esse ecossistema e

começássemos a entregar qualquer coisa em menos
de 30 minutos por menos de um dólar? 0
5/15 5/16 5/17 5/18 5/19
Simon Borrero, Sebastian Meija, Felipe Villanmarin, Andres Bilbao, Guillermo Plaza –
Co-Founders, 6/19
Source: Rappi (6/19).

59
Internet Trends
2019
Indonesia (Tokopedia) = Melhorando a entrega de produtos em 17K ilhas…
~6MM Comerciantes + ~2x em um ano
Tokopedia
Entrega no mesmo dia Comerciantes vs. Entrega no Mesmo dia / Próximo dia, Indonesia
Entregas no Mesmo dia / Próximo dia % do total (Linha vermelha)

6MM 70%
Comerciantes Registrados, Indonésia (Barra Azul)

3MM 35%
Quando analisamos os dados de vendas … pessoas de

[uma ilha] às vezes não querem comprar produtos de
vendedores em [outras ilhas].
Nós pensamos - e se pudermos que todos os negócios

que se juntam a nós ... tenham um armazém em toda a
Indonésia - todos os produtos comprados no Tokopedia
poderiam ser entregue no mesmo dia.
0 0%
William Tanuwijaya – Co-Founder & CEO, Tokopedia, 2/19 2015 2016 2017 2018 2019YTD*
2019
Source: Nikkei Asian Review (2/19). Tokopedia (4/19). *2019YTD = As of 4/19. Note: A registered
merchant defined as an enterprise with listing on Tokopedia. 2 60
Internet Trends
2019
Sudeste Asiático (Shopee) = Mobile-First Social Commerce…
$10B em vendas brutas + ~2x em 1 ano
Sea Limited / Shopee

Mobile / Social Shopping Valor bruto das vendas, Southeast Asia
$12B
Valor bruto de vendas do e-commerce

$6B
A capacidade da Shopee de crescer rapidamente em um curto

período de tempo é um testemunho de seu foco na criação de
um mercado socialmente cativante, voltado para dispositivos
móveis, com ênfase em produtos de alta margem de uma
base de fornecedores altamente diversificada.
… A Shopee combinou sua oferta de mercado com pagamentos

integrados, infraestrutura logística e um conjunto abrangente de
serviços. $0
2016 2017 2018
Forrest Li – CEO, SEA Limited, 2/19
Source: Sea Limited Q1:19 Earnings (2/19). Goldman Sachs Investment Research . Sea Limited operates commerce in Malaysia, Singapore, The Philippines, Thailand, Taiwan, Indonesia & Vietnam.
!62
Internet Trends
2019
India (Reliance Jio) = Expandindo acesso offline ao E-Commerce…
307MM assinantes + ~2x em 1 ano…
Reliance Jio
Conectividade + Varejo Assinantes de Internet Sem Fio + Pontos de Varejo, India
500MM 12K
Assinantes de Internet Sem Fio da Jio (Barras Azuis)
Pontos de Varejo Físico (Linha Vermelha)

250MM 6K
Estamos criando uma plataforma de comércio on-line híbrida

para off-line, integrando o mercado físico do Reliance Retail com
a infraestrutura e os serviços digitais da Jio.
Esta plataforma reunirá 350 milhões de clientes em lojas Reliance

Retail, 307 milhões de clientes de conectividade Jio e 30 milhões
de pequenos comerciantes em toda a Índia, que fornecem
conectividade de mercado físico de última milha.
Mukesh Ambani – Chairman, Reliance, 7/18 0 0

FY17 FY18 FY19
FY = March
Source: Reliance Annual Report & Shareholder Meeting (7/18)

!63
Internet Trends
2019
…Índia (Reliance Jio) = Ampla base de Serviços para o Consumidor da Jio…
Data Usage + ~2x in One Year
Reliance Jio
Full Suite Apps Uso de Dados, India
18EB
Uso anual de dados na rede Jio (Exabytes)

9EB
0
Música… Filmes… Televisão… Notícias… Bate- FY14 FY15 FY16 FY17 FY18
papo… Finanças… Moda… Segurança…
FY = March
Armazenamento… Transferência de dados
Source: Jio Releases & Morgan Stanley. Note: 1 petabyte = 1MM gigabytes. 1 Exabyte = 1,000 Petabytes.
63
Internet Trends
2019
… Empresas de Internet / Tecnologia =
A inovação permanece robusta fora dos EUA…
Serviços Financeiros Diretos / Data Driven

Crescendo Rapidamente
Internet Trends
2019
China (Alipay) = Serviços Financeiros Amplos Online / Offline…
1B usuários + ~2x em 2 anos
Alipay
Serviços Financeiros / Pagamentos Usuários Ativos Anuais, Global
1,200MM
Usuários Ativos Anuais da Alipay Payment

600MM
Alibaba tem o ecossistema mais abrangente de plataformas de

comércio, logística e pagamento para apoiar a transformação
digital do setor de varejo.
A Ant Financial / Alipay não é apenas a plataforma de pagamento

móvel nº 1 da China, mas também é uma provedora de serviços
financeiros, como empréstimos, gestão de patrimônio e produtos
de seguro para centenas de milhões de consumidores e milhões
de pequenas empresas na plataforma Alibaba. 0
2/16 2/17 2/18 2/19
Joe Tsai – Executive Vice Chairman, Alibaba, 2/18
Source: Alibaba Releases. Alibaba Earnings Call transcript (2/18)

!66
Internet Trends
2019
Coréia do Sul (Toss) = Serviços financeiros e pagamento digital…
~12MM usuários + ~2x em 1 ano
Toss
Serviços Financeiros / Pagamentos Usuários, Coréia do Sul
12MM
Usuários do Toss, Coréia do Sul

6MM
Um problema persistente na Coréia tem sido a falta de

empréstimos de taxa de juros de nível médio. A razão para
isso é porque não houve avaliação de crédito adequada em
interessados com pontuação de crédito de nível médio ou
proprietários de pequenas empresas.
Os dados da plataforma de pagamento móvel Toss e seus

parceiros ajudarão a fazer melhores julgamentos de crédito
sobre esses servidores quando eles estiverem buscando
empréstimos.
0
2/17 8/17 2/18 8/18 2/19
SG Lee – Co-Founder & CEO, Toss, 3/19
Source: Toss. Korea JoongAng Daily Interview with SG Lee (3/19)

!67
Internet Trends
2019
Europe (Revolut) = Personalized Banking…
4MM Users + ~2x in Ten Months
Revolut
Banco / Transferência de Dinheiro Usuários, Global
5.0MM
Usuários do Revolut, Global

2.5MM
A personalização com a ajuda de dados / tecnologia permitirá

que as pessoas tenham todas as suas necessidades
[financeiras] cobertas e o que é mais importante - elas
poderão escolher todas as que se definem.
Também estamos investindo fortemente em ciência de dados e

engenharia para automatizar, acelerar e aumentar a qualidade
dessas decisões.
0
10/15 4/16 10/16 4/17 10/17 4/18 10/18 4/19
Nikolay Storonsky – Co-Founder & CEO, Revolut, 11/18
Source: Revolut Releases (2015-2019). Mobile Industry Eye Interview (7/18)

!68
Internet Trends
2019
Brasil (Nubank) = Banco / Crédito ao consumidor…
~9MM Clientes únicos + ~2x em 1 ano
Nubank
Banco / Crédito Clientes únicos, Brasil
10MM
Clientes únicos do Nubank, Brasil

5MM
O Nubank é o maior banco puramente digital que oferece serviços

financeiros para o Brasil, incluindo cartões de crédito sem taxa, contas de
poupança (NuConta), transferência de dinheiro P2P, pagamento de
contas, cartões de débito, portabilidade de contas salariais e um
programa de recompensas com benefícios em tempo real.
O Nubank também oferece empréstimos altamente

personalizados a preços baixos, devido à relação direta
com o cliente da Nubank baseada em dados.
0
4/15 4/16 4/17 4/18 4/19
Nubank – 5/19
Source: Nubank (5/19)

!69
Internet Trends
2019
América Latina (MercadoLibre) = Pagamento digital e E-Commerce…
389MM Transações + ~2x em 2 anos
MercadoLibre
Marketplace / MercadoPago Transações Anuais, América Latina
400MM
MercadoPago Transactions, Latin America

200MM
Continuamos a crescer fortemente e vemos um tremendo potencial no
MercadoPago. Transações fora do mercado já superaram as
transações do mercado.
Essa tendência é composta por nossas fortes iniciativas off-line: a

construção da nossa rede de PDV móvel e os serviços de pagamentos
habilitados para carteira do MercadoPago.
Além dos pagamentos, também estamos vendo uma grande adoção

de nossos produtos Asset Management & Credits. Esses produtos
facilitam o acesso a serviços financeiros para milhões de latino-
americanos que não têm banco ou não têm banco. 0
2010 2012 2014 2016 2018
Pedro Arnt – CFO, MercadoLibre, 5/19
Source: MercadoLibre (5/19), Goldman Sachs Investment Research.

!70
Internet Trends
2019
Sudeste Asiático (Grab) = Pagamento digital em compartilhamento de carona…
Valor de transação + ~4x em 1 ano
Grab
GrabPay GrabPay - Valor de Transição, Sudeste Asiático
4.0x
GrabPay Valor de transação indexado ao Q1:18, Sudeste Asiático

2.5x
Apenas 27% dos adultos no sudeste da Ásia têm contas bancárias.
Não ter uma história bancária significa que um consumidor é

invisível para as instituições financeiras tradicionais - sem acesso a
capital para fazer negócios ou pagar por casas.
Com o lançamento do GrabPay no topo da plataforma de

compartilhamento de carona do Grab, milhões de usuários do
Grab têm acesso a serviços financeiros que eles não poderiam
acessar através de bancos e credores tradicionais.
1.0x
Reuben Lai – Senior Managing Director, Grab Financial Group, 5/19 Q1:18 Q2:18 Q3:18 Q4:18 Q1:19
Source: Grab Financial Group (3/18-5/19).

!71
Internet Trends
2019
Uso =
Imagens…
Uma forma cada vez mais

relevante para se comunicar
!72
Internet Trends
2019
Imagens =
A forma mais antiga de comunicação transportável
40K Anos Atrás = 5K Anos Atrás = 131 Anos Atrás =

Imagem mais antiga Texto mais antigo Imagem em movimento mais
conhecida… conhecido… antiga conhecida…
Pintura, Indonésia Cuneiforme, Mesopotâmia Vídeo, Reino Unido
Source: Maxime Aubert, Griffith University, Wikimedia, National Science Museum, London.
!73
Internet Trends
2019
Durante séculos…
As pessoas aprenderam a
Escrever e compartilhar palavras…
Off-line e de um para um / alguns…
Internet Trends
2019
Comunicação via Texto (+ Números) =
Fundacional
Faz idéias …Simplifica …Possibilita

transportáveis… conceitos… Aprendizado
Martinho Lutero Robert Recorde - Escolas Públicas

95 Teses Invenção do Primárias (1800s –
(1500s) ‘=’ (1500s) Presente)
Source: Wikimedia Commons, Google For Education, Boston City Archives

Note: 1800s chosen as date of ’Modern Public Schools’ based on Byrk et al.’s ‘Catholic Schools in the Common Good.’ Though public funds had been previously used to fund primary 74
Internet Trends education, reforms in USA cities during the 1800s were the first to establish open, secular education, similar to contemporary ‘public schools’
2019
…Por duas décadas…
Pessoas usando cada vez mais

Criação de imagem / vídeo /
compartilhamento ...
Online e muitas vezes um para

muitos
75
Internet Trends
2019
Criação de Imagens =
Fundações continuam a crescer
Smartphone / Camera Ativos… …Potência dos Smartphone…
Smartphones Ativos Potência e Armazenamento de iPhone
Base de smartphones instalada, Global
4B 6,000 600GB
XS
GeekBench Processing
Power Benchmark
X
Armazenamento Máximo
7
2B 3,000 300GB
6S
5S 6
5
4S
0 0 0
2010 2014 2018 2010 2014 2018
Processing Power Storage
…Dados de Celular… …WiFi

Tráfego de Dados no Celular Redes de WiFi
30EB 600MM
Downlink , Global, Por Ericsson
Tráfego mensal de Uplink +
Redes de WiFi, Global
15EB 300MM
0 0
2014 2016 2018 2000 2009 2018
Source: Smartphone Installed Base Per Morgan Stanley (3/19). iPhone Power / Storage Per. GeekBench Browser, Apple. Note: Geekbench is a multi-platform benchmarking tool intended to
compare the power of computer processors across generation, platform & workload. Maximum storage refers to largest storage capacity offered, as advertised. WiFi Data = WiGLE.net as of 76
Internet Trends 5/29/18. Note: WiGLE.net is a submission-based catalog of wireless networks that has collected >6B data points since launch in 2001. Submissions are not paired with actual people, rather
2019 name / password identities which people use to associate their data. Ericsson Q4:18 Mobility Report.
Compartilhamento de imagens =
Fundações continuam a crescer
Criação de Imagens Compartilhamento de Imagens
Novas fotos tiradas por ano, Global Usuários Ativos no Instagram, Global
1.4T 1.0B
Fotos tiradas, Global
MAUs, Global
0.7T 0.5B
0 0
2013 2015 2017 2010 2014 2018
Source: Photo Creation Per InfoTrends Digital Imaging Reporter’s State of the Industry 2018. Instagram releases.
!78
Internet Trends
2019
Criação + Compartilhamento de imagens =
Engajamento continua a crescer…
Twitter (2006) = Apenas Texto
Twitter (2019) = Texto+ Imagens + Vídeo
>50% das impressões de Tweets =

Imagens / Vídeo / Outras Mídias
Source: Twitter. Note: Other media includes GIFs, Audio & other non image / video media types
!79
Internet Trends
2019
…Criação e Compartilhamento de imagens =
Funcionalidade + Uso de plataforma continua a crescer…
Evolução do compartilhamento de imagens do Instagram
Edição e Descoberta Imagem + Vídeo

Compartilhamento Data-Driven Stories Commerce
2011 2015 2016 2019
Source: Instagram Releases (2011 / 2015 / 2016 / 2019)

!80
Internet Trends
2019
…Criação e Compartilhamento de imagens =
Funcionalidade + Uso continua a crescer
Evolução do compartilhamento de imagens do Pinterest
Descoberta
Organização de Organização de Busca baseada em
imagens/ vídeos / baseada imagens /
Compartilhamento Compartilhamento em imagem commerce
2011 2012 2015 2019
Source: Pinterest Releases (2011 / 2012 / 2015 / 2019)

80
Internet Trends
2019
Comunicação baseada em imagens =
Possibilitado por Visão Computadorizada + Inteligência Artificial
Google Lens + Análise de imagens baseada em AR / Evolução da Comunicação
Identificação de Identificação de Realidade Tradução de

Texto / imagem / Aumentada texto em
Processamento Contexto Contextual tempo real
2017 2017 2018 2019
Source: Google (2017-2019)

!82
Internet Trends
2019
Pessoas =
Histórias cada vez mais contadas via
imagens / vídeos editados
!83
Internet Trends
2019
Imagens editadas =
Crescendo rapidamente
Snap Lens Studio Visualizações de Imagens

Gerado pelo usuário / Realidade Aumentada
Customizada
40B
Visualizações de Imagens Geradas pelos Usuários

20B
0
12/17 3/18 6/18 9/18 12/18 3/19
Source: Snap Inc. Q4:17 Earnings Call (2/18), Snapchat Blog Post (7/18), Adweek (11/18), Engadget (2/19) !84
Internet Trends
2019
Fluência de Design Baseada em Imagem +
Histórias =
Cada vez mais auto-ensinada + colaborativa ...

Ainda no começo
Internet Trends
2019
Design fluído + História (Canva) = Design Simples /
Colaborativo / Orientado ao Feedback
Escolha o Tema
Publique em qualquer lugar
Customize o Design
Colabore em Equipe
Source: Canva (6/19)

!86
Internet Trends
2019
As pessoas sempre foram visuais - nossos cérebros são
Feitos para imagens. Escrever era um hack, um desvio.
As linguagens pictóricas são como todos nós começamos a nos comunicar -

estamos nos aproximando do círculo. Estamos voltando ao que é mais
natural. O Instagram sempre foi uma plataforma de comunicação, não uma
ferramenta de compartilhamento de imagens. O Instagram desafia a noção
de que a beleza vem em uma forma tradicional e artística ... não é sobre
beleza, é sobre a história que você conta.
Os sistemas de feedback inerentes do Instagram ajudam os usuários a

melhorar continuamente suas habilidades de comunicação.
Kevin Systrom – Instagram Co-Founder, 5/19
!87
Internet Trends
2019
Imagem ou 1.000 Palavras?
Mallard Duckling making a running leap into the water from the rock ledge at Argyle Lake, Babylon, Long Island. Mallard ducks are the most common & recognizable wild
ducks in the Northern Hemisphere. They spend most of their time near natural bodies of water (ponds, marshes, streams, & lakes) where they feed on plants, invertebrates,
fish, and insects. Mallards are dabbling, or surface-feeding, ducks because they eat by tipping underwater for food—head down, feet and tail in the air—rather than diving.
Mallards also forage and graze for food on land. The male mallard duck, called a drake, sports a glossy green head, a white ring around its neck and a rich, chestnut-brown
breast. The mallard duck's outer feathers are waterproof, because of an oil that’s secreted from a gland near the tail. Soon after birth, baby ducks, called ducklings, open their
eyes. A little more than a day after hatching, ducklings can run, swim, and forage for food on their own. They stay in the nest for less than a month. A group of ducklings is
called a brood. Outside the nest, the brood sticks close by the mother for safety, often following behind her in a neat, single-file line. Mallard Duckling making a running leap
into the water from the rock ledge at Argyle Lake, Babylon, Long Island. Mallard ducks are the most common & recognizable wild ducks in the Northern Hemisphere. They
spend most of their time near natural bodies of water (ponds, marshes, streams, & lakes) where they feed on plants, invertebrates, fish, and insects. Mallards are dabbling, or
surface-feeding, ducks because they eat by tipping underwater for food—head down, feet and tail in the air— rather than diving. Mallards also forage and graze for food on
land. The male mallard duck, called a drake, sports a glossy green head, a white ring around its neck and a rich, chestnut-brown breast. The mallard duck's outer feathers are
waterproof, because of an oil that’s secreted from a gland near the tail. Soon after birth, baby ducks, called ducklings, open their eyes. A little more than a day after hatching,
ducklings can run, swim, and forage for food on their own. They stay in the nest for less than a month. A group of ducklings is called a brood. Outside the nest, the brood
sticks close by the mother for safety, often following behind her in a neat, single-file line. Mallard Duckling making a running leap into the water from the rock ledge at Argyle
Lake, Babylon, Long Island. Mallard ducks are the most common & recognizable wild ducks in the Northern Hemisphere. They spend most of their time near natural bodies of
water (ponds, marshes, streams, & lakes) where they feed on plants, invertebrates, fish, and insects. Mallards are dabbling, or surface-feeding, ducks because they eat by
tipping underwater for food—head down, feet and tail in the air—rather than diving. Mallards also forage and graze for food on land. The male mallard duck, called a drake,
sports a glossy green head, a white ring around its neck and a rich, chestnut-brown breast. The mallard duck's outer feathers are waterproof, because of an oil that’s secreted
from a gland near the tail. Soon after birth, baby ducks, called ducklings, open their eyes. A little more than a day after hatching, ducklings can run, swim, and forage for food
on their own. They stay in the nest for less than a month. A group of ducklings is called a brood. Outside the nest, the brood sticks close by the mother for safety, often
following behind her in a neat, single-file line. Mallard Duckling making a running leap into the water from the rock ledge at Argyle Lake, Babylon, Long Island. Mallard ducks
are the most common & recognizable wild ducks in the Northern Hemisphere. They spend most of their time near natural bodies of water (ponds, marshes, streams, & lakes)
where they feed on plants, invertebrates, fish, and insects. Mallards are dabbling, or surface-feeding, ducks because they eat by tipping underwater for food—head down, feet
and tail in the air—rather than diving. Mallards also forage and graze for food on land. The male mallard duck, called a drake, sports a glossy green head, a white ring around
its neck and a rich, chestnut-brown breast. The mallard duck's outer feathers are waterproof, because of an oil that’s secreted from a gland near the tail. Soon after birth, baby
ducks, called ducklings, open their eyes. A little more than a day after hatching, ducklings can run, swim, and forage for food on their own. They stay in the nest for less than a
month. A group of ducklings is called a brood. Outside the nest, the brood sticks close by the mother for safety, often following behind her in a neat, single-file line. Mallard
Duckling making a running leap into the water from the rock ledge at Argyle Lake, Babylon, Long Island. Mallard ducks are the most common & recognizable wild ducks in the
Northern Hemisphere. They spend most of their time near natural bodies of water (ponds, marshes, streams, & lakes) where they feed on plants, invertebrates, fish, and
insects. Mallards are dabbling, or surface-feeding, ducks because they eat by tipping underwater for food—head down, feet and tail in the air—rather than diving. Mallards also
forage and graze for food on land. The male mallard duck, called a drake, sports a glossy green head, a white ring around its neck and a rich, chestnut-brown breast. The
mallard duck's outer feathers are waterproof, because of an oil that’s secreted from a gland near the tail. Soon after birth, baby ducks, called ducklings, open their eyes. A little
more than a day after hatching, ducklings can run, swim, and forage for food on their own. They stay in the nest for less than a month. A group of ducklings is called a brood.
Outside the nest, the brood sticks close
Source: Photo Credit = Beth A Keiser, AP

!88
Internet Trends
2019
Uso =
Jogos interativos…
Caminho cada vez mais relevante para se
comunicar
!89
Internet Trends
2019
Jogadores interativos de games =
Acelerando em 2.4B + 6% vs. +5% A/A
Jogadores Interativos, Global
3.0B
Jogadores Interativos, Global
1.5B
0
2014 2015 2016 2017 2018
Source: Newzoo Global Games Market Reports (2016-2018).

Interactive Game Players = People who have played a game across console / PC / mobile platforms in the past year. 89
Internet Trends
2019
Inovação em jogos interativos =
Crescendo…entre as Plataformas
Inovação no Game Engine… …atualizações frequentes do Fortnite
100
~1 Atualização
Importante por
semana
Atualizações numeradas/nomeadas no Fortnite

O Unreal Engine 4.21 continua a nossa busca incansável
50
por maior eficiência, desempenho e estabilidade para cada
projeto em qualquer plataforma. Nós facilitamos a criação
mais rápida…
Estamos sempre procurando maneiras de simplificar as

tarefas diárias para que os desenvolvedores possam se
concentrar na criação de experiências significativas,
interessantes e envolventes ... Iterar mais rápido
graças a otimizações, execute testes automatizados para
encontre problemas usando a nova estrutura de automação
do Gauntlet e acelere seus fluxos de trabalho do dia-a-dia ...
0
Jeff Wilson – Unreal Engine Release Notes, Epic Games, 11/18 9/17 7/18 5/19
Source: Epic Games. (11/18). Note: Major update = named / numbered update to Fortnite.
!91
Internet Trends
2019
Jogos Interativos =
Jogue + Voz / Texto + Assista…
Social em quase todas as formas
Internet Trends
2019
Jogos Interativos (Jogo)=
Fortnite com 250MM+ usuários + ~2x A/A em 7 plataformas
Evolução Épica do Fortnite vs. Usuários Registrados
1 2 3 4 5
Setembro 2017 Março 2018 Abril 2018 Junho 2018 Outubro 2018
Fortnite Battle Royale V3.4 Patch é Fortnite lança ao Fortnite lança para Fortnite para
Lança no PC / Mac / disponibilizado público na loja iOS, Nintendo Switch ... Android é lançado
PS4 / Xbox One com porssbilitando usuários disponibilizando jogos disponível em todos os
suporte limitado a enviar/receber em mobile entre principais consoles
convites entre plataformas
plataformas
300MM
Usuários Registrados, Global
150MM
4
3
2
0 1
10/17 4/18 10/18 4/19
Source: Epic Games (9/17-3/19)

!93
Internet Trends
2019
Jogos Interativos (Texto / Voz) =
Discord em 250MM Usuários + ~2x A/A
Discord Chat de Texto / Voz Usuários Registrados no Discord
300MM
Usuários Registrados, Global

150MM
0
5/17 5/18 5/19
Source: Discord (5/17-4/19).

93
Internet Trends
2019
Jogos Interativos (Ver) =
Twitch…Tempo + Visualizadores + ~2x em 2 anos
Twitch
Horas diárias de Broadcasters* Ativos Pico diário de

streaming visualizadores**
4.2MM 80%
30MM 120% 1.2MM 80%
Pico médio de usuários diários simultâneos, global (barra azul)

Média diária de horas de transmissão, global (barra azul)
Broadcasters médios no final do ano, global (barra azul)
Crescimento A/A (Linha Vermelha)


15MM 60% 2.1MM 40% 0.6MM 40%
0 0% 0 0% 0 0%
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2014 2015 2016 2017 2018 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Source: TwitchTracker (4/19). Note: *Active broadcasters at year end refers to the number of broadcasters who have streamed in the month of
December for a given year. **Average concurrent users refers to the average daily peak of users viewing content on Twitch across a year. 94
Internet Trends
2019
Fortnite = Battle Royale ...
Ambiente de jogo limitado a 100 grupos de pessoas…
Multiplayer / Cross-Platform Battle Royale Consoles – Assinantes Multiplayer*
100MM 60%
Parcela de Assinantes da Base Total de Instalação de Console (Linha Vermelha)

Assinantes Multiplayer Xbox / Playstation Online (Barra Azul)
51%
100 jogadores no mundo compartilhado
50MM 30%
26%
0 0%
2014 2015 2016 2017
Os jogadores vencem Descobrindo Itens e
Ultrapassando Outros
Source: Morgan Stanley Research (10/18) Brian Nowak / IDC. Note: *For game consoles only (i.e. Xbox Live & Playstation Plus).
Subscription required to play online multiplayer Fortnite games on Xbox platform, but not Playstation (Fortnite is available even to non-subscribers). 95
Internet Trends
2019
… Fortnite = Eventos…
Experiências compartilhadas com limite de 100 grupos de pessoas…
Eventos In-Game / Experiências SurveyMonkey / Common Sense Media

Pesquisa com o usuário jogador
Ter Fortnite Ajudou Você?
50% = Aprenda habilidades de

trabalho em equipe
Marshmello Concert (2/19) 11MM
Jogadores-visualizadores
44% = Fazer amigos online
40% = Melhorar as habilidades de

comunicação
39% = Conexão com irmão
Cube Opening (11/18) 8MM Jogadores-

visualizadores
Source: Fortnite. Common Sense Media / SurveyMonkey Survey of 766 USA Teens (13-19) who play Fortnite.
Survey conducted online via SurveyMonkey Survey portal (10/18). 96
Internet Trends
2019
… Fortnite = Bate-papo por voz…
Comunicação colaborativa limitada a 16 companheiros de equipe
Para ver verdadeiramente o futuro do jogo colaborativo e das experiências sociais,

você precisa de uma comunidade em grande escala para ajudar isso acontecer.
Nós trabalhamos muito, muito duro com a Fortnite para manter uma experiência
segura - por exemplo, só há conversa entre você e seus companheiros de
esquadrão.
Não há bate-papo com base nas proximidades, para que não seja possível que
uma pessoa lamente a outra pessoa que não conhece.
Kim Libreri – CTO, Epic Games, 3/19
Discuta com o time na sessão pré-jogo por voz Colaboração em tempo real no jogo via voz
Source: Wired (3/19). Epic Games.

97
Internet Trends
2019
Jogos interativos…
Ambientes Compartilhados
Com Propósito Coletivo / Metas
As novas redes sociais / amigos?
Recriando a realidade em torno do jogo +

solução de problemas
Internet Trends
2019
MODELOS DE NEGÓCIO FREEMIUM =
CRESCENDO E ESCALANDO…
AINDA NO COMEÇO PARA EMPRESAS
(ENTERPRISE) E CONSUMIDOR
’Freemium’ cunhado por Fred Wilson (Union Square Ventures) e Jarid Lukin em 2006
!100
Internet Trends
2019
Negócios baseados em Freemium =
Experiência de usuário gratuito permite mais

uso / engajamento /
compartilhamento social / efeitos de rede…
… experiências do usuário premium geram

Monetização / Inovação de Produto
!101
Internet Trends
2019
Evolução do modelo de negócios Freemium =
Jogos → Empresas → Consumidor
!102
Internet Trends
2019
Jogos Freemium (2001) =
Runescape…
Free Premium
Jogue com outros… …melhore a experiência do usuário
Usuários Pagos + % do total
1.6MM 12%
% De usuário pago do total (linha vermelha)

Usuários Pagos (Barra Azul)
Eu lancei o [Runescape] em 2001.
O plano básico era oferece-lo de graça, mas pagar meu 0.8MM 6%
hobby através da publicidade. No entanto, quando a bolha
pontocom começou a desmoronar, a publicidade secou e
não havia como pagar pelo servidor do jogo.
É assim que a assinatura surgiu ... uma vez que tivemos
pessoas pagando, fomos capazes de reinvestir de volta no
jogo. Quanto mais investimos, mais rápido cresceu.
Andrew Gower – Runescape / Jagex, Criador, 5/07 0 0%

2003 2005 2007
Source: Jagex releases, as compiled by The Guardian (12/03), Gameindustry.biz (2/05), Runescape
Blog (5/07) & GigaOM (6/07). Andrew Gower Interview first appeared on gamasutra.com (5/07). 102
Internet Trends Note: Users refer to monthly active users. Total Users refers to active users (free + paid) in relevant period.
2019
…Jogos Freemium (2017) =
Epic Fortnite
Free Premium
Jogue com outros… …melhore a experiência do usuário
Epic Fortnite - Crescimento da Receita por Nielsen Superdata*
20x
Crescimento da receita (2017 = 1x)

Eu acho que é uma tendência muito positiva que as
pessoas estão gastando tempo em experiências sociais. É isso que
você precisa apreciar com a Fortnite. A maioria das pessoas está 10x
jogando em conjunto em esquadrões com seus amigos, eles estão
usando o chat de voz.
Eles estão jogando videogame, mas o que eles estão

realmente fazendo é passar tempo com seus amigos
conversando a noite toda.
Pode durar tanto quanto os desenvolvedores podem
manter os jogos sempre frescos e divertidos - estamos nesse ponto
em que podemos fazer isso e há um modelo de negócios com o
recurso "grátis para jogar”. 0
2017 2018
Tim Sweeney - Epic Games, Founder / CEO, 3/19
Source: Epic Games Releases (2017-2019) The Hollywood Reporter (3/19). Nielsen Superdata (6/18 +1/19)
Note: *Revenue growth estimate based on Superdata’s 3rd party estimate of ~$150MM in Epic Fortnite Revenue in 103
Internet Trends 2017 & $2.4B in 2018 revenue. Fortnite launched in September 2017.
2019
Jogos Freemium =
Social / Frequentemente Mobile / Pode Ser Passageiro
Nexon HearthStone
% De usuários pagos do total (linha vermelha)

10MM 20% 6MM 30%

5MM 10% 3MM 15%
0 0% 0 0%
2015 2016 2017 2018 2015 2016 2017 2018
Zynga Rovio

2MM 3.0% 1.0MM 2%

1MM 1.5% 0.5MM 1%
0 0.0% 0 0%
2015 2016 2017 2018 2015 2016 2017 2018
Usuários Pagos % Pagos do total
Source: Nexon = Annual Company Filings. HearthStone = Activision Blizzard Filings + Morgan Stanley estimates. Zynga = Zynga Annual Filings.
Rovio = Rovio Annual Reporting. Note Paid users refers to users who upgrade to unlock premium features such as ad-free game play. 104
Internet Trends Paid Users % of Total = share of payers in a period divided by total active users in the same period.
2019
!
105
Internet Trends
2019
Freemium Empresas (2006) =
Google G Suite…
Grátis Pago
Comunique-se com outros… …Experiência de Uso na versão Enterprise
Consumidores Pagos*
6MM
G Suite Consumidores *
Os muitos produtos de sucesso do Google oferecem
experiências mágicas aos usuários [de graça] e, quando
entrei no Google, fui inspirado a levar a mesma mágica
3MM
para o local de trabalho com o G Suite ...
A criação de produtos [gratuitos] que são amados por

bilhões de usuários gerou uma disciplina na equipe do
G Suite por simplicidade de design e estamos trazendo
essa experiência de bilhões de usuários ao local de
trabalho ... você está realmente vendo que os usuários
do local de trabalho estão exigindo isso.
Prabhakar Raghavan – Google, SVP of Engineering, 7/18 0

2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019
Source: Google Cloud Disclosures (2019) for G Suite Users. Google Next Conference for quote (7/18). Note: *Customers
refers to the number of paying businesses using G Suite, not the number of paid users (e.g., one company with 10K
106
Internet Trends employees would be counted as one customer. Google does not disclose the average G Suite customer size.)
2019
…Freemium Empresas (2013) =
Zoom
Grátis Pago
Comunique-se com os outros… …Experiência de Uso na versão Enterprise
Consumidores Pagos*
300K
Consumidores Pagos*
Nossa adoção rápida é impulsionada por um ciclo virtuoso de 150K
experiências positivas do usuário.
Os indivíduos geralmente começam a usar nossa plataforma
quando um colega ou associado os convida para uma reunião
do Zoom.
Quando os participantes experimentam nossa plataforma e
percebem os benefícios, eles geralmente se tornam clientes
pagantes para desbloquear as funcionalidades adicionais.
0
Zoom – S-1 Filing, 3/19 FQ1 FQ2 FQ3 FQ4 FQ1 FQ2 FQ3 FQ4 FQ1
FY18 FY19 FY20
FY = January 31
Source: Zoom. Note: *Goldman Sachs Investment Research estimate of Zoom Customers with 1-10 employees plus Zoom annual disclosure of customers with 11+ employees (5/19).
107
Internet Trends
2019
Freemium para empresa =
Colaborativo / Crítico / Anuidade
Dropbox Slack
18MM 3.0% 4MM 50%
% de usuários pagos do total (linha vermelha)


9MM 1.5% 2MM 25%
0 0% 0 0%
2016 2017 2018 2015 2016 2017
Wix SurveyMonkey
4MM 4% % de usuários pagos do total (linha vermelha) 0.8MM 4%

2MM 2% 0.4MM 2%
0 0% 0 0%
2016 2017 2018 2016 2017 2018
Usuários % de usuários pagos

pagos em relação ao total
Source: Dropbox = Public releases & Goldman Sachs Investment Research estimates. Slack = Public press release (05/18), SurveyMonkey =
Company releases. Wix = Company presentation (3/19). Wix total users represent those with an account. Note: Paid users refers to subscribers to 108
Internet Trends premium products. Paid user % of total = share of payers in a period divided by total active users in the same period.
2019
!
!110
Internet Trends
2019
Freemium para consumidores (2008) =
Spotify…
Grátis Pago
Compartilhe músicas / listas com outros …experiência premium
Usuários Pagos + % do total

100MM 50%

[Spotify] funcionou porque reconhecemos…
50MM 25%
os fãs queriam toda a música do mundo de graça,
imediatamente.
Nossos usuários compartilham com seus amigos a

alegria de explorar música através do Spotify,
que cria boca-a-boca incrível para o nosso negócio.
… Nosso produto gratuito impulsiona o crescimento

de assinaturas premium, o que leva a uma melhor
personalização e uso de drives entre os dados 0 0%
demográficos mais jovens, com maior valor vitalício 2015 2016 2017 2018
potencial.
Daniel Ek – Spotify, Founder / CEO, 3/18
Source: Spotify Analyst Day Presentation (3/18). Spotify.

!111
Internet Trends
2019
…Freemium para consumidores (2015) =
Canva
Grátis Pago
Trabalhe com outros… …experiência premium
Usuários ativos mensais + projetos criados

20MM 120MM
Projetos mensais criados (linha vermelha)

Usuários ativos mensais (barra azul)
Queremos que todos no mundo sejam capazes de projetar, seja em
marketing, vendas, professor ou aluno - o design se tornou uma parte 10MM 60MM
crítica da maioria das profissões para comunicar idéias.
Em vez de ficarmos presos a ferramentas complicadas baseadas em

desktop, queremos que todos no mundo possam criar designs incríveis
que pareçam profissionais e que os deixem orgulhosos.
Dar às pessoas valor legítimo antes de pedir que paguem pode ser uma
estratégia realmente útil para qualquer empresa que queira adoção
generalizada.
0 0
Melanie Perkins – Canva, Co-Founder / CEO, 6/19 5/16 5/17 5/18 5/19
Source: Canva (6/19).

!112
Internet Trends
2019
Consumidor Freemium =
Personalizado / Eficiente / Frequentemente Social / Anuidade
Amazon Prime Twitch

140MM 40%
4MM
% do usuários pagos do total (linha vermelha)


70MM 20% 2MM
0 0%
0
2015 2016 2017 2018 2015 2016 2017 2018
Usuários % de usuários pagos
Pagos em relação ao total
Chegg Cash App

4MM 30%
Gastos anualizados com cartão (linha vermelha)

$400MM $4B
% do usuários pagos do total (linha vermelha)
Fundos armazenados no Cash App (Barra Azul)

2MM 15%
$200MM $2B
0 0% $0 $0
2016 2017 2018 Q4:16 Q2:17 Q4:17 Q2:18 Q4:18
Paid Users % de usuários pagos Fundos Gastos anualizados

em relação ao total
Source: Amazon Prime = Morgan Stanley estimates. Twitch = Morgan Stanley estimates. Chegg = Goldman Sachs Investment Research
estimates. Cash App = Square public disclosures. Note: Paying users = subscribers for Amazon Prime / Twitch / Chegg. For Cash App, stored 112
Internet Trends funds represent aggregate customer balances in the app as of the last day of the quarter. For all except Cash App, paid user % of total = share of
2019 payers in a period divided by total active users in the same period. Active users for Amazon = Active Paid accounts per MS estimates.
Evolução do Freemium =
Começou em Jogos
Evoluindo/Emergindo para
empresas + consumidores…
… apenas começando
113
Internet Trends
2019
Modelos de Negócios Freemium =
apenas começando…
Freemium publicamente negociados *
Assinantes Pagos >10MM (3/19) Receita Anual >$1B (2018)

$1B+ Fonte de
Receita  Monetização
1º Ano Drivers
Jogos Epic Games 27MM** Jogos Nexon King 2011 Itens Pagos / Ads
Assinaturas
(Empresa Privada)
Digital 2013
Itens Pagos / Ads
Assinaturas
Itens Pagos /
Empresas Dropbox 13MM Supercell 2014
Assinaturas
2015 Itens pagos
Mixi
2016 Itens Pagos
Netmarble
Consumidor Spotify 100MM 2018 Itens Pagos/
Epic Games Assinaturas
(Empresa privada)
Assinaturas
Empresas Dropbox 2017
Assinaturas/
Consumidor Spotify 2014 ads
Assinaturas/
Pandora 2015 ads
Assinaturas/
Match Group 2016 ads
*Excluding China companies where Freemium business models are more mature owing to higher maturity of digital payments, parti cularly microtransactions / Excludes diversified companies (such as Apple / Amazon
/ Microsoft ) owing to significant revenue contribution from non-freemium businesses / Includes private company Epic owing to scale.
114
Internet Trends **Epic = Midpoint of 23-31MM estimate for Battle Pass subscribers per Timothy O’Shea @ Jeffries (3/19)…not confirmed by Epic Games. Source: CapitalIQ (including currency conversion) = Nexon / King (2018
Revenue as part of Activision) / Pandora / Mixi / Match Group / Dropbox / Netmarble. Spotify = Wall Street Journal / Company reports. Supercell = Venture Beat.
2019
Possibilitador do Modelo de Negócios Freemium =
Cloud Deployment 
(Hospedagem/Desenvolvimento nas Nuvens) …
115
Internet Trends
2019
Cloud Deployment (Desenvolvimento/hospedagem nas nuvens)=
Receita +58% A/A…
Receita em serviços nas nuvens – Amazon + Microsoft + Google
$14B 100%
Crescimento A/A (linha vermelha)

Receita Mundial
$7B 50%
$0 0%
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
2015 2016 2017 2018 2019
Amazon AWS Microsoft Azure Google Cloud
Source: Amazon AWS = Company filings, Microsoft Azure = Keith Weiss @ Morgan Stanley (4/18), Google Cloud = Brian Nowak @
Morgan Stanley (5/18). Note: Google Cloud revenue based on MS annual estimate, applied to quarters using the seasonality trends on 116
Internet Trends 2018. Google only included in 2019 growth rates owing to lack of estimates before 2018.
2019
…Cloud Deployment =
22% do trabalho +2x vs. 5 anos atrás
Taxas de adoção de tecnologia, mundial por Morgan Stanley

100%
Penetração / Adoção de Tecnologia (%)
50%
22%
0%
1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018
Nuvem (% de cargas de trabalho corporativas) Laptop (% das vendas de computadores pessoais)
Smartphone (% das vendas de celulares) Música Online (% das vendas totais)
Source: Morgan Stanley (5/18-3/19). Note: Estimate of Cloud workload

penetration based on Morgan Stanley CIO survey in Q4 of each year. 117
Internet Trends
2019
…Cloud Deployment =
Interesse continua a crescer
Uso das nuvens – Pesquisa com CIOs, EUA / UE por Morgan Stanley
49%
50%
39%
37%
% Respondentes
27%
25%
0%
PlatformaPaaS
como Serviço Infraestrutura
Iaas como um
(PaaS) Serviço (IaaS)
Q1:18 Q1:19
Source: Morgan Stanley Q1:19 CIO Survey. N= 100 USA / EU CIOs of major companies. Infrastructure as a service defined as
cloud computing that uses virtualized resources in the cloud (i.e. processing, storage, etc.), but not software or other value add 118
Internet Trends services. Platform as a service defined as cloud based hardware / software platforms, such as managed middleware.
2019
…Possibilitador dos modelos de negócio
Freemium e de Assinatura =
Pagamentos digitais eficientes
119
Internet Trends
2019
Pagamentos Digitais =
>50% das transações do dia-a-dia
Transações por canal de pagamento

Pensando em suas últimas transações diárias, quantas foram feitas de cada uma das maneiras a seguir?
Na loja
In-Store 41%
Online - outros 14%
Botões de Comprar 9%
Outros pagamentos - mobile 8%
Transferência P2P 7%
59% = Aplicativos de Mensagem - Mobile 7%
Digital
Pagamento In-App - outros 4%
Código QR 5%
Aparelho de Smart Home 2%
Wearables / Contactless 2%
Outros 2%
25%
0% 50%
% das respostas mundiais (6/18)
Source: Visa Global Commerce Unbound 2018 (2/19). Note: Full question was ‘Please think about the payments you make for everyday transactions (excluding rent,
mortgage, or other larger, infrequent payments). Thinking of your past 10 everyday transactions, how many were made in each of the following ways?’, GfK Research
conducted the survey with n = 8,127 across 20 countries (USA, Canada, UK, France, Poland, Germany, Sweden, Mexico, Brazil, Argentina, Colombia, Australia, China, 120
Internet Trends India, Japan, South Korea, Russia, UAE, Kenya), between 5/31/18 – 6/29/18. All respondents do not work in Financial Services, Marketing, Marketing Research,
2019 Advertising, or Public Relations, own & currently use a smartphone, have a savings or checking account; own/use a computer or tablet, & own a credit or debit card.
FIM DA PARTE 1
PARTE 2 DISPONÍVEL EM BREVE.
!122
Internet Trends
2019
Parte 2
1) Usuários
2) E-Commerce + Propaganda
Parte 1 - Atual
3) Uso…
4) Modelos Freemium
5) Crescimento de Dados
6) …Uso
Parte 2
7) Trabalho
8) Educação
9) Imigração + USA Inc.
Parte 3 10) Saúde
11) China (por Hillhouse Capital)
2
Internet Trends
2019
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HACK
A Hack traz serviços profissionais de internet para empresas inovadoras
realizados por experts em times virtuais espalhados pelo mundo.
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seu produto ou serviço. Um motor de crescimento que vai transformar
seus negócios de forma inteligente e custo-efetiva.
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Entendemos seu produto ou Desenvolvemos os melhores Monitoramos o ambiente à
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Tendências da Internet 2019

Participantes na Evolução da Conectividade da Internet

PENETRAÇÃO GLOBAL > 50%…

Usuários de Internet vs.

Crescimento anual A/A (Linha Vermelha)

Novos celulares entregues vs. Crescimento anual A/A

Crescimento anual A/A (linha vermelha)

Android iOS Outro

Source: Katy Huberty @ Morgan Stanley (3/19), IDC.

Penetração da Internet em 2018

Usuários de internet por região em 2018

South America & 10%

Usuários Não usuários

Usuários de internet – Principais países em 2018

Usuários Não usuários

Líderes da Internet Global – Receita X Crescimento A/A

Crescimento A/A (Linha vermelha)

Líderes Globais – Receita vs. Crescimento A/A

Crescimento (Linha Vermelha)

Vendas E-Commerce vs. Crescimento A/A nos EUA

Crescimento A/A (Linha vermelha)

Vendas no Varejo Físico vs. Crescimento A/A nos EUA

Crescimento A/A (linha vermelha)

E-Commerce como uma % das vendas do Varejo nos EUA

% Tempo gasto por mídia vs. % Gastos com propaganda

% do tempo gasto em mídia / Gasto com propaganda, 2018, EUA

34% 34% 33% 33%

Tempo gasto Gasto

Gasto com propaganda na internet

Crescimento A/A - Linha vermelha

Desktop Mobile Crescimento A/A

Source: IAB / PWC Internet 2018 Advertising Report (5/19).

Plataformas líderes nos EUA - Receita de plataformas de

Receita mundial em plataformas de anúncios baseadas nos EUA

Source: Company public releases & Morgan Stanley estimates.

Compra Programática – % Propaganda de Display Digital - Mundial

Facebook YouTube Pinterest Twitter

Targeting Machine Learning Comércio Alta-Relevância

Source: Facebook / Google / Pinterest / Twitter

Custo de aquisição por usuário - App de Finanças, por ativação

CAC = Customer Acquisition Cost. LTV = Lifetime Value. 29

Online Streaming – Razões para testar o serviço

Biblioteca de conteúdo 38%

Acesso à conteúdo exclusivo 29%

Boa experiência do usuário 26%

Morgan Stanley LTV:CAC Estimado

publicidade de Usuários Livres) / Custo de Aquisição de Assinante

Desenvolver uma melhor experiência do

LTV:CAC - Estimativa por Goldman Sachs Investment

Lifetime Value to Customer Acquisition Cost Ratio

..nós realmente queremos que os clientes testem nosso produto…

Nós fazemos o nosso produto freemium funcionar tão bem…

O mais importante é garantir que o cliente existente seja

Nosso NPS está na faixa de 67 a 69 em comparação aos nossos

E-Commerce – Razões para testar uma nova assinatura

Testar algo novo 22%

Incentivo Financeiro 22%

Gostou do produto 12%

Gosta do modelo de assinatura 11%

Flexibilidade para cancelar 10%

Data-Driven / Recomendações personalizadas… …clientes ativos da Stitch Fix

Clientes ativos da Stitch Fix

Temos mais de 4.000 estilistas… o que os torna bem-